第一篇：企業(yè)并購律師實(shí)務(wù)簽訂企業(yè)并購協(xié)議

企業(yè)并購律師實(shí)務(wù)簽訂企業(yè)并購協(xié)議

字體大?。捍?| 中 | 小 2007-03-30 17:23評(píng)論：0

企業(yè)并購律師實(shí)務(wù)——簽訂企業(yè)并購協(xié)議

一、企業(yè)兼并協(xié)議概述

并購雙方經(jīng)過艱苦的談判，在充分協(xié)商并就企業(yè)并購諸多事宜達(dá)成一致的基礎(chǔ)上，下一步的工作就是由并購雙方的法人代表或法人代表授權(quán)的人員簽訂企業(yè)兼并協(xié)議，或者說企業(yè)并購合同。由于企業(yè)并購是一項(xiàng)極為費(fèi)時(shí)、極為復(fù)雜的系統(tǒng)工程，加之交易標(biāo)的也很復(fù)雜，所以企業(yè)兼并協(xié)議作為保護(hù)雙方權(quán)益的法律文書顯得至關(guān)重要。由于標(biāo)的復(fù)雜，所以企業(yè)兼并協(xié)議通常由一系列相關(guān)的合同組成，可以分為《并購意向書》和正式的《企業(yè)并購協(xié)議》兩類。

《并購意向書》是并購雙方談判后就并購事宜達(dá)成的初步協(xié)議，也可稱為 《備忘錄》。其作用在于：并購雙方達(dá)成的初步協(xié)議可以作為繼續(xù)磋商的基礎(chǔ)，同時(shí)可依此作進(jìn)一步的審查作業(yè)。并購意向書是否有法律約束力，一般由雙方在并購意向書里面明確約定。通常來說，意愿書中的某些條款，往往是會(huì)具有約束力，如保密條款、費(fèi)用分?jǐn)倵l款、談判期間目標(biāo)企業(yè)不能再與他人洽商并購條款，而其他條款則不具約束力。

簽訂《并購意向書》后，雙方即有一個(gè)初步的談判方案，在此基礎(chǔ)上雙方就并購細(xì)節(jié)繼續(xù)磋商直至形成最終的兼并協(xié)議。依據(jù)企業(yè)并購交易方式的不同，兼并協(xié)議的內(nèi)容和形式也有不同。

如果采取資產(chǎn)收購方式，則兼并協(xié)議比較簡(jiǎn)單，并購雙方只要簽訂《資產(chǎn)購買契約》即可。資產(chǎn)購買契約側(cè)重于詳細(xì)說明并購標(biāo)的的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)，并將其列為附件。

如果采取股權(quán)收購形式，則較為復(fù)雜：若收購方收購目標(biāo)企業(yè)全部的股權(quán)，那沒并構(gòu)雙方須簽訂《股份購買契約》或《股份轉(zhuǎn)讓契約》；若是只并購一部分股權(quán)，則并購雙方還需要再簽訂《股東協(xié)議書》(或《合資契約》)。簽訂股份并購契約時(shí)，通常常同時(shí)需要簽訂很多互有關(guān)聯(lián)而必須同時(shí)洽商而定案的契約，如在完全股權(quán)并購下的人員留任契約或竟業(yè)禁止契約。甚至包括在形成合資企業(yè)下的技術(shù)授權(quán)、供應(yīng)或銷售契約。如果采取合并的并購交易方式，那么依據(jù)合并的形式不同，可以簽訂《吸收合并協(xié)議》或者《新設(shè)合并協(xié)議》。

無論并雙方簽訂的兼并協(xié)議是何種類，有一些條款是基本的共用的條款：如并購雙方的名稱、地址、法定代表人或委托代理人的姓名、并購協(xié)議的標(biāo)的、并購價(jià)格、價(jià)款的支付時(shí)間和方式、被轉(zhuǎn)讓企業(yè)在轉(zhuǎn)讓前債權(quán)債務(wù)的處理、產(chǎn)權(quán)的交接事宜、被轉(zhuǎn)讓企業(yè)員工的安排、與并購協(xié)議的各種稅負(fù)、合同的變更或解除的條件、違反合同的責(zé)任、與合同有關(guān)的爭(zhēng)議的解決、合同生效的先決條件及其他交易雙方認(rèn)為需要訂立的條款。但是不同的兼并協(xié)議其側(cè)重點(diǎn)是不同的，下面逐一詳細(xì)論述。

2．各類兼并協(xié)議

資產(chǎn)收購洗協(xié)議、股權(quán)收購協(xié)議、合并協(xié)議作為企業(yè)兼并協(xié)議的三種最主要的協(xié)議，協(xié)議主要條款上有共通之處，也有各自的側(cè)重點(diǎn)。

（1）各類兼并協(xié)議的共同的重要條款

1）陳述與保證條款

陳述與保證條款可謂是兼并協(xié)議中的最長(zhǎng)的條款。內(nèi)容也極盡繁瑣，但是這是必須的：因?yàn)檫@是約束目標(biāo)公司的條款，也是保障收購方權(quán)利的主要條款。后面的其他條款又以該條款為基礎(chǔ)，所以它對(duì)于收購方的重要性不言而喻。通常來說收購方的法律顧問的資力越深，相關(guān)業(yè)務(wù)水平越高，那么這一條款的內(nèi)容就越詳細(xì)，對(duì)收購方權(quán)利的保障也越全面。

陳述與保證條款在并購契約上通常表示為買方是“依契約約定的條件及出賣人的陳述及保證下，而同意購買該股份或資產(chǎn)”的形式。據(jù)此，賣方對(duì)于有關(guān)的公司文件、會(huì)計(jì)賬冊(cè)、營(yíng)業(yè)與資產(chǎn)狀況的報(bào)表與資料，均應(yīng)保證它的真實(shí)性。尤其關(guān)于公司負(fù)債狀況，買方應(yīng)要求出賣人就公司人對(duì)第三人所負(fù)的債務(wù)，開列清單，并保證除該清單上所列債務(wù)外，對(duì)其他人不負(fù)任何債務(wù)。由于陳述與保證條款的對(duì)于并購雙方而言都極為重要，所以并購雙方協(xié)商的主要時(shí)間，一般花在陳述與保證的范圍的磋商，以及如果賣方這些陳述有錯(cuò)誤時(shí)，賣方應(yīng)如何賠償買方。

2）履行契約期間的義務(wù)

兼并協(xié)議簽訂后可即時(shí)履行，亦即賣方交付標(biāo)的物(如股票)，而買方交付價(jià)金。但是可能基于某些理由，而使收購契約簽訂后而尚未完成交割或支付價(jià)金。其理由可能是因?yàn)轫毜却嘘P(guān)機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，或者此項(xiàng)股權(quán)移轉(zhuǎn)需債權(quán)人同意方有效，或者根本買方還須再作一番審查后才交割。此外，也可能須取得供應(yīng)商、客戶、房東的同意，因?yàn)槠渑c該公司的契約中規(guī)定，如公司控制權(quán)若有變更需其同意，方得延續(xù)賣方與該第三人原有的合約，否則可終止契約。事實(shí)上，在磋商契約的擬定過程中，買方仍繼續(xù)其審查工作，以便更了解目標(biāo)公司狀況，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)存或潛在的問題。

簽訂兼并協(xié)議，是整個(gè)交易行為的開始，到了交割日，雙方移轉(zhuǎn)股份或者者資產(chǎn)及交付價(jià)款時(shí)，則為交易行為的終結(jié)。這一期間是雙方一個(gè)敏感的過渡時(shí)期。對(duì)買方而言，因股份尚未正式移轉(zhuǎn)，未能取得股東或者所有者的合法身份，從而無法直接參與目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)；就賣方而言，其可能因?yàn)楣蓹?quán)即將移轉(zhuǎn)而降低經(jīng)營(yíng)意愿，從而影響公司的收益。因此為了避免雙方權(quán)利義務(wù)在這段期間內(nèi)發(fā)生變動(dòng)，最好在契約中明確規(guī)定雙方當(dāng)事人在此期間的權(quán)利與義務(wù)。

在此期間，雙方應(yīng)注意的事項(xiàng)包括：雙方應(yīng)盡快取得并購交易所需的一切有權(quán)第三者的同意、授權(quán)及核準(zhǔn)；賣方承諾將于此期間內(nèi)承擔(dān)妥善經(jīng)營(yíng)該公司的義務(wù)；為維持目標(biāo)公司的現(xiàn)狀，防止賣方利用其尚為公司股東的身分，變相從公司獲取其他利益，減少公司資產(chǎn)價(jià)值，賣方在此期間內(nèi)，不得分派股利或紅利，并不得將其股份出售、移轉(zhuǎn)、質(zhì)押或作其他處理；此外，非經(jīng)買方同意，亦不得與第三人有任何對(duì)目標(biāo)公司的營(yíng)運(yùn)或財(cái)務(wù)狀況有損害的行為；雙方對(duì)于收購契約所提供的一切資料，均負(fù)有保密的義務(wù)。

3）履行兼并協(xié)議的條件

并購雙方簽訂兼并協(xié)議的時(shí)候，常將協(xié)議的簽署與標(biāo)的的交付日期分開。因?yàn)楹炗唴f(xié)議之日，表示雙方就收購股份一事已達(dá)成一致，但是只有當(dāng)雙方依協(xié)議履行一定義務(wù)及有關(guān)要件具備后，才開始互相轉(zhuǎn)移標(biāo)的與支付價(jià)金。

因此，契約履行的條件指，如果一方?jīng)]有達(dá)成預(yù)定的條件，另一方有抗辯的權(quán)利，可以在對(duì)方尚未履行預(yù)定的條件前，暫時(shí)拒絕履行自己的義務(wù)(即完成交易)。譬如一方要求他方須獲得股東會(huì)與董事會(huì)必要的同意。此項(xiàng)條款是保障買方在賣方不完成其應(yīng)作之事時(shí)，買方不須受任何處罰。

契約履行的義務(wù)及條件，主要應(yīng)包括以下幾點(diǎn)：至交割日時(shí)，雙方于本次交易行為中，所作的一切陳述及保證均屬實(shí)；雙方均已依收購契約所訂的條款履行其義務(wù)。例如賣方已依約提供有關(guān)報(bào)表，以供買方審查；并購交易已取得第三者一切必要的同意、授權(quán)及核準(zhǔn)；雙方均已取得本項(xiàng)并購行為的一切同意及授權(quán)，尤其是各董事會(huì)及股東會(huì)關(guān)于收購行為的決議；待一切條件及義務(wù)履行后，雙方始互負(fù)轉(zhuǎn)讓股份或者目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)及支付價(jià)金的義務(wù)；賣方應(yīng)于交割日將股份轉(zhuǎn)移的一切有關(guān)文件交付買方，同時(shí)，買方亦應(yīng)依約支付價(jià)金給賣方。至于交割日的確定，在簽署并購協(xié)議的時(shí)候，雙方通常難以預(yù)測(cè)交割要件何時(shí)才能夠具備，因此無法確定交割日。因此一般作法是在契約中約定，當(dāng)交割條件具備時(shí)，買方以書面通知賣方指定交割日。但雙方必須在契約中規(guī)定交割的期限，逾期仍無法交割者，除非雙方另有延長(zhǎng)的協(xié)議，此兼并協(xié)議就失去其效力，以免雙方的法律關(guān)系長(zhǎng)期處于不確定的狀態(tài)。

4）股票及價(jià)金的提存

股份購買契約簽署的目的，是當(dāng)約定的條件及義務(wù)履行后，雙方均能依約移轉(zhuǎn)股票及支付價(jià)金。而在跨國性的收購活動(dòng)中，若雙方并無足夠的信賴關(guān)系，為確保雙方均能誠信履約，在收購契約簽署的同時(shí)，亦可約定將股票與價(jià)金提存第三人(通常為銀行或律師)。提存的意義，系指雙方將尚未移轉(zhuǎn)戶的股票及價(jià)金，提存在雙方所同意的第三人保管，除經(jīng)雙方指定授權(quán)的代表外，任何一方不得自保管人處取回股票或價(jià)金。

5）交割后公司的經(jīng)營(yíng)管理 假如收購方取得目標(biāo)公司的全部股份或者全部資產(chǎn)，那么一般來說收購方可以取得目標(biāo)公司全部控制權(quán)。日后關(guān)于公司的經(jīng)營(yíng)管理，可自主在法令許可的范圍內(nèi)自由制定。如果僅收購目標(biāo)公司的部分股份，自應(yīng)按照取得股份的比例，就有關(guān)經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)限，作明確約定。另外關(guān)于雇員的留任問題，雙方一般可以在兼并協(xié)議中明確規(guī)定如果內(nèi)部雇用人員確實(shí)無法維持某一既定標(biāo)準(zhǔn)，或無法達(dá)到某一預(yù)定的增長(zhǎng)率時(shí)，有權(quán)加以更換。

6）損害賠償條款

在兼并協(xié)議中，損害賠償條款可以說是是最難達(dá)成一致的項(xiàng)目之一。如果某方違反契約規(guī)定，另一方可要求損害賠償。譬如，如果賣方“陳述及保證”其擁有某項(xiàng)資產(chǎn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)并沒有，則買方可對(duì)此資產(chǎn)的價(jià)值，要求賠償。買方通常常要求將部分價(jià)金寄放于第三者，如果賣方違反保證而須償付買方時(shí)，可直接用以償付損失。此外，鑒于“損害額”認(rèn)定上很困難，雙方通常會(huì)另外預(yù)定“損害賠償金額”。

7）其他常見的條款，如：此項(xiàng)交易所發(fā)生的賦稅及費(fèi)用由哪方負(fù)擔(dān)。并購雙方簽訂兼并協(xié)議的時(shí)候還有一個(gè)問題值得注意即風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問題。因?yàn)椴①徑灰椎娘L(fēng)險(xiǎn)很大，交易雙方若能達(dá)成協(xié)議，簽訂收購契約，則契約上的許多條款必然表現(xiàn)出雙方在各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的共識(shí)。一方對(duì)無法接受的風(fēng)險(xiǎn)往往試圖將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給對(duì)方，這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁意圖往往體現(xiàn)在以下方面。

賣方為限制本身由于未知曉而承擔(dān)過多風(fēng)險(xiǎn)，故希望在契約上以“就賣方所知”作陳述，“賣方所知”仍然是一個(gè)很模糊的用語，因此雙方進(jìn)一步加以界定，例如說賣方從目標(biāo)公司內(nèi)部人員所知的范圍。

對(duì)于損害賠償，賣方亦常要求交割后某期間內(nèi)發(fā)現(xiàn)不實(shí)才予賠償，譬如一年。但是，買方會(huì)要求更長(zhǎng)的保證期間，甚至依不同的“陳述與保證”及發(fā)現(xiàn)不實(shí)的困難性，分別制定不同的保證期間。此外，賣方也常要求訂出賠償金額不可超過某一金額，或者賠償金額須達(dá)某一金額才賠償，若只是一點(diǎn)點(diǎn)輕微損失即不必追究。買方則常希望保留部分價(jià)金，以備交割后發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)不足或負(fù)債增加時(shí)加以抵銷。但也可獲得賣方承諾，以本身的資產(chǎn)作為擔(dān)保，保證負(fù)責(zé)此項(xiàng)損害賠償。在股份收購的契約，買方最關(guān)切的是是否有負(fù)債的承擔(dān)。有的負(fù)債包括股權(quán)收購前，賣方因其所有的車輛出車禍、客戶在其營(yíng)業(yè)場(chǎng)所跌倒等正進(jìn)行的訴訟的潛在賠償，或因過去侵犯商標(biāo)或?qū)＠麢?quán)、不良產(chǎn)品對(duì)客戶造成傷害等使未來可能發(fā)生的損害賠償，這些均非賣方故意不揭露或自己也搞不清的負(fù)債，而是發(fā)生損失的機(jī)率未定或賠償金額未定的潛在負(fù)債。

因此，買方所爭(zhēng)取的是“與賣方劃清責(zé)任”，要求在正式交割前如果有負(fù)債完全歸于賣方。此外，收購后若發(fā)現(xiàn)有任何以前賣方未披露的負(fù)債，不管是故意或過失，均由賣方負(fù)責(zé)。但是仍要注意的是，公司股權(quán)的移轉(zhuǎn)并不影響債權(quán)人求償?shù)膶?duì)象，買方收購目標(biāo)公司后，仍須先清償該債務(wù)，要依“股份購買契約”向賣方求償，但是賣方屆時(shí)是否具清償能力，尤應(yīng)注意。

總之，買方對(duì)目標(biāo)公司真實(shí)狀況的“無知”，必須獲得賣方的保證。但賣方是否愿在契約上答應(yīng)給予保證，取決于雙方協(xié)商時(shí)的談判力量及價(jià)格上的調(diào)整。在某種低價(jià)上，買方會(huì)同意放棄一切保護(hù)，在某種高價(jià)上，賣方也會(huì)同意一切保證。事實(shí)上，買方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，除了在“陳述與保證”條款與損害賠償條款上明確約定外，尚可通過“支付價(jià)金”的妥善安排，來達(dá)到目的。

（2）各類兼并協(xié)議各自側(cè)重的條款

1）資產(chǎn)收購協(xié)議

資產(chǎn)收購協(xié)議側(cè)重于目標(biāo)公司資產(chǎn)的移轉(zhuǎn)，應(yīng)當(dāng)特別注意有關(guān)資產(chǎn)的盤點(diǎn)交割，并要求賣方將目標(biāo)公司的一切有形、無形資產(chǎn)開列清單，以資憑據(jù)。在資產(chǎn)收購協(xié)議中，陳述及保證條款為最重要條款。收購方也可要求賣方(系公司)里的個(gè)人(主要經(jīng)營(yíng)者或股東)作此項(xiàng)保證。

在風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方面，買方不承受目標(biāo)公司原有債務(wù)，但是以下風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)由買方承擔(dān)，收購方在簽訂兼并協(xié)議時(shí)應(yīng)當(dāng)尤為謹(jǐn)慎：賣方的欠稅；在同一處所繼續(xù)使用同一資產(chǎn)，則對(duì)賣方原來所發(fā)生的環(huán)境污染仍應(yīng)負(fù)責(zé)；對(duì)賣方原所雇員工有若干義務(wù)；賣方原產(chǎn)品若有暇疵，可能亦須負(fù)責(zé)；須以合理及相當(dāng)?shù)膶?duì)價(jià)取得資產(chǎn)，否則可能被撤銷其讓渡行為，而必須返還資產(chǎn)。此外還應(yīng)當(dāng)注意各類不同形式資產(chǎn)的法定移轉(zhuǎn)方式、移轉(zhuǎn)時(shí)間等。例如：不動(dòng)產(chǎn)以及一些特殊動(dòng)產(chǎn)（如廠房、土地、車輛、船舶等）的轉(zhuǎn)移必須到不動(dòng)產(chǎn)登記部門變更登記才能完成所有權(quán)移轉(zhuǎn)，而動(dòng)產(chǎn)則以交付為所有權(quán)移轉(zhuǎn)方式。

2）股權(quán)收購協(xié)議

股權(quán)收購協(xié)議以目標(biāo)公司的部分或者全部股份為交易的標(biāo)的，這就決定了并購雙方在簽訂股權(quán)收購協(xié)議的時(shí)候除了前述共通的條款以外還要要注意以下事項(xiàng)：其一，簽訂股權(quán)收購協(xié)議的主體是收購方與目標(biāo)公司的股東；其二，如果只是收購部分股權(quán)的話，那么要注意變更股東名冊(cè)；如是收購全部股權(quán)的話，那么要考慮并購交易結(jié)束后是保留目標(biāo)公司主體資格還是注銷，相應(yīng)的要到登記部門進(jìn)行變更登記。再次，收購方應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)企業(yè)明確約定并購交易結(jié)束后經(jīng)營(yíng)管理層的改組程序。最后，是關(guān)于原目標(biāo)公司雇員的留任以及福利待遇的調(diào)整。

3）合并協(xié)議 兼并協(xié)議必須經(jīng)各方董事會(huì)及股東大會(huì)的批準(zhǔn)。

吸收合并協(xié)議中較為重要的條款有：其一，續(xù)存公司增加股份的數(shù)量、種類；其二，續(xù)存公司對(duì)被并入公司的股東分配新股的規(guī)定；其三，續(xù)存公司應(yīng)增加的資本額和關(guān)于公積金的事項(xiàng)；其四，續(xù)存公司應(yīng)支付現(xiàn)金給并入公司股東的條款；其五，兼并各方召開股東大會(huì)批準(zhǔn)該合同的日期。

如是新設(shè)合并公司，合同應(yīng)包括如下內(nèi)容：其一，新設(shè)公司發(fā)行股票的種類和數(shù)量；其二，新設(shè)公司的總部所在地；其三，新設(shè)公司對(duì)合并各公司的股東分配股份或現(xiàn)金的規(guī)定；其四，新設(shè)公司的資本額、公積金的數(shù)額及規(guī)定；其五，合并各公司召開股東大會(huì)批準(zhǔn)該公司的時(shí)間和進(jìn)行合并的具體時(shí)間。

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第二篇：企業(yè)并購律師實(shí)務(wù)——談判和簽訂兼并協(xié)議[小編推薦]

企業(yè)并購律師實(shí)務(wù)——談判和簽訂兼并協(xié)議

一、向目標(biāo)企業(yè)發(fā)出兼并意向

俗語說“萬事開頭難”、“好的開始是成功的一半”。所以收購方在與目標(biāo)公司正式就并購事宜進(jìn)行談判之前，向目標(biāo)公司發(fā)出兼并意向有兩點(diǎn)要謹(jǐn)慎處理：一方面，兼并意向要有效傳遞，即收購方應(yīng)當(dāng)將兼并意向明確的傳達(dá)給目標(biāo)公司；另一方面，在沒有與目標(biāo)公司就企業(yè)并購達(dá)成初步意見，甚至在簽訂兼并協(xié)議之前，應(yīng)當(dāng)注意保密工作。美國學(xué)者杰佛里·C·胡克在《兼并與收購使用指南》一書中根據(jù)目標(biāo)公司的類型將收購方與目標(biāo)公司并購談判前的接觸方式分為三種類型，收購方可以從該書中獲得如下啟示：

1.如果目標(biāo)企業(yè)是一家小型私有企業(yè)的話，那么收購方在發(fā)出兼并意向之前，最好先給目標(biāo)企業(yè)的董事長(zhǎng)或者老板發(fā)一封信，在信里可以隱約表達(dá)兼并的興趣，并且要求與目標(biāo)企業(yè)高層的面談。如果能夠面談的話，則在面談的時(shí)候具體表達(dá)兼并的意向。因?yàn)?，目?biāo)企業(yè)的規(guī)模比較小的話，該企業(yè)的所有人很大程度上有并購與否的決定權(quán)。所以直接和所有人溝通，效率比較高，而且涉及范圍比較小，也容易保守商業(yè)秘密。

2.如果目標(biāo)企業(yè)是一家中等規(guī)模的企業(yè)、私人企業(yè)或者上市公司的分公司，那么兼并意向如果能夠通過中介機(jī)構(gòu)來傳遞會(huì)比較妥當(dāng)。通常情況下，收購方的中介機(jī)構(gòu)是通過與目標(biāo)公司聯(lián)系密切的中介機(jī)構(gòu)來傳遞信息，例如目標(biāo)企業(yè)的投資銀行或者外部法律顧問。這大約有兩個(gè)原因：

（1）中介機(jī)構(gòu)受職業(yè)道德的約束，企業(yè)并購可以說屬于商業(yè)秘密，在并購成功之前保守商業(yè)秘密是很重要的。

（2）如果并購成功的話，也會(huì)給中介機(jī)構(gòu)帶來很多業(yè)務(wù)。在利益的驅(qū)動(dòng)下，雙方的中介機(jī)構(gòu)也會(huì)盡力促成并購。

3.如果目標(biāo)企業(yè)是一家上市公司或者集團(tuán)公司的話，那么兼并意向的傳遞應(yīng)更為謹(jǐn)慎。因?yàn)槭召徱患疑鲜泄净蛘呒瘓F(tuán)公司涉及標(biāo)的很大，社會(huì)影響也很大，通常媒體和社會(huì)公眾對(duì)此很關(guān)心。如果消息不甚泄漏了，可能會(huì)半路殺出程咬金，增加收購方并購成功的難度。

另外，在發(fā)出兼并意向階段，如果遭到拒絕，收購方也不必馬上放棄，而應(yīng)當(dāng)繼續(xù)同目標(biāo)企業(yè)或者目標(biāo)企業(yè)的候選企業(yè)保持聯(lián)系，并且不時(shí)的向目標(biāo)企業(yè)傳遞信息：收購方仍然有意進(jìn)行收購。那么一旦市場(chǎng)條件發(fā)生變換，目標(biāo)企業(yè)改變主意，那么收購成功的機(jī)會(huì)就會(huì)比較大。

二、與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行談判

收購方向目標(biāo)企業(yè)發(fā)出兼并意向，如果雙方初步達(dá)成了并購意向，那么接下來雙方就將進(jìn)入并購價(jià)格和并購條件的實(shí)質(zhì)性談判階段。談判是一門藝術(shù)也是一門科學(xué)，收購方談判策略和談判技巧的好壞將對(duì)談判結(jié)果產(chǎn)生直接影響。

1.談判前的準(zhǔn)備

談判前，要對(duì)目標(biāo)公司的情況作充分的調(diào)查了解，分析雙方的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，通常來說包括影響并購的外部條件如產(chǎn)業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境等，影響并購的內(nèi)部條件則包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況，收購方自身在經(jīng)營(yíng)管理、技術(shù)研發(fā)等方面的優(yōu)劣勢(shì)。分析哪些問題是可以談的，哪些問題是沒有商量余地的；還要分析對(duì)于目標(biāo)企業(yè)來說，什么問題是重要的，以及并購成功與否對(duì)于目標(biāo)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生的影響等等。通常來說在談判前的準(zhǔn)備階段，收購方至少應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)備好下列問題的答案，為正式談判打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)：

要談的核心問題是什么？

有哪些敏感的問題應(yīng)當(dāng)盡量避免？

應(yīng)該先談什么？

了解對(duì)方哪些問題？

目標(biāo)企業(yè)最近是否發(fā)生變化？

之前是否有別的企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)提出并購要求，有沒有可借鑒的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？對(duì)目標(biāo)企業(yè)有并購意向的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)在哪里？

談判中目標(biāo)企業(yè)可能會(huì)反對(duì)哪些問題？

對(duì)于談判條件，在哪些方面收購方可以讓步？

是否有可交換的談判籌碼？

談判底線在哪里？

談判底線之外是否有可犧牲的小議題？

目標(biāo)企業(yè)可能會(huì)有哪些要求？

他們的談判戰(zhàn)略會(huì)是怎樣的？

回答這些問題后，收購方應(yīng)該列出一份問題單，要問的問題都要事先想好，否則在實(shí)際談判中可能會(huì)陷于被動(dòng)，無法獲得滿意效果。

2.如果沒有高超的談判技巧，那么并購談判將很難獲得成功，或者即使勉強(qiáng)達(dá)成一致也很可能無法以最優(yōu)的條件獲得目標(biāo)企業(yè)。下面這些談判技巧可以供收購方借鑒：

（1）多聽少說

成功的談判員在談判時(shí)把50%以上的時(shí)間用來聽。他們邊聽、邊想、邊分析，并不斷向?qū)Ψ教岢鰡栴}，以確保自己完全正確的理解對(duì)方。同時(shí)，仔細(xì)聽對(duì)方說的每一句話，常?？梢詮闹蝎@得大量寶貴信息，這就增加了談判的籌碼。在談判中，我們要盡量鼓勵(lì)對(duì)方多說，并提問題請(qǐng)對(duì)方回答，使對(duì)方多談他們的情況，以達(dá)到盡量了解對(duì)方的目的。

（2）巧提問題

通過提問我們不僅能獲得平時(shí)無法得到的信息，而且還能證實(shí)我們以往的判斷。應(yīng)用開放式的問題（即答復(fù)不是“是”或“不是”，而是需要特別解釋的問題）來了解對(duì)方的需求，因?yàn)檫@類問題可以使談判對(duì)手暢談他們的需求。對(duì)對(duì)方的回答，我們要把重點(diǎn)和關(guān)鍵問題記下來以備后用。

（3）發(fā)問技巧——多多使用條件問句

當(dāng)雙方對(duì)對(duì)方有了初步的了解后，談判將進(jìn)入討價(jià)還價(jià)階段。在這個(gè)階段，應(yīng)當(dāng)盡量使用更具試探性的條件問句進(jìn)一步了解對(duì)方的具體情況，以變調(diào)整談判策略。

在談判中，條件問句有許多特殊優(yōu)點(diǎn)。

1）有利于雙方互作讓步。用條件問句構(gòu)成的提案是以對(duì)方接受我方條件為前提的，換句話說，只有當(dāng)對(duì)方接受我方條件時(shí)，我方的提案才成立，因此我們不會(huì)單方面受自己提出的提案的約束，也不會(huì)使任何一方作單方面的讓步，只有各讓一步，交易才能達(dá)成。

2）有利于從談判中獲取信息。如果對(duì)方對(duì)我方用條件問句構(gòu)成的提問進(jìn)行回答的時(shí)候，往往對(duì)方就會(huì)間接地、具體地、及時(shí)地向我們提供寶貴的信息。及時(shí)獲得的新的信息對(duì)以后的談判會(huì)很有幫助。

3）有利于雙方發(fā)現(xiàn)共同點(diǎn)。如果對(duì)方拒絕我們的條件，我們可以另換其它條件構(gòu)成新的條件問句，向?qū)Ψ阶鞒鲂碌囊惠啺l(fā)問。雙方繼續(xù)磋商，互作讓步，直至找到重要的共同點(diǎn)。

4）盡量少用完全沒有回轉(zhuǎn)余地的“不”來表達(dá)拒絕的意思，即使對(duì)方提出的條件很不合理。如果不得不拒絕，也應(yīng)該用比較委婉的方式來拒絕。

3.企業(yè)并購中談判的焦點(diǎn)問題

從企業(yè)并購談判的角度出發(fā)，談判的核心議題有兩個(gè)：并購價(jià)格和并購條件。

（1）并購價(jià)格的談判

在企業(yè)并購談判中，并購價(jià)格的談判是一個(gè)至關(guān)重要的議題，但是由于并購雙方處于信息不對(duì)稱的地位，在價(jià)格談判中并購方往往處于不利地位：目標(biāo)企業(yè)基于自身利益的考慮一般不愿意多透露給收購方，所以收購方只能通過各種渠道間接獲得關(guān)于目標(biāo)企業(yè)的信息

來判斷目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。其實(shí)談判的過程，如果把握技巧得當(dāng)?shù)脑挘召彿娇蓮闹蝎@得很多直接的一手資料。

在價(jià)格協(xié)商中，如果目標(biāo)企業(yè)先出價(jià)的話，收購方只有充分了解到目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，才能較好的還價(jià)。收購方可以根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的未來的盈利能力確定收購價(jià)格的上限。也可以與自己投資興建企業(yè)相比較、參照重置價(jià)格，結(jié)合自創(chuàng)企業(yè)的時(shí)間成本，投資期間的各種風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素來確定收購價(jià)格的上限。否則即使還價(jià)還是可能被“宰”。

實(shí)際上，目標(biāo)企業(yè)通常不會(huì)透露其可接受的價(jià)格下限，而收購方也不會(huì)貿(mào)然讓出真正的價(jià)格上限。但如果收購方透露給目標(biāo)企業(yè)的價(jià)格上限過低，可能造成目標(biāo)企業(yè)無心再談，之后若再主動(dòng)提高，則就容易陷于談判的被動(dòng)地位。另一方面，如果目標(biāo)企業(yè)出價(jià)超過收購方能夠承受的價(jià)格上限時(shí)，收購方可能認(rèn)為賣方無法找到出更高價(jià)格的買主。在此情況下，買方也許認(rèn)為不急于收購而寧可等下去，堅(jiān)持不超過上限現(xiàn)價(jià)。在這種情況下談判就陷入僵局，那么哪一方沉不住氣哪一方就容易陷于被動(dòng)，失去了先機(jī)。

（2）并購條件的談判

并購條件主要包括支付方式、支付期限，交易保護(hù)、損害賠償，并購后人事安排、稅負(fù)等問題。實(shí)際上收購條件也是并購價(jià)格的一部分。在收購協(xié)商陷入僵局時(shí)，為促成交易的完成，談判雙方必需在并購價(jià)格或某些并購條件的作出一定的讓步。

通常情況下，一方面，并購雙方在協(xié)商收購交易時(shí)，收購方爭(zhēng)取的不僅是盡可能低價(jià)，還包括有利付款條件，及交易上的保護(hù)，例如目標(biāo)企業(yè)如果提供虛假陳述、不實(shí)財(cái)務(wù)資料或者不揭露負(fù)債時(shí)的損害賠償；另一方面，目標(biāo)企業(yè)除了盡可能爭(zhēng)取最高價(jià)格外，還包括最低所得稅負(fù)的交易方式，及避免承諾不欲履行等不利于目標(biāo)企業(yè)的交易條件。

這些問題可能不是企業(yè)并購談判的核心議題，但是如果并購條件的談判不順利也會(huì)對(duì)整個(gè)談判產(chǎn)生重要影響，也許談判雙方就并購價(jià)格達(dá)成了一致意見，但是很可能因?yàn)椴①彈l件等小議題無法達(dá)成一致而最終導(dǎo)致整個(gè)并購活動(dòng)流產(chǎn)，所以收購方對(duì)于并購條件的談判也不能掉以輕心。

第三篇：企業(yè)并購合作協(xié)議

合作協(xié)議書

甲方： 廣州市********有限公司

法定代表人：營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)： 注冊(cè)地址：

乙方：

經(jīng)友好協(xié)商，甲、乙雙方秉著平等互利的原則，現(xiàn)就合作經(jīng)營(yíng)位于廣州市白云區(qū)**鎮(zhèn)****路**號(hào)的廣州市****有限公司（以下簡(jiǎn)稱“**公司”之事達(dá)成協(xié)議，對(duì)于本協(xié)議的條款及內(nèi)容，雙方均表示認(rèn)可并愿意共同遵守。

第一條 合營(yíng)項(xiàng)目情況

1、合營(yíng)項(xiàng)目名稱：廣州市****有限公司（營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)：），黃啟政先生為甲乙雙方合營(yíng)前**公司法定代表人和唯一所有人。

2、合營(yíng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)狀況

1）現(xiàn)有設(shè)備：**公司現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備價(jià)值100萬元，詳見本協(xié)議附件一《**公司現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備清單》。

2）現(xiàn)有場(chǎng)地：**公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地位于廣州市********************，其中：廠房1-4層，面積共6500m2；員工宿舍面積1000m2；另有空地1塊，面積m2，**公司有自主使用權(quán)。以上場(chǎng)地均為租賃，**公司與發(fā)租方（單位名稱）簽訂了合法的租賃合同，租期至年月日止。

3）主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入：**公司目前每月主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入為70萬元，扣除生產(chǎn)開支、稅金等成本后，每月凈利潤(rùn)為10-15萬元。

4）非營(yíng)業(yè)收入：**公司目前的非營(yíng)業(yè)收入包括：

①2-4層廠房轉(zhuǎn)租租金：每層1200m2，每平方租金8元/月，每月租金合計(jì)36000元；

②2-4層物業(yè)管理費(fèi)：每月5000元；

③2-4層蒸汽使用費(fèi)：每月60000元，單價(jià)200元/m3； 身份證號(hào)碼： 身份證地址：

④電費(fèi)收入：**公司向供電所交電費(fèi)的單價(jià)為1元/度，向2-4層承租方收取電費(fèi)的單價(jià)為1.3元/度，**公司可賺取承租方電費(fèi)差價(jià)0.3元/度。

5）營(yíng)運(yùn)成本

①建筑物租金：1-4層廠房（面積6500m2）、宿舍（面積1000m2），每月租金合計(jì)52000元；

②空地租金：每月2000元；

③廠房管理費(fèi)：每月6000元；

④水、電費(fèi)：水費(fèi)4.7元/噸、電費(fèi)1元/度，按實(shí)際用量繳交。

⑤人工成本：**公司現(xiàn)有員工約70人，工資標(biāo)準(zhǔn)：普工2500元、領(lǐng)班2800元、主管3000元、經(jīng)理3500元，公司包食宿。

第二條 合營(yíng)方式

1、甲方共出資400萬元購買廣州市****有限公司90%的所有權(quán)，甲方投資后，甲方擁有廣州市****有限公司90%的股份，乙方擁有其余10%的股份。

2、甲方出資后，**公司的法定代表人及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人由甲方指派，甲方負(fù)責(zé)**公司的財(cái)務(wù)管理以及業(yè)務(wù)跟進(jìn)。乙方則擔(dān)任**公司的經(jīng)營(yíng)經(jīng)理，負(fù)責(zé)公司的業(yè)務(wù)開拓、正常生產(chǎn)，乙方對(duì)公司的人事調(diào)動(dòng)和資金使用有建議權(quán)，但須經(jīng)雙方商量并征得甲方同意后方可實(shí)施。

第三條 雙方的責(zé)任和義務(wù)

1、甲方保證按本協(xié)議的規(guī)定按時(shí)投入資金。

2、甲乙雙方根據(jù)各自所占股份的比例擁有**公司的產(chǎn)權(quán)、債權(quán)收益和責(zé)任。

3、在經(jīng)營(yíng)過程中所有涉及公司運(yùn)營(yíng)的決策，雙方均應(yīng)以有利于企業(yè)發(fā)展為原則平等協(xié)商解決。如日后因經(jīng)營(yíng)需要而追加投資，則雙方按所持股份比例相應(yīng)投資。

3、乙方保證本協(xié)議第一條《合營(yíng)項(xiàng)目情況》中所述情況全部屬實(shí)，并確保在合營(yíng)后半年內(nèi)在不計(jì)算非營(yíng)業(yè)收入的情況下，每月營(yíng)業(yè)額不少于70萬元，每月純利不少于15萬元。

4、乙方保證**公司的設(shè)備、資質(zhì)證照在合營(yíng)后能正常通過工商、稅務(wù)、消防、環(huán)保等管理部門的年檢年審，并保證**公司在合營(yíng)期間能正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)。

5、乙方應(yīng)在雙方合營(yíng)后積極配合辦理**公司的股東變更、法定代表人變更等手續(xù)。

第四條 其他約定

1、甲方在簽訂本協(xié)議后10天內(nèi)向乙方支付10萬元定金，定金交付后即視同甲、乙雙方正式啟動(dòng)合作經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)。

2、定金交付后，甲方雙方開始共同清點(diǎn)**公司資產(chǎn)，清點(diǎn)內(nèi)容既包括場(chǎng)地、建筑、設(shè)備、資金等有形資產(chǎn)，也包括現(xiàn)有業(yè)務(wù)來源、經(jīng)營(yíng)情況、信譽(yù)口碑等無形資產(chǎn)。如清點(diǎn)結(jié)果與本協(xié)議第一條所述情況不符，甲方有權(quán)向乙方收回10萬元定金，并保留向乙方索償?shù)臋?quán)利。

3、資產(chǎn)清點(diǎn)完畢且甲、乙雙方均無異議后，甲方在10天內(nèi)向乙方支付290萬元股權(quán)購買費(fèi)用，余下的100萬元股份購買費(fèi)用，甲方在6個(gè)月后一次性支付給乙方。

4、如乙方未能按本協(xié)議第三條履約自己的承諾、保證和義務(wù)，甲方有權(quán)選擇放棄雙方合作經(jīng)營(yíng)或延期支付股份購買金，并保留向乙方索償?shù)臋?quán)利。

5、如非因乙方原因，甲方未能按本協(xié)議第四條第3點(diǎn)如期支付款項(xiàng)，乙方保留向甲方索償?shù)臋?quán)利。

五、本協(xié)議一式兩份，甲、乙雙方各持一份，待甲方加蓋公章及法人代表簽字、乙方簽字及加蓋指模后生效。

六、本協(xié)議未盡事宜，雙方另行協(xié)商解決并簽訂《會(huì)議記錄》、《備忘錄》、《補(bǔ)充協(xié)議》等書面記錄，以上書面記錄經(jīng)雙方簽署后均視為本協(xié)議之補(bǔ)充說明，與本協(xié)議同時(shí)有效。補(bǔ)充說明文件與本協(xié)議內(nèi)容有沖突時(shí)，以生效日期在后的條款為準(zhǔn)。

甲方：廣州市************有限公司

（蓋公章）乙方：（簽名：）

法定代表人簽名：

簽字日期：

身份證號(hào)碼：

第四篇：企業(yè)并購

企業(yè)并購

·考情分析

本章主要介紹了企業(yè)并購的動(dòng)因與作用、企業(yè)并購的類型、企業(yè)并購的流程、并購融資與支付對(duì)價(jià)、并購后的整合、企業(yè)并購會(huì)計(jì)等內(nèi)容。從應(yīng)試角度看，可能涉及的案例題大致兩種類型，一是并購方案的制定、評(píng)價(jià)與選擇(其中的合法性分析);二是企業(yè)并購的會(huì)計(jì)處理。此外本章的內(nèi)容也可以與第一章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中并購戰(zhàn)略、第三章股權(quán)激勵(lì)中關(guān)于公司發(fā)生合并時(shí)的處理、第六章業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與價(jià)值管理中企業(yè)價(jià)值的計(jì)算等。

·主要考點(diǎn)

1.企業(yè)并購的動(dòng)因

2.企業(yè)并購的類型

3.并購流程中的一些特殊問題的處理

4.并購融資、支付對(duì)價(jià)與并購后整合 5.企業(yè)并購會(huì)計(jì)

·相關(guān)內(nèi)容歸納

【考點(diǎn) 1】企業(yè)并購的動(dòng)因

(一)企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī)

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)只有不斷發(fā)展才能生存下去。

企業(yè)發(fā)展壯大的途徑一般有兩條：一是靠企業(yè)內(nèi)部資本的積累，實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)式的成長(zhǎng);二是通過企業(yè)并購，迅速擴(kuò)大資本規(guī)模，實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展。

兩者相比，并購方式的效率更高。

(二)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

并購后兩個(gè)企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在：經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同。

(三)加強(qiáng)市場(chǎng)控制力

橫向并購——減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——提高議價(jià)能力——提高盈利水平

(四)獲取價(jià)值被低估的公司

(五)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

控制風(fēng)險(xiǎn)的一種有效方式就是多元化經(jīng)營(yíng)。

——分析并購方案合理性的依據(jù)之一。

【考點(diǎn) 2】企業(yè)并購的類型

分類標(biāo)志 類型 含義

1.并購后雙方法人

地位的變化情況

收購控股

是指并購后并購雙方都不解散，并購方收購目標(biāo)企業(yè)至控股地位。絕大多數(shù)些類并購都是通過股東間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓來達(dá)到控股目標(biāo)企業(yè)的目的 吸收合并

是指并購后并購方存續(xù)，并購對(duì)象解散(大綱中關(guān)于這兩種類型的解釋錯(cuò)位)

新設(shè)合并

是指并購后并購雙方都解散，重新成立一個(gè)具有法人地位的公司。這種并購在我國尚不多見

2.并購雙方

行業(yè)相關(guān)性

橫向并購

是指生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購，實(shí)質(zhì)上是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的合并。

縱向并購

指與企業(yè)的供應(yīng)商或客戶的合并，即優(yōu)勢(shì)企業(yè)將同本企業(yè)生產(chǎn)緊密相關(guān)的生產(chǎn)、營(yíng)銷企業(yè)并購過來，形成縱向生產(chǎn)一體化

混合并購

指既非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又非現(xiàn)實(shí)中或潛在的客戶或供應(yīng)商的企業(yè)之間的并購，如一個(gè)企業(yè)為擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域而對(duì)尚未滲透的地區(qū)與本企業(yè)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行并購，或?qū)ιa(chǎn)和經(jīng)營(yíng)與本企業(yè)毫無關(guān)聯(lián)度的企業(yè)進(jìn)行的并購

3.被購企業(yè)意愿

善意并購

是指收購方事先與目標(biāo)企業(yè)協(xié)商、征得其同意并通過談判達(dá)成收購條件，雙方管理層通過協(xié)商來決定并購的具體安排，在此基礎(chǔ)上完成收購活動(dòng)的一種并購

敵意并購

是指收購方在收購目標(biāo)企業(yè)時(shí)遭到目標(biāo)企業(yè)抗拒但仍然強(qiáng)行收購，或者并購方事先沒有與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行協(xié)商，直接向目標(biāo)企業(yè)的股東開出價(jià)格或者收購要約的一種并購行為

4.并購的形式

間接收購

是指通過收購目標(biāo)企業(yè)大股東而獲得對(duì)其最終控制權(quán)。這種收購方式相對(duì)簡(jiǎn)單要約收購

是指并購企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)所有股東發(fā)出收購要約，以特定價(jià)格收購股東手中持有的目標(biāo)企業(yè)全部或部分股份

二級(jí)市場(chǎng)收購

是指并購企業(yè)直接在二級(jí)市場(chǎng)上購買目標(biāo)企業(yè)的股票并實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)企業(yè)的目的協(xié)議收購

是指并購企業(yè)直接向目標(biāo)企業(yè)提出并購要求，雙方通過磋商商定并購的各種條件，達(dá)到并購目的股權(quán)拍賣收購

是指目標(biāo)企業(yè)原股東所持股權(quán)因涉及債務(wù)訴訟等事項(xiàng)進(jìn)入司法拍賣程序，收購方借機(jī)通過競(jìng)拍取得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)

5.并購支付的方式

現(xiàn)金購買式并購

現(xiàn)金購買式并購一般是指并購方籌集足夠資金直接購買被并購企業(yè)的凈資產(chǎn)，或者通過支付現(xiàn)金購買被并購企業(yè)股票的方式達(dá)到獲取控制權(quán)目的的并購方式

承債式并購

承債式并購一般是指在被并購企業(yè)資不抵債或者資產(chǎn)債務(wù)相當(dāng)?shù)惹闆r下，收購方以承擔(dān)被并購方全部債務(wù)或者部分債務(wù)為條件，獲得被并購方控制權(quán)的并購方式

股份置換式并購

股份置換式并購一般是指收購方以自己發(fā)行的股份換取被并購方股份，或者通過換取被并購企業(yè)凈資產(chǎn)達(dá)到獲取被并購方控制權(quán)目的的并購方式 【考點(diǎn) 3】并購流程中的一些特殊問題的處理

(一)根據(jù)大綱中列出的完整的并購流程，判斷并購案例中缺少的環(huán)節(jié)

1.確定并購對(duì)象后，并購雙方應(yīng)當(dāng)各自擬訂并購報(bào)告上報(bào)主管部門履行相應(yīng)的審批手續(xù)。

國有企業(yè)的重大并購活動(dòng)或被并購由各級(jí)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門負(fù)責(zé)審核批準(zhǔn);集體企業(yè)被并購，由職工代表大會(huì)審議通過;股份制企業(yè)由股東會(huì)或董事會(huì)審核通過。并購報(bào)告獲批準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)在當(dāng)?shù)刂饕襟w上發(fā)布并購消息，并告知被并購企業(yè)的債權(quán)人、債務(wù)人、合同關(guān)系人等利益相關(guān)方。

2.并購協(xié)議簽訂后，并購雙方應(yīng)當(dāng)履行各自的審批手續(xù)，并報(bào)有關(guān)機(jī)構(gòu)備案。涉及國有資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)報(bào)請(qǐng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門審批。審批后應(yīng)當(dāng)及時(shí)申請(qǐng)法律公證，確保并購協(xié)議具有法律約束力。并購協(xié)議生效后，并購雙方應(yīng)當(dāng)及時(shí)辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)移交，并向工商等部門辦理過戶、注銷、變更等手續(xù)。

(二)其他問題

1.權(quán)益披露制度

2.國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份

3.國有企業(yè)受讓上市公司股份

4.財(cái)務(wù)顧問制度

——判斷并購預(yù)案合理性的依據(jù)

【考點(diǎn) 4】并購融資、支付對(duì)價(jià)與并購后整合(一)并購融資

1.權(quán)益性融資(發(fā)行股票、交換股份)的含義及其優(yōu)缺點(diǎn)

2.債務(wù)性融資(并購貸款、發(fā)行債券)的含義及其優(yōu)缺點(diǎn)

3.混合型融資(可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證)的含義及其優(yōu)缺點(diǎn)

4.籌資成本分析

——判斷融資方案合理性的依據(jù)

(二)支付對(duì)價(jià)

現(xiàn)金支付、股權(quán)支付、混合并購支付的含義及其優(yōu)缺點(diǎn)

——評(píng)價(jià)支付對(duì)價(jià)方式合理性的依據(jù)

(三)并購后的整合

企業(yè)并購的目的是通過對(duì)目標(biāo)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理來謀求目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過一系列程序取得了對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，只是完成了并購目標(biāo)的一半。

在收購?fù)瓿珊螅仨殞?duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合，具體包括：戰(zhàn)略整合、業(yè)務(wù)整合、制度整合、組織人事整合和企業(yè)文化整合。

【考點(diǎn) 5】企業(yè)并購會(huì)計(jì)

(一)企業(yè)合并的判斷

(1)企業(yè)合并的結(jié)果通常是一個(gè)企業(yè)取得了對(duì)一個(gè)或多個(gè)業(yè)務(wù)的控制權(quán)。構(gòu)成企業(yè)合并至少包括兩層含義：一是取得對(duì)另一上或多個(gè)企業(yè)(或業(yè)務(wù))的控制權(quán);二是所合并的企業(yè)必須構(gòu)成業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)是指企業(yè)內(nèi)部某些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或資產(chǎn)負(fù)債的組合，該組合具有投入、加工處理和產(chǎn)出能力，能夠獨(dú)立計(jì)算其成本費(fèi)用或所產(chǎn)生的收入。

(2)如果一個(gè)企業(yè)取得了對(duì)另一個(gè)或多個(gè)企業(yè)的控制權(quán)，而被購買方(或被合并方)并不構(gòu)成業(yè)務(wù)，則該交易或事項(xiàng)不形成企業(yè)合并。企業(yè)取得了不形成業(yè)務(wù)的一組資產(chǎn)或是凈資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將購買成本按購買日所取得各項(xiàng)可辯認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債的相對(duì)公允價(jià)值基礎(chǔ)進(jìn)行分配，不按照企業(yè)合并準(zhǔn)則進(jìn)行處理。

(3)從企業(yè)合并的定義看，是否形成企業(yè)合并，除要看取得的企業(yè)是否構(gòu)成業(yè)務(wù)之外，關(guān)鍵要看有關(guān)交易或事項(xiàng)發(fā)生前后，是否引起報(bào)告主體的變化。

一般情況下，法律主體即為報(bào)告主體，但除法律主體以外，報(bào)告主體的涵蓋范圍更廣泛一些，還包括從合并財(cái)務(wù)報(bào)告角度，由母公司及其能夠?qū)嵤┛刂频淖庸拘纬傻幕诤喜⒇?cái)務(wù)報(bào)告意義的報(bào)告主體。

【例】購買子公司的少數(shù)股權(quán)，是指在一個(gè)企業(yè)已經(jīng)能夠?qū)α硪粋€(gè)企業(yè)實(shí)施控制，雙方存在母子公司關(guān)系的基礎(chǔ)上，為增加持股比例，母公司自子公司的少數(shù)股東處購買少數(shù)股東持有的對(duì)該子公司全部或部分股權(quán)。根據(jù)企業(yè)合并的定義，考慮到該交易或事項(xiàng)發(fā)生前后，不涉及控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，不形成報(bào)告主體的變化，不屬于準(zhǔn)則中所稱企業(yè)合并。

(二)企業(yè)合并類型的判斷

1.同一控制下的企業(yè)合并

參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制非暫時(shí)性的，為同一控制下的企業(yè)合并。

2.非同一控制下的企業(yè)合并

參與合并的各方合并前后不受同一方或相同的多方最終控制的，為非同一控制下的企業(yè)合并。

【注意】09 年評(píng)分要求：用概念解釋理由的不給分。

(三)同一控制下企業(yè)合并

1.合并日的會(huì)計(jì)處理

(1)合并方的確定

同一控制下的企業(yè)合并中，取得對(duì)參與合并的另一方或多方控制權(quán)的一方為合并方。

(2)合并日的確定

合并方取得對(duì)被合并方控制權(quán)的日期為合并日。也就是說，合并日是被合并方的凈資產(chǎn)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移給合并方的日期。五個(gè)條件。

3.會(huì)計(jì)處理

原則：合并方對(duì)于合并中取得的資產(chǎn)和負(fù)債原則上應(yīng)當(dāng)按照被合并方的原賬面價(jià)值確認(rèn)和計(jì)量。

掌握兩點(diǎn)：

(1)同一控制下的企業(yè)合并中，合并方對(duì)于合并日取得的被合并方資產(chǎn)、負(fù)債應(yīng)按照其在被合并方的原賬面價(jià)值確認(rèn)，并且合并方所確認(rèn)的資產(chǎn)、負(fù)債僅限于被合并方原已確認(rèn)的資產(chǎn)和負(fù)債，合并中不產(chǎn)生新的資產(chǎn)和負(fù)債。

如果被合并方采用的會(huì)計(jì)政策與合并方不同的，應(yīng)當(dāng)按照合并方的會(huì)計(jì)政策對(duì)被合并方有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整后確認(rèn)。

合并方對(duì)于合并中取得的被合并方凈資產(chǎn)賬面價(jià)值與支付的合并對(duì)價(jià)賬面價(jià)值之間的差額，應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積(資本溢價(jià)或股本溢價(jià))，資本公積(資本溢價(jià)或股本溢價(jià))不足沖減的，調(diào)整留存收益。

(2)同一控制下的企業(yè)合并中，合并方為進(jìn)行企業(yè)合并發(fā)生的各項(xiàng)直接相關(guān)費(fèi)用，包括為進(jìn)行企業(yè)合并支付的審計(jì)費(fèi)用、評(píng)估費(fèi)用、法律服務(wù)費(fèi)用等，應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。

為企業(yè)合并發(fā)行的債券或承擔(dān)其他債務(wù)支付的手續(xù)費(fèi)、傭金等，應(yīng)當(dāng)計(jì)入所發(fā)行債券及其他債務(wù)的初始計(jì)量金額。企業(yè)合并中發(fā)行權(quán)益性證券發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、傭金等費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)?shù)譁p權(quán)益性證券溢價(jià)收入，溢價(jià)收入不足沖減的，沖減留存收益。

第五篇：并購企業(yè)人員接收協(xié)議

并購企業(yè)人員接收協(xié)議

并購企業(yè)人員接收協(xié)議

簽約時(shí)間：200年月日

簽約地點(diǎn)：

甲方：××××××××*有限責(zé)任公司

住所地：_____________

法定代表人：__________________

乙方：××××××××公司

住所地：

__________好范文版權(quán)所有

負(fù)責(zé)人：___________

在甲、乙雙方簽署的《××××××××××××*整合協(xié)議》的基礎(chǔ)上，現(xiàn)雙方就協(xié)議涉及的人員接收、聘用事宜，達(dá)成如下協(xié)議：

第一條接收人員名單

甲方接收人員范圍以經(jīng)甲乙雙方簽字認(rèn)定所列名單為準(zhǔn)（見附表），且該附表為本協(xié)議當(dāng)然組成部分。

第二條人員接收

1、凡名單所列人員，甲方必須予以接收，除非其本人不同意或放棄進(jìn)入甲方；

2、如本人不同意或放棄進(jìn)入甲方，其工作重新安排、安置補(bǔ)償?shù)染c甲方無關(guān)；

3、凡自愿進(jìn)入甲方單位并與甲方建立勞動(dòng)合同關(guān)系的，自本協(xié)議簽訂之日起即視為不再與乙方保留人事關(guān)系，而開始與甲方正式建立勞動(dòng)關(guān)系；

第三條勞動(dòng)合同簽訂、人員管理等好范文版權(quán)所有

1、對(duì)進(jìn)入甲方的人員，根據(jù)國家及××*市有關(guān)勞動(dòng)用工法律政策規(guī)定，按照甲方公司管理制度規(guī)定，由甲方與進(jìn)入人員自主簽訂勞動(dòng)合同，確定勞動(dòng)報(bào)酬及福利待遇等；

2、對(duì)進(jìn)入甲方的人員，按照規(guī)定連續(xù)計(jì)算工齡。

第四條爭(zhēng)議解決

本協(xié)議一經(jīng)生效，雙方均需嚴(yán)格遵守，因發(fā)生勞動(dòng)爭(zhēng)議，由爭(zhēng)議雙方當(dāng)事人向勞動(dòng)仲裁部門提起仲裁。

第五條本協(xié)議的生效及其他

本協(xié)議一式五份，甲、乙雙方各執(zhí)二份，××××*市勞動(dòng)局備案一份。

本協(xié)議經(jīng)雙方蓋章后生效，未盡事宜，雙方可另行簽訂補(bǔ)充協(xié)議，補(bǔ)充協(xié)議與本協(xié)議具有同等效力。

甲方：××××××××××××*有限責(zé)任公司乙方：××××××××公司

簽約代表：簽約代表：