第一篇:C17011證券市場(chǎng)投資者教育實(shí)踐100分
C17011證券市場(chǎng)投資者教育實(shí)踐100分
一、多項(xiàng)選擇題
1.下列哪些屬于投資者教育的主要內(nèi)容()。
A.投資決策教育
B.資產(chǎn)配置教育
C.權(quán)益保護(hù)教育
D.以上均不是
描述:投資者教育的內(nèi)涵
您的答案:A,C,B 題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
2.下列對(duì)投資者教育的原則說(shuō)法正確的是()。
A.投資者教育不應(yīng)被視為是對(duì)市場(chǎng)參與者監(jiān)管工作的替代
B.投資者教育應(yīng)采取固定的模式
C.投資者教育就是投資者咨詢
D.投資者教育應(yīng)該是公正的、非營(yíng)利的描述:投資者教育的內(nèi)涵
您的答案:A,D 題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
3.以下對(duì)我國(guó)投資者教育的發(fā)展說(shuō)法正確的是()。
A.我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育發(fā)展的初期,證監(jiān)會(huì)印發(fā)了《證券市場(chǎng)各方責(zé)任教育綱要》和《實(shí)施方案》,明確了市場(chǎng)各方責(zé)任
B.上海證券交易所率先成立了投資者教育中心
C.股權(quán)分置改革階段,投資者教育的內(nèi)容引入了“三權(quán)”、“四促”的概念
D.目前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)將投資者教育工作納入了日常監(jiān)管
描述:我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育工作實(shí)踐
您的答案:B,A,C,D 題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
4.以下對(duì)我國(guó)證券公司投資者教育工作重點(diǎn)要求的說(shuō)法正確的有()。
A.證券公司應(yīng)通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)方式開(kāi)展投資者教育服務(wù)活動(dòng)
B.證券公司要建立產(chǎn)品和服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)制度,并向投資者公布風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的方法及結(jié)果
C.投資者教育服務(wù)工作應(yīng)當(dāng)有機(jī)融入開(kāi)(銷)戶、證券交易、資金存取、證券營(yíng)銷、信息披露等各項(xiàng)業(yè)務(wù)中,并建立具體的投資者服務(wù)規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)
D.證券公司在為投資者現(xiàn)場(chǎng)或非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)立賬戶時(shí),要指導(dǎo)客戶閱讀風(fēng)險(xiǎn)揭示書,保存完整、真實(shí)的客戶信息,提醒客戶妥善保管交易密碼等重要資料,提示客戶不參與非法證券活動(dòng)
描述:我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育工作實(shí)踐
您的答案:C,B,D,A 題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
5.境外投資者教育的主要形式包括()等。
A.在報(bào)社媒體開(kāi)設(shè)投資者教育專欄
B.開(kāi)設(shè)投資者服務(wù)熱線
C.提倡信息披露內(nèi)容通俗化
D.開(kāi)辦投資者見(jiàn)面會(huì)
描述:境外證券市場(chǎng)投資者教育實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)
您的答案:D,A,C,B 題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
二、判斷題
6.證券公司可以通過(guò)證券公司網(wǎng)站、交易系統(tǒng)、呼叫中心、短信、互動(dòng)服務(wù)平臺(tái)或各類新媒體、自媒體等開(kāi)展投資者教育服務(wù)活動(dòng)。()
描述:我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育工作實(shí)踐
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題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
7.自創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始,我國(guó)證券市場(chǎng)引入了投資者適當(dāng)性制度。()
描述:我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育工作實(shí)踐
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題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
8.滬深交易所組織開(kāi)展投資者問(wèn)答、做理性投資人、走進(jìn)上市公司、315投資者維權(quán)等專題投資者教育活動(dòng)。()
描述:我國(guó)證券市場(chǎng)投資者教育工作實(shí)踐
您的答案:正確
題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
9.投資者教育是一種有目的、有計(jì)劃、有組織的系統(tǒng)性社會(huì)活動(dòng)。()
描述:投資者教育的內(nèi)涵
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題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
10.有了投資者教育,投資者就能樹(shù)立正確的投資理念,風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)就能增強(qiáng)。()
描述:投資者教育的內(nèi)涵
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題目分?jǐn)?shù):10 此題得分:10.0 批注:
試卷總得分:100.0
第二篇:投資者涉及證券市場(chǎng)投訴處理工作制度
***股份有限公司
投資者涉及證券市場(chǎng)投訴處理工作制度
第一章總則
第一條 為推動(dòng)***股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)建立健全投資者投訴處理機(jī)制,進(jìn)一步規(guī)范投資者投訴處理工作,保護(hù)投資者合法權(quán)益,根據(jù)國(guó)務(wù)院《信訪條例》(國(guó)務(wù)院令第431號(hào))、中共中央辦公廳和國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于創(chuàng)新群眾工作方法解決信訪突出問(wèn)題的意見(jiàn)》(中辦發(fā)【2013】27號(hào))、國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)
【2013】110號(hào))、中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司與投資者關(guān)系工作指引》(證監(jiān)公司字
【2005】52號(hào))、中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于切實(shí)做好上市公司投資者投訴處理工作的通知》(廣東證監(jiān)【2014】28號(hào))等相關(guān)規(guī)定,制定本工作制度。
第二條 公司依法切實(shí)承擔(dān)投資者投訴處理的首要責(zé)任,依法、及時(shí)、就地解決問(wèn)題,切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
第三條 本制度適用于公司處理投資者涉及證券市場(chǎng)信息披露、公司治理、投資者權(quán)益保護(hù)等相關(guān)的投訴事項(xiàng)。公司客戶、員工及其他相關(guān)主體對(duì)公司產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量、民事合同或勞資糾紛、專利、環(huán)保等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)問(wèn)題的投訴不屬于本制度規(guī)范范圍。
第二章 工作機(jī)制
第四條 公司應(yīng)當(dāng)將投資者投訴處理工作列為投資者關(guān)系管理和投資者權(quán)益保護(hù)的重要內(nèi)容。公司指定董事會(huì)辦公室負(fù)責(zé)投資者投訴處理工作。
第五條 公司投資者投訴處理流程如下:
(一)登記及受理
投資者投訴,須填寫《投資者投訴登記表》(投資者投訴登記表請(qǐng)于公司網(wǎng)站下載)并簽字確認(rèn)后提交公司董事會(huì)辦公室,主要記載投訴者的姓名、住址、聯(lián)系方式,投訴內(nèi)容等,待投訴事項(xiàng)處理完畢后歸檔。董事會(huì)辦公室自接到投訴之日起15日內(nèi)決定是否受理投訴事項(xiàng),并給與投資者必要的信息反饋。
(二)調(diào)查、取證及處理
投訴事項(xiàng)受理后,除能直接處理完畢的以外,原則上對(duì)于一般投訴事項(xiàng)須在15個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行處理;如投訴涉及可能對(duì)公司股票及衍生品交易價(jià)格造成重大影響或可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響的事項(xiàng)時(shí),董事會(huì)秘書應(yīng)形成書面材料提交公司董事長(zhǎng)及董事會(huì),董事會(huì)須在收到書面投訴材料后15個(gè)工作日內(nèi)召集董事會(huì)秘書、董事會(huì)辦公室負(fù)責(zé)人、涉及投訴事項(xiàng)的部門負(fù)責(zé)人等有關(guān)人員召開(kāi)專門會(huì)議,針對(duì)投訴問(wèn)題進(jìn)行分析和討論,并最終制定投訴處理方案。
(三)落實(shí)處理方案
處理方案確定后,由董事會(huì)辦公室負(fù)責(zé)組織實(shí)施,其他相關(guān)部門配合。董事會(huì)秘書應(yīng)指派專人就有關(guān)投訴事項(xiàng)的處理情況向投資者進(jìn)行回復(fù),最終使得投訴事項(xiàng)得以圓滿解決。
(四)回復(fù)投資者,一般主要采用以下方式進(jìn)行:
(1)電話回復(fù);
(2)書面回復(fù);
(3)上門走訪。對(duì)重大投訴,公司指定專員與投訴者面對(duì)面進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào),對(duì)投訴者進(jìn)行走訪。
(五)投訴事項(xiàng)處理完畢后,做好工作總結(jié),由董事會(huì)辦公室將投資者投訴的處理過(guò)程、處理結(jié)果等相關(guān)材料整理歸檔。
第六條 公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)人員培訓(xùn),配置必要設(shè)備,提供經(jīng)費(fèi)支持,提高投訴處理工作人員業(yè)務(wù)水平,確保投資者投訴處理機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)有效。工作人員應(yīng)耐心做好投資者投訴處理工作,不得推諉扯皮、敷衍搪塞。
第七條 公司應(yīng)當(dāng)定期排查與投資者投訴相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)隱患,做好分析研判工作。對(duì)于投資者集中或重復(fù)反映的事項(xiàng),公司應(yīng)及時(shí)制定相應(yīng)的處理方案和答復(fù)口徑,妥善化解矛盾糾紛。
第三章 投訴處理
第八條 公司應(yīng)在公司網(wǎng)站公示投訴處理的專門機(jī)構(gòu)或人員、熱線電話、傳真、通信地址、電子郵箱等投訴渠道和投訴處理流程,確保熱線電話在辦公時(shí)間內(nèi)有人值守,保持投訴渠道暢通,方便投資者反映訴求。
公司應(yīng)如實(shí)記錄投訴人、聯(lián)系方式、投訴事項(xiàng)等有關(guān)信息,必要時(shí)可以要求投訴者出具書面投訴材料,以便投訴處理部門掌握情況。依法對(duì)投訴人基本信息
和有關(guān)投訴資料進(jìn)行保密,并自接到投訴之日起1 5日內(nèi)決定是否受理投訴事項(xiàng),并給與投資者必要的信息反饋。
第九條 公司應(yīng)當(dāng)受理投資者對(duì)涉及其合法權(quán)益事項(xiàng)的投訴,包括但不限于:
(一)信息披露存在違規(guī)行為或者違反公司信息披露管理制度;
(二)治理機(jī)制不健全,重大事項(xiàng)決策程序違反法律法規(guī)和公司章程等內(nèi)部管理制度的規(guī)定;
(三)關(guān)聯(lián)交易信息披露和決策程序違規(guī);
(四)違規(guī)對(duì)外擔(dān)保;
(五)承諾未按期履行;
(六)熱線電話無(wú)人接聽(tīng)(連續(xù)兩個(gè)交易日無(wú)人接聽(tīng),超過(guò)三次)等投資者關(guān)系管理工作相關(guān)問(wèn)題;
(七)其他損害投資者合法權(quán)益的行為。
第十條 公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限內(nèi)完成投資者投訴事項(xiàng)的處理,并通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞綄⑥k理情況回復(fù)投訴人。在接到投訴時(shí),可以現(xiàn)場(chǎng)處理的,應(yīng)當(dāng)立即處理,當(dāng)場(chǎng)答復(fù);無(wú)法立即處理的,應(yīng)當(dāng)自受理之日起60日內(nèi)辦結(jié)并向投訴人告知處理結(jié)果;情況復(fù)雜需要延期辦理的,履行必要的審批程序后可以適當(dāng)延長(zhǎng)辦理期限,但延長(zhǎng)期限不得超過(guò)30日,并告知投訴人延期理由。
第一條公司應(yīng)認(rèn)真核實(shí)投資者所反映的事項(xiàng)是否屬實(shí),積極妥善地解決投資者合理訴求。公司在處理投資者相關(guān)投訴事項(xiàng)過(guò)程中,發(fā)現(xiàn)公司在信息披露、公司治理等方面存在違規(guī)行為或違反公司內(nèi)部管理制度的,應(yīng)立即進(jìn)行整改,及時(shí)履行相關(guān)信息披露義務(wù)或?qū)σ压嫘畔⑦M(jìn)行更正,嚴(yán)格履行相關(guān)決策程序,修訂完善相關(guān)制度。
投訴人提出的訴求缺乏法律法規(guī)依據(jù)、不合理的,公司要認(rèn)真做好溝通解釋工作,爭(zhēng)取投訴人的理解。
第二條公司處理投訴事項(xiàng)時(shí)應(yīng)遵循公平披露原則,注意尚未公布信息及其他內(nèi)部信息的保密;投訴事項(xiàng)回復(fù)內(nèi)容涉及依法依規(guī)應(yīng)公開(kāi)披露信息的,回復(fù)投訴人的時(shí)間不得早于相關(guān)信息對(duì)外公開(kāi)披露的時(shí)間。
第三條公司應(yīng)當(dāng)建立投資者投訴處理工作臺(tái)賬,詳細(xì)記載投訴日期、投
訴人、聯(lián)系方式、投訴事項(xiàng)、經(jīng)辦人員、處理過(guò)程、處理結(jié)果、責(zé)任追究情況、投訴人對(duì)處理結(jié)果的反饋意見(jiàn)等信息。臺(tái)賬記錄和相關(guān)資料保存時(shí)間不得少于兩年。
第四條發(fā)生非正常上訪、鬧訪、群訪和群體性事件時(shí),公司應(yīng)當(dāng)啟動(dòng)維穩(wěn)預(yù)案,主要負(fù)責(zé)人應(yīng)到達(dá)現(xiàn)場(chǎng),勸解和疏導(dǎo)上訪人員,依法進(jìn)行處理,并及時(shí)向當(dāng)?shù)毓驳认嚓P(guān)部門報(bào)告。
第五條對(duì)于監(jiān)管部門轉(zhuǎn)交的12386熱線投訴和咨詢事項(xiàng)、交辦的投訴事項(xiàng),公司應(yīng)當(dāng)按照監(jiān)管部門的交辦(轉(zhuǎn)辦)要求辦理。
第四章 附 則
第六條本制度由股東大會(huì)制定,并由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)解釋。若本制度與國(guó)家、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)頒布的政策法規(guī)文件有沖突,則以后者為準(zhǔn)。
第七條本制度修訂時(shí),由董事會(huì)充分征詢監(jiān)事會(huì)意見(jiàn)后提出修訂議案,并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。
第八條本制度自股東大會(huì)批準(zhǔn)之日起實(shí)施。
第三篇:中國(guó)證券市場(chǎng)投資者情緒研究
中國(guó)證券市場(chǎng)投資者情緒研究
摘要:投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期帶有系統(tǒng)偏差,帶有偏差的預(yù)期被稱為投資者情緒, 它是反映投資者心理的重要因素, 也是有關(guān)投資者投資意愿或預(yù)期的市場(chǎng)人氣指標(biāo)。投資者情緒關(guān)系到市場(chǎng)是否有效、資產(chǎn)價(jià)格是否無(wú)偏地反映所有信息以及投資者是否理性等問(wèn)題。投資者情緒是影響投資者行為的重要因素,關(guān)于投資者情緒的研究已成為一個(gè)重要的課題。本文從行為金融學(xué)角度,以中國(guó)證券市場(chǎng)基金和股票的交易數(shù)據(jù)為研究樣本,通過(guò)建立基于資金流量的投資者情緒指標(biāo), 詳細(xì)探討投資者情緒對(duì)不同股票收益率變化的敏感性以及投資者情緒的形成原因、影響因素及其變化趨勢(shì)。研究結(jié)果表明, 股票收益率的波動(dòng)隨著投資者情緒的提高而增強(qiáng);市場(chǎng)關(guān)注度越高的股票, 投資者賦予的情緒越低;投資者對(duì)股票的情緒波動(dòng)隨著公司規(guī)模的增加 而減弱。這一調(diào)查的結(jié)果對(duì)我們了解中國(guó)股市的發(fā)展規(guī)律,預(yù)測(cè)未來(lái)股市的發(fā)展趨勢(shì)都具有現(xiàn)實(shí)意義。
關(guān)鍵詞:投資者情緒股票收益率 市場(chǎng)關(guān)注度 反向變動(dòng) 正向變動(dòng)
投資者情緒(Investor Sentiment)與股票價(jià)格之間的關(guān)系是傳統(tǒng)金融理論和行為金融理論爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為,市場(chǎng)是有效的,雖然部分投資者在某種程度上可能并非理性,但是由于證券交易是隨機(jī)進(jìn)行的,非理性行為對(duì)于股票價(jià)格的影響會(huì)相互抵消,因
此股票價(jià)格不會(huì)受到影響。行為金融理論則吸收了心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、人類學(xué)、行為決策研究的成果,是金融學(xué)、心理學(xué)、行為學(xué)、社會(huì)學(xué)等學(xué)科相交叉的邊緣學(xué)科,力圖揭示金融市場(chǎng)的非理性行為和決策規(guī)律,“有限理性”與“有限套利”是其兩大支柱。行為金融理論認(rèn)為,證券的市場(chǎng)價(jià)格并不只由證券內(nèi)在價(jià)值所決定,還在很大程度上受到投資者主體行為的影響,即投資者心理與行為對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格決定及其變動(dòng)具有重大影響。這一觀點(diǎn)突破了傳統(tǒng)金融理論的有效市場(chǎng)和理性人假說(shuō),認(rèn)為由于非理性投資者行為的不可預(yù)測(cè)性和套利的非完美性,理性套利者并不能及時(shí)糾正非理性投資者導(dǎo)致的股票價(jià)格與價(jià)值之間的偏離。所以,股票價(jià)格由其基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)和非理性投資者的錯(cuò)誤估價(jià)共同決定的,投資者情緒是影響股票收益的重要因素之一。
投資者的情緒和股票市場(chǎng)的跌停漲幅是一個(gè)相互的過(guò)程,投資者對(duì)某只股票的情緒高漲會(huì)促使該股票價(jià)格的上漲。同樣股票價(jià)格的變動(dòng)也會(huì)影響投資者的情緒波動(dòng),在行為金融領(lǐng)域, 根據(jù)研究角度的不同, 關(guān)于投資者行為的研究可以分為兩大類。第一類以美國(guó)學(xué)者Kahne為代表, 主要側(cè)重心理學(xué)方面的研究, 通過(guò)建立相應(yīng)的分析模型, 對(duì)行為人的決策進(jìn)行更為細(xì)致的分析,主要分析投資者的參考點(diǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避以及影響情緒的其他不可測(cè)因素。他將投資者的現(xiàn)狀偏好等變量融入到標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)模型中, 討論存在現(xiàn)狀偏好下市場(chǎng)對(duì)激勵(lì)模型設(shè)計(jì)的影響。第二類是以英國(guó)學(xué)者Barber為代表,在De long 等提出的噪聲交易者模型的基礎(chǔ)上著重發(fā)展了的關(guān)于投資者行為的研究, 更側(cè)重于研究投資者心理的實(shí)際應(yīng)用領(lǐng)域。將人們的心理偏差
應(yīng)用于個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者的投資行為。對(duì)于這兩者觀點(diǎn),筆者相對(duì)支持后者,因?yàn)楹笳叩睦碚摫惹罢吒咔罢靶院蛯?shí)用性。而且筆者通過(guò)查閱相關(guān)資料后得知后者的理論在亞洲金融風(fēng)暴和美國(guó)次貸危機(jī)以及中國(guó)幾年前的“牛市”現(xiàn)象中已經(jīng)得到了實(shí)踐的驗(yàn)證,因此筆者的研究也是在后者理論的基礎(chǔ)之上進(jìn)行的。
本研究分析投資者情緒與股票收益之間的關(guān)系,因此構(gòu)造科學(xué)合理的股票情緒指標(biāo)將情緒進(jìn)行合理量化是一個(gè)重點(diǎn)。衡量投資者情緒的指標(biāo)可以分為市場(chǎng)情緒指標(biāo)和個(gè)股情緒指標(biāo)兩種,還可分為情緒的直接指標(biāo)和情緒的間接指標(biāo)兩類。國(guó)外現(xiàn)有研究投資者情緒及其對(duì)市場(chǎng)作用時(shí)所運(yùn)用的情緒指標(biāo)大多是直接調(diào)查指標(biāo),這或許與國(guó)外金融市場(chǎng)發(fā)展程度及研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)調(diào)查、保存的歷史等條件有關(guān)。然而,基于投資者認(rèn)知的情緒直接指標(biāo)有可能在研究的出發(fā)階段就產(chǎn)生了偏誤。與此相比,金融市場(chǎng)交易變量已經(jīng)包含了投資者的決策前與決策中的行為與心理偏差,運(yùn)用這些變量表征情緒或許更為準(zhǔn)確。
本研究選取個(gè)股的股東戶數(shù)和戶均持股來(lái)構(gòu)造投資者的市場(chǎng)情緒指標(biāo),屬于情緒的間接指標(biāo)。由于這兩者都存在逐年遞增的趨勢(shì),首先需要進(jìn)行去趨勢(shì)化處理。
(一)數(shù)據(jù)來(lái)源和處理
選取resset 數(shù)據(jù)庫(kù)中滬深300 較早上市且數(shù)據(jù)完整的180 只股票,樣本選取這180只股票2002年6月至2010年3月的股票收益率、股東戶數(shù)和戶均持股數(shù)據(jù),三者均為季度數(shù)據(jù)。其中,股東戶數(shù)和戶均持股數(shù)據(jù)需要進(jìn)行處理,具體處理步驟如下:
步驟1 去趨勢(shì)化。具體做法是對(duì)每只股票的時(shí)間序列做回歸,根據(jù)樣本回歸方程計(jì)算每只股票的季度估計(jì)值,用實(shí)際值減去估計(jì)值得到其差額。步驟2 對(duì)于去趨勢(shì)化后的數(shù)據(jù),用當(dāng)期差額與上一期差額之間的差額作為個(gè)股情緒的代理變量;步驟3 每季度計(jì)算180 支股票收益和情緒指標(biāo)的均值(按市值加權(quán));步驟4 情緒指標(biāo)的均值進(jìn)行無(wú)量綱化(x-minmax-min *2-1)處理,處理后數(shù)值區(qū)間為[-1,+1]。
(二)根據(jù)搜集到的信息進(jìn)行實(shí)證研究
本研究以2002 年6月至2011年3 月中國(guó)證券市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,構(gòu)造投資者的市場(chǎng)情緒指標(biāo),通過(guò)討論中國(guó)投資者情緒與股票收益之間的關(guān)系,揭示中國(guó)證券市場(chǎng)中投資者情緒的特征及其變化規(guī)律。首先,筆者對(duì)搜集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),采用ADF方法檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)處理過(guò)后的股東戶數(shù)和戶均持股的情緒指標(biāo)都平穩(wěn)。根據(jù)股東戶數(shù)得出的情緒指標(biāo)系數(shù)為-0.150346,在10%的顯著性水平下不顯著。而根據(jù)戶均持股得出的情緒指標(biāo)(即sent)的系數(shù)顯著,選用ar(1)模型。回歸方程為:
returnt=0.064873+0.245380sentt+utut=0.469612ut-1+vt或returnt=0.034408+0.245380sentt+0.115233returnt-1+vt
由此可見(jiàn),當(dāng)期的市場(chǎng)收益與當(dāng)期市場(chǎng)情緒以及上一期的市場(chǎng)收益相關(guān)。投資者情緒每變動(dòng)一個(gè)單位,當(dāng)期市場(chǎng)收益變動(dòng)0.25 個(gè)單位,即變動(dòng)25%。而上一期的市場(chǎng)收益每變動(dòng)一個(gè)單位,當(dāng)期市場(chǎng)收益變動(dòng)0.12 個(gè)單位,即上一期的市場(chǎng)收益變動(dòng)1%,當(dāng)期市場(chǎng)收益變動(dòng)0.12%?;诜€(wěn)健性考慮,以等權(quán)重方式重新構(gòu)造180 支股票收
益和情緒指標(biāo)的均值并進(jìn)行回歸分析,得出的結(jié)果與市場(chǎng)加權(quán)方式類似。
由此可見(jiàn),雖然股東戶數(shù)得出的情緒指標(biāo)系數(shù)不顯著,但仍可以看出它與市場(chǎng)收益反向變動(dòng)。而戶均持股得出的情緒指標(biāo)系數(shù)則與市場(chǎng)收益正向變動(dòng)。這是因?yàn)榻?jīng)過(guò)去趨勢(shì)化處理,可將發(fā)行在外的股票數(shù)看做既定。股東戶數(shù)越多,說(shuō)明股票更多地分散在個(gè)人投資者的手中;戶均持股則恰恰相反,在股票數(shù)固定的情況下,戶均持股越大,那么股東戶數(shù)越少,這說(shuō)明股票更多地集中在機(jī)構(gòu)投資者的手中。相對(duì)個(gè)人投資者而言,機(jī)構(gòu)投資者由于持股量大,對(duì)于股票價(jià)格的變化所起的影響就會(huì)更大??深A(yù)見(jiàn)機(jī)構(gòu)投資者的所占的比重也越大,股票收益率越高;反之個(gè)人投資者的占比越大,股票收益率越低。因此,股東戶數(shù)越多,股票收益率越低;戶均持股越大,股票收益率越高。而我們的實(shí)證結(jié)果與之相符合。
最后筆者總結(jié)一下本研究的結(jié)論,本研究通過(guò)構(gòu)造投資者的市場(chǎng)情緒指標(biāo),發(fā)現(xiàn)投資者情緒影響股票收益,由股東戶數(shù)得出的情緒指標(biāo)系數(shù)與市場(chǎng)收益反向變動(dòng),而戶均持股得出的情緒指標(biāo)系數(shù)則與市場(chǎng)收益正向變動(dòng)。投資者情緒可以視為市場(chǎng)行情走勢(shì)的“風(fēng)向標(biāo)”或是衡量市場(chǎng)冷熱程度的“溫度計(jì)”。作為一名投資人,我們應(yīng)該將投資者情緒指數(shù)作為重要的參考指標(biāo)納入到證券市場(chǎng)預(yù)警指標(biāo)體系。投資者情緒指數(shù)可以及時(shí)反映出投資者在市場(chǎng)中的情緒變化,通過(guò)編制統(tǒng)一的中國(guó)證券市場(chǎng)類別投資者(機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者)情緒指數(shù),并捕捉投資者情緒指數(shù)變化動(dòng)態(tài),從而為市場(chǎng)預(yù)警分析與研判
提供重要的參考價(jià)值。
參考文獻(xiàn)
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第四篇:證券市場(chǎng)投資者投訴及糾紛解決機(jī)制研究==
證券市場(chǎng)投資者投訴及糾紛解決機(jī)制研究
作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)“公平在身邊”投資者保護(hù)專項(xiàng)活動(dòng)的組成部分,中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司、上海證監(jiān)局與上海市第一中級(jí)人民法院昨日在滬簽訂證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作協(xié)議。該合作協(xié)議就案件調(diào)解范圍、對(duì)接內(nèi)容、調(diào)解協(xié)議效力確認(rèn)等作了明確規(guī)定。
在案件調(diào)解范圍上,案件類型主要包括投資者與上市公司等信息披露主體違法違規(guī)的民事糾紛;投資者與從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等侵權(quán)行為人之間的糾紛;投資者與證券、基金、期貨等經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的民事糾紛以及其他宜通過(guò)調(diào)解方式解決的證券期貨民事糾紛。
中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)芮躍華表示,利用調(diào)解機(jī)制化解證券期貨市場(chǎng)矛盾糾紛,符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)從事前審批為主到事中事后監(jiān)管為主這一監(jiān)管轉(zhuǎn)型的需要,有利于維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益,助推資本市場(chǎng)法治化建設(shè),促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。
統(tǒng)計(jì)顯示,2014年9月至今,投資者服務(wù)中心共受理案件192起,其中調(diào)解完結(jié)案件107件,成功105件,調(diào)解成功率98%,調(diào)解金額1463萬(wàn)元。調(diào)解涉及的投資者已拓展到19個(gè)省市。
已經(jīng)受理案件中,投資者與上市公司之間的虛假陳述損害賠償糾紛占97.92%。
記者就此次合作的相關(guān)問(wèn)題采訪了投資者服務(wù)中心負(fù)責(zé)人。
1、【問(wèn)】:完善證券期貨糾紛維權(quán)救濟(jì)機(jī)制,是投資者保護(hù)工作的重要內(nèi)容。請(qǐng)您介紹下此次開(kāi)展證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作的背景及作用? 【答】:長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)資本市場(chǎng)在制度設(shè)計(jì)中更多偏重于融資,對(duì)投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)重視不夠,有針對(duì)性的制度安排少。在當(dāng)前資本市場(chǎng)發(fā)展的新形勢(shì)下,中小投資者權(quán)益救濟(jì)訴求愈加強(qiáng)烈。而我國(guó)證券期貨糾紛救濟(jì)尚處起步階段,與投資者的要求還有差距:一是目前救濟(jì)方式以訴訟為主,維權(quán)成本高、舉證難、耗時(shí)長(zhǎng)、賠付率低。二是證券期貨糾紛行業(yè)性、專業(yè)性調(diào)解尚未成熟,訴調(diào)、仲調(diào)對(duì)接機(jī)制尚有待完善。三是需平衡協(xié)調(diào)利用有限的監(jiān)管執(zhí)法資源遏制違法違規(guī)者與切實(shí)保障受侵害投資者權(quán)益之間的張力。
在這一背景下,為貫徹十八大和十八屆三中、四中全會(huì)關(guān)于維護(hù)社會(huì)公平正義的精神,落實(shí)新“國(guó)九條”關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的要求,投資者服務(wù)中心在前期與法院調(diào)解合作實(shí)踐的基礎(chǔ)上,與法院正式簽訂證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作協(xié)議,建立訴調(diào)對(duì)接合作機(jī)制。
此次證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作簽約活動(dòng)是中國(guó)證監(jiān)會(huì)“公平在身邊”投資者保護(hù)專項(xiàng)活動(dòng)的系列內(nèi)容之一,是集各方合力深化改革創(chuàng)新、讓投資者得到實(shí)實(shí)在在好處的范例。通過(guò)簽約試點(diǎn)建立訴調(diào)對(duì)接機(jī)制,一方面可以暢通調(diào)解與訴訟的對(duì)接渠道,為投資者提供便捷的糾紛解決途徑;另一方面可以使達(dá)成的調(diào)解協(xié)議能及時(shí)得到司法確認(rèn),提升調(diào)解協(xié)議的法律效力和執(zhí)行力,從而保障糾紛的實(shí)質(zhì)化解,讓投資者維權(quán)救濟(jì)落到實(shí)處。此外,通過(guò)訴調(diào)對(duì)接,與法院合作開(kāi)展糾紛案件調(diào)解,有利于減輕法院辦案壓力,健全多元化糾紛解決機(jī)制,推進(jìn)法院證券期貨糾紛審判工作機(jī)制改革。
2、【問(wèn)】:此次證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作案件調(diào)解的主要類型和合作形式有哪些? 【答】:上海作為資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)地區(qū),投資者數(shù)量和糾紛數(shù)量均比較多,而上海一中院轄區(qū)也是幾大交易所及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的聚集地,下轄的浦東金融法庭、自貿(mào)區(qū)法庭,是上海市法院系統(tǒng)司法改革創(chuàng)新試點(diǎn)的排頭兵。投資者服務(wù)中心作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)設(shè)立的為投資者維權(quán)救濟(jì)提供調(diào)解等法律服務(wù)的公益性機(jī)構(gòu),此次與上海一中院的證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作,將有力推動(dòng)證券期貨糾紛調(diào)解工作的開(kāi)展。根據(jù)合作協(xié)議,案件范圍主要針對(duì)證券期貨行業(yè),包括:投資者與上市公司等信息披露主體違法違規(guī)的民事糾紛;投資者與從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等侵權(quán)行為人之間的糾紛;投資者與證券、基金、期貨等經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的民事糾紛以及其他宜通過(guò)調(diào)解方式解決的證券期貨民事糾紛。
對(duì)于訴調(diào)對(duì)接的合作形式,主要包括:正式立案前,法院委派調(diào)解并訂立和解協(xié)議;立案后開(kāi)庭前,法院委托調(diào)解;案件審理過(guò)程中,法院邀請(qǐng)調(diào)解。后兩種情況下,當(dāng)事人可以向法院申請(qǐng)撤訴,也可以申請(qǐng)法院出具民事調(diào)解書。訴中調(diào)解不影響訴訟程序的正常進(jìn)行,調(diào)解時(shí)限截至判決前。
3、【問(wèn)】:此次三方證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作是否能在全國(guó)形成示范作用,進(jìn)而逐步在全國(guó)法院系統(tǒng)推廣試點(diǎn)? 【答】:早在2002年最高法院發(fā)布的《最高人民法院關(guān)于受理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件有關(guān)問(wèn)題的通知》第二條中規(guī)定,“人民法院受理的虛假陳述民事賠償案件,其虛假陳述行為,須經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)調(diào)查并作出生效處罰決定?!笨梢?jiàn),法院系統(tǒng)與證監(jiān)系統(tǒng)的合作有先例可循。
此次上海一中院與上海證監(jiān)局、投資者服務(wù)中心開(kāi)展證券期貨糾紛多元解決機(jī)制合作,標(biāo)志著雙方合作交流進(jìn)入一個(gè)新的階段,將逐步探索和創(chuàng)新中小投資者合法權(quán)益保護(hù)的方式方法,力爭(zhēng)形成示范效應(yīng)。
第五篇:投資者教育工作計(jì)劃
投資者教育工作計(jì)劃
為加強(qiáng)投資者教育工作管理,引導(dǎo)投資者樹(shù)立正確的投資理念,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),根據(jù)市場(chǎng)新形勢(shì)和監(jiān)管新要求,按照《XXXX投資者教育工作辦法》和《XXXX投資者教育工作考核管理辦法》的規(guī)定,制訂了2014投資者教育工作計(jì)劃,以保障投資者教育工作順利有序進(jìn)行。
一、工作目標(biāo)
(一)幫助投資者在入市之前充分地了解市場(chǎng)的基本風(fēng)險(xiǎn)特征,了解市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),避免投資風(fēng)險(xiǎn);
(二)幫助投資者掌握證券市場(chǎng)基本知識(shí)和基本投資技巧,了解股票、債券、基金、權(quán)證等投資品種的不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征;
(三)幫助投資者了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,引導(dǎo)投資者選擇適合自己的產(chǎn)品,樹(shù)立正確的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí);
(四)幫助投資者學(xué)會(huì)維護(hù)自身合法權(quán)益,使其長(zhǎng)久持續(xù)地參與證券市場(chǎng),從而促進(jìn)證券市場(chǎng)健康、有序地發(fā)展;
(五)引導(dǎo)投資者理性參與創(chuàng)業(yè)板、股指期貨、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)投資,落實(shí)投資者適當(dāng)性管理的各項(xiàng)要求;
(六)幫助員工提高的專業(yè)知識(shí)和職業(yè)道德水平,在公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)中提高服務(wù)品質(zhì),樹(shù)立專業(yè)理財(cái)、規(guī)范運(yùn)作的企業(yè)形象。
二、工作原則
投資者教育工作要遵循長(zhǎng)期性、實(shí)用性、有效性原則,要把投資者教育有機(jī)融入客戶服務(wù)體系和自律管理體系的各個(gè)環(huán)節(jié),堅(jiān)持常規(guī)教育與集中教育相結(jié)合、重點(diǎn)教育與普及教育相結(jié)合。
三、工作組成員 組長(zhǎng):
組員:
四、工作內(nèi)容
(一)普及證券基礎(chǔ)知識(shí);
(二)宣傳金融證券方面的政策法規(guī);
(三)向客戶講解有關(guān)業(yè)務(wù)合同、協(xié)議的內(nèi)容,揭示證券市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn);
(四)介紹各種證券產(chǎn)品和各項(xiàng)證券業(yè)務(wù),教育投資者結(jié)合自身投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,選擇適合于自己的投資品種和投資策略,樹(shù)立正確的投資理念;
(五)公示合法證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的基本信息;
(六)落實(shí)投資者適當(dāng)性管理要求,做好創(chuàng)業(yè)板、股指期貨、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)、創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)揭示工作;
(七)上市新股及進(jìn)入退市整理期股票的風(fēng)險(xiǎn)揭示工作,充分保護(hù)投資者權(quán)益;
(八)接受投資者的咨詢,處理投資者的投訴;
(九)其他法律法規(guī)及監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會(huì)要求的投資者教育活動(dòng)。
五、工作方式
(一)在營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)場(chǎng)所設(shè)立“投資者教育園地”、“信息公示欄”;
(二)通過(guò)咨詢電話、電子信箱等方式解答投資者的問(wèn)題;為投資者開(kāi)通短信服務(wù)。
(三)舉辦各類投資理財(cái)講座;
(四)在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所張貼標(biāo)語(yǔ)、宣傳畫、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等宣傳資料,編制發(fā)放投資者教育材料;刻錄、播放投教光盤;電子書的下載和制作、發(fā)放。
(五)舉辦各類投資報(bào)告會(huì)、業(yè)務(wù)培訓(xùn);
(六)與媒體進(jìn)行合作;
(七)配合當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局或證券業(yè)協(xié)會(huì)的投資者教育活動(dòng);
(八)綜合運(yùn)用電視、報(bào)刊、網(wǎng)絡(luò)、宣傳材料、戶外廣告、培訓(xùn)講座、電話語(yǔ)音提示、手機(jī)短信等可采取的方式。
六、工作考核
將投資者教育工作納入營(yíng)業(yè)部工作人員的績(jī)效考核,對(duì)投資者教育工作有表現(xiàn)突出的相關(guān)人員,進(jìn)行通報(bào)表?yè)P(yáng);對(duì)投資者教育工作執(zhí)行不力的相關(guān)人員,予以書面批評(píng)、扣發(fā)獎(jiǎng)金等措施,情節(jié)嚴(yán)重這上報(bào)公司處理。