第一篇：羊群效應(yīng)分析生活中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象[小編推薦]

羊群效應(yīng)分析生活中的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象

李璐美

2012414825 資環(huán)

大學(xué)四年，我們發(fā)現(xiàn)周圍有的店鋪屹立不倒，有的店鋪換了一個(gè)又一個(gè)老板，大二的時(shí)候我在一個(gè)鮮奶吧打工，跟老板閑聊說最近又多了很多冷飲店，競爭高了，但是不少剛起步的冷飲店從開業(yè)就生意蕭瑟。不止冷飲方面，去年突然開始流行黃燜雞米飯，于是類似店鋪陸陸續(xù)續(xù)多起來，多了很多家以后，生意不好的便關(guān)門了，今年又陸陸續(xù)續(xù)開了很多家重慶小面??而大學(xué)城最多的食品類店鋪便是米線麻辣燙，經(jīng)久不衰。這種現(xiàn)象就是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中的從眾現(xiàn)象——羊群效應(yīng)?！把蛉盒?yīng)”最早是股票投資中的一個(gè)術(shù)語，主要是指投資者在交易過程中存在學(xué)習(xí)與模仿現(xiàn)象，“有樣學(xué)樣”，盲目效仿別人，從而導(dǎo)致他們在某段時(shí)期內(nèi)買賣相同的股票的現(xiàn)象。現(xiàn)在，在管理學(xué)上，通常用它來描述企業(yè)的一些市場行為現(xiàn)象。

羊群是一種很散亂的組織，平時(shí)在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一只頭羊動(dòng)起來，其他的羊也會(huì)不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠(yuǎn)處有更好的草。因此，“羊群效應(yīng)”就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導(dǎo)致盲從，而盲從往往會(huì)陷入騙局或遭到失敗。羊群行為的出現(xiàn)有兩個(gè)必要條件：第一，別人的決策是可觀察的，否則無法模仿；第二，各個(gè)決策有先后次序，而不是同時(shí)做出決策。[2]金融市場中常常存在羊群行為，它是指市場參與者在交易過程中存在模仿現(xiàn)象，導(dǎo)致他們在某段時(shí)間內(nèi)做出相同的投資決策。

這種現(xiàn)象從社會(huì)學(xué)角度來分析叫從眾行為。羊群效應(yīng)和從眾行為分別是經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會(huì)學(xué)兩門學(xué)科用來解釋人群趨同行為的理論，羊群效應(yīng)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家用來解釋惡性的盲從行為，從眾行為被社會(huì)學(xué)家用來解釋社會(huì)中的追風(fēng)現(xiàn)象 從眾（Conformity）現(xiàn)象最早是由謝利夫（M·Sherif）在1935年提出來的，謝利夫在自動(dòng)光點(diǎn)運(yùn)動(dòng)實(shí)驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象，如果是一個(gè)人判斷，這個(gè)人就按照自己的判斷決定是固定還是移動(dòng)的，如果是幾個(gè)被試一起判斷，這幾個(gè)被試者往往把各自不同的看法收斂起來，最終形成一致的看法，謝利夫把這種隨從別人的行為稱為從眾行為。從眾是人們自覺或不自覺地以某種集團(tuán)規(guī)范或多數(shù)人的意見為準(zhǔn)則，做出社會(huì)判斷、改變態(tài)度的現(xiàn)象，也就是沒有主見，多數(shù)人怎么看、怎么說，就跟著怎么看、跟著怎么說，人云亦云，別人穿什么、做什么自己也跟著穿什么、做什么。從眾是對多數(shù)人的盲從，如果不能隨從就會(huì)覺得是一種壓力，有一種孤獨(dú)感。比如自己也不知道自己是否了解韓國民俗就開始湊熱鬧、追時(shí)髦，看到社會(huì)上流行“韓風(fēng)”就跟著穿韓版服飾、講韓語、看韓劇，聽到別人說韓版衣服好看，也不分自己的體型相貌就一味地買韓版衣服。從眾者認(rèn)為，如果不這樣做，就有可能被視為異己，被周圍人拋棄。

從這兩個(gè)理論的基本含義上看，羊群最終是一窩蜂的跟著領(lǐng)頭羊吃綠草，人群在消費(fèi)過程中最終是追時(shí)髦，去個(gè)性化的隨波逐流了?！把蛉盒袨椤焙汀皬谋娦袨椤眱煞N理論都以群體行為趨同化為最終結(jié)果。因此學(xué)者們在分析消費(fèi)行為時(shí)常常將這兩種理論看成是一種理論，在分析消費(fèi)問題時(shí)常?；煊谩Ｈ欢哌€是有區(qū)別的：首先，造成羊群行為和從眾行為的條件不同。其次，羊群行為是一種預(yù)期理性行為，而從眾行為不是一種預(yù)期理性行為。再次，羊群行為和從眾行為產(chǎn)生的結(jié)果不同，羊群行為往往是無法挽救惡性結(jié)果，從眾行為的結(jié)果一般無妨大事。最后，羊群行為是從眾行為的極端行為。

通過以上的分析，我們可以看出，羊群行為和從眾行為的關(guān)系是：羊群行為是從眾行為變種，是從眾行為的極端化結(jié)果。在資源有限、競爭激烈的情況下，從眾行為就成為羊群行為；而處在比較平和環(huán)境中，人們?yōu)榱藢で笳J(rèn)同感，略大范圍的模仿行為才成為從眾行為。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，日常的趨同行為只是一種模仿行為，例如，兒童模仿大人說話，這是一般性的模仿，這種模仿可以使得社會(huì)成員更好的適應(yīng)社會(huì)生活。行為主義心理學(xué)家華生認(rèn)為，模仿是社會(huì)化的前提，是適應(yīng)社會(huì)生活的必要條件。心理學(xué)家塔德認(rèn)為，模仿是一個(gè)人根據(jù)另一個(gè)人行為，做出同樣的行為。從本質(zhì)上看，羊群行為和從眾行為都是模仿行為，羊群行為就是在外在競爭激烈的環(huán)境情況下的惡性模仿，而從眾行為就是環(huán)境平和狀態(tài)下的大面積模仿。

有學(xué)者曾經(jīng)進(jìn)行過一項(xiàng)有關(guān)從眾心理的實(shí)驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在被測試的人群中僅有1/4~1/3的人沒有發(fā)生過從眾行為，保持著自己的獨(dú)立性?？梢娺@是一種常見的生活現(xiàn)象，作為當(dāng)代的大學(xué)生，我們中的絕大多數(shù)都是“羊群效應(yīng)”的實(shí)踐者。

學(xué)生的羊群效應(yīng)，比如學(xué)習(xí)上的“羊群效應(yīng)”我們不難發(fā)現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，入學(xué)時(shí)，學(xué)校隨意安排的班級(jí)和宿舍之間，通常都會(huì)在一段時(shí)間后顯現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。優(yōu)等生、英語過級(jí)、研究生錄取等人員狀況，相對來說，在班級(jí)、宿舍都比較集中。宿舍成員的日常學(xué)習(xí)時(shí)間和行為都相當(dāng)?shù)南嗨?，要不是一起奮力準(zhǔn)備考研；要不是一起報(bào)名參加培訓(xùn)，考取各種證件；要不是一起頹廢玩游戲，一起逃課睡懶覺等等

大學(xué)生普遍的這種“羊群效應(yīng)”現(xiàn)象，反映了很多當(dāng)代大學(xué)生自我意識(shí)弱化，獨(dú)立性較差，缺乏個(gè)體傾向性的世界觀、人生觀、價(jià)值觀。即使“羊群效應(yīng)”也會(huì)出現(xiàn)積極的作用，但一旦失去了這種氛圍，我們會(huì)很容易不知所措，找不到自己努力的方向，走向社會(huì)后會(huì)有迷惘感和失落感,很容易由于精神壓力過大，導(dǎo)致心理狀況失衡，正因?yàn)槿绱?，我們盡可能的發(fā)揮“羊群效應(yīng)”的積極面,而有效的避免它所帶來的消極影響。而尋找好的領(lǐng)頭羊是利用“羊群效應(yīng)”的關(guān)鍵。

姓名：李璐美 學(xué)號(hào)：2012414825

班級(jí)：資源環(huán)境與城鄉(xiāng)規(guī)劃管理

第二篇：淺談投資決策中的羊群效應(yīng)

企業(yè)管理概論課程論文

企業(yè)管理概論

（課程論文）

淺談投資決策中的羊群效應(yīng)

摘要：企業(yè)在發(fā)展道路上將業(yè)務(wù)伸展到不同的領(lǐng)域,這時(shí)候行業(yè)的選擇就顯得至關(guān)重要,管理者在投資決策中往往會(huì)存在羊群行為?！把蛉盒袨椤笔墙鹑谑袌錾弦粋€(gè)令人困惑的現(xiàn)象，“信息不完全”，“名譽(yù)的考慮”和“投資經(jīng)理激勵(lì)機(jī)制”被認(rèn)為是導(dǎo)致“羊群效應(yīng)”的主要原因。對美國金融市場的研究表明，機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行投資時(shí)存在典型的羊群效應(yīng)。

關(guān)鍵字：羊群效應(yīng)信息 名譽(yù) 激勵(lì)

一、什么是羊群效應(yīng)

羊群效應(yīng)也稱“從眾心理”。是指管理學(xué)上一些企業(yè)的市場行為的一種常見現(xiàn)象。它是指由于對信息不充分的和缺乏了解，投資者很難對市場未來的不確定性作出合理的預(yù)期，往往是通過觀察周圍人群的行為而提取信息，在這種信息的不斷傳遞中，許多人的信息將大致相同且彼此強(qiáng)化，從而產(chǎn)生的從眾行為。“羊群效應(yīng)”是由個(gè)人理性行為導(dǎo)致的集體的非理性行為的一種非線性機(jī)制。

羊群行為是行為金融學(xué)領(lǐng)域中比較典型的一種現(xiàn)象，主流金融理論無法對之解釋。經(jīng)濟(jì)學(xué)里經(jīng)常用“羊群效應(yīng)”來描述經(jīng)濟(jì)個(gè)體的從眾跟風(fēng)心理。羊群是一種很散亂的組織，平時(shí)在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一只頭羊動(dòng)起來，其他的羊也會(huì)不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠(yuǎn)處有更好的草。因此，“羊群效應(yīng)”就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導(dǎo)致盲從，而盲從往往會(huì)陷入騙局或遭到失敗。

羊群效應(yīng)的出現(xiàn)一般在一個(gè)競爭非常激烈的行業(yè)上，而且這個(gè)行業(yè)上有一個(gè)領(lǐng)先者（領(lǐng)頭羊）占據(jù)了主要的注意力，那么整個(gè)羊群就會(huì)不斷摹仿這個(gè)領(lǐng)頭羊的一舉一動(dòng)，領(lǐng)頭羊到哪里去“吃草”，其它的羊也去哪里“淘金”。

二、羊群效應(yīng)是好還是壞

羊群效應(yīng)帶來的是盲目上馬的項(xiàng)目和沒有經(jīng)過充分的市場調(diào)研而導(dǎo)致的模糊的前景，甚至?xí)稚⒁粋€(gè)公司的精力。正所謂，沒有免費(fèi)的午餐，把握好羊群效應(yīng)帶來的利弊才能做成正確的決策，選擇肥沃的草地。羊群效應(yīng)就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導(dǎo)致盲從，而盲從往往會(huì)陷入騙局或遭到失敗。

但是，任何存在的東西總有其合理性，羊群效應(yīng)并不見得就一無是處。這是自然界的優(yōu)選法則，在信息不對稱和預(yù)期不確定條件下，看別人怎么做確實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)比較低的（這在博弈論、納什均衡中也有所說明）。羊群效應(yīng)可以產(chǎn)生示范學(xué)習(xí)作用和聚集協(xié)同作用，這對于弱勢群體的保護(hù)和成長是很有幫助的。

對他人的信息不可全信也不可不信，凡事要有自己的判斷，出奇能制勝，但跟隨者也有后發(fā)優(yōu)勢，常法無定法！

羊群效應(yīng)還是一種減少研發(fā)和市場調(diào)研的一種策略，現(xiàn)在被廣泛的應(yīng)用在各個(gè)行業(yè)上，也叫做“Copy Strategy(復(fù)制原則)”。當(dāng)一個(gè)公司通過調(diào)研和開發(fā)而投放市場的產(chǎn)品，會(huì)被對手輕易的復(fù)制而免去前期的研發(fā)成本，是加劇競爭的一個(gè)來源之一。

三、羊群效應(yīng)的主要原因

引起羊群效應(yīng)的原因是多方面的，其中最重要的是信息不完全、對名譽(yù)以及報(bào)酬結(jié)構(gòu)的考慮。

1、基于信息不完全

信息可以減少不確定性，投資者獲得準(zhǔn)確、及時(shí)和有效的信息就意味著可以獲得高額利潤或者避免重大的經(jīng)濟(jì)損失。但是在現(xiàn)實(shí)市場中，信息的獲得需要支付經(jīng)濟(jì)成本，不同投資者獲得信息的途徑和能力各不相同，機(jī)構(gòu)投資者擁有資金、技術(shù)、人才的規(guī)模優(yōu)勢，個(gè)體投資者在信息成本的支付上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能同機(jī)構(gòu)投資者相比。由此導(dǎo)致的直接后果是機(jī)構(gòu)投資者比個(gè)體投資者獲得更多的有效信息，個(gè)體投資者在獲取有效信息和獲得投資收益時(shí)處于不利地位。個(gè)體投資者為了趨利避險(xiǎn)、獲得更多的真實(shí)經(jīng)濟(jì)信號(hào)，將可能四處打探莊家的“內(nèi)幕消息”，或是津津樂道于“莫須有”的空穴來風(fēng)，在更大程度上助長了市場的追風(fēng)傾向。

2、基于委托代理人名譽(yù)

Scharfstein（1992）等提供了基金經(jīng)理和分析師基于名譽(yù)的羊群效應(yīng)理論。由于投資經(jīng)理的能力是不確定的，對名譽(yù)的擔(dān)憂就產(chǎn)生了。

代理人1在得到“收入為高”的信號(hào)后進(jìn)行投資。由于代理人2關(guān)心的是他的名聲，不論信號(hào)如何，都會(huì)采取和代理人1一樣的投資策略。因?yàn)槿绻麤Q策正確，他的名聲就得到增加;如果錯(cuò)誤，則表明要么兩人都是愚蠢的，要么兩個(gè)人都是聰明的，但得到了同樣的錯(cuò)誤的信號(hào)，這并不損害其名聲。如果采取不同的決策，委托人就認(rèn)為至少有一個(gè)人是愚蠢的。因此代理人2會(huì)一直運(yùn)用羊群策略，而不管他和代理人1之間的信號(hào)差異。

如果幾個(gè)投資經(jīng)理相繼做出投資決策，每個(gè)人都模仿第一個(gè)進(jìn)行選擇的投資經(jīng)理的決策。最終，如果投資是有利可圖的，好的信號(hào)將占優(yōu)。私人信息最終將不會(huì)體現(xiàn)在投資決策中，因?yàn)樗型顿Y經(jīng)理都會(huì)跟隨第一個(gè)投資經(jīng)理做出決策。于是，這種羊群效應(yīng)是無效的。而且，它是脆弱的，因?yàn)?，后面的投資經(jīng)理的投資行為會(huì)因?yàn)榈谝粋€(gè)投資經(jīng)理所收到的一點(diǎn)信息而改變。

3、基于代理人報(bào)酬

如果投資經(jīng)理的報(bào)酬依賴于他們相對于別的投資經(jīng)理的投資績效，這將扭曲投資經(jīng)理的激勵(lì)機(jī)制，并導(dǎo)致投資經(jīng)理所選擇的投資組合無效(Brennan,1993)。

Maug(1996)等考察了風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者，其報(bào)酬隨著投資者的相對業(yè)績而增加，隨著投資者的相對業(yè)績而減少。代理人和他的基準(zhǔn)投資經(jīng)理人都有著關(guān)于股票回報(bào)的不完全信息?；鶞?zhǔn)投資人先進(jìn)行投資，代理人觀察基準(zhǔn)投資人的選擇后選擇投資組合。基于前面的信息不充分的羊群效應(yīng)模型，投資經(jīng)理的投資組合選擇將傾向于選擇和基準(zhǔn)投資人相近的投資組合。而且，報(bào)酬制度也鼓勵(lì)投資經(jīng)理

模仿基準(zhǔn)投資人的選擇，因?yàn)?，如果他的投資績效低于市場的平均投資績效，他的報(bào)酬將受到影響。

四、行為與理性的對立統(tǒng)一

羊群行為是出于歸屬感、安全感、和信息成本的考慮，小投資者會(huì)采取追隨大眾和追隨領(lǐng)導(dǎo)者的方針，直接模仿大眾和領(lǐng)導(dǎo)者的交易決策。

當(dāng)市場處于低迷狀態(tài)時(shí)，其實(shí)正是進(jìn)行投資布局，等待未來高點(diǎn)收成的絕佳時(shí)機(jī)，不過，由于大多數(shù)投資人存在“羊群效應(yīng)”的心理，當(dāng)大家都不看好時(shí)，即使具有最佳成長前景的投資品種也無人問津；而等到市場熱度增高，投資人才爭先恐后地進(jìn)場搶購，一旦市場稍有調(diào)整，大家又會(huì)一窩蜂地殺出，這似乎是大多數(shù)投資人無法克服的投資心理。如何盡量避免跟風(fēng)操作呢，我們的建議是：投資人結(jié)合自身的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受度等因素，設(shè)定獲利點(diǎn)和止損點(diǎn)，同時(shí)控制自己情緒來面對各種起落，加強(qiáng)個(gè)人“戒急用忍”能力，這樣才能順利達(dá)成投資目標(biāo)?；鹜顿Y雖然不應(yīng)像股票一樣短線進(jìn)出，但適度轉(zhuǎn)換或調(diào)整投資組合也是必要的，因?yàn)橛行╋L(fēng)險(xiǎn)基金是無法避免的，如市場周期性風(fēng)險(xiǎn)，即使是明星基金也必須承擔(dān)隨著市場景氣與產(chǎn)業(yè)周期起伏的風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)定獲利點(diǎn)可以提醒您投資目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，避免陷入人性貪婪的弱點(diǎn)，最終反而錯(cuò)失贖回時(shí)機(jī)，使獲利縮水。設(shè)定止損點(diǎn)則可以鎖定您的投資風(fēng)險(xiǎn)，以避免可能產(chǎn)生的更大損失。當(dāng)基金回報(bào)率達(dá)到損益條件，您就應(yīng)該判斷是否獲利了結(jié)或認(rèn)賠贖回。設(shè)定獲利點(diǎn)和止損點(diǎn)的參考依據(jù)很多，一般而言，投資人可以結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受度、獲利期望值、目前所處年齡階段、家庭經(jīng)濟(jì)狀況以及所在的市場特征加以考慮，同時(shí)定期檢查投資回報(bào)情況，這樣才能找出最適合自己投資組合的獲利及止損區(qū)間。這里特別強(qiáng)調(diào)每季度的定期檢查，基金投資適合懶人，但仍須每季度檢查基金表現(xiàn)、排名變化、投資標(biāo)的增減，為最終的贖回或轉(zhuǎn)換提供決策依據(jù)，以免錯(cuò)失最佳賣點(diǎn)或過早出局。需要指出的是，當(dāng)基金回報(bào)達(dá)到自己設(shè)定的獲利點(diǎn)或止損點(diǎn)時(shí)，并不一定要立刻獲利了結(jié)或認(rèn)賠賣出，此時(shí)應(yīng)評估市場長線走勢是否仍看好、基金操作方向是否正確，以及自己設(shè)定的獲利點(diǎn)或止損點(diǎn)是否符合當(dāng)時(shí)市場情況，再?zèng)Q定如何調(diào)整投資組合。如果是因?yàn)槭袌龆唐谡{(diào)整而觸及止損點(diǎn)，此時(shí)不宜貿(mào)然贖回，以免市場馬上反彈，您卻因?yàn)槟托圆蛔愣u在低點(diǎn)。如果基金業(yè)績在同類型基金中表現(xiàn)突出，同時(shí)所在市場長線也看好，只是因?yàn)槎唐诓▌?dòng)達(dá)到止損點(diǎn)，此

時(shí)如果能容忍繼續(xù)持有的風(fēng)險(xiǎn)，或許您應(yīng)該重新設(shè)定警示條件，甚至可趁機(jī)加碼，達(dá)到逢低攤平的目的。反之，當(dāng)市場由多頭轉(zhuǎn)為空頭已成定局，或者市場市盈率過高，市場風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)，無論是否達(dá)到獲利點(diǎn)，都應(yīng)盡快尋求最佳贖回時(shí)機(jī)。

參考文獻(xiàn)：

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第三篇：羊群效應(yīng)

羊群效應(yīng)

有一個(gè)人白天在大街上跑，結(jié)果大家也跟著跑，除了第一個(gè)人，大家都不知道奔跑的理由。人們有一種從眾心理，由此而產(chǎn)生的盲從現(xiàn)象就是“羊群效應(yīng)”。

羊群效應(yīng)是指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，而跟從大眾的思想或行為，也被稱為“從眾效應(yīng)”。人們會(huì)追隨大眾所同意的，自己并不會(huì)思考事件的意義。羊群效應(yīng)是訴諸群眾謬誤的基礎(chǔ)。

羊群是一種很散亂的組織，平時(shí)在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一只頭羊動(dòng)起來，其他的羊也會(huì)不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠(yuǎn)處有更好的草。因此，“羊群效應(yīng)”就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導(dǎo)致盲從，而盲從往往會(huì)陷入騙局或遭到失敗

一般來說，在干部選拔過程中，多數(shù)人的一致意見應(yīng)當(dāng)作為重要參考。同時(shí)，也要充分尊重雖然少數(shù)但屬于敢講真話、敢得罪人的一些人的意見，防止出現(xiàn)盲從的“羊群效應(yīng)”，做到兼聽則明。評價(jià)干部的優(yōu)點(diǎn)要依據(jù)大多數(shù)談話人的意見，而評價(jià)干部的不足則要重視少數(shù)人甚至個(gè)別人的反映。對考察中干部群眾的反映，要深入思考、認(rèn)真分析，辨別真?zhèn)危黄犉?，不以反映人?shù)的多寡作為干部優(yōu)缺點(diǎn)認(rèn)定的依據(jù)。對于個(gè)別人的反映，只要是署真實(shí)姓名且提供一定線索的，都應(yīng)該抱著對干部、對事業(yè)負(fù)責(zé)的態(tài)度認(rèn)真核實(shí)。

無功是過

時(shí)下，隨著官員考核標(biāo)準(zhǔn)的不斷細(xì)化、完善，對干部的能力要求也越來越高，一不小心，一個(gè)決策錯(cuò)誤，一個(gè)指令不當(dāng)，一個(gè)反應(yīng)不及時(shí)都有可能會(huì)引發(fā)責(zé)任追究。于是乎，“多做多錯(cuò)，少做少錯(cuò)，不做不錯(cuò)”的一種消極論調(diào)慢慢在干部隊(duì)伍中滋長起來。一些干部，怕出事，怕?lián)?zé)任，選擇了“但求無過、不求有功”的做法，用以明哲保身。這種無過便是功“的錯(cuò)誤思想，是要不得的，嚴(yán)重地阻礙了工作的發(fā)展。長久下去，必然導(dǎo)致單位、班級(jí)斗志渙散，工作標(biāo)準(zhǔn)降低，人員丟掉干勁，工作沒有生氣，班級(jí)缺乏士氣，雖然保住了個(gè)人暫時(shí)的安逸、安全，卻損害了整個(gè)班的積極性、創(chuàng)造性，對整個(gè)社會(huì)也是沒有益處的。

設(shè)立官職是為了興利除弊，不能在其位謀其職，無功便是有過。要求其時(shí)刻用黨員干部的標(biāo)準(zhǔn)約束自己，克服不求工作上臺(tái)階，只求班級(jí)不出事的思想，確立”力求有功才有功，但求無過才是過“的觀念，努力進(jìn)取，敢于創(chuàng)新，真正做到”上不愧班，下不愧一方百姓“。

對那些不思進(jìn)取，政績平庸的干部，明哲保身，但求無過，明知不對少說為佳，不但不給予提職或照顧，反而要給予必要的批評或處理。對那些求真務(wù)實(shí)，勇于開拓，真抓實(shí)干，政績突出的干部，要正確評估其工作中某些失誤，并優(yōu)先提職使用或大力表彰，營造”能者上，庸者下"的良好氛圍。

其一，無功是不作為。有的干部上班責(zé)任心不強(qiáng) 其二，無功是亂作為。一些干部借手中的權(quán)力，亂辦事，亂許諾。其三，無功是不會(huì)作為。一些干部雖然在崗位，但不學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)，不會(huì)工作。他們工作學(xué)習(xí)上的事“拿不起來”，但這些人往往在領(lǐng)導(dǎo)面前拍馬逢迎、說別人的壞話、搬弄是非很有一套，自己混起來游刃有余，弄得班級(jí)瘴氣。

我們確有一些干部在決策思想上,慎重有余,創(chuàng)新不足,沒有文件等文件,有了文件等經(jīng)驗(yàn);在執(zhí)行政策上,唯書唯上不唯實(shí),不善于從本地實(shí)際出發(fā)靈活變通;在具體工作上,求穩(wěn)怕亂,拘于常規(guī),不敢去冒、去闖、去試。就在于在傳統(tǒng)的觀念中,功就是功,過就是過,并在功與過之間,保留著一塊“空白地”,即非功非過。與此相對應(yīng)的是,有功者升,無功者留,有過者降。所以,有的人就不求有功,但求無功

學(xué)生干部無過是功：

1、學(xué)生干部無過就是功，這是毫無疑問的，證明他順利地完成了自己該做的工作。

2、沒有犯錯(cuò)誤，證明他做得還可以，對于工作經(jīng)驗(yàn)沒有多少的學(xué)生干部來說已經(jīng)是相當(dāng)不容易了。

3.無功就是過”片面狹隘，后患無窮。“無功就是過”作為事實(shí)判斷，會(huì)將大批平淡之人歸為有過之人，；“無功就是過”作為價(jià)值推崇，則會(huì)使得世人急功近利，好大喜功，讓多少官員打著“無功就是過”的幌子，大搞政績工程，最終導(dǎo)致是功績不存，罵名滿天?。≡噯栠@種“無功就是過”到底功在何處呢？

學(xué)生干部定義：學(xué)生干部是在學(xué)生群體中擔(dān)任某些職務(wù)，負(fù)責(zé)某些特定職責(zé)，協(xié)助學(xué)校進(jìn)行管理工作的一種特殊學(xué)生身份

一 學(xué)生干部身份的雙重性

學(xué)生干部身份具有雙重性的特點(diǎn)，即在學(xué)校和同學(xué)之間扮演著自組織者與組織者、受教育者與教育者、受服務(wù)者與服務(wù)者、受管理者與管理者、受引導(dǎo)者和引導(dǎo)者的雙重角色。首先，在學(xué)習(xí)與工作方面是雙重的，既要搞好專業(yè)學(xué)習(xí)，又要做好所擔(dān)任的工作。其次，從思想教育、管理工作的過程看，學(xué)生干部和普通學(xué)生一樣是受教育者，同時(shí)又是協(xié)助老師開展教育與管理的教育者。在整個(gè)學(xué)校管理工作中，學(xué)生干部既要嚴(yán)格遵守學(xué)校各項(xiàng)規(guī)章制度，自覺接受管理，處于被管理者的地位。二 學(xué)生干部工作的獨(dú)立性

在高校，輔導(dǎo)員在學(xué)生的活動(dòng)計(jì)劃、組織、實(shí)施、總結(jié)等方面起指導(dǎo)作用，但不能包辦代替，即學(xué)生是學(xué)生活動(dòng)的主體，而輔導(dǎo)員要起好輔導(dǎo)作用，不能有家長作風(fēng)，否則，就會(huì)挫傷學(xué)生干部工作的積極性。隨著學(xué)生干部年齡的增長、閱歷的增加，按照教育規(guī)律的要求也需要獨(dú)立開展工作，以鍛煉獨(dú)立工作能力。為此，在高?；旧闲纬闪藢W(xué)生干部獨(dú)立開展工作的格局，老師起到的僅僅是一定的指導(dǎo)作用。五 學(xué)生干部工作的義務(wù)性

學(xué)生干部與其他干部的區(qū)別就是學(xué)生干部的工作是義務(wù)的。他們的工作就是服務(wù)于同學(xué)，學(xué)生干部無論其“級(jí)別”（指校、系、班級(jí)的區(qū)別）、“政績”如何，都是無酬的義務(wù)勞動(dòng)。所得到的就是鍛煉自己的才干，這種提高是犧牲自己寶貴的學(xué)習(xí)時(shí)間和休息時(shí)間換來的，這是學(xué)生干部十分突出的特點(diǎn)。因此，要培養(yǎng)學(xué)生干部牢固樹立奉獻(xiàn)精神，明確當(dāng)干部的指導(dǎo)思想。不利的一方面是：其水平的相近、閱歷的相仿、身份的相同，往往易造成互不服氣，以致影響工作。一但工作出現(xiàn)了問題，誰也說服不了誰。更重要的是不能制止一些突發(fā)事件的發(fā)生。因此輔導(dǎo)員必須挑選學(xué)習(xí)成績好、工作負(fù)責(zé)、原則性強(qiáng)、威信較高的人當(dāng)學(xué)生干部。

正面影響

1.有利于獲得上層資源與信息資源。

老師們的教學(xué)科研任務(wù)繁重，很少能把所有學(xué)生的名字和外表對上號(hào)，學(xué)生干部由于工作的需要，經(jīng)常與各位老師打交道，就容易給老師們留下較深刻的印象。同時(shí)，由于很多信息都是通過學(xué)生干部傳達(dá)下去，相較其他同學(xué)而言，學(xué)生干部就能更快的獲取第一手資料。

2、有利于為升學(xué)、就業(yè)增加籌碼。

學(xué)生干部多是學(xué)生中的佼佼者，正常情況下，只要成績良好，學(xué)生黨員、三好學(xué)生、優(yōu)秀學(xué)生干部、優(yōu)秀畢業(yè)生等都會(huì)優(yōu)先考慮。雖然這些東西未必全都能起到?jīng)Q定性作用，但是在升學(xué)、就業(yè)等時(shí)候可體現(xiàn)出一定優(yōu)勢。

3、有利于提高自身綜合能力。

學(xué)生干部經(jīng)常都要組織學(xué)校及班級(jí)的活動(dòng)，從活動(dòng)的籌劃至活動(dòng)過程中的接待、具體事項(xiàng)的安排，都需要學(xué)生干部的組織參與。從中鍛煉出的能力作為一筆無形資產(chǎn)，雖然無法定量，但在關(guān)鍵時(shí)候卻能發(fā)揮巨大威力[2]。

負(fù)面影響

1、容易對學(xué)業(yè)造成影響。

學(xué)生的本職工作是學(xué)習(xí)，學(xué)生干部的工作是公益性的，沒有任何報(bào)酬，無形中會(huì)犧牲大量的寶貴時(shí)間。如果因?yàn)殚_展學(xué)生工作而耽誤了學(xué)習(xí)，那么就本末倒置了，而且考試掛科對于任何學(xué)生干部來說都是致命的。

2、容易陷入不同群體間的沖突。

學(xué)生干部要處理的關(guān)系很多，與老師的關(guān)系，與同學(xué)的關(guān)系，與其他學(xué)生干部的關(guān)系，還有與合作伙伴的關(guān)系等等，經(jīng)常處于風(fēng)頭浪尖，要想把腳下的位置站穩(wěn)，就必須要謹(jǐn)記一點(diǎn)：穩(wěn)定壓倒一切。

3、容易沾染官本位思想[3]。

絕大部分學(xué)生干部都熱衷于搞活動(dòng)，而不喜歡默默無聞地做實(shí)事，甚至于沾染不良社會(huì)風(fēng)氣，官本位思想嚴(yán)重，拉幫結(jié)派，以權(quán)謀私，官官相護(hù)等惡習(xí)泛濫

第四篇：羊群效應(yīng)及其應(yīng)用

羊群效應(yīng)及其應(yīng)用

羊群效應(yīng)理論指頭羊往哪里走，后面的羊就跟著往哪里走。

羊群效應(yīng)最早是股票投資中的一個(gè)術(shù)語，主要是指投資者在交易過程中存在學(xué)習(xí)與模仿現(xiàn)象，“有樣學(xué)樣”，盲目效仿別人，從而導(dǎo)致他們在某段時(shí)期內(nèi)買賣相同的股票。

在一群羊前面橫放一根木棍，第一只羊跳了過去，第二只、第三只也會(huì)跟著跳過去；這時(shí)，把那根棍子撤走，后面的羊，走到這里，仍然像前面的羊一樣，向上跳一下，盡管攔路的棍子已經(jīng)不在了，這就是所謂的“羊群效應(yīng)”也稱“從眾心理”。是指管理學(xué)上一些企業(yè)的市場行為的一種常見現(xiàn)象。它是指由于對信息不充分的和缺乏了解，投資者很難對市場未來的不確定性作出合理的預(yù)期，往往是通過觀察周圍人群的行為而提取信息，在這種信息的不斷傳遞中，許多人的信息將大致相同且彼此強(qiáng)化，從而產(chǎn)生的從眾行為。“羊群效應(yīng)”是由個(gè)人理性行為導(dǎo)致的集體的非理性行為的一種非線性機(jī)制。

羊群行為是行為金融學(xué)領(lǐng)域中比較典型的一種現(xiàn)象，主流金融理論無法對之解釋。經(jīng)濟(jì)學(xué)里經(jīng)常用“羊群效應(yīng)”來描述經(jīng)濟(jì)個(gè)體的從眾跟風(fēng)心理。羊群是一種很散亂的組織，平時(shí)在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一只頭羊動(dòng)起來，其他的羊也會(huì)不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠(yuǎn)處有更好的草。因此，“羊群效應(yīng)”就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導(dǎo)致盲從，而盲從往往會(huì)陷入騙局或遭到失敗。

羊群效應(yīng)的出現(xiàn)一般在一個(gè)競爭非常激烈的行業(yè)上，而且這個(gè)行業(yè)上有一個(gè)領(lǐng)先者（領(lǐng)頭羊）占據(jù)了主要的注意力，那么整個(gè)羊群就會(huì)不斷摹仿這個(gè)領(lǐng)頭羊的一舉一動(dòng)，領(lǐng)頭羊到哪里去“吃草”，其它的羊也去哪里“淘金”。

羊群效應(yīng)的一般特征

人們認(rèn)為中國股票市場個(gè)體投資者羊群行為具有以下特征：

A．中國股票市場個(gè)體投資者呈現(xiàn)出非常顯著的羊群行為，并且賣方羊群行為強(qiáng)于買方羊群行為，時(shí)間因素對投資者羊群行為沒有顯著影響，投資者的羊群行為源于其內(nèi)在的心理因素。

B．不同市場態(tài)勢下，投資者都表現(xiàn)出顯著的羊群效應(yīng)，也就是無論投資者是風(fēng)險(xiǎn)偏好還是風(fēng)險(xiǎn)厭惡，都表現(xiàn)出顯著的羊群效應(yīng)。

C．股票收益率是影響投資者羊群行為的重要因素。交易當(dāng)天股票上漲時(shí)，投資者表現(xiàn)出更強(qiáng)的羊群行為。投資者買方羊群行為在交易當(dāng)天股票下跌時(shí)大于上漲時(shí)，而賣方羊群行為則相反?？傮w上賣方羊群行為大于買方羊群行為。

D．股票規(guī)模是影響投資者羊群行為的另一重要因素。隨著股票流通股本規(guī)模的減小，投資者羊群行為逐步增強(qiáng)，這與國外學(xué)者的研究具有相同的結(jié)論。

羊群效應(yīng) 的原因研究

關(guān)于羊群行為的形成有以下幾種解釋。哲學(xué)家認(rèn)為是人類理性的有限性，心理學(xué)家認(rèn)為是人類的從眾心理，社會(huì)學(xué)家認(rèn)為是人類的集體無意識(shí)，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家則從信息不完全、委托代理等角度來解釋羊群行為，歸納起來，主要有如下幾種觀點(diǎn)：

１、由于信息相似性產(chǎn)生的類羊群效應(yīng)指出，機(jī)構(gòu)投資者具有高度的同質(zhì)性，他們通常關(guān)注同樣的市場信息，采用相似的經(jīng)濟(jì)模型、信息處理技術(shù)、組合及對沖策略。在這種情況下，機(jī)構(gòu)投資者可能對盈利預(yù)警或證券分析師的建議等相同外部信息作出相似反應(yīng)，在交易活動(dòng)中則表現(xiàn)為羊群行為。２、由于信息不完全產(chǎn)生的羊群效應(yīng)信息可以減少不確定性，投資者獲得準(zhǔn)確、及時(shí)和有效的信息就意味著可以獲得高額利潤或者避免重大的經(jīng)濟(jì)損失。但是在現(xiàn)實(shí)市場中，信息的獲得需要支付經(jīng)濟(jì)成本，不同投資者獲得信息的途徑和能力各不相同，機(jī)構(gòu)投資者擁有資金、技術(shù)、人才的規(guī)模優(yōu)勢，個(gè)體投資者在信息成本的支付上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能同機(jī)構(gòu)投資者相比。由此導(dǎo)致的直接后果是機(jī)構(gòu)投資者比個(gè)體投資者獲得更多的有效信息，個(gè)體投資者在獲取有效信息和獲得投資收益時(shí)處于不利地位。個(gè)體投資者為了趨利避險(xiǎn)、獲得更多的真實(shí)經(jīng)濟(jì)信號(hào)，將可能四處打探莊家的“內(nèi)幕消息”，或是津津樂道于“莫須有”的空穴來風(fēng)，在更大程度上助長了市場的追風(fēng)傾向。

而實(shí)際上即便是機(jī)構(gòu)投資者，信息也是不充分的。在信息不完全和不確定的市場環(huán)境下，假設(shè)每個(gè)投資者都擁有某個(gè)股票的私有信息，這些信息可能是投資者自己研究的結(jié)果或是通過私下渠道所獲得;另一方面，即使與該股票有關(guān)的公開信息已經(jīng)完全披露，投資者還是不能確定這些信息的質(zhì)量。在這種市場環(huán)境下，投資者無法直接獲得別人的私有信息，但可以通過觀察別人的買賣行為來推測其

1私有信息時(shí)，就容易產(chǎn)生羊群行為。盡管機(jī)構(gòu)投資者相對于個(gè)人投資者處于信息強(qiáng)勢，但是由于機(jī)構(gòu)投資者相互之間更多地了解同行的買賣情況，并且具有較高的信息推斷能力，他們反倒比個(gè)人投資者更容易發(fā)生羊群行為。

羊群效應(yīng) 的效應(yīng)影響

（1）由于“羊群行為”者往往拋棄自己的私人信息追隨別人，這會(huì)導(dǎo)致市場信息傳遞鏈的中斷。但這一情況有兩面的影響:第一，“羊群行為”由于具有一定的趨同性，從而削弱了市場基本面因素對未來價(jià)格走勢的作用。當(dāng)投資基金存在“羊群行為”時(shí)，許多基金將在同一時(shí)間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動(dòng)性，股票的超額需求對股價(jià)變化具有重要影響，當(dāng)基金凈賣出股票時(shí)，將使這些股票的價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的下躍;當(dāng)基金凈買入股票時(shí)，則使這些股票在當(dāng)季度出現(xiàn)大幅上漲。從而導(dǎo)致股價(jià)的不連續(xù)性和大幅變動(dòng)，破壞了市場的穩(wěn)定運(yùn)行。第二，如果“羊群行為”是因?yàn)橥顿Y者對相同的基礎(chǔ)信息作出了迅速反應(yīng)，在這種情況下，投資者的“羊群行為”加快了股價(jià)對信息的吸收速度，促使市場更為有效。

（2）如果“羊群行為”超過某一限度，將誘發(fā)另一個(gè)重要的市場現(xiàn)象一一過度反應(yīng)的出現(xiàn)。在上升的市場中(如牛市)，盲目的追漲越過價(jià)值的限度，只能是制造泡沫;在下降的市場中（如熊市），盲目的殺跌，只能是危機(jī)的加深。投資者的“羊群行為”造成了股價(jià)的較大波動(dòng)，使證券市場的穩(wěn)定性下降。

（3）所有“羊群行為”的發(fā)生基礎(chǔ)都是信息的不完全性。因此，一旦市場的信息狀態(tài)發(fā)生變化，如新信息的到來，“羊群行為”就會(huì)瓦解。這時(shí)由“羊群行為”造成的股價(jià)過度上漲或過度下跌，就會(huì)停止，甚至還會(huì)向相反的方向過度回歸。這意味著“羊群行為”具有不穩(wěn)定性和脆弱性。這一點(diǎn)也直接導(dǎo)致了金融市場價(jià)格的不穩(wěn)定性和脆弱性。

羊群效應(yīng) 的相關(guān)故事

有則幽默講：一位石油大亨到天堂去參加會(huì)議，一進(jìn)會(huì)議室發(fā)現(xiàn)已經(jīng)座無虛席，沒有地方落座，于是他靈機(jī)一動(dòng)，喊了一聲：“地獄里發(fā)現(xiàn)石油了！”這一喊不要緊，天堂里的石油大亨們紛紛向地獄跑去，很快，天堂里就只剩下那位后來的了。這時(shí)，這位大亨心想，大家都跑了過去，莫非地獄里真的發(fā)現(xiàn)石油了？于是，他也急匆匆地向地獄跑去。笑過之后，聰明的你應(yīng)該很快就能明白什么是羊群效應(yīng)。羊群是一種很散亂的組織，平時(shí)在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一只頭羊動(dòng)起來，其他的羊也會(huì)不假思索地一哄而上，全然不顧旁邊可能有的狼和不遠(yuǎn)處更好的草。羊群效應(yīng)就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導(dǎo)致盲從，而盲從往往會(huì)陷入騙局或遭到失敗。

法國科學(xué)家讓-亨利〃法布爾曾經(jīng)做過一個(gè)松毛蟲實(shí)驗(yàn)。他把若干松毛蟲放在一只花盆的邊緣，使其首尾相接成一圈，在花盆的不遠(yuǎn)處，又撒了一些松毛蟲喜歡吃的松葉，松毛蟲開始一個(gè)跟一個(gè)繞著花盆一圈又一圈地走。這一走就是七天七夜，饑餓勞累的松毛蟲盡數(shù)死去。而可悲的是，只要其中任何一只稍微改變路線就能吃到嘴邊的松葉。

動(dòng)物如此，人也不見得更高明。社會(huì)心理學(xué)家研究發(fā)現(xiàn)，影響從眾的最重要的因素是持某種意見的人數(shù)多少，而不是這個(gè)意見本身。人多本身就有說服力，很少有人會(huì)在眾口一詞的情況下還堅(jiān)持自己的不同意見。“群眾的眼睛是雪亮的”、“木秀于林，風(fēng)必摧之”、“出頭的椽子先爛”這些教條緊緊束縛了我們的行動(dòng)。20世紀(jì)末期，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)一路飆升，“.com”公司遍地開花，所有的投資家都在跑馬圈地賣概念，IT業(yè)的CEO們在比賽燒錢，燒多少，股票就能漲多少，于是，越來越多的人義無反顧地往前沖。2001年，一朝泡沫破滅，浮華盡散，大家這才發(fā)現(xiàn)在狂熱的市場氣氛下，獲利的只是領(lǐng)頭羊，其余跟風(fēng)的都成了犧牲者。傳媒經(jīng)常充當(dāng)羊群效應(yīng)的煽動(dòng)者，一條傳聞經(jīng)過報(bào)紙就會(huì)成為公認(rèn)的事實(shí)，一個(gè)觀點(diǎn)借助電視就能變成民意。游行示威、大選造勢、鎮(zhèn)壓異己等政治權(quán)術(shù)無不是在借助羊群效應(yīng)。

當(dāng)然，任何存在的東西總有其合理性，羊群效應(yīng)并不見得就一無是處。這是自然界的優(yōu)選法則，在信息不對稱和預(yù)期不確定條件下，看別人怎么做確實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)比較低的(這在博弈論、納什均衡中也有所說明)。羊群效應(yīng)可以產(chǎn)生示范學(xué)習(xí)作用和聚集協(xié)同作用，這對于弱勢群體的保護(hù)和成長是很有幫助的。

羊群效應(yīng)告訴人們：

對他人的信息不可全信也不可不信，凡事要有自己的判斷，出奇能制勝，但跟隨者也有后發(fā)優(yōu)勢，常法無定法！

第五篇：金融危機(jī)中羊群效應(yīng)的表現(xiàn)

金融危機(jī)中羊群效應(yīng)的表現(xiàn)

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，貨幣銀行金融是最重要的社會(huì)構(gòu)建，金融作為最基本的戰(zhàn)略資源廣泛深刻地滲透到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，在市場資源配置中起到了核心作用。與之相隨的是金融不斷超越實(shí)物經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度膨脹，危機(jī)頻發(fā)，甚至引發(fā)、演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1980年以來，世界上已先后有120多個(gè)國家和地區(qū)發(fā)生過嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，這些國家和地區(qū)為解決金融問題所直接耗費(fèi)的資金高達(dá)30000多億美元。

羊群效應(yīng)一直以來都被研究者認(rèn)為是引起金融市場動(dòng)蕩不安的禍源，金融市場中的羊群行為是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論(即市場中壓倒多數(shù)的觀念)，而不考慮自己的信息的行為。當(dāng)羊群行為產(chǎn)生時(shí)，個(gè)體趨向于一致行動(dòng)，對于社會(huì)整體的一個(gè)較小沖擊可以導(dǎo)致人們行為的巨大偏移。羊群行為對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響，這種行為被投機(jī)沖擊者利用時(shí)，它將在國際貨幣危機(jī)的發(fā)生和傳染中發(fā)生乘數(shù)性的夸張作用。國內(nèi)外不少研究證明羊群效應(yīng)會(huì)引起信息追漲，內(nèi)幕消息得不到有效指示；會(huì)引起價(jià)格泡沫和股價(jià)的異常波動(dòng)；會(huì)引起傳染效應(yīng)及危害金融系統(tǒng)安全；東南亞金融危機(jī)中，外國投資者的羊群行為對金融危機(jī)起到了推波助瀾的作用。

金融交易的杠桿化使得融資越來越便利，融資額越來越大.金融資產(chǎn)的證券化使流動(dòng)性大大增強(qiáng)。這樣，資本市場的一點(diǎn)異動(dòng)便往往會(huì)帶來可怕的“羊群效應(yīng)”，使資本市場瞬間處于過強(qiáng)的買壓賣壓之中。20世紀(jì)80年代以來大規(guī)模的資本流動(dòng)突然逆轉(zhuǎn)引起股票市場和房地產(chǎn)市場的極大動(dòng)蕩，從而成為金融危機(jī)的源頭。早在1996年美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘在華盛頓發(fā)表的講話中運(yùn)用“非理性繁榮”一詞來形容股票投資者行為，表示了他對美國股市的擔(dān)憂。索羅斯批判中也有“一邊倒的隨大流行為，是引發(fā)一場劇烈的市場紊亂的必要條件”的評述。索羅斯認(rèn)為，當(dāng)羊群效應(yīng)出現(xiàn)時(shí)，追隨趨勢行為加劇，市場的偏差會(huì)自我強(qiáng)化，從過度泡沫發(fā)展到過度超跌，最終形成市場的大起大落。

羊群效應(yīng)主要有以下幾個(gè)表現(xiàn)：

一、非理性的投資熱潮

在散戶所具有的流動(dòng)性積累到一個(gè)不可遏制的規(guī)模時(shí)，股市的巨大財(cái)富效應(yīng)和隨之對房市的推動(dòng)在短時(shí)期內(nèi)便演化為不可逆轉(zhuǎn)的非理性投資熱潮。在這種狀況下，證券市場價(jià)格的高低不取決于所謂價(jià)值投資，而是取決于交易雙方對未來價(jià)格的預(yù)期，最終形成了泡沫經(jīng)濟(jì)。輕微的泡沫經(jīng)濟(jì)會(huì)使資金不斷地從實(shí)體經(jīng)濟(jì)流向虛擬經(jīng)濟(jì)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)因資金匱乏而逐漸衰退；嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)會(huì)造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰敗，而虛擬經(jīng)濟(jì)卻表現(xiàn)出欣欣向榮的景象。當(dāng)價(jià)格高到離譜的高度而回落時(shí)，泡沫就會(huì)徹底被戳破。在股市下跌過程中，投資者的投資心理遭到重創(chuàng)，對股市和房地產(chǎn)等市場失去信心，而金融機(jī)構(gòu)在股市和房地產(chǎn)市場投入的資金同樣會(huì)遭受巨大損失。此時(shí)羊群效應(yīng)再次發(fā)揮作用，一家銀行的破產(chǎn)會(huì)造成整個(gè)金融的恐慌，存款戶的“擠兌”和投資者債權(quán)的索還，會(huì)使大批銀行等金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉，導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。如摩根斯坦利、高盛等一些看來很健康的機(jī)構(gòu)在2008年9月時(shí)，實(shí)際上手頭現(xiàn)金很充沛，但一旦恐慌蔓延，很快就把現(xiàn)金消耗殆盡，陷入危境。金融危機(jī)的爆發(fā)使本來已存在泡沫經(jīng)濟(jì)的國家雪上加霜，刺破了泡沫經(jīng)濟(jì)，使看似繁榮的經(jīng)濟(jì)露出了真實(shí)經(jīng)濟(jì)的本來面目，并在隨后需求的劇烈萎縮下，真實(shí)經(jīng)濟(jì)也遭到重創(chuàng)，導(dǎo)致嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

二、信息處理上過分“搭便車”

金融業(yè)每天都存在海量信息的獲取，這必然會(huì)耗費(fèi)大量的時(shí)間和成本，同時(shí)中小投資者由于本身的專業(yè)水平有限，不得不依賴評級(jí)公司、權(quán)威研究機(jī)構(gòu)、投資顧問，以至于過去的投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理一般都要求依據(jù)主要評級(jí)機(jī)構(gòu)給出的評級(jí)，甚至有的中央銀行和監(jiān)管部門也大量使用國際性評級(jí)機(jī)構(gòu)的評級(jí)作為其衡量和評判風(fēng)險(xiǎn)程度的基準(zhǔn)。但實(shí)際上這些評級(jí)公司、研究機(jī)構(gòu)也不是神仙，也面臨同樣的信息處理問題。一方面，評級(jí)業(yè)務(wù)本身會(huì)有順周期性。在經(jīng)濟(jì)景氣上升周期，評級(jí)往往越來越好，導(dǎo)致投資者未看到風(fēng)險(xiǎn)，加大投資力度；而一旦景氣發(fā)生逆轉(zhuǎn)，特別是危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，評級(jí)不得不掉頭，變化可能非?？?，從3A級(jí)就一下子跌到C級(jí)，導(dǎo)致市場跟著恐慌。這表明評級(jí)公司消化市場信息的能力也是有限的，而且還體現(xiàn)出順周期性。在最近的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中，歐洲一些小國也有這樣的抱怨，認(rèn)為評級(jí)公司事先沒有看出什么問題，在發(fā)生危機(jī)和融資困難時(shí)還一再降級(jí)，落井下石。另一方面，過度依賴評級(jí)會(huì)影響判斷的獨(dú)立性。金融從業(yè)人員和投資者可以搭外部評級(jí)的順風(fēng)車，只要金融產(chǎn)品滿足了評級(jí)標(biāo)準(zhǔn)就不再自行判斷其風(fēng)險(xiǎn)了。長此以往，金融業(yè)習(xí)慣了這種做法，過度依賴外部評級(jí)，導(dǎo)致投資行為更加趨同，易出現(xiàn)集體失誤。

在美國次級(jí)抵押貸款市場危機(jī)爆發(fā)后，各主要評級(jí)機(jī)構(gòu)成為最直接的批評對象?；趯υu級(jí)機(jī)構(gòu)的信賴，投資者才大量地購買高質(zhì)量的評級(jí)債券。但事實(shí)表明，這些評級(jí)機(jī)構(gòu)所認(rèn)定的與美國國債同等級(jí)別的3A級(jí)證券，在一夜之間卻無法確定其價(jià)值，投資者紛紛拋售。著名評級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪（Moody’s）的CEO 雷蒙德·麥克丹尼爾出席美國國會(huì)聽證會(huì)的時(shí)候承認(rèn)，為了保住自己的市場份額，三大評級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard ＆ Poor’s）和惠譽(yù)（Fitch）不惜降低標(biāo)準(zhǔn)，沒有盡到監(jiān)督之責(zé)，并把全球金融系統(tǒng)置于巨大風(fēng)險(xiǎn)之中?！熬S持我們的標(biāo)準(zhǔn)和維持我們的市場份額，這兩者是完全沖突的。”麥克丹尼爾如此表示，并再次把美國的信用評級(jí)機(jī)構(gòu)置于輿論指責(zé)的焦點(diǎn)，因?yàn)槊绹C券交易委員會(huì)就已經(jīng)指責(zé)美國三大信用評級(jí)機(jī)構(gòu)在給高風(fēng)險(xiǎn)次貸金融產(chǎn)品進(jìn)行評級(jí)時(shí)，都存在違反內(nèi)部程序的行為，并且未能避免利益沖突問題。雖然標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)這三大評級(jí)機(jī)構(gòu)在避免利益沖突問題上都有明確規(guī)定，但SEC 的調(diào)查顯示，一些對高風(fēng)險(xiǎn)次貸金融產(chǎn)品進(jìn)行信用評級(jí)的工作人員竟然直接參與評級(jí)費(fèi)用的商談。由于評級(jí)費(fèi)用由債券承銷商支付，評級(jí)越高越利于債券銷售，評級(jí)費(fèi)用也越高，因此評級(jí)機(jī)構(gòu)無法保證評級(jí)的獨(dú)立性。而批評家們更是認(rèn)為，穆迪和它的競爭對手標(biāo)準(zhǔn)普爾及惠譽(yù)其實(shí)是這場金融災(zāi)難的幫兇。

三、各種跟風(fēng)出現(xiàn)的金融衍生品缺乏有效監(jiān)管

美國金融危機(jī)發(fā)端于2007年夏季，由于美聯(lián)儲(chǔ)前期連續(xù)調(diào)高聯(lián)邦儲(chǔ)備基金利率，從而刺破房地產(chǎn)泡沫導(dǎo)致美國房地產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌，使得房地產(chǎn)次級(jí)貸款違約率大幅度上升。就次貸危機(jī)本身來講是一個(gè)信用危機(jī)，但是由于美國金融機(jī)構(gòu)將次級(jí)貸款進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化(CLO)和流通債券再證券化(CBO)，使得抵押貸款的結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜化造成了對于信貸風(fēng)險(xiǎn)的重新定價(jià)。并且這些金融機(jī)構(gòu)通過信用違約掉期(CDS)對資產(chǎn)證券化債券進(jìn)行保值從而產(chǎn)生了金融風(fēng)險(xiǎn)的放大機(jī)制。

美國許多不同類型的金融機(jī)構(gòu)都持有與次貸相關(guān)的種類繁多，結(jié)構(gòu)復(fù)雜的構(gòu)性債券產(chǎn)品，并且都集中反應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表以外，屬于這些金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)。對沖基金、銀行附屬的管道和結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)等基金大量地持有經(jīng)過投資銀行打包、結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜的各種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。為了融資以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)證券公司和投資者在商業(yè)票據(jù)市場和所謂的回購市場大舉借債，并提供證券作為短期貸款的抵押品。銀行附屬的管道和結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)等基金通過短期抵押資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（ABCP）獲得資金以便解決到期日不匹配問題。在低利率時(shí)代，這一替代性銀行系統(tǒng)利潤驚人，一定程度上是因?yàn)閰⑴c者不需要遵守商業(yè)銀行較為嚴(yán)格的損失撥備要求。但隨著次貸危機(jī)爆發(fā)，這些替代性銀行系統(tǒng)變得日益脆弱，它們單薄的資本基礎(chǔ)無力應(yīng)對在抵押貸款和其他投資方面遭受的巨大損失，而他們所依賴的融資市場也迅速枯竭。在2007 年8 月到11月期間，抵押支持商業(yè)票據(jù)（ABCP）市場的未償付金額銳減了300億美金，說明ABCP 市場的流動(dòng)性迅速走向枯竭。

隨著銀行附屬的管道和結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)等基金所面臨的資金壓力越來越大，銀行作為這些機(jī)構(gòu)的出資人開始向這些機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)性。但是，結(jié)構(gòu)性債券的杠桿很高，且很多機(jī)構(gòu)購買這些債券時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格也非常高隨著房價(jià)的大幅縮水，結(jié)構(gòu)性債券的放大效應(yīng)迅速抽干了這些金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性。同時(shí)很多金融機(jī)構(gòu)通過信用違約掉期(CDS)對其持有的結(jié)構(gòu)性債券進(jìn)行保值，但是隨著市場流動(dòng)性的蒸發(fā)，許多發(fā)行CDS合約的金融機(jī)構(gòu)無法履約，更加劇了市場危機(jī)，而市值達(dá)到62 萬億美元的CDS市場一旦崩潰，市場的連鎖反應(yīng)足以使美國金融市場完全崩潰。

四、過分注重程序交易

信息處理的耗時(shí)和費(fèi)力還導(dǎo)致了所謂的程序交易（Program Trading）。早在納斯達(dá)克泡沫破滅前，大量的股票市場投資者就靠計(jì)算機(jī)根據(jù)趨勢進(jìn)行程序交易。程序交易的模型基本一致，加工信息的來源也大同小異。而且有研究人員試圖證明技術(shù)分析能夠解決一切問題，如果關(guān)注公司基本面，則會(huì)導(dǎo)致極大的計(jì)算復(fù)雜性，人們干脆忽略有關(guān)公司的大量信息，主要進(jìn)行技術(shù)交易。結(jié)果，造成投資行為高度一致，羊群效應(yīng)非常明顯。后來的納斯達(dá)克泡沫留下了對程序交易的深刻教訓(xùn)。此后，投資界就呼吁人們不要太迷信技術(shù)分析和程序交易，還是應(yīng)著眼于信息的收集和基本面的研究，注重長期投資。