第一篇：穩(wěn)健的貨幣政策環(huán)境下農(nóng)村信用社信貸取向

穩(wěn)健的貨幣政策環(huán)境下農(nóng)村信用社信貸取向

12月3日召開的中共中央政治局會(huì)議明確提出，明年將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。貨幣政策由此前的“適度寬松”調(diào)整為“穩(wěn)健”，這是我國(guó)貨幣政策基調(diào)的重大轉(zhuǎn)向，也是我國(guó)宏觀調(diào)控政策的重大轉(zhuǎn)變。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，直接關(guān)系到農(nóng)村信用社的信貸取向。在宏觀調(diào)控工作不可放松的大形勢(shì)下，對(duì)農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)發(fā)展既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

一、穩(wěn)健的貨幣政策對(duì)農(nóng)村信用社的影響

（一）穩(wěn)健貨幣政策環(huán)境下的信貸規(guī)?？刂?。有專家指出，過去兩年我們實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策是應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的“非常之舉”，而目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)回升，“適度寬松”的貨幣政策就應(yīng)及時(shí)退出?；谶@個(gè)角度出發(fā)，穩(wěn)健貨幣政策必須使全國(guó)信貸規(guī)?？偭康玫接行Э刂?，農(nóng)村信用社更不例外?？梢?，穩(wěn)健貨幣政策環(huán)境下必將促使農(nóng)村信用社篩選剔除相對(duì)收益較低和風(fēng)險(xiǎn)較高的授信，從而使貸款投放更加理性，降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)，避免經(jīng)濟(jì)過熱增長(zhǎng)。

（二）穩(wěn)健貨幣政策環(huán)境下存款增速減緩。受信貸規(guī)?？刂朴绊懀婵畹脑鲩L(zhǎng)勢(shì)頭減緩的跡象十分明顯。根據(jù)調(diào)查分析，受直接影響的有這幾個(gè)因素：一是企業(yè)貸款受限制，新增貸款減少，造成了企業(yè)融資困難，企業(yè)回籠資金減少、賬面留存時(shí)間短、存量逐漸減少。二是目前農(nóng)村信用社支持的企業(yè)多數(shù)是個(gè)私企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、有限責(zé)任公司或者是以家庭生產(chǎn)為單位的小規(guī)模企業(yè)，在信貸規(guī)?？刂频那闆r下，企業(yè)缺少流動(dòng)資金，為了維持正

常的生產(chǎn)，必須通過其它的融資渠道舉債，因而影響到存款的穩(wěn)定，并直接造成個(gè)人或企業(yè)存量存款的減少。

（三）穩(wěn)健貨幣政策環(huán)境下增貸壓力加大。部分商業(yè)銀行從第三季度開始實(shí)施分項(xiàng)目貸款規(guī)模指令性計(jì)劃管理，特別是以小水電、紡織、礦業(yè)、林產(chǎn)品加工等為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，大多為商業(yè)銀行信貸政策所限制、關(guān)注，且因企業(yè)規(guī)模小、科技含量低，財(cái)務(wù)指標(biāo)不佳等原因，獲得商業(yè)銀行貸款支持難度加大。農(nóng)村信用社作為扶持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要金融部門，增貸壓力明顯加大。

（四）穩(wěn)健貨幣政策環(huán)境下潛在的貸款風(fēng)險(xiǎn)。目前農(nóng)村信用社在通常的情況下，企業(yè)的借款一般是在貸款到期后轉(zhuǎn)貸使用，但有一些企業(yè)的貸款如原來(lái)的農(nóng)產(chǎn)品加工貸款、房地產(chǎn)貸款及一些新增低水平重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目貸款等，這些企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)就難以維持，在國(guó)家宏觀調(diào)控的政策影響下，使企業(yè)籌集資金更加困難，從而影響到企業(yè)貸款利息的歸還，若是貸款利息不能到位，那么企業(yè)借款將無(wú)法轉(zhuǎn)貸，隨之就產(chǎn)生了新的不良貸款。甚至還有相當(dāng)部分貸款戶表示由于貸款難度加大，害怕貸款到期后要求繼續(xù)貸款的申請(qǐng)不能滿足而拒絕還貸。

（五）穩(wěn)健貨幣政策環(huán)境下其它負(fù)面效應(yīng)。隨著宏觀調(diào)控新產(chǎn)生的作用，將對(duì)信用社的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一些負(fù)面的效應(yīng)。一是增加了資金組織的難度。由于中小企業(yè)的借款規(guī)?？刂坪?，企業(yè)必須尋找新的資金來(lái)源彌補(bǔ)生產(chǎn)資金的不足，而最有效的辦法就是向私人借款，因此將影響到存款的穩(wěn)定和增長(zhǎng)。二是影響到創(chuàng)利水平的提高。由于存款增長(zhǎng)緩慢，新增貸款受到控制，必然影響農(nóng)村信用社傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利息收入的增長(zhǎng)。

二、穩(wěn)健的貨幣政策對(duì)農(nóng)村信用社的信貸取向

面對(duì)宏觀調(diào)控及貨幣政策的新變化，農(nóng)村信用社要認(rèn)識(shí)統(tǒng)一，行動(dòng)果斷，堅(jiān)決貫徹落實(shí)。要把加強(qiáng)資金組織，加強(qiáng)信貸管理，優(yōu)化總量結(jié)構(gòu)，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)作為工作的重中之重來(lái)抓。

（一）抓好資金組織，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策環(huán)境下，籌集支農(nóng)信貸資金的形勢(shì)不容樂觀。為確保存款的有效增長(zhǎng)，一是要加強(qiáng)借款企業(yè)資金賬戶的管理。根據(jù)企業(yè)規(guī)模及銷售情況，核定相應(yīng)比例的資金歸社率。將企業(yè)資金歸社率納入考核企業(yè)次年借款的參考依據(jù)，以此促進(jìn)企業(yè)貸款資金的及時(shí)回籠，從而達(dá)到提高和穩(wěn)定企業(yè)賬戶資金的目的。二是要充分捕捉信息，增加吸儲(chǔ)渠道。當(dāng)前要特別防范農(nóng)村山場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、出售土地、征地賠償?shù)目铐?xiàng)流入到其它銀行，牢牢地守住農(nóng)村儲(chǔ)源陣地。三是要抓住商業(yè)銀行撤并機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的機(jī)遇，做好動(dòng)員工作，讓這些客戶到附近的農(nóng)村信用社開戶，擴(kuò)大存款客戶群體，力爭(zhēng)取得有效的突破。四是要改善服務(wù)質(zhì)量。要努力提高服務(wù)水平，縮短與商業(yè)銀行的差距。對(duì)存款多、增儲(chǔ)潛力大的重點(diǎn)客戶，由專人進(jìn)行一對(duì)一攻關(guān)，上門營(yíng)銷，挖掘潛力，從源頭強(qiáng)占市場(chǎng)份額。

(二)把握信貸導(dǎo)向,助推結(jié)構(gòu)調(diào)整。專家認(rèn)為，為配合好以“調(diào)結(jié)構(gòu)”為主的積極的財(cái)政政策的實(shí)施，穩(wěn)健的貨幣政策在具體操作上應(yīng)合理適度、靈活平衡。因此農(nóng)村信用社要緊抓農(nóng)村金融不松手，樹立科學(xué)的發(fā)展觀，加強(qiáng)對(duì)客戶信息的分析研究，確定正確的信貸業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，確定扶持的具體方案。第一，在從“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”的過程中，貨幣政策不能過緊，要為服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供充足的資金供應(yīng)，助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整順利進(jìn)行；第二，要進(jìn)一步做好小額信貸業(yè)務(wù)，將信貸資金優(yōu)先用于農(nóng)業(yè)貸款，保證足夠支農(nóng)資金的投入，滿足“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求，支持農(nóng)民增加收入；第三，廣泛開展信用評(píng)定工

作。對(duì)每個(gè)村的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和農(nóng)戶信用度進(jìn)行摸底調(diào)查，建立臺(tái)賬制度，在信用戶評(píng)定和全面推廣農(nóng)戶小額信用貸款的基礎(chǔ)上，穩(wěn)住農(nóng)村信貸主陣地，改善信貸服務(wù)，為農(nóng)業(yè)新一輪發(fā)展提供資金保障。

（三）嚴(yán)格信貸管理，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。認(rèn)真落實(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控的各項(xiàng)措施，加強(qiáng)和完善貸款風(fēng)險(xiǎn)管理是明年工作和政策的主基調(diào)。首先，信用社在新一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段既要把握發(fā)展機(jī)遇，又要改變片面追求貸款規(guī)模，盲目擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)模式。對(duì)盲目投資、低水平擴(kuò)張、不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)準(zhǔn)入條件以及未按規(guī)定程序批準(zhǔn)的項(xiàng)目一律不得發(fā)放貸款，對(duì)于以前已經(jīng)授信或已經(jīng)發(fā)放的貸款，要盡快采取穩(wěn)妥措施，堅(jiān)決進(jìn)行糾正。其次，要堅(jiān)持總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)相結(jié)合，加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)發(fā)展的研究，注意存貸比的變化，注意貸款的期限結(jié)構(gòu)，優(yōu)化貸款投向，避免貸款過度集中，加強(qiáng)對(duì)利率定價(jià)機(jī)制的研究，提升利率管理水平。

（四）爭(zhēng)取政府支持，促進(jìn)良性循環(huán)。農(nóng)村信用社應(yīng)積極加強(qiáng)與地方政府的聯(lián)系，取得政府部門的理解和支持，采取措施支持農(nóng)村信用社發(fā)展。采取稅收優(yōu)惠、財(cái)政貼息等政策，合理補(bǔ)償金融運(yùn)行中因過高的風(fēng)險(xiǎn)造成的損失；進(jìn)一步暢通銀企對(duì)接渠道，降低銀企信息的不對(duì)稱性，增加金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供給，形成“政府扶助金融，金融支持經(jīng)濟(jì)”的良性循環(huán)局面，從而實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。另外加強(qiáng)與公、檢、法等部門協(xié)調(diào)，幫助信用社及時(shí)清收不良貸款，營(yíng)造良好的社會(huì)信用氛圍，促進(jìn)地方法人金融機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。

第二篇：穩(wěn)健貨幣政策下的郵政儲(chǔ)蓄銀行對(duì)策

摘 要

文章結(jié)合當(dāng)前穩(wěn)健貨幣政策，分析了2010年金融運(yùn)行情況、2011年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及穩(wěn)健貨幣政策對(duì)郵政儲(chǔ)蓄銀行的影響，提出郵政儲(chǔ)蓄銀行應(yīng)采取行之有效的措施，使郵政儲(chǔ)蓄銀行擺脫經(jīng)營(yíng)困境，實(shí)現(xiàn)健康快速發(fā)展。關(guān)鍵詞：穩(wěn)?。回泿?；政策；影響；措施。

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目 錄

引 言..............................................................3 一.穩(wěn)健貨幣政策的背景...............................................3

（一）實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的背景....................................3

（二）金融運(yùn)行情況..............................................4 二．穩(wěn)健貨幣政策對(duì)郵儲(chǔ)銀行的影響....................................4

（一）積極影響..................................................4

（二）消極影響..................................................5 三． 郵政儲(chǔ)蓄銀行的應(yīng)對(duì)策...........................................5

（一）抓好資金組織，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展................................6

（二）把握信貸導(dǎo)向，助推結(jié)構(gòu)調(diào)整................................6

（三）嚴(yán)格信貸管理，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)................................7

（四）爭(zhēng)取政府支持，促進(jìn)良性循環(huán)................................7

（五）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)................................7

（六）強(qiáng)化文化建設(shè)，優(yōu)化信貸隊(duì)伍................................8 四．郵政儲(chǔ)蓄銀行對(duì)未來(lái)的展望........................................8 五．結(jié)論...........................................................10 參考文獻(xiàn)...........................................................11

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引

言

貨幣政策實(shí)施的效果如何,在很大程度上取決于商業(yè)銀行能否對(duì)貨幣政策做出合理的反應(yīng)。本文較為系統(tǒng)地研究了貨幣政策傳導(dǎo)下的商業(yè)銀行行為。首先分析了主要貨幣政策(存款準(zhǔn)備金政策、利率政策等)運(yùn)行下的商業(yè)銀行的行為效果,其中重點(diǎn)分析了商業(yè)銀行的信貸行為、資產(chǎn)負(fù)債組合行為等,從而發(fā)現(xiàn),擴(kuò)張性的貨幣政策(1998-2002年)對(duì)商業(yè)銀行的行為影響有限,緊縮性的貨幣政策(2003年后)雖然在一定程度上限制了商業(yè)銀行信貸的過快增長(zhǎng)。郵儲(chǔ)銀行應(yīng)積極加強(qiáng)與地方政府的聯(lián)系，取得政府部門的理解和支持，采取有效措施支持郵儲(chǔ)銀行發(fā)展。國(guó)家新時(shí)期受世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展情況出臺(tái)了的新的貨幣政策。新的貨幣政策對(duì)于郵政儲(chǔ)蓄銀行來(lái)說面臨了新的貨幣環(huán)境。郵政儲(chǔ)蓄銀行要根據(jù)新的貨幣政策進(jìn)行發(fā)展戰(zhàn)略上的調(diào)整，這樣才能保證郵政儲(chǔ)蓄銀行的可持續(xù)發(fā)展。郵政儲(chǔ)蓄銀行必須率先適應(yīng)穩(wěn)健貨幣政策，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)資源努力拓展業(yè)務(wù)，只有這樣才能夠在同行的競(jìng)爭(zhēng)中掌握主動(dòng)權(quán)。現(xiàn)在銀行同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，服務(wù)質(zhì)量全面升級(jí)，不斷加強(qiáng)了新業(yè)務(wù)的開發(fā)，都在最大限度的發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，緊跟國(guó)家出臺(tái)的貨幣政策，謀求自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

一.穩(wěn)健貨幣政策的背景

（一）實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的背景

世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的興衰始終與資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的好壞密不可分。自從1873年到二十世紀(jì)70年代全球先后發(fā)生了三次涉及范圍廣影響深刻世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)資本主義都經(jīng)歷了危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、高漲這樣的階段。自從改革開放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以它獨(dú)特的運(yùn)行模式保持了長(zhǎng)久穩(wěn)定高速的增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展無(wú)疑給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了推動(dòng)作用為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了新的活力?，F(xiàn)在的歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條、世界局部地區(qū)政局動(dòng)蕩不安以及全球的環(huán)境變化等等因素開始影響全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開始面臨升級(jí)轉(zhuǎn)型，我們不走以犧牲環(huán)境、高耗能這些殺雞取卵的方式來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。面臨世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的動(dòng)蕩和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)升級(jí)轉(zhuǎn)型等一系列影響因素實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策更加重要。只有穩(wěn)健的貨幣政策才能為中國(guó)以后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

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（二）金融運(yùn)行情況

從金融結(jié)構(gòu)和金融體系的功能分析，我國(guó)金融發(fā)展仍然存在著較為嚴(yán)重的金融抑制和滯后。金融界的環(huán)境還存在著泡沫，這種金融泡沫比較集中體現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)上，溫州經(jīng)濟(jì)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向標(biāo)。溫州房地產(chǎn)業(yè)今天突然進(jìn)有繁榮步入沒落的階段無(wú)疑給中國(guó)經(jīng)濟(jì)拉響了警笛。溫州房地產(chǎn)業(yè)是中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)縮影，這是能夠體現(xiàn)現(xiàn)在金融運(yùn)行情況的例子。體現(xiàn)金融運(yùn)行情況有還就人的投資情況，李嘉誠(chéng)就是最好的代表，他開始大局進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)同時(shí)還縮減對(duì)內(nèi)陸和香港的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。他的舉動(dòng)也給了現(xiàn)在金融運(yùn)行已與啟迪。現(xiàn)在的金融運(yùn)行還在依靠國(guó)家宏觀調(diào)控，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的升級(jí)轉(zhuǎn)型金融運(yùn)行也將市場(chǎng)化只有這樣才能慢慢融化掉金融運(yùn)行產(chǎn)生的泡沫。

2012年宏觀經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)是（1）全球經(jīng)濟(jì)將低速增長(zhǎng)?，F(xiàn)階段的全球經(jīng)濟(jì)是某些國(guó)家處在金融危機(jī)中，有些發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，有些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)展中國(guó)家成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力。（2）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體保持良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。拉動(dòng)內(nèi)需經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新的活力，西部經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)減小了與沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)的差距為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展做出了貢獻(xiàn)（3）2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景預(yù)測(cè)?，F(xiàn)階段歐美債務(wù)危機(jī)在一定程度上得了緩解，國(guó)家通過對(duì)幾次市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的探底我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持在7.5%的增上速度，另外主要老牌發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)整體有回暖跡象，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體通脹壓力得到一定緩解，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

郵政儲(chǔ)蓄銀行的特點(diǎn)：一是獨(dú)特資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。新組建的郵儲(chǔ)銀行無(wú)不良資產(chǎn)包袱，組織架構(gòu)明確，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)明晰，資金來(lái)源仍有巨大的增長(zhǎng)空間，資金來(lái)源的數(shù)量具有明顯的優(yōu)勢(shì)。二是信譽(yù)優(yōu)勢(shì)。信譽(yù)始終是郵政儲(chǔ)蓄銀行的管理的核心，郵政儲(chǔ)蓄銀行是城市和鄉(xiāng)村鏈接的橋梁，郵政儲(chǔ)蓄長(zhǎng)期以來(lái)以鄉(xiāng)村服務(wù)為重點(diǎn)，優(yōu)質(zhì)誠(chéng)信的服務(wù)已經(jīng)深入人心。三是渠道優(yōu)勢(shì)。通過多年的苦心經(jīng)營(yíng)，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率優(yōu)于其他銀行，電子化金融服務(wù)也是采用行業(yè)內(nèi)先進(jìn)的系統(tǒng)為客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。四是隊(duì)伍優(yōu)勢(shì)。郵政儲(chǔ)蓄員工真誠(chéng)奉獻(xiàn)、苦練業(yè)務(wù)能力、全心全意為客戶服務(wù)。

二．穩(wěn)健貨幣政策對(duì)郵儲(chǔ)銀行的影響

（一）積極影響

穩(wěn)健的貨幣政策能夠?yàn)殂y行業(yè)創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定、協(xié)調(diào)、健康的貨幣環(huán)境，有利于郵儲(chǔ)銀行進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是要求郵儲(chǔ)銀行進(jìn)行經(jīng)營(yíng)收入和客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)

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整，主動(dòng)改變利潤(rùn)來(lái)源于存貸利差的觀念，逐步與先進(jìn)的國(guó)際銀行業(yè)接軌。穩(wěn)健貨幣政策為廣大郵政客戶提供長(zhǎng)期的資金保證，無(wú)論是信貸、儲(chǔ)蓄還是郵政儲(chǔ)蓄銀行開發(fā)新的政策都是在能夠保證是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提下實(shí)施制度的。穩(wěn)健的貨幣政策也給郵政儲(chǔ)蓄銀行提供了一個(gè)健康的金融環(huán)境。郵政儲(chǔ)蓄銀行必須抓住這個(gè)穩(wěn)健的貨幣政策，讓自己的服務(wù)質(zhì)量升級(jí)、讓自己的影響力提高、讓自己的在國(guó)際上的知名度加強(qiáng)、只有這樣能讓讓郵政儲(chǔ)蓄銀行才中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的航母上有自己的一席之地。

（二）消極影響

一方面有增無(wú)減的通貨膨脹對(duì)于想通過把資金存在銀行來(lái)保持貨幣價(jià)值的人失去了信心。穩(wěn)健的貨幣政策也直接影響了經(jīng)營(yíng)效益，讓郵政儲(chǔ)蓄的生存變得艱難。央行政策的轉(zhuǎn)向?qū)︵]政儲(chǔ)蓄銀行提出了新的要求和挑戰(zhàn)，如何依據(jù)政策進(jìn)行轉(zhuǎn)型是當(dāng)前郵儲(chǔ)銀行需要面對(duì)的重要課題。繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。更好地發(fā)揮積極財(cái)政政策在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生中的作用。一是適當(dāng)增加財(cái)政赤字和國(guó)債規(guī)模。今年擬安排財(cái)政赤字1.2萬(wàn)億元，比去年預(yù)算增加4000億元，其中中央財(cái)政赤字8500億元，代地方發(fā)債3500億元。這主要是考慮到結(jié)構(gòu)性減稅的滯后效應(yīng)，今年財(cái)政收入增長(zhǎng)不會(huì)太快，但財(cái)政剛性支出增加，特別是要增加保障改善民生支出，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的支持力度，適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字和國(guó)債規(guī)模是必要的。三是著力優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。繼續(xù)向教育、醫(yī)藥衛(wèi)生、社會(huì)保障等民生領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜，嚴(yán)格控制行政經(jīng)費(fèi)等一般性支出，勤儉辦一切事業(yè)。中央預(yù)算內(nèi)投資主要投向保障性安居工程，農(nóng)業(yè)、水利、城市管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，社會(huì)事業(yè)等民生工程，節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域。四是繼續(xù)加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理。妥善處理債務(wù)償還和在建項(xiàng)目后續(xù)融資問題，積極推進(jìn)地方政府性債務(wù)管理制度建設(shè)，合理控制地方政府性債務(wù)水平，明年地方融資平臺(tái)將會(huì)受到更嚴(yán)格規(guī)范和監(jiān)管，建立地方政府融資機(jī)制的步伐將會(huì)加快，以防范系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。最后,在深入分析商業(yè)銀行行為原因的基礎(chǔ)上,提出了引導(dǎo)我國(guó)商業(yè)銀行行為,提高貨幣政策傳導(dǎo)效力的若干建議。消極的影響一定程度上限制了銀行的快速發(fā)展，它同時(shí)從客觀角度上指出了銀行應(yīng)該改進(jìn)的方面。

三．郵政儲(chǔ)蓄銀行的應(yīng)對(duì)策

經(jīng)歷了史無(wú)前例的經(jīng)濟(jì)極度高速增長(zhǎng)后,在過去的3年多經(jīng)濟(jì)下滑期中,人們強(qiáng)烈地感受到我們所進(jìn)行的改革已走到了向痼疾開刀并由民眾承擔(dān)相當(dāng)改革成本的痛苦歲月。這個(gè)痼疾形成跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)始終執(zhí)行經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控有著直接的關(guān)系?，F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度依賴宏觀調(diào)控，物極必反這樣的道理大家都明白。經(jīng)濟(jì)

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既然要對(duì)升級(jí)轉(zhuǎn)型我們就敢于向歷史遺留下來(lái)的問題開刀。拿出更加合理有效的經(jīng)濟(jì)政策解決經(jīng)濟(jì)政策來(lái)降低對(duì)環(huán)境的減少對(duì)能源的消耗。隨著上海貿(mào)易區(qū)的放開、國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人提出的讓中國(guó)的文化去影響甚至去引領(lǐng)世界文化及樹立民族品牌等等一系列的舉動(dòng)預(yù)示著新的中國(guó)式經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式即將開啟。中國(guó)有著改革開放蓄積的經(jīng)濟(jì)能量這些能量不見要惠及百姓還會(huì)慢慢的釋放到世界經(jīng)濟(jì)的每個(gè)角落。與時(shí)俱進(jìn)面對(duì)新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境結(jié)合自身經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)保持住中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康的發(fā)展。

（一）抓好資金組織，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展

在穩(wěn)健的貨幣政策環(huán)境下，農(nóng)村轉(zhuǎn)型城市需要大量信貸資金是的郵政儲(chǔ)蓄銀行的經(jīng)營(yíng)變得舉步維艱。為使得存款的長(zhǎng)期有效增長(zhǎng)，必須加強(qiáng)大信貸審查的力度確保信貸者有足夠的還貸能力。服務(wù)質(zhì)量升級(jí)也變的尤為重要，要制定契合實(shí)際的培訓(xùn)制度保證每一個(gè)郵政儲(chǔ)蓄員工在上崗之前都能夠熟練掌握自己的業(yè)務(wù)。用真誠(chéng)、熱心、優(yōu)質(zhì)、快捷的服務(wù)來(lái)吸引顧客。服務(wù)要抓住重點(diǎn)靈活變積極發(fā)展尋找那些有潛力存儲(chǔ)的客源。提高改善自己的資金結(jié)構(gòu)更好的適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。盡快獲取郵政儲(chǔ)蓄銀行長(zhǎng)期穩(wěn)定的存儲(chǔ)客源實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。郵政儲(chǔ)蓄銀行還應(yīng)該要加強(qiáng)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，讓人們?nèi)罕姵浞煮w會(huì)到郵政儲(chǔ)蓄銀行便利程度，同時(shí)以網(wǎng)點(diǎn)規(guī)范化建設(shè)為契機(jī)，加大改變營(yíng)業(yè)環(huán)境方便資金的投入情況，對(duì)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行重新裝修、遷址或改造，為廣大顧客提供更為服務(wù)環(huán)境。新時(shí)期郵政儲(chǔ)蓄銀行改善服務(wù)質(zhì)量，提升社會(huì)形象。努力提高服務(wù)水平，縮短與其他商業(yè)銀行的差距。

（二）把握信貸導(dǎo)向，助推結(jié)構(gòu)調(diào)整

在信貸方面對(duì)潛存風(fēng)險(xiǎn)的貸款抓緊收回，對(duì)一時(shí)難以收回的貸款要采取合理、2合法的措施，盡可能規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)。增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性。貨幣政策由此前的“適度寬松”調(diào)整為 “穩(wěn)健”，這是中國(guó)貨幣政策基調(diào)的重大轉(zhuǎn)變。這一政策基調(diào)的確定，表明我國(guó)適度寬松貨幣政策的暫時(shí)終結(jié)。郵政銀行要緊抓農(nóng)村金融不松手，樹立科學(xué)的發(fā)展觀，加強(qiáng)對(duì)客戶信息的分析研究，確定正確的信貸業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，確定扶持的具體方案。要有自己的完善合理的信貸制度，絕不能盲目跟風(fēng)不能直接把其它銀行的信貸制度套用到郵政儲(chǔ)蓄銀行的信貸制度上。要合理開發(fā)屬于自己的適應(yīng)郵政儲(chǔ)蓄用戶的信貸產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)調(diào)整方面在保證農(nóng)村儲(chǔ)蓄、信貸資金的同時(shí)打造產(chǎn)品升級(jí)更加合理的適應(yīng)農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)。積極主動(dòng)的尋找農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)潛在開發(fā)的項(xiàng)目給予相關(guān)優(yōu)惠政策大力扶植。加大郵政儲(chǔ)蓄的基礎(chǔ)建設(shè)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)。

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（三）嚴(yán)格信貸管理，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)

現(xiàn)在中國(guó)的信用卡普及率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平，中國(guó)版的經(jīng)濟(jì)升級(jí)也即將開啟加之拉動(dòng)內(nèi)需促進(jìn)消費(fèi)促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一次迎來(lái)春天，這個(gè)時(shí)候郵政儲(chǔ)蓄銀行必須牢牢把握機(jī)遇，決策上充分重視信貸管理制度，戰(zhàn)略上優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。理論與實(shí)踐相結(jié)合，讓成果檢查制度信貸管理制度是否合理，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略方針絕不能一成不變的執(zhí)行一個(gè)種制度。要讓嚴(yán)格的信貸管理制度充分的適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。積極拓展信貸結(jié)構(gòu)，增加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。隨時(shí)注意市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方向用長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略眼睛看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)轉(zhuǎn)型及時(shí)制訂適合自身發(fā)展的信貸結(jié)構(gòu)。要堅(jiān)持總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)相結(jié)合，加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)發(fā)展的研究，注意貸款的期限結(jié)構(gòu)，優(yōu)化貸款投向，避免貸款過度集中，加強(qiáng)對(duì)利率定價(jià)機(jī)制的研究，提升利率管理水平。

（四）爭(zhēng)取政府支持，促進(jìn)良性循環(huán)

郵政儲(chǔ)蓄銀行有廣大的農(nóng)村客戶資源，現(xiàn)在中國(guó)正在大局進(jìn)行農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)。國(guó)家近年對(duì)農(nóng)村多面的扶植力度更是有增無(wú)減。郵政儲(chǔ)蓄盡量爭(zhēng)取政府的支持，達(dá)到農(nóng)村建設(shè)和郵政儲(chǔ)蓄銀行自己發(fā)展之間的雙贏。如果得到了政府政策的有力支撐無(wú)疑有為郵政儲(chǔ)蓄的發(fā)展又增添了一把利劍。例如，讓政府部門出臺(tái)稅收優(yōu)惠、財(cái)政貼息等政策，合理補(bǔ)償金融運(yùn)行中因風(fēng)險(xiǎn)過高造成的損失；進(jìn)一步暢通銀企對(duì)接渠道，降低銀企信息的不對(duì)稱性，增加郵儲(chǔ)銀行的信貸資金供給，形成“政府扶助郵儲(chǔ)，郵儲(chǔ)支持經(jīng)濟(jì)”的良性循環(huán)，從而實(shí)現(xiàn)地方和郵儲(chǔ)銀行持續(xù)健康發(fā)展。另外，與公、檢、法等部門進(jìn)行協(xié)調(diào)，幫助郵儲(chǔ)銀行及時(shí)清收不良貸款，營(yíng)造良好的社會(huì)信用氛圍。同時(shí)自身的管理也很重要但是能夠爭(zhēng)取到政府支持更加能夠促進(jìn)郵政儲(chǔ)蓄的良性循環(huán)。

（五）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)

分析商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)是加強(qiáng)信貸管理的前提和基礎(chǔ)。商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)，其中內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)起主導(dǎo)作用，并決定外部風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)更加難以防范，是銀行信貸業(yè)務(wù)中的主要風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要集中的體現(xiàn)在員工身上，高素質(zhì)綜合能力強(qiáng)的員工可以很好的判斷出信貸者的潛在償還資金的能力，同時(shí)也能夠提高效、快捷、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)創(chuàng)造出來(lái)的價(jià)值也就會(huì)更大，因此加強(qiáng)內(nèi)部員工的培訓(xùn)也是減少信貸風(fēng)險(xiǎn)的必要途徑。高層管理人員也是內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)客觀存在的因素，近年來(lái)內(nèi)部高層管理人員與官商勾結(jié)通過非法手段簡(jiǎn)化信貸操作流程擅自挪用、占有資金的現(xiàn)象頻頻發(fā)生。因?yàn)槊總€(gè)大案要案所涉及金額都是非常巨大，牽涉人員及其廣泛，造成極其不良的

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社會(huì)影響，所以加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部高層管理人員的監(jiān)督管理顯得尤為迫切終極目的是杜絕非法挪用、占有及不合理信貸案件的發(fā)生。外部風(fēng)險(xiǎn)主要信貸者造成的風(fēng)險(xiǎn)，信貸者得到資金以后是否在合理有效的利用信貸資金銀行都是不得而知的、還貸意愿是否強(qiáng)烈、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等等一系列復(fù)雜情況都會(huì)產(chǎn)生，這樣銀行本身就已經(jīng)變得被動(dòng)。銀行本人開始無(wú)形的承擔(dān)著信貸者的風(fēng)險(xiǎn)。銀行與信貸之間的中介機(jī)構(gòu)也是外部風(fēng)險(xiǎn)的制造者，如果中介機(jī)構(gòu)提供虛假的信貸者資料會(huì)直接影響到信貸操作人員對(duì)信貸者的判斷從而提高了信貸的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)信貸機(jī)構(gòu)的審核、評(píng)估、監(jiān)督也是非常重要的。

（六）強(qiáng)化文化建設(shè)，優(yōu)化信貸隊(duì)伍

信貸文化指金融機(jī)構(gòu)從事信貸工作的干部員工，在信貸管理工作中所形成的價(jià)值取向、行為規(guī)范的總稱，是其企業(yè)文化的重要組成部分。嚴(yán)密的信貸規(guī)章制度是防范風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，但制度設(shè)計(jì)再完善也有賴于人的執(zhí)行，僅靠制度約束解決不了許多道德上的風(fēng)險(xiǎn)。良好信貸文化的建設(shè)形成不是一朝一夕就能夠完成的事情，它是一個(gè)積累的過程。通過信貸文化能夠很好展示出金融機(jī)構(gòu)的管理、制度的核心理念。好的信貸文化需要長(zhǎng)期的堅(jiān)持，它不僅僅是在熏陶這每一個(gè)工作人員的自身素質(zhì)，也會(huì)慢慢的感染信貸者。信貸文化要逐步成為信貸工作人員衡量自身的尺度，也是引導(dǎo)信貸工作人員很好的方法。信貸文化是一種比信貸制度更廣泛更有內(nèi)涵的管理方法。良好的信貸文化可以引導(dǎo)信貸工作者自覺的遵守信貸制度，提供公正廉潔的服務(wù)，減少違規(guī)違法行為的發(fā)生。始終堅(jiān)持 “以人為本”，加強(qiáng)提高信貸人員素質(zhì)資金方面的投入，優(yōu)化信貸隊(duì)伍建設(shè)，探索創(chuàng)新信貸員等級(jí)管理制度。進(jìn)行嚴(yán)格的內(nèi)部考核制度，加大對(duì)信貸員各個(gè)方面的考核力度，對(duì)完成目標(biāo)任務(wù)并經(jīng)過檢查驗(yàn)收通過的信貸員，要按照激勵(lì)辦法兌現(xiàn)薪酬

四．郵政儲(chǔ)蓄銀行對(duì)未來(lái)的展望

商業(yè)銀行的行為削弱了我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的效果。然后從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、行為金融學(xué)和博弈論的角度剖析了貨幣政策傳導(dǎo)下商業(yè)銀行行為扭曲的原因。根源在于國(guó)有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理;貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制變革與銀行業(yè)改革的非同步性;貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制變革與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變的非同步性;金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展的不對(duì)稱性。經(jīng)過幾年的曲折發(fā)展，郵儲(chǔ)銀行取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但當(dāng)前面臨著穩(wěn)健從緊的貨幣政策，以及通脹加劇帶來(lái)的政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在這種形勢(shì)下，郵儲(chǔ)銀行必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于受政策影響較大的客戶要謹(jǐn)慎選擇，同時(shí)又要利用好政策，按照政策導(dǎo)向做實(shí)業(yè)務(wù)，夯實(shí)發(fā)展。郵儲(chǔ)儲(chǔ)蓄是中國(guó)銀行中具有特殊性和覆蓋面積最廣的大型商業(yè)銀行。其基本的功能定位應(yīng)當(dāng)是為我國(guó)弱化二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提供強(qiáng)有力的金融支持,其核心使命應(yīng)當(dāng)是為“三農(nóng)”服

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務(wù),為中小企業(yè)服務(wù)。要發(fā)揮郵儲(chǔ)銀行弱化二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的功能,就應(yīng)設(shè)法讓這家國(guó)家金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮地方金融機(jī)構(gòu)的融資功能。郵政儲(chǔ)蓄銀行就應(yīng)該結(jié)合自身特點(diǎn)進(jìn)一步延伸和提高服務(wù)質(zhì)量多方位立體式的去支持三農(nóng)和中小企業(yè)的發(fā)展，真正成為百姓和中小企業(yè)信賴的銀行。郵政儲(chǔ)蓄銀行只有真正的確定自己核心價(jià)值，明確了發(fā)展方向，通過逐步完善管理制度最終成為新時(shí)期社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的有力職稱者。郵政儲(chǔ)蓄銀行通過穩(wěn)健的發(fā)展逐步拓展能力最終實(shí)現(xiàn)它這個(gè)具有特殊性商業(yè)銀行的價(jià)值。

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五．結(jié)論

郵政儲(chǔ)蓄銀行要通過自身適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)改善農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境、加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程、對(duì)郵儲(chǔ)銀行實(shí)施差別化監(jiān)管、在法律層次上固化“自營(yíng)+代理”體制、盡快設(shè)立銀行業(yè)存款保險(xiǎn)制度,這些政策措施能有效地促進(jìn)郵儲(chǔ)銀行可持續(xù)發(fā)展,使其為加快轉(zhuǎn)變我國(guó)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提供有力的金融支撐。實(shí)現(xiàn)郵政儲(chǔ)蓄銀行的良性發(fā)展的同時(shí)也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)貢獻(xiàn)力量

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第三篇：穩(wěn)健的貨幣政策含義

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1、所謂“穩(wěn)健的貨幣政策”，其含義是什么？請(qǐng)?jiān)斒鲋?。答案—?/p>

所謂穩(wěn)健的貨幣政策，其含義是指：以幣值穩(wěn)定為目標(biāo)，正確處理防范金融風(fēng)險(xiǎn)與支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，在提高貸款質(zhì)量的前提下，保持貨幣供應(yīng)量適度增長(zhǎng)，支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策與穩(wěn)定幣值目標(biāo)相聯(lián)系，它包含既防止通貨緊縮又防止通貨膨脹兩方面的要求，它不妨礙根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要對(duì)貨幣政策實(shí)行或擴(kuò)張、或緊縮的操作。

進(jìn)一步來(lái)講，“穩(wěn)健”的貨幣政策就是要讓貨幣政策回歸常態(tài)而并非是銀行信貸的全面收緊，并讓信貸增長(zhǎng)回歸到一個(gè)正常的增長(zhǎng)水平。既要管理好泛濫的流動(dòng)性，也要以信貸促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，及以信貸促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。因此，“穩(wěn)健”的貨幣政策也包括了有效利用各種貨幣政策工具，特別是要加快中國(guó)金融體系的改革（包括匯率制度）及利率市場(chǎng)化的步伐，通過有效的價(jià)格機(jī)制及政策工具引導(dǎo)貨幣信貸回歸常態(tài)。這樣才能加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)管理、弱化系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積、保持金融體系穩(wěn)定、擠出房地產(chǎn)的泡沫，并讓物價(jià)水平回歸到正常水平。

（拍當(dāng)專用）

第四篇：正確認(rèn)識(shí)穩(wěn)健的貨幣政策

專欄 4：正確認(rèn)識(shí)穩(wěn)健的貨幣政策

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定 2011 年實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，宏觀政策導(dǎo)向發(fā)生了一個(gè)重要變化。上一輪我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策是從 1998 年開始的，當(dāng)時(shí)是為了應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)的沖擊和克服國(guó)內(nèi)的通貨緊縮趨勢(shì)，從之前從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)而實(shí)行更為寬松的貨幣政策。此后穩(wěn)健的貨幣政策一直延用到 2007 年，其含義更加豐富，既包括防止通貨緊縮，也包括防止通貨膨脹。或者說，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，保持貨幣供應(yīng)量適度增長(zhǎng)，支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展。這十年的穩(wěn)健貨幣政策大體可分為兩個(gè)階段，1998-2002 年主要是防止通貨緊縮，2003-2007 年主要是防止通貨膨脹。穩(wěn)健的貨幣政策比較有靈活性，有助于更加積極妥善地處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹三者之間的關(guān)系。2011 年貨幣政策是從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，這也是我國(guó)在當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)大環(huán)境下的正確選擇。當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)極端動(dòng)蕩狀態(tài)已經(jīng)有所緩和，雖然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇較為緩慢且仍然不夠穩(wěn)定，但總體上外需形勢(shì)有一些改善，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固，完全可以通過實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。貨幣政策回歸穩(wěn)健有利于加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫。當(dāng)前內(nèi)外部流動(dòng)性較為充裕，通脹預(yù)期較強(qiáng)，通脹壓力較大，需要通過貨幣政策回歸穩(wěn)健，控制物價(jià)過快上漲的貨幣條件，彰顯把穩(wěn)定物價(jià)總水平放在更加突出位置、治理通脹的決心。貨幣政策及時(shí)回歸穩(wěn)健更有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，有助于銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，有保有壓有扶有控，合理引導(dǎo)投資和消費(fèi)行為，為調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提高資源配置效率提供平穩(wěn)適度的貨幣環(huán)境。穩(wěn)健的貨幣政策還有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，合理把握信貸投放力度、投向和節(jié)奏，控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，避免銀行體系風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步積累，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，提高金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。要正確把握當(dāng)前實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的內(nèi)涵。首先，要控制好貨幣總量。貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健意味著以 M2 為代表的貨幣供應(yīng)總量增長(zhǎng)應(yīng)低于適度寬松時(shí)期，降至以往穩(wěn)健貨幣政策階段的一般水平。只有貨幣供給總量回歸常態(tài),才能實(shí)現(xiàn)中央提出的把好流動(dòng)性總閘門的要求。其次，要保持社會(huì)融資總量及貸款總量合理適度增長(zhǎng)。近年來(lái)，我國(guó)金融結(jié)構(gòu)多元化趨勢(shì)明顯，金融市場(chǎng)向廣度和深度發(fā)展，直接融資比例明顯提高，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)也對(duì)貸款表現(xiàn)出較大的替代作用。要更加重視從社會(huì)融資總量的角度來(lái)衡量金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，除人民幣貸款外，還包括企業(yè)發(fā)行債券和股票籌資、信托貸款、委托貸款等。社會(huì)融資總量調(diào)控應(yīng)按滿足經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的正常需要掌握。銀行信貸作為社會(huì)融資總量的一個(gè)重要組成部分，也要與實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要目標(biāo)相吻合，特別要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)和通脹控制目標(biāo)，從反危機(jī)特殊時(shí)期的非常態(tài)應(yīng)對(duì)，轉(zhuǎn)向適度的增長(zhǎng)。第三，要繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，嚴(yán)格控制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局，為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供支持。第四，要有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。高度重視和防范經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展中存在的流動(dòng)性寬松、信貸投放較大等可能積累的順周期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

為落實(shí)穩(wěn)健貨幣政策要求，下一階段，人民銀行要繼續(xù)運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等價(jià)格和數(shù)量工具，同時(shí)進(jìn)一步完善貨幣政策工具，按照中央關(guān)于加快構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架的要求，把貨幣信貸和流動(dòng)性管理的總量調(diào)節(jié)與健全宏觀審慎政策框架結(jié)合起來(lái)，運(yùn)用差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。

第五篇：堅(jiān)守幣值穩(wěn)定， 穩(wěn)健貨幣政策

“金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)”，“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，一定要把金融搞好”，習(xí)近平總書記要求充分認(rèn)識(shí)金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)生活中的重要地位和作用，扎扎實(shí)實(shí)把金融工作做好。黨的十九屆四中全會(huì)提出，堅(jiān)持和完善社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，要“加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”。

貨幣是金融體系的血液，我國(guó)貨幣政策是國(guó)家制度和國(guó)家治理體系的重要組成部分。貨幣政策與每一家企業(yè)、每一個(gè)家庭息息相關(guān)，關(guān)乎大家手中的“票子”，關(guān)乎廣大人民群眾的切身利益。“千招萬(wàn)招，管不住貨幣都是無(wú)用之招?！闭驹谛聲r(shí)代的歷史方位，無(wú)論是堅(jiān)持和完善中國(guó)特色社會(huì)主義制度、推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，還是把我國(guó)制度優(yōu)勢(shì)更好轉(zhuǎn)化為國(guó)家治理效能、在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中牢牢把握我國(guó)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，都要求我們堅(jiān)守幣值穩(wěn)定目標(biāo)，實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。

一、從歷史演進(jìn)看貨幣政策的本源和目標(biāo)

“發(fā)展金融業(yè)需要學(xué)習(xí)借鑒外國(guó)有益經(jīng)驗(yàn)，但必須立足國(guó)情，從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，準(zhǔn)確把握我國(guó)金融發(fā)展特點(diǎn)和規(guī)律，不能照抄照搬”，習(xí)近平總書記深刻指出要深化對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)的認(rèn)識(shí)，正確把握金融本質(zhì)。

從全球范圍看，20世紀(jì)“大蕭條”以來(lái)貨幣政策大致經(jīng)歷了三個(gè)階段的演進(jìn)。

第一個(gè)階段是20世紀(jì)80年代以前，貨幣政策目標(biāo)比較多，主要是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最終出現(xiàn)了嚴(yán)重的“滯脹”。以凱恩斯為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（失業(yè)下降）與物價(jià)上漲之間有穩(wěn)定的相關(guān)性，也就是說只要容忍較高的通貨膨脹，就可以換來(lái)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，當(dāng)時(shí)的貨幣政策目標(biāo)較多，且更多側(cè)重于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體依靠貨幣刺激實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的做法并不成功。20世紀(jì)70年代，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)了眾所周知的“滯脹”問題，也就是經(jīng)濟(jì)停滯和高通脹同時(shí)發(fā)生，當(dāng)時(shí)美國(guó)物價(jià)年均漲幅超過10%，企業(yè)倒閉、銀行破產(chǎn)和失業(yè)率都創(chuàng)出第二次世界大戰(zhàn)后的新高。

第二個(gè)階段是20世紀(jì)80年代至2008年國(guó)際金融危機(jī)，反通脹成為貨幣政策的主要目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，但忽視了金融穩(wěn)定。這一時(shí)期，保持物價(jià)穩(wěn)定成為貨幣政策的主要或唯一目標(biāo)。總的來(lái)看，貨幣政策在反通脹方面取得顯著效果，加之經(jīng)濟(jì)全球化和科技進(jìn)步改善了經(jīng)濟(jì)供給面，全球性的高通脹得到有效緩解，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體迎來(lái)了低通脹、高增長(zhǎng)的“大緩和”時(shí)代。但是，中央銀行在盯住價(jià)格穩(wěn)定的同時(shí)，忽視了金融穩(wěn)定。在2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前，雖然一些發(fā)達(dá)國(guó)家物價(jià)指數(shù)相當(dāng)穩(wěn)定，但大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格大幅飆升，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積。因盯住低通脹而形成的寬松貨幣條件，也在一定程度上助推了資產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險(xiǎn)。這些都成為引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)的重要因素。

第三個(gè)階段是2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，全球著力完善金融監(jiān)管框架并強(qiáng)化宏觀審慎管理，貨幣政策再次轉(zhuǎn)向刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但超寬松貨幣政策效果面臨新的挑戰(zhàn)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施了空前的貨幣刺激，從降息等常規(guī)貨幣政策，到零利率、量化寬松、前瞻性指引乃至負(fù)利率等非常規(guī)貨幣政策。這些政策有力對(duì)沖危機(jī)沖擊，防止了經(jīng)濟(jì)和價(jià)格出現(xiàn)螺旋式下行，不過從中長(zhǎng)期看也可能會(huì)延緩經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的調(diào)整進(jìn)程，加劇結(jié)構(gòu)性問題。近些年，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率下行速度明顯快于經(jīng)濟(jì)增速和通脹的下行，降息和量化寬松政策的效果呈邊際遞減的態(tài)勢(shì)。由于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)高企、增長(zhǎng)動(dòng)力不足、通縮壓力揮之不去，非常規(guī)貨幣政策正趨于“常態(tài)化”。

為什么發(fā)達(dá)國(guó)家這些非常規(guī)貨幣政策的效果不及預(yù)期呢？一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)等基本面是由重要經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變量決定的。比如，人口老齡化將導(dǎo)致潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和生產(chǎn)率增長(zhǎng)減緩，儲(chǔ)蓄增加、消費(fèi)和價(jià)格水平降低；技術(shù)進(jìn)步也會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平下降，經(jīng)濟(jì)全球化的程度對(duì)勞動(dòng)力成本下降也有重要影響。但這些因素都不是貨幣政策和低利率所能改變的。若因?qū)捤韶泿耪叨档透母锖驼{(diào)整的動(dòng)力，反而會(huì)延誤問題的解決。二是在缺乏增長(zhǎng)點(diǎn)的情況下，央行給銀行體系提供流動(dòng)性，但商業(yè)銀行資金貸不出去，容易流向資產(chǎn)市場(chǎng)。放松貨幣條件總體上有利于資產(chǎn)持有者，超寬松的貨幣政策可能加劇財(cái)富分化，固化結(jié)構(gòu)扭曲，使危機(jī)調(diào)整的過程更長(zhǎng)。三是零利率和負(fù)利率政策會(huì)使利差收窄，擠壓銀行體系，弱化銀行貨幣供給的動(dòng)力。

貨幣政策的效果很大程度上取決于對(duì)預(yù)期的引導(dǎo)和把控，這也是中央銀行可信度的重要體現(xiàn)。目前，世界上很多國(guó)家央行把盯住通貨膨脹目標(biāo)作為貨幣政策的錨，用于引導(dǎo)社會(huì)公眾的預(yù)期。多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家把2%作為通貨膨脹目標(biāo)，有些發(fā)展中國(guó)家的目標(biāo)比2%高一些，比如3%或4%。如果受上述基本面因素影響，某國(guó)長(zhǎng)期通貨膨脹的客觀和真實(shí)走勢(shì)是1%，而中央銀行為引導(dǎo)預(yù)期把通脹目標(biāo)定為2%，并通過寬松貨幣政策進(jìn)行引導(dǎo)，則其結(jié)果肯定是事倍功半的。正確的做法是，各國(guó)中央銀行根據(jù)本國(guó)的實(shí)際情況來(lái)確定通脹目標(biāo)，從1%到4%可能都是合理的選擇區(qū)間。比如，發(fā)達(dá)國(guó)家和人口老齡化經(jīng)濟(jì)體最優(yōu)的通脹目標(biāo)可能是1%或1.5%，發(fā)展中國(guó)家和人口年輕化經(jīng)濟(jì)體可選擇3%或4%，有些持續(xù)高通脹的經(jīng)濟(jì)體還可以把通脹目標(biāo)定得更高一些，比如超過4%。貨幣政策（比如對(duì)通脹目標(biāo)的確定）可以在一定程度上穩(wěn)定和引導(dǎo)社會(huì)公眾的預(yù)期，但前提是這種引導(dǎo)離經(jīng)濟(jì)基本面所決定的趨勢(shì)不遠(yuǎn)，這樣的貨幣政策才是符合實(shí)際和有效的。

上述貨幣政策框架演進(jìn)的過程，也是人類社會(huì)對(duì)貨幣政策不斷探索和深化認(rèn)識(shí)的過程。每個(gè)歷史階段的時(shí)代背景不同，面臨的主要矛盾也不同，貨幣政策總的來(lái)看發(fā)揮了重要作用，但有時(shí)不夠及時(shí)、有力，有時(shí)又會(huì)走得“過遠(yuǎn)”。關(guān)鍵是要明確職責(zé)、定位和目標(biāo)，既不畏手畏腳，也不大手大腳。

改革開放以來(lái)，在發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過程中，我們從中國(guó)實(shí)際出發(fā)，堅(jiān)持貨幣政策保持幣值穩(wěn)定這一本質(zhì)屬性，為改革發(fā)展穩(wěn)定營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，同時(shí)與其他政策形成有效配合，取得了重要的規(guī)律性認(rèn)識(shí)。

一是貨幣政策需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又不能過度刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

從世界歷史上看，貨幣政策曾被用作追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段，甚至希望通過容忍高一點(diǎn)的通脹來(lái)?yè)Q取更高一些的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但實(shí)踐表明，這樣的想法難以實(shí)現(xiàn)，甚至?xí)霈F(xiàn)“滯脹”的后果。貨幣政策短期看似乎只影響需求，但中長(zhǎng)期則會(huì)影響供給和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，過度使用有可能留下復(fù)雜的“后遺癥”。應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況把握好政策目標(biāo)和政策力度。

二是堅(jiān)守幣值穩(wěn)定這個(gè)根本目標(biāo)，同時(shí)中央銀行也要強(qiáng)化金融穩(wěn)定目標(biāo)，把保持幣值穩(wěn)定和維護(hù)金融穩(wěn)定更好地結(jié)合起來(lái)。

保持幣值穩(wěn)定，并由此為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)營(yíng)造適宜的貨幣環(huán)境，是貨幣政策的根本目標(biāo)。要根據(jù)形勢(shì)發(fā)展，探索更為科學(xué)合理地確定和衡量?jī)r(jià)格水平的方式、方法。當(dāng)前，我國(guó)金融體系和資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模巨大，且容易產(chǎn)生順周期波動(dòng)。因此，必須強(qiáng)化宏觀審慎政策，更好地維護(hù)金融體系穩(wěn)定。

三是貨幣政策不能單打獨(dú)斗，需要與其他政策相互配合，“幾家抬”形成合力。

要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，不同政策之間的協(xié)調(diào)配合至關(guān)重要。面對(duì)經(jīng)濟(jì)金融問題，關(guān)鍵是找準(zhǔn)病根，對(duì)癥下藥。要深刻認(rèn)識(shí)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制可能發(fā)生的變化。貨幣政策的主要功能是保持短期的需求平衡，避免經(jīng)濟(jì)大起大落，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)根本上取決于結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步。

二、新時(shí)代我國(guó)貨幣政策的使命與擔(dān)當(dāng)

中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。我國(guó)發(fā)展仍處于并將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，長(zhǎng)期向好的基本面沒有變化。切實(shí)維護(hù)好我國(guó)發(fā)展重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，就金融工作而言，就是要按照習(xí)近平總書記所強(qiáng)調(diào)的，要回歸本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，并把防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作的永恒主題。為此，貨幣政策要找準(zhǔn)時(shí)代使命、履行時(shí)代擔(dān)當(dāng)。

一是堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想。

評(píng)判和衡量貨幣政策，根本上是要看其是否有利于最廣大人民群眾的利益。守護(hù)好老百姓手里的錢，保持幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是貨幣政策的使命。不能讓老百姓手中的票子變“毛”了，不值錢了。適當(dāng)?shù)呢泿艞l件可以促進(jìn)財(cái)富增長(zhǎng)，不適當(dāng)?shù)呢泿艞l件可能加劇財(cái)富分化和金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至引發(fā)社會(huì)性問題。應(yīng)當(dāng)看到，保持正的利率，保持正常的、向上傾斜的收益率曲線，總體上有利于為經(jīng)濟(jì)主體提供正向激勵(lì)，符合中國(guó)人儲(chǔ)蓄有息的傳統(tǒng)文化，有利于適度儲(chǔ)蓄，有利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。在世界經(jīng)濟(jì)可能處在長(zhǎng)期下行調(diào)整期的環(huán)境下，要做好“中長(zhǎng)跑”的準(zhǔn)備，盡量長(zhǎng)時(shí)間保持正常的貨幣政策，以維護(hù)長(zhǎng)期發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，維護(hù)廣大人民群眾的根本利益。

二是堅(jiān)持推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性和結(jié)構(gòu)性問題相互疊加，但主要是結(jié)構(gòu)性矛盾和發(fā)展方式上的問題。為此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心是發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化是走向高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，要尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，不能簡(jiǎn)單以GDP增長(zhǎng)論英雄。就貨幣政策而言，要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的變化，把握好總量政策的取向和力度。政策過緊，會(huì)加劇總需求收縮和經(jīng)濟(jì)下行；政策過松，又可能固化結(jié)構(gòu)扭曲，推高債務(wù)并積累風(fēng)險(xiǎn)。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，傳統(tǒng)上作為總量政策的貨幣政策，也可以在引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化方面發(fā)揮積極作用，增強(qiáng)政策的針對(duì)性和有效性。同時(shí)，過多使用結(jié)構(gòu)性政策也可能會(huì)導(dǎo)致總量出問題。這就要求，貨幣政策始終保持松緊適度，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，為高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣環(huán)境。

三是要堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，貨幣政策更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就是要著力于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善激勵(lì)相容機(jī)制，抑制金融脫實(shí)向虛，引導(dǎo)金融資源更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)尤其是薄弱環(huán)節(jié)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，前期積累的風(fēng)險(xiǎn)難免會(huì)水落石出。在可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)上，中央銀行要精準(zhǔn)發(fā)力，履行最后貸款人職責(zé)，打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。同時(shí)，要強(qiáng)化宏觀審慎政策，壓實(shí)各方面責(zé)任，共同發(fā)揮好在防控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中的支柱性作用。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)過程中，小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)受到的階段性影響較大，融資難問題比較突出，需要采取綜合措施切實(shí)加大對(duì)小微企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的支持，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。

三、把握好實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的著力點(diǎn)

習(xí)近平總書記深刻指出，“要深化對(duì)金融本質(zhì)和規(guī)律的認(rèn)識(shí)，立足中國(guó)實(shí)際，走出中國(guó)特色金融發(fā)展之路”。中國(guó)人民銀行將堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，著力為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

一是總量適度，在經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展過程中，把握好總量政策的取向和力度。

近年來(lái)，我國(guó)GDP增速?gòu)?0%左右逐步降至今年前三季度的6.2%，同期廣義貨幣（M2）增速?gòu)?3%左右降至8.4%，社會(huì)融資規(guī)模增速?gòu)?5%左右降至10.8%。貨幣政策根據(jù)形勢(shì)變化適時(shí)適度調(diào)整，總體保持穩(wěn)健。2016年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，同時(shí)金融市場(chǎng)加杠桿和資金空轉(zhuǎn)問題較多，中國(guó)人民銀行實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的同時(shí)有效抑制了債務(wù)膨脹。2018年以來(lái)，針對(duì)內(nèi)外部因素“幾碰頭”導(dǎo)致的信用收縮問題，中國(guó)人民銀行及時(shí)出手、主動(dòng)作為，先后七次降低存款準(zhǔn)備金率，大幅增加中長(zhǎng)期流動(dòng)性供應(yīng)，保持流動(dòng)性合理充裕，有效對(duì)沖了信用收縮壓力，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。貨幣政策較好平衡了穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。下一階段，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣條件與潛在產(chǎn)出和物價(jià)穩(wěn)定的要求相匹配，實(shí)施好逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，松緊適度，繼續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣環(huán)境。

二是精準(zhǔn)滴灌，引導(dǎo)優(yōu)化流動(dòng)性和信貸結(jié)構(gòu)，支持經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

近年來(lái)，中國(guó)人民銀行不斷創(chuàng)新和豐富結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，創(chuàng)設(shè)中期借貸便利、常備借貸便利、支農(nóng)支小再貸款等，運(yùn)用定向降準(zhǔn)，發(fā)揮好宏觀審慎評(píng)估的逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用，優(yōu)化流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)和布局。2018年以來(lái)，針對(duì)信用收縮過程中小微企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)遇到的融資困難，注重以市場(chǎng)化、法治化方式疏通貨幣政策傳導(dǎo)，在促進(jìn)信貸、債券、股權(quán)融資方面“三箭齊發(fā)”，增加再貸款再貼現(xiàn)為小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，推出民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，研究創(chuàng)設(shè)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具，金融部門對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度明顯加大。下一階段，要繼續(xù)合理運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，并根據(jù)需要?jiǎng)?chuàng)設(shè)和完善政策工具，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。

三是協(xié)同發(fā)力，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，把保持幣值穩(wěn)定和維護(hù)金融穩(wěn)定更好地結(jié)合起來(lái)。

強(qiáng)化宏觀審慎政策是國(guó)際金融危機(jī)后金融管理改革重要的全球共識(shí)。貨幣政策主要針對(duì)整體經(jīng)濟(jì)和總量問題，側(cè)重于經(jīng)濟(jì)和物價(jià)水平的穩(wěn)定；宏觀審慎政策則可直接和集中作用于金融體系或某個(gè)金融市場(chǎng)，抑制金融順周期波動(dòng)，防范跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染，側(cè)重于維護(hù)金融穩(wěn)定。兩者可以相互補(bǔ)充和強(qiáng)化，形成兩個(gè)支柱。我國(guó)在宏觀審慎管理方面有較好的條件和基礎(chǔ)，國(guó)際金融危機(jī)后又在全球率先進(jìn)行實(shí)踐和探索。2011年，中國(guó)人民銀行開始實(shí)施差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，引導(dǎo)信貸回歸常態(tài)，防范信貸過快增長(zhǎng)可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。之后，升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系，更全面和多維度地對(duì)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性進(jìn)行評(píng)估和引導(dǎo)，并從以往僅盯住貸款擴(kuò)展為廣義信貸，還將表外理財(cái)納入廣義信貸范疇考核。考慮到跨境資本流動(dòng)容易產(chǎn)生順周期波動(dòng)，建立了跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理框架，通過市場(chǎng)化手段進(jìn)行逆周期調(diào)控，防范資本大進(jìn)大出沖擊宏觀穩(wěn)定。堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”的定位，按照因城施策原則，加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的宏觀審慎管理，強(qiáng)化對(duì)房地產(chǎn)整體融資狀況的監(jiān)測(cè)，綜合運(yùn)用多種工具對(duì)房地產(chǎn)融資進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。目前，中國(guó)人民銀行已建立起宏觀審慎管理的專職部門，正在強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)和金融控股集團(tuán)的宏觀審慎管理，未來(lái)還將逐步拓展宏觀審慎管理的覆蓋面，完善宏觀審慎管理的組織架構(gòu)，更好地防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

四是深化改革，強(qiáng)化市場(chǎng)化的利率形成、傳導(dǎo)和調(diào)控機(jī)制，優(yōu)化金融資源配置。

利率是資金的價(jià)格，利率杠桿是市場(chǎng)化配置金融資源的基礎(chǔ)。近年來(lái)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，管制利率逐步放開，有利于推動(dòng)貨幣政策向價(jià)格型調(diào)控為主逐步轉(zhuǎn)型。利率市場(chǎng)化改革在“放得開”的同時(shí)也更加注重“形得成”和“調(diào)得了”。近年來(lái)，中國(guó)人民銀行持續(xù)在7天回購(gòu)利率上進(jìn)行操作，釋放政策信號(hào)，構(gòu)建和完善利率走廊機(jī)制，發(fā)揮常備借貸便利利率作為利率走廊上限的作用。建立公開市場(chǎng)每日操作常態(tài)化機(jī)制，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。從近年來(lái)的情況看，央行操作利率向債券利率、貸款利率的傳導(dǎo)效率逐步提升，市場(chǎng)主體對(duì)利率的變化更為敏感。目前，正在穩(wěn)步推動(dòng)管制利率和市場(chǎng)利率“兩軌合一軌”，進(jìn)一步疏通市場(chǎng)化的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。2019年8月，推出新的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率形成機(jī)制，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率按中期借貸便利利率加點(diǎn)形成，通過市場(chǎng)化改革打破貸款利率隱性下限，推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率。以銀行永續(xù)債為突破口補(bǔ)充資本，提升銀行可持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。針對(duì)銀行發(fā)行永續(xù)債面臨的法律、監(jiān)管、會(huì)計(jì)等多方障礙，中國(guó)人民銀行與中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、全國(guó)人大常委會(huì)法工委等部門溝通，并向巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)征詢確認(rèn)，提出了應(yīng)對(duì)之策。2019年1月，首單銀行永續(xù)債成功發(fā)行，截至9月末已發(fā)行4550億元，銀行預(yù)期明顯改善，社會(huì)信用收縮壓力得到緩解。

五是促進(jìn)內(nèi)外均衡，完善市場(chǎng)化的人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在經(jīng)濟(jì)全球化和開放宏觀經(jīng)濟(jì)格局下，靈活的匯率機(jī)制是應(yīng)對(duì)外部沖擊、實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的穩(wěn)定器。近年來(lái)，中國(guó)人民銀行進(jìn)一步強(qiáng)化以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制，逐步形成了市場(chǎng)化的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制。同時(shí)，推動(dòng)外匯市場(chǎng)發(fā)展，完善外匯市場(chǎng)自律機(jī)制。匯率市場(chǎng)化改革取得顯著成效，國(guó)際收支更趨平衡，中國(guó)人民銀行已退出常態(tài)化干預(yù)，人民幣匯率的市場(chǎng)化水平和彈性顯著提高，在國(guó)際貨幣體系中保持了穩(wěn)定地位。需要強(qiáng)調(diào)的是，人民幣匯率是由市場(chǎng)供求決定的，我們不將匯率工具化，也絕不搞

“以鄰為壑”的競(jìng)爭(zhēng)性貶值。下一階段，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)推動(dòng)人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革，保持匯率彈性，并在市場(chǎng)出現(xiàn)順周期苗頭時(shí)實(shí)施必要的宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

當(dāng)前，我們面臨的內(nèi)外部形勢(shì)復(fù)雜多變，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。從國(guó)際上看，金融危機(jī)后主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施空前寬松的貨幣政策，在“零利率”狀態(tài)附近難以退出，非常規(guī)貨幣政策被迫“常態(tài)化”。分析美、歐、日發(fā)達(dá)國(guó)家和主要發(fā)展中國(guó)家的貨幣政策在未來(lái)幾年的取向，可作出如下判斷：未來(lái)幾年，還能夠繼續(xù)保持正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體，將成為全球經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)和市場(chǎng)所羨慕的地方。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍處于合理區(qū)間，通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平，加之我們有社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的制度優(yōu)勢(shì)，應(yīng)盡量長(zhǎng)時(shí)間保持正常的貨幣政策。即使世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策向零利率方向趨近，我們也應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、精準(zhǔn)發(fā)力，不搞競(jìng)爭(zhēng)性的零利率或量化寬松政策，始終堅(jiān)守好貨幣政策維護(hù)幣值穩(wěn)定和保護(hù)最廣大人民群眾福祉的初心使命。同時(shí)，應(yīng)主動(dòng)作為，繼續(xù)堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，不斷健全金融宏觀調(diào)控機(jī)制，更加重視發(fā)揮積極財(cái)政政策在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、減稅降費(fèi)方面的重要作用，形成供給體系、需求體系和金融體系相互支撐的三角框架，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。