第一篇：近期互聯(lián)網(wǎng)金融整治方案及監(jiān)管導(dǎo)向一覽

近期互聯(lián)網(wǎng)金融整治方案及監(jiān)管導(dǎo)向一覽

一、總方案：2016.4.14，國(guó)務(wù)院聯(lián)合多個(gè)部委召開電視會(huì)議，出臺(tái)了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》。? 整治期限：2016.04-2017.03 ? 整治方式：央行牽頭聯(lián)合各金融監(jiān)管部門成立了專項(xiàng)整治小組，不持牌但明顯具備P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、第三方支付等業(yè)務(wù)特征的，按照相關(guān)領(lǐng)域的專項(xiàng)整治子方案進(jìn)行整治；不持牌也不明確具備互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特征的機(jī)構(gòu)，由各省金融辦（局）組織該省銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局等監(jiān)管部門進(jìn)行認(rèn)定。

? 整治內(nèi)容：第三方支付、P2P、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)跨界資管、互聯(lián)網(wǎng)金融廣告及以投資理財(cái)從事金融活動(dòng)等。? 整治原則：

1、實(shí)行負(fù)面清單，要求P2P不得設(shè)立資金池、自融自保、期限錯(cuò)配、期限拆分；除信用信息采集、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等業(yè)務(wù)外，不得從事線下營(yíng)銷。

2、對(duì)于P2P和股權(quán)眾籌平臺(tái)，未經(jīng)批準(zhǔn)均不得從事資產(chǎn)管理、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股市配資等業(yè)務(wù)。

3、對(duì)于股權(quán)眾籌，要求不得虛假標(biāo)的，不得明股實(shí)債變相集資，不得夸大實(shí)力和項(xiàng)目業(yè)績(jī)等。對(duì)于線下私募發(fā)行的產(chǎn)品，不得通過(guò)線上向非特定公眾銷售，或者向特定對(duì)象銷售但突破了法定人數(shù)限制。

4、對(duì)于跨界的互聯(lián)網(wǎng)資管產(chǎn)品，未經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)，不得將私募發(fā)行的各類金融產(chǎn)品通過(guò)打包、拆分等形式向公眾銷售等。

? 整治步驟：

1、第一階段：摸底排查（2016.4-7），各省級(jí)政府制定本行政區(qū)域內(nèi)清理整頓方案，同時(shí)各部門、各地區(qū)分別對(duì)各自牽頭區(qū)域開展清查。

2、第二階段：清理整頓（2016.8-11），各工作小組和各地區(qū)分別組織自查，并實(shí)施清理整頓。

3、第三階段：評(píng)估驗(yàn)收（2016.12-2017.3），形成報(bào)告并由央行會(huì)同有關(guān)部門完成總體報(bào)告，形成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制建議。

二、第三方支付：《非銀行支付機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》 ? 嚴(yán)格支付機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管，加大違規(guī)處罰。

1、整治期內(nèi)，一般情況下不批新牌；

2、支付機(jī)構(gòu)與銀行多頭連接開展的業(yè)務(wù)應(yīng)全部遷移到平臺(tái)處理；

3、4、逐步取消對(duì)支付機(jī)構(gòu)客戶備付金的利息支出； 嚴(yán)查無(wú)證經(jīng)營(yíng)背后的銀行和支付機(jī)構(gòu) ? 開展支付機(jī)構(gòu)客戶備付金風(fēng)險(xiǎn)和跨機(jī)構(gòu)清算業(yè)務(wù)整治。

1、加大對(duì)客戶備付金問題的專項(xiàng)整治整改監(jiān)督力度。

2、建立支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管制度。

3、逐步取消對(duì)支付機(jī)構(gòu)客戶備付金的利息支出，降低客戶備付金賬戶資金沉淀，不以變相吸收存款賺取利息收入。

4、支付機(jī)構(gòu)開展跨行支付業(yè)務(wù)必須通過(guò)人民銀行跨行清算系統(tǒng)或者具有合法資質(zhì)的清算機(jī)構(gòu)進(jìn)行。

5、嚴(yán)格支付機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管，加大違規(guī)處罰。? 開展無(wú)證經(jīng)營(yíng)支付業(yè)務(wù)整治

1、排查梳理無(wú)證機(jī)構(gòu)名單以及相關(guān)信息，包括但不限于機(jī)構(gòu)工商注冊(cè)信息、客戶或商戶數(shù)量以及分布、交易規(guī)模、業(yè)務(wù)模式、結(jié)算方式、資金規(guī)模、存放情況，與商業(yè)銀行、支付機(jī)構(gòu)合作情況，是否存在跨地區(qū)開展業(yè)務(wù)，層層轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)、與其他無(wú)證機(jī)構(gòu)合作情況，是否存在挪用、占用資金的可能，相關(guān)機(jī)構(gòu)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員是否存在違法犯罪記錄或其他異常情況。

2、對(duì)業(yè)務(wù)量小、社會(huì)危害程度輕、能夠積極配合監(jiān)管部門行動(dòng)的無(wú)證機(jī)構(gòu)，可給予整改期，限期整改不到位的，依法予以取締；對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模較大、存在資金風(fēng)險(xiǎn)隱患、不配合監(jiān)管部門行動(dòng)的無(wú)證機(jī)構(gòu)，依法取締。

三、P2P：《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》 ? 網(wǎng)貸平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)“一戶一檔”，劃定紅線、政府不承擔(dān)兜底責(zé)任，并根據(jù)平臺(tái)定性方面、業(yè)務(wù)方面、是否踩“紅線”等方面，分為合規(guī)類、整改類、取締類。對(duì)于涉嫌從事非法集資的取締類平臺(tái)，相關(guān)部門將給予行政處罰或依法追究刑事責(zé)任，政府不承擔(dān)兜底責(zé)任。

? 定性方面，主要看平臺(tái)是信息中介還是信用中介，平臺(tái)是否為客戶提供增信的。若業(yè)務(wù)中涉及資金歸集、發(fā)放貸款、自融自保、期限錯(cuò)配等行為，則該平臺(tái)很可能被歸類為“信用中介”，將成為整治的重點(diǎn)對(duì)象。

? 業(yè)務(wù)方面，則看是否是個(gè)體與個(gè)體之間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的直接借貸。

? “紅線”方面，即網(wǎng)貸平臺(tái)不得設(shè)立資金池、自融、向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息、大規(guī)模線下營(yíng)銷、誤導(dǎo)性宣傳、虛構(gòu)借款人及標(biāo)的、發(fā)放貸款、期限拆分、發(fā)售銀行理財(cái)和券商資管等產(chǎn)品、違規(guī)債權(quán)轉(zhuǎn)讓、參與高風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)融資或利用類HOMS等系統(tǒng)從事股票市場(chǎng)場(chǎng)外配資行為、從事股權(quán)眾籌或?qū)嵨锉娀I等。

? 定價(jià)機(jī)制方面，平臺(tái)是否以不正當(dāng)高回報(bào)誘導(dǎo)出資，虛構(gòu)、夸大項(xiàng)目真實(shí)性并隱瞞項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

? 專注主業(yè)方面，平臺(tái)是否是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，從事資產(chǎn)管理、債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓及房地產(chǎn)及金融市場(chǎng)配資等。

四、跨界資管等：《通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》

? 排查范圍：本地區(qū)企業(yè)注冊(cè)名稱中使用“交易所”、“交易中心”、“金融”、“資產(chǎn)管理”、“理財(cái)”、“基金”、“基金管理”、“投資管理”、“財(cái)富管理”、“股權(quán)投資基金”等字樣的企業(yè)。排查范圍還特別提及房地產(chǎn)等重點(diǎn)行業(yè)開辦的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。

? 業(yè)務(wù)跨省經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，由注冊(cè)地相關(guān)部門牽頭負(fù)責(zé)，經(jīng)營(yíng)所在地地方人民政府和金融管理部門加強(qiáng)配合。不跨省的，省級(jí)人民政府則需要全面掌握各類企業(yè)專項(xiàng)整治情況，督促省金融辦（局）與相關(guān)金融管理部門當(dāng)?shù)嘏神v機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)牽頭整治責(zé)任。

? 省金融辦（局）牽頭整治各類交易場(chǎng)所、擔(dān)保公司、小額貸款公司、典當(dāng)行、租賃公司；央行支持省金融辦（局）開展信息摸查和風(fēng)險(xiǎn)定性工作，對(duì)業(yè)務(wù)難以界定的，要承擔(dān)牽頭責(zé)任；銀監(jiān)部門負(fù)責(zé)對(duì)界定為通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開展銀行理財(cái)、信托理財(cái)、消費(fèi)金融、金融租賃以及其他基于借貸關(guān)系的金融活動(dòng)牽頭進(jìn)行整治；證監(jiān)部門牽頭整治證券、基金、期貨、私募股權(quán)投資基金；保監(jiān)部門牽頭整治互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)；省工商局牽頭整治互聯(lián)網(wǎng)金融廣告；住房城鄉(xiāng)建設(shè)部門等也要與金融管理部門共同對(duì)本行業(yè)企業(yè)跨界開展互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)，配合做好整治共作。

五、股權(quán)眾籌：《股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》 ? 整治內(nèi)容：“虛假宣傳，誤導(dǎo)投資者”、“欺詐發(fā)行股票等金融產(chǎn)品”、“持牌金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)違法違規(guī)開展業(yè)務(wù)”等； ? 牽頭部門：由證監(jiān)會(huì)牽頭制定方案，成立相關(guān)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，各省級(jí)人民政府按整治方案要求，組織開展本地區(qū)專項(xiàng)整治，建立風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急制度和處理預(yù)案。? 整治重點(diǎn)：

1、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資平臺(tái)（下稱平臺(tái)）以“股權(quán)眾籌”等為名義從事股權(quán)融資業(yè)務(wù)。

2、平臺(tái)已“股權(quán)眾籌”名義募集私募股權(quán)投資基金。

3、平臺(tái)上的融資者未經(jīng)批準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行股票。其中，向不特定對(duì)象或特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)超過(guò)200人，為公開發(fā)行，應(yīng)依法報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)；而股東累計(jì)不超過(guò)200人的非公開發(fā)行，不得采用廣告、公告、廣播、電話、傳真、信函、網(wǎng)絡(luò)等等公開方式變相公開發(fā)行，也不得通過(guò)手機(jī)APP、微信、QQ群、微信群等方式進(jìn)行宣傳推介。

4、平臺(tái)通過(guò)虛構(gòu)活夸大平臺(tái)實(shí)力、融資項(xiàng)目信息和回報(bào)等方法，進(jìn)行虛假宣傳，誤導(dǎo)投資者。

5、平臺(tái)上的融資者欺詐發(fā)行股票等金融產(chǎn)品。

6、平臺(tái)及其工作人員挪用或占用投資者資金。

7、平臺(tái)和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)以“股權(quán)眾籌”名義從事非法集資活動(dòng)。

8、證券公司、基金公司和期貨公司等持牌金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，違法違規(guī)開展業(yè)務(wù)。包括不得與未取得相應(yīng)資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)，不得通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)跨界開展金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管套利。

六、互聯(lián)網(wǎng)廣告：《互聯(lián)網(wǎng)金融廣告的專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》 ? 17部委出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融廣告整治方案禁9大類：

1、違法廣告法相關(guān)規(guī)定，對(duì)金融產(chǎn)品或服務(wù)未合理提示或警示可能存在的風(fēng)險(xiǎn)以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的。

2、對(duì)未來(lái)效果、收益或做出保證性承諾，明示或者暗示保本、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或者保收益的。

3、夸大后者片面宣傳金融服務(wù)或者金融產(chǎn)品，在未提供客觀證據(jù)的情況下，對(duì)過(guò)往業(yè)績(jī)做出虛假或夸大表述的。

4、利用學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、專業(yè)人士、受益者的名義或者形象作推薦、證明的。

5、對(duì)投資理財(cái)類產(chǎn)品的收益、安全性等情況進(jìn)行虛假宣傳，欺騙和誤導(dǎo)消費(fèi)者的。

6、未經(jīng)有關(guān)部門許可，以投資理財(cái)、投資咨詢、貸款中介、信用擔(dān)保、典當(dāng)?shù)让x發(fā)布的吸收存款、信用貸款內(nèi)容的廣告。

7、引用不真實(shí)、不準(zhǔn)確數(shù)據(jù)和資料的。

8、宣傳國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)主管部門命令禁止的違法活動(dòng)內(nèi)容的。

9、宣傳提供突破住房信貸政策的金融產(chǎn)品，加大購(gòu)房杠桿的。

? 各省級(jí)政府要加強(qiáng)涉及互聯(lián)網(wǎng)金融廣告的監(jiān)測(cè)監(jiān)管，就廣告中涉及的金融機(jī)構(gòu)、金融活動(dòng)及有關(guān)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的真實(shí)性、合法性等問題，通報(bào)金融監(jiān)管部門進(jìn)行甄別處理。這意味著，不管是高鐵還是地鐵公交車站牌，不管是體育賽事還是各大衛(wèi)視，所有的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都不能隨意投放廣告，而將面臨一系列前所未有的審核和用詞約束。? “要明確發(fā)布廣告的金融及類金融機(jī)構(gòu)是否具有合法合規(guī)的金融業(yè)務(wù)資格，可以從事何種具體的金融業(yè)務(wù)?！睂⒊蔀榛ヂ?lián)網(wǎng)金融廣告的“門檻”。

第二篇：亟需監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融

亟需監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融

上周公布的“新國(guó)九條”，明確提出引導(dǎo)證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有序發(fā)展，支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式，支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場(chǎng)。事實(shí)上，自2000年以來(lái)，金融業(yè)已成為一個(gè)高度數(shù)碼化和電子化的技術(shù)行業(yè)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融中介機(jī)構(gòu)所面臨挑戰(zhàn)還遠(yuǎn)不僅來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)公司的挑戰(zhàn)，更來(lái)自國(guó)外金融機(jī)構(gòu)。國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融，其功績(jī)與其說(shuō)是建立新的運(yùn)作模式，不如說(shuō)是對(duì)現(xiàn)有模式提出挑戰(zhàn)。我們可以從以下三個(gè)方面來(lái)看這個(gè)問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行借貸結(jié)構(gòu)

余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融，其基礎(chǔ)是銀行的協(xié)議存款，也即同業(yè)存款。銀行存款一方面有普通存款利率，另一方面有協(xié)議存款（同業(yè)存款）利率。在定期存款利率之上再有協(xié)議存款利率，是為了保證銀行的金融壟斷地位。銀行當(dāng)然不會(huì)用自己的利潤(rùn)來(lái)支付這筆利息，于是這筆高出基準(zhǔn)利率的利率，一方面成了對(duì)貸款企業(yè)的課稅，另一方面抬高了資金進(jìn)入任何風(fēng)險(xiǎn)投資的門檻。如果有6%的存款利率，股市或債市起碼要有6%的回報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者才有進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行交易和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。協(xié)議利率的風(fēng)險(xiǎn)是存款商業(yè)銀行倒閉，這種風(fēng)險(xiǎn)目前大部分人都敢承擔(dān)。事實(shí)上，不只是余額寶，不少理財(cái)產(chǎn)品的盈利都來(lái)自在基準(zhǔn)利率與協(xié)議利率之間的套利。

有人說(shuō)協(xié)議存款的利率有根據(jù)，因?yàn)樗虾ｃy行間拆借利率（Shibor）相近。且不說(shuō)這兩者之間誰(shuí)是雞誰(shuí)是蛋，Shibor本身就不應(yīng)當(dāng)被拿來(lái)作為國(guó)內(nèi)存款率的基準(zhǔn)。Shibor是模仿倫敦銀行間拆放利率（Libor）建立的。Libor建立在倫敦的原因就是為了避開各國(guó)政府的金融監(jiān)管，倫敦可以說(shuō)是世界的“自貿(mào)區(qū)”。國(guó)際銀行在倫敦決定相互借貸的短期利率，可以在一定程度上不考慮各國(guó)的利率政策。在美國(guó)，不少貸款特別是房貸都參照Libor，但沒有人用Libor作為存款的基準(zhǔn)利率。否則，國(guó)家的利率政策就落入銀行的掌控中。對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，貨幣不只是交易和借貸的工具，更重要的是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和金融政策的工具。

協(xié)議存款的存在已經(jīng)有些年頭，歷來(lái)是中介機(jī)構(gòu)為銀行收集居民存款，銀行支付給中介機(jī)構(gòu)兩種利率的價(jià)差作為報(bào)酬。等到余額寶出現(xiàn)，它不但憑借互聯(lián)網(wǎng)作為廣徠客戶的渠道，而且站出來(lái)說(shuō)，你多給我的錢我不要，我把它還給儲(chǔ)蓄客戶，這一來(lái)就造成了金融界的地震。

余額寶這么做自然也不是出于無(wú)私。互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式同現(xiàn)有的商業(yè)模式不同，領(lǐng)先于現(xiàn)有商業(yè)模式。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)說(shuō)，客戶和信息等社會(huì)資本可能比金融資本更重要。因此，它們可以在打車軟件上燒錢，也可以在互聯(lián)網(wǎng)金融上讓利。這種零盈利的運(yùn)作穿過(guò)了金融業(yè)“互惠互利”的保護(hù)層，暴露了銀行信貸結(jié)構(gòu)的不合理，揭穿了銀行擁有90%以上金融資產(chǎn)之不撼地位的秘密。

互聯(lián)網(wǎng)金融與金融中介機(jī)構(gòu)

余額寶盡管能夠調(diào)度數(shù)千億資金，所做起的還只是中介的作用，并沒有直接從事信貸，沒有進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)，也沒有發(fā)行貨幣。所以，即使對(duì)銀行存款準(zhǔn)備金的管理方法進(jìn)行調(diào)整，也只能影響余額寶投資的產(chǎn)品和它擁有的資金的流向。只要協(xié)議存款利率同普通存款利率之間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)存在，除非不允許互聯(lián)網(wǎng)公司持有過(guò)量的資金，否則就無(wú)法控制儲(chǔ)蓄從普通存款通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融的渠道流入?yún)f(xié)議存款的現(xiàn)象。即使要進(jìn)行這樣的限制，互聯(lián)網(wǎng)公司也可以通過(guò)收購(gòu)金融公司來(lái)繞過(guò)這個(gè)坎兒。事實(shí)上，已經(jīng)有互聯(lián)網(wǎng)公司開始做這件事。

金融中介公司的競(jìng)爭(zhēng)力是互聯(lián)網(wǎng)金融提出的另一項(xiàng)挑戰(zhàn)。既然有這樣的套利機(jī)會(huì)存在，為什么正牌的金融公司沒有抓住機(jī)會(huì)？余額寶不是一個(gè)很偉大的概念。上世紀(jì)80年代，美國(guó)金融界的最大創(chuàng)新之一，就是銀行自動(dòng)將客戶的儲(chǔ)蓄從利息較低的活期存款轉(zhuǎn)入利息較高的定期存款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融反映出，金融公司在技術(shù)建設(shè)方面，遠(yuǎn)不是互聯(lián)網(wǎng)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

國(guó)內(nèi)的金融公司在系統(tǒng)建設(shè)方面比較落后。券商很少自己建設(shè)自己的系統(tǒng)。目前國(guó)內(nèi)給券商寫系統(tǒng)的軟件公司主要有幾家，其中最大的一家已經(jīng)被互聯(lián)網(wǎng)公司控制。就系統(tǒng)建設(shè)而言，國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)需要意識(shí)到時(shí)代在轉(zhuǎn)變，不應(yīng)當(dāng)錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)。

2000年以來(lái)，金融業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)高度數(shù)碼化和電子化的技術(shù)行業(yè)。在美國(guó)股市里，決定交易成功與否的速度，已經(jīng)不是用千分之一秒而是用百萬(wàn)分之一秒來(lái)衡量。具有競(jìng)爭(zhēng)力的金融機(jī)構(gòu)，每年都花費(fèi)幾百萬(wàn)甚至上億美元來(lái)更新自己的系統(tǒng)，以此提高交易速度，加強(qiáng)分析能力，增添人工智能成分。在國(guó)內(nèi)很少有金融中介機(jī)構(gòu)真正意識(shí)到電子化已經(jīng)是金融運(yùn)作的心臟和肺腑。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)同國(guó)外機(jī)構(gòu)合資，往往停留在提供跑道和分享盈利的水平，很少有能夠分享技術(shù)。

在國(guó)外，任何一個(gè)大型金融機(jī)構(gòu)，銀行也好，券商也好，交易所也好，想要在競(jìng)爭(zhēng)中站住腳，很少不靠自己建造的系統(tǒng)。系統(tǒng)不僅是交易的工具，而且是積累經(jīng)驗(yàn)和智慧的基因庫(kù)。因?yàn)橛辛诉@樣的系統(tǒng)，即使出現(xiàn)人才流動(dòng)，也不會(huì)影響到公司的競(jìng)爭(zhēng)地位。國(guó)內(nèi)金融中介機(jī)構(gòu)所面臨的還遠(yuǎn)不只是互聯(lián)網(wǎng)公司的挑戰(zhàn)，其在技術(shù)方面的最大挑戰(zhàn)將來(lái)自國(guó)外金融機(jī)構(gòu)。隨著金融市場(chǎng)國(guó)際化的深入，這樣挑戰(zhàn)離得并不遠(yuǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融與監(jiān)管理念

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管是必不可免的。不過(guò)，“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管”這個(gè)概念本身值得推敲。

任何金融活動(dòng)只要涉及大規(guī)模積聚居民儲(chǔ)蓄，在大多數(shù)國(guó)家都要受到監(jiān)管。這不僅涉及到保護(hù)居民的權(quán)益，防止欺詐和濫用，而且涉及到金融風(fēng)險(xiǎn)和安全風(fēng)險(xiǎn)。拿余額寶來(lái)說(shuō)，不但對(duì)機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信和資金的安全需要監(jiān)管，而且對(duì)投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也需要進(jìn)行披露和監(jiān)管。

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管首先會(huì)涉及到兩個(gè)問題：第一，監(jiān)管是不是意味著擔(dān)保？第二，為什么只是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，而不是更大范圍的銀行外民間金融活動(dòng)監(jiān)管？

回答第一個(gè)問題，監(jiān)管不等于擔(dān)保。只要政府進(jìn)行監(jiān)管就認(rèn)為政府擔(dān)保，這是國(guó)內(nèi)各個(gè)金融市場(chǎng)都需要打破的怪圈。金融市場(chǎng)就是通過(guò)回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)的交易實(shí)現(xiàn)投資目的，如果市場(chǎng)都由政府擔(dān)保，那么市場(chǎng)就不是市場(chǎng)。在民間金融監(jiān)管中，如何貫徹這個(gè)理念，將關(guān)系到互聯(lián)網(wǎng)金融能否健康發(fā)展。

回答第二個(gè)問題，是不是應(yīng)當(dāng)有所謂的“互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管”？如果出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融，就在現(xiàn)有的監(jiān)管體系之上加進(jìn)一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，這實(shí)際上還是過(guò)去的特權(quán)金融的理念。今天讓互聯(lián)網(wǎng)公司從事金融，明天汽車行業(yè)利用剩余資金也進(jìn)行類似的金融運(yùn)作，那么，需要再加上一個(gè)“汽車金融監(jiān)管”嗎？如果只是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)規(guī)模大，就把它吸收為“金融特權(quán)俱樂部”的一員，對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一定不是好事。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)沿著目前國(guó)內(nèi)改革大方向，以統(tǒng)領(lǐng)全社會(huì)的大法為綱，以負(fù)面清單管理為方向，不是為“互聯(lián)網(wǎng)金融”立法，而是通過(guò)立法來(lái)監(jiān)管包括互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的所有銀行外金融機(jī)構(gòu)。

第三篇：互聯(lián)網(wǎng)金融主要風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策研究.

互聯(lián)網(wǎng)金融主要風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策研究

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展有力推進(jìn)了我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控、金融穩(wěn)定、監(jiān)管創(chuàng)新提出了新的挑戰(zhàn)。在新常態(tài)下，如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保風(fēng)險(xiǎn)防控到位，亟需加強(qiáng)研究。本文分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)以及當(dāng)前的管理政策，提出強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控、創(chuàng)新監(jiān)管的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 風(fēng)險(xiǎn)防控 對(duì)策 研究

一、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基本情況

近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融呈蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。2014年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模已突破10萬(wàn)億元，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)9.22萬(wàn)億元，P2P 市場(chǎng)規(guī)模約1000億元，眾籌市場(chǎng)規(guī)模約100億元，網(wǎng)絡(luò)小貸市場(chǎng)規(guī)模約5000億元，基金銷售約6000億元，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新約1000億元，財(cái)富管理約100億元。互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展與其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)密不可分，與傳統(tǒng)金融相比，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)使金融信息和業(yè)務(wù)處理方式更加先進(jìn)，能為客戶提供更自主靈活和方便快捷的金融體驗(yàn)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)認(rèn)識(shí)不清導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。

互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改變傳統(tǒng)金融的功能和本質(zhì)，創(chuàng)新之處在于創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)技術(shù)、交易渠道和方式，主要功能仍是資金融通、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、支付清算等方面，沒有超越現(xiàn)有金融體系范疇。這也說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融同樣會(huì)具有較大風(fēng)險(xiǎn)，甚至面臨的局部風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融。比如，“余額寶”等產(chǎn)品直接將收益冠以活期儲(chǔ)蓄的若干倍，忽視了貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)特征。再如，人人貸（P2P）型網(wǎng)上借貸機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放貸款的行為缺乏足夠貸后管理和風(fēng)險(xiǎn)防控措施，導(dǎo)致一部分網(wǎng)貸企業(yè)因?yàn)椴涣假J款不斷積累或突發(fā)貸款損失而無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)。然而，由于沒有認(rèn)清互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)，很多投資者把互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)作“救命稻草”，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融局部風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）混業(yè)經(jīng)營(yíng)加大分業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融業(yè)務(wù)普遍具有跨行業(yè)、跨部門、業(yè)務(wù)交叉性強(qiáng)等特征，形成了銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)進(jìn)行深度融合和交叉的模式。在目前分業(yè)監(jiān)管格局下，對(duì)于涉及銀行、券商、基金、保險(xiǎn)等多方面的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，具體誰(shuí)來(lái)監(jiān)管、如何監(jiān)管以及工信部、公安部等其他相關(guān)部門如何協(xié)調(diào)配合，已成為現(xiàn)有監(jiān)管體系面臨的巨大挑戰(zhàn)?？绮块T監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制尚不成熟、部門間職能不清等方面問題，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)存在很多不規(guī)范的領(lǐng)域與灰色地帶。如處理不當(dāng)，既有可能影響金融創(chuàng)新，也有可能

帶來(lái)監(jiān)管套利，影響金融秩序穩(wěn)定。

（三）技術(shù)漏洞和信用缺失風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起足夠重視。首先，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。一是由于互聯(lián)網(wǎng)傳輸故障、黑客攻擊、計(jì)算機(jī)病毒等因素，互聯(lián)網(wǎng)金融交易面臨網(wǎng)絡(luò)癱瘓的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。二是互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)障礙問題。既有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決方案風(fēng)險(xiǎn)，也有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系還需進(jìn)一步完善。目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)仍處于起步階段，尚存在以下主要問題：一是客戶身份認(rèn)定問題?？蛻粼谏矸菡J(rèn)定上采取非實(shí)名制，且缺少對(duì)于客戶信息安全的保護(hù)機(jī)制。二是互聯(lián)網(wǎng)金融交易過(guò)程虛擬化程度高，真實(shí)性不易考察驗(yàn)證。三是互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性增加反洗錢的難度。

（四）期限錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融具有一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還具有特殊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一是期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)?！坝囝~寶”、“理財(cái)通”等產(chǎn)品賬戶是短期的、甚至即時(shí)的，而其投資的貨幣市場(chǎng)基金卻是較長(zhǎng)時(shí)期的，資產(chǎn)與負(fù)債之間存在嚴(yán)重錯(cuò)配。二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品可能投資到房地產(chǎn)、私募基金等具有相對(duì)固定期限的理財(cái)產(chǎn)品，一旦遇到投資者大量同時(shí)撤資，管理方很難提供即時(shí)流動(dòng)性。三是信用風(fēng)險(xiǎn)。由于P2P 等網(wǎng)上借貸機(jī)構(gòu)缺乏信用擔(dān)保、違約處置和資本金約束等信用擔(dān)保要素，風(fēng)

險(xiǎn)防控機(jī)制和措施缺失，一旦發(fā)生違約等情況，風(fēng)險(xiǎn)也較大。

（五）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)一定程度上沖擊傳統(tǒng)金融市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展已對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)產(chǎn)生一定程度沖擊，加劇銀行間競(jìng)相抬升利率，并改變負(fù)債結(jié)構(gòu)。在傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)中，銀行業(yè)面臨存款被分流、利差空間被壓縮的風(fēng)險(xiǎn)。一些銀行開始競(jìng)相通過(guò)上浮存款利率以及調(diào)高理財(cái)產(chǎn)品收益率爭(zhēng)奪客戶資金。同時(shí)，銀行活期和定期存款被金融產(chǎn)品分流后，個(gè)人存款減少，企業(yè)和同業(yè)存款增加，導(dǎo)致銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)改變。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對(duì)貨幣市場(chǎng)也有負(fù)面影響。

三、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展有力地推動(dòng)了我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但是互聯(lián)網(wǎng)金融蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)金融更為復(fù)雜，對(duì)于監(jiān)管提出了更高的要求。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管涉及面廣、監(jiān)管主體多，既包括工信部、公安部等，也包括一行三會(huì)等。

（一）網(wǎng)上銀行。

2005年11月，在總結(jié)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行電子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管歷程、借鑒國(guó)際電子銀行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會(huì)制定了《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，進(jìn)一步明確電子銀行業(yè)務(wù)的申請(qǐng)與變更、風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)交換與轉(zhuǎn)移管理、業(yè)務(wù)外包管理、跨境業(yè)務(wù)活動(dòng)管理、監(jiān)督管理以及法律責(zé)任等細(xì)則。此外，為了推動(dòng)電子銀行系統(tǒng)的安全建設(shè)工作，銀監(jiān)會(huì)還發(fā)

布了《電子銀行安全評(píng)估指引》，從2006年3月1日起施行。2007年，銀監(jiān)會(huì)引發(fā)《關(guān)于做好網(wǎng)上銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和服務(wù)的通知》，促進(jìn)網(wǎng)上銀行健康持續(xù)發(fā)展，積極防范針對(duì)網(wǎng)上銀行的不法活動(dòng)，維護(hù)商業(yè)銀行和客戶權(quán)益。

（二）網(wǎng)上證券。

2012年5月18日證監(jiān)會(huì)審議通過(guò)的《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》中規(guī)定，首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立雙向回?fù)軝C(jī)制，根據(jù)申購(gòu)情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例。在證

券委托方面，2000年3月，證監(jiān)會(huì)制定了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，對(duì)證券網(wǎng)上委托的業(yè)務(wù)規(guī)范、技術(shù)規(guī)范、信息披露、資格申請(qǐng)等做出了具體的規(guī)定，為網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的開展提供了法律依據(jù)。同年4月，證監(jiān)會(huì)依據(jù)此辦法制定《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準(zhǔn)程序》。

（三）網(wǎng)上保險(xiǎn)。

2011年4月，為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)范健康有序發(fā)展，防范網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)欺詐風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投保人、被保險(xiǎn)人和受益人的合法權(quán)益，保監(jiān)會(huì)起草了《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)開展的資質(zhì)條件、經(jīng)營(yíng)規(guī)則、監(jiān)督管理、法律責(zé)任等方面做出了具體的規(guī)定。同年9月，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《保險(xiǎn)代理、經(jīng)紀(jì)公司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法（試行）》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)銷售保險(xiǎn)的準(zhǔn)入門檻、經(jīng)營(yíng)規(guī)則以

及信息披露做出了規(guī)定，并于2012年1月1日起施行。

（四）網(wǎng)絡(luò)支付。

2005年10月，為規(guī)范電子支付業(yè)務(wù)，防范支付風(fēng)險(xiǎn)，保證資金安全，維護(hù)銀行及其客戶在電子支付活動(dòng)中的合法權(quán)益，促進(jìn)電子支付業(yè)務(wù)健康發(fā)展，中國(guó)人民銀行制定了《電子支付指引（第一號(hào)）》，明確將電子支付業(yè)務(wù)納入監(jiān)管范疇。2010年，中國(guó)人民銀行發(fā)布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》和《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》，依據(jù)辦法和細(xì)則向符合條件的非金融機(jī)構(gòu)發(fā)放《支付業(yè)務(wù)許可證》，并對(duì)其行為進(jìn)行監(jiān)督和管理。2011～2012年，中國(guó)人民銀行發(fā)布《支付機(jī)構(gòu)反洗錢和反恐怖融資管理辦法（征求意見稿）》、《支付機(jī)構(gòu)預(yù)付卡業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》、《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管暫行辦法（征求意見稿）》及《支付機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》，在征集社會(huì)公眾意見和建議的基礎(chǔ)上出臺(tái)對(duì)應(yīng)管理辦法，逐步構(gòu)建起網(wǎng)絡(luò)支付監(jiān)管體系。

（五）網(wǎng)絡(luò)借貸。

目前，在國(guó)內(nèi)成立一家經(jīng)營(yíng)性網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)一般需要三個(gè)步驟：第一，獲得由工商行政機(jī)關(guān)頒發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照；第二，向通信管理有關(guān)部門申請(qǐng)并獲得《電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證》；第三，向工商行政機(jī)關(guān)申請(qǐng)?jiān)黾印盎ヂ?lián)網(wǎng)信息服務(wù)”經(jīng)營(yíng)范圍，并辦理相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)性網(wǎng)站備案，這一過(guò)程并不需

要金融監(jiān)管部門的介入。而且，我國(guó)尚未出臺(tái)民間借貸相關(guān)法律法規(guī)，網(wǎng)絡(luò)借貸處于監(jiān)管的真空地帶。2011年8月，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，警示銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要與P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)之間建立防火墻，防止民間借貸風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系蔓延。2013年11月，浙江省第十二屆人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》，自2014年3月1日起施行，該條例是中國(guó)第一部民間借貸的地方性法規(guī)，旨在引導(dǎo)和規(guī)范民間融資活動(dòng)健康發(fā)展，防范和化解民間融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)民間融資為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展服務(wù)。

（六）金融搜索

金融搜索作為金融產(chǎn)品的搜索比價(jià)平臺(tái)，滿足了企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者對(duì)于金融產(chǎn)品“貨比三家”的需求。由于金融搜索平臺(tái)只是充當(dāng)金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者之間的中介，自身并不參與金融產(chǎn)品供求雙方的交易環(huán)節(jié)，目前并沒有相關(guān)政策對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

（七）網(wǎng)絡(luò)金融超市

網(wǎng)絡(luò)金融超市通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向客戶提供一攬子金融產(chǎn)品與一站式金融服務(wù)。目前，在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，監(jiān)管部門已出臺(tái)相關(guān)政策，如2012年12月，證監(jiān)會(huì)公布了《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過(guò)第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展證券投資基金銷售業(yè)務(wù)指引（試行）（征求意見稿）》，但是在具體管理措

施方面，現(xiàn)行監(jiān)管政策仍留有空白。

四、強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控、監(jiān)管的建議

（一）全面認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，大力支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

為了更好地激發(fā)市場(chǎng)活力，支持新業(yè)態(tài)發(fā)展，應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新工具和方式。一些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品產(chǎn)生了一定風(fēng)險(xiǎn)，部分原因是監(jiān)管措施滯后于金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，同時(shí)也說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品需要規(guī)范，并通過(guò)設(shè)計(jì)相應(yīng)制度和出臺(tái)相關(guān)政策防止出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融過(guò)度發(fā)展沖擊傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控、監(jiān)管體系。

1.要防范法律制度風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)構(gòu)建多層次互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)法律監(jiān)管體系，既要修補(bǔ)現(xiàn)有法律法規(guī)漏洞，又要根據(jù)新變化制定專門規(guī)范規(guī)則，堅(jiān)決打擊違法犯罪活動(dòng)。同時(shí)，堅(jiān)持依法行政，減少政策變動(dòng)隨意性，并強(qiáng)化對(duì)監(jiān)管者和監(jiān)管措施的硬約束。

2.建立健全綜合監(jiān)管框架，打破部門、行業(yè)界限，共同提高監(jiān)管效率。一是繼續(xù)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)，確保提高銀行、證券、保險(xiǎn)、工信等相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)性，既要避免業(yè)務(wù)過(guò)多交叉，又要避免出現(xiàn)真空領(lǐng)域或灰色地帶。二是采取機(jī)構(gòu)監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管并重的模式，既重視機(jī)構(gòu)監(jiān)管，也重視業(yè)務(wù)監(jiān)管。三是處理好行政監(jiān)管與行業(yè)自律的關(guān)系，監(jiān)管部門履行他律性監(jiān)管，行業(yè)協(xié)會(huì)要形成自律。四是督促互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)建立良好的內(nèi)控機(jī)制，并進(jìn)行穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

3.采取適度審慎原則，處理好創(chuàng)新、發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。一是放寬互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入，明確業(yè)務(wù)范圍，通過(guò)設(shè)定特定交易條件強(qiáng)化監(jiān)管來(lái)保證交易安全。探索國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融負(fù)面清單管理模式，真正實(shí)現(xiàn)“非禁即入”。同時(shí)，從資本充足金、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面合理確定互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入門檻。二是對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模較小、處于成長(zhǎng)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，可按相關(guān)規(guī)定給予稅收優(yōu)惠政策等相關(guān)政策支持。三是在考慮互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)性和潛在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新加以引導(dǎo)。

（三）完善配套措施，營(yíng)造合理、有序的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善以及互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展壯大，應(yīng)通過(guò)制度創(chuàng)新為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?fàn)I造良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，真正讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。一

是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)。建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露平臺(tái)，并加強(qiáng)投資者與管理方相互監(jiān)督、良性發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系建設(shè)。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的稅收征管，互聯(lián)網(wǎng)金融交易符合現(xiàn)行稅收制度規(guī)定，應(yīng)按規(guī)定納稅，研究完善促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的征管方式。三是加強(qiáng)國(guó)際交流與合作。積極借鑒相關(guān)國(guó)家和國(guó)際機(jī)

構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范上的經(jīng)驗(yàn)，提高認(rèn)識(shí)水平、學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)，完善監(jiān)管框架、提高監(jiān)管能力。

第四篇：互聯(lián)網(wǎng)金融主要風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策研究

互聯(lián)網(wǎng)金融主要風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策研究

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展有力推進(jìn)了我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控、金融穩(wěn)定、監(jiān)管創(chuàng)新提出了新的挑戰(zhàn)。在新常態(tài)下，如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保風(fēng)險(xiǎn)防控到位，亟需加強(qiáng)研究。本文分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)以及當(dāng)前的管理政策，提出強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控、創(chuàng)新監(jiān)管的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融

風(fēng)險(xiǎn)防控

對(duì)策

研究

一、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基本情況

近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融呈蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。2014年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模已突破10萬(wàn)億元，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)9.22萬(wàn)億元，P2P市場(chǎng)規(guī)模約1000億元，眾籌市場(chǎng)規(guī)模約100億元，網(wǎng)絡(luò)小貸市場(chǎng)規(guī)模約5000億元，基金銷售約6000億元，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新約1000億元，財(cái)富管理約100億元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展與其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)密不可分，與傳統(tǒng)金融相比，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)使金融信息和業(yè)務(wù)處理方式更加先進(jìn)，能為客戶提供更自主靈活和方便快捷的金融體驗(yàn)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)認(rèn)識(shí)不清導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱?；ヂ?lián)網(wǎng)金融沒有改變傳統(tǒng)金融的功能和本質(zhì)，創(chuàng)新之處在于創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)技術(shù)、交易渠道和方式，主要功能仍是資金融通、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、支付清算等方面，沒有超越現(xiàn)有金融體系范疇。這也說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融同樣會(huì)具有較大風(fēng)險(xiǎn)，甚至面臨的局部風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融。比如，“余額寶”等產(chǎn)品直接將收益冠以活期儲(chǔ)蓄的若干倍，忽視了貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)特征。再如，人人貸（P2P）型網(wǎng)上借貸機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放貸款的行為缺乏足夠貸后管理和風(fēng)險(xiǎn)防控措施，導(dǎo)致一部分網(wǎng)貸企業(yè)因?yàn)椴涣假J款不斷積累或突發(fā)貸款損失而無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)。然而，由于沒有認(rèn)清互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)，很多投資者把互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)作“救命稻草”，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融局部風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）混業(yè)經(jīng)營(yíng)加大分業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融業(yè)務(wù)普遍具有跨行業(yè)、跨部門、業(yè)務(wù)交叉性強(qiáng)等特征，形成了銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)進(jìn)行深度融合和交叉的模式。在目前分業(yè)監(jiān)管格局下，對(duì)于涉及銀行、券商、基金、保險(xiǎn)等多方面的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，具體誰(shuí)來(lái)監(jiān)管、如何監(jiān)管以及工信部、公安部等其他相關(guān)部門如何協(xié)調(diào)配合，已成為現(xiàn)有監(jiān)管體系面臨的巨大挑戰(zhàn)。跨部門監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制尚不成熟、部門間職能不清等方面問題，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)存在很多不規(guī)范的領(lǐng)域與灰色地帶。如處理不當(dāng)，既有可能影響金融創(chuàng)新，也有可能帶來(lái)監(jiān)管套利，影響金融秩序穩(wěn)定。

（三）技術(shù)漏洞和信用缺失風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起足夠重視。首先，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。一是由于互聯(lián)網(wǎng)傳輸故障、黑客攻擊、計(jì)算機(jī)病毒等因素，互聯(lián)網(wǎng)金融交易面臨網(wǎng)絡(luò)癱瘓的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。二是互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)障礙問題。既有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決方案風(fēng)險(xiǎn)，也有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系還需進(jìn)一步完善。目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)仍處于起步階段，尚存在以下主要問題：一是客戶身份認(rèn)定問題?？蛻粼谏矸菡J(rèn)定上采取非實(shí)名制，且缺少對(duì)于客戶信息安全的保護(hù)機(jī)制。二是互聯(lián)網(wǎng)金融交易過(guò)程虛擬化程度高，真實(shí)性不易考察驗(yàn)證。三是互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性增加反洗錢的難度。

（四）期限錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融具有一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還具有特殊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一是期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。“余額寶”、“理財(cái)通”等產(chǎn)品賬戶是短期的、甚至即時(shí)的，而其投資的貨幣市場(chǎng)基金卻是較長(zhǎng)時(shí)期的，資產(chǎn)與負(fù)債之間存在嚴(yán)重錯(cuò)配。二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品可能投資到房地產(chǎn)、私募基金等具有相對(duì)固定期限的理財(cái)產(chǎn)品，一旦遇到投資者大量同時(shí)撤資，管理方很難提供即時(shí)流動(dòng)性。三是信用風(fēng)險(xiǎn)。由于P2P等網(wǎng)上借貸機(jī)構(gòu)缺乏信用擔(dān)保、違約處置和資本金約束等信用擔(dān)保要素，風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制和措施缺失，一旦發(fā)生違約等情況，風(fēng)險(xiǎn)也較大。

（五）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)一定程度上沖擊傳統(tǒng)金融市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展已對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)產(chǎn)生一定程度沖擊，加劇銀行間競(jìng)相抬升利率，并改變負(fù)債結(jié)構(gòu)。在傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)中，銀行業(yè)面臨存款被分流、利差空間被壓縮的風(fēng)險(xiǎn)。一些銀行開始競(jìng)相通過(guò)上浮存款利率以及調(diào)高理財(cái)產(chǎn)品收益率爭(zhēng)奪客戶資金。同時(shí)，銀行活期和定期存款被金融產(chǎn)品分流后，個(gè)人存款減少，企業(yè)和同業(yè)存款增加，導(dǎo)致銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)改變。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對(duì)貨幣市場(chǎng)也有負(fù)面影響。

三、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展有力地推動(dòng)了我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但是互聯(lián)網(wǎng)金融蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)金融更為復(fù)雜，對(duì)于監(jiān)管提出了更高的要求。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管涉及面廣、監(jiān)管主體多，既包括工信部、公安部等，也包括一行三會(huì)等。

（一）網(wǎng)上銀行。

2005年11月，在總結(jié)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行電子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管歷程、借鑒國(guó)際電子銀行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會(huì)制定了《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，進(jìn)一步明確電子銀行業(yè)務(wù)的申請(qǐng)與變更、風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)交換與轉(zhuǎn)移管理、業(yè)務(wù)外包管理、跨境業(yè)務(wù)活動(dòng)管理、監(jiān)督管理以及法律責(zé)任等細(xì)則。此外，為了推動(dòng)電子銀行系統(tǒng)的安全建設(shè)工作，銀監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《電子銀行安全評(píng)估指引》，從2006年3月1日起施行。2007年，銀監(jiān)會(huì)引發(fā)《關(guān)于做好網(wǎng)上銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和服務(wù)的通知》，促進(jìn)網(wǎng)上銀行健康持續(xù)發(fā)展，積極防范針對(duì)網(wǎng)上銀行的不法活動(dòng)，維護(hù)商業(yè)銀行和客戶權(quán)益。

（二）網(wǎng)上證券。

2012年5月18日證監(jiān)會(huì)審議通過(guò)的《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》中規(guī)定，首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立雙向回?fù)軝C(jī)制，根據(jù)申購(gòu)情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例。在證券委托方面，2000年3月，證監(jiān)會(huì)制定了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，對(duì)證券網(wǎng)上委托的業(yè)務(wù)規(guī)范、技術(shù)規(guī)范、信息披露、資格申請(qǐng)等做出了具體的規(guī)定，為網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的開展提供了法律依據(jù)。同年4月，證監(jiān)會(huì)依據(jù)此辦法制定《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準(zhǔn)程序》。

（三）網(wǎng)上保險(xiǎn)。

2011年4月，為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)范健康有序發(fā)展，防范網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)欺詐風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投保人、被保險(xiǎn)人和受益人的合法權(quán)益，保監(jiān)會(huì)起草了《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)開展的資質(zhì)條件、經(jīng)營(yíng)規(guī)則、監(jiān)督管理、法律責(zé)任等方面做出了具體的規(guī)定。同年9月，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《保險(xiǎn)代理、經(jīng)紀(jì)公司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法（試行）》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)銷售保險(xiǎn)的準(zhǔn)入門檻、經(jīng)營(yíng)規(guī)則以及信息披露做出了規(guī)定，并于2012年1月1日起施行。

（四）網(wǎng)絡(luò)支付。

2005年10月，為規(guī)范電子支付業(yè)務(wù)，防范支付風(fēng)險(xiǎn)，保證資金安全，維護(hù)銀行及其客戶在電子支付活動(dòng)中的合法權(quán)益，促進(jìn)電子支付業(yè)務(wù)健康發(fā)展，中國(guó)人民銀行制定了《電子支付指引（第一號(hào)）》，明確將電子支付業(yè)務(wù)納入監(jiān)管范疇。2010年，中國(guó)人民銀行發(fā)布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》和《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》，依據(jù)辦法和細(xì)則向符合條件的非金融機(jī)構(gòu)發(fā)放《支付業(yè)務(wù)許可證》，并對(duì)其行為進(jìn)行監(jiān)督和管理。2011～2012年，中國(guó)人民銀行發(fā)布《支付機(jī)構(gòu)反洗錢和反恐怖融資管理辦法（征求意見稿）》、《支付機(jī)構(gòu)預(yù)付卡業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》、《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管暫行辦法（征求意見稿）》及《支付機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》，在征集社會(huì)公眾意見和建議的基礎(chǔ)上出臺(tái)對(duì)應(yīng)管理辦法，逐步構(gòu)建起網(wǎng)絡(luò)支付監(jiān)管體系。

（五）網(wǎng)絡(luò)借貸。

目前，在國(guó)內(nèi)成立一家經(jīng)營(yíng)性網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)一般需要三個(gè)步驟：第一，獲得由工商行政機(jī)關(guān)頒發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照；第二，向通信管理有關(guān)部門申請(qǐng)并獲得《電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證》；第三，向工商行政機(jī)關(guān)申請(qǐng)?jiān)黾印盎ヂ?lián)網(wǎng)信息服務(wù)”經(jīng)營(yíng)范圍，并辦理相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)性網(wǎng)站備案，這一過(guò)程并不需要金融監(jiān)管部門的介入。而且，我國(guó)尚未出臺(tái)民間借貸相關(guān)法律法規(guī)，網(wǎng)絡(luò)借貸處于監(jiān)管的真空地帶。2011年8月，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，警示銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)之間建立防火墻，防止民間借貸風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系蔓延。2013年11月，浙江省第十二屆人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》，自2014年3月1日起施行，該條例是中國(guó)第一部民間借貸的地方性法規(guī)，旨在引導(dǎo)和規(guī)范民間融資活動(dòng)健康發(fā)展，防范和化解民間融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)民間融資為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展服務(wù)。

（六）金融搜索

金融搜索作為金融產(chǎn)品的搜索比價(jià)平臺(tái)，滿足了企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者對(duì)于金融產(chǎn)品“貨比三家”的需求。由于金融搜索平臺(tái)只是充當(dāng)金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者之間的中介，自身并不參與金融產(chǎn)品供求雙方的交易環(huán)節(jié)，目前并沒有相關(guān)政策對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

（七）網(wǎng)絡(luò)金融超市

網(wǎng)絡(luò)金融超市通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向客戶提供一攬子金融產(chǎn)品與一站式金融服務(wù)。目前，在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，監(jiān)管部門已出臺(tái)相關(guān)政策，如2012年12月，證監(jiān)會(huì)公布了《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過(guò)第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展證券投資基金銷售業(yè)務(wù)指引（試行）（征求意見稿）》，但是在具體管理措施方面，現(xiàn)行監(jiān)管政策仍留有空白。

四、強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控、監(jiān)管的建議

（一）全面認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，大力支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

為了更好地激發(fā)市場(chǎng)活力，支持新業(yè)態(tài)發(fā)展，應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新工具和方式。一些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品產(chǎn)生了一定風(fēng)險(xiǎn)，部分原因是監(jiān)管措施滯后于金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，同時(shí)也說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品需要規(guī)范，并通過(guò)設(shè)計(jì)相應(yīng)制度和出臺(tái)相關(guān)政策防止出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融過(guò)度發(fā)展沖擊傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控、監(jiān)管體系。1.要防范法律制度風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)構(gòu)建多層次互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)法律監(jiān)管體系，既要修補(bǔ)現(xiàn)有法律法規(guī)漏洞，又要根據(jù)新變化制定專門規(guī)范規(guī)則，堅(jiān)決打擊違法犯罪活動(dòng)。同時(shí)，堅(jiān)持依法行政，減少政策變動(dòng)隨意性，并強(qiáng)化對(duì)監(jiān)管者和監(jiān)管措施的硬約束。

2.建立健全綜合監(jiān)管框架，打破部門、行業(yè)界限，共同提高監(jiān)管效率。一是繼續(xù)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)，確保提高銀行、證券、保險(xiǎn)、工信等相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)性，既要避免業(yè)務(wù)過(guò)多交叉，又要避免出現(xiàn)真空領(lǐng)域或灰色地帶。二是采取機(jī)構(gòu)監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管并重的模式，既重視機(jī)構(gòu)監(jiān)管，也重視業(yè)務(wù)監(jiān)管。三是處理好行政監(jiān)管與行業(yè)自律的關(guān)系，監(jiān)管部門履行他律性監(jiān)管，行業(yè)協(xié)會(huì)要形成自律。四是督促互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)建立良好的內(nèi)控機(jī)制，并進(jìn)行穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

3.采取適度審慎原則，處理好創(chuàng)新、發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。一是放寬互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入，明確業(yè)務(wù)范圍，通過(guò)設(shè)定特定交易條件強(qiáng)化監(jiān)管來(lái)保證交易安全。探索國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融負(fù)面清單管理模式，真正實(shí)現(xiàn)“非禁即入”。同時(shí)，從資本充足金、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面合理確定互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入門檻。二是對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模較小、處于成長(zhǎng)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，可按相關(guān)規(guī)定給予稅收優(yōu)惠政策等相關(guān)政策支持。三是在考慮互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)性和潛在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新加以引導(dǎo)。

（三）完善配套措施，營(yíng)造合理、有序的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善以及互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展壯大，應(yīng)通過(guò)制度創(chuàng)新為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?fàn)I造良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，真正讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。一是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)。建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露平臺(tái)，并加強(qiáng)投資者與管理方相互監(jiān)督、良性發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系建設(shè)。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的稅收征管，互聯(lián)網(wǎng)金融交易符合現(xiàn)行稅收制度規(guī)定，應(yīng)按規(guī)定納稅，研究完善促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的征管方式。三是加強(qiáng)國(guó)際交流與合作。積極借鑒相關(guān)國(guó)家和國(guó)際機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范上的經(jīng)驗(yàn)，提高認(rèn)識(shí)水平、學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)，完善監(jiān)管框架、提高監(jiān)管能力。

第五篇：互聯(lián)網(wǎng)金融整治的影響

互聯(lián)網(wǎng)金融整治的影響

4月14日，國(guó)務(wù)院組織召開人民銀行、公安部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、工商總局等14個(gè)部委參加的電視會(huì)議，宣布啟動(dòng)為期一年的互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治行動(dòng)。同日，人民銀行出臺(tái)《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》。進(jìn)入5月，全國(guó)范圍內(nèi)的整治行動(dòng)全面鋪開，市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的前景高度關(guān)注。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀

一是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速。自2007年拍拍貸上線，在國(guó)家發(fā)展普惠金融及“互聯(lián)網(wǎng)+”政策推動(dòng)之下，包括P2P、眾籌、第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展，初步形成以用戶為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈。其中發(fā)展最快的是P2P平臺(tái)：2010年前僅有不到10家，2011年為50家，2012年為200家，2013年開始爆發(fā)性增長(zhǎng)，截至今年4月累計(jì)平臺(tái)4029家，當(dāng)月投資人數(shù)298.04萬(wàn)人，成交金額達(dá)1430.93億元。

二是互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起，主要與小微企業(yè)較難獲得傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)貸款有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，小微企業(yè)約占企業(yè)總數(shù)的90%，創(chuàng)造約80%的就業(yè)崗位，約占GDP和稅收總額的60%和50%，但截至今年3月底，小微企業(yè)貸款余額僅占企業(yè)貸款總余額的30.3%。借助科技創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融可高效地將信息發(fā)現(xiàn)與交易撮合聯(lián)通，為5000萬(wàn)家中小企融資提供強(qiáng)有力的保障。

三是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)與問題頻發(fā)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融雖然依托著科技，但其本質(zhì)仍是金融，在信用體系不完善和跨行業(yè)、市場(chǎng)與地域發(fā)展的背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性、傳染性、廣泛性、突發(fā)性不斷放大，極易觸及法律底線，風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。問題最為嚴(yán)重的就是P2P平臺(tái)亂象，不僅如此，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)事件還涉及多個(gè)領(lǐng)域。在股權(quán)眾籌方面，向不具備購(gòu)買資質(zhì)的客戶銷售對(duì)沖基金產(chǎn)品、不按規(guī)定將業(yè)務(wù)范圍限定在特定對(duì)象和200人以內(nèi)、股債不清（明股實(shí)債或變相集資）、領(lǐng)投高杠桿風(fēng)險(xiǎn)（即以專業(yè)投資者為主的領(lǐng)投占比過(guò)低而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給以散戶為主的跟投）、信息披露水平參差不齊，導(dǎo)致眾籌向傳銷蛻變；在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)方面，詐保、非法保險(xiǎn)、支付環(huán)節(jié)侵占客戶資金等時(shí)有發(fā)生。值得警惕的是，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)有向房地產(chǎn)與資本市場(chǎng)蔓延的趨勢(shì)。

互聯(lián)網(wǎng)金融整治的內(nèi)容與特點(diǎn)

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注不斷提高。2014年互聯(lián)網(wǎng)金融被首次寫入《政府工作報(bào)告》，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融著眼于“促進(jìn)發(fā)展”，今年則強(qiáng)調(diào)“規(guī)范發(fā)展”。從近期出臺(tái)的整治措施來(lái)看，重點(diǎn)是P2P、眾籌等領(lǐng)域，分為排查、清理、評(píng)估、驗(yàn)收四個(gè)階段，具體行動(dòng)包括終止工商注冊(cè)、全面清查、整頓廣告、建立“一戶一檔”、劃定業(yè)務(wù)紅線等。通過(guò)梳理相關(guān)政策，不難發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)。

突出重點(diǎn)，點(diǎn)面結(jié)合。整治行動(dòng)堅(jiān)持問題導(dǎo)向，即從發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件最多的領(lǐng)域入手，確定清理整頓的重點(diǎn)方向：P2P和眾籌，主要排查與非法集資相關(guān)的問題。在P2P領(lǐng)域，結(jié)合樓市泡沫風(fēng)險(xiǎn)，將叫?！笆赘顿J”作為突破口，明確網(wǎng)絡(luò)借貸公司資金第三方存管（銀行為主要存管方）和信息披露兩大要求；在眾籌領(lǐng)域，重點(diǎn)打擊利用虛假?gòu)V告夸大投資項(xiàng)目當(dāng)前或潛在利潤(rùn)和變相集資問題，遏制營(yíng)銷行為傳媒化傾向。在兩大領(lǐng)域重點(diǎn)出擊的同時(shí)，行動(dòng)也涉及第三方支付、理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等。這樣“有的放矢”的方式既可提高執(zhí)法的效率，又可避免運(yùn)動(dòng)式整治對(duì)仍處于發(fā)展初期階段的互聯(lián)網(wǎng)金融形成全面沖擊。

中央各部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)，地方分別負(fù)責(zé)落實(shí)。在中央層面，互聯(lián)網(wǎng)金融整治涉及國(guó)家多個(gè)部門，既有負(fù)責(zé)監(jiān)管的央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)，也有負(fù)責(zé)注冊(cè)登記的工商總局，還有負(fù)責(zé)執(zhí)法的公安部，可保障權(quán)責(zé)分工明確，共同完成任務(wù)；地方層面則專責(zé)各項(xiàng)整治措施的落實(shí)。

行政命令與法律規(guī)范并重。一方面，這可看作是響應(yīng)整治行動(dòng)的強(qiáng)制性叫停措施，是為了配合清理需要；另一方面，這也是對(duì)近年來(lái)不少打著“金融”牌子的三無(wú)（無(wú)實(shí)體項(xiàng)目支撐、無(wú)明確投資標(biāo)的、無(wú)實(shí)體機(jī)構(gòu)）“偽互聯(lián)網(wǎng)金融”企業(yè)泛濫的一種糾正。值得肯定的是，多項(xiàng)行政措施背后均有法律規(guī)范修正的影子。

短期與中長(zhǎng)期相呼應(yīng)。短期內(nèi)整治行動(dòng)有望維護(hù)金融秩序，減少問題與突發(fā)事件的發(fā)生，避免風(fēng)險(xiǎn)蔓延至傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期而言，鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)容和方式不斷變化和創(chuàng)新，如何透過(guò)行業(yè)規(guī)范政策和法律將互聯(lián)網(wǎng)金融從“沒有大人管教的孩子”納入監(jiān)管是一個(gè)新挑戰(zhàn)。自2014年以來(lái)，相關(guān)部門出臺(tái)了多份政策的征求意見稿，但正式文件遲遲未能出臺(tái)，相信與全球經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)風(fēng)云變幻的外部環(huán)境與互聯(lián)網(wǎng)金融本身蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)金融更為復(fù)雜有關(guān)。

互聯(lián)網(wǎng)金融整治的可能影響

從全球互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，即使是個(gè)人征信體系和金融立法較為完善成熟的歐美國(guó)家也仍處于不斷完善監(jiān)管的過(guò)程：英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局近日與澳洲達(dá)成共享推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的合作備忘錄，美國(guó)財(cái)政部專門就Lending Club主席辭職事件對(duì)P2P商業(yè)模式發(fā)出警示?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在我國(guó)的起步、規(guī)?；l(fā)展與規(guī)范監(jiān)管正與這一過(guò)程相吻合。相信接下來(lái)有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融整治的各項(xiàng)措施仍將陸續(xù)出臺(tái)。目前來(lái)看，可從短期與中長(zhǎng)期兩個(gè)層面觀察其影響。

短期而言，互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勝劣汰進(jìn)程將會(huì)加速。一是平臺(tái)主動(dòng)停業(yè)或會(huì)增加。隨著整治行動(dòng)開展，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)過(guò)往發(fā)展的灰色空間預(yù)計(jì)將會(huì)收窄，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)成本將大幅上升，一批規(guī)模較小、與現(xiàn)有金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不強(qiáng)、主要靠高利率吸引投資者的小型平臺(tái)出現(xiàn)主動(dòng)停業(yè)潮。二是行業(yè)發(fā)展兩極化更為明顯。一方面，問題較為嚴(yán)重或已被查處的企業(yè)面臨清盤，有估計(jì)可能八成至九成五的現(xiàn)有P2P平臺(tái)將在整治中關(guān)門；另一方面，業(yè)務(wù)發(fā)展較好且符合現(xiàn)有監(jiān)管要求的企業(yè)可借機(jī)透過(guò)收購(gòu)兼并實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，壯大實(shí)力。三是行業(yè)冷靜期或會(huì)浮現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融整治風(fēng)暴不僅會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，也不可避免地導(dǎo)致部分投資者和資金流向更穩(wěn)定的渠道中去，甚至不排除可能殃及某些健康的企業(yè)遭遇擠兌風(fēng)險(xiǎn)。相較于近年的野蠻生長(zhǎng)，行業(yè)發(fā)展總體步入調(diào)整期。

中長(zhǎng)期而言，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的整治是一個(gè)擠出泡沫、去偽存真的過(guò)程，行業(yè)前景有望向好。一是“偽互聯(lián)網(wǎng)金融”末日不遠(yuǎn)。目前發(fā)生的P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)事件中，大部分企業(yè)均是打著互聯(lián)網(wǎng)金融的幌子，主要靠線下客戶拓展從事非法集資活動(dòng)，其業(yè)務(wù)模式并非真正的互聯(lián)網(wǎng)金融，整治行動(dòng)以此為重點(diǎn)，將這類企業(yè)逐出行業(yè)有利于正本清源。二是行業(yè)集中度或?qū)⑸仙?。以P2P為例，隨著大部分低質(zhì)企業(yè)的退出，更多較為規(guī)范及有實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將透過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí)脫穎而出，引領(lǐng)整個(gè)行業(yè)邁向健康可持續(xù)發(fā)展軌道。三是互聯(lián)網(wǎng)金融可望邁向健康可持續(xù)發(fā)展。從金融環(huán)境來(lái)看，傳統(tǒng)銀行體系難以滿足中小企業(yè)與投資者需求的情況仍將持續(xù)，而個(gè)人可投資資產(chǎn)不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的總體需求仍將暢旺。同時(shí)，隨著監(jiān)管逐漸到位、相關(guān)法律法規(guī)修訂、平臺(tái)回歸信息中介與交易綜合服務(wù)功能，以及全社會(huì)與個(gè)人信用鏈條加快構(gòu)建等將營(yíng)造有利于保障投資者利益的更為安全的行業(yè)發(fā)展氛圍。（作者單位：中銀香港）□