第一篇：必須加快拓展投行業(yè)務

面對嚴峻的宏觀經(jīng)濟形勢必須加快拓展投行業(yè)務

當前，我國經(jīng)濟金融形勢都出現(xiàn)了新的態(tài)勢，在這種新形勢下，銀行開始主動或被動地進行轉型，正處在經(jīng)濟換擋期、結構調(diào)整振動期和前期政策消化期的中國銀行業(yè)，依靠傳統(tǒng)和規(guī)模、高速擴張的經(jīng)營方式是走不下去的。隨著利率市場化改革的推進和互聯(lián)網(wǎng)技術逐步深入金融行業(yè)，外部環(huán)境要求銀行業(yè)必須改變。目前，銀行業(yè)金融機構在中國經(jīng)濟增速放緩、結構調(diào)整加快、化解產(chǎn)能過剩和金融改革等一系列因素的影響之下，面臨著前所未有的壓力和風險，已經(jīng)獲得了共識。未來，在看清現(xiàn)實的基礎上，必須馬上行動，推動改革。關于金融改革的一些動作，現(xiàn)在該行動了。加快拓展投行業(yè)務，正是應對商業(yè)銀行改革發(fā)展的有力抓手。

投資銀行業(yè)務以其個性化、專業(yè)化、綜合化、高效化等突出的特征，在商業(yè)銀行體系中形成了差異化競爭優(yōu)勢，并通過投行產(chǎn)品與服務的切入，打開業(yè)務局面，形成了對商業(yè)銀行傳統(tǒng)產(chǎn)品服務的拉動效應。這種不占用商業(yè)銀行自有資金的業(yè)務，為商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來了思維模式的轉變，提高了商業(yè)銀行的盈利能力，提升了經(jīng)營能力，加速了資產(chǎn)的周轉與運營，分散了資產(chǎn)經(jīng)營風險，并將成為商業(yè)銀行經(jīng)營成敗的關鍵。

投行業(yè)務的五大優(yōu)勢

一、效率優(yōu)勢。投行業(yè)務中非常注重的一點是機會的把握能力，除了前瞻性預判做好準備外，還需要靈敏的反應和快速高效形成解決方案，并且很可能需要在瞬間出現(xiàn)轉機時刻快速執(zhí)行。因此，高效性亦成為了投行的一個有效競爭優(yōu)勢。

二、效益優(yōu)勢。作為投行產(chǎn)品與服務的個性化、專業(yè)化、綜合化以及所形成的差異化競爭優(yōu)勢與難復制性，該項業(yè)務的收費將可帶來商業(yè)銀行的最大化收益，并帶動其他傳統(tǒng)業(yè)務的開展，拉動效益顯著。

三、理念優(yōu)勢。相區(qū)別于商業(yè)銀行的業(yè)務思維，投行業(yè)務的開展需要預判市場、預測未來、預估發(fā)展態(tài)勢，并且需要動態(tài)的調(diào)整模型、數(shù)據(jù)與結果，需要有一種前瞻性的理念，否則將會因準備不足而與轉瞬即逝的機會失之交臂。而這種理念，則需要培養(yǎng)超前意識，不斷的跟蹤觀察市場變化，并及時調(diào)整策略，為到來的機會做好準備，這將在業(yè)務上形成先發(fā)制勝的效果。

四、營銷優(yōu)勢。投行產(chǎn)品與服務是非標準化的，投行的手段是多種多樣的，是基于需求去擬定個性化解決方案，創(chuàng)設產(chǎn)品與交易，綜合化匹配需求的。相對于推銷即便是組合式推銷固有的產(chǎn)品而言，這種模式更切合客戶的要求，更能受到客戶的認可，更有利于獲得業(yè)務機會，營銷的優(yōu)勢就更明顯。

五、產(chǎn)品與服務優(yōu)勢。投行的產(chǎn)品與服務基于各種各樣的需求，個性化的擬定方案，創(chuàng)設產(chǎn)品與交易解決問題。很多時候，這些產(chǎn)品與服務需要非常強的專業(yè)能力與豐富的經(jīng)驗，需要解決的是一攬子的綜合需求，這是既成的商行產(chǎn)品模式所無法替代與完成的。

對商業(yè)銀行促進與完善的五個方面

一、完善商業(yè)銀行的產(chǎn)品與服務體系，實現(xiàn)綜合化經(jīng)營。并購顧問與融資、股權投資與融資、資產(chǎn)與債務重組、夾層融資、債券承銷、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)證券化、戰(zhàn)略顧問、經(jīng)營管理顧問、綜合性財務顧問等投行業(yè)務，無疑將大大豐富并完善商業(yè)銀行的產(chǎn)品線和服務體系，使得商業(yè)銀行可以多方面滿足客戶的需求，獲得更多的業(yè)務收入。既有投行業(yè)務，又有商行業(yè)務，既可以滿足一般化的產(chǎn)品與服務需求，又可以針對特定客戶個性化、多元化、綜合化的需求提供顧問服務與產(chǎn)品服務，還可以實現(xiàn)資產(chǎn)的流動性管理、降低風險、提高資產(chǎn)收益，進而實現(xiàn)綜合化經(jīng)營。

二、有利于形成差異化競爭優(yōu)勢。在趨于同質化，僅能拼價格、拼關系的產(chǎn)品與服務推銷環(huán)境下，融入個性化、專業(yè)化、綜合化解決方案與創(chuàng)設產(chǎn)品交易，便能在競爭中形成差異化競爭優(yōu)勢、投行開路、商行跟進，進而獲取更高的收益。

三、加劇競爭，分化陣營。開展投行業(yè)務將直接加劇商行之間的競爭態(tài)勢，并決定在競爭中的位置?？v觀國內(nèi)商業(yè)銀行，較早、較好開展投行業(yè)務的機構如建行、工行，其通過投行手段“俘獲”的客戶就較多，議價能力就較強，中間業(yè)務收入就較多，經(jīng)營能力與盈利能力相對就越強。

四、分散風險，提高商業(yè)銀行風險管理能力。作為投行業(yè)務組成部分的資產(chǎn)證券化、表外理財業(yè)務等，通過將自身持有的債券、貸款、票據(jù)等資產(chǎn)證券化賣給其他投資人，實現(xiàn)資產(chǎn)的出表（資產(chǎn)負債表）或表外管理，如銀行將期限較長的城建貸款賣出或證券化。騰出信貸規(guī)模向多個企業(yè)發(fā)放短期流動資金貸款、貿(mào)易融資，從而降低資產(chǎn)的行業(yè)集中度和期限集中度，實現(xiàn)風險分散，并可通過資產(chǎn)流動性管理，提高銀行的風險管理水平。

五、提升商業(yè)銀行的經(jīng)營能力。用好投行這把尖刀，引入資產(chǎn)流動性管理的理念，將收益較低的票據(jù)、貸款等賣出的同時，將收回的資金投向于收益更高的資產(chǎn)，支持貢獻度更大更優(yōu)質的客戶資源，大大提升了商業(yè)銀行的資產(chǎn)經(jīng)營能力。

投行業(yè)開展存在的三個方面的問題

一、業(yè)務模式單一，產(chǎn)品缺乏獨創(chuàng)性。目前，國內(nèi)商業(yè)銀行的投行產(chǎn)品主要有咨詢顧問、理財產(chǎn)品開發(fā)、債券承銷等，業(yè)務模式比較單一且缺乏持續(xù)性。這與我國政策對商業(yè)銀行限制有關，國外投資銀行廣泛開展的證券承銷與經(jīng)紀、資產(chǎn)管理等業(yè)務，我國商業(yè)銀行無法直接開展。同時，銀行業(yè)受國際經(jīng)濟形式和國內(nèi)貨幣政策影響較大，業(yè)務發(fā)展比較被動。未來，我國也必將走向金融綜合經(jīng)營的道路。發(fā)達金融市場中的商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營限制取消后，往往會強化貨幣市場和資本市場的聯(lián)動，如美國銀行在收購美國信托和美林證券后，形成了集銀行、信托、投資及資產(chǎn)管理為一體的全功能平臺，大大提升了綜合競爭能力。商業(yè)銀行必須做好準備，以應對綜合經(jīng)營環(huán)境下激烈的市場競爭。

二、風險防范意識欠缺。國內(nèi)商業(yè)銀行在投行業(yè)務風險管理上，大都采用傳統(tǒng)的商業(yè)銀行風險管理策略，沒有對投行業(yè)務與商業(yè)銀行其他業(yè)務進行組織和體制上的風險隔離。盡管國內(nèi)商業(yè)銀行開展投行業(yè)務尚處于投行業(yè)務同傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務的結合階段，伴隨國內(nèi)商業(yè)銀行投行業(yè)務范圍的拓展和深化，商業(yè)銀行將越來越難以阻止內(nèi)部業(yè)務交叉經(jīng)營的風險傳導、蔓延和惡化。商業(yè)銀行應該轉變思維，積極建立自上而下的投行業(yè)務風險控制體系。

三、人才培養(yǎng)和激勵機制缺乏。國際先進銀行對投行業(yè)務多采用事業(yè)部模式，實行單獨的業(yè)務拓展、績效考核、資源配置、人才儲備等政策，能充分發(fā)揮各層級的積極性。國有商業(yè)銀行現(xiàn)有的人才結構與開展投行業(yè)務所要求的能力較不匹配。同時，由于我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務時間較短，經(jīng)驗較少，并沒有建立完善的投行業(yè)務人才培養(yǎng)機制，且廣泛分布于商業(yè)銀行分支機構的客戶經(jīng)理對投行業(yè)務理解層次較低，也不利于商業(yè)銀行進一步拓展投行業(yè)務，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)激勵機制也一定程度上制約了投行從業(yè)人員的積極性。

開展投行業(yè)務的幾點對策

一、實施差異化的經(jīng)營戰(zhàn)略。我國商業(yè)銀行目前的發(fā)展狀況各有不同，商業(yè)銀行需要找準自己的定位，切實根據(jù)自身狀況，挖掘自己的潛在和獨特優(yōu)勢，確定投行業(yè)務的側重點。應積極開拓出新的行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和所處的行業(yè)地位，有針對性地確立投行業(yè)務發(fā)展重點，積極打造自發(fā)展領域，對開展投行業(yè)務實施戰(zhàn)略化定位，強化產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化資源整合、提升服務水平，通過對客戶潛在需求的挖掘，滿足客戶個性化需求；

二、確定有效的市場定位。商業(yè)銀行開展投行業(yè)務應進行有效的市場定位，選擇業(yè)務發(fā)展重點。可以優(yōu)先發(fā)展與傳統(tǒng)業(yè)務關聯(lián)密切的投行業(yè)務，如項目融資等，積極利用己有的客戶資源，為客戶提供全方位專業(yè)化的服務。確立投行業(yè)務方向，找準自身市場定位，有助于商業(yè)銀行更好地集中優(yōu)勢資源發(fā)展投行業(yè)務?？梢苑e極拓展與大型企業(yè)客戶的業(yè)務關系，深入分析其業(yè)務需求，培育穩(wěn)定的長期往來關系；重點培育優(yōu)質中小企業(yè)客戶，挖掘其潛在需求，盡力開拓中小企業(yè)投行市場。

三、選擇合適的經(jīng)營模式?，F(xiàn)階段，綜合經(jīng)營模式是大多數(shù)銀行開展投行業(yè)務的選擇，這種經(jīng)營模式的設立相對簡單，可以依托銀行內(nèi)部雄厚的資金和資源優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應。金融控股模式和海外合作模式雖然不是我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務的主流模式，但是，在銀行業(yè)綜合經(jīng)營趨勢下，銀行業(yè)的競爭將大大加劇，加之國內(nèi)金融市場日趨開放，組建金融控股集團，為客戶提供全方位、綜合性的金融服務將使得商業(yè)銀行更具競爭優(yōu)勢。未來，商業(yè)銀行應當結合自身資源優(yōu)勢和發(fā)展實際，選擇合適的投行業(yè)務經(jīng)營模式。

四、建立健全風險防范機制。首先，應健全外部監(jiān)管制度，現(xiàn)階段國內(nèi)許多金融法律法規(guī)在一定程度成為商業(yè)銀行開展投行業(yè)務發(fā)展的束縛。有必要根據(jù)市場化規(guī)律和現(xiàn)實需求，適時調(diào)整和完善法律法規(guī)。其次，應完善商業(yè)銀行內(nèi)控機制，投行業(yè)務的經(jīng)營風險遠高于銀行簡單的結算、代理等中間業(yè)務，商業(yè)銀行尤其應該注重自身的風險防控和隔離，積極分析和研究開展投行業(yè)務所帶來的各種風險因素，制定相應的風險預案，實現(xiàn)風險的有效隔離，并建立獨立的防控系統(tǒng)。要加強資金管理，避免信貸資金與投行業(yè)務資金混淆；要嚴格投行業(yè)務操作流程，如實披露相關信息，促進外部監(jiān)督；要加強內(nèi)控制度建設，建立專門針對投行業(yè)務的風險管理系統(tǒng)，防患于未然。

五、構建投行業(yè)務精英團隊。投行業(yè)務從業(yè)人員需具備在金融、法律、財務等方面較為全面的專業(yè)知識，尤其是像我們這樣的基層支行應長期致力于培養(yǎng)這類復合型人才，整合內(nèi)部人力、物力和財力資源制定系統(tǒng)化的人才培養(yǎng)計劃，組建投行業(yè)務專家團隊，重視專業(yè)人才引進。同時，應當優(yōu)化完善投行業(yè)務人才的業(yè)績考核和激勵機制，建立科學的薪酬薪資體系，充分調(diào)動員工積極性，發(fā)揮專業(yè)人才的核心作用。

第二篇：我國證券市場對外開放與投行業(yè)務拓展

證券市場對外開放包括證券資本開放和證券業(yè)務開放兩個方面。證券資本開放可分為兩個層次，一是證券融資開放，即本國融資主體可以在外國證券市場發(fā)行證券籌資，外資企業(yè)也可以在本國證券市場籌資；二是證券投資開放，外國投資者可自由買賣本國證券，本國投資者也可買賣它國證券。證券業(yè)務開放主要是指允許外國證券機構在本國市場提供服務。外資企業(yè)上市是證券資本開放的重要組成部分，也是我國證券市場開放的關鍵步驟。2001年5月外經(jīng)貿(mào)部發(fā)出《關于外商投資股份公司有關問題的通知》，對于規(guī)范外商投資股份公司的發(fā)行、上市有一定的規(guī)定。尤其2001年11月《關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》（以下簡稱《意見》）的頒布，對于規(guī)范外商投資股份公司在境內(nèi)外發(fā)行上市有明確規(guī)定，符合產(chǎn)業(yè)政策及上市要求的外商投資股份公司可以在境內(nèi)發(fā)行A股和B股；同時，符合條件的外商投資企業(yè)也可在境外發(fā)行股票，外資企業(yè)上市的外部政策環(huán)境已經(jīng)比較成熟而且條件趨于寬松。實際上，近年來中國對外資企業(yè)上市沒有明顯的障礙，我國上市公司中外資企業(yè)已經(jīng)有六、七十家，但外企上市仍在試點階段，《意見》的頒布對大盤格局的影響仍非常有限。然而從證券市場開放深層次出發(fā)，在中國加入WTO之際，國家針對外企上市的專門規(guī)定標志著證券資本開放步入法制化軌道，也是加快證券市場開放的重要信號。從這一政策必然影響外資企業(yè)的投資環(huán)境，并逐步影響到國內(nèi)企業(yè)的融資結構，從而對產(chǎn)業(yè)發(fā)展及投行業(yè)務拓展具有深遠的影響（以下所稱投行，除另加限定外都專指國內(nèi)投行，其業(yè)務也是廣義的投行業(yè)務）。

一、證券市場開放使外資企業(yè)投資環(huán)境進一步改善 我國外企上市政策法規(guī)的演變是和有關利用外資政策相關聯(lián)的，主要以1995年為分水嶺，分為兩個階段：第一階段為1995年之前為基礎性立法階段。在這個階段內(nèi)，國家積極利用外資的政策導向下，除吸引國際直接投資（FDI）外，國家開始加強外資上市的相關基礎性立法工作，但外資進入基本上以合資合作為主要形式，是進入中國的初期投資；中國的股市尚不成熟，股權投資和上市還是少見的現(xiàn)象。第二階段為1995年后，市場投資環(huán)境發(fā)生了很大的變化，外企投資以設立獨資企業(yè)和購并型投資為主，國家對外資企業(yè)上市也采取鼓勵政策。中國引進外資最初動機是出口導向，發(fā)揮要素優(yōu)勢，利用我國廉價勞動力的優(yōu)勢，鼓勵外商到我國投資建廠，大力發(fā)展兩頭在外的產(chǎn)業(yè)；而外企上市則是“兩頭在內(nèi)”的當?shù)鼗谫Y模式，與外商投資的初衷明顯不同。國際成功的經(jīng)驗表明：在出口導向期后應該有一個當?shù)厥袌鰧虻碾A段。在早期階段，跨國公司對東道國的投資環(huán)境并不十分確信，東道國也多屬開放早期，兩者合作主要集中于東道國具有要素秉賦優(yōu)勢的領域。隨著跨國公司對東道國投資環(huán)境的進一步確信和東道國開放度的進一步加大，兩者一體化的要求會更加突出，這時的跨國公司就轉而尋求東道國的市場，著手于投資和融資兩方面的“本土化”，將東道國納入自己的市場范圍。通過證券市場的開放并進一步制度化，調(diào)整證券市場的主體結構，可以滿足外資企業(yè)的多元化的需求，從而改善外資企業(yè)在中國的投資環(huán)境。這是發(fā)展中國家利用外資政策從初期階段轉向成熟階段的重要標志，也是證券市場發(fā)展的必然趨勢。[!--empirenews.page--]

二、證券市場開放對企業(yè)融資結構調(diào)整有積極的作用 第一、推動外資企業(yè)進一步融入中國市場 開放證券市場后，外資企業(yè)將通過資產(chǎn)重組、參股甚至控股上市公司的方式來華投資，達到間接上市的目的。外資企業(yè)在國內(nèi)上市表明外資企業(yè)的發(fā)展已融入中國經(jīng)濟的大熔爐。外資企業(yè)國內(nèi)上市首先是融資方式的變化，這種融資方式的變化將使外資企業(yè)股權結構發(fā)生質的改變。按照外經(jīng)貿(mào)部的通知要求，申請上市的外商投資股份公司應為按規(guī)定和程序設立或改制的企業(yè)。這就決定了一些外資企業(yè)在上市之前其股本結構就要發(fā)生變化，上市之后其股本結構將進一步改變。其中國內(nèi)投資者股份將在其股權結構中呈上升趨勢。以聯(lián)合利華為例，IPO最簡單的動機就是募集資金，正如聯(lián)合利華上海研究中心主任Paul˙Neely所說的那樣，“我們要貼近中國的大眾投資者。”從這個角度看，聯(lián)合利華是想把中國不僅當作產(chǎn)品市場，而且還要當作資本市場，他們想利用中國的資本市場實現(xiàn)就地融資，以支持在中國的業(yè)務拓展。如果聯(lián)合利華能成功在中國進行IPO，它就可以找到一個更為有效的融資渠道來建立自己在中國消費者心目中的品牌、引入期股制度（StockOption）以促進和挽留中國的員工、進一步向中國的農(nóng)村地區(qū)擴展自己的市場。第二、為國內(nèi)企業(yè)引進外資創(chuàng)造新的條件 我國證券市場開放遵循漸進的原則，比較重視其融資的職能，采取逐步由向融資者開放到向投資者開放的次序，上市公司投資范圍拓展和投資渠道改善將帶來更多的融資便利。國內(nèi)的上市公司吸引外資也獲得了更多的政策支持，證券市場的開放能夠帶動B股市場的活躍，直接提高了企業(yè)籌集外資的能力；A股上市公司也能夠通過增資擴股同外資企業(yè)開展合作，引進戰(zhàn)略投資者和行業(yè)內(nèi)的領先者，增強自身的核心能力，另外，越來越多的國內(nèi)企業(yè)在境外實現(xiàn)上市。第三、利用外資的重點向鼓勵并購型投資轉變 國際上一般將FDI一分為二：新投資（GreenfieldInvestment）和并購型投資（Mergers&Acquisitions），據(jù)聯(lián)合國2000年的投資報告分析，目前全球有近一半的FDI是采取M&A型的，而部分發(fā)展中國家?guī)缀跽麄€外來投資都是購并型投資。過去我國吸引外資的優(yōu)勢主要在于廉價的勞動力、自然資源和政府的優(yōu)惠政策，在這種情況下，“綠地投資”方式成為外資的主要選擇，但這些原有的優(yōu)勢因其他發(fā)展中國家的競爭已不斷弱化。近幾年，我國在通過跨國并購吸引外資方面已經(jīng)做出了一些嘗試，跨國并購逐漸成為我國利用外資的重要形式。中國的外資戰(zhàn)略已經(jīng)到了某個轉折點，直到二十世紀九十年代初，企業(yè)購并尚屬于偶發(fā)事件，跨國企業(yè)購并更是罕見現(xiàn)象，而目前跨國公司在中國大規(guī)模的企業(yè)購并已經(jīng)變得常見了。資本市場的進一步開放為他們提供了一個極好的股權投資渠道，今后外商投資應該更多地考慮運用資本經(jīng)營的方式，將股權投資作為利用外資的重點，通過購并加快投資的速度，不必興建廠房、添置設備等都一切自己從頭做起。股權投資更多的是追求一種控制權，這種控制權具體體現(xiàn)在要求對公司的決策有一定的影響力上。這點從我國資本市場發(fā)生的并購交易中就可以看得出來，絕大部分并購行為都屬股權投資。股權投資應成為我國下階段利用外資的重點，我們應從政策法規(guī)角度多予引導。近來國內(nèi)發(fā)生了不少外資企業(yè)增資的現(xiàn)象，同樣也屬于股權投資的范圍。[!--empirenews.page--]

三、證券市場開放給投資銀行業(yè)務拓展帶來新的機遇 投資銀行具有媒介企業(yè)資金需求和優(yōu)化企業(yè)資源配置等重要職能，作為“金融工程師”,投行對企業(yè)從事資本擴張和結構優(yōu)化能發(fā)揮關鍵的作用；在開放的證券市場中，基于上述的外企投融資機制的變化也給投行業(yè)務帶來新的機遇，產(chǎn)生了新的要求。一，順應證券市場開放的趨勢，促進內(nèi)外資企業(yè)之間的股權交易 隨著證券市場開放，中國龐大的外企群體將成為投行的重要客戶群。鑒于上述外資企業(yè)對并購型投資的需要，投資銀行可開發(fā)優(yōu)質外資企業(yè)客戶，針對其多元化需求，提供購并中介服務，幫助它們完成對中國市場的迅速滲透；投行也可以爭取和外商企業(yè)密切合作，在項目融資和退出渠道上采取協(xié)作，共同完成資本運作，取得安全性好和回報率高的投資效應。投資銀行在資本運作時應爭取抓住證券市場主體多元化所帶來的機遇，利用外資來促進國內(nèi)企業(yè)發(fā)展。其一是通過資本運作，鼓勵客戶尋求[1][2]下一頁 和優(yōu)秀外資企業(yè)合作的機會，嫁接外資的優(yōu)勢于內(nèi)資企業(yè)，以各種方式向內(nèi)資企業(yè)輸入人才、技術等生產(chǎn)要素。其二是推進有實力的客戶直接參股某些跨國公司，或與其通過新設企業(yè)共同投資，讓外資與內(nèi)資相互競爭，以競爭、以生存求發(fā)展。第三，購并海外有市場基礎的企業(yè)，使國內(nèi)產(chǎn)品借助其銷售渠道和品牌直接和海外企業(yè)競爭。幫助國內(nèi)企業(yè)引進外商合作伙伴、戰(zhàn)略投資人，是值得投行關注的新業(yè)務。這方面國內(nèi)一些主導產(chǎn)業(yè)、與國際水平差距較大企業(yè)有比較迫切的需求。以外商投資最熱門產(chǎn)業(yè)之一的汽車業(yè)為例，與外資合作已成為汽車業(yè)的主要融資方式。雖然汽車業(yè)上市公司不少，但中國汽車生產(chǎn)能力大多集中在合資公司中，而上市公司的業(yè)績也大多依靠那些合資公司支撐。在客車市場上，證券市場適度開放已經(jīng)對企業(yè)合資合作者起到一定的作用，取得了較好的成績。上市公司紛紛采取引進合作伙伴，幾乎所有的跨國企業(yè)都在中國建立企業(yè)，中國企業(yè)也同樣都擁有與外資合作的項目，中國客車市場的競爭實際上已經(jīng)是合資企業(yè)之間的競爭。而結果是國內(nèi)車在國際市場不但具有明顯的價格優(yōu)勢，也質量上也有了相當?shù)母偁幜?。隨著證券市場開放的力度加大，引進海外戰(zhàn)略投資者的中介業(yè)務將更有市場。表一客車行業(yè)上市公司與外資合作情況 企業(yè)時間（年）合作對象 江蘇亞星1996德國梅塞德斯-奔馳公司 安徽安凱1993德國凱斯鮑爾公司 廈門金龍1989德國奧格斯堡-紐倫堡公司 宇通客車2002德國MAN公司 中通控股2000荷蘭BOVA公司 從專業(yè)方面來講，我國投行在企業(yè)購并和財務顧問等業(yè)務方面的能力相對不足，也遠不及發(fā)達國家的同行，面臨巨大的挑戰(zhàn)。投行為了適應新的形勢，在內(nèi)外資企業(yè)之間的股權交易中發(fā)揮作用，需要組織結構、人才培養(yǎng)和信息平臺等一系列的系統(tǒng)優(yōu)化。第二，調(diào)整投資策略，開拓新的投資領域 大致說來，跨國公司對一國經(jīng)濟發(fā)展的作用按照其戰(zhàn)略的不同可以分為三個階段：要素尋求型戰(zhàn)略（Factor-seeking）時期、市場尋求型戰(zhàn)略（Market-seeking）時期和效率尋求型（Efficiency-seeking）時期。從總體上看，我國正處于從第一階段向第二階段轉變的轉折期，尤其是在加入WTO以后跨國公司對華投資的市場尋求型特征會更為明顯，多年來一些跨國公司在華的投資已有相當?shù)囊?guī)模，分支機構數(shù)量也日益增加，為了利用中國的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，它們希望依靠開放的資本市場力量，更迅速地以利用當?shù)氐馁Y源發(fā)展當?shù)氐纳a(chǎn)能力，也可以利用當?shù)氐馁Y源進行出口，或從中國進行成品采購。作為中國的投行應順應這一趨勢，關注因證券市場開放帶來的投資新熱點。[!--empirenews.page--]這些行業(yè)、企業(yè)一般具有如下一些特征：

1、與國際企業(yè)巨頭相關性很大的行業(yè)，如大眾、福特等汽車公司介入中國的汽車行業(yè)，達能進入中國的飲料食品企業(yè)。

2、國內(nèi)的行業(yè)龍頭，如格林柯爾收購科龍、美國航空LDC公司控股海南航空等，選擇的對象有較大規(guī)模、良好的品牌和銷售網(wǎng)絡。

3、國家實施保護政策的重點產(chǎn)業(yè)，典型的如保險業(yè)、銀行業(yè)。

4、已與外資建立合資或戰(zhàn)略合作關系的企業(yè)?；讷@取充分的信息，外資往往選擇那些已經(jīng)與之建立了合資企業(yè)或有良好戰(zhàn)略合作關系的公司為收購目標。

5、股權結構分散、治理結構規(guī)范的公司，因為這些企業(yè)較容易掌握控制權，跨國公司通常會偏好。國內(nèi)的投資公司還可以挖掘一些符合中國的國情，市場對外資進入有很大限制的行業(yè)或企業(yè)，經(jīng)過一定時期的培育，爭取海外上市或向國外戰(zhàn)略投資者轉讓。醫(yī)療服務、商業(yè)連鎖、乳制品等行業(yè)是其中的亮點。第三、推進行業(yè)整合，提升產(chǎn)業(yè)競爭力 利用現(xiàn)有的生產(chǎn)能力進行行業(yè)整合，提升產(chǎn)業(yè)競爭力，已是投行業(yè)務的重要思路。整合思路有兩種，一是先做產(chǎn)業(yè)后找資本市場的融資通道，二是先介入證券市場后進行產(chǎn)業(yè)的整合，不論是何種整合，證券市場是不可少的融資渠道和退出通道。在跨國購并中，開放的證券市場更是成功的關鍵條件。收購企業(yè)，再利用控股公司包裝上市，創(chuàng)造其全球化價值鏈中的一環(huán)，并從中獲利，已經(jīng)是國際資本市場的慣例。外資企業(yè)參與行業(yè)整合的案例現(xiàn)在越來越多，行業(yè)整合力度加大，對產(chǎn)業(yè)的影響也越來越明顯，并吸引了一些外國專業(yè)性的投資公司加入其中，如中策公司在短短一年半時間當中先后購并300多家國有企業(yè)的“中策現(xiàn)象”，從事中國中間產(chǎn)品整合的亞洲戰(zhàn)略投資公司（ASIMCO）。1992-1993年中策公司在中國購并企業(yè)300多家，其主要模式是選擇那些效益良好的行業(yè)骨干企業(yè)，組成中策控股的集團公司，分別在海外上市，另外還一攬子收購一個地區(qū)的國有企業(yè)。這種大規(guī)模的整合沒有國際資本市場的幫助是難以實現(xiàn)的。當時由于缺乏開放的市場環(huán)境，外資參與行業(yè)整合注定是偶發(fā)現(xiàn)象。資本市場的開放給行業(yè)整合戰(zhàn)略提供了更大的空間，增加了投行投資退出通道，必然會使更多的外資企業(yè)加入國內(nèi)的行業(yè)整合，從而挖掘更多的整合概念。但即使有了證券市場的開放，外資企業(yè)在中國的整合仍然會面臨很多的難題。正如ASIMCO的CEO所言，管理中國企業(yè)的困難和介入中國市場的難度，是其整合難以取得預期效果的主要原因，這是外資企業(yè)尤其是外資投行所缺乏的功夫。國內(nèi)部分投行已經(jīng)深入資本市場、了解中國企業(yè)文化的特點，富有投資經(jīng)驗的外國投行在行業(yè)整合方面如果能與這些投行合作，則可化解很多難題，取得雙贏的效果。第四、通過開展中外合資基金業(yè)務，開辟新的融資渠道 證券市場的進一步開放給海外的機構投資者提供了長期利好的預期。而就目前市場條件來看，投資性企業(yè)在直接進入A股之前，以中外合資基金形式出現(xiàn)的可能性較大，這些基金即可以是證券投資基金，也可以是產(chǎn)業(yè)投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金作為引進外資的新形式，以未上市企業(yè)為服務對象，幫助這些企業(yè)進入證券市場，在國內(nèi)市場有很大的需求，在證券市場開放之際具有可行性。[!--empirenews.page--]首先，目前還不容許外國投資性公司受讓上市公司非流通股，所以他們很難直接購并中國的上市公司，通過和國內(nèi)的投資機構合作建立基金，則可以突破政策的限制，順利地進入這一市場；部分有意向到中國進行投資的外商，因為不了解中國市場，又不愿意進行證券投資時，可以利用剩余的資本投資于產(chǎn)業(yè)基金。其次，很多外商投資性公司具有較成熟的管理經(jīng)驗，在投資技巧、經(jīng)營理念上比較系統(tǒng)和完善。通過尋求海外高水平的機構投資人合作，中國的投行可以提高自身的業(yè)務水平，學習運用國際通行的分析方法和運作模式。更重要的是，這些外企往往擁有眾多的跨國公司客戶，在服務外企方面有天然的優(yōu)勢，而國內(nèi)的投資公司利用熟悉中國市場的優(yōu)勢，能夠和外資投資公司形成優(yōu)勢互補。蒙特利爾銀行與富國基金，荷蘭銀行與南方基金等都在尋求合作；而在滬產(chǎn)生的第一只中外合作產(chǎn)業(yè)基金—中瑞合作基金，已通過股權投資的方式正式運行，用以資助經(jīng)濟與合作組織成員國中小企業(yè)在華與中國公司共建合資企業(yè)。外資進入中國基金市場的意愿已越來越強，動作也越來越大。世界經(jīng)濟已經(jīng)跨越了國際化時代進入了全球化時代，全球化時代經(jīng)濟的特征在于經(jīng)濟運行在全球范圍內(nèi)進行整合和一體化，各國利用外資的政策法規(guī)日益趨同。調(diào)整經(jīng)營策略，抓住開放證券市場所帶來的機遇，抵御住開放帶來的壓力和風險，這是中國市場上的投資銀行都需要認真面對的。

第三篇：投行業(yè)務發(fā)展策略

1、大力推行混業(yè)經(jīng)營

2、明確市場定位，制定合理的業(yè)務策略

“攻大占小”以大型客戶為主要目標，對一些發(fā)展良好的中型企業(yè)做為重點培養(yǎng)對象； 優(yōu)先發(fā)展“商業(yè)銀行型的投資銀行業(yè)務”，形成優(yōu)勢和品牌、對于常年財務顧問服務等直接收益低間接受益明顯的也應重點發(fā)展

3、創(chuàng)新金融產(chǎn)品以打造投行業(yè)務的特色品牌

提供“精品業(yè)務”安全性、流動性、盈利性

如對于高端客戶除提供基礎服務外，可推出增值性財務管理服務，為其財產(chǎn)保值增值；針對企業(yè)不同需求，提供個性化財務顧問；以不良資產(chǎn)介入企業(yè)的改制重組、兼并收購

4、采用多種營銷策略

選擇與國家經(jīng)濟發(fā)展相適應的優(yōu)勢行業(yè)深入；關注一個金融服務需求環(huán)節(jié)，進而關注需求鏈，設計和推銷產(chǎn)品；可將投行業(yè)務與其他業(yè)務捆綁銷售，獲得綜合效應；可與國內(nèi)外專業(yè)投行建立策略聯(lián)盟；

5、完善內(nèi)控加強風險防范

不同業(yè)務間建立“防火墻”，實現(xiàn)審貸分離，避免投行業(yè)務影響其他業(yè)務的開展

6、建立高素質人才隊伍

將資本市場業(yè)務和商業(yè)銀行的交叉領域作為業(yè)務創(chuàng)新的重點領域

第四篇：投行業(yè)務營銷指南

投行業(yè)務：債務融資、權益融資、資產(chǎn)管理、財務顧問、并購顧問與融資、資產(chǎn)證券化、銀團貸款、市場研究分析、證券經(jīng)紀

債務融資：短期融資券、中期票據(jù)、金融債、中小企業(yè)集合票據(jù)、企業(yè)債/公司債配套服務、信用衍生品創(chuàng)設與銷售

權益融資：PE直投、赴港IPO/再融資服務、境內(nèi)IPIO/再融資配套服務

資產(chǎn)管理：理財計劃、負債管理

財務顧問：常年財務顧問、專項財務顧問

并購顧問與融資：企業(yè)改制、企業(yè)重組、企業(yè)并購

資產(chǎn)證券化：信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化

風險投資 VC私募股權投資PE輔導上市IPO 重組兼并M&A

債務融資類：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、金融債等。

1、加強主承銷業(yè)務項目儲備及運行。

2、重要工具：A非金融企業(yè)債務融資工具：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)B金融債：財務公司、商業(yè)銀行、金融租賃公司、汽車金融公司、外資金融

機構金融債等。

3、商業(yè)銀行暫不能擔任主承銷的業(yè)務領域，因此應爭取財務顧問、債權代理人、募集資金

監(jiān)管行的配套服務。具體包括：發(fā)行時的收款行以及募集資金存管行、反擔保賬戶、發(fā)行人抵質押資產(chǎn)賬戶、專項償債基金賬戶監(jiān)管。

權益融資類：境內(nèi)IPO配套業(yè)務、赴港上市保薦及配套、私募股權投資。

1、①開展境內(nèi)外行聯(lián)動，利用交銀國際開展：保薦人或聯(lián)席保薦人業(yè)務；主承銷或聯(lián)席主承銷業(yè)務。②與香港分行密切配合：相關融資業(yè)務；上市企業(yè)主收款行與賬戶行業(yè)務。③與交銀保險合作。④與交銀信托合作。

2、積極與私募基金合作開展募集資金；合作開發(fā)已儲備的私募股權投資項目；探討資金托管方案，力爭吸引大規(guī)模的PE機構資金；開展募集資金推介服務試點。

資產(chǎn)管理類：對公財富管理。分為經(jīng)營活動財富管理、投資活動財富管理、融資活動財富管理，如債券通、生息365、穩(wěn)得利等。

1、

第五篇：2013年建設銀行投行業(yè)務

2013年建設銀行投行業(yè)務

財報顯示，2013年前三季度，建設銀行實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入801億元，較上年同期增長14.5%。其中，電子銀行、信用卡、投行業(yè)務等新興類產(chǎn)品相當給力。

建設銀行董事長王洪章曾將投行業(yè)務提到關乎創(chuàng)新能力和利率市場成敗的戰(zhàn)略高度，他明確提出，下一步要“大力開展外匯市場、貨幣市場、債券市場、大宗商品、新型投行、銀行理財?shù)刃屡d業(yè)務領域的產(chǎn)品創(chuàng)新，提升代客交易的做市與創(chuàng)新能力。”

建設銀行投行部四大業(yè)務板塊為：債券承銷業(yè)務、理財業(yè)務、財務顧問業(yè)務與資產(chǎn)證券化業(yè)務。

除商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款業(yè)務以外，債務承銷業(yè)務和理財業(yè)務已成為支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要渠道。財務顧問業(yè)務為商業(yè)銀行投行業(yè)務重要發(fā)力點。四大業(yè)務板塊每年針對細分市場客戶推出多種創(chuàng)新產(chǎn)品，當中不乏立足于傳統(tǒng)優(yōu)勢領域的新嘗試。

債券承銷八年四次第一

作為投行的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，中國商業(yè)銀行境內(nèi)債券承銷業(yè)務主要以承銷銀行間市場債務融資工具為主，包括短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、私募債、中小企業(yè)集合票據(jù)和資產(chǎn)支持票據(jù)等。

建設銀行債券承銷為例，八年來建設銀行債務融資工具承銷量排名四次同業(yè)第一。數(shù)據(jù)顯示，從2005年交易商協(xié)會推出銀行間市場債務融資工具至今年9月末，建設銀行承銷短期融資券、中期票據(jù)、私募債等各類債務融資工具共計1.42萬億元，有力地支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。

理財業(yè)務

近年來隨著我國居民財富的快速增長以及利率市場化的推進，理財業(yè)務已經(jīng)成為各家商業(yè)銀行角逐發(fā)展的重要業(yè)務。

建設銀行經(jīng)過短短幾年的發(fā)展，理財業(yè)務已形成“乾元”、“利得盈”和“建行財富”等多個具有較強市場影響力的理財產(chǎn)品品牌。理財基礎資產(chǎn)范圍日益擴大，已涵蓋信托受益權、股權、股權收益權、票據(jù)收益權、債券、同業(yè)存款等；產(chǎn)品運營模式更為豐富，有資產(chǎn)組合型開放式產(chǎn)品、資產(chǎn)組合型固定期限類產(chǎn)品和單獨發(fā)行產(chǎn)品等；產(chǎn)品期限更加靈活，包括天天開放、1個月、3個月、半年、1年、3年以上等；根據(jù)不同投資風險偏好，推出保本產(chǎn)品和非保本產(chǎn)品。理財產(chǎn)品銷售渠道更加多元化，除物理網(wǎng)點外，網(wǎng)絡銀行、手機銀行能提供更便利的理財服務。

財務顧問業(yè)務 建設銀行開始大力發(fā)展“融資”和“融智”相結合的新型財務顧問業(yè)務，整合銀行在資金、信息、人員、網(wǎng)絡等方面的優(yōu)勢，借助合作金融機構和子公司平臺，為客戶提供商業(yè)銀行業(yè)務和投資銀行業(yè)務相結合的全面金融服務。

新型財務顧問業(yè)務將成為商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的關鍵領域，隨著資本市場的發(fā)展以及企業(yè)融資渠道的增加，新型財務顧問業(yè)務的發(fā)展空間日益擴大，相關收入在財務顧問收入中的比重逐年提高。截至9月末，新型財務顧問收入在財務顧問收入中的占比已達73.22%。

資產(chǎn)證券化業(yè)務

12月13日，中國建設銀行投行部透露，該行已將“建元”2013年第一期公司類貸款證券化項目的申報材料正式上報監(jiān)管部門，且爭取四季度發(fā)行。該產(chǎn)品成功發(fā)行，將成為2013年9月新一輪4000億信貸資產(chǎn)證券化重啟的標志性事件。上述項目發(fā)行后，建設銀行將具備個人住房抵押貸款證券化（MBS）、對公貸款證券化（CLO）及重整資產(chǎn)證券化三種國內(nèi)市場主流證券化產(chǎn)品的設計發(fā)行經(jīng)驗。

2005年時，建設銀行是首批信貸資產(chǎn)證券化試點商業(yè)銀行之一，推出國內(nèi)首單個人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品；之后又發(fā)行商業(yè)銀行首單重整資產(chǎn)證券化產(chǎn)品；2012年，監(jiān)管部門重啟信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務，建設銀行便啟動了公司類信貸資產(chǎn)證券化試點項目。以上可見建設銀行對信貸資產(chǎn)證券化創(chuàng)新力度加大。這與監(jiān)管部門的指導密切相關，根據(jù)9月份最新精神，下一步資產(chǎn)證券化政策導向已由“額度控制”轉為“余額管理”，新一輪資產(chǎn)證券化額度在4000億元左右。

力推城鎮(zhèn)化理財產(chǎn)品

建設銀行投行部結合客戶需求、監(jiān)管政策變化和宏觀經(jīng)濟政策，創(chuàng)新推出多個投行產(chǎn)品，其中一項便是城鎮(zhèn)化理財業(yè)務。該產(chǎn)品主要為城鎮(zhèn)化建設服務提供多元化業(yè)務支持。目前已下發(fā)《中國建設銀行城鎮(zhèn)化建設理財業(yè)務管理辦法（暫行）》，結合國家擬訂的城市群方案，在符合國家政策、監(jiān)管要求的前提下，審慎選擇項目，優(yōu)選經(jīng)濟發(fā)達、財政實力強的地區(qū)開展試點，穩(wěn)步推進業(yè)務發(fā)展。

業(yè)務創(chuàng)新探索

近年來，建設銀行開展了一系列業(yè)務創(chuàng)新：豐富理財產(chǎn)品種類，推出資產(chǎn)收益權類理財產(chǎn)品、股權投資類理財產(chǎn)品、并購融資類理財產(chǎn)品、票據(jù)投資類理財產(chǎn)品、債券投資類理財產(chǎn)品、資本市場類理財產(chǎn)品、藝術品投資類理財產(chǎn)品等產(chǎn)品；細分投資者需求，推出手機銀行專享產(chǎn)品、夜市網(wǎng)銀專享產(chǎn)品、節(jié)假日專享產(chǎn)品等定制化產(chǎn)品；推動直接融資業(yè)務發(fā)展，推出區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)、超短期融資券、私募債、高收益私募債券、資產(chǎn)支持票據(jù)等創(chuàng)新型債務融資業(yè)務服務經(jīng)濟結構調(diào)整和發(fā)展模式轉型，推廣并購財務顧問、并購基金和并購理財?shù)榷喾N并購金融服務。

以十八屆三中全會和中央經(jīng)濟工作會議為契機，建設銀行投行業(yè)務將在促進業(yè)務轉型、推動結構調(diào)整方面采取新舉措：推動并購業(yè)務發(fā)展，加快淘汰落后產(chǎn)能；開展新一輪資產(chǎn)證券化業(yè)務，盤活銀行存量存款；結合國家加大QDII、QFII額度政策，推出跨境資產(chǎn)管理業(yè)務，實現(xiàn)境內(nèi)外資金互聯(lián)互通；進一步加大創(chuàng)新力度，加強資本市場產(chǎn)品研究，推廣股權投資類理財產(chǎn)品。通過推出更加豐富的投行產(chǎn)品，提供更加便利的金融服務，為客戶創(chuàng)造更多的價值。