第一篇：聯(lián)行金融服務(wù)超市 淺談農(nóng)村民間借貸的利與弊

聯(lián)行金融服務(wù)超市 淺談農(nóng)村民間借貸的利與弊

民間金融是市場(chǎng)化的金融體系，通過民間資金的規(guī)范有效運(yùn)作，使中小企業(yè)與民間資金匹配。從2010、2011年的情況看，民間金融幾乎完全陷入高利貸泥潭，高利貸儼然成為民間金融代名詞，這是天大的誤解。按照這一套路，中國的金融改革會(huì)被帶到暗溝里去。

目前高利貸泛濫，表面原因是資金緊張，導(dǎo)致資金溢價(jià)過高。但資金溢價(jià)不是事情的本質(zhì)，高利貸泛濫的本質(zhì)是中國金融業(yè)沒有風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系，一味青睞大企業(yè)、大項(xiàng)目，惟上是從的官方金融機(jī)構(gòu)沒有，民間金融同樣沒有。

利率是資金風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，當(dāng)高利貸月息高達(dá)四分、五分，超出絕大部分企業(yè)的承受能力，說明借貸者認(rèn)為在資金緊縮周期，所有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)全都不可控，只能以提高借貸利率的方式控制風(fēng)險(xiǎn)、潛藏含義是讓借貸者以全部身家、所有信用作為抵押物。這是自殺式的惡性的金融生態(tài)，出借者都是黃世仁，而借貸者都是楊白勞。

關(guān)鍵問題浮出水面，為什么幾乎所有的企業(yè)都要遭受高利貸之害，借貸者就沒有辦法遴選出風(fēng)險(xiǎn)程度不同的企業(yè)？

即使在資金緊縮之時(shí)，不同的企業(yè)抗壓能力、市場(chǎng)前景、信用表現(xiàn)也都不同，無論體制內(nèi)還是體制外，一個(gè)正常的金融體系可以做到篩選出高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，對(duì)有發(fā)展?jié)摿Φ牡惋L(fēng)險(xiǎn)企業(yè)給予大力支持。如果說大型銀行因?yàn)槌杀?、因?yàn)檎?xiàng)目出納員的身份、因?yàn)閴膸た己藱C(jī)制的不同，不得不傾向于大型項(xiàng)目，那么深接地氣的民間金融以及地方小型金融機(jī)構(gòu)，卻無法建成完備的風(fēng)險(xiǎn)篩選與控制體系，只能說明，中國的民間金融與地方小型金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)偏離了正確的航道。體制的缺失導(dǎo)致民間借貸行為短期化，來不及培育出具有起碼風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的金融專業(yè)人士。

從吳英案倒推，許多有心人觀察到，中國的民間金融一直在草根中無法自拔，資金掮客的面目大同小異：沒有受到多么高深的教育，擁有一定的草根信用認(rèn)可度，如能說會(huì)道，如“吃得開”，如在當(dāng)?shù)卮笃髽I(yè)或者金融機(jī)構(gòu)等公家人中擁有一定的關(guān)系網(wǎng)。中國改革開放以后，民間金融發(fā)展三十年，居然沒有培育出哪怕一個(gè)金融家，就說明了問題。

2008年3月，綽號(hào)“小姑娘”杜益敏被一審判處死刑。公訴方計(jì)算，“小姑娘”從2003年起從事地下融資生意，到2006年7月，非法集資額高達(dá)7億元。

1986年，溫州民間“抬會(huì)”崩盤，一個(gè)名叫鄭樂芬的33歲女子成為“首犯”，她因吸納6200萬元，被溫州市中級(jí)人民法院以投機(jī)倒把罪判決死刑，剝奪政治權(quán)利終身。1991年9月被執(zhí)行死刑，立即執(zhí)行。

上述女性悲劇顯示出民間金融的生存狀況，法律風(fēng)險(xiǎn)高，所謂在刀口上舔血，比民國前期銀行家的處境還要困難。從業(yè)者只能追求短期效應(yīng)，以賺快錢為主，素質(zhì)難以有較大提高，沒有人瘋狂到想到民間金融做成長(zhǎng)久基業(yè)。建立風(fēng)險(xiǎn)控制體系的可能性被連根拔除。

另一方面，數(shù)年來的國進(jìn)民退以及近些年外貿(mào)制造紅利的消失，使民營(yíng)制造企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的利潤(rùn)下降，出現(xiàn)大規(guī)模的關(guān)停并轉(zhuǎn)、企業(yè)主自殺、逃亡、人間蒸發(fā)等現(xiàn)象，此時(shí)，以往地方村鎮(zhèn)銀行、地方小微商業(yè)銀行行之有效的基于人情社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，失去了作用。人們只能假設(shè)，所有的企業(yè)都有可能倒閉。正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)失去控制，圍繞高利貸出現(xiàn)了不被認(rèn)可的地下秩序維持者，比如豢養(yǎng)家丁、雇傭打手、借助公安、司法等公權(quán)力為我所用，高利貸從灰到黑的演變過程中，性質(zhì)發(fā)生巨大變化，高利貸不是民間金融，更遑論建立風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系，而是企業(yè)向某一特定人群繳納的買路錢，進(jìn)入這樣的體系，就不是民間借貸而是分贓行為。并不奇怪，在數(shù)個(gè)案例中，我們看到的是公務(wù)員在危機(jī)爆發(fā)之前率先收回本利。

民間金融在上述背景下走向高利貸，而高利貸敗壞了民間金融，每次都成為嚴(yán)打的目標(biāo)，由此喪失了發(fā)展的空間。此次改革，需立本建信，確定給予民間金融發(fā)展空間，建立風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系，方能鏟除高利貸之源，防止有人將一盆高利貸的臟水，潑到民間金融的身上。

第二篇：民間借貸融資服務(wù)合同

融資服務(wù)合同

甲方（融資方）：

乙方（服務(wù)方）：

丙方（投資方）：

鑒于甲方通過乙方推薦的投資丙方獲得債權(quán)融資元，經(jīng)甲、乙、丙三方商定一致，就融資服務(wù)有關(guān)事宜達(dá)成如下協(xié)議：

一、乙方推薦丙方為甲方融資的投資方。

二、甲與丙方簽訂《借款合同》后日內(nèi)，甲方按照借款合同融資額的 %（合計(jì)服務(wù)費(fèi)，每逾期一日應(yīng)按照融資費(fèi)總額的0.5%(千分之五)向乙方支付違約金。

三、甲方違反與丙方的借款合同延期償還借款或甲丙雙方協(xié)商延展借款期限，甲方應(yīng)按債權(quán)融資總金額每月%的比例向乙方支付融資服務(wù)費(fèi)，按月或按甲丙雙方商定的延展期限計(jì)算一次性先予支付。如甲方逾期支付融資服務(wù)費(fèi)，每逾期一日應(yīng)按照融資費(fèi)總額的0.5%(千分之五)向乙方支付違約金。

四、因甲方與丙方簽訂的借款合同無效、終止、不能履行等不影響本合同的效力及融資服務(wù)費(fèi)的支付。

五、本協(xié)議自簽訂之日起生效。

六、本合同發(fā)生爭(zhēng)議甲、乙雙方協(xié)商解決，協(xié)商不能應(yīng)通過以下第種方式解決。

1、雙方一致同意，若發(fā)生爭(zhēng)議，任何一方均應(yīng)向 起訴訟；

2、雙方一致同意，若發(fā)生爭(zhēng)議，任何一方均提交北京仲裁委員會(huì)適用北京仲裁委員會(huì)仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。

甲方：乙方：

年 月 日年 月 日

第三篇：陽光民間借貸和國誠金融投資感悟

國誠金融投資用戶干貨分享系列

陽光民間借貸和國誠金融投資感悟

還有幾天在國誠投資就要滿一個(gè)月了。當(dāng)初聽說并且選擇國誠，很大原因是我聽了國誠在網(wǎng)貸天眼的YY語音，聽了之后直接去國誠的主頁看了一下，就選擇在這投資了。所以首先給國誠陽光民間借貸和國誠金融提一個(gè)小建議，任何平臺(tái)，其本身都是冷冰冰的，只是一個(gè)名字或者說代號(hào)而已，沒有任何溫度。而與平臺(tái)創(chuàng)始人或者老總的溝通往往會(huì)讓投資人對(duì)平臺(tái)產(chǎn)生一種親切的感覺。所以建議國誠以后多在第三方平臺(tái)露露臉，多在第三方平臺(tái)與投資人溝通，當(dāng)然國誠國誠陽光民間借貸和國誠金融在這方面做的還是不錯(cuò)的，后天就有一場(chǎng)見面會(huì)，這又是一個(gè)吸引投資人機(jī)會(huì)，希望國誠好好把握。

下面說說我在國誠投資的這一個(gè)月的感覺。如果非要概括

一下這一個(gè)月的感受的話，那絕對(duì)是質(zhì)疑聲不斷，論壇亂。我不知道是我正好趕上了這波亂局，還是國誠陽光民間借貸和國誠金融隔段時(shí)間就會(huì)出現(xiàn)一波大的質(zhì)疑潮。不過這段質(zhì)疑潮過去之后，平靜下來想想，我個(gè)人感覺也不是什么壞事。因?yàn)橛匈|(zhì)疑聲，就必然會(huì)引起投資者和第三方平臺(tái)的高度關(guān)注，不管平臺(tái)有沒有出現(xiàn)質(zhì)疑的那些問題，平臺(tái)都必須做的更好才能去平息這些質(zhì)疑，這樣也給平臺(tái)起到了一個(gè)自省的作用。如果一個(gè)平臺(tái)出現(xiàn)了自融，假標(biāo)，旁氏這類的質(zhì)疑，那無疑是致命的。不過國誠前段時(shí)間面對(duì)的質(zhì)疑和這些無關(guān)，都是在其他方面的一些質(zhì)疑，和這些質(zhì)疑相比，屬于小質(zhì)疑。我覺得這是好事，因?yàn)槲蚁氲氖?，連國誠在更多干貨查閱國誠金融論壇

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這些小方面出現(xiàn)問題（當(dāng)然也可能沒問題，僅僅是質(zhì)疑而已）都有人發(fā)現(xiàn)并且去質(zhì)疑，在第三方平臺(tái)引起轟動(dòng)，萬一有一天，國誠在大方面出現(xiàn)問題，肯定會(huì)出現(xiàn)更多的質(zhì)疑，引起更大的轟動(dòng)，如果真的出現(xiàn)這種情況，那對(duì)投資者真的是一種很好的預(yù)警。真的感覺現(xiàn)在的國誠比那些平時(shí)很安靜，沒有一點(diǎn)質(zhì)疑，可是悄無聲息就不見了的平臺(tái)好太多！

希望國誠越來越好，更好地維護(hù)廣大投資者的利益

網(wǎng)貸投資不易，且投且珍惜

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第四篇：我國農(nóng)村民間金融效率論文

［摘 要］ 金融效率的高低決定著金融發(fā)揮作用的成本和作用力的強(qiáng)弱,直接影響著生產(chǎn)性資金流動(dòng)的規(guī)模和方向，并在很大程度上決定著整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。當(dāng)前農(nóng)村金融效率低下制約了中國金融發(fā)展，成為解決“三農(nóng)”問題的重要障礙。提高中國農(nóng)村金融，包括民間金融的運(yùn)行效率是目前亟待解決的一個(gè)問題。

［關(guān)鍵詞］ 農(nóng)村民間金融；金融效率；農(nóng)戶；農(nóng)村中小企業(yè)

一、問題的提出

2005年中央銀行發(fā)布的《2004年中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》中指出：“中國一些地方的民間融資規(guī)模已經(jīng)占到當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)生產(chǎn)總值的8.88%~10.53%，貸款余額的12.37%~14.66%，存款余額的6.92%~8.2%。”按私營(yíng)企業(yè)、個(gè)體工商戶注冊(cè)資本等測(cè)算，截至2004年底，廣東民間資本存量為10 638億元，包括已動(dòng)用的民間產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本6 022億元，未動(dòng)用的民間資本即投資性儲(chǔ)蓄2 639億元，加上居民持有的現(xiàn)金、外匯儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)資產(chǎn)和境外證券資產(chǎn)等，估計(jì)2004年末廣東民間資本規(guī)模折合人民幣超過1.2萬億元。從增量看，廣東民間資本增量由2001年的483億元增加到2004年的1 642億元，呈加速積累的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)①。為什么在農(nóng)村發(fā)揮更大資金融通作用、占據(jù)了70%市場(chǎng)份額的是民間金融？農(nóng)村民間金融的效率到底如何？什么因素影響著農(nóng)村民間金融效率的提高？這些因素如何發(fā)揮作用？為什么農(nóng)村民間金融的發(fā)展會(huì)改善金融部門所提供的金融服務(wù)？在此，筆者將一一進(jìn)行分析。

二、金融市場(chǎng)與金融效率的互動(dòng)機(jī)制

金融市場(chǎng)包括通過各類金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人所進(jìn)行的貨幣資金借貸活動(dòng)。金融市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)中心交易地點(diǎn)，該地點(diǎn)的存在使得發(fā)現(xiàn)交易對(duì)方的難度降至最小。金融效率（financial efficiency）是指金融運(yùn)作能力的大?。ㄍ鯊V謙，1977）。民間金融廣泛存在于發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家。這說明民間金融是與正規(guī)金融并存的必要融資方式。中國農(nóng)村民間金融的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動(dòng)，主要包括經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)在需求、金融理論的發(fā)展、技術(shù)與創(chuàng)新。這些因素反映了農(nóng)村金融市場(chǎng)追求高效率的內(nèi)在要求。

在麥金農(nóng)-肖的金融發(fā)展理論中，非正規(guī)金融（中國通常指民間金融）是無效率的。他主張將非正規(guī)金融融入到有組織的金融體系（愛德華·肖，1988）。完全競(jìng)爭(zhēng)金融市場(chǎng)的效率體現(xiàn)在配置效率（allocated efficiency）和運(yùn)營(yíng)效率(operational efficiency)兩方面。研究表明，雖然不同的國家，甚至在同一國家的不同市場(chǎng)上效率的程度是不同的，但大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的金融市場(chǎng)常常具有配置效率和運(yùn)營(yíng)效率的作用（埃德溫·H·尼夫，2005）。

金融市場(chǎng)內(nèi)生演進(jìn)的一般機(jī)制表明，金融市場(chǎng)與金融效率是相互促動(dòng)的。金融市場(chǎng)越大，金融市場(chǎng)中交易的工具種類越多，搜尋成本越低，金融效率就越高。金融市場(chǎng)是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)不斷追求更高金融效率的產(chǎn)物。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)又直接促進(jìn)了金融效率的全面提高。由于農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金來源基本上都求助于民間金融市場(chǎng)。從微觀上看，民間金融市場(chǎng)的存在和發(fā)展促使中國一批農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從小到大逐步發(fā)展壯大；從宏觀上看，提高了經(jīng)濟(jì)效率和資本形成率，促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制度的有效調(diào)整，對(duì)中國農(nóng)村金融的制度變遷具有一定的導(dǎo)向作用。正是金融市場(chǎng)與金融效率兩者間的良性互動(dòng)，促使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融效率的不斷提高。然而由于農(nóng)村民間金融一般是沒有組織、分散的，使得其在資本集中方面的作用有限。

三、農(nóng)村民間金融效率分析

從中國農(nóng)村的發(fā)展歷程來看，民間金融并不是一種低效率的融資安排，而是解決金融脆弱性的有效手段。國內(nèi)外的實(shí)踐證明，金融機(jī)構(gòu)和金融工具的多樣化對(duì)貨幣的演變發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)格局、貨幣政策的效果，乃至經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)都發(fā)生了不可低估的作用。

（一）宏觀效率貢獻(xiàn)

從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，金融效率體現(xiàn)為農(nóng)村民間金融能充分吸收農(nóng)村社會(huì)儲(chǔ)蓄，將其引入資金需求大、生產(chǎn)效率高的農(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)戶，起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的目的。

1.融資交易效率。融資效率高低是影響金融資源使用效率的首要因素。對(duì)融資的交易效率評(píng)價(jià)，可從融資成本、融資機(jī)制的規(guī)范度和融資主體的自由度來衡量。融資成本是企業(yè)籌措和使用資金所付出的代價(jià)，是資本的預(yù)期收益率，也是企業(yè)選擇資金來源、進(jìn)行資本籌措的重要依據(jù)。資金成本與融資效率成反比。高融資成本（相對(duì)于具有相似風(fēng)險(xiǎn)性項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)收益而言）和資金的有限可得性表明了金融不發(fā)達(dá)。解決金融不發(fā)達(dá)的問題可以為任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體帶來好處，但這并不是一件輕而易舉的事，因?yàn)檫@需要逐步形成新的甄別和治理金融交易的能力（埃德溫·H·尼夫，2005）。在債務(wù)融資方面，由于中央銀行的管制，農(nóng)村民間金融組織難以合法地在社會(huì)上進(jìn)行融資，影響了融資效率。融資機(jī)制的規(guī)范度體現(xiàn)了資金市場(chǎng)的成熟度。機(jī)制規(guī)范的資金市場(chǎng)融資渠道多、風(fēng)險(xiǎn)小、效率高。在農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)融資機(jī)制中，民間金融有著極為特殊的意義：在企業(yè)發(fā)展的早期，其重要性往往超過所有其他的融資方式。然而，長(zhǎng)期以來中國對(duì)民間金融一直采取壓制的政策，使得農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)民間金融手段效率大大降低。融資主體自由度是指融資主體受外界約束的程度，這種約束包括法律上的、規(guī)章制度上的和體制上的，約束與自由度成反比，與融資效率成反向關(guān)系。吉利斯等發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾特別強(qiáng)調(diào)資本投入效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意義，資本使用的效率比提高投資量GDp的增長(zhǎng)重要得多。

2.資本市場(chǎng)效率。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在很大程度上依賴于市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和效率。民間金融有助于促進(jìn)資本市場(chǎng)的形成。為了克服農(nóng)村分散的、無組織的資本市場(chǎng)的先天性缺陷，一些民間金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。形成了民間金融中的間接融資資本市場(chǎng)。農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)作為最終借款者和最終貸款者之間的中介，將農(nóng)村分散的、無組織的資本市場(chǎng)在一定程度上組織起來，改善信息不對(duì)稱程度，利于資源的優(yōu)化配置，大大提高了資本市場(chǎng)的效率?，F(xiàn)代金融中介理論表明，金融中介機(jī)構(gòu)的主要功能是在盈余單位把未支用的收入向赤字單位轉(zhuǎn)移過程中發(fā)揮中介作用，在貫徹這一功能時(shí)，其有助于提高儲(chǔ)蓄和投資水平，并在可供選擇的投資項(xiàng)目中最佳地配置稀缺的儲(chǔ)蓄（約翰·G·格利，愛德華·S·肖,1988）。從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)來看，民間金融機(jī)構(gòu)的興起正適應(yīng)了民間金融的交易費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)需求（彭興韻，2002）。

3.金融體系效率。金融體系循環(huán)的最終目的是在滿足貿(mào)易和服務(wù)交換需求的前提下，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)金融效率。金融體系的績(jī)效對(duì)企業(yè)的資本形成決策產(chǎn)生重要影響，這些決策也會(huì)影響一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際競(jìng)爭(zhēng)力。融資難度大小對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)資本形成的數(shù)量和類型關(guān)聯(lián)度較大。在動(dòng)態(tài)的、充滿競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，盈利與效率是聯(lián)系在一起的。長(zhǎng)期以來，中國的儲(chǔ)蓄率都處于高水平，據(jù)中國人民銀行的最新統(tǒng)計(jì)，2006年第一季度末居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到15.28萬億元，同比增長(zhǎng)18.2%，比上年同期高2.7個(gè)百分點(diǎn)②。對(duì)于中國這樣一個(gè)資金相對(duì)緊缺的國家而言，高儲(chǔ)蓄率為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了良好的資金來源。但欠發(fā)達(dá)的金融系統(tǒng)一直無法充分利用現(xiàn)有的金融資源，高儲(chǔ)蓄率與資源浪費(fèi)并存，投資效率不高（沈坤榮、孫文杰，2004）。金融體系功能的核心是金融資源的動(dòng)員和配置，保持金融資源的流動(dòng)性和增值性。農(nóng)村民間金融通過實(shí)現(xiàn)支付、為積累財(cái)富的投資提供便利、為可行的新項(xiàng)目提供融資以及為風(fēng)險(xiǎn)管理提供便利等作用來體現(xiàn)其效率，其產(chǎn)生和發(fā)展彌補(bǔ)了現(xiàn)有金融組織體系的不足。

4.資金配置效率。資金配置效率包括資金的有效動(dòng)員與金融資源的高效利用。前者指以最低的融資成本為資金需求者提供金融資源的能力；后者指將稀缺的資本分配給進(jìn)行最優(yōu)化“生產(chǎn)性”使用的投資者。資金配置效率高低，取決于金融市場(chǎng)上供應(yīng)的金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)的多樣性和金融商品及金融服務(wù)價(jià)格的靈活性。

農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量資金的推動(dòng)，儲(chǔ)蓄是提供資金的重要來源之一。特別是在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)從不發(fā)達(dá)走向發(fā)達(dá)的過程中，儲(chǔ)蓄率的高低起著決定性的作用。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度取決于有多少資金投入到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，直接融資和間接融資是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的兩個(gè)主要渠道，這兩種融資方式的效率直接決定了儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率，金融發(fā)展正是通過這兩種渠道影響資本形成的質(zhì)量進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（沈坤榮、孫文杰，2004）。從各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展史看，幾乎所有國家在發(fā)展過程中都伴隨著儲(chǔ)蓄率的上升。金融是促進(jìn)儲(chǔ)蓄率上升的最重要的因素之一。金融的特點(diǎn)在于資金融通，資金的充分流動(dòng)是資金達(dá)到最優(yōu)配置狀態(tài)的必要條件。而利息率使當(dāng)前消費(fèi)轉(zhuǎn)化為未來消費(fèi)，實(shí)物儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為貨幣儲(chǔ)蓄，增值轉(zhuǎn)化為投資成為可能。在儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化過程中，利息的高低和農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)村金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率起著關(guān)鍵的作用（王廣謙，1997）。在農(nóng)村，由于投資渠道少，使得數(shù)量巨大的民間資本持有者或資金盈余者受利益驅(qū)動(dòng)而成為民間金融的供給者或中介人，將小規(guī)模的短期儲(chǔ)蓄集中起來，為各種類型的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體提供資金，促進(jìn)了貨幣或資本向投資的轉(zhuǎn)化，產(chǎn)生對(duì)正規(guī)金融的“擠出”或“侵蝕”效應(yīng)。民間金融機(jī)構(gòu)的興起適應(yīng)了農(nóng)村民間金融的交易費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)的需求，符合制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)。

（二）微觀效率貢獻(xiàn)

金融的微觀效率是金融機(jī)構(gòu)作為金融這一產(chǎn)業(yè)主體在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的效率，體現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展效率。

1.降低營(yíng)運(yùn)成本。民間金融能節(jié)約信息和監(jiān)督成本。由于信息不完全或監(jiān)督的高昂成本，使得正規(guī)的、有組織的金融機(jī)構(gòu)在面臨借款者的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇時(shí)，會(huì)對(duì)借款者采取信貸配給的政策，使借款者的資金需求得不到全部滿足甚至根本得不到滿足。這些受配給的農(nóng)戶和企業(yè)為了抓住有利可圖的投資機(jī)會(huì)，不得不求助于民間金融進(jìn)行融資。通常，正規(guī)金融與正式的金融制度安排相連，而正式的制度安排，其交易成本越高。

在農(nóng)村，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的信貸規(guī)模較小，從單項(xiàng)交易看，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)每次的交易成本往往比大額信貸的要高。高昂的交易成本是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不愿涉足農(nóng)村小額信貸的主要原因。而小額信貸是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必不可少的。資本效率的提高可以從邊際投入與邊際產(chǎn)出的對(duì)比中反映出來。農(nóng)村民間金融所具有的鄉(xiāng)土性，使出借者對(duì)借款者的信用和收益狀況、人品等情況了如指掌，對(duì)借款者的生產(chǎn)活動(dòng)和金融關(guān)系的信息很了解，跟蹤管理成本低下，減少金融活動(dòng)中的交易成本，降低風(fēng)險(xiǎn)和提高了資金配置效率。資本效率的提高還可以通過投資主體外部融資的增長(zhǎng)反映出來（崔慧霞，2005）。

2.動(dòng)員儲(chǔ)蓄。動(dòng)員儲(chǔ)蓄意味著將資金從眾多小額儲(chǔ)蓄者處聚集起來，用以形成生產(chǎn)性資本。一般而言，在動(dòng)員儲(chǔ)蓄過程中存在著兩種成本：一是從小額儲(chǔ)蓄者處集中儲(chǔ)蓄的成本；二是克服因信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的信任成本。由于農(nóng)村民間金融所具有的“草根性”，使民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)多有著千絲萬縷的聯(lián)系，更容易獲得有關(guān)農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的意會(huì)型知識(shí)。民間金融在正規(guī)金融的縫隙中依然有強(qiáng)大的生命力，這是民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)這一組合的優(yōu)勢(shì)所在?？傮w而言，目前民間借貸涉及的惡性事件和風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。民間金融在動(dòng)員民間資本方面具有不可替代的作用。

民間資本主要以居民儲(chǔ)蓄存款形態(tài)而存在，運(yùn)用市場(chǎng)化方法，構(gòu)建民間資本供給與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)資金需求的組織系統(tǒng)，有效創(chuàng)造民間資本投入到農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的融資渠道是緩解資本壓力的基礎(chǔ)。相關(guān)調(diào)查顯示，農(nóng)戶借款數(shù)額中72.8％來自各種非正式渠道，其中農(nóng)戶之間借款占非正式的93.2％，而來自正規(guī)渠道的只占27.2％③。3.降低信息成本。民間金融的運(yùn)作是嵌入于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)型制度環(huán)境中，基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的人緣、地緣和血緣關(guān)系，即信任關(guān)系，其所依托的制裁機(jī)制為社會(huì)排斥之類的非正式制裁機(jī)制?？缭竭@些社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的界限后，民間金融將難以運(yùn)作。改革開放以來，民間金融對(duì)于農(nóng)村中小企業(yè)融資的重要性一直存在（劉會(huì)蓀、李漢鈴、馮興元，2005）。市場(chǎng)收集信息花費(fèi)的成本大小取決于以下因素:（1）法律制度的完備性和可置信程度。（2）激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)。信息的不對(duì)稱和不確定性的存在使激勵(lì)機(jī)制成為必要,而使契約雙方利益相容的激勵(lì)機(jī)制可以使信息被正確地顯示，從而降低信息收集成本（哈特，1997）。（3）產(chǎn)權(quán)的明晰程度。產(chǎn)權(quán)越明晰，從市場(chǎng)上收集信息的成本就越低。市場(chǎng)交易規(guī)模和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度影響著信息的收集成本。

農(nóng)村民間金融的“草根性”使之易于了解農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，降低了信息不對(duì)稱的程度。在農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的融資過程中，民間金融組織（資金的供給者）與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)（資金的需求者）相比，存在著信息優(yōu)勢(shì)，表現(xiàn)為農(nóng)村民間金融組織和農(nóng)戶、農(nóng)村中小企業(yè)之間的借貸關(guān)系。因?yàn)檗r(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)一般不具備直接到金融市場(chǎng)上籌資的能力，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金主要還是依靠民間金融機(jī)構(gòu)提供。

4.改善金融服務(wù)。金融服務(wù)（Financial Services），主要是通過金融工具實(shí)現(xiàn)的，而新的金融服務(wù)或金融工具的出現(xiàn)，通常是金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)行金融創(chuàng)新的結(jié)果。在內(nèi)生金融發(fā)展理論中，在經(jīng)濟(jì)的不同發(fā)展階段與發(fā)展水平上，存在著對(duì)金融服務(wù)的不同需求。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，人均收入和人均財(cái)富較低，人們只要求金融中介機(jī)構(gòu)來降低信息和交易成本，對(duì)其他金融組織、服務(wù)與金融工具的需求較少。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國民收入水平的提高，人均收入和人均財(cái)富達(dá)到一定程度之后，人們才有能力并積極參與金融市場(chǎng)活動(dòng)。因此，人均收入水平越高，金融市場(chǎng)也越發(fā)達(dá)和活躍（崔慧霞，2005）。

農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)通過提高利率,提前支付利息,或?qū)嵭杏歇?jiǎng)儲(chǔ)蓄等方法吸引儲(chǔ)蓄，改進(jìn)了服務(wù)手段，提高了金融服務(wù)水平，包括服務(wù)時(shí)間的延長(zhǎng)、取消午間休息。在農(nóng)村地區(qū),民間金融仍然是最重要的金融服務(wù)提供者。

四、民間金融效率的主要決定因素

（一）制度環(huán)境

農(nóng)村民間金融最大問題在于其制度環(huán)境和相關(guān)的政策選擇問題。中國民間金融的發(fā)展一直受到融資管制、體制管制等方面的影響,發(fā)展緩慢。從中國農(nóng)村的發(fā)展實(shí)際來看，民間金融效率比正規(guī)金融效率高,而且效率提高的空間很大。目前一些地區(qū)的民間借貸與正規(guī)借貸之間在規(guī)模與利率上都存在著很強(qiáng)的互動(dòng)關(guān)系。作為誘致性制度變遷的結(jié)果，農(nóng)村民間金融是由中國農(nóng)村金融制度安排所固有的缺陷造成的。其主要誘因是高收益導(dǎo)向的供給和巨大的融資需求。現(xiàn)實(shí)中，農(nóng)村金融市場(chǎng)的特點(diǎn)非常適合小規(guī)模民間金融制度安排，應(yīng)該給予農(nóng)村民間金融以合法地位。通過建立、健全和完善民間金融運(yùn)行機(jī)制，減少對(duì)民間金融的約束,提高金融效率（于謹(jǐn)凱、單春紅,2003）。

（二）融資渠道

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，農(nóng)村由于專業(yè)化水平不高，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)以內(nèi)源性的融資為主，對(duì)金融交易的需求較小，資金融通的目的很大程度上是為了調(diào)劑短期資金的余缺，為農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)的資金頭寸管理提供了很大的便利。加上農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)的鄉(xiāng)土性，使之具有降低交易成本的條件。但長(zhǎng)期融資渠道的缺乏極大地制約了包括農(nóng)村企業(yè)的融資能力，誘發(fā)替代式的民間融資途徑，進(jìn)而扭曲金融鏈條的性質(zhì)，降低鏈條的供給能力，是導(dǎo)致農(nóng)村中小企業(yè)在擴(kuò)張過程中，出現(xiàn)的顯著依賴短期融資即“借短用長(zhǎng)”現(xiàn)象的重要原因。這種高風(fēng)險(xiǎn)的融資結(jié)構(gòu)實(shí)際上承受市場(chǎng)波動(dòng)能力很低，容易導(dǎo)致農(nóng)村中小企業(yè)在快速擴(kuò)張時(shí)期出現(xiàn)資金鏈條斷裂。農(nóng)村中小企業(yè)的發(fā)展路線幾乎都是“初期發(fā)展—快速擴(kuò)張—快速的短期資金融通—再擴(kuò)張—資金鏈條緊張—危機(jī)—潰敗”的路線（徐益平，2005）。因此，在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中始終面臨著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的短期資金和長(zhǎng)期資金的優(yōu)化平衡問題。

（三）基礎(chǔ)制約

盡管農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起到了一定的金融資源配置作用，但總體而言，它們的金融服務(wù)技術(shù)落后，管理水平不高，金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展緩慢，金融市場(chǎng)非規(guī)范運(yùn)行，金融秩序混亂，金融風(fēng)險(xiǎn)積累，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)育不快等是制約農(nóng)村民間金融效率提高的基礎(chǔ)約束。

五、結(jié)論

2004年中央關(guān)于“促進(jìn)農(nóng)民增加收入若干政策意見”（一號(hào)文件）中明確提出：“鼓勵(lì)有條件的地方，在嚴(yán)格監(jiān)管、有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過吸引社會(huì)資本和外資，積極興辦直接為“三農(nóng)”服務(wù)的多種所有制的金融組織。”中國人民銀行在2005年中發(fā)布的《2004年中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》中稱，“民間融資具有一定的優(yōu)化資源配置功能，其發(fā)展形成了與正規(guī)金融的互補(bǔ)效應(yīng)?！边@應(yīng)該是為處于灰色地帶的民間融資“正名”。通過筆者的研究，得出以下結(jié)論。

1.資本流動(dòng)、貨幣體系、金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的全球化必然要求有相應(yīng)高效的金融運(yùn)作效率。實(shí)行以制度變遷為導(dǎo)向的改革，將為降低信息成本和交易成本，提高民間金融效率提供前提條件。

2.經(jīng)濟(jì)主體在激烈競(jìng)爭(zhēng)中對(duì)金融資產(chǎn)流動(dòng)性和盈利性的需求加大，對(duì)金融服務(wù)水平提出了更高的要求。民間金融的產(chǎn)生和發(fā)展，緩解了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資金供需之間的尖銳矛盾，在一定程度上滿足了農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金需求。

3.提高金融效率是民間金融產(chǎn)生和發(fā)展最根本的推動(dòng)力。民間金融在發(fā)展的同時(shí)對(duì)國家金融體系產(chǎn)生影響，在相當(dāng)大的程度上推動(dòng)了金融效率的提高。

4.從效率與規(guī)模關(guān)系上看，資本市場(chǎng)的規(guī)模越大其效率越高，存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。在社會(huì)總儲(chǔ)蓄一定的條件下，效率高的市場(chǎng)將形成更多的資本，這與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一般規(guī)律是吻合的。而且，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)需要更高的效率才能籌集更多的資本。

5.民間金融在正規(guī)金融的縫隙中依然有強(qiáng)大的生命力，這是民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)這一組合的優(yōu)勢(shì)所在。

6.中國的非組織民間金融的盛行，反映了中國社會(huì)部分資金需求無法從有組織金融體系中得到滿足。深化金融改革，提高金融服務(wù)的質(zhì)量與數(shù)量，才是解決問題之根本，僅僅靠取締地下金融實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)是不可能的。

［注釋］

①中國貿(mào)促會(huì)廣州市分會(huì)會(huì)務(wù)信息部2005-10-24http://004km.cn/servlet/infosystem.news。

②佚名：《中國金融》2006年第6期。

③張帆：《農(nóng)村金融改革應(yīng)凸現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性》、《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2005年6月2日。

第五篇：讓聯(lián)行金融超市真正成銀行之外補(bǔ)充方式

讓聯(lián)行金融服務(wù)超市真正成銀行之外補(bǔ)充方式

招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華稱，要規(guī)范化民間借貸，不要妖魔化，應(yīng)出臺(tái)民間借貸法律規(guī)范，使之真正成為銀行之外的補(bǔ)充方式

“《財(cái)經(jīng)》年會(huì)2012：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”在北京舉行。12月15日，招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華稱，要規(guī)范化民間借貸，不要妖魔化，應(yīng)出臺(tái)民間借貸法律規(guī)范，使之真正成為銀行之外的補(bǔ)充方式。

馬蔚華稱，過去銀行給小微企業(yè)貸款不多時(shí)，民間借貸當(dāng)然是可選的融資方式。民間借貸與小微企業(yè)之間是信息對(duì)稱的，可謂一拍即合，供需關(guān)系簡(jiǎn)單，而且風(fēng)險(xiǎn)可控?！懊耖g借貸門檻低，條件可放寬，程序（簡(jiǎn)單）、效率快，”他稱。

民間借貸也有值得警惕的情況，首先，增長(zhǎng)太快。2010年達(dá)到1.7萬億，現(xiàn)在是3.8萬億。其次，民間借貸誰都可干，很混亂。馬蔚華舉例稱，據(jù)溫州人民銀行統(tǒng)計(jì)，在溫州幾千億規(guī)模的民間借貸中，個(gè)人與家庭參與的占90%，企業(yè)參與的占60%。

除上述情況，民間借貸僅有30%注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其余是一些高利貸、房地產(chǎn)、炒股。馬蔚華強(qiáng)調(diào)，這些與中央的宏觀調(diào)控“不太吻合”，而且也埋下了風(fēng)險(xiǎn)的種子，何況還不能解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要錢的難題。

聯(lián)行金融服務(wù)超市順應(yīng)時(shí)代潮流，是對(duì)金融、銀行及民間資金機(jī)購的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行整合，并通過與同業(yè)機(jī)構(gòu)等等的協(xié)作，向顧客提供的一種涵蓋了多種金融產(chǎn)品與增值服務(wù)的一體化經(jīng)營(yíng)方式，其具備五個(gè)職能中心即五心： 一是金融及投資融資理財(cái)機(jī)構(gòu)服務(wù)聚集中心；二是中小微企業(yè)商戶及個(gè)人的投資融資理財(cái)服務(wù)中心；三是創(chuàng)投風(fēng)投基金機(jī)構(gòu)投資服務(wù)中心；四是機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資融資理財(cái)服務(wù)中心；五是金融投資融資理財(cái)信息服務(wù)中心。