第一篇：分析探討財(cái)政政策和貨幣政策的關(guān)系

分析探討財(cái)政政策和貨幣政策的關(guān)系

摘要：財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大基本政策手段。二者主要是通過(guò)實(shí)施擴(kuò)張性或收縮性政策，來(lái)調(diào)整社會(huì)總供給和總需求的關(guān)系。二者既各有側(cè)重，又緊密聯(lián)系，必須準(zhǔn)確把握和正確處理二者的關(guān)系，根據(jù)實(shí)際情況協(xié)調(diào)而靈活運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策，才能充分發(fā)揮其應(yīng)有作用，保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)快速發(fā)展。

關(guān)鍵字：財(cái)政政策貨幣政策相互作用區(qū)別聯(lián)系

正文

一、財(cái)政政策和貨幣政策及工具

財(cái)政政策：一定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，一個(gè)國(guó)家或者一個(gè)地區(qū)的政府，為了實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，變動(dòng)收支的措施或者指導(dǎo)思想或方法。

財(cái)政政策工具：也稱(chēng)財(cái)政政策手段，它主要包括財(cái)政收入（稅收、規(guī)費(fèi)、國(guó)有企業(yè)收入、國(guó)債）、財(cái)政支出（政府購(gòu)買(mǎi)、轉(zhuǎn)移性支出、政府投資）、自動(dòng)穩(wěn)定器功能、相機(jī)抉擇政策。

貨幣政策：央行通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。

貨幣政策工具：指中央銀行所采用的、對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)的貨幣信用擴(kuò)張與緊縮產(chǎn)生全面性或一般性影響的手段，是最主要的貨幣政策工具，包括：再貼現(xiàn)率政策、存款準(zhǔn)備金制度、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、道義勸告、信貸額的限制。

二、分析比較財(cái)政政策和貨幣政策

財(cái)政政策一般是指政府通過(guò)改變財(cái)政收入和支出來(lái)影響社會(huì)總需求，以便最終影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策。財(cái)政政策的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定，是社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合目標(biāo)。

財(cái)政政策包括財(cái)政收入政策和財(cái)政支出政策。財(cái)政收入的政策工具有稅收和公債等；財(cái)政支出的政策工具有政府購(gòu)買(mǎi)、轉(zhuǎn)移支付和政府投資。財(cái)政政策作用機(jī)制：如：經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期

財(cái)政政策→改變政策的收支→

1、政府購(gòu)買(mǎi)↑就業(yè)↑

2、轉(zhuǎn)移支付↑ →社會(huì)總需求(Qd)↑ → GDP↑

3、稅收↑

這些財(cái)政收支的政策工具作為財(cái)政政策手段，對(duì)社會(huì)總需求乃至國(guó)民收入的調(diào)節(jié)作用，不僅是數(shù)量上的簡(jiǎn)單增減，它們還會(huì)通過(guò)乘數(shù)發(fā)揮更大的作用。財(cái)政乘數(shù)主要包括政府購(gòu)買(mǎi)支出乘數(shù)、轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)、稅收乘數(shù)和平衡預(yù)算乘數(shù)。這些乘數(shù)反映了國(guó)民收入變動(dòng)量與引起這種變化量的最初政府購(gòu)買(mǎi)支出變動(dòng)量、轉(zhuǎn) 2

移支付變動(dòng)量、稅收變動(dòng)量和政府收支變動(dòng)量之間的倍數(shù)關(guān)系，或者說(shuō)國(guó)民收入變動(dòng)量與促成這種量變的這些變量的變動(dòng)量之間的比例。通俗地講，這些變量的變動(dòng)在連鎖反映下，將引起國(guó)民收入成倍的變動(dòng)。

1、財(cái)政政策的調(diào)控力度反映為財(cái)政政策效應(yīng)，取決于財(cái)政政策的擠出效應(yīng)。

擠出效應(yīng)是由擴(kuò)張性財(cái)政政策引起利率上升，投資↓，使得總需求↓，導(dǎo)致均衡收入↓。擠出效應(yīng)↑，政策效應(yīng)↓，調(diào)控力度就↓；擠出效應(yīng)↓，政策效應(yīng)↑，調(diào)控力度就↑。影響政策效應(yīng)和擠出效應(yīng)的主要因素是IS曲線和LM曲線的斜

率。

（1）、LM曲線斜率不變，IS曲線斜率變化

IS曲線斜率越小，IS曲線越緩，利率提高幅度越小，擠出效應(yīng)越大，財(cái)政

政策越不明顯。

IS曲線斜率越大，IS曲線越陡，利率提高幅度越大，擠出效應(yīng)越小，財(cái)政

政策越明顯。

（2）、LM曲線斜率變化，IS曲線斜率不變

LM曲線斜率越小，LM曲線越緩，利率提高幅度越小，擠出效應(yīng)越小，財(cái)

政政策越明顯。

LM曲線斜率越大，LM曲線越陡，利率提高幅度越大，擠出效應(yīng)越大，財(cái)

政政策越不明顯。

貨幣政策一般是指中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供給量以實(shí)現(xiàn)經(jīng)

濟(jì)發(fā)展既定目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策手段的總和。貨幣政策目標(biāo)是貨幣政策所要達(dá)到的最終目標(biāo)，一般是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。如一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、失業(yè)率和國(guó)際收支平衡等。貨幣政策由中央銀行代表中央政府通過(guò)銀行體系實(shí)施。

貨幣政策工具是指要實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采取的政策手段，一般包括公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備率等。

貨幣政策作用機(jī)制：如：經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期

央行→貨幣政策工具→

1、再貼現(xiàn)率↓

2、法定準(zhǔn)備金率↓

3、買(mǎi)進(jìn)債券→貨幣供給↑→利率↓→投資↑→Qd↑→就業(yè)↑ 和GDP↑

由于銀行之間的存貸款活動(dòng)將會(huì)產(chǎn)生存款乘數(shù)；由基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造的貨幣供給

將會(huì)產(chǎn)生貨幣乘數(shù)，又叫貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。

2、貨幣政策調(diào)控力度反映為貨幣政策效應(yīng)，就是貨幣政策工具的變化影響

國(guó)民收入和利率的變化程度。一般講，貨幣供給的增加，可使利率下降、國(guó)民收入增加；貨幣供給量的減少，能使利率提高、國(guó)民收入減少，這就是貨幣政策的效應(yīng)。影響貨幣政策效應(yīng)的主要因素也是IS曲線和LM曲線的斜率。

（1）、LM 曲線斜率不變，IS 曲線斜率變化

IS曲線斜率小，IS曲線越緩，貨幣政策效應(yīng)大，對(duì)國(guó)民收入影響就大。

IS曲線斜率大, IS曲線越陡，貨幣政策效應(yīng)小，對(duì)國(guó)民收入影響就小。

（2）、LM曲線斜率變化，IS曲線斜率不變

LM曲線斜率越小，LM曲線越緩，貨幣政策效應(yīng)越不顯著，對(duì)國(guó)民收入影

響越小。

LM曲線斜率越大，LM曲線越陡，貨幣政策效應(yīng)越顯著，對(duì)國(guó)民收入影響

越大。

三、財(cái)政政策與貨幣政策的區(qū)別與聯(lián)系

要正確認(rèn)識(shí)財(cái)政與貨幣政策在宏觀調(diào)控中的相互關(guān)系,就必須客觀地分析兩

者之間的差別。財(cái)政與貨幣政策是各自獨(dú)立的政策體系。財(cái)政政策和貨幣政策作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大基本政策手段，主要是通過(guò)實(shí)施擴(kuò)張性或收縮性政策，來(lái)調(diào)整社會(huì)總供給和總需求的關(guān)系。二者各有側(cè)重，既有區(qū)別又有緊密聯(lián)系。

（一）、兩者的區(qū)別

1、功能差異。其一是明顯度不同。財(cái)政政策具有較高的明顯度,而貨幣政

策具有一定的隱蔽性。財(cái)政預(yù)算一收一支,一目了然;銀行信用一存一貸,但存款可以派生貨幣,因而貨幣發(fā)行的合理界限很難掌握。其二是調(diào)控力度不同。財(cái)政政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是財(cái)政收支,具有“剛性”特征,如稅收和稅率、財(cái)政補(bǔ)貼等,都應(yīng)保持穩(wěn)定。貨幣政策的調(diào)節(jié)對(duì)象主要是貨幣發(fā)行量,在操作過(guò)程中具有可塑性、靈活性。因此,貨幣政策較之財(cái)政政策的調(diào)控力度更大些。其三是著重點(diǎn)不同。財(cái)政的政策主要調(diào)節(jié)總需求與總供給的總量。財(cái)政可以通過(guò)自己的收支活動(dòng),引導(dǎo)貨幣投向,從而達(dá)到優(yōu)化經(jīng)濟(jì)的供求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等目的。貨幣政策涉及到貨幣運(yùn)動(dòng)的所有領(lǐng)域,對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行全面的調(diào)控,是一種總量宏觀調(diào)控政策。

2、目標(biāo)選擇差異。調(diào)控總需求和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是財(cái)政與貨幣政策面臨的共

同的政策目標(biāo),但在總量政策方面的目標(biāo)選擇上,財(cái)政采取長(zhǎng)期適度從緊政策,金融則采取穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政與金融在結(jié)構(gòu)政策方面的目標(biāo)選擇也有一定的差異。財(cái)政采取壓縮一般建設(shè)、保證重點(diǎn)建設(shè)的政策目標(biāo)。金融部門(mén)則實(shí)行擇優(yōu)扶持,這樣易導(dǎo)致信貸資金流向一般建設(shè),加劇一般性建設(shè)的膨脹。

3、實(shí)施差異。由于財(cái)政與貨幣政策的職能、作用、任務(wù)不同,因而各自采取的政策實(shí)施起來(lái)也不同。財(cái)政政策主要實(shí)行稅制改革、稅率調(diào)節(jié)、調(diào)節(jié)財(cái)政支出與補(bǔ)貼范圍等,貨幣政策主要圍繞著利率(包括貼現(xiàn)率)、法定存款準(zhǔn)備金與公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)制訂相應(yīng)的措施,例如:實(shí)行儲(chǔ)蓄保值貼補(bǔ)、調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金比率、開(kāi)放國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)等。因此,從財(cái)政政策與貨幣政策的區(qū)別分析中,可以看到無(wú)論是財(cái)政政策,還是貨幣政策都具有一定的局限性,如果單獨(dú)運(yùn)用其中某一項(xiàng)政策,都很難全面實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。這就要求二者互相協(xié)調(diào),密切配合,充分發(fā)揮它們的綜合調(diào)控能力。

（二）、兩者的聯(lián)系

1、財(cái)政政策和貨幣政策都是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的經(jīng)濟(jì)政策。

二者主要是通過(guò)實(shí)施擴(kuò)張性或收縮性政策，調(diào)整社會(huì)總供給和總需求的關(guān)

系，保持經(jīng)濟(jì)總量的平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。

2、財(cái)政政策與貨幣政策的終極目標(biāo)具有一致性。

兩者都要求達(dá)到貨幣幣值的穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，勞動(dòng)者充分就業(yè)和國(guó)際收

支平衡，以推社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3、在一般條件下，財(cái)政政策與貨幣政策是相互配合起作用的。

財(cái)政策以政策操作力度為特征，有迅速啟動(dòng)投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但

容易引起過(guò)度赤字、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，因而，財(cái)政政策發(fā)揮的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎作用，用以對(duì)付大的與拖長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退，只能作短期調(diào)整，不能長(zhǎng)期大量使用。貨幣政策則以微調(diào)為主，在啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面明顯滯后，但在抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、控制通貨膨脹方面具有長(zhǎng)期成效。它通過(guò)貨幣供應(yīng)量和信貸量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制具有直接、迅速和靈活的特點(diǎn)。由于財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合是兩種長(zhǎng)短不同的政策時(shí)效搭配，因而兩者可形成合力，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行發(fā)揮調(diào)控作用。

4、財(cái)政政策與貨幣政策的實(shí)現(xiàn)手段具有交叉性。

財(cái)政政策能否順利實(shí)施并取得效果與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。國(guó)債把本來(lái)分別由財(cái)政機(jī)關(guān)和中央銀行執(zhí)行的相互獨(dú)立的財(cái)政政策和貨幣政策聯(lián)結(jié)起來(lái)，成為財(cái)政政策與貨幣政策的最佳結(jié)合點(diǎn)。

四、財(cái)政政策和貨幣政策的相互作用

由于財(cái)政政策和貨幣政策各有其局限性，以及各自所采用的各種手段的特

點(diǎn)、對(duì)國(guó)民收入產(chǎn)生的影響不同，因此，在進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)，必須將二者有機(jī)地協(xié)調(diào)起來(lái)，搭配運(yùn)用，才能有效實(shí)現(xiàn)預(yù)期政策目標(biāo)。兩種政策的搭配方式，主要有四種協(xié)調(diào)配合模式：

1、雙擴(kuò)張政策。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)重衰退時(shí)，同時(shí)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策。例如在政府增加支出或減少稅率的同時(shí)，抑制利率上升，擴(kuò)大信貸，刺激企

業(yè)投資，從而擴(kuò)大總需求，增加國(guó)民收入，在保持利率不變的條件下，緩和

衰退、刺激經(jīng)濟(jì)。

2、雙緊縮政策。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，發(fā)生通貨膨脹時(shí)期，配合運(yùn)用緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。例如在減少政府支出，提高稅率的同時(shí)，減少貨幣供應(yīng)量，從而壓縮總需求，抑制通貨膨脹，減少?lài)?guó)民收入，減緩物價(jià)上漲。

3、擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策的搭配。擴(kuò)張性財(cái)政政策有助于通過(guò)減稅和增加支出，克服總需求不足和經(jīng)濟(jì)蕭條。

4、緊縮性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策的搭配。緊縮性財(cái)政政策可以減少赤字，而擴(kuò)張貨幣政策則使利率下降，在緊縮預(yù)算的同時(shí)，松弛銀根，刺激投資帶

動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但這種配合模式運(yùn)用不當(dāng)會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。

五、總結(jié)

總之,財(cái)政政策和貨幣政策作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大基本政策手段，既

有不同的調(diào)節(jié)重點(diǎn)和手段，有著不同的調(diào)節(jié)影響和作用范圍，又緊密聯(lián)系、相互影響，兩者相輔相成。必須正確認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)確處理二者的關(guān)系，才能充分發(fā)揮二者應(yīng)有的積極作用。

參考文獻(xiàn)：

《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》第十四章、第十五章、第十六章

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淺析我國(guó)貨幣政策和財(cái)政政策h(yuǎn)ttp://.cn中國(guó)知網(wǎng)

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第二篇：財(cái)政政策和貨幣政策的比較分析

財(cái)政政策和貨幣政策的比較分析

財(cái)政政策一般是指政府通過(guò)改變財(cái)政收入和支出來(lái)影響社會(huì)總需求，以便最終影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策。財(cái)政政策的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定，是社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合目標(biāo)。

財(cái)政政策包括財(cái)政收入政策和財(cái)政支出政策。財(cái)政收入的政策工具有稅收和公債等；財(cái)政支出的政策工具有政府購(gòu)買(mǎi)、轉(zhuǎn)移支付和政府投資。這些財(cái)政收支的政策工具作為財(cái)政政策手段，對(duì)社會(huì)總需求乃至國(guó)民收入的調(diào)節(jié)作用，不僅是數(shù)量上的簡(jiǎn)單增減，它們還會(huì)通過(guò)乘數(shù)發(fā)揮更大的作用。

財(cái)政乘數(shù)主要包括政府購(gòu)買(mǎi)支出乘數(shù)、轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)、稅收乘數(shù)和平衡預(yù)算乘數(shù)。這些乘數(shù)反映了國(guó)民收入變動(dòng)量與引起這種變化量的最初政府購(gòu)買(mǎi)支出變動(dòng)量、轉(zhuǎn)移支付變動(dòng)量、稅收變動(dòng)量和政府收支變動(dòng)量之間的倍數(shù)關(guān)系，或者說(shuō)國(guó)民收入變動(dòng)量與促成這種量變的這些變量的變動(dòng)量之間的比例。通俗地講，這些變量的變動(dòng)在連鎖反映下，將引起國(guó)民收入成倍的變動(dòng)。

財(cái)政政策的調(diào)控力度反映為財(cái)政政策效應(yīng)，取決于財(cái)政政策的擠出效應(yīng)。擠出效應(yīng)是由擴(kuò)張性財(cái)政政策引起利率上升，使投資減少，總需求減少，導(dǎo)致均衡收入下降的情形。擠出效應(yīng)大，政策效應(yīng)小，調(diào)控力度就??；擠出效應(yīng)小，政策效應(yīng)大，調(diào)控力度就大。影響政策效應(yīng)和擠出效應(yīng)的主要因素是IS曲線和LM曲線的斜率。即：

LM曲線斜率不變，IS曲線斜率?。ㄆ教梗?，利率提高幅度小，從而擠出效應(yīng)大，政策效應(yīng)就小；IS曲線斜率大（陡峭），利率提高幅度大，從而擠出效應(yīng)小，政策效應(yīng)就大。IS曲線斜率不變，LM曲線斜率小（平坦），利率提高幅度小，從而擠出效應(yīng)小，政策效應(yīng)就大；LM曲線斜率大（陡峭），利率提高幅度大，從而擠出效應(yīng)大，政策效應(yīng)就小。

貨幣政策一般是指中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供給量以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展既定目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策手段的總和。貨幣政策目標(biāo)是貨幣政策所要達(dá)到的最終目標(biāo)，一般是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。如一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、失業(yè)率和國(guó)際收支平衡等。貨幣政策由中央銀行代表中央政府通過(guò)銀行體系實(shí)施。貨幣政策工具是指要實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采取的政策手段，一般包括公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備率等。

由于銀行之間的存貸款活動(dòng)將會(huì)產(chǎn)生存款乘數(shù)；由基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造的貨幣供給將會(huì)產(chǎn)生貨幣乘數(shù)，又叫貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。

貨幣政策調(diào)控力度反映為貨幣政策效應(yīng)，就是貨幣政策工具的變化影響國(guó)民收入和利率的變化程度。一般講，貨幣供給的增加，可使利率下降、國(guó)民收入增加；貨幣供給量的減少，能使利率提高、國(guó)民收入減少，這就是貨幣政策的效應(yīng)。影響貨幣政策效應(yīng)的主要因素也是IS曲線和LM曲線的斜率。即：

LM曲線斜率不變，IS曲線斜率?。ㄆ教梗?，貨幣政策效應(yīng)大，對(duì)國(guó)民收入影響就大；IS曲線斜率大（陡峭），貨幣政策效應(yīng)小，對(duì)國(guó)民收入影響就小。IS曲線斜率不變，LM曲線斜率?。ㄆ教梗?，貨幣政策效應(yīng)小，對(duì)國(guó)民收入影響就?。籐M曲線斜率大（陡峭），貨幣政策效應(yīng)大，對(duì)國(guó)民收入影響就大。由于財(cái)政政策和貨幣政策各有其局限性，以及各自所采用的各種手段的特點(diǎn)、對(duì)國(guó)民收入產(chǎn)生的影響不同，因此，在進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)，必須將二者有機(jī)地協(xié)調(diào)起來(lái)，搭配運(yùn)用，才能有效實(shí)現(xiàn)預(yù)期政策目標(biāo)。兩種政策的搭配方式，主要

有三種協(xié)調(diào)配合模式：

1、雙擴(kuò)張政策。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)重衰退時(shí)，同時(shí)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策。例如在政府增加支出或減少稅率的同時(shí)，抑制利率上升，擴(kuò)大信貸，刺激企業(yè)投資，從而擴(kuò)大總需求，增加國(guó)民收入，在保持利率不變的條件下，緩和衰退、刺激經(jīng)濟(jì)。這種雙擴(kuò)張政策會(huì)在短期內(nèi)增加社會(huì)需求，見(jiàn)效迅速，但配合如果不妥當(dāng)，則可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，在運(yùn)用時(shí)應(yīng)慎重，其適用條件是：大部分企業(yè)開(kāi)工不足，設(shè)備閑置；勞動(dòng)力就業(yè)不足；大量資源有待開(kāi)發(fā)；市場(chǎng)疲軟。

2、雙緊縮政策。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，發(fā)生通貨膨脹時(shí)期，配合運(yùn)用緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。例如在減少政府支出，提高稅率的同時(shí)，減少貨幣供應(yīng)量，從而壓縮總需求，抑制通貨膨脹，減少?lài)?guó)民收入，減緩物價(jià)上漲。這種雙緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)起到緊縮作用，不過(guò)若長(zhǎng)期使用，將會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退，增加失業(yè)。因此，應(yīng)謹(jǐn)慎使用作用幅度較大的雙緊政策，它的適用條件是：需求膨脹，物價(jià)迅速上漲；瓶頸產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)起嚴(yán)重制約作用；經(jīng)濟(jì)秩序混亂。

3、松緊搭配政策。某些特定條件下，可以根據(jù)財(cái)政政策和貨幣政策的作用特點(diǎn)，按照相反方向配合使用這兩種政策。具體搭配方式有兩種：

一種是擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策的搭配。擴(kuò)張性財(cái)政政策有助于通過(guò)減稅和增加支出，克服總需求不足和經(jīng)濟(jì)蕭條。緊縮性貨幣政策，則可以控制貨幣供給量的增長(zhǎng)，從而減輕擴(kuò)張性財(cái)政策帶來(lái)的通貨膨脹壓力。但這種配合也有局限性，即擴(kuò)大政府支出和減稅，并未足夠地刺激總需求增加，卻使利率上升，國(guó)民收入下降，最終導(dǎo)致赤字居高不下。其適用條件是：財(cái)政收支狀況良好，財(cái)政支出有充足的財(cái)源；私人儲(chǔ)蓄率下降；物價(jià)呈上漲趨勢(shì)。

另一種是緊縮性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策的搭配。緊縮性財(cái)政政策可以減少赤字，而擴(kuò)張性貨幣政策則使利率下降，在緊縮預(yù)算的同時(shí)，松弛銀根，刺激投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但這種配合模式運(yùn)用不當(dāng)會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。其適用條件是：財(cái)力不足，赤字嚴(yán)重；儲(chǔ)蓄率高；市場(chǎng)疲軟。

總之，不同的政策搭配方式各有利弊，應(yīng)針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具體情況，審時(shí)度勢(shì)，靈活適當(dāng)?shù)叵鄼C(jī)抉擇。一般來(lái)說(shuō)，一種政策搭配運(yùn)用一段時(shí)間后，應(yīng)選用另一種政策搭配取而代之，形成交替運(yùn)用的政策格局，這也是財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)運(yùn)用的重要形式。

以上分析沒(méi)考慮其他一些因素，如果考慮了，進(jìn)行財(cái)政政策與貨幣政策的配合使用將會(huì)更加復(fù)雜。

第三篇：2012年貨幣政策和財(cái)政政策解讀

2012年貨幣政策和財(cái)政政策解讀（上）

2011年12月15日

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議日閉幕會(huì)議強(qiáng)調(diào)明年我國(guó)宏觀調(diào)控的總基調(diào)是穩(wěn)中求進(jìn)作為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心手段貨幣政策和財(cái)政政策是關(guān)鍵透過(guò)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議年的貨幣政策和財(cái)政政策有哪些新變化呢？

貨幣政策放松成定局

根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的決議明年貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)

昨日晚間銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在傳達(dá)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)要嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線努力促進(jìn)銀行業(yè)提高金融服務(wù)水平更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

央行網(wǎng)站顯示昨日召開(kāi)的央行黨委擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)要準(zhǔn)確把握好調(diào)控的力度節(jié)奏和重點(diǎn)按照總量適度審慎靈活定向支持的要求運(yùn)用多種貨幣政策工具調(diào)節(jié)好貨幣信貸保持社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)央行還提出著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)加大對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)特別是三農(nóng)中小企業(yè)保障性住房的支持力度更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

央行的統(tǒng)計(jì)顯示月末M余額萬(wàn)億元同比增長(zhǎng)%比上月末低個(gè)百分點(diǎn)M余額萬(wàn)億元同比增長(zhǎng) %比上月末低個(gè)百分點(diǎn)流通中貨幣(M)余額萬(wàn)億元同比增長(zhǎng)%

從MM增速持續(xù)下滑看目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏活力前期定向?qū)捤傻恼咭膊](méi)有太過(guò)明顯的效果對(duì)于銀行體系流動(dòng)性來(lái)講順差減少熱錢(qián)外逃等在一定程度上抵消了貨幣政策寬松的效果

對(duì)于年雖然已定調(diào)明年繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策但在經(jīng)濟(jì)元?dú)馍形椿謴?fù)的大背景下此前實(shí)質(zhì)偏緊的政策操作正轉(zhuǎn)向偏松明年到次的降準(zhǔn)將主要集中在上半年至于降息可能依據(jù)降準(zhǔn)的效果如果效果不佳到次的降息減少融資成本也是難免的至于年的信貸額度由于今年前個(gè)月累計(jì)新增貸款萬(wàn)億元全年新增人民幣貸款預(yù)計(jì)最終將為萬(wàn)億元左右年在貨幣政策相對(duì)寬松的環(huán)境下預(yù)計(jì)不低于萬(wàn)億的信貸規(guī)模而原定年月日施行的《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)意見(jiàn)》無(wú)疑會(huì)推遲以便銀行信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力提升

財(cái)政政策將很積極

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出財(cái)政政策要繼續(xù)完善結(jié)構(gòu)性減稅政策加大民生領(lǐng)域投入積極促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整嚴(yán)格財(cái)政收支管理加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理

對(duì)于財(cái)政政策再度鎖定積極基調(diào)在具體操作上會(huì)有哪些特點(diǎn)呢

一是赤字規(guī)模將擴(kuò)大積極財(cái)政政策必然意味著要搞赤字財(cái)政因此明年財(cái)政赤字不可避免特別是穩(wěn)增長(zhǎng)成為宏觀調(diào)控首要任務(wù)之時(shí)需要保持一定的財(cái)政刺激力度維系適度投資規(guī)模年中國(guó)安排財(cái)政赤字億元年為億元年降至億元年財(cái)政開(kāi)支增加超過(guò)了一萬(wàn)億明年財(cái)政開(kāi)支肯定超過(guò)今年這部分資金構(gòu)成了積極財(cái)政政策的一個(gè)基礎(chǔ)預(yù)計(jì)明年財(cái) 請(qǐng)看年貨幣政策和財(cái)政政策解讀下

政赤字預(yù)算將占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)%或者更多

二是地方發(fā)債將鋪開(kāi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策和信貸政策都要注重加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)和配合充分體現(xiàn)分類(lèi)指導(dǎo)有扶有控繼續(xù)加大對(duì)三農(nóng)保障性住房社會(huì)事業(yè)等領(lǐng)域的投入繼續(xù)支持欠發(fā)達(dá)地區(qū)科技創(chuàng)新節(jié)能環(huán)保戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施在建和續(xù)建項(xiàng)目企業(yè)技術(shù)改造等重大投資和結(jié)構(gòu)調(diào)整都需要資金地方政府在房地產(chǎn)調(diào)控之下財(cái)政吃緊明年巨額的開(kāi)支只能融資解決年中央政府推出的萬(wàn)億計(jì)劃得到國(guó)內(nèi)外充分肯定但是中央政府出了萬(wàn)億元剩下的是由地方政府和銀行配套實(shí)際是中央政府默許地方政府融資解決的月日深圳億元地方債順利發(fā)行至此滬粵浙深四地試點(diǎn)自行發(fā)債完成也標(biāo)志著今年億元地方債發(fā)行收官?lài)?guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平在 首屆黃金投資高峰論壇上表示年中國(guó)將擴(kuò)大地方政府直接發(fā)債試點(diǎn)范圍對(duì)地方債和鐵道債等實(shí)施所得稅減免優(yōu)惠政策

三是房產(chǎn)稅和結(jié)構(gòu)性減稅都會(huì)擴(kuò)大試點(diǎn)但不會(huì)鋪開(kāi)今年年初重慶上海作為全國(guó)的兩個(gè)試點(diǎn)開(kāi)征房產(chǎn)稅近日賈康公開(kāi)表示未來(lái)房產(chǎn)稅進(jìn)一步推開(kāi)的大方向已經(jīng)明確今年年底重慶上海兩地的房產(chǎn)稅試點(diǎn)情況將會(huì)被總結(jié)屆時(shí)下一步擴(kuò)大試點(diǎn)的方案將出臺(tái)不過(guò)如說(shuō)年房產(chǎn)稅大規(guī)模鋪開(kāi)難度很大從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看房產(chǎn)稅對(duì)控制房?jī)r(jià)的作用較為微弱在實(shí)際操作中面臨很多難題即便有一定的調(diào)節(jié)作用仍不能完全解決剛性需求群體面臨高房?jī)r(jià)束手無(wú)策的問(wèn)題

至于結(jié)構(gòu)性減稅中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議點(diǎn)出了未來(lái)結(jié)構(gòu)性減稅的方向即推進(jìn)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)合理調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)全面改革資源稅制度研究推進(jìn)環(huán)境保護(hù)稅改革近幾年來(lái)從增值稅轉(zhuǎn)型改革到提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)再到營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)等一系列舉動(dòng)說(shuō)明中國(guó)政府在減稅問(wèn)題上并非無(wú)所作為但前幾日又傳出開(kāi)征碳稅的消息可見(jiàn)減稅的前提是有新稅增加這樣財(cái)政收入才能快速增長(zhǎng)

總而言之如果年中國(guó)推出的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃做個(gè)定論的話(huà)這種應(yīng)對(duì)危機(jī)的方式讓企業(yè)個(gè)人都受傷了很多做實(shí)體的企業(yè)由于資本市場(chǎng)泡沫和房地產(chǎn)泡沫的誘惑紛紛去資本運(yùn)作而民眾則承受了高通脹和高房?jī)r(jià)的后果面對(duì)年的貨幣寬松又會(huì)產(chǎn)生怎樣的結(jié)果？一切未知也許會(huì)好點(diǎn)也許更壞

第四篇：淺談財(cái)政政策和貨幣政策的配合

淺談財(cái)政政策和貨幣政策的配合財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家實(shí)施宏觀調(diào)控的兩大重要政策工具，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重大影響。受世界金融危機(jī)的影響，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，任何單一的經(jīng)濟(jì)政策都難以實(shí)現(xiàn)多重調(diào)控目標(biāo)，因此，協(xié)調(diào)發(fā)揮財(cái)政政策和貨幣政策的作用，成為宏觀調(diào)控的重要選擇。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，科學(xué)合理地確定兩大政策的配合方式及其具體操作，對(duì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡的目標(biāo)具有重要的意義。

一、財(cái)政政策和貨幣政策的類(lèi)型及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

1、財(cái)政政策和貨幣政策的類(lèi)型

財(cái)政政策主要是通過(guò)財(cái)政收入和財(cái)政支出調(diào)節(jié)社會(huì)總需求和總供給，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的具體措施的總稱(chēng)。貨幣政策則是指國(guó)家通過(guò)金融系統(tǒng)調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量和需求量，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所采取的控制、調(diào)節(jié)和穩(wěn)定貨幣的措施的總和。

財(cái)政政策主要有三種類(lèi)型：一是擴(kuò)張性財(cái)政政策，旨在復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，降低失業(yè)率，解決社會(huì)需求不足；二是緊縮性財(cái)政政策，旨在抑制社會(huì)總需求，降低通貨膨脹率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)；三是介乎擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策之間的中性財(cái)政政策，不干擾市場(chǎng)機(jī)制的作用，多在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本上處于穩(wěn)定狀態(tài),又存在結(jié)構(gòu)性矛盾的條件下實(shí)行，其核心是松緊適度、著力協(xié)調(diào)、放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)。貨幣政策也可分為三類(lèi)：一是緊縮性貨幣政策，是指中央銀行在通貨膨脹情況下，采取提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率、減少信貸規(guī)模等方式來(lái)減少貨幣供應(yīng)量的政策；二是擴(kuò)張性貨幣政策,是指中央銀行在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)采取降低存款準(zhǔn)備金率、降低利率、擴(kuò)大信貸規(guī)模等手段來(lái)增加貨幣供應(yīng)量的政策；三是穩(wěn)健(中性)貨幣政策，指中央銀行在社會(huì)供給和總需求基本平衡、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為穩(wěn)定的情況下采取貨幣供給與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的一種政策，其主要目標(biāo)是在保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下抑制通貨膨脹,避免經(jīng)濟(jì)的大起大落和保持物價(jià)的穩(wěn)定。

2、財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用的過(guò)程，稱(chēng)為財(cái)政政策傳導(dǎo)機(jī)制（如圖1所示），表明財(cái)政政策影響產(chǎn)品市場(chǎng)的總需求，總需求影響國(guó)民收入，國(guó)民收入影響貨幣

市場(chǎng)上的貨幣需求，貨幣需求又影響利率，利率最后影響產(chǎn)品市場(chǎng)上的投資與總需求。以政府購(gòu)買(mǎi)支出增加為例，其作用過(guò)程可用符號(hào)表示為：

G(政府支出)↑→AD(總需求)↑→Y(國(guó)民收入)↑→L(貨幣需求)↑→i(利率)↑→I(投資)↓→AD(總需求)↓

圖1財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制

貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用的過(guò)程，稱(chēng)為貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制（如圖1所示）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

通貨膨脹率

失業(yè)率

國(guó)際收支平衡

利率

貨幣供應(yīng)量

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

貼現(xiàn)率

存款準(zhǔn)備金率

其它工具

中間目標(biāo)

最終目標(biāo)

政策工具

圖2貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制

圖2表明貨幣政策由三大要素組成：政策工具、中間目標(biāo)和最終目標(biāo)。中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金率以及其它政策工具，來(lái)調(diào)節(jié)銀行的準(zhǔn)備金、利率和貸款規(guī)模，從而調(diào)節(jié)全社會(huì)的貨幣總供給，最終影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（國(guó)民收入）、通貨膨脹率、失業(yè)率和國(guó)際收支平衡。以貨幣供給量增加為例，其作用過(guò)程可用符號(hào)表示為：

MD(貨幣供應(yīng)量)↑→MD>MS(貨幣需求大于貨幣供給)→i(利率)↓→I(投資)↑→AD(總需求)↑→Y(國(guó)民收入)↑

二、財(cái)政政策和貨幣政策的比較

兩大政策既是有密切聯(lián)系，又是不同質(zhì)的兩種宏觀經(jīng)濟(jì)政策，其作用既有統(tǒng)一的一面，又有特殊性。

1、區(qū)別

第一，制定和實(shí)施的主體不同。財(cái)政政策由國(guó)家的財(cái)政部制定和實(shí)施，而貨幣政策一般由中央銀行制定和實(shí)施。第二，實(shí)施的具體手段不同。財(cái)政政策是過(guò)財(cái)政收支的數(shù)量、結(jié)構(gòu)及平衡關(guān)系的變化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,如主要手段包括稅種增減、稅率升降、支出預(yù)算縮張、公債增減、補(bǔ)貼等等。貨幣政策比財(cái)政政策復(fù)雜，它通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、利率、增減信貸規(guī)模、增減社會(huì)現(xiàn)金供應(yīng)及運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。第三，兩

大政策的影響方式不同。財(cái)政政策直接影響總需求的規(guī)模，其作用的發(fā)生是沒(méi)有通過(guò)任何中間變量的；貨幣政策通過(guò)利率的變動(dòng)來(lái)對(duì)總需求發(fā)生影響，間接地發(fā)揮作用。

2、聯(lián)系：

第一，兩大政策的目標(biāo)一致。實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡是其共同任務(wù)。

第二，兩大政策對(duì)總需求的影響具有互補(bǔ)性。例如通過(guò)增加政府購(gòu)買(mǎi)和加大公共支出,或減稅，能夠擴(kuò)大社會(huì)總需求，實(shí)現(xiàn)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。但是，積極財(cái)政政策在剌激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的同時(shí)也可能產(chǎn)生緊縮效應(yīng)，這些緊縮效應(yīng)主要表現(xiàn)為如下兩種形式：首先，政府增發(fā)國(guó)債和擴(kuò)大支出勢(shì)必減少公共儲(chǔ)蓄,由此造成的貨幣需求壓力會(huì)迫使利率上升，從而減少私人部門(mén)的投資，這就是積極財(cái)政政策產(chǎn)生的對(duì)于私人部門(mén)投資需求的“擠出效應(yīng)”，其次，財(cái)政擴(kuò)張可能引起的本幣升值將產(chǎn)生本幣升值的壓力，從而促使匯率上升進(jìn)而降低國(guó)外需求,導(dǎo)致出口的減少，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的緊縮效應(yīng)。政府如果同時(shí)采取擴(kuò)張性的貨幣政策，可以抑制利率上升，擴(kuò)大信貸，刺激投資，消除或減少擴(kuò)張性財(cái)政政策產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)”。在調(diào)節(jié)需求上，貨幣政策的主導(dǎo)方面是進(jìn)行總量調(diào)控以使總供給與總需求達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡；財(cái)政政策對(duì)需求的擴(kuò)張或緊縮效應(yīng)要通過(guò)信貸機(jī)制的傳導(dǎo)才能發(fā)生。

第三，兩大政策同是資金分配的渠道，都與貨幣流通密切聯(lián)系。從社會(huì)總資金的運(yùn)動(dòng)來(lái)看，財(cái)政政策對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的影響和貨幣政策對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的影響，相互間必有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系和連鎖反應(yīng)。兩大政策調(diào)控的著眼點(diǎn)，都是針對(duì)社會(huì)供需總量與結(jié)構(gòu)在資金運(yùn)動(dòng)中表現(xiàn)出來(lái)的有悖于貨幣流通穩(wěn)定和市場(chǎng)供求協(xié)調(diào)正常運(yùn)行狀態(tài)的各種問(wèn)題；兩大政策調(diào)控的歸宿，都是力求社會(huì)供需在動(dòng)態(tài)過(guò)程中達(dá)到總量的平衡和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而使經(jīng)濟(jì)盡可能實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展。

三、財(cái)政政策和貨幣政策配合運(yùn)用的必要性：

凱恩斯主義認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)經(jīng)常處于非充分就業(yè)狀態(tài)，不時(shí)出現(xiàn)膨脹缺口性或緊縮性缺口，只有采取權(quán)衡性政策，才能使之接近物價(jià)穩(wěn)定或充分就業(yè)水平。在通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期，財(cái)政政策的作用不明顯，要通過(guò)緊縮性貨幣政策，如公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)賣(mài)出債券、提高再貼現(xiàn)率或法定存款準(zhǔn)備金率等來(lái)抑制投資，降低總需求，從而消除膨脹缺口；在嚴(yán)重的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，貨幣政策的作用不明顯，要通過(guò)擴(kuò)大支出、支持公共工程建設(shè)、降低稅收等來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這就是著名的凱恩斯需求管理理論，即財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的理論基礎(chǔ)。由此我們可得出結(jié)論，財(cái)政政策和貨幣政策只有協(xié)調(diào)配合，才能擴(kuò)大和強(qiáng)化這種它以宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用。

如上文所述，財(cái)政政策和貨幣政策相互區(qū)別又密切聯(lián)系，各種經(jīng)濟(jì)政策手段在具體操作上也表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。從政策作用的強(qiáng)度看，財(cái)政政策中的政府支出和貨幣政策中的法定存款準(zhǔn)備金率的作用較為猛烈，而財(cái)政政策中的稅收政策和貨幣政策中的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率政策的作用較慢。從決策的速度來(lái)看，財(cái)政政策中的政府支出政策、稅收政策和貨幣政策中的法定存款準(zhǔn)備金率決策較慢，而貨幣政策中的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率決策較快。從政策執(zhí)行的阻力來(lái)看，財(cái)政政策中的政府支出政策、稅收政策阻力較大，而貨幣政策中的貼現(xiàn)率政策阻力小，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、法定存款準(zhǔn)備金率阻力較小。從作用對(duì)象看，財(cái)政政策直接作用對(duì)象是總需求，貨幣政策直接作用對(duì)象是貨幣供給。政府在制定和實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策時(shí)，必須考慮上述特點(diǎn)，以便使其協(xié)調(diào)配合共同為經(jīng)濟(jì)政策目

標(biāo)服務(wù)。財(cái)政政策與貨幣政策又具有緊密的聯(lián)系，這種聯(lián)系來(lái)源于雙方政策手段的互補(bǔ)性以及政策傳導(dǎo)機(jī)制的互動(dòng)性，一方的政策調(diào)控過(guò)程，通常都需要對(duì)方的政策手段或機(jī)制發(fā)揮其特長(zhǎng)來(lái)加以配合策應(yīng)，各自的政策實(shí)施及其變動(dòng)，必然要牽動(dòng)對(duì)方，產(chǎn)生協(xié)調(diào)配合的客觀要求。

四、財(cái)政政策和貨幣政策配合運(yùn)用的思路

1、財(cái)政政策和貨幣政策配合運(yùn)用的主要模式

財(cái)政政策與貨幣政策如何進(jìn)行搭配，并沒(méi)有一個(gè)固定不變的模式。常見(jiàn)的配合方式主要有以下幾種：

（1）“雙擴(kuò)張”政策，即擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策。當(dāng)社會(huì)總需求嚴(yán)重不足，生產(chǎn)資源大量閑置，解決失業(yè)和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)時(shí)，適宜采取以財(cái)政政策為主的“雙擴(kuò)張”政策配合模式。

（2）“雙緊縮”政策，即緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。當(dāng)社會(huì)總需求極度膨脹，社會(huì)總供給嚴(yán)重不足和物價(jià)大幅度攀升，抑制通貨膨脹成為首要調(diào)控目標(biāo)時(shí)，適宜采取“雙緊縮”政策。

（3）緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策。當(dāng)政府開(kāi)支過(guò)大，物價(jià)基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理，但企業(yè)投資并不十分旺盛，經(jīng)濟(jì)也非過(guò)度繁榮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要目標(biāo)時(shí)，適宜采用此政策配合模式。

（4）擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮貨幣政策。當(dāng)社會(huì)運(yùn)行表現(xiàn)為通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，治理“滯脹”、刺激經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)成為政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的首要目標(biāo)時(shí)，適宜采用此政策配合模式。

除緊縮和擴(kuò)張這兩種情況外，財(cái)政政策、貨幣政策還可以呈現(xiàn)中性狀態(tài)。若將中性財(cái)政政策與貨幣政策分別與上述松緊狀況搭配，又可產(chǎn)生多種不同的配合方式。

2、注意相機(jī)抉擇

財(cái)政政策與貨幣政策及其不同的政策手段如何進(jìn)行搭配，并沒(méi)有一個(gè)固定不變的模式，這是一個(gè)政策運(yùn)用技巧問(wèn)題。政府可根據(jù)市場(chǎng)供求情況，靈活地決定。經(jīng)濟(jì)政策配合中的相機(jī)抉擇就是政府根據(jù)市場(chǎng)供求情況、各種調(diào)節(jié)措施的特點(diǎn)及政策調(diào)控目標(biāo)，機(jī)動(dòng)地決定和選擇配合方式。

不同的政策搭配模式各有利弊。如政府采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策，這種“雙擴(kuò)張”政策在短時(shí)期內(nèi)增加社會(huì)總需求，見(jiàn)效迅速，但運(yùn)用時(shí)須慎重，其適用的條件是：大部分企業(yè)開(kāi)工不足，勞動(dòng)力就業(yè)不足，市場(chǎng)疲軟。當(dāng)然，這種配合如果不妥當(dāng)，則可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹。與“雙擴(kuò)張”政策相反，緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策相配合則適用于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，發(fā)生通貨膨脹時(shí)期。但“雙緊縮”政策如果長(zhǎng)期使用，將會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退，增加失業(yè)，應(yīng)謹(jǐn)慎使用。美國(guó)曾在20世紀(jì)60年代末70年代初，采取了雙緊配合的經(jīng)濟(jì)政策，其結(jié)果是降低了通貨膨脹率但又提高了失業(yè)率。緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策的配合可減少財(cái)政赤字，刺激投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但這種政策配合不當(dāng)會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入滯脹。擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮貨幣政策有助于刺激總需求，同時(shí)又抑制通貨膨脹。但這種配合在擴(kuò)大政府支出和減少稅收，并未足夠地刺激總需求的增加，卻使利率上升，國(guó)民收入減少，最終導(dǎo)致赤字居高不下。

不同的政策搭配模式在經(jīng)濟(jì)中所起的作用及其局限性要求政府應(yīng)針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn) 行的具體情況，審時(shí)度勢(shì)，靈活適當(dāng)?shù)夭扇∠鄼C(jī)抉擇。我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)方式的歷史演變可劃分為四個(gè)階段。一是從1979年到1992年。這一階段財(cái)政政策和貨幣政策配合更多著眼于影響總供給，并且以“松”為

主的擴(kuò)張性政策搭配出現(xiàn)更多。二是從1993年到1997年。該階段財(cái)政貨幣政策一直采取“雙緊”配合，政策協(xié)調(diào)目標(biāo)就是通過(guò)緊縮性政策來(lái)控制赤字、減少發(fā)債、壓縮政府開(kāi)支、控制貨幣總投放量等。三是從1998年到2005年。1997年亞洲金融危機(jī)之后，為應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)的嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)開(kāi)始實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。1998年至2002年，中國(guó)面臨通縮壓力，那時(shí)穩(wěn)健的貨幣政策取向是增加貨幣供應(yīng)量。2003年以來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的貸款、投資、外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)等新變化，穩(wěn)健的貨幣政策內(nèi)涵開(kāi)始發(fā)生變化，適當(dāng)緊縮銀根，多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率。2005年，鑒于國(guó)內(nèi)社會(huì)投資明顯加快，經(jīng)濟(jì)活力充沛，積極的財(cái)政政策實(shí)施7年后正式退場(chǎng)，轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的財(cái)政政策。四是從2005年至今。從抑制潛在通貨膨脹，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目的出發(fā), 中國(guó)在2005 年實(shí)行了穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策?！半p穩(wěn)健”政策延續(xù)至2007年，當(dāng)年第三、四季度，通貨膨脹迅速上升，四季度中三個(gè)月通脹率分別達(dá)到6.5%、6.9%、6.5%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到11.9%。由此，中國(guó)政府對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心超過(guò)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)心，每月一次提升存款準(zhǔn)備金率成為央行抵御通脹的必需手段，面對(duì)當(dāng)時(shí)國(guó)家經(jīng)濟(jì)中存在的過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)和不斷增加的通脹壓力，2007年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議適時(shí)提出，要把“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)向明顯的通貨膨脹”作為2008年國(guó)家宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“從緊”。2008年初開(kāi)始實(shí)行穩(wěn)健財(cái)政政策和從緊貨幣政策，年中，把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。2008年9月份以來(lái)，美國(guó)金融危機(jī)迅速惡化與擴(kuò)散，已對(duì)世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性影響。國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化，通貨膨脹的壓力迅速緩解，預(yù)計(jì)第二年經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)?；诮?jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，2008年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，宏觀調(diào)控的基調(diào)確定為“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，經(jīng)濟(jì)政策相應(yīng)調(diào)整為積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策。從我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)方式的歷史演進(jìn)，我們可得出以下啟示：一般說(shuō)來(lái)，財(cái)政政策與貨幣政策的搭配在運(yùn)用了一段時(shí)間以后，應(yīng)選用另一種搭配取而代之，形成相互交替運(yùn)用的政策格局。這是因?yàn)椋环矫?，?jīng)濟(jì)形勢(shì)是不斷變化的，固守一種配合方式，有可能因不適應(yīng)變化的形勢(shì)而達(dá)不到預(yù)期目的；另一方面，即使經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是穩(wěn)定的，也不能一成不變的長(zhǎng)期使用某一種政策，否則往往是正效應(yīng)遞減，而負(fù)效應(yīng)遞增，不僅不利于預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而且還可能產(chǎn)生相反的作用。因此政府根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不同階段的特點(diǎn)，適時(shí)調(diào)整財(cái)政政策和貨幣政策，加強(qiáng)宏觀調(diào)控。

3、兩大政策的配合運(yùn)用應(yīng)服從國(guó)家的發(fā)展戰(zhàn)略

要通過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃對(duì)財(cái)政和貨幣政策進(jìn)行統(tǒng)籌安排，包括兩大政策目標(biāo)的協(xié)調(diào)。以往我國(guó)在財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)方面，主要通過(guò)關(guān)注總需求管理，致力于實(shí)行經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)定。我們知道，在凱恩斯主義政策理念影響下，財(cái)政與金融的協(xié)作問(wèn)題，主要研究在封閉體系的自由利率條件下，財(cái)政政策與貨幣政策是如何通過(guò)有效配合來(lái)促進(jìn)總需求水平的穩(wěn)定。對(duì)于健全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，這樣的政策選擇是相對(duì)有效的。然而對(duì)中國(guó)這樣面臨發(fā)展與轉(zhuǎn)軌雙重任務(wù)的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，則顯得過(guò)于單一。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，兩大政策的協(xié)調(diào)運(yùn)用，除了要努力實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求總量基本平衡之外，還必須關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、調(diào)整以及開(kāi)放條件下的金融制度優(yōu)化等層面。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的根本問(wèn)題，而由于種種原因，財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)一直沒(méi)能在此方面發(fā)揮作用，所以?xún)纱笳哂谐浞值墓δ芸梢园l(fā)掘。，比如實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，有產(chǎn)業(yè)

結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域；而對(duì)金融結(jié)構(gòu)方面，則有金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融市場(chǎng)等眾多熱點(diǎn)。財(cái)政政策要在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和調(diào)節(jié)收入分配方面發(fā)揮重要功能，貨幣政策要在保持幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)總量平衡方面發(fā)揮作用。.4、完善財(cái)政部和人民銀行之間的協(xié)調(diào)機(jī)制

從我國(guó)情況來(lái)看，雖然在歷史上，經(jīng)常由中央確定一段時(shí)期內(nèi)的財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)方式，但往往只是確定了政策“擴(kuò)張”或“緊縮”的大方向，在“松”“緊”力度，以及動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)方面，都缺乏明確的原則。究其原因，就是因?yàn)闆](méi)有真正建立起兩大政策部門(mén)（財(cái)政部和人民銀行）的交流通道，無(wú)法在日常工作中充分考慮不同政策的銜接和配合。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)應(yīng)該考慮建立持續(xù)性的兩大政策磋商機(jī)制。可以考慮在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組的框架內(nèi)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)委員會(huì)，由財(cái)政部、人民銀行、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家稅務(wù)總局等部門(mén)的相關(guān)負(fù)責(zé)人組成，協(xié)調(diào)委員會(huì)定期舉行會(huì)議。一方面，交流對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，評(píng)估前一階段各部門(mén)政策的實(shí)際效果，從政策協(xié)調(diào)角度提出改進(jìn)意見(jiàn)，通報(bào)各自擬采取的政策措施，征求其他部門(mén)的意見(jiàn)和建議，盡量避免不協(xié)調(diào)情況的出現(xiàn)；另一方面，應(yīng)加強(qiáng)兩部門(mén)的政策執(zhí)行人員的溝通，包括專(zhuān)門(mén)數(shù)據(jù)的互通有無(wú)、工作理念的交流，以及政策工具協(xié)調(diào)的路徑磨合等。要完善統(tǒng)計(jì)體制，健全經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)體系，加強(qiáng)各宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控部門(mén)的功能互補(bǔ)和信息共享，提高我國(guó)財(cái)政貨幣政策的組合效應(yīng)。

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第五篇：財(cái)政政策乘數(shù)與貨幣政策乘數(shù)

財(cái)政政策乘數(shù)與貨幣政策乘數(shù)

一 推導(dǎo)財(cái)政政策乘數(shù)并說(shuō)明其含義財(cái)政政策乘數(shù)考察的是某項(xiàng)財(cái)政政策手段或政策工具的應(yīng)用對(duì)收入的影響，即實(shí)際貨幣供給量不變的前提下，1單位政府收支的變化帶來(lái)的國(guó)民收入的變化。以3部門(mén)為例:

y=c?i+g=a+b*yd?e?dr?g

yd=（1-t）y

所以IS曲線方程為

y?a?e?g?dr

1?(1?t)b

另外LM曲線方程為

kmr=y-hh

將IS-LM方程結(jié)合在一起

則：

h（a+e）+hg+dmy==dkh1?b(1?t)?dk?1?b（1-t）??h?ydy1???gdg1?b(1?t)?dk

hdma+e?g+

結(jié)論：由于利率變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入具有擠出效應(yīng)，所以財(cái)政政策乘數(shù)的效果一般要小于政府支出乘數(shù)。式子中b為邊際消費(fèi)傾向，t為稅率，d為投資對(duì)利率的敏感程度，k是交易需求占收入的比重，h為貨幣投機(jī)需求對(duì)利率的反應(yīng)系數(shù)

若其他因素不發(fā)生變化，則

H越大——dk/h則越小——dy/dg則越大——財(cái)政政策效果大

H越小——dk/h則越大——dy/dg則越小——財(cái)政政策效果小

另外H越大——LM曲線越平緩——擠出效應(yīng)小——財(cái)政政策效果大 3

若其他因素不發(fā)生變化，則

D越大——dy/dg則越小——財(cái)政政策效果小

D越小——dy/dg則越大——財(cái)政政策效果大

另外d越大——IS曲線越平緩——擠出效應(yīng)大——財(cái)政政策效果小

只有當(dāng)一項(xiàng)擴(kuò)張（緊縮）財(cái)政政策不會(huì)使利率上升（下降）的很多，它才

會(huì)對(duì)AD產(chǎn)生很大的調(diào)整作用（財(cái)政政策效果明顯）。在LM曲線為水平狀態(tài)下，財(cái)政政策乘數(shù)等于政府支出乘數(shù)（擠出效應(yīng)為0）

二 推導(dǎo)貨幣政策乘數(shù)并說(shuō)明其含義 貨幣政策乘數(shù)是指當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡的時(shí)候（IS曲線不變），實(shí)際貨幣供給量使均衡收入變動(dòng)的比率：

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結(jié)論：式子中b為邊際消費(fèi)傾向，t為稅率，d為投資對(duì)利率的敏感程度，k是交易需求占收入的比重，h為貨幣投機(jī)需求對(duì)利率的反應(yīng)系數(shù)

若其他因素不發(fā)生變化，則

H越大——dy/dm越小——貨幣政策效果越小

H越小——dy/dm越大——貨幣政策效果越大

另外H越大——貨幣投機(jī)需求對(duì)利率的反應(yīng)越敏感——LM越平緩——貨幣政策效果越小

若其他因素不發(fā)生變化，則

D越大——dy/dm越大——貨幣政策效果越大

D越小——dy/dm越小——貨幣政策效果越小

另外d越大——IS曲線越平緩——貨幣政策效果越大