第一篇：大學(xué)生修改版資本運(yùn)營(yíng)與融資

1.資本的特點(diǎn):增值性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、多樣性 2.資本的社會(huì)屬性：是指資本歸誰所有，資本在不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)下所具有的特性。資本的自然屬性： 3.資本的理解： 4.資本的形態(tài)：貨幣資本（金）、實(shí)物資本、無形資本（如某種權(quán)）、對(duì)外投資、各種應(yīng)收據(jù) 5.資本運(yùn)營(yíng)：就是以資本最大限度增值為目的，對(duì)資本及其運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的運(yùn)籌和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。6.資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)別：

（1）經(jīng)營(yíng)的對(duì)象不同：資本運(yùn)營(yíng)的對(duì)象是企業(yè)的資本及運(yùn)動(dòng)資本是可以帶來增值的價(jià)值，資本運(yùn)營(yíng)側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程的價(jià)值方面，追求資本增值。而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的對(duì)象則是產(chǎn)品及其生產(chǎn)銷售過程，經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)是廠房、機(jī)械設(shè)備、產(chǎn)品設(shè)備、工藝專利等。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程的使用價(jià)值方面，追求產(chǎn)品數(shù)量、品種的增多和質(zhì)量提高。（2）經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域不同：資本運(yùn)營(yíng)只在資本市場(chǎng)（包括證劵市場(chǎng)和非證劵的長(zhǎng)期信用資本的借貸）上運(yùn)作，而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)涉及的領(lǐng)域主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、原材料的采購(gòu)和產(chǎn)品的銷售，主要的生產(chǎn)資料市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)和商品市場(chǎng)上運(yùn)作。（3）經(jīng)營(yíng)的方式不同：資本運(yùn)營(yíng)要運(yùn)用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款和租賃等方式合理籌集資本，而生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要通過調(diào)查社會(huì)需求，以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定購(gòu)、技術(shù)開發(fā)，研制新產(chǎn)品、革新工藝、設(shè)備、創(chuàng)新品牌，開辟銷售聚到，建立銷售網(wǎng)絡(luò)等方式，以達(dá)到增加茶農(nóng)品種數(shù)量，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高市場(chǎng)占據(jù)率和增加產(chǎn)品銷售利潤(rùn)的目的資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的聯(lián)系：

（1）目的一致：企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的目的是追求資本的保值增值，而企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，根據(jù)市場(chǎng)需要生產(chǎn)和銷售商品，目的在于賺取利潤(rùn)，以實(shí)現(xiàn)資本增值。因此生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是以生產(chǎn)、經(jīng)銷商品為手段，以資本增值問目的地經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（2）相互依存：企業(yè)是一個(gè)運(yùn)用資本進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的單位，任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都是以資本作為前提條件，如果沒有資本，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就無法進(jìn)行；如果不進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，資本增值的目的就無法實(shí)現(xiàn)。因此，資本經(jīng)營(yíng)要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)，并以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)。（3）相互滲透：企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程就是資本循環(huán)周轉(zhuǎn)的過程，如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程供產(chǎn)銷各環(huán)節(jié)脫節(jié)，資本循環(huán)周轉(zhuǎn)就會(huì)中斷，如果企業(yè)的設(shè)備閑置，材料和產(chǎn)品存量過多，商品銷售不暢就會(huì)發(fā)生積壓，必然使資本效率和效益下降。資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密不可分，因此，應(yīng)當(dāng)把搞好資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密切結(jié)合起來。

7.資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)：利潤(rùn)最大化、所有者（股東）權(quán)益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化。8.資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容：資本籌集（首要環(huán)節(jié)）、投資決策和資本投入、資本運(yùn)動(dòng)與增值（包括實(shí)業(yè)資本的運(yùn)動(dòng)與增值、金融資本的運(yùn)動(dòng)與增值、產(chǎn)權(quán)資本的運(yùn)動(dòng)與增值）、資本運(yùn)營(yíng)增值的分配。9.資本運(yùn)營(yíng)內(nèi)容的分配：

（一）從資本運(yùn)動(dòng)的過程來看可以分為：

1、籌資決策和資本籌集

2、投資決策和資本投入

3、資本運(yùn)動(dòng)過程與增值

4、資本運(yùn)營(yíng)增值的分配

（二）從資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容和形式來看可以分成：

1、實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)

2、金融資本運(yùn)營(yíng)

3、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)

（三）從資本運(yùn)用的狀態(tài)來看可以分為：

1、增量資本運(yùn)營(yíng)

2、存量資本運(yùn)營(yíng)

（四）從資本運(yùn)營(yíng)方式來看，可以分為：

1、外部交易型資本運(yùn)營(yíng)

2、內(nèi)部運(yùn)用型資本運(yùn)營(yíng)

（五）從資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)是否跨越本國(guó)國(guó)界來看可以分為：

1、國(guó)內(nèi)資本運(yùn)營(yíng)

2、國(guó)際資本運(yùn)營(yíng) 簡(jiǎn)答題：企業(yè)的特征：

企業(yè)是以營(yíng)利為目的，向社會(huì)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)濟(jì)組織。它具有以下的特征：

1、企業(yè)直接為社會(huì)提供產(chǎn)品和服務(wù)2企業(yè)是經(jīng)濟(jì)組織

3、企業(yè)是營(yíng)利性的經(jīng)濟(jì)組織（營(yíng)利是企業(yè)的基本目的和動(dòng)力，是企業(yè)存在與發(fā)展的基本條件）

4、企業(yè)是自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)組織。它不是政府的附屬物，而是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，享有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，獨(dú)立的承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，能夠自我改造和自我發(fā)展。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)制度的優(yōu)缺點(diǎn)：

國(guó)際上通常將企業(yè)制度分為：個(gè)人業(yè)主制企業(yè)（適用于小型工商企業(yè)）、合伙制企業(yè)和公司制企業(yè)，但是它們都各有優(yōu)缺點(diǎn)。

1、個(gè)人業(yè)主制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：（1）建立與歇業(yè)的程序簡(jiǎn)單（2）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較自由（3）經(jīng)營(yíng)者和所有者合一。經(jīng)營(yíng)靈活，決策迅速（4）利潤(rùn)獨(dú)享。保密性強(qiáng)。它的缺點(diǎn)是：（1）企業(yè)本身財(cái)力有限，償債能力小，取簽訂的得貸款的能力差（2）難于從事需要大量的投資的大規(guī)模工商活動(dòng)（3）業(yè)主要承擔(dān)無限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)太大（4）企業(yè)管理水平有限、企業(yè)生命力弱

2、合伙制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：可以從多個(gè)合伙人籌集資本，創(chuàng)辦較大的企業(yè)（2）多個(gè)合伙人集思廣益，共同決策，合理分工，使企業(yè)的決策能力和管理水平有所提高（3）多個(gè)普通合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)無限責(zé)任有利于提高債權(quán)人對(duì)企業(yè)的信任程度，每個(gè)出資者的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)減少。它的缺點(diǎn)是：（1）合伙制企業(yè)是根據(jù)合伙人共同協(xié)議建立的，當(dāng)某一原有的合伙人退出或是某一新的合伙人加入，都必須重新確定新的合伙關(guān)系，比較復(fù)雜、麻煩（2）由于多個(gè)普通合伙人都有權(quán)代表企業(yè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，各項(xiàng)決策都需要得到個(gè)普通合伙人的同意，因而很容易造成決策上的延誤（3）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較困難，須經(jīng)合伙人一致同意（4）企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定，易于解體。與公司制企業(yè)相比，合伙制企業(yè)的主要缺點(diǎn)是：（1）普通合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)無限清償責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)太大（2）企業(yè)規(guī)模有限。

3、公司制企業(yè)

4、主要有有限責(zé)任公司和股份有限公司兩種。與前面兩種企業(yè)相比較，公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)有：（1）具有籌資優(yōu)勢(shì)（2）具有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)（3）實(shí)行有限責(zé)任制度（4）實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離（5）所有權(quán)轉(zhuǎn)讓方便（6）具有規(guī)范而嚴(yán)密的組織機(jī)構(gòu)（7）公司發(fā)展穩(wěn)定。其缺點(diǎn)有：（1）設(shè)立程序較為復(fù)雜，創(chuàng)辦期長(zhǎng)，開辦費(fèi)用多（2）受國(guó)家法律法規(guī)的約束較為嚴(yán)格（3）保密性較差

金融市場(chǎng)包括：1 貨幣市場(chǎng)2資本市場(chǎng)（股票市場(chǎng)、債卷市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)）3外匯市場(chǎng) 4黃金市場(chǎng)5金融衍生品市場(chǎng)，此外還有產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和信息市場(chǎng)。資本運(yùn)營(yíng)主體是：建立了適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)。資本籌集 的基本要求：

1合理確定資本需要量‘科學(xué)安排資本籌措時(shí)間2 合理組合籌資渠道與方式，降低資本成本3注意資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)4注意給籌資能力理由余地。我國(guó)的籌資渠道方式 6種： 1國(guó)家財(cái)政資金2企業(yè)自留資金 3金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)和單位的資金 5職工與社會(huì)的資金 6境外資金

長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)：

優(yōu)點(diǎn)3種：1長(zhǎng)期貸款利息可以抵減所得稅2長(zhǎng)期借款籌資所涉及的關(guān)系人較少，因而籌資的手續(xù)簡(jiǎn)單、速度快、資金使用的彈性較高3長(zhǎng)期借款籌資有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)負(fù)債到期時(shí)間與資產(chǎn)使用的有機(jī)配合缺點(diǎn)2種：1風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)如不能按期履行借款的合同條款，就可能下陷入財(cái)務(wù)困境，以致破財(cái)；2長(zhǎng)期貸款常常附有叫苛刻的限制性條款，在一定程度上會(huì)影響企業(yè)的再籌資能力和經(jīng)營(yíng)政策的自由度。經(jīng)營(yíng)性租賃的特點(diǎn)：5種

1可解約性2租賃期較短3租金較高4設(shè)備的選擇由出租人選定5經(jīng)營(yíng)租賃的關(guān)系人只涉及出租人、承租人兩方。BOT項(xiàng)目融資的好處：

1緩解基礎(chǔ)設(shè)施不足和基礎(chǔ)建設(shè)資金不足的雙重矛盾2由于該方式無需政府擔(dān)保，不增加國(guó)家的外債，緩解了政府償債的壓力，調(diào)整了利用外資的結(jié)構(gòu)，屬于典型的市場(chǎng)換資金的融資方式3有利分解基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)，將項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分別給投資方、承包商、設(shè)計(jì)方、設(shè)備商、供應(yīng)方、使用方等各方面，增加了項(xiàng)目成功的因素，也符合公共物品集體受益、集體分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)原則；4引進(jìn)了國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)、設(shè)備，可以推進(jìn)管理進(jìn)步和技術(shù)進(jìn)步。5有利于基礎(chǔ)設(shè)施使用者樹立付費(fèi)使用的觀念，有利于提高基礎(chǔ)設(shè)施的使用效率，建立起基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的良性循環(huán)。

商業(yè)信用的籌資的優(yōu)點(diǎn)： 3種

1取得簡(jiǎn)便及時(shí)2使用靈活、有彈性3取得便宜

貼現(xiàn)籌資的優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便、及時(shí)、資金成本較低，缺點(diǎn)：表現(xiàn)為難于找到與籌資額相近的票據(jù)，籌資額受限。資本成本的概念：

資本籌集的意義： 企業(yè)籌措資本，并使占有的可供運(yùn)用的資本具有相對(duì)穩(wěn)定性是其生存和發(fā)展的關(guān)鍵：籌措資本是企業(yè)內(nèi)部資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的起點(diǎn)；資本籌集關(guān)系到企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)其他環(huán)節(jié)的正常進(jìn)行；資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)在于資本增值

股票籌資的特點(diǎn)：籌資分為普通籌資和優(yōu)先籌資，他們都各有優(yōu)缺點(diǎn)：普通股股東具有企業(yè)管理權(quán)、利潤(rùn)分配權(quán)、財(cái)產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；優(yōu)先股股東不具有企業(yè)的管理權(quán)，但是具有股利分派與財(cái)力分配的優(yōu)先權(quán)。

貼現(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便、及時(shí)，資金成本較低；缺點(diǎn)：難于找到與籌資額相近的票據(jù)，籌資額受限 資本成本的作用：

資本成本是選擇資本來源，進(jìn)行企業(yè)籌資決策的依據(jù)；資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的可行性，確定投資項(xiàng)目的依據(jù)；資本成本的客觀存在，能夠促使資本的使用者注重挖潛，壓縮資本占用量，用好活存量資本，從而提高資本的使用效率，增加積累；資本成本也是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，進(jìn)行社會(huì)配置的重要手段。優(yōu)先股：優(yōu)先股的資本成本=優(yōu)先股的年股利/[股票的發(fā)行價(jià)格（1-發(fā)行費(fèi)率）]

我國(guó)股票企業(yè)境外上市的經(jīng)驗(yàn)：

1、選擇素質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)是發(fā)股和上市獲得成功的前提條件

2、嚴(yán)格按照國(guó)際慣例辦事，是發(fā)股和上市成功的基本要求。

3、選好中介結(jié)構(gòu)并與之密切合作，是發(fā)股和上市成功才的重要因素

4、采取多種方式發(fā)行股票，是上市成功的重要策略。5重視法規(guī)建設(shè)和監(jiān)督管理是上市成功的基本保證。

收購(gòu)是指一家公司對(duì)其他公司資產(chǎn)或股份的購(gòu)買行為，目的在于取得對(duì)其他公司的控制權(quán)。

兼并與收購(gòu)的共同點(diǎn)都是最終形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，但兼并是由兩個(gè)或以上單位形成一個(gè)新的實(shí)體，而收購(gòu)則是被收購(gòu)方納入到收購(gòu)方公司體系之內(nèi)。但是在實(shí)際中很少有被收購(gòu)方進(jìn)入收購(gòu)公司的體系后不發(fā)生重大結(jié)構(gòu)變化，所以在此把收購(gòu)和兼并均作為資本集中地方式，簡(jiǎn)稱并購(gòu)。并購(gòu)的類型：

按并購(gòu)雙方所在行業(yè)來分：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)

按并購(gòu)的具體運(yùn)作方式分：承擔(dān)債務(wù)式、購(gòu)買式、吸收股份制式、控股式、托管式并購(gòu)、破產(chǎn)式并購(gòu)經(jīng)理層融資收購(gòu)

按并購(gòu)是否取得目標(biāo)企業(yè)的同意與合作分：友好并購(gòu)、敵意并購(gòu)

按并購(gòu)過程中的出資方式分：用現(xiàn)金支付、股權(quán)交換式并夠

按并購(gòu)是否跨越國(guó)界分：國(guó)內(nèi)企業(yè)間并購(gòu)、跨國(guó)并購(gòu) 以外國(guó)投資者身份跨越并購(gòu)中國(guó)上市公司：間接收購(gòu)、直接收購(gòu)

并購(gòu)戰(zhàn)略模式：可供選擇的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略模式（縱向一體化戰(zhàn)略、橫向集中戰(zhàn)略、中心式多角化戰(zhàn)略、復(fù)合多角化戰(zhàn)略）、橫向集中戰(zhàn)略

戰(zhàn)略制定的三種方法：波士頓顧問小組、波特方法、適應(yīng)性方法

企業(yè)并購(gòu)的原則：效益原則、自愿、互利與補(bǔ)償?shù)脑瓌t、穩(wěn)健原則、市場(chǎng)機(jī)制和宏觀調(diào)控相結(jié)合的原則、以人為本的原則 企業(yè)集團(tuán)：就是由若干個(gè)公司聯(lián)合在一起，相互有著某種直接或間接的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系的企業(yè)組織形式 現(xiàn)代大企業(yè)集團(tuán)的特征

（1）企業(yè)集團(tuán)的參與者之間是以資本為紐帶或者緊密的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系而聯(lián)系在一起的。（2）各參與者以集團(tuán)章程作為共同的行為規(guī)范。（3）企業(yè)集團(tuán)必須具備一定的規(guī)模。（4）企業(yè)集團(tuán)不具備獨(dú)立的法人資格。企業(yè)向集團(tuán)化發(fā)展的意義

一是有利于發(fā)展專業(yè)化協(xié)作生產(chǎn)。二是有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。三是有利于降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。四是有利于提高管理水平和資本運(yùn)用的效率。五是有利于品牌的保護(hù)和提高品牌的價(jià)值。

作為資本重組的企業(yè)集團(tuán)組建的意義 一是有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。二是有利于強(qiáng)化政企分開和國(guó)家的宏觀調(diào)控。三是有利于產(chǎn)權(quán)明晰化。四是有利于發(fā)展民族產(chǎn)業(yè)，提高綜合國(guó)力。組建企業(yè)集團(tuán)的原則

（1）經(jīng)濟(jì)合理的原則。（2）企業(yè)自愿的原則。（3）互利互惠的原則。（4）講求實(shí)施的原則。企業(yè)集團(tuán)的組建途徑

（1）推進(jìn)企業(yè)的改制進(jìn)程，讓優(yōu)勢(shì)企業(yè)能夠借助資本市場(chǎng)大規(guī)模融資，并進(jìn)而夯實(shí)基礎(chǔ)。

（2）實(shí)行國(guó)有資本委托授權(quán)經(jīng)營(yíng)，使某行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)在自愿的基礎(chǔ)上接管相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)，通過控股等方式形成集團(tuán)。（3）以企業(yè)間的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”為突破口，形成更強(qiáng)的大公司，并以此為核心，并購(gòu)弱小企業(yè)。（4）在企業(yè)的并購(gòu)中，可采取靈活方式處理債務(wù)，然后組建企業(yè)集團(tuán)。

企業(yè)集團(tuán)的三種主要管理模式：（1）集團(tuán)高度集權(quán)管理模式。（2）集中管理下的小分權(quán)管理模式。（3）集團(tuán)統(tǒng)一管理下的大分權(quán)管理模式。企業(yè)集團(tuán)的類型：從企業(yè)間相互結(jié)合的地位來看，企業(yè)集團(tuán)的典型組織模式可以理解為：核心企業(yè)、骨干企業(yè)、配套企業(yè)和協(xié)作企業(yè)。

按核心層企業(yè)的性質(zhì)來劃分，企業(yè)集團(tuán)的基本類型：產(chǎn)品集團(tuán)型、行業(yè)集團(tuán)型、混合集團(tuán)型、職能集團(tuán)企業(yè)集團(tuán)的基本類型生產(chǎn)聯(lián)合多元配套型、生產(chǎn)科研型、產(chǎn)供銷一體化型（縱向務(wù)

影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些？

（1）成本構(gòu)成、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（影響資本結(jié)構(gòu)的重要因素）；（2）企業(yè)銷售量對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的敏感性 ；（3）企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和客戶的穩(wěn)定程度 ；（4）經(jīng)營(yíng)投入物價(jià)格的穩(wěn)定性 ；（5）企業(yè)產(chǎn)品所處的生命周期階段和替代品的威脅；（6）產(chǎn)品價(jià)格受政府管制的程度。

發(fā)行債券的公司必須具備什么條件？

（A）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元；有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；（b）累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十；（B）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；（C）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

企業(yè)投資的基本原則6種 答：（1）利益兼顧原則；（2）兼顧外延和內(nèi)涵兩種擴(kuò)大再生產(chǎn)方式原則 ；（3）結(jié)構(gòu)優(yōu)化和配套原則 ；（4）適度多樣化經(jīng)營(yíng)原則 ；（5）以人為本原則；（6）企業(yè)自主原則。證券投資的目的是什么？4種 答：（1）資本保值和增值的需要 ；（2）控制其他企業(yè) ；（3）積累整筆資金 ；（4）轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)投資的分類：

按投資的性質(zhì)：實(shí)業(yè)資本投放、證劵投資和產(chǎn)權(quán)資本投資 按投資回收期的長(zhǎng)短分：長(zhǎng)期投資和短期投資；按投資風(fēng)險(xiǎn)程度：確定性和風(fēng)險(xiǎn)性；

按投資發(fā)生作用的地點(diǎn)和資本增值方式：對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資

投資額的構(gòu)成：各投資項(xiàng)目的投資前支出、設(shè)備購(gòu)置支出、設(shè)備安裝費(fèi)用、建筑工程費(fèi)、墊支的營(yíng)運(yùn)資本

影響現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素：投資量的變化、建筑期發(fā)生變化、實(shí)際生產(chǎn)能力與設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的變化、價(jià)格的變化、產(chǎn)品成本的變化5種變化

證劵投資的目的：資本保值和增值的需要、控制其他企業(yè)、積累整筆資金、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)

縮短生產(chǎn)時(shí)間和流通時(shí)間的途徑：努力縮短勞動(dòng)期間、適當(dāng)縮短產(chǎn)銷距離、運(yùn)用現(xiàn)代化的通訊手段貼近市場(chǎng)，縮短流通時(shí)間、盡力縮短生產(chǎn)時(shí)間和勞動(dòng)時(shí)間的差距

資本積累的意義：可以推動(dòng)企業(yè)發(fā)展、可以增加企業(yè)的自有資本，改善資本結(jié)構(gòu)、可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變

資本積累的原則：從資本積累的決策上看，應(yīng)遵循投資機(jī)會(huì)研究?jī)?yōu)先原則、利益兼顧原則、實(shí)務(wù)資本保全原則、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則

增加狹義資本積累的途徑措施主要有：加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷、強(qiáng)化成本管理、注重先進(jìn)可科技運(yùn)用，不斷增強(qiáng)科技開發(fā) 能力、使資本增值向積累轉(zhuǎn)化

增加廣義資本積累的途徑主要有在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中加速計(jì)提固定資產(chǎn)的折舊，2 建立健全增值減債機(jī)制，3 增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)，盤活存量“無形資產(chǎn)”，4 走產(chǎn)，學(xué)，研聯(lián)合的路子，加大投入，促進(jìn)科學(xué)技術(shù)向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

第二篇：集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)

集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)與投融資

資本運(yùn)營(yíng)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深化。它包括資產(chǎn)重組、發(fā)行股票、配股、借殼上市、發(fā)行債券與轉(zhuǎn)換、證券托管等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式。當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，既是高科技的競(jìng)爭(zhēng)，更是資本實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，如何使現(xiàn)有資本優(yōu)化配置，并創(chuàng)造出更多的剩余價(jià)值，已成為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)探討的焦點(diǎn)。就集團(tuán)公司而言，近幾年加快了資本運(yùn)營(yíng)的步伐。

集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略思想是：以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以資本市場(chǎng)為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資方式從以間接融資為主向以直接融資為主的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)作模式從單純產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作模式向產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的緊密結(jié)合、協(xié)調(diào)運(yùn)作模式轉(zhuǎn)變。

集團(tuán)公司實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的目標(biāo)是：實(shí)現(xiàn)資金集中管控，搭建集團(tuán)財(cái)務(wù)公司融資平臺(tái)，拓展融資渠道，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，為集團(tuán)公司跨越式發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支撐。

一、拓寬融資渠道，強(qiáng)化融資功能，構(gòu)造資本平臺(tái)

1、組建集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，構(gòu)建內(nèi)部金融體系

集團(tuán)公司力爭(zhēng)用一年半的時(shí)間完成財(cái)務(wù)公司重組，充分利用財(cái)務(wù)公司這一非銀行金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)，發(fā)揮其資金結(jié)算、發(fā)放貸款、同業(yè)拆借、委托貸款、融資租賃、發(fā)行金融債券等功能，加強(qiáng)對(duì)公司資金的統(tǒng)一管理和控制，提高公司資金周轉(zhuǎn)率，降低公司財(cái)務(wù)成本，拓寬公司融資渠道，形成有機(jī)的金融體系。

2、加大資本市場(chǎng)運(yùn)作力度，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源上市進(jìn)程

發(fā)行股票是一種資本融資，投資者對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有要求權(quán)，但是所投資本金不能撤逃，投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)較大，因此要求的預(yù)期收益也高，從這個(gè)角度而言，股票融資的資金成本比銀行借款高。具體而言，發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是：(1)所籌資金具有永久性，無到期日，沒有還本壓力；(2)一次籌資金額大；(3)用款限制相對(duì)較松；

(4)提高企業(yè)的知名度，為企業(yè)帶來良好聲譽(yù)；(5)有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。

國(guó)陽新能股份有限公司于2003年8 月經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2003 ]84 號(hào)文《關(guān)于核準(zhǔn)山西國(guó)陽新能股份有限公司公開發(fā)行股票的通知》核準(zhǔn),以每股人民幣8.20 元的價(jià)格向境內(nèi)投資者發(fā)行了面值為人民幣1.00 元的A 股股票15,000 萬股,募集資金12.3億元，并于2003 年8 月21 日掛牌上市。

2009年計(jì)劃整和豐喜肥業(yè)、齊魯一化等五家化工企業(yè)借殼上市。同時(shí)積極推進(jìn)鋁電公司的上市步伐。

3、適時(shí)發(fā)行債券，降低融資成本、籌集發(fā)展資金

發(fā)行債券的優(yōu)缺點(diǎn)介于上市和銀行借款之間，也是一種實(shí)用的融資手段，但關(guān)鍵是選好發(fā)債時(shí)機(jī)。選擇發(fā)債時(shí)機(jī)要充分考慮對(duì)未來利率的走勢(shì)預(yù)期。債券種類很多，集團(tuán)公司主要申請(qǐng)發(fā)行短期融資債券、中期票據(jù)和公司債券。

發(fā)行短期融資券。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，國(guó)家為逐步改善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，減少銀行貸款比率，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)資本市場(chǎng)直接融資的范圍和比率，鼓勵(lì)企業(yè)直接進(jìn)入債

券市場(chǎng)融資。人民銀行推出了短期融資債券的直接融資方式。截止目前，集團(tuán)公司已經(jīng)發(fā)行三期短期融資債券，每期金額為10億元，利率分別為3.21%，3.85%，5.23%。同期一年期貸款利率為

5.85%、6.12%、7.47%，每年比銀行貸款節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用2240萬元、1870萬元、1840萬元。

發(fā)行公司債券。國(guó)陽新能股份有限公司發(fā)行不超過14億元公司債券的申請(qǐng)，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)2008年10月23日會(huì)議審核，獲得有條件通過。

發(fā)行中期票據(jù)。為鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)利用金融市場(chǎng)進(jìn)行直接債務(wù)融資，有效平衡銀行機(jī)構(gòu)的信貸資源，保證宏觀調(diào)控政策平穩(wěn)推進(jìn)；為建立完整的市場(chǎng)收益率曲線，改善利率環(huán)境，完善金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，建立健全有效的市場(chǎng)機(jī)制。銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于2008年4月15日推出中期票據(jù)。集團(tuán)公司2009年1月份申請(qǐng)發(fā)行20億元中期票據(jù)，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)以中市協(xié)注[2009]MTN32號(hào)文接受集團(tuán)公司中期票據(jù)注冊(cè)。預(yù)計(jì)票面利率為4%,比銀行同期貸款利率5.76%，相比每年節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用1500萬元。

4、密切銀企關(guān)系，爭(zhēng)取貸款支持

銀行貸款是集團(tuán)公司目前建設(shè)資金的主要來源，現(xiàn)已爭(zhēng)取到銀行授信234億元，實(shí)現(xiàn)貸款165億元，根據(jù)集團(tuán)公司“十一五”發(fā)展規(guī)劃資金的需求，銀行貸款依然是重要資金來源渠道，必須繼續(xù)密切銀企合作，與原有的合作伙伴要維系雙方關(guān)系，拓寬合作領(lǐng)域，爭(zhēng)取建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，同時(shí)要積極尋求與新的金融

機(jī)構(gòu)的合作，包括國(guó)外金融機(jī)構(gòu)。通過銀企之間的親密合作，最大可能的擴(kuò)大授信規(guī)模，籌集更多的中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款和流動(dòng)資金貸款。同時(shí)，考慮到集團(tuán)公司兼并重組步伐的加快，積極和銀行聯(lián)系，開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，滿足集團(tuán)公司資本金不足的缺陷。

二、優(yōu)化公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化

1、建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系

“十一五”期間集團(tuán)公司新上項(xiàng)目多、規(guī)模大，如果由集團(tuán)公司作為單一的投資方，不但公司在資金上會(huì)背負(fù)沉重的包袱，而且單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)不利于新建企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。目前在建項(xiàng)目中，石港礦、寺家莊礦分別和國(guó)內(nèi)兩大電力巨頭國(guó)電集團(tuán)、華能集團(tuán)達(dá)成了股權(quán)合作協(xié)議，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)公司和電力巨頭的‘雙贏’?！笆晃濉逼陂g公司非煤產(chǎn)業(yè)將迅速崛起，在公司戰(zhàn)略格局占據(jù)更加重要的地位。但是在這些非煤產(chǎn)業(yè)中我們的優(yōu)勢(shì)在于資源與能源優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)積累、管理經(jīng)驗(yàn)、營(yíng)銷渠道上都明顯處于劣勢(shì)。因此必須盡快引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，通過產(chǎn)權(quán)紐帶與之建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資主體的多元化，使新建項(xiàng)目走上一條快速健康可持續(xù)發(fā)展的道路。

2、通過產(chǎn)權(quán)置換退出輔業(yè)，集中資金投入主業(yè)

抓住主輔分離、輔業(yè)改制的契機(jī)，在剝離輔業(yè)中改善輔業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。對(duì)煤電鋁化以外的其他產(chǎn)業(yè)，全部作為輔業(yè)，實(shí)行多種形式的改制方式。在改制中力求完成國(guó)有資產(chǎn)的民營(yíng)化置換，推

進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。集團(tuán)公司盡可能從煤電鋁化以外的產(chǎn)業(yè)退出產(chǎn)權(quán)，實(shí)現(xiàn)民營(yíng)化或多種股份的多元產(chǎn)權(quán)。能夠完全退出的徹底全退，不能全退的適量參股，能不控股的不再控股。對(duì)建筑房地產(chǎn)等規(guī)模較大的輔業(yè)，在一定時(shí)期和階段內(nèi)保持30％以內(nèi)少量持股。這樣通過產(chǎn)權(quán)置換既可以籌集資金，又可以減少對(duì)這些行業(yè)的投入，從而達(dá)到集中資金，發(fā)展主業(yè)的目的。

3、中小企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)調(diào)整、向民營(yíng)化發(fā)展

對(duì)集團(tuán)內(nèi)部的中小經(jīng)營(yíng)單位，通過出售、經(jīng)營(yíng)者持大股，推行民營(yíng)化，使國(guó)有資產(chǎn)完全退出。對(duì)暫時(shí)沒有條件徹底改制的單位，可暫由集團(tuán)公司控股，但經(jīng)營(yíng)者和經(jīng)營(yíng)層以及主要骨干也必須出資置換部分國(guó)有資產(chǎn)，以轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制。對(duì)于承擔(dān)社會(huì)職能的單位及資產(chǎn)，利用礦業(yè)城市地企一體化的有利條件，積極推進(jìn)移交地方。通過調(diào)整，優(yōu)化整個(gè)集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。

4、資產(chǎn)變現(xiàn)，破產(chǎn)處置不良資產(chǎn)

公司內(nèi)部一批老礦相繼進(jìn)入了資源衰竭期，四礦從2001年開始的破產(chǎn)工作已經(jīng)基本結(jié)束，中央財(cái)政一次性補(bǔ)助破產(chǎn)資金4.9億元，利用這筆資金不但四礦破產(chǎn)后的富余人員得到了妥善的安置,并且積極進(jìn)行生產(chǎn)自救,探索多元化發(fā)展道路,其“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略得以確立并且取得了良好的實(shí)施效果。繼四礦之后,三礦進(jìn)入了資源衰竭期,目前已經(jīng)成立了三礦破產(chǎn)事宜相關(guān)工作機(jī)構(gòu),獲得中央財(cái)政補(bǔ)貼資金9.9億元。

三、爭(zhēng)取國(guó)家政策支持補(bǔ)助資金

抓住集團(tuán)公司列被為13個(gè)國(guó)家大型煤炭基地規(guī)劃的礦井，和可持續(xù)發(fā)展煤炭試點(diǎn)城市的有利時(shí)機(jī)，在符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的國(guó)債補(bǔ)助項(xiàng)目、循環(huán)經(jīng)濟(jì)綜合利用項(xiàng)目、礦井接替區(qū)補(bǔ)充地面勘探補(bǔ)助等方面，積極爭(zhēng)取國(guó)家政策范圍內(nèi)的財(cái)政支持。

四、兼并重組地方煤礦和化工公司

為做大煤炭主業(yè)，擴(kuò)大產(chǎn)能，集團(tuán)公司近年來投資9億元兼并、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)地方煤礦，技改完成后產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加1000噸。

為打造煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，集團(tuán)公司依托煤炭資源優(yōu)勢(shì)，著力推進(jìn)資本運(yùn)營(yíng)，實(shí)施低成本擴(kuò)張。2008年集團(tuán)公司投資13.9個(gè)億，控股豐喜集團(tuán)，參股正元集團(tuán)，并購(gòu)重組齊魯一化、深州化肥、恒源化工、巨力化肥，集團(tuán)公司全資、控股、參股化工企業(yè)達(dá)到八家，效益顯著，發(fā)展后勁充足。

五、探索應(yīng)收帳款證券化，提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力

非煤產(chǎn)業(yè)應(yīng)收帳款證券化就是將應(yīng)收帳款匯集后直接出售給專門從事資產(chǎn)證券化的特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV），并介入該機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)池，經(jīng)過重新整合和包裝，尋求途徑使之信用級(jí)別提高，SPV以應(yīng)收帳款為基礎(chǔ)向國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)行有價(jià)證券和商業(yè)票據(jù)，根據(jù)應(yīng)收帳款的信用等級(jí)、質(zhì)量和現(xiàn)金流等內(nèi)容確定所發(fā)行證券的價(jià)格，從而使應(yīng)收帳款出售方達(dá)到融資目的。因此，應(yīng)收帳款證券化既是企業(yè)的籌資策略，又是企業(yè)的投資策略。

陽煤集團(tuán)財(cái)務(wù)公司

二〇〇九年四月十五日

第三篇：資本運(yùn)營(yíng)學(xué)習(xí)心得

學(xué)習(xí)《資本運(yùn)營(yíng)學(xué)》心得

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，每一個(gè)家庭或個(gè)人、各類經(jīng)濟(jì)單位幾乎每天都要接觸貨幣，都要同金融打交道，任何商品都需要用貨幣來計(jì)價(jià)，任何購(gòu)買都要用貨幣來支付，說到資本人們首先想到的是銀行，例如去存款、取款、付款、去申請(qǐng)各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性貸款或消費(fèi)貸款、去辦理各種保險(xiǎn)、去購(gòu)買有價(jià)證券等等，總之，現(xiàn)代社會(huì)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都要借助貨幣信用形式來完成。通過對(duì)資本運(yùn)營(yíng)這門課的學(xué)習(xí)，我們對(duì)資本市場(chǎng)有了更深的理解，在現(xiàn)代生活中我們投資股票、基金、理財(cái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、增加收益有很大的作用。

一、通過學(xué)習(xí)《資本運(yùn)營(yíng)學(xué)》這門課，我對(duì)資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)中的作用有了理論認(rèn)識(shí)。

1、市場(chǎng)上大多數(shù)企業(yè)都是從事產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，通過利潤(rùn)發(fā)展企業(yè)，借助資本的力量發(fā)展企業(yè)對(duì)他們來講是個(gè)全新的課題。

2、以前我認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)不是一般企業(yè)能做到的，也不是一般規(guī)模的企業(yè)能做到的，所以中小企業(yè)借助資本的力量發(fā)展企業(yè)連想都不敢想，這種想法今天看來大錯(cuò)特錯(cuò)，市場(chǎng)化的資本市場(chǎng)是全民的資本市場(chǎng)。

3、企業(yè)家不但會(huì)經(jīng)營(yíng)，更要會(huì)融資。

二、通過對(duì)資本市場(chǎng)系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，對(duì)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)有了專業(yè)性理解，資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融市場(chǎng)的重要組成部分, 其融通的資金主要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用，因此稱為資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是通過對(duì)收益的預(yù)期來導(dǎo)向資源配置的機(jī)制。其本來意義是指長(zhǎng)期資金的融通關(guān)系所形成的市場(chǎng)。但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天, 資本市場(chǎng)的意義已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超出了其原始內(nèi)涵, 而成為社會(huì)資源配置和各種經(jīng)濟(jì)交易的多層次的市場(chǎng)體系。

三、降低企業(yè)進(jìn)入新行業(yè)、新市場(chǎng)的成本。企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新行業(yè)或新市場(chǎng)面臨著許多障礙。新產(chǎn)品的開發(fā)，新技術(shù)的采用都需要投入大量的資金。如果完全采用投資新建的方式，企業(yè)將可能付出高昂的成本。新增生產(chǎn)能力還可能造成行業(yè)供給的增加，導(dǎo)致生產(chǎn)過剩，但企業(yè)如果采用收購(gòu)、兼并的方式進(jìn)入新行業(yè)、新市場(chǎng)，就可能使上述障礙和負(fù)面影響降低。

四、企業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的不確定性與利益并存，任何投資活動(dòng)都是某種風(fēng)險(xiǎn)的資本投入，不存在無風(fēng)險(xiǎn)的投資和收益。這就要求經(jīng)營(yíng)者要力爭(zhēng)在進(jìn)行資本決策時(shí)，必須同時(shí)考慮資本的增值和存在的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展著想，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要盡量分散資本的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

第四篇：資本運(yùn)營(yíng) 名詞解釋

資本運(yùn)營(yíng)：是指企業(yè)所擁有的各種可以支配的資源，以資本的身份加入到社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，通過收購(gòu)、兼并、重組、參股、轉(zhuǎn)讓、剝離、置換、上市等各種途徑優(yōu)化配置，進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)最大限度資本增值的目標(biāo)。

投資銀行：是主要從事證券發(fā)行及承銷、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)資金流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。

風(fēng)險(xiǎn)資本：是指處于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的中小型高科技企業(yè)或創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資或近似于股權(quán)融資的資本。承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，追逐高利潤(rùn)。

企業(yè)并購(gòu)：包括兼并和收購(gòu)兩層含義、兩種方式，統(tǒng)稱M&A。企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，使企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。

財(cái)務(wù)并購(gòu)：是指收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行大規(guī)模甚至整體資產(chǎn)置換，通過改變目標(biāo)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)并將收購(gòu)方自身利潤(rùn)注入上市公司的方式來改善目標(biāo)公司業(yè)績(jī)，提高目標(biāo)公司資信等級(jí)以擴(kuò)寬其融資渠道。（低價(jià)買，高價(jià)賣。）

杠桿并購(gòu)：是指用自身的很少的本錢為基礎(chǔ)，從投資銀行或其他金融機(jī)構(gòu)籌資，進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)，用收購(gòu)后的目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或未來現(xiàn)金流量?jī)斶€債務(wù)。

管理層收購(gòu)：目標(biāo)公司的管理層利用外部融資購(gòu)買本公司的股份，從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組本公司的目的獲得預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。股份回購(gòu)：是指上市公司利用英語所得后的積累資金或債務(wù)融資以一定的價(jià)格購(gòu)回公司本身已經(jīng)發(fā)行在外的普通股，將其作為庫藏股或進(jìn)行注銷，以達(dá)到減資或調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。托管經(jīng)營(yíng)：是指出資者或其代表在所有權(quán)不變的條件下，以契約形式在一定時(shí)期內(nèi)將企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)部分或全部讓渡給另一家法人或自然人經(jīng)營(yíng)。

資產(chǎn)剝離：是指企業(yè)將其所擁有的一部分資產(chǎn)出售給第三方，以獲取現(xiàn)金或股票或者現(xiàn)金與股票混合形式的回報(bào)的一種商業(yè)行為。

公司分立：指一個(gè)公司依照公司法有關(guān)規(guī)定，通過股東會(huì)決議分成兩個(gè)以上的公司。EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）：是扣除產(chǎn)生利潤(rùn)而投入的資本的成本后的利潤(rùn)。

資本的特點(diǎn)：增值性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、多樣性。

資本運(yùn)營(yíng)的形式：1.資本擴(kuò)張方式2.資本收縮方式3.資本重組方式4.租賃經(jīng)營(yíng)與托管經(jīng)營(yíng)5.無形資本經(jīng)營(yíng)6.知識(shí)資本運(yùn)營(yíng)7.股權(quán)資本運(yùn)營(yíng)。

第五篇：資本運(yùn)營(yíng)y

資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)：資產(chǎn)的所有者和代理人以追求最大盈利和促進(jìn)資產(chǎn)最大增值為目的，以價(jià)值形態(tài)經(jīng)營(yíng)為基本特征，通過對(duì)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)對(duì)多種資源、多種信息進(jìn)行綜合運(yùn)行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。動(dòng)機(jī)：追逐利潤(rùn)與資產(chǎn)增值、利用別人優(yōu)勢(shì)獲利、追逐壟斷利潤(rùn)、管理者獲利。作用:加速資本集中、造就規(guī)模龐大的企業(yè)、爭(zhēng)奪先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)與品牌、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、乘虛而入搶占地盤。加強(qiáng)專業(yè)化與協(xié)作、風(fēng)險(xiǎn)分散釋放規(guī)避。資產(chǎn)評(píng)估：由專門機(jī)構(gòu)和人員，依據(jù)國(guó)家規(guī)定和有關(guān)資料，根據(jù)特定的目的，遵循使用原則，選擇適當(dāng)?shù)膬r(jià)值類型，按照法定的程序，運(yùn)用科學(xué)的方法，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)定和估算的過程。市場(chǎng)性動(dòng)態(tài)性、預(yù)測(cè)性、獨(dú)立性、咨詢性

資產(chǎn)評(píng)估假設(shè)：對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中各種不確定因素進(jìn)行邏輯推理所做出的復(fù)合客觀實(shí)際科學(xué)的判斷。繼續(xù)使用假設(shè)：資產(chǎn)將按現(xiàn)在的價(jià)值繼續(xù)使用或轉(zhuǎn)換用途繼續(xù)使用、公開市場(chǎng)假設(shè)：資產(chǎn)在市場(chǎng)上可以公開買賣、清算假設(shè)：資產(chǎn)所用者在破產(chǎn)清算、清償債務(wù)等情況下被強(qiáng)制進(jìn)行整體或拆零經(jīng)協(xié)商或公開拍賣等方式在公開市場(chǎng)上出售。

改制：對(duì)企業(yè)進(jìn)行股份制改造，建立起以完善的企業(yè)法人制度為基礎(chǔ)，以有限責(zé)任制度為保障，以公司為主要形式，以“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”為基本特征的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。目的：募集資金、建立現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制、優(yōu)化資源配置、增強(qiáng)企業(yè)凝聚力、確立法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。殼：保持上市資格，規(guī)模較小，業(yè)績(jī)一般甚至虧損的公司。

借殼上市：國(guó)有大中型企業(yè)或國(guó)家資產(chǎn)管理部門將其非上市子公司的資產(chǎn)通過一定的方式整合到其上市子公司，從而使這些資產(chǎn)間接上市。（資產(chǎn)完全置換、資產(chǎn)逐漸置換、反向收購(gòu)）

兼并：兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司。聯(lián)合：新設(shè)合并，兩個(gè)或以上的公司通過法定方式重組重組后的公司不再保留其合法地位，二是成立一個(gè)新的公司。收購(gòu)：資產(chǎn)收購(gòu)、股份收購(gòu)。接管：某公司具有控股地位的股東股權(quán)持有數(shù)量被他人超過而被取代的情況。

并購(gòu)的分類1）按并購(gòu)雙方所處業(yè)務(wù)性質(zhì)分類，橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。2）購(gòu)并雙方法律地位：新設(shè)合并、吸收合并3）購(gòu)買時(shí)購(gòu)并、承債式、控股試、股權(quán)交換式、杠桿購(gòu)并（兼并公司通過大規(guī)模向金融機(jī)構(gòu)借債或發(fā)行高利率風(fēng)險(xiǎn)債券籌集資本收購(gòu)目標(biāo)公司的行為。）管理重組：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，為充分發(fā)揮資源的效率而進(jìn)行的管理體制的改革?？茖W(xué)的管理可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)底成本運(yùn)營(yíng)，充分發(fā)揮資源的最高效率。（戰(zhàn)略業(yè)務(wù)重組、協(xié)同與整合、培養(yǎng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力）戰(zhàn)略業(yè)務(wù)：從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的高度劃分出來的，構(gòu)成企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力的，相對(duì)獨(dú)立地經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。資產(chǎn)剝離：公司將其本身一部分出售給另一家公司。動(dòng)因：適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，調(diào)整公司戰(zhàn)略目標(biāo)、彌補(bǔ)錯(cuò)誤的兼并收購(gòu)決策、籌集營(yíng)運(yùn)資本和償還債務(wù)、消除負(fù)的協(xié)同效應(yīng)，集中優(yōu)勢(shì)資源、甩掉包袱、政府強(qiáng)制、企業(yè)兼并收購(gòu)一攬子計(jì)劃的組成部分。分立：原企業(yè)將其下屬企業(yè)分離出去成為新的公司，具有獨(dú)立的法人地位。動(dòng)因：提高公司股票的市場(chǎng)價(jià)值、調(diào)整公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)、反擊敵意的收購(gòu)、對(duì)管理層的激勵(lì)。

破產(chǎn)：債務(wù)人因經(jīng)營(yíng)管理不善造成嚴(yán)重虧損不能清償?shù)狡趥鶆?wù)時(shí)，法院以其全部財(cái)產(chǎn)依法抵償其全部債務(wù)。

產(chǎn)權(quán)：財(cái)產(chǎn)所有權(quán)；與財(cái)產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的財(cái)產(chǎn)權(quán)（占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、處分權(quán)）

企業(yè)托管：企業(yè)所有者將法人財(cái)產(chǎn)以某種契約形式向受托人所做的部分或全部的讓渡。程序：簽約受理、策劃包裝、申請(qǐng)登記、掛牌上市、查詢洽談、成交審核、結(jié)算交割、變更登記 租賃：資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)相分離。

債券：債務(wù)人為籌措資金，依照合法手續(xù)發(fā)行，承諾按照約定的利率和日期支付利息，并到期償還本金的書面權(quán)利憑證。

可轉(zhuǎn)換債券：在一定時(shí)期內(nèi)依照約定的條件可以轉(zhuǎn)化成公司股票的公司債券。優(yōu)點(diǎn)：有效地減低融資成本：改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)（保底收益看漲期權(quán)、低成本籌資、以利于從長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的角度設(shè)計(jì)未來的資本增加、協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人的利益關(guān)系改善公司治理結(jié)構(gòu)）；提高公司對(duì)募集資金的使用效率（忽視閑置資金，約束公司）

資產(chǎn)證券化：將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)。轉(zhuǎn)化為金融市場(chǎng)上可以出售的證券的一種融資活動(dòng)。

金融風(fēng)險(xiǎn)：在資金的融通和貨幣的資金等金融資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，由于各種事先無法預(yù)料到的不確定因素所帶來的影響，市經(jīng)融資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定偏差，從而蒙受損失的可能性。金融風(fēng)險(xiǎn)管理：各經(jīng)濟(jì)實(shí)體在籌集和經(jīng)營(yíng)資金的過程中，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)識(shí)別衡量分析，并在此基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的對(duì)策方案，以有效的防范、控制、預(yù)處理金融風(fēng)險(xiǎn)用最低的成本及最經(jīng)濟(jì)合理的方法來實(shí)現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法。（意義：營(yíng)造好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境與心理環(huán)境，保障經(jīng)營(yíng)實(shí)體的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)，科學(xué)制定決策，管理其經(jīng)營(yíng)行為，利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展）

融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃有哪些主要區(qū)別(一)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的轉(zhuǎn)移不同；(二)期限差異；(三)承租人擁有的權(quán)利不同；(四)承租人在租期內(nèi)對(duì)設(shè)備的使用價(jià)值負(fù)責(zé)；(五)租金具有完全支付性

股份有限公司申請(qǐng)股票上市應(yīng)具備哪些條件 1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行；2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元；3）開業(yè)時(shí)間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的4）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向

社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總數(shù)超過人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15%以上；5）公司最近3年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載；6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

購(gòu)后的整合包括哪些內(nèi)容建立整合項(xiàng)目的管理組織；資產(chǎn)和債務(wù)整合；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整合；管理系統(tǒng)與組織機(jī)制整合；人力資源整合；文化整合 經(jīng)營(yíng)租賃有哪些特點(diǎn)（1）租賃公司必須擁有能對(duì)

設(shè)備進(jìn)行必要的維修、保養(yǎng)、保管所需要的專業(yè)技術(shù)人才。（2）經(jīng)營(yíng)租賃的設(shè)備多具有通用性。（3）租賃公司承擔(dān)設(shè)備過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。（4）經(jīng)營(yíng)租賃的租金較高。相應(yīng)的租金一般高于融資租賃。（5）設(shè)備的選擇完全由出租人根據(jù)需要進(jìn)行。（6）租賃期限一般較短，而且可以通過提前通知而中途解約。（7）經(jīng)營(yíng)租賃有利于出租人規(guī)范化管理。我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)存在的主要問題

1政企不分，委托與代理體制的行政化。所有者和經(jīng)營(yíng)者是上下級(jí)的委派關(guān)系，經(jīng)營(yíng)者是執(zhí)行所有者行政命令的實(shí)施者；2缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，由于機(jī)制設(shè)計(jì)上的缺陷，我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)長(zhǎng)期以來無法在市場(chǎng)上交易流通，習(xí)慣與計(jì)劃行政性的指令在國(guó)有市場(chǎng)化改革過程中，缺乏市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，激勵(lì)意識(shí)，加

上計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下帶來的慣性，使得國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)者對(duì)于市場(chǎng)沒有完全的理解；3國(guó)有資產(chǎn)創(chuàng)造財(cái)富的能力弱，流失嚴(yán)重。國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)在我國(guó)一直存在效率低下，創(chuàng)造財(cái)富能力弱的問題

我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革的政策方向

（1）明晰國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，完善配套法律法規(guī)制度。解決由于歷史慣性造成的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)權(quán)責(zé)不明確問題，通過不同的部門履行不同的職責(zé)，明晰國(guó)有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，并通過一系列經(jīng)濟(jì)法律規(guī)范和實(shí)現(xiàn)管理過程2）建立國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)考核體系，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。3）一整套符合我國(guó)國(guó)情，科學(xué)有效的評(píng)價(jià)體系來表現(xiàn)出國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的成效，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)者行為形成一種約束機(jī)制 5強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)行業(yè)，增強(qiáng)資本盈利能力。在一些市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)入門檻不高的行業(yè)，可以放手讓民營(yíng)部門去滿足市場(chǎng)需求，而在對(duì)技術(shù)要求高，發(fā)展?jié)摿玫漠a(chǎn)業(yè)中，發(fā)揮國(guó)有資本的優(yōu)勢(shì)，為資本的長(zhǎng)期盈利做好準(zhǔn)備發(fā)揮調(diào)控導(dǎo)向作用，促進(jìn)創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展。6國(guó)有資產(chǎn)在轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)中，發(fā)揮著宏觀調(diào)控作用，通過與社會(huì)資本的結(jié)合來產(chǎn)生對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向，從而帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)的創(chuàng)新概念達(dá)

到可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)

資產(chǎn)剝離重組方式的基本特征

1通過資產(chǎn)剝離可以分為公司收回大筆現(xiàn)金，改善資產(chǎn)流動(dòng)情況和負(fù)債結(jié)構(gòu)2通過資產(chǎn)剝離可以收縮公司的經(jīng)營(yíng)范圍，突出經(jīng)營(yíng)主線，提高專業(yè)化經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)3資產(chǎn)剝離在公司提高專業(yè)化運(yùn)營(yíng)績(jī)效的同時(shí)，也可以提高受讓方或剝離出去的新主體提高專業(yè)化經(jīng)營(yíng)能力，充分發(fā)揮公司非主流資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)績(jī)效