第一篇：重慶省2015年基金法律法規(guī)第四章：公開募集基金投資與交易行為監(jiān)管試題

重慶省2015年基金法律法規(guī)第四章：公開募集基金投資與

交易行為監(jiān)管試題

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）1、2006年5月推出的國內(nèi)首只生命周期基金是__。A．興業(yè)社會責(zé)任基金

B．南方全球精選基金QDⅡ基金 C．ETF聯(lián)接基金

D．匯豐晉信2016基金

2、封閉式基金份額上市交易應(yīng)符合條件的有__。A．基金的募集符合《證券投資基金法》的規(guī)定 B．基金合同期限為5年以上

C．基金募集金額不低于5億元人民幣 D．基金份額持有人不少于1000人

3、我國基金業(yè)快速發(fā)展階段的代表性基金創(chuàng)新品種有__。A．南方寶元債券基金 B．南方積極配置基金 C．南方避險增值基金 D．國投瑞銀瑞?；?/p>

4、基金產(chǎn)品風(fēng)險等級通常不包括__。A．零風(fēng)險等級 B．低風(fēng)險等級 C．中風(fēng)險等級 D．高風(fēng)險等級

5、廣告通過各種媒體和方式向投資者傳播，如__等。A．印刷媒體

B．戶外和公共交通廣告 C．移動電視媒體 D．網(wǎng)站在線服務(wù)

6、股東大會是股份公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由__組成。A．持股5%以上的股東 B．全體股東 C．全體員工

D．公司高級管理人員

7、《證券投資基金銷售管理辦法》規(guī)定，基金銷售活動的業(yè)務(wù)主體是__。A．信托公司 B．證券公司 C．商業(yè)銀行 D．基金公司

8、中小投資者投資于基金可以享受到的好處有__。A．投資損失由基金管理人承擔(dān) B．享受到專業(yè)化的投資管理服務(wù)

C．用較少的資金進(jìn)行多樣化的資產(chǎn)配置 D．基金財產(chǎn)的保管安全有保障

9、證券市場的品種結(jié)構(gòu)主要包括__。A．股票市場 B．債券市場 C．基金市場 D．衍生品市場

10、只有____才有權(quán)發(fā)售基金份額，進(jìn)行基金財產(chǎn)的投資管理。A：基金投資者 B：基金管理人 C：基金托管人 D：監(jiān)管機(jī)構(gòu)

11、證券發(fā)行市場的作用不包括__。

A．為已經(jīng)發(fā)行的證券提供流通轉(zhuǎn)讓的機(jī)會 B．為資金供應(yīng)者提供投資和獲利的機(jī)會 C．為資金需求者提供籌措資金的渠道 D．促進(jìn)資源配置不斷優(yōu)化

12、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，在發(fā)行人主體資格方面，要求申請在主板市場上市的發(fā)行人，上市前已嚴(yán)格按照股份公司的要求運(yùn)行一段時間，因此，要求在組織形式上，股份有限公司設(shè)立滿____年后方可申請發(fā)行上市。A：1 B：2 C：3 D：5

13、下列關(guān)于股票、債券、基金風(fēng)險收益的描述，正確的有__。A．普通股的收益要小于基金 B．股票的收益是不確定的

C．證券投資基金的收益要高于債券 D．基金投資的風(fēng)險大于債券

14、基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)__。

A．不在同一時間代銷多只基金

B．關(guān)注投資人的風(fēng)險承受能力和基金產(chǎn)品風(fēng)險收益特征的匹配性 C．為投資人辦理基金銷售業(yè)務(wù)手續(xù)時，識別客戶有效身份

D．在投資人開立基金交易賬戶時，向投資人提供《投資人權(quán)益須知》

15、以下關(guān)于我國基金營銷的證券公司渠道的說法，不正確的是__。A．面向股票及債券市場，面對的客戶主要是股票投資人 B．應(yīng)建立起以服務(wù)為中心、客戶至上的運(yùn)營模式 C．相比商業(yè)銀行，可以為投資者提供個性化的服務(wù)

D．應(yīng)以持續(xù)銷售為主，保證基金代銷業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展

16、在基金份額的募集過程中，____等募集信息披露文件向公眾投資者闡明了基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征及有關(guān)募集安排，投資者能據(jù)以選擇適合自己風(fēng)險偏好和收益預(yù)期的基金產(chǎn)品。A：基金招募說明書 B：基金成立公告 C：基金年報

D：基金定期公告

17、分析和評價基金經(jīng)理可以從其__等方面進(jìn)行考察。A．從業(yè)經(jīng)驗 B．過往業(yè)績 C．投資理念 D．操作風(fēng)格

18、、是基金收益分配的基礎(chǔ)。A：基金收取的各項費用 B：基金獲得的稅收優(yōu)惠 C：基金凈收益

D：基金管理費和托管費

19、在進(jìn)行基金公司的分析與評價時，考察基金公司概況的主要內(nèi)容有__。A．公司股東情況 B．公司經(jīng)營情況 C．公司的沿革情況

D．公司董事會和監(jiān)事會情況

20、既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的證券投資基金是__。A．增長型基金 B．指數(shù)型基金 C．混合型基金 D．平衡型基金

21、關(guān)于基金銷售監(jiān)管的公開、公平、公正原則，下列說法錯誤的是__。A．基金市場必須要有充分的透明度，要實現(xiàn)信息的公開化 B．參與市場的主體具有完全平等的權(quán)利 C．監(jiān)管部門執(zhí)法必須公正

D．促進(jìn)基金銷售機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營，有效防范和化解業(yè)務(wù)風(fēng)險

22、當(dāng)基金管理公司總經(jīng)理__時，中國證監(jiān)會可以建議任職機(jī)構(gòu)暫停或者免除該高級管理人員的職務(wù)。

A．最近1年內(nèi)受到行業(yè)協(xié)會紀(jì)律處分、證券交易所公開譴責(zé)兩次以上 B．最近1年內(nèi)中國證監(jiān)會出具警示函、進(jìn)行監(jiān)管談話兩次以上 C．向中國證監(jiān)會提供虛假信息、隱瞞重大事項

D．所在公司旗下基金在基金業(yè)績排名中連續(xù)3年名次下滑

23、個人投資者從基金分配中獲得的__，由上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)股息、紅利時，代扣代繳20%的個人所得稅。A．國債利息收入 B．股票的股息收入 C．企業(yè)債券的利息收入 D．買賣股票差價收入

24、一只基金在收益分配前的份額凈值是1.3400元，假設(shè)每份基金分配0.0500元收益，不考慮其他因素，在進(jìn)行分配后基金的份額凈值__。A．不會有變化 B．將會上升至1.3900元 C．將會下降至1.2900元 D．不確定

25、金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密相連，具有規(guī)則的變動關(guān)系，這體現(xiàn)了金融衍生工具的__。A．跨期性 B．杠桿性 C．聯(lián)動性 D．高風(fēng)險性

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、根據(jù)基金投資理念的不同，可以將基金分為__。A．封閉式基金和開放式基金 B．契約型基金和公司型基金 C．離岸基金和在岸基金

D．主動型基金和被動型基金

2、特殊類型基金不包括__。A．系列基金 B．收入型基金 C．保本基金

D．上市開放式基金

3、普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的__。A．營銷權(quán) B．特許經(jīng)營權(quán) C．財產(chǎn)支配權(quán)

D．基本權(quán)利和義務(wù)

4、基金資產(chǎn)凈值除以基金當(dāng)前的總份額，就是____ A：基金資產(chǎn)估值 B：資金資產(chǎn)總值 C：基金資產(chǎn)凈值 D：基金份額凈值

5、我國基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的__承擔(dān)。A．商業(yè)銀行

B．基金投資咨詢機(jī)構(gòu) C．基金銷售機(jī)構(gòu)

D．基金注冊登記機(jī)構(gòu)

6、具有良好擇股能力的基金經(jīng)理一般會__。A．買入表現(xiàn)將超越市場或業(yè)績比較基準(zhǔn)的股票 B．賣出表現(xiàn)將落后于市場或業(yè)績比較基準(zhǔn)的股票 C．超配績優(yōu)行業(yè)或板塊 D．低配績差行業(yè)或板塊

7、與基金半年度報告相比，基金年度報告需要__。

A．提供最近3個會計年度的主要會計數(shù)據(jù)、財務(wù)指標(biāo)、基金凈值表現(xiàn)和收益分配情況 B．披露內(nèi)部監(jiān)察報告

C．披露基金的主要會計政策和會計估計、所有的關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易情況

D．披露報告期內(nèi)改聘會計師事務(wù)所的情況以及支付給所聘任的會計師事務(wù)所的報酬及事務(wù)所已提供審計服務(wù)的年限

8、基金將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于各種金融工具，以謀取資產(chǎn)的增值的特點是指____ A：集合投資 B：無風(fēng)險性 C：分散風(fēng)險 D：專業(yè)理財

9、__可采用不同幣種申購基金份額。A．QDII基金 B．境內(nèi)ETF基金 C．一般開放式基金 D．一般封閉式基金

10、機(jī)構(gòu)從事基金評價業(yè)務(wù)并以公開形式發(fā)布時，對基金、基金管理人單一指標(biāo)排名的排名期間不得少于__個月。A．2 B．3 C．4 D．5

11、根據(jù)__的規(guī)定，基金管理人委托代銷機(jī)構(gòu)辦理基金的銷售，應(yīng)當(dāng)與其簽訂書面代銷協(xié)議，約定支付報酬的比例和方式，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)；未經(jīng)簽訂書面代銷協(xié)議，代銷機(jī)構(gòu)不得辦理基金的銷售。A．《證券法》

B．《證券投資基金法》

C．《證券投資基金銷售管理辦法》 D．《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》

12、目前，對同類基金進(jìn)行評價，常用的等級評價主要根據(jù)指標(biāo)的排序范圍設(shè)置為（）個等級。A．3? B．5? C．6? D．10

13、基金管理人設(shè)置了相應(yīng)的證券交易技術(shù)控制手段，目的在于__。A．有效控制不公平交易行為 B．有效控制利益輸送的交易行為

C．為公司的業(yè)績考核提供部分量化指標(biāo) D．通過分散投資降低系統(tǒng)性風(fēng)險

14、有價證券是____的一種形式。A：真實資本 B：貨幣資本 C：虛擬資本 D：商品資本

15、ETF屬于__。A．保本基金 B．指數(shù)基金 C．主動型基金 D．基金中的基金

16、在開放式基金市場營銷中，以下說法不正確的是____ A：開放式基金的廣告、宣傳、推介受中國證監(jiān)會的監(jiān)督管理

B：基金的設(shè)立申請獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)前，不得以任何形式宣傳和銷售該基金 C：基金的銷售宣傳資料應(yīng)當(dāng)報中國證監(jiān)會備案 D：基金管理人可通過抽獎等活動促進(jìn)基金銷售

17、QDⅡ為應(yīng)付贖回、交易清算等臨時用途借入現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的____ A：5% B：8% C：10% D：20%

18、__不屬于股票基金的分析指標(biāo)。A．久期 B．基金分紅 C．已實現(xiàn)收益 D．凈值增長率

19、基金管理公司投資決策委員會負(fù)責(zé)決定所管理基金的__等事項。A．投資原則和目標(biāo) B．資產(chǎn)配置

C．投資計劃和策略 D．投資權(quán)限

20、夏普.特雷諾和詹森分別于1964年.1965年和1966年提出了____ A：資本資產(chǎn)定價模型 B：套利定價理論 C：多因素模型 D：證券組合選擇

21、決定股票市場價格的是股票的__。A．票面價值 B．賬面價值 C．清算價值 D．內(nèi)在價值

22、通常，處于__的投資人多屬于保守型。A．家庭形成期 B．家庭成長期 C．家庭成熟期 D．家庭衰老期

23、基金市場營銷的管理過程包括__。A．市場營銷計劃 B．市場營銷分析 C．市場營銷實施 D．市場營銷控制

24、關(guān)于證券市場的發(fā)展階段，下列說法正確的有__。

A．縱觀世界主要國家證券市場的發(fā)展歷史，其進(jìn)程大致可分為四個階段

B．20世紀(jì)初，資本主義從自由競爭階段過渡到壟斷階段，證券市場自身也獲得了高速發(fā)展

C．1929～1933年是證券市場發(fā)展的停滯階段，世界各國證券市場受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響

D．20世紀(jì)70年代開始，證券市場的發(fā)展進(jìn)入加速發(fā)展階段

25、以下關(guān)于基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗和過往業(yè)績，說法不正確的是__。

A．從業(yè)時間長、有行業(yè)研究員背景的基金經(jīng)理，在選時和選股方面有一定的優(yōu)勢

B．對頻繁變動公司的基金經(jīng)理，在考察其從業(yè)經(jīng)驗時應(yīng)保持適當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎

C．對于新成立的基金，本身尚無業(yè)績可考，評價其基金經(jīng)理的過往業(yè)績往往并不重要

D．通常，應(yīng)積極關(guān)注在各種不同市場環(huán)境中都表現(xiàn)較出色的基金經(jīng)理

第二篇：寧夏省基金法律法規(guī)第四章：公開募集基金投資與交易行為監(jiān)管考試試卷

寧夏省基金法律法規(guī)第四章：公開募集基金投資與交易行為

監(jiān)管考試試卷

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間是指__。A．債券持有期限 B．債券發(fā)行期限 C．利息轉(zhuǎn)讓期限 D．債券有效期限

2、基金銷售客戶服務(wù)的售前服務(wù)包括__。

A．為客戶提供投資咨詢建議，推介符合適用性原則的基金 B．介紹基金管理人投資運(yùn)作情況、風(fēng)險及化解風(fēng)險的辦法

C．開展投資者風(fēng)險教育，介紹基金投資的風(fēng)險及化解風(fēng)險的辦法 D．在基金公司、基金產(chǎn)品發(fā)生變動時及時通知客戶

3、下列不屬于基金利潤來源的是__。A．存款利息收入 B．發(fā)放貸款利息收入 C．投資收益

D．公允價值上升帶來的收益

4、基金銷售機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的目標(biāo)是__。

A．防范和化解經(jīng)營風(fēng)險，保證托管資產(chǎn)的安全完整

B．保證基金銷售機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作嚴(yán)格遵守國家有關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管規(guī)則 C．防范和化解經(jīng)營風(fēng)險，提高經(jīng)營管理效益，確保經(jīng)營業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行和投資人資金的安全

D．利于查錯防弊，堵塞漏洞，消除隱患，保證業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行

5、債券所規(guī)定的資金借貸雙方的權(quán)責(zé)關(guān)系不包括__。A．借貸的時間

B．所借貸貨幣資金的數(shù)額

C．在借貸時間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償(即債券的利息)D．發(fā)行者和投資者之間的所有權(quán)關(guān)系

6、股票基金持股集中度是指__。

A．前十大重倉股的投資總市值占基金投資股票總市值的比重 B．前十大重倉股的投資總市值占基金投資總市值的比重 C．前五大行業(yè)投資市值占基金投資股票總市值的比重 D．前五大行業(yè)投資市值占基金投資總市值的比重

7、基金產(chǎn)品線是指一家基金管理公司所擁有的不同基金產(chǎn)品及其組合?；甬a(chǎn)品線的內(nèi)涵不包括____ A：產(chǎn)品線的長度 B：產(chǎn)品線的寬度 C：產(chǎn)品線的高度 D：產(chǎn)品線的深度

8、基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)可以在基金銷售協(xié)議中約定，依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的__提取一定比例的客戶維護(hù)費。A．保有量 B．銷售額

C．持有人數(shù)量 D．未分配利潤

9、基金托管人一般都由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行、保險公司或信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，這是基于對__的考慮。A．基金投資的靈活性 B．基金資產(chǎn)的安全性 C．基金托管人的獨立性 D．基金資產(chǎn)的分散性

10、__是指不采用申購、贖回等基金交易方式，將一定數(shù)量的基金份額按照一定規(guī)則從某一投資者基金賬戶轉(zhuǎn)移到另一投資者基金賬戶的行為。A．基金份額的轉(zhuǎn)換 B．基金份額的轉(zhuǎn)托管 C．基金份額的凍結(jié) D．基金的非交易過戶

11、證券投資基金專業(yè)管理的表現(xiàn)在__。

A．管理人負(fù)責(zé)基金的投資運(yùn)作，基金財產(chǎn)的保管由獨立于管理人的托管人負(fù)責(zé) B．基金由基金管理人進(jìn)行專業(yè)化投資運(yùn)作和組合管理

C．基金管理人一般擁有眾多的專業(yè)投資研究人員，掌握較為全面的專業(yè)知識 D．深入研究各類市場信息能夠更好地對證券市場進(jìn)行全方位的跟蹤與分析

12、一般來說，開放式基金的申購贖回價是以__為基礎(chǔ)計算的。A．基金份額凈值 B．基金市場供求關(guān)系 C．基金發(fā)行時的面值 D．基金發(fā)行時的價格

13、基金管理人不得免收持有期低于__年的投資人的后端申購(認(rèn)購)費用。A．3 B．5 C．6 D．8

14、在我國，封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在__年以上。A．3 B．5 C．10 D．15

15、基金投資面臨的外部風(fēng)險包括__。A．市場風(fēng)險 B．政策風(fēng)險 C．信用風(fēng)險 D．合規(guī)風(fēng)險

16、考察基金產(chǎn)品線的內(nèi)涵角度一般不包括____ A：產(chǎn)品線的長度 B：產(chǎn)品線的寬度 C：產(chǎn)品線的深度 D：產(chǎn)品線的高度

17、依照《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于證券投資基金稅收問題的通知》規(guī)定，對__買賣基金的差價收入征收營業(yè)稅。A．銀行

B．非銀行金融機(jī)構(gòu) C．個人

D．非金融機(jī)構(gòu)

18、基金管理人與托管人履行各自的權(quán)利、義務(wù)所建立的是____的運(yùn)行機(jī)制。A：相互聯(lián)系 B：相互促進(jìn) C：相互競爭 D：相互制衡

19、某普通投資者準(zhǔn)備投資10萬元申購某開放式基金，基金份額凈值為2.00元，申購費率為0.50%，最終獲得的份額約為__份。A．80000 B．50000 C．49751 D．49750

20、下列關(guān)于基金管理公司獨立董事的說法，不正確的有__。A．獨立董事人數(shù)不得少于5人，且不得少于董事會人數(shù)的1/2 B．督察長的聘任需經(jīng)全體獨立董事同意

C．獨立董事要承擔(dān)保護(hù)投資者權(quán)益的特殊監(jiān)督責(zé)任

D．獨立董事可對基金管理公司與股東之間可能存在的不公平關(guān)聯(lián)交易起到一定的限制作用

21、根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金管理公司募集基金的行為包括__。A．募集基金

B．向證券交易所提交募集文件 C．向中國證監(jiān)會提交募集文件 D．發(fā)售基金份額

22、傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的__為基礎(chǔ)發(fā)行證券。A．資產(chǎn)池 B．投資組合 C．償債資產(chǎn) D．債務(wù)池

23、目前，我國法規(guī)要求貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日不得超過__天。A．90 B．120 C．180 D．360 24、2004年年底我國推出的首只交易型開放式指數(shù)基金(ETF)是__。A．深證100ETF B．華夏上證50ETF C．上證180ETF D．上證紅利ETF

25、場外認(rèn)購LOF份額，應(yīng)使用（）。A．上海人民幣普通證券賬戶? B．深圳人民幣普通證券賬戶? C．中國結(jié)算公司上海開放式基金賬戶? D．中國結(jié)算公司深圳開放式基金賬戶

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、下列關(guān)于(證券投資基金托管資格管理辦法)規(guī)定的申請基金托管資格的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)具備的條件，敘述不正確的是__。

A．最近3個會計的年末凈資產(chǎn)平均不低于20億元人民幣

B．?dāng)M從事基金清算、核算、投資監(jiān)督、信息披露、內(nèi)部稽核監(jiān)控等業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)人員不少于5人，并具有基金從業(yè)資格

C．基金托管部門配備獨立的托管業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)，包括網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、應(yīng)用系統(tǒng)、安全防護(hù)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)備份系統(tǒng)

D．最近3年無重大違法違規(guī)記錄

2、下列與基金有關(guān)的費用可以從基金財產(chǎn)中列支的有__。A．基金管理費 B．基金托管費 C．基金轉(zhuǎn)換費 D．銷售服務(wù)費

3、《證券投資基金托管資格管理辦法》對托管業(yè)務(wù)公司有更詳細(xì)的規(guī)定。如最近三個會計的年末凈資產(chǎn)均不低于____億元人民幣。A：10 B：20 C：30 D：40

4、證券具有高流動性必須滿足的條件有__。A．發(fā)行規(guī)模極大

B．變現(xiàn)的交易成本極小 C．本金保持相對穩(wěn)定 D．很容易變現(xiàn)

5、運(yùn)用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干種基礎(chǔ)金融商品和金融衍生品相結(jié)合設(shè)計出的新型金融產(chǎn)品是__。A．結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品 B．組合化金融衍生產(chǎn)品 C．證券化金融衍生產(chǎn)品 D．混合化金融衍生產(chǎn)品

6、基金信息披露的作用有__。A．有利于防止利益沖突與利益輸送 B．有利于投資的價值判斷 C．有利于提高證券市場的效率 D．有利于防止信息濫用

7、封閉式基金合同生效的條件之一是，基金份額持有人人數(shù)要達(dá)到____人以上。A：50 B：100 C：200 D：300

8、開放式基金非交易過戶的情況不包括__。A．繼承 B．捐贈

C．申購和贖回 D．司法強(qiáng)制執(zhí)行

9、股票型基金依據(jù)投資市場的不同，可分為__。A．全球股票型基金 B．國內(nèi)股票型基金 C．地區(qū)股票型基金 D．國外股票型基金

10、在基金業(yè)績相仿的情況下，基金公司的__往往決定其資產(chǎn)管理規(guī)模的大小。A．營銷能力 B．研究能力 C．投資能力

D．風(fēng)險控制能力

11、以下不屬于投資組合公告的披露事項的是____ A：按行業(yè)分類的股票投資組合(股數(shù)、市值占基金資產(chǎn)凈值的比例)及股票面值合計

B：債券市價(不含國債)合計 C：國債、貨幣資金合計 D：列示基金投資中，按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前10名股票明細(xì)，至少應(yīng)當(dāng)包括股票名稱數(shù)量、市值占基金資產(chǎn)凈值比例(%)

12、基金管理人、代銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全檔案管理制度，妥善保管基金份額持有人的開戶資料和與銷售業(yè)務(wù)有關(guān)的其他資料，保存期不少于__年。A．10 B．15 C．20 D．25

13、基金銷售業(yè)務(wù)的風(fēng)險主要包括__。A．合規(guī)風(fēng)險 B．操作風(fēng)險 C．技術(shù)風(fēng)險

D．不可抗力風(fēng)險

14、對基金投資比例監(jiān)管的有關(guān)規(guī)定中，正確的有__。

A．基金財產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，單只基金所申報的金額不得超過該基金的總資產(chǎn)

B．同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10% C．一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10% D．基金財產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，申報的股票數(shù)量不得超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票總量的50%

15、基金市場營銷計劃的主要內(nèi)容不包括__。A．目標(biāo)市場和可能存在的問題 B．人力資源和企業(yè)文化

C．計劃實施概要、市場營銷現(xiàn)狀 D．市場威脅和市場機(jī)會

16、下列不屬于資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)條件的是____ A：投資者都依據(jù)期望收益率評價證券組合的收益水平，依據(jù)方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)評價證券組合的風(fēng)險水平

B：投資者對證券的收益、風(fēng)險及證券問的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期 C：證券市場的風(fēng)險波動強(qiáng)度不大 D：資本市場沒有摩擦

17、關(guān)于基金銷售客戶服務(wù)的方式中媒體和宣傳手冊的應(yīng)用，下列論述錯誤的是__。

A．通過電視、電臺、報刊等媒體定期或不定期地向投資者傳達(dá)專業(yè)信息和傳輸積極的投資理念

B．當(dāng)市場出現(xiàn)較大波動時，及時利用媒體的影響力來消除投資者的緊張情緒，讓大眾更理性、更深刻地了解市場，可以減少非理性行為的發(fā)生

C．在新基金發(fā)行前，對公司形象的宣傳和對新產(chǎn)品的介紹是客戶服務(wù)不可缺少的部分

D．基金宣傳手冊可作為一種廣告資料運(yùn)用于銷售過程中

18、下列關(guān)于基金會計核算特點的說法，錯誤的是__。A．會計核算主體是證券投資基金

B．公募基金會計的責(zé)任主體中，基金托管人承擔(dān)主會計責(zé)任 C．會計分期細(xì)化到日

D．基金持有的金融資產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債通常歸類為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債

19、按照《證券投資基金法》和其他相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，基金財產(chǎn)不得用于__。A．向他人貸款或者提供擔(dān)保

B．從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活動 C．從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資

D．買賣其他基金份額(國務(wù)院另有規(guī)定的除外)

20、____是基金管理公司管理基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)，在遵守國家有關(guān)法律法規(guī)、條例的前提下，擁有對所管理基金的投資事務(wù)的最高決策權(quán)。

A：投資決策委員會 B：風(fēng)險控制委員會 C：投資部 D：研究部

21、下列屬于消極性股票投資策略的是____ A：以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略 B：以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略 C：市場異常策略 D：指數(shù)型投資策略

22、根據(jù)(證券投資基金運(yùn)作管理辦法)規(guī)定，股票基金的股票投資比重必須在__以上；債券基金的債券投資比重必須在__以上。A．60%；80% B．80%；60% C．60%；60% D．80%；80%

23、按照《證券投資基金法》、《證券投資基金管理公司管理辦法》及其他有關(guān)規(guī)定，基金管理公司的注冊資本應(yīng)不低于__元人民幣。A．1 000萬 B．5 000萬 C．1億 D．3億

24、下列選項中，不屬于基金托管人職責(zé)的是__。A．防止基金財產(chǎn)挪作他用，有效保障資產(chǎn)安全

B．促使基金管理人按有關(guān)要求運(yùn)作基金財產(chǎn)，保護(hù)份額持有人利益 C．計算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購、贖回價格 D．防范、減少基金會計核算中的差錯

25、與基金半報告相比，基金報告需要__。

A．提供最近3個會計的主要會計數(shù)據(jù)、財務(wù)指標(biāo)、基金凈值表現(xiàn)和收益分配情況

B．披露內(nèi)部監(jiān)察報告

C．披露基金的主要會計政策和會計估計、所有的關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易情況

D．披露報告期內(nèi)改聘會計師事務(wù)所的情況以及支付給所聘任的會計師事務(wù)所的報酬及事務(wù)所已提供審計服務(wù)的年限

第三篇：2017年新疆基金法律法規(guī)：對公開募集基金銷售活動的監(jiān)管模擬試題

2017年新疆基金法律法規(guī)：對公開募集基金銷售活動的監(jiān)

管模擬試題

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起____個月內(nèi)進(jìn)行封閉式基金份額的發(fā)售。A：3 B：6 C：9 D：12

2、基金銷售中公共關(guān)系所關(guān)注的公眾包括__。A．新聞媒介 B．證券分析師 C．監(jiān)管機(jī)構(gòu) D．員工

3、封閉式基金的基金份額持有人不少于______人，基金募集金額不低于______元人民幣可以上市交易。__ A．1000；2億 B．2000；5億 C．500；1億

D．100；5000萬

4、基金管理人委托代銷機(jī)構(gòu)辦理基金的銷售應(yīng)當(dāng)簽訂__，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。

A．書面代銷協(xié)議 B．書面委托協(xié)議 C．書面交易協(xié)定 D．書面合作協(xié)議

5、股票風(fēng)險的內(nèi)涵是指預(yù)期收益的__。A．確定性 B．永久性 C．不確定性 D．可接受性

6、基金經(jīng)理的__是影響基金業(yè)績最直接的因素。A．操作風(fēng)格 B．從業(yè)經(jīng)驗 C．投資能力 D．過往業(yè)績

7、在基金份額發(fā)售的____日前，基金管理人將招募說明書、基金合同摘要登載在指定報刊和管理人網(wǎng)站上。A：1 B：2 C：3 D：4

8、基金季度報告中披露的主要財務(wù)指標(biāo)包括__。A．本期利潤

B．本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額 C．期末基金資產(chǎn)凈值 D．期末基金份額凈值

9、目前，我國開放式基金，按照__對上市流通的有價證券進(jìn)行估值。A．收盤價 B．平均價 C．開盤價

D．加權(quán)平均價

10、下列關(guān)于開放式基金的利潤分配，說法正確的有__。

A．開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的利潤現(xiàn)金收益按照基金合同有關(guān)基金份額申購的約定轉(zhuǎn)為基金份額

B．開放式基金的基金合同應(yīng)當(dāng)約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例

C．開放式基金當(dāng)年利潤應(yīng)先彌補(bǔ)上一虧損，然后才可進(jìn)行當(dāng)年利潤分配 D．根據(jù)有關(guān)規(guī)定，開放式基金利潤分配默認(rèn)的方式應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金分紅

11、____是基金管理人和基金托管人簽訂的協(xié)議，主要目的在于明確雙方在基金財產(chǎn)保管、投資運(yùn)作、凈值計算、收益分配、信息披露及相互監(jiān)督等事宜中的權(quán)利義務(wù)及職責(zé)，確保基金財產(chǎn)的安全，保護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益。A：招募說明書 B：基金合同 C：托管協(xié)議

D：基金份額發(fā)售公告

12、基金管理人、代銷機(jī)構(gòu)從事基金銷售活動，不得有下列__情形。A．募集期間對認(rèn)購費打折

B．以低于成本的銷售費率銷售基金

C．采取抽獎、回扣或者送實物、保險、基金份額等方式銷售基金 D．以排擠競爭對手為目的，壓低基金的收費水平

13、圍繞《證券投資基金法》，中國證監(jiān)會、證券交易所和中國證券業(yè)協(xié)會制定并發(fā)布了一系列部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則，對__及基金從業(yè)人員管理等各個方面作出了具體規(guī)定。A．基金管理人、基金托管人 B．基金募集

C．基金交易、管理、托管 D．基金信息披露、銷售

14、基金報告披露的主要內(nèi)容有__。A．基金管理人報告 B．審計報告

C．投資組合報告 D．托管人報告

15、目前，我國的基金管理費、基金托管費實行__。A．每日計提 B．每周計提 C．按周支付 D．按月支付

16、基金銷售人員為辦理申購的投資者提供服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)__。A．引導(dǎo)投資者到基金管理公司

B．引導(dǎo)投資者到基金代銷機(jī)構(gòu)的銷售網(wǎng)點 C．接受投資者申購現(xiàn)金并為其辦理申購手續(xù) D．引導(dǎo)投資者到網(wǎng)上交易系統(tǒng)

17、基金管理公司的主要業(yè)務(wù)有__。A．基金的募集與銷售 B．特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) C．投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù) D．基金的投資管理

18、債券是實際運(yùn)用的__的證書。A．流動資本 B．固定資本 C．虛擬資本 D．真實資本

19、對基金公司的分析和評價可以從__等方面進(jìn)行考察。A．公司概況

B．投資和研究能力 C．風(fēng)險控制能力 D．營銷能力

20、分析和評價基金經(jīng)理可以從其__等方面進(jìn)行考察。A．從業(yè)經(jīng)驗 B．過往業(yè)績 C．投資理念 D．操作風(fēng)格

21、下列選項中，投資門檻相對較低的是__。A．證券投資基金 B．銀行理財產(chǎn)品 C．券商集合計劃 D．信托產(chǎn)品

22、關(guān)于基金評級的運(yùn)用，下列說法錯誤的有__。A．應(yīng)重點關(guān)注基金的短期評級 B．基金評級具有預(yù)測性

C．可以直接根據(jù)基金等級進(jìn)行投資

D．無論何種類型的基金進(jìn)行對比，等級越高，說明基金表現(xiàn)越好

23、關(guān)于股票的市場價格，下列表述正確的有__。A．從長期看，股票的市場價格由股票的內(nèi)在價值決定 B．股票的市場價格由市場交易量決定

C．股票的市場價格一般是指股票在一級市場的發(fā)行價格 D．股票的市場價格呈現(xiàn)出高低起伏的波動性特征

24、巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個交易日基金的凈贖回申請超過基金總份額的____時，投資人將可能無法及時贖回持有的全部基金份額。A：10% B：20% C：30% D：40%

25、廣告通過各種媒體和方式向投資者傳播，如__等。A．印刷媒體

B．戶外和公共交通廣告 C．移動電視媒體 D．網(wǎng)站在線服務(wù)

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、通常，虛擬資本以__的形式存在。A．有價證券 B．無價證券 C．資本證券 D．貨幣證券

2、中國的第一家證券交易所——上海證券交易所于__成立。A．1990年7月 B．1990年12月 C．1991年7月 D．1991年12月

3、基金財產(chǎn)不得用于__。A．承銷證券

B．支付基金托管費 C．向他人提供貸款 D．向他人提供擔(dān)保

4、在我國，承擔(dān)基金份額注冊登記工作的主要有__。A．基金管理人 B．基金銷售機(jī)構(gòu)

C．中國登記結(jié)算公司 D．基金托管人

5、具有較高的風(fēng)險承受能力，通常專注于投資的長期增值，并愿意為此承受較大的風(fēng)險的投資者屬于__。A．保守型 B．穩(wěn)健型 C．積極型 D．成長型

6、債券利息支出屬于公司的__。A．費用范圍 B．營銷經(jīng)費 C．直接成本 D．利潤

7、目前較為合理的評價基金業(yè)績表現(xiàn)的指標(biāo)是____ A：基金份額本期凈收益

B：期末可供分配基金份額收益 C：資產(chǎn)負(fù)債

D：基金份額累計凈值增長率

8、下列選項中，__不是國際證監(jiān)會證券監(jiān)督的目標(biāo)。A．保護(hù)投資者

B．保護(hù)證券市場的公平、效率和透明 C．降低系統(tǒng)性風(fēng)險 D．提高證券收益

9、認(rèn)購開放式基金的步驟通常包括__。A．開戶 B．認(rèn)購 C．協(xié)調(diào) D．確認(rèn)

10、基金產(chǎn)品的設(shè)計思路與流程中屬于對內(nèi)部條件的考察的流程是____ A：要確定目標(biāo)客戶，了解他們的風(fēng)險收益偏好

B：要選擇與目標(biāo)客戶風(fēng)險收益偏好相適應(yīng)的金融工具及其組合 C：要考慮相關(guān)法律法規(guī)的約束

D：要考慮基金管理人自身的管理水平

11、我國的基金管理人和基金托管人需要____對基金資產(chǎn)進(jìn)行估值一次。____ A：每日

B：每3個交易日 C：每周

D：每個會計

12、關(guān)于債券發(fā)行主體，下列論述不正確的是__。A．政府債券的發(fā)行主體是政府 B．公司債券的發(fā)行主體是股份公司

C．憑證式債券的發(fā)行主體是非股份制企業(yè)

D．金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)

13、基金募集的步驟一般包括__。A．申請 B．核準(zhǔn) C．發(fā)售

D．基金合同生效

14、ETF屬于__。A．保本基金 B．指數(shù)基金 C．主動型基金 D．基金中的基金

15、下列關(guān)于基金管理人的說法，不正確的是__。

A．基金管理人的職責(zé)是實現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值，因此基金管理人的投資管理能力和風(fēng)險控制能力很重要

B．基金管理人對于投資者負(fù)有重要的信托責(zé)任

C．基金管理人在基金運(yùn)營中處于核心地位，只有基金管理人才有權(quán)發(fā)售基金份額，進(jìn)行基金資產(chǎn)的投資管理

D．基金管理人應(yīng)根據(jù)投資指令，辦理基金名下的資金往來

16、基金的估值方法必須__。A．保持一致性 B．保持公開性 C．保持靈活性

D．任何情況都不能變化

17、運(yùn)用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干種基礎(chǔ)金融商品和金融衍生品相結(jié)合設(shè)計出的新型金融產(chǎn)品是__。A．結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品 B．組合化金融衍生產(chǎn)品 C．證券化金融衍生產(chǎn)品 D．混合化金融衍生產(chǎn)品

18、QDII基金的申購、贖回與一般開放式基金申購、贖回的相似點包括__。A．申購和贖回渠道

B．申購與贖回的開放日及時間 C．申購與贖回的程序、原則 D．巨額贖回的處理辦法

19、下列關(guān)于開放式基金的申購和贖回的說法，不正確的有__。A．申購是指在基金設(shè)立募集期內(nèi)投資者申請購買基金份額的行為

B．贖回是指基金份額持有人要求基金管理人購回其所持有的開放式基金份額的行為

C．在交易時間內(nèi)，投資者可以多次提交申購申請

D．開放式基金的申購和贖回，只能通過基金管理公司自己的網(wǎng)點進(jìn)行

20、證券發(fā)行人可以分為__。A．個體戶 B．公司(企業(yè))C．政府和政府機(jī)構(gòu) D．金融機(jī)構(gòu)

21、關(guān)于封閉式基金開戶的說法，正確的是__。A．投資者必須開立基金賬戶才可以買賣封閉式基金 B．每個有效證件可以開設(shè)1個以上基金賬戶

C．基金賬戶只能用于基金、國債及其他債券的認(rèn)購及交易 D．購買不同基金公司的封閉式基金要開立不同的基金賬戶

22、基金管理公司的風(fēng)險控制程序由__等步驟組成。A．風(fēng)險評估

B．確定風(fēng)險管理戰(zhàn)略 C．風(fēng)險管理的組織實施 D．監(jiān)控風(fēng)險管理業(yè)績

23、投資者評價以基金投資者的風(fēng)險承受能力類型來具體反映，下列有關(guān)特征分類的說法，正確的有__。A．穩(wěn)健型投資者對投資的態(tài)度是希望投資收益極度穩(wěn)定，不愿意承受投資波動對心理的煎熬，追求穩(wěn)定

B．積極型投資者有較高的風(fēng)險承受能力，專注于投資的長期增值，并愿意為此承受較大的風(fēng)險

C．風(fēng)險較小的情況下獲得一定的收益是保守型投資者主要的投資目的 D．投資者以其風(fēng)險承受能力分類至少應(yīng)包括積極型、穩(wěn)健型和保守型 24、1924年3月21日，馬薩諸塞投資信托基金在波士頓成立，這是被認(rèn)為真正具有現(xiàn)代面貌的投資基金，也是第一只____ A：公司型開放式基金 B：契約型投資基金 C：股票基金 D：封閉式基金

25、封閉式基金募集期限已滿，其所募集的資金小于該基金批準(zhǔn)規(guī)模的____時，基金不得成立。____ A：50% B：70% C：80% D：100%

第四篇：私募投資基金募集行為管理辦法2

《私募投資基金募集行為管理辦法》

4月15日，根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》有關(guān)規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《私募投資基金募集行為管理辦法》，自2016年7月15日起施行。中國基金業(yè)協(xié)會表示，鼓勵募集機(jī)構(gòu)按照新出臺的管理辦法第三十條、第三十一條的規(guī)定實施回訪制度，正式實施時間在評估相關(guān)實施效果后另行通知。

第一章 總則

第一條為了規(guī)范私募投資基金（以下簡稱私募基金）的募集行為，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展，保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《私募辦法》）等法律法規(guī)的規(guī)定，制定本辦法。

第二條私募基金管理人、在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱募集機(jī)構(gòu)）及其從業(yè)人員以非公開方式向投資者募集資金的行為適用本辦法。

在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中國基金業(yè)協(xié)會）辦理私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)可以自行募集其設(shè)立的私募基金，在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)（以下簡稱基金銷售機(jī)構(gòu)）可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。其他任何機(jī)構(gòu)和個人不得從事私募基金的募集活動。

本辦法所稱募集行為包含推介私募基金，發(fā)售基金份額（權(quán)益），辦理基金份額（權(quán)益）認(rèn)/申購（認(rèn)繳）、贖回（退出）等活動。

第三條基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)就其參與私募基金募集業(yè)務(wù)的環(huán)節(jié)適用本辦法。

本辦法所稱基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)包括為私募基金管理人提供募集服務(wù)的基金銷售機(jī)構(gòu)，為私募基金募集機(jī)構(gòu)提供支付結(jié)算服務(wù)、私募基金募集結(jié)算資金監(jiān)督、份額登記等與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。前述基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵守中國基金業(yè)協(xié)會基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)相關(guān)管理辦法。

第四條從事私募基金募集業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)具有基金從業(yè)資格（包含原基金銷售資格），應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和中國基金業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，應(yīng)當(dāng)參加后續(xù)執(zhí)業(yè)培訓(xùn)。

第五條中國基金業(yè)協(xié)會依照法律法規(guī)、中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定及中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則，對私募基金募集活動實施自律管理。

第二章 一般規(guī)定

第六條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)恪盡職守、誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉，防范利益沖突，履行說明義務(wù)、反洗錢義務(wù)等相關(guān)義務(wù)，承擔(dān)特定對象確定、投資者適當(dāng)性審查、私募基金推介及合格投資者確認(rèn)等相關(guān)責(zé)任。

募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員不得從事侵占基金財產(chǎn)和客戶資金、利用私募基金相關(guān)的未公開信息進(jìn)行交易等違法活動。

第七條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)履行受托人義務(wù)，承擔(dān)基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議（以下統(tǒng)稱基金合同）的受托責(zé)任。委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，不得因委托募集免除私募基金管理人依法承擔(dān)的責(zé)任。

第八條私募基金管理人委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，應(yīng)當(dāng)以書面形式簽訂基金銷售協(xié)議，并將協(xié)議中關(guān)于私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)權(quán)利義務(wù)劃分以及其他涉及投資者利益的部分作為基金合同的附件。基金銷售機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)向投資者說明相關(guān)內(nèi)容。

基金銷售協(xié)議與作為基金合同附件的關(guān)于基金銷售的內(nèi)容不一致的，以基金合同附件為準(zhǔn)。

第九條任何機(jī)構(gòu)和個人不得為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行非法拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保投資者已知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的條件。

投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾其為自己購買私募基金，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以非法拆分轉(zhuǎn)讓為目的購買私募基金。

第十條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資者的商業(yè)秘密及個人信息嚴(yán)格保密。除法律法規(guī)和自律規(guī)則另有規(guī)定的，不得對外披露。

第十一條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存投資者適當(dāng)性管理以及其他與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)的記錄及其他相關(guān)資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。

第十二條募集機(jī)構(gòu)或相關(guān)合同約定的責(zé)任主體應(yīng)當(dāng)開立私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶，用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項以及分配基金清算后的剩余基金財產(chǎn)等，確保資金原路返還。

本辦法所稱私募基金募集結(jié)算資金是指由募集機(jī)構(gòu)歸集的，在投資者資金賬戶與私募基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶之間劃轉(zhuǎn)的往來資金。募集結(jié)算資金從投資者資金賬戶劃出，到達(dá)私募基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶之前，屬于投資者的合法財產(chǎn)。

第十三條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署賬戶監(jiān)督協(xié)議，明確對私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶的控制權(quán)、責(zé)任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)安全的條款。監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對募集結(jié)算資金專用賬戶實施有效監(jiān)督，承擔(dān)保障私募基金募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全的連帶責(zé)任。

取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，可以在同一私募基金的募集過程中同時作為募集機(jī)構(gòu)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)。符合前述情形的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立完備的防火墻制度，防范利益沖突。

本辦法所稱監(jiān)督機(jī)構(gòu)指中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、證券公司以及中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)。監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)成為中國基金業(yè)協(xié)會的會員。

私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國基金業(yè)協(xié)會報送私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息。

第十四條涉及私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶開立、使用的機(jī)構(gòu)不得將私募基金募集結(jié)算資金歸入其自有財產(chǎn)。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用私募基金募集結(jié)算資金。私募基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)、基金銷售支付機(jī)構(gòu)或者基金份額登記機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，私募基金募集結(jié)算資金不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。

第十五條私募基金募集應(yīng)當(dāng)履行下列程序：

（一）特定對象確定；

（二）投資者適當(dāng)性匹配；

（三）基金風(fēng)險揭示；

（四）合格投資者確認(rèn)；

（五）投資冷靜期；

（六）回訪確認(rèn)。

第三章 特定對象的確定

第十六條募集機(jī)構(gòu)僅可以通過合法途徑公開宣傳私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略、管理團(tuán)隊、高管信息以及由中國基金業(yè)協(xié)會公示的已備案私募基金的基本信息。

私募基金管理人應(yīng)確保前述信息真實、準(zhǔn)確、完整。

第十七條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向特定對象宣傳推介私募基金。未經(jīng)特定對象確定程序，不得向任何人宣傳推介私募基金。

第十八條在向投資者推介私募基金之前，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式履行特定對象確定程序，對投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估。投資者應(yīng)當(dāng)以書面形式承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。

投資者的評估結(jié)果有效期最長不得超過3年。募集機(jī)構(gòu)逾期再次向投資者推介私募基金時，需重新進(jìn)行投資者風(fēng)險評估。同一私募基金產(chǎn)品的投資者持有期間超過3年的，無需再次進(jìn)行投資者風(fēng)險評估。

投資者風(fēng)險承擔(dān)能力發(fā)生重大變化時，可主動申請對自身風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行重新評估。

第十九條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)建立科學(xué)有效的投資者問卷調(diào)查評估方法，確保問卷結(jié)果與投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在投資者自愿的前提下獲取投資者問卷調(diào)查信息。問卷調(diào)查主要內(nèi)容應(yīng)包括但不限于以下方面：

（一）投資者基本信息，其中個人投資者基本信息包括身份信息、年齡、學(xué)歷、職業(yè)、聯(lián)系方式等信息；機(jī)構(gòu)投資者基本信息包括工商登記中的必備信息、聯(lián)系方式等信息；

（二）財務(wù)狀況，其中個人投資者財務(wù)狀況包括金融資產(chǎn)狀況、最近三年個人年均收入、收入中可用于金融投資的比例等信息；機(jī)構(gòu)投資者財務(wù)狀況包括凈資產(chǎn)狀況等信息；

（三）投資知識，包括金融法律法規(guī)、投資市場和產(chǎn)品情況、對私募基金風(fēng)險的了解程度、參加專業(yè)培訓(xùn)情況等信息；

（四）投資經(jīng)驗，包括投資期限、實際投資產(chǎn)品類型、投資金融產(chǎn)品的數(shù)量、參與投資的金融市場情況等；

（五）風(fēng)險偏好，包括投資目的、風(fēng)險厭惡程度、計劃投資期限、投資出現(xiàn)波動時的焦慮狀態(tài)等。

第二十條募集機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)媒介在線向投資者推介私募基金之前，應(yīng)當(dāng)設(shè)置在線特定對象確定程序，投資者應(yīng)承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。前述在線特定對象確定程序包括但不限于：

（一）投資者如實填報真實身份信息及聯(lián)系方式；

（二）募集機(jī)構(gòu)應(yīng)通過驗證碼等有效方式核實用戶的注冊信息；

（三）投資者閱讀并同意募集機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)協(xié)議；

（四）投資者閱讀并主動確認(rèn)其自身符合《私募辦法》第三章關(guān)于合格投資者的規(guī)定；

（五）投資者在線填報風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力的問卷調(diào)查；

（六）募集機(jī)構(gòu)根據(jù)問卷調(diào)查及其評估方法在線確認(rèn)投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力。

第四章 私募基金推介

第二十一條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級，建立科學(xué)有效的私募基金風(fēng)險評級標(biāo)準(zhǔn)和方法。

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)私募基金的風(fēng)險類型和評級結(jié)果，向投資者推介與其風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配的私募基金。

第二十二條私募基金推介材料應(yīng)由私募基金管理人制作并使用。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)對私募基金推介材料內(nèi)容的真實性、完整性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。

除私募基金管理人委托募集的基金銷售機(jī)構(gòu)可以使用推介材料向特定對象宣傳推介外，其他任何機(jī)構(gòu)或個人不得使用、更改、變相使用私募基金推介材料。

第二十三條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取合理方式向投資者披露私募基金信息，揭示投資風(fēng)險，確保推介材料中的相關(guān)內(nèi)容清晰、醒目。私募基金推介材料內(nèi)容應(yīng)與基金合同主要內(nèi)容一致，不得有任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。如有不一致的，應(yīng)當(dāng)向投資者特別說明。私募基金推介材料內(nèi)容包括但不限于：

（一）私募基金的名稱和基金類型；

（二）私募基金管理人名稱、私募基金管理人登記編碼、基金管理團(tuán)隊等基本信息；

（三）中國基金業(yè)協(xié)會私募基金管理人以及私募基金公示信息（含相關(guān)誠信信息）；

（四）私募基金托管情況（如無，應(yīng)以顯著字體特別標(biāo)注）、其他服務(wù)提供商（如律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、保管機(jī)構(gòu)等），是否聘用投資顧問等；

（五）私募基金的外包情況；

（六）私募基金的投資范圍、投資策略和投資限制概況；

（七）私募基金收益與風(fēng)險的匹配情況；

（八）私募基金的風(fēng)險揭示；

（九）私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息；

（十）投資者承擔(dān)的主要費用及費率，投資者的重要權(quán)利（如認(rèn)購、贖回、轉(zhuǎn)讓等限制、時間和要求等）；

（十一）私募基金承擔(dān)的主要費用及費率；

（十二）私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率；

（十三）明確指出該文件不得轉(zhuǎn)載或給第三方傳閱；

（十四）私募基金采取合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司組織形式的，應(yīng)當(dāng)明確說明入伙（股）協(xié)議不能替代合伙協(xié)議或公司章程。說明根據(jù)《合伙企業(yè)法》或《公司法》，合伙協(xié)議、公司章程依法應(yīng)當(dāng)由全體合伙人、股東協(xié)商一致，以書面形式訂立。申請設(shè)立合伙企業(yè)、公司或變更合伙人、股東的，并應(yīng)當(dāng)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)履行申請設(shè)立及變更登記手續(xù)；

（十五）中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。

第二十四條募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員推介私募基金時，禁止有以下行為：

（一）公開推介或者變相公開推介；

（二）推介材料虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

（三）以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益，包括宣傳“預(yù)期收益”、“預(yù)計收益”、“預(yù)測投資業(yè)績”等相關(guān)內(nèi)容；

（四）夸大或者片面推介基金，違規(guī)使用“安全”、“保證”、“承諾”、“保險”、“避險”、“有保障”、“高收益”、“無風(fēng)險”等可能誤導(dǎo)投資人進(jìn)行風(fēng)險判斷的措辭；

（五）使用“欲購從速”、“申購良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營銷時間限制的措辭；

（六）推介或片面節(jié)選少于6個月的過往整體業(yè)績或過往基金產(chǎn)品業(yè)績；

（七）登載個人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字；

（八）采用不具有可比性、公平性、準(zhǔn)確性、權(quán)威性的數(shù)據(jù)來源和方法進(jìn)行業(yè)績比較，任意使用“業(yè)績最佳”、“規(guī)模最大”等相關(guān)措辭；

（九）惡意貶低同行；

（十）允許非本機(jī)構(gòu)雇傭的人員進(jìn)行私募基金推介；

（十一）推介非本機(jī)構(gòu)設(shè)立或負(fù)責(zé)募集的私募基金；

（十二）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會禁止的其他行為。

第二十五條募集機(jī)構(gòu)不得通過下列媒介渠道推介私募基金：

（一）公開出版資料；

（二）面向社會公眾的宣傳單、布告、手冊、信函、傳真；

（三）海報、戶外廣告；

（四）電視、電影、電臺及其他音像等公共傳播媒體；

（五）公共、門戶網(wǎng)站鏈接廣告、博客等；

（六）未設(shè)置特定對象確定程序的募集機(jī)構(gòu)官方網(wǎng)站、微信朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)媒介；

（七）未設(shè)置特定對象確定程序的講座、報告會、分析會；

（八）未設(shè)置特定對象確定程序的電話、短信和電子郵件等通訊媒介；

（九）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定和中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則禁止的其他行為。

第五章 合格投資者確認(rèn)及基金合同簽署

第二十六條在投資者簽署基金合同之前，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者說明有關(guān)法律法規(guī)，說明投資冷靜期、回訪確認(rèn)等程序性安排以及投資者的相關(guān)權(quán)利，重點揭示私募基金風(fēng)險，并與投資者簽署風(fēng)險揭示書。

風(fēng)險揭示書的內(nèi)容包括但不限于：

（一）私募基金的特殊風(fēng)險，包括基金合同與中國基金業(yè)協(xié)會合同指引不一致所涉風(fēng)險、基金未托管所涉風(fēng)險、基金委托募集所涉風(fēng)險、外包事項所涉風(fēng)險、聘請投資顧問所涉風(fēng)險、未在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案的風(fēng)險等；

（二）私募基金的一般風(fēng)險，包括資金損失風(fēng)險、基金運(yùn)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險、募集失敗風(fēng)險、投資標(biāo)的的風(fēng)險、稅收風(fēng)險等；

（三）投資者對基金合同中投資者權(quán)益相關(guān)重要條款的逐項確認(rèn)，包括當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)、費用及稅收、糾紛解決方式等。

第二十七條在完成私募基金風(fēng)險揭示后，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)要求投資者提供必要的資產(chǎn)證明文件或收入證明。

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)合理審慎地審查投資者是否符合私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，依法履行反洗錢義務(wù)，并確保單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。

第二十八條根據(jù)《私募辦法》，私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)和個人：

（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的機(jī)構(gòu)；

（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。

前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

第二十九條各方應(yīng)當(dāng)在完成合格投資者確認(rèn)程序后簽署私募基金合同。

基金合同應(yīng)當(dāng)約定給投資者設(shè)置不少于二十四小時的投資冷靜期，募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)不得主動聯(lián)系投資者。

（一）私募證券投資基金合同應(yīng)當(dāng)約定，投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認(rèn)購基金的款項后起算；

（二）私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等其他私募基金合同關(guān)于投資冷靜期的約定可以參照前款對私募證券投資基金的相關(guān)要求，也可以自行約定。

第三十條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在投資冷靜期滿后，指令本機(jī)構(gòu)從事基金銷售推介業(yè)務(wù)以外的人員以錄音電話、電郵、信函等適當(dāng)方式進(jìn)行投資回訪?；卦L過程不得出現(xiàn)誘導(dǎo)性陳述。募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)進(jìn)行的回訪確認(rèn)無效。

回訪應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下內(nèi)容：

（一）確認(rèn)受訪人是否為投資者本人或機(jī)構(gòu)；

（二）確認(rèn)投資者是否為自己購買了該基金產(chǎn)品以及投資者是否按照要求親筆簽名或蓋章；

（三）確認(rèn)投資者是否已經(jīng)閱讀并理解基金合同和風(fēng)險揭示的內(nèi)容；

（四）確認(rèn)投資者的風(fēng)險識別能力及風(fēng)險承擔(dān)能力是否與所投資的私募基金產(chǎn)品相匹配；

（五）確認(rèn)投資者是否知悉投資者承擔(dān)的主要費用及費率，投資者的重要權(quán)利、私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率；

（六）確認(rèn)投資者是否知悉未來可能承擔(dān)投資損失；

（七）確認(rèn)投資者是否知悉投資冷靜期的起算時間、期間以及享有的權(quán)利；

（八）確認(rèn)投資者是否知悉糾紛解決安排。

第三十一條基金合同應(yīng)當(dāng)約定，投資者在募集機(jī)構(gòu)回訪確認(rèn)成功前有權(quán)解除基金合同。出現(xiàn)前述情形時，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按合同約定及時退還投資者的全部認(rèn)購款項。

未經(jīng)回訪確認(rèn)成功，投資者交納的認(rèn)購基金款項不得由募集賬戶劃轉(zhuǎn)到基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶，私募基金管理人不得投資運(yùn)作投資者交納的認(rèn)購基金款項。

第三十二條私募基金投資者屬于以下情形的，可以不適用本辦法第十七條至第二十一條、第二十六條至第三十一條的規(guī)定：

（一）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；

（二）依法設(shè)立并在中國基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金產(chǎn)品；

（三）受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的金融產(chǎn)品；

（四）投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；

（五）法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他投資者。

投資者為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的，可不適用本辦法第二十九條、第三十條、第三十一條的規(guī)定。

第六章 自律管理

第三十三條中國基金業(yè)協(xié)會可以按照相關(guān)自律規(guī)則，對會員及登記機(jī)構(gòu)的私募基金募集行為合規(guī)性進(jìn)行定期或不定期的現(xiàn)場和非現(xiàn)場自律檢查，會員及登記機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)予以配合。

第三十四條私募基金管理人委托未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)募集私募基金的，中國基金業(yè)協(xié)會不予辦理私募基金備案業(yè)務(wù)。

第三十五條募集機(jī)構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務(wù)過程中違反本辦法第六條至第十四條、第十七條至第二十條、第二十二條至第二十三條、第二十六條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重對募集機(jī)構(gòu)采取要求限期改正、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單、公開譴責(zé)、暫停受理或辦理相關(guān)業(yè)務(wù)、撤銷管理人登記等紀(jì)律處分；對相關(guān)工作人員采取要求參加強(qiáng)制培訓(xùn)、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單、公開譴責(zé)、認(rèn)定為不適當(dāng)人選、暫停基金從業(yè)資格、取消基金從業(yè)資格等紀(jì)律處分。

第三十六條募集機(jī)構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務(wù)過程中違反本辦法第二十九條至第三十一條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會視情節(jié)輕重對私募基金管理人、募集機(jī)構(gòu)采取暫停私募基金備案業(yè)務(wù)、不予辦理私募基金備案業(yè)務(wù)等措施。

第三十七條募集機(jī)構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務(wù)過程中違反本辦法第十六條、第二十一條、第二十四條、第二十五條、第二十七條、第二十八條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重對募集機(jī)構(gòu)采取加入黑名單、公開譴責(zé)、撤銷管理人登記等紀(jì)律處分；對相關(guān)工作人員采取行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單、公開譴責(zé)、取消基金從業(yè)資格等紀(jì)律處分。情節(jié)嚴(yán)重的，移送中國證監(jiān)會處理。

第三十八條募集機(jī)構(gòu)在一年之內(nèi)兩次被采取談話提醒、書面警示、要求限期改正等紀(jì)律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可對其采取加入黑名單、公開譴責(zé)等紀(jì)律處分；在兩年之內(nèi)兩次被采取加入黑名單、公開譴責(zé)等紀(jì)律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可以采取撤銷管理人登記等紀(jì)律處分，并移送中國證監(jiān)會處理。

第三十九條在中國基金業(yè)協(xié)會登記的基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)就其參與私募基金募集業(yè)務(wù)的環(huán)節(jié)違反本辦法有關(guān)規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以采取相關(guān)自律措施。

第四十條投資者可以按照規(guī)定向中國基金業(yè)協(xié)會投訴或舉報募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的違規(guī)募集行為。

第四十一條募集機(jī)構(gòu)、基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員因募集過程中的違規(guī)行為被中國基金業(yè)協(xié)會采取相關(guān)紀(jì)律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可視情節(jié)輕重記入誠信檔案。

第四十二條募集機(jī)構(gòu)、基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員涉嫌違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定的，移送中國證監(jiān)會或司法機(jī)關(guān)處理。

第七章 附則

第四十三條本辦法自2016年7月15日起實施。

第四十四條本辦法由中國基金業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)解釋。

1、限定了私募基金合法募集主體

《辦法》第二、四條規(guī)定了私募基金募集主體只有兩種，登記的私募基金管理人直銷；具有基金銷售業(yè)務(wù)資格且為基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)代銷。且私募基金管理人只能為其自行設(shè)立的私募基金募集。此外，募集從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具有基金從業(yè)資格。

本律師認(rèn)為，實踐中，很多不具資質(zhì)、條件和能力的募集機(jī)構(gòu)和人員違規(guī)銷售的情況屢禁不止。本規(guī)定界定了私募基金募集的合法主體，有利于市場甄別。證監(jiān)會最新窗口指導(dǎo)明確，公募基金和私募基金的銷售團(tuán)隊必須相互獨立。這對私募基金募集工作從業(yè)人員的專業(yè)度提出門檻限制，一定程度上可以提升基金銷售與客戶風(fēng)險承受能力的匹配度，降低銷售糾紛的概率。不過，這里的從業(yè)人員是什么范圍還需要明確，這直接涉及到私募機(jī)構(gòu)登記時，相關(guān)人員資質(zhì)核查的范圍問題。目前私募基金銷售資格的認(rèn)證通道尚未搭建。

2、確立了私募基金管理人的最終募集責(zé)任

實踐中，很多中小私募管理人以投資團(tuán)隊為核心，將募集工作外包給基金銷售機(jī)構(gòu)。投資者往往不知曉其購買的基金產(chǎn)品與私募管理人以及銷售機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，一旦出現(xiàn)問題，投資者往往會將矛盾指向管理人、托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)或者銷售個人中的任何一方。使相關(guān)機(jī)構(gòu)的日常工作和聲譽(yù)造成不良影響?！掇k法》第七條規(guī)定了私募基金管理人應(yīng)當(dāng)履行受托人義務(wù)，承擔(dān)基金合同的受托責(zé)任，并且規(guī)定委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集的，不因委托募集免除其依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任。

本律師認(rèn)為，協(xié)會本條規(guī)定將募集的最終責(zé)任明確為私募管理人，這樣私募管理人為了控制基金募集風(fēng)險會提高對銷售機(jī)構(gòu)募集行為的合規(guī)要求，通過私募管理人和銷售機(jī)構(gòu)的利益博弈，達(dá)到保護(hù)投資人的目的。

3、明確基金銷售協(xié)議重要內(nèi)容需作為基金合同的附件

《辦法》第八條規(guī)定私募基金管理人委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，應(yīng)當(dāng)簽訂書面的基金銷售協(xié)議，并將協(xié)議中有關(guān)私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)權(quán)利義務(wù)劃分以及其他涉及投資者利益的部分作為基金合同的附件，附件和基金銷售協(xié)議不一致的，以附件為準(zhǔn)。

本律師認(rèn)為，過去投資人是看不到《基金銷售協(xié)議》的。投資人也不知道銷售機(jī)構(gòu)和私募管理人之間的權(quán)利義務(wù)分配，也無法判斷募集行為的真實性，無法保障投資者的知情權(quán)。本條的制定，解決了三方信息不對稱的問題，將投資者加入到募集行為的監(jiān)督者中。

4、禁止拆分轉(zhuǎn)讓

《辦法》第九條規(guī)定任何機(jī)構(gòu)和個人不得為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保投資者已知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的條件，這是實質(zhì)性要求，而不僅僅限于在基金合同中約定轉(zhuǎn)讓的條件。同時要求投資者以書面方式承諾其為自己購買私募基金

本律師認(rèn)為，為了杜絕私募行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者將購買的基金份額拆分，轉(zhuǎn)售給非合格投資者的亂象，《募集行為辦法》第九條特別強(qiáng)調(diào)了募集機(jī)構(gòu)確保投資者知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的義務(wù)，禁止任何機(jī)構(gòu)和個人以非法拆分銷售為目的購買私募基金。本條是保證私募產(chǎn)品最終銷售給合格投資人的制度保證。

5、明確募集專用賬戶的監(jiān)管

《辦法》第十二條規(guī)定了募集專用賬戶的開立主體為募集機(jī)構(gòu)或相關(guān)合同約定的責(zé)任主體。且募集機(jī)構(gòu)必須與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署賬戶監(jiān)督協(xié)議，協(xié)議中必須有對募集專用賬戶的控制權(quán)、責(zé)任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)安全的條款。第十三條確定了監(jiān)督機(jī)構(gòu)的義務(wù)，監(jiān)督機(jī)構(gòu)必須對募集專用賬戶實施有效監(jiān)督，對募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全承擔(dān)連帶責(zé)任。并要求私募基金管理人將募集專用賬戶及監(jiān)督機(jī)構(gòu)的相關(guān)信息報送基金業(yè)協(xié)會。第十四條對募集結(jié)算資金專戶的資金安全提出了具體要求。明確相關(guān)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，私募基金募集結(jié)算資金不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。

本律師認(rèn)為，募集資金的劃轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)是保護(hù)投資人資金安全的關(guān)鍵點之一。本管理辦法將所募集資金的權(quán)屬從投資人到基金資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的時間節(jié)點明確為從合格投資者資金賬戶劃出，到達(dá)私募基金財產(chǎn)賬戶或托管賬戶之前。在此之前仍屬于投資人，在次之后風(fēng)險則由管理人承擔(dān)。此外，對于募集專用賬戶的監(jiān)管，還明確募集機(jī)構(gòu)與監(jiān)督銀行要簽訂賬戶監(jiān)督協(xié)議，對募集專用賬戶進(jìn)行有效監(jiān)督，監(jiān)督機(jī)構(gòu)要對募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全承擔(dān)連帶責(zé)任。

6、明確了私募基金募集流程

《辦法》第十五條明確了私募基金的募集流程為：

本律師認(rèn)為，過去監(jiān)管部門雖對私募基金的募集要諸多規(guī)定，但未予以細(xì)化流程化，此次《辦法》明確私募基金的募集流程，使募集機(jī)構(gòu)募集時更具操作性和指導(dǎo)性。

7、增加了特定對象調(diào)查程序

《辦法》第十七條及第十八條規(guī)定了募集機(jī)構(gòu)在向投資者推介私募基金之前應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式，對投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估，并由投資者書面承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。并強(qiáng)調(diào)評估結(jié)果有效期不超過3年，逾期再推介需重新評估。同一私募基金的投資者持有時間超過3年的無需重新評估。關(guān)于調(diào)查問卷的主要內(nèi)容，第十九條規(guī)定了必須包含的核心條款，并強(qiáng)調(diào)了對投資者相關(guān)信息的獲取應(yīng)以投資者自愿為前提。并制定了《私募基金投資者風(fēng)險調(diào)查問卷內(nèi)容與格式指引（個人版）》。針對互聯(lián)網(wǎng)媒介推介私募基金的，第二十條對募集機(jī)構(gòu)在線推介私募基金設(shè)置在線特定對象調(diào)查程序做出特殊要求，包括投資者真實身份信息、合格投資認(rèn)定、風(fēng)險識別及承受能力問卷調(diào)查等六項內(nèi)容。

本律師認(rèn)為，過去私募基金的宣傳推介要求只是要求非公開，對于如何選擇宣傳推介的對象沒有作出規(guī)定。這次《辦法》明確，宣傳對象都必須是經(jīng)過篩選的特定對象，并規(guī)定了如何篩選特定對象的調(diào)查程序。這給基金產(chǎn)品的宣傳提出了要求，必須面向特定對象。并且非特定對象轉(zhuǎn)為特定對象必須經(jīng)過符合《辦法》要求的問卷調(diào)查和產(chǎn)品與投資人風(fēng)險承受力的適當(dāng)性匹配程序。指引清晰操作有據(jù)。

7、規(guī)范管理人及私募基金的推介行為

《辦法》第二十二條強(qiáng)調(diào)了推介材料必須由私募基金管理人制作，且僅限私募基金管理人及其委托募集的基金銷售機(jī)構(gòu)使用，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)對推介材料內(nèi)容的真實性、完整性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。第二十三條強(qiáng)調(diào)了私募基金推介材料應(yīng)當(dāng)與基金合同主要內(nèi)容一致，不一致的應(yīng)當(dāng)向投資者特別說明。并對推介材料應(yīng)具備的基本內(nèi)容及信息披露要素予以明確，強(qiáng)調(diào)入伙（股）協(xié)議不能替代合伙協(xié)議或者公司章程。第二十四條和第二十五條還從反面規(guī)定了禁止的推介行為和禁止的推介載體，強(qiáng)調(diào)官方網(wǎng)站、微信朋友圈、報告會、電話、短信、電子郵箱等推介渠道必須經(jīng)過特定對象確認(rèn)程序。全面細(xì)化了私募基金推介的自律要求。

本律師認(rèn)為，過去由于監(jiān)管態(tài)度上的不清晰，私募行業(yè)基本上不敢或不能宣傳，這也使這個行業(yè)更加不被人了解。這次《辦法》允許管理人合法宣傳，無疑是進(jìn)了一大步。但也更加清晰的劃定紅線：推介時不能使用“安全、保證、承諾、保險、避險、高收益、無風(fēng)險”等可能誤導(dǎo)投資人判斷風(fēng)險的措辭，不能使用“欲購從速、申購良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營銷時間限制的措辭，不能采用“業(yè)績最佳、規(guī)模最大”等不具有可比性公平性準(zhǔn)確性的措辭。私募基金的推介活動是基金募集過程中與合格投資人面對面接觸的第一個環(huán)節(jié)。正式在這個環(huán)節(jié)中，投資人開始了解基金的基本情況，有些類似于某些新款手機(jī)或者汽車的上市發(fā)布會。所不同的，參加發(fā)布會的客戶必須經(jīng)過特定對象的篩查，發(fā)布會上的宣傳材料的載體、內(nèi)容和要素都有著特別的規(guī)定。這也正是由于私募基金的高風(fēng)險性和專業(yè)性而且要求與私募基金產(chǎn)品有關(guān)的信息都具有非公開性。

8、細(xì)化了合格投資者確認(rèn)程序及合同簽訂流程

《辦法》第二十一條為私募基金引入了風(fēng)險評級的程序，明確了募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者推介與其風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配的私募基金；第二十六條規(guī)定了風(fēng)險揭示書的具體內(nèi)容，并強(qiáng)調(diào)簽署基金合同前募集機(jī)構(gòu)應(yīng)向投資者說明投資冷靜期、回訪確認(rèn)等程序性安排以及投資者的相關(guān)權(quán)利。第二十七、二十八條強(qiáng)調(diào)了《暫行辦法》所規(guī)定的合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)，要求投資者提供必要的資產(chǎn)證明文件或收入證明，并要求募集機(jī)構(gòu)進(jìn)行合理審慎核查。

本律師認(rèn)為，《辦法》第五章合格投資者確認(rèn)及基金合同簽署的整個流程和操作細(xì)則。應(yīng)該說加入了許多過去沒有的要求，也通過這些流程的指引落實了“向合格投資人募集資金”的要求?；饦I(yè)協(xié)會還按照《暫行辦法》的要求制定了《私募投資基金風(fēng)險揭示書內(nèi)容與格式指引》，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)審查投資者提供的金融資產(chǎn)證明文件，確定其是否符合合格投資者條件，并確保投資者的人數(shù)符合規(guī)定?？偨Y(jié)起來，對私募基金風(fēng)險評級——匹配銷售——風(fēng)險揭示——合格投資人確認(rèn)——投資冷靜期——回訪確認(rèn)，構(gòu)成了基金合同簽署的六大環(huán)節(jié)。

9、為投資人設(shè)定不低于24h的投資冷靜期

《辦法》第二十九條規(guī)定募集機(jī)構(gòu)在完成合格投資者確認(rèn)程序后，應(yīng)給予投資者不少于24h的投資冷靜期，投資者在冷靜期滿后經(jīng)過回訪確認(rèn)方可簽署私募基金合同。并明確了冷靜期的起算時間點，私募證券投資基金的，投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認(rèn)購基金的款項后起算，PE和創(chuàng)投基金的投資冷靜期可參照私募證券投資基金，或自行約定。

本律師認(rèn)為：這是冷靜期制度首次亮相，其實在我國保險領(lǐng)域已經(jīng)較早實行了冷靜期制度，稱之為“猶豫期”，即投保人簽收保單后一段時間內(nèi)，無論什么原因，都可以無條件要求保險公司退保。某些銀行也在早些年推出過理財產(chǎn)品銷售的“冷靜期”，即客戶自認(rèn)購產(chǎn)品當(dāng)日起至募集期結(jié)束后的一定時間內(nèi)，可申請撤銷對其投資產(chǎn)品的認(rèn)購、無需支付任何費用、全部投資金額將按活期存款利率計息。目前私募基金銷售市場良莠不齊，很多銷售人員利用各種方法使投資人失去自主判斷的能力，作出沖動的投資決定。本條明確要求在完成合格投資者確認(rèn)程序后，給予投資者不少于24h的投資冷靜期，投資冷靜期過后，該投資者方可簽訂私募基金合同。引入投資冷靜期的規(guī)定，給與了投資人單獨思考自我分析判斷的時間，有利于日后的減少糾紛。投資者簽署基金合同后，基金銷售機(jī)構(gòu)的募集服務(wù)結(jié)束。

10、實行回訪確認(rèn)制度

《辦法》第三十條規(guī)定了投資冷靜期滿后，由募集機(jī)構(gòu)從事基金銷售推介業(yè)務(wù)以外的人員以錄音電話、電郵、信函等方式進(jìn)行回訪。并對回訪的內(nèi)容和要素予以明確細(xì)化。第三十一條強(qiáng)調(diào)了基金合同必須約定投資者在募集機(jī)構(gòu)回訪確認(rèn)成功前有權(quán)解除基金合同?；卦L確認(rèn)成功前，投資者交納的認(rèn)購基金款項不得由募集賬戶劃轉(zhuǎn)到基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶，私募基金管理人不得投資運(yùn)作投資者交納的認(rèn)購基金款項。

本律師認(rèn)為，該條特別強(qiáng)調(diào)回訪確認(rèn)與基金合同的簽署應(yīng)由私募基金管理人并且必須由非基金推介業(yè)務(wù)人員完成，私募管理人承擔(dān)受托責(zé)任，依照法律法規(guī)應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任不因委托募集而轉(zhuǎn)移，反向要求私募基金管理人承擔(dān)合格投資者的確認(rèn)責(zé)任，避免出現(xiàn)管理人不承認(rèn)募集人員募集行為適當(dāng)性的責(zé)任推諉。由此可以看出，回訪確認(rèn)制度構(gòu)成了基金合同成立的前提條件。我國《合同法》規(guī)定當(dāng)事人訂立合同，采取要約、承諾方式。承諾生效時合同成立。當(dāng)事人采用合同書形式訂立合同的，自雙方當(dāng)事人簽字或者蓋章時合同成立。合同法里沒有回訪確認(rèn)制度，但是本條規(guī)定為私募管理人的簽訂合同前置義務(wù)，不適當(dāng)履行或瑕疵履行雖不影響合同成立，但管理人還是涉嫌違規(guī)募集，將有可能因此面臨協(xié)會的自律處罰或者投資人民事賠償要求。如果合同中約定了“經(jīng)回訪確認(rèn)程序的合同方可生效”而管理人未經(jīng)過回訪確認(rèn)即簽訂了合同，則面臨合同未生效的風(fēng)險。此問題值得單獨成文論述。最后，筆者建議私募管理人對回訪確認(rèn)的過程錄音或者錄像記錄存檔。

第五篇：深入解讀《私募投資基金募集行為管理辦法》

深入解讀《私募投資基金募集行為管理辦法》

私募基金募集管理辦法9大重點內(nèi)容

明確私募基金兩類銷售主體

（1）私募基金的募集/銷售活動僅分為兩種：私募基金管理人直銷；具有基金銷售業(yè)務(wù)資格且為基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)代銷。

（3）私募基金管理人委托銷售的只能是機(jī)構(gòu)，而非個人。

（3）私募管理人只能銷售其自主發(fā)行的基金產(chǎn)品，而基金銷售機(jī)構(gòu)可擁有代銷權(quán)限。

（4）上述基金銷售業(yè)務(wù)資格實際上是公募基金銷售資格，私募基金銷售資格的認(rèn)證通道尚未搭建。

明確從業(yè)人員資質(zhì)要求

（1）私募基金募集從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具有基金從業(yè)資格（包含原基金銷售資格）。

（2）證監(jiān)會最新窗口指導(dǎo)明確，公募基金和私募基金的銷售團(tuán)隊必須相互獨立。

（3）對私募基金募集工作從業(yè)人員的專業(yè)度提出門檻限制，一定程度上可以提升基金銷售與客戶風(fēng)險承受能力的匹配度，降低銷售糾紛的概率。

私募基金推介前，須進(jìn)行合格投資者確認(rèn)

（1）募集機(jī)構(gòu)只能向特定對象進(jìn)行宣傳推介。

（2）需采取問卷調(diào)查等方式履行特定對象確定程序，對投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估，投資者需以書面形式承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。（3）互聯(lián)網(wǎng)在線推介私募基金，應(yīng)設(shè)置在線特定對象確定程序，程序中需包含投資者真實身份信息、合格投資認(rèn)定、風(fēng)險識別及承受能力問卷調(diào)查等六項內(nèi)容。（第三章第二十條）

（4）評估結(jié)果有效期不超過3年，逾期再推介需重新評估。同一私募基金的投資者持有時間超過3年的無需重新評估。

嚴(yán)格限定推介材料的內(nèi)容及推介媒體

（1）需根據(jù)私募基金的風(fēng)險類型和評估結(jié)果向投資者推介與其風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力匹配的私募基金。

（2）推介材料需由管理人制作，且僅限管理人及其委托募集的基金銷售機(jī)構(gòu)使用。（3）9種渠道為推介禁用渠道，包括公共網(wǎng)站鏈接、微博、未設(shè)置特定對象確認(rèn)程序的官方網(wǎng)站、微信朋友圈、報告會、電話、短信、電子郵箱。（第四章第二十五條）

（4）12類推介行為遭禁止、15類推介詞匯被禁用：“預(yù)期收益”、“預(yù)計收益”、“預(yù)測投資業(yè)績”、“安全”、“保證”、“承諾”、“保險”、“避險”、“有保障”、“高收益”、“無風(fēng)險”、“欲購從速”、“申購良機(jī)”、“業(yè)績最佳”、“規(guī)模最大”。（第四章第二十四條）

合格投資者確認(rèn)需提供財產(chǎn)證明文件

（1）完成風(fēng)險揭示后，投資者需提供必要的資產(chǎn)證明文件或收入證明。（2）募集機(jī)構(gòu)對以上證明文件審查確認(rèn)。

7、投資冷靜期后需回訪八項內(nèi)容，確認(rèn)后合同方生效

（1）簽署合同及打款后不少于二十四小時為投資冷靜期，在此期間募集機(jī)構(gòu)不得主動聯(lián)系投資者。

（2）投資冷靜期滿后，需由非銷售人員回訪八項內(nèi)容，回訪無效后可解除合同并退款。（第五章第三十條）

禁止非法拆分轉(zhuǎn)讓

（1）禁止任何機(jī)構(gòu)和個人將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行非法拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。（2）投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾其為自己購買私募基金，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以非法拆分轉(zhuǎn)讓為目的購買私募基金。

募集相關(guān)資料需保存10年

（1）募集機(jī)構(gòu)需對投資者的商業(yè)秘密及個人信息嚴(yán)格保密。

（2）募集機(jī)構(gòu)需妥善保存投資者以及其他與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。

私募基金募集管理辦法

逐條解讀 第一章總則

第一條為了規(guī)范私募投資基金（以下簡稱私募基金）的募集行為，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展，保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《私募辦法》）等法律法規(guī)的規(guī)定，制定本辦法。

解讀：明確制定目的、依據(jù)。第二條私募基金管理人、在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱募集機(jī)構(gòu)）及其從業(yè)人員以非公開方式向投資者募集資金的行為適用本辦法。

在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱中國基金業(yè)協(xié)會）辦理私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)可以自行募集其設(shè)立的私募基金，在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)（以下簡稱基金銷售機(jī)構(gòu)）可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。其他任何機(jī)構(gòu)和個人不得從事私募基金的募集活動。

本辦法所稱募集行為包含推介私募基金，發(fā)售基金份額（權(quán)益），辦理基金份額（權(quán)益）認(rèn)/申購（認(rèn)繳）、贖回（退出）等活動。

解讀：明確辦法的適用范圍，即私募基金管理人，在證監(jiān)會取得基金銷售資格的機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，以非公開方式募集資金的行為。明確私募基金募集方式只有管理人自行募集和委托合格銷售機(jī)構(gòu)代理募集兩種。明確募集行為的具體含義，即推介、發(fā)售份額、辦理份額的申購/贖回等活動。

第三條基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)就其參與私募基金募集業(yè)務(wù)的環(huán)節(jié)適用本辦法。

本辦法所稱基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)包括為私募基金管理人提供募集服務(wù)的基金銷售機(jī)構(gòu)，為私募基金募集機(jī)構(gòu)提供支付結(jié)算服務(wù)、私募基金募集結(jié)算資金監(jiān)督、份額登記等與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。前述基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵守中國基金業(yè)協(xié)會基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)相關(guān)管理辦法。

解讀：明確外包服務(wù)機(jī)構(gòu)服務(wù)內(nèi)容，包括基金銷售、支付結(jié)算、資金監(jiān)督、份額登記等。

第四條從事私募基金募集業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)具有基金從業(yè)資格（包含原基金銷售資格），應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和中國基金業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，應(yīng)當(dāng)參加后續(xù)執(zhí)業(yè)培訓(xùn)。

解讀：強(qiáng)制要求基金銷售人員必須取得基金從業(yè)資格并參加后續(xù)執(zhí)業(yè)培訓(xùn)。

第五條中國基金業(yè)協(xié)會依照法律法規(guī)、中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定及中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則，對私募基金募集活動實施自律管理。

解讀：強(qiáng)調(diào)基金業(yè)協(xié)會對私募基金的自律管理主體地位。

第二章 一般規(guī)定

第六條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)恪盡職守、誠實信用、謹(jǐn)慎勤勉，防范利益沖突，履行說明義務(wù)、反洗錢義務(wù)等相關(guān)義務(wù)，承擔(dān)特定對象確定、投資者適當(dāng)性審查、私募基金推介及合格投資者確認(rèn)等相關(guān)責(zé)任。

募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員不得從事侵占基金財產(chǎn)和客戶資金、利用私募基金相關(guān)的未公開信息進(jìn)行交易等違法活動。

解讀：本條原則性要求募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任以及禁止行為。

第七條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)履行受托人義務(wù)，承擔(dān)基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議（以下統(tǒng)稱基金合同）的受托責(zé)任。委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，不得因委托募集免除私募基金管理人依法承擔(dān)的責(zé)任。

解讀：明確私募基金管理人并不因委托募集而免除應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，假如銷售機(jī)構(gòu)存在違法違規(guī)行為，私募基金管理人也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。實質(zhì)上，銷售機(jī)構(gòu)是管理人聘請的外包機(jī)構(gòu)，屬于委托代理關(guān)系，管理人負(fù)有篩選、監(jiān)督責(zé)任，并承擔(dān)因未能合理選擇、未能充分監(jiān)督銷售機(jī)構(gòu)所引發(fā)的不良后果。

第八條私募基金管理人委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，應(yīng)當(dāng)以書面形式簽訂基金銷售協(xié)議，并將協(xié)議中關(guān)于私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)權(quán)利義務(wù)劃分以及其他涉及投資者利益的部分作為基金合同的附件?；痄N售機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)向投資者說明相關(guān)內(nèi)容。

基金銷售協(xié)議與作為基金合同附件的關(guān)于基金銷售的內(nèi)容不一致的，以基金合同附件為準(zhǔn)。

解讀：要求管理人和銷售機(jī)構(gòu)以書面協(xié)議約定彼此的權(quán)利和義務(wù)，銷售機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)向投資者說明其承擔(dān)的角色和義務(wù)，避免投資人將銷售機(jī)構(gòu)視作管理人，不當(dāng)加大銷售機(jī)構(gòu)責(zé)任；也避免銷售機(jī)構(gòu)虛假宣傳，不當(dāng)加大管理人責(zé)任。

第九條任何機(jī)構(gòu)和個人不得為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行非法拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保投資者已知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的條件。

投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾其為自己購買私募基金，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以非法拆分轉(zhuǎn)讓為目的購買私募基金。

解讀：此條明確禁止將私募基金份額進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓，募集機(jī)構(gòu)負(fù)有告知和識別義務(wù)，對于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺及其關(guān)聯(lián)企業(yè)認(rèn)購私募基金的，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核實其資金來源是否真實合法，合理判斷其是否會將私募基金份額拆分轉(zhuǎn)讓。對于投資者而言，需要書面承諾不會拆分轉(zhuǎn)讓私募基金份額，并承擔(dān)虛假承諾所帶來的一切后果。

第十條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資者的商業(yè)秘密及個人信息嚴(yán)格保密。除法律法規(guī)和自律規(guī)則另有規(guī)定的，不得對外披露。解讀：此條意在避免募集機(jī)構(gòu)通過宣揚(yáng)其他已認(rèn)購?fù)顿Y者的身份信息來不當(dāng)“鼓動”潛在投資者購買私募基金，例如，某某明星已經(jīng)購買此產(chǎn)品…..。

第十一條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存投資者適當(dāng)性管理以及其他與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)的記錄及其他相關(guān)資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。

解讀：銷售檔案對于后期糾紛解決、責(zé)任認(rèn)定至關(guān)重要，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保銷售檔案的真實、完整，并在規(guī)定期限內(nèi)妥善保存。實踐中，在面臨合同糾紛時，投資者、相關(guān)機(jī)構(gòu)可能需要通過原始檔案文件來了解糾紛的來龍去脈，判斷相關(guān)人員的責(zé)任義務(wù)。

第十二條募集機(jī)構(gòu)或相關(guān)合同約定的責(zé)任主體應(yīng)當(dāng)開立私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶，用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項以及分配基金清算后的剩余基金財產(chǎn)等，確保資金原路返還。

本辦法所稱私募基金募集結(jié)算資金是指由募集機(jī)構(gòu)歸集的，在投資者資金賬戶與私募基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶之間劃轉(zhuǎn)的往來資金。募集結(jié)算資金從投資者資金賬戶劃出，到達(dá)私募基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶之前，屬于投資者的合法財產(chǎn)。

解讀：此條規(guī)定的募集賬戶實質(zhì)上是由募集機(jī)構(gòu)代為管理的、歸屬于全體投資者的“第三方”資金賬戶。也就是說，在募集賬戶資金未進(jìn)入私募基金財產(chǎn)賬戶或者托管賬戶之前，募集賬戶里的資金屬于投資者財產(chǎn)，但由募集機(jī)構(gòu)統(tǒng)一代為管理，由監(jiān)督機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督。可以看出，歸屬于投資者的財產(chǎn)主要包括：劃入私募基金財產(chǎn)賬戶或托管賬戶之前的投資本金、私募基金分配的收益、私募基金剩余財產(chǎn)。此條理論上禁止私募基金賬戶直接與投資者賬戶發(fā)生資金往來。

第十三條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署賬戶監(jiān)督協(xié)議，明確對私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶的控制權(quán)、責(zé)任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)安全的條款。監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對募集結(jié)算資金專用賬戶實施有效監(jiān)督，承擔(dān)保障私募基金募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全的連帶責(zé)任。

取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，可以在同一私募基金的募集過程中同時作為募集機(jī)構(gòu)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)。符合前述情形的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立完備的防火墻制度，防范利益沖突。

本辦法所稱監(jiān)督機(jī)構(gòu)指中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、證券公司以及中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)。監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)成為中國基金業(yè)協(xié)會的會員。

私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國基金業(yè)協(xié)會報送私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息。解讀：此條對監(jiān)督機(jī)構(gòu)的職責(zé)進(jìn)行了約定，明確其對募集資金劃轉(zhuǎn)安全負(fù)有連帶責(zé)任，并且必須成為基金業(yè)協(xié)會會員。同時明確，商業(yè)銀行和證券公司可以同時擔(dān)任募集機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)的角色，但要做好風(fēng)險隔離和防范利益沖突措施。此外，管理人需要將募集賬戶信息和監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息向基金業(yè)協(xié)會報送。

第十四條涉及私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶開立、使用的機(jī)構(gòu)不得將私募基金募集結(jié)算資金歸入其自有財產(chǎn)。禁止任何單位或者個人以任何形式挪用私募基金募集結(jié)算資金。私募基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)、基金銷售支付機(jī)構(gòu)或者基金份額登記機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，私募基金募集結(jié)算資金不屬于其破產(chǎn)財產(chǎn)或者清算財產(chǎn)。

解讀：本條強(qiáng)調(diào)了募集結(jié)算資金的特定屬性，呼應(yīng)了私募基金受托管理性質(zhì)，屬于對投資者財產(chǎn)的保護(hù)性條款。

第十五條私募基金募集應(yīng)當(dāng)履行下列程序：

（一）特定對象確定；

（二）投資者適當(dāng)性匹配；

（三）基金風(fēng)險揭示；

（四）合格投資者確認(rèn)；

（五）投資冷靜期；

（六）回訪確認(rèn)。解讀：本條明確了私募基金募集活動應(yīng)當(dāng)履行的六項程序，所有募集機(jī)構(gòu)都應(yīng)當(dāng)遵從此條規(guī)定，按照程序銷售私募基金，切實做到賣者有責(zé)。

第三章 特定對象的確定

第十六條募集機(jī)構(gòu)僅可以通過合法途徑公開宣傳私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略、管理團(tuán)隊、高管信息以及由中國基金業(yè)協(xié)會公示的已備案私募基金的基本信息。

私募基金管理人應(yīng)確保前述信息真實、準(zhǔn)確、完整。

解讀：明確募集機(jī)構(gòu)公開宣傳的內(nèi)容范圍，管理人對宣傳信息承擔(dān)的責(zé)任。此條意味著，在私募基金備案之前，募集機(jī)構(gòu)不得公開宣傳其具體信息，備案后也只能宣傳基金業(yè)協(xié)會公示的基本信息，與私募基金的非公開實質(zhì)保持一致。此外，此條也考慮到募集機(jī)構(gòu)開展募集活動的現(xiàn)實需求，允許對管理人本身及其部分人員的相關(guān)信息進(jìn)行公開宣傳。

第十七條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向特定對象宣傳推介私募基金。未經(jīng)特定對象確定程序，不得向任何人宣傳推介私募基金。

解讀：明確私募基金的所有宣傳推介活動必須經(jīng)過特定對象確定程序。第十八條在向投資者推介私募基金之前，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式履行特定對象確定程序，對投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估。投資者應(yīng)當(dāng)以書面形式承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。

投資者的評估結(jié)果有效期最長不得超過3年。募集機(jī)構(gòu)逾期再次向投資者推介私募基金時，需重新進(jìn)行投資者風(fēng)險評估。同一私募基金產(chǎn)品的投資者持有期間超過3年的，無需再次進(jìn)行投資者風(fēng)險評估。

投資者風(fēng)險承擔(dān)能力發(fā)生重大變化時，可主動申請對自身風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行重新評估。

解讀：明確特定對象確定方式為主要問卷調(diào)查，目的是評估投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，有效期為3年，過期需要重新評估，但持有同一產(chǎn)品時間超過3年的除外。投資者需要書面承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。

第十九條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)建立科學(xué)有效的投資者問卷調(diào)查評估方法，確保問卷結(jié)果與投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在投資者自愿的前提下獲取投資者問卷調(diào)查信息。問卷調(diào)查主要內(nèi)容應(yīng)包括但不限于以下方面：

（一）投資者基本信息，其中個人投資者基本信息包括身份信息、年齡、學(xué)歷、職業(yè)、聯(lián)系方式等信息；機(jī)構(gòu)投資者基本信息包括工商登記中的必備信息、聯(lián)系方式等信息；

（二）財務(wù)狀況，其中個人投資者財務(wù)狀況包括金融資產(chǎn)狀況、最近三年個人年均收入、收入中可用于金融投資的比例等信息；機(jī)構(gòu)投資者財務(wù)狀況包括凈資產(chǎn)狀況等信息；

（三）投資知識，包括金融法律法規(guī)、投資市場和產(chǎn)品情況、對私募基金風(fēng)險的了解程度、參加專業(yè)培訓(xùn)情況等信息；

（四）投資經(jīng)驗，包括投資期限、實際投資產(chǎn)品類型、投資金融產(chǎn)品的數(shù)量、參與投資的金融市場情況等；

（五）風(fēng)險偏好，包括投資目的、風(fēng)險厭惡程度、計劃投資期限、投資出現(xiàn)波動時的焦慮狀態(tài)等。

《私募基金投資者問卷調(diào)查內(nèi)容與格式指引（個人版）》詳見附件一。

解讀：明確募集機(jī)構(gòu)必須在投資者自愿前提下獲取其個人信息，并對問卷調(diào)查的主要內(nèi)容作了列舉。

第二十條募集機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)媒介在線向投資者推介私募基金之前，應(yīng)當(dāng)設(shè)置在線特定對象確定程序，投資者應(yīng)承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。前述在線特定對象確定程序包括但不限于：

（一）投資者如實填報真實身份信息及聯(lián)系方式；

（二）募集機(jī)構(gòu)應(yīng)通過驗證碼等有效方式核實用戶的注冊信息；

（三）投資者閱讀并同意募集機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)協(xié)議；

（四）投資者閱讀并主動確認(rèn)其自身符合《私募辦法》第三章關(guān)于合格投資者的規(guī)定；

（五）投資者在線填報風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力的問卷調(diào)查；

（六）募集機(jī)構(gòu)根據(jù)問卷調(diào)查及其評估方法在線確認(rèn)投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力。

解讀：本條明確了在線問卷調(diào)查程序，強(qiáng)調(diào)募集機(jī)構(gòu)需要核實用戶的注冊信息。

第四章 私募基金推介

第二十一條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級，建立科學(xué)有效的私募基金風(fēng)險評級標(biāo)準(zhǔn)和方法。

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)私募基金的風(fēng)險類型和評級結(jié)果，向投資者推介與其風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配的私募基金。

解讀：本條要求對所有私募基金進(jìn)行評級，確定其風(fēng)險類型和評級結(jié)果，并與擬推介的投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配。總的原則是，將合適的產(chǎn)品賣給合適的人，也是賣者盡責(zé)的一個具體體現(xiàn)。

第二十二條私募基金推介材料應(yīng)由私募基金管理人制作并使用。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)對私募基金推介材料內(nèi)容的真實性、完整性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。除私募基金管理人委托募集的基金銷售機(jī)構(gòu)可以使用推介材料向特定對象宣傳推介外，其他任何機(jī)構(gòu)或個人不得使用、更改、變相使用私募基金推介材料。

解讀：此條明確私募基金推介材料的制作方、擁有方和使用方為管理人，管理人可以授權(quán)委托的銷售機(jī)構(gòu)在特定范圍使用推介材料，但管理人對推介材料負(fù)有最終的責(zé)任。

第二十三條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取合理方式向投資者披露私募基金信息，揭示投資風(fēng)險，確保推介材料中的相關(guān)內(nèi)容清晰、醒目。私募基金推介材料內(nèi)容應(yīng)與基金合同主要內(nèi)容一致，不得有任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。如有不一致的，應(yīng)當(dāng)向投資者特別說明。私募基金推介材料內(nèi)容包括但不限于：

（一）私募基金的名稱和基金類型；

（二）私募基金管理人名稱、私募基金管理人登記編碼、基金管理團(tuán)隊等基本信息；

（三）中國基金業(yè)協(xié)會私募基金管理人以及私募基金公示信息（含相關(guān)誠信信息）；

（四）私募基金托管情況（如無，應(yīng)以顯著字體特別標(biāo)注）、其他服務(wù)提供商（如律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、保管機(jī)構(gòu)等），是否聘用投資顧問等；

（五）私募基金的外包情況；

（六）私募基金的投資范圍、投資策略和投資限制概況；

（七）私募基金收益與風(fēng)險的匹配情況；

（八）私募基金的風(fēng)險揭示；

（九）私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息；

（十）投資者承擔(dān)的主要費用及費率，投資者的重要權(quán)利（如認(rèn)購、贖回、轉(zhuǎn)讓等限制、時間和要求等）；

（十一）私募基金承擔(dān)的主要費用及費率；

（十二）私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率；

（十三）明確指出該文件不得轉(zhuǎn)載或給第三方傳閱；

（十四）私募基金采取合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司組織形式的，應(yīng)當(dāng)明確說明入伙（股）協(xié)議不能替代合伙協(xié)議或公司章程。說明根據(jù)《合伙企業(yè)法》或《公司法》，合伙協(xié)議、公司章程依法應(yīng)當(dāng)由全體合伙人、股東協(xié)商一致，以書面形式訂立。申請設(shè)立合伙企業(yè)、公司或變更合伙人、股東的，并應(yīng)當(dāng)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)履行申請設(shè)立及變更登記手續(xù)；

（十五）中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。

解讀：本條明確推介材料主要內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與合同保持一致，如不一致，需要提前向投資者進(jìn)行特別說明，防止出現(xiàn)因最終合同文本與推介材料不一致出現(xiàn)糾紛。實踐中，在產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時，部分投資人會以管理人投資管理行為與銷售產(chǎn)品時描述的不一致，進(jìn)而要求管理人進(jìn)行賠償；也有部分管理人在銷售時夸大宣傳，誘導(dǎo)投資者購買產(chǎn)品，但在正式生效合同中加入限制性條款，不當(dāng)侵害投資者合法權(quán)益，加大投資者責(zé)任，減少管理人義務(wù)。因此，推介材料中的主要內(nèi)容與最終簽訂的合同保持一致至關(guān)重要，是賣者盡責(zé)的重要核心要求之一，也是踐行“賣者盡責(zé)，買者有責(zé)”理念的基石條款。第二十四條募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員推介私募基金時，禁止有以下行為：

（一）公開推介或者變相公開推介；

（二）推介材料虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

（三）以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益，包括宣傳“預(yù)期收益”、“預(yù)計收益”、“預(yù)測投資業(yè)績”等相關(guān)內(nèi)容；

（四）夸大或者片面推介基金，違規(guī)使用“安全”、“保證”、“承諾”、“保險”、“避險”、“有保障”、“高收益”、“無風(fēng)險”等可能誤導(dǎo)投資人進(jìn)行風(fēng)險判斷的措辭；

（五）使用“欲購從速”、“申購良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營銷時間限制的措辭；

（六）推介或片面節(jié)選少于6個月的過往整體業(yè)績或過往基金產(chǎn)品業(yè)績；

（七）登載個人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字；

（八）采用不具有可比性、公平性、準(zhǔn)確性、權(quán)威性的數(shù)據(jù)來源和方法進(jìn)行業(yè)績比較，任意使用“業(yè)績最佳”、“規(guī)模最大”等相關(guān)措辭；

（九）惡意貶低同行；

（十）允許非本機(jī)構(gòu)雇傭的人員進(jìn)行私募基金推介；

（十一）推介非本機(jī)構(gòu)設(shè)立或負(fù)責(zé)募集的私募基金；

（十二）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會禁止的其他行為。

解讀：本條屬于底線要求，具有強(qiáng)烈的規(guī)制性意涵。違反本條規(guī)定的，屬于必須要處罰的情形。值得關(guān)注的是

（三）、（四）、（五）中提及的銷售用語，這些詞語以前可能會經(jīng)常使用，但辦法實施后不得再使用。在實操中，募集機(jī)構(gòu)可能會面臨困惑，即到底如何推介私募基金產(chǎn)品。事實上，如果前面的特定對象確定程序到位、問卷調(diào)查真實有效，那么對私募基金感興趣的合格投資者是可以挑選出自己想要購買的產(chǎn)品。私募基金并不是適合所有投資者購買的公共金融產(chǎn)品，而是面向具備一定資產(chǎn)實力、投資經(jīng)驗以及風(fēng)險承受能力的高凈值客戶，因此在銷售方式上不能沿用公募基金或者銀行理財產(chǎn)品的做法，否則就會出現(xiàn)銷售不適當(dāng)情形。

第二十五條募集機(jī)構(gòu)不得通過下列媒介渠道推介私募基金：

（一）公開出版資料；

（二）面向社會公眾的宣傳單、布告、手冊、信函、傳真；

（三）海報、戶外廣告；

（四）電視、電影、電臺及其他音像等公共傳播媒體；

（五）公共、門戶網(wǎng)站鏈接廣告、博客等；

（六）未設(shè)置特定對象確定程序的募集機(jī)構(gòu)官方網(wǎng)站、微信朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)媒介；

（七）未設(shè)置特定對象確定程序的講座、報告會、分析會；

（八）未設(shè)置特定對象確定程序的電話、短信和電子郵件等通訊媒介；

（九）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定和中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則禁止的其他行為。

解讀：本條需要關(guān)注的是

（六）、（七）、（八）三款，尤其是微信朋友圈，目前存在大量通過微信朋友圈向不特定對象推介私募基金的情況，嚴(yán)格意義上來講，這已經(jīng)違反了私募基金非公開募集的特性，屬于違規(guī)行為。辦法出臺之后，如還有此類情形，應(yīng)當(dāng)會受到處罰。第五章 合格投資者確認(rèn)及基金合同簽署

第二十六條在投資者簽署基金合同之前，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者說明有關(guān)法律法規(guī)，說明投資冷靜期、回訪確認(rèn)等程序性安排以及投資者的相關(guān)權(quán)利，重點揭示私募基金風(fēng)險，并與投資者簽署風(fēng)險揭示書。

風(fēng)險揭示書的內(nèi)容包括但不限于：

（一）私募基金的特殊風(fēng)險，包括基金合同與中國基金業(yè)協(xié)會合同指引不一致所涉風(fēng)險、基金未托管所涉風(fēng)險、基金委托募集所涉風(fēng)險、外包事項所涉風(fēng)險、聘請投資顧問所涉風(fēng)險、未在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案的風(fēng)險等；

（二）私募基金的一般風(fēng)險，包括資金損失風(fēng)險、基金運(yùn)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險、募集失敗風(fēng)險、投資標(biāo)的的風(fēng)險、稅收風(fēng)險等；

（三）投資者對基金合同中投資者權(quán)益相關(guān)重要條款的逐項確認(rèn)，包括當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)、費用及稅收、糾紛解決方式等。

《私募投資基金風(fēng)險揭示書內(nèi)容與格式指引》詳見附件二。

解讀：本條關(guān)注投資冷靜期、回訪確認(rèn)等程序性安排，以及投資者需要逐項確認(rèn)相關(guān)合同條款。此前，投資者一般只在合同最后簽字，但在出現(xiàn)糾紛時，部分投資者會說沒看過合同，不了解合同，來推卸自己應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任。通過對合同主要條款逐項簽字的方式，可以在一定程度上避免此類情形出現(xiàn)，也可以提醒投資者閱讀、了解、關(guān)注與自身利益相關(guān)的合同條款。當(dāng)然，實踐中的具體落實情況，還需要募集機(jī)構(gòu)和投資者的共同努力，否則同樣會流于形式。

第二十七條在完成私募基金風(fēng)險揭示后，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)要求投資者提供必要的資產(chǎn)證明文件或收入證明。

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)合理審慎地審查投資者是否符合私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，依法履行反洗錢義務(wù)，并確保單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。

解讀：本條核心點在于確定合格投資者的方式，即募集機(jī)構(gòu)必須要求投資者提供資產(chǎn)證明文件或收入證明。同時，募集機(jī)構(gòu)還需要嚴(yán)格遵守關(guān)于投資者數(shù)量的規(guī)定，單只產(chǎn)品不得超過200人。有限合伙企業(yè)型基金、公司型基金需要遵從相關(guān)法律規(guī)定。

第二十八條根據(jù)《私募辦法》，私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)和個人：

（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的機(jī)構(gòu)；

（二）金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。

前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

解讀：本條與《私募辦法》保持一致，是募集機(jī)構(gòu)判斷合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)。

第二十九條各方應(yīng)當(dāng)在完成合格投資者確認(rèn)程序后簽署私募基金合同。

基金合同應(yīng)當(dāng)約定給投資者設(shè)置不少于二十四小時的投資冷靜期，募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)不得主動聯(lián)系投資者。

（一）私募證券投資基金合同應(yīng)當(dāng)約定，投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認(rèn)購基金的款項后起算；

（二）私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等其他私募基金合同關(guān)于投資冷靜期的約定可以參照前款對私募證券投資基金的相關(guān)要求，也可以自行約定。

解讀：本條在征求意見期間曾引發(fā)廣泛討論，冷靜期時間也有所縮短，并按照私募證券、私募股權(quán)做了不同規(guī)定。實操中，關(guān)于冷靜期還有其他需要明確的事項，比如投資者收益起算時間，事實上，在所有募集資金劃入私募基金財產(chǎn)賬戶或者托管賬戶之前，私募基金并沒有成立，也沒有運(yùn)作，談不上收益起算時間問題。而投資者投入資金在募集賬戶中產(chǎn)生的利息，歸入投資者財產(chǎn)。

第三十條募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在投資冷靜期滿后，指令本機(jī)構(gòu)從事基金銷售推介業(yè)務(wù)以外的人員以錄音電話、電郵、信函等適當(dāng)方式進(jìn)行投資回訪。回訪過程不得出現(xiàn)誘導(dǎo)性陳述。募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)進(jìn)行的回訪確認(rèn)無效。

回訪應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下內(nèi)容：

（一）確認(rèn)受訪人是否為投資者本人或機(jī)構(gòu)；

（二）確認(rèn)投資者是否為自己購買了該基金產(chǎn)品以及投資者是否按照要求親筆簽名或蓋章；

（三）確認(rèn)投資者是否已經(jīng)閱讀并理解基金合同和風(fēng)險揭示的內(nèi)容；

（四）確認(rèn)投資者的風(fēng)險識別能力及風(fēng)險承擔(dān)能力是否與所投資的私募基金產(chǎn)品相匹配；

（五）確認(rèn)投資者是否知悉投資者承擔(dān)的主要費用及費率，投資者的重要權(quán)利、私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率；

（六）確認(rèn)投資者是否知悉未來可能承擔(dān)投資損失；

（七）確認(rèn)投資者是否知悉投資冷靜期的起算時間、期間以及享有的權(quán)利；

（八）確認(rèn)投資者是否知悉糾紛解決安排。

解讀：關(guān)于回訪機(jī)制，明確要求推介人員以外的工作人員實施，這里所說的其他工作人員并不是說，推介A產(chǎn)品的人來回訪B產(chǎn)品的投資者，而是不從事推介工作的人員來實施，否則回訪機(jī)制意義不大。對于回訪內(nèi)容，更多地是確認(rèn)投資者身份、確認(rèn)購買產(chǎn)品情況以及確認(rèn)投資者是否了解產(chǎn)品的重要信息和合同的重要條款，防止出現(xiàn)飛單情況。

第三十一條基金合同應(yīng)當(dāng)約定，投資者在募集機(jī)構(gòu)回訪確認(rèn)成功前有權(quán)解除基金合同。出現(xiàn)前述情形時，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按合同約定及時退還投資者的全部認(rèn)購款項。

未經(jīng)回訪確認(rèn)成功，投資者交納的認(rèn)購基金款項不得由募集賬戶劃轉(zhuǎn)到基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶，私募基金管理人不得投資運(yùn)作投資者交納的認(rèn)購基金款項。解讀：明確回訪機(jī)制與募集資金劃轉(zhuǎn)、私募基金運(yùn)作的關(guān)系，也就是說，回訪確認(rèn)機(jī)制是私募基金運(yùn)作的前置程序，未經(jīng)回訪確認(rèn)，私募基金不得運(yùn)作相關(guān)資金。

第三十二條私募基金投資者屬于以下情形的，可以不適用本辦法第十七條至第二十一條、第二十六條至第三十一條的規(guī)定：

（一）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；

（二）依法設(shè)立并在中國基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金產(chǎn)品；

（三）受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的金融產(chǎn)品；

（四）投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；

（五）法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他投資者。

投資者為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的，可不適用本辦法第二十九條、第三十條、第三十一條的規(guī)定。

解答：對特定對象確定、風(fēng)險揭示、冷靜期、回訪機(jī)制設(shè)定豁免，其中第（三）款值得關(guān)注。第六章 自律管理

第三十三條中國基金業(yè)協(xié)會可以按照相關(guān)自律規(guī)則，對會員及登記機(jī)構(gòu)的私募基金募集行為合規(guī)性進(jìn)行定期或不定期的現(xiàn)場和非現(xiàn)場自律檢查，會員及登記機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)予以配合。

解答：明確基金業(yè)協(xié)會可以對募集行為行使自律檢查職權(quán)。

第三十四條私募基金管理人委托未取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)募集私募基金的，中國基金業(yè)協(xié)會不予辦理私募基金備案業(yè)務(wù)。

解答：強(qiáng)調(diào)募集機(jī)構(gòu)必須具備基金銷售業(yè)務(wù)資格。

第三十五條募集機(jī)構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務(wù)過程中違反本辦法第六條至第十四條、第十七條至第二十條、第二十二條至第二十三條、第二十六條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重對募集機(jī)構(gòu)采取要求限期改正、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單、公開譴責(zé)、暫停受理或辦理相關(guān)業(yè)務(wù)、撤銷管理人登記等紀(jì)律處分；對相關(guān)工作人員采取要求參加強(qiáng)制培訓(xùn)、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單、公開譴責(zé)、認(rèn)定為不適當(dāng)人選、暫?；饛臉I(yè)資格、取消基金從業(yè)資格等紀(jì)律處分。

解讀：本條列舉了基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重所采取的紀(jì)律處分類型，最重的處罰包括暫停業(yè)務(wù)和注銷登記。

第三十六條募集機(jī)構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務(wù)過程中違反本辦法第二十九條至第三十一條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會視情節(jié)輕重對私募基金管理人、募集機(jī)構(gòu)采取暫停私募基金備案業(yè)務(wù)、不予辦理私募基金備案業(yè)務(wù)等措施。

解讀：此條是對違反合格投資者標(biāo)準(zhǔn)、回訪機(jī)制行為的處罰措施，較為嚴(yán)格，直接適用最高處分類型。

第三十七條募集機(jī)構(gòu)在開展私募基金募集業(yè)務(wù)過程中違反本辦法第十六條、第二十一條、第二十四條、第二十五條、第二十七條、第二十八條的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重對募集機(jī)構(gòu)采取加入黑名單、公開譴責(zé)、撤銷管理人登記等紀(jì)律處分；對相關(guān)工作人員采取行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單、公開譴責(zé)、取消基金從業(yè)資格等紀(jì)律處分。情節(jié)嚴(yán)重的，移送中國證監(jiān)會處理。

解讀：本條對違規(guī)進(jìn)行公開宣傳、未進(jìn)行風(fēng)險評級、違規(guī)推介私募基金、違反合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的行為，規(guī)定了具體處罰措施，較為嚴(yán)格。并明確對情節(jié)嚴(yán)重的，移交證監(jiān)會處理。

第三十八條募集機(jī)構(gòu)在一年之內(nèi)兩次被采取談話提醒、書面警示、要求限期改正等紀(jì)律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可對其采取加入黑名單、公開譴責(zé)等紀(jì)律處分；在兩年之內(nèi)兩次被采取加入黑名單、公開譴責(zé)等紀(jì)律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可以采取撤銷管理人登記等紀(jì)律處分，并移送中國證監(jiān)會處理。

解讀：本條是加重處理條款，對于多次違規(guī)的機(jī)構(gòu)從重處罰。

第三十九條在中國基金業(yè)協(xié)會登記的基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)就其參與私募基金募集業(yè)務(wù)的環(huán)節(jié)違反本辦法有關(guān)規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會可以采取相關(guān)自律措施。

解讀：本條將外包機(jī)構(gòu)違規(guī)行為納入自律管理范圍。

第四十條投資者可以按照規(guī)定向中國基金業(yè)協(xié)會投訴或舉報募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的違規(guī)募集行為。

解讀：向投資者提供投訴、舉報路徑。

第四十一條募集機(jī)構(gòu)、基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員因募集過程中的違規(guī)行為被中國基金業(yè)協(xié)會采取相關(guān)紀(jì)律處分的，中國基金業(yè)協(xié)會可視情節(jié)輕重記入誠信檔案。

解讀：將機(jī)構(gòu)違規(guī)行為與誠信檔案掛鉤，意在構(gòu)建和完善私募基金行業(yè)誠信體系。

第四十二條募集機(jī)構(gòu)、基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員涉嫌違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定的，移送中國證監(jiān)會或司法機(jī)關(guān)處理。解讀：本條是對可能發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為預(yù)留解決路徑。

第七章 附則

第四十三條本辦法自2016年7月15日起實施。

解讀：距離募集辦法實施還有3個月過渡期，私募基金管理人需要在過渡期內(nèi)做好相關(guān)準(zhǔn)備，例如制定特定對象確認(rèn)程序和流程，建立問卷調(diào)查、風(fēng)險揭示、合格投資者核實等具體操作規(guī)程，規(guī)范推介材料的內(nèi)容，加強(qiáng)與銷售機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)等外包機(jī)構(gòu)的協(xié)商，明確合作方篩選、監(jiān)督流程，確定與合作方之間的權(quán)利義務(wù)劃分等準(zhǔn)備工作?？偠灾技k法龐大、復(fù)雜，與目前的募集方式方法存在重大不同，需要私募基金管理人、銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)真研讀，提前做好充足的準(zhǔn)備，尤其是一些規(guī)模較小的募集機(jī)構(gòu)，還需要在人員、制度、系統(tǒng)、資金方面進(jìn)行梳理和準(zhǔn)備，加大投入力度。當(dāng)然，如果有些機(jī)構(gòu)覺得自己不能適應(yīng)這些嚴(yán)格要求，可能需要做出一個艱難地抉擇了。

第四十四條本辦法由中國基金業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)解釋。

（5）銷售機(jī)構(gòu)代銷的，需簽訂書面基金銷售協(xié)議，并將協(xié)議中關(guān)于私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)權(quán)利義務(wù)劃分以及其他涉及投資者利益的部分作為基金合同的附件。