第一篇：資本運(yùn)營(yíng)管理新

公

司

管 理

【摘要】公司管理層是踐行公司社會(huì)責(zé)任的關(guān)鍵，如何在股東利益與社會(huì)利益兩個(gè)維度之間維持平衡，公司管理層需要重新進(jìn)行角色定位，界定負(fù)責(zé)對(duì)象范圍 以美國(guó)的“經(jīng)營(yíng)判斷準(zhǔn)則”與“其他利害關(guān)系人條款”為例，試探討公司管理層自由裁量權(quán)與公司社會(huì)責(zé)任的關(guān)系 為更好履踐公司社會(huì)責(zé)任，亦應(yīng)通過(guò)公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整和立法規(guī)制來(lái)加以保障。為使公司正常運(yùn)行，需要重新制定公司制度，要以公司職工為核心來(lái)制定公司制度，一切以職工利益為目的，這樣才能使公司變得更加完善。

【關(guān)鍵詞 】公司社會(huì)責(zé)任；管理層；治理結(jié)構(gòu)；自由裁量權(quán)；立法規(guī)制；員工；社會(huì)關(guān)系

中文題目 中文摘要 關(guān) 鍵 詞

目 錄

一、公司社會(huì)責(zé)任的緣起………………………………………3

二、公司管理主題………………………………………………3

三、建立核心員工的管理模式…………………………………4(一)提高基層工會(huì)干部能力是公司發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要……4(二)提升基層工會(huì)干部能力與影響力的幾點(diǎn)思考………5

四、結(jié)束語(yǔ)………………………………………………………7

五、參考文獻(xiàn)……………………………………………………8

一、公司社會(huì)責(zé)任的緣起

公司在16世紀(jì)業(yè)已出現(xiàn)，直至1924年美國(guó)學(xué)者謝爾頓才提出了公司社會(huì)責(zé)任的概念，公司作為一種營(yíng)利性團(tuán)體，因其合理的經(jīng)營(yíng)機(jī)制蓄積了龐大的經(jīng)濟(jì)力量，其作用遍及于經(jīng)濟(jì)、文化、政治等各種社會(huì)領(lǐng)域 公司在追求極端私利的過(guò)程中也帶來(lái)了極大的負(fù)面影響，如經(jīng)濟(jì)上的壟斷，對(duì)自然環(huán)境的毀壞，對(duì)消費(fèi)者權(quán)利的侵害以及在政治上的一些不當(dāng)行為，對(duì)公司權(quán)力進(jìn)行適當(dāng)?shù)南拗剖菢O其必要 隨著公司在規(guī)模和力量上的成長(zhǎng)，人們已不僅僅期待公司只是為社會(huì)帶來(lái)好的產(chǎn)品和服務(wù)，還希冀公司從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)，為社區(qū)、為環(huán)境、為教育等作出多方面的貢獻(xiàn)。

公司社會(huì)責(zé)任觀念逐漸得到擴(kuò)展，以至于形成了一種公司行為理論，在這種理論的倡導(dǎo)下，許多人認(rèn)識(shí)到公司與社會(huì)具有一種共生的關(guān)系：公司與社會(huì)的共同繁榮需要公司對(duì)社會(huì)擔(dān)負(fù)起應(yīng)有的責(zé)任。司社會(huì)責(zé)任理論在各國(guó)誕生且長(zhǎng)足發(fā)展并在相當(dāng)程度上達(dá)成共識(shí)。雖然偶有論者對(duì)公司應(yīng)負(fù)社會(huì)責(zé)任持否定的看法，但中外絕大多數(shù)的見(jiàn)解均認(rèn)為公司應(yīng)負(fù)社會(huì)責(zé)任，此點(diǎn)應(yīng)無(wú)疑義。

二、公司管理主題

在以生產(chǎn)管理為主題的時(shí)代，由于產(chǎn)品市場(chǎng)供不應(yīng)求，公司實(shí)行的是內(nèi)部控制式管理方式，把主要精力放在提高內(nèi)部生產(chǎn)效率上。這時(shí)，雖然也出現(xiàn)過(guò)某種挑戰(zhàn)性的問(wèn)題，但是當(dāng)時(shí)公司管理者并不認(rèn)為是對(duì)公司的威脅，公司還沒(méi)有謀劃未來(lái)的需要。只是到了后期，由于各個(gè)公司競(jìng)相采用新技術(shù)以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和降低成本，使整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)生產(chǎn)過(guò)剩和供過(guò)于求的局面，公司才開始意識(shí)到不得不面向外部、轉(zhuǎn)向市場(chǎng)。隨著生產(chǎn)過(guò)剩和供過(guò)于求狀況的加劇，公司僅靠?jī)?nèi)部控制式管理，已無(wú)法應(yīng)付未來(lái)的挑戰(zhàn)和實(shí)現(xiàn)自己發(fā)展的愿望。于是，公司產(chǎn)生了籌謀未來(lái)發(fā)展的要求和行為，采取了推斷式的管理方式，如目標(biāo)管理、預(yù)算管理和長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃等。然而，那時(shí)的長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃是建立在未來(lái)可以根據(jù)歷史推斷的假設(shè)基礎(chǔ)上的，完全依靠歷史的推斷來(lái)確定公司未來(lái)的目標(biāo)和行動(dòng)，并以此來(lái)應(yīng)付環(huán)境的變化。顯然，這還不是對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的科學(xué)謀劃，公司管理的主題只是由生產(chǎn)管理轉(zhuǎn)向營(yíng)銷管理。

從20世紀(jì)50年代開始，公司外部形成了一種特別龐大的、復(fù)雜的、不熟悉的、變化頻繁的、難以預(yù)料的環(huán)境，使公司經(jīng)營(yíng)面臨著許多嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。此時(shí)，公司僅靠推斷型的管理，再也不能保證自己的生存和發(fā)展了，而必須對(duì)新的環(huán)境進(jìn)行深入分析，做出新的響應(yīng)，采用新的管理方式，來(lái)謀求自己的生存和發(fā)展。在這個(gè)時(shí)代，公司管理的某種失誤，所導(dǎo)致的不再僅僅是經(jīng)營(yíng)成果上的損失，而是要面對(duì)生死存亡的考驗(yàn)。正是在這樣的背景下，公司管理轉(zhuǎn)入以戰(zhàn)略管理為主題的，進(jìn)入到戰(zhàn)略管理的時(shí)代。戰(zhàn)略管理時(shí)代的來(lái)臨，意味著公司管理的一切工作都應(yīng)納入戰(zhàn)略管理的框架之下。公司只有強(qiáng)化戰(zhàn)略管理意識(shí)，按戰(zhàn)略管理的思維和方法管理公司，才能適應(yīng)時(shí)代發(fā)展的要求，才能夠管理好公司。不重視戰(zhàn)略管理的公司，不僅很難實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)發(fā)展，在環(huán)境急劇變遷的條件下，公司隨時(shí)由可能遭到淘汰。

三、建立核心員工的管理模式

公司間的競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底是人才的競(jìng)爭(zhēng)，更準(zhǔn)確的說(shuō)是核心員工的競(jìng)爭(zhēng)。一旦核心員工流失就意味著公司核心能力的流失，進(jìn)而導(dǎo)致公司利潤(rùn)的流失，更嚴(yán)重的還會(huì)使公式陷入困境。所以提高員工的整體素質(zhì)，是公司發(fā)展的不竭動(dòng)力，如何在公司的發(fā)展時(shí)期，扮演好工會(huì)組織服務(wù)大局，服務(wù)發(fā)展，服務(wù)員工的這一角色，是工會(huì)工作的重要內(nèi)容之一，更是工會(huì)干部圍繞這一發(fā)展的“第一要?jiǎng)?wù)”。提升工作能力與影響力，是從事基層工會(huì)工作者亟待解決的問(wèn)題。

(一)提高基層工會(huì)干部能力是公司發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要

隨著國(guó)家的改革步伐加快，對(duì)公司的發(fā)展形勢(shì)提出了新的要求，公司工會(huì)如何在經(jīng)濟(jì)建設(shè)過(guò)程中創(chuàng)新發(fā)展，是新時(shí)期賦予工會(huì)干部的歷史使命，對(duì)于從事基層工會(huì)工作的工會(huì)干部來(lái)說(shuō)，找準(zhǔn)新形勢(shì)下工會(huì)工作的突破口與切入點(diǎn)，推進(jìn)工會(huì)工作上新水平，把正確的工作思路和措施化為具體的行動(dòng)，推動(dòng)公司快速發(fā)展，起著積極的助推作用。當(dāng)前，由于公司的快速發(fā)展，員工的工作壓力逐年增大，如果作為工會(huì)干部不能找準(zhǔn)黨政發(fā)展之急，職工所需，不能及時(shí)化解公司快速發(fā)展與員工訴求之間的矛盾，反而在一定程度上阻礙了發(fā)展，對(duì)公司的穩(wěn)定工作造成影響，就很容易造成工會(huì)的權(quán)威與公信力的下降。

(二)提升基層工會(huì)干部能力與影響力的幾點(diǎn)思考

基層工會(huì)工作是開展工會(huì)工作的“根”，作為基層工會(huì)工作者，必須懂得工會(huì)工作在公司發(fā)展中所起到的作用，扮演的角色，俗話說(shuō)得好，公司的工會(huì)組織就是“職工企盼、行政需要、黨委放心”的重要角色，尤其是新形勢(shì)、新任務(wù)下，工會(huì)組織建設(shè)必須具有良好定位，不斷地創(chuàng)新工作思路，建立新機(jī)制，落實(shí)新舉措，才能提升工會(huì)工作上新水平，而工會(huì)干部是具體的執(zhí)行者、實(shí)施者，個(gè)人能力與影響力不僅折射出個(gè)人魅力，同時(shí)，對(duì)工會(huì)組織在促進(jìn)發(fā)展，維護(hù)穩(wěn)定的職能作用更好地顯現(xiàn)起著至關(guān)重要的作用。

1.加強(qiáng)學(xué)習(xí)，積極適應(yīng)公司發(fā)展的需要

作為工會(huì)一名基層干部，面對(duì)發(fā)展形勢(shì)和公司的組織形式、經(jīng)營(yíng)方式等都日益多元化，各種矛盾的利益關(guān)系也更加復(fù)雜，要應(yīng)對(duì)問(wèn)題與挑戰(zhàn)，必須要在原有工作方式的基礎(chǔ)上，不斷強(qiáng)化學(xué)習(xí)，提高自身的工作水平，學(xué)習(xí)與工會(huì)工作相關(guān)的《工會(huì)法》、《勞動(dòng)合同法》，更要本著“缺什么、補(bǔ)什么”的原則，不斷優(yōu)化知識(shí)結(jié)構(gòu)，把學(xué)到的知識(shí)更好地融入到實(shí)際工作中，遇到問(wèn)題就要解決問(wèn)題，不逃避，講求解決問(wèn)題的方式方法，加強(qiáng)工作作風(fēng)建設(shè)。

2.樹立服務(wù)員工、服務(wù)發(fā)展，著眼于大局的意識(shí)

工會(huì)組織起著公司與員工的橋梁和紐帶的作用，面對(duì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的社會(huì)、勞動(dòng)用工關(guān)系復(fù)雜的現(xiàn)狀，工會(huì)干部必須樹立起服務(wù)于大局的意識(shí)，從工會(huì)自身職能出發(fā)，服務(wù)于發(fā)展，對(duì)工作角色有一個(gè)良好的定位，必須把員工群眾滿意不滿意作為工會(huì)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，從思想上要端正對(duì)員工的態(tài)度，做員工的貼心人，想員工所想，急員工所急，努力克服行政化傾向，工會(huì)工作才能得到員工群眾的認(rèn)可，繼而才能提高工會(huì)組織在員工群眾中的威信與影響力，才能更好的服務(wù)員工、服務(wù)發(fā)展、服務(wù)于大局。

3.深入基層，聯(lián)系群眾，用各項(xiàng)活動(dòng)凝聚人心，鼓舞士氣

一是做好針對(duì)不同員工群體的慰問(wèn)工作。住院?jiǎn)T工的動(dòng)態(tài)慰問(wèn)制度;內(nèi)退員工、困難員工遺屬的走訪慰問(wèn);生產(chǎn)一線員工、女員工的節(jié)日慰問(wèn);大病員工、家庭臨時(shí)困難員工的幫扶慰問(wèn);特殊生產(chǎn)季節(jié)的員工慰問(wèn)等活動(dòng)能讓員工體會(huì)到公司如大家庭，員工是家庭成員，公司如家的氛圍。二是豐富員工的業(yè)余文化生活，在員工群體中開展不同形式的文化娛樂(lè)活動(dòng)及體育賽事活動(dòng)，進(jìn)而激發(fā)起員工的激情及工作熱情，使員工隊(duì)伍充滿活力;三是不斷改善員工的生產(chǎn)生活條件，提高員工對(duì)公司的歸屬感與認(rèn)同感。使員工更加珍惜現(xiàn)在的崗位，更加熱愛(ài)公司，使公司健康、和諧地發(fā)展。

4.正確處理好工會(huì)工作與行政的關(guān)系

雙向維護(hù)是工會(huì)工作的根本，作為基層工會(huì)干部在從事基層工會(huì)工作的同時(shí)，要努力克服行政化傾向，要使工會(huì)與廠行政真正實(shí)現(xiàn)相互合作與支持。在工作中爭(zhēng)取行政對(duì)工會(huì)工作的理解和支持，在舉辦的反事故應(yīng)急預(yù)案演練、技術(shù)比武、員工培訓(xùn)、安全生產(chǎn)活動(dòng)、廠務(wù)公開等活動(dòng)中加強(qiáng)積極與配合，對(duì)員工關(guān)心的熱點(diǎn)、難點(diǎn)、焦點(diǎn)問(wèn)題，工會(huì)工作者代表工會(huì)組織及時(shí)將員工的建議及意見(jiàn)收集歸納，使工會(huì)工作同行政工作相互展開，共同促進(jìn)。提高工會(huì)組織在員工群眾中的威信，讓行政組織看到工會(huì)與行政之間是相互合作與支持的關(guān)系。

5.加強(qiáng)基層工會(huì)干部的隊(duì)伍建設(shè)

形勢(shì)的發(fā)展變化使我們面臨難得機(jī)遇，也對(duì)工會(huì)干部的思想素質(zhì)、政策水平和工作能力都提出了新的更高要求。然而，現(xiàn)行很多國(guó)有大中型公司普遍存在著工會(huì)干部隊(duì)伍中兼職偏多、人員調(diào)整頻繁、業(yè)務(wù)培訓(xùn)急需加強(qiáng)等問(wèn)題，使當(dāng)前工會(huì)干部隊(duì)伍整體素質(zhì)不能很好與新形勢(shì)新任務(wù)的要求相適應(yīng)。筆者認(rèn)為加強(qiáng)基層工會(huì)干部隊(duì)伍建設(shè)中，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是做好工會(huì)干部的選拔工作。如果一個(gè)基層的工會(huì)干部職業(yè)素質(zhì)不高，政策理論水平低，工作作風(fēng)不踏實(shí)，在員工中沒(méi)有威信、威望，就是被選上基層的工會(huì)干部，也做不好工會(huì)工作，反而會(huì)影響單位的正常工作秩序，更甚影響公司的和諧發(fā)展與運(yùn)作。選拔一個(gè)好的工會(huì)工作干部，必須要有強(qiáng)烈的工作責(zé)任心和自信心，要改變整日坐辦公室聽(tīng)匯報(bào)的“行政型”、滿足于舊的工作方法的“維持型”以及整日忙于辦福利、搞娛樂(lè)的“事務(wù)型”工作模式，多做調(diào)查研究，多了解員工的實(shí)際情況，只有對(duì)工會(huì)工作的定位準(zhǔn)確、思想目標(biāo)清晰，才能更好地開展工會(huì)工作，用工會(huì)工作促進(jìn)員工與公司的相互依存，共同發(fā)展的新型關(guān)系。

四、結(jié)束語(yǔ)

公司社會(huì)責(zé)任理論無(wú)疑是對(duì)公司作為私法人、營(yíng)利法人地位的一種矯正，使公司這種純粹營(yíng)利法人出現(xiàn)的組織帶上了公益性質(zhì)的色彩，原有的一些制度設(shè)計(jì)也會(huì)與這種公益性不可避免地發(fā)生沖突 公司管理層在進(jìn)行決策時(shí)，在考慮公司利益和股東利益的同時(shí)，也要考慮其他利害關(guān)系人之利益，這基本上屬于一種財(cái)富的再分配和對(duì)公共利益的考慮，必須限定在一定范圍內(nèi)，否則可能面臨被政治所利用之虞，當(dāng)政治權(quán)力迎合一般群眾對(duì)公司積蓄財(cái)富的反感時(shí)，會(huì)成為制裁公司營(yíng)利性的借口。而公司和員工的發(fā)展離不開工會(huì)的發(fā)展，提升基層工會(huì)干部能力與影響力，使工會(huì)工作在公司的發(fā)展中起到積極助推作用，才能使公司在新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件發(fā)煥發(fā)新的生機(jī)與活力，為公司的科學(xué)發(fā)展做出新的貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

【1】劉連煜.公司治理與公司社會(huì)責(zé)任[M].北京：中國(guó)政法大學(xué)出版社2001（8）

【2】劉俊海.公司的社會(huì)責(zé)任[M].北京：法律出版社，1999（43）

【3】朱榮恩，應(yīng)唯，袁敏.2003.美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制評(píng)價(jià)的發(fā)展及對(duì)我國(guó)的啟示.會(huì)計(jì)研究.（8）：48~53 【4】李連華.2005.公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制的鏈接與互動(dòng).會(huì)計(jì)研究.（2）:64～69 【5】李子奈.2003.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué).高等教育出版社

第二篇：資本運(yùn)營(yíng)管理 復(fù)習(xí)資料

名詞解釋：

1、資本運(yùn)營(yíng)：指以利潤(rùn)最大化和資本增值為目的的，以價(jià)值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其他企業(yè)、部門的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組，以達(dá)到本企業(yè)自由資本不斷增加這一最終目的的運(yùn)作行為。

2、分拆上市：指一個(gè)母公司通過(guò)將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去。

3、杠桿收購(gòu)：指公司或個(gè)體利用自己的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購(gòu)另一家公司的策略。

4、股份制：指以入股方式把分散的、屬于不同人所有的生產(chǎn)要素集中起來(lái)，統(tǒng)一使用、合理經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、按股分紅的一種經(jīng)濟(jì)組織形式，也是企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有制的一種形式。

5、自由現(xiàn)金流量假說(shuō)：融資結(jié)構(gòu)會(huì)通過(guò)約束自由現(xiàn)金流量，減少經(jīng)理人員可用于相機(jī)處理的現(xiàn)金流量，降低經(jīng)理人員的控制權(quán)，對(duì)企業(yè)代理問(wèn)題產(chǎn)生積極影響，并影響企業(yè)的價(jià)值。

6、資產(chǎn)重組：指通過(guò)一定的經(jīng)濟(jì)的和法律的方式，使特定資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)上進(jìn)行合理流動(dòng)，通過(guò)重新構(gòu)造與組合形成新的企業(yè)組織形式、行業(yè)結(jié)構(gòu)與企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)要素資源優(yōu)化配置的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為。

7、企業(yè)改制：就是依法改變企業(yè)原有的資本結(jié)構(gòu)、組織形式、經(jīng)營(yíng)管理模式或體制等，使其在客觀上適應(yīng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要的過(guò)程。

8、吸收合并：指收購(gòu)公司通過(guò)將目標(biāo)公司的資產(chǎn)或股份作為股金投入收購(gòu)公司而使目標(biāo)公司成為收購(gòu)公司的股東的一種方式。

9、管理層并購(gòu)：指目標(biāo)公司的管理層或經(jīng)理層通過(guò)融入資金，購(gòu)買本公司股權(quán)，從而改變公司股權(quán)架構(gòu)的一種重組行為。

10、跨國(guó)并購(gòu)：指一國(guó)企業(yè)為了某種目的，通過(guò)一定渠道和支付手段，將外國(guó)企業(yè)的一部分甚至全部份的股份或資產(chǎn)收買下來(lái)，從而對(duì)后者的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施實(shí)質(zhì)性的或完全的控制。簡(jiǎn)答：

1、資本運(yùn)營(yíng)的原則？

資本系統(tǒng)整合原則；資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則；資本面向市場(chǎng)原則；資本周轉(zhuǎn)時(shí)間最短原則；資本規(guī)模最優(yōu)原則；機(jī)會(huì)成本最小原則；資本運(yùn)動(dòng)增值原則；資本的收益和風(fēng)險(xiǎn)均衡原則；增強(qiáng)虛值資本作用原則；財(cái)務(wù)管理核心原則。

2、資本運(yùn)營(yíng)的注意事項(xiàng)有哪些？

必須實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有機(jī)結(jié)合；實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和資本收益的有機(jī)結(jié)合；實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和政府政策扶持的有機(jī)結(jié)合；實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與品牌優(yōu)勢(shì)的有機(jī)結(jié)合；實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合；資本運(yùn)營(yíng)的依靠力量，應(yīng)該實(shí)現(xiàn)少數(shù)管理層、技術(shù)人員與全體職工的有機(jī)結(jié)合。

3、企業(yè)并購(gòu)的具體動(dòng)因包括哪些？

擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，降低成本費(fèi)用；提高市場(chǎng)份額，提升行業(yè)戰(zhàn)略地位；取得充足廉價(jià)的原材料和勞動(dòng)力，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；實(shí)施品牌營(yíng)銷戰(zhàn)略，提高企業(yè)知名度，以獲取超額利潤(rùn)；通過(guò)并購(gòu)取得先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)、專業(yè)人才等各類資源，實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略；通過(guò)并購(gòu)跨入新的行業(yè)，實(shí)施多元化戰(zhàn)略，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

4、資產(chǎn)剝離重組的基本方式有哪些？①收購(gòu)兼并：是上市公司作為利益主體，進(jìn)行主動(dòng)對(duì)外擴(kuò)張的行為。它與我國(guó)上市公司的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念不同?！肮蓹?quán)轉(zhuǎn)讓”是在上市公司的股東層面上完成的，而收購(gòu)兼并則是在上市公司的企業(yè)層面上進(jìn)行的。兼并收購(gòu)是我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組當(dāng)中使用最廣泛的一種重組方式。

②股權(quán)轉(zhuǎn)讓：是上市公司資產(chǎn)重組的另一個(gè)重要方式。在我國(guó)股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是指上市公司的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓，包括股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、行政無(wú)償劃撥和通過(guò)收購(gòu)控股股東等形式。③資產(chǎn)剝離和所擁有股權(quán)的出售是上市公司資產(chǎn)重組的一個(gè)重要方式。主要是指上市公司將其本身的一部分出售給目標(biāo)公司而由此獲得收益的行為。根據(jù)出售標(biāo)的的差異，可劃分為實(shí)物資產(chǎn)剝離和股權(quán)出售。資產(chǎn)剝離或所擁有股權(quán)的出售作– 為減少上市公司經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)、改變上市公司經(jīng)營(yíng)方向的有力措施，經(jīng)常被加以使用。在我國(guó)上市公司中，相當(dāng)一部分企業(yè)上市初期改制不徹底，帶有大量的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，為以后的資產(chǎn)剝離活動(dòng)埋下了伏筆。④資產(chǎn)置換：是上市公司資產(chǎn)重組的一個(gè)重要方式之一。在我國(guó)資產(chǎn)置換主要是指上市公司控股股東以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或現(xiàn)金置換上市公司的存量呆滯資產(chǎn)，或以主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)置換非主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)等行為。資產(chǎn)置換被認(rèn)為是各類資產(chǎn)重組方式當(dāng)中效果最快、最明顯的一種方式，經(jīng)常被加以使用。上市公司資產(chǎn)置換行為非常普遍。⑤其他：除了股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兼并收購(gòu)、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離等基本方式以外，根據(jù)資產(chǎn)重組的定義，我國(guó)還出現(xiàn)過(guò)以下幾種重組方式:債務(wù)重組、托管、公司分立、租賃等方式。

5、企業(yè)重組方案的內(nèi)容有哪些？

①產(chǎn)權(quán)重組產(chǎn)權(quán)重組是指以企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)為基礎(chǔ)的一切權(quán)利的變動(dòng)與重組。它既可以是終極所有權(quán)(出資者所有權(quán))的轉(zhuǎn)讓，也可以是經(jīng)營(yíng)使用權(quán)的讓渡；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)象既可以是整體產(chǎn)權(quán)，也可以是部分產(chǎn)權(quán)。

②產(chǎn)業(yè)重組宏觀層面的產(chǎn)業(yè)重組是通過(guò)現(xiàn)有資產(chǎn)存量在不同產(chǎn)業(yè)部門之間的流動(dòng)、重組或相同部門間集中、重組，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以調(diào)整優(yōu)化，提高資本增值能力。微觀層面的產(chǎn)業(yè)重組則主要涉及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及戰(zhàn)略的調(diào)整。

③組織結(jié)構(gòu)重組組織結(jié)構(gòu)重組是指在公司產(chǎn)權(quán)重組、資本重組后如何設(shè)置組織結(jié)構(gòu)和組織形式的重組方式。旨在解決設(shè)立哪些組織機(jī)構(gòu)，具備哪些職能，機(jī)構(gòu)間的相互關(guān)系如何處理、協(xié)調(diào)，管理層人選如何調(diào)整等問(wèn)題。

④管理重組管理重組是指企業(yè)重組活動(dòng)相應(yīng)涉及企業(yè)管理組織、管理責(zé)任及管理目標(biāo)的變化，由此而產(chǎn)生的重新確立企業(yè)管理架構(gòu)的一種重組形式。其目的是創(chuàng)造一個(gè)能長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的管理模式或方式，幫助企業(yè)在激烈的市場(chǎng)環(huán)境中更好地生存與發(fā)展。

⑤債務(wù)重組債務(wù)重組是指對(duì)企業(yè)的債權(quán)債務(wù)進(jìn)行處理，并且涉及債權(quán)債務(wù)關(guān)系調(diào)整的重組方式。債務(wù)重組是一個(gè)為了提高企業(yè)運(yùn)行效率，解決企業(yè)財(cái)務(wù)困境，對(duì)企業(yè)債務(wù)進(jìn)行整合優(yōu)化的過(guò)程。

6、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)動(dòng)因有哪些？

避稅因素；籌資；企業(yè)價(jià)值增值；利于企業(yè)投入資本市場(chǎng)；投機(jī)；財(cái)務(wù)預(yù)期效應(yīng)；追求最大利潤(rùn)和擴(kuò)大市場(chǎng)。

7、企業(yè)改制的重點(diǎn)是什么？

合理產(chǎn)權(quán)安排；降低交易成本；規(guī)范游戲規(guī)則；重構(gòu)組織體系。

8、我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中存在問(wèn)題表現(xiàn)在哪幾個(gè)方面？

政企不分，委托—代理體制的行政化歷史條件下國(guó)有資產(chǎn)的終極委托人-全體人民，只是所有權(quán)理論上的擁有者，而不是現(xiàn)實(shí)所有人。法律上，國(guó)有資產(chǎn)屬于全體社會(huì)公眾共同所有；而現(xiàn)實(shí)中，政府是代表公眾利益對(duì)國(guó)有資產(chǎn)形式所有權(quán)的主體。；缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制(1)狹隘的市場(chǎng)概念（2）行政化的市場(chǎng)資本運(yùn)作（3）市場(chǎng)反應(yīng)遲鈍；國(guó)有資產(chǎn)創(chuàng)造財(cái)富的能力弱，流失嚴(yán)重。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，國(guó)有資產(chǎn)只是指令性地接受國(guó)家下達(dá)的生產(chǎn)命令，并沒(méi)有自主創(chuàng)造財(cái)富的概念。

–

論述：

1、我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革的政策方向是什

么？

明晰國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，完善配套法律法規(guī)制度；建立國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)考核體系，防止國(guó)有資產(chǎn)流失；強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)行業(yè)，增強(qiáng)資本贏利能力除了在關(guān)乎國(guó)家戰(zhàn)略的資源型和重點(diǎn)的行業(yè)外，國(guó)有資產(chǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，并沒(méi)有體現(xiàn)出其優(yōu)勢(shì)。資本過(guò)分分散于不同的行業(yè)，不僅不會(huì)帶來(lái)贏利，反而會(huì)喪失其優(yōu)勢(shì)。在一些資金需求量大，比如化工、鋼鐵、成套設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)，國(guó)有企業(yè)由于歷史發(fā)展，所積累的科研、資金優(yōu)勢(shì)是許多后發(fā)企業(yè)所不能企及的。在這些優(yōu)勢(shì)行業(yè)中，國(guó)有企業(yè)的資本具有很強(qiáng)的贏利潛能。國(guó)有資本需要強(qiáng)化這些行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)，提高行業(yè)的整體贏利能力。；發(fā)揮調(diào)控導(dǎo)向作用，促進(jìn)創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展。國(guó)有資產(chǎn)在轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)中，發(fā)揮著宏觀調(diào)控作用。當(dāng)然，這里所說(shuō)的并不是簡(jiǎn)單地指通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)來(lái)發(fā)揮其調(diào)控導(dǎo)向的作用，更多的是通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)的杠桿效應(yīng)，即通過(guò)其本身優(yōu)勢(shì)和潛力來(lái)調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投資，最大限度地吸附社會(huì)資本。通過(guò)與社會(huì)資本的結(jié)合，來(lái)產(chǎn)生對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向

2、跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因？

獲取戰(zhàn)略性資源；開拓國(guó)際市場(chǎng)；獲取國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)、品牌和管理經(jīng)驗(yàn)；產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，提高效率、降低成本。案例分析：

第三篇：集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)

集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)與投融資

資本運(yùn)營(yíng)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深化。它包括資產(chǎn)重組、發(fā)行股票、配股、借殼上市、發(fā)行債券與轉(zhuǎn)換、證券托管等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式。當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，既是高科技的競(jìng)爭(zhēng)，更是資本實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，如何使現(xiàn)有資本優(yōu)化配置，并創(chuàng)造出更多的剩余價(jià)值，已成為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)探討的焦點(diǎn)。就集團(tuán)公司而言，近幾年加快了資本運(yùn)營(yíng)的步伐。

集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略思想是：以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以資本市場(chǎng)為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資方式從以間接融資為主向以直接融資為主的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)作模式從單純產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作模式向產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的緊密結(jié)合、協(xié)調(diào)運(yùn)作模式轉(zhuǎn)變。

集團(tuán)公司實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的目標(biāo)是：實(shí)現(xiàn)資金集中管控，搭建集團(tuán)財(cái)務(wù)公司融資平臺(tái)，拓展融資渠道，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，為集團(tuán)公司跨越式發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支撐。

一、拓寬融資渠道，強(qiáng)化融資功能，構(gòu)造資本平臺(tái)

1、組建集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，構(gòu)建內(nèi)部金融體系

集團(tuán)公司力爭(zhēng)用一年半的時(shí)間完成財(cái)務(wù)公司重組，充分利用財(cái)務(wù)公司這一非銀行金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)，發(fā)揮其資金結(jié)算、發(fā)放貸款、同業(yè)拆借、委托貸款、融資租賃、發(fā)行金融債券等功能，加強(qiáng)對(duì)公司資金的統(tǒng)一管理和控制，提高公司資金周轉(zhuǎn)率，降低公司財(cái)務(wù)成本，拓寬公司融資渠道，形成有機(jī)的金融體系。

2、加大資本市場(chǎng)運(yùn)作力度，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源上市進(jìn)程

發(fā)行股票是一種資本融資，投資者對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有要求權(quán)，但是所投資本金不能撤逃，投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)較大，因此要求的預(yù)期收益也高，從這個(gè)角度而言，股票融資的資金成本比銀行借款高。具體而言，發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是：(1)所籌資金具有永久性，無(wú)到期日，沒(méi)有還本壓力；(2)一次籌資金額大；(3)用款限制相對(duì)較松；

(4)提高企業(yè)的知名度，為企業(yè)帶來(lái)良好聲譽(yù)；(5)有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。

國(guó)陽(yáng)新能股份有限公司于2003年8 月經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2003 ]84 號(hào)文《關(guān)于核準(zhǔn)山西國(guó)陽(yáng)新能股份有限公司公開發(fā)行股票的通知》核準(zhǔn),以每股人民幣8.20 元的價(jià)格向境內(nèi)投資者發(fā)行了面值為人民幣1.00 元的A 股股票15,000 萬(wàn)股,募集資金12.3億元，并于2003 年8 月21 日掛牌上市。

2009年計(jì)劃整和豐喜肥業(yè)、齊魯一化等五家化工企業(yè)借殼上市。同時(shí)積極推進(jìn)鋁電公司的上市步伐。

3、適時(shí)發(fā)行債券，降低融資成本、籌集發(fā)展資金

發(fā)行債券的優(yōu)缺點(diǎn)介于上市和銀行借款之間，也是一種實(shí)用的融資手段，但關(guān)鍵是選好發(fā)債時(shí)機(jī)。選擇發(fā)債時(shí)機(jī)要充分考慮對(duì)未來(lái)利率的走勢(shì)預(yù)期。債券種類很多，集團(tuán)公司主要申請(qǐng)發(fā)行短期融資債券、中期票據(jù)和公司債券。

發(fā)行短期融資券。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展，國(guó)家為逐步改善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，減少銀行貸款比率，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)資本市場(chǎng)直接融資的范圍和比率，鼓勵(lì)企業(yè)直接進(jìn)入債

券市場(chǎng)融資。人民銀行推出了短期融資債券的直接融資方式。截止目前，集團(tuán)公司已經(jīng)發(fā)行三期短期融資債券，每期金額為10億元，利率分別為3.21%，3.85%，5.23%。同期一年期貸款利率為

5.85%、6.12%、7.47%，每年比銀行貸款節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用2240萬(wàn)元、1870萬(wàn)元、1840萬(wàn)元。

發(fā)行公司債券。國(guó)陽(yáng)新能股份有限公司發(fā)行不超過(guò)14億元公司債券的申請(qǐng)，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)2008年10月23日會(huì)議審核，獲得有條件通過(guò)。

發(fā)行中期票據(jù)。為鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)利用金融市場(chǎng)進(jìn)行直接債務(wù)融資，有效平衡銀行機(jī)構(gòu)的信貸資源，保證宏觀調(diào)控政策平穩(wěn)推進(jìn)；為建立完整的市場(chǎng)收益率曲線，改善利率環(huán)境，完善金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，建立健全有效的市場(chǎng)機(jī)制。銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于2008年4月15日推出中期票據(jù)。集團(tuán)公司2009年1月份申請(qǐng)發(fā)行20億元中期票據(jù)，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)以中市協(xié)注[2009]MTN32號(hào)文接受集團(tuán)公司中期票據(jù)注冊(cè)。預(yù)計(jì)票面利率為4%,比銀行同期貸款利率5.76%，相比每年節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用1500萬(wàn)元。

4、密切銀企關(guān)系，爭(zhēng)取貸款支持

銀行貸款是集團(tuán)公司目前建設(shè)資金的主要來(lái)源，現(xiàn)已爭(zhēng)取到銀行授信234億元，實(shí)現(xiàn)貸款165億元，根據(jù)集團(tuán)公司“十一五”發(fā)展規(guī)劃資金的需求，銀行貸款依然是重要資金來(lái)源渠道，必須繼續(xù)密切銀企合作，與原有的合作伙伴要維系雙方關(guān)系，拓寬合作領(lǐng)域，爭(zhēng)取建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，同時(shí)要積極尋求與新的金融

機(jī)構(gòu)的合作，包括國(guó)外金融機(jī)構(gòu)。通過(guò)銀企之間的親密合作，最大可能的擴(kuò)大授信規(guī)模，籌集更多的中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款和流動(dòng)資金貸款。同時(shí)，考慮到集團(tuán)公司兼并重組步伐的加快，積極和銀行聯(lián)系，開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，滿足集團(tuán)公司資本金不足的缺陷。

二、優(yōu)化公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化

1、建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系

“十一五”期間集團(tuán)公司新上項(xiàng)目多、規(guī)模大，如果由集團(tuán)公司作為單一的投資方，不但公司在資金上會(huì)背負(fù)沉重的包袱，而且單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)不利于新建企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。目前在建項(xiàng)目中，石港礦、寺家莊礦分別和國(guó)內(nèi)兩大電力巨頭國(guó)電集團(tuán)、華能集團(tuán)達(dá)成了股權(quán)合作協(xié)議，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)公司和電力巨頭的‘雙贏’?！笆晃濉逼陂g公司非煤產(chǎn)業(yè)將迅速崛起，在公司戰(zhàn)略格局占據(jù)更加重要的地位。但是在這些非煤產(chǎn)業(yè)中我們的優(yōu)勢(shì)在于資源與能源優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)積累、管理經(jīng)驗(yàn)、營(yíng)銷渠道上都明顯處于劣勢(shì)。因此必須盡快引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，通過(guò)產(chǎn)權(quán)紐帶與之建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資主體的多元化，使新建項(xiàng)目走上一條快速健康可持續(xù)發(fā)展的道路。

2、通過(guò)產(chǎn)權(quán)置換退出輔業(yè)，集中資金投入主業(yè)

抓住主輔分離、輔業(yè)改制的契機(jī)，在剝離輔業(yè)中改善輔業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。對(duì)煤電鋁化以外的其他產(chǎn)業(yè)，全部作為輔業(yè)，實(shí)行多種形式的改制方式。在改制中力求完成國(guó)有資產(chǎn)的民營(yíng)化置換，推

進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。集團(tuán)公司盡可能從煤電鋁化以外的產(chǎn)業(yè)退出產(chǎn)權(quán)，實(shí)現(xiàn)民營(yíng)化或多種股份的多元產(chǎn)權(quán)。能夠完全退出的徹底全退，不能全退的適量參股，能不控股的不再控股。對(duì)建筑房地產(chǎn)等規(guī)模較大的輔業(yè)，在一定時(shí)期和階段內(nèi)保持30％以內(nèi)少量持股。這樣通過(guò)產(chǎn)權(quán)置換既可以籌集資金，又可以減少對(duì)這些行業(yè)的投入，從而達(dá)到集中資金，發(fā)展主業(yè)的目的。

3、中小企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)調(diào)整、向民營(yíng)化發(fā)展

對(duì)集團(tuán)內(nèi)部的中小經(jīng)營(yíng)單位，通過(guò)出售、經(jīng)營(yíng)者持大股，推行民營(yíng)化，使國(guó)有資產(chǎn)完全退出。對(duì)暫時(shí)沒(méi)有條件徹底改制的單位，可暫由集團(tuán)公司控股，但經(jīng)營(yíng)者和經(jīng)營(yíng)層以及主要骨干也必須出資置換部分國(guó)有資產(chǎn)，以轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制。對(duì)于承擔(dān)社會(huì)職能的單位及資產(chǎn)，利用礦業(yè)城市地企一體化的有利條件，積極推進(jìn)移交地方。通過(guò)調(diào)整，優(yōu)化整個(gè)集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。

4、資產(chǎn)變現(xiàn)，破產(chǎn)處置不良資產(chǎn)

公司內(nèi)部一批老礦相繼進(jìn)入了資源衰竭期，四礦從2001年開始的破產(chǎn)工作已經(jīng)基本結(jié)束，中央財(cái)政一次性補(bǔ)助破產(chǎn)資金4.9億元，利用這筆資金不但四礦破產(chǎn)后的富余人員得到了妥善的安置,并且積極進(jìn)行生產(chǎn)自救,探索多元化發(fā)展道路,其“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略得以確立并且取得了良好的實(shí)施效果。繼四礦之后,三礦進(jìn)入了資源衰竭期,目前已經(jīng)成立了三礦破產(chǎn)事宜相關(guān)工作機(jī)構(gòu),獲得中央財(cái)政補(bǔ)貼資金9.9億元。

三、爭(zhēng)取國(guó)家政策支持補(bǔ)助資金

抓住集團(tuán)公司列被為13個(gè)國(guó)家大型煤炭基地規(guī)劃的礦井，和可持續(xù)發(fā)展煤炭試點(diǎn)城市的有利時(shí)機(jī)，在符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的國(guó)債補(bǔ)助項(xiàng)目、循環(huán)經(jīng)濟(jì)綜合利用項(xiàng)目、礦井接替區(qū)補(bǔ)充地面勘探補(bǔ)助等方面，積極爭(zhēng)取國(guó)家政策范圍內(nèi)的財(cái)政支持。

四、兼并重組地方煤礦和化工公司

為做大煤炭主業(yè)，擴(kuò)大產(chǎn)能，集團(tuán)公司近年來(lái)投資9億元兼并、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)地方煤礦，技改完成后產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加1000噸。

為打造煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，集團(tuán)公司依托煤炭資源優(yōu)勢(shì)，著力推進(jìn)資本運(yùn)營(yíng)，實(shí)施低成本擴(kuò)張。2008年集團(tuán)公司投資13.9個(gè)億，控股豐喜集團(tuán)，參股正元集團(tuán)，并購(gòu)重組齊魯一化、深州化肥、恒源化工、巨力化肥，集團(tuán)公司全資、控股、參股化工企業(yè)達(dá)到八家，效益顯著，發(fā)展后勁充足。

五、探索應(yīng)收帳款證券化，提高資產(chǎn)變現(xiàn)能力

非煤產(chǎn)業(yè)應(yīng)收帳款證券化就是將應(yīng)收帳款匯集后直接出售給專門從事資產(chǎn)證券化的特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV），并介入該機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)池，經(jīng)過(guò)重新整合和包裝，尋求途徑使之信用級(jí)別提高，SPV以應(yīng)收帳款為基礎(chǔ)向國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)行有價(jià)證券和商業(yè)票據(jù)，根據(jù)應(yīng)收帳款的信用等級(jí)、質(zhì)量和現(xiàn)金流等內(nèi)容確定所發(fā)行證券的價(jià)格，從而使應(yīng)收帳款出售方達(dá)到融資目的。因此，應(yīng)收帳款證券化既是企業(yè)的籌資策略，又是企業(yè)的投資策略。

陽(yáng)煤集團(tuán)財(cái)務(wù)公司

二〇〇九年四月十五日

第四篇：資本運(yùn)營(yíng)學(xué)習(xí)心得

學(xué)習(xí)《資本運(yùn)營(yíng)學(xué)》心得

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，每一個(gè)家庭或個(gè)人、各類經(jīng)濟(jì)單位幾乎每天都要接觸貨幣，都要同金融打交道，任何商品都需要用貨幣來(lái)計(jì)價(jià)，任何購(gòu)買都要用貨幣來(lái)支付，說(shuō)到資本人們首先想到的是銀行，例如去存款、取款、付款、去申請(qǐng)各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性貸款或消費(fèi)貸款、去辦理各種保險(xiǎn)、去購(gòu)買有價(jià)證券等等，總之，現(xiàn)代社會(huì)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都要借助貨幣信用形式來(lái)完成。通過(guò)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)這門課的學(xué)習(xí)，我們對(duì)資本市場(chǎng)有了更深的理解，在現(xiàn)代生活中我們投資股票、基金、理財(cái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、增加收益有很大的作用。

一、通過(guò)學(xué)習(xí)《資本運(yùn)營(yíng)學(xué)》這門課，我對(duì)資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)中的作用有了理論認(rèn)識(shí)。

1、市場(chǎng)上大多數(shù)企業(yè)都是從事產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，通過(guò)利潤(rùn)發(fā)展企業(yè)，借助資本的力量發(fā)展企業(yè)對(duì)他們來(lái)講是個(gè)全新的課題。

2、以前我認(rèn)為資本運(yùn)營(yíng)不是一般企業(yè)能做到的，也不是一般規(guī)模的企業(yè)能做到的，所以中小企業(yè)借助資本的力量發(fā)展企業(yè)連想都不敢想，這種想法今天看來(lái)大錯(cuò)特錯(cuò)，市場(chǎng)化的資本市場(chǎng)是全民的資本市場(chǎng)。

3、企業(yè)家不但會(huì)經(jīng)營(yíng)，更要會(huì)融資。

二、通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，對(duì)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)有了專業(yè)性理解，資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融市場(chǎng)的重要組成部分, 其融通的資金主要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用，因此稱為資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是通過(guò)對(duì)收益的預(yù)期來(lái)導(dǎo)向資源配置的機(jī)制。其本來(lái)意義是指長(zhǎng)期資金的融通關(guān)系所形成的市場(chǎng)。但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天, 資本市場(chǎng)的意義已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超出了其原始內(nèi)涵, 而成為社會(huì)資源配置和各種經(jīng)濟(jì)交易的多層次的市場(chǎng)體系。

三、降低企業(yè)進(jìn)入新行業(yè)、新市場(chǎng)的成本。企業(yè)進(jìn)入一個(gè)新行業(yè)或新市場(chǎng)面臨著許多障礙。新產(chǎn)品的開發(fā)，新技術(shù)的采用都需要投入大量的資金。如果完全采用投資新建的方式，企業(yè)將可能付出高昂的成本。新增生產(chǎn)能力還可能造成行業(yè)供給的增加，導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)剩，但企業(yè)如果采用收購(gòu)、兼并的方式進(jìn)入新行業(yè)、新市場(chǎng)，就可能使上述障礙和負(fù)面影響降低。

四、企業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的不確定性與利益并存，任何投資活動(dòng)都是某種風(fēng)險(xiǎn)的資本投入，不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資和收益。這就要求經(jīng)營(yíng)者要力爭(zhēng)在進(jìn)行資本決策時(shí)，必須同時(shí)考慮資本的增值和存在的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展著想，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要盡量分散資本的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

第五篇：資本運(yùn)營(yíng)y

資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)：資產(chǎn)的所有者和代理人以追求最大盈利和促進(jìn)資產(chǎn)最大增值為目的，以價(jià)值形態(tài)經(jīng)營(yíng)為基本特征，通過(guò)對(duì)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)對(duì)多種資源、多種信息進(jìn)行綜合運(yùn)行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。動(dòng)機(jī)：追逐利潤(rùn)與資產(chǎn)增值、利用別人優(yōu)勢(shì)獲利、追逐壟斷利潤(rùn)、管理者獲利。作用:加速資本集中、造就規(guī)模龐大的企業(yè)、爭(zhēng)奪先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)與品牌、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、乘虛而入搶占地盤。加強(qiáng)專業(yè)化與協(xié)作、風(fēng)險(xiǎn)分散釋放規(guī)避。資產(chǎn)評(píng)估：由專門機(jī)構(gòu)和人員，依據(jù)國(guó)家規(guī)定和有關(guān)資料，根據(jù)特定的目的，遵循使用原則，選擇適當(dāng)?shù)膬r(jià)值類型，按照法定的程序，運(yùn)用科學(xué)的方法，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)定和估算的過(guò)程。市場(chǎng)性動(dòng)態(tài)性、預(yù)測(cè)性、獨(dú)立性、咨詢性

資產(chǎn)評(píng)估假設(shè)：對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中各種不確定因素進(jìn)行邏輯推理所做出的復(fù)合客觀實(shí)際科學(xué)的判斷。繼續(xù)使用假設(shè)：資產(chǎn)將按現(xiàn)在的價(jià)值繼續(xù)使用或轉(zhuǎn)換用途繼續(xù)使用、公開市場(chǎng)假設(shè)：資產(chǎn)在市場(chǎng)上可以公開買賣、清算假設(shè)：資產(chǎn)所用者在破產(chǎn)清算、清償債務(wù)等情況下被強(qiáng)制進(jìn)行整體或拆零經(jīng)協(xié)商或公開拍賣等方式在公開市場(chǎng)上出售。

改制：對(duì)企業(yè)進(jìn)行股份制改造，建立起以完善的企業(yè)法人制度為基礎(chǔ)，以有限責(zé)任制度為保障，以公司為主要形式，以“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”為基本特征的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。目的：募集資金、建立現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)行機(jī)制、優(yōu)化資源配置、增強(qiáng)企業(yè)凝聚力、確立法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。殼：保持上市資格，規(guī)模較小，業(yè)績(jī)一般甚至虧損的公司。

借殼上市：國(guó)有大中型企業(yè)或國(guó)家資產(chǎn)管理部門將其非上市子公司的資產(chǎn)通過(guò)一定的方式整合到其上市子公司，從而使這些資產(chǎn)間接上市。（資產(chǎn)完全置換、資產(chǎn)逐漸置換、反向收購(gòu)）

兼并：兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司。聯(lián)合：新設(shè)合并，兩個(gè)或以上的公司通過(guò)法定方式重組重組后的公司不再保留其合法地位，二是成立一個(gè)新的公司。收購(gòu)：資產(chǎn)收購(gòu)、股份收購(gòu)。接管：某公司具有控股地位的股東股權(quán)持有數(shù)量被他人超過(guò)而被取代的情況。

并購(gòu)的分類1）按并購(gòu)雙方所處業(yè)務(wù)性質(zhì)分類，橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。2）購(gòu)并雙方法律地位：新設(shè)合并、吸收合并3）購(gòu)買時(shí)購(gòu)并、承債式、控股試、股權(quán)交換式、杠桿購(gòu)并（兼并公司通過(guò)大規(guī)模向金融機(jī)構(gòu)借債或發(fā)行高利率風(fēng)險(xiǎn)債券籌集資本收購(gòu)目標(biāo)公司的行為。）管理重組：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，為充分發(fā)揮資源的效率而進(jìn)行的管理體制的改革?？茖W(xué)的管理可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)底成本運(yùn)營(yíng)，充分發(fā)揮資源的最高效率。（戰(zhàn)略業(yè)務(wù)重組、協(xié)同與整合、培養(yǎng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力）戰(zhàn)略業(yè)務(wù)：從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的高度劃分出來(lái)的，構(gòu)成企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力的，相對(duì)獨(dú)立地經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。資產(chǎn)剝離：公司將其本身一部分出售給另一家公司。動(dòng)因：適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，調(diào)整公司戰(zhàn)略目標(biāo)、彌補(bǔ)錯(cuò)誤的兼并收購(gòu)決策、籌集營(yíng)運(yùn)資本和償還債務(wù)、消除負(fù)的協(xié)同效應(yīng)，集中優(yōu)勢(shì)資源、甩掉包袱、政府強(qiáng)制、企業(yè)兼并收購(gòu)一攬子計(jì)劃的組成部分。分立：原企業(yè)將其下屬企業(yè)分離出去成為新的公司，具有獨(dú)立的法人地位。動(dòng)因：提高公司股票的市場(chǎng)價(jià)值、調(diào)整公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)、反擊敵意的收購(gòu)、對(duì)管理層的激勵(lì)。

破產(chǎn)：債務(wù)人因經(jīng)營(yíng)管理不善造成嚴(yán)重虧損不能清償?shù)狡趥鶆?wù)時(shí)，法院以其全部財(cái)產(chǎn)依法抵償其全部債務(wù)。

產(chǎn)權(quán)：財(cái)產(chǎn)所有權(quán)；與財(cái)產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的財(cái)產(chǎn)權(quán)（占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、處分權(quán)）

企業(yè)托管：企業(yè)所有者將法人財(cái)產(chǎn)以某種契約形式向受托人所做的部分或全部的讓渡。程序：簽約受理、策劃包裝、申請(qǐng)登記、掛牌上市、查詢洽談、成交審核、結(jié)算交割、變更登記 租賃：資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)相分離。

債券：債務(wù)人為籌措資金，依照合法手續(xù)發(fā)行，承諾按照約定的利率和日期支付利息，并到期償還本金的書面權(quán)利憑證。

可轉(zhuǎn)換債券：在一定時(shí)期內(nèi)依照約定的條件可以轉(zhuǎn)化成公司股票的公司債券。優(yōu)點(diǎn)：有效地減低融資成本：改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)（保底收益看漲期權(quán)、低成本籌資、以利于從長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的角度設(shè)計(jì)未來(lái)的資本增加、協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人的利益關(guān)系改善公司治理結(jié)構(gòu)）；提高公司對(duì)募集資金的使用效率（忽視閑置資金，約束公司）

資產(chǎn)證券化：將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)。轉(zhuǎn)化為金融市場(chǎng)上可以出售的證券的一種融資活動(dòng)。

金融風(fēng)險(xiǎn)：在資金的融通和貨幣的資金等金融資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于各種事先無(wú)法預(yù)料到的不確定因素所帶來(lái)的影響，市經(jīng)融資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定偏差，從而蒙受損失的可能性。金融風(fēng)險(xiǎn)管理：各經(jīng)濟(jì)實(shí)體在籌集和經(jīng)營(yíng)資金的過(guò)程中，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)識(shí)別衡量分析，并在此基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的對(duì)策方案，以有效的防范、控制、預(yù)處理金融風(fēng)險(xiǎn)用最低的成本及最經(jīng)濟(jì)合理的方法來(lái)實(shí)現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法。（意義：營(yíng)造好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境與心理環(huán)境，保障經(jīng)營(yíng)實(shí)體的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)，科學(xué)制定決策，管理其經(jīng)營(yíng)行為，利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展）

融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃有哪些主要區(qū)別(一)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的轉(zhuǎn)移不同；(二)期限差異；(三)承租人擁有的權(quán)利不同；(四)承租人在租期內(nèi)對(duì)設(shè)備的使用價(jià)值負(fù)責(zé)；(五)租金具有完全支付性

股份有限公司申請(qǐng)股票上市應(yīng)具備哪些條件 1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行；2）公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元；3）開業(yè)時(shí)間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的4）持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向

社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總數(shù)超過(guò)人民幣4億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為15%以上；5）公司最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載；6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

購(gòu)后的整合包括哪些內(nèi)容建立整合項(xiàng)目的管理組織；資產(chǎn)和債務(wù)整合；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)整合；管理系統(tǒng)與組織機(jī)制整合；人力資源整合；文化整合 經(jīng)營(yíng)租賃有哪些特點(diǎn)（1）租賃公司必須擁有能對(duì)

設(shè)備進(jìn)行必要的維修、保養(yǎng)、保管所需要的專業(yè)技術(shù)人才。（2）經(jīng)營(yíng)租賃的設(shè)備多具有通用性。（3）租賃公司承擔(dān)設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。（4）經(jīng)營(yíng)租賃的租金較高。相應(yīng)的租金一般高于融資租賃。（5）設(shè)備的選擇完全由出租人根據(jù)需要進(jìn)行。（6）租賃期限一般較短，而且可以通過(guò)提前通知而中途解約。（7）經(jīng)營(yíng)租賃有利于出租人規(guī)范化管理。我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)存在的主要問(wèn)題

1政企不分，委托與代理體制的行政化。所有者和經(jīng)營(yíng)者是上下級(jí)的委派關(guān)系，經(jīng)營(yíng)者是執(zhí)行所有者行政命令的實(shí)施者；2缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，由于機(jī)制設(shè)計(jì)上的缺陷，我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)長(zhǎng)期以來(lái)無(wú)法在市場(chǎng)上交易流通，習(xí)慣與計(jì)劃行政性的指令在國(guó)有市場(chǎng)化改革過(guò)程中，缺乏市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，激勵(lì)意識(shí)，加

上計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下帶來(lái)的慣性，使得國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)者對(duì)于市場(chǎng)沒(méi)有完全的理解；3國(guó)有資產(chǎn)創(chuàng)造財(cái)富的能力弱，流失嚴(yán)重。國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)在我國(guó)一直存在效率低下，創(chuàng)造財(cái)富能力弱的問(wèn)題

我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革的政策方向

（1）明晰國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，完善配套法律法規(guī)制度。解決由于歷史慣性造成的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)權(quán)責(zé)不明確問(wèn)題，通過(guò)不同的部門履行不同的職責(zé)，明晰國(guó)有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，并通過(guò)一系列經(jīng)濟(jì)法律規(guī)范和實(shí)現(xiàn)管理過(guò)程2）建立國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)考核體系，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。3）一整套符合我國(guó)國(guó)情，科學(xué)有效的評(píng)價(jià)體系來(lái)表現(xiàn)出國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的成效，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)者行為形成一種約束機(jī)制 5強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)行業(yè)，增強(qiáng)資本盈利能力。在一些市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)入門檻不高的行業(yè)，可以放手讓民營(yíng)部門去滿足市場(chǎng)需求，而在對(duì)技術(shù)要求高，發(fā)展?jié)摿玫漠a(chǎn)業(yè)中，發(fā)揮國(guó)有資本的優(yōu)勢(shì)，為資本的長(zhǎng)期盈利做好準(zhǔn)備發(fā)揮調(diào)控導(dǎo)向作用，促進(jìn)創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展。6國(guó)有資產(chǎn)在轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)中，發(fā)揮著宏觀調(diào)控作用，通過(guò)與社會(huì)資本的結(jié)合來(lái)產(chǎn)生對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向，從而帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)的創(chuàng)新概念達(dá)

到可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)

資產(chǎn)剝離重組方式的基本特征

1通過(guò)資產(chǎn)剝離可以分為公司收回大筆現(xiàn)金，改善資產(chǎn)流動(dòng)情況和負(fù)債結(jié)構(gòu)2通過(guò)資產(chǎn)剝離可以收縮公司的經(jīng)營(yíng)范圍，突出經(jīng)營(yíng)主線，提高專業(yè)化經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)3資產(chǎn)剝離在公司提高專業(yè)化運(yùn)營(yíng)績(jī)效的同時(shí)，也可以提高受讓方或剝離出去的新主體提高專業(yè)化經(jīng)營(yíng)能力，充分發(fā)揮公司非主流資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)績(jī)效