第一篇：我國證券市場對外開放與投行業(yè)務(wù)拓展

證券市場對外開放包括證券資本開放和證券業(yè)務(wù)開放兩個(gè)方面。證券資本開放可分為兩個(gè)層次，一是證券融資開放，即本國融資主體可以在外國證券市場發(fā)行證券籌資，外資企業(yè)也可以在本國證券市場籌資；二是證券投資開放，外國投資者可自由買賣本國證券，本國投資者也可買賣它國證券。證券業(yè)務(wù)開放主要是指允許外國證券機(jī)構(gòu)在本國市場提供服務(wù)。外資企業(yè)上市是證券資本開放的重要組成部分，也是我國證券市場開放的關(guān)鍵步驟。2001年5月外經(jīng)貿(mào)部發(fā)出《關(guān)于外商投資股份公司有關(guān)問題的通知》，對于規(guī)范外商投資股份公司的發(fā)行、上市有一定的規(guī)定。尤其2001年11月《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》（以下簡稱《意見》）的頒布，對于規(guī)范外商投資股份公司在境內(nèi)外發(fā)行上市有明確規(guī)定，符合產(chǎn)業(yè)政策及上市要求的外商投資股份公司可以在境內(nèi)發(fā)行A股和B股；同時(shí)，符合條件的外商投資企業(yè)也可在境外發(fā)行股票，外資企業(yè)上市的外部政策環(huán)境已經(jīng)比較成熟而且條件趨于寬松。實(shí)際上，近年來中國對外資企業(yè)上市沒有明顯的障礙，我國上市公司中外資企業(yè)已經(jīng)有六、七十家，但外企上市仍在試點(diǎn)階段，《意見》的頒布對大盤格局的影響仍非常有限。然而從證券市場開放深層次出發(fā)，在中國加入WTO之際，國家針對外企上市的專門規(guī)定標(biāo)志著證券資本開放步入法制化軌道，也是加快證券市場開放的重要信號。從這一政策必然影響外資企業(yè)的投資環(huán)境，并逐步影響到國內(nèi)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，從而對產(chǎn)業(yè)發(fā)展及投行業(yè)務(wù)拓展具有深遠(yuǎn)的影響（以下所稱投行，除另加限定外都專指國內(nèi)投行，其業(yè)務(wù)也是廣義的投行業(yè)務(wù)）。

一、證券市場開放使外資企業(yè)投資環(huán)境進(jìn)一步改善 我國外企上市政策法規(guī)的演變是和有關(guān)利用外資政策相關(guān)聯(lián)的，主要以1995年為分水嶺，分為兩個(gè)階段：第一階段為1995年之前為基礎(chǔ)性立法階段。在這個(gè)階段內(nèi)，國家積極利用外資的政策導(dǎo)向下，除吸引國際直接投資（FDI）外，國家開始加強(qiáng)外資上市的相關(guān)基礎(chǔ)性立法工作，但外資進(jìn)入基本上以合資合作為主要形式，是進(jìn)入中國的初期投資；中國的股市尚不成熟，股權(quán)投資和上市還是少見的現(xiàn)象。第二階段為1995年后，市場投資環(huán)境發(fā)生了很大的變化，外企投資以設(shè)立獨(dú)資企業(yè)和購并型投資為主，國家對外資企業(yè)上市也采取鼓勵(lì)政策。中國引進(jìn)外資最初動(dòng)機(jī)是出口導(dǎo)向，發(fā)揮要素優(yōu)勢，利用我國廉價(jià)勞動(dòng)力的優(yōu)勢，鼓勵(lì)外商到我國投資建廠，大力發(fā)展兩頭在外的產(chǎn)業(yè)；而外企上市則是“兩頭在內(nèi)”的當(dāng)?shù)鼗谫Y模式，與外商投資的初衷明顯不同。國際成功的經(jīng)驗(yàn)表明：在出口導(dǎo)向期后應(yīng)該有一個(gè)當(dāng)?shù)厥袌鰧?dǎo)向的階段。在早期階段，跨國公司對東道國的投資環(huán)境并不十分確信，東道國也多屬開放早期，兩者合作主要集中于東道國具有要素秉賦優(yōu)勢的領(lǐng)域。隨著跨國公司對東道國投資環(huán)境的進(jìn)一步確信和東道國開放度的進(jìn)一步加大，兩者一體化的要求會(huì)更加突出，這時(shí)的跨國公司就轉(zhuǎn)而尋求東道國的市場，著手于投資和融資兩方面的“本土化”，將東道國納入自己的市場范圍。通過證券市場的開放并進(jìn)一步制度化，調(diào)整證券市場的主體結(jié)構(gòu)，可以滿足外資企業(yè)的多元化的需求，從而改善外資企業(yè)在中國的投資環(huán)境。這是發(fā)展中國家利用外資政策從初期階段轉(zhuǎn)向成熟階段的重要標(biāo)志，也是證券市場發(fā)展的必然趨勢。[!--empirenews.page--]

二、證券市場開放對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整有積極的作用 第一、推動(dòng)外資企業(yè)進(jìn)一步融入中國市場 開放證券市場后，外資企業(yè)將通過資產(chǎn)重組、參股甚至控股上市公司的方式來華投資，達(dá)到間接上市的目的。外資企業(yè)在國內(nèi)上市表明外資企業(yè)的發(fā)展已融入中國經(jīng)濟(jì)的大熔爐。外資企業(yè)國內(nèi)上市首先是融資方式的變化，這種融資方式的變化將使外資企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)的改變。按照外經(jīng)貿(mào)部的通知要求，申請上市的外商投資股份公司應(yīng)為按規(guī)定和程序設(shè)立或改制的企業(yè)。這就決定了一些外資企業(yè)在上市之前其股本結(jié)構(gòu)就要發(fā)生變化，上市之后其股本結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步改變。其中國內(nèi)投資者股份將在其股權(quán)結(jié)構(gòu)中呈上升趨勢。以聯(lián)合利華為例，IPO最簡單的動(dòng)機(jī)就是募集資金，正如聯(lián)合利華上海研究中心主任Paul˙Neely所說的那樣，“我們要貼近中國的大眾投資者?！睆倪@個(gè)角度看，聯(lián)合利華是想把中國不僅當(dāng)作產(chǎn)品市場，而且還要當(dāng)作資本市場，他們想利用中國的資本市場實(shí)現(xiàn)就地融資，以支持在中國的業(yè)務(wù)拓展。如果聯(lián)合利華能成功在中國進(jìn)行IPO，它就可以找到一個(gè)更為有效的融資渠道來建立自己在中國消費(fèi)者心目中的品牌、引入期股制度（StockOption）以促進(jìn)和挽留中國的員工、進(jìn)一步向中國的農(nóng)村地區(qū)擴(kuò)展自己的市場。第二、為國內(nèi)企業(yè)引進(jìn)外資創(chuàng)造新的條件 我國證券市場開放遵循漸進(jìn)的原則，比較重視其融資的職能，采取逐步由向融資者開放到向投資者開放的次序，上市公司投資范圍拓展和投資渠道改善將帶來更多的融資便利。國內(nèi)的上市公司吸引外資也獲得了更多的政策支持，證券市場的開放能夠帶動(dòng)B股市場的活躍，直接提高了企業(yè)籌集外資的能力；A股上市公司也能夠通過增資擴(kuò)股同外資企業(yè)開展合作，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者，增強(qiáng)自身的核心能力，另外，越來越多的國內(nèi)企業(yè)在境外實(shí)現(xiàn)上市。第三、利用外資的重點(diǎn)向鼓勵(lì)并購型投資轉(zhuǎn)變 國際上一般將FDI一分為二：新投資（GreenfieldInvestment）和并購型投資（Mergers&Acquisitions），據(jù)聯(lián)合國2000年的投資報(bào)告分析，目前全球有近一半的FDI是采取M&A型的，而部分發(fā)展中國家?guī)缀跽麄€(gè)外來投資都是購并型投資。過去我國吸引外資的優(yōu)勢主要在于廉價(jià)的勞動(dòng)力、自然資源和政府的優(yōu)惠政策，在這種情況下，“綠地投資”方式成為外資的主要選擇，但這些原有的優(yōu)勢因其他發(fā)展中國家的競爭已不斷弱化。近幾年，我國在通過跨國并購吸引外資方面已經(jīng)做出了一些嘗試，跨國并購逐漸成為我國利用外資的重要形式。中國的外資戰(zhàn)略已經(jīng)到了某個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，直到二十世紀(jì)九十年代初，企業(yè)購并尚屬于偶發(fā)事件，跨國企業(yè)購并更是罕見現(xiàn)象，而目前跨國公司在中國大規(guī)模的企業(yè)購并已經(jīng)變得常見了。資本市場的進(jìn)一步開放為他們提供了一個(gè)極好的股權(quán)投資渠道，今后外商投資應(yīng)該更多地考慮運(yùn)用資本經(jīng)營的方式，將股權(quán)投資作為利用外資的重點(diǎn)，通過購并加快投資的速度，不必興建廠房、添置設(shè)備等都一切自己從頭做起。股權(quán)投資更多的是追求一種控制權(quán)，這種控制權(quán)具體體現(xiàn)在要求對公司的決策有一定的影響力上。這點(diǎn)從我國資本市場發(fā)生的并購交易中就可以看得出來，絕大部分并購行為都屬股權(quán)投資。股權(quán)投資應(yīng)成為我國下階段利用外資的重點(diǎn)，我們應(yīng)從政策法規(guī)角度多予引導(dǎo)。近來國內(nèi)發(fā)生了不少外資企業(yè)增資的現(xiàn)象，同樣也屬于股權(quán)投資的范圍。[!--empirenews.page--]

三、證券市場開放給投資銀行業(yè)務(wù)拓展帶來新的機(jī)遇 投資銀行具有媒介企業(yè)資金需求和優(yōu)化企業(yè)資源配置等重要職能，作為“金融工程師”,投行對企業(yè)從事資本擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化能發(fā)揮關(guān)鍵的作用；在開放的證券市場中，基于上述的外企投融資機(jī)制的變化也給投行業(yè)務(wù)帶來新的機(jī)遇，產(chǎn)生了新的要求。一，順應(yīng)證券市場開放的趨勢，促進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)之間的股權(quán)交易 隨著證券市場開放，中國龐大的外企群體將成為投行的重要客戶群。鑒于上述外資企業(yè)對并購型投資的需要，投資銀行可開發(fā)優(yōu)質(zhì)外資企業(yè)客戶，針對其多元化需求，提供購并中介服務(wù)，幫助它們完成對中國市場的迅速滲透；投行也可以爭取和外商企業(yè)密切合作，在項(xiàng)目融資和退出渠道上采取協(xié)作，共同完成資本運(yùn)作，取得安全性好和回報(bào)率高的投資效應(yīng)。投資銀行在資本運(yùn)作時(shí)應(yīng)爭取抓住證券市場主體多元化所帶來的機(jī)遇，利用外資來促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)發(fā)展。其一是通過資本運(yùn)作，鼓勵(lì)客戶尋求[1][2]下一頁 和優(yōu)秀外資企業(yè)合作的機(jī)會(huì)，嫁接外資的優(yōu)勢于內(nèi)資企業(yè)，以各種方式向內(nèi)資企業(yè)輸入人才、技術(shù)等生產(chǎn)要素。其二是推進(jìn)有實(shí)力的客戶直接參股某些跨國公司，或與其通過新設(shè)企業(yè)共同投資，讓外資與內(nèi)資相互競爭，以競爭、以生存求發(fā)展。第三，購并海外有市場基礎(chǔ)的企業(yè)，使國內(nèi)產(chǎn)品借助其銷售渠道和品牌直接和海外企業(yè)競爭。幫助國內(nèi)企業(yè)引進(jìn)外商合作伙伴、戰(zhàn)略投資人，是值得投行關(guān)注的新業(yè)務(wù)。這方面國內(nèi)一些主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、與國際水平差距較大企業(yè)有比較迫切的需求。以外商投資最熱門產(chǎn)業(yè)之一的汽車業(yè)為例，與外資合作已成為汽車業(yè)的主要融資方式。雖然汽車業(yè)上市公司不少，但中國汽車生產(chǎn)能力大多集中在合資公司中，而上市公司的業(yè)績也大多依靠那些合資公司支撐。在客車市場上，證券市場適度開放已經(jīng)對企業(yè)合資合作者起到一定的作用，取得了較好的成績。上市公司紛紛采取引進(jìn)合作伙伴，幾乎所有的跨國企業(yè)都在中國建立企業(yè)，中國企業(yè)也同樣都擁有與外資合作的項(xiàng)目，中國客車市場的競爭實(shí)際上已經(jīng)是合資企業(yè)之間的競爭。而結(jié)果是國內(nèi)車在國際市場不但具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢，也質(zhì)量上也有了相當(dāng)?shù)母偁幜?。隨著證券市場開放的力度加大，引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者的中介業(yè)務(wù)將更有市場。表一客車行業(yè)上市公司與外資合作情況 企業(yè)時(shí)間（年）合作對象 江蘇亞星1996德國梅塞德斯-奔馳公司 安徽安凱1993德國凱斯鮑爾公司 廈門金龍1989德國奧格斯堡-紐倫堡公司 宇通客車2002德國MAN公司 中通控股2000荷蘭BOVA公司 從專業(yè)方面來講，我國投行在企業(yè)購并和財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)方面的能力相對不足，也遠(yuǎn)不及發(fā)達(dá)國家的同行，面臨巨大的挑戰(zhàn)。投行為了適應(yīng)新的形勢，在內(nèi)外資企業(yè)之間的股權(quán)交易中發(fā)揮作用，需要組織結(jié)構(gòu)、人才培養(yǎng)和信息平臺等一系列的系統(tǒng)優(yōu)化。第二，調(diào)整投資策略，開拓新的投資領(lǐng)域 大致說來，跨國公司對一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用按照其戰(zhàn)略的不同可以分為三個(gè)階段：要素尋求型戰(zhàn)略（Factor-seeking）時(shí)期、市場尋求型戰(zhàn)略（Market-seeking）時(shí)期和效率尋求型（Efficiency-seeking）時(shí)期。從總體上看，我國正處于從第一階段向第二階段轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)折期，尤其是在加入WTO以后跨國公司對華投資的市場尋求型特征會(huì)更為明顯，多年來一些跨國公司在華的投資已有相當(dāng)?shù)囊?guī)模，分支機(jī)構(gòu)數(shù)量也日益增加，為了利用中國的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，它們希望依靠開放的資本市場力量，更迅速地以利用當(dāng)?shù)氐馁Y源發(fā)展當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)能力，也可以利用當(dāng)?shù)氐馁Y源進(jìn)行出口，或從中國進(jìn)行成品采購。作為中國的投行應(yīng)順應(yīng)這一趨勢，關(guān)注因證券市場開放帶來的投資新熱點(diǎn)。[!--empirenews.page--]這些行業(yè)、企業(yè)一般具有如下一些特征：

1、與國際企業(yè)巨頭相關(guān)性很大的行業(yè)，如大眾、福特等汽車公司介入中國的汽車行業(yè)，達(dá)能進(jìn)入中國的飲料食品企業(yè)。

2、國內(nèi)的行業(yè)龍頭，如格林柯爾收購科龍、美國航空LDC公司控股海南航空等，選擇的對象有較大規(guī)模、良好的品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)。

3、國家實(shí)施保護(hù)政策的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，典型的如保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)。

4、已與外資建立合資或戰(zhàn)略合作關(guān)系的企業(yè)?；讷@取充分的信息，外資往往選擇那些已經(jīng)與之建立了合資企業(yè)或有良好戰(zhàn)略合作關(guān)系的公司為收購目標(biāo)。

5、股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、治理結(jié)構(gòu)規(guī)范的公司，因?yàn)檫@些企業(yè)較容易掌握控制權(quán)，跨國公司通常會(huì)偏好。國內(nèi)的投資公司還可以挖掘一些符合中國的國情，市場對外資進(jìn)入有很大限制的行業(yè)或企業(yè)，經(jīng)過一定時(shí)期的培育，爭取海外上市或向國外戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓。醫(yī)療服務(wù)、商業(yè)連鎖、乳制品等行業(yè)是其中的亮點(diǎn)。第三、推進(jìn)行業(yè)整合，提升產(chǎn)業(yè)競爭力 利用現(xiàn)有的生產(chǎn)能力進(jìn)行行業(yè)整合，提升產(chǎn)業(yè)競爭力，已是投行業(yè)務(wù)的重要思路。整合思路有兩種，一是先做產(chǎn)業(yè)后找資本市場的融資通道，二是先介入證券市場后進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的整合，不論是何種整合，證券市場是不可少的融資渠道和退出通道。在跨國購并中，開放的證券市場更是成功的關(guān)鍵條件。收購企業(yè)，再利用控股公司包裝上市，創(chuàng)造其全球化價(jià)值鏈中的一環(huán)，并從中獲利，已經(jīng)是國際資本市場的慣例。外資企業(yè)參與行業(yè)整合的案例現(xiàn)在越來越多，行業(yè)整合力度加大，對產(chǎn)業(yè)的影響也越來越明顯，并吸引了一些外國專業(yè)性的投資公司加入其中，如中策公司在短短一年半時(shí)間當(dāng)中先后購并300多家國有企業(yè)的“中策現(xiàn)象”，從事中國中間產(chǎn)品整合的亞洲戰(zhàn)略投資公司（ASIMCO）。1992-1993年中策公司在中國購并企業(yè)300多家，其主要模式是選擇那些效益良好的行業(yè)骨干企業(yè)，組成中策控股的集團(tuán)公司，分別在海外上市，另外還一攬子收購一個(gè)地區(qū)的國有企業(yè)。這種大規(guī)模的整合沒有國際資本市場的幫助是難以實(shí)現(xiàn)的。當(dāng)時(shí)由于缺乏開放的市場環(huán)境，外資參與行業(yè)整合注定是偶發(fā)現(xiàn)象。資本市場的開放給行業(yè)整合戰(zhàn)略提供了更大的空間，增加了投行投資退出通道，必然會(huì)使更多的外資企業(yè)加入國內(nèi)的行業(yè)整合，從而挖掘更多的整合概念。但即使有了證券市場的開放，外資企業(yè)在中國的整合仍然會(huì)面臨很多的難題。正如ASIMCO的CEO所言，管理中國企業(yè)的困難和介入中國市場的難度，是其整合難以取得預(yù)期效果的主要原因，這是外資企業(yè)尤其是外資投行所缺乏的功夫。國內(nèi)部分投行已經(jīng)深入資本市場、了解中國企業(yè)文化的特點(diǎn)，富有投資經(jīng)驗(yàn)的外國投行在行業(yè)整合方面如果能與這些投行合作，則可化解很多難題，取得雙贏的效果。第四、通過開展中外合資基金業(yè)務(wù)，開辟新的融資渠道 證券市場的進(jìn)一步開放給海外的機(jī)構(gòu)投資者提供了長期利好的預(yù)期。而就目前市場條件來看，投資性企業(yè)在直接進(jìn)入A股之前，以中外合資基金形式出現(xiàn)的可能性較大，這些基金即可以是證券投資基金，也可以是產(chǎn)業(yè)投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金作為引進(jìn)外資的新形式，以未上市企業(yè)為服務(wù)對象，幫助這些企業(yè)進(jìn)入證券市場，在國內(nèi)市場有很大的需求，在證券市場開放之際具有可行性。[!--empirenews.page--]首先，目前還不容許外國投資性公司受讓上市公司非流通股，所以他們很難直接購并中國的上市公司，通過和國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)合作建立基金，則可以突破政策的限制，順利地進(jìn)入這一市場；部分有意向到中國進(jìn)行投資的外商，因?yàn)椴涣私庵袊袌?，又不愿意進(jìn)行證券投資時(shí)，可以利用剩余的資本投資于產(chǎn)業(yè)基金。其次，很多外商投資性公司具有較成熟的管理經(jīng)驗(yàn)，在投資技巧、經(jīng)營理念上比較系統(tǒng)和完善。通過尋求海外高水平的機(jī)構(gòu)投資人合作，中國的投行可以提高自身的業(yè)務(wù)水平，學(xué)習(xí)運(yùn)用國際通行的分析方法和運(yùn)作模式。更重要的是，這些外企往往擁有眾多的跨國公司客戶，在服務(wù)外企方面有天然的優(yōu)勢，而國內(nèi)的投資公司利用熟悉中國市場的優(yōu)勢，能夠和外資投資公司形成優(yōu)勢互補(bǔ)。蒙特利爾銀行與富國基金，荷蘭銀行與南方基金等都在尋求合作；而在滬產(chǎn)生的第一只中外合作產(chǎn)業(yè)基金—中瑞合作基金，已通過股權(quán)投資的方式正式運(yùn)行，用以資助經(jīng)濟(jì)與合作組織成員國中小企業(yè)在華與中國公司共建合資企業(yè)。外資進(jìn)入中國基金市場的意愿已越來越強(qiáng)，動(dòng)作也越來越大。世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)跨越了國際化時(shí)代進(jìn)入了全球化時(shí)代，全球化時(shí)代經(jīng)濟(jì)的特征在于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在全球范圍內(nèi)進(jìn)行整合和一體化，各國利用外資的政策法規(guī)日益趨同。調(diào)整經(jīng)營策略，抓住開放證券市場所帶來的機(jī)遇，抵御住開放帶來的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，這是中國市場上的投資銀行都需要認(rèn)真面對的。

第二篇：必須加快拓展投行業(yè)務(wù)

面對嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢必須加快拓展投行業(yè)務(wù)

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)金融形勢都出現(xiàn)了新的態(tài)勢，在這種新形勢下，銀行開始主動(dòng)或被動(dòng)地進(jìn)行轉(zhuǎn)型，正處在經(jīng)濟(jì)換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整振動(dòng)期和前期政策消化期的中國銀行業(yè)，依靠傳統(tǒng)和規(guī)模、高速擴(kuò)張的經(jīng)營方式是走不下去的。隨著利率市場化改革的推進(jìn)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)逐步深入金融行業(yè)，外部環(huán)境要求銀行業(yè)必須改變。目前，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整加快、化解產(chǎn)能過剩和金融改革等一系列因素的影響之下，面臨著前所未有的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)獲得了共識。未來，在看清現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)上，必須馬上行動(dòng)，推動(dòng)改革。關(guān)于金融改革的一些動(dòng)作，現(xiàn)在該行動(dòng)了。加快拓展投行業(yè)務(wù)，正是應(yīng)對商業(yè)銀行改革發(fā)展的有力抓手。

投資銀行業(yè)務(wù)以其個(gè)性化、專業(yè)化、綜合化、高效化等突出的特征，在商業(yè)銀行體系中形成了差異化競爭優(yōu)勢，并通過投行產(chǎn)品與服務(wù)的切入，打開業(yè)務(wù)局面，形成了對商業(yè)銀行傳統(tǒng)產(chǎn)品服務(wù)的拉動(dòng)效應(yīng)。這種不占用商業(yè)銀行自有資金的業(yè)務(wù)，為商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來了思維模式的轉(zhuǎn)變，提高了商業(yè)銀行的盈利能力，提升了經(jīng)營能力，加速了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)與運(yùn)營，分散了資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，并將成為商業(yè)銀行經(jīng)營成敗的關(guān)鍵。

投行業(yè)務(wù)的五大優(yōu)勢

一、效率優(yōu)勢。投行業(yè)務(wù)中非常注重的一點(diǎn)是機(jī)會(huì)的把握能力，除了前瞻性預(yù)判做好準(zhǔn)備外，還需要靈敏的反應(yīng)和快速高效形成解決方案，并且很可能需要在瞬間出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)刻快速執(zhí)行。因此，高效性亦成為了投行的一個(gè)有效競爭優(yōu)勢。

二、效益優(yōu)勢。作為投行產(chǎn)品與服務(wù)的個(gè)性化、專業(yè)化、綜合化以及所形成的差異化競爭優(yōu)勢與難復(fù)制性，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的收費(fèi)將可帶來商業(yè)銀行的最大化收益，并帶動(dòng)其他傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的開展，拉動(dòng)效益顯著。

三、理念優(yōu)勢。相區(qū)別于商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)思維，投行業(yè)務(wù)的開展需要預(yù)判市場、預(yù)測未來、預(yù)估發(fā)展態(tài)勢，并且需要?jiǎng)討B(tài)的調(diào)整模型、數(shù)據(jù)與結(jié)果，需要有一種前瞻性的理念，否則將會(huì)因準(zhǔn)備不足而與轉(zhuǎn)瞬即逝的機(jī)會(huì)失之交臂。而這種理念，則需要培養(yǎng)超前意識，不斷的跟蹤觀察市場變化，并及時(shí)調(diào)整策略，為到來的機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備，這將在業(yè)務(wù)上形成先發(fā)制勝的效果。

四、營銷優(yōu)勢。投行產(chǎn)品與服務(wù)是非標(biāo)準(zhǔn)化的，投行的手段是多種多樣的，是基于需求去擬定個(gè)性化解決方案，創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品與交易，綜合化匹配需求的。相對于推銷即便是組合式推銷固有的產(chǎn)品而言，這種模式更切合客戶的要求，更能受到客戶的認(rèn)可，更有利于獲得業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，營銷的優(yōu)勢就更明顯。

五、產(chǎn)品與服務(wù)優(yōu)勢。投行的產(chǎn)品與服務(wù)基于各種各樣的需求，個(gè)性化的擬定方案，創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品與交易解決問題。很多時(shí)候，這些產(chǎn)品與服務(wù)需要非常強(qiáng)的專業(yè)能力與豐富的經(jīng)驗(yàn)，需要解決的是一攬子的綜合需求，這是既成的商行產(chǎn)品模式所無法替代與完成的。

對商業(yè)銀行促進(jìn)與完善的五個(gè)方面

一、完善商業(yè)銀行的產(chǎn)品與服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營。并購顧問與融資、股權(quán)投資與融資、資產(chǎn)與債務(wù)重組、夾層融資、債券承銷、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)證券化、戰(zhàn)略顧問、經(jīng)營管理顧問、綜合性財(cái)務(wù)顧問等投行業(yè)務(wù)，無疑將大大豐富并完善商業(yè)銀行的產(chǎn)品線和服務(wù)體系，使得商業(yè)銀行可以多方面滿足客戶的需求，獲得更多的業(yè)務(wù)收入。既有投行業(yè)務(wù)，又有商行業(yè)務(wù)，既可以滿足一般化的產(chǎn)品與服務(wù)需求，又可以針對特定客戶個(gè)性化、多元化、綜合化的需求提供顧問服務(wù)與產(chǎn)品服務(wù)，還可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的流動(dòng)性管理、降低風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)收益，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營。

二、有利于形成差異化競爭優(yōu)勢。在趨于同質(zhì)化，僅能拼價(jià)格、拼關(guān)系的產(chǎn)品與服務(wù)推銷環(huán)境下，融入個(gè)性化、專業(yè)化、綜合化解決方案與創(chuàng)設(shè)產(chǎn)品交易，便能在競爭中形成差異化競爭優(yōu)勢、投行開路、商行跟進(jìn)，進(jìn)而獲取更高的收益。

三、加劇競爭，分化陣營。開展投行業(yè)務(wù)將直接加劇商行之間的競爭態(tài)勢，并決定在競爭中的位置。縱觀國內(nèi)商業(yè)銀行，較早、較好開展投行業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)如建行、工行，其通過投行手段“俘獲”的客戶就較多，議價(jià)能力就較強(qiáng)，中間業(yè)務(wù)收入就較多，經(jīng)營能力與盈利能力相對就越強(qiáng)。

四、分散風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力。作為投行業(yè)務(wù)組成部分的資產(chǎn)證券化、表外理財(cái)業(yè)務(wù)等，通過將自身持有的債券、貸款、票據(jù)等資產(chǎn)證券化賣給其他投資人，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的出表（資產(chǎn)負(fù)債表）或表外管理，如銀行將期限較長的城建貸款賣出或證券化。騰出信貸規(guī)模向多個(gè)企業(yè)發(fā)放短期流動(dòng)資金貸款、貿(mào)易融資，從而降低資產(chǎn)的行業(yè)集中度和期限集中度，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散，并可通過資產(chǎn)流動(dòng)性管理，提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

五、提升商業(yè)銀行的經(jīng)營能力。用好投行這把尖刀，引入資產(chǎn)流動(dòng)性管理的理念，將收益較低的票據(jù)、貸款等賣出的同時(shí)，將收回的資金投向于收益更高的資產(chǎn)，支持貢獻(xiàn)度更大更優(yōu)質(zhì)的客戶資源，大大提升了商業(yè)銀行的資產(chǎn)經(jīng)營能力。

投行業(yè)開展存在的三個(gè)方面的問題

一、業(yè)務(wù)模式單一，產(chǎn)品缺乏獨(dú)創(chuàng)性。目前，國內(nèi)商業(yè)銀行的投行產(chǎn)品主要有咨詢顧問、理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)、債券承銷等，業(yè)務(wù)模式比較單一且缺乏持續(xù)性。這與我國政策對商業(yè)銀行限制有關(guān)，國外投資銀行廣泛開展的證券承銷與經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，我國商業(yè)銀行無法直接開展。同時(shí)，銀行業(yè)受國際經(jīng)濟(jì)形式和國內(nèi)貨幣政策影響較大，業(yè)務(wù)發(fā)展比較被動(dòng)。未來，我國也必將走向金融綜合經(jīng)營的道路。發(fā)達(dá)金融市場中的商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營限制取消后，往往會(huì)強(qiáng)化貨幣市場和資本市場的聯(lián)動(dòng)，如美國銀行在收購美國信托和美林證券后，形成了集銀行、信托、投資及資產(chǎn)管理為一體的全功能平臺，大大提升了綜合競爭能力。商業(yè)銀行必須做好準(zhǔn)備，以應(yīng)對綜合經(jīng)營環(huán)境下激烈的市場競爭。

二、風(fēng)險(xiǎn)防范意識欠缺。國內(nèi)商業(yè)銀行在投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理上，大都采用傳統(tǒng)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理策略，沒有對投行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)進(jìn)行組織和體制上的風(fēng)險(xiǎn)隔離。盡管國內(nèi)商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)尚處于投行業(yè)務(wù)同傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的結(jié)合階段，伴隨國內(nèi)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)范圍的拓展和深化，商業(yè)銀行將越來越難以阻止內(nèi)部業(yè)務(wù)交叉經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)、蔓延和惡化。商業(yè)銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變思維，積極建立自上而下的投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

三、人才培養(yǎng)和激勵(lì)機(jī)制缺乏。國際先進(jìn)銀行對投行業(yè)務(wù)多采用事業(yè)部模式，實(shí)行單獨(dú)的業(yè)務(wù)拓展、績效考核、資源配置、人才儲(chǔ)備等政策，能充分發(fā)揮各層級的積極性。國有商業(yè)銀行現(xiàn)有的人才結(jié)構(gòu)與開展投行業(yè)務(wù)所要求的能力較不匹配。同時(shí)，由于我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)時(shí)間較短，經(jīng)驗(yàn)較少，并沒有建立完善的投行業(yè)務(wù)人才培養(yǎng)機(jī)制，且廣泛分布于商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)的客戶經(jīng)理對投行業(yè)務(wù)理解層次較低，也不利于商業(yè)銀行進(jìn)一步拓展投行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)激勵(lì)機(jī)制也一定程度上制約了投行從業(yè)人員的積極性。

開展投行業(yè)務(wù)的幾點(diǎn)對策

一、實(shí)施差異化的經(jīng)營戰(zhàn)略。我國商業(yè)銀行目前的發(fā)展?fàn)顩r各有不同，商業(yè)銀行需要找準(zhǔn)自己的定位，切實(shí)根據(jù)自身狀況，挖掘自己的潛在和獨(dú)特優(yōu)勢，確定投行業(yè)務(wù)的側(cè)重點(diǎn)。應(yīng)積極開拓出新的行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和所處的行業(yè)地位，有針對性地確立投行業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)，積極打造自發(fā)展領(lǐng)域，對開展投行業(yè)務(wù)實(shí)施戰(zhàn)略化定位，強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)化資源整合、提升服務(wù)水平，通過對客戶潛在需求的挖掘，滿足客戶個(gè)性化需求；

二、確定有效的市場定位。商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)應(yīng)進(jìn)行有效的市場定位，選擇業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)?？梢詢?yōu)先發(fā)展與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)密切的投行業(yè)務(wù)，如項(xiàng)目融資等，積極利用己有的客戶資源，為客戶提供全方位專業(yè)化的服務(wù)。確立投行業(yè)務(wù)方向，找準(zhǔn)自身市場定位，有助于商業(yè)銀行更好地集中優(yōu)勢資源發(fā)展投行業(yè)務(wù)?？梢苑e極拓展與大型企業(yè)客戶的業(yè)務(wù)關(guān)系，深入分析其業(yè)務(wù)需求，培育穩(wěn)定的長期往來關(guān)系；重點(diǎn)培育優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶，挖掘其潛在需求，盡力開拓中小企業(yè)投行市場。

三、選擇合適的經(jīng)營模式?，F(xiàn)階段，綜合經(jīng)營模式是大多數(shù)銀行開展投行業(yè)務(wù)的選擇，這種經(jīng)營模式的設(shè)立相對簡單，可以依托銀行內(nèi)部雄厚的資金和資源優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。金融控股模式和海外合作模式雖然不是我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的主流模式，但是，在銀行業(yè)綜合經(jīng)營趨勢下，銀行業(yè)的競爭將大大加劇，加之國內(nèi)金融市場日趨開放，組建金融控股集團(tuán)，為客戶提供全方位、綜合性的金融服務(wù)將使得商業(yè)銀行更具競爭優(yōu)勢。未來，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身資源優(yōu)勢和發(fā)展實(shí)際，選擇合適的投行業(yè)務(wù)經(jīng)營模式。

四、建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。首先，應(yīng)健全外部監(jiān)管制度，現(xiàn)階段國內(nèi)許多金融法律法規(guī)在一定程度成為商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)發(fā)展的束縛。有必要根據(jù)市場化規(guī)律和現(xiàn)實(shí)需求，適時(shí)調(diào)整和完善法律法規(guī)。其次，應(yīng)完善商業(yè)銀行內(nèi)控機(jī)制，投行業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于銀行簡單的結(jié)算、代理等中間業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行尤其應(yīng)該注重自身的風(fēng)險(xiǎn)防控和隔離，積極分析和研究開展投行業(yè)務(wù)所帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效隔離，并建立獨(dú)立的防控系統(tǒng)。要加強(qiáng)資金管理，避免信貸資金與投行業(yè)務(wù)資金混淆；要嚴(yán)格投行業(yè)務(wù)操作流程，如實(shí)披露相關(guān)信息，促進(jìn)外部監(jiān)督；要加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，建立專門針對投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，防患于未然。

五、構(gòu)建投行業(yè)務(wù)精英團(tuán)隊(duì)。投行業(yè)務(wù)從業(yè)人員需具備在金融、法律、財(cái)務(wù)等方面較為全面的專業(yè)知識，尤其是像我們這樣的基層支行應(yīng)長期致力于培養(yǎng)這類復(fù)合型人才，整合內(nèi)部人力、物力和財(cái)力資源制定系統(tǒng)化的人才培養(yǎng)計(jì)劃，組建投行業(yè)務(wù)專家團(tuán)隊(duì)，重視專業(yè)人才引進(jìn)。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)化完善投行業(yè)務(wù)人才的業(yè)績考核和激勵(lì)機(jī)制，建立科學(xué)的薪酬薪資體系，充分調(diào)動(dòng)員工積極性，發(fā)揮專業(yè)人才的核心作用。

第三篇：我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展投行業(yè)務(wù)淺析（范文模版）

淺析我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展

摘 要：在我國銀行業(yè)對外資全面開放，國際銀行業(yè)普遍實(shí)行綜合經(jīng)營的背景下，國內(nèi)商業(yè)銀行要提高核心競爭力，投資銀行業(yè)務(wù)日益成為其經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要選項(xiàng)。本文簡單分析了在當(dāng)今的國際背景，強(qiáng)調(diào)了國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的趨勢以及存在的優(yōu)勢，并提出了商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略安排及具體發(fā)展策略，并提出了具體業(yè)務(wù)的發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 投資銀行業(yè)務(wù) 混業(yè)經(jīng)營

隨著海外一些綜合性的金融集團(tuán)通過各種渠道分別進(jìn)入我國的保險(xiǎn)、證券、銀行等金融領(lǐng)域，利用其在人才、數(shù)據(jù)、產(chǎn)品及混業(yè)經(jīng)營方面的優(yōu)勢，為國內(nèi)客戶提供綜合性的金融服務(wù)，給國內(nèi)商業(yè)銀行帶來了激烈的競爭。面對國外混業(yè)經(jīng)營的強(qiáng)烈沖擊和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，發(fā)展我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)勢在必行，如何尋求投資銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展模式并取得突破，是擺在我國各商業(yè)銀行面前的一個(gè)共同 問題。

作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，資本市場和商業(yè)銀行之間具有一些天然的聯(lián)系，資本市場的發(fā)展需要銀行體系為其提供必要的資金融通渠道，而資本市場則為商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)提供發(fā)展渠道。商業(yè)銀行存在一些天然缺陷，資產(chǎn)、負(fù)債在收益與風(fēng)險(xiǎn)上的不匹配性決定了商業(yè)銀行必須依賴資本市場進(jìn)行資產(chǎn)和負(fù)債及流動(dòng)性的管理，而商業(yè)銀行功能的日趨衰落和資本市場核心地位的逐步確立也決定了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新必須以資本市場為平臺。

我國商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)是時(shí)勢的必然選擇

投資銀行業(yè)務(wù)是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的概念。從國際上來看，早期投資銀行業(yè)務(wù)主要是承銷、交易和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，隨后逐漸擴(kuò)展到重組并購、財(cái)務(wù)顧問、結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)管理、衍生產(chǎn)品交易、股權(quán)直接投資等業(yè)務(wù)。承銷業(yè)務(wù)是高端和品牌投行業(yè)務(wù)，對其他業(yè)務(wù)有帶動(dòng)作用，但并非多數(shù)投行的主要收入來源。金融危機(jī)前高盛、美林、摩根斯坦利等國際投行的承銷業(yè)務(wù)收入占其總收入比重基本在10％以內(nèi)。我們認(rèn)為，投資銀行業(yè)務(wù)范疇不應(yīng)僅限于狹義的承銷和交易服務(wù)，而應(yīng)包括前述各項(xiàng)業(yè)務(wù)。在我國目前分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行除了不能開展交易所市場的證券承銷、經(jīng)紀(jì)和交易業(yè)務(wù)之外，仍然可開展大多數(shù)投資銀行業(yè)務(wù)，包括銀行間市場承銷經(jīng)紀(jì)與交易，以及重組并購、財(cái)務(wù)顧問、結(jié)構(gòu)化融資與銀團(tuán)、資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)管理、衍生品交易等。此外，隨著金融創(chuàng)新和綜合化經(jīng)營改革的推進(jìn)，股權(quán)直接投資等新興業(yè)務(wù)也有望成為國內(nèi)商業(yè)銀行可涉獵的投資銀行業(yè)務(wù)。

當(dāng)前，我國銀行業(yè)已對外資全面開放，以工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行為代表的大型國有銀行也已成功實(shí)現(xiàn)上市，金融業(yè)綜合化經(jīng)營正在穩(wěn)步推進(jìn)，利率市場化改革正逐步實(shí)施。面對這些新形勢和新挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行有必要大力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。

一、應(yīng)對融資格局變化和收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的必然選擇

我國金融市場正在發(fā)生深刻變化，資本市場得以較快發(fā)展，直接融資比例不斷擴(kuò)大。證券市場股票、債券和資產(chǎn)管理計(jì)劃等直接融資產(chǎn)品發(fā)行額不斷提高。從國外銀行的情況來看，直接融資對銀行的沖擊首先體現(xiàn)在大型優(yōu)質(zhì)客戶信貸業(yè)務(wù)方面。如匯豐集團(tuán)從大客戶那里獲取的利息收入僅占全部大客戶收入的38％，花旗集團(tuán)從大客戶那里獲取的利息收入也遠(yuǎn)小于非利息收入。德意志銀行的利息收入占比在1998年之后也是逐年下降的。與西方國家轉(zhuǎn)型階段的情況相似，隨著我國直接融資的發(fā)展，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)對銀行貸款的需求將逐步降低，用貸款價(jià)格競爭大型優(yōu)質(zhì)客戶的效果將大打折扣。商業(yè)銀行應(yīng)深入拓展以直接融資市場為主戰(zhàn)場的投行業(yè)務(wù)，通過參與銀行間市場和交易所市場直接融資，發(fā)展資產(chǎn)證券化、直接投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，更好地滿足企業(yè)多元化金融服務(wù)需求。

二、完善服務(wù)功能及培育核心競爭力的必然選擇

隨著銀行業(yè)競爭日益激烈，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象已經(jīng)越來越嚴(yán)重，商業(yè)銀行陷入規(guī)模擴(kuò)張和低水平同質(zhì)競爭的泥潭。而隨著市場環(huán)境和客戶金融意識的逐步成熟，越來越多的客戶已經(jīng)不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統(tǒng)服務(wù)，而要求銀行提供包括重組并購、企業(yè)理財(cái)?shù)韧缎袠I(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合金融服務(wù)。盡快適應(yīng)客戶需求變化，加快發(fā)展知識密集、高附加值的投行業(yè)務(wù)，健全企業(yè)服務(wù)功能，成為商業(yè)銀行擺脫低水平同質(zhì)競爭、培育核心競爭力的必然選擇。以投資銀行等業(yè)務(wù)為代表的高附加值新興業(yè)務(wù)，其發(fā)展情況主要取決于自身的技術(shù)實(shí)力和人才團(tuán)隊(duì)等內(nèi)源性優(yōu)勢，通過先發(fā)戰(zhàn)略確立市場地位后將在較長時(shí)期內(nèi)形成商業(yè)銀行在企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域區(qū)別于其他競爭對手的競爭優(yōu)勢，在創(chuàng)造直接效益的同時(shí)也將帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，體現(xiàn)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)效益，成為銀行核心競爭力的重要組成部分。

三、推進(jìn)綜合化經(jīng)營和應(yīng)對國際競爭的必然選擇

我國金融市場已經(jīng)按照WTO協(xié)定全面向外資開放，花旗、匯豐、德意志銀行、瑞士銀行等國外大型金融集團(tuán)將以各種方式參與國內(nèi)金融市場的競爭，為高端客戶提供銀行、證券、保險(xiǎn)等全方位金融服務(wù)，這進(jìn)一步擠占了國內(nèi)銀行的業(yè)務(wù)和利潤空間。我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主體還是貸款、清算等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，而國內(nèi)的外資銀行則能夠通過其混業(yè)經(jīng)營的母公司，獲得綜合化的業(yè)務(wù)支持、客戶資源和信息共享，在為高端客戶提供綜合金融服務(wù)的競爭中形成明顯優(yōu)勢。當(dāng)前，各大銀行已經(jīng)通過改制上市大大增強(qiáng)了資本實(shí)力，完善了治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)控能力，在規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)和客戶資源上已經(jīng)具備了較強(qiáng)的競爭力。為了更好地應(yīng)對外資的挑戰(zhàn)，有必要組建能夠同國外金融集團(tuán)抗衡的大型綜合化經(jīng)營金融企業(yè)。以國有控股大型商業(yè)銀行為主體收購或設(shè)立證券公司，全面開展投資銀行業(yè)務(wù)，是較為可行的一種綜合化經(jīng)營模式。一方面商業(yè)銀行通過加大跨市場綜合產(chǎn)品創(chuàng)新，由商業(yè)銀行的投資銀行部門繼續(xù)為客戶提供重組并購、銀行間市場直接融資、資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)融資、資產(chǎn)管理等綜合金融服務(wù)；另一方面，在政策允許的情況下可考慮通過適時(shí)收購證券公司，獲取證券市場業(yè)務(wù)牌照，作為對高端客戶提供全方位金融服務(wù)的有益補(bǔ)充。

國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢

相比其他金融機(jī)構(gòu)而言，國內(nèi)大型商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)具有自身獨(dú)特的比較優(yōu)勢。首先是品牌和產(chǎn)品優(yōu)勢。大型商業(yè)銀行在多年的經(jīng)營過程中已經(jīng)形成了品牌和知名度，具有較為完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在清算、代理、現(xiàn)金管理等領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，易于提高客戶對投行業(yè)務(wù)的認(rèn)知度和認(rèn)同感，增強(qiáng)市場開拓能力。其次是資金優(yōu)勢。大型商業(yè)銀行資金實(shí)力雄厚，在風(fēng)險(xiǎn)隔離的情況下適當(dāng)互動(dòng)，可以為開展投行業(yè)務(wù)提供有力的支持。第三是銀行間市場的主導(dǎo)地位。大型商業(yè)銀行是銀行間債券市場的最主要參與者，這為開展短期融資券、資產(chǎn)證券化以及將來的中長期企業(yè)債券業(yè)務(wù)創(chuàng)造了非常有利的條件。第四是客戶和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。大型銀行擁有完備的海內(nèi)外機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)的信息網(wǎng)絡(luò)，在長期的業(yè)務(wù)經(jīng)營中與大部分客戶和地方政府建立了穩(wěn)定、互信的關(guān)系，對于客戶需求具有較高的敏感度和快速的反應(yīng)能力。

盡管與國際頂尖銀行相比，國內(nèi)大型銀行尚不具備機(jī)制、人才、經(jīng)驗(yàn)以及國際化網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢，暫時(shí)還難以與其在特大型企業(yè)的海外上市、重組并購等領(lǐng)域進(jìn)行直接的正面競爭，但在企業(yè)境內(nèi)資產(chǎn)證券化、銀團(tuán)安排與結(jié)構(gòu)化融資、重組并購、股權(quán)私募、上市發(fā)債顧問、常年財(cái)務(wù)顧問和企業(yè)資信服務(wù)等方面仍具有相對優(yōu)勢，而且國際頂尖銀行大部分在此次金融危機(jī)中損失慘重。中國工商銀行幾年來的實(shí)踐表明，只要定位明確，路徑清晰，措施得力，商業(yè)銀行完全可以做大做強(qiáng)投行業(yè)務(wù)。

一、業(yè)務(wù)收入持續(xù)大幅增加。2002年工商銀行成立投資銀行部，當(dāng)年全行境內(nèi)分行實(shí)現(xiàn)投行收入1.9億元。2003年、2004年、2005年、2006年、2007年分別實(shí)現(xiàn)4.82億元、10.34億元、18.02億元、27.60億元、45.05億元，增長率分別達(dá)到153%、114%、74%、53%、63%，在中間業(yè)務(wù)收入中的占比逐步增大，成為中間業(yè)務(wù)收入的重要增長點(diǎn)。2008年，工商銀行境內(nèi)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入80.28億元，同比增長78.2%，在中間業(yè)務(wù)收入中的占比達(dá)14％，已發(fā)展成為與代理、結(jié)算和銀行卡業(yè)務(wù)并列的第四大中間業(yè)務(wù)收入來源和第三大中間業(yè)務(wù)收入增長來源。在國內(nèi)股票市場異?；鸨?、證券公司經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)收入遠(yuǎn)超正常年份的情況下，工商銀行80.28億元的投行收入相當(dāng)于同期國內(nèi)前二十大券商的投行收入總和。就連券商龍頭中信證券也在年報(bào)中坦言,證券公司的債券承銷業(yè)務(wù)遇到前所未有的擠壓。

二、品牌建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，精品項(xiàng)目不斷涌現(xiàn)。四年多來，工商銀行在重組并購、銀團(tuán)及結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)證券化等主要投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極開拓、努力探索，承攬、運(yùn)作了一批技術(shù)含量高、市場影響力大的重大項(xiàng)目，投行品牌建設(shè)初見成效。在重組并購方面，工商銀行相繼營銷運(yùn)作了寶鋼并購八一鋼鐵、張?jiān)９蓹?quán)轉(zhuǎn)讓、晨鳴控股企業(yè)改制、大唐移動(dòng)股權(quán)私募、山東電力集團(tuán)以及蘇州大學(xué)債務(wù)重組等一系列有市場影響力的項(xiàng)目。工商銀行向大型央企、世界500強(qiáng)企業(yè)提供投行服務(wù)的能力得到業(yè)界認(rèn)可。在銀團(tuán)及結(jié)構(gòu)化融資方面，工行完成了江蘇海力士－意法7.5億美元、江蘇利港電廠三期、廣州市軌道交通四號線工程等大型銀團(tuán)項(xiàng)目以及河南中原高速股份公司107.75億元結(jié)構(gòu)化融資銀團(tuán)，并推動(dòng)鐵道部武廣鐵路等結(jié)構(gòu)化融資項(xiàng)目。在資產(chǎn)證券化方面，完成了寧波分行不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，推出近20億元的國開行優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品，并積極運(yùn)作了浙江金麗溫高速公路理財(cái)計(jì)劃、浙江交投集團(tuán)高速公路理財(cái)計(jì)劃、重慶渝涪高速公路理財(cái)計(jì)劃等項(xiàng)目，提供包括結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、交易執(zhí)行、中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)和擔(dān)保等的一攬子投行服務(wù)。在短期融資券方面，先后完成上海石化、大眾交通、中鐵工程等十多家企業(yè)的盡職調(diào)查工作。在企業(yè)上市發(fā)債顧問方面，完成江蘇亞洲環(huán)保上市顧問等項(xiàng)目。在常年財(cái)務(wù)顧問方面，為江蘇太平洋建設(shè)、華西村、新科電子等大型客戶提供了綜合顧問服務(wù)。

三、收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，服務(wù)創(chuàng)新不斷出現(xiàn)。2006年，隨著工商銀行投行業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新步伐的加快和品牌類業(yè)務(wù)市場競爭力的持續(xù)增強(qiáng)，投行業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)取得顯著改善，以重組并購、結(jié)構(gòu)化融資、銀團(tuán)貸款、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化、私募上市顧問等為代表的品牌類業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入13.97億元，在全部投行收入中的占比超過50％。從投行項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入看，2006年全行完成單筆收入超50萬元投行項(xiàng)目854個(gè)，累計(jì)入賬收入11.40億元，在全部投行收入中的占比超過40％，其中超過100萬元的項(xiàng)目有360個(gè)，超過500萬元的有4個(gè)。在咨詢顧問類業(yè)務(wù)中，常年財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)已逐漸探索出四種主要服務(wù)模式，即針對高端客戶的以咨詢業(yè)務(wù)為主的模式，針對中小客戶的以研究服務(wù)和一般業(yè)務(wù)咨詢?yōu)橹鞯哪Ｊ?，針對潛力客戶的常年?cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)先導(dǎo)模式以及以財(cái)務(wù)咨詢?yōu)橹鞯膶ｍ?xiàng)咨詢模式。2006年常年財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)簽約客戶達(dá)到6144家，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入9.3億，成為密切銀企關(guān)系、創(chuàng)新投行服務(wù)的重要手段。

我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的策略分析

國外商業(yè)銀行，由于不受法律法規(guī)限制，在投行業(yè)務(wù)運(yùn)作和業(yè)務(wù)范圍上，可以根據(jù)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)和優(yōu)勢，進(jìn)行投行業(yè)務(wù)市場定位。而國內(nèi)商業(yè)銀行，由于受“分業(yè)經(jīng)營”的政策法規(guī)制約，開展投行業(yè)務(wù)，除考慮自身戰(zhàn)略目標(biāo)和優(yōu)勢外，還應(yīng)考慮政策法規(guī)的約束以及國內(nèi)專業(yè)投行和國際專業(yè)投行的競爭因素。為此，必須研究我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的合適路徑和環(huán)境建設(shè)等策略。

一、我國商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)的路徑選擇 一直以來，國內(nèi)投行業(yè)務(wù)市場被中資專業(yè)投資銀行(即證券公司)所壟斷。隨著國內(nèi)金融市場對外開放，以及國內(nèi)企業(yè)走向國際金融市場，國際大型專業(yè)投資銀行紛紛進(jìn)入國內(nèi)，拓展國內(nèi)企業(yè)在國際資本市場上的IPO 業(yè)務(wù)，近年來，國內(nèi)商業(yè)銀行紛紛轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，介入原本屬于專業(yè)投資銀行的投行業(yè)務(wù)。借鑒國外銀行業(yè)發(fā)展投行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，綜合考慮監(jiān)管政策取向、金融市場趨勢以及內(nèi)部經(jīng)營約束條件等因素，國內(nèi)商業(yè)銀行可以在與貸款等債券融資業(yè)務(wù)相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)以及項(xiàng)目融資、銀團(tuán)貸款、財(cái)務(wù)顧問、和財(cái)富管理等業(yè)務(wù)上形成特色。以工商銀行為例，工商銀行借鑒了國外銀行業(yè)發(fā)展投行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，綜合考慮監(jiān)管政策取向、金融市場趨勢以及內(nèi)部經(jīng)營約束條件等因素，圍繞經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變的整體發(fā)展戰(zhàn)略，選擇了從“以內(nèi)為主”到“內(nèi)外并重”的投行業(yè)務(wù)發(fā)展模式，擬定了“兩步走”的發(fā)展路徑。第一步是“以內(nèi)為主”階段。在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)以行內(nèi)設(shè)置的投行部門為主體發(fā)展與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的各項(xiàng)投行業(yè)務(wù)，包括咨詢顧問類、重組并購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化以及銀行間市場直接融資類業(yè)務(wù)等，從而更好地利用商業(yè)銀行資源優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，獲得管理協(xié)同效應(yīng)。與此同時(shí)，根據(jù)證券市場環(huán)境、監(jiān)管政策以及自身需要選取恰當(dāng)時(shí)機(jī)、恰當(dāng)方式組建證券公司，獲取直接投資、證券承銷、交易和經(jīng)紀(jì)、受托資產(chǎn)管理等全面境內(nèi)投行業(yè)務(wù)牌照，完善投行服務(wù)功能。第二步是“內(nèi)外并重”階段。繼續(xù)在商業(yè)銀行內(nèi)部穩(wěn)步發(fā)展咨詢顧問、結(jié)構(gòu)化融資、銀團(tuán)貸款、重組并購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化、銀行間市場債券承銷等業(yè)務(wù)，并在監(jiān)管政策、金融市場環(huán)境以及競爭條件支持的前提下，通過行屬投行機(jī)構(gòu)全面開拓股票債券發(fā)行承銷交易經(jīng)紀(jì)、直接投資、資產(chǎn)管理等傳統(tǒng)牌照類投行業(yè)務(wù)，促進(jìn)行內(nèi)外各項(xiàng)投行業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，行內(nèi)外投行機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)配合、相互促進(jìn)，形成完整的投行產(chǎn)品體系，逐步使投行業(yè)務(wù)成為與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)并列的重要業(yè)務(wù)板塊，投行業(yè)務(wù)成為大客戶金融服務(wù)的主要手段及盈利來源。

二、建立與投資銀行業(yè)務(wù)相適應(yīng)的運(yùn)行機(jī)制 與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不同，投資銀行業(yè)務(wù)需要從業(yè)人員在業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢和智慧，必須把業(yè)務(wù)創(chuàng)新擺到突出位置，從機(jī)制上促使從業(yè)人員保持持久的創(chuàng)新動(dòng)力。投資銀行也是一個(gè)智力密集型的行業(yè)，所涉及的學(xué)科包括經(jīng)濟(jì)金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和管理學(xué)等。因此，要充分考慮專業(yè)人才的市場價(jià)值和不同項(xiàng)目的收益水平確定分配標(biāo)準(zhǔn)，使人力資源的成本與收益相對稱，讓有限資源向最能為銀行創(chuàng)造投資銀行收益的人才傾斜，最大限度地激發(fā)從業(yè)人員的積極性與創(chuàng)造性。所以，商業(yè)銀行要依靠一大批具有現(xiàn)代金融理論知識和豐富銀行業(yè)務(wù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、而且懂國際金融慣例和現(xiàn)代計(jì)算機(jī)專業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新性人才來拓展投資銀行的業(yè)務(wù)。在有相應(yīng)人才的前提下，商業(yè)銀行可以在總部形成規(guī)模在百人以上的高水平投行專家團(tuán)隊(duì)，建設(shè)重組并購、銀團(tuán)貸款與結(jié)構(gòu)化融資、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與證券化、直接融資等業(yè)務(wù)中心，組建一支優(yōu)秀的投行分析師團(tuán)隊(duì)，針對大型客戶開展并購、承銷、證券化等品牌類業(yè)務(wù)，并為顧問類業(yè)務(wù)提供研發(fā)支持。還可以在投行收入較多、投行業(yè)務(wù)資源較為豐富的分行成立獨(dú)立的投行部，配置專職投行人員。

三、切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作

從1998年花旗銀行的大合并到現(xiàn)在的分離業(yè)務(wù)過程，可以看出金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)并沒有想象中大，相反，業(yè)務(wù)的合并還會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)串聯(lián)等負(fù)面效應(yīng)?；ㄆ斓摹笆萆磉\(yùn)動(dòng)”（出售了它的財(cái)富管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）雖然能夠貢獻(xiàn)短期的資本金，但并不能解決根本的問題。根據(jù)現(xiàn)在的主流意識，花旗要想獲得健康發(fā)展，剝離或隔離它的衍生交易和替代投資業(yè)務(wù)才是根本。因此可以得知，傳統(tǒng)的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)+新興的衍生交易和替代投資業(yè)務(wù)，不僅不會(huì)形成金融資源的相互支持，還會(huì)導(dǎo)致危機(jī)中的風(fēng)險(xiǎn)串聯(lián)和資本爭奪，風(fēng)險(xiǎn)隔離和資本獨(dú)立是金融集團(tuán)長期發(fā)展的必須。

由花旗銀行的教訓(xùn)可知，商業(yè)銀行在其職能架構(gòu)下開展投行業(yè)務(wù)，必須在商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)之間建立起嚴(yán)格的“防火墻”制度，同時(shí)，健全業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。首先是要從組織和體制上實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離與資本獨(dú)立，在未來拓展綜合化經(jīng)營過程中，要確保商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)主體相互獨(dú)立，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，尤其是股票承銷、交易最好由獨(dú)立的法人主體承擔(dān)。其次是要在商業(yè)銀行內(nèi)建立整體的、自上而下的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，增設(shè)專門的投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，負(fù)責(zé)監(jiān)控和管理資本市場直接融資類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步完善集團(tuán)層次的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，統(tǒng)一協(xié)調(diào)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、資本市場業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理以及跨市場跨的交叉風(fēng)險(xiǎn)管理。此外還要有效控制操作風(fēng)險(xiǎn)，理順業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)制度管理，并強(qiáng)化從業(yè)人員的職業(yè)道德和風(fēng)險(xiǎn)防范意識。

四、積極拓展海外投資銀行業(yè)務(wù)

我國商業(yè)銀行要加強(qiáng)與國外銀行的合作與交流，為混業(yè)經(jīng)營做好技術(shù)準(zhǔn)備和人才準(zhǔn)備。根據(jù)工行和建行的成功經(jīng)驗(yàn)，拓展海外投資銀行業(yè)務(wù)易采取境內(nèi)分業(yè)、境外混業(yè)的模式。利用境外成熟的金融市場，通過合資或獨(dú)資形式在境外組建投資銀行機(jī)構(gòu)，這樣既可以引進(jìn)國外銀行經(jīng)營投資銀行的先進(jìn)技術(shù)和理念，又可以為境內(nèi)企業(yè)提供境外金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外業(yè)務(wù)的合作和聯(lián)動(dòng)，爭奪海外市場的業(yè)務(wù)。例如，中國工商銀行推薦廣東企業(yè)到香港上市，前期的財(cái)務(wù)顧問由廣東分行的投行機(jī)構(gòu)完成，最終的發(fā)行上市由工商東亞完成。中國銀行的中銀國際也先后完成中國電信環(huán)球債券發(fā)行等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

開展投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行提高競爭力、適應(yīng)全球金融競爭的需要。投資銀行業(yè)在我國是一個(gè)新興的、充滿活力和盈利豐厚的行業(yè)，我國商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對投資銀行業(yè)務(wù)的研究，積極進(jìn)行新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)，豐富金融服務(wù)技術(shù)內(nèi)涵，保證商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的穩(wěn)步實(shí)施，做好國內(nèi)商業(yè)銀行向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)換的過渡。參考文獻(xiàn)：

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第四篇：投行業(yè)務(wù)發(fā)展策略

1、大力推行混業(yè)經(jīng)營

2、明確市場定位，制定合理的業(yè)務(wù)策略

“攻大占小”以大型客戶為主要目標(biāo)，對一些發(fā)展良好的中型企業(yè)做為重點(diǎn)培養(yǎng)對象； 優(yōu)先發(fā)展“商業(yè)銀行型的投資銀行業(yè)務(wù)”，形成優(yōu)勢和品牌、對于常年財(cái)務(wù)顧問服務(wù)等直接收益低間接受益明顯的也應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展

3、創(chuàng)新金融產(chǎn)品以打造投行業(yè)務(wù)的特色品牌

提供“精品業(yè)務(wù)”安全性、流動(dòng)性、盈利性

如對于高端客戶除提供基礎(chǔ)服務(wù)外，可推出增值性財(cái)務(wù)管理服務(wù)，為其財(cái)產(chǎn)保值增值；針對企業(yè)不同需求，提供個(gè)性化財(cái)務(wù)顧問；以不良資產(chǎn)介入企業(yè)的改制重組、兼并收購

4、采用多種營銷策略

選擇與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的優(yōu)勢行業(yè)深入；關(guān)注一個(gè)金融服務(wù)需求環(huán)節(jié)，進(jìn)而關(guān)注需求鏈，設(shè)計(jì)和推銷產(chǎn)品；可將投行業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)捆綁銷售，獲得綜合效應(yīng)；可與國內(nèi)外專業(yè)投行建立策略聯(lián)盟；

5、完善內(nèi)控加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范

不同業(yè)務(wù)間建立“防火墻”，實(shí)現(xiàn)審貸分離，避免投行業(yè)務(wù)影響其他業(yè)務(wù)的開展

6、建立高素質(zhì)人才隊(duì)伍

將資本市場業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行的交叉領(lǐng)域作為業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重點(diǎn)領(lǐng)域

第五篇：投行業(yè)務(wù)營銷指南

投行業(yè)務(wù)：債務(wù)融資、權(quán)益融資、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問、并購顧問與融資、資產(chǎn)證券化、銀團(tuán)貸款、市場研究分析、證券經(jīng)紀(jì)

債務(wù)融資：短期融資券、中期票據(jù)、金融債、中小企業(yè)集合票據(jù)、企業(yè)債/公司債配套服務(wù)、信用衍生品創(chuàng)設(shè)與銷售

權(quán)益融資：PE直投、赴港IPO/再融資服務(wù)、境內(nèi)IPIO/再融資配套服務(wù)

資產(chǎn)管理：理財(cái)計(jì)劃、負(fù)債管理

財(cái)務(wù)顧問：常年財(cái)務(wù)顧問、專項(xiàng)財(cái)務(wù)顧問

并購顧問與融資：企業(yè)改制、企業(yè)重組、企業(yè)并購

資產(chǎn)證券化：信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化

風(fēng)險(xiǎn)投資 VC私募股權(quán)投資PE輔導(dǎo)上市IPO 重組兼并M&A

債務(wù)融資類：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、金融債等。

1、加強(qiáng)主承銷業(yè)務(wù)項(xiàng)目儲(chǔ)備及運(yùn)行。

2、重要工具：A非金融企業(yè)債務(wù)融資工具：短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)B金融債：財(cái)務(wù)公司、商業(yè)銀行、金融租賃公司、汽車金融公司、外資金融

機(jī)構(gòu)金融債等。

3、商業(yè)銀行暫不能擔(dān)任主承銷的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因此應(yīng)爭取財(cái)務(wù)顧問、債權(quán)代理人、募集資金

監(jiān)管行的配套服務(wù)。具體包括：發(fā)行時(shí)的收款行以及募集資金存管行、反擔(dān)保賬戶、發(fā)行人抵質(zhì)押資產(chǎn)賬戶、專項(xiàng)償債基金賬戶監(jiān)管。

權(quán)益融資類：境內(nèi)IPO配套業(yè)務(wù)、赴港上市保薦及配套、私募股權(quán)投資。

1、①開展境內(nèi)外行聯(lián)動(dòng)，利用交銀國際開展：保薦人或聯(lián)席保薦人業(yè)務(wù)；主承銷或聯(lián)席主承銷業(yè)務(wù)。②與香港分行密切配合：相關(guān)融資業(yè)務(wù)；上市企業(yè)主收款行與賬戶行業(yè)務(wù)。③與交銀保險(xiǎn)合作。④與交銀信托合作。

2、積極與私募基金合作開展募集資金；合作開發(fā)已儲(chǔ)備的私募股權(quán)投資項(xiàng)目；探討資金托管方案，力爭吸引大規(guī)模的PE機(jī)構(gòu)資金；開展募集資金推介服務(wù)試點(diǎn)。

資產(chǎn)管理類：對公財(cái)富管理。分為經(jīng)營活動(dòng)財(cái)富管理、投資活動(dòng)財(cái)富管理、融資活動(dòng)財(cái)富管理，如債券通、生息365、穩(wěn)得利等。

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