第一篇：國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng) 解析銀行理財(cái)產(chǎn)品五大陷阱

國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng) 解析銀行理財(cái)產(chǎn)品五大陷來(lái)到京城銀行較為密集的金融街進(jìn)行走訪(fǎng)。在以投資者身份對(duì)各大銀行網(wǎng)點(diǎn)的采訪(fǎng)過(guò)程中，記者發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)經(jīng)理向投資者介紹的產(chǎn)品清一色地集中在與固定存款利率掛鉤的產(chǎn)品上。而在一個(gè)月前，記者以同樣的身份進(jìn)行暗訪(fǎng)時(shí)，掛在這些經(jīng)理嘴邊的還都是以打新股為主的產(chǎn)品?！艾F(xiàn)在股市的行情不好，新股發(fā)售也出現(xiàn)了一段時(shí)間的斷檔。就算有新股可打，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差也已經(jīng)萎縮，換句話(huà)說(shuō)，您的獲利空間正在縮小，所以我們不建議您購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)產(chǎn)品?！痹诨卮鹩浾咴?xún)問(wèn)時(shí)，多家銀行理財(cái)經(jīng)理持有上述態(tài)度。

既然人民幣存款利率掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品成為近期新寵，那么投資者有權(quán)利也有必要細(xì)細(xì)品味產(chǎn)品的所有事項(xiàng)。但是，絕大多數(shù)投資者只能在最后簽理財(cái)合同的時(shí)候才能看到完整的合同和協(xié)議書(shū)。即使經(jīng)歷了“收益門(mén)”**，這個(gè)“陋習(xí)”也尚未改正?！澳驮谶@里看吧，哪里看不明白我給您解答。這個(gè)合同不能拿走?！庇浾咭髮⒗碡?cái)產(chǎn)品協(xié)議書(shū)“拿回家細(xì)看”，但當(dāng)即遭到理財(cái)經(jīng)理的阻止?！斑@里面沒(méi)有什么商業(yè)機(jī)密，就是現(xiàn)在辦業(yè)務(wù)的人太多，您拿走了可能后面來(lái)的就看不到了。再說(shuō)這個(gè)產(chǎn)品協(xié)議書(shū)只有最后簽合同的時(shí)候才能拿出來(lái)。”該人士表示。

得知記者需要購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的來(lái)意，工作人員馬上詢(xún)問(wèn)了記者將用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的金額，記者稱(chēng)大概有10萬(wàn)美元待投資，工作人員表示，與其購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，還不如直接投資股市。而這位“理財(cái)經(jīng)理”也是第一個(gè)直接提議記者參與證券市場(chǎng)的銀行業(yè)內(nèi)人士。但在隨后的交談中，工作人員對(duì)資本市場(chǎng)的過(guò)于了解使記者產(chǎn)生質(zhì)疑。而該人士告訴記者，其實(shí)她不是銀行的工作人員，而是某證券公司駐銀行營(yíng)業(yè)部的券商代理。她告訴記者，在這個(gè)營(yíng)業(yè)部大堂經(jīng)理位置上坐著的另一位貌似銀行員工的人，其實(shí)是一家保險(xiǎn)公司的客戶(hù)經(jīng)理。“這是我們銀行去年此類(lèi)產(chǎn)品的收益率情況。從這張表上可以看出，雖然經(jīng)歷了幾次加息，這款產(chǎn)品的收益率也在不斷上升，到2007年12月時(shí)，產(chǎn)品收益率已經(jīng)達(dá)到5.85%，所以我們預(yù)計(jì)，這款產(chǎn)品在今年的理財(cái)收益率不會(huì)低于這個(gè)水平?！痹谙嚓P(guān)銀行，一位理財(cái)經(jīng)理拿著一張大表給記者進(jìn)行講解?！斑@個(gè)產(chǎn)品會(huì)存在怎樣的風(fēng)險(xiǎn)?”記者問(wèn)道?！斑@款產(chǎn)品主要投資大額協(xié)議存款、機(jī)場(chǎng)建設(shè)和高速公路。只要不降息就沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)。再說(shuō)就算有風(fēng)險(xiǎn)，我們也能保證最低2.5%的收益率。”理財(cái)經(jīng)理這樣表示。但記者并未看到最低2.5%收益的字樣。

第二篇：國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)：地方政府招商引資陷阱

地方政府招商引資陷阱

招商引資作為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，長(zhǎng)期以來(lái)為各地政府所重視，有些地方甚至制訂了嚴(yán)格的官員招商考核標(biāo)準(zhǔn)，將官員晉升與招商效果相關(guān)聯(lián)，此中不難看出地方政府招商引資之迫切。

然而，在迫切之外有另外一種聲音、存在另外一種事實(shí)卻不能不引起我們的關(guān)注，業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)之為——開(kāi)門(mén)招商，關(guān)門(mén)打狗。

當(dāng)有一天官員們發(fā)現(xiàn)招商引資的意義更大的在于個(gè)人升遷時(shí)，招商的味道也就發(fā)生了變化，政府的服務(wù)職能也便開(kāi)始蛻化。重“招”輕“養(yǎng)”根本不“扶”的現(xiàn)象便開(kāi)始顯現(xiàn)，甚至行政權(quán)力成為傷害外來(lái)投資者的手段。

有人這樣總結(jié)某系地方政府的招商套路：

1、騙。承諾政策優(yōu)惠，熱情騙進(jìn)。

2、托。招待熱情，落實(shí)推諉，承諾一拖再拖。

3、冷。事難辦臉難看，態(tài)度逆轉(zhuǎn)。

4、關(guān)。關(guān)門(mén)謝客，不聞不見(jiàn)。

看似荒唐，其實(shí)這從一個(gè)側(cè)面反映出地方政府為政績(jī)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致急功近利的行為。自改革開(kāi)放以來(lái)，招商引資一直作為政府的一項(xiàng)重要工作展開(kāi)，各地為發(fā)展本地經(jīng)濟(jì)如八仙過(guò)海各顯神通，具備先天優(yōu)勢(shì)的東部沿海城市自不必說(shuō)，因?yàn)槠溟_(kāi)放的民間商業(yè)思維、便捷的交通環(huán)境、得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)吸引了無(wú)數(shù)淘金的商人，也拉動(dòng)了一方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

對(duì)于那些本身并不具備引資綜合優(yōu)勢(shì)的地區(qū)而言，招商引資最大的籌碼管轄的那片廉價(jià)土地和深埋地下的礦產(chǎn)資源。于是我們能夠看到一個(gè)個(gè)城市以土地、礦產(chǎn)資源為招商引資誘餌，吸引外來(lái)投資者。當(dāng)外來(lái)投資者懷著一腔熱情將大把的鈔票投入后，政府似乎便完成了招商引資的任務(wù)，而接下來(lái)的也就成為“關(guān)門(mén)打狗”，曾經(jīng)的感人熱情瞬間成為冰涼的面孔，曾經(jīng)許諾的各種優(yōu)惠條件，從此不再提及。那些已經(jīng)投入資金的商人們欲哭無(wú)淚，不繼續(xù)投入是損失，繼續(xù)投入依然是損失，騎虎難下的尷尬讓他們無(wú)所適從。

這其中不僅僅是觀(guān)念的錯(cuò)位，還有一點(diǎn)就是權(quán)利衍生出來(lái)的腐敗。筆者在走訪(fǎng)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，在一些地方，具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的資源基本都掌握在地方政府官員的親朋好友手中，所謂招商引資的籌碼不過(guò)是個(gè)誘餌罷了。

不難看出，招商引資目前衍生出來(lái)的種種問(wèn)題已經(jīng)成為社會(huì)矛盾的隱患，如不正確處理，恐怕將會(huì)使政府公信力喪失殆盡。

招商只是開(kāi)始，養(yǎng)商、扶商、強(qiáng)商才是政府真正的職能所在，恐怕這是連三歲小孩都能明白的道理?？墒窃诮裉斓哪承┑胤秸劾?，這些都只是會(huì)上說(shuō)說(shuō)，文件提提罷了。這樣如何能讓商人放心經(jīng)營(yíng)，如何能招來(lái)良商?

第三篇：國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)為什么中小企業(yè)融資難

國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)為什么中小企業(yè)融資難

企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。當(dāng)資金短缺時(shí)，以最小的代價(jià)籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金;當(dāng)資金盈余時(shí)，以最低的風(fēng)險(xiǎn)、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈?，以取得最大的收益，從而?shí)現(xiàn)資金供求的平衡。但是國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)小編發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在中小企 業(yè)融資難現(xiàn)在已經(jīng)成了企業(yè)的一大難題。為什么企業(yè)融資會(huì)這么難呢，現(xiàn)在國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)小編為您解析。

一.抵押物不全

很多企業(yè)已將廠(chǎng)房，房產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)作為貸款抵押物。另外，很多企業(yè)家認(rèn)為沒(méi)有廠(chǎng)房，門(mén)面，房產(chǎn)都不動(dòng)產(chǎn)就不能申請(qǐng)到貸款。其實(shí)，抵押物除去不動(dòng)產(chǎn)，還包括有購(gòu)貨憑證的應(yīng)收賬款、股權(quán)、倉(cāng)庫(kù)存貨單等。企業(yè)產(chǎn)品又可以作為抵押物幫助成功企業(yè)申請(qǐng)到貸款。

二.個(gè)人信譽(yù)較差

一個(gè)企業(yè)的信用記錄是十分重要的。無(wú)論是擔(dān)保機(jī)構(gòu)，還是銀行;任何融資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行企業(yè)貸款操作時(shí)，首先會(huì)考慮企業(yè)法人的人品，逾期還款記錄等信用問(wèn)題都會(huì)影響企業(yè)獲得貸款的成功率。因?yàn)槠髽I(yè)法人的信譽(yù)有問(wèn)題而被否單的案例還不少，占失敗案例的20%左右。

三.信息不對(duì)稱(chēng)

各個(gè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的調(diào)查、審查都有一套嚴(yán)格的管理規(guī)定，在貸款的調(diào)查、審查、發(fā)放等眾多的環(huán)節(jié)中，信用評(píng)估只是其中的一個(gè)環(huán)節(jié)。信息不對(duì)稱(chēng)主要是 指企業(yè)家對(duì)融資市場(chǎng)不了解，有的企業(yè)家對(duì)于銀行的貸款政策、利率等都不清晰，甚至不知道分期付款償還形式。此外還存在企業(yè)是否了解銀行，銀行是否了解企業(yè) 等核心問(wèn)題。

四.會(huì)計(jì)賬本混亂

會(huì)計(jì)賬本不齊全常見(jiàn)于獨(dú)資或者家族企業(yè)，有的小型企業(yè)沒(méi)有獨(dú)立的會(huì)計(jì)部門(mén)，報(bào)稅都通過(guò)委托兼職會(huì)計(jì)辦理。對(duì)內(nèi)也沒(méi)有一份像樣的賬本，有些企業(yè)甚至使用簡(jiǎn)單的筆記本來(lái)記錄資金運(yùn)作。對(duì)于這種賬目不清晰的企業(yè)，申請(qǐng)到貸款的幾率很低。

第四篇：國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)個(gè)人投資理財(cái)知識(shí)

國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)個(gè)人投資理財(cái)知識(shí)

低收益風(fēng)險(xiǎn)

按照風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等的原則，風(fēng)險(xiǎn)低的理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)相對(duì)較低，不過(guò)，同樣是穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的收益率也會(huì)出現(xiàn)較大差異，投資者可貨比3家，摒棄收益率很低的“雞肋”產(chǎn)品。隨著加息、資金面趨緊的因素綜合作用，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已出現(xiàn)上升。在年底存款壓力加大之下，部分銀行甚至不惜提高理財(cái)產(chǎn)品收益率來(lái)吸引儲(chǔ)蓄資金。

一些結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率看似誘人，但若設(shè)定實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益需滿(mǎn)足的條件太苛刻，或者發(fā)生的概率太低，那么預(yù)期最高收益可能變成“畫(huà)餅”，最后只能獲得低收益甚至零收益。

不保本風(fēng)險(xiǎn)

許多理財(cái)產(chǎn)品銀行都貼上了穩(wěn)健的標(biāo)簽，但真正保證本金安全的是100%保本的理財(cái)產(chǎn)品，部分保本、不保本的理財(cái)產(chǎn)品，均有可能損失本金。因此不能把穩(wěn)健等同于保本。不可贖回風(fēng)險(xiǎn)

理財(cái)產(chǎn)品分為到期前可贖回和到期前不可贖回兩大類(lèi)，其中可贖回的理財(cái)產(chǎn)品大多為開(kāi)放式設(shè)計(jì)，設(shè)定了開(kāi)放日，比如每個(gè)交易日開(kāi)放、每個(gè)月開(kāi)放一次、每3個(gè)月開(kāi)放一次等，在開(kāi)放日期間即可贖回。

以每個(gè)交易日開(kāi)放的理財(cái)產(chǎn)品為例，雖然產(chǎn)品稱(chēng)每個(gè)交易日可自由申購(gòu)贖回，不過(guò)也可能遭遇不能贖回的情形。比如有的產(chǎn)品規(guī)定申購(gòu)當(dāng)日不能贖回。此外，此類(lèi)產(chǎn)品普遍規(guī)定了大額贖回的情形，出現(xiàn)大額贖回時(shí)銀行可拒絕贖回申請(qǐng)。對(duì)于大額贖回情形，各家銀行的規(guī)定也有差異，有的銀行規(guī)定當(dāng)日凈贖回份額達(dá)到前一交易日剩余份額的30%才構(gòu)成大額贖回的情形，也有的銀行規(guī)定達(dá)到15%即構(gòu)成大額贖回的情形。該比例越低，投資者遭遇贖回難的可能性越大。

滾動(dòng)投資型理財(cái)產(chǎn)品雖然設(shè)定了固定期限，但由于可以自由加入或退出下一個(gè)投資期，因此資金支取同樣較為便利。不過(guò)此類(lèi)產(chǎn)品若設(shè)定了自動(dòng)滾續(xù)投資，支取資金需要提前提出申請(qǐng)。

第五篇：國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)：券商創(chuàng)新三部曲

國(guó)際資金項(xiàng)目網(wǎng)：券商創(chuàng)新三部曲

2012年被稱(chēng)為券商創(chuàng)新元年，監(jiān)管層不斷松綁及鼓勵(lì)創(chuàng)新。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，一步步從“藍(lán)海”駛?cè)搿凹t?！保敝痢吧罴t”區(qū)域。網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營(yíng)或許將為全行業(yè)重新洗牌提供契機(jī)。

一直作為金融行業(yè)四大支柱之一的證券業(yè)，近年來(lái)的發(fā)展始終略遜于銀行、保險(xiǎn)和信托。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的券商經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，最近三年，除2010年實(shí)現(xiàn)全行業(yè)盈利以外，已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)10%以上的券商虧損比例。2012年全行業(yè)凈利潤(rùn)在上年暴跌49%的基礎(chǔ)上，再度下滑16%，至329.3億元。而有關(guān)券商裁員減薪、停發(fā)年終獎(jiǎng)的消息更是屢見(jiàn)報(bào)端。

券商的幾輪沉浮都跟中國(guó)證券市場(chǎng)的牛熊周期密切相關(guān)，因此就有證券從業(yè)人員自嘲：證券業(yè)與耕地種田一樣是個(gè)“靠天吃飯”的行業(yè)。券商陷于被動(dòng)，很大程度上是因?yàn)橐兄亟?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。即便在大力發(fā)展資產(chǎn)管理、通道業(yè)務(wù)的今天，從上市券商的年報(bào)來(lái)看，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收的比重仍大多在30%-50%之間，對(duì)券商整體經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。

正是這個(gè)營(yíng)收占比大戶(hù)，業(yè)績(jī)下滑卻異常堅(jiān)決。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2012年代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入504.07億元，降幅達(dá)27%，并且是連續(xù)第三年降幅超過(guò)20%。上市券商在年報(bào)中大都將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑歸咎于市場(chǎng)環(huán)境惡劣。如果收入下滑僅僅是因?yàn)槭袌?chǎng)的漲跌，那還不算嚴(yán)重，因?yàn)榕Ｊ袝r(shí)依然可以收復(fù)失地，甚至賺得更多。

但原因果真如此單純嗎？其實(shí)不然，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的下滑還與激烈的價(jià)格戰(zhàn)有關(guān)。深交所《2012年個(gè)人投資者狀況調(diào)查報(bào)告》顯示：2012年證券公司的平均傭金率為0.08%，相比2011年的0.11%下降了37.5%。把時(shí)間軸拉長(zhǎng)，證券行業(yè)的傭金率從最初的0.3%，逐級(jí)跌破0.15%、0.1%等關(guān)口。如今，在東部沿海地區(qū)和營(yíng)業(yè)部集中的地方，傭金率低至0.05%，甚至0.03%都屢見(jiàn)不鮮。

毫無(wú)疑問(wèn)，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)曾經(jīng)坐等客戶(hù)上門(mén)就可以賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的“藍(lán)?！睍r(shí)代早已一去不復(fù)返了。僧多粥少的市場(chǎng)環(huán)境，你有我有全都有的同質(zhì)化服務(wù)，勢(shì)必導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)。面對(duì)已經(jīng)駛?cè)搿凹t?！钡母?jìng)爭(zhēng)格局，各家券商都使出渾身解數(shù)，想通過(guò)創(chuàng)新來(lái)制勝。

創(chuàng)新1.0：差異化服務(wù)之殤

為了打破“靠天吃飯”的境遇，證券行業(yè)從2011年起積極開(kāi)展投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，將原來(lái)混成一鍋粥的客戶(hù)按需求分級(jí)分類(lèi)，并按照不同客戶(hù)的特征來(lái)提供有針對(duì)性的投顧服務(wù)。按照國(guó)內(nèi)券商的定義，投顧服務(wù)主要是向客戶(hù)提供買(mǎi)賣(mài)建議，并不具備代理客戶(hù)操作的職能。一些券商也曾探索由投顧為客戶(hù)提供專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理服務(wù)，把簡(jiǎn)單的傭金收費(fèi)變?yōu)橘~戶(hù)管理費(fèi)和收益分成。但這種模式因政策不明晰且風(fēng)控難度大，只有少數(shù)券商試行，并未成為主流。

業(yè)內(nèi)普遍采取的是投顧收費(fèi)模式，即提高原本接受投顧服務(wù)的客戶(hù)傭金率。這個(gè)模式的優(yōu)點(diǎn)是簽約、退簽手續(xù)簡(jiǎn)單，客戶(hù)方面也容易理解。不過(guò)，它最大的缺陷在于，沒(méi)有改變?nèi)淌杖雰H與客戶(hù)交易量掛鉤，而與客戶(hù)收益無(wú)關(guān)的現(xiàn)狀。也就是說(shuō)，券商在付出了聘請(qǐng)投顧的成本之后，有可能存在著要求投顧想辦法提高客戶(hù)交易量創(chuàng)造收入，而非從客戶(hù)本身利益出發(fā)給出投資建議的內(nèi)在利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制。一個(gè)明顯的例子就是，在2011-2012年的大部分時(shí)間里，國(guó)內(nèi)A股陰跌不止，客戶(hù)仍會(huì)收到大量提示所謂把握“交易性”投資機(jī)會(huì)買(mǎi)入的短信和電話(huà)，建議其進(jìn)行各種交易。最終的結(jié)果其實(shí)是兩敗俱傷，客戶(hù)資產(chǎn)持續(xù)縮水，而券商賴(lài)以收取傭金的基數(shù)也在下降。

券商并不傻，知道這種“殺雞取卵”的模式難以持續(xù)，所以在通過(guò)投顧模式做存量“單產(chǎn)”的時(shí)候，也在大力開(kāi)拓新客戶(hù)，通過(guò)大量引入經(jīng)紀(jì)人和客戶(hù)經(jīng)理來(lái)開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)。

但是，激烈卻同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)，卻使客戶(hù)經(jīng)理和投顧的行為漸漸“變形”，特別是在各個(gè)券商的營(yíng)業(yè)部。本應(yīng)負(fù)責(zé)營(yíng)銷(xiāo)的客戶(hù)經(jīng)理，不得不通過(guò)派送禮品、推薦股票來(lái)吸引客戶(hù)，而本應(yīng)承擔(dān)指導(dǎo)客戶(hù)交易職能的投顧，則漸漸承擔(dān)起了營(yíng)銷(xiāo)的職責(zé)，跑客戶(hù)成了工作的主要內(nèi)容。

盡管此時(shí)各家券商在差異化服務(wù)上做出了努力，但遠(yuǎn)談不上創(chuàng)新，只不過(guò)是對(duì)過(guò)去長(zhǎng)時(shí)間的服務(wù)欠賬進(jìn)行了一次集中性的補(bǔ)欠。當(dāng)各家券商都組織起投顧和客戶(hù)經(jīng)理隊(duì)伍之后，不僅成本大幅增加，大家又都回到了同一條起跑線(xiàn)上。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從“藍(lán)海”駛向“紅?！钡能壽E，絲毫沒(méi)有改變。

創(chuàng)新2.0：試水網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營(yíng)

投顧服務(wù)的推出盡管并非真正意義上的創(chuàng)新，但至少在一定程度上改善了客戶(hù)體驗(yàn)。然而，券商行業(yè)還出現(xiàn)過(guò)不少讓人匪夷所思的偽創(chuàng)新。

面對(duì)傭金率的無(wú)序下滑，江蘇、浙江、廣西等地方證券業(yè)協(xié)會(huì)先后在本轄區(qū)設(shè)立新開(kāi)戶(hù)最低傭金標(biāo)準(zhǔn)。地方保護(hù)規(guī)則的出臺(tái)，盡管頂著行政干預(yù)的壓力，但確實(shí)讓水深火熱中的券商們松了一口氣。可惜的是，市場(chǎng)有其自身的運(yùn)行規(guī)律，在各家交易、服務(wù)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)區(qū)別的情況下，又降不了傭金，結(jié)果送米、送油、送iPhone就成了券商爭(zhēng)奪客戶(hù)的“創(chuàng)新”方式。此舉甚至催生了一批在不同券商之間頻繁轉(zhuǎn)戶(hù)、套取禮品的“極品”客戶(hù)?？陀^(guān)來(lái)說(shuō)，投資者仍比券商更理性，既然股市低迷無(wú)錢(qián)可賺，何不通過(guò)轉(zhuǎn)戶(hù)賺點(diǎn)禮品補(bǔ)貼家用？這可就苦了券商了，不僅增加了營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，還仍陷于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的漩渦之中。

這種偽創(chuàng)新的局面，直至2012年5月被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“創(chuàng)新大會(huì)”的全國(guó)證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)在京召開(kāi)，才看到了破除的希望。不過(guò)令人意外的是，“創(chuàng)新大會(huì)”上管理層傳出的最大限度放松管制的聲音，卻讓券商股應(yīng)聲而跌。個(gè)中原委在2013年初揭曉，《證券公司分支機(jī)構(gòu)監(jiān)管規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》、《證券賬戶(hù)非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)實(shí)施暫行辦法》先后出臺(tái)，原來(lái)監(jiān)管層有意在營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置、投資者開(kāi)戶(hù)環(huán)節(jié)進(jìn)一步降低門(mén)檻，將券商逼入“深紅”區(qū)域，倒逼真正的革新。

知道“大限”將至的券商，這才鉚足了勁在模式創(chuàng)新上下功夫。

在互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展的時(shí)代，證券公司也積極利用起了這一高效、便捷的平臺(tái)。國(guó)泰君安、華泰證券先后開(kāi)設(shè)了自己的網(wǎng)上商城，提供理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售、預(yù)約開(kāi)戶(hù)等便捷服務(wù)。而2013年3月13日，方正證券泉友會(huì)在天貓商城的旗艦店正式開(kāi)通，將旗下資訊、軟件、專(zhuān)屬投顧等服務(wù)悉數(shù)上線(xiàn)，更是券商借助天貓巨大的注冊(cè)用戶(hù)基數(shù)來(lái)擴(kuò)大自身影響力的創(chuàng)舉。相較之下，華創(chuàng)證券的網(wǎng)上商城則略顯另類(lèi)，其金融超市中除了兩款同花順的軟件在售外，并沒(méi)有自身的金融產(chǎn)品或服務(wù)可供選擇，反而是琳瑯滿(mǎn)目的手表、皮帶、皮包等奢侈品更吸引人的眼球。盡管有超出經(jīng)營(yíng)范圍之嫌，但仍不失為一種嘗試。而從4月1日起，首批獲得離柜開(kāi)戶(hù)許可的券商可在網(wǎng)上為客戶(hù)辦理開(kāi)戶(hù)。

在互聯(lián)網(wǎng)上銷(xiāo)售產(chǎn)品和服務(wù)是營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)的延伸，網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營(yíng)最大的優(yōu)勢(shì)在于，大大拓寬了券商的客戶(hù)渠道。通過(guò)網(wǎng)上金融超市的開(kāi)通，全國(guó)各地所有券商的客戶(hù)都可以成為網(wǎng)上金融產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者。而網(wǎng)上金融超市一站式的服務(wù)，也打破了原來(lái)客戶(hù)要到營(yíng)業(yè)部簽約才能享受增值服務(wù)的地域和時(shí)間限制，經(jīng)營(yíng)效率可以大幅提高。

創(chuàng)新3.0：純網(wǎng)絡(luò)券商猜想

無(wú)論是提供手機(jī)交易軟件、提供投顧服務(wù)這種改善用戶(hù)體驗(yàn)式的創(chuàng)新，還是金融超市這種經(jīng)營(yíng)模式上的創(chuàng)新，都存在著一家?guī)ь^、眾家蜂擁的風(fēng)險(xiǎn)。券商進(jìn)行創(chuàng)新的主要?jiǎng)恿κ菍で蟛町惢母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但從現(xiàn)有情況來(lái)看，這種差異化只會(huì)停留在提供創(chuàng)新服務(wù)的時(shí)間先后，而非服務(wù)內(nèi)容本身。國(guó)內(nèi)證券行業(yè)人員流動(dòng)頻繁，對(duì)某些券商來(lái)說(shuō)，“創(chuàng)新”最簡(jiǎn)單的辦法就是挖角先發(fā)券商。人員在不同券商間循環(huán)，不久之后大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)又都站在了同一條水平線(xiàn)上。

這是因?yàn)槟壳暗姆N種創(chuàng)新尚未觸及證券行業(yè)的核心問(wèn)題，那就是經(jīng)過(guò)多年粗放式的發(fā)展，證券行業(yè)其實(shí)也面臨著與實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)類(lèi)似的“產(chǎn)能”過(guò)剩。

從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這塊來(lái)看，全國(guó)證券營(yíng)業(yè)部超過(guò)5000家，中國(guó)銀河證券、華泰證券所轄營(yíng)業(yè)部各自超過(guò)200家。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2013年2月28日公布的“證券營(yíng)業(yè)部相對(duì)飽和地區(qū)名單”，除了天津和青海，幾乎所有的省、直轄市的主要城市和地區(qū)的證券營(yíng)業(yè)部都已經(jīng)處于飽和狀態(tài)。市場(chǎng)容量有限，營(yíng)業(yè)部數(shù)量幾近飽和，而這個(gè)時(shí)候監(jiān)管層有意放松營(yíng)業(yè)部設(shè)立和開(kāi)戶(hù)管制，無(wú)疑會(huì)加速行業(yè)的洗牌。

行業(yè)變革已經(jīng)迫近，盡管具體的發(fā)生時(shí)間尚難以判斷，不過(guò)行業(yè)洗牌的結(jié)果，或許可以從美國(guó)經(jīng)紀(jì)商如今的格局中一窺究竟。根據(jù)在線(xiàn)經(jīng)紀(jì)商比較網(wǎng)站StockBroker.com提供的數(shù)據(jù)，美國(guó)主要經(jīng)紀(jì)商的傭金水平從每筆交易收費(fèi)8.95-9.99美元的Etrade、Charles Schwab到收費(fèi)2.25-2.5美元的Lightspeed Trading、Just2Trade，費(fèi)率相差超過(guò)4倍。而由于前者還提供諸如資產(chǎn)管理、產(chǎn)品銷(xiāo)售等服務(wù)，與低費(fèi)率經(jīng)紀(jì)商并不產(chǎn)生直接競(jìng)爭(zhēng)，因而費(fèi)率得以保持穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)競(jìng)相殺價(jià)以吸引客戶(hù)的情況。

反觀(guān)國(guó)內(nèi)，傳統(tǒng)券商歷史負(fù)擔(dān)較重，打破現(xiàn)有利益格局的動(dòng)力不足。反而是東方財(cái)富、大智慧、同花順和萬(wàn)得等金融數(shù)據(jù)提供商有可能成為從行業(yè)外打破傳統(tǒng)券商行業(yè)規(guī)則的排頭兵。一來(lái)它們沒(méi)有大量的營(yíng)業(yè)部資產(chǎn)、人員等負(fù)擔(dān)，二來(lái)它們長(zhǎng)期從事金融軟件客戶(hù)端的開(kāi)發(fā)，對(duì)客戶(hù)需求有深刻的認(rèn)識(shí)，也已經(jīng)形成自己的客戶(hù)群體。一旦證券牌照和網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)放開(kāi)，它們就有機(jī)會(huì)迅速崛起，成為持低費(fèi)率之勢(shì)的純網(wǎng)絡(luò)券商代表。而傳統(tǒng)券商要么著力推出依附于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上的增值經(jīng)營(yíng)模式，要么就是被純網(wǎng)絡(luò)券商拖垮。經(jīng)營(yíng)模式差異化的結(jié)果，可能最終讓國(guó)內(nèi)券商形成類(lèi)似美國(guó)那樣低費(fèi)率和高費(fèi)率經(jīng)紀(jì)商各自服務(wù)目標(biāo)群體的均衡格局