第一篇：影視產(chǎn)業(yè)投資基金分析報(bào)告

影視產(chǎn)業(yè)投資基金分析報(bào)告

1.影視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景及現(xiàn)狀

近幾年，在國(guó)家密集的文化產(chǎn)業(yè)扶持政策基調(diào)下，隨著國(guó)內(nèi)院線數(shù)量增加、3D、IMAX播放技術(shù)普及，觀眾觀影體驗(yàn)不斷得到提升，與此同時(shí)，在微博、微信等新型精準(zhǔn)營(yíng)銷手段助推下，國(guó)內(nèi)電影行業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)藝恩咨詢數(shù)據(jù)顯示，2009年至2014年國(guó)內(nèi)電影行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模(囊括國(guó)內(nèi)票房收入、國(guó)內(nèi)非票房收入、海外銷售收入三部分)由100.7億元增至363.7億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%，市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)趨勢(shì)較為明顯。

2014年中國(guó)電影市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，電影產(chǎn)業(yè)加強(qiáng)了與其他文化內(nèi)容產(chǎn)業(yè)間的融合，金融資本的滲透和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的介入成為雙輪驅(qū)動(dòng)力。為了幫助產(chǎn)業(yè)投資者及影視從業(yè)者更清楚地了解中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)，從行業(yè)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)格局、競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀、商業(yè)新模式等角度解讀中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展。結(jié)合2014年電影市場(chǎng)表現(xiàn)，中國(guó)電影在票房和規(guī)模產(chǎn)值、國(guó)產(chǎn)片貢獻(xiàn)度、最具價(jià)值類型、制片機(jī)構(gòu)致勝途徑、全球電影票房增長(zhǎng)重心上呈現(xiàn)出一些基本特征，此數(shù)據(jù)特征可以作為電影產(chǎn)業(yè)投資與電影實(shí)業(yè)項(xiàng)目操作的參考。

票房為主力產(chǎn)業(yè)規(guī)模增加值轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯 2014年中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)規(guī)模整體在高速增長(zhǎng)，但體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)不均衡的特征，表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)票房收入占比逐年增高，從2009年的62%攀升到2014年的81%，中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)和未來(lái)都需要借助多元盈利渠道來(lái)拓展。國(guó)內(nèi)票房增速除2013年低于產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速之外，2009-2013年都以高出10%的速度增值，但2014年差值縮窄到5%以內(nèi)，電影產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速的動(dòng)力開(kāi)始部分轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)非票房和海外銷售的拉動(dòng)上，2013-2014年二者的平均增速分別為32.1%、32.8%，可以預(yù)見(jiàn)后續(xù)幾年二者將逐步保持穩(wěn)定增速，共同帶來(lái)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的增加。

電影類型呈優(yōu)勝劣汰效應(yīng)主流和細(xì)分類別最具潛力

2014年各類型電影中動(dòng)作、科幻、愛(ài)情影片累計(jì)票房貢獻(xiàn)比例高達(dá)66.3%，此三種類型基本上各占22%的市場(chǎng)份額，成為電影市場(chǎng)主流類型；相反，戰(zhàn)爭(zhēng)、劇情、紀(jì)實(shí)等近期觀影市場(chǎng)縮小或偏小眾的類型影片，累計(jì)票房貢獻(xiàn)不到5%，相比于魔幻類型的有市場(chǎng)但供給偏少的特點(diǎn)，此三種類型屬于市場(chǎng)虛火性質(zhì)；另外，驚悚與魔幻細(xì)分類型一樣，存在票房增長(zhǎng)和產(chǎn)量?jī)?yōu)化的提升空間。單片票房占比產(chǎn)出上，科幻、魔幻、動(dòng)作居前三甲。數(shù)量占比上，值得注意的是動(dòng)畫類型位居第二，喜劇類型無(wú)緣前三，中小成本的愛(ài)情類型高出第二名85%。2.國(guó)內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)公司以及其所占市場(chǎng)份額

2014年電影制片機(jī)構(gòu)TOP15合占約30%的市場(chǎng)份額，平均占比2%，市場(chǎng)較為分散，主體間的差距區(qū)分度不夠，且龍頭實(shí)力有限。傳統(tǒng)電影制片機(jī)構(gòu)中，中影憑借數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)繼續(xù)取得的領(lǐng)先地位，萬(wàn)達(dá)影視加碼電影制作環(huán)節(jié)，躍居民營(yíng)公司首位；光線影業(yè)主力宣發(fā)，華誼兄弟實(shí)施去電影化戰(zhàn)略，導(dǎo)致二者份額占比下降。電影頻道子公司一九零五網(wǎng)絡(luò)，在《變形金剛4》高票房的助推下，市場(chǎng)上升最快，進(jìn)入年度前五。文化投資公司華蓋映月參與年度國(guó)產(chǎn)票房冠軍《心花怒放》出品，分得1.27%份額；以電視劇為主業(yè)的中聯(lián)華盟、華策影視、唐德國(guó)際在電影產(chǎn)業(yè)利好、影視聯(lián)動(dòng)效應(yīng)作用之下，紛紛進(jìn)入前十名。

2014年中國(guó)電影發(fā)行企業(yè)市場(chǎng)份額，中影基本與2013年持平，繼續(xù)坐穩(wěn)頭把交椅。華夏以超二成的比例獨(dú)居第二陣營(yíng)，兩大國(guó)營(yíng)企業(yè)壟斷了半壁江山。光線、博納和萬(wàn)達(dá)躋身民營(yíng)TOP5，影聯(lián)傳媒、福建恒業(yè)和安石英納異軍突起，尤其是以中小成本類型片發(fā)行為主的福建恒業(yè)，在2014年推出《京城81號(hào)》、《閨蜜》等，獲得1.8%份額；相比而言，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)華誼兄弟表現(xiàn)較為頹勢(shì)。

發(fā)行市場(chǎng)雙寡頭壟斷民營(yíng)TOP5合占25%

2014年中國(guó)城市院線總票房同比增長(zhǎng)近80億元，突破10億院線較2013年增加4家到10家，主力院線規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)維持“一超多強(qiáng)”局面。根據(jù)院線年度總票房及增速、市場(chǎng)份額等維度，藝恩咨詢劃分了2014年院線前三梯隊(duì)：第一梯隊(duì)，年總票房在40億元以上，目前只有已上市的萬(wàn)達(dá)院線屬于此區(qū)間，為格局中的“一超”；第二梯隊(duì)，年總票房在20-30億元之間，分別是中影星美、大地院線、上海聯(lián)和院線、廣州金逸珠江、中影南方新干線5條院線；第三梯隊(duì)是年總票房在10-20億元之間，分別是浙江時(shí)代、中影數(shù)字院線、橫店院線、北京新影聯(lián)4條院線。

院線市場(chǎng)一超多強(qiáng)首股上市引發(fā)鯰魚(yú)效應(yīng)

3.影視產(chǎn)業(yè)投資主體以及VC/PE投資基金的設(shè)立情況

就目前國(guó)內(nèi)電影行業(yè)的資金來(lái)源來(lái)看，自有資本仍然在市場(chǎng)中居于主導(dǎo)地位，然而國(guó)產(chǎn)電影行業(yè)高票房的光鮮，使得各路資本看到了投資機(jī)會(huì)，尤其是《泰囧》、《失戀33天》、《致青春》等小成本高回報(bào)電影更是為投資者描繪了美好的收益藍(lán)圖，除去自有資本外，其它投資主體開(kāi)始躍躍欲試，主要有以下幾種：

1．政府主導(dǎo)或參與投資。通常政府對(duì)電影的投資主要集中于重大歷史事件、具有地方景點(diǎn)宣傳等特點(diǎn)的國(guó)家主旋律影片的制作，參與投資后，政府往往會(huì)給這部分影片以特殊的照顧政策，讓這些影片在各大院線以半強(qiáng)制性進(jìn)入院線，在電影排期和票價(jià)上實(shí)施優(yōu)惠，并且通過(guò)給影片提供補(bǔ)貼或稅收減免、安排下級(jí)單位包場(chǎng)等非市場(chǎng)化形式扶持。比如在唐山市政府主導(dǎo)下，唐山廣電傳媒籌資6000萬(wàn)投資《唐山大地震》，為紀(jì)念1976年發(fā)生的重大歷史事件唐山大地震，與此同時(shí)開(kāi)展城市推介;另外如麗江市政府與張藝謀合作《千里走單騎》，并承擔(dān)該片的首映費(fèi)用，面向全國(guó)推廣麗江市的風(fēng)土人情，拓展地方旅游收入;杭州市政府與馮小剛合作電影《非誠(chéng)勿擾》，推介杭州西溪濕地等景點(diǎn)。影片拍攝后，都為拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了不可估量的后續(xù)收入，然而，從整體國(guó)內(nèi)影片投資主體來(lái)看，政府投資仍然占比較小，在整個(gè)電影投資中只起到引導(dǎo)作用。

2．銀行貸款。這種融資方式起源于國(guó)外，并且在國(guó)外已經(jīng)發(fā)展成較為成熟。銀行在給單個(gè)影片或影視制作公司貸款時(shí)，主要需要考察制片方的品牌、劇本質(zhì)量、名導(dǎo)演與名演員參與度、制片預(yù)算、完片擔(dān)保、預(yù)售合同等相關(guān)材料。而由于國(guó)內(nèi)影片版權(quán)評(píng)估、質(zhì)押、完片擔(dān)保制度等不夠完善，單純以版權(quán)質(zhì)押、影片預(yù)售收入等輕資產(chǎn)抵押方式獲得銀行貸款在國(guó)內(nèi)仍然行不通，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)電影行業(yè)內(nèi)即使擁有優(yōu)秀的制作班底，仍需通過(guò)第三方擔(dān)保、固定資產(chǎn)抵押、影片投資方法人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任等方式獲得貸款;通常為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往采取打包貸款的方式，對(duì)多個(gè)影視的項(xiàng)目共同施貸?，F(xiàn)階段銀行對(duì)影視業(yè)投資的積極性有所提升，但受限于銀行的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制，目前仍主要集中授信在行業(yè)內(nèi)比較具備實(shí)力的大型影視制作公司。如：2004年，華誼拍攝《夜宴》時(shí)就通過(guò)中國(guó)進(jìn)出口信用保險(xiǎn)公司擔(dān)保在深圳發(fā)展銀行獲得5000萬(wàn)貸款，首次實(shí)現(xiàn)影視作品獲得銀行融資;2007年，華誼在拍攝《唐山大地震》《狄仁杰》《風(fēng)聲》《追影》4部電影時(shí)，以電影版權(quán)質(zhì)押和個(gè)人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保，獲得工商銀行1.2億元打包貸款;2009年，光線傳媒獲得北京銀行2億元打包貸款，用于光線傳媒未來(lái)3年近40部電影的制作與發(fā)行，這次的貸款中由北京首創(chuàng)擔(dān)保有限責(zé)任公司部分擔(dān)保，并有電影版權(quán)質(zhì)押和總裁王長(zhǎng)田承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

3．廣告植入。在電影行業(yè)迅猛發(fā)展勢(shì)頭下，各類廣告商業(yè)也看到商機(jī)，試圖在電影中植入廣告推廣產(chǎn)品，而影片制作方也可以此來(lái)緩解影片制作和票房回收壓力。如：《唐山大地震》、《杜拉拉升職記》、《親密敵人》、《非誠(chéng)勿擾》、《非常完美》等作品都在不同程度植入廣告，廣告主類別涉及電信運(yùn)營(yíng)商、銀行、航空公司、汽車、餐廳、食品、奢侈品等，這種融資方式在各類商業(yè)電影中尤為常見(jiàn)。

4．影片版權(quán)預(yù)售。目前這種形勢(shì)是高成本大制作電影的主要融資模式，影片制作方可以在目標(biāo)放映市場(chǎng)先發(fā)行部分影視片斷獲取預(yù)售資金，或?qū)鏅?quán)預(yù)售給電視臺(tái)或視頻網(wǎng)站，以此取得融資。未來(lái)隨著互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，率先獲得優(yōu)秀影視作品的獨(dú)家放映權(quán)將顯得尤為關(guān)鍵，預(yù)計(jì)未來(lái)這種版權(quán)預(yù)售融資將在電影融資渠道中占比日益提升。

5．VC/PE融資。在國(guó)家大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的背景下，國(guó)內(nèi)VC/PE機(jī)構(gòu)紛紛設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金，根據(jù)CVResearch投中研究院統(tǒng)計(jì)，截至2013年5月，國(guó)內(nèi)累計(jì)成立92只文化產(chǎn)業(yè)基金，募集完成(含首輪募集)基金規(guī)模達(dá)465.56億元，龐大的文化產(chǎn)業(yè)基金也需要找到出口，而電影行業(yè)作為文化產(chǎn)業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，日趨受到文化產(chǎn)業(yè)基金的關(guān)注，VC/PE機(jī)構(gòu)在整個(gè)電影行業(yè)中參與程度不斷增加。如：紅杉中國(guó)、賽富基金、海納亞洲等先后在2009年、2012年投資影視制作公司博納影業(yè);2012年，天堂硅谷、七弦投資、雷石投資等聯(lián)合注資影視制作公司海潤(rùn)影視;IDG資本先后投資電影《雪花秘扇》、《山楂樹(shù)之戀》等。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，截至2013年8月初，國(guó)內(nèi)VC/PE設(shè)立的私募股權(quán)基金中，在設(shè)立初期定位于影視投資方面的基金共有24只，目標(biāo)規(guī)模為313.11億元，平均單只基金規(guī)模為13.05億元，僅有5只為美元基金，另外19只為人民幣基金。

其中，2010年由中國(guó)電影基金會(huì)發(fā)起設(shè)立的目標(biāo)規(guī)模50億元的國(guó)影基金，2013年6月弘毅聯(lián)合上海SMG設(shè)立的目標(biāo)規(guī)模為30億元的弘毅影視投資基金，2010年由熊曉鴿、閻焱等組建的目標(biāo)規(guī)模在15-20億元的星空大地文化傳媒基金，成為國(guó)內(nèi)VC/PE影視基金中規(guī)模最大的幾只(見(jiàn)下表)。

從已成立影視基金的LP群體組成來(lái)看，具有影視背景的專業(yè)影視制作公司以及大型文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)成為國(guó)內(nèi)影視基金的主要出資人，根據(jù)CVResearch投中研究院統(tǒng)計(jì)，在目前已成立的25只影視基金中，有10只基金的LP來(lái)自影視或大文化領(lǐng)域，這些LP中一些國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)均有參與。

國(guó)企參與設(shè)立的基金如2010年中影集團(tuán)、中國(guó)出版集團(tuán)、建銀國(guó)際聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的目標(biāo)規(guī)模50億元的中國(guó)影視出版產(chǎn)業(yè)投資基金，2009年中影集團(tuán)、上影集團(tuán)出資設(shè)立國(guó)內(nèi)首只以影視文化產(chǎn)業(yè)為主要投資方向的5億元一壹影視文化股權(quán)投資基金等;而民資參與設(shè)立的基金如2013年諾亞財(cái)富與博納影業(yè)共同發(fā)起設(shè)立10億元博納諾亞影視專項(xiàng)投資基金，2012年視頻門戶網(wǎng)站樂(lè)視網(wǎng)控股股東樂(lè)視投資聯(lián)合鑫灣資本設(shè)立首期規(guī)模10億元的樂(lè)視星云影視文化基金。

而其它類型的LP中也不乏政府的背影，其出資目的是為了更好的引導(dǎo)社會(huì)資本的參與，但就現(xiàn)階段來(lái)看，政府出資在國(guó)內(nèi)影視基金中較為少見(jiàn)：如2010年成立的中國(guó)新影視整合基金是由地方政府出資設(shè)立，國(guó)影基金也曾獲得地方政府的文化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金配套扶持;另外，還有政府為了扶持特定區(qū)域內(nèi)的影視行業(yè)發(fā)展間接參與基金設(shè)立，如無(wú)錫(國(guó)家)電影產(chǎn)業(yè)園出資設(shè)立專門為扶持該產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的企業(yè)從事電影發(fā)行、流通、內(nèi)容制作的大摩華萊塢雙幣平行基金。

CVResearch投中研究院分析認(rèn)為，無(wú)論是在國(guó)外發(fā)展成熟的影視制作市場(chǎng)還是尚處于上行發(fā)展階段的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，影視作品都是投資風(fēng)險(xiǎn)較高的行業(yè)，十部電影中僅盈利1-2部已是行業(yè)常態(tài)，因此相對(duì)于單純能夠提供資金的LP群體，具有專業(yè)背景的LP在基金設(shè)立后不但能夠從影視的專業(yè)運(yùn)作角度為GP提供更多參考意見(jiàn)，還可以為影視作品的后續(xù)宣傳、院線安排、電視播放檔期等協(xié)調(diào)資源，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十足。

4.影視產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作模式

對(duì)于影視產(chǎn)業(yè)投資基金而言，他的運(yùn)作模式不限于傳統(tǒng)的VC/PE機(jī)構(gòu)擅長(zhǎng)的公司層面股權(quán)投資，后續(xù)以上市或并購(gòu)方式獲利退出，影視基金的具體運(yùn)作模式上還有以下幾類創(chuàng)新：

項(xiàng)目投資。由于影視行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特性，影視基金在具體運(yùn)作時(shí)往往采取“打包”的方式，聯(lián)合對(duì)某一影視公司下幾部電影投資以分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，很少投向單一影視作品，具有潛力和市場(chǎng)影響力的大公司往往成為影視基金青睞的對(duì)象。而這種投資方式也成為國(guó)內(nèi)影視基金繼公司股權(quán)投資之外最主流的投資方式。如西安曲江影視投資基金曾打包投資導(dǎo)演吳克敬所拍的陜北三部曲《手銬上的蘭花花》、《拉手手》、《山丹丹紅透碾子灣》影視作品項(xiàng)目。對(duì)于項(xiàng)目投資來(lái)講，退出方式也相對(duì)靈活，未來(lái)可以通過(guò)影視作品上映后分得票房分成或其它后續(xù)版權(quán)收入實(shí)現(xiàn)退出，退出時(shí)間相對(duì)公司層面股權(quán)投資退出也短一些。

投貸聯(lián)動(dòng)。這種投資模式是指由于影視項(xiàng)目的輕資產(chǎn)特性，依賴自身的實(shí)力較難獲取銀行貸款，此種情況下VC/PE機(jī)構(gòu)往往會(huì)先行給影視項(xiàng)目提供一定資金支持，在此擔(dān)保前提下，影視項(xiàng)目才會(huì)獲得銀行的貸款，對(duì)銀行來(lái)講，大大降低了其單獨(dú)運(yùn)作的貸款收回風(fēng)險(xiǎn)。然而讓受限于銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，這種投資方式尚未形成國(guó)內(nèi)主流的VC/PE機(jī)構(gòu)參與的投資模式。

院線投資。是指VC/PE機(jī)構(gòu)直接對(duì)院線進(jìn)行投資，注重拓展渠道，這類投資往往是影視基金發(fā)展成熟之后的一種投資模式，通常對(duì)基金規(guī)模要求較高，目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)成功操作案例，但此前成立的目標(biāo)規(guī)模的50億元國(guó)影基金CEO王國(guó)偉曾表示，未來(lái)國(guó)影基金下面的院線基金就將立足于并購(gòu)基金，直接參與購(gòu)買院線;中璽影視產(chǎn)業(yè)基金在設(shè)立初期也曾表示將參與院線建設(shè)。

5.影視產(chǎn)業(yè)投資基金的回報(bào)情況

影視產(chǎn)業(yè)投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資活動(dòng)，如果僅僅投資一兩部電影，收益便可能會(huì)很高，比如《泰囧》、《失戀33天》天這樣的電影，以《失戀33天》為例投資僅900萬(wàn)元，累計(jì)票房高達(dá)3.5億元，獲得了近7倍的投資收益。但是這樣的方式潛在風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的，也有可能像《1942》這樣的電影，不賺反賠，叫好不叫座。這也就是為什么國(guó)內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)投資面臨著巨大的困難，因?yàn)槲覀儑?guó)內(nèi)的影視企業(yè)體量很小，一兩年之內(nèi)能夠生產(chǎn)的影片數(shù)量著實(shí)有限，根本都組合不成資產(chǎn)池。由于影視產(chǎn)業(yè)投資基金實(shí)質(zhì)是以這個(gè)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)作為信用基礎(chǔ)，而資產(chǎn)池都形不成規(guī)模，那就沒(méi)有什么信用可言，畢竟一兩部電影的未來(lái)收益具有極大地不確定性。國(guó)內(nèi)的影視公司不管是華誼兄弟還是后起新秀光線傳媒這樣的公司，雖然都是上市公司，但也難有這樣的規(guī)模。國(guó)內(nèi)的影視公司一方面歷史不長(zhǎng)，另一方面收益波動(dòng)較大，這也造成了影視產(chǎn)業(yè)投資的難題。

縱觀世界影視產(chǎn)業(yè)投資基金，即便世界上最為成功的好萊塢，在全球性盈利渠道得到充分開(kāi)拓的情況下，10部電影中能取得盈利的也不過(guò)二三部。因此保持長(zhǎng)期穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的電影公司往往都是能實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)的公司，靠少數(shù)成功影片來(lái)填補(bǔ)其他影片的損失。同理，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，影視產(chǎn)業(yè)投資基金在向好萊塢投資時(shí)往往采取的是“打包”方式。它們往往會(huì)選擇某些有實(shí)力的電影公司，整體投資其開(kāi)發(fā)的一系列項(xiàng)目，而很少投向單一項(xiàng)目。曾有學(xué)者跟蹤研究了2004年至2008年美國(guó)私募基金向好萊塢的投資項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)能獲得基金青睞的幾乎都是好萊塢大制片廠，而投資項(xiàng)目中“打包”的電影數(shù)量平均在22部左右，投資期限在2至5年間，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟哪康?。但在中?guó)，能在2至5年間達(dá)到生產(chǎn)20部以上電影的影視公司數(shù)量很少，難以達(dá)到影視產(chǎn)業(yè)投資基金的避險(xiǎn)要求。

第二篇：產(chǎn)業(yè)投資基金概述

產(chǎn)業(yè)投資基金概述

產(chǎn)業(yè)投資基金是一大類概念，國(guó)外通常稱為風(fēng)險(xiǎn)投資基金（Venture Capital）和私募股權(quán)投資基金，一般是指向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。根據(jù)目標(biāo)企業(yè)所處階段不同，可以將產(chǎn)業(yè)基金分為種子期或早期基金、成長(zhǎng)期基金、重組基金等。

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產(chǎn)業(yè)投資基金特點(diǎn)

產(chǎn)業(yè)投資基金具有以下主要特點(diǎn)：

第一，投資對(duì)象主要為非上市企業(yè)。

第二，投資期限通常為3－7年。

第三，積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。

第四，投資的目的是基于企業(yè)的潛在價(jià)值，通過(guò)投資推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，并在合適的時(shí)機(jī)通過(guò)各類退出方式實(shí)現(xiàn)資本增值收益。

產(chǎn)業(yè)基金涉及到多個(gè)當(dāng)事人，具體包括：基金股東、基金管理人、基金托管人以及會(huì)計(jì)師、律師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，其中基金管理人是負(fù)責(zé)基金的具體投資操作和日常管理的機(jī)構(gòu)。

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產(chǎn)業(yè)基金投資過(guò)程

產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資的主要過(guò)程為：

首先，選擇擬投資對(duì)象；

其次，進(jìn)行盡職調(diào)查；當(dāng)目標(biāo)企業(yè)符合投資要求后，進(jìn)行交易構(gòu)造；在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后參與企業(yè)的管理；

最后，在達(dá)到預(yù)期目的后，選擇通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞綇乃顿Y企業(yè)退出，完成資本的增值。

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產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資的注意事項(xiàng)

產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行篩選主要考慮以下幾個(gè)方面：

首先，管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)被放在第一位，一個(gè)團(tuán)隊(duì)的好壞將決定企業(yè)最終的成?。黄浯?，產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力，如果產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力巨大，那么即使目前尚未帶來(lái)切實(shí)的盈利，也會(huì)被基金所看好；

第三，產(chǎn)品的獨(dú)特性。只有具有獨(dú)特性的產(chǎn)品才具有競(jìng)爭(zhēng)力與未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Γ灰韵乱来问穷A(yù)期收益率、目標(biāo)市場(chǎng)極高的成長(zhǎng)率、合同保護(hù)性條款、是否易于退出等。

[]

產(chǎn)業(yè)投資基金的退出方式

產(chǎn)業(yè)基金在所投資企業(yè)發(fā)展到一定程度后，最終都要退出所投資企業(yè)。其選擇的退出方式主要有三種：

一，通過(guò)所投資企業(yè)的上市，將所持股份獲利拋出；

二，通過(guò)其它途徑轉(zhuǎn)讓所投資企業(yè)股權(quán)；

三，所投資企業(yè)發(fā)展壯大后從產(chǎn)業(yè)基金手中回購(gòu)股份等。

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產(chǎn)業(yè)基金投資與其他投資的比較

產(chǎn)業(yè)投資基金投資與貸款等傳統(tǒng)的債權(quán)投資方式相比，一個(gè)重要差異為基金投資是權(quán)益性的，著眼點(diǎn)不在于投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，而在于他們的發(fā)展前景和資產(chǎn)增值，以便能通過(guò)上市或出售獲得高額的資本利得回報(bào)。具體表現(xiàn)為：

首先，投資對(duì)象不同。產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于新興的、有巨大增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，其中中小企業(yè)是其投資重點(diǎn)。而債權(quán)投資則以成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)為主。

其次，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資格審查側(cè)重點(diǎn)不同，產(chǎn)業(yè)投資基金以發(fā)展?jié)摿閷彶橹攸c(diǎn)，管理、技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)前景是關(guān)鍵性因素。而債權(quán)投資則以財(cái)務(wù)分析與物質(zhì)保證為審查重點(diǎn)，其中企業(yè)有無(wú)償還能力是決定是否投資的關(guān)鍵。

第三，投資管理方式不同。產(chǎn)業(yè)基金在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后，要參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與重大決策事項(xiàng)。而債權(quán)投資人則僅對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理有參考咨詢作用，一般不介入決策。

第四，投資回報(bào)率不同。產(chǎn)業(yè)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤(rùn)共享的投資模式。如果所投資企業(yè)成功，則可以獲得高額回報(bào)，否則亦可能面臨虧損，是典型的高風(fēng)險(xiǎn)高收益型投資。而債權(quán)投資則在到期日按照貸款合同收回本息，所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與投資回報(bào)率均要遠(yuǎn)低于產(chǎn)業(yè)基金。

第五，市場(chǎng)重點(diǎn)不同。產(chǎn)業(yè)投資基金側(cè)重于未來(lái)潛在的市場(chǎng)，而其未來(lái)的發(fā)展難以預(yù)測(cè)。而債權(quán)投資則針對(duì)現(xiàn)有的易于預(yù)測(cè)的成熟市場(chǎng)。

第三篇：產(chǎn)業(yè)投資基金概述

產(chǎn)業(yè)投資基金

概念：

產(chǎn)業(yè)投資基金是一大類概念，國(guó)外通常稱為風(fēng)險(xiǎn)投資基金（Venture

Capital）和私募股權(quán)投資基金，一般是指向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。根據(jù)目標(biāo)企業(yè)所處階段不同，可以將產(chǎn)業(yè)基金分為種子期或早期基金、成長(zhǎng)期基金、重組基金等。產(chǎn)業(yè)基金涉及到多個(gè)當(dāng)事人，具體包括：基金股東、基金管理人、基金托管人以及會(huì)計(jì)師、律師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，其中基金管理人是負(fù)責(zé)基金的具體投資操作和日常管理的機(jī)構(gòu)。

兩種形式：

一、公司型產(chǎn)業(yè)投資基金是以股份公司形式存在，基金的每個(gè)投資者都是基金公司的股東，有權(quán)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作提出建議和質(zhì)疑。公司型產(chǎn)業(yè)投資基金是法人，所聘請(qǐng)的管理公司權(quán)力有限，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)沒(méi)有徹底分離，投資者將不同程度地影響公司的決策取向，一定程度上制約了管理公司對(duì)基金的管理運(yùn)作。

二、契約型產(chǎn)業(yè)投資基金不是以股份公司形式存在，投資者不是股東，而僅僅是信托契約的當(dāng)事人和基金的受益者，無(wú)權(quán)參與管理決策。契約型產(chǎn)業(yè)投資基金不是法人，必須委托管理公司管理運(yùn)作基金資產(chǎn)，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)得到徹底分離，有利于產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)行長(zhǎng)期穩(wěn)定的運(yùn)作。由于管理公司擁有充分的管理和運(yùn)作基金的權(quán)力，契約型產(chǎn)業(yè)投資基金資產(chǎn)的支配，不會(huì)被眾多小投資者追求短期利益的意圖所影響，符合現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)作模式。

主要特點(diǎn)：

第一，投資對(duì)象主要為非上市企業(yè)。

第二，投資期限通常為3－7年。

第三，積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。

第四，投資的目的是基于企業(yè)的潛在價(jià)值，通過(guò)投資推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，并在合適的時(shí)機(jī)通過(guò)各類退出方式實(shí)現(xiàn)資本增值收益。

投資的主要過(guò)程：

首先，選擇擬投資對(duì)象；

其次，進(jìn)行盡職調(diào)查；當(dāng)目標(biāo)企業(yè)符合投資要求后，進(jìn)行交易構(gòu)造；在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后參與企業(yè)的管理；

最后，在達(dá)到預(yù)期目的后，選擇通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞綇乃顿Y企業(yè)退出，完成資本的增值。產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行篩選主要考慮以下幾個(gè)方面：

首先，管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)被放在第一位，一個(gè)團(tuán)隊(duì)的好壞將決定企業(yè)最終的成??；

其次，產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力，如果產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力巨大，那么即使目前尚未帶來(lái)切實(shí)的盈利，也會(huì)被基金所看好；

第三，產(chǎn)品的獨(dú)特性。只有具有獨(dú)特性的產(chǎn)品才具有競(jìng)爭(zhēng)力與未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

退出方式主要有三種：

一，通過(guò)所投資企業(yè)的上市，將所持股份獲利拋出；

二，通過(guò)其它途徑轉(zhuǎn)讓所投資企業(yè)股權(quán)；

三，所投資企業(yè)發(fā)展壯大后從產(chǎn)業(yè)基金手中回購(gòu)股份等。

與其他投資方式比較：

首先，投資對(duì)象不同。產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于新興的、有巨大增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，其中中小企業(yè)是其投資重點(diǎn)。而債權(quán)投資則以成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)為主。

其次，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資格審查側(cè)重點(diǎn)不同，產(chǎn)業(yè)投資基金以發(fā)展?jié)摿閷彶?重點(diǎn)，管理、技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)前景是關(guān)鍵性因素。而債權(quán)投資則以財(cái)務(wù)分析與物質(zhì)保證為審查重點(diǎn)，其中企業(yè)有無(wú)償還能力是決定是否投資的關(guān)鍵。

第三，投資管理方式不同。產(chǎn)業(yè)基金在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后，要參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與重大決策事項(xiàng)。而債權(quán)投資人則僅對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理有參考咨詢作用，一般不介入決策。

第四，投資回報(bào)率不同。產(chǎn)業(yè)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤(rùn)共享的投資模式。如果所投資企業(yè)成功，則可以獲得高額回報(bào)，否則亦可能面臨虧損，是典型的高風(fēng)險(xiǎn)高收益型投資。而債權(quán)投資則在到期日按照貸款合同收回本息，所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與投資回報(bào)率均要遠(yuǎn)低于產(chǎn)業(yè)基金。

第五，市場(chǎng)重點(diǎn)不同。產(chǎn)業(yè)投資基金側(cè)重于未來(lái)潛在的市場(chǎng)，而其未來(lái)的發(fā)展難以預(yù)測(cè)。而債權(quán)投資則針對(duì)現(xiàn)有的易于預(yù)測(cè)的成熟市場(chǎng)。

第四篇：產(chǎn)業(yè)投資基金政策

金斧子財(cái)富：004km.cn 時(shí)?？v橫在投資世界的高端投資者，不可避免的總會(huì)聽(tīng)到一個(gè)詞語(yǔ)：產(chǎn)業(yè)投資基金。其因?yàn)榇蠖嗍菄?guó)字企業(yè)設(shè)立打頭，為眾多投資者所喜愛(ài)。那么，產(chǎn)業(yè)投資基金是什么產(chǎn)業(yè)投資基金政策是什么？下面，金斧子小編就帶大家一起來(lái)看看。

產(chǎn)業(yè)投資基金是什么？

產(chǎn)業(yè)投資基金一般是指向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。根據(jù)目標(biāo)企業(yè)所處階段不同，可以將產(chǎn)業(yè)基金分為種子期或早期基金、成長(zhǎng)期基金、重組基金等。產(chǎn)業(yè)投資基金政策是什么？

政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法

第一章 總則

金斧子財(cái)富：004km.cn 第一條 為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，優(yōu)化政府投資方式，發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，提高政府資金使用效率，吸引社會(huì)資金投入政府支持領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)，根據(jù)《公司法》、《合伙企業(yè)法》、《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)》（中發(fā)[2016]18號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2016]53號(hào)）、《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制 鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]60號(hào)）等法律法規(guī)和有關(guān)文件精神，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，是指有政府出資，主要投資于非公開(kāi)交易企業(yè)股權(quán)的股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金。

第三條 政府出資資金來(lái)源包括財(cái)政預(yù)算內(nèi)投資、中央和地方各類專項(xiàng)建設(shè)基金及其它財(cái)政性資金。

第四條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金可以采用公司制、合伙制、契約制等組織形式。第五條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金由基金管理人管理基金資產(chǎn)，由基金托管人托管基金資產(chǎn)。

第六條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理原則，政府出資人不得參與基金日常管理事務(wù)。

第七條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金可以綜合運(yùn)用參股基金、聯(lián)合投資、融資擔(dān)保、政府出資適當(dāng)讓利等多種方式，充分發(fā)揮基金在貫徹產(chǎn)業(yè)政策、引導(dǎo)民間投資、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面的作用。

金斧子財(cái)富：004km.cn 第八條 國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同地方發(fā)展改革部門對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施事中事后管理，負(fù)責(zé)推動(dòng)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，定期發(fā)布行業(yè)發(fā)展報(bào)告，維護(hù)有利于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的良好市場(chǎng)秩序。第二章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的募集和登記管理

第九條 政府向產(chǎn)業(yè)投資基金出資，可以采取全部由政府出資、與社會(huì)資本共同出資或向符合條件的已有產(chǎn)業(yè)投資基金投資等形式。

第十條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金社會(huì)資金部分應(yīng)當(dāng)采取私募方式募集，募集行為應(yīng)符合相關(guān)法律法規(guī)及國(guó)家有關(guān)部門規(guī)定。

第十一條 除政府外的其他基金投資者為具備一定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的合格機(jī)構(gòu)投資者。

第十二條 國(guó)家發(fā)展改革委建立全國(guó)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)，并指導(dǎo)地方發(fā)展改革部門建立本區(qū)域政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記子系統(tǒng)。中央各部門及其直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金募集完畢后二十個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)在全國(guó)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)登記。地方政府或所屬部門、直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金募集完畢后二十個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)在本區(qū)域政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記子系統(tǒng)登記。發(fā)展改革部門應(yīng)于報(bào)送材料齊備后五個(gè)工作日內(nèi)予以登記。

金斧子財(cái)富：004km.cn 第十三條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的投資方向，應(yīng)符合區(qū)域規(guī)劃、區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及其他國(guó)家宏觀管理政策，能夠充分發(fā)揮政府資金在特定領(lǐng)域的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)，有效提高政府資金使用效率。

第十四條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金在信用信息登記系統(tǒng)登記后，由發(fā)展改革部門根據(jù)登記信息在三十個(gè)工作日內(nèi)對(duì)基金投向進(jìn)行產(chǎn)業(yè)政策符合性審查，并在信用信息登記系統(tǒng)予以公開(kāi)。對(duì)于未通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策符合性審查的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，各級(jí)發(fā)展改革部門應(yīng)及時(shí)出具整改建議書(shū)，并抄送相關(guān)政府或部門。第十五條 國(guó)家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)中央各部門及其直屬機(jī)構(gòu)政府出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金材料完備性和產(chǎn)業(yè)政策符合性審查。地方各級(jí)發(fā)展改革部門負(fù)責(zé)本級(jí)政府或所屬部門、直屬機(jī)構(gòu)政府出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金材料完備性和產(chǎn)業(yè)政策符合性審查。以下情況除外：

（一）各級(jí)地方政府或所屬部門、直屬機(jī)構(gòu)出資額50億元人民幣（或等值外幣）及以上的，由國(guó)家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)材料完備性和產(chǎn)業(yè)政策符合性審查；

（二）50億元人民幣（或等值外幣）以下超過(guò)一定規(guī)模的縣、市地方政府或所屬部門、直屬機(jī)構(gòu)出資，由省級(jí)發(fā)展改革部門負(fù)責(zé)材料完備性和產(chǎn)業(yè)政策符合性審查，具體規(guī)模由各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）發(fā)展改革部門確定。第十六條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記主要包括以下基本信息：

（一）相關(guān)批復(fù)和基金組建方案；

（二）基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議；

金斧子財(cái)富：004km.cn

（三）基金管理協(xié)議（如適用）；

（四）基金托管協(xié)議；

（五）基金管理人的章程或合伙協(xié)議；

（六）基金管理人高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷和過(guò)往業(yè)績(jī)；

（七）基金投資人向基金出資的資金證明文件；

（八）其他資料。

第十七條 新發(fā)起設(shè)立政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，基金組建方案應(yīng)包括：

（一）擬設(shè)基金主要發(fā)起人、管理人和托管人基本情況；

（二）擬設(shè)基金治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)；

（三）主要發(fā)起人和政府資金來(lái)源、出資額度；

（四）擬在基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議中確定的投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、投資方式、風(fēng)險(xiǎn)防控措施、激勵(lì)機(jī)制、基金存續(xù)期限等；

（五）政府出資退出條件和方式；

（六）其他資料。

第十八條 政府向已設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金出資，基金組建方案應(yīng)包括：

（一）基金主要發(fā)起人、管理人和托管人基本情況；

（二）基金前期運(yùn)行情況；

（三）基金治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)；

金斧子財(cái)富：004km.cn

（四）基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議中確定的投資產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、投資方式、風(fēng)險(xiǎn)防控措施、激勵(lì)機(jī)制等；

（五）其他資料。

第十九條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理人履行下列職責(zé)：

（一）制定投資方案，并對(duì)所投企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督、管理；

（二）按基金公司章程規(guī)定向基金投資者披露基金投資運(yùn)作、基金管理信息服務(wù)等信息。定期編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告，經(jīng)有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)后，向基金董事會(huì)（持有人大會(huì)）報(bào)告；

（三）基金公司章程、基金管理協(xié)議中確定的其他職責(zé)。第二十條 基金管理人應(yīng)符合以下條件：

（一）在中國(guó)大陸依法設(shè)立的公司或合伙企業(yè)，實(shí)收資本不低于1000萬(wàn)元人民幣；

（二）至少有3名具備3年以上資產(chǎn)管理工作經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員；

（三）產(chǎn)業(yè)投資基金管理人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他從業(yè)人員在最近三年無(wú)重大違法行為；

（四）有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；

（五）有良好的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。

金斧子財(cái)富：004km.cn 第二十一條 基金應(yīng)將基金資產(chǎn)委托給在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行進(jìn)行托管?；鹋c托管人簽訂托管協(xié)議，托管人按照協(xié)議約定對(duì)基金托管專戶進(jìn)行管理。政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金托管人履行下列職責(zé)：

（一）安全保管所托管基金的全部資產(chǎn)；

（二）執(zhí)行基金管理人發(fā)出的投資指令，負(fù)責(zé)基金名下的資金往來(lái)；

（三）依據(jù)托管協(xié)議，發(fā)現(xiàn)基金管理人違反國(guó)家法律法規(guī)、基金公司章程或基金董事會(huì)（持有人大會(huì)）決議的，不予執(zhí)行；

（四）出具基金托管報(bào)告，向基金董事會(huì)（持有人大會(huì)）報(bào)告并向主管部門提交報(bào)告；

（五）基金公司章程、基金托管協(xié)議中規(guī)定的其他職責(zé)。

第二十二條 已登記并通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策符合性審查的各級(jí)地方政府或所屬部門、直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金，可以按規(guī)定取得中央各部門及其直屬機(jī)構(gòu)設(shè)立的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金母基金支持。

第二十三條 已登記并通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策符合性審查的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金除政府外的其他股東或有限合伙人可以按規(guī)定申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券，擴(kuò)大資本規(guī)模，增強(qiáng)投資能力。

第三章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的投資運(yùn)作和終止

第二十四條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)主要投資于以下領(lǐng)域：

金斧子財(cái)富：004km.cn

（一）非基本公共服務(wù)領(lǐng)域。著力解決非基本公共服務(wù)結(jié)構(gòu)性供需不匹配，因缺乏競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)機(jī)制而制約質(zhì)量效率，體制機(jī)制創(chuàng)新不足等問(wèn)題，切實(shí)提高非基本公共服務(wù)共建能力和共享水平。

（二）基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。著力解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中偏遠(yuǎn)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，結(jié)構(gòu)性供需不匹配等問(wèn)題，提高公共產(chǎn)品供給質(zhì)量和效率，切實(shí)推進(jìn)城鄉(xiāng)、區(qū)域、人群基本服務(wù)均等化。

（三）住房保障領(lǐng)域。著力解決城鎮(zhèn)住房困難家庭及新市民住房問(wèn)題，完善住房保障供應(yīng)方式，加快推進(jìn)棚戶區(qū)改造，完善保障性安居工程配套基礎(chǔ)設(shè)施，有序推進(jìn)舊住宅小區(qū)綜合整治、危舊住房和非成套住房改造，切實(shí)增強(qiáng)政府住房保障可持續(xù)提供能力。

（四）生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域。著力解決生態(tài)環(huán)境保護(hù)中存在的污染物排放量大面廣，環(huán)境污染嚴(yán)重，山水林田湖缺乏保護(hù)，生態(tài)損害大，生態(tài)環(huán)境脆弱、風(fēng)險(xiǎn)高等問(wèn)題，切實(shí)推進(jìn)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善。

（五）區(qū)域發(fā)展領(lǐng)域。著力解決區(qū)域發(fā)展差距特別是東西差距拉大，城鎮(zhèn)化仍滯后于工業(yè)化，區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同化等問(wèn)題，落實(shí)區(qū)域合作的資金保障機(jī)制，切實(shí)推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)協(xié)同發(fā)展。

（六）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)域。著力解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境不完善，供給體系質(zhì)量和效率偏低，供給和

金斧子財(cái)富：004km.cn 需求銜接不緊密等問(wèn)題，切實(shí)推進(jìn)看得準(zhǔn)、有機(jī)遇的重點(diǎn)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。

（七）創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域。著力解決創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的市場(chǎng)環(huán)境亟待改善，創(chuàng)投市場(chǎng)資金供給不足，企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)能較弱等問(wèn)題，切實(shí)推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新。

投資于基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議中約定產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的比例不得低于基金募集規(guī)?；虺兄Z出資額的60%。

國(guó)家發(fā)展改革委將根據(jù)區(qū)域規(guī)劃、區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及其他國(guó)家宏觀管理政策適時(shí)調(diào)整并不定期發(fā)布基金投資領(lǐng)域指導(dǎo)意見(jiàn)。第二十五條

政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)投資于：

（一）未上市企業(yè)股權(quán)，包括以法人形式設(shè)立的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、重大工程項(xiàng)目等未上市企業(yè)的股權(quán)；

（二）參與上市公司定向增發(fā)、并購(gòu)重組和私有化等股權(quán)交易形成的股份；

（三）經(jīng)基金章程、合伙協(xié)議或基金協(xié)議明確或約定的符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的其他投資形式。

基金閑置資金只能投資于銀行存款、國(guó)債、地方政府債、政策性金融債和政府支持債券等安全性和流動(dòng)性較好的固定收益類資產(chǎn)。

第二十六條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資額不得超過(guò)基金資產(chǎn)總值的20%，且不得從事下列業(yè)務(wù)：

金斧子財(cái)富：004km.cn

（一）名股實(shí)債等變相增加政府債務(wù)的行為；

（二）公開(kāi)交易類股票投資，但以并購(gòu)重組為目的的除外；

（三）直接或間接從事期貨等衍生品交易；

（四）為企業(yè)提供擔(dān)保，但為被投資企業(yè)提供擔(dān)保的除外；

（五）承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資。

第二十七條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)在章程、委托管理協(xié)議等法律文件中，明確基金的分配方式、業(yè)績(jī)報(bào)酬、管理費(fèi)用和托管費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)。

第二十八條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金章程應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)被投資企業(yè)的資金使用監(jiān)管，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第二十九條 基金一般應(yīng)在存續(xù)期滿后終止，確需延長(zhǎng)存續(xù)期的，應(yīng)報(bào)經(jīng)政府基金設(shè)立批準(zhǔn)部門同意后，與其他投資方按約定辦理。第四章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的績(jī)效評(píng)價(jià)

第三十條 國(guó)家發(fā)展改革委建立并完善政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括：

（一）基金實(shí)繳資本占認(rèn)繳資本的比例；

（二）基金投向是否符合區(qū)域規(guī)劃、區(qū)域政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及其他國(guó)家宏觀管理政策，綜合評(píng)估政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)、資金使用效率及對(duì)所投產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)效果等；

（三）基金投資是否存在名股實(shí)債等變相增加政府債務(wù)的行為；

金斧子財(cái)富：004km.cn

（四）是否存在違反法律、行政法規(guī)等行為。

第三十一條 國(guó)家發(fā)展改革委每年根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金績(jī)效進(jìn)行系統(tǒng)性評(píng)分，并將評(píng)分結(jié)果適當(dāng)予以公告。有關(guān)評(píng)價(jià)辦法由國(guó)家發(fā)展改革委另行制定。金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)評(píng)分結(jié)果對(duì)登記的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金給予差異化的信貸政策。

第三十二條 國(guó)家發(fā)展改革委建立并完善基金管理人績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括：

（一）基金管理人實(shí)際管理的資產(chǎn)總規(guī)模；

（二）基金管理人過(guò)往投資業(yè)績(jī)；

（三）基金管理人過(guò)往投資領(lǐng)域是否符合政府產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向；

（四）基金管理人管理的基金運(yùn)作是否存在公開(kāi)宣傳、向非合格機(jī)構(gòu)投資者銷售、違反職業(yè)道德底線等違規(guī)行為；

（五）基金管理人及其管理團(tuán)隊(duì)是否受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政處罰，是否被納入全國(guó)信用信息共享平臺(tái)失信名單；

（六）是否存在違反法律、行政法規(guī)等行為。

第三十三條 國(guó)家發(fā)展改革委每年根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)基金管理人績(jī)效進(jìn)行系統(tǒng)性評(píng)分，并將評(píng)分結(jié)果適當(dāng)予以公告。有關(guān)評(píng)價(jià)辦法由國(guó)家發(fā)展改革委另行制定。各級(jí)政府部門可以根據(jù)評(píng)分結(jié)果選擇基金管理人。

金斧子財(cái)富：004km.cn 第五章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用建設(shè)

第三十四條 國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門加強(qiáng)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，在政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)建立基金、基金管理人和從業(yè)人員信用記錄，并納入全國(guó)信用信息共享平臺(tái)。

第三十五條 地方發(fā)展改革部門會(huì)同地方有關(guān)部門負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，并通過(guò)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)報(bào)送基金、基金管理人和從業(yè)人員有關(guān)信息。報(bào)送內(nèi)容包括但不限于工商信息、行業(yè)信息、經(jīng)營(yíng)信息和風(fēng)險(xiǎn)信息等。

第三十六條 對(duì)有不良信用記錄的基金、基金管理人和從業(yè)人員，國(guó)家發(fā)展改革委通過(guò)“信用中國(guó)”網(wǎng)站統(tǒng)一向社會(huì)公布。地方發(fā)展改革部門可以根據(jù)各地實(shí)際情況，將區(qū)域內(nèi)失信基金、基金管理人和從業(yè)人員名單以適當(dāng)方式予以公告。發(fā)展改革部門會(huì)同有關(guān)部門依據(jù)所適用的法律法規(guī)及多部門簽署的聯(lián)合懲戒備忘錄等對(duì)列入失信聯(lián)合懲戒名單的基金、基金管理人和從業(yè)人員開(kāi)展聯(lián)合懲戒，懲戒措施包括但不限于市場(chǎng)禁入、限制作為供應(yīng)商參加政府采購(gòu)活動(dòng)、限制財(cái)政補(bǔ)助補(bǔ)貼性資金支持、從嚴(yán)審核發(fā)行企業(yè)債券等

第三十七條 國(guó)家發(fā)展改革委在“信用中國(guó)”網(wǎng)站設(shè)立政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用建設(shè)專欄，公布失信基金、基金管理人和從業(yè)人員名單，及時(shí)更新名單目錄及懲戒處罰等信息，并開(kāi)展聯(lián)合懲戒的跟蹤、監(jiān)測(cè)、統(tǒng)計(jì)和評(píng)估工作。第六章 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)督管理

金斧子財(cái)富：004km.cn 第三十八條 國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同地方發(fā)展改革部門嚴(yán)格履行基金的信用信息監(jiān)管責(zé)任，建立健全政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)，建立完善政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金績(jī)效評(píng)價(jià)制度，加快推進(jìn)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)信用體系建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的監(jiān)督管理。

第三十九條 對(duì)未登記的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金及其受托管理機(jī)構(gòu)，發(fā)展改革部門應(yīng)當(dāng)督促其在二十個(gè)工作日內(nèi)申請(qǐng)辦理登記。逾期未登記的，將其作為“規(guī)避登記政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金”、“規(guī)避登記受托管理機(jī)構(gòu)”，并以適當(dāng)方式予以公告。

第四十條 中央各部門及其直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金的基金管理人應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后四個(gè)月內(nèi)，向國(guó)家發(fā)展改革委提交基金及基金管理人的業(yè)務(wù)報(bào)告、經(jīng)有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和托管報(bào)告，并及時(shí)報(bào)告投資運(yùn)作過(guò)程中的重大事項(xiàng)。

地方政府或所屬部門、直屬機(jī)構(gòu)出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金的基金管理人應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后四個(gè)月內(nèi)，向本級(jí)發(fā)展改革部門提交基金及基金管理人的業(yè)務(wù)報(bào)告、經(jīng)有資質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和托管報(bào)告，并及時(shí)報(bào)告投資運(yùn)作過(guò)程中的重大事項(xiàng)。

重大事項(xiàng)包括但不限于公司章程修訂、資本增減、高級(jí)管理人員變更、合并、清算等。

金斧子財(cái)富：004km.cn 第四十一條 發(fā)展改革部門通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)“雙隨機(jī)”抽查，會(huì)同有關(guān)部門對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)，促進(jìn)基金規(guī)范運(yùn)作，有效防范風(fēng)險(xiǎn)?；鹩嘘P(guān)當(dāng)事人應(yīng)積極配合有關(guān)部門對(duì)政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金合規(guī)性審查，提供有關(guān)文件、賬簿及其他資料，不得以任何理由阻擾、拒絕檢查。

第四十二條 對(duì)未按本辦法規(guī)范運(yùn)作的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金及其基金管理機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)，發(fā)展改革部門可以會(huì)同有關(guān)部門出具監(jiān)管建議函，視情節(jié)輕重對(duì)其采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、取消登記等措施，并適當(dāng)予以公告。第四十三條 建立政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金重大項(xiàng)目稽察制度，健全政府投資責(zé)任追究制度。完善社會(huì)監(jiān)督機(jī)制，鼓勵(lì)公眾和媒體監(jiān)督。

第四十四條 各級(jí)發(fā)展改革部門應(yīng)當(dāng)自覺(jué)接受審計(jì)、監(jiān)察等部門依據(jù)職能分工進(jìn)行的監(jiān)督檢查。各級(jí)發(fā)展改革部門工作人員有徇私舞弊、濫用職權(quán)、弄虛作假、玩忽職守、未依法履行職責(zé)的，依法給予處分；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。第七章 附則

第四十五條 本辦法由國(guó)家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)解釋。

第四十六條 政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金投資境外企業(yè)，按照境外投資有關(guān)規(guī)定辦理。

第四十七條 本辦法自2017年4月1日起施行，具體登記辦法由國(guó)家發(fā)展改革委另行制定。本辦法施行前設(shè)立的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金及其受托管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在本辦法施行后兩個(gè)月內(nèi)按照本辦法有關(guān)規(guī)定到發(fā)展改革部門登記。

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第五篇：2007-2008年中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金策略分析報(bào)告

2007-2008年中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金策略分析報(bào)告

目錄 II

圖目錄 VI

表目錄 VII

序言 11、產(chǎn)業(yè)投資基金的概念定義及研究重點(diǎn) 12、國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展概要 23、報(bào)告研究方法及思路 4

一、中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)的宏觀環(huán)境分析 5

1.1 政策法律環(huán)境對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的影響 5

1.1.1 國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金立法尚未正式出臺(tái) 5

1.1.2 中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金立法勢(shì)在必行 6

1.1.3 商業(yè)銀行進(jìn)入產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)域，目前法律上有障礙，但存在可操作性 11

1.2 經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的影響 13

1.2.1 中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展存在巨大的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì) 13

1.2.2 直接融資方式單一，無(wú)法滿足眾多企業(yè)發(fā)展需求 14

1.2.3 中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)業(yè)投資基金需求旺盛 15

1.2.4 小結(jié)：產(chǎn)業(yè)投資基金推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 17

1.3 社會(huì)環(huán)境對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的影響 17

二、商業(yè)銀行總行成立產(chǎn)業(yè)投資基金的必要性 18

2.1 商業(yè)銀行成立產(chǎn)業(yè)投資基金可提升商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力 18

2.1.1 產(chǎn)業(yè)投資基金為增加收入來(lái)源、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)探索新途徑 18

2.1.2 發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金有利于豐富業(yè)務(wù)品種、提高客戶服務(wù)水平21

2.1.3 發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性波動(dòng)問(wèn)題提供思路 22

2.1.4 發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金有利于吸引和積聚人才 24

2.1.5 商業(yè)銀行發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)條件已基本成熟 25

2.2 商業(yè)銀行成立產(chǎn)業(yè)投資基金適應(yīng)中國(guó)金融行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向的要求 26

2.2.1 為中國(guó)金融行業(yè)市場(chǎng)化發(fā)展提供新業(yè)務(wù)模式探索 26

2.2.2 為中國(guó)金融行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)做有益嘗試 27

2.2.3 為中國(guó)金融行業(yè)融入國(guó)際化提供方法 28

2.3 商業(yè)銀行成立產(chǎn)業(yè)投資基金有利于提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力 29

2.3.1 促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)合理配置資源 29

2.3.2 促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)群發(fā)展和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng) 30

2.3.3 提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資主體市場(chǎng)地位，促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全 30

2.4 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)開(kāi)始發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)迎頭趕上 33

2.4.1 中國(guó)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展 33

2.4.2 外資投行機(jī)構(gòu)及銀行在中國(guó)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展 33

2.4.3 小結(jié)：商業(yè)銀行應(yīng)盡快發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù) 34

三、目前我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金投資市場(chǎng)環(huán)境 35

3.1 產(chǎn)業(yè)投資基金資金供給現(xiàn)狀 35

3.1.1 我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金資金來(lái)源現(xiàn)狀 35

3.1.2 國(guó)外產(chǎn)業(yè)投資基金資金來(lái)源比例 35

3.1.3 建議資金來(lái)源模式 38

3.2 產(chǎn)業(yè)投資基金資金需求現(xiàn)狀 42

3.2.1 企業(yè)重組并購(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求 42

3.2.2 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求 45

3.2.3 資源開(kāi)發(fā)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求 47

3.2.4 中小企業(yè)發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的需求 50

3.3 產(chǎn)業(yè)投資基金較其他融資方式的比較優(yōu)勢(shì) 52

3.3.1 投資市場(chǎng)其他主要融資方式現(xiàn)狀 52

3.3.2 產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種新融資方式的優(yōu)勢(shì)和意義 53

3.4 本章小結(jié) 55

四、商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)方向選擇 56

4.1 商業(yè)銀行開(kāi)展產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)的SWOT分析 56

4.2 市場(chǎng)方向選擇原則 56

4.3 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)投資價(jià)值評(píng)估 56

五、商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營(yíng)及管理模式設(shè)計(jì) 60

5.1 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)計(jì)思路及主要條款 60

5.1.1 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)計(jì)思路 60

5.1.2 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金主要條款 61

5.2 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營(yíng)及管理模式 62

5.2.1 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展目標(biāo) 62

5.2.2 國(guó)外產(chǎn)業(yè)投資基金借鑒 63

5.2.3 國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金借鑒 72

5.2.4 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金主要潛在出資人及出資比例設(shè)計(jì) 77

5.2.5 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營(yíng)模式及治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 83

5.2.6 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金審批方式設(shè)計(jì) 86

5.3 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司運(yùn)營(yíng)及管理模式設(shè)計(jì) 86

5.3.1 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司發(fā)展戰(zhàn)略 86

5.3.2 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司股東結(jié)構(gòu)與股權(quán)比例 87

5.3.3 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司運(yùn)營(yíng)模式及組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 89

5.3.4 商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司審批方式設(shè)計(jì) 94

5.3.5 基金運(yùn)作中資金退出形式渠道 95

六、產(chǎn)業(yè)投資基金的盈利性分析 99

6.1 產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)法 99

6.1.1 國(guó)外產(chǎn)業(yè)投資收益率統(tǒng)計(jì)分析 99

6.1.2 國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資收益率統(tǒng)計(jì)分析 99

6.2 基金管理公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 100

6.2.1 預(yù)測(cè)假設(shè) 100

6.2.2 現(xiàn)金流量表 102

6.2.3 損益表 104

6.2.4 ROI預(yù)測(cè) 106

6.3 投資基金財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 106

七、中國(guó)商業(yè)銀行成立產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)隔離與控制措施 107

7.1 宏觀經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)分析與防范 107

7.2 政策、法律性風(fēng)險(xiǎn)分析與防范 108

7.3 產(chǎn)業(yè)投資基金與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制與風(fēng)險(xiǎn)隔離 109

7.4 地方政府行政干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)與防范 110

7.5 市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)與防范 111

7.5.1 企業(yè)并購(gòu)重組投資風(fēng)險(xiǎn) 111

7.5.2 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn) 112

7.5.3 資源開(kāi)發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn) 113

7.5.4 市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)防范 114

圖目錄

圖11990-2005年三次產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率情況圖 14

圖2凈利息收入和凈手續(xù)費(fèi)和傭金收入增長(zhǎng)率 18

圖32003-2006年工商銀行業(yè)務(wù)構(gòu)成 19

圖4美國(guó)銀行業(yè)中間收入結(jié)構(gòu)圖 20

圖5央行歷次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率情況一覽 23

圖62006年亞洲(含中國(guó)大陸)私募股權(quán)基金募集情況 31 圖72006年中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)分布 31

圖81999-2003年美國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金來(lái)源結(jié)構(gòu) 36

圖92003年德、以、日、英的產(chǎn)業(yè)投資基金資金來(lái)源結(jié)構(gòu) 38 圖102003年利用特定數(shù)量資金來(lái)源的基金比例 38

圖11工商銀行產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)營(yíng)模式設(shè)計(jì) 61

圖12產(chǎn)業(yè)投資基金投資行業(yè)分布(按投資數(shù)目劃分)64 圖13產(chǎn)業(yè)投資基金投資行業(yè)分布(按投資金額劃分)65 圖14匯豐在亞洲直接投資業(yè)務(wù)行業(yè)分布 71

圖152006年私募股權(quán)投資行業(yè)分布(案例數(shù)%)73

圖162006年私募股權(quán)投資行業(yè)分布(投資金額%)74 圖172006年私募股權(quán)基金投資策略分布 74

圖18渤海產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作模式 76

圖19聯(lián)想投資的基金模式 77

圖20投資于鐵路行業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金股東出資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)圖 83 圖21契約型工商銀行產(chǎn)業(yè)投資基金的治理結(jié)構(gòu) 86

圖22基金管理公司的股東結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 88

圖23基金管理公司組織結(jié)構(gòu) 93

圖24工商銀行產(chǎn)業(yè)投資基金未來(lái)可能的退出渠道建議 98 圖252006年1-4季度投資于中國(guó)大陸的私募股權(quán) 100

表目錄

表1國(guó)外私募股權(quán)基金發(fā)展歷程 3

表2中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展歷程 4

表3我國(guó)投資基金的立法歷程 7

表4外商投資產(chǎn)業(yè)投資基金法律規(guī)定 9

表5產(chǎn)業(yè)投資基金的規(guī)制 10

表6中國(guó)企業(yè)入圍及名次變化情況 16

表72004-2006年中國(guó)財(cái)富排行榜前十名個(gè)人財(cái)富增幅情況 17 表8工商銀行在多項(xiàng)業(yè)務(wù)中占據(jù)主導(dǎo)地位 19

表9工商銀行存貸差額情況表 22

表10各銀行之間流動(dòng)性指標(biāo)比較情況 23

表11目前商業(yè)銀行進(jìn)入資本投資領(lǐng)域情況表 28

表122000年以后凱雷在中國(guó)的投資案例 34

表13針對(duì)中國(guó)工商銀行開(kāi)展產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)的SWOT分析 56 表14各行業(yè)總體投資價(jià)值評(píng)估表 57

表15麥格理銀行的主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 66

表16麥格理銀行管理的上市產(chǎn)業(yè)投資基金投資領(lǐng)域 67 表17麥格理銀行全球基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)基金概況 67

表18麥格理基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)基金的資金運(yùn)用 68

表19契約型基金與公司型基金的比較 84

表202006年7月-2007年3月滬市A股IPO企業(yè)收益情況 96 表21主要國(guó)家私募股權(quán)投資收益率狀況統(tǒng)計(jì) 99

表222008-2012年產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司假設(shè)表 100

表232008-2012年產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司現(xiàn)金流量表預(yù)測(cè) 102 表242008-2012年產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司損益表預(yù)測(cè) 104 表25投資基金收益測(cè)算表 106