第一篇：公司理財發(fā)展

公司理財?shù)臍v史與現(xiàn)狀

理財學的三大分支

理財學（Finance）是研究資金流動及運作規(guī)律的科學。理財學起源于西方國家，是以發(fā)達的資本市場為基礎。我國長期以來實行計劃經(jīng)濟，就使得當代意義下的理財學缺乏生長的土壤，改革開放以后才又逐步傳入我國。我們認為理財學的基本理論和方法是統(tǒng)一的，是符合市場經(jīng)濟的現(xiàn)實的。隨著我國市場經(jīng)濟的建立和發(fā)展，我國在這一領域正在逐漸與國際接軌。

理財學的三大分支：

1．宏觀財務學（Macro-Finance）,主要研究國家和區(qū)域乃至全球范圍內(nèi)的資金流動和運作規(guī)律，包括貨幣學、財政金融學等。其中金融市場學是最主要的組成部分之一。

2．投資學（Investment）,主要研究證券及其投資組合（portfolio）投資決策、分析與評價。一般而論，投資可以劃分為實產(chǎn)投資（直接投資）和證券投資（間接投資），本書將實產(chǎn)投資（主要是固定資產(chǎn)投資）歸入投資決策分析闡述，將證券投資單獨在第四章闡述。

3．公司理財學（Corporate Finance）,又稱企業(yè)財務學（Business Finance）或管理財務學（Managerial Finance）,也有稱企業(yè)財務管理或公司財務學的，主要研究與企業(yè)的投資、籌資的財務決策有關的理論與方法及日常管理，包括戰(zhàn)

略、計劃、分析與控制等。

公司理財學的發(fā)展

在20世紀初以前，公司理財學一直被認為是微觀經(jīng)濟理論的應用學科，是經(jīng)濟學的一個分支。直到1897年托馬斯．Greene）出版了《公司財務》一書后，公司理財學才逐步的從微觀經(jīng)濟學中分離出來，成為一門獨立的學科。他的發(fā)展大致經(jīng)歷了如下幾個階段。

1.初創(chuàng)期（20世紀初至30年代以前）

這一時期西方發(fā)達的工業(yè)化國家先后進入壟斷階段，隨著經(jīng)濟和科學技術的發(fā)展，新行業(yè)大量涌現(xiàn)，企業(yè)需要籌集更多的資金來擴大規(guī)模，拓展經(jīng)營領域。因此，這一階段公司理財學的注意力集中在如何利用普通股(common

sharing)、債券和其他有價證券來籌集資金，主要研究財務制度和立法原則等問題。

2.調(diào)整期（20世紀30年代）

20世紀30年代末開始的經(jīng)濟危機造成大量企業(yè)倒閉，股價暴跌，企業(yè)生產(chǎn)不景氣，資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，因而公司理財學的重點轉(zhuǎn)向如何維持企業(yè)的生存上，如企業(yè)資產(chǎn)的保值、變現(xiàn)能力、破產(chǎn)、清算以及合并與重組等。這一時期國家加強了對微觀經(jīng)濟活動的干預，如美國政府分別于1933年和1934年頒布了《證券法》和《證券交易法》，要求企業(yè)

公布財務信息。這對公司財務學的發(fā)展起了巨大的推動作用。

以上兩個階段，公司理財學研究的共同特點是描述性的，即側(cè)重于企業(yè)現(xiàn)狀的歸納和解釋，同時從企業(yè)的外部利益者（如債權(quán)人）的角度來研究財務問題，注重對有關財務法規(guī)的研究。

3.過渡時期（20世紀40年代到50年代）

這一階段，公司財務學的研究方法逐漸由描述性轉(zhuǎn)向分析性，從企業(yè)內(nèi)部決策的角度，圍繞企業(yè)利潤、股票價值最大來研究財務問題，并把一些財務模型引入財務管理中。同時，投資項目選擇方法的出現(xiàn)，開始注意資本的合理運用。另外，這一階段的研究領域也擴展到現(xiàn)金和存貨管理、資本結(jié)構(gòu)和股息策略等問題。

4.成熟期（20世紀50年代后期至70年代）

這一時期是西方經(jīng)濟發(fā)展的黃金時期，隨著第三次科技革命的興起和發(fā)展，財務管理中應用了電子計算機等先進的方法和手段，財務分析方法向精確化發(fā)展，開始了對風險和回報率的關系和資本結(jié)構(gòu)等重大問題的研究，取得了一些重要成果，研究方法也從定性向定量轉(zhuǎn)化。如這一階段出現(xiàn)了“投資組合理論”、“資本市場理論”、“資本資產(chǎn)定價模型”及“期權(quán)價格模型”等。

1990年10月16日，瑞典皇家科學院決定將該年度諾貝

爾經(jīng)濟學獎授予三名美國經(jīng)濟學家馬考維茨

（H.M.Markowitz）、夏普（W.F.Sharpe）和米勒（M.Miler）,以表彰他們將現(xiàn)代應用經(jīng)濟理論用于公司和金融市場研究及在建立金融市場和股票價格理論方面所做的開拓性工作。隨后不久，美國哈佛大學教授默頓（R.C.Merton）和斯坦福大學教授紹勒斯(M.S.Scholes)因創(chuàng)立如何估價股票期權(quán)交易和其他金融衍生工具的復雜理論，在金融經(jīng)濟學開創(chuàng)了新的研究領域，獲得1997年諾貝爾經(jīng)濟學獎。以上幾名財務學家對財務學所做出的杰出貢獻，都是在20世紀50年代后期至70年代這一時期完成的。

5.深化時期（20世紀80年代至今）

這一階段財務學中心課程如下：

①通貨膨脹及其對利率的影響。

②政府對金融機構(gòu)放松控制以及由專業(yè)金融機構(gòu)向多元化金融服務公司轉(zhuǎn)化問題。

③電子通訊技術在信息傳輸中和電子計算機在財務決策中的大量應用。

④資本市場上新的融資工具的出現(xiàn)，如衍生性金融工具和垃圾債券等等。

由于以上條件的變化已對財務決策產(chǎn)生了重大影響，加劇了公司所面臨的不確定性，市場需求、產(chǎn)品價格以及成本的預測變得更加困難，這些不確定性的存在使公司理財學的理論和實踐都發(fā)生了顯著的變化。

總之，公司理財學已從描述性轉(zhuǎn)向嚴格的分析和實證研究；從單純的籌資發(fā)展到財務決策的一整套理論和方法，已形成獨立、完整的學科體系。今天，財務人員的作用已與20年前大不相同?？梢灶A言，公司理財學必將不斷深入發(fā)展，其內(nèi)容日趨復雜，范圍逐漸擴大，手段和方法更加科學。

第二篇：個人理財發(fā)展

我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務發(fā)展探究 2008-11-24 16:42 中國論文下載中心 【大 中 小】【打印】【我要糾錯】

【摘 要】隨著我國居民金融資產(chǎn)的不斷增長，個人理財業(yè)務受到越來越多人的重視。但從整個發(fā)展階段而言，我國的個人理財業(yè)務尚處于初級階段，對此進行研究具有實際指導意義。本文就我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務目前所面臨的問題入手進行分析，并結(jié)合國情提出了相應的發(fā)展思路，以期推進我國個人理財業(yè)務的良好發(fā)展。

【關鍵詞】商業(yè)銀行 個人理財 CFP 金融資產(chǎn)

一、引言

我國商業(yè)銀行辦理個人理財業(yè)務始于90年代中期。近年來，隨著外資銀行開始介入我國境內(nèi)個人理財市場，個人理財業(yè)務越來越成為各家商業(yè)銀行業(yè)務競爭的焦點，成為其產(chǎn)品和服務創(chuàng)新的主要領域。所謂個人理財是由專業(yè)理財人員通過明確個人客戶的理財目標，分析客戶的生活、財務狀況，從而幫助客戶制定出可行的理財方案的一種綜合金融服務。近年來，我國居民的個人可支配資產(chǎn)快速增長，居民金融需求多樣化和個人金融資產(chǎn)多元化的格局逐步形成，這為個人理財市場帶來了廣闊前景。目前，我國商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務發(fā)展迅速，各銀行紛紛創(chuàng)立了個人理財業(yè)務品牌，個人理財產(chǎn)品不斷豐富，出現(xiàn)了“個人理財中心”、個人理財工作室、金融超市等機構(gòu)形式。利用現(xiàn)代理財知識、先進的金融工具為個人客戶提供銀行服務，將是我國商業(yè)銀行提升競爭實力、全面創(chuàng)新的突破口。

二、我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務存在的問題

1、經(jīng)營政策層面的限制。我國金融業(yè)目前實行的仍然是分業(yè)經(jīng)營，作為構(gòu)成金融市場的三大分市場，銀行、保險、證券都在為各自的客戶理財，三個市場處于相對分離的狀態(tài)，客戶資金一般只能在各自的體系內(nèi)循環(huán)，而無法利用其他兩個市場實現(xiàn)增值；同時，理財機構(gòu)不能代替客戶直接投資，個人理財業(yè)務最核心的部分無法實現(xiàn)。銀行不能涉足保險、證券、基金等，無法對個人資產(chǎn)進行全權(quán)管理，其理財服務也只能停留在方案上。這從客觀上限制了我國商業(yè)服務個人理財服務的發(fā)展。在實際操作中，目前商業(yè)銀行也只是在代銷基金公司、保險公司的產(chǎn)品，自己無法推出的特色產(chǎn)品進行金融創(chuàng)新。

2、商業(yè)銀行個人理財服務門檻設置過高。我國商業(yè)銀行幾乎都設定了20萬元人民幣或5萬美元的底線個人理財服務的起點，對VIP客戶的要求則更高，如招行的“金葵花”對客戶的要求是日均存款不低于50萬元。問題是，能跨過50萬門檻的人，很大程度上并不需要銀行理財，而是有自己的經(jīng)營基礎和賺錢手段；真正需要理財?shù)氖悄切┏挚铑~度在一二十萬的中小客戶。在目前利率較低的狀況下，這部分中小客戶由于幾乎沒有其它增值渠道，也沒有足夠的專業(yè)知識和充裕的時間親自理財，因此對銀行的個人理財服務抱有極大期望，但銀行卻將他們拒之門外。

3、各商業(yè)銀行提供的個人理財業(yè)務缺乏特色，同質(zhì)性高。目前我國商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品有幾十種，但其中的多數(shù)產(chǎn)品都只是將傳統(tǒng)的金融業(yè)務稍作改進，如為客戶代繳各項費用，定期提供國內(nèi)外經(jīng)濟形勢及金融政策、股市行情等信息，做出“理財建議書”等，而不是按市場細分設置服務內(nèi)容，使得各家銀行在產(chǎn)品種類、結(jié)構(gòu)和服務功能上趨同。這種無差異性競爭不能滿足廣大客戶和金融市場的需要，也不能促進商業(yè)個人理財業(yè)務的發(fā)展。

4、銀行側(cè)重于推銷銀行現(xiàn)有產(chǎn)品，對客戶的個性化服務不夠。理財服務要注重個性化服務，根據(jù)客戶的理財偏好、風險承受能力及實際的財務狀況進行理財規(guī)劃，推薦合適的投資組合，并跟蹤客戶的整個理財過程。而我國商業(yè)銀行在個人理財服務中對客戶細分策略、量體裁及的產(chǎn)品設計方面做得還不夠。如中國銀行，它對個人客戶僅根據(jù)其綜合金融資產(chǎn)余額來進行劃分，并沒有將客戶的職業(yè)、年齡、性格、金融產(chǎn)品需求考慮其中。這樣設計出來的理財產(chǎn)品自然缺乏個性、不具吸引力。

5、銀行提供的個人理財產(chǎn)品體系不完善。個人理財業(yè)務分為生活理財和投資理財兩個部分。生活理財主要是通過幫助客戶設計一個將其整個生命周期考慮在內(nèi)的終身生活及其財務計劃，而投資理財是在以上客戶的生活目標得到滿足后，追求投資于股票、債券、金融衍生工具、黃金、外匯、不動產(chǎn)以及藝術品等投資工具的最優(yōu)回報，加速個人及家庭資產(chǎn)的成長，從而提高家庭的生活水平和質(zhì)量。國外銀行只要個人告訴其財產(chǎn)狀況、預期目標和風險能力，就能量身定制理財方案，并代理操作。而我國商業(yè)銀行提供的個人理財服務只是在儲蓄產(chǎn)品上進行功能擴展，把存貸資產(chǎn)組合起來，通過結(jié)算工具幫助客戶保值、增值，或者對購買國債、基金提供簡單的咨詢和建議，至于綜合理財、證券買賣等事項，很多還得由客戶自己操作。這事實上是一種技術服務，而不是智能服務，從而導致個人理財產(chǎn)品一是檔次低，只停留在服務式理財階段，缺乏智能化高檔次理財產(chǎn)品，二是理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，功能單一，不能滿足不同層次客戶的服務需求。特別是知識密集型中間業(yè)務如咨詢、資產(chǎn)評估、資產(chǎn)管理等所占比例很低。

6、缺乏專業(yè)的理財人才。近年來，隨著個人理財業(yè)務的不斷發(fā)展，銀行加快了理財人才的培養(yǎng)和引進。由于理財涉及到稅收、財務、會計、法律、投資、銀行、保險等各方面理論知識和實務操作，沒有全面及規(guī)范的財務分析能力及金融專業(yè)知識，很難確保質(zhì)量。目前市場上優(yōu)秀的理財人才本身就不多，即使培訓也要花費很長時間。這些決定了銀行不可能為客戶提供優(yōu)質(zhì)的個人理財服務。

三、發(fā)展我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的途徑

1、積極準備從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變。銀行業(yè)務經(jīng)營制度并不是一個新話題，隨著金融業(yè)本身的發(fā)展及金融市場國際化程度的不斷提高，混業(yè)經(jīng)營的推動力正在日益加強?？蛻粢筱y行提供一攬子的保值增值服務，既包括理財方案，又包括理財操作。雖然目前我國商業(yè)銀行只能設計理財方案，但我們也能同時探索混業(yè)經(jīng)營的方法，以期適應市場的需要。另外，銀行還可以和其他金融同業(yè)合作，繞過政策的限制，把分業(yè)經(jīng)營的影響減到最小。如招商銀行和招商證券推出的一種介乎銀行存款和開放式基金之間的代客理財產(chǎn)品——招商受托理財計劃?？蛻襞c招商銀行、招商證券簽訂三方合同后，客戶把自己的儲蓄存款轉(zhuǎn)入招商證券在招商銀行開立的專戶，由招商證券負責理財。招商銀行可以把自己的優(yōu)質(zhì)客戶介紹給招商證券，在一定程度上充當擔保人角色。

2、細分客戶市場。巴曙松博士指出：“究竟應該設置多高的門檻，什么樣的門檻，取決于這個商業(yè)銀行在個人理財市場上的定位。那么如果我們在現(xiàn)實的調(diào)查顯示，我們的居民有這么龐大的理財需求，而我們的銀行又設置了過高的門檻，這更顯示了我們商業(yè)銀行個人理財業(yè)務剛剛處于起步階段，它還不能合理地駕馭和掌握他們的理財需求，合理地確定一個門檻?？赡鼙热缯f，5到10萬可能是一個大眾化的理財服務，那么到50萬以上的可能是一些個性化理財服務，它進行一個市場的細分和區(qū)分。”因此，我國商業(yè)銀行也應該結(jié)合自己的實際情況，準確進行市場定位。比如可以將服務對象分為三個層次。第一層是高端市場，即按照“二八”原則能為銀行帶來高回報的優(yōu)質(zhì)客戶；第二層是中端市場，即個人金融資產(chǎn)在5-20萬元的客戶，其數(shù)量眾多，集合效益明顯，是我國商業(yè)銀行個人理財服務開發(fā)的主要層面。對于這個層面，銀行應建立客戶檔案，對客戶的價值貢獻度和風險承受能力進行分析，針對客戶的不同特點，提供差異性的理財服務，以吸引和培養(yǎng)客戶；第三層是低端市場，即個人金融資產(chǎn)在5萬以下的客戶，對于這類客戶可以提供簡單的基本結(jié)算業(yè)務。

3、加強品牌建設，提供差異性、個性化服務。銀行要在市場競爭中獲勝，就一定要有自己的品牌。在商業(yè)銀行金融產(chǎn)品同質(zhì)化的今天，銀行要在個人理財業(yè)務中立于不敗之地，留住老客戶、吸引新客戶，就勢必要在進行市場細分的前提下開發(fā)差異性、個性化的個人理財服務，保持市場生命力。個人理財所要達到的目的就是在盡量規(guī)避風險的情況下，制定出切合實際的可操作性投資組合方案，以達到個人資產(chǎn)的保值與增值。優(yōu)質(zhì)的個人理財服務除了這點之外，還應當根據(jù)接受者的年齡、行業(yè)、收入狀況、目標方向等具體情況設計方案，不同人之間不可以將理財方案進行套用。如交通銀行推出針對學生族的“志學理財”，針對年輕一族的“精英理財”，還有針對兩人世界的“伉儷理財”等。這種個性化、品牌化的服務滿足了不同人士在不同階段的需求，推動理財市場走向成熟。具體來看，品牌建設工作包括以下幾點：其一，明確目標市場，推出個性化產(chǎn)品；其二，采取有效的品牌傳播策略，讓客戶了解其產(chǎn)品的差異性；其三，加強品牌形象管理和產(chǎn)品的跟蹤反饋，以便隨時改進、創(chuàng)新。

4、建立網(wǎng)上理財平臺。網(wǎng)上理財平臺是基于網(wǎng)絡銀行的全能型理財業(yè)務平臺。網(wǎng)絡銀行在我國雖然起步較晚，但發(fā)展很快，現(xiàn)在的網(wǎng)絡銀行不僅能提供儲蓄、貸款和結(jié)算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務，還可以開展投資、保險、咨詢等全方位金融業(yè)務。我國各大商業(yè)銀行如果能在現(xiàn)有的網(wǎng)絡銀行的基礎上拓寬業(yè)務范圍，增加金融品種，整合證券、基金、外匯、國債、保險等個人理財業(yè)務，就能搭建一個全能型的理財業(yè)務平臺。這樣的平臺不僅能突破時間空間的限制，也能面向更廣的客戶群體，提供更高效便捷的服務。

5、建設高質(zhì)量的理財專業(yè)人才隊伍。理財人員的業(yè)務素質(zhì)將直接影響到銀行理財市場的開拓，高素質(zhì)的理財人才必須在具備良好素質(zhì)的基礎上經(jīng)過專業(yè)化、系統(tǒng)化的培訓。首先，要加大從事個人理財業(yè)務人員的培訓力度，實現(xiàn)CFP（Certified Financial Planner個人金融理財師）認證。在國外商業(yè)銀行業(yè)，擁有多少CFP已成為衡量該行個人理財策劃服務水平的重要標準，但我國商業(yè)銀行的金融理財師卻極其缺乏；其次，要建立完善的考評制度，實行業(yè)績考評制和等級管理，以此調(diào)動員工的積極性，實現(xiàn)其綜合素質(zhì)的全面提高。

6、建立個人信用體系。這是加強風險管理，拓展個人理財業(yè)務的有力保證。盡管與公司業(yè)務相比，個人理財業(yè)務風險較小，但由于我國并沒有真正建立個人信用體系，商業(yè)銀行在開展個人理財業(yè)務時必須有較高的風險管理能力。

【參考文獻】

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第三篇：公司理財課程設計.

第一章.王府井基本情況介紹 1.1 公司概況 公司簡稱:王府井

公司名稱:北京王府井百貨(集團股份有限公司

英文全稱:BEIJING WANGFUJING DEPARTMENT STORE(GROUPCO., LTD.證券代碼:600859 證券類型:上海證券交易所A股 上市日期:1994-05-06 行業(yè):零售業(yè) 地域:東城區(qū) 董事長:鄭萬河 法人代表:鄭萬河 總經(jīng)理:劉冰

獨立董事:郭國慶覃桂生鞠新華黃桂田 董秘:岳繼鵬 證券事務代表:連慧青 發(fā)行價:8.00 注冊資本(萬:46276.8088 上市初總股本(萬:15112.5

上市初流通股本(萬:5000 最新流通股本(萬:41764.1906 最新流通A股(萬:41764.1906 會計事務所(境內(nèi):信永中和會計師事務所有限責任公司 注冊地址:北京市東城區(qū)王府井大街255號 辦公地址:北京市東城區(qū)王府井大街253號 辦公郵編:100006 傳真:86-10-65133133 聯(lián)系電話:86-10-65125960 公司網(wǎng)址:004km.cn 電子信箱:wfjdshh@126.com 公司簡介: 北京王府井百貨(集團股份有限公司是一家以百貨零售業(yè)

為主,涉足房地產(chǎn)、進出口貿(mào)易等行業(yè)的上市公司。前身北京市百貨 大樓創(chuàng)建于1955年,被譽為“新中國第一店”,1989年晉升為國家二 級企業(yè),1991年組建北京百貨大樓集團,在北京市國民經(jīng)濟社會發(fā)展 及中長期計劃中實行計劃單列,1993年4月28日改組設立本公司, 1994年5月6日公司股票在上海證券交易所上市,1997年5月加盟成為 在香港上市的北京控股有限公司的子公司。經(jīng)營范圍:

購銷百貨,針紡織品,五金交電化工(不含危險化學品及一類 易制毒化學品,工藝美術品,金銀飾品,儀器儀表,電子計算機及其配 件,新聞紙,凸版紙,紙袋紙,家具,民用建材,日用雜品,花卉,飲食炊 事機械,制冷空調(diào)設備,金屬材料,機械電器設備,化工輕工材料,室內(nèi) 裝飾設計,音樂欣賞,舞會,攝影,游藝活動,倉儲,日用電器,電子器具, 通訊器材,日用品修理,文化用品修理,設計,制作,代理,發(fā)布國內(nèi)和 外商來華各類廣告業(yè)務,設備租賃,房屋租賃,貨物進出口,技術進出 口,代理進出口.(以下項目限下屬分支機構(gòu)經(jīng)營銷售糕點,酒,飲料, 散裝干果,定型包裝食品;糧油,食品,副食品;煙;健字藥品,化學藥制 劑,醫(yī)療器械;現(xiàn)場制售面包,糕點(含冷加工糕點;音像制品,電子出 版物,圖書,期刊,報紙;保險柜;汽車配件;烘烤銷售面包;美容;餐飲 服務;代理家財保險;電子游藝;汽車貨運;制造,加工襪子;服裝,針紡 織品的制造,加工,洗染.主營業(yè)務:綜合百貨業(yè)的經(jīng)營和管理 公司背景: 公司是一家專注于百貨業(yè)態(tài)的全國性連鎖零售企業(yè)。前身是 享譽中外的新中國第一店---北京市百貨大樓,創(chuàng)立于1955年。公司 緊緊圍繞'提升、發(fā)展'兩大主題,在全國積極推進百貨連鎖發(fā)展,在 華北、華南、西南等區(qū)域已開設了16家百貨門店,初步完成了主業(yè)連 鎖的戰(zhàn)略布局,在競爭中取得了相對的優(yōu)勢地位。公司目前已是國家

商務部重點扶持的大型流通企業(yè),市場影響力日益擴大,綜合實力穩(wěn) 步提升。

1.2 發(fā)行與上市概況 網(wǎng)上發(fā)行日期:1994-03-27 上市日期:1994-05-06 發(fā)行方式:公開拍賣 發(fā)行總額(萬 :5000 發(fā)行價格:8 發(fā)行費用(萬:828 發(fā)行總值(萬:40000 面值:1 募集資金凈額(萬 :39172 上市首日開盤價:12 上市首日收盤價:10.98 發(fā)行前每股收益:--發(fā)行后每股收益:--發(fā)行前每股凈資產(chǎn):--發(fā)行后每股凈資產(chǎn):4.5 網(wǎng)上定價中簽率(% :--

網(wǎng)下配售中簽率(% :--每股攤薄市盈率:15.38 每股加權(quán)市盈率(% :--上市公布日:1994-05-04 招股公布日:1994-03-22 上市首日換手率(% :39.80 主承銷商:華夏證券有限公司 上市推薦:華夏證券有限公司 第二章.王府井會計報表分析

2.1 王府井會計報表指標分析

凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=3664710000-4674380000=-1009670000,由上式看出,流動負債較多,該公司短期償債能力較弱。

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=3664710000/4674380000=0.78066,從定義可得,流動比率地表明以公司的流動資產(chǎn)償付流動負債比較困難。

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=4749000000/8784860000=0.5406,資產(chǎn)負債率越低,長期償債能力就越強,一般實業(yè)性公司的資產(chǎn)負債率大多以不超過50%為好。該公司資產(chǎn)負債率為54%,長期償債能力一般。

利息保障倍數(shù)=息前稅前利潤/利息費用=687172000/94917700=7.239666,利息保障倍數(shù)越大,表明公司經(jīng)營所

獲支付利息的能力越強,從而償還債務的能力就越強。

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額=8784860000/4035860000=2.1767,該指標越小償債能力越強。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額=12185300000/8784860000=1.3871(次/年,一般來說,周轉(zhuǎn)率越快,周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,表明資金的使用效率越高,公司的營運效率越強。

應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入總額/平均應收賬款余額= 12185300000/128996000=94.4626(次/年,應收賬款周轉(zhuǎn)率高,表明應收帳款收回得快,它反映了應收賬款使用效率高,但也可能是平巨額應收賬款余額太小造成的,及公司未能充分利用信用銷售。

存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨=78787.12/93668.38 =0.84(次/年,存貨使用效率反映公司存貨管理水平。

銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入總額=486832000/12185300000=3.9952%, 銷售總利潤率=銷售總利潤/銷售收入總額=688600000/12185300000=5.6511%,銷售利潤率反映公司銷售收入中盈利所占的比重。

資產(chǎn)凈收益率=凈利潤/平均總資產(chǎn)=486832000/8784860000=5.5417%, 資產(chǎn)總收益率=銷售利潤/平均總資產(chǎn)=688600000/8784860000=7.8385%,資產(chǎn)收益率反映公司全部資產(chǎn)的盈利能力。

留存比率=留存收益/凈利潤=452905000/486832000=93.0311%, 股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤=1-留存比率=6.9689%,股利支付率反應股東在公司凈利潤中分得實際的現(xiàn)金股利水平。

權(quán)益收益率=凈利潤/平均普通股股東權(quán)益=486832000/4035860000=11.95%,權(quán)益收益率反映公司普通股股東權(quán)益的盈利能力。

2.2 王府井會計報表綜合分析 杜邦分析法: 杜邦分析法的核心是分解式:權(quán)益收益率=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù),權(quán)益乘數(shù)用來反映償債能力及財務杠桿利用程度;銷售凈利潤率用來反映企業(yè)的盈利能力;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來反映資產(chǎn)的使用效率。浦發(fā)銀行的杜邦分析見下圖:

第三章.王府井價值的計算 3.1 評價公司價值的市場價值比率

市盈率=每股市價/每股收益=32.76/0.947=34.5935,市盈率是一個股票市場常用的投資參考指標,它反映了市場對公司未來價值相對風險的認可程度。浦發(fā)銀行的市盈率較高,相對于每股收益股價高,風險也擴大,表明投資者對公司發(fā)展?jié)摿春谩?/p>

每股收益率=每股股利/每股市價=0.1164,每股收益是以投資者實際獲得的收益衡量股票的投資價值,用來衡量投資品種的選擇。

3.2 公司可持續(xù)增長率模型

可持續(xù)增長率=凈利潤率ROE ×留存比率RR/(1-ROE ×RR =0.1195×0.930311/(1-0.1195×0.930311=0.12508,公司的可持續(xù)增長率是指公司在不改變財務杠桿,即資本結(jié)構(gòu)不變時,僅依靠留存收益進行權(quán)益籌資時所能達到的凈利潤增長率,它實際上就是銷售收入增長率。

3.3 公司財務破產(chǎn)預測的Z-score 模型 Z=3.3 總資產(chǎn) EBIT +1.2 總資產(chǎn) 凈營運資本+1.4 總資產(chǎn) 累計留存收益 +0.6 債務賬面價值股票市場價值+0.99總資產(chǎn)

銷售額

=3.3×0.0785+1.2×(-0.0623+1.4×

0.1742+0.6×0.8498+0.99×1.3871=2.4731,Z 值處于1.8至2.99 王府井公司財務分析 之間，表明公司近期（如一年內(nèi)）破產(chǎn)的幾率較大，公司處于輕警狀 態(tài)。3.4 預測未來股利 股票的股息貼現(xiàn)模型是根據(jù)對未來增長率的不同假設構(gòu)造出 的估價形式。Gordon 模型可用于估計穩(wěn)定增長公司的價值，這些公 司的股息預計在一段時間內(nèi)以某一穩(wěn)定的速度增長。用 Do 表示已付出的最近一期的股息，則第 t 年的預期股息 為： E(Dt=【1+E(g】 ·E(Dt-1= ··=[1+E(g]∧tDo · 其中 E(g表示預期股息的穩(wěn)定增長率。將其代入到基本定價模型中，可以得到： E(Vo=Do×[1+E(g]/[E(r-E(g]=E(D1 /[E(r-E(g] 將表中的數(shù)據(jù)代入上式可得，E(Vo=3.8118×（1+2.14%）/（8.97%-2.14%）=57.0040＞32.76，因為內(nèi)在價值高于市場價值，所以未來可以買進該股票。王府井公司財務分析 第四章.王府井公司財務報表分析結(jié)論 該股票近期走勢較弱，處于長期下降趨勢，近期持續(xù)向下回 落，但股票質(zhì)地較良好，存貨量較合理，凈資產(chǎn)收益率較高，現(xiàn) 金流也較為充裕，資產(chǎn)負債比例合理，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，目前處于中 期強勢狀態(tài)，在同行業(yè)股票中業(yè)績較好。市盈率比較高，在股票 市場上比較活躍，盈利能力較好，從 Z 值上看該股處于輕警狀態(tài)，在破產(chǎn)示警的灰色區(qū)域，但這并不影響公司的盈利狀態(tài)，通過股 利貼現(xiàn)模型分析，未來走勢應為上揚趨勢。從整體上看，該股票 可以持有，也可以選擇繼續(xù)買進。王府井公司財務分析 第五章.心得體會 通過為期一周的公司理財訓練，讓我在實踐中懂得了如何更 全面了解一個企業(yè)，書中從償債能力、營運能力、盈利能力等多 角度對上市公司進行指標分析，用沃爾評分法、杜邦分析法進行 綜合分析，在對上市公司進行價值分析時，可持續(xù)增長率、Z-store 模型對公司的銷售收入，未來財務指標進行了預測，最后通過股 利貼現(xiàn)模型對公司未來發(fā)展情況展開了分析。公司理財實踐這門課給我們提供了一種全新的多方面的思維 方式，它告訴我們要了解一個事物應該從多角度考慮分析，而不 應該片面地考慮問題。這種方法

不僅僅可以用在財務分析中，也 可以用在日常的生活學習中。同時，學好公司理財，在以后的工 作中也會給我們帶來較大的幫助，讓我們更加理性地看待問題。

第四篇：公司理財指標

安徽古井貢酒股份有限公司財務分析

一、償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還各種到期債務的能力。償債能力分析就是通過對企業(yè)變現(xiàn)能力和債務物質(zhì)保障程度的分析研究，分析和判斷企業(yè)償還到期債務能力的強弱。進行企業(yè)償債能力的分析，既可以為投資者、債權(quán)人了解企業(yè)的變現(xiàn)能力和債務的物質(zhì)保障程度提供財務信息，又可為企業(yè)經(jīng)營者了解和掌握企業(yè)舉債適度和籌資風險等提供財務信息，有利于揭示企業(yè)存在的問題并尋求解決問題的辦法。

（一）短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償付流動負債的能力。它表明企業(yè)償付日常到期債務的實力，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。評價企業(yè)短期償債能力的財務指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。

1、流動比率

流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，表明企業(yè)每單位流動負債有多少流動資金作為償還的保證，反映企業(yè)可在短期內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債

一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證，表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人遭受損失的風險小。國際上通常認為，流動比率的下限為1，而流動比率等于2時較為適宜，它表明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財務實力償付到期債務。但是，流動比率不能過高，過高則表明企業(yè)流動資金占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進而影響獲利能力。

2、速動比率

速動比率又稱酸性測試比率，是指從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。由于剔除了存貨這種變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負債的能力。

速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債

速動比率用以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)可以即刻用于償付流動負債的能力。它是流動比率的一個重要的輔助指標。通常認為，正常的速動比率為1較為合適，表明企業(yè)每1元流動負債，都有1元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為支付保證。

3、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債之間的比率。

現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋有價證券）÷流動負債

現(xiàn)金比率可以從現(xiàn)金流量角度反映企業(yè)當期償付短期負債的能力，是對流動比率和速動比率的進一步分析，比流動比率和速動比率更為嚴格，因為現(xiàn)金資產(chǎn)是企業(yè)償還債務的最終手段。一般來說，現(xiàn)金比率在0.2以上為好，但也不能認為這項指標越高越好。該指標越大，雖然表明企業(yè)償還到期債務的保障程度越高，但該指標過大可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，而導致企業(yè)機會成本的增加。

（二）長期償債能力分析

長期償債能力的強弱是反映企業(yè)財務狀況穩(wěn)定和安全程度的重要標志。評價企業(yè)長期償債能力的指標有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)等。

1、資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率指企業(yè)負債對資產(chǎn)總額的比率，反映在企業(yè)總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債籌資的，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

資產(chǎn)負債率＝負債總額÷資產(chǎn)總額×100%

資產(chǎn)負債率是國際公認的衡量企業(yè)負債償還能力和經(jīng)營風險的重要指標，比較保守的經(jīng)驗判斷一般為不高于50%，國際上一般公認60%比較好。一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)償債能力越強。

2、產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與所有者權(quán)益之間的比率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財務活動結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。

產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額÷所有者權(quán)益總額×100%

一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔的風險越小，債權(quán)人就愿意向企業(yè)增加借款；反之，這一比例越高，則表明企業(yè)的長期償債能力越低，企業(yè)的風險主要由債權(quán)人承擔，債權(quán)人自然就不愿意向企業(yè)增加借款。

3、已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的稅前利潤與利息費用的比率，反映了獲利能力對債務償付的保證程度。

已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用

已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要指標。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力越強。國際上通常認為，該指標為3時較為合適。從長期來看，若要維持正常的償債能力，已獲利息倍數(shù)至少應當大于1。

營運能力分析

營運能力是指企業(yè) 對其現(xiàn)在經(jīng)濟資源的利用效率與效應，進行營運能力分析不僅可以評價資產(chǎn)的流動性，為評價和改進資產(chǎn)的利用效率及企業(yè)經(jīng)營管理水平提供依據(jù)，而且有助于深入地研究企業(yè)的盈利能力。營運能力分析包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。

一、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

1.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的銷售成本與存貨平均余額之間的比率。其計算公式如下：

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨

其中：平均存貨=（期初存貨+期末存貨）÷2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率

2.應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標，它是指企業(yè)一定時期內(nèi)的賒銷凈額與應收賬款平均余額之間的比率。其計算公式如下：

應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額÷平均應收賬款

其中：賒銷收入凈額=賒銷收入-銷售退回與折扣

平均應收賬款=(期初應收賬款+期末應收賬款)÷2

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應收賬款周轉(zhuǎn)率

對報表的外部使用者而言，賒銷收入凈額很難通過報表得知，可以把現(xiàn)金銷售視為收賬期為零的賒銷，以銷售收入凈額代替賒銷收入凈額進行計算。

3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額之間的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。其計算公式如下：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷平均流動資產(chǎn)

其中：平均流動資產(chǎn)=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）÷2

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)一定時期銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。其計算公式如下：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷固定資產(chǎn)平均凈值

其中：固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）÷2

三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比值，可以用來反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。其計算公式如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)容主要有銷售利潤率分析、資產(chǎn)利潤率分析和資本利潤率分析。

（一）銷售利潤率分析

1、銷售毛利率

銷售毛利率是毛利占銷售收入凈額的百分比，其中毛利是銷售收入凈額與銷售成本的 差。其計算公式如下：

銷售毛利率=[（銷售收入凈額－銷售成本）÷銷售收入凈額] ×100%

該指標表示每1元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。

2、銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入凈額的百分比。其計算公式如下：

銷售凈利潤=(凈利潤÷銷售收入凈額)×100%

其中，凈利潤是指我國會計制度中的稅后利潤。該指標反映每1元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。

（二）資產(chǎn)利潤率分析

資產(chǎn)利潤率的主要指標是資產(chǎn)凈利率。資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百 分比。其計算公式如下：

資產(chǎn)凈利率=(凈利潤÷平均資產(chǎn)總額)×100%

其中：平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2

這一指標說明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。

（三）資本利潤率分析

1、凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均資產(chǎn)的百分比，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率。它是反 映自有資金投資收益水平的指標，是企業(yè)盈利能力評價指標的核心。起計算公式如下：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100%

其中，平均凈資產(chǎn)=(期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn))÷2，凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)資本運營的最具綜合性與代表性的指標。

2、資產(chǎn)保值增值率

資產(chǎn)保值增值率是指企業(yè)期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益總額的比率，反映了 企業(yè)當年資本在企業(yè)自身努力下的實際增加變動情況，是評價企業(yè)財務效益狀況的輔助指

標。其計算公式如下：

資產(chǎn)保值增值率=(期末所有者權(quán)益總額÷期初所有者權(quán)益總額)×100%

該指標充分體現(xiàn)了對所有者權(quán)益的保護，能夠及時、有效地發(fā)現(xiàn)侵蝕所有者權(quán)益的現(xiàn) 象，反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。

發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。發(fā)展能力分析的主要指標有:銷售增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率等。

（一）銷售增長率

銷售增長率是企業(yè)本年銷售收入增長額與上年銷售收入總額的比率。它反映企業(yè)銷售收入的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。其計算公式如下：

銷售增長率=本年銷售收入增長額÷上年銷售收入×100%

其中：本年銷售收入增長額=本年銷售收入總額-上年銷售收入總額

銷售收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要指標。

（二）資本積累率

資本積累率是企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比率。它反映企業(yè)當年資本積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?。其計算公式如下?/p>

資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額÷年初所有者權(quán)益×100%

其中：本年所有者權(quán)益增長額=所有者權(quán)益年末數(shù)-所有者權(quán)益年初數(shù)

資本積累率是企業(yè)當年所有者權(quán)益總的增長幅度，反映企業(yè)所有者權(quán)益在當年的變動情況，是企業(yè)發(fā)展強盛的標志，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（三）總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。起計算公式如下：

總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額×100%

其中：本年總資產(chǎn)增長額=資產(chǎn)總額年末數(shù)-資產(chǎn)總額年初數(shù)

總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。

第五篇：公司理財名詞解釋

《公司理財》（2010年4月）

第一章公司理財概述

四、名詞解釋

1、公司理財P8:有關公司資金的籌集、投放與使用、分配的管理活動。

2、公司理財目標P11：公司進行理財實踐活動所期望達到的目的，是評價公司理財行為是否合理的標準。

3、財務活動P14：資金的籌集、運用、耗費、收回及分配等一系列行為。

第二章財務報表分析

四、名詞解釋

1、資產(chǎn)負債表P22：反映公司在某一特定日期財務狀況的會計報表。

2、資產(chǎn)P25：過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預期會給公司帶來經(jīng)濟利益。

3、負債P26：過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務，履行該義務預期會導致經(jīng)濟利益流出公司。

4、所有者權(quán)益P26：所有者在公司資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟效益，其金額為資產(chǎn)減去負債后的余額。

5、利潤表P40：反映公司在一定期間經(jīng)營成果實現(xiàn)情況的報表

6、利潤P42：公司在一定期間的經(jīng)營成果，它通常用來作為公司經(jīng)營業(yè)績的評價指標，從數(shù)量上看，它是收入與費用相抵后的差額，從總額考察，扣減的費用必須低于該期的收入，才會有利潤；反之，該一會計期間的經(jīng)營成果就將反映為虧損。

7、現(xiàn)金流量表P48：反映公司在一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況的報表，它反映的是一定會計期間內(nèi)的數(shù)據(jù)，屬于動態(tài)的報表。

8、現(xiàn)金等價物P50：公司持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資。

第三章金融市場與貨幣時間價值

四、名詞解釋

1.金融資產(chǎn)P67：在金融市場上資金融通所產(chǎn)生的信用憑證和投資證券。

2.貨幣市場P70-71：經(jīng)營一年以內(nèi)的資金借貸業(yè)務的活動，其主要特征是交易短期信用憑證。

3.資本市場P71：經(jīng)營一年以上的長期產(chǎn)娘借貸業(yè)務，其主要特征是交易長期信用憑證。

4.終值P76：若干期后，包括本金和利息在內(nèi)的未來的價值，又稱作本利和。

5.現(xiàn)值P78：未來某一時期一定數(shù)額的款項折合成現(xiàn)在的價值，即本金。

6.年金P80：在一定時期內(nèi)，每間隔相同時間支付或收入相等金額的款項。

第四章公司自有資本籌集

四、名詞解釋

1、賬面價格P100：資產(chǎn)凈值與普通股數(shù)的比，即每股凈資產(chǎn)

2、股利P108：是股息和紅利的總稱，它由公司董事會宣布從公司的凈利潤中分配給股東，作為股東對公司投資的報酬。

3、剩余股利政策P117：將公司的盈余首先用于良好的投資項目，然后將剩余的盈余作為股利進行分配。

4、固定股利額政策P118：公司不論稅后利潤為多少，都支付給股東一定數(shù)額的固定股利，并不因為公司稅后利潤的變化而調(diào)整股利數(shù)額。

5、固定股利支付率政策P119：由公司確定一個股利占盈余的比率，長期按照這個比率支付股利。

6、低正常股利加額外股利政策P120：公司每年只支付數(shù)量較低的股利，在公司經(jīng)營業(yè)績非常好時，除定期股利外，再增加支付額外的股利。

7、現(xiàn)金股利P121：以公司當年盈利或積累的留存收益用現(xiàn)金形式支付給股東的股利。

第五章公司借入資本籌集

四、名詞解釋

1、短期借款P127：公司向銀行等金融機構(gòu)借入的，期限在1年以內(nèi)（含1年）的借款。

2、長期借款P134：公司向銀行借入的，期限在5年以上（不含5年）的借款。

3、租賃P148：出租人（資產(chǎn)所有者）將資產(chǎn)出租給承租人（資產(chǎn)使用者），按照契約或合同的規(guī)定，按期收取租金的一種經(jīng)濟行為

4、經(jīng)營租賃P148：由出租人將自己的設備或用品反復出租，直到該設備報廢為止。

5、融資租賃P149：因承租人需要長期使用某種資產(chǎn)，但又沒有足夠的資金自行購買，由出租人出資購買該項資產(chǎn)，然后出租給承租人的一種租賃方式。

6、商業(yè)信用P154：一種在商品交易中，公司之間由于延期付款或預收貨款所形成的借貸關系。

第六章資本結(jié)構(gòu)

四、名詞解釋

1.資本成本P161：用百分數(shù)表示的、公司取得并使用資本所應負擔的成本，即資本是不能無償使用的。

2.財務風險P168：公司資本結(jié)構(gòu)不同而影響公司支付本息的能力所產(chǎn)生的風險。

3.財務杠桿P169：公司在作出資本結(jié)構(gòu)決策時對債務籌資的利用程度。

4.財務杠桿系數(shù)P169：普通股每股稅后利潤變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，它衡量的是公司使用具有固定資本成本的負債及優(yōu)先股融資時，對普通股每股利潤影響的大小。

5、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)P172-732：公司在一定時期內(nèi)，使其加權(quán)平均資本成本最低、公司價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。

第七章固定資產(chǎn)投資評估

四、名稱解釋

1、現(xiàn)金凈流量P184：投資項目在未來一定時期內(nèi)，現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。

2、風險報酬（風險價值）P191：投資者因冒著風險進行投資而要求的、超過貨幣時間價值的那部分通常按百分率劑量的額外報酬。

3、回收期法P194-195：以收回原是投資所需時間作為評判投資方案。

4、年平均報酬率P200：平均每年的現(xiàn)金凈流入量或凈利潤與原始投資額的比率。

5、凈現(xiàn)值P202：投資方案未來現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值之間的差額。

6、獲利能力指數(shù)P210：投資方案未來現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值之比

7、內(nèi)含報酬率P212：一個投資方案的內(nèi)在報酬率，它是在未來現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值正好等于投資額的現(xiàn)值的假設下所求出的貼現(xiàn)率

第八章流動資產(chǎn)投資管理

四、名詞解釋

1、成本分析模式P226：通過分析持有現(xiàn)金的成本，確定使現(xiàn)金持有成本最低的現(xiàn)金余額。

2、應收賬款政策（信用政策）P234：公司對應收帳款進行規(guī)劃和控制的一些原則性規(guī)定，是公司財務政策的組成部分，主要包括信用標準和信用條件兩大部分。

3、壞賬損失P239：因債務人破產(chǎn)或者死亡，以其破產(chǎn)財產(chǎn)或者遺產(chǎn)清償后，仍然不能收回的應收帳款，或者因債務人逾期未履行償債義務超過3年然仍然不能收回的應收帳款。

4、信用標準P234：賒購方的信用等級。

5、信用條件P236：公司給予客戶購貨的付款條件，主要包括信用期限、折扣率和折扣期限。

6、經(jīng)濟批量P248：一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。