第一篇：地方融資平臺(tái)發(fā)展歷程

地方融資平臺(tái)發(fā)展歷程

《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》規(guī)定，地方各級(jí)政府預(yù)算按量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字;第二十八條規(guī)定，除法律和國(guó)務(wù)院文件另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。也就是說(shuō)，目前法律不允許地方政府舉債。因此，地方政府財(cái)力不足時(shí)，就通過(guò)組建各類地方融資平臺(tái)籌集所需資金。地方融資平臺(tái)發(fā)展可分為四個(gè)階段：

地方融資平臺(tái)雛形期（1980年代初-1994年）：地方政府首先通過(guò)集資貸款建橋修路的模式，開地方融資先河;廣東省處在改革開放的前沿，在上世紀(jì)80年代初推行了“貸款修路、收費(fèi)還貸”政策，這類政府借錢發(fā)展當(dāng)?shù)鼗ǖ哪Ｊ绞侨谫Y平臺(tái)的前身;1988年交通部下發(fā)了《貸款修建高等級(jí)公路和大型公路橋梁、隧道收取車輛通行費(fèi)規(guī)定》進(jìn)一步規(guī)范了此類貸款，該模式也逐步在全國(guó)推開。

融資平臺(tái)初創(chuàng)期（1994年-1997年）：地方政府融資平臺(tái)的真正開端始于1994年的分稅制改革，中央和地方政府開始“分灶吃飯”;盡管此階段政府融資的目的主要局限于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，且鋪開的范圍不大，但在基建項(xiàng)目上積累的經(jīng)驗(yàn)為后期政府融資平臺(tái)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

融資平臺(tái)推廣期（1997年-2008年）：1997年亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，使政府重操積極財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的法寶，地方融資平臺(tái)迅速推廣;地方政府為了安排配合中央政府的資金，同時(shí)又受到《預(yù)算法》對(duì)地方政府發(fā)債的限制，地方政府開始更多地依賴融資平臺(tái)。

融資平臺(tái)爆發(fā)期（2008年-現(xiàn)在）：4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激政策和對(duì)地方舉債發(fā)展的鼓勵(lì)，導(dǎo)致地方融資平臺(tái)的井噴式發(fā)展;四萬(wàn)億刺激計(jì)劃要求地方上拿出至少同等數(shù)量的投資刺激方案，使本來(lái)就熱衷于搞基建的地方政府如魚得水，公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、電廠、舊城改造、地鐵等一窩蜂上馬。

第二篇：央行銀監(jiān)會(huì)整肅地方融資平臺(tái)

央行銀監(jiān)會(huì)整肅地方融資平臺(tái)

網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2月3日?qǐng)?bào)道 從支持到整肅，短短一年不到的時(shí)間，央行和銀監(jiān)會(huì)對(duì)地方融資平臺(tái)的態(tài)度發(fā)生了急轉(zhuǎn)彎。

為防止地方融資平臺(tái)貸款成為新一輪 中國(guó)銀行(行情 股吧)業(yè)不良資產(chǎn)的“定時(shí)炸彈”，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)已把地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)列為今年銀行業(yè)三大風(fēng)險(xiǎn)之首，要求金融機(jī)構(gòu)在最遲6月末打開地方融資平臺(tái)“資產(chǎn)包”，進(jìn)行項(xiàng)目還原清理評(píng)估。同時(shí)，嚴(yán)格控制地方融資平臺(tái)新增貸款，對(duì)違規(guī)貸款進(jìn)行責(zé)任追究！

所謂地方政府投融資平臺(tái)，是指各級(jí)地方政府成立的以融資為主要經(jīng)營(yíng)目的的公司，包括不同類型的城市建設(shè)投資、城建開發(fā)、城建資產(chǎn)公司。是政府給予劃撥土地、股權(quán)、歸費(fèi)等資產(chǎn)，包裝出一個(gè)從資產(chǎn)和現(xiàn)金流上可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，以實(shí)現(xiàn)融資目的，把資金運(yùn)用于市政建設(shè)、公共事業(yè)等項(xiàng)目。

地方融資平臺(tái)的數(shù)量和融資規(guī)模在剛剛過(guò)去的一年急劇膨脹，官方估計(jì)目前已經(jīng)達(dá)到3千多個(gè)，也有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱全國(guó)四級(jí)政府融資平臺(tái)超過(guò)8000家。

由于融資途徑主要靠銀行貸款，在去年全國(guó)9.59萬(wàn)億元的新增貸款中，投向地方融資平臺(tái)的貸款占高達(dá)40%，總量近3.8萬(wàn)億元。目前，地方融資平臺(tái)的全部貸款余額已達(dá)到驚人的6萬(wàn)億元。

“地方融資平臺(tái)主要以政府所擁有的土地作質(zhì)押進(jìn)行融資，靠綜合收費(fèi)能力而非項(xiàng)目自身的收費(fèi)能力償還債務(wù)。因此，可能造成地方融資平臺(tái)還款能力欠缺、銀行產(chǎn)生不良資產(chǎn)等問(wèn)題?！?中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在央行2010年工作會(huì)議指出，要合理評(píng)估和有效防范地方融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)。

三大風(fēng)險(xiǎn)之首

“銀監(jiān)會(huì)今年要求銀行業(yè)重點(diǎn)防范三大風(fēng)險(xiǎn)，地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)排在案件風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)前面，排第一位?！蹦持陛犑秀y監(jiān)局紀(jì)委書記告訴網(wǎng)易財(cái)經(jīng)。

據(jù)他透露，2009年年末，全國(guó)32個(gè)省長(zhǎng)和直轄市市長(zhǎng)的辦公桌上，都收到了一份央行和銀監(jiān)會(huì)直接發(fā)送的地方融資平臺(tái)信貸數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告。央行和銀監(jiān)會(huì)提醒地方政府注意地方融資平臺(tái)大量舉債造成的地方負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和間接可能導(dǎo)致的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)該銀監(jiān)局紀(jì)委書記透露，通過(guò)全國(guó)信貸登記系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，去年年末全國(guó)各級(jí)政府地方融資平臺(tái)貸款在6萬(wàn)億左右，其中有80%是項(xiàng)目貸款。綜合監(jiān)測(cè)下來(lái)，一些地方性融資平臺(tái)的負(fù)債率達(dá)到94%，有的地方甚至高達(dá)400%，而國(guó)際上平均為80%-120%。“現(xiàn)在，每個(gè)城市都是大建設(shè)工地，每個(gè)城市都拉大自己的城市建設(shè)范圍，建地鐵、高鐵(高鐵民航爭(zhēng)奪戰(zhàn))、機(jī)場(chǎng)、廣場(chǎng)、馬路、污水處理場(chǎng)、垃圾處理場(chǎng)，這些資金大量來(lái)自地方投融資平臺(tái)?！?在全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員尹中卿看來(lái)，在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的過(guò)程中，許多地方政府通過(guò)建立投融資平臺(tái)向銀行貸款搞投資，刺激和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

他指出，現(xiàn)在的地方政府融資平臺(tái)70%以上都分布在地級(jí)市和縣，要么是以政府所擁有的土地進(jìn)行質(zhì)押，要么是以綜合收費(fèi)能力來(lái)保證還款。僅剛剛過(guò)去的一年多時(shí)間，預(yù)計(jì)市縣兩級(jí)投融資平產(chǎn)生了5萬(wàn)億以上的債務(wù)。

亂象由來(lái)

地方融資平臺(tái)爆炸式增長(zhǎng)可以看作是中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策演變的縮影。

2009年年初，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重形勢(shì)，中國(guó)提出“保八”增長(zhǎng)目標(biāo)，隨后出臺(tái)四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。央行和銀監(jiān)會(huì)也在去年3月聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”。

此文一出，地方政府熱情空前高漲，著急放貸的銀行也全力支持，各地名目繁多的地方融資平臺(tái)呈幾何級(jí)增長(zhǎng)。不僅僅是在傳統(tǒng)的交通運(yùn)輸、城市建設(shè)、土地儲(chǔ)備、國(guó)資經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域，各級(jí)政府成立了融資平臺(tái)，有的還發(fā)展到第三產(chǎn)業(yè)，如文化等領(lǐng)域。

組建地方融資平臺(tái)的各級(jí)政府從省級(jí)到地縣市，甚至到鄉(xiāng)鎮(zhèn)。南京市六合區(qū)和重慶市的情況頗為典型。

南京市六合區(qū)政府去年6月上旬向區(qū)內(nèi)下發(fā)《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)政府融資平臺(tái)體系建設(shè)的通知》，要求轄區(qū)內(nèi)的相關(guān)單位積極行動(dòng)，建設(shè)政府融資平臺(tái)以拓寬融資渠道。

文件計(jì)劃通過(guò)整合國(guó)有資產(chǎn)、財(cái)政注資等方式，在六合區(qū)打造六個(gè)不同職能定位的政府融資平臺(tái)：分別負(fù)責(zé)重大基礎(chǔ)設(shè)施和公益事業(yè)建設(shè)項(xiàng)目融資、城鄉(xiāng)交通建設(shè)項(xiàng)目融資以及市政基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域供水等建設(shè)項(xiàng)目融資任務(wù)等。除了給每個(gè)融資平臺(tái)確定不同的職能定位外，六合區(qū)政府還給每個(gè)平臺(tái)公司規(guī)定了幾億到十幾億不等的貸款融資目標(biāo)。

重慶省級(jí)地方融資平臺(tái)組建被稱為“重慶模式”。從2002年末開始，重慶市將全市各類分散的政府資源全面整合，組建了水務(wù)控股、城投公司等八大政府建設(shè)性投資集團(tuán)，12個(gè)融資平臺(tái)凈資產(chǎn)為1390億，這些公司成立后開始向銀行大量借貸。重慶市的做法不僅得到了政府相關(guān)部門的認(rèn)可，更被世界銀行稱為“重慶國(guó)有投資集團(tuán)模式”。一時(shí)間，各地方政府紛紛效法，甚至由分管領(lǐng)導(dǎo)親自帶隊(duì)前往重慶“取經(jīng)”然后再打造此類投融資平臺(tái)。

大量投向這些平臺(tái)銀行貸款，導(dǎo)致了重慶信貸余額激增。僅去年前三季度，重慶市各項(xiàng)貸款余額8671億元，同比增長(zhǎng)49.2%，貸款增速連續(xù)9個(gè)月居全國(guó)第一位。僅以其中四成流向地方融資平臺(tái)計(jì)算，重慶市各級(jí)地方融資平臺(tái)的貸款總量就超過(guò)3200億。與之形成鮮明對(duì)照的是，最新數(shù)據(jù)顯示，重慶去年全年地方財(cái)政收入才首破千億，僅為1165.7億元。

投向政府融資平臺(tái)的信貸通常具有以下共性：期限中長(zhǎng)期，利率下浮，信用貸款為主，政府出具承諾函保證還款，投資項(xiàng)目一般盈利不佳甚至沒有盈利。

銀行也在其中推波助瀾。一位股份制銀行信貸部負(fù)責(zé)人告訴網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，在去年激烈競(jìng)爭(zhēng)的信貸投放浪潮中，盡管財(cái)務(wù)狀況高度不透明，但帶有地方信用保障政府融資平臺(tái)成為各家銀行瘋搶的對(duì)象，大大放寬了審貸標(biāo)準(zhǔn)。不少中小銀行，在省級(jí)融資平臺(tái)和大項(xiàng)目上競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)四大行，將放款延伸至縣市一級(jí)地方融資平臺(tái)，而且出于競(jìng)爭(zhēng)原因，利率還會(huì)下浮。

“經(jīng)常還出現(xiàn)政府融資平臺(tái)公司本來(lái)申請(qǐng)貸款5個(gè)億，銀行說(shuō)干脆給你10個(gè)億，授信先給你，你慢慢用?！?該負(fù)責(zé)人說(shuō)，由于銀行難以把握地方政府的總體負(fù)債和財(cái)政擔(dān)保承諾情況，不少貸款存在“多頭融資、多頭授信”的格局，貸款追蹤管理非?；靵y。

地方債務(wù)信貸化

全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員尹中卿一針見血地指出，地方融資平臺(tái)最大的風(fēng)險(xiǎn)，在于把地方政府基礎(chǔ)建設(shè)和公共事業(yè)產(chǎn)生的債務(wù)信貸化。

長(zhǎng)期把財(cái)政支出建立在赤字財(cái)政基礎(chǔ)上，尤其是政府信用做擔(dān)保的地方融資平臺(tái)貸款投資到?jīng)]有自償能力和收益的建設(shè)項(xiàng)目上，這樣的投資會(huì)給未來(lái)政府留下了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

“一旦債務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，地方政府就會(huì)把負(fù)擔(dān)甩給中央政府，導(dǎo)致銀行產(chǎn)生大量不良貸款。” 他不無(wú)憂慮地表示。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松分析認(rèn)為，應(yīng)該看到地方投融資平臺(tái)的村莊尤其合理性，通過(guò)大規(guī)模融資推動(dòng)城市，化建設(shè)，為中國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)和擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的作用。

“但是，無(wú)論是從微觀的風(fēng)險(xiǎn)管理還是從整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度看，地方投融資平臺(tái)的融資行為存在明顯的風(fēng)險(xiǎn)?！彼硎?，去年經(jīng)濟(jì)刺激下寬松的信貸投放環(huán)境，必然會(huì)鼓勵(lì)一些缺乏自我約束能力的地方政府對(duì)信貸資金的低效濫用。投資的風(fēng)險(xiǎn)十分容易轉(zhuǎn)移到中央財(cái)政或者商業(yè)銀行體系。

他表示，地方投融資平臺(tái)的融資狀況很不透明，有的地方政府自身也并不清楚不同層次政府的投融資平臺(tái)的負(fù)債和擔(dān)保狀況。銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)管理目前主要依靠的并沒有真正法律效力的財(cái)政擔(dān)保等形式。據(jù)了解，發(fā)改委和財(cái)政部近期已經(jīng)明令禁止地方以財(cái)政收入為地方融資平臺(tái)做擔(dān)保。融資平臺(tái)總體上負(fù)債率都相當(dāng)高，資本金普遍欠缺且償債能力低下，責(zé)任主體十分模糊，如果出現(xiàn)償還問(wèn)題，商業(yè)銀行實(shí)際上難以進(jìn)行順利的追溯。

巴曙松進(jìn)一步分析表示，地方政府通過(guò)融資平臺(tái)獲得大量的資金，在不少地方呈現(xiàn)出一些新的風(fēng)險(xiǎn)行為。首先，因?yàn)樵S多地方政府主要依靠土地收入等來(lái)償還這些地方投融資平臺(tái)的負(fù)債，容易對(duì)房地產(chǎn)泡沫形成顯著的推動(dòng)作用。其次，在具體的項(xiàng)目選擇和決策上，地方政府替代企業(yè)，成為主要的決策者。這些投資不可避免地出現(xiàn)過(guò)于超前的基礎(chǔ)設(shè)施投資、或者貸款流向國(guó)家禁止的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

“地方政府通過(guò)投融資平臺(tái)進(jìn)行大規(guī)模的借貸，還直接制約了宏觀貨幣政策的調(diào)整空間，使得明后年的信貸投放的調(diào)整空間極大降低。”他說(shuō)，因?yàn)?009年啟動(dòng)的一系列大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，不可能在明年或者后年因?yàn)樾刨J緊縮而使其成為“半拉子工程”，這樣就在客觀上倒逼明后年的信貸投放依然保持在相對(duì)的高速增長(zhǎng)水平。

銀監(jiān)會(huì)三條整肅令

地方融資平臺(tái)的膨脹好像一個(gè)潛藏決堤風(fēng)險(xiǎn)的大水壩。1月19日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在國(guó)務(wù)院第四次全體會(huì)議上提出，“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施，防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

央行2010年工作會(huì)議明確，要合理評(píng)估和有效防范地方融資平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項(xiàng)目資本金；引導(dǎo)信貸資金主要用于在建、續(xù)建項(xiàng)目，嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目的貸款投放。

在1月26日銀監(jiān)會(huì)召開2010年第一次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析通報(bào)會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康也重點(diǎn)提出金融機(jī)構(gòu)要“全面評(píng)估和有效防范地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)貸款跟蹤檢查?！?/p>

上述某直轄市銀監(jiān)局紀(jì)委書記向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，銀監(jiān)會(huì)最新下發(fā)的文件，對(duì)評(píng)估和清查地方融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)做出三條規(guī)定。

第一，在6月末以前，所有地方融資平臺(tái)公司，必須打開項(xiàng)目“資產(chǎn)包”，解包還原，銀行進(jìn)行專項(xiàng)摸底清查。

各地銀監(jiān)局已經(jīng)要求銀行對(duì)地方融資平臺(tái)貸款，進(jìn)行逐筆梳理，審查資本金、現(xiàn)金流、項(xiàng)目投資收益、自償能力等。缺擔(dān)保的貸款，必須補(bǔ)齊；沒有現(xiàn)金流的項(xiàng)目，重新設(shè)置抵押品；達(dá)不到貸款條件的項(xiàng)目，停貸或者收回；部分銀行的大額集中授信，重新做銀團(tuán)貸款。堅(jiān)決禁止地方融資平臺(tái)多個(gè)項(xiàng)目打捆集中申請(qǐng)貸款。

上海銀行一位高管向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)證實(shí)，各家銀行目前都在方融資平臺(tái)的工作摸底清查。“現(xiàn)在的關(guān)鍵先要地方融資平臺(tái)公司把?包?打開，銀行先弄清楚其中真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，才能決定是留還是走?！?據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從上海銀行同業(yè)公會(huì)得到的反饋，在該會(huì)組織專項(xiàng)座談中，為摸清地方融資平臺(tái)的“家底”，一些銀行提出希望上海市政府公布各區(qū)的財(cái)政收入狀況。

第二，嚴(yán)格控制地方融資平臺(tái)新增貸款。

民生銀行(行情 股吧)一位內(nèi)部人士告訴網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)要求，地方政府融資平臺(tái)的項(xiàng)目貸款，新合同一律停簽。曾經(jīng)簽過(guò)的合同，經(jīng)過(guò)重新審查后，優(yōu)先保證在建、續(xù)建項(xiàng)目。

“比如去年我和你簽了10個(gè)億的貸款協(xié)議，去年放了7個(gè)億，剩下的3個(gè)億今年繼續(xù)放貸沒有太大問(wèn)題，但你說(shuō)要再簽10個(gè)億就不可能了?！?該人士說(shuō)。

第三，違規(guī)貸款責(zé)令整改并嚴(yán)格追究責(zé)任。

上述某直轄市銀監(jiān)局紀(jì)委書記告訴網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，地方融資平臺(tái)清查中，發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)工作人員在貸款過(guò)程中有失職行為，嚴(yán)格進(jìn)行信貸責(zé)任追究。

第三篇：地方融資平臺(tái)苦尋出路

中央政策調(diào)控層層加碼 地方融資平臺(tái)苦尋出路(1)2010年6月21日 10點(diǎn)20分 來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

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地方融資平臺(tái)正成為中央調(diào)控的“靶心”。

6月10日,國(guó)務(wù)院下發(fā)通知,要求地方各級(jí)政府對(duì)融資平臺(tái)公司債務(wù)進(jìn)行一次全面清理。沒過(guò)5天,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布年報(bào)披露:部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)各級(jí)地方融資平臺(tái)授信總量較大,地方融資平臺(tái)信貸隱藏較大風(fēng)險(xiǎn)。

知情人士稱,隨著融資規(guī)模的快速增長(zhǎng),地方融資平臺(tái)貸款出現(xiàn)了一些不盡如人意的情況,不僅部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方融資平臺(tái)授信總量較大,集中度較高,而且貸款“三查”不嚴(yán)。

地方融資平臺(tái)渠道被收緊后,各地資金供給出現(xiàn)了緊張。本報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn),各地融資平臺(tái)正在探索各種融資途徑,包括發(fā)行公司債、股權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易等,以緩解其還本付息和后續(xù)項(xiàng)目融資的壓力。

地方壓力劇增

在銀監(jiān)會(huì)發(fā)布2009年報(bào)后,湖南省銀監(jiān)局一位不愿具名的人士向本報(bào)透露,各地銀監(jiān)局正在對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行摸底調(diào)查,6月底即將完成,屆時(shí)將會(huì)把材料匯總上報(bào)到銀監(jiān)會(huì)。

在地方上,信貸的結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)展開,首先體現(xiàn)在了票據(jù)融資上。

本報(bào)記者從央行長(zhǎng)沙中心支行獲悉,今年1-4月份,湖南省的票據(jù)融資壓縮了91億元,同比下降了45.03%。貨幣調(diào)研統(tǒng)計(jì)處副處長(zhǎng)霍楠分析說(shuō),監(jiān)管部門已經(jīng)意識(shí)到了去年信貸高投放帶來(lái)的問(wèn)題,所以今年對(duì)商業(yè)銀行的投放進(jìn)行了控制,壓縮了非理性的增長(zhǎng)。

然而,今年湖南省的投資仍然保持較大的增幅,計(jì)劃投資9400億元左右,比上年增長(zhǎng)25%以上,但2009年湖南省全年財(cái)政收入僅為1504.6億元。

長(zhǎng)沙城投的計(jì)財(cái)部經(jīng)理李飚告訴記者:“受到宏觀政策影響,現(xiàn)在許多銀行放不了款,資金到不了位?！焙翔F路投資有限公司負(fù)責(zé)人也坦言“目前融資很難”。

湖北的情況也類似。一季度,湖北省新增信貸817億余元,比去年同期少增681億元,其中票據(jù)融資降了213億元。巧合的是,正當(dāng)新增貸款同比下降的時(shí)候,湖北省政府恰恰出爐了12萬(wàn)億投資計(jì)劃。

歷數(shù)湖北12萬(wàn)億投資計(jì)劃具體項(xiàng)目,個(gè)個(gè)都是“吞錢機(jī)器”。如3.7萬(wàn)多個(gè)建設(shè)項(xiàng)目中,交通、能源、城建等基礎(chǔ)設(shè)施入庫(kù)項(xiàng)目1780個(gè),總投資3.16萬(wàn)億元,占省級(jí)入庫(kù)項(xiàng)目投資總規(guī)模的30.6%。

“湖北目前12萬(wàn)億的投資計(jì)劃,主要的投資項(xiàng)目就是基建項(xiàng)目,整頓地方融資平臺(tái)的項(xiàng)目無(wú)疑使湖北目前的在建項(xiàng)目雪上加霜,可能有些項(xiàng)目會(huì)上不了。”知情人士告訴本報(bào)記者。

國(guó)務(wù)院發(fā)文要求對(duì)還款來(lái)源主要依靠財(cái)政性資金的公益性在建項(xiàng)目,除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外,不得再繼續(xù)通過(guò)融資平臺(tái)公司融資,應(yīng)通過(guò)財(cái)政預(yù)算等渠道,或采取市場(chǎng)化方式引導(dǎo)社會(huì)資金解決建設(shè)資金問(wèn)題。

上述知情人士舉例說(shuō),目前湖北除了2條高速公路外,其他的高速公路都處于虧損的狀況。如果完全市場(chǎng)化運(yùn)作,那顯然有些高速可能建不了,因?yàn)闆]人愿意投資不賺錢的項(xiàng)目。

不過(guò),更令人擔(dān)憂的是,整頓地方融資平臺(tái)政策帶來(lái)的不確定因素。

一位國(guó)有銀行信貸部門的老總表示:“公司受波及的主要原因,在于不知道哪些具體的項(xiàng)目是可以申報(bào)的,哪些需要暫緩或不報(bào)的。一旦公司參與進(jìn)來(lái),就會(huì)承擔(dān)先期投入資金收不回來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

“估計(jì)目前湖北有幾家上市公司受影響較大,其中受影響最大的可能是武漢控股(600168,股吧),武漢控股是武漢城投投資的,是湖北的一家融資平臺(tái)?！焙笔∽C監(jiān)局內(nèi)部人士向本報(bào)透露。

中央政策收緊

風(fēng)雨欲來(lái),早有征兆。

半個(gè)多月前,國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開常務(wù)會(huì)議,部署加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司的管理,堅(jiān)決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為。6月10日,國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》。6月15日,銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了“2009年年報(bào)”,該年報(bào)的一個(gè)關(guān)鍵詞也是融資平臺(tái)。

2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后,中央政府啟動(dòng)了4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,2009年全年貸款新增9.59萬(wàn)億元。在此背景下,由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地和股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立、承擔(dān)著政府投資項(xiàng)目融資功能的地方融資平臺(tái)數(shù)量出現(xiàn)了超常增長(zhǎng)。資料顯示,我國(guó)目前不含縣區(qū)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的融資平臺(tái)已有3800多家,總資產(chǎn)達(dá)8萬(wàn)億元,各級(jí)政府融資平臺(tái)超過(guò)8000個(gè)。

很快,地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)隱患引起了銀行業(yè)監(jiān)管部門的關(guān)注。早在去年年初,央行、銀監(jiān)會(huì)就開始了對(duì)地方融資平臺(tái)進(jìn)行的摸底調(diào)查。

數(shù)據(jù)再一次驗(yàn)證了決策層的擔(dān)憂。2008年1月底,全國(guó)各級(jí)地方政府投融資平臺(tái)負(fù)債總計(jì)1.7萬(wàn)億元,而到了2009年底,債務(wù)余額已達(dá)6萬(wàn)億元左右,其中80%為項(xiàng)目貸款,且絕大部分是2009年突然出現(xiàn)的,地方政府債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)陡增。銀監(jiān)會(huì)更是把可能透支地方政府信用的地方融資平臺(tái)列為今年銀行業(yè)三大風(fēng)險(xiǎn)之首。

2010年1月在國(guó)務(wù)院四次全體會(huì)議上,溫家寶要求“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施,防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”。

今年兩會(huì)期間,國(guó)家發(fā)改委主任張平表示,要保持地方融資平臺(tái)合理的投資規(guī)模,不要超出地方承受能力、盲目地?cái)U(kuò)大投資,以消除潛在的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。而央行行長(zhǎng)周小川則提出,要采取措施,把地方融資平臺(tái)的融資行為和金融機(jī)構(gòu)的支持行為,控制在一個(gè)合理、可承受的范圍之內(nèi)。

隨后,銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行作出積極部署,要求商業(yè)銀行對(duì)3月底前投放的政府融資平臺(tái)貸款逐包打開、逐筆核對(duì)、重新評(píng)估、整改保全,6月底前完成對(duì)地方政府融資平臺(tái)授信業(yè)務(wù)的全面自查清理。

融資另辟出路

目前地方政府還本付息的壓力很大,新增融資需求很多,在地方融資平臺(tái)渠道被收緊后,貸款艱難,各地資金供給緊張。

數(shù)據(jù)顯示,至2009年末,地方政府融資平臺(tái)貸款余額為7.38萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)70.4%,而今年一季度的銀行新增貸款中,流向地方政府融資平臺(tái)的貸款回落到了40%。

針對(duì)地方融資平臺(tái)信貸風(fēng)險(xiǎn),銀監(jiān)會(huì)要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)牢牢守住“三條紅線”不放松。而作為地方融資最佳方案的發(fā)行債券,今年審批要比去年嚴(yán)格得多,財(cái)政部今年對(duì)各地方分配的發(fā)債額度使用計(jì)劃,要先由預(yù)算司、經(jīng)建司進(jìn)行審批,而去年只是備案不用審批。

“2009年,長(zhǎng)沙城投實(shí)際融資超過(guò)100億元,今年計(jì)劃投資150億元,開工的項(xiàng)目有湘江大橋、福元路大橋、湘府路大橋,還要開掘南湖路隧道?！崩铎畬?duì)本報(bào)表示,“目前長(zhǎng)沙市財(cái)政安排了20個(gè)億,其他的需要自己融資,但顯然沒有以前那么好做了?！?/p>

據(jù)悉,長(zhǎng)沙城投除了在2009年與建設(shè)銀行(601939,股吧)簽訂了160億元的合作框架協(xié)議外,也在另謀出路,尋求融資渠道的多元化。5月份長(zhǎng)沙城投發(fā)行了總額20億元的企業(yè)債,目前正在做信托和融資租賃,委托貸款的事宜也在洽談中。

湖南發(fā)展投資集團(tuán)也在積極利用湖南信托公司發(fā)行股權(quán)信托產(chǎn)品以及發(fā)行100億元以上股權(quán)信托產(chǎn)品作為項(xiàng)目資本金。集團(tuán)董事長(zhǎng)楊國(guó)平表示,公司將發(fā)行重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目債券和信托產(chǎn)品、中期票據(jù)、租賃融資等,拓寬融資渠道。

此外,湖北省發(fā)改委主任許克振也鼓勵(lì)通過(guò)招商引資和發(fā)行債券、股票、基金等市場(chǎng)化辦法來(lái)解決12萬(wàn)億的融資問(wèn)題。

在一些人士看來(lái),地方投融資平臺(tái)籌資渠道單一,主要以銀行貸款為主,這就造成了資金來(lái)源單

一、結(jié)構(gòu)不合理、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等問(wèn)題,因此應(yīng)發(fā)揮市場(chǎng)在基礎(chǔ)設(shè)施融資方面的作用,降低投融資風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所研究員陳少?gòu)?qiáng)認(rèn)為,一方面要發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用,嘗試市場(chǎng)化水平高的公司債、股權(quán)融資方式、產(chǎn)權(quán)交易方式等多渠道募集資金;另一方面,通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)和資產(chǎn)管理公司等途徑整合投融資平臺(tái)公司,提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第四篇：融資平臺(tái)

? 銀監(jiān)會(huì)即將抽查地方政府融資平臺(tái)貸款

消息人士透露，近日，銀監(jiān)會(huì)召集相關(guān)部門人士開會(huì)，布置即將展開的地方政府融資平臺(tái)貸款抽查工作。

按照此前的計(jì)劃，銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行在三季度末之前，對(duì)平臺(tái)貸款必須做到準(zhǔn)確分類、提足撥備。年底之前，必須完成對(duì)壞賬的核銷，做到賬銷、案存、權(quán)在，繼續(xù)關(guān)注時(shí)效，在有效期內(nèi)保全和回收。

今年以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)一直對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款保持了較高的警惕，多次就平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)警示商業(yè)銀行。

近期，銀監(jiān)會(huì)還對(duì)平臺(tái)貸款的監(jiān)管辦法提出了三項(xiàng)要求：

一是對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款實(shí)施動(dòng)態(tài)臺(tái)賬管理。要求在前期清查規(guī)范的基礎(chǔ)上，盡快建立地方政府融資平臺(tái)臺(tái)賬，明確名單、貸款金額和還款來(lái)源。在平臺(tái)企業(yè)凈現(xiàn)金流的核算方面，對(duì)于土地收入返還，只有平臺(tái)企業(yè)確實(shí)擁有土地所有權(quán)證的土地所產(chǎn)生的土地收入返還才能計(jì)入凈現(xiàn)金流收入；對(duì)于股權(quán)收益，只有平臺(tái)企業(yè)名下股權(quán)所產(chǎn)生的投資收益才能夠計(jì)入凈現(xiàn)金流收入。按照現(xiàn)金流覆蓋比例將貸款劃分為全覆蓋、基本覆蓋、半覆蓋和無(wú)覆蓋等四類風(fēng)險(xiǎn)定性，實(shí)施定期動(dòng)態(tài)管理。銀監(jiān)會(huì)還將建立相應(yīng)的平臺(tái)貸款統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)制度。

二是商業(yè)銀行需按現(xiàn)金流覆蓋原則開展分類處置工作。依據(jù)平臺(tái)公司自身經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流覆蓋情況，平臺(tái)貸款可通過(guò)整改為公司類貸款、保全分離為公司類貸款、清理回收、仍按平臺(tái)貸款處理等四種方式進(jìn)行分類處置。

有關(guān)負(fù)責(zé)人要求，不論平臺(tái)貸款形態(tài)或分類發(fā)生何種變化，原有借款主體和擔(dān)保主體的責(zé)任沒有變，絕不允許任何形式的“一風(fēng)吹”。

三是切實(shí)加強(qiáng)平臺(tái)貸款押品、項(xiàng)目現(xiàn)金流和還貸條件以及資產(chǎn)分類、撥備計(jì)提的管理。對(duì)各類平臺(tái)貸款要定期開展押品價(jià)值評(píng)估，及時(shí)補(bǔ)充抵(質(zhì))押物，防范減值風(fēng)險(xiǎn)。要持續(xù)、動(dòng)態(tài)測(cè)算貸款項(xiàng)目現(xiàn)金流狀況，提前采取應(yīng)對(duì)措施。并規(guī)定平臺(tái)貸款到期后不應(yīng)展期或隨意重組，要按照項(xiàng)目現(xiàn)金流、押品價(jià)值、還款能力和意愿等因素，對(duì)各類形態(tài)的平臺(tái)貸款實(shí)行嚴(yán)格分類，并做好撥備計(jì)提。其中，平臺(tái)貸款的撥備覆蓋率及貸款撥備率，不得低于一般貸款撥備水平。

第五篇：地方融資

地方融資.txt54就讓昨日成流水，就讓往事隨風(fēng)飛，今日的杯中別再盛著昨日的殘痕；唯有珍惜現(xiàn)在，才能收獲明天。地方政府債務(wù)規(guī)模驚人 估算已達(dá)財(cái)政收入3倍 2010年07月05日04:50中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)我要評(píng)論(101)字號(hào)：T|T 地方政府債務(wù)規(guī)模究竟有多大？

編者按：

2009年下半年以來(lái)，政府融資平臺(tái)和地方債務(wù)問(wèn)題成為決策層和各界討論的熱點(diǎn)。僅從去年10月以來(lái)，這一問(wèn)題至少已有三次在國(guó)務(wù)院會(huì)議上被討論。6月10日，國(guó)務(wù)院專門發(fā)文，要求地方政府和相關(guān)部門在年內(nèi)清查地方融資平臺(tái)債務(wù)，并對(duì)融資平臺(tái)公司進(jìn)行清理規(guī)范。

地方政府債務(wù)問(wèn)題被再次提及，事關(guān)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定，特別是在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式過(guò)程中顯得尤為重要。國(guó)家行政學(xué)院教授時(shí)紅秀為此撰寫文章，就地方政府債務(wù)的規(guī)模、種類、風(fēng)險(xiǎn)、成因和出路等問(wèn)題進(jìn)行深入探討，本報(bào)今日起將連續(xù)刊登這組文章。

■ 政府融資平臺(tái)與地方政府債務(wù)

■ 時(shí)紅秀

地方政府債務(wù)規(guī)模有多大？

跟以往相同，如今的“政府融資平臺(tái)”究竟有多少，全國(guó)各地、各層級(jí)的地方政府債務(wù)規(guī)模到底有多大，從公開資料看，仍然缺乏準(zhǔn)數(shù)。不過(guò)披露出來(lái)的數(shù)據(jù)卻一個(gè)比一個(gè)大：如較早的，截止到2009年5月末的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)政府融資平臺(tái)有3800多家，其中70％以上為縣區(qū)級(jí)政府的平臺(tái)公司。它們的負(fù)債總額由2008年初的1．7萬(wàn)億元，在不到一年半時(shí)間里升至5．26萬(wàn)億元，其中85％來(lái)自銀行貸款。之后，銀監(jiān)會(huì)一份資料透露，到2009年6月末，全國(guó)各省、自治區(qū)、直轄市及其以下各級(jí)政府設(shè)立的平臺(tái)公司合計(jì)達(dá)8221家，其中縣級(jí)政府平臺(tái)公司4907家，銀行對(duì)這些地方政府融資平臺(tái)授信總額達(dá)8．8萬(wàn)億元，貸款余額超過(guò)5．56萬(wàn)億元，幾乎相當(dāng)于中央政府的國(guó)債余額。再后來(lái)，媒體引用較多的數(shù)據(jù)是：1根據(jù)財(cái)政部財(cái)科所估算，2007年末地方政府債務(wù)約4萬(wàn)億元，其中融資平臺(tái)債務(wù)約1萬(wàn)億元；22009年5月份銀監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)，地方融資平臺(tái)的債務(wù)為7．38萬(wàn)億元；3據(jù)估算，2009年末地方政府債務(wù)規(guī)模將接近11萬(wàn)億元，相當(dāng)于2009年地方本級(jí)財(cái)政收入的3倍。

2010年6月23日，在十一屆全國(guó)人大常委會(huì)上，審計(jì)署公布了該署審計(jì)調(diào)查的18個(gè)省、16個(gè)市和36個(gè)縣本級(jí)財(cái)政數(shù)據(jù)。其中顯示，截至2009年底，上述地方各級(jí)融資平臺(tái)公司307家，其政府性債務(wù)余額共計(jì)1．45萬(wàn)億元，分別占省、市、縣本級(jí)政府性債務(wù)總額的44 ％、71％和78％。這些地方政府的債務(wù)總額近2．8萬(wàn)億元。其中，2009年以前形成的債務(wù)余額約1．75萬(wàn)億元，當(dāng)年新增約1．04萬(wàn)億元。審計(jì)還發(fā)現(xiàn)，各地融資平臺(tái)公司的政府性債務(wù)平均占本級(jí)債務(wù)余額的一半以上。

要監(jiān)管和控制，首要條件是數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、規(guī)模清晰。6月23日，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委向全國(guó)人大常委會(huì)報(bào)告2009年中央決算審查結(jié)果時(shí)提出：要嚴(yán)格政府債務(wù)管理，科學(xué)界定政府債務(wù)口徑，核實(shí)并向全國(guó)人大常委會(huì)報(bào)告政府債務(wù)情況。問(wèn)題是，地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)，自產(chǎn)生以來(lái)就一直缺乏統(tǒng)一和公開的數(shù)據(jù)。其中一個(gè)原因是分類和認(rèn)定缺乏明確的規(guī)則。財(cái)政部曾經(jīng)比照世界銀行的一個(gè)分類方法下發(fā)了統(tǒng)計(jì)方法，即將地方政府債務(wù)分為直接債務(wù)和或有債務(wù)，兩者之中各自再細(xì)分出顯性債務(wù)和隱性債務(wù)，然后依照一定的折算率計(jì)算出債務(wù)總規(guī)模。這在技術(shù)上并不難。問(wèn)題是，對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，未經(jīng)上級(jí)批準(zhǔn)或授權(quán)的負(fù)債，實(shí)在是“偷來(lái)的鑼鼓——不敢敲”。我國(guó)《預(yù)算法》第3條規(guī)定 “各級(jí)政府預(yù)算應(yīng)當(dāng)做到收支平衡”；第28條規(guī)定 “地方各級(jí)預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制 不列赤字?！薄稉?dān)保法》第8條規(guī)定：“國(guó)家機(jī)關(guān)不得為保證人，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國(guó)政府或者國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外”。這就是說(shuō)，地方政府在進(jìn)行債務(wù)統(tǒng)計(jì)、匯總、上報(bào)時(shí)，必然顧及“違法嫌疑”。在上下級(jí)政府基于信息不對(duì)稱的博弈中，地方債務(wù)問(wèn)題沒理由不成為其中重要的項(xiàng)目。

地方政府債務(wù)種類有多少？

世上恐怕沒有不缺錢的政府。無(wú)論經(jīng)濟(jì)怎么增長(zhǎng)，無(wú)論財(cái)政收入增長(zhǎng)速度高于GDP增長(zhǎng)速度持續(xù)多少年，中國(guó)各級(jí)地方政府關(guān)于“缺乏穩(wěn)定收入”或“財(cái)政轉(zhuǎn)移支付不足”的呼聲總是一直很高，而且越來(lái)越高。上世紀(jì)90年代以來(lái)的公共財(cái)政建設(shè)，使地方政府創(chuàng)設(shè)預(yù)算外收入的機(jī)會(huì)日益減少。地方政府的生財(cái)之道，則主要圍繞三個(gè)方面：一是對(duì)雖然法定所有權(quán)歸國(guó)家、但位于本轄區(qū)的土地或礦產(chǎn)資源行使產(chǎn)權(quán)；二是通過(guò)舉債等各種金融運(yùn)作，擴(kuò)大本級(jí)政府可支配資金；三是設(shè)法爭(zhēng)取更多的上級(jí)轉(zhuǎn)移支付。

“青羊模式”。2004年初，財(cái)政部駐山東省監(jiān)察專員辦在異地專項(xiàng)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，成都市青羊區(qū)在1992年至2001年的10年間，違規(guī)發(fā)行地方政府債券3．75億元。由于明顯違反法律法規(guī)，這種政府融資辦法，靠的是僥幸不被查處，因此并不流行。

“鞍山模式”。2003年6月23日，鞍山市政府委托其控股的上市公司“鞍山信托”設(shè)立“鞍山市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)集合資金信托計(jì)劃”，開始在上海證券交易所公開發(fā)售，首次籌資3億元。當(dāng)年7月10日，市人大批準(zhǔn)市政府議案，同意利用“鞍山信托”籌集城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，并將還款資金納入同期的財(cái)政預(yù)算。這種利用控股上市公司在證券市場(chǎng)上為政府建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)融資的方式，第一需要有自己控股的上市企業(yè)；第二需要通過(guò)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一系列審批程序；第三還要擔(dān)負(fù)證券市場(chǎng)的各種披露義務(wù)。鑒于嚴(yán)格的行政審批限制和市場(chǎng)披露義務(wù)，這種模式也不很流行。

“銀政合作”與“打捆貸款”。地方政府繞開各種限制進(jìn)行大規(guī)?！昂戏ǖ摹笔袌?chǎng)化融資，算起來(lái)應(yīng)該始于1998年的財(cái)政刺激計(jì)劃。當(dāng)時(shí)為應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)，政府投資大舉擴(kuò)張。為解決地方政府土地儲(chǔ)備中心的資金問(wèn)題，一些地方將不能貸款的事業(yè)單位進(jìn)行公司制轉(zhuǎn)制。然后，金融機(jī)構(gòu)出面與政府合作，有的直接對(duì)這些企業(yè)授信，有的直接對(duì)政府授信。2002年11月，安徽省政府與國(guó)開行簽署“打捆貸款”協(xié)議，定期獲數(shù)百億貸款，首開省級(jí)銀政合作模式。隨后其他國(guó)有大型商業(yè)銀行也多有效仿。這種大型國(guó)有銀行以其長(zhǎng)期大額貸款，支持地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資模式，即用土地收益、其他收益及財(cái)政資金作為償貸保證形成的投融資體系，為一度流行全國(guó)的“銀政合作”與“打捆貸款”。到2006年，這種做法被監(jiān)管部門叫停。當(dāng)時(shí)，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、建設(shè)部、中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)五部委聯(lián)合發(fā)布通知規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)要立即停止一切對(duì)政府的“打捆貸款”和授信活動(dòng)。

地方融資平臺(tái)。當(dāng)前關(guān)于地方政府債務(wù)融資問(wèn)題，時(shí)常使用的一個(gè)專有名詞即“地方政府投融資平臺(tái)”。地方政府融資平臺(tái)公司——按照國(guó)務(wù)院文件的定義——是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。這樣的企業(yè)，包括不同類型的城市建設(shè)投資、城建開發(fā)、城建資產(chǎn)公司。它們名稱不一，但都是經(jīng)由當(dāng)?shù)卣畡潛芡恋?、股?quán)等資產(chǎn)，“包裝”打扮而成立，在資產(chǎn)和現(xiàn)金流上達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)。

政府融資平臺(tái)，較為知名的當(dāng)屬重慶的八大家國(guó)有投資公司。從2002年底開始，重慶市通過(guò)國(guó)債、土地、存量資產(chǎn)注入及稅收返還等方式，在一年內(nèi)組建了重慶地產(chǎn)集團(tuán)、水務(wù)集團(tuán)等八大政府建設(shè)性投資集團(tuán)熕壯啤鞍舜笸丁鋇12個(gè)融資平臺(tái)，凈資產(chǎn)為1390億元，這些公司成立后開始向銀行大量借貸。八大國(guó)有投資公司，這些由地方政府控股不同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的模式，猶如上海市政府控股市屬企業(yè)進(jìn)行城建開發(fā)和商行運(yùn)營(yíng)一樣。但不同之處在于，重慶市的這些融資平臺(tái)的資本金，基本上來(lái)自國(guó)家開發(fā)銀行提供的軟貸款。也就是說(shuō)，重慶的“八大投”融資模式，基本上是靠長(zhǎng)期開發(fā)貸款為“自有資本金”，然后進(jìn)行普通融資。重慶市的做法不僅得到了政府相關(guān)部門的認(rèn)可，更被世界銀行稱為“重慶國(guó)有投資集團(tuán)模式”。一時(shí)間，各地方政府紛紛效法，甚至由分管領(lǐng)導(dǎo)親自帶隊(duì)前往重慶“取經(jīng)”，打造此類投融資平臺(tái)。組建地方融資平臺(tái)的各級(jí)政府從省級(jí)到地縣市，甚至到了鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)政府。

需要是發(fā)明之母，地方政府繞開法律“障礙”進(jìn)行債務(wù)融資的花樣越發(fā)翻新起來(lái)。典型的如：

——“銀信政”合作。即銀行、信托、政府三方合作融資：銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，購(gòu)買信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品，這些資金投資于地方政府融資平臺(tái)的股權(quán)或債權(quán)，政府向銀行和信托出具回購(gòu)的承諾函。2008年7月，中融信托、昆明市政府與富滇銀行聯(lián)合發(fā)行20億元“新昆明信托”理財(cái)產(chǎn)品，中融信托將受托資金用于對(duì)昆明市土地開發(fā)投資經(jīng)營(yíng)有限公司（“昆土投”）的增資擴(kuò)股，期限兩年。期滿后昆明市國(guó)資委按約定價(jià)格溢價(jià)回購(gòu)中融信托持有的“昆土投”股權(quán)，如到時(shí)未按約回購(gòu)，昆明市財(cái)政局承諾回購(gòu)。這部分資金將納入當(dāng)年財(cái)政預(yù)算安排并提請(qǐng)人大審議。昆明首發(fā)后，“銀信政”合作模式迅速?gòu)?fù)制。2009年1月至5月，規(guī)模已超過(guò)1000億元，所籌資金多數(shù)被用作項(xiàng)目資本金。

——“城投債”興起。城投債，又稱“準(zhǔn)市政債”，它是城投類企業(yè)配合地方政府公開發(fā)行的企業(yè)債和中期票據(jù)，其最終信用主體是地方政府，募集資金主要用于城市路網(wǎng)項(xiàng)目、市政基礎(chǔ)及公共服務(wù)項(xiàng)目等建設(shè)，而償債資金多來(lái)自于財(cái)政補(bǔ)貼。由此，城投債的償付能力多與當(dāng)?shù)卣呢?cái)政狀況密切相關(guān)。

城投債起源于上海。1992年，為支持浦東新區(qū)建設(shè)，中央決定給予上海五方面的配套資金籌措方式，其中之一是1992年—1995年每年發(fā)行5億元浦東新區(qū)建設(shè)債券。1992年第一只城投債，規(guī)模為5億元。2006年9月，安徽合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司在該省首家發(fā)債成功，效法者遍布全省。但安徽省的發(fā)行數(shù)量，則還在浙江、江蘇之后。在地方政府的大量舉債需求之下，2009年“城投債”規(guī)模迅速膨脹——2005年至2008年底的4年間，“城投債”的發(fā)行總量只有1585億元，而在2009年的前8個(gè)月，“城投債”共計(jì)發(fā)放了64只，融資845．5億元。

——平臺(tái)公司直接貸款。2009年初，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重形勢(shì)，中國(guó)提出“保八”增長(zhǎng)目標(biāo)，隨后出臺(tái)兩年4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。央行和銀監(jiān)會(huì)也在2009年3月聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”。此文一出，地方政府長(zhǎng)期以來(lái)幾乎永無(wú)止境的資金需求終于有機(jī)會(huì)得到滿足；國(guó)有銀行體系在各地的分支機(jī)構(gòu)，在“盡職免責(zé)”的授意下，自從上市改制以來(lái)，終于再次迎來(lái)了大規(guī)模放貸的熱潮。各地名目繁多的地方融資平臺(tái)呈幾何級(jí)增長(zhǎng)。不僅是在傳統(tǒng)的交通運(yùn)輸、城市建設(shè)、土地儲(chǔ)備、國(guó)資經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域，各級(jí)政府成立了融資平臺(tái)，有的還發(fā)展到第三產(chǎn)業(yè)，如文化等領(lǐng)域。長(zhǎng)期以來(lái)，在“嚴(yán)把信貸和土地兩個(gè)閘門”的宏觀調(diào)控政策下被抑制的地方投資，終于迎來(lái)了一場(chǎng)空前的盛宴。與前面所提到的羞答答的市政債券、打捆貸款、銀信政合作和城投債相比，銀行借貸資金在各級(jí)政府體系與國(guó)有銀行體系之間，形成一個(gè)特有管道。一方急于放貸，一方急著搞項(xiàng)目，頓時(shí)交投兩旺，場(chǎng)面盛大。