第一篇：在監(jiān)管下,校園貸如何擺脫黑暗時代

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在監(jiān)管下，校園貸如何擺脫黑暗時代

隨著“裸條”、“暴力催收”等校園貸款亂象頻發(fā)，校園金融的監(jiān)管問題再度被推上風口浪尖。經調查了解到，當前校園借貸平臺可分為“電商+金融”和“現(xiàn)金借貸”兩種類型。“電商+金融”是基于消費場景的形式，以京東校園白條、支付寶螞蟻花唄、分期樂等分期購物平臺為代表，而“現(xiàn)金借貸”則多為直接現(xiàn)金貸款。

網貸監(jiān)管細則落地時，銀監(jiān)會在答記者問時，特別點名“校園網貸”，深圳互金協(xié)會用了6個“必須”、3個“嚴禁”，給本市校園網絡借貸業(yè)務立了規(guī)矩?！奥憬琛薄ⅰ疤靸r滯納金”、“暴力催收”等校園網貸被口誅筆伐的亂象，統(tǒng)統(tǒng)被拎出來，打上封條。

此前處在最黑暗時代的校園貸，在監(jiān)管的攪動下，逼近涅槃重生時刻。

1、風口浪尖

此前的半年，是校園貸最為煎熬的6個月。媒體的口誅筆伐，原罪審判，從未間斷。

今年三月，鄭州大二學生因無力償還60萬網貸跳樓自殺。深追這場悲劇的前因后果，是該學生迷戀足彩，在輸光了生活費后，他冒用28名同學的信息，一些對借款人身份審核不嚴密的網貸平臺，成為他輕松捕獲本金的林苑，最終欠下巨債。在替離世學生惋惜的同時，校園貸，也被推到風口浪尖。

**未平，校園貸又卷入“天價滯納金”的漩渦之中。雖然打著“0元借”、“免費拿”的旗號，但在借款時，需要扣留押金，計算不菲的手續(xù)費。逾期后，又會收取天價滯納金，某些平臺，每日的滯納金，居然高達未還金額的1%，相當于高利貸的十幾倍。業(yè)內人士透露，收取天價滯納金，才是校園貸真正秘而不宣的“生財之道”。

如果靠“滯納金”而活的平臺，必然牽涉到“暴力催收”。目前，分期平臺的催收方式主要是兩種，一種是學生兼職催收，會直接和業(yè)績掛鉤；另一種，雇傭傳統(tǒng)的線下貸款催收團隊。

他們的催收方式簡單粗暴，盯著借款學生，騷擾其親人朋友，甚至帶有黑社會性質。即使在監(jiān)管收緊的時期，依然出現(xiàn)了某畢業(yè)學生流浪躲債、露宿街頭，家人被電話騷擾的新聞。

試圖在校園中掘金的玩家，有盡量合規(guī)的認真參與者，也有一些民間私人借貸平臺，假冒“校園貸”，攪亂市場，甚至曝出了“裸借”的丑聞。他們用裸照代替了借條。女大學生一旦逾期，便用“公開裸照”威脅，甚至提出用“援交”來還錢。

三個招招致命的陷阱，揭開了“校園貸”黑色的面紗：一些平臺在盡量成為行業(yè)標桿，而

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004km.cn 一些平臺，卻正在成為行業(yè)潰爛的毒瘡。

2、最強監(jiān)管

輿論一邊倒的轟炸，讓整個行業(yè)遭受重創(chuàng)。隨之而來的，是史上最強監(jiān)管。

今年4月，教育部和銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關于加強校園不良網絡借貸風險防范和教育引導工作的通知》，認為部分不良網貸平臺采用虛假宣傳的方式，誘導學生過度消費，以致陷入“高利貸”陷阱。這是監(jiān)管層第一次透露對校園網貸風險的關注，隨后，密集的監(jiān)管文件、意向頻發(fā)，監(jiān)管層想對明傷暗疾累累的校園網貸進行一場徹底的修復手術。

下第一刀的，是一直對本地的網貸行業(yè)實行嚴苛監(jiān)管的重慶。8月中旬，重慶市金融辦、市教委、銀監(jiān)局聯(lián)合發(fā)文，給校園網貸列出八項負面清單，包括提高學生貸款的發(fā)放門檻、不得直接向學生提供現(xiàn)金貸款、不得變相發(fā)放高利貸等。

主刀的，是銀監(jiān)會。

在答記者問上，發(fā)言人表示，對校園網貸有五字整治方針，“停、轉、整、教、引”。

緊隨其后的，是校園網貸活躍的深圳。在其近日下發(fā)的9條禁令中，除要求校園貸平臺做到風險提示、借款學生審閱，還強調了對借款用處的審閱，“除助學貸款、創(chuàng)業(yè)貸款等有助于學習工作的貸款業(yè)務外，各企業(yè)不得向借款學生提供其它用處的貸款”。深圳互金協(xié)會，要求校園網貸平臺在三個月內完成存量整改工作。

有報道稱，校園貸遭遇“史上最強監(jiān)管”，已四面楚歌。

3、涅槃重生

黑色的6個月，就像最深的黑夜，讓整個校園貸行業(yè)喘不上氣來。

任何新生的行業(yè)，必然經歷玩家瘋狂涌入，良莠不齊，而后亂中建序的過程。這里面，也有認真合規(guī)的平臺，一并被拉入漩渦。

在監(jiān)管細則出臺之前，行業(yè)最為擔憂的，就是“牌照”模式，如此，行業(yè)所有的玩家，都得打回原點，重新起跑。如果再激進一點，一刀切，那就是行業(yè)的喪鐘。

在監(jiān)管細則落地之后，整個行業(yè)都松了口氣。有業(yè)內人士表示：“并非此前大家頗為擔憂的持牌模式，沒有設計高門檻，也沒有一刀切，這其實是一個好事?！被ヂ?lián)網金融的終極意義，依然是“普惠金融”。因此，監(jiān)管層希望，網貸平臺定位在小額分散，推行“普惠金融”。

因此，作為小額、分散、普惠校園的校園貸，暗合圣意。只要“認真干”的平臺，政府態(tài)度是鼓勵的。監(jiān)管層給行業(yè)留足了創(chuàng)新發(fā)展的空間。

除深圳校園貸平臺被要求3個月內完成整改工作外，按照網貸監(jiān)管細則的規(guī)定，網貸平臺還有12個月調整期。這12個月，即是部分平臺的生死線，也是合規(guī)平臺的起跑點。劃出

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004km.cn 了跑道，在裁判員的監(jiān)督下，校園網貸也可以縱情奔跑。

不過，在亮相前，玩家們需要做些準備和預熱。

首先，要使自身業(yè)務運營，達到監(jiān)管的要求。雖然對于校園貸業(yè)務，銀監(jiān)會目前只有五字方針，但分類處置想法和思路已確定；從兩則地方類的監(jiān)管文件來看，校園網貸平臺需要做到幾點：信息披露和風險提示完整，確定學生在分期、借款前了解各種利息、手續(xù)費、滯納金等關鍵信息；審查借款用途，不能過度消費、追求奢侈品，鼓勵助學、創(chuàng)業(yè)貸款，鼓勵理性、合理的消費需求；禁止一切違法違規(guī)行為，包括非法使用學生個人信息，變相高利貸、暴力催收等。

這意味著，那些打著校園網貸旗號的民間高利貸公司，將無處遁形。有些玩家，也嘗試從校園貸這個紅海中殺出，尋找新的突圍點。比如分期樂，在2015年底，推出針對藍領人群的“提錢樂”；在今年年初，開始進軍白領消費領域。京東白條也走多元化布局，不僅劃分校園、白領、農村等多個人群，也劃分購物、生活、企業(yè)多個場景。

這些前瞻性的玩家，有自己的考慮。一方面，經過幾年深耕，千億級別的大學生消費市場已被幾大分期平臺瓜分；另一方面，如果只局限于校園內，則不得不面臨一個尷尬的狀況，每年都有一批老用戶因畢業(yè)而流失，每年都要花費大量人力、財力拉攏新用戶。因此，陪伴大學生進入社會，是必然的選擇。

互聯(lián)網消費金融平臺進入校園，還能先于信用卡，記錄下白領群體的信用紀錄。也就是說，真正聰明的玩家，絕對不是著眼于校園的一畝三分地，他們的野心，在于截住了未來主流用戶群體的入口，沉淀數(shù)據和信用，為將來提供差異化的金融服務打下基礎。對于這些玩家來說，誘導學生不合理消費、天價滯納金、暴力催收等行為，無疑是殺雞取卵。也正因為如此，聰明玩家正在試圖抵制行業(yè)亂象，建立行業(yè)自律。

一個正常的校園金融生態(tài)應該是：債務違約的大學生自己承擔責任；違規(guī)發(fā)放貸款的金融機構自擔虧損；但金融監(jiān)管部門要做好金融教育，及時懲罰金融機構濫發(fā)存款于前，利用暴力、株連手段追債于后?！靶@貸”固有其風險，但它不能，也不該是高利貸。監(jiān)管部門應有所為，有所不為。

第二篇：同業(yè)監(jiān)管下銀行同業(yè)業(yè)務走向

同業(yè)監(jiān)管下銀行同業(yè)業(yè)務走向

進入2017年4月份以來，銀行業(yè)“疾風驟雨”般地刮起了金融風險防控風暴，一系列監(jiān)管政策密集出臺，多個專項治理工作正同步展開。中國銀監(jiān)會相繼對外發(fā)布了《關于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》《關于切實彌補監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》等文件，針對十大重點風險領域分類施策，尤其劍指發(fā)行量激增的同業(yè)存單、規(guī)模龐大的委外業(yè)務。

具體來看，同業(yè)業(yè)務整治將從四方面入手，即控制業(yè)務增量、做實穿透管理、消化存量風險、嚴查違規(guī)行為，以根除“多層嵌套”，嚴控交叉性金融風險。

一、銀行同業(yè)業(yè)務的類型

同業(yè)業(yè)務的業(yè)務類型以及交易模式有很多種，但大都可以歸為資產業(yè)務或負債業(yè)務。

（一）從資產端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務

1.存放同業(yè)

存放同業(yè)（Nostro）是商業(yè)銀行放在其他銀行和非銀行金融機構的存款。從期限上來看，以活期款項和一年以內的定期款項為主。127號文明確規(guī)定存放同業(yè)的期限只能一年以內。

此處的存放同業(yè)與同業(yè)存放是銀行間為了各類業(yè)務往來清算方便或其他原因而存放的。

2.同業(yè)存單

同業(yè)存單是銀行業(yè)存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，在同業(yè)拆借交易中心交易。

同業(yè)存單有具體的期限額度限制。根據中國人民銀行2016年6月30日頒布的《同業(yè)存單管理暫行辦法》第八條，對同業(yè)存單進行了期限上的限制。法規(guī)要求：“固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年?！奔葱枰獙㈩~度在央行備案，期限1個月到3年，但未要求有評級。

3.拆出資金

拆出資金是金融機構為了調劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質押物。關于拆出資金的期限和額度在中國人民銀行2007年7月3日頒布的《同業(yè)拆借管理辦法》中第二十五條做出了明確的限制。限制內容要求拆出資金的最長期限為交易對手能夠拆入的最長期限；額度中資行存款余額8%，或外資行資本金的2倍，或券商凈資本的80%，信托凈資本的20%。

拆出資金通過在同業(yè)市場融通，以獲得盈利。依據同業(yè)拆借，目前逐步形成了中國銀行間短期利率曲線，并廣泛應用，即SHIBOR。

4.買入返售

買入返售是指先買入某金融資產，再按約定價格進行回售從而融出資金。本科目核算本行按返售協(xié)議約定先買入再按規(guī)定價格返售?o賣出方的票據、債券等金融資產所融出的資金，也包括本行因證券借入業(yè)務而支付的保證金。其本質上相當于有抵押的拆出資金，因此并不占用信用額度，風險權重也與同業(yè)存放和拆出資金相同。計入該科目時一般以擔保物的不同分別列示。買入返售的額度不受限制，但其期限受返售市場的約束。

5.同業(yè)代付

同業(yè)代付是指商業(yè)銀行接受金融機構的委托向企業(yè)客戶付款，委托方在約定還款日償還代付款項本息的資金融通行為。分為境內同業(yè)代付和海外代付。

127號文基本禁止了境內同業(yè)代付業(yè)務：“同業(yè)代付原則上僅適用于銀行業(yè)金融機構辦理跨境貿易結算。境內信用證、保理等貿易結算原則上應通過支付系統(tǒng)匯劃款項或通過本行分支機構支付，委托方不得在同一市、縣有分支機構的情況下委托當?shù)仄渌鹑跈C構代付，不得通過同業(yè)代付變相融資?！?/p>

6.同業(yè)借款

根據127號文定義：同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項業(yè)務范圍的金融機構開展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務，且期限不超過3年。線下借款合同，無額度限制；同時又不屬于3+1貸款約束范圍，不受資金流向審查。

7.同業(yè)投資

同業(yè)投資，也是在2013年理財非標之后大幅興起的新型業(yè)務類型，是當前混業(yè)資管反映在銀行表內的最主要形式。127號文明確定義了“同業(yè)投資”：指金融機構購買同業(yè)金融資產或特定目的載體，目前同業(yè)投資成為銀行表內繞監(jiān)管最主要渠道。如果穿透需要按照底層資產計提資本，但鑒于目前跨監(jiān)管核查困難，穿透能力有限。

（二）從負債端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務

1.同業(yè)存放

同業(yè)存放是指其他銀行或非銀行金融機構存放在商業(yè)銀行的存款。本業(yè)務對應于資產端的存放同業(yè)和其他金融機構款項，是指接受其他金融機構的同業(yè)存放而產生的負債。以第三方存管資金為主（其中協(xié)議存款計入一般存款，不計入同業(yè)存放，納入存貸比考核，繳納存款準備金）。同業(yè)存放并無期限和額度的控制。

2.拆入資金

拆入資金是指金融機構（主要是商業(yè)銀行之間）為了調劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質押物。對應于資產端的拆出資金。指通過同業(yè)拆借獲得的資金，只能用于彌補票據清算、先支后收等臨時性資金周轉的需要，最長期限不得超過一年，實際操作中分為線上線下交易兩種，期限以3個月以內為主。

3.賣出回購

賣出回購，根據回購協(xié)議按約定價格賣出金融資產從而融入資金，以及為證券借出業(yè)務而收取的保證金。對應于資產端的買入返售金融資產。相當于有抵質押的拆入資金，一般以利率債或票據作為抵質押品。主要是債券、股票金融資產的回購。127號文對該科目做出了與買入返售金融資產相同的投資標的及擔保物規(guī)定。

二、近年來國內同業(yè)市場發(fā)展特點

（一）同業(yè)業(yè)務快速發(fā)展，市場擴容明顯

2016年債券回購、信用拆借交易量697.2萬億元，同比增長29.9%；存單發(fā)行量13萬億元，同比增長144%。2016年末，銀行業(yè)存放同業(yè)余額11.4萬億元，較年初增長2.5萬億元。

從規(guī)模增速來看，2015年底至2016年年中，主要大中型銀行的同業(yè)往來資產增速為11.9%，分別快于總資產增速和生息資產增速4.6和4.5個百分點，為貸款資產增速的1.65倍。

利潤貢獻度方面，以同業(yè)業(yè)務為標志的非信貸業(yè)務的利潤貢獻度增加，2016年上半年，四大行完成同業(yè)及投資類利息凈收入27.6萬億元，占全部利息凈收入的34.6%。

（二）順應金融監(jiān)管形勢，同業(yè)業(yè)務標準化和透明化提高

2014年央行等多部委聯(lián)合出臺127號文、140號文，規(guī)范同業(yè)投資業(yè)務發(fā)展、引導同業(yè)業(yè)務回歸流動性管理本源。2016年央行進一步推出MPA考核體系，規(guī)范同業(yè)業(yè)務發(fā)展。

在監(jiān)管趨嚴的背景下，近三年網上市場相繼推出同業(yè)存單、匿名回購等標準化產品，2016年末，匿名回購交易量27.5萬億元，占比約4.8%。

網下業(yè)務呈現(xiàn)向網上轉移的趨勢。2016年9月末，16家上市銀行資產端存放同業(yè)余額3.19萬億元，近三年增速分別為11.6%、1.8%、0.8%，顯示網下資產增速呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

與之對應的是，近三年來中資銀行的同業(yè)存單發(fā)行量每年分別增長2542.8%、490.6%和144.3%。

（三）市場杠桿率仍較高，“資產荒”推動委外業(yè)務蓬勃發(fā)展

低利率環(huán)境下，金融機構借助反復加杠桿套取更大的期限利差和信用利差，是當前同業(yè)業(yè)務的主要盈利方式，加速了資金鏈的脆弱性和不穩(wěn)定。

以托管量/（托管量-待購回余額）計算，截至2016年底，銀行間和交易所市場的整體杠桿率約1.1，其中交易所市場的實際杠桿率達到1.34左右。一旦資金市場發(fā)生波動，去杠桿極易引發(fā)資金的集體踩踏和風險的鏈式傳導。

持續(xù)低利率、資產荒的市場環(huán)境，倒逼金融?C構自營和表外資金通過委外模式擴充資產運作渠道。2016年以來，各類銀行、保險等資金富裕機構，通過非銀機構的產品通道，間接購買標準型和非標準型等各類同業(yè)資產，豐富資產配置結構，成為大資管時代的新型投資方式。

三、未來同業(yè)業(yè)務的走向

目前國內市場主要開展的是投融資為核心的同業(yè)業(yè)務，而國際市場的同業(yè)業(yè)務一般是指更為寬泛的、基于金融機構客戶提供綜合性服務的同業(yè)往來。

（一）向資產證券化業(yè)務發(fā)展

在利率市場化推進的過程中，進一步加快銀行業(yè)及非銀行業(yè)金融機構資產證券化進程，并通過規(guī)范流程和信息披露、增加參與主體以及豐富證券化資產品種等方式不斷完善資產證券化運行機制，并將證券化額度循環(huán)使用，投入政策支持的行業(yè)和企業(yè)中去。

（二）拓寬同業(yè)業(yè)務的經營內涵

目前商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務結構相對單一，有所失衡，收入來源主要為同業(yè)投資業(yè)務利息收入，受市場和監(jiān)管環(huán)境影響較大，“靠天吃飯”的局面沒有發(fā)生根本改變。建設同業(yè)合作互聯(lián)網金融平臺，通過將傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務、代理業(yè)務和清算結算類業(yè)務線上化，服務同業(yè)客戶，增加渠道銷售收入、代理收入等中間業(yè)務收入來源，提升收入占比，降低市場波動和監(jiān)管約束對經營計劃的影響。通過平臺集中化運營同業(yè)業(yè)務，能夠優(yōu)化業(yè)務模式，實現(xiàn)集約化管理，做大做強同業(yè)業(yè)務，豐富同業(yè)業(yè)務經營內涵。

（三）發(fā)展同業(yè)網銀

各商業(yè)銀行早已推出了個人和對公網絡銀行渠道，而且在不斷優(yōu)化和升級。同業(yè)金融機構客戶已不滿足現(xiàn)有的線下服務模式和效率，同業(yè)業(yè)務“觸網”大勢所趨?！巴瑯I(yè)網銀”整合商業(yè)銀行同業(yè)板塊的各類產品和服務，通過流程重構和流程優(yōu)化，“搬到”線上，同業(yè)客戶從互聯(lián)網渠道獲取產品和服務，不再受時間和空間限制。同業(yè)業(yè)務線上化后，標示商業(yè)銀行業(yè)務全面線上化，是商業(yè)銀行“互聯(lián)網金融”不可或缺的一部分。

參考文獻：

中國農業(yè)銀行金融市場部.同業(yè)市場的發(fā)展特點及政策建議[J].中國貨幣市場，2017-3.

第三篇：強監(jiān)管下的銀行同業(yè)業(yè)務

強監(jiān)管下的銀行同業(yè)業(yè)務

2017-9-19

過去幾年，在凈息差不斷收窄、傳統(tǒng)業(yè)務收入持續(xù)萎縮的背景下，同業(yè)業(yè)務成為銀行業(yè)務擴張的主要方式，也是維持收入增長最為重要的動力。但同時，由于監(jiān)管體系不完善和銀行內部管理不到位，部分同業(yè)業(yè)務在發(fā)展中異化為監(jiān)管套利的重要手段，淪為金融亂

象的淵藪。

正因如此，今年以來的監(jiān)管風暴主要指向便是同業(yè)業(yè)務領域。從短期來看，監(jiān)管強化將限制部分同業(yè)業(yè)務的發(fā)展空間，降低其在銀行業(yè)務中的占比。但就長遠而言，監(jiān)管強化將有助于同業(yè)業(yè)務回歸本源，對推動銀行業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展有積極的作用。

同業(yè)業(yè)務的演進與異化

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務是指以金融同業(yè)客戶為服務與合作對象，以同業(yè)資金融通為核心的各項業(yè)務。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務最初主要承擔司庫職能，是為商業(yè)銀行之間平衡頭寸而進行的短期資金拆借和劃撥，主要作為短期流動性管理工具。就我國的實踐而言，1984年10月，中國人民銀行允許各專業(yè)銀行互相拆借資金，算是我國銀行同業(yè)業(yè)務的濫觴。

隨著業(yè)務逐步發(fā)展，同業(yè)交易對手方擴展至證券公司、信托公司、基金、租賃、財務公司等金融機構以及特殊目的實體，業(yè)務范圍也從傳統(tǒng)的同業(yè)存放、同業(yè)拆借等衍生出同業(yè)代付、買入返售等各項創(chuàng)新業(yè)務，從原來的僅指商業(yè)銀行之間所進行的同業(yè)業(yè)務，擴展為既包括商業(yè)銀行之間的同業(yè)業(yè)務，也包括銀行與非銀行金融機構（及特殊目的實體）之

間所進行的業(yè)務。

從資產負債表的角度來劃分，可將銀行同業(yè)業(yè)務分為三大類：從資產角度，同業(yè)資產主要包括“存放同業(yè)”、“拆出資金”及“買入返售金融資產”以及近來興起的“應收款項投資”等科目；從負債角度看，同業(yè)負債主要體現(xiàn)在“同業(yè)存放”、“拆入資金”、“賣出回購金融資產”以及近年擴張迅速的“應付債券”（包括同業(yè)存單）科目；從中間業(yè)務角度看，包括代客外匯交易、基金和年金等托管、代理清算、代理開票、代開信用證、第三方存管、代理基金買賣、代理保險買賣、代理信托理財買賣、代理債券買賣、代理金融

機構發(fā)債，等等。

2002年以前，商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務模式相對單一，主要是資金拆借、回購、同業(yè)存放和存放同業(yè)等。2002年之后，債券市場快速發(fā)展，部分銀行開始把債券結算代理作為同業(yè)業(yè)務重要發(fā)展方向，這一業(yè)務為銀行作為債券結算委托人開拓了債券交易的空間。此后，同業(yè)業(yè)務進一步繁榮，信托、保險、證券、基金和財務公司等非銀金融機構更深入的參與，為同業(yè)業(yè)務發(fā)展注入了新的活力。此外，隨著市場競爭加劇，為客戶提供一站式金融服務成為銀行提升的重要方向，這又推動了與保險、基金、證券以及信托等非銀行機構在交叉銷售方面的廣泛合作，同業(yè)業(yè)務的中間業(yè)務逐步興起。

與其他業(yè)務相比，同業(yè)業(yè)務市場化程度較高，且參與者風險管理能力較強，有關部門一直有意識地將其視為中國利率市場化的“試驗田”。2005年，人民銀行放開金融機構同業(yè)存款利率。2013年，人民銀行又在銀行間市場推出同業(yè)存單作為同業(yè)存款的替代與補充。作為探路先鋒，銀行同業(yè)業(yè)務對推動利率市場化起到了重要的作用。但另一方面，在市場化利率與管制利率雙軌并行的轉型期，同業(yè)業(yè)務也很容易演變成監(jiān)管套利的利器。

2010年之后，隨著宏觀環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境的變化，同業(yè)業(yè)務開始從單純的流動性管理工具，衍生發(fā)展成為利用同業(yè)資金或理財資金，以擴大各種表內外同業(yè)資產。會計科目不斷變化，除了傳統(tǒng)的同業(yè)存放、同業(yè)拆借、同業(yè)票據轉貼現(xiàn)、債券回購等，又擴展到諸如轉貼現(xiàn)、信托受益權、信貸資產轉讓與回購、同業(yè)代付、買斷式回購、票據對敲和應收款項

投資等，模式創(chuàng)新令人眼花繚亂。

在此過程中，同業(yè)業(yè)務與實體經濟漸行漸遠，部分業(yè)務開始淪為純粹的監(jiān)管套利工具。2010年至2012年之間，隨著信貸管理收緊，監(jiān)管套利的主要目標在于繞開貸款規(guī)模管制（合意貸款規(guī)模）和存貸比指標。2013年之后，資金供求失衡狀況逐步緩解，《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》開始正式實施，監(jiān)管套利的主要目標又變成減少資本占用，主要方式是通過拉長交易鏈條來轉換資產形式（或調整會計科目），以降低資產的風險加權系數(shù)，或實現(xiàn)出表，以此來降低資本、撥備計提等要求，或粉飾財務數(shù)據，等等。

過度套利的風險 同業(yè)套利業(yè)務的過度發(fā)展，引發(fā)了諸多金融亂象和潛在金融風險。

一是導致信用過度膨脹。同業(yè)業(yè)務運作模式不同于傳統(tǒng)存貸款，表面上雖不直接影響信貸數(shù)量，但會對貨幣流通速度和信用總量產生直接影響。這種變化削弱了中央銀行對貨幣、信貸的控制能力，容易導致信用總量的過度膨脹。

二是導致銀行信用風險低估。具體有如下幾種情況：其一，通過監(jiān)管套利，大量銀行信貸被轉移出表外（或仍在表內，但轉換成了同業(yè)投資）。由于這種轉移在法律以及在實踐操作上，都很難達到風險的完全隔離，這就意味著，有許多表外項目，銀行不需要為其計提資本和撥備，但在風險曝露時，有可能由銀行承擔最終的責任；其二，經由同業(yè)套利業(yè)務的操作，部分信貸資金進入了原本被禁止的行業(yè)和領域。這些較高風險在銀行資產負債表內沒有得到充分的揭示。其三，通過同業(yè)套利的操作，將已經出現(xiàn)或即將出現(xiàn)風險的信貸資產轉移出表外，以掩蓋真實的不良資產狀況。等等。

三是加劇流動性風險和利率風險。通過金融同業(yè)融入資金，然后再投向收益較高但期限較長的資產（債券或非標資產），是目前比較常見的加杠桿模式。在市場資金充裕、利率較低的環(huán)境下，銀行可以通過滾轉發(fā)行短期限的同業(yè)存單來維持這一交易結構，并獲取利差收入。但如果市場資金面趨緊，融資利率快速上行，銀行就面對兩難選擇：要么拋售資產，承擔即期賬面損失后完成去杠桿；要么繼續(xù)持有資產，同時以更高的利率進行融資。后者會導致息差收入不斷減少甚至為負，而且，如果在資產最后到期時，市場仍未改善，銀行還會遭受本金的損失。不管哪種選擇，隨著市場資金趨緊，部分機構的流動性風險和利率風險都會顯著上升，并對金融市場整體預期和穩(wěn)定性產生負面影響。

監(jiān)管強化的深遠影響

針對同業(yè)套利業(yè)務，從2009年起，監(jiān)管部門就開始密集出臺規(guī)范同業(yè)業(yè)務的監(jiān)管政策；到2013年的“8號文”和2014年的“127”號文，同業(yè)業(yè)務的監(jiān)管體系已逐步成型。但由于銀行業(yè)務擴張沖動較大以及監(jiān)管執(zhí)行力度不夠，并未取得明顯成效。2017年以來，根據中央“抑制資產泡沫”、“防范金融風險”的要求，同業(yè)套利業(yè)務再次成為金融整治的重

點。

貨幣政策從量、價兩端入手，價格上通過抬升利率水平來消除套利空間，推動金融機構逐步消解存量業(yè)務；數(shù)量上則用MPA考核來約束和控制增量。銀行監(jiān)管方面，則通過對各種套利行為進行全方位自查與清理，并加大處罰力度，直接抬高金融機構的違規(guī)成本，打壓套利動機。經過近三個季度的整治，已經取得明顯的效果。

根據中國銀監(jiān)會最新公布的數(shù)據，截至2017年8月末，銀行表內同業(yè)業(yè)務持續(xù)收縮，同業(yè)資產、同業(yè)負債分別較年初減少3.2萬億元和1.4萬億元，同比增速分別為-13.8%和-1.6%。其中，股份制銀行同業(yè)資產與年初相比降幅達45%。表外同業(yè)業(yè)務（同業(yè)理財）累計減少2.2萬億元，城商行和農商行的理財余額同比增速較去年同期分別下降了40和90個

百分點。

從宏觀數(shù)據上看，8月M2增速進一步回落至8.9%，延續(xù)了今年以來的低增長態(tài)勢，已接近實體經濟（名義GDP）的增長水平，意味著同業(yè)往來引發(fā)的貨幣創(chuàng)造受到了明顯抑制。

總體上看，強監(jiān)管已取得了明顯的效果，因同業(yè)套利業(yè)務而形成的金融空轉和過度杠桿問題正在有序去除。就目前情況判斷，這一進程已過半，對銀行的短期沖擊也在逐步減弱。但從中長期看，監(jiān)管強化對銀行同業(yè)業(yè)務的發(fā)展方向影響深遠，套利型業(yè)務空間顯著縮小，但適應利率市場化和業(yè)務發(fā)展需要的合理的同業(yè)業(yè)務，未來仍有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

對此我們有如下一些判斷。

一是同業(yè)業(yè)務回歸本源。同業(yè)業(yè)務本質上是銀行流動性管理和資產負債管理的重要手段。傳統(tǒng)存貸款業(yè)務因為市場敏感度低、流動性差，難以滿足日益迫切的風險管理需要，金融機構必須要借助同業(yè)資產、負債的合理運用。從這點看，同業(yè)業(yè)務仍有很大的創(chuàng)新和發(fā)展?jié)摿?。此外，基于客戶需求的一站式金融服務已成不可逆轉的趨勢，這意味著，金融機構之間在產品創(chuàng)新、交叉銷售等領域的合作，同樣有著廣闊的前景。

二是同業(yè)套利業(yè)務的發(fā)展空間顯著縮小。強監(jiān)管并不是要否定所有的同業(yè)業(yè)務，而是要限制同業(yè)業(yè)務中涉及套利的那一部分。從目前看，在負債端過度使用同業(yè)負債、同業(yè)存單和同業(yè)理財來加杠桿，而在資產端對接各種特殊目的實體（各類機構的通道），是套利交易的主要模式。隨著監(jiān)管強化對同業(yè)負債的約束（同業(yè)負債占比不超過三分之一）和資產端對特殊目的實體投資的穿透，這部分業(yè)務的規(guī)模已出現(xiàn)明顯萎縮。

需要強調的是，市場似乎更關注監(jiān)管對同業(yè)業(yè)務中的某一類工具（如同業(yè)存單）的限制和影響。但事實上，同業(yè)資金來源的渠道不是問題，真正的問題是來自于這種渠道的資金規(guī)模是否合理（有無過度杠桿），以及獲取這部分資金的目的（是用于套利交易還是用于流動性管理）。正因為此，我們認為，盡管套利業(yè)務規(guī)模會大幅萎縮，但某一類工具（如同業(yè)存單或特殊目的實體投資）的絕對規(guī)模并不一定會下降，尤其是同業(yè)存單，作為同業(yè)負債來源中透明度最高和流動性最好的一種工具，規(guī)模上仍有較大擴張空間。

三是同業(yè)業(yè)務貢獻度下降，銀行業(yè)務結構回歸正?；＿^去幾年中，同業(yè)套利業(yè)務是銀行同業(yè)業(yè)務收入，也是銀行總收入的重要貢獻來源。相當多的同業(yè)業(yè)務收入都體現(xiàn)為非利息收入，也是銀行收入結構優(yōu)化（即凈息差收入下降，非息收入上升）的重要動力。在強監(jiān)管背景下，我們預計，同業(yè)業(yè)務收入貢獻度將明顯下降，銀行業(yè)非息收入高增長的勢頭也會出現(xiàn)逆轉。部分高度依賴同業(yè)業(yè)務的中小銀行，短期內會受到較大影響。不過，套利型業(yè)務的消退，將迫使銀行將注意力回轉到企業(yè)和零售客戶，切實提高對實體經濟的服務能力，從長期來看，這會更有利于銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。（作者單位：中國社科院金融研究所；載《21世紀經濟報道》2017年9月19日）

第四篇：[聚焦]強監(jiān)管下銀行信貸投往何處

[聚焦]強監(jiān)管下銀行信貸投往何處？

觀察者言：市場上“資金荒”和“資產荒”快速轉換，現(xiàn)在監(jiān)管政策疊加，“兩荒”并存，銀行收益下降。各類銀行按揭貸款有所分化，大行按揭貸還在放量，部分中小銀行則無額度或額度緊張，放款緩慢。財新記者 吳紅毓然/文

“現(xiàn)在是真正的‘一一對應’了，好不容易找到個項目，還得滿市場找錢?！币晃怀巧绦型缎胁靠偨浝碚f。去年下半年央行悄然收緊流動性，抬升公開市場利率，市場上“資金荒”和“資產荒”快速轉換，現(xiàn)在監(jiān)管政策疊加，“兩荒”并存，銀行收益下降，痛苦感倍增。

央行數(shù)據顯示，4月新增貸款1.1萬億，新增社融1.39萬億元，均超市場預期。市場認為，這主要是按揭貸增速下滑緩慢、企業(yè)旺盛需求所致。值得關注的是，在經濟下行壓力略有顯現(xiàn)、強監(jiān)管的雙重背景下，表內信貸增速是否可持續(xù)？ 據財新記者從多位銀行人士處了解，近期各類銀行按揭貸款有所分化，某些大行如建行的按揭貸還在放量，截至5月中旬較年初新增4000多億元，同比有所上升；部分中小銀行則無額度或額度緊張，放款緩慢，甚至有幾家股份行已經暫停業(yè)務。有股份行人士指出，現(xiàn)在一二線城市的按揭收縮比較厲害，在往二三四線城市在轉移。企業(yè)貸款方面，從2014年四季度起有一定復蘇，但后續(xù)還需觀察。目前政府性融資和房地產項目逐步有所收斂，信貸資金有部分轉向其它企業(yè)，但也仍然較難找到好資產?！拔覀冏罱谘芯恳粋€鋰電池項目，看起來單個項目還可以，但全國鋰電池已經有點供大于求了，我們再一投下去，就是下一個產能過剩行業(yè)了?！币晃还ば心撤中懈毙虚L說。另有銀行人士指出，政府、基建和上市公司，以及江浙部分民企，現(xiàn)在是投放重點。

財新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鐘正生近期表示，4月制造業(yè)和服務業(yè)增速再度“雙下”，中國經濟擴張速度明顯放緩。剛進入二季度，增長的拐點似乎已經出現(xiàn)，投資者需警惕經濟趨勢下行的風險。（見《財新周刊》2017年第18期“經濟下行壓力顯現(xiàn)”）“名股實債”暫緩

在銀監(jiān)會“三三四”檢查期間，多部委合力關上了政府隱性負債和房地產融資的水龍頭。

銀監(jiān)會“三違反”專項治理要求，檢查信貸資金是否違規(guī)為房地產開發(fā)商貸款用于支付土地出讓金，是否違規(guī)為地方政府提供債務融資?！叭桌睓z查則要求檢查是否違反落實新預算法和國務院關于地方政府性債務管理的有關要求，通過產業(yè)基金、委托貸款等方式提供融資放大政府性債務，通過產業(yè)基金等進行非標資產投資等。5月3日，財政部、國家發(fā)改委、司法部及“一行三會”聯(lián)合下發(fā)《關于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》，重申規(guī)范政府隱性舉債。中金銀行業(yè)研究團隊此前測算，2016年名股實債類資產近2萬億元，優(yōu)先劣后比是4∶1。更值得注意的是，“優(yōu)先級在整個融資池中實際上具有劣后性質”。一位山東城商行人士告訴財新記者，一些存量業(yè)務中，確實銀行也自己買了一些產品的劣后，“問題是現(xiàn)在退也退不出來，產業(yè)基金一投就十年二十年?！?/p>

“名股實債的夾層融資結構，全部暫停。”一位股份制銀行機構部總經理對財新記者說，監(jiān)管不管“同股同權”的真股權投資，但問題是現(xiàn)在所有的融資都是名股實債。另一位中型信托總裁告訴財新記者，現(xiàn)在夾層融資也能做，無非是杠桿下降點，比如從4：1降至1：2：1，作為優(yōu)先級的銀行理財資金，審批和放款的時間更長了。

比較穩(wěn)健的銀行，現(xiàn)在也不做政府出具承諾函的業(yè)務了?！爸暗胤姐y行跟著地方政府走，現(xiàn)在大家都看看再說?！币晃淮笮薪K省分行人士指出，現(xiàn)在政府類融資業(yè)務增量下降較大。

不過，目前融資平臺還暫時無進一步融資需求。一位興業(yè)銀行某東部地區(qū)分行公司部總經理則指出，由于2016年發(fā)債過多，融資渠道多，平臺公司大部分“余糧足”，“最不樂觀的平臺，可能到快過年時才會有問題?！?多位銀行人士告訴財新記者，其實去年政府融資到手的錢較多，但實際投資出去的錢也不多，“大部分又放回給銀行買理財了”。

除了融資平臺，地產融資也被限制。一位渤海銀行人士指出，之前通過“三七開”土地配資（即房企自有資金占30%，銀行理財占70%）已經叫停；同時，信托通道也受到部分影響。比如，項目方只給了土地出讓款，再通過信托做一筆收益權轉讓，銀行就把項目款配資給了項目方，“這些通通都叫停了”。

“現(xiàn)在非標資產穿透來看，等同于一般授信。以前走信托通道，占的是給信托的同業(yè)授信，現(xiàn)在要穿透為給企業(yè)的授信。一旦非標回表，按貸款集中度來看就超標了?！币晃晦r商行人士說。

思辨支持實體經濟

“一開始鼓勵資金進入資本市場，降低實體經濟負債率；后來鼓勵資金離開資本市場，去發(fā)展實體經濟……”一則近期流傳的段子，反應了實體經濟融資的渠道、成本和監(jiān)管影響等問題。

去年末中央經濟工作會議定調以來，“一行三會”監(jiān)管部門引導金融機構“去杠桿”，以引導資金回流實體經濟，避免加速空轉。今年一季度靚麗的經濟數(shù)據，也給監(jiān)管提供了一個較好的窗口期。不過，引導資金回流實體經濟，也要看銀行；如果去杠桿導致銀行利差收窄，可能會惜貸。市場普遍認為，下半年或2018年的貸款利率極有可能會上升，即合意貸款利率提高。尤其是靠同業(yè)批發(fā)性融資擴張、負債成本較高的中小銀行，這一訴求更為明顯。

這就造成，要么實體經濟融資成本難降低，要么融資本身受限。

近期銀行收緊按揭貸，不僅有政策原因，也跟市場利率有關。比如目前市場消息稱，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行已經沒有抵押貸款的額度，據財新記者了解，中信銀行亦是如此。民生銀行首席研究員溫彬指出，按揭業(yè)務的利率風險比較高，特別是利率上升周期，負債成本上升過快，按揭貸款利差會快速收窄，甚至部分品種倒掛，所以即使法定基準貸款利率不變，對增量部分貸款利率上浮的壓力會更大。

自然，接下來就是對公業(yè)務的貸款利率提高，但現(xiàn)實操作有所難處。某股份行公司部總經理指出：“央行沒明確說加息，企業(yè)不愿意接受銀行提高貸款利率。那我們只能盡量不貸款，讓企業(yè)開票把錢趴在賬上；如果企業(yè)強行貸款，就盡量讓他少貸一點，不然銀行就虧本了?！?/p>

前述城商行投行部人士則指出，下半年資金可能還會維持偏緊的狀態(tài)，政府平臺也好，上市公司、發(fā)債公司也會慢慢接受市場的價格，“它們去年有一些儲備資金，現(xiàn)在還接受不了突如其來的價格上漲，但到了今年下半年，可能就需要資金周轉，也就只能接受銀行上調利率了?！?/p>

第五篇：校園貸

附件1：校園貸

校園貸是指在校學生向各類借貸平臺借錢的行為。2016年4月，教育部與銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《關于加強校園不良網絡借貸風險防范和教育引導工作的通知》，明確要求各高校建立校園不良網絡借貸日常監(jiān)測機制和實時預警機制，同時，建立校園不良網絡借貸應對處置機制。

一、校園貸可以分為五類：

（1）電商背景的電商平臺 ——淘寶、京東等傳統(tǒng)電商平臺提供的信貸服務，如螞蟻花唄借唄、京東校園白條等；

（2）消費金融公司 —— 如趣分期、任分期等，部分還提供較低額度的現(xiàn)金提現(xiàn)；

（3）P2P貸款平臺（網貸平臺），用于大學生助學和創(chuàng)業(yè)，如名校貸等。因國家監(jiān)管要求，包括名校貸在內的大多數(shù)正規(guī)網貸平臺均已暫停校園貸業(yè)務；

（4）線下私貸 —— 民間放貸機構和放貸人這類主體，俗稱高利貸。高利貸通常會進行虛假宣傳、線下簽約、做非法中介、收取超高費率，同時存在暴力催收等問題，受害者通常會遭受巨大財產損失甚至威脅自身安全；

（5）銀行機構——銀行面向大學生提供的校園產品，如招商銀行的“大學生閃電貸”、中國建設銀行的“金蜜蜂校園快貸”、青島銀行的“學e貸”等。

二、校園貸極易引發(fā)的常見危害

（一）“高息貸”或“高利貸”

根據相關調查，超90%學生不懂高息貸或高利貸，最高法院規(guī)定：未超過年利率24%，應予支持；利率在24%－36%實為灰色地帶，年利率超36%為非法高利貸，不予支持。

以月息“0.99%”為噱頭的校園貸平臺容易造成“低息”的假象，并誘導學生貸款，實際上，加上平臺服務費、滯納金等，將成為超過年利率24%的超高利息！若再繳納違約金，將超過36%變?yōu)榉欠ǜ呃J！一旦“染上”高息貸或高利貸后，將如同賭博一樣容易引發(fā)各類危害。

（二）“不良校園貸”

不良校園貸主要是指那些采取虛假宣傳、降低貸款門檻、隱瞞實際資費標準、不文明催收手段等不合規(guī)手段誘導學生過度消費或給學生帶來惡意貸款的平臺，學生一旦使用，將極易引發(fā)過度借貸和負債。

不良校園貸多以零首付、低門檻、放款快等特點進行虛假宣傳，存在誘導學生過度消費或惡意貸款行為，針對那些存在盲目攀比、虛榮心、貪小便宜心理的大學生，極易導致涉世未深、缺乏風險防范知識的他們過度消費或惡意借貸，最終演化成“拆東墻補西墻”等不擇手段冒險做法，因此要對不良校園貸加以識別，防止不良事件的發(fā)生。

（三）“傳銷式詐騙貸

傳銷式詐騙貸是校園貸詐騙的常見類型，主要是指不法分子借助校園貸款平臺招募學生作為校園代理，并要求發(fā)展學生下線進行逐級斂財。而判斷傳銷則有三個原則為：是否需要上交會費，是否存在誘導發(fā)展下線，是否進行逐級提成，應加以識別。

校園貸刷單兼職代理過程中，參與學生既是受害者又是作案者，多數(shù)學生是在并不知情和利益驅使下被不法分子利用，而參與學生則利用校園貸平臺進行刷單兼職并逐級發(fā)展下線，同時以代理名義騙取學生信息并進行貸款，每成功一筆貸款將獲得傭金，這實為一種逐級斂財式傳銷詐騙行為！殊不知，刷單公司大都以無力支付后續(xù)款項為由跑路，進而導致大學生陷入還款陷阱。

（四）“多頭借貸”

“多頭借貸”主要指從多個校園貸平臺進行借貸，由于目前借貸市場主體間信息共享不足，在還款壓力的作用下，促使借款者從多個校園貸平臺進行貸款，最終導致巨額借款。

目前校園貸大多屬于民間借貸，由于借貸市場發(fā)展不充分并缺乏有效監(jiān)管，導致借貸平臺對于借貸個人是否存在多方借貸、是否具有還款能力等情況審核不嚴，可知否？當無還款能力的大學生陷入多頭借貸后往往造成巨大還款壓力，輕則造成極大心理壓力，重則引發(fā)惡性或極端事件。在此尤其要注意的是：多頭借貸既包括“正規(guī)校園貸”也包括“不良校園貸”！因此建議盡量不使用校園貸或避免從多個校園貸平臺進行貸款。

（五）套路貸

套路貸主要是指不法貸款平臺或個人采用設套方式誘導學生貸款，并迫使學生陷入還款泥潭，其中包括“培訓貸”、“裸條貸”等常見類型，學生一旦陷入套路貸，將極易走上巨額還款不歸路，致使借貸人不堪還款壓力而采取極端做法，因此要高度重視！

三、防范措施

1.樹立正確的消費觀和金錢觀；

2.大學生要增強自我保護意識，不攀比、不盲目； 3.三思而后行，不要輕易相信借貸廣告； 4.看管好自己的學生證件和身份證件，不能給某些人鉆空子的機會；