第一篇：內(nèi)部研究-資本化時點判斷

內(nèi)部研究-資本化時點判斷

1、軟件企業(yè)對于通用軟件的銷售業(yè)務(wù)（先研發(fā)軟件，再有銷售合同，而不是先有合同再研發(fā)的定制開發(fā)業(yè)務(wù)）完全可能出現(xiàn)因前期研發(fā)支出費用化而導致后期實現(xiàn)銷售時與收入配比的成本為零或極低的情況。這種情況只需合理解釋即可。

2、關(guān)鍵是對資本化／費用化問題要有一致性的判斷標準，并以嚴格的內(nèi)控和管理制度為基礎(chǔ)（詳見下文）。

3、軟件的攤銷金額可以計入營業(yè)成本，但銷售費用不建議計入營業(yè)成本，仍列入期間費用。

4、研發(fā)費用至少應做到按項目和按費用明細的雙重核算歸集，其歸集口徑應兼顧財務(wù)核算、高新技術(shù)企業(yè)和軟件企業(yè)認定、加計扣除等多方面的要求。

5、研發(fā)支出資本化／費用化口徑把握的一般原則是：

一、研發(fā)支出資本化需要企業(yè)和項目組審慎地作出估計和判斷,依據(jù)會計準則的相關(guān)規(guī)定作出處理。

《企業(yè)會計準則第6號——無形資產(chǎn)》及其應用指南和講解對研究開發(fā)支出的資本化／費用化處理給出了五項原則性的判斷標準，包括：

（一）完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性；

（二）具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖；

（三）無形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟利益的方式，包括能夠證明運用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場或無形資產(chǎn)自身存在市場，無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，應當證明其有用性；

（四）有足夠的技術(shù)、財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)；

（五）歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠可靠地計量。

在具體運用這些標準時，應根據(jù)企業(yè)和研發(fā)項目的具體情況，對照上述標準進行逐條詳細分析，以確定是否滿足資本化條件。這涉及到對技術(shù)可行性、未來經(jīng)濟利益流入的可能性以及經(jīng)濟利益的大小、后續(xù)開發(fā)所需的技術(shù)、財務(wù)資源及其他資源的可獲得性等多方面的估計和判斷，因此主觀程度相當高，是公認的高風險會計、審計領(lǐng)域。企業(yè)和注冊會計師在對上述問題作出估計和判斷時，應當遵循謹慎性原則，并注意充分利用相關(guān)行業(yè)專家（包括獨立的行業(yè)專家和必要時利用管理層的專家的工作）的工作。

企業(yè)在判斷某項開發(fā)支出是否符合《企業(yè)會計準則第6號——無形資產(chǎn)》及其應用指南和講解所規(guī)定的資本化條件時，應當遵循謹慎性原則，在獲取充分、適當?shù)淖C據(jù)的基礎(chǔ)上，對技術(shù)可行性、未來經(jīng)濟利益流入的可能性以及經(jīng)濟利益的大小、后續(xù)開發(fā)所需的技術(shù)、財務(wù)資源及其他資源的可獲得性等方面，審慎地作出估計和判斷。

如果在對所有可獲得的信息進行綜合評估和考量之后，企業(yè)認為已可就該項開發(fā)支出符合《企業(yè)會計準則第6號——無形資產(chǎn)》及其應用指南和講解規(guī)定的資本化條件獲取充分、適當?shù)淖C據(jù)，則該項支出應按照會計準則的相關(guān)規(guī)定予以資本化。

二、確定研發(fā)支出資本化的思路

此類問題的討論目的是確定研發(fā)支出的資本化期間，因此應采用的思路：首先明確截至目前是處于準則規(guī)定的研究階段還是開發(fā)階段，如果已經(jīng)進入開發(fā)階段的，則進一步討論確定研究階段和開發(fā)階段的分界點；其次，列出研究開發(fā)進程中的若干主要節(jié)點，再對照《企業(yè)會計準則第6號——無形資產(chǎn)》第九條及其相關(guān)應用指南的規(guī)定，分析應當以哪一個時點作為資本化的開始時點（即，從哪一個時點開始，可以認為該研發(fā)項目已經(jīng)完全符合了資本化條件）。

三、研發(fā)支出資本化更依賴企業(yè)建立規(guī)范的內(nèi)部管理制度

企業(yè)何時進行研發(fā)費用資本化關(guān)鍵是對何時進入開發(fā)階段，以及何時開始滿足資本化條件的時點因素判斷。所以不能僅僅依據(jù)一份立項報告就把全部支出予以資本化。如果企業(yè)研發(fā)項目管理比較混亂或者不夠規(guī)范，則很難提供充分、適當?shù)淖C據(jù)將研發(fā)費用資本化處理。立項報告并不是唯一的證據(jù)，而且立項報告本身的說服力也比較弱（存在有關(guān)人員為了促成立項或者取得財政支持資金而夸大經(jīng)濟效益的可能性），必須注意獲取其他方面的證據(jù)。

對于研發(fā)費用資本化的時點問題，必要時應當與研發(fā)部門的負責人和主要技術(shù)人員訪談。實務(wù)中，對于何時結(jié)束研究階段進入開發(fā)階段，以及開發(fā)支出開始資本化的時點的問題，都是需要研發(fā)部門共同參與決定的。另外，該公司是否已經(jīng)建立了研發(fā)項目的流程和管理制度，尤其是把整個研發(fā)過程分解為若干階段，規(guī)定每一階段的工作目標和內(nèi)部驗收通過的條件，只有上一階段完成驗收后才能進入下一階段？如果有此類制度，則此類制度的規(guī)定和實際執(zhí)行情況的分析可以作為可資本化的開始時點的確定參考。

公司在其自己的研發(fā)支出財務(wù)管理辦法中，如果已對資本化條件作出了一些規(guī)定，則項目組應在此基礎(chǔ)上進一步分析該規(guī)定是否符合準則要求，并對“將什么時候作為資本化的開始時點”這一點給出明確的答案，并對此給出充分的有說服力的理由予以佐證。

另外，就研究階段和開發(fā)階段的劃分、開發(fā)支出資本化時點的確定問題，我們應當了解行業(yè)內(nèi)的通常做法，必要時可以咨詢行業(yè)內(nèi)的專家，以對企業(yè)做法的合理性加以佐證。

公司是否已經(jīng)按照《企業(yè)內(nèi)部控制應用指引第10號——研究與開發(fā)》等相關(guān)規(guī)定，建立了規(guī)范的研究開發(fā)項目的內(nèi)部管理和內(nèi)部控制制度，對研究開發(fā)項目的流程（關(guān)鍵路徑）、每一階段的任務(wù)和目標、每一階段的開始和完成標志、完成每一階段后進入下一階段前應當經(jīng)過的評審和審批、每一階段應完成的內(nèi)部管理文檔等問題作出具體規(guī)定。如有，可以在測試其實際執(zhí)行的有效性的基礎(chǔ)上，依據(jù)相關(guān)制度確定研究和開發(fā)階段的劃分，以及開發(fā)支出資本化時點的確定等提供依據(jù)。如果認為以研究開發(fā)流程中的某一時間節(jié)點作為開發(fā)支出資本化時點是合適的，則項目組應當對這一時點已經(jīng)同時滿足《企業(yè)會計準則第6號——無形資產(chǎn)》第九條規(guī)定的五項條件進行逐條詳細分析，得出均已滿足的結(jié)論，作為認定資本化開始時點的依據(jù)。

對于目前是否已經(jīng)同時滿足資本化五項條件的問題，請項目組注意對照無形資產(chǎn)準則應用指南和講解中對該五項條件的進一步解釋，相應修改文字表述，使文字表述能夠直接針對準則的應用指南和講解中的進一步解釋中所提出的各項問題，以提高證明力。

四、有關(guān)研究開發(fā)支出的范圍、攤銷年限和減值測試

研究開發(fā)支出的范圍，可借鑒《關(guān)于企業(yè)加強研發(fā)費用財務(wù)管理的若干意見》（財企[2007]194號）的規(guī)定確定?？蓪φ赵撐募囊?guī)定，分析授權(quán)費是否屬于研發(fā)費用的范圍之內(nèi)。（請注意，這個文件是關(guān)于研發(fā)支出財務(wù)管理方面的規(guī)定，與高新技術(shù)認定中的研發(fā)支出范圍（國科發(fā)火[2008]172號、362號文）和所得稅法下的加計扣除規(guī)定（國稅發(fā)[2008]116號、財稅[2013]70號）均存在差異，這三套標準是互相獨立的，不能互相替代）。

根據(jù)《企業(yè)會計準則第6號——無形資產(chǎn)》第十七條規(guī)定：“使用壽命有限的無形資產(chǎn)，其應攤銷金額應當在使用壽命內(nèi)系統(tǒng)合理攤銷。企業(yè)攤銷無形資產(chǎn)，應當自無形資產(chǎn)可供使用時起，至不再作為無形資產(chǎn)確認時止”。資本化支出的攤銷年限，可以看當初項目立項時的內(nèi)部可行性研究報告等資料，結(jié)合項目開始后技術(shù)的發(fā)展確定該技術(shù)的使用壽命，并定期復核該項會計估計，必要時進行會計估計變更。公司內(nèi)的研發(fā)、技術(shù)等部門對此問題的意見很關(guān)鍵。

根據(jù)《企業(yè)會計準則講解（2010）》第129頁，“對于尚未達到可使用狀態(tài)的無形資產(chǎn)，由于其價值通常具有較大的不確定性，也應當每年進行減值測試”，因此，對于尚未完成研發(fā)活動的資本化開發(fā)支出，應當和商譽、使用壽命不確定的無形資產(chǎn)一樣，無論是否出現(xiàn)減值跡象，均在每年定期進行減值測試。

第二篇：研發(fā)支出費用化與資本化博弈問題研究

研發(fā)支出費用化與資本化博弈問題研究

隨著我國經(jīng)濟水平的不斷發(fā)展，各個企業(yè)之間的在競爭模式也在逐漸的發(fā)生著變化，現(xiàn)階段，企業(yè)間的競爭更加趨向于創(chuàng)新模式的競爭。大部分的企業(yè)為了能夠增加企業(yè)的競爭力而逐漸的增加了企業(yè)的研發(fā)成本。但目前，企業(yè)研發(fā)支出費用的資本化和費用化已經(jīng)成為研發(fā)中備受爭議的問題。本文主要針對研發(fā)支出費用化與成本化博弈問題展開討論。

為了能夠符合社會的發(fā)展需求，企業(yè)需要對經(jīng)營的產(chǎn)品進行創(chuàng)新。目前，產(chǎn)品研發(fā)已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的最新目標。企業(yè)對于新產(chǎn)品的研發(fā)，不僅有利于提高企業(yè)的競爭力，還能夠帶動我國經(jīng)濟的發(fā)展，促進我國綜合國力的提升。但目前，對于新產(chǎn)品的研發(fā)費用到底是應該算在企業(yè)的生產(chǎn)費用中，還是應該算是企業(yè)的資本開支已經(jīng)是目前爭議較高的問題。

1.企業(yè)研發(fā)支出費用化與資本化的優(yōu)勢與劣勢

1.1企業(yè)研發(fā)支出費用化的優(yōu)勢與劣勢

在目前的企業(yè)發(fā)展的過程中，謹慎性原則已經(jīng)逐漸的被忽視。而企業(yè)研發(fā)支出費用化能夠符合謹慎的原則。企業(yè)研發(fā)支出費用化主要就是將在研發(fā)階段的費用支出作為企業(yè)的期間費用，并計入企業(yè)的當期損益中。將研發(fā)支出費用化的主要原因就是在研發(fā)的過程中，由于受到環(huán)境和人為因素的影?，研發(fā)過程能否帶來經(jīng)濟利益具有較強的不確定性，所以將企業(yè)研發(fā)支出費用化符合會計準則中的謹慎性原則。

企業(yè)對于新產(chǎn)品的或是新技術(shù)的研發(fā)，是企業(yè)在激烈的競爭中脫穎而出的重要保障。所以將研發(fā)支出費用化，將其作為企業(yè)經(jīng)營管理中的日常支出，能夠符合時代與企業(yè)的發(fā)展特點，便于企業(yè)對研發(fā)費用進行合理的調(diào)配。另外，由于我國對于創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)具有一定的政策支持，所以將研發(fā)支出費用化，還能夠使得企業(yè)在短期內(nèi)節(jié)省稅務(wù)開支，減少企業(yè)的成本開支。

對企業(yè)研發(fā)的成本進行費用化的處理，雖然能夠減少企業(yè)的成本開支，但在實際的企業(yè)管理的過程中卻很難保證財務(wù)信息的真實性。同時，就大多數(shù)的產(chǎn)品研發(fā)而言，在產(chǎn)品研發(fā)成功后，研發(fā)支出的費用化顯然與企業(yè)的實際情況存在一定的差異，這也就對會計信息的真實性造成了影響。

1.2企業(yè)研發(fā)資本化的優(yōu)勢與劣勢

在當前經(jīng)濟快速發(fā)展的情況下，新技術(shù)、新產(chǎn)品已經(jīng)成為企業(yè)競爭的重要依據(jù)。而在這種情況下，將企業(yè)研發(fā)成本費用化則會對企業(yè)的利潤產(chǎn)生巨大的影響。部分的企業(yè)為了能夠?qū)⒗麧櫩己说闹笜诉M行提高，則會相應的減少對于新技術(shù)研發(fā)的資本投入。而將研發(fā)支出資本化處理則能夠增強企業(yè)研發(fā)的動力，能夠使得企業(yè)站在長遠的發(fā)展高度進行產(chǎn)品或是技術(shù)的研發(fā)。另外，研發(fā)支出資本化能夠?qū)⑵髽I(yè)的收益與支出進行合理的分配，使得企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營業(yè)績更加真實的展現(xiàn)出來。

研發(fā)支出資本化最大的缺點就是無法將研發(fā)過程中的支出階段的資金使用情況進行具體的分析，進而使得企業(yè)無法對研發(fā)支出、開發(fā)支出的劃分標準進行統(tǒng)一的確定，導致企業(yè)在發(fā)展的過程中存在較大的隱患。另外，將研發(fā)支出資本化處理，企業(yè)需要定期的繳納相應的稅務(wù)，這也就在一定程度上加大了企業(yè)的成本開支。

2.企業(yè)研發(fā)支出費用化與資本化中的利潤操縱問題

在新的會計法的規(guī)定下，對于企業(yè)的研發(fā)支出，會對企業(yè)的產(chǎn)生操縱利潤以便于達到盈余管理的情況。在企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不理想的情況下，企業(yè)在需要調(diào)增利潤時，企業(yè)就可以將研發(fā)支出資本化，進而促使企業(yè)利潤的增加。反之，企業(yè)則可以將研發(fā)支出費用化，進而減少企業(yè)的當期利潤。

出現(xiàn)利潤操縱問題的原因有以下幾點，其中，在企業(yè)研發(fā)的過程中，研發(fā)階段與開發(fā)階段的劃分不夠明顯，導致在實際的研發(fā)中，研發(fā)活動和開發(fā)活動相互交織，為會計工作人員的階段劃分產(chǎn)生著較大的難度。其次是信息不對稱問題造成的利潤操縱問題。在研發(fā)的過程中，對于產(chǎn)品研發(fā)過程中的信息，只有參與研發(fā)的人員才能夠了解，對于外部人員而言，很難清晰的了解到研發(fā)的全部信息進而出現(xiàn)內(nèi)外信息不對稱的現(xiàn)象，造成利潤的操縱問題。

3.研發(fā)支出資本化與費用化相關(guān)問題的改進建議

3.1加強研發(fā)部門與財務(wù)部門的合作

對于企業(yè)研發(fā)過程中的研發(fā)階段的判斷，其主要的方式就是加強研發(fā)部門和財務(wù)部門之間的合作。讓企業(yè)財務(wù)部門的人員了解更多的研發(fā)知識，加強對于產(chǎn)品研發(fā)階段和開發(fā)階段的辨識能力，進而使得相關(guān)的工作人員可以對研發(fā)支出資本化或是費用化發(fā)展進行合理的判斷，進而減少會計核算過程的隨意性。

3.2建立健全的研發(fā)費用信息管理制度

目前，我國的研發(fā)支出費用化和資本化的信息披露的內(nèi)容和形式都沒有得到統(tǒng)一，導致其并不能夠適應社會發(fā)展的需求。針對這一現(xiàn)象，我國的企業(yè)就應該加強對于國外制度的學習，對研發(fā)支出費用化和資本化的信息披露形式進行全面、規(guī)范的管理，進而形成制定詳細而統(tǒng)一的披露標準、內(nèi)容和形式。

比如寧波理工監(jiān)測科技股份有限公司就已經(jīng)加強了對于國外產(chǎn)品研發(fā)管理制度的學習，在企業(yè)的研發(fā)支出管理工作中，企業(yè)制定了內(nèi)部的管理機制，對企業(yè)在財務(wù)報告中應該披露當期的研究與研發(fā)費用的具體規(guī)定，同時還對企業(yè)的會計政策及攤銷方法、攤銷期限等內(nèi)容進行具體的標注，以此來確保研發(fā)費用信息披露的全面性與規(guī)范性。

綜上所述，企業(yè)研發(fā)支出費用化與資本化一直是企業(yè)研發(fā)過程中備受關(guān)注的問題，解決企業(yè)研發(fā)支出費用化與資本化之間的問題，能夠有效的促進企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，對于企業(yè)市場競爭力的提升產(chǎn)生著重要的影響。

第三篇：電大資本經(jīng)營判斷復習

1、資本的社會屬性是資本的自然屬性的前提，也是資本的本質(zhì)屬性。

2.多樣性是資本增值的必要條件。

3.注冊制遵循的是強制性信息公開披露和合規(guī)性管理相結(jié)合的原則，其理念是“買者自行小心”和“賣者自行小心”并行。4.采用代銷這種承銷方式，承銷商要承擔銷售和價格的全部風險。5.目前《公司法》要求設(shè)立股份公司的發(fā)起人人數(shù)為2人以上200人以下，注冊資本最低限額1000萬元，可分期繳納出資。6.買殼上市與借殼上市的不同點在于，借殼上市的企業(yè)首先需要獲得對一家上市公司的控制權(quán)，而買殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對上市公司的控制權(quán)。7.并購支付方式不包括公司債券、可轉(zhuǎn)換債券以及認股權(quán)證。8.資本經(jīng)營不是盲目的擴大資產(chǎn)規(guī)模，更重要的是重視資本運作效率。所以，實現(xiàn)資本流動是資本經(jīng)營的本質(zhì)特征。

9.信用債券是指以抵押財產(chǎn)為擔保而發(fā)行的債券，包括抵押債券、質(zhì)押債券和保證債券。

10.在其他條件相同的情況下，權(quán)證的存續(xù)期越長，權(quán)證的價格越低。

11.注冊制遵循的是強制性信息公開披露和合規(guī)性管理相結(jié)合的原則，其理念是“買者自行小心”和“賣者自行小心”并行。12.業(yè)務(wù)重組是企業(yè)改制重組的核心環(huán)節(jié)，也是開展其他重組的基礎(chǔ)。13.“凈殼公司”是指保持上市資格，業(yè)務(wù)規(guī)模小，業(yè)績一般或不佳，總股本和可流通股規(guī)模小，股價低的上市公司。

14.戰(zhàn)略聯(lián)盟只是一種“競爭”關(guān)系，戰(zhàn)略聯(lián)盟成員企業(yè)之間的利益分配需要通過競爭來實現(xiàn)。

15.戰(zhàn)略聯(lián)盟只是一種“競爭”關(guān)系，戰(zhàn)略聯(lián)盟成員企業(yè)之間的利益分配需要通過競爭來實現(xiàn)。

1.資本是資產(chǎn)的載體，是以實物形式而存在的。

3.資本經(jīng)營是企業(yè)獲得巨大的領(lǐng)先一步的競爭優(yōu)勢，保持長足發(fā)展的基本條件

4.資本經(jīng)營的目的是通過產(chǎn)權(quán)的流動和重組，實現(xiàn)利潤的最大化 5.資本經(jīng)營不是盲目的擴大資產(chǎn)規(guī)模，更重要的是重視資本運作效率。所以，實現(xiàn)資本流動是資本經(jīng)營的本質(zhì)特征。

6.并購戰(zhàn)略是優(yōu)勢企業(yè)實施資本收縮戰(zhàn)略的主要方式。

7.融市場包括貨幣市場和資本市場，貨幣市場是用來融通長期資金的市場，而資本市場是用來融通短期資金的市場。8.在管理者收購中，由管理者出資組建的有限責任公司進行收購時，其交易數(shù)額不得超過本公司凈資產(chǎn)的50%。

9.戰(zhàn)略聯(lián)盟的目的乃是接受競爭對手，贏得市場，而不是消滅競爭對手。因此，聯(lián)盟伙之間是一種合作關(guān)系。10.根據(jù)我國法律規(guī)定，股份公司只有在為穩(wěn)定和提高本公司股價的情況下，方可回購本公司的股票，但必須依法注銷，不允許公司擁有庫藏股。

11.有限責任公司作出分立決定，必須由代表1/2以上表決權(quán)的股東同意通過

12.當一個企業(yè)的投資收益率小于資本成本時，即可視為企業(yè)財務(wù)失敗。

13.債轉(zhuǎn)股是債權(quán)人將其對債務(wù)人所享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷鶆?wù)人的投資，因此，它是債權(quán)的消滅過程。14.資產(chǎn)重組的實質(zhì)就是對企業(yè)失敗后的債務(wù)重組。

15.托管經(jīng)營依據(jù)的是具有法律意義的信用基礎(chǔ)，受托方可以是自然人，也可以是法人組織

16.租賃經(jīng)營指在約定期間內(nèi)，企業(yè)之間由出租人向承租人收取租金并轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所有權(quán)和使用權(quán)的經(jīng)營行為

17.融資租賃談判中維修談判是出租人與廠商或其他維修人之間進行的談判。18.企業(yè)采用跨國并購的方式進入新的行業(yè)可以比新建方式更迅速進入國外市場，而且對目標企業(yè)的價值評估比在新建前對所需資本的估算要容易。20.風險投資是一種權(quán)益型的短期投資。21.按股東權(quán)益不同，股票可分為A股、B股、H股、N股和ADR。

第四篇：人力資源資本化的論文

人力資源是一個相對泛化的概念。它泛指所有具有勞動能力的人，而人力資本是對人力資源投資的凝結(jié)，準確地說，是與這種投資相關(guān)的人力資源增量效用的資本化價值。大家不妨來看看小編推送的人力資源資本化的論文，希望給大家?guī)韼椭?/p>

摘要：

企業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵在于收益的提高，而發(fā)展的內(nèi)在動力則是企業(yè)的人力資本，也就是可增值的高素質(zhì)人才。為了加快企業(yè)的發(fā)展，就需要通過完善人力資源管理制度，提高人力資源管理水平，提升人力資源管理理念來獲取高素質(zhì)人才。而人力資源管理資本化則是提升的關(guān)鍵，科學地進行人力資源資本化則是重中之重。

關(guān)鍵詞：

人力資源；人力資本；人力資源資本化；人力資源管理

一、資源和資本

為了能夠更好的討論關(guān)于人力資源資本化的問題，這里先對資源和資本的幾個相關(guān)概念進行論述和辨析。

1.資源

馬克思恩格斯曾經(jīng)指出：“勞動和土地，是財富兩個原始的形成要素”，“勞動和自然界在一起它才是一切財富的源泉，自然界為勞動提供材料，勞動把材料轉(zhuǎn)變?yōu)樨敻??！?/p>

馬克思和恩格斯的定義，同時指出了自然資源客觀存在和人的因素的重要性，以及人的因素是財富的另一個不可或缺的來源。

由此可見，廣義上的資源不僅指的是自然物質(zhì)資源，而且還包括人類勞動的社會、經(jīng)濟、技術(shù)、人力、人才、智力（信息、知識）等資源。

2.資本

資本是能夠帶來未來收益的價值，是資產(chǎn)的價值形態(tài)，是一種帶來剩余價值的價值。從資本的自然屬性角度出發(fā)，美國經(jīng)濟學家薩繆爾森曾指出，資本是一種不同形式的生產(chǎn)要素，資本是一種生產(chǎn)出來的生產(chǎn)要素，是一種經(jīng)濟的產(chǎn)出的投入品。

二、資源轉(zhuǎn)化為資本

在目前學術(shù)界的理論上來說。對于物質(zhì)資源轉(zhuǎn)化為資本的原因，有下面幾種解釋：（1）資源是自然形成、未經(jīng)開發(fā)的，而資本卻經(jīng)過精心的開發(fā)和籌劃，成為企業(yè)產(chǎn)生利潤的基礎(chǔ)。（2）在使用的角度上來說資源和資本是完全不同的。就資源來說，每個人都想要更好的，比如人們都想要更多的錢，更好的技術(shù)，更有能力的人才；不同的是，就資本來說，人們就不會從如此簡單的角度出發(fā)，會考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系，會考慮成本和利潤。（3）從資源層面上來說，人們多會考慮尋求和擁有，但是從資本層面上來說，人們則會從如何使其增值上出發(fā)。（4）資源是未經(jīng)開發(fā)的資本，而資本是開發(fā)利用了的資源。

從馬克思主義經(jīng)濟學原理來說，有如下幾種關(guān)系和解釋：（1）馬克思的剩余價值理論。物質(zhì)資源之所以成為資本，是因為雇傭勞動的生產(chǎn)關(guān)系，而勞動是一種特殊商品，勞動是能夠產(chǎn)生剩余價值的商品；（2）風險理論。風險無時不刻的存在于市場之中。對于風險的態(tài)度，人們通常表現(xiàn)出三種：第一種是逃避風險，第二種是追求風險，第三種是風險中性。在企業(yè)理論中，風險逃避者是職工，安全而有保障的收入是他們的需要；風險中性說的便是資本，而企業(yè)的風險主要就是由物質(zhì)資本來承擔的；承擔企業(yè)風險的報酬則是企業(yè)利潤，獲取利潤的往往是敢于承擔風險的企業(yè)，所以承擔了企業(yè)風險的物質(zhì)資源就應該獲取利潤。換一種說法，物質(zhì)資源是一種抵押品。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，隨物質(zhì)資源的投入和使用，物質(zhì)資源不斷的全部被質(zhì)押和更新折舊。質(zhì)押和更新的過程就是承擔風險的過程：（3）定價理論。不論哪個企業(yè)都是不能無償使用資源的，不論使用什么資源，都需要付出，都是有代價的。而使用資源的價格，就是企業(yè)對于使用資源所支付的費用。資源價格的確定，有兩種方式，一種對資源直接定價，一種是對資源間接定價。其中：直接定價，是在使用資源之前，就商議結(jié)果確定資源的使用價格。如利息是使用資金的費用，是一種直接定價；工資是使用勞動力的費用，也是一種直接定價。間接定價，是在使用資源之前，不能用契約確定資源的具體價格，而是確定一種收益的權(quán)力，即所謂的剩余收益權(quán)。例如投資100萬元，占企業(yè)總投資的5%，那么企業(yè)利潤的5%的收益權(quán)就是對投資100萬元的資源的間接定價。

從以上三種理論比較來說，如果從一般化的角度說明問題，間接定價更勝一籌。

馬克思的剩余價值理論是賦予物質(zhì)資本雇傭勞動的企業(yè)的一個專有解釋。

這里舉個例子來說，假如某一個企業(yè)的物質(zhì)資源是由勞動者或工人整體擁有的，而且不實行按資分配制度，這個企業(yè)的工人沒有固定的工資，全部剩余收益都是按勞動貢獻進行分配的。

從馬克思的理論出發(fā)，這類企業(yè)就沒有資本可言了，當然也不存在資本問題。但是我們認為這類企業(yè)仍然存在資本問題，這個企業(yè)的全部剩余都由其所擁有的人力資源獲得，這就是人力資源資本化的一種特殊存在形態(tài)。

所以如果想要把物質(zhì)資源資本化中的規(guī)律或理論應用到人力資源資本化中，我們有必要參考其他理論。

間接定價理論與風險理論從不同角度對資源的資本化問題進行了觀察和解釋，并沒有很大的沖突在其中，或者可以說這兩者是相容的。

間接定價這種方法本身就存在有風險，而風險也蘊含著收益的不確定性，即資源價格的不確定性。從某種角度來說，間接定價理論的描述比風險理論更為準確。

對于直接定價或者間接定價，資源的所有者的取舍和選擇并不在于誰更勇于承擔風險，而在于誰對風險的判斷更理智。就最優(yōu)選擇來說，當資源的所有者對企業(yè)風險把握不大或者說不準確時，采取直接定價方式是最優(yōu)的；而當資源的所有者認為企業(yè)風險較大時，他的最優(yōu)選擇則是退出而不是“勇于承擔風險”。只有非常有把握的時候，資源的所有者才會選擇間接定價。

間接定價的資源的實際收益往往比直接定價資源的實際收益高，根本原因上的區(qū)別不是承擔風險的不同，而是判斷上的不同。

作為一個資源的所有者或者說投資者，如果沒有一定的相關(guān)知識和理性的判斷能力，而是不通過思考和判斷就去承擔風險的話，結(jié)果不言而喻，高收益的可能性幾乎為零。

對于使用物質(zhì)資源的直接定價方式有兩種：一種是還本的租用價格，如資金的利息；一種是不還本的租用價格，如租用設(shè)備、土地或勞動。前者主要適用于貨幣資源的情況；后者適用于實物資源的租用。而使用物質(zhì)資源的間接定價方式則不同，一般來說是根據(jù)資源的價值和承擔風險的程度來確定不同的收益權(quán)。不同的收益權(quán)具有不同的等級和層次，同時也承擔不同的風險大小。

由此可見，間接定價的過程就是物質(zhì)資源的資本化過程，這個過程既是一個得到收益權(quán)的過程，也是物質(zhì)資源付出與收益權(quán)相互交易的過程。前提是對風險和收益作出判斷，后續(xù)是根據(jù)所做的判斷承擔相應的風險和獲得相應的收益。

如果從邏輯上和學理上來說人力資源資本化的過程和物質(zhì)資源資本化的過程是同質(zhì)的，那么人力資源的資本化過程也是一個間接定價的過程，也是一個得到收益權(quán)的過程，也是資源付出與收益權(quán)相互交易的過程。

三、人力資源與人力資本

人力資源和人力資本有著本質(zhì)上的區(qū)別。

人力資源是指在一個國家或地區(qū)中，處于勞動年齡、未到勞動年齡和超過勞動年齡但具有勞動能力的人口之和?；蛘弑硎鰹椋阂粋€國家或地區(qū)的總?cè)丝谥袦p去喪失勞動能力的人口之后的人口。也指一定時期內(nèi)組織中的人所擁有的能夠被企業(yè)所用，且對價值創(chuàng)造起貢獻作用的教育、能力、技能、經(jīng)驗、體力等的總稱。

在企業(yè)中來說是擁有勞動素質(zhì)、生產(chǎn)技能和知識水平的所有企業(yè)員工的總和，其中同時包括已得到開發(fā)、教育、培訓的員工和未得到開發(fā)的員工?；蛘哒f同時包括了愿意投身于企業(yè)生產(chǎn)活動中的員工和不愿參與企業(yè)生產(chǎn)活動的員工。

人力資本指的是通過教育、培訓、保健、勞動力遷移、就業(yè)信息等獲得的凝結(jié)在勞動者身上的技能、學識、健康狀況和水平的總和。

人力資源擁有能動性，從而人力資本和人力資源在數(shù)量上很難達到相當?shù)乃?。人力資源是潛在的人力資本，能否成功地開發(fā)人力資源決定了人力資本的數(shù)量水平。人力資源和人力資本的獲得不僅取決于企業(yè)，還受到擁有資源的員工的影響。

而人力資本對于企業(yè)的發(fā)展和獲益有著重要的影響和作用。它比物質(zhì)、貨幣等硬資本具有更大的增值空間，特別是在當今后工業(yè)時期和知識經(jīng)濟初期，人力資本將有著更大的增值潛力。因為作為“活資本”的人力資本，具有創(chuàng)新性、創(chuàng)造性，具有有效配置資源、調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等市場應變能力。對人力資本進行投資，對GDP的增長具有更高的貢獻率。

因此，對人力資源進行管理和開發(fā)是非常有必要的。不僅可以減少人力資源的流失，還可以對企業(yè)的收益率起到增長的作用。

要實現(xiàn)人力資源資本化，就需要進行人力資源管理。即通過對人力資源的培養(yǎng)和開發(fā)等，使之成為更為有用的人力資本，從而創(chuàng)造和維持企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢。

人力資源資本化是一種以追求收益和增值最大化為目標的一種人力資源的資本化投資。

決定人力資本收益水平高低的因素主要有兩個，一是人力資本存量，二是人力資本效率。所以要提高企業(yè)的資本收益水平，一個要提升人力資本的存量，一個要提高人力資本的效率。

從以上對物質(zhì)資源和資本的描述表明，資源資本化的結(jié)果就是資源投入和動員的結(jié)果。就人力資源的層面來說，人力資源資本化就是增加可投入人員和被動員人員的結(jié)果，即通過對人力資源的開發(fā)、培訓和管理，提高人力資源的質(zhì)量、能動性，降低不愿投入生產(chǎn)活動的人力資源隱形流失，實現(xiàn)人力資源資本最大化的過程。

四、人力資源資本化的實現(xiàn)

人力資源需要向人力資本轉(zhuǎn)化。增值性是人力資本的自然屬性，能為企業(yè)帶來收益，而人力資源與人力資本的區(qū)別在于，它是一種處于人力資源中的能力，當沒有被開發(fā)出來的時候，它是一種潛在的勞動生產(chǎn)力，開發(fā)出來后便成為可利用的實際生產(chǎn)力。只有人力資源被不斷的培訓、開發(fā)與實踐，它才能成為人力資本。

評價一個企業(yè)的經(jīng)濟效益，很大程度上和這個企業(yè)的人力資源狀況有關(guān)，該企業(yè)的人力資源存量大小和人力資源的開發(fā)利用程度同時對經(jīng)濟效益產(chǎn)生影響，而其中人力資源的開發(fā)利用程度占主導地位。

舉個例子來說，假設(shè)某企業(yè)的人力資源存量是一定的，如果該企業(yè)的人力資源利用率小于等于1，則說明該企業(yè)人力資源開發(fā)程度不夠，也就是說該企業(yè)的人力資源沒有增值效益，所以不是人力資本；而當該企業(yè)的人力資源利用率大于1的時候，該企業(yè)的人力資源產(chǎn)生了增值效益，創(chuàng)造的價值大于存量，這是的人力資源才能稱之為人力資本，才能為企業(yè)帶來利潤和效益。由此可見，人力資源是否能轉(zhuǎn)化為人力資本成為企業(yè)提高經(jīng)濟效益和競爭力的關(guān)鍵因素。

一個企業(yè)想要獲得經(jīng)濟效益，就需要使用一定的規(guī)則和方法使?jié)撛谀芰Φ娜肆Y源轉(zhuǎn)化為能夠帶來收益的人力資本，從而增強企業(yè)的競爭優(yōu)勢。而這個方法就是人力資源管理。

人力資源管理有多種方法構(gòu)成，為了將人力資源有效的轉(zhuǎn)化為人力資本，可以考慮使用如下四種方法：

1.員工培訓——員工培訓普遍運用于人力資源管理當中，它是一種對人力資源進行投資并獲得員工素質(zhì)提高和更強的組織凝聚力的方法。由于企業(yè)外部環(huán)境是不斷變化的，則更需要企業(yè)和員工持之以恒的學習和創(chuàng)新。所以，員工培訓是必不可少的。通過培訓，可以改變?nèi)说墓ぷ鲬B(tài)度、更新技能、改善知識結(jié)構(gòu)，從而激發(fā)員工的創(chuàng)造力和潛能。另外，無論是對于組織成員之間，還是員工和組織外部之間，企業(yè)培訓不僅擴大了交往范圍，提高了交往頻次，而且還將增強交往的信任程度，建立和加強了相互間合作的基礎(chǔ)。

2.薪酬體系——科學的薪酬體系能對人力資源產(chǎn)生極大的激勵作用。通過馬斯洛需求理論可以看出，在企業(yè)中，人才會由于需求層次的提升產(chǎn)生較強的流動意愿。但是，人才的流動對企業(yè)來說往往是有害的，尤其是位于主要地位的人才。所以企業(yè)可以通過科學的對薪酬進行評估和變換，并且與職務(wù)變化等有機結(jié)合，建立以能力為基礎(chǔ)的薪酬制度，來吸引和保留企業(yè)的人才。

3.員工參與機制——合理的員工參與機制能夠有效的改善企業(yè)內(nèi)部氛圍和員工之間的關(guān)系，從而留住人才。舉個例子來說，如員工股東代表參與董事會的決策過程。員工參與決策的機制，一方面可以使員工更了解企業(yè)，和企業(yè)之間建立信任機制，并在參與過程中溝通各自觀點，加強員工之間的交流，提高組織內(nèi)部的相互理解和認同；另一方面，可以增加員工參與管理的知識和技能，通過與其他參與者的交流，拓展員工的視野和工作范圍，豐富了個人工作經(jīng)驗，從而提高員工個人以及組織的技能。

4.績效管理——有效的績效管理是人力資源管理中的關(guān)鍵。在績效管理的過程中，從人際關(guān)系改善的方面來說，管理者通過和員工一起共同制定績效目標，共同探討實現(xiàn)績效目標的方法，共同排除績效目標實現(xiàn)中的障礙和困難，從而達成績效目標，也對管理者和員工的關(guān)系進行了有效的改善；從提高員工技能的方面來說，管理者對員工的績效進行評估，并指出員工的潛力和特長，以及缺點和不足，使員工意識到自己的可以達到的能力和需要改進的方面，使員工的技能得到提高。

五、總結(jié)

綜上所述，在企業(yè)增加經(jīng)濟收益的諸多因素中，人力資本占據(jù)了重要的地位。要實現(xiàn)經(jīng)濟增益，充分了解人力資源資本化的重要性與科學合理的使用人力資源管理方法則是非常必要的。

第五篇：上市公司資本結(jié)構(gòu)研究

摘要：國內(nèi)學者的研究表明，西方資本結(jié)構(gòu)理論不能解釋我國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)形成，我國上市公司的融資偏好是否能夠解釋某一地區(qū)上市公司的資本結(jié)構(gòu)。本文以天津上市公司為研究對象，對這一問?進行了探討。

關(guān)鍵詞：天津 上市公司 資本結(jié)構(gòu) 負債權(quán)益比 長期負債資產(chǎn)比

一、資本結(jié)構(gòu)理論及相關(guān)研究

從影響我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素來看，如果從不同的角度研究，得出的相應結(jié)論會有一定的不同。吳曉求(2003)在分析影響我國上市公司資本結(jié)構(gòu)因素時，則從制度因素和非制度因素兩個方面來研究，其中制度因素包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東結(jié)構(gòu)和激勵機制等，非制度因素包括行業(yè)成長周期以及市場競爭程度、控制權(quán)市場等。朱武祥(2002)和香港大學經(jīng)濟金融學院課題組就其成果《上市公司財務(wù)行為及資本結(jié)構(gòu)分析》(2002)等都有論述。

二、上市公司資本結(jié)構(gòu)分析――以天津為例

天津上市公司基本上覆蓋了目前天津市內(nèi)具有代表性的機械設(shè)備儀表、交通運輸倉儲業(yè)、社會服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥生物制品業(yè)、房地產(chǎn)、金屬非金屬等各個主要行業(yè)。這些上市公司作為天津各個行業(yè)的代表，是天津經(jīng)濟中最具活力的部分。天津上市公司已募集的資金對天津的經(jīng)濟建設(shè)和發(fā)展起到了十分重要的推動作用，同時融資產(chǎn)生的放大效應又為天津吸引了更多的資金流入，加快了天津港口、醫(yī)藥、汽車、電子信息等行業(yè)的發(fā)展速度。但目前天津上市公司較少，上市公司(包括海外上市)總量只占全國上市公司總量2％，與天津在中國的經(jīng)濟地位很不相稱。另外，天津上市公司可發(fā)揮融資功能的資源較少，后續(xù)上市資源不足。上市公司在發(fā)展中也暴露出一些問題，如業(yè)績下滑、募集資金使用不當、信息披露不完善等，這些問題無一不與資本結(jié)構(gòu)決策和融資工具的選擇有關(guān)。要解決這些問題，使天津在資本市場上獲得更多資源，提高天津的城市競爭力，必須從整個財務(wù)活動的起點――融資問題人手。

(一)資本結(jié)構(gòu)選擇分析 為了更好的揭示天津上市公司資本結(jié)構(gòu)特征，筆者通過新浪財經(jīng)網(wǎng)站提供的上市公司資料，整理了天津上市公司2001年至2005年的負債權(quán)益比數(shù)據(jù)(表1)所示。表中數(shù)據(jù)是天津23家上市公司2001-2005年各自的報告中摘錄數(shù)據(jù)并編制成的，反映了各上市公司負債與權(quán)益的比例關(guān)系。從(表1)中可以看出，23家上市公司負債權(quán)益比的平均數(shù)呈逐年遞增趨勢，而我國2001～2004年1352家上市公司平均負債權(quán)益比分別為76％、97％、100％和110％，也呈逐年遞增趨勢，但從絕對數(shù)看，天津上市公司的負債權(quán)益比要遠大于全國總水平，2005年天津上市公司中有17家公司的負債權(quán)益比大于100％。個別公司達到748.46％，這也意味著17家公司的資產(chǎn)負債率超過50％。這說明天津上市公司對負債有很大的依賴，并且與我國上市公司總體偏好股權(quán)融資的特點不相符。一般講，負債權(quán)益比保持在100％左右是比較合適的，但天津上市公司已遠超過這一水平。企業(yè)負債經(jīng)營可以獲得財務(wù)杠桿利益，但負債過多會給企業(yè)帶來財務(wù)風險，由于自有資金所占比重太低，會進一步影響企業(yè)未來的再融資能力。造成這種現(xiàn)象的原因可用李義超(2003)提出的觀點加以解釋，即國有化程度越高的上市公司越傾向于債務(wù)融資。我國宏觀信用環(huán)境差，信用缺失現(xiàn)象普遍，非國有化企業(yè)向銀行舉債難，但國有化企業(yè)信譽普遍高于非國有，因此，國有化程度高的上市公司很容易從銀行貸到款項。

(二)內(nèi)部結(jié)構(gòu)選擇分析 為了進一步說明問題，我們采用同樣數(shù)據(jù)來源編制了天津上市公司長期負債資產(chǎn)比統(tǒng)計表(表2)。表中數(shù)據(jù)反映了天津上市公司2001～2005年長期負債占全部資產(chǎn)的百分比。從表中可以看出，天津23家上市公司長期負債資產(chǎn)比的平均數(shù)都低于10％，最低時不到5％，個別企業(yè)個別年份長期負債為零。從全國范圍看，2001～2003年的流動負債比率(流動負債占總負債比重)分別為85.99％、86.28％、85.8％。盡管因國別、行業(yè)以及企業(yè)規(guī)模和長短期利率差異等因素的存在，缺乏判別長期負債資產(chǎn)比的統(tǒng)一標準，但以上的數(shù)據(jù)足以說明天津上市公司與國內(nèi)其他上市公司一致，對短期負債有畸形的依賴。

理論上企業(yè)對長短期負債的選擇主要受到成本(利率)和風險兩個因素的制約：流動負債成本低但風險高，長期負債成本高但風險低。資產(chǎn)作為資金的運用分為流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，負債和所有者權(quán)益作為資金的來源也可分為短期資金和長期資金。一般短期資金滿足流動資產(chǎn)投資需要，長期資金滿足長期資產(chǎn)投資需要，如果用短期資金來源滿足長期資金需要，則會使企業(yè)面臨很大的風險。以上所分析的長、短期負債比率的嚴重失衡表明，我國上市公司在長、短期負債的選擇上存在風險軟約束現(xiàn)象。造成這種現(xiàn)象的原因一是我國上市公司較小的資產(chǎn)規(guī)模決定了企業(yè)的流動資產(chǎn)較多，因而對短期資金有更多需求；二是由我國目前金融體系資金供給的特殊性所決定的。我國作為信貸資金提供主體的銀行因其資金來源的短期性導致了放款的短期化，能提供長期資金的非銀行金融機構(gòu)尚不發(fā)達，融資工具尤其是長期融資工具極度缺乏。

三、上市公司資本結(jié)構(gòu)完善途徑

結(jié)合以上分析可以看出，天津上市公司資本結(jié)構(gòu)既有別于優(yōu)序融資順序，即內(nèi)部融資、債務(wù)融資和股權(quán)融資，也有別于我國上市公司偏好股權(quán)融資的特點。天津上市公司的資本結(jié)構(gòu)存在較大風險，必須采取一定的措施加以完善。首先，借鑒西方資本結(jié)構(gòu)管理模式，理論聯(lián)系實際并加以創(chuàng)新。目前天津濱海新區(qū)開發(fā)開放對整個環(huán)渤海地區(qū)的資本市場和相關(guān)上市公司發(fā)展帶來非常大的推動和影響，面對發(fā)展時機，上市公司更要向國際市場開放，學習西方先進的管理模式，理論聯(lián)系實際，找出差距并合理改進。其次，加快商業(yè)銀行改革步伐，完善銀行信用制度。銀行債務(wù)的軟約束關(guān)鍵在于銀行自身未解決治理結(jié)構(gòu)問題，所有者缺位使銀行經(jīng)理獲得了較強的內(nèi)部控制權(quán)，而政策性貸款和商業(yè)性貸款的鑒別困難又進一步加大了經(jīng)理人的道德風險。所以在保證國有控股的前提下，應對國有商業(yè)銀行實行股份制改造。分散國有股權(quán)以讓其他股東得以行使監(jiān)督權(quán)，在一定程度上解決所有者缺位的困境。另外，銀行當務(wù)之急是要建立一套信用制度，指引貸款方向，根據(jù)企業(yè)的信用等級和市場導向決定是否放貸。第三，不斷健全債券市場。債券市場的不完善性是造成天津上市公司長期負債融資水平低的根本原因。我國企業(yè)債券發(fā)展落后的原因主要是政府重視國債與股票發(fā)行，忽視企業(yè)債券的發(fā)行，對企業(yè)債券實行額度控制，其發(fā)行規(guī)模受到嚴格控制。因此，政府應該適當放寬債券發(fā)行政策，制定合理的債券市場運行和轉(zhuǎn)換機制，并實施一些有效的激勵措施，促進上市公司增加債券融資比例。第四，建立資本結(jié)構(gòu)動態(tài)優(yōu)化機制。任何企業(yè)，由于市場的供求關(guān)系處于經(jīng)常性的變化之中，資本的構(gòu)成情況也在不斷的發(fā)生變化，資本結(jié)構(gòu)總是呈現(xiàn)出動態(tài)的狀況。對于資本結(jié)構(gòu)的管理應建立財務(wù)預警體系，以不斷適應環(huán)境變化，采取相應的策略。同時，公司在選擇融資工具時，注意利用可轉(zhuǎn)換債券、可贖回債券等彈性較好的融資工具，保持資本結(jié)構(gòu)的彈性。最后，要樹立資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略管理觀念，資本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略從屬于財務(wù)戰(zhàn)略，是指為最大限度實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標，增強企業(yè)價值，提高企業(yè)的發(fā)展競爭能力，在分析影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)容及外部環(huán)境因素的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的資本構(gòu)成的發(fā)展方向進行全局性、長期性、創(chuàng)造性的謀劃過程。