第一篇：國債發(fā)行規(guī)模與GDP和財政支出的關(guān)系

國債發(fā)行規(guī)模與GDP和財政支出的關(guān)系

[摘要]國債作為政府籌集資金、緩解財政壓力和實施宏觀經(jīng)濟調(diào)控與現(xiàn)代金融管理的重要工具，適當?shù)膰鴤呤菍崿F(xiàn)財政政策和貨幣政策調(diào)控目標、促進經(jīng)濟增長的重要手段與保證。我國國債的發(fā)行對支持經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要的促進作用。要優(yōu)化國債結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)國債結(jié)構(gòu)進一步的合理化，就需逐步擴大地方政府債券發(fā)行規(guī)模，規(guī)范國債市場運行，調(diào)整國債投資規(guī)模與方向，促進我國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]國債發(fā)行規(guī)模；財政支出；國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)

[中圖分類號]F812.5 [文獻標識碼]A [文章編號]1006－5024(2011)06－0148－03

一、國債的發(fā)行支持了經(jīng)濟的發(fā)展

國債是世界各國政府彌補財政赤字、籌集建設資金、調(diào)控宏觀經(jīng)濟的重要手段。隨著改革開放政策的實施，我國從1981年開始恢復發(fā)行國債以來，國債發(fā)行規(guī)模不斷擴大。1994年首次突破1000億元大關(guān)，截至2008年底，國債發(fā)行規(guī)模近8549億元，累計發(fā)行國債近7.93萬億元，我國國債余額已達5.3萬億元。2009年國債發(fā)行規(guī)模首次突破萬億元之大關(guān)，創(chuàng)歷史新高，同時地方政府債券的首次發(fā)行成為財政政策中創(chuàng)新的亮點。隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展，財政收支規(guī)模不斷上升，國債發(fā)行規(guī)模是否合理適度再度成為關(guān)注的焦點。

國債作為政府籌集資金緩解財政壓力和實施宏觀經(jīng)濟調(diào)控與現(xiàn)代金融管理的重要手段，適當?shù)膰鴤呤菍崿F(xiàn)財政政策和貨幣政策調(diào)控目標、促進經(jīng)濟增長的重要手段與保證。我國國債的發(fā)行對支持經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要的促進作用。國債發(fā)行規(guī)模的逐年擴大，對促進財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)運作、推動和支撐經(jīng)濟的快速增長，可以說是功不可沒；然而，國債政策也是一把“雙刃劍”，運用得當，可以促進經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展。如果出現(xiàn)偏差，則可能會危及經(jīng)濟安全和穩(wěn)定，從而產(chǎn)生經(jīng)濟風險。因此，國債發(fā)行及其規(guī)模問題日益成為社會和政府關(guān)注的熱點問題。

二、國債發(fā)行規(guī)模與GDP和財政支出密切相關(guān)

國債規(guī)模的大小應當與國民經(jīng)濟和社會發(fā)展對資金的需求、社會對國家的承受力、國家財政的償債能力等相適應。國債發(fā)行與GDP和財政支出之間具有密切關(guān)系。

1.國債發(fā)行規(guī)模與GDP。國債發(fā)行規(guī)模是否適度，首先取決于它是否能促進經(jīng)濟的發(fā)展，實現(xiàn)財政收入真正意義上的增長。因此，國債對經(jīng)濟運作的推動力，是衡量國債規(guī)模適度與否的重要指標，國債發(fā)行規(guī)模與GDP具有密切關(guān)系。GDP是影響國債規(guī)模最主要的因素之一。

首先，從借債率分析。國債借債率即當年國債發(fā)行額占GDP的比重，主要反映當年國債發(fā)行對經(jīng)濟的影響，反映當年GDP對當年國債增量的利用程度，西方發(fā)達國家的借債率一般在3～10％，我國國債發(fā)行額占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重，見表1。

我國國債借債率1985年為1％，1994年為2.4％，2007年為4.2％，2000年以來，我國借債率基本控制在4.2％左右。從1995年以來我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀來看，特別是2000年以來，我國經(jīng)濟得以快速增長，國債發(fā)行對經(jīng)濟發(fā)展起到了積極的促進作用。同時，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，國債發(fā)行規(guī)模保持適度增加。

其次，從國債負擔率分析。國債負擔率即當年國債發(fā)行余額占GDP的比重，反映國債規(guī)模對經(jīng)濟的影響，也反映國民經(jīng)濟對國債的負擔能力及償還能力。理論界一般認為，國債發(fā)行規(guī)模主要取決于一定時期國家經(jīng)濟發(fā)展水平。經(jīng)濟發(fā)展水平越高，國債承受能力越強。因此，國債規(guī)模與GDP相聯(lián)系，國債負擔率是衡量國債適宜度的重要標準。目前，發(fā)達國家一般控制在10～48％之間，歐盟國家以60％為警戒線。我國國債負擔率情況如表2所示。

我國國債負擔率1990年為4.8％，1998年為9.2％，2000年上升至13.78％，2007年快速上升到21.39％。我國國債負擔率顯示，近期我國國債負擔率維持在20％以內(nèi)，我國的國債規(guī)模仍有較大的發(fā)展空間。雖然與其他國家相比，我國國債負擔率相對較低，但同時我們也應該看到，西方發(fā)達國家由于市場經(jīng)濟發(fā)展較早，每年創(chuàng)造的GDP數(shù)倍于我國，并且財政集中率一般都在30～40％，甚至超過50％。而且，西方發(fā)達國家的高債務負擔率是債務余額滾動幾十年，甚至上百年的結(jié)果。因此，我們不能簡單地以60％的警戒線來衡量我國的債務規(guī)模。我們應結(jié)合我國的具體情況，保持適度的國債發(fā)行規(guī)模，以促進我國經(jīng)濟發(fā)展為基準。

2.國債發(fā)行規(guī)模與財政支出。國債發(fā)行的一個重要原因是彌補財政赤字。國家財政支出的需求壓力是制約國債發(fā)行規(guī)模的又一重要因素。

1994年以前，財政赤字較低，彌補財政支出可以向中央銀行透支，國債發(fā)行規(guī)模相對較少。1994年《預算法》出臺，規(guī)定財政赤字不能向中央銀行透支彌補，只能靠發(fā)行國債來彌補。因此，國債規(guī)模有了較快發(fā)展，其后隨著財政支出呈剛性增長，財政赤字的不斷增加，為彌補財政赤字的需要，國債發(fā)行規(guī)模也隨之不斷擴大。國債規(guī)模與財政支出密切相關(guān)。而國債依存度即當年國債發(fā)行額占財政支出的比重，反映了當年財政支出對國債的依存程度，反映一個國家一定時期內(nèi)財政支出中有多少依賴發(fā)行國債籌措資金的一個指標，這是任何一個國家考核國債規(guī)模是否適度的一個重要指標。如果國債依存度較高，國債規(guī)模過大，表明財政支出過多依賴債務收入，財政狀況脆弱。因此，財政支出也直接影響國債發(fā)行規(guī)模。目前，國際公認的國債依存度標準是20％，發(fā)達國家一般控制在15％～20％之間。而從我國的具體情況來看，財政債務依存度(1990―2008年)如表3所示。

由于我國國債發(fā)行長期以來僅限于中央政府，因此，中央財政國債依存度更能反映我國的實際情況。事實上，我國債務依存度長期以來一直在國際公認標準的警界線上方運行，中央財政債務依存度更高。原因在于，發(fā)行的國債一部分用于彌補財政赤字，一部分用于債務還本付息支出，迫于財政支出的壓力，債務收入的增長速度明顯快于財政收入的增長速度，我國財政支出平均增長率一直高于財政收入和GDP平均增長率，由此形成財政支出增加――財政赤字增加――國債發(fā)行規(guī)模擴大的連鎖反應，導致財政支出與債務規(guī)模同步擴大的局面。同時，我國財政在未來需要承擔的負擔還會增加，例如我國社會保障體系的建立與完善，需要有財政支撐。因此，在近幾年內(nèi)，在保持現(xiàn)有國債發(fā)行規(guī)模的基礎上，將國債發(fā)行規(guī)?？刂圃谝粋€適度的水平，對我國將來經(jīng)濟發(fā)展將會帶來更直接的影響。

三、保持國債適度規(guī)模，促進經(jīng)濟有效運行。平衡財政收支

1.優(yōu)化國債結(jié)構(gòu)。隨著我國繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，為國債發(fā)行提供了資金支持。因此，在國債發(fā)行還具有較大空間的同時，我們必須優(yōu)化國債結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)國債結(jié)構(gòu)進一步的合理化。國債結(jié)構(gòu)合理，既有利于充分挖掘社會資金的潛力，滿足不同偏好的投資者的需要，也有利于降低國家籌資成本，減

輕財政未來的負擔。因此，在國債的期限結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)上，我們還需進一步探索和完善，針對市場需求狀況，考慮近幾年國債的總體情況，確定國債的發(fā)行品種及期限，確保國債發(fā)行額占財政支出的比重趨于合理，每年國債還本付息支出占財政收入的比重趨于合理，使國債規(guī)模處于一個相對穩(wěn)定的狀態(tài)。

2.逐步擴大地方政府債券發(fā)行規(guī)模。2009年財政部首次代理35個地方政府共發(fā)行了50期地方政府債券，總計2000億元。這是我國推行積極的財政政策的重要舉措之一，也是我國國債發(fā)行之重大突破，突破了長期以來僅發(fā)行中央政府債券的做法，豐富了國債的種類，也有利于減輕和降低中央財政債務依存度，減輕中央財政的壓力，有利于進一步化解我國的國債風險。根據(jù)武漢市近幾年完成中央政府債券發(fā)行的實際情況以及武漢市國內(nèi)生產(chǎn)總值和財政收入狀況，逐步擴大地方政府債券發(fā)行規(guī)模，既開辟了地方政府融資新渠道，有利于促進地方經(jīng)濟發(fā)展，同時也擴大了我國國債發(fā)行運作空間。

3.規(guī)范國債市場。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，國債是由中央政府發(fā)行并以國家財力和國家信譽為保證的債券，是金融市場中安全性最好、信譽度最高、風險最小的金融產(chǎn)品，一直以來深受投資者的青睞。因此，一個穩(wěn)定繁榮的國債市場，既可以為國家提供較為固定的融資場所，及時籌措所需資金，滿足政府財政支出需要，也可以為投資者理財提供便利。為此，我們必須不斷加快國債市場環(huán)境和基礎設施建設，規(guī)范國債一級、二級市場，形成較為科學、嚴密、高效的市場運作機制。盡快推出國債預發(fā)行制度，夯實國債市場基礎，使國債市場不斷完善、活躍，逐步形成一個高效率、低成本、規(guī)范有序的國債市場，提高市場運作效率，促使國債市場走向成熟與繁榮，保障國債市場的長期穩(wěn)定發(fā)展，為國債的發(fā)行創(chuàng)造更有利的條件。

4.調(diào)整國債投資規(guī)模與方向。在我國經(jīng)濟保持平衡較快發(fā)展以及實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的同時，我國國債規(guī)模還存在適度擴張的空間。在提高財政收入占國民收入比重、中央財政收入占財政收入合理比重的基礎上，擺正稅收與發(fā)行國債的關(guān)系，明確稅收是財政收入最主要的形式，作為財政收入的主體地位不能動搖，實現(xiàn)政府收入規(guī)范化，在此基礎上調(diào)整國債發(fā)行規(guī)模與投資方向，使之適應新的經(jīng)濟形勢和市場經(jīng)濟的進程，使政府性投資對經(jīng)濟的拉動作用更加明顯，真正實現(xiàn)國家通過財政手段對市場經(jīng)濟實行間接調(diào)控。2009年我國實現(xiàn)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額19.41萬億元，同比增長30.5％，增速高于2008年26.1％的水平。由此可見，政府投資的帶動作用是明顯的，市場活力的作用增強，經(jīng)濟的態(tài)勢較好。2009年貨幣供應量的增速持續(xù)提高，在一定程度上反映出市場投資意愿活躍。經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長必須依靠協(xié)調(diào)拉動機制。因此，我們有必要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的總體需要，調(diào)整國債發(fā)行規(guī)模與投資方向，強化國債資金的使用和通盤科學規(guī)劃、可行性研究，緩解財政收入矛盾，增強財政對經(jīng)濟的承擔力度，使國債發(fā)行適度、有效、可行。

參考文獻：

[1]張翌，發(fā)行國債的擠出效應一多元線性回歸分析[J].經(jīng)營與管理，2010，(7)

[2]任會，轉(zhuǎn)軌時期國債發(fā)行對居民消費影響的凈效應分析[J].經(jīng)濟評論，2010，(9)

責任編輯：昱文

第二篇：國債發(fā)行方式de比較研究

國債發(fā)行方式的比較研究

目前世界各國發(fā)行國債主要采用招標方式、協(xié)議承銷方式、柜臺銷售方式和隨賣方式。其中，招標方式是指發(fā)行人安排國債發(fā)行的招標活動，并根據(jù)投標者的投標確定發(fā)行價格；協(xié)議承銷方式指商業(yè)銀行和證券公司組成承銷團（辛迪加），與發(fā)行人協(xié)商國債發(fā)行利率后包銷國債；柜臺銷售方式指發(fā)行人通過商業(yè)銀行的柜臺代理銷售不可轉(zhuǎn)讓的國債；隨賣方式指發(fā)行人根據(jù)市場情況隨機決定以某種利率發(fā)行國債，如遇市場情況變化，則停止該期國債發(fā)行，調(diào)整利率后發(fā)行新一期債券。

上述四種模式各有利弊，招標方式是最公平的發(fā)行方式，可以實現(xiàn)發(fā)行利率和發(fā)行費率最低，效率最高，也有利于二級市場的活躍；協(xié)議承銷方式比較簡便，但發(fā)行時間較長，發(fā)行利率較高，而且投資者須支付承銷團的承銷費、管理費、辛迪加開支等費用，投資者的成本很高；柜臺銷售方式方便居民個人購買，但不可轉(zhuǎn)讓決定了發(fā)行利率較高；隨賣方式方便發(fā)行人，但不透明和不可預測，很難形成國債二級市場。

當賣者不能確切知道其物品的價格時，可以通過競價招標來確定價格，這是招標的價格發(fā)現(xiàn)功能。除了價格發(fā)現(xiàn)功能外，招標還有一個重要的功能——價格公平，招標具有公開性、規(guī)范性和合法性，公眾確認招標價格是公平的。因此在公共物品和公共資源的買賣和交易時，招標被認為是最佳的方法，可以防止公共利益不會受損。國債是一種典型的公共物品，所有投資者都有權(quán)購買這種公共債務，決定誰能買到以及購買價格的最好方式就是公開招標，尤其是隨著各國債券市場的國際化，對于外國投資者而言公平公開的重要性更加突出，因此招標方式是國債發(fā)行方式的最好選擇。80年代初期世界上只有6個國家使用招標方式，1994年IMF選擇了77個有代表性的國家調(diào)查，其中42個國家采用招標方式發(fā)行國債，發(fā)達國家實行招標發(fā)行的比例達到80％，美國等7

個最發(fā)達的國家則全部采用了招標方式，發(fā)展中國家也有約一半左右采用招標方式發(fā)行國債。

國債的招標按組織方式不同可分為完全招標和競爭承銷。完全招標的組織方式指發(fā)行人向社會公布發(fā)債公告，國債一級自營商投標，其他投資者可以委托國債一級自營商或其他機構(gòu)投標，確定中標利率后國債一級自營商和其他投資者以該利率向發(fā)行人繳款獲得債權(quán)。美國是采用完全招標組織方式的典型國家；競爭承銷指只有國債一級自營商有權(quán)參與國債的招標活動，發(fā)行人根據(jù)國債一級自營商的投標利率確定中標的承銷團，由中標的承銷團負責包銷國債。

目前中國采用競爭承銷的組織方式招標發(fā)行國債：1995年財政部進行了以劃款期為競爭標的的試點并取得成功，1996年又進一步以完全市場化的競爭承銷方式發(fā)行可流通國債。由于種種原因，從1997年開始暫停以競爭承銷方式招標發(fā)行國債，直至1999年9月財政部才再次在銀行間債券市場以底價利率的招標方式競爭承銷發(fā)行國債。隨著金融體制改革的深化，政策性銀行也開始組織競爭承銷方式招標發(fā)行國債：1998年國家開發(fā)銀行通過銀行間債券發(fā)行系統(tǒng)首次采取競爭承銷的方式招標發(fā)行了金融債券，隨后進出口銀行也開始以競爭承銷方式發(fā)債。從此競爭承銷成為銀行間債券市場政府債券發(fā)行的主流方式。中國人民銀行自2003年4月22日起，將央行票據(jù)作為公開市場操作的一項重要工具固定于每周二定期發(fā)行。央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而發(fā)行的短期債務憑證，具有“準國債”的性質(zhì)。央行票據(jù)亦采用競爭承銷方式招標發(fā)行，即通過指定的公開市場業(yè)務一級交易商投標，確定發(fā)行價格。

在通貨膨脹預期的壓力下，競爭承銷方式招標發(fā)行國債與“準國債”在2003年9月以后遇到了嚴重的失?。旱诰牌趪鴤鳂?；第十期國債緊急叫停；央行票據(jù)則連續(xù)3次出現(xiàn)未募足預定發(fā)行數(shù)量的情況：第53、54期票據(jù)計劃發(fā)行450億元，實際發(fā)行360

億元；第55、56期票據(jù)計劃發(fā)行300億，實際僅發(fā)行100.7億，平均流標率高達66.4％。

為研究招標的組織方式與流標之間的關(guān)系，需要從國債招標行為本身出發(fā)，從理論上說明影響國債招標的各方面因素，進而說明不同組織方式對招標結(jié)果的影響；并代入中國和美國兩種組織方式下國債或“準國債”招標發(fā)行的相關(guān)數(shù)據(jù)，檢驗理論分析所得的結(jié)論；借鑒美國完全招標的組織方式發(fā)行國債的經(jīng)驗和教訓，提出改善我國國債與“準國債”發(fā)行的相應措施，這是本文的研究思路。

中國和美國國債發(fā)行市場的比較,可以看出兩國在體系的組織安排上及具體操作中有很大不同，具體比較如下：

一、國債招標的組織方式不同

中國和美國的國債發(fā)行中都包含有國債的招標行為，所不同的是中國采取競爭承銷的組織方式，只有國債承銷團成員（即一級自營商）有權(quán)參與國債的招標活動，發(fā)行人根據(jù)投標利率確定中標的一級自營商，由中標的一級自營商負責包銷國債。因此在我國參與國債招標的投標商數(shù)量有限；而美國采取完全招標的組織方式，財政部向社會公布發(fā)債公告，國債一級自營商投標，其他投資者可以委托國債一級自營商或其他機構(gòu)投標，確定中標利率后國債一級自營商和其他投資者以該利率向發(fā)行人繳款獲得債權(quán)。因此在美國參與國債招標的投標商數(shù)量巨大，競爭充分。

在中國，公開市場業(yè)務一級交易商參與中國人民銀行的公開市場操作，國債承銷團成員（即一級自營商）參與國債的招標發(fā)行，兩者是分開的；而在美國，一級自營商同時具備國債發(fā)行市場的特權(quán)和公開市場業(yè)務中的交易權(quán)。

二、國債招標中的操作方式不同

在中國，國債發(fā)行中最初試點過以劃款期為標的物進行招標，現(xiàn)將招標標的物確定為價格、利率或價差，但主要是對發(fā)行價格進行招標；在美國，國債發(fā)行中曾對發(fā)行價格和收益率進行招標，1983年后統(tǒng)一招標標的物為國債收益率。

在中國，國債或“準國債”央行票據(jù)招標發(fā)行時主要采用單一價格的定標方式，多種價格的定標方式、數(shù)量招標和底價招標使用較少；在美國，國債主流的定標方式是多種價格招標，最近幾年才開始對短期國債試點單一價格的定標方式，現(xiàn)在已經(jīng)不采用底價招標的方式。

在中國，承銷團或公開市場業(yè)務一級交易商中的部分機構(gòu)可以參與非競爭性招標，目的是為它們更好在國債二級市場做市流通做準備，國債的發(fā)行量也更多的集中在這部分交易機構(gòu)手中；在美國，個人或小型機構(gòu)投資者可以參與非競爭性投標，非競爭性投標對投標額有最低數(shù)量限制。決標時，財政部首先全部接收非競爭性投標以保護中小投資者的利益和競爭的充分性，避免發(fā)行的國債集中在少數(shù)大的機構(gòu)投資者手中。

在中國，財政部根據(jù)的需發(fā)債額度確定當年國債的發(fā)行時間安排，在年初公布，但并未形成按期限不同的固定發(fā)債時間表；在美國，正常發(fā)行國債的時間是固定的，并將不同期限的國債分布到不同季度里，這樣每年大約有157次正常的國債發(fā)行。

在中國，國債市場被人為分割成銀行間債券市場和交易所債券市場，兩市場中都為國債一級自營商設置了單一機構(gòu)及每一標位最高投標限額的相關(guān)規(guī)定，此外，我國沒有國債的預發(fā)行制度等遠期交易制度；在美國，國債的發(fā)行市場是統(tǒng)一的，在這個市場中國債一級自營商不僅有“單一機構(gòu)”等規(guī)定，還特別量化成數(shù)量標準，稱為“35％規(guī)則”，美國國債的預發(fā)行市場和國債遠期、期貨市場的交易也非?；钴S。

比較中美國債發(fā)行市場的不同組織方式，可以看出美國的國債發(fā)行體系更為完善，操作也更為市場化；我國的國債發(fā)行市場在經(jīng)歷了行政攤銷、競爭承銷等一系列制度的演變后，今后還應著重加強制度建設，完善設備設施，引入完全招標方式，并針對市場狀況及宏觀經(jīng)濟條件，適時地采用多種價格招標方式，以提

高我國國債與“準國債”的發(fā)行效率，完善國債的發(fā)行體系。

第三篇：稅收增長與GDP增長關(guān)系的探討

1994年稅制改革以來，我國稅收穩(wěn)定快速增長，國家財政實力顯著增強。從1994年～2007年gdp和稅收對比情況看，稅收增長與gdp的增長并不保持同步。大多數(shù)年份稅收的增長速度超過gdp的增長速度，但也有一些年份稅收的增長速度低于gdp的現(xiàn)價增長速度（以下簡稱gdp增長速度）。如1994年～1996年稅收增長速度低于gdp的增長速度，2000年～2007年稅收的增長速度高于gdp的增長速度。

我們認為，gdp增長速度與稅收增長速度不存在直接的、量的對應關(guān)系，兩者不能簡單地比較，影響稅收的因素是多方面的，應作具體分析。

一、gdp的增速與各稅種對應稅基的增速并不存在直接的、量的對應關(guān)系

經(jīng)濟增長是稅收增長的基礎，但影響稅收增長的最主要因素是各稅種對應稅基的增長。由于gdp與各稅種的稅基增長速度不一致，gdp的增長并非在任何條件下都與稅收增長呈正相關(guān)關(guān)系。具體來講，以銷售額或銷售量為稅基的稅種與gdp一般呈明顯的正相關(guān)關(guān)系，如增值稅、營業(yè)稅、消費稅、城建稅、資源稅。當經(jīng)濟處于上升期時，gdp增長較快，這些稅種的稅基一般較快增長；當經(jīng)濟處于下行期時，gdp增速減緩，這些稅種的稅基的增速一般也會減緩。另外，一些稅種與gdp有一定的相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)度比較小，如企業(yè)所得稅，其稅基是企業(yè)的利潤，與經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量密切相關(guān)，但其增速與gdp增速的關(guān)聯(lián)度很??；還有一些稅種與gdp沒有明顯的相關(guān)關(guān)系，如財產(chǎn)稅、行為稅等稅種，與財產(chǎn)的存量和行為發(fā)生的數(shù)量等密切相關(guān)，與gdp沒有直接的數(shù)量對比關(guān)系。

當反映主要稅種稅基的經(jīng)濟指標（如工業(yè)增加值、社會消費品零售總額，交通運輸、金融保險、郵電通訊、建筑業(yè)、文化體育業(yè)、娛樂業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等的營業(yè)收入，煙、酒、汽車、成品油等大宗消費品的銷售量（額），企業(yè)利潤，進出口額，證券交易額等）的增長速度高于gdp增長速度時，稅收的增長速度就會高于gdp的增長速度。反之，稅收的增長速度就會低于gdp的增長速度。

一般而言，在經(jīng)濟恢復增長或快速增長時期，反映稅基的經(jīng)濟指標會快于gdp的增長。相應地，稅收的增長速度也會高于gdp的增長速度。如1999年～2007年，國家為應對亞洲金融危機而采取的調(diào)控措施逐步發(fā)揮作用，經(jīng)濟出現(xiàn)恢復性增長且增速逐年加快。這一時期，主要稅種稅基的增長速度高于gdp的增長速度，從而稅收增長速度也高于當期的gdp增長速度。

當經(jīng)濟增長放緩時，反映稅基的經(jīng)濟指標的增長速度會低于gdp的增長速度，從而使稅收的增長速度低于gdp的增長速度。如1994年～1996年，國家為防止經(jīng)濟過熱而采取的宏觀調(diào)控措施的效果逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟增速逐步回落。這一時期，主要稅種稅基的增長速度低于gdp的增長速度，從而稅收的增長速度也低于當期的gdp增長速度。

從2008年下半年開始，國民經(jīng)濟出現(xiàn)減速運行態(tài)勢。相應地，稅收增長速度開始大幅度回落。10月份，稅收開始出現(xiàn)10年來罕見的負增長。2009年及今后一兩年，我國經(jīng)濟發(fā)展將面臨許多挑戰(zhàn)。從保持平穩(wěn)、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展的角度考慮，我們初步判斷，與2005年～2007年的經(jīng)濟增長相比，今后一兩年，國民經(jīng)濟仍將處于相對低速的運行態(tài)勢。主要稅種的稅基，如工業(yè)增加值，社會商品零售總額，煙、酒、汽車、成品油等消費品的銷售量（額），金融保險業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)等的營業(yè)收入、企業(yè)利潤，進口額和證券交易額等的增速，都會低于同期gdp增速。國家為保增長而采取的減稅政策也將直接影響稅收增長，從而會使2009年起2年到3年的稅收增長和1994年～1996年一樣，低于gdp增長。

二、gdp的增長結(jié)構(gòu)與稅收的來源結(jié)構(gòu)并不直接對應

gdp由第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值構(gòu)成，gdp增長速度是第一、二、三產(chǎn)業(yè)的平均增長速度，而作為我國稅收主體稅種的流轉(zhuǎn)稅主要來源于第二和第三產(chǎn)業(yè)，來源于第一產(chǎn)業(yè)的稅收比重較小。gdp增長結(jié)構(gòu)和稅收來源結(jié)構(gòu)的差異造成了稅收的增長與gdp的增長并不直接對應。近年來，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和工業(yè)化進程的加快，第二、三產(chǎn)業(yè)增加值增長一般快于gdp的增長，從而造成稅收的增長快于

gdp的增長。在工業(yè)增長速度下滑時，部分第二產(chǎn)業(yè)的增速會低于gdp增速，從而造成稅收增長低于gdp增長。

三、反映經(jīng)濟總量的gdp增長與經(jīng)濟質(zhì)量的變化并不同步

gdp的增長反映的是經(jīng)濟總量和規(guī)模的擴大，這種擴大既可以是粗放式低質(zhì)量型的，也可以是集約式高質(zhì)量型的。在經(jīng)濟總量維持穩(wěn)定的情況下，當經(jīng)濟質(zhì)量和企業(yè)效益整體提高時，與經(jīng)濟質(zhì)量密切相關(guān)的所得稅收入增速會超過gdp增速。反之，當經(jīng)濟質(zhì)量和企業(yè)效益整體下滑時，所得稅收入增長幅度會低于gdp增

長幅度，甚至可能會下降。

四、gdp與稅收核算方法存在較大差異

按照支出法（投資、消費、凈出口）核算的gdp，在對凈出口的核算方法上和稅收的核算方法存在較大差異。在支出法中計入gdp的是凈出口額（出口額減去進口額），出口額在核算gdp時是增項，進口額在核算gdp時是減項。在稅收統(tǒng)計中，進口額提供的進

口稅收（關(guān)稅和進口環(huán)節(jié)稅）對總收入是增項，出口帶來的出口退稅對總收入?yún)s是減項。在經(jīng)濟繁榮時期，國際大宗商品價格大幅上漲，一方面使得進口稅收增加，另一方面國家在此情況下為緩解外貿(mào)順差而實施的降低出口退稅的調(diào)控措施，將使出口退稅減少，從而使進出口環(huán)節(jié)稅收增長進一步高于gdp增速。當前世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟衰退跡象日益明顯，國際大宗商品價格回落，造成進口稅收下降，而國家為穩(wěn)定出口而采取的提高出口退稅率的措施，會造成稅收的大規(guī)模減收，一降一升，使進出口環(huán)節(jié)稅收增速低于gdp增速。

五、稅收政策調(diào)整會對稅收產(chǎn)生直接影響

稅收政策的調(diào)整、稅種的開征、停征等，直接導致稅率和稅基的變化，會對稅收產(chǎn)生直接影響，但這種變化與gdp的增減是沒有關(guān)系的。

六、稅收征管水平的變化對稅收產(chǎn)生直接影響

稅收征管能力的增強和征管水平的提高，可以在其他因素不變的前提下增加稅收，從而提高稅收的增長速度。但這種變化與gdp的增減變化同樣沒有任何關(guān)系。

此外，還有一些影響稅收的因素與gdp并不相關(guān)。比如，國民收入的分配格局的調(diào)整會影響企業(yè)和居民收入水平，從而對所得稅產(chǎn)生影響，而這種變化與gdp沒有關(guān)系；部分累進或累退制稅種以及稅收與gdp的統(tǒng)計口徑差異也會造成稅收與gdp增長速度的不一致。

綜上所述，稅收增長速度是諸多因素共同作用的結(jié)果，稅收增長與gdp增長并不存在直接的、量的對應關(guān)系。在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，稅收的增長速度可能高于gdp的增長速度，也可能低于gdp的增長速度。由于人類經(jīng)濟活動的復雜性、變動性以及政府宏觀政策的靈活性，稅收與gdp增長不同步是必然的，稅收與gdp同步增長則是人們的主觀臆想。

第四篇：財政收入和財政支出的關(guān)系

財政收入和財政支出的關(guān)系

{一}、知識目標

（1）知道財政包括財政收入和財政支出；了解財政收入的形式和我國財政支出的具體用途；懂得如何確定財政收支的合理關(guān)系。

（2）識記預算、決算、財政收支平衡和財政赤字的含義，（3）領會影響財政收入的主要因素。

（4）理解財政的巨大作用。

（二）、能力目標

（1）通過分析影響財政收入的因素，培養(yǎng)學生的辯證思維能力。

（2）通過分析當前的經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟政策，培養(yǎng)學生分析解決實際問題的能力。

（3）通過分析財政收入與支出的具體數(shù)據(jù)、大型工程的投資等資料，歸納財政的作用。使學生更好地掌握分析與綜合的思維方法。

（三）、情感、態(tài)度和價值觀目標

（1）通過教學，明確財政作為我國宏觀調(diào)控的重要手段，在社會經(jīng)濟生活中發(fā)揮著巨大的作用，增強學生的愛國主義情感。

（2）創(chuàng)設情境，引導學生關(guān)注社會熱點、參與經(jīng)濟生活、關(guān)心國家和社會發(fā)展，認同我國目前實行的財政政策，增強主人翁意識。

二、教學重點和教學難點

1．教學重點

財政收入，財政收入是支出的前提，講清財政收入需要把握籌集財政收入的具體渠道和影響財政收入的因素兩個方面的內(nèi)容。

財政作用（B）我國財政支出更加關(guān)注民生、改善民生是通過財政的作用表現(xiàn)出來的，而且消除金融危機帶來的影響也是要發(fā)揮財政的作用。

2．教學難點

財政政策，特別是國家運用財政政策促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行。財政政策和學生生活實際有一定距離，而且理論性較強。

三、教學背景分析

1、課標要求

內(nèi)容目標：評議一個由政府財政承擔的工程項目，說明政府的財政支出對大眾生活、經(jīng)濟發(fā)展的影響。學習要求：了解財政收入的構(gòu)成，說明影響財政收入的因素；了解財政支出的種類；根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，描述財政收入與支出的狀況。評析財政赤字現(xiàn)象；結(jié)合實例，評析財政支出對經(jīng)濟和人民生活的重要影響。

2．教學內(nèi)容 本課課題是高一政治必修1《經(jīng)濟生活》第三單元第八課第一框內(nèi)容。它在本單元中起

承前啟后作用，因為國家財政實際上涉及到的是國家參與收入分配的問題，就整個經(jīng)濟生活而言，在學生了解了“生產(chǎn)什么”、“如何生產(chǎn)”后，本課要解決的是“為誰生產(chǎn)”的問題。

3．學生情況

知識背景：學生已經(jīng)學習了個人參與社會財富分配的有關(guān)知識，了解了我國的分配制度，但對國家如何參與社會分配還缺乏了解。

生活背景：本框內(nèi)容與學生的生活實際比較遙遠，再加上高一學生對政治課不夠重視，學生學起來會有一定困難。因此，提高學生學習興趣，讓學生積極參與課堂教學就成為教師在備課中重點考慮的問題。

四、教學過程

導入新課

教師活動：引導學生閱讀教材64頁材料：。那下面請大家想想個人有財力興建地鐵項目，如果不能‘應該有誰來建設？錢從哪里來？

1.若回答個人可提醒這類工程投資巨大，成本收回周期長，是追學生可能的回答：○

求利潤的個人無力也不愿投資的。

2稅收或財政收入?？梢哉f：稅收是財政收入的主要形式，這節(jié)課我們一起來學習○

有關(guān)國家財政的知識。

進行新課

財政及其作用

（—）國家財政含義

【板書】國家財政

那么，什么是國家財政呢？國家要想投入大量的財政資金，就必須有一定的財政收入。國家的收入和支出叫做國家財政。

【板書】收入和支出

財政收入和支出對國家來說是一件至關(guān)重要的事情，每年財政收入多少支出多少，國家都要做計劃，上一財政收支的情況怎樣，國家還要做總結(jié)，接受人大的審查、批準和監(jiān)督。

十一屆全國人大五次會議上的第三項議程：審查和批準2009年中央和地方預算執(zhí)行情況與2010年中央和地方預算草案的報告、批準2010年中央預算。

這種由政府提出并經(jīng)過法定程序?qū)彶榕鷾实膰沂罩в媱?，稱作國家預算；上一國家預算執(zhí)行情況的報告，稱作國家決算。

需要說明的是，預算和決算又都可以分為中央預算和決算、地方預算和決算。比如河北省的預算就是地方預算。

（二）國家財政作用作用

1、促進社會公平，改善人民生活

請看P65最上邊的例子思考財政的作用？你能想出關(guān)于這一作用的其他例子嗎？

1到2015年我省將高水平、高標準、高質(zhì)量普及15年教育，財【舉例】義務教育免費(○

政教育支出占一般預算支出比例高于省里核定的比例，全社會教育投入增長高于地區(qū)生產(chǎn)總

2中央財政再次下?lián)芴貚徑處?010-2011學年工資性補助經(jīng)費12.2億元，截至目值增長?！?/p>

前，2010年中央財政安排的特崗教師工資性補助經(jīng)費30.5億元已全部下?lián)?，?009年增加8.3億元，全國14.8萬特崗教師年人均享受補助20540元。)先從農(nóng)村開始，促進社會

3國家財政部日前已會同民政部對今公平。保障性安居工程，農(nóng)民種糧補貼，家電下鄉(xiāng)等?！?/p>

冬明春受災群眾生活救助工作進行了部署；并將會同民政部指導各地采取適當調(diào)整城鄉(xiāng)低保標準或補助水平、發(fā)放臨時生活補助、一次性補貼等措施，切實保障困難群眾基本生活不因物價上漲而受到影響。

4學校保持食堂價格穩(wěn)定 加對大中專院校家庭經(jīng)濟困難學生和學生食堂補貼，○各大中專

5中央財政撥付123億元助力地方醫(yī)改 院校要保持學生食堂飯菜價格基本穩(wěn)定?！?/p>

【歸納】根據(jù)學生回答，分別歸納出財政可以促進社會公平和財政可以改善人民生活。

【板書】作用

1、促進社會公平，改善人民生活

2.促進資源合理配置

過渡語：國家為什么要花大力氣搞預算決算參與到社會財富分配中來呢?也就是說國家財政究竟有何作用呢？第四課我們將會學到市場調(diào)節(jié)的缺陷，市場在調(diào)節(jié)中作用是基礎性的價值規(guī)律作用很大，但是市場并不是萬能的，由于個人企業(yè)的追逐利益很多行業(yè)不原投資或者容易唯利是圖而危害消費者的權(quán)利或公共安全，你比如說三鹿奶粉，假疫苗，樓歪歪等現(xiàn)象發(fā)生，因此需要國家調(diào)節(jié)而財政正是國家宏觀調(diào)控的重要手段。上面說的地鐵屬于基礎設施建設，需要投入大量資金，建設周期長、風險大，投資回報周期長。

【提問】請大家回顧思考，在實際生活中，還有那些工程或項目涉及到國家財政。

【討論】學生發(fā)言，教師總結(jié)。奧運會，亞運會，世博會場館建設，(四大工程，大家知道新世紀的四大工程是什么嗎？青藏鐵路、西電東送、西氣東輸、南水北調(diào)四項工程。此四項工程是２００１年３月，第十個五年計劃綱要提出的。四大工程總投資超過2000億元。)如果完全由市場配置資源，會導致一些行業(yè)、一些地區(qū)資源嚴重不足，影響社會經(jīng)濟生活。國家投入這么多資金，會起到什么作用呢？

通過地鐵項目建設，歸納出財政投入支持基礎設施建設；通過新世紀四大工程，進一步概括出財政支持基礎設施建設，然后引導學生分析財政還可以促進資源合理配置。

板書2.促進資源合理配置

作用3．財政促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

在“蒜你狠”、“姜你軍”、“豆你玩”之后，“糖高宗”和“蘋什么”又浮出水面。而隨之10月CPI(居民消費價格指數(shù))同比增速達4.4%，也創(chuàng)下24個月以來新高。11月20日國家出臺１６項措施其中發(fā)放價格臨時補貼、建立社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤的聯(lián)動機制等都與財政部有關(guān)因為需要國家財政撥款來實施。

請大家看P65中間的兩個鏡頭（補充知識：長期國債是指償期限在10年或10年以上的國債，可以使政府在更長時期內(nèi)支配財力，但持有者的收益將受到幣值和物價的影響。一

般被用作政府投資的資金來源，在資本市場上有著重要地位）

回顧之前的4萬億

4萬億元投資屬于財政支出，目的就是要刺激國內(nèi)需求。當前受金融危機影響，經(jīng)濟運行并不平穩(wěn)，那么從圖中看，經(jīng)濟平穩(wěn)運行的條件是什么? 【回答】社會總供給和社會總需求保持基本平衡。(看P66名詞點擊)

社會總供給和社會總需求經(jīng)常會不平衡，表現(xiàn)為社會總供給大于社會總需求或社會總供給小于社會總需求。

【思考】如果社會總供給大于社會總需求，從經(jīng)濟現(xiàn)象看，表現(xiàn)為經(jīng)濟萎縮或通貨緊縮。請大家思考，可以采取哪些措施應對通貨緊縮？回顧通貨膨脹、通貨緊縮

擴大財政支出、發(fā)行國債、減少稅收，刺激經(jīng)濟增長的政策叫做擴張性的財政政策，也叫積極的財政政策。

【思考】反之，如果社會總供給小于社會總需求，從經(jīng)濟現(xiàn)象看，表現(xiàn)為經(jīng)濟過熱或通貨膨脹，國家可以采取哪些措施予以應對？

【講解】減少財政支出、增加稅收，這種抑制總需求，給經(jīng)濟降溫的政策叫做緊縮性的財政政策，也叫穩(wěn)健的財政政策。

剛才大家提到的還有一些政策，我們把它叫做貨幣政策。

【板書】3．財政促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

（三）財政收入與支出

過渡語：財政作用的發(fā)揮離不開“錢”，這“錢”從何而來？又用向何處？這就是財政收入與支出的問題了。其中收入是前提，要花錢首先得有錢是吧？下面我們就來詳細看看財政收入。

（一）財政收入

1.【板書】財政收入含義 2.來源

請同學們看看P66的相關(guān)鏈接

財政收入的形式有哪些？

【歸納】形式有稅利債和其他收入，其中最主要的形式是什么？（看p66相關(guān)鏈接 強調(diào)）稅收占90%以上，是財政收入最重要的來源?？梢姡愂諏τ趪襾碚f是多么重要，我們應該自覺納稅。

【思考】請大家思考，非稅收入可能包括哪些收入形式？

非稅收入包括國有企業(yè)的利潤收入、債務收入及其他形式，如收費、罰款等。

【板書】財政收入的形式：稅、利、債和其他收入

2.影響財政收入的因素

過渡語：我們知道了國家財政收入來源有稅利債和其他收入那么如果要使2010年的中央財政收入有所增加，大家有什么建議？

【板書】影響財政收入的因素

【回答】征稅，提高利潤，債務收入 歸為一類即分配比例所以影響財政收入的因素之一是分配政策【板書】。

【點撥】還有沒有其他因素，在分配政策不變的情況下，什么因素會影響財政收入呢？今年我國財政稅收入預計達8萬億，那大家想一想建國初1949年的財政收入與現(xiàn)在相比哪個多，為什么?對，顯然是經(jīng)濟發(fā)展程度不一樣：當時由于連年戰(zhàn)爭而且生產(chǎn)力水平顯然不如現(xiàn)在所以影響財政收入的另一個因素是經(jīng)濟發(fā)展水平【板書】，而且這個因素更重要是基礎性的，為什么這么說，經(jīng)濟不發(fā)展，沒有錢，你國家再怎么提高分配比例也沒用（把書翻到p66看最下面一行畫出“基礎性的”一詞。）

財政收入越多越好？

我們再回到剛才同學們提到的增加稅收的方法，請大家思考一下能不能一味增加稅收呢？顯然不可以，我們回顧前面的課程便知道參與社會財富分配的有個人企業(yè)和國家，在一定時期內(nèi)，社會創(chuàng)造的總財富是一定的，國家要的多，企業(yè)和個人的分配收入就減少；反之，企業(yè)和個人要的多，國家收入就減少,它們是此消彼長的關(guān)系。國家只有按照一定比例制定合理的分配政策，才能既保證國家財政收入的穩(wěn)步增長，又促進企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和人民生活水平的不斷提高。（結(jié)合下半年預期，2010全年可能將實現(xiàn)8萬億，這意味著中國政府將成為全球第二富裕的政府。財政收入的增加應伴隨著勞動者收入的普遍提高，讓勞動者感受到國富帶來的好處。老百姓上不起學了，看不起病了，退休生活沒有保障了，生活在江南水鄉(xiāng)的人竟然沒水喝了，電、氣、水都要漲價了。GDP和財政收入的增長與國民福祉的提高不成比例。如果說以前老百姓尚能理解自己在個人福利方面的犧牲是為了國家富強的話，現(xiàn)在就不得不問一下：GDP和財政收入增長究竟給公眾帶來了什么？）

國家財政收入也不宜過少，因為它會影響國家職能的有效發(fā)揮，降低國家的宏觀調(diào)控能力。如可以比較2010南非世界杯場館建設進展緩慢和我國大型場館建設速度之快。

【總結(jié)】所以，經(jīng)濟發(fā)展水平也會影響財政收入，而且影響是基礎性的。如同我們“要把蛋糕切好，首先要把蛋糕做大”，做大之后考慮如何切好也就是要處理好國家企業(yè)個人的關(guān)系。

（二）、財政支出

財政收入有了，下面就看怎么花了，也就是財政支出的問題。下面我們再來看看財政支出的具體用途（P67相關(guān)鏈接）【板書】財政支出的含義 具體用途

從圖中可看出財政支出的具體用途有經(jīng)濟建設支出、科教文衛(wèi)、行政管理和國防支出、社會保障和債務支出等。目前在我國，經(jīng)濟建設支出居于財政支出的首位，這是我國特定的歷史階段的政策的反映，隨著政府職能的轉(zhuǎn)變，政府的公共服務類和保障類的支出將越來越大。（財政社?！笆濉币?guī)劃要求各級財政加大社保投入，將目前社保支出占財政支出的10%提高到25%左右。同時，要將“各類未納入社保制度的群體盡快納入覆蓋范圍，實現(xiàn)真正的全民社保”。）(可以和三個作用相聯(lián)系)

（三）、財政收支對比關(guān)系（A）

財政收入是財政支出的前提，但財政支出也會影響財政收入，二者之間的大小關(guān)系會是怎樣的呢？大家把書翻到66頁

【板書】財政收入和財政支出的關(guān)系

財政收支關(guān)系可以表現(xiàn)為三種情況： 財政收入﹥財政支出----有節(jié)余-----財政盈余；

財政收入≒財政支出-----收支相等(幾乎不存在)財政收入﹤財政支出----有赤字------財政赤字

其中收支平衡是相對的動態(tài)平衡：收入大于支出略有節(jié)余，支出大于收入略有赤字都屬于收支平衡。{補充：略有節(jié)余的狀態(tài)，一般認為財政以財政節(jié)余數(shù)占財政總收入的3%為度。根據(jù)歷史經(jīng)驗，財政節(jié)余占財政收入的2%以下可視為財政收支完全平衡。略有赤字以財政赤字占財政總收入的3%為度。}

【本課小結(jié)】這節(jié)課我們學習了財政的含義和作用，知道了財政包括財政收入和財政支出，了解了財政收入的4種形式和財政支出的5個主要用途，懂得了影響財政收入的因素，重點探究了財政在社會經(jīng)濟生活中的三個巨大作用。

知識結(jié)構(gòu)：

第五篇：2017年儲蓄國債發(fā)行額度管理辦法

2017年儲蓄國債發(fā)行額度管理辦法

第一章 總則

第一條 為加強儲蓄國債發(fā)行額度管理，促進儲蓄國債順利發(fā)行，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱儲蓄國債指儲蓄國債（電子式）和儲蓄國債（憑證式）。

第三條 本辦法適用于2017年儲蓄國債（電子式）和儲蓄國債（憑證式）發(fā)行額度分配管理。國債發(fā)行通知另有規(guī)定的除外。

第四條 儲蓄國債（電子式）發(fā)行額度分為基本代銷額度和機動代銷額度，分別按照計劃分配和競爭性抓取的方式分配給2015-2017年儲蓄國債承銷團成員（以下簡稱承銷團成員）。儲蓄國債（憑證式）發(fā)行額度按照計劃分配方式分配給承銷團成員。

第五條 本辦法所稱儲蓄國債（電子式）基本代銷額度比例和儲蓄國債（憑證式）代銷額度比例分別指，財政部會同中國人民銀行分配儲蓄國債（電子式）基本代銷額度和儲蓄國債（憑證式）發(fā)行額度時，使用的各承銷團成員占比。

第六條 財政部會同中國人民銀行以半年為周期，分別調(diào)整各承銷團成員儲蓄國債（電子式）基本代銷額度比例和儲蓄國債（憑證式）代銷額度比例。調(diào)整結(jié)果分別在2017年上半年和下半年首期儲蓄國債（電子式）和儲蓄國債（憑證式）發(fā)行通知中公布。第七條 調(diào)整各承銷團成員儲蓄國債（電子式）基本代銷額度比例和儲蓄國債（憑證式）代銷額度比例，分別以前半年（即2016年下半年或2017年上半年，下同）儲蓄國債（電子式）和儲蓄國債（憑證式）銷售數(shù)據(jù)為主要依據(jù)。

第八條 儲蓄國債（電子式）和儲蓄國債（憑證式）銷售數(shù)據(jù)，分別以中央國債登記結(jié)算有限責任公司（以下簡稱國債登記公司）儲蓄國債（電子式）發(fā)行統(tǒng)計報表數(shù)據(jù)和中國人民銀行匯總整理的承銷團成員儲蓄國債（憑證式）發(fā)售數(shù)據(jù)為準。

第二章 儲蓄國債（電子式）發(fā)行額度管理 第九條 儲蓄國債（電子式）發(fā)行額度分配方式為：

（一）發(fā)行開始前，財政部會同中國人民銀行根據(jù)發(fā)行通知規(guī)定，將當期儲蓄國債（電子式）的最大發(fā)行額的全部或部分，作為基本代銷額度，按照各承銷團成員基本代銷額度比例分配給承銷團成員。其余發(fā)行額度作為機動代銷額度在發(fā)行期內(nèi)供各承銷團成員抓取。

（二）發(fā)行期內(nèi)，承銷團成員可于每日8：30-16：30通過與財政部儲蓄國債（電子式）業(yè)務管理信息系統(tǒng)（以下簡稱國債系統(tǒng)）聯(lián)網(wǎng)方式申請抓取機動代銷額度。承銷團成員申請機動代銷額度的單筆上限為自身當期國債基本代銷額度的15%，同一期國債兩次申請時間間隔不少于1分鐘。國債系統(tǒng)按照接收時間優(yōu)先原則處理機動代銷額度抓取申請，并向承銷團成員反饋處理結(jié)果。對于符合規(guī)定的抓取申請，如財政部未分配機動代銷額度大 于承銷團成員申請抓取額，按該承銷團成員申請額向其分配；如財政部未分配機動代銷額度小于或等于承銷團成員申請抓取額，將未分配機動代銷額度全部分配給該承銷團成員。

（三）發(fā)行期每日日終，承銷團成員將當日儲蓄國債（電子式）相關(guān)業(yè)務數(shù)據(jù)傳送至國債系統(tǒng)，通過當期國債賬務總量數(shù)據(jù)核查后，如當日實際銷售量大于日初剩余基本代銷額度，承銷團成員應將剩余全部發(fā)行額度清零；如當日實際銷售量小于或等于日初剩余基本代銷額度，承銷團成員應將當日抓取機動代銷額度清零。

如承銷團成員當日賬務僅總量數(shù)據(jù)通過核查，明細數(shù)據(jù)核查未通過，次日應會同國債登記公司查找原因并更正數(shù)據(jù)；次日明細數(shù)據(jù)核查仍未通過的，第3日起國債系統(tǒng)暫停受理該成員該期國債機動代銷額度抓取申請，明細數(shù)據(jù)核查通過后恢復。

如承銷團成員未通過當期國債賬務總量數(shù)據(jù)核查，其當日剩余發(fā)行額度（包含未售出基本代銷額度和機動代銷額度）凍結(jié)，并于次日停止銷售該期國債，同時會同國債登記公司查找原因，總量數(shù)據(jù)核查通過后恢復。

第十條 儲蓄國債（電子式）發(fā)行期內(nèi)，財政部會同中國人民銀行可以調(diào)減銷售進度緩慢的承銷團成員剩余基本代銷額度，調(diào)減出的發(fā)行額度納入未分配機動代銷額度，于調(diào)整日次日起供承銷團成員抓取。具體調(diào)整方式為：

（一）定期調(diào)整。國債發(fā)行通知中規(guī)定基本代銷額度統(tǒng)一調(diào)整日期。調(diào)整日次日營業(yè)開始前，已通過調(diào)整日賬務總量核查的 承銷團成員應在其業(yè)務系統(tǒng)中，將其剩余基本代銷額度調(diào)減為零；國債登記公司在國債系統(tǒng)中將已通過調(diào)整日賬務總量核查的承銷團成員基本代銷額度調(diào)減為零，并等額調(diào)增未分配機動代銷額度。

（二）不定期調(diào)整。財政部會同中國人民銀行根據(jù)各承銷團成員銷售情況，決定調(diào)減部分承銷團成員剩余基本代銷額度的日期和比例，并通知被調(diào)減的承銷團成員和國債登記公司。具體調(diào)減數(shù)額為調(diào)整日日終承銷團成員剩余基本代銷額度與上述比例的乘積，計算結(jié)果按萬元為單位取整，尾數(shù)舍去。如調(diào)整比例為100%，將承銷團成員全部剩余基本代銷額度調(diào)減為零。調(diào)整日次日營業(yè)開始前，已通過調(diào)整日賬務總量核查的被調(diào)減承銷團成員應在其業(yè)務系統(tǒng)中，如數(shù)調(diào)減其基本代銷額度；國債登記公司在國債系統(tǒng)中如數(shù)調(diào)減有關(guān)承銷團成員基本代銷額度，并等額調(diào)增未分配機動代銷額度。

（三）如承銷團成員調(diào)整日未通過賬務總量數(shù)據(jù)核查，上述兩種調(diào)減操作均暫不執(zhí)行，相關(guān)承銷團成員當日剩余發(fā)行額度凍結(jié)；待相關(guān)承銷團成員賬務總量數(shù)據(jù)核查通過后，再執(zhí)行相關(guān)操作。

第十一條 承銷團成員當日剩余并清零的儲蓄國債（電子式）機動代銷額度，不得超過其當期國債基本代銷額度的7%。如發(fā)行期內(nèi)承銷團成員首次發(fā)生當日剩余并清零的某期國債機動代銷額度超限，國債系統(tǒng)將停止受理該承銷團成員次日當期國債機動代銷額度抓取申請；如累計兩次發(fā)生當日剩余并清零的某期國 債機動代銷額度超限，國債系統(tǒng)于第二次超限的次日起不再受理該承銷團成員當期國債機動代銷額度抓取申請。

第十二條 發(fā)行期內(nèi)如發(fā)生基本代銷額度調(diào)整，各承銷團成員在執(zhí)行本辦法第九條第二項和第十一條時，當期國債基本代銷額度仍按初始分配值計算。

第十三條 承銷團成員如發(fā)生超額度銷售儲蓄國債（電子式）的違規(guī)情況，應立即停止銷售，并報告財政部和中國人民銀行。國債系統(tǒng)暫停受理該承銷團成員機動代銷額度申請。

如承銷團成員超額度銷售儲蓄國債違規(guī)行為是自2015年以來首次發(fā)生，且及時更正，最終未造成當期國債超額發(fā)行，停止其后續(xù)三次發(fā)行的儲蓄國債（電子式）機動代銷額度抓取資格；如更正不及時或自2015年以來第二次發(fā)生，財政部會同中國人民銀行通知其退出承銷團。

第十四條 儲蓄國債（電子式）發(fā)行期結(jié)束，各承銷團成員與國債登記公司核對賬務無誤后，將未售出的發(fā)行額度調(diào)減為零或作停止銷售處理；國債登記公司在國債系統(tǒng)中將當期國債未售出的發(fā)行額度注銷。

第十五條 如儲蓄國債（電子式）取消發(fā)行，各承銷團成員于原定發(fā)行首日營業(yè)開始前，在其業(yè)務系統(tǒng)中將已分配的基本代銷額度調(diào)減為零或做停止銷售處理；國債登記公司在國債系統(tǒng)中將當期國債發(fā)行額度注銷。如儲蓄國債（電子式）停止發(fā)行，各承銷團成員與國債登記公司核對賬務無誤后，于停止發(fā)行日營業(yè)開始前將未售出的額度調(diào)減為零或作停止銷售處理，國債登記公 司在國債系統(tǒng)中將當期國債未售出的發(fā)行額度注銷。

第十六條 承銷團成員違反儲蓄國債（電子式）相關(guān)制度規(guī)定（超額度銷售除外），并被財政部會同中國人民銀行通報的，停止其后續(xù)一次發(fā)行的儲蓄國債（電子式）機動代銷額度抓取資格。

第十七條 儲蓄國債（電子式）基本代銷額度比例調(diào)整方法為：

（一）計算新基本代銷額度比例。

承銷團成員新基本代銷額度比例＝國債（電子式）售出量參與調(diào)整的承銷團?該成員前半年各期儲蓄???100%參與調(diào)整的承銷團成員前半年成員原基本代銷額度比例?各期儲蓄國債（電子式）售出量 成員前半年各期儲蓄國債（電子式）售出量不包含超額度違規(guī)銷售的部分。

計算結(jié)果有尾數(shù)，四舍五入后以百分數(shù)為單位保留1位小數(shù)，如四舍五入后不足0.1%，按照0.1%計算，下同。

（二）尾差調(diào)整。

如調(diào)整后承銷團成員基本代銷額度比例合計大于100%，從基本代銷額度比例調(diào)增幅度最大的機構(gòu)開始，從高至低依次調(diào)減0.1個百分點，直至承銷團成員基本代銷額度比例合計為100%止。如調(diào)增幅度相同，2016年綜合排名居后的承銷團成員先調(diào)減。

如調(diào)整后承銷團成員基本代銷額度比例合計小于100%，從基本代銷額度比例調(diào)增幅度最大的機構(gòu)開始，從高至低依次調(diào)增 6 0.1個百分點，直至承銷團成員基本代銷額度比例合計為100%止。如調(diào)增幅度相同，2016年綜合排名居前的承銷團成員先調(diào)增。

第十八條 如承銷團成員違反儲蓄國債（電子式）相關(guān)制度并被財政部會同中國人民銀行通報或超額度銷售儲蓄國債（憑證式），且按照本辦法第十七條第一項試算出的該承銷團成員新基本代銷額度比例大于原比例，則該成員不參加儲蓄國債（電子式）基本代銷額度比例調(diào)整。

第十九條 如承銷團成員無法參加某期儲蓄國債（電子式）發(fā)行，應不晚于當期國債發(fā)行前20個工作日報告財政部和中國人民銀行，其基本代銷額度納入當期國債機動代銷額度，供其他承銷團成員抓取。

第三章 儲蓄國債（憑證式）發(fā)行額度管理 第二十條 儲蓄國債（憑證式）發(fā)行額度分配方式為：

（一）發(fā)行開始前，財政部會同中國人民銀行將當期儲蓄國債（憑證式）最大發(fā)行額按發(fā)行通知中規(guī)定的代銷額度分配比例分配給承銷團成員。

（二）儲蓄國債（憑證式）發(fā)行期間，原則上不調(diào)整承銷團成員的發(fā)行額度。

（三）儲蓄國債（憑證式）發(fā)行期結(jié)束后，各承銷團成員應準確計算當期儲蓄國債（憑證式）的實際發(fā)售金額，將未售出的發(fā)行額度注銷。第二十一條 儲蓄國債（憑證式）代銷額度比例調(diào)整方法為：

（一）計算新代銷額度比例。

承銷團成員新代銷額度比例＝國債（憑證式)售出量參與計算的承銷團?該成員前半年各期儲蓄???100%參與計算的承銷團成員前半年成員原代銷額度比例?各期儲蓄國債（憑證式）售出量

如有成員按本辦法第二十二條規(guī)定進行代銷額度調(diào)減，其他成員代銷額度比例重新計算，該成員被調(diào)減出的代銷額度比例計入公式中“∑參與計算的承銷團成員原代銷額度比例”。

（二）尾差調(diào)整。

如調(diào)整后承銷團成員代銷額度比例合計大于100%，從代銷額度比例調(diào)增幅度最大的機構(gòu)開始，從高至低依次調(diào)減0.1個百分點，直至承銷團成員代銷額度比例合計為100%止。如調(diào)增幅度相同，2016年綜合排名居后的承銷團成員先調(diào)減。

如調(diào)整后承銷團成員代銷額度比例合計小于100%，從代銷額度比例調(diào)增幅度最大的機構(gòu)開始，從高至低依次調(diào)增0.1個百分點，直至承銷團成員代銷額度比例合計為100%止。如調(diào)增幅度相同，2016年綜合排名居前的承銷團成員先調(diào)增。

第二十二條 承銷團成員如發(fā)生超額度銷售儲蓄國債（憑證式）的違規(guī)情況，應立即停止銷售，并報告財政部和中國人民銀行。

如承銷團成員超額度銷售儲蓄國債違規(guī)行為是自2015年以來首次發(fā)生，且及時更正，最終未造成當期國債超額發(fā)行，其后 8 續(xù)一次（即2017年下半年或2018年上半年）儲蓄國債（憑證式）代銷額度比例確定方法為：當按本辦法第二十一條第一項試算出的新代銷額度比例高于原代銷比例時，最終代銷比例為原代銷比例的70%，反之，最終代銷比例為試算新代銷比例的70%；如更正不及時或自2015年以來第二次發(fā)生，財政部會同中國人民銀行通知其退出承銷團。

第二十三條 如承銷團成員違反儲蓄國債（憑證式）相關(guān)制度規(guī)定（超額度發(fā)行除外），并被財政部、中國人民銀行通報，且按照本辦法第二十一條第一項試算出的該承銷團成員新代銷額度比例大于原比例，則該成員不參加儲蓄國債（憑證式）代銷額度比例調(diào)整。

第二十四條 如承銷團成員無法連續(xù)7天（含）以上參加某期儲蓄國債（憑證式）發(fā)行，應不晚于當期國債發(fā)行前20個工作日報告財政部和中國人民銀行，其代銷額度于發(fā)行開始前，分配給參與當期國債發(fā)行的承銷團成員，從最近一次調(diào)整時代銷額度比例調(diào)增幅度最大的機構(gòu)開始，從高至低依次調(diào)增0.1個百分點，直至額度分配完畢。如調(diào)增幅度相同，2016年綜合排名居前的承銷團成員先調(diào)增。

第四章 附則

第二十五條 本辦法由財政部會同中國人民銀行負責解釋。第二十六條 本辦法自印發(fā)之日起實施。