第一篇：國內(nèi)外銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展模式的比較

國內(nèi)外銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展模式的比較

近年來，在金融脫媒、利率市場化及同業(yè)競爭加劇等多重外部壓力的倒逼下，我國商業(yè)銀行正積極拓展投資銀行、私人銀行和財富管理等新興中間業(yè)務(wù)，試圖以此提升競爭力和非利息收入比重，進而推動銀行的整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。其中，圍繞投行業(yè)務(wù)發(fā)展，國內(nèi)外不少先進銀行已形成或正在摸索各具特色的發(fā)展模式。本文擬從戰(zhàn)略定位、業(yè)務(wù)經(jīng)營模式、風(fēng)險管理模式三個層面對此進行比較分析。戰(zhàn)略定位比較

國內(nèi)商業(yè)銀行多數(shù)是在2005年之后才正式成立投行部，投行業(yè)務(wù)尚處于起步和摸索階段。盡管各家銀行都對這一輕資本、綜合貢獻度較高的新興業(yè)務(wù)較為重視，但對于未來究竟要將其發(fā)展到何種程度并沒有十分清晰的目標(biāo)和規(guī)劃。從國際經(jīng)驗來看，不同銀行對投行業(yè)務(wù)的定位也有很大差別，導(dǎo)致投行收入在集團經(jīng)營收入中所占的比重相去甚遠。對于一些銀行而言，投行業(yè)務(wù)是其戰(zhàn)略發(fā)展的重要支撐點，可以稱得上是“三分天下有其一”，甚至占據(jù)了“半壁江山”;而另一些銀行自始至終都將傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)作為支柱業(yè)務(wù)，將投行業(yè)務(wù)視為有益補充，其發(fā)展也被局限于適度范圍之內(nèi)。

高比重模式的代表：瑞信集團

自1856年成立以來，瑞信集團已成為全球第五大財團，成為了一家經(jīng)營個人金融、對公金融、退休金、保險等業(yè)務(wù)的綜合金融服務(wù)提供商。近年來，瑞信不遺余力地推動“聚焦客戶”(client-focused)和“資本效率型”(capital efficient)的發(fā)展戰(zhàn)略，強調(diào)“專注于具有競爭優(yōu)勢的業(yè)務(wù)，以及在新的監(jiān)管環(huán)境下能夠獲得可觀資本回報的領(lǐng)域”，將業(yè)務(wù)重心逐步聚焦于“投資銀行”和“私人銀行及財富管理”領(lǐng)域。其結(jié)果是，投行業(yè)務(wù)收入占整個集團收入比重日益提升。

2006?2011年期間，瑞信集團將旗下所有業(yè)務(wù)整合到三大業(yè)務(wù)部門，分別為私人銀行部、資產(chǎn)管理部和投資銀行部。其中，投資銀行部在整個集團中所處的地位極為突出。2009年之前，投行、私人銀行和資產(chǎn)管理三個部門對集團收入的貢獻比通常為40∶40∶20;而到了2009年，三個部門的貢獻比變?yōu)?0∶40∶10。

2012年10月，為強化業(yè)務(wù)聚焦，瑞信將原有的三個主要業(yè)務(wù)部門(“私人銀行部”、“資產(chǎn)管理部”和“投資銀行部”)進一步合并為兩大業(yè)務(wù)部門(“私人銀行與財富管理部”和“投資銀行部”)，投行部的重要性和架構(gòu)基本上未受影響。2012年，投行部對集團收入的貢獻比進一步升至53.2%。2013年，受歐美金融市場波動影響，瑞信投行業(yè)務(wù)收入貢獻比有所下滑，但仍保持在49.8%的較高水平。

有限比重模式的代表：富國銀行

2013年7月，富國銀行一躍成為全球市值最大的商業(yè)銀行。不僅如此，富國銀行的贏利能力也長期處于美國行業(yè)領(lǐng)先水平。根據(jù)瑞銀證券的統(tǒng)計，除金融危機和兼并收購時期，富國銀行歷年ROA(總資產(chǎn)收益率)和ROE(凈資產(chǎn)收益率)均保持在1%和15%以上，而5年、10年和20年均值更是遠遠超出行業(yè)平均水平。

富國銀行業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健的重要原因在于，與瑞信、摩根大通、花旗銀行等銀行紛紛將投行業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點，大力拓展證券經(jīng)紀(jì)和并購業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略不同，富國銀行選擇了一條獨特的發(fā)展道路，即堅守傳統(tǒng)商業(yè)銀行核心陣地不動搖，堅持以“社區(qū)銀行+小微貸款+交叉銷售”作為最根本的業(yè)務(wù)和盈利模式。2000年以來，通過渠道下沉和成本控制，主營零售業(yè)務(wù)的社區(qū)銀行收入在整個集團的占比一直保持在50%以上，部分年份甚至高達70%。

這樣，在“零售銀行”為主體的戰(zhàn)略定位下，富國銀行的投行業(yè)務(wù)所占比重較為有限。2013年，在富國銀行的三大業(yè)務(wù)條線中，社區(qū)銀行凈收入為127億美元，對集團貢獻比2012年提高了2.4個百分點;批發(fā)銀行業(yè)務(wù)凈收入為81億美元(其中，投行凈收入為17.5億美元，對集團收入的貢獻占比為8.0%);財富管理業(yè)務(wù)凈收入為17億美元(見圖1)。

由此充分體現(xiàn)出富國銀行對投行業(yè)務(wù)的基本態(tài)度：不以投行而投行，投行的目標(biāo)是服務(wù)現(xiàn)有客戶。目前，富國銀行是全美六大銀行中對交易收入依賴度最低的銀行，其投行收入主要來自債券和股票承銷、銀團貸款、財務(wù)顧問等相對傳統(tǒng)和穩(wěn)健的投行業(yè)務(wù)，盡量避免提供高杠桿金融衍生業(yè)務(wù)，不參與CDO(擔(dān)保債務(wù)憑證)市場，不參與處于表外的SIVs(結(jié)構(gòu)性投資工具)市場，保持了較為謹(jǐn)慎的風(fēng)險控制意識。業(yè)務(wù)經(jīng)營模式比較

目前，國內(nèi)多數(shù)銀行相對重視單個投行業(yè)務(wù)的發(fā)展和創(chuàng)新，產(chǎn)品和服務(wù)零散化、碎片化的現(xiàn)象較為突出。從國內(nèi)外先進銀行發(fā)展經(jīng)驗來看，以客戶為中心，深入分析客戶對象的個性化需求，或?qū)ν缎袠I(yè)務(wù)進行適當(dāng)分層，或重點打造品牌業(yè)務(wù)，或為客戶量身定制一站式、一攬子的綜合解決方案，不僅可為客戶提供更有針對性的增值服務(wù)，同時還可借此整合銀行的業(yè)務(wù)資源，全方位開拓增收渠道。

業(yè)務(wù)分層模式的代表：瑞信集團

次貸危機爆發(fā)后，隨著市場環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境的變化，瑞信不斷地對投行業(yè)務(wù)進行重新定位(Repositioning)(見表1)，將其區(qū)分為若干個層次：一部分業(yè)務(wù)的重要性不斷上升，被視為“關(guān)鍵業(yè)務(wù)”;而另一些業(yè)務(wù)則被瑞信歸為“退出業(yè)務(wù)”;處于兩者中間的屬于有待于進一步觀察和定位的業(yè)務(wù)?；镜亩ㄎ辉瓌t包括：(1)降低風(fēng)險資本的使用頻率;(2)減少波動，提高資本效率;(3)強調(diào)客戶和流量，如現(xiàn)金股票、電子交易、大宗經(jīng)紀(jì)服務(wù)等都屬于現(xiàn)金流、指令流密集型的業(yè)務(wù)。

2011年，為應(yīng)對“巴塞爾資本協(xié)議III”資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)帶來的挑戰(zhàn)，瑞信集團再次提煉了其投行業(yè)務(wù)組合策略，引入了兩個新的原則：一是約束風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)(RWA)，瑞信選擇從部分資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、遠期無擔(dān)保交易等風(fēng)險權(quán)重較高的業(yè)務(wù)中退出，預(yù)計到2014年年底，瑞信固定收益類業(yè)務(wù)的RWA可從55%降至39%;二是控制經(jīng)營成本，瑞信希望通過鼓勵發(fā)展成本效率型業(yè)務(wù)(如大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù))，到2013年年底節(jié)約8億瑞士法郎(見表2)。

品牌業(yè)務(wù)模式的代表：中國工商銀行

與國內(nèi)外許多銀行類似，工行一度也追求大而全的投行業(yè)務(wù)體系。2002年設(shè)立投行部之初，工行為其設(shè)定的戰(zhàn)略目標(biāo)是“由商業(yè)銀行業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，向商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)有機結(jié)合的經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，盡快使投行業(yè)務(wù)成為競爭優(yōu)質(zhì)客戶的重要手段和新的利潤增長點”。為此，工行不斷拓展投行業(yè)務(wù)邊界，建立了由并購重組、股權(quán)融資、債券承銷、顧問咨詢四大類、十幾項產(chǎn)品組成的投行產(chǎn)品體系，并成為了國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的參照系。

但自2012年開始，工行轉(zhuǎn)換思路，提出“打造與工行全球地位與影響力相匹配的投行業(yè)務(wù)”這一著眼于未來的新戰(zhàn)略目標(biāo)，推動投行經(jīng)營體系改革，全面轉(zhuǎn)向“投行利潤中心+品牌類投行業(yè)務(wù)”的新發(fā)展模式。具體而言，將投行業(yè)務(wù)體系區(qū)分為基礎(chǔ)類和品牌類?；A(chǔ)類業(yè)務(wù)包括投融資顧問、常年財務(wù)顧問、企業(yè)信息服務(wù);而品牌類業(yè)務(wù)包括并購重組、股權(quán)融資、高端財務(wù)顧問、資產(chǎn)交易與資產(chǎn)證券化、銀團安排承銷與管理、債務(wù)融資工具承銷發(fā)行、資產(chǎn)管理等。其中，工行總行投行部主要開展重組并購、股權(quán)融資、高端財務(wù)顧問三項品牌類業(yè)務(wù)。

解決方案模式的代表：民生銀行

對于國內(nèi)投行業(yè)務(wù)未來的發(fā)展趨勢，民生銀行(600016,股吧)的一個基本判斷是：當(dāng)前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整將帶來前所未有的并購、重組、整合商機。為此，民生銀行不應(yīng)滿足于僅提供并購貸款等傳統(tǒng)被動式投行服務(wù)，而應(yīng)積極實施“民企戰(zhàn)略”，以區(qū)域龍頭企業(yè)、細分行業(yè)龍頭企業(yè)、地方品牌企業(yè)、擁有資源優(yōu)勢的特色企業(yè)，以及特定產(chǎn)業(yè)集群所在區(qū)域地方政府等為目標(biāo)客戶，主動介入甚至推動企業(yè)、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域整合，優(yōu)化提升企業(yè)、行業(yè)和區(qū)域的資源配置，培育更具競爭力的優(yōu)勢企業(yè)或產(chǎn)業(yè)集群。

在戰(zhàn)略規(guī)劃方面，民生銀行將投行業(yè)務(wù)的功能定位于“帶動公司業(yè)務(wù)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”，打造“企業(yè)綜合金融服務(wù)集成商”地位。通過提供包括戰(zhàn)略規(guī)劃、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、綜合融資安排和協(xié)助實施在內(nèi)的綜合金融解決方案，以“金融管家”模式服務(wù)于戰(zhàn)略客戶，進而創(chuàng)造新的利潤增長極。

在戰(zhàn)略執(zhí)行方面，2013年以來，民生銀行圍繞并購、基金管理、上市、結(jié)構(gòu)金融、機構(gòu)財富管理等五大投行產(chǎn)品線，根據(jù)客戶的不同需求，主推 “上市直通車”、“并購翼”、“保騰金融超市”三大投行金融解決方案。

“大綜拓”平臺模式的代表：平安銀行

傳統(tǒng)上，國內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)通常以對公、零售和同業(yè)三大條線為核心。2013年初，平安銀行(000001,股吧)效仿瑞信等國外先進銀行，在國內(nèi)同業(yè)間率先將投行業(yè)務(wù)線提升至與三大業(yè)務(wù)條線并駕齊驅(qū)的“第四極”地位，將其定位為“戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)條線”。

從平安銀行的視角來看，解決方案模式盡管較好地動員了整個集團的金融資源，在一定程度上實現(xiàn)了集團內(nèi)部投行業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的交叉銷售和業(yè)務(wù)協(xié)同，但本質(zhì)上只能算是“小綜拓”，其服務(wù)客戶的能力較為有限;要想真正為客戶提供全方位、一站式的綜合金融服務(wù)，真正做大投行業(yè)務(wù)，就必須引入“大綜拓”理念，即資源動員、業(yè)務(wù)協(xié)同不再局限于銀行內(nèi)部，而是拓展到集團之外，將各類外部金融機構(gòu)也納入到這一綜合服務(wù)體系中來。

“金橙俱樂部”的搭建即為平安銀行投行業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了這樣一個“大綜拓”平臺。其目的是突破原有的“團E通”小綜拓平臺格局，在投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、基金業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)、資金結(jié)算與融通業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等方面與銀行、券商、基金、信托、保險等外部金融機構(gòu)開展銀銀、銀證、銀基、銀信、銀保等全方位的金融合作，共同為客戶提供更廣泛的綜合(混業(yè))服務(wù)，并使之成為高凈值投資人、優(yōu)質(zhì)融資人、投行業(yè)務(wù)中間人和投行人的高端交流平臺。

以俱樂部旗下的“行E通”銀銀平臺為例，除平安銀行自身可借此向平臺上的城商行、農(nóng)商行等其他中小銀行推送投行產(chǎn)品和項目外，平臺上的所有會員銀行也均可向上推送產(chǎn)品和項目，彼此間實現(xiàn)撮合交易。這樣，平安銀行與其他會員銀行在債券承銷、資產(chǎn)管理等投行業(yè)務(wù)上將不斷拓展合作空間。與以往商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)條線側(cè)重于銀行間資金往來和通過標(biāo)準(zhǔn)化工具實現(xiàn)不同，投行條線下的銀銀平臺更側(cè)重于對非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的設(shè)計，為不同的客戶度身定制專屬融資方案，其難度和技巧性更高，但收益和風(fēng)險也相應(yīng)更高。

截至2013年11月，“金橙俱樂部”會員已包括了11家券商、26家大型企業(yè)集團財務(wù)公司、50多家中小銀行、33家基金公司、39家信托公司及一些第三方基金銷售機構(gòu)，今后還將進一步吸納保險公司等金融機構(gòu)。風(fēng)險管理模式

我國銀行在投行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理方面大多采用“總行集中管理”與“分行全面參與”的“雙線匯報”模式，即分行投行部在向分行領(lǐng)導(dǎo)上報業(yè)務(wù)情況的同時，也要向總行投行部進行上報。這種集中管理模式的好處在于自下而上設(shè)置了較多的風(fēng)險管理環(huán)節(jié)。但弊端在于不夠精細化，責(zé)任分工不明確，特別是總行事實上無法充分有效地監(jiān)控并發(fā)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)中隱藏的風(fēng)險。這樣一來，風(fēng)險管理更多地要依靠分行投行部自身把關(guān)。在當(dāng)前的銀行績效考核體系下，很有可能助長分行投行團隊為追求業(yè)績而故意忽視風(fēng)險、隱瞞風(fēng)險的道德風(fēng)險。從歐美先進銀行的經(jīng)驗來看，風(fēng)險管理應(yīng)主動嵌入投行產(chǎn)品和投行業(yè)務(wù)基層。

風(fēng)險官主導(dǎo)模式的代表：花旗銀行和德意志銀行

在國際銀行界，花旗銀行一直是風(fēng)險管理的典范?；ㄆ煦y行的風(fēng)險管理架構(gòu)由集團首席風(fēng)險官(CRO)領(lǐng)銜，并由業(yè)務(wù)風(fēng)險主管(BCRO)、區(qū)域風(fēng)險主管(RCRO)和產(chǎn)品風(fēng)險官(PCRO)等構(gòu)成。其中，業(yè)務(wù)風(fēng)險主管對相應(yīng)業(yè)務(wù)條線的風(fēng)險決策負責(zé)，其權(quán)限包括設(shè)置風(fēng)險上限、核準(zhǔn)業(yè)務(wù)交易等;區(qū)域風(fēng)險主管對轄區(qū)內(nèi)的風(fēng)險問題負責(zé)。處于基層的產(chǎn)品風(fēng)險官則對具體產(chǎn)品領(lǐng)域的風(fēng)險問題負直接責(zé)任，這些產(chǎn)品主要是對集團有著特殊重要性的產(chǎn)品，如與房地產(chǎn)、結(jié)構(gòu)市場相關(guān)的金融產(chǎn)品，以及基礎(chǔ)信貸產(chǎn)品等。對于首席風(fēng)險官、業(yè)務(wù)風(fēng)險主管和區(qū)域風(fēng)險主管而言，產(chǎn)品風(fēng)險官提供了風(fēng)險信息的來源，尤其是對業(yè)務(wù)和區(qū)域風(fēng)險主管的日常風(fēng)險及業(yè)務(wù)流程管理起到了重要輔助作用。這樣，通過風(fēng)險官有序分工、相互分離，花旗風(fēng)險管理流程的各個環(huán)節(jié)既相互聯(lián)系又各自獨立，特別是產(chǎn)品首席風(fēng)險官深入到業(yè)務(wù)一線，保證了整個風(fēng)險管理流程有序、高效運行。

與花旗銀行類似，德意志銀行也是“風(fēng)險官主導(dǎo)”模式的積極推動者，但形式上略有不同。一是德意志銀行沒有針對具體的投行產(chǎn)品設(shè)置風(fēng)險官，只包含了總行和區(qū)域(部門)兩級風(fēng)險官體系;二是德意志銀行在總行首席風(fēng)險官(CRO)和副首席風(fēng)險官(DCRO)之下還設(shè)有首席信用風(fēng)險官、首席市場風(fēng)險官和首席操作風(fēng)險官，同時，在各區(qū)域和各業(yè)務(wù)部門也分別設(shè)置了相應(yīng)的信用風(fēng)險官、市場風(fēng)險官和操作風(fēng)險官。

對于投行業(yè)務(wù)而言，這種專業(yè)化設(shè)置是很有必要性的。以信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為例。在信用風(fēng)險環(huán)節(jié)，包括了債務(wù)人信用風(fēng)險(違約風(fēng)險、早償風(fēng)險等)、發(fā)起人信用風(fēng)險(欺詐風(fēng)險等)和第三方信用風(fēng)險(受托代理人風(fēng)險、服務(wù)商風(fēng)險和信用增級機構(gòu)風(fēng)險等);在市場風(fēng)險環(huán)節(jié)，包括了證券化產(chǎn)品流動性不足的風(fēng)險、利率變動的風(fēng)險;在操作風(fēng)險環(huán)節(jié)，則包括了資產(chǎn)重組風(fēng)險、破產(chǎn)隔離風(fēng)險和產(chǎn)品定價風(fēng)險等。此外，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還可能涉及經(jīng)濟和政治風(fēng)險、法律風(fēng)險等。面對如此復(fù)雜多變的風(fēng)險隱患，風(fēng)險官在配置上顯然也應(yīng)更專業(yè)化。

全員參與模式的代表：高盛集團

次貸危機結(jié)束后，為更好地適應(yīng)美國新的金融監(jiān)管環(huán)境，高盛、摩根士丹利等國際知名投行宣布轉(zhuǎn)型為商業(yè)銀行，吸納儲蓄存款，涉足零售業(yè)務(wù)，并接受美聯(lián)儲的監(jiān)管和美國聯(lián)邦存款保險公司的保護。作為曾經(jīng)的國際五大投行之一，高盛集團不僅在證券交易、并購重組等投行業(yè)務(wù)上仍然保留了強大實力，而且在風(fēng)險管理領(lǐng)域也久負盛名。

盡管與許多銀行類似，高盛也自上而下設(shè)立了不少風(fēng)險管理委員會，并在全球主要業(yè)務(wù)中心配備了超過1000名風(fēng)險管理官。不過，風(fēng)險管理官人數(shù)再多也不可能面面俱到，關(guān)注到每一個業(yè)務(wù)細節(jié)。高盛在風(fēng)險管理方面最具特色的做法是“讓每一名員工都成為風(fēng)險管理官”，這才是其真正核心競爭力所在。

建立全覆蓋、交叉制衡的風(fēng)險管理制度。高盛的風(fēng)險管理制度涉及業(yè)務(wù)運營及管理的方方面面，并隨業(yè)務(wù)發(fā)展而不斷充實和完善。高盛根據(jù)不同投行業(yè)務(wù)的交易及風(fēng)險特征構(gòu)建了跨部門、交叉制衡的風(fēng)險管理系統(tǒng)，這樣，任何一個部門的風(fēng)險問題都很容易被本部門或其他部門的員工及時發(fā)現(xiàn)。以證券交易業(yè)務(wù)為例，各部門的風(fēng)險管理職責(zé)分別為：(1)全球證券交易部采用統(tǒng)一的交易系統(tǒng)進行交易簿記、定價分析等,每個交易員都可以通過該平臺實時掌握其交易倉位及相關(guān)風(fēng)險指標(biāo)。(2)市場風(fēng)險部和信用風(fēng)險部的風(fēng)控系統(tǒng)與上述交易系統(tǒng)相連接，每日抓取有關(guān)數(shù)據(jù)并獨立計算各種風(fēng)險指標(biāo)。(3)財務(wù)部金融產(chǎn)品控制組利用該交易系統(tǒng)的相關(guān)數(shù)據(jù)獨立計算當(dāng)日交易損益。(4)市場風(fēng)險部獨立評估并認(rèn)可該交易系統(tǒng)中的所有定價模型。(5)操作風(fēng)險部采用獨立的系統(tǒng)采集和匯總風(fēng)險事件并適當(dāng)利用該交易系統(tǒng)進行有關(guān)風(fēng)險資本的匡算。(6)資金部利用該交易系統(tǒng)記錄有關(guān)融資產(chǎn)品并抓取相關(guān)數(shù)據(jù)進行獨立的流動性風(fēng)險分析。

全面推廣風(fēng)險管理文化，從員工的思想源頭上抓好風(fēng)險管理。高盛將打造一支優(yōu)秀、守法的人才隊伍視為業(yè)務(wù)長遠發(fā)展的基礎(chǔ)和企業(yè)防范風(fēng)險的根本保證。具體做法包括：第一，在招聘環(huán)節(jié)就將應(yīng)聘者是否具有誠信守法、團隊精神和風(fēng)險防范意識等品質(zhì)納入考察指標(biāo)。第二，高盛高度重視風(fēng)險管理制度，通過對員工進行合規(guī)教育、培訓(xùn)并反復(fù)宣傳，是各項制度有效實施的重要保證，有助于強化員工在日常業(yè)務(wù)中的合法合規(guī)意識，任何級別的員工都有權(quán)利并且被鼓勵隨時質(zhì)疑有關(guān)做法是否符合風(fēng)險管理政策。第三，將風(fēng)險控制的意識和能力作為員工年度360度評估的重要內(nèi)容，并直接與薪酬及職業(yè)發(fā)展掛鉤。啟示

上述投行模式不盡相同，甚至有的看似截然相反。但對于商業(yè)銀行而言，不同的投行業(yè)務(wù)發(fā)展模式本身并無優(yōu)劣之分。因此，我國銀行應(yīng)善于審時度勢，從戰(zhàn)略目標(biāo)、企業(yè)文化、市場規(guī)模等內(nèi)外約束出發(fā)，規(guī)劃符合自身實際的投行業(yè)務(wù)路徑，并根據(jù)形勢變化靈活調(diào)整。

投行業(yè)務(wù)的發(fā)展定位應(yīng)與銀行總體戰(zhàn)略目標(biāo)相結(jié)合。目前，我國銀行業(yè)競爭日趨激烈，商業(yè)銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)也開始分化。例如，一些國有銀行堅持以服務(wù)大型企業(yè)的對公業(yè)務(wù)為重心，但也有一些股份制銀行選擇以“零售銀行”、“社區(qū)銀行”作為轉(zhuǎn)型目標(biāo)。從投行業(yè)務(wù)的發(fā)展定位來看，前者可采取瑞信的高比重模式，后者則可效仿富國銀行的有限比重模式。

投行業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式應(yīng)以客戶為中心，并充分考慮可支配資源。無論是瑞信的分層模式，還是工行的品牌業(yè)務(wù)模式，或民生銀行、平安銀行的綜合解決模式，本質(zhì)上都是圍繞能更好地為客戶提供服務(wù)這一核心目標(biāo)，最大限度地整合內(nèi)外投行業(yè)務(wù)資源。對于國內(nèi)大型銀行而言，由于綜合化經(jīng)營牌照較為齊全，可在集團內(nèi)部對投行資源進行優(yōu)化;而對于國內(nèi)中小銀行，受綜合化程度不高的制約，更現(xiàn)實的做法是，引入各種外部資源來豐富投行產(chǎn)品和服務(wù)，延長投行業(yè)務(wù)鏈。

完善風(fēng)險管理應(yīng)夯實基礎(chǔ)。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行文化高度重視風(fēng)險防控，從流程和制度上保證了前、中、后臺分離及全流程覆蓋。而在投行條線中，風(fēng)險防范整體上還相對薄弱。當(dāng)前，國內(nèi)銀行不僅需要在自上而下地設(shè)置專業(yè)風(fēng)險官，更需要自下而上地推動全員風(fēng)險管理。(本文來源：計兮網(wǎng))

第二篇：投行業(yè)務(wù)發(fā)展策略

1、大力推行混業(yè)經(jīng)營

2、明確市場定位，制定合理的業(yè)務(wù)策略

“攻大占小”以大型客戶為主要目標(biāo)，對一些發(fā)展良好的中型企業(yè)做為重點培養(yǎng)對象； 優(yōu)先發(fā)展“商業(yè)銀行型的投資銀行業(yè)務(wù)”，形成優(yōu)勢和品牌、對于常年財務(wù)顧問服務(wù)等直接收益低間接受益明顯的也應(yīng)重點發(fā)展

3、創(chuàng)新金融產(chǎn)品以打造投行業(yè)務(wù)的特色品牌

提供“精品業(yè)務(wù)”安全性、流動性、盈利性

如對于高端客戶除提供基礎(chǔ)服務(wù)外，可推出增值性財務(wù)管理服務(wù)，為其財產(chǎn)保值增值；針對企業(yè)不同需求，提供個性化財務(wù)顧問；以不良資產(chǎn)介入企業(yè)的改制重組、兼并收購

4、采用多種營銷策略

選擇與國家經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)的優(yōu)勢行業(yè)深入；關(guān)注一個金融服務(wù)需求環(huán)節(jié)，進而關(guān)注需求鏈，設(shè)計和推銷產(chǎn)品；可將投行業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)捆綁銷售，獲得綜合效應(yīng)；可與國內(nèi)外專業(yè)投行建立策略聯(lián)盟；

5、完善內(nèi)控加強風(fēng)險防范

不同業(yè)務(wù)間建立“防火墻”，實現(xiàn)審貸分離，避免投行業(yè)務(wù)影響其他業(yè)務(wù)的開展

6、建立高素質(zhì)人才隊伍

將資本市場業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行的交叉領(lǐng)域作為業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點領(lǐng)域

第三篇：中信銀行投行業(yè)務(wù)介紹

附件:中信銀行投行業(yè)務(wù)明細

一、融資服務(wù)

1、銀團貸款 產(chǎn)品概述

銀團貸款又稱辛迪加貸款，是指由獲準(zhǔn)經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的多家銀行或非銀行金融機構(gòu)，采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供資金的貸款方式。產(chǎn)品特點

與傳統(tǒng)的雙邊貸款相比，銀團貸款具有以下特點： 貸款金額較大，一家銀行難以獨自承擔(dān)。

貸款風(fēng)險由銀行根據(jù)參貸份額比例共同承擔(dān)，貸款收益按照參貸份額比例分配。

貸款基于相同的條件，使用同一貸款協(xié)議。業(yè)務(wù)流程

①中信銀行作為牽頭行的業(yè)務(wù)流程：

中信銀行對銀團貸款項目的借款人和項目進行初步篩選，與借款人就銀團貸款的牽頭安排及核心條件初步達成一致。

中信銀行與金融同業(yè)進行初步接洽，就銀團貸款的基本條件進行市場測試，以市場測試為基礎(chǔ)與借款人就貸款條件進行修正。

中信銀行按照授信流程進行審查，確定自身參與貸款的份額。

審批通過后中信銀行向借款人發(fā)出融資建議書，明確融資條件，借款人接受融資建議向牽頭行簽發(fā)籌組銀團的委托函。

中信銀行將借款人、擔(dān)保人提供的資料編輯形成信息備忘錄，供其他銀行參考，同時聘請律師對借款人、擔(dān)保人進行盡職調(diào)查并出具法律意見書。中信銀行向同業(yè)金融機構(gòu)發(fā)出正式組團邀請函，在得到金融機構(gòu)正面反饋并取得保密承諾函后，提供信息備忘錄供其參考，要求其在規(guī)定的時間內(nèi)做出答復(fù)。組團成功后，安排簽署銀團貸款協(xié)議。由代理行負責(zé)貸款執(zhí)行和貸后管理工作。②中信銀行作為參加行的業(yè)務(wù)流程

根據(jù)牽頭行發(fā)出的參與銀團的邀請函，中信銀行結(jié)合自身資金頭寸和借款人資信情況進行獨立的判斷和評審，做出是否立項的決策。

立項后，中信銀行投資銀行產(chǎn)品經(jīng)理對借款人和授信項目進行調(diào)查，發(fā)起和推動項目審批。

審批通過后，向牽頭行通知中信銀行參貸份額，并根據(jù)牽頭行的安排簽署銀團貸款協(xié)議，發(fā)放貸款。適用范圍

符合國家經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的大型能源、交通、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大型機電設(shè)備引進、飛機和船舶租賃等重點項目。

實力雄厚、經(jīng)營情況良好、信用等級較高的大中型企業(yè)（集團）的中長期流動資金需求。

債務(wù)整合型銀團貸款方案可以滿足經(jīng)營情況良好、發(fā)展前景良好大中型企業(yè)集團加強貸款管理和降低貸款成本的需求。

2、項目融資 產(chǎn)品概述

項目融資是指中信銀行按商定期限和條件向某一特定項目提供資金的融資方式。一般情況下，項目融資的借款人是項目投資人為經(jīng)營該項目專門成立的項目公司，還款的主要來源是項目建成后產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，同時以項目公司的資產(chǎn)和收益作為融資擔(dān)保。

根據(jù)貸款銀行對項目投資人追索權(quán)限的不同，項目融資可分為無追索權(quán)的項目融資和有限追索權(quán)的項目融資。產(chǎn)品特點

融資安排主要依賴于項目本身的現(xiàn)金流和資產(chǎn)，而非項目投資人或發(fā)起人的實力和資信，貸款銀行對項目公司以外的第三方無追索權(quán)或只具有有限追索權(quán)。對項目投資人而言，通過有限追索的融資結(jié)構(gòu)設(shè)計，可使其達到資產(chǎn)負債表外融資的目的，從而鎖定單個投資項目對其財務(wù)結(jié)構(gòu)的影響和風(fēng)險隔離。業(yè)務(wù)流程

貸款申請與受理。項目公司向中信銀行提出關(guān)于項目融資貸款的需求。項目公司必須符合以下條件：

項目本身已經(jīng)經(jīng)過政府有權(quán)審批部門批準(zhǔn)立項。項目可行性研究報告已經(jīng)政府有關(guān)部門審查批準(zhǔn)。

項目有穩(wěn)定可靠的收入來源，具有較強的中長期償債能力。項目具有國家規(guī)定比例的資本金。

中信銀行從項目公司、項目概況、產(chǎn)品及市場、投資估算與融資方案、財務(wù)效益、不確定性、銀行相關(guān)效益與風(fēng)險等方面對項目進行評估。中信銀行對項目進行審查。

項目貸款獲得批準(zhǔn)后，項目公司與中信銀行就全部融資協(xié)議文本進行磋商。簽署協(xié)議并提取貸款。適用范圍

適用于投資金額大、回收期長而未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定的電力、熱力、水務(wù)、公路、橋梁、鐵路和機場等大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，以及大型石化、采礦、房地產(chǎn)和飛機融資等項目。

3、聯(lián)合貸款 產(chǎn)品概述

聯(lián)合貸款是指由中信銀行兩個或兩個以上分支機構(gòu)以同一貸款協(xié)議向同一借款人提供信貸資金的貸款方式。產(chǎn)品特點

貸款金額大，期限長，超出單個分行單一項目資金、地域、風(fēng)險管理能力等方面限制，單個分行難以獨自承擔(dān)。

相對于銀團貸款,聯(lián)合貸款具有籌組時間短,操作便捷的特點：借款人、擔(dān)保人和總行或主辦分行簽訂貸款協(xié)議，其他參與分行僅需和總行或主辦分行簽訂貸款備忘錄。業(yè)務(wù)流程

主辦行受理借款人的貸款申請，在對借款人進行調(diào)查和審查并形成明確的意見后報總行審批。

總行對項目進行審查，組織有意向參與聯(lián)合貸款的分行對項目進行實地調(diào)查和論證。

總行對貸款進行批復(fù)。

總行向有關(guān)分行正式發(fā)出邀請函，并將有關(guān)資料提交被邀請分行。

被邀請行根據(jù)本機構(gòu)的資金狀況及項目情況，就是否參加聯(lián)合貸款給予書面答復(fù)。

總行根據(jù)各受邀參加行的意向協(xié)調(diào)確定各參加行參加份額，組織相關(guān)分行起草和簽署有關(guān)協(xié)議。簽署貸款合同合放款。

總行委托相關(guān)分行進行貸款管理、本息收回等工作。適用范圍

聯(lián)合貸款適用于符合國家和地方經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的大型能源、交通、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大型房地產(chǎn)開發(fā)項目，大型機電設(shè)備引進，飛機/船舶租賃及其他重點工程項目。

聯(lián)合貸款可用于向經(jīng)營狀況良好、信用等級高、規(guī)模較大、未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定的大中型企業(yè)（集團）提供中長期融資。

4、并購融資

產(chǎn)品概述

并購融資是中信銀行為企業(yè)并購行為供融資的一種金融服務(wù)。收購方以少量自有資金，依靠債務(wù)融資來收購目標(biāo)公司的全部或部分股權(quán),并以目標(biāo)公司未來現(xiàn)金流量或未來盈利作為償債資金來源。企業(yè)并購行為可分為兼并和收購兩部分，兼并是指在市場機制的作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使這些企業(yè)的法人資格喪失，并獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟行為。收購是指對企業(yè)的資產(chǎn)和股權(quán)的購買行為。產(chǎn)品特點

相對于一般流動資金貸款而言，并購融資具有高杠桿、高風(fēng)險、高收益的特點。并購融資很大程度上依賴于目標(biāo)公司未來運營情況，收購方的融資借貸以目標(biāo)公司資產(chǎn)或者股權(quán)作為擔(dān)保，并購融資依賴目標(biāo)企業(yè)未來的經(jīng)營現(xiàn)金流或者分紅來償還。

在負向財務(wù)杠桿作用下，收購后公司面臨著沉重的償債壓力，股東則要承擔(dān)極高的財務(wù)風(fēng)險。在正向財務(wù)杠桿作用下，并購融資具有較高的凈資產(chǎn)收益率，而且還可以通過負債經(jīng)營而少交所得稅。業(yè)務(wù)流程

在意向階段中信銀行要對并購項目進行可行性評估，出讓方與受讓方達成初步意向，并征詢地方主管部門的初步意見。當(dāng)上述內(nèi)容均得到肯定答復(fù)時，收購方才會正式啟動并購的運作。

準(zhǔn)備階段的工作重點在于組建收購主體，安排中介機構(gòu)（包括財務(wù)顧問、律師、會計師、資產(chǎn)評估等）入場，并根據(jù)管理層決策尋找戰(zhàn)略投資者共同完成對目標(biāo)公司的收購（如需要）。

實施階段中信銀行主要工作涉及收購方案的制定、價格談判、融資安排，審計、資產(chǎn)評估，并準(zhǔn)備相關(guān)的申報材料。實施階段的關(guān)鍵是定價與融資，而各個環(huán)節(jié)的連接與配合也直接關(guān)系到收購能否順利和成功。買賣雙方將簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

業(yè)務(wù)流程示意圖：

適用范圍

并購融資適用于能源、交通、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、裝備制造、航、大、未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定的大中型企業(yè)（集團）。

5、出口信貸 產(chǎn)品概述

出口信貸是指中信銀行為了支持和擴大中信銀行客戶機電產(chǎn)品、大型成套設(shè)備等資本性貨物出口和對外承包工程，提高國際競爭力，在中國出口信用保險公司提供保險的情況下，向出口方、外國進口方或其銀行提供利率上較優(yōu)惠的貸款，以解決融資需求的產(chǎn)品。產(chǎn)品特點 出口買方信貸

融資主體為進口方，融資貨幣為外幣，出口方獲得支付后可結(jié)匯。融資利率多采用浮動利率，出口方不承擔(dān)利率風(fēng)險。中國出口信用保險公司出口買方信貸保險可覆蓋貸款本息的90-95％?？梢愿纳瞥隹诜截攧?wù)報表，提高經(jīng)營業(yè)績。出口賣方信貸

融資主體為出口方，融資貨幣多為本幣，如果采取外幣融資則不能結(jié)匯。出口方承擔(dān)利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和相對較大的進口方信用風(fēng)險。中國出口信用保險公司出口賣方信貸保險可以覆蓋貸款本息的85-90％。負債直接簿記在出口方財務(wù)報表上。出口保理

融資貨幣多為外幣，可結(jié)匯。融資利率多為固定利率。

一般為表外融資，并不反映為出口方負債。

出口方不承擔(dān)匯率、利率風(fēng)險。相對較小的進口方信用風(fēng)險。中國出口信用保險公司出口延付保險比例為貸款本息的90-95％。可以提高出口方財務(wù)報表表現(xiàn)，提高融資能力，提升當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績。業(yè)務(wù)流程

出口買方信貸業(yè)務(wù)流程

進出口雙方簽訂商務(wù)合同，進口方支付一定比例的預(yù)付款（一般為15％）。出口方代表進口方或進口方銀行向中信銀行申請出口買方信貸。

中信銀行與借款人簽訂出口買方信貸協(xié)議，與中國出口信用保險公司簽訂買方信貸保險協(xié)議。

出口方向進口方發(fā)貨、履約，中信銀行在審核單證和其他提款條件后放款并直接付給出口方。

進口方按借款合同還本付息。

進口方違約時，中信銀行憑保險單向中國出口信用保險公司索賠。出口賣方信貸業(yè)務(wù)流程

進出口雙方簽訂商務(wù)合同，進口方支付一定比例的預(yù)付款（一般為15％）。出口方向中國出口信用保險公司投保出口賣方信用保險，覆蓋85％的合同額及相應(yīng)利息。

出口方向中信銀行申請出口賣方信貸。

經(jīng)總行審核批準(zhǔn)后中信銀行與出口方簽訂出口賣方信貸協(xié)議，出口方將中國出口信用保險公司保單項下的保險賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給中信銀行。中信銀行發(fā)放出口賣方信貸貸款。

進口方按商務(wù)合同分期向出口方償付貨款。出口方按信貸合同向銀行還本付息。

進口方違約時，出口方憑保險單向中國出口信用保險公司索賠。出口保理業(yè)務(wù)流程

進出口雙方簽訂商務(wù)合同，進口方支付一定比例的預(yù)付款（一般為15％）。出口方作為收益人向出口方ECA申請出口賣方信用保險。出口方向進口方發(fā)貨、履約。

經(jīng)總行批準(zhǔn)后出口方與銀行簽訂出口保理協(xié)議，銀行受讓出口方在商務(wù)合同項下的收款權(quán)益，出口方將中國出口信用保險公司保單項下的保險賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給中信銀行。

中信銀行將購買收款權(quán)益的對價直接付給出口方。進口方按商務(wù)合同的規(guī)定定期付款。進口方違約時，出口方憑保險單向中國出口信用保險公司索賠。適用范圍

出口信貸主要用于支持和促進我國進出口企業(yè)出口國家允許的機電產(chǎn)品、大型成套設(shè)備、單機和其它機電產(chǎn)品，支持船舶、高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)的出口，支持中國企業(yè)帶資承包國外工程。

6、表外融資 產(chǎn)品概述

表外融資是指債權(quán)人將應(yīng)收賬款、應(yīng)收租金等資產(chǎn)及其相關(guān)的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給購買銀行，并由銀行承擔(dān)債務(wù)人的信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)，可分為有追索和無追索兩種。中信銀行表外融資業(yè)務(wù)模式包括應(yīng)收賬款表外融資業(yè)務(wù)、應(yīng)收租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓和信托模式應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)。產(chǎn)品特點

表外融資無需客戶提供擔(dān)保，通過出售自身資產(chǎn)獲得融資。

表外融資可以用于優(yōu)化企業(yè)財務(wù)報表，提高資本市場對上市公司的認(rèn)同度。表外融資有助于加速企業(yè)商業(yè)周轉(zhuǎn)，擴大銷售，通過賒銷穩(wěn)固與商業(yè)伙伴的合作。業(yè)務(wù)流程

應(yīng)收賬款表外融資業(yè)務(wù)流程

債權(quán)人向債務(wù)人銷售形成應(yīng)收賬款。

中信銀行與債權(quán)人簽署《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》受讓其向指定債務(wù)人的應(yīng)收賬款，在通知債務(wù)人后向債權(quán)人支付對價。

債務(wù)人通過債權(quán)人在銀行的專用帳戶按照購銷合同的約定支付賬款，銀行直接扣收用于償還貸款本金。

當(dāng)債權(quán)人在購銷合同中違約等情況發(fā)生而導(dǎo)致債務(wù)人拒絕還款時，債權(quán)人從中信銀行回購未受清償?shù)膽?yīng)收賬款。應(yīng)收租金表外融資流程

租賃公司根據(jù)承租人指令采購租賃設(shè)備，設(shè)備直接發(fā)往承租人。承租人驗收設(shè)備合格后通知租賃公司，確定租賃債權(quán)生效。

中信銀行與租賃公司簽署《債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，并與租賃公司共同通知債務(wù)人租金債權(quán)已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)讓，然后中信銀行向租賃公司支付對價。承租人逐期向中信銀行支付賬款。

在承租人未付賬款的情況下，租賃公司從中信銀行回購剩余應(yīng)收租金債權(quán)。信托模式應(yīng)收賬款表外融資業(yè)務(wù)流程

債權(quán)人其擁有真實、合格的債權(quán)在信托公司設(shè)立信托，指定信托的受益人為中信銀行。

與此同時，中信銀行向債權(quán)人發(fā)放貸款，并約定貸款的還款只來源于信托財產(chǎn)。債權(quán)到期時，債務(wù)人將還款匯入信托公司帳戶。

中信銀行從信托資產(chǎn)中分配收益用以償還對債權(quán)人的貸款。適用范圍

債務(wù)人為信譽卓著、財務(wù)狀況好、履約能力強的大型企業(yè)，債權(quán)人為大中型生產(chǎn)商、跨國公司及上市公司。

應(yīng)收租金融資中出租方為內(nèi)控嚴(yán)格、實力強勁的租賃公司。

7、境外私募融資 產(chǎn)品概述

私募融資是相對于公募而言的，是指企業(yè)在證券交易所市場以外籌集股本資金的融資方式，通常指通過非公共市場的手段定向引入具有戰(zhàn)略價值的股權(quán)投資人，即引入風(fēng)險投資者和策略投資者。產(chǎn)品特點

私募融資是除銀行貸款和公開上市（包括買殼上市后的再融資）之外的另一種主要的融資方式，在許多情況下，對于尚無法滿足銀行貸款條件和上市要求的企業(yè)，私募融資甚至成為唯一的選擇。由于私募融資的投資方往往以參股的形式進入，因此私募融資具有特殊的特點：

所融資金為股權(quán)性融資，由投資方承擔(dān)投資風(fēng)險，一般不需要抵押和擔(dān)保。投資方可參與企業(yè)管理，并將投資方的優(yōu)勢與企業(yè)結(jié)合，為企業(yè)發(fā)展帶來科學(xué)的管理模式、豐富的資本市場運作經(jīng)驗以及市場渠道、品牌資源和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。而且，投資方可以為企業(yè)后續(xù)發(fā)展提供持續(xù)的資金支持，幫助企業(yè)迅速做大，實現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展，有助于提升企業(yè)進入國際資本市場的能力。

私募融資的成本，包括資金成本、管理成本，融資費用相對較低，融資速度較快。

不需要公開企業(yè)的各項財務(wù)信息，信息保密程度高，而且，與公開發(fā)行相比，私募融資受到監(jiān)管較少。

避免股權(quán)分散，提高企業(yè)股東控制能力和管理效率。業(yè)務(wù)流程

了解客戶情況及融資需求，客戶根據(jù)中信銀行要求提供基本材料。

獨立或與中介機構(gòu)共同展開私募融資初步盡職調(diào)查，與客戶簽訂《引入私募融資協(xié)議》。

為客戶制訂或修改《商業(yè)計劃書》，向客戶提供財務(wù)顧問和融資安排，設(shè)計引入私募基金的方案。

聯(lián)系潛在的投資方，與私募融資的意向投資者廣泛接觸，安排客戶與投資方接洽。

根據(jù)投資方要求進行全面盡職調(diào)查，幫助客戶準(zhǔn)備投資方所需資料。協(xié)助客戶與投資方進行談判,協(xié)助客戶與投資方簽訂投資協(xié)議。根據(jù)客戶和投資方需求，提供后續(xù)的資金監(jiān)管和其他金融服務(wù)。適用范圍

適用于有股權(quán)融資意向、有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓意向的成長型和成熟型企業(yè)，希望通過私募融資達到境外上市要求或籌集風(fēng)險資本的企業(yè)。

8、境外夾層債務(wù)融資 產(chǎn)品概述

夾層融資（Mezzanine Financing）是一種介于優(yōu)先債務(wù)和股本之間的融資方式，收益和風(fēng)險都介于企業(yè)債務(wù)資本和股權(quán)資本之間，本質(zhì)是一種長期無擔(dān)保的債權(quán)類風(fēng)險資本。當(dāng)企業(yè)進行破產(chǎn)清算時，銀行及其他一般債權(quán)人作為優(yōu)先債務(wù)提供者首先得到清償，其次是夾層資本提供者，最后是公司的股東。典型的夾層融資產(chǎn)品包括附認(rèn)股權(quán)的貸款、可轉(zhuǎn)換為股票的債券、優(yōu)先股等。融資結(jié)構(gòu)

產(chǎn)品特點

結(jié)合了固定收益資本的特點和股權(quán)資本的特點，可以獲得現(xiàn)金收益和資本升值雙重收益。

對融資方而言，夾層融資成本一般高于優(yōu)先債務(wù)但低于股本融資，可以按照客戶的獨特需求設(shè)計融資條款，減少對企業(yè)控制權(quán)的稀釋。作為新興的融資工具，夾層融資特別適合那些現(xiàn)金流可以滿足現(xiàn)有優(yōu)先債務(wù)的還本付息，但是難以承擔(dān)更多優(yōu)先債務(wù)的企業(yè)或項目。

傳統(tǒng)的夾層融資主要應(yīng)用于杠桿收購融資, 企業(yè)并購融資，企業(yè)擴張融資, 債務(wù)重組, 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)再融資。業(yè)務(wù)流程 產(chǎn)品運作流程 原先之境內(nèi)企業(yè)結(jié)構(gòu)

以股換股形式，成立境外控股公司

基金會貸款給境外控股公司，同時通過財務(wù)上的安排，由境內(nèi)企業(yè)的原股東控 股。境外控股公司會把所得資金投資于境內(nèi)企業(yè)，以助業(yè)務(wù)擴張。

境外公司上市時的結(jié)構(gòu)

當(dāng)境內(nèi)企業(yè)成長到較大規(guī)模時，境外控股公司可于境外市場（如香港）上市。上市前基金會以認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購一部份境外控股公司股票，成為股東。

審批及操作流程

中信銀行對客戶數(shù)據(jù)進行初步評估。

如果目標(biāo)企業(yè)符合夾層融資的規(guī)模、盈利及投資規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，滿足夾層融資立項條件，總行將協(xié)調(diào)組織夾層基金與企業(yè)團隊會面，并對企業(yè)進行實地考察，了解企業(yè)運作方式、業(yè)務(wù)發(fā)展計劃和融資需求。

夾層融資工作團隊完成初步盡責(zé)調(diào)查，在初步盡職調(diào)查基礎(chǔ)上形成夾層融資初步投資方案并提交給。

企業(yè)和夾層融資工作團隊就初步投資方案達成共識后，將初步投資方案提交給夾層基金投資委員會。

夾層基金投資委員會批核初步投資方案，對企業(yè)做出盡責(zé)調(diào)查，與企業(yè)訂定投資方案。

提交最后投資方案供夾層基金投資委員會審批。夾層基金投資委員會批核投資方案，簽署法律文件。夾層基金完成投資。適用范圍

融資企業(yè)一般在以下情況下可以考慮夾層融資： 缺乏足夠的現(xiàn)金進行擴張和收購。

已有的銀行信用額度不足以支持企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)已經(jīng)有多年穩(wěn)定增長的歷史。

起碼連續(xù)一年有正的現(xiàn)金流和EBITDA（未減掉利息、所得稅、折舊和分?jǐn)偳暗臓I業(yè)收益）。

企業(yè)處于一個成長性的行業(yè)或占有很大的市場份額。管理層堅信企業(yè)將在未來幾年內(nèi)有很大的發(fā)展。

估計企業(yè)在兩年之內(nèi)可以上市并實現(xiàn)較高的股票價格，但是現(xiàn)時IPO市場狀況不好或者公司業(yè)績不足以實現(xiàn)理想的IPO，于是先來一輪夾層融資可以使企業(yè)的總?cè)谫Y成本降低。

企業(yè)有海外上市意愿和可能性，愿意引入境外知名投資者，希望保持原股東控制權(quán)，不希望海外上市前企業(yè)股權(quán)被稀釋，年凈利潤已經(jīng)達到或超過500萬美元的民營或民營控股企業(yè)。

要求規(guī)模為營業(yè)額3000萬至3億美金之間，凈盈利不少于1000萬美金。要求投資額為總貸款需求1500萬至1億美金之間。要求具有穩(wěn)健的財政表現(xiàn)及可觀的現(xiàn)金流量(除去資本開支后)。要求管理團隊具備出色的管理技能，豐富的經(jīng)驗以及實力。

9、信托融資 產(chǎn)品概述

信托融資是指中信銀行通過理財產(chǎn)品的發(fā)售募集資金，并作為理財產(chǎn)品投資者的代理人以單一資金信托的方式委托信托投資公司直接向客戶發(fā)放信托貸款, 同時中信銀行作為該信貸資產(chǎn)的貸款服務(wù)機構(gòu)提供貸款管理和服務(wù)，實現(xiàn)客戶以較低成本獲得融資的服務(wù)。產(chǎn)品特點

信托融資可以為大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目提供低成本的短期流動資金支持。信托融資可以為優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略客戶提供低成本的流動資金融資。

信托融資一般對應(yīng)的固定收益型人民幣理財產(chǎn)品可以拓寬有理財需求客戶的投資的渠道。業(yè)務(wù)流程

中信銀行與客戶初步接觸，完成對基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇、融資結(jié)構(gòu)設(shè)計和理財產(chǎn)品的初步設(shè)計工作。

中信銀行內(nèi)部立項，進一步與客戶進行談判，完善融資結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)以符合理財產(chǎn)品市場投資者的需求，客戶根據(jù)中信銀行要求提供相關(guān)資料。

中信銀行通過審批后，與客戶充分討論和溝通相關(guān)協(xié)議，并簽訂相關(guān)協(xié)議。中信銀行對外發(fā)售理財產(chǎn)品，募集資金。

中信銀行向客戶提供信托貸款賬戶管理、貸款管理等服務(wù)。適用范圍

信托融資業(yè)務(wù)相關(guān)的借款人應(yīng)符合中信銀行的客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)。如借款人自身實力有限，不能達到中信銀行標(biāo)準(zhǔn)，則需要安排由第三方擔(dān)保等方式實現(xiàn)信托貸款的信用增級

二、顧問服務(wù)

1、企業(yè)資信服務(wù) 產(chǎn)品概述

中信銀行企業(yè)資信服務(wù)是指通過對資金運動的記錄，以及與資金運動有關(guān)的經(jīng)濟金融等相關(guān)資料的收集和整理，根據(jù)特定需要，以不同形式提供給客戶的服務(wù)。企業(yè)資信服務(wù)內(nèi)容包括項目評估、企業(yè)信用調(diào)查、企業(yè)信用等級評估、一般性信用評估、企業(yè)注冊資金驗證、資信證明等。產(chǎn)品特點

充分利用中信銀行及中信金融控股平臺的信息、網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)優(yōu)勢為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

中信銀行挑選行業(yè)專家、市場專家和投資理財專家組建高素質(zhì)的團隊提供綜合性高端服務(wù)。

中信銀行注重企業(yè)現(xiàn)金流特點以及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)特征和發(fā)展趨勢之間的關(guān)系，提供更貼近實際的方案。業(yè)務(wù)流程

客戶通過書面方式正式向中信銀行提出咨詢委托，中信銀行接受委托?？蛻襞c中信銀行確定主要項目是否屬于受理范圍、完成期限、咨詢費用等，協(xié)商一致后中信銀行正式受理并簽訂正式合同，合同主要內(nèi)容包括：咨詢項目全稱、咨詢的內(nèi)容、要求和范圍、實施計劃、進度和期限、咨詢費用及支付方式，雙方權(quán)利和義務(wù)等。

中信銀行組成項目研究小組，收集相關(guān)資料進行整理、歸類，分析。中信銀行在合同規(guī)定的期限內(nèi)將咨詢報告提交給委托人。

中信銀行將對整個項目流程文件整理歸檔備查，以便提供長期跟蹤服務(wù)。適用范圍

新項目投資前期的市場需求、市場競爭狀態(tài)、國家政策、投資回報率等信息的調(diào)查。

可以為計劃新設(shè)立公司，或向商業(yè)銀行、信托公司、境外金融機構(gòu)申請貸款資金或股權(quán)資金的自然人或法人單位提供服務(wù)。

可以計劃與目標(biāo)客戶進行貿(mào)易往來、委托貸款、業(yè)務(wù)合作、組建聯(lián)盟等合作關(guān)系的客戶提供服務(wù)。

2、管理咨詢 產(chǎn)品概述

管理咨詢是中信銀行利用信息優(yōu)勢和專業(yè)人才資源為客戶提供市場競爭、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、內(nèi)部管理架構(gòu)優(yōu)化、企業(yè)運營等方面的咨詢服務(wù)。產(chǎn)品特點

充分利用中信銀行及中信金融控股平臺的信息、優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

中信銀行由行業(yè)專家、市場專家和投資理財專家組建高素質(zhì)的團隊可以為客戶提供綜合性高端服務(wù)。

中信銀行將更注重將企業(yè)財務(wù)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、發(fā)展戰(zhàn)略和管理流程進行統(tǒng)一協(xié)調(diào)安排，提供更貼近實際的方案。業(yè)務(wù)流程

中信銀行獲取客戶信息（咨詢）策劃目標(biāo)、課題及主要內(nèi)容后與客戶協(xié)商簽約。通過基礎(chǔ)資料收集、問卷、實地調(diào)查、電話問詢、會談討論等方式進行調(diào)研、資料整理和匯總梳理。

選擇適用的分析方法和工具、對調(diào)研項目進行系統(tǒng)分析，對關(guān)鍵問題和領(lǐng)域進行重點分析，指出問題和機會，形成調(diào)研報告。

根據(jù)調(diào)研報告設(shè)計實施方案、實施策略和執(zhí)行推進的時間表、并獲得客戶管理層認(rèn)可。

中信銀行召開項目說明會，提交最終方案，包括調(diào)研報告、分析報告、實施方案等。適用范圍 準(zhǔn)備進入新的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)進行業(yè)務(wù)擴張、或進行上下游產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的客戶。準(zhǔn)備進行內(nèi)部管理流程和公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，改革業(yè)務(wù)流程運作的客戶。準(zhǔn)備引入新的生產(chǎn)線、投資新的項目，需要進行可行性研究分析向金融機構(gòu)融資的客戶。

3、融資顧問 產(chǎn)品概述

融資顧問是中信銀行為客戶提供的關(guān)于融資方面的顧問服務(wù)。中信銀行根據(jù)不同發(fā)展階段的客戶的融資需求，將其引入金融市場，并給予客戶直接融資和間接融資方面的指導(dǎo)，安排切實的融資方式，為客戶解決生產(chǎn)發(fā)展的資金，并幫助客戶節(jié)約財務(wù)成本。產(chǎn)品特點

充分利用中信銀行及中信金融控股平臺的專業(yè)優(yōu)勢和融資資源為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

可以幫助客戶確定最佳融資方式，實現(xiàn)客戶融資目標(biāo)。

可以幫助客戶安排合理的融資結(jié)構(gòu)，節(jié)約客戶的融資成本，保證客戶未來孫立的償還債務(wù)。

對于中信銀行無法直接提供的融資安排，可以協(xié)助客戶進行融資談判。業(yè)務(wù)流程

與客戶管理層進行溝通，確定客戶需求。了解客戶財務(wù)情況、生產(chǎn)情況和資金情況，明確客戶在發(fā)展過程中處于初創(chuàng)期、成長期還是成熟期。

接受客戶的委托，擔(dān)任融資顧問，商定融資金額、期限、融資方式和融資利率，雙方簽訂協(xié)議書，明確雙方的責(zé)任和義務(wù)，確定中信銀行收取融資顧問的費率，方式和時間。

根據(jù)客戶實際情況，決定采用何種融資方式，與客戶進行溝通，比較融資方案，到達融資的快捷和成本的最優(yōu)化為目的。如中信銀行信貸門檻無法準(zhǔn)入，推薦給其他第三方金融機構(gòu)，借用第三方資源解決中信銀行無法解決的問題。

中信銀行與客戶一起介入與其他第三方的商業(yè)談判，力爭為企業(yè)取得優(yōu)惠條件。

融資資金到位，中信銀行收取融資顧問費用。

融資顧問業(yè)務(wù)結(jié)束，進行后續(xù)的走訪，繼續(xù)與企業(yè)進行溝通，為客戶提供后續(xù)金融服務(wù)。適用范圍

融資顧問業(yè)務(wù)適用與所有具有融資需求的企業(yè)。

4、投資顧問 產(chǎn)品概述

中信銀行投資顧問是幫助客戶將閑置資金收益最大化，同時又不影響客戶正常業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的資金周轉(zhuǎn)的咨詢業(yè)務(wù)。投資方式包括項目投資合金融投資，投資的期限根據(jù)客戶資金狀況，或長或短。中信銀行還可以根據(jù)客戶投資的需求，適當(dāng)安排配套的融資。產(chǎn)品特點

協(xié)助客戶安排閑置資金，進行金融市場投資或項目投資，使資金收益最大化。業(yè)務(wù)流程

與客戶管理層進行溝通，了解客戶的財務(wù)情況、生產(chǎn)情況和資金情況，明確客戶在發(fā)展過程中對投資的需求，是項目投資還是金融投資，是短期投資還是長期投資等要素。

接受客戶的委托，擔(dān)任投資顧問，商定由中信銀行尋找投資項目、投資金額、期限、投資方式和投資回報率，明確投資過程中是否需要銀行的信貸資金介入以及如何介入，雙方簽訂協(xié)議書，明確雙方的責(zé)任和義務(wù)，確定中信銀行收取投資顧問的費率，方式和時間。

根據(jù)客戶的實際情況，決定采用何種投資方式，投資的方向和投資的選擇。是投資金融工具還是投資項目，與客戶進行溝通，比較投資方案，到達投資收益的最大化為目的。

若是投資項目，中信銀行可協(xié)助進行項目評估、與相關(guān)部門進行溝通、進行項目立項，并對中信銀行信貸資金介入可能性進行前期評估。若是金融市場投資，能否找到合適的金融產(chǎn)品進行投資、投資回報率和風(fēng)險如何進行控制，并與客戶進行深入的溝通。

和客戶一起介入與其他第三方的商業(yè)談判，力爭為客戶取得優(yōu)惠條件。若是投資項目，尋找最合適的金融產(chǎn)品，在最佳時機進入市場，達到收益最大化。中信銀行收取投資顧問費用，投資顧問業(yè)務(wù)結(jié)束。

進行后續(xù)的走訪，繼續(xù)與客戶進行溝通，發(fā)掘下次的業(yè)務(wù)機會。業(yè)務(wù)適用范圍

投資顧問業(yè)務(wù)適用與所有擁有閑置資金，追求投資利益最大化的客戶。

5、并購及重組顧問 產(chǎn)品概述

并購顧問是中信銀行為客戶的并購及并購后的整合重組提供相關(guān)專業(yè)服務(wù)，中信銀行幫助并購方以較低成本、較快速度完成并購，達到優(yōu)化客戶資本結(jié)構(gòu)與資源配置、獲得規(guī)模效益、提升競爭能力之目的。

重組顧問是幫助客戶通過對資產(chǎn)和債務(wù)重組，通過重組優(yōu)化資源配置，提升企業(yè)財務(wù)實力與運營能力。中信銀行將為客戶選擇產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和人員重組的操作模式，對客戶重組（財務(wù)、市場、業(yè)務(wù)、機構(gòu)、人員、資產(chǎn)等）提供建議，制訂重組方案，并協(xié)助實施。產(chǎn)品特點

中信銀行可以在廣泛的范圍內(nèi)為客戶尋覓最佳的收購、重組對象或合作伙伴，確定最佳重組方式，選擇恰當(dāng)時間，幫助客戶高效、低成本地取得最好的并購和重組效果。業(yè)務(wù)流程

并購顧問業(yè)務(wù)流程： 中信銀行接受客戶委托后,在分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟背景，特別是國內(nèi)資本市場發(fā)展的階段性特征和機遇，研究國家有關(guān)客戶購并的最新政策、法規(guī)的基礎(chǔ)上確定最佳收購時機。

中信銀行對公司進行全面篩選分析，由淺到深，再根據(jù)收購方的實際情況和要求，挑選出四至五家收購的目標(biāo)公司，并對其進行審查及財務(wù)分析。

中信銀行將為客戶設(shè)計最優(yōu)的方案，并購方案包括購并價格、股權(quán)收購比例、支付方式、收購價格、付款步驟等等。

在談判前，中信銀行將協(xié)助客戶認(rèn)真分析談判要點、可能遇到的障礙及相應(yīng)的應(yīng)對方法。

中信銀行幫助客戶協(xié)調(diào)中介機構(gòu)（資產(chǎn)評估機構(gòu)、財務(wù)審計機構(gòu)、律師事務(wù)所）和與政府管理部門溝通，為順利收購?fù)瓿纱蛳禄A(chǔ)。

中信銀行將協(xié)助客戶制定各種有關(guān)協(xié)議、合同、方案的文本。

制定收購后各項重要整合工作的操作方案、中長期股本擴張及業(yè)績增長方案以及為客戶日常購并工作的展開提供及時咨詢服務(wù)。重組顧問業(yè)務(wù)流程

中信銀行在接受客戶委托后,在分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟背景，深入研究客戶的所處行業(yè)、經(jīng)營及財務(wù)狀況的基礎(chǔ)上確定重組模式，為客戶重組計劃提出建議。中信銀行在與客戶對重組計劃進行深入探討的基礎(chǔ)上，對重組計劃進行修改并完善。

中信銀行協(xié)調(diào)中介機構(gòu)（資產(chǎn)評估機構(gòu)、財務(wù)審計機構(gòu)、律師事務(wù)所）為客戶編制重組文件和實施方案。

中信銀行協(xié)助企業(yè)制定各種有關(guān)協(xié)議、合同，組織實施資產(chǎn)和債務(wù)重組方案，最終成功完成重組。

中信銀行收取顧問費，并為客戶提供重組后續(xù)金融服務(wù)。適用范圍

準(zhǔn)備實施對外擴張，收購或兼并目標(biāo)企業(yè)，或進行資產(chǎn)及債務(wù)重組的客戶。

三、承銷發(fā)行服務(wù)

1、資產(chǎn)證券化 產(chǎn)品概述

資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)包括信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是指以銀行等金融機構(gòu)作為發(fā)起機構(gòu),將信貸資產(chǎn)信托給受托機構(gòu),由受托機構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構(gòu)發(fā)行固定收益證券,以該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的一種融資安排。企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是指以企業(yè)能產(chǎn)生可預(yù)測穩(wěn)定現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給托管機構(gòu)機構(gòu),由受托機構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式在證券市場或其他金融市場向投資者發(fā)行固定收益證券,以企業(yè)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的一種融資安排。產(chǎn)品特點

銀行將存量信貸資產(chǎn)變?yōu)榭闪鲃拥淖C券，可以降低銀行的信貸資產(chǎn)存量，進而減輕銀行的監(jiān)管及經(jīng)濟資本，提高資本充足率、資本回報率、股本回報率以及其它方面的業(yè)績指標(biāo)比率；一般企業(yè)將自身資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榭闪鲃幼C券，可以盤貨現(xiàn)有資產(chǎn)，提前收回由該資產(chǎn)產(chǎn)生的未來收益。

能夠直接面向資本市場廣泛的投資者群體，使融資渠道多元化，降低融資成本； 可以更有效地平衡資產(chǎn)和負債，拓展對中長期資產(chǎn)的管理渠道，因而防范和化解由于資產(chǎn)負債不匹配而帶來的流動性和財務(wù)風(fēng)險； 業(yè)務(wù)流程

中信銀行根據(jù)銀行或企業(yè)客戶資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)需求，提供資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方案建議書，并獲得客戶授權(quán)進行資產(chǎn)證券化相關(guān)設(shè)計與安排。協(xié)助客戶確定資產(chǎn)證券化目標(biāo)資產(chǎn)，組成資產(chǎn)池。

通過組建特殊目的信托或引入資產(chǎn)托管機構(gòu)）））），實現(xiàn)資產(chǎn)真實銷售或轉(zhuǎn)移，同時實現(xiàn)與客戶其他資產(chǎn)進行破產(chǎn)隔離。完善交易結(jié)構(gòu)和信用增級設(shè)計，完成必要的信用評級工作。組織客戶資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的承銷發(fā)行工作。

根據(jù)客戶需要，組織開展客戶資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)管理、托管等工作。適用范圍

符合國家相關(guān)監(jiān)管政策和條件，有信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)需求的銀行、資產(chǎn)管理公司等金融機構(gòu)。

有資產(chǎn)證券化需求的交通、通信、房地產(chǎn)、航空、機場等經(jīng)營狀況良好、信用等級高、規(guī)模較大、未來現(xiàn)金流量穩(wěn)定的大中型企業(yè)。

2、短期融資券 產(chǎn)品概述

短期融資券業(yè)務(wù)是中信銀行為中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人，依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序，在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券的業(yè)務(wù)。發(fā)行短期融資券可以拓寬企業(yè)融資渠道，已成為企業(yè)在貸款以外獲取流動資金的重要補充手段。產(chǎn)品特點

利用客戶自身的信用進行直接融資，無擔(dān)保，拓寬企業(yè)融資渠道。有效降低客戶融資成本，增強盈利能力。

備案制核準(zhǔn)發(fā)行，流程相對簡化，提高融資效率。

余額管理，客戶根據(jù)資金需求靈活發(fā)行，改善負債期限結(jié)構(gòu)。有助于客戶提升市場形象，創(chuàng)建良好資本市場信用記錄。期限較短，通過發(fā)行方案的調(diào)整，可以將備案額度長期化。本息償付頻率較高，對客戶短期流動資金管理要求較高;定期信息披露，對客戶信息披露機制要求較高。業(yè)務(wù)流程 中信銀行根據(jù)政策要求對項目進行初步審查，成立項目，為客戶初步制訂發(fā)行方案。

通過中信銀行預(yù)評估的項目，中信銀行與客戶簽署承銷協(xié)議，并由中信銀行組成盡職調(diào)查項目小組，對客戶進行盡職調(diào)查，會同客戶及有關(guān)中介機構(gòu)制作短期融資券申報文件。

對于需要組建承銷團的項目，中信銀行將與客戶充分溝通后組建承銷團。中信銀行審定申報材料并將申報材料上報人民銀行，對人民銀行反饋意見進行補充說明。

人民銀行下發(fā)備案通知后，中信銀行與客戶確定發(fā)行方案，并與人民銀行溝通確定合適的短期融資券定價。中信銀行同時負責(zé)組織簽署承銷團協(xié)議、短期融資券推介、發(fā)行前公告、承銷發(fā)行、繳款以及發(fā)行后公告。

中信銀行對發(fā)行后的短期融資券進行必要的做市和交易業(yè)務(wù)，并配合客戶進行定期信息披露并提供后續(xù)發(fā)行建議。適用范圍

嚴(yán)格遵守國家宏觀調(diào)控的方針政策，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，主營業(yè)務(wù)突出、公司治理結(jié)構(gòu)完善，符合中信銀行的授信政策，并且達到中信銀行最低發(fā)行規(guī)模要求的客戶

第四篇：中信銀行投行業(yè)務(wù)

投資銀行

產(chǎn)品簡介

投資銀行業(yè)務(wù)是我行在傳統(tǒng)公司銀行業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的延伸和發(fā)展，是通過運用多種復(fù)合金融工具進行產(chǎn)品創(chuàng)新，為客戶提供個性化、高附加值的金融服務(wù)。我行投資銀行產(chǎn)品包括結(jié)構(gòu)融資產(chǎn)品、直接融資產(chǎn)品和顧問服務(wù)類產(chǎn)品。我行是國內(nèi)最早從事投資銀行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行之一，依托中信集團綜合金融服務(wù)平臺在資源、網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)人才等方面的綜合優(yōu)勢，通過聯(lián)合中信集團旗下銀行、證券、信托、保險、基金等金融子公司，我行可為客戶提供高效、專業(yè)、多元化的投資銀行服務(wù)，幫助客戶有效拓寬境內(nèi)外融資渠道、降低融資成本。

產(chǎn)品內(nèi)容

結(jié)構(gòu)融資產(chǎn)品

銀團貸款：針對客戶的大額授信需求，我行牽頭組織多家銀行或非銀行金融機構(gòu)按照同一貸款條件為其提供的貸款支持；也包括為客戶設(shè)計貸款整合方案，牽頭對客戶已有貸款按照同一貸款條件在多家銀行或非銀行金融機構(gòu)之間重新承銷分配。

出口信貸：是指我行為支持和擴大客戶對外出口，提高國際競爭力，向出口方、外國進口方或其銀行提供利率較優(yōu)惠的貸款。

表外融資：是指我行通過有追索和無追索兩種方式受讓客戶的應(yīng)收賬款、應(yīng)收租金等資產(chǎn)，在改善客戶負債結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上為其提供的融資服務(wù)。

項目融資：是指我行為客戶或其設(shè)立的項目公司安排還款來源基于項目未來現(xiàn)金流的中長期融資服務(wù)。

并購融資：我行以客戶未來現(xiàn)金流量作為償債資金來源，為客戶的并購行為設(shè)計結(jié)構(gòu)化融資方案，協(xié)助客戶以最優(yōu)的杠桿結(jié)構(gòu)完成收購計劃。

信托融資：我行聯(lián)合信托投資公司，為客戶設(shè)計低成本信托融資方案，并幫助客戶完成信托資金的募集。

境外夾層融資：夾層融資是一種介于優(yōu)先債務(wù)和股本之間的融資方式，收益和風(fēng)險都介于企業(yè)債務(wù)資本和股權(quán)資本之間，本質(zhì)是一種長期無擔(dān)保的債權(quán)類風(fēng)險資本。我行通過與海外夾層基金合作，向其推薦有融資需求的客戶，并協(xié)助其完成對我行客戶夾層資金的投資。

境外私募融資：我行通過與境外金融同業(yè)合作，為客戶設(shè)計在境外以非公開方式募集資金的融資方案，并協(xié)助客戶完成融資計劃的實施。

直接融資產(chǎn)品

短期融資券承銷：我行作為主承銷商或聯(lián)合承銷商，以協(xié)議代銷、余額包銷或全額包銷方式為客戶在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券，幫助客戶獲得低成本融資。資產(chǎn)證券化：是指我行為電力、能源、交通、基礎(chǔ)設(shè)施等未來現(xiàn)金流穩(wěn)定的客戶提供以其資產(chǎn)及未來現(xiàn)金流為支持的中長期資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)設(shè)計與承銷發(fā)行服務(wù)，以及與之相關(guān)的財務(wù)顧問、擔(dān)保和資金托管服務(wù)。顧問服務(wù)類產(chǎn)品

企業(yè)資信服務(wù)：我行可通過對企業(yè)資金運行的記錄以及與資金運行有關(guān)的經(jīng)濟金融等相關(guān)資料的收集和整理，為客戶提供項目評估、企業(yè)信用調(diào)查、企業(yè)信用等級評估、企業(yè)注冊資金驗證、資信證明等企業(yè)資信服務(wù)。

管理咨詢：我行可利用信息優(yōu)勢和專業(yè)人才資源為客戶提供市場競爭、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、內(nèi)部管理架構(gòu)優(yōu)化、企業(yè)運營等方面的管理咨詢服務(wù)。

融資顧問：我行可根據(jù)不同發(fā)展階段的客戶的融資需求，給予客戶融資方面的指導(dǎo)，幫助客戶安排適當(dāng)?shù)娜谫Y方式，為客戶解決資金需求，節(jié)約財務(wù)成本。

投資顧問：我行協(xié)助客戶為其投資進行籌劃及合理安排，實現(xiàn)客戶資產(chǎn)的保值增值。并購及重組顧問：我行可為客戶的并購及并購后的整合重組提供相關(guān)專業(yè)服務(wù)，幫助客戶降低并購成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與資源配置，獲得規(guī)模效益；重組顧問是通過對客戶資產(chǎn)和債務(wù)重組，優(yōu)化其資源配置，提升企業(yè)財務(wù)實力與運營能力。我行能夠為客戶選擇產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和人員重組的操作模式，對客戶重組（財務(wù)、市場、業(yè)務(wù)、機構(gòu)、人員、資產(chǎn)等）提供建議，制訂重組方案，并協(xié)助實施。

融資服務(wù)

產(chǎn)品簡介

我行可根據(jù)客戶不同發(fā)展時期、不同業(yè)務(wù)需求、不同行業(yè)等特點，為客戶提供安全、快捷、個性化的單一融資產(chǎn)品和組合融資產(chǎn)品以及信用支持，為客戶經(jīng)營和發(fā)展提供資金支持。我行融資服務(wù)包括貸款融資、票據(jù)融資、貿(mào)易融資和銀行保函。

產(chǎn)品內(nèi)容

貸款融資類產(chǎn)品 按照貸款用途可分為：

流動資金貸款：用于滿足客戶正常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)或臨時性資金需要的短期本外幣貸款。

固定資產(chǎn)貸款：用于滿足客戶固定資產(chǎn)項目建設(shè)、購置、改造及其相應(yīng)配套設(shè)施建設(shè)的中長期本外幣貸款。

循環(huán)額度貸款：客戶與我行簽訂一次性借款合同，在合同規(guī)定有效期內(nèi)，客戶可在額度內(nèi)多次隨時提取、隨時歸還、循環(huán)使用。

項目貸款：主要用于客戶特定的項目，還款來源主要依靠該項目未來運營產(chǎn)生現(xiàn)金流或其他與之相關(guān)的資金，貸款期限相對較長。

房地產(chǎn)貸款：用于房地產(chǎn)開發(fā)項目的貸款，包括房地產(chǎn)開發(fā)貸款和土地儲備貸款。委托貸款：客戶可委托我行將其資金按照客戶確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放委托貸款，我行可接受委托監(jiān)督貸款使用，協(xié)助回收貸款本息。按照擔(dān)保方式可分為：

保證貸款：是指我行提供的、借款人在貸款時以第三人保證擔(dān)保作為貸款條件的貸款。保證是指借款人以外的第三人作為保證人和我行約定，當(dāng)借款人不能履行債務(wù)時，保證人按照約定履行債務(wù)或者承擔(dān)責(zé)任的方式。

抵押貸款：是指我行憑借款人或第三方提供的財產(chǎn)抵押而向借款人發(fā)放的貸款。根據(jù)抵押物的類別，抵押貸款可分為不動產(chǎn)抵押貸款和動產(chǎn)抵押貸款。

質(zhì)押貸款：是指借款人或者第三人將其動產(chǎn)或權(quán)利憑證移交我行占有或?qū)?quán)利進行有效登記，我行以上述動產(chǎn)或權(quán)利作為貸款的擔(dān)保而向借款人發(fā)放的貸款。根據(jù)質(zhì)押的法律屬性，可分為動產(chǎn)質(zhì)押貸款和權(quán)利質(zhì)押貸款。

股權(quán)質(zhì)押貸款：是指客戶以其自身或第三方擁有的其他公司的股權(quán)作為質(zhì)押向我行申請的貸款。

存貨質(zhì)押貸款：是指客戶以我行能夠接受的存貨作為質(zhì)押向我行申請的貸款。倉單質(zhì)押貸款：是指客戶以自有或第三方持有的標(biāo)準(zhǔn)倉單（貨物倉儲憑證）作為質(zhì)押向我行申請的貸款。

貸款承諾：是指我行同客戶簽訂一種具有法律約束力的合約，規(guī)定在有效期內(nèi)，在一定的授信條件下，我行承諾給客戶一定金額的貸款。

備用信用證擔(dān)保貸款：是指我行接受客戶以其提交符合我行要求的備用信用證作為擔(dān)保而發(fā)放的一種貸款。票據(jù)融資類產(chǎn)品

銀行承兌匯票：是指我行在客戶繳納全額保證金或授信額度內(nèi)交存一定比例保證金的情況下，為客戶開立的、由我行承兌的商業(yè)匯票。

銀行承兌匯票貼現(xiàn)：客戶將所持具有真實交易背景的、由我行認(rèn)可的銀行承兌的、未到期的合法的承兌匯票權(quán)利轉(zhuǎn)讓于我行，我行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后，將剩余資金付給客戶。

商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)：客戶將持有的未到期的、合法的商業(yè)承兌匯票權(quán)利轉(zhuǎn)讓給我行，我行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后，將剩余資金付給客戶。

商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)（回購型國內(nèi)保理）：是指客戶將商業(yè)發(fā)票所代表的應(yīng)收賬款債權(quán)書面轉(zhuǎn)讓給我行，并承諾無條件回購，而從我行取得資金的一種融資方式。

保兌倉：是指在商品交易中，我行為買方客戶提供授信支持，用于向賣方客戶支付預(yù)付款項。賣方根據(jù)買方銷售進度及其在我行的保證金余額，分批向買方發(fā)貨。票據(jù)庫：是我行首創(chuàng)的、利用物理網(wǎng)點和電子網(wǎng)絡(luò)為客戶高效管理商業(yè)匯票的一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)?？蛻艨稍谖倚薪⑵睋?jù)庫，我行根據(jù)其指令，對庫內(nèi)已查實無誤的商業(yè)匯票辦理貼現(xiàn)、托收、背書轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押開立新的商業(yè)匯票。貿(mào)易融資類產(chǎn)品

貿(mào)易融資類產(chǎn)品是我行為從事進出口業(yè)務(wù)的外貿(mào)企業(yè)或工貿(mào)結(jié)合的企業(yè)提供的融資產(chǎn)品。包括的主要產(chǎn)品有：出口賣（買）方信貸、進口押匯、出口押匯、福費廷、打包貸款、出口信貸、國際貿(mào)易匯款融資、保理業(yè)務(wù)、免保開證、提貨擔(dān)保等。銀行保函類產(chǎn)品

銀行保函業(yè)務(wù)是我行應(yīng)客戶的申請開立的有擔(dān)保性質(zhì)的書面承諾文件，一旦申請人未按其與受益人簽訂的合同償還債務(wù)或履行約定義務(wù)時，由我行履行擔(dān)保責(zé)任。保函類產(chǎn)品包括投標(biāo)保函、預(yù)付款保函、履約保函、融資性保函等。

資產(chǎn)管理

產(chǎn)品簡介

資產(chǎn)管理是我行作為托管人或投資管理人，為客戶提供特定的資產(chǎn)托管投資管理服務(wù)，幫助客戶更安全的實現(xiàn)資金財產(chǎn)的管理和增值。我行具備多種資產(chǎn)和基金托管資格，擁有專業(yè)的資產(chǎn)托管和投資管理業(yè)務(wù)人才以及完備的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，可為客戶提供各種資產(chǎn)管理專業(yè)服務(wù)。

產(chǎn)品內(nèi)容

資產(chǎn)托管類產(chǎn)品

證券投資基金托管：證券投資基金是一種間接的證券投資方式，投資者通過購買基金份額而間接投資于證券市場。我行可為客戶提供證券投資基金托管服務(wù)，保障客戶基金財產(chǎn)安全，保護基金份額持有人的利益。

證券公司客戶資產(chǎn)托管：對于證券公司辦理的定向資產(chǎn)管理、集合資產(chǎn)管理和專項資

產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，我行可提供資產(chǎn)托管服務(wù)，幫助客戶安全保管資產(chǎn)，辦理資產(chǎn)管理計劃的資金清算和核算，監(jiān)督資產(chǎn)管理計劃的投資運作，并出具資產(chǎn)托管報告。

資金信托產(chǎn)品托管：資金信托是指委托人基于對受托人（信托機構(gòu)）的信任，將自己合法擁有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的管理、運用和處分委托人的資金財產(chǎn)。我行可提供資金信托托管服務(wù)，幫助客戶監(jiān)管信托財產(chǎn)的投資運作，辦理資金清算和核算，并出具資產(chǎn)托管報告。企業(yè)年金基金托管：我行可作為托管人，為企業(yè)年金提供托管服務(wù)，包括財產(chǎn)保管、會計核算、財產(chǎn)估值、資金清算，并對投資管理人的投資運作進行監(jiān)督，提高年金資產(chǎn)的運作效率，保護委托人的利益。

保險資產(chǎn)托管：對于保險公司委托保險資產(chǎn)管理公司進行管理運作的保險資產(chǎn),我行可提供保險資產(chǎn)托管服務(wù)，辦理保險資金名下的資金往來，監(jiān)督保險資產(chǎn)的投資運作，復(fù)核、審查保險資金資產(chǎn)凈值，并出具保險資金業(yè)績報告。

全國社?；鹜泄埽何倚锌蔀槿珖鐣Ｕ匣鹳Y產(chǎn)提供托管服務(wù)，包括保管社?；鹳Y產(chǎn)，執(zhí)行投資管理人的投資指令，辦理資金結(jié)算，監(jiān)督投資運作。

基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金托管：我行可為基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金提供托管服務(wù)，包括安全保管資產(chǎn)、資金清算、證券交收、監(jiān)督資產(chǎn)運作、會計記錄、資產(chǎn)估值、評價資產(chǎn)運作等。

QFII基金托管：我行可為QFII基金提供托管服務(wù)，包括保管資產(chǎn)，辦理有關(guān)結(jié)匯、售匯、收匯、付匯和人民幣資金結(jié)算業(yè)務(wù)，監(jiān)督投資運作,編制財務(wù)報告,保存相關(guān)資料等。

QDII基金 托管：QDII是在我國境內(nèi)設(shè)立、經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務(wù)的證券投資機構(gòu)。我行可作為托管人，為QDII基金提供托管服務(wù)。

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品托管業(yè)務(wù)：資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是指將企業(yè)（賣方）不流通的存量資產(chǎn)或可預(yù)見的未來收入構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資產(chǎn)市場上可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。我行可作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的托管銀行，為受托人提供相關(guān)托管服務(wù)。

理財類產(chǎn)品

結(jié)構(gòu)性存款：是一種將金融衍生產(chǎn)品與傳統(tǒng)的存款業(yè)務(wù)相結(jié)合的創(chuàng)新產(chǎn)品。我行將客戶本外幣資金收益與利率、匯率、股票價格或指數(shù)、商品價格等相連接，以幫助客戶獲取高于普通存款收益的產(chǎn)品。

代客資金管理：我行可接受客戶委托在國內(nèi)與國際金融市場建立投資組合，在控制風(fēng)險的同時，為客戶創(chuàng)造資本升值。

人民幣理財產(chǎn)品：我行可接受客戶委托，將客戶的人民幣資金投資于國內(nèi)基金、新股

申購、集合理財和企業(yè)債券，或與國際金融市場工具掛鉤以及直接投資于境外金融市場，為客戶創(chuàng)造投資收益。

代客境外理財產(chǎn)品：我行可接受客戶委托，將客戶外幣或人民幣本金轉(zhuǎn)化為外幣，按照客戶的交易指令進行境外投資，幫助客戶拓寬投資渠道，分散投資風(fēng)險，獲得投資收益。

人民幣債券結(jié)算代理：我行可接受客戶委托，代理銀行間債權(quán)市場交易，投資范圍包括國債、央行票據(jù)、金融債、銀行次級債、企業(yè)債。

資金資本

產(chǎn)品簡介

資金資本產(chǎn)品是我行根據(jù)客戶各類資產(chǎn)、負債及其形成的現(xiàn)金流的特點，運用國內(nèi)外市場上各種金融工具，為客戶提供資金交易服務(wù)，幫助客戶實現(xiàn)資金避險和增值。我行資金資本產(chǎn)品包括匯率風(fēng)險管理類產(chǎn)品、利率風(fēng)險管理類產(chǎn)品、投資增值類產(chǎn)品和融資便利類產(chǎn)品。

我行具有國際先進水平的交易系統(tǒng)和國際領(lǐng)先水平的風(fēng)險管理系統(tǒng)，與國際上各大知名銀行保持密切的交易伙伴關(guān)系。我行是國內(nèi)較早獲得衍生產(chǎn)品交易資格的商業(yè)銀行，已獲得遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)試點開辦資格，是中國外匯交易中心外幣做市商業(yè)務(wù)首批三家國內(nèi)銀行做市商之一，也是國內(nèi)同時擁有銀行間市場“美元對人民幣即期做市商”、“外匯買賣做市商”兩項做市商資格的三家中資銀行之一。

產(chǎn)品內(nèi)容

匯率風(fēng)險管理類產(chǎn)品

外匯買賣：指客戶與我行簽訂外匯買賣協(xié)議，約定在規(guī)定日期，按約定匯率將一種外幣轉(zhuǎn)換成另一種外幣。根據(jù)交割日的不同，可分為即期外匯買賣和遠期外匯買賣。交割日在交易日后二個工作日內(nèi)的外匯買賣為即期外匯買賣；交割日在交易日后第二個工作日以后的某一天并在一年以內(nèi)的外匯買賣為遠期外匯買賣，超過一年的為超遠期外匯買賣。

結(jié)售匯：指客戶與我行簽訂即（遠）期結(jié)售匯協(xié)議，約定辦理結(jié)匯或售匯的日期、外幣幣種、金額、匯率，到期外匯收入或支出發(fā)生時，即按照該結(jié)售匯合同約定的幣種、金額、匯率、期限辦理結(jié)匯或售匯的業(yè)務(wù)。根據(jù)交割日的不同，可分為即期結(jié)售匯和遠期結(jié)售匯。

外匯掉期：指客戶與我行簽訂外匯掉期協(xié)議，約定在一定期限內(nèi)將以一種貨幣計價的債務(wù)（或資產(chǎn)）轉(zhuǎn)化為另一種貨幣計價的債務(wù)（或資產(chǎn)）。本金在期初和期末以事先約定的匯率交換，避免了匯率波動的風(fēng)險。

貨幣期權(quán)：客戶與我行簽訂貨幣期權(quán)交易協(xié)議，約定在一定期限內(nèi)或某一時點期權(quán)買方有權(quán)決定是否按照約定價格買入或賣出一定數(shù)量的外匯，而期權(quán)賣方則有義務(wù)按照協(xié)

議約定賣出或買入一定數(shù)量的外匯。利率風(fēng)險管理類產(chǎn)品

本外幣利率掉期：指我行與客戶約定在未來的一定期限內(nèi)，以約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金為計息基礎(chǔ)，按不同的利率基準(zhǔn)交換利息，以幫助客戶規(guī)避利率風(fēng)險。最常見的利率掉期是在固定利率與浮動利率之間進行互換。

貨幣掉期：指客戶與我行簽訂貨幣掉期協(xié)議，約定在一定期限內(nèi)將一種貨幣轉(zhuǎn)化為另一種貨幣。本金在期初和期末以事先約定的匯率交換，并在期末交換期間所持有貨幣的利息，規(guī)避了匯率風(fēng)險。同時，由于交換了幣種，客戶所面臨的利率風(fēng)險也隨之改變。投資增值類產(chǎn)品

結(jié)構(gòu)性存款：是一種將金融衍生產(chǎn)品與傳統(tǒng)的存款業(yè)務(wù)相結(jié)合的創(chuàng)新產(chǎn)品。我行將客戶本外幣資金收益與利率、匯率、股票價格或指數(shù)、基金、商品價格等相連結(jié)，使客戶有可能獲取高于普通存款的收益。

資產(chǎn)管理：指客戶委托我行在國內(nèi)與國際金融市場建立投資組合，在控制風(fēng)險的同時，創(chuàng)造資本升值，使資產(chǎn)組合取得較好的收益。

人民幣債券結(jié)算代理：我行與客戶簽訂人民幣債券結(jié)算代理協(xié)議，受其委托參與銀行間債券市場交易的業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)種類包括現(xiàn)券買賣、債券回購、本息兌付，投資范圍包括國債、央行票據(jù)、金融債、銀行次級債、企業(yè)債。融資便利類產(chǎn)品

人民幣貨幣掉期：指客戶與我行簽訂協(xié)議，約定在一定期限內(nèi)，期初按照約定的匯率將其持有的某種貨幣轉(zhuǎn)換為另一種貨幣，并在期末按照約定的匯率再將貨幣轉(zhuǎn)換為原貨幣。進行貨幣互換的兩種貨幣中，其中一種是人民幣。

債券回購：指與我行簽訂人民幣債券結(jié)算代理協(xié)議的客戶，委托我行將其丙類賬戶中的債券出質(zhì)給資金融出方，融入資金，以滿足短期資金需求，到期資金融入方再以約定價格將債券購回。債券的范圍包括國債、央行票據(jù)、金融債、銀行次級債、企業(yè)債。

第五篇：我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展投行業(yè)務(wù)淺析（范文模版）

淺析我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展

摘 要：在我國銀行業(yè)對外資全面開放，國際銀行業(yè)普遍實行綜合經(jīng)營的背景下，國內(nèi)商業(yè)銀行要提高核心競爭力，投資銀行業(yè)務(wù)日益成為其經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要選項。本文簡單分析了在當(dāng)今的國際背景，強調(diào)了國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的趨勢以及存在的優(yōu)勢，并提出了商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略安排及具體發(fā)展策略，并提出了具體業(yè)務(wù)的發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 投資銀行業(yè)務(wù) 混業(yè)經(jīng)營

隨著海外一些綜合性的金融集團通過各種渠道分別進入我國的保險、證券、銀行等金融領(lǐng)域，利用其在人才、數(shù)據(jù)、產(chǎn)品及混業(yè)經(jīng)營方面的優(yōu)勢，為國內(nèi)客戶提供綜合性的金融服務(wù)，給國內(nèi)商業(yè)銀行帶來了激烈的競爭。面對國外混業(yè)經(jīng)營的強烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，發(fā)展我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)勢在必行，如何尋求投資銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展模式并取得突破，是擺在我國各商業(yè)銀行面前的一個共同 問題。

作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，資本市場和商業(yè)銀行之間具有一些天然的聯(lián)系，資本市場的發(fā)展需要銀行體系為其提供必要的資金融通渠道，而資本市場則為商業(yè)銀行資產(chǎn)和負債業(yè)務(wù)提供發(fā)展渠道。商業(yè)銀行存在一些天然缺陷，資產(chǎn)、負債在收益與風(fēng)險上的不匹配性決定了商業(yè)銀行必須依賴資本市場進行資產(chǎn)和負債及流動性的管理，而商業(yè)銀行功能的日趨衰落和資本市場核心地位的逐步確立也決定了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新必須以資本市場為平臺。

我國商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)是時勢的必然選擇

投資銀行業(yè)務(wù)是一個動態(tài)發(fā)展的概念。從國際上來看，早期投資銀行業(yè)務(wù)主要是承銷、交易和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，隨后逐漸擴展到重組并購、財務(wù)顧問、結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)管理、衍生產(chǎn)品交易、股權(quán)直接投資等業(yè)務(wù)。承銷業(yè)務(wù)是高端和品牌投行業(yè)務(wù)，對其他業(yè)務(wù)有帶動作用，但并非多數(shù)投行的主要收入來源。金融危機前高盛、美林、摩根斯坦利等國際投行的承銷業(yè)務(wù)收入占其總收入比重基本在10％以內(nèi)。我們認(rèn)為，投資銀行業(yè)務(wù)范疇不應(yīng)僅限于狹義的承銷和交易服務(wù)，而應(yīng)包括前述各項業(yè)務(wù)。在我國目前分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行除了不能開展交易所市場的證券承銷、經(jīng)紀(jì)和交易業(yè)務(wù)之外，仍然可開展大多數(shù)投資銀行業(yè)務(wù)，包括銀行間市場承銷經(jīng)紀(jì)與交易，以及重組并購、財務(wù)顧問、結(jié)構(gòu)化融資與銀團、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)管理、衍生品交易等。此外，隨著金融創(chuàng)新和綜合化經(jīng)營改革的推進，股權(quán)直接投資等新興業(yè)務(wù)也有望成為國內(nèi)商業(yè)銀行可涉獵的投資銀行業(yè)務(wù)。

當(dāng)前，我國銀行業(yè)已對外資全面開放，以工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行為代表的大型國有銀行也已成功實現(xiàn)上市，金融業(yè)綜合化經(jīng)營正在穩(wěn)步推進，利率市場化改革正逐步實施。面對這些新形勢和新挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行有必要大力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。

一、應(yīng)對融資格局變化和收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的必然選擇

我國金融市場正在發(fā)生深刻變化，資本市場得以較快發(fā)展，直接融資比例不斷擴大。證券市場股票、債券和資產(chǎn)管理計劃等直接融資產(chǎn)品發(fā)行額不斷提高。從國外銀行的情況來看，直接融資對銀行的沖擊首先體現(xiàn)在大型優(yōu)質(zhì)客戶信貸業(yè)務(wù)方面。如匯豐集團從大客戶那里獲取的利息收入僅占全部大客戶收入的38％，花旗集團從大客戶那里獲取的利息收入也遠小于非利息收入。德意志銀行的利息收入占比在1998年之后也是逐年下降的。與西方國家轉(zhuǎn)型階段的情況相似，隨著我國直接融資的發(fā)展，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)對銀行貸款的需求將逐步降低，用貸款價格競爭大型優(yōu)質(zhì)客戶的效果將大打折扣。商業(yè)銀行應(yīng)深入拓展以直接融資市場為主戰(zhàn)場的投行業(yè)務(wù)，通過參與銀行間市場和交易所市場直接融資，發(fā)展資產(chǎn)證券化、直接投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，更好地滿足企業(yè)多元化金融服務(wù)需求。

二、完善服務(wù)功能及培育核心競爭力的必然選擇

隨著銀行業(yè)競爭日益激烈，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象已經(jīng)越來越嚴(yán)重，商業(yè)銀行陷入規(guī)模擴張和低水平同質(zhì)競爭的泥潭。而隨著市場環(huán)境和客戶金融意識的逐步成熟，越來越多的客戶已經(jīng)不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統(tǒng)服務(wù)，而要求銀行提供包括重組并購、企業(yè)理財?shù)韧缎袠I(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合金融服務(wù)。盡快適應(yīng)客戶需求變化，加快發(fā)展知識密集、高附加值的投行業(yè)務(wù)，健全企業(yè)服務(wù)功能，成為商業(yè)銀行擺脫低水平同質(zhì)競爭、培育核心競爭力的必然選擇。以投資銀行等業(yè)務(wù)為代表的高附加值新興業(yè)務(wù)，其發(fā)展情況主要取決于自身的技術(shù)實力和人才團隊等內(nèi)源性優(yōu)勢，通過先發(fā)戰(zhàn)略確立市場地位后將在較長時期內(nèi)形成商業(yè)銀行在企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域區(qū)別于其他競爭對手的競爭優(yōu)勢，在創(chuàng)造直接效益的同時也將帶動其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，體現(xiàn)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)效益，成為銀行核心競爭力的重要組成部分。

三、推進綜合化經(jīng)營和應(yīng)對國際競爭的必然選擇

我國金融市場已經(jīng)按照WTO協(xié)定全面向外資開放，花旗、匯豐、德意志銀行、瑞士銀行等國外大型金融集團將以各種方式參與國內(nèi)金融市場的競爭，為高端客戶提供銀行、證券、保險等全方位金融服務(wù)，這進一步擠占了國內(nèi)銀行的業(yè)務(wù)和利潤空間。我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主體還是貸款、清算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，而國內(nèi)的外資銀行則能夠通過其混業(yè)經(jīng)營的母公司，獲得綜合化的業(yè)務(wù)支持、客戶資源和信息共享，在為高端客戶提供綜合金融服務(wù)的競爭中形成明顯優(yōu)勢。當(dāng)前，各大銀行已經(jīng)通過改制上市大大增強了資本實力，完善了治理結(jié)構(gòu)，進一步加強了風(fēng)險和內(nèi)控能力，在規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)和客戶資源上已經(jīng)具備了較強的競爭力。為了更好地應(yīng)對外資的挑戰(zhàn)，有必要組建能夠同國外金融集團抗衡的大型綜合化經(jīng)營金融企業(yè)。以國有控股大型商業(yè)銀行為主體收購或設(shè)立證券公司，全面開展投資銀行業(yè)務(wù)，是較為可行的一種綜合化經(jīng)營模式。一方面商業(yè)銀行通過加大跨市場綜合產(chǎn)品創(chuàng)新，由商業(yè)銀行的投資銀行部門繼續(xù)為客戶提供重組并購、銀行間市場直接融資、資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)融資、資產(chǎn)管理等綜合金融服務(wù)；另一方面，在政策允許的情況下可考慮通過適時收購證券公司，獲取證券市場業(yè)務(wù)牌照，作為對高端客戶提供全方位金融服務(wù)的有益補充。

國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢

相比其他金融機構(gòu)而言，國內(nèi)大型商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)具有自身獨特的比較優(yōu)勢。首先是品牌和產(chǎn)品優(yōu)勢。大型商業(yè)銀行在多年的經(jīng)營過程中已經(jīng)形成了品牌和知名度，具有較為完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在清算、代理、現(xiàn)金管理等領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，易于提高客戶對投行業(yè)務(wù)的認(rèn)知度和認(rèn)同感，增強市場開拓能力。其次是資金優(yōu)勢。大型商業(yè)銀行資金實力雄厚，在風(fēng)險隔離的情況下適當(dāng)互動，可以為開展投行業(yè)務(wù)提供有力的支持。第三是銀行間市場的主導(dǎo)地位。大型商業(yè)銀行是銀行間債券市場的最主要參與者，這為開展短期融資券、資產(chǎn)證券化以及將來的中長期企業(yè)債券業(yè)務(wù)創(chuàng)造了非常有利的條件。第四是客戶和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。大型銀行擁有完備的海內(nèi)外機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和先進的信息網(wǎng)絡(luò)，在長期的業(yè)務(wù)經(jīng)營中與大部分客戶和地方政府建立了穩(wěn)定、互信的關(guān)系，對于客戶需求具有較高的敏感度和快速的反應(yīng)能力。

盡管與國際頂尖銀行相比，國內(nèi)大型銀行尚不具備機制、人才、經(jīng)驗以及國際化網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢，暫時還難以與其在特大型企業(yè)的海外上市、重組并購等領(lǐng)域進行直接的正面競爭，但在企業(yè)境內(nèi)資產(chǎn)證券化、銀團安排與結(jié)構(gòu)化融資、重組并購、股權(quán)私募、上市發(fā)債顧問、常年財務(wù)顧問和企業(yè)資信服務(wù)等方面仍具有相對優(yōu)勢，而且國際頂尖銀行大部分在此次金融危機中損失慘重。中國工商銀行幾年來的實踐表明，只要定位明確，路徑清晰，措施得力，商業(yè)銀行完全可以做大做強投行業(yè)務(wù)。

一、業(yè)務(wù)收入持續(xù)大幅增加。2002年工商銀行成立投資銀行部，當(dāng)年全行境內(nèi)分行實現(xiàn)投行收入1.9億元。2003年、2004年、2005年、2006年、2007年分別實現(xiàn)4.82億元、10.34億元、18.02億元、27.60億元、45.05億元，增長率分別達到153%、114%、74%、53%、63%，在中間業(yè)務(wù)收入中的占比逐步增大，成為中間業(yè)務(wù)收入的重要增長點。2008年，工商銀行境內(nèi)機構(gòu)實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入80.28億元，同比增長78.2%，在中間業(yè)務(wù)收入中的占比達14％，已發(fā)展成為與代理、結(jié)算和銀行卡業(yè)務(wù)并列的第四大中間業(yè)務(wù)收入來源和第三大中間業(yè)務(wù)收入增長來源。在國內(nèi)股票市場異?；鸨?、證券公司經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)收入遠超正常年份的情況下，工商銀行80.28億元的投行收入相當(dāng)于同期國內(nèi)前二十大券商的投行收入總和。就連券商龍頭中信證券也在年報中坦言,證券公司的債券承銷業(yè)務(wù)遇到前所未有的擠壓。

二、品牌建設(shè)穩(wěn)步推進，精品項目不斷涌現(xiàn)。四年多來，工商銀行在重組并購、銀團及結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)證券化等主要投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極開拓、努力探索，承攬、運作了一批技術(shù)含量高、市場影響力大的重大項目，投行品牌建設(shè)初見成效。在重組并購方面，工商銀行相繼營銷運作了寶鋼并購八一鋼鐵、張裕股權(quán)轉(zhuǎn)讓、晨鳴控股企業(yè)改制、大唐移動股權(quán)私募、山東電力集團以及蘇州大學(xué)債務(wù)重組等一系列有市場影響力的項目。工商銀行向大型央企、世界500強企業(yè)提供投行服務(wù)的能力得到業(yè)界認(rèn)可。在銀團及結(jié)構(gòu)化融資方面，工行完成了江蘇海力士－意法7.5億美元、江蘇利港電廠三期、廣州市軌道交通四號線工程等大型銀團項目以及河南中原高速股份公司107.75億元結(jié)構(gòu)化融資銀團，并推動鐵道部武廣鐵路等結(jié)構(gòu)化融資項目。在資產(chǎn)證券化方面，完成了寧波分行不良資產(chǎn)證券化項目，推出近20億元的國開行優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品，并積極運作了浙江金麗溫高速公路理財計劃、浙江交投集團高速公路理財計劃、重慶渝涪高速公路理財計劃等項目，提供包括結(jié)構(gòu)設(shè)計、交易執(zhí)行、中介機構(gòu)協(xié)調(diào)和擔(dān)保等的一攬子投行服務(wù)。在短期融資券方面，先后完成上海石化、大眾交通、中鐵工程等十多家企業(yè)的盡職調(diào)查工作。在企業(yè)上市發(fā)債顧問方面，完成江蘇亞洲環(huán)保上市顧問等項目。在常年財務(wù)顧問方面，為江蘇太平洋建設(shè)、華西村、新科電子等大型客戶提供了綜合顧問服務(wù)。

三、收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，服務(wù)創(chuàng)新不斷出現(xiàn)。2006年，隨著工商銀行投行業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新步伐的加快和品牌類業(yè)務(wù)市場競爭力的持續(xù)增強，投行業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)取得顯著改善，以重組并購、結(jié)構(gòu)化融資、銀團貸款、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化、私募上市顧問等為代表的品牌類業(yè)務(wù)合計實現(xiàn)收入13.97億元，在全部投行收入中的占比超過50％。從投行項目實現(xiàn)收入看，2006年全行完成單筆收入超50萬元投行項目854個，累計入賬收入11.40億元，在全部投行收入中的占比超過40％，其中超過100萬元的項目有360個，超過500萬元的有4個。在咨詢顧問類業(yè)務(wù)中，常年財務(wù)顧問業(yè)務(wù)已逐漸探索出四種主要服務(wù)模式，即針對高端客戶的以咨詢業(yè)務(wù)為主的模式，針對中小客戶的以研究服務(wù)和一般業(yè)務(wù)咨詢?yōu)橹鞯哪Ｊ剑槍摿蛻舻某Ｄ曦攧?wù)顧問業(yè)務(wù)先導(dǎo)模式以及以財務(wù)咨詢?yōu)橹鞯膶ｍ椬稍兡Ｊ健?006年常年財務(wù)顧問業(yè)務(wù)簽約客戶達到6144家，實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入9.3億，成為密切銀企關(guān)系、創(chuàng)新投行服務(wù)的重要手段。

我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的策略分析

國外商業(yè)銀行，由于不受法律法規(guī)限制，在投行業(yè)務(wù)運作和業(yè)務(wù)范圍上，可以根據(jù)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)和優(yōu)勢，進行投行業(yè)務(wù)市場定位。而國內(nèi)商業(yè)銀行，由于受“分業(yè)經(jīng)營”的政策法規(guī)制約，開展投行業(yè)務(wù)，除考慮自身戰(zhàn)略目標(biāo)和優(yōu)勢外，還應(yīng)考慮政策法規(guī)的約束以及國內(nèi)專業(yè)投行和國際專業(yè)投行的競爭因素。為此，必須研究我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的合適路徑和環(huán)境建設(shè)等策略。

一、我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的路徑選擇 一直以來，國內(nèi)投行業(yè)務(wù)市場被中資專業(yè)投資銀行(即證券公司)所壟斷。隨著國內(nèi)金融市場對外開放，以及國內(nèi)企業(yè)走向國際金融市場，國際大型專業(yè)投資銀行紛紛進入國內(nèi)，拓展國內(nèi)企業(yè)在國際資本市場上的IPO 業(yè)務(wù)，近年來，國內(nèi)商業(yè)銀行紛紛轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，介入原本屬于專業(yè)投資銀行的投行業(yè)務(wù)。借鑒國外銀行業(yè)發(fā)展投行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，綜合考慮監(jiān)管政策取向、金融市場趨勢以及內(nèi)部經(jīng)營約束條件等因素，國內(nèi)商業(yè)銀行可以在與貸款等債券融資業(yè)務(wù)相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)以及項目融資、銀團貸款、財務(wù)顧問、和財富管理等業(yè)務(wù)上形成特色。以工商銀行為例，工商銀行借鑒了國外銀行業(yè)發(fā)展投行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，綜合考慮監(jiān)管政策取向、金融市場趨勢以及內(nèi)部經(jīng)營約束條件等因素，圍繞經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變的整體發(fā)展戰(zhàn)略，選擇了從“以內(nèi)為主”到“內(nèi)外并重”的投行業(yè)務(wù)發(fā)展模式，擬定了“兩步走”的發(fā)展路徑。第一步是“以內(nèi)為主”階段。在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)以行內(nèi)設(shè)置的投行部門為主體發(fā)展與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較強的各項投行業(yè)務(wù)，包括咨詢顧問類、重組并購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化以及銀行間市場直接融資類業(yè)務(wù)等，從而更好地利用商業(yè)銀行資源優(yōu)勢，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，獲得管理協(xié)同效應(yīng)。與此同時，根據(jù)證券市場環(huán)境、監(jiān)管政策以及自身需要選取恰當(dāng)時機、恰當(dāng)方式組建證券公司，獲取直接投資、證券承銷、交易和經(jīng)紀(jì)、受托資產(chǎn)管理等全面境內(nèi)投行業(yè)務(wù)牌照，完善投行服務(wù)功能。第二步是“內(nèi)外并重”階段。繼續(xù)在商業(yè)銀行內(nèi)部穩(wěn)步發(fā)展咨詢顧問、結(jié)構(gòu)化融資、銀團貸款、重組并購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化、銀行間市場債券承銷等業(yè)務(wù)，并在監(jiān)管政策、金融市場環(huán)境以及競爭條件支持的前提下，通過行屬投行機構(gòu)全面開拓股票債券發(fā)行承銷交易經(jīng)紀(jì)、直接投資、資產(chǎn)管理等傳統(tǒng)牌照類投行業(yè)務(wù)，促進行內(nèi)外各項投行業(yè)務(wù)齊頭并進，行內(nèi)外投行機構(gòu)協(xié)調(diào)配合、相互促進，形成完整的投行產(chǎn)品體系，逐步使投行業(yè)務(wù)成為與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)并列的重要業(yè)務(wù)板塊，投行業(yè)務(wù)成為大客戶金融服務(wù)的主要手段及盈利來源。

二、建立與投資銀行業(yè)務(wù)相適應(yīng)的運行機制 與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不同，投資銀行業(yè)務(wù)需要從業(yè)人員在業(yè)務(wù)運作過程中充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢和智慧，必須把業(yè)務(wù)創(chuàng)新擺到突出位置，從機制上促使從業(yè)人員保持持久的創(chuàng)新動力。投資銀行也是一個智力密集型的行業(yè)，所涉及的學(xué)科包括經(jīng)濟金融學(xué)、會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)和管理學(xué)等。因此，要充分考慮專業(yè)人才的市場價值和不同項目的收益水平確定分配標(biāo)準(zhǔn)，使人力資源的成本與收益相對稱，讓有限資源向最能為銀行創(chuàng)造投資銀行收益的人才傾斜，最大限度地激發(fā)從業(yè)人員的積極性與創(chuàng)造性。所以，商業(yè)銀行要依靠一大批具有現(xiàn)代金融理論知識和豐富銀行業(yè)務(wù)實踐經(jīng)驗、而且懂國際金融慣例和現(xiàn)代計算機專業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新性人才來拓展投資銀行的業(yè)務(wù)。在有相應(yīng)人才的前提下，商業(yè)銀行可以在總部形成規(guī)模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設(shè)重組并購、銀團貸款與結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化、直接融資等業(yè)務(wù)中心，組建一支優(yōu)秀的投行分析師團隊，針對大型客戶開展并購、承銷、證券化等品牌類業(yè)務(wù)，并為顧問類業(yè)務(wù)提供研發(fā)支持。還可以在投行收入較多、投行業(yè)務(wù)資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。

三、切實做好風(fēng)險防范工作

從1998年花旗銀行的大合并到現(xiàn)在的分離業(yè)務(wù)過程，可以看出金融機構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)并沒有想象中大，相反，業(yè)務(wù)的合并還會導(dǎo)致風(fēng)險串聯(lián)等負面效應(yīng)?；ㄆ斓摹笆萆磉\動”（出售了它的財富管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）雖然能夠貢獻短期的資本金，但并不能解決根本的問題。根據(jù)現(xiàn)在的主流意識，花旗要想獲得健康發(fā)展，剝離或隔離它的衍生交易和替代投資業(yè)務(wù)才是根本。因此可以得知，傳統(tǒng)的消費金融業(yè)務(wù)+新興的衍生交易和替代投資業(yè)務(wù)，不僅不會形成金融資源的相互支持，還會導(dǎo)致危機中的風(fēng)險串聯(lián)和資本爭奪，風(fēng)險隔離和資本獨立是金融集團長期發(fā)展的必須。

由花旗銀行的教訓(xùn)可知，商業(yè)銀行在其職能架構(gòu)下開展投行業(yè)務(wù)，必須在商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)之間建立起嚴(yán)格的“防火墻”制度，同時，健全業(yè)務(wù)風(fēng)險管理。首先是要從組織和體制上實現(xiàn)業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離與資本獨立，在未來拓展綜合化經(jīng)營過程中，要確保商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)主體相互獨立，風(fēng)險自擔(dān)，尤其是股票承銷、交易最好由獨立的法人主體承擔(dān)。其次是要在商業(yè)銀行內(nèi)建立整體的、自上而下的風(fēng)險控制體系，增設(shè)專門的投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，負責(zé)監(jiān)控和管理資本市場直接融資類業(yè)務(wù)的風(fēng)險，并進一步完善集團層次的風(fēng)險管理委員會，統(tǒng)一協(xié)調(diào)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理、資本市場業(yè)務(wù)風(fēng)險管理以及跨市場跨的交叉風(fēng)險管理。此外還要有效控制操作風(fēng)險，理順業(yè)務(wù)流程，加強制度管理，并強化從業(yè)人員的職業(yè)道德和風(fēng)險防范意識。

四、積極拓展海外投資銀行業(yè)務(wù)

我國商業(yè)銀行要加強與國外銀行的合作與交流，為混業(yè)經(jīng)營做好技術(shù)準(zhǔn)備和人才準(zhǔn)備。根據(jù)工行和建行的成功經(jīng)驗，拓展海外投資銀行業(yè)務(wù)易采取境內(nèi)分業(yè)、境外混業(yè)的模式。利用境外成熟的金融市場，通過合資或獨資形式在境外組建投資銀行機構(gòu)，這樣既可以引進國外銀行經(jīng)營投資銀行的先進技術(shù)和理念，又可以為境內(nèi)企業(yè)提供境外金融服務(wù)，實現(xiàn)境內(nèi)外業(yè)務(wù)的合作和聯(lián)動，爭奪海外市場的業(yè)務(wù)。例如，中國工商銀行推薦廣東企業(yè)到香港上市，前期的財務(wù)顧問由廣東分行的投行機構(gòu)完成，最終的發(fā)行上市由工商東亞完成。中國銀行的中銀國際也先后完成中國電信環(huán)球債券發(fā)行等多項業(yè)務(wù)。

開展投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行提高競爭力、適應(yīng)全球金融競爭的需要。投資銀行業(yè)在我國是一個新興的、充滿活力和盈利豐厚的行業(yè)，我國商業(yè)銀行應(yīng)加強對投資銀行業(yè)務(wù)的研究，積極進行新的產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)，豐富金融服務(wù)技術(shù)內(nèi)涵，保證商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的穩(wěn)步實施，做好國內(nèi)商業(yè)銀行向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)換的過渡。參考文獻：

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