第一篇：4、山西證券股份有限公司推薦業(yè)務內核工作管理細則（寫寫幫推薦）

推薦業(yè)務內核工作管理細則

（年 月 日審議通過 年 月 日下發(fā)）

第一章 總則

第一條 為規(guī)范公司推薦業(yè)務，明確公司內核職責及工作要求，全面提高公司推薦業(yè)務及內核工作質量，根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)主辦券商內核工作指引（試行）》及公司《推薦業(yè)務內核委員會工作條例》，制定本細則。

第二條 為了加強推薦業(yè)務的質量管理與風險控制，公司設立內核機構，建立健全內核工作體系。

公司從事推薦業(yè)務，向全國股轉系統(tǒng)報送推薦掛牌項目申請文件前，應當按照本細則規(guī)定履行內核程序。

第三條 內核機構成員應遵循勤勉盡責、誠實守信的原則，對推薦業(yè)務涉及的推薦文件和掛牌申請文件、盡職調查工作底稿進行審慎核查，并獨立作出專業(yè)判斷。

第四條 公司應接受和配合全國股轉系統(tǒng)依法對公司及內核機構成員實施自律監(jiān)管。

公司應將內核機構設置、成員名單及簡歷在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺上披露。

第二章 內核機構與人員

第一節(jié) 內核機構

第五條 公司設立單獨的內核機構，獨立于推薦業(yè)務部門，質控督導部負責與公司內核機構的對接工作。

第六條 內核機構應獨立、客觀、公正地履行職責，對推薦文件 和掛牌申請文件進行審核，并對下述事項發(fā)表意見：

（一）項目小組對申請掛牌公司的盡職調查工作，是否規(guī)范履行了盡職義務；

（二）申請掛牌公司擬披露的信息是否符合全國股轉系統(tǒng)有關信息披露的規(guī)定；

（三）申請掛牌公司是否符合掛牌條件；

（四）是否同意推薦申請掛牌公司掛牌；

（五）中國證監(jiān)會、全國股轉系統(tǒng)規(guī)定的其他職責。

第七條 內核機構應當恪守獨立履行職責的原則，堅持客觀、公正立場，不受公司其他部門和個人的干涉。

第八條 內核委員會可采用現(xiàn)場會議、電話會議或視頻會議的形式召開，對內核事項進行審核。經內核會議審核同意推薦掛牌后，公司方可向全國股轉系統(tǒng)報送推薦文件和掛牌申請文件。

第二節(jié) 內核機構成員

第九條 內核機構應由十名以上成員組成。內核機構成員由符合條件的專業(yè)人士組成，專業(yè)人士由中小企業(yè)金融業(yè)務部推薦，經公司批準后聘任。最近三年內受到中國證監(jiān)會行政處罰或證券行業(yè)自律組織紀律處分的人員，不得聘請為內核機構成員。

新三板推薦業(yè)務管理部門在推薦內核機構成員前，應對推薦人員是否符合相關條件的情況進行審查，審查材料應妥善保管。

內核機構成員分為內核會議成員與內核專員，符合條件的內核專員可以同時擔任內核會議成員。內核專員數(shù)量應與公司推薦業(yè)務規(guī)模相匹配。

第十條 內核會議成員應具備下列條件之一：

（一）具有注冊會計師或律師資格并在其專業(yè)領域或投資銀行領域有 三年以上從業(yè)經歷；

（二）具有五年以上投資銀行領域從業(yè)經歷；

（三）具有相關行業(yè)高級職稱的專家或從事行業(yè)研究五年以上的分析人員。

第十一條 內核會議成員存在下列情形之一的，公司應予以解聘：

（一）任期內因職務變動而不宜繼續(xù)擔任內核會議成員的；

（二）任期內嚴重瀆職或者違反法律、法規(guī)和內核工作紀律的；

（三）注冊會計師、律師或相關行業(yè)專家因違法行為或者違紀行為被撤銷資格，而不具備內核會議成員條件的；

（四）任期內受到中國證監(jiān)會行政處罰或證券行業(yè)自律組織紀律處分的；

（五）不適合擔任內核會議成員的其他情形。

第十二條 內核專員應具備公司認可的專業(yè)勝任能力，在內核工作中履行以下職責：

（一）現(xiàn)場核查；

（二）整理內核意見；

（三）跟蹤審核項目小組對內核意見的落實情況；

（四）審核推薦文件和掛牌申請文件的補充或修改意見；

（五）就該項目內核工作的有關事宜接受全國股轉系統(tǒng)質詢。

第十三條 內核機構成員應當遵守職業(yè)道德準則，誠實守信，勤勉盡責，保持應有的職業(yè)謹慎，保持和提高專業(yè)勝任能力。

第三章 內核程序

第一節(jié) 現(xiàn)場核查

第十四條 推薦掛牌項目在立項以后，質控督導部應為項目指定 內核專員。公司召開內核會議前，內核專員應在5個工作日內完成對項目小組提交的推薦文件和掛牌申請文件、盡職調查工作底稿等文件的材料完備性、合規(guī)性的初審工作，經初審合格后，將申請材料和會議通知送達內核會議成員，同時內核專員開展現(xiàn)場核查工作。

現(xiàn)場核查人員應由內核專員擔任。

第十五條 內核專員應根據申請掛牌公司所屬行業(yè)特征制定現(xiàn)場核查計劃，通過實地察看、訪談等方式了解項目基本情況和主要風險，對重點問題予以關注。

第十六條 內核專員應當形成現(xiàn)場核查報告并提交內核會議?，F(xiàn)場核查報告是現(xiàn)場核查工作的總結性文件，內核專員應當在現(xiàn)場核查報告中如實地進行分析、判斷。

現(xiàn)場核查報告應當包括以下內容：

（一）項目名稱、現(xiàn)場核查人員、核查時間、報告出具時間；

（二）現(xiàn)場核查概述，包括但不限于主要核查事項及核查方法；

（三）現(xiàn)場核查工作發(fā)現(xiàn)的問題。

第十七條 內核專員應制作現(xiàn)場核查工作底稿并與推薦掛牌工作底稿一起交質控督導部審核后由公司歸檔留存，保存期限不少于10年?，F(xiàn)場核查工作底稿作為推薦文件附件提交全國股轉系統(tǒng)，并應至少包含以下內容：

（一）現(xiàn)場核查計劃；

（二）現(xiàn)場核查記錄，如訪談記錄、底稿查驗記錄、現(xiàn)場查看記錄及圖片資料、中介機構交流備忘錄等；

（三）現(xiàn)場核查報告。

第二節(jié) 內核會議 第十八條 根據項目小組的申請，內核機構在完成文件審查、現(xiàn)場核查等前期工作后安排內核會議。

根據項目小組的申請，內核機構（內核專員）在完成文件審查、現(xiàn)場核查等前期工作后，向內核機構提出召開內核會議的申請。內核機構同意后，成立內核會議小組。內核小組成員七名，其中律師、注冊會計師和行業(yè)專家至少各一名，且由推薦業(yè)務部門人員兼任的不超過三分之一。

第十九條 內核會議由內核專員召集并主持。內核會議的程序如下：

（一）內核專員宣布參會內核會議小組成員情況及會議議程；

（二）項目組成員介紹項目和推薦掛牌材料的基本情況；

（三）內核專員向內核會議匯報現(xiàn)場核查中發(fā)現(xiàn)的問題及落實情況；

（四）內核會議小組成員就有關問題與項目組成員進行溝通；

（五）項目組成員回避后，內核會議小組成員合議；

（六）內核會議小組對項目申請材料進行表決；

（七）宣布表決結果。

第二十條 內核機構成員存在以下情形之一的，不得參與該項目的內核：

（一）擔任該項目小組成員的;

（二）本人及其配偶直接或間接持有申請掛牌公司股份；

（三）在申請掛牌公司或其控股股東、實際控制人處任職的；

（四）其他可能影響公正履行職責的情形。

第二十一條 內核機構成員應當遵守以下自律要求：

（一）堅持原則、公正廉潔、勤勉盡責；

（二）以審慎態(tài)度獨立發(fā)表專業(yè)意見；

（三）不得利用職務之便，為本人或他人謀取不當利益。

第二十二條 內核會議成員應獨立、客觀、公正地對推薦文件和掛牌申請文件進行審核，制作審核工作底稿并簽名。

審核工作底稿應包括審核工作的起止日期、發(fā)現(xiàn)的問題、建議補充調查核實的事項以及對推薦掛牌的意見等內容。

第二十三條 項目小組根據內核會議成員的審核意見對推薦掛牌材料進行相應修改，并將修改完成的全套推薦掛牌材料及審核意見的答復及時報送內核專員，由內核專員再轉發(fā)給內核會議成員。

第二十四條 內核會議應在成員中指定注冊會計師、律師及行業(yè)專家各一名分別對項目小組中的財務會計事項調查人員、法律事項調查人員及行業(yè)分析師出具的調查意見進行審核，分別在其工作底稿中發(fā)表獨立的審核意見，提交內核會議。

第二十五條 內核專員應當出席或列席內核會議，向內核會議匯報現(xiàn)場核查中發(fā)現(xiàn)的問題及落實情況。

第二十六條 項目小組成員應當列席內核會議，向內核會議匯報盡職調查情況和需提請關注的事項，回答質詢。

第二十七條 內核委員會可采用現(xiàn)場會議、電話會議或視頻會議的形式召開。內核機構成員應以個人身份出席內核會議，發(fā)表獨立審核意見并行使表決權。因故不能出席的內核會議成員應委托他人出席并提交授權委托書及獨立制作的審核工作底稿。每次會議委托他人出席的內核會議成員,不得超過應出席成員的三分之一。

第二十八條 內核會議應對是否同意推薦申請掛牌公司股票掛牌進行表決。表決應采取記名投票方式，每人一票，三分之二以上贊成且指定注冊會計師、律師和行業(yè)專家均為贊成票為通過。

（一）如內核會議認為推薦申報材料符合申報要求，經到會的三分之 二以上成員同意，且指定注冊會計師、律師和行業(yè)專家均為贊成票，則該項目通過；

（二）如內核會議認為推薦項目存在負面問題需要解決后才能申報，而該負面問題可以解決，或者推薦申報材料需要修改并提出明確的修改意見，則該項目申報暫緩通過。

在負面問題解決后或已對需要修改的材料按照要求修改完善后，若不需要召開二次內核會議，則由內核專員將有關問題的解決情況或修改意見通過公司郵箱發(fā)給各內核會議成員。經的三分之二以上內核會議成員同意，且指定注冊會計師、律師和行業(yè)專家同意的，則該項目通過；

（三）如果同意的表決票數(shù)不足出席會議的三分之二以上成員，則該項目被否決；

（四）內核會議中的注冊會計師、律師和行業(yè)專家有一名或以上表決結果為否決，則該項目被否決。

第二十九條 內核專員應對內核會議過程形成記錄，在內核會議表決的基礎上形成內核意見。內核意見應包括以下內容：審核意見、表決結果、出席會議的內核機構成員名單和投票記錄。內核會議成員均應在內核意見上簽名。

第三十條 內核會議通過的項目，項目小組應對內核會議成員提出的內核意見以書面形式逐一予以回復并向內核專員報告，同時對推薦掛牌申報材料進行修改，提交內核專員進行復核性審查。需要提交的會后材料包括：

（一）內核意見回復說明；

（二）項目小組修改后的推薦掛牌申報材料；

（三）內核專員要求的其他材料。第三十一條 公司應根據內核會議意見，決定是否向全國股轉系統(tǒng)推薦申請掛牌公司股票掛牌，決定推薦的，應出具推薦報告。

第三十二條 項目小組須取得公司同意后方可向全國股轉系統(tǒng)報送推薦掛牌材料。

第三十三條 項目小組獲得全國股轉系統(tǒng)審核反饋意見后，應在2個工作日內抄送部門領導及內核專員。

內核專員對反饋意見中涉及的重大問題，且之前未在內核會議上形成一致意見的，應當召集內核會議對重大問題的影響及處理細則進行審核。

反饋意見回復材料在經內核專員審核通過后項目小組方可向全國股轉系統(tǒng)報送。

第三十四條 內核會議結束后，內核專員應將現(xiàn)場核查工作底稿、內核會議成員審核工作底稿、內核會議記錄、內核意見等書面記錄和文件交由公司歸檔，保存期限不少于10年。

第四章 自律要求

第三十五條 內核機構成員應當熟悉推薦業(yè)務的法律、法規(guī)和有關規(guī)定，勤勉盡責、廉潔自律，嚴格遵守證券業(yè)的執(zhí)業(yè)標準和道德規(guī)范。

第三十六條 內核機構成員應認真審閱有關資料，安排充足時間參與內核會議并充分發(fā)表意見，以嚴肅認真的態(tài)度完成本細則賦予的內核責任。

第三十七條 內核機構成員應當恪盡職守，保持獨立判斷，并嚴格遵守有關信息披露的規(guī)定，保守客戶和公司的秘密，除已公開的信息和法律法規(guī)有要求外，不得向外界透露有關本次推薦掛牌的任何信 息。

在申報材料制作過程中，內核機構成員有義務提供技術支持。第三十八條 公司應接受全國股轉系統(tǒng)及其他監(jiān)管機構對公司內核工作的監(jiān)管。對確實不宜擔任內核工作的成員，公司將及時取消其內核機構成員資格。對違反本細則的相關人員，公司可根據相關規(guī)定進行問責。

第五章 附則

第三十九條 本細則由中小企業(yè)金融業(yè)務部負責解釋，自下發(fā)之日起施行。

第二篇：廣發(fā)證券股份有限公司報價轉讓內核小組工作規(guī)則

報價轉讓內核小組工作規(guī)則

廣發(fā)證券股份有限公司 報價轉讓內核小組工作規(guī)則

第一章 總則

第一條 本工作規(guī)則是根據中國證券業(yè)協(xié)會2005年制定的《證券公司代辦股份轉讓系統(tǒng)中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉讓試點辦法》等相關條例制定。

第二條 本規(guī)則適用于按照中國證監(jiān)會規(guī)定應由證券發(fā)行內核小組進行審核的各類投資銀行業(yè)務項目。

第三條 證券發(fā)行內核小組是公司專門負責證券發(fā)行業(yè)務的內控機構，其主要宗旨是：根據《公司法》、《證券法》、《證券公司代辦股份轉讓系統(tǒng)中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉讓試點辦法》和《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》等有關法律、法規(guī)的精神，履行勤勉盡責的義務，提高報價轉讓公司發(fā)行工作的質量，防范證券發(fā)行風險。內核小組具體履行如下職責：

（一）負責對廣發(fā)證券擬向中國證券業(yè)協(xié)會推薦的報價轉讓公司進行質量評價，提高推薦質量；

（二）負責對擬向中國證券業(yè)協(xié)會報送的發(fā)行申請材料進行核查，確保證券發(fā)行申請材料不存在重大法律和財務障礙，提高發(fā)行申請材料的制作質量；

（三）組織根據有關反饋意見進行核查或處理；

（四）組織內核小組成員、其他參與證券發(fā)行的人員及發(fā)行人的有關人員進行風險教育，并開展法律、法規(guī)以及專業(yè)知識的培訓；

（五）履行由中國證券業(yè)協(xié)會規(guī)定并由廣發(fā)證券股份有限公司賦予的其他職責。

第四條 本規(guī)則所述由“項目小組”、“項目人員”參與的各項操作一般均應由保薦代表人、項目負責人代表、及協(xié)會規(guī)定的相關人員組成的小組，特別指明由保薦代表人、項目主辦人承擔的工作則必須由其本人完成。

第五條 項目小組提交內核的材料首先由項目小組所在業(yè)務部門審查，以確認該申報材料完備且質量達到良好以上水平，充分地反映了項目小組的工作成果。

報價轉讓內核小組工作規(guī)則

第六條 內核小組職責包括但不限于：按照本規(guī)則對申報材料進行初步審核、內核會議的具體組織、內核會議記錄、工作底稿存檔等。

第二章 成員

第七條 內核小組由10名以上的成員構成，主要由廣發(fā)證券內部熟悉股票發(fā)行業(yè)務的人員組成，根據需要，可以外聘不超過1/3的專業(yè)人士作為內核小組成員。其中：

主管投資銀行業(yè)務的公司高級管理人員、投資銀行總部總經理為內核小組的當然成員；

其他的廣發(fā)證券內部內核小組成員均應從事過3家以上公司的證券發(fā)行與上市工作。

外聘的內核小組成員應具有從事證券業(yè)務許可的注冊會計師或律師資格，并主持過5家以上的證券發(fā)行審計業(yè)務或法律顧問業(yè)務。

第八條

內核小組成員的名單及個人簡歷應報中國證券業(yè)協(xié)會備案。內核小組成員如進行任何調整，應及時將調整情況報中國證券業(yè)協(xié)會備案。

第三章 工作程序

第九條

經公司立項通過后的項目，自項目企業(yè)與廣發(fā)證券簽訂輔導協(xié)議或承銷協(xié)議或其他約定廣發(fā)證券承擔相應義務的協(xié)議之日起，由代辦股份業(yè)務部轉投行質量控制部指定質量控制工作人員，按照內核工作及風險控制的要求，對該項目進行跟蹤。

第十條

項目運作期間，保薦代表人及項目主辦人員應與負責跟蹤該項目的質量控制工作人員保持密切聯(lián)系。質量控制工作人員可以通過調閱有關材料、赴現(xiàn)場檢查工作、與有關人員談話等多種方式開展工作。并且在認為必要時，可提請召開內核小組會議。內核小組會議召開時，項目人員及負責跟蹤該項目的質量控制工作人員應分別到會陳述意見。經到會的內核小組成員討論通過，可對項目采取必要的風險防范措施，包括終止項目的進行。

第十一條 證券發(fā)行申請材料或關于項目的其他法定申報材料制作完成后，項目小組應根據內核制度的要求填寫《內核作業(yè)流轉表》中相關欄目及中國證監(jiān)會頒布的《證券發(fā)行申請材料核對表》，并連同全套申報材料、工作底稿、承銷

報價轉讓內核小組工作規(guī)則

備案材料交給所在部門負責人，由所在部門負責人組織本部內的技術力量進行評議。

第十二條

項目組所在業(yè)務部門認為申報材料達到良好以上水平、無重大法律和財務問題的，由所在部門在《內核作業(yè)流轉表》上相關欄目出具意見，并連同全套申報材料、工作底稿、承銷備案材料交給投行質量控制部綜合員。

第十三條 投行質量控制部文件綜合員對所提交材料的完備性進行核查，對未按照本規(guī)則的要求提供完備材料的項目內核申請不予受理，并在說明原因后退回項目小組，待材料齊備后再行受理。

第十四條

受理材料后，投行質量控制部應指派自立項時起即負責跟蹤該項目的質量控制工作人員作為預審人員分別對項目小組提交的全套申報材料進行初審。必要時，經投行質量控制部請示投資銀行總部總經理同意可提請廣發(fā)證券發(fā)展研究中心指派的行業(yè)研究人員對項目進行行業(yè)方面的審核或邀請外聘的內核小組成員參與初審工作。

在初審過程中，項目小組應提供相應的協(xié)助，包括但不限于：提供口頭或者書面說明、補充證明存檔材料、介紹發(fā)行人及其他中介機構人員配合內核工作、配合預審人員的核查工作或現(xiàn)場工作等。

第十五條 投行質量控制部初審人員還應對《證券發(fā)行申請材料核對表》進行復核。

非因特殊情況并經投資銀行總部總經理同意，投行質量控制部初審人員應在受理內核申請材料之日起5個工作日內完成初審工作。

第十六條 初審完成后，投行質量控制部總經理在征求內核小組組長意見后，確定內核會議召開的日期及本次與會內核小組成員名單。

第十七條

投行質量控制部文件綜合員應在內核會議召開至少2個工作日前，將內核會議通知連同申報材料提交準備與會的內核小組成員。

第十八條 內核小組組長召集并主持內核小組會議。會議須內核小組全體成員的三分之二或以上到會方為有效，保薦代表人、項目主辦人、其他項目小組成員及初審人員亦應出席會議。根據需要，內核小組會議可通過現(xiàn)場、電話、IP系統(tǒng)等方式進行。內核小組會議應形成會議記錄，并由與會的內核小組成員簽名。

第十九條

對內核小組會議有條件通過的項目，項目人員在會后按照會議形成的意見對發(fā)行申請材料、承銷備案材料以及《證券發(fā)行申請材料核對表》、《承

報價轉讓內核小組工作規(guī)則

銷備案材料核對表》進行修改，并提交投行質量控制部進行復核性審查。

第二十條

完成本章上述所有程序后，內核小組組長、副組長、同意的內核小組成員、不同意的內核小組成員分別在證券發(fā)行申請材料與《證券發(fā)行申請材料核對表》、《承銷備案材料核對表》的指定處簽名，隨后交公司法定代表人或其授權代表審閱后加蓋公司印章。

第二十一條

內核會議結束后，投行質量控制部應以書面方式向項目小組 及/或發(fā)行人反映內核小組意見，敦促其關注并解決內核小組關注的問題。

第二十二條

未獲內核小組通過的項目，經項目人員申請、內核小組組長批準，可以組織復議。復議程序參照本章第十一條至第二十一條的內核工作程序執(zhí)行。

第二十三條

對中國證券業(yè)協(xié)會反饋意見的回復等其他需要內核的材料，參照本規(guī)則第十一條至第二十一條有關發(fā)行申請材料的處理執(zhí)行。

第二十四條

本章所述的所有書面記錄，由廣發(fā)證券存檔備查。

第四章 自律要求

第二十五條

內核小組全體成員應嚴格恪守國家的有關法律、法規(guī)與勤勉職責，認真審閱有關或資料，安排充足時間參與內核小組會議并充分發(fā)表意見，以嚴肅認真的態(tài)度完成本規(guī)則賦予的任務。

第二十六條

內核小組全體成員應當恪盡職守，保持獨立判斷，并嚴格遵守有關信息披露的規(guī)定，保守客戶和公司的秘密，除已公開的信息和法律法規(guī)有要求外，不得向外界透露有關本次發(fā)行的任何信息。

第二十七條

廣發(fā)證券接受主管機關、發(fā)行人及有關中介機構對內核工作的意見。對確實不宜擔任內核工作的成員，公司有權取消其內核小組成員資格。對在內核工作中存在不正當個人行為的工作人員，公司將對其進行處罰。

第五章 附則

第二十八條

如中國證券業(yè)協(xié)會有關政策要求變動，本規(guī)則應盡快予以修訂；在未及修訂之前，以中國證券業(yè)協(xié)會的政策要求為準。

第二十九條 本規(guī)則進行的任何修訂，應及時上報中國證券業(yè)協(xié)會備案。第三十條 本規(guī)則自發(fā)布之日起實施，由代辦股份轉讓部、投資銀行部負責

報價轉讓內核小組工作規(guī)則

解釋和修訂。

廣發(fā)證券股份有限公司

二零零五年十二月二十日

第三篇：證券資產管理業(yè)務

證券資產管理業(yè)務分析

一、資產管理業(yè)務的含義

資產管理業(yè)務的含義：資產管理業(yè)務是指證券公司作為資產管理人，依照有關法律法規(guī)和《試行辦法》的規(guī)定與客戶簽訂資產管理合同，根據資產管理合同的約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券及其他金融產品的投資管理服務行為。

二、資產管理業(yè)務的問題

我國資產管理業(yè)務的立法現(xiàn)狀

目前國內規(guī)范委托資產管理的主要法律法規(guī)有：《證券投資基金法》、《關于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務的通知》、《合同法》、《信托法》等。這些法律、法規(guī)明確指出了目前我國合法的委托資產管理形式只有公募基金、券商“代客理財”、信托投資，而其他的資產管理形式要么是使用了《民法》和《合同法》的相關規(guī)定，要么就是非法的。但是，對于現(xiàn)實中處于法律邊緣或是已經與法律相抵觸的委托資產管理行為，執(zhí)法部門和監(jiān)管部門也并不是一律取締，而是睜一只眼閉一只眼。

下面，我們由基金業(yè)、委托資產管理的發(fā)展狀況看看我國資產管理業(yè)務存在的問題和應對措施。

1、國外基金業(yè)的發(fā)展現(xiàn)實

美國基金業(yè)的發(fā)展

美國的共同基金出現(xiàn)在上世紀初，這種原始的“基金” 形式在 1929 年以前并沒有受到政府的管制，美國政府正式出手干預這些“基金”是從 1936 年開始的，并于 1940 年出臺了《投資公司法》，對投資公司的成立條件、批準程序及信息披露等作了明確的規(guī)定。從這以后，美國的共同基金得到了長足的發(fā)展，并在本世紀初達到了其歷史發(fā)展的高峰，截至 2009 年底，美國共有 8000多 只以上共同基金，其基金總規(guī)模已超過民間退休基金、人壽保險業(yè)及儲蓄機構的資產規(guī)模。世紀 90 年代，私募基金在美國得到了空前的發(fā)展，基金的數(shù)量和規(guī)模每年都以 20 ％的速度增長，目前，美國的私募基金總數(shù)已達 4200 多家，基金總規(guī)模超過 3000 億美元。在美國，開展私募基金的機構有很多，如私人銀行、投資銀行、資產管理和投資顧問公司等，但是數(shù)量最多的還是合伙制的小型私人投資公司，這也使有限合伙制成為美國私募基金的主要形式。

美國基金業(yè)的發(fā)展對我國的啟示

我們從以上對美國基金業(yè)的發(fā)展和運作特點的分析中可以得到如下啟示：首先，美國委托資產管理業(yè)務的出現(xiàn)經歷了從“地下”到“地上”的過程，先是自發(fā)出現(xiàn)委托資產管理的雛形，然后才被監(jiān)管層認可，并以法律法規(guī)形式進行規(guī)范，使其合法化，并最終促進了其更快的發(fā)展。而我國目前也存在許多尚處地下的“委托資產管理”形式，且規(guī)模巨大，主觀上具有強烈的發(fā)展要求，急需得到合法地位，這與美國基金業(yè)的初期發(fā)展是非常類似的。

其次，美國“資產管理業(yè)務”主要以共同基金為主，私募基金只占了相對較小的部分，但是美國的共同基金與私募基金除了法律地位不同之外并無嚴格的本質區(qū)別，兩者都是委托資產管理的形式。如投資公司和投資顧問公司既可以成為共同基金的發(fā)起人，也可以成為私募集基金的發(fā)起人；既可以擔任共同基金的管理人，也可以具體操作管理私募基金。因此，我們探討中國證券投資咨詢機構開展委托資產管理業(yè)務課題，就不能將目光僅僅聚焦在“私募基金”形式上面。再次，在美國，無論是共同基金還是私募基金，相關法律都對其組織形式、管理人、投資者資格、投資者人數(shù)、基金募集方式、信息傳播方式等做了明確規(guī)定，以此降低委托資產管理業(yè)務的法律風險。而我國對“公募基金”已經有了相對成熟和完整的法律監(jiān)管體系，但是對其他形式的“委托資產管理業(yè)務”至今仍沒有比較明確的說法，這已成為我國發(fā)展委托資產管理業(yè)務的最大障礙。

2、中國資產管理的現(xiàn)實需求

從中國委托資產管理業(yè)務的現(xiàn)實狀況來看，截至 2003 年 10 月，國內 54 只封閉式基金、26 只開放式基金所管理的資產規(guī)模在 1600 億元左右，僅占滬深兩市流通市值的 10 ％左右，即使加上估計的 7000 億元的“私募基金”，僅占居民儲蓄總額的 8 ％左右。而 美國的共同基金截至 2001 年底已達到 8000 只以上，基金總規(guī)模已超過民間退休基金、人壽保險資本及儲蓄機構的資產規(guī)模之總和，占證券市場總市值的比例在 60 ％以上。另外，美國的私募基金總數(shù)已達 4200 多家，基金總規(guī)模超過 3000 億美元，這些數(shù)字說明了我國的資產管理業(yè)務只能是剛剛起步。

另一方面，隨著我國經濟持續(xù)快速的發(fā)展，包括保險資金、社保資金、信托資金及居民儲蓄和民間各種資本迅速膨脹，截至目前，居民儲蓄存款余額已超過 11 萬億元，且每年仍以一萬億的規(guī)模增長。QFII 的付諸實施將使越來越多的外國資本進入中國證券市場，同時，社?；鹨颜饺雸觯ｋU資金、各種民間資金也正在緊鑼密鼓地在為入市做準備。因此，雖然我國委托資產管理業(yè)務的起點較低，但是其發(fā)展的潛力是巨大的，又可能超過所有人的想象。所以，把資產管理納入法制軌道，為加快發(fā)展委托資產管理業(yè)務創(chuàng)造良好條件便成了當務之急

三、資產管理業(yè)務風險的控制和發(fā)展

1.證券公司開展資產管理業(yè)務，應當在資產管理合同申明確規(guī)定，由客戶自行承擔投資風險。

2.證券公司應當向客戶如實披露其資產管理業(yè)務資質、管理能力和業(yè)績等情況，并應當充分揭示市場風險、證券公司因喪失資產管理業(yè)務資格給客戶帶來的法律風險，以及其他投資風險。

證券公司向客戶介紹投資收益預期，必須恪守誠信原則，提供充分合理的依據，并以書面方式特別聲明：“所述預期僅供客戶參考，不構成證券公司保證客戶資產本金不受損失或者取得最低投資收益的承諾”。

3.在簽訂資產管理合同之前，證券公司應當了解客戶的資產與收入狀況、風險承受能力以及投資偏好等基本情況；客戶應當如實提供相關信息。證券公司設立集合資產管理計劃，應當對客戶的條件和集合資產管理計劃的推廣范圍進行明確界定；參與集合資產管理計劃的客戶應當具備相應的金融投資經驗和風險承受能力。

4.客戶應當對其資產來源及用途的合法性做出承諾。

5.證券公司及其他推廣機構應當采取有效措施使客戶詳盡了解集合資產管理計劃的特性、風險等情況及客戶的權利、義務，但不得通過廣播、電視、報刊及其他公共媒體推廣集合資產管理計劃。

6.證券公司應當至少每3個月向客戶提供一次準確、完整的資產管理報告，對報告期內客戶資產的配置狀況、價值變動等情況做出詳細說明。

7.證券公司辦理定向資產管理業(yè)務，應當保證客戶資產與其自有資產、不同客戶的資產相互獨立，對不同客戶的資產分別設置賬戶、獨立核算、分賬管理。

8.證券公司辦理集合資產管理業(yè)務，應當保證集合資產管理計劃資產與其自有資產、集合資產管理計劃資產與其他客戶的資產、不同集合資產管理計劃的資產相互獨立，單獨設置賬戶、獨立校算、分賬管理。

四、資產管理業(yè)務的展望

資產管理公司不僅立足于國內，隨著我國資本市場的逐步放開，利用本地資源，參與處理外資在中國的不良資產處置，并進而進入國際不良資產處置的巨大市場，參與國際不良資產處置競爭。這條道路走通后，它所經營運作的資產不再是一個固定不變或者不斷減少的數(shù)字，而是隨著運作經營出現(xiàn)不斷的組合、替換與擴大，為資產管理公司發(fā)展壯大奠定堅實基礎。

第四篇：證券股份有限公司關于創(chuàng)新業(yè)務風險管理的實踐與思考

證券股份有限公司關于創(chuàng)新業(yè)務風險管理的實踐與思

考

ⅩⅩ證券股份有限公司

近年來，在監(jiān)管部門的鼓勵支持和證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的大背景下，ⅩⅩ證券（下稱公司）在基于主動的風險管理者的本質定位下在業(yè)務創(chuàng)新方面進行了一些積極的探索。總的來看，成效明顯，取得了一定成績，也面臨一些新的矛盾和問題。截止ⅩⅩ年1季度，公司傳統(tǒng)通道業(yè)務收入占比已從以前的85%以上降低到40%左右，資本中介業(yè)務、資產管理業(yè)務和低風險的策略投資業(yè)務從無到有，收入占比逐步提升到30%左右，公司經營的周期性明顯降低，抗風險能力進一步增強，在壓力情景下公司已初步具備了一定的持續(xù)盈利能力。

一、創(chuàng)新業(yè)務風險偏好及業(yè)務發(fā)展基本情況

公司創(chuàng)新業(yè)務在收益與風險的平衡上主要體現(xiàn)以下偏好，即在資金運用上，優(yōu)先滿足客戶需要，大力發(fā)展資本中介業(yè)務和資產管理業(yè)務；在自營投資上，優(yōu)先發(fā)展風險低、收益穩(wěn)定、流動性高的業(yè)務，適當兼顧收益高、波動性大的業(yè)務。目前，融資融券、股票約定式購回等信用業(yè)務已經成為公司重要的收入來源，收入占比達到12%。固定收益類業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴張，收入占比也不斷提升。其中可轉債投資及轉債套利業(yè)務既鎖定了投資風險，又增加了收入彈性，取得了較好的經濟效益。利率互換業(yè)務按面值計算規(guī)模已近200億，一方面部分對沖了投資風險，另一方面在鎖定資金成本、積累投資經驗、加強業(yè)務合作方面發(fā)揮了重要的作用。特別值得一提的是公司的策略投資業(yè)務，發(fā)展至今不到兩年時間，不僅實現(xiàn)盈利，而且成為重要的利潤來源。目前累計收入已超過2億元，扣除內部計息后的凈利潤超過1億元。其中alpha套利和統(tǒng)計套利業(yè)務風險敞口極小，期現(xiàn)套利業(yè)務則是完全風險中性的業(yè)務，沒有風險敞口。如果不受自營權益類證券及衍生品規(guī)模/凈資本指標所限，盈利將更為可觀。此外，公司已先后發(fā)行9個結構性產品，對應的期權規(guī)模累計已經超過10億元，該業(yè)務基本沒有風險，通過與商業(yè)銀行和基金公司合作，拓寬了業(yè)務合作渠道，綜合效益明顯。

二、公司創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展舉措及風險管理情況

在風險偏好相對清晰的情況下，公司對創(chuàng)新業(yè)務主要采取了簡化決策程序、加大扶持力度的舉措。風險管理方面主要的變化在于轉變觀念，提升能力。轉變觀念是指，從過去的單純厭惡風險、規(guī)避風險向主動管理風險轉變；提升能力則是指通過加強隊伍、系統(tǒng)和制度建設，提升風險評估方法數(shù)量化、工具系統(tǒng)化、人員專業(yè)化的能力。

（一）多管齊下支持創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展。公司對創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展一直都給予大力支持。具體舉措包括，簡化決策程序,集中資源優(yōu)先支持業(yè)務創(chuàng)新；在人才引進、系統(tǒng)開發(fā)等環(huán)節(jié)上特事特辦，鼓勵業(yè)務部門先行先試；設立公司創(chuàng)新獎，對產品、服務、管理創(chuàng)新進行獎勵表彰；成立公司創(chuàng)新辦，積極推動創(chuàng)新產品申報審批，協(xié)調公司內外部資源和力量支持創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展；考核激勵上對創(chuàng)新業(yè)務進行政策支持等。

（二）主動管理風險，確保創(chuàng)新業(yè)務風險可測、可控、可承受。

基于公司創(chuàng)新業(yè)務風險偏好的基本定位，公司非常重視風險管理對創(chuàng)新業(yè)務的全面覆蓋。法律合規(guī)部、風險管理部、稽核部等中后臺管理部門對創(chuàng)新業(yè)務的事前、事中、事后環(huán)節(jié)全面參與，業(yè)務部門則對風險自控承擔完全責任。公司風險管理部立足于風險實時監(jiān)控這一基點，向事前方案評估、限額制定和事后收益、風險績效分析兩端延伸，為創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展起到了保駕護航的作用。

公司對創(chuàng)新業(yè)務的風險管理流程主要包括：一是風險管理端口前臵，事前全面參與方案評估和限額交流。創(chuàng)新業(yè)務方案設計和申報階段，風險管理部就深度參與方案討論，梳理業(yè)務風險點，和業(yè)務部門共同協(xié)商制定風險限額指標。二是擬定限額指標，控制總量風險，開發(fā)風險監(jiān)控系統(tǒng)。業(yè)務獲批后，風控部全面跟進業(yè)務試點情況，結合已經梳理的風險點，整理系統(tǒng)開發(fā)需求，協(xié)調開發(fā)商開發(fā)或升級風控系統(tǒng)，滿足業(yè)務風險實時監(jiān)控和限額監(jiān)控要求。擬定限額指標報決策機構審批，控制總量風險。三是人盯業(yè)務線條實時監(jiān)控與風險類型評估管理相結合。條線風控經理收集、采集業(yè)務數(shù)據和風險信息，依托風控系統(tǒng)進行業(yè)務風險和限額指標實時監(jiān)控。按照業(yè)務所對應的市場風險、信用風險、流動性風險等風險類型，依托風險管理專業(yè)團隊進行風險類型專業(yè)管理和評估。根據操作風險管理需要不定期進行現(xiàn)場檢查。四是收益、風險數(shù)量化分析與壓力測試并重，防范極端風險。收益分析包括絕對收益、超額收益、業(yè)績歸因分析等；風險分析包括絕對風險指標、相對風險指標分析等；績效評估包括風險調整后收益指標分析，對沖有效性評估等；動態(tài)模擬分析采用不同的對沖策略對原始組合進行模擬分析，對系統(tǒng)性風險進行評估，采用自主開發(fā)的模型對歷史的顯著性進行假設檢驗，對非系統(tǒng)性風險進行評估。

公司還不定期對創(chuàng)新業(yè)務涉及的市場風險、信用風險、公司整體盈利能力及公司流動性狀況進行壓力測試，檢驗公司對極端風險的承受能力。

三、創(chuàng)新業(yè)務風險管理存在的主要問題

（一）中后臺建設相對滯后，支持不足，導致前后臺協(xié)作出現(xiàn)矛盾，且存在一定操作風險隱患。

為了搶占先機，公司創(chuàng)新業(yè)務往往完全由業(yè)務部門主導驅動，中后臺部門對創(chuàng)新業(yè)務的運作模式缺乏透徹理解，主動參與較少。由于公司大部分前臺交易員都是直接從國際投行引進而來，他們以前在交易時都有強大的中后臺提供后援服務，但到公司后發(fā)現(xiàn)自己要從事的創(chuàng)新業(yè)務沒有足夠的后臺部門能夠提供支持，為了追求效率，只能選擇自建。因系統(tǒng)建設缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃，容易形成業(yè)務發(fā)展兩張皮的格局。此外，因為前臺部門業(yè)務權限過大，在過度追求利潤時容易滋生操作風險事件。

（二）數(shù)據來源的獨立性與準確性得不到保障，一定程度上影響風險評估。

近年來由于業(yè)務品種發(fā)展太快，公司中后臺部門一直處于疲于應付的狀態(tài)，部門建設歷史欠賬較多。目前，公司的數(shù)據中心正在建設中，尚不能支持對風險的匯總計量；各類創(chuàng)新業(yè)務系統(tǒng)大部分由業(yè)務部門自建，缺乏后臺整合和統(tǒng)一管理；固定收益類表外業(yè)務還存在數(shù)據采集的獨立性與準確性不能滿足風控需求的情況。由于數(shù)據采集及處理的局限性，公司對創(chuàng)新業(yè)務的風險評估目前還處于半系統(tǒng)、半手工狀態(tài)。因此，建立可靠、高效的數(shù)據中心對風險的監(jiān)控、計量和評估具有至關重要的作用。

四、對創(chuàng)新業(yè)務風險管理的一些思考

（一）中后臺的建設需要加大投入，這既是創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展的需要，也是風險管理的需要。創(chuàng)新業(yè)務投入本來就包括對后臺支持系統(tǒng)的投入。在中后臺投入不足的情況下，大部分系統(tǒng)功能都需要業(yè)務部門自建，在績效考核驅動下，要么支持功能不完善，業(yè)務系統(tǒng)只重視業(yè)務需求而缺乏基本的風險自控功能，存在較大風險隱患；要么業(yè)務部門因新業(yè)務的投入產出不配比，缺乏創(chuàng)新的積極性。因此，公司目前特別需要在中后臺部門人才引進、培訓、薪酬激勵、系統(tǒng)建設、資源整合、綜合協(xié)調等方面加大投入力度，補上中后臺建設滯后的短板，為公司創(chuàng)新發(fā)展提供動力。在風險管理支持方面，加快公司數(shù)據中心的建設顯得尤為迫切。

（二）信用風險管理環(huán)節(jié)需要進行架構重組，建立獨立的授信和信用審批部門。

目前信用風險管理是券商風險管理相對薄弱的環(huán)節(jié)，管理難度大。業(yè)務相對成熟、利潤貢獻大的融資融券、股票約定式購回等信用業(yè)務因為抵押品充足，并不存在大的信用風險。但一些投資類的創(chuàng)新業(yè)務比如利率互換、權益類互換、結構性產品等則存在顯著的交易對手方風險，需要在對對手方盡職調查的基礎上進行綜合授信管理。固定收益類投行業(yè)務面臨信用增級、資產證券化等創(chuàng)新需求，也需要進行信用評級和授信管理。目前，公司按業(yè)務條線設臵的傳統(tǒng)架構對此類業(yè)務的處理存在邊界不清的問題。誰來實施對交易對手方和第三方中介機構盡職調查，如何實施盡職調查，誰來進行授信審批，如何授信等都是我們目前需要盡快解決的問題。

（三）需要加強表外業(yè)務監(jiān)控和評估，明晰流動性風險管理與預警的職能定位。

影子銀行問題已經引起社會各界的高度關注，銀監(jiān)會已經出臺管理辦法進行規(guī)范。影子銀行相關的部分資產則涉及銀行間市場債券業(yè)務，成為券商表外業(yè)務來源之一。由于投資組合存在期限錯配，為了發(fā)展業(yè)務，券商可能在提供流動性支持的同時承擔市場風險，是需要高度重視的業(yè)務領域，有必要在風險管理上納入表內業(yè)務進行監(jiān)控和評估。

隨著創(chuàng)新業(yè)務的不斷發(fā)展，券商經營杠桿正在逐步放大，表外業(yè)務不斷擴張。權益類、固定收益類證券及衍生品組合的市場流動性風險是風險管理部門需要直接面對和管理的問題。資產、負債管理相關的結構性流動性風險和重大突發(fā)事件引發(fā)的突發(fā)性流動性風險則是公司財務部門需要面臨的問題。流動性管理和資金管理的關系如何，流動性風險管理和預警如何進行部門職能定位，都是我們需要面對的現(xiàn)實問題，而這方面并沒有現(xiàn)存的經驗可供借鑒。公司目前的做法是，財務部門負責公司日常流動性管理，風控部門負責公司整體流動性風險的監(jiān)測，但流動性風險缺乏對沖工具，對于流動性風險的歷史和當前計量意義也不是很大，關鍵在于對未來流動性的預測以及流動性杠桿的合理限制。在對公司未來流動性預測和限制方面，必須建立流動性風險限額并重視流動性壓力測試結果，在限額的基礎上方能建立預警和補足機制?？梢哉f，在業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展時期，公司流動性風險的管理與預警將面臨較大的挑戰(zhàn)。

第五篇：1-中信證券股份有限公司中小企業(yè)私募債券業(yè)務管理辦法

中信證券股份有限公司 中小企業(yè)私募債券業(yè)務管理辦法

第一章 總則

第一條

中信證券股份有限公司（以下簡稱“公司”）為規(guī)范公司中小企業(yè)私募債券（以下簡稱“私募債”）發(fā)行承銷業(yè)務管理，明確工作職責，建立專業(yè)化分工與協(xié)作機制，防范業(yè)務風險，提高工作效率和質量，根據《公司法》、《證券法》以及《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務試點辦法》、《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法》與《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法》（以下合稱“《試點辦法》”）等相關法律、法規(guī)、規(guī)章，制定本辦法。

第二條

本辦法所稱私募債是指符合監(jiān)管機構規(guī)定條件的中小微型企業(yè)，在中國境內以非公開方式發(fā)行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。

第三條

公司開展私募債業(yè)務應遵守現(xiàn)行有效的法律、行政法規(guī)、監(jiān)管機構的相關規(guī)定，恪守業(yè)務規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠實守信，勤勉盡責，嚴格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德，按規(guī)定和約定履行義務。

第二章 機構設置及職能

第四條

經紀業(yè)務發(fā)展與管理委員會（以下簡稱“經發(fā)管委”）為私募債業(yè)務管理決策機構，對公司私募債業(yè)務進行全面管理，包括：

（1）決定私募債業(yè)務管理體系，批準各項私募債業(yè)務具體管理規(guī)章；（2）審議批準私募債業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃；（3）決定公司私募債業(yè)務的其他重大事項。

第五條

經發(fā)管委下設公司金融部牽頭組織公司私募債業(yè)務工作，具體推動公司私募債市場開發(fā)工作，履行私募債的立項組織工作，負責私募債盡職調查指導及質量控制工作，協(xié)助私募債發(fā)行人（以下簡稱“發(fā)行人”）完成私募債的 發(fā)行材料備案工作，組織私募債持續(xù)督導管理工作，履行公司作為債券受托管理人的受托管理職責，債券到期后協(xié)助發(fā)行人完成債券兌付等工作。

第六條

經紀業(yè)務分支機構（各分、子公司及單體營業(yè)部，以下同）應積極開展私募債業(yè)務的市場開發(fā)工作，負責私募債實施階段盡職調查及備案材料制作，負責督導發(fā)行人在債券存續(xù)期間履行信息披露義務等持續(xù)督導工作。

第七條

公司私募債銷售部門負責組織私募債市場推介，充分了解客戶需求，開展多種渠道的私募債銷售；負責合格投資者適當性管理工作。

第八條

私募債各業(yè)務部門在開展業(yè)務過程中，應在遵守公司有關信息隔離政策與規(guī)定的前提下，與公司投資銀行、金融產品、資產管理、研究等部門相互支持、密切協(xié)作，挖掘客戶各種業(yè)務需求。

第三章 立項標準和程序

第九條

公司提供私募債承銷服務的發(fā)行人應當為符合《關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》（工信部聯(lián)企業(yè)?2011?300號）規(guī)定、且未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微型企業(yè)。

第十條

在試點階段，為有效控制風險，發(fā)行人及私募債應符合以下標準：1、2、3、4、發(fā)行人是中國境內注冊的有限責任公司或者股份有限公司； 發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍； 期限在一年（含）以上； 公司業(yè)務部門規(guī)定的其他條件。

經發(fā)管委下設私募債立項小組（以下簡稱“立項小組”）,以第十一條

投票方式決定是否批準私募債項目的立項，對經發(fā)管委負責。

第十二條 項目進展至一定階段時，應當向立項小組提出立項申請。

第四章 盡職調查、內核及申報

第十三條

第十四條 私募債項目實施過程中的盡職調查工作由各分支機構負責。項目組應根據法律法規(guī)、規(guī)章以及《試點辦法》的要求，按照《中信證券股份有限公司中小企業(yè)私募債券盡職調查工作指引》規(guī)定的方法和 內容有計劃、有組織、有步驟地開展盡職調查，制作備案申請文件和工作底稿，保證項目工作質量。

在盡職調查過程中，公司金融部應根據項目具體情況安排質量控制人員對項目和備案文件進行核查，或者現(xiàn)場進行指導，以達到公司質量控制體系的相關要求。

第十五條 私募債備案申請文件經公司金融部初審后，應上報公司內核小組履行審核程序。

第十六條 公司金融部按照《試點辦法》要求的方式和內容申報備案文件，并負責組織項目組、發(fā)行人及時對監(jiān)管機構的反饋意見做出回復，提交補充備案文件。

第五章 發(fā)行與承銷

第十七條 公司承銷私募債應當以非公開方式向具備相應風險識別和承擔能力的合格投資者發(fā)行。

第十八條 公司應當建立完備的投資者適當性制度，了解和評估投資者對私募債的風險識別和承擔能力，充分揭示風險，確認參與私募債認購和轉讓的投資者為具備風險識別與承擔能力的合格投資者。

合格投資者在首次認購或受讓私募債前，應當簽署風險認知書，承諾具備合格投資者資格，知悉私募債風險，將依據發(fā)行人信息披露文件進行獨立的投資判斷，并自行承擔投資風險。

第十九條 合格投資者認購私募債券應簽署認購協(xié)議。認購協(xié)議包括本期債券認購價格、認購數(shù)量、認購人的權利義務及其他聲明或承諾等內容。

第六章 持續(xù)督導

第二十條 公司作為私募債的承銷商應當按照證券交易所的有關規(guī)定及募集說明書的約定履行信息披露義務。分支機構負責人和項目組項目負責人為持續(xù)督導第一責任人，同時公司金融部指派專人擔任后續(xù)督導專員輔導、督促和檢查分支機構責任人及發(fā)行人的信息披露義務。第二十一條

持續(xù)督導責任人承擔以下職責：

（1）結合宏觀經濟、金融政策和行業(yè)運行變化情況，對發(fā)行人和提供信用增進服務機構的經營管理、財務狀況、信息披露等情況，進行動態(tài)監(jiān)測和風險排查；

（2）對于具有還本付息風險的發(fā)行人，可進行現(xiàn)場專項風險排查，督促發(fā)行人積極自查并制定風險處臵方案，以確保本息按期兌付；

（3）對于各類突發(fā)事件，應在知悉信息后，向發(fā)行人發(fā)送提示函，并分析突發(fā)事件對產品兌付的影響。對于嚴重影響產品兌付的突發(fā)事件，應及時報送公司金融部負責人，及時啟動應急程序；

（4）付息日前10個工作日，聯(lián)系代理托管機構將本期私募債券全部應計利息存入償債保障金專戶；

（5）其他與持續(xù)督導相關的工作。

第二十二條

公司擔任私募債受托管理人的，應按照雙方簽訂的受托管理協(xié)議開展工作，在私募債存續(xù)期限內，維護私募債券持有人的利益，為私募債券持有人的最大利益行事，不得與私募債持有人存在利益沖突。

同時，應當與發(fā)行人制定私募債持有人會議規(guī)則，約定私募債券持有人通過私募債持有人會議行使權利的范圍、程序和其他重要事項。

第二十三條

通過公司柜臺進行的私募債轉讓交易，公司應依照監(jiān)管機構發(fā)布的相關柜臺轉讓實施規(guī)則辦理。公司在提供前述轉讓服務過程中，應遵循誠實信用原則，嚴禁虛假申報或其他誤導投資者的行為。

第二十四條

公司建立私募債風險監(jiān)測體系，制定并執(zhí)行私募債信用風險保障預案以及應急處理預案，保障中小企業(yè)私募債券業(yè)務穩(wěn)定開展。

第二十五條

公司建立并執(zhí)行私募債業(yè)務文件的檔案管理制度，確保私募債業(yè)務發(fā)行及存續(xù)階段涉及的所有業(yè)務文件都予以留痕，并妥善管理備查。

第七章 罰則

第二十六條

因違反本辦法規(guī)定，導致公司利益發(fā)生重大經濟損失、造成 聲譽損失，或者導致監(jiān)管風險的，公司將根據情節(jié)輕重，依照公司有關勞動管理、合規(guī)管理及其他相關制度追究有關部門及人員的責任。

第八章 附則

第二十七條

本辦法為公司私募債業(yè)務的綱領性文件，其他細則文件應遵循本辦法的精神和要求，未盡事宜應按照《試點辦法》的規(guī)定執(zhí)行。

第二十八條

本辦法由中信證券股份有限公司制定并負責解釋。第二十九條

本辦法自發(fā)布之日起施行。