第一篇：中國乳業(yè)迎來“戰(zhàn)國時代”

中國乳業(yè)迎來“戰(zhàn)國時代”

羊羊100分析師認為中國乳企正在迎來“戰(zhàn)國時代”，2014年注定是國內(nèi)奶粉行業(yè)的兼并之年。

2月19日上午，嬰幼兒配方奶粉市場排名第三的飛鶴乳業(yè)宣布控股收購國內(nèi)排名第一的羊奶粉企業(yè)—陜西關(guān)山乳業(yè)，成為國家兼并重組政策實施以來首家牛羊跨界合作的并購?！耙荒臧胍郧拔揖烷_始研究羊奶粉，發(fā)現(xiàn)這是一個很有前景的產(chǎn)業(yè)，而關(guān)山又是國內(nèi)羊乳市場第一品牌，所以選擇與關(guān)山乳業(yè)強強聯(lián)手”，飛鶴乳業(yè)有限公司董事長冷友斌對時代周報記者如是說。

而事實上，今年我國的乳業(yè)并購重組大幕早已拉開。就在一周前，乳業(yè)巨頭蒙牛和光明先后發(fā)出公告，12日早間蒙牛宣布，達能擬以51.53億港元認購蒙牛增發(fā)股份，成為公司的第二大股東；12日晚間光明乳業(yè)（600597,股吧）就發(fā)布公告稱，公司擬以控股子公司荷斯坦牧業(yè)為平臺，整合公司現(xiàn)有的全部奶牛場及其他牧場相關(guān)業(yè)務以及全部在建和計劃建設(shè)的奶牛場，引入戰(zhàn)略投資者RRJ。

淘汰隨之而來。據(jù)悉，推遲數(shù)月的工信部奶粉行業(yè)整合方案細則即將在月底前后出臺，根據(jù)《推動嬰幼兒配方乳粉行業(yè)企業(yè)兼并重組工作方案》（報批稿）顯示，2014年1月至2015年年底將是兼并重組的關(guān)鍵貫徹階段，前10家國內(nèi)品牌企業(yè)行業(yè)集中度將提高至65%，原有127家配方乳粉企業(yè)總數(shù)減少40家左右，只保留87家。

不可否認，中國乳企正在開啟一個波瀾壯闊的時代，這個時代將要與安全問題頻發(fā)的過去告別，將會有越來越多的中國乳企向國際品牌靠攏，而正是在這個時代，如何生存，成為了大多數(shù)乳企必須要面臨的問題。

3億元收購關(guān)山70%股份

盡管收購事宜已經(jīng)鐵板釘釘，但飛鶴乳業(yè)方面仍然出言謹慎。據(jù)飛鶴方面表示，此次收購涉及3億元資金，全部是飛鶴的自有資金，但是具體的收購份額還沒有最后確定。而時代周報記者從一位接近關(guān)山乳業(yè)的業(yè)內(nèi)人士處獨家獲悉，此次飛鶴將收購關(guān)山70%的股份，“這是一筆很劃算的買賣，關(guān)山乳業(yè)剛進行了產(chǎn)業(yè)升級，投資了2億元建設(shè)新廠房，購買新設(shè)備，目前已經(jīng)到了設(shè)備調(diào)試的階段”。

根據(jù)工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)，排名前三位的中國嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)企業(yè)分別是伊利集團、黑龍江完達山股份公司、飛鶴乳業(yè)、福建明

一、廣東雅士利、青島圣元、西安銀橋、黑龍江龍丹、上海晨冠、內(nèi)蒙古蒙牛集團。

事實上，飛鶴乳業(yè)自身也曾陷入將被兼并的傳言中。在蒙牛收購了雅士利后，關(guān)于伊利將收購排行第三的飛鶴乳業(yè)的傳聞就不斷出現(xiàn)，但飛鶴很快用事實粉碎了這個傳言：收購了羊奶粉行業(yè)排名第一的關(guān)山乳業(yè)。

飛鶴為何要收購關(guān)山乳業(yè)？或者說，為何一個深耕牛奶的企業(yè)為何要涉及完全不熟悉的羊奶粉行業(yè)？

曾多次赴陜西考察的廣東省奶業(yè)協(xié)會副會長王丁棉告訴時代周報記者，陜西山羊奶粉市場在2010年時只有不到10億元的市場份額，但是到了2013年，這一數(shù)字提高到35億元，其中最大的關(guān)山乳業(yè)在2013年生產(chǎn)了9000噸奶粉，銷售額為13.8億元；排名第二的是西安御寶，銷售額為5.9億元；排名第三的是陜西紅星乳業(yè)，銷售額為3.6億元左右。

而從官方資料來看，關(guān)山乳業(yè)確實有被收購的價值，據(jù)了解，該企業(yè)是中國食品行業(yè)骨干企業(yè)、陜西省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)和陜西省高新技術(shù)企業(yè)，現(xiàn)有3條奶粉生產(chǎn)線和5條干濕奶粉生產(chǎn)線，年生產(chǎn)加工能力為2.8萬噸。公司主導產(chǎn)品為“關(guān)山、瑞芙牌”系列牛羊奶粉。

從另一方面分析，作為一家銷售額和利潤情況都不錯的企業(yè)，關(guān)山乳業(yè)為何會突然出售股份？前述業(yè)內(nèi)人士表示，是因為關(guān)山乳業(yè)想做大做強羊奶行業(yè)，但是發(fā)展中遇到了瓶頸。資料顯示，關(guān)山乳業(yè)老板李曉林原為陜西和氏乳品有限公司副總經(jīng)理，關(guān)山乳業(yè)在上世紀90年代末改制后瀕臨破產(chǎn)，作為國家干部的李曉林被政府派到關(guān)山乳業(yè)。

飛鶴方面表示，控股收購完成后，飛鶴將保持關(guān)山乳業(yè)的獨立運營，同時，將自己運營多年的全產(chǎn)業(yè)鏈成功模式和經(jīng)驗移植到關(guān)山乳業(yè)乃至整個羊乳行業(yè)，如投資建設(shè)奶源基地，以提升羊乳產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化發(fā)展，強強聯(lián)合重塑羊乳產(chǎn)業(yè)。

“首先在研發(fā)上下功夫，梳理、優(yōu)化產(chǎn)品配方，其次幫助關(guān)山做規(guī)?；?、科學化的養(yǎng)殖，從飼料抓起，也會根據(jù)情況進口一些羊奶粉”，冷友斌告訴記者。

中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華告訴時代周報記者：雖然羊奶粉總體占比不大，并不能幫助飛鶴乳業(yè)在市場占有率方面有較大提升，但是對于飛鶴而言，關(guān)山乳業(yè)的渠道是其并購的重要原因。

而在冷友斌看來，尚未被乳業(yè)巨頭們重視和發(fā)掘的羊乳產(chǎn)業(yè)，其“改造升級”的投資回報比是最高的，能夠承載飛鶴未來實現(xiàn)“市場增量”和“產(chǎn)業(yè)升級”的目標。羊乳行業(yè)的生產(chǎn)和渠道資源，將對飛鶴乳業(yè)的嬰幼兒牛奶粉業(yè)務形成反哺，對飛鶴現(xiàn)有產(chǎn)品品類形成戰(zhàn)略性補充，初現(xiàn)牛羊并舉的局面。

戰(zhàn)國時代的乳企生存之道

兼并，還是被兼并，這是一個問題。

而且還是目前國內(nèi)127家配方乳粉企業(yè)不得不直接面對的問題。

通過收購，伊利、蒙牛曾迅速做大，從呼倫貝爾草原的一隅發(fā)展成為全國性乳制品企業(yè)，直到在世界乳業(yè)市場占有一席之地，荷蘭合作銀行發(fā)布的2013年度全球乳業(yè)20強排名中，中國乳品企業(yè)伊利和蒙牛分列第12位和第15位，這是伊利和蒙牛繼2009年躋身20強榜單后，今年首次擠進全球乳業(yè)15強。

在荷蘭合作銀行乳制品行業(yè)分析師Tim Hunt看來，伊利和蒙牛能夠雙雙擠進世界乳企15強，除了中國不斷增長的市場需求外，中國政府強力推動的乳品企業(yè)合并發(fā)揮了重要作用。盡管這樣風光無限，但還是無法挽回國人對中國乳業(yè)的信心：外資嬰幼兒奶粉依然壟斷著中國市場，海外奶粉代購業(yè)務越來越火爆，奶源荒灼燒著企業(yè)的命脈，乳制品安全一點的風吹草動就讓國人神經(jīng)緊繃。

大而不強，信心未復，依然是很長時間內(nèi)中國乳企要面臨的問題，而這些不是降低乳業(yè)國家標準、鼓勵企業(yè)兼并重組、或者將銷售場所搬到藥店就能解決。

從飼料和養(yǎng)殖抓起，加強質(zhì)量管控、抵制邪惡科技、推進濕法工藝、做好散戶退出和大牧場建設(shè)的銜接、合理規(guī)劃牧場規(guī)模??中國乳業(yè)復興之路還任重道遠。

第二篇：我國乳業(yè)迎來更好發(fā)展期

我國乳業(yè)迎來更好發(fā)展期

連續(xù)7個月的生鮮乳價格上漲終于停止。據(jù)農(nóng)業(yè)部近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月第2周生鮮乳價格與2月第1周價格持平。這是自去年7月以來，我國生鮮乳品價格首次停止上漲。相關(guān)行業(yè)專家認為，羊羊100分析師認為這表明生鮮乳原料價格開始進入下降通道，也意味著去年奶源緊張的局面終于過去了。

另據(jù)了解，春節(jié)后，國內(nèi)市場上全脂奶粉價格也出現(xiàn)下降。春節(jié)前，進口全脂奶粉售價為43000~45000元/噸，國產(chǎn)全脂奶粉售價為41000元/噸；春節(jié)后，進口全脂奶粉售價41000~42000元/噸，國產(chǎn)全脂奶粉售價39000元/噸。進口全脂奶粉售價最高降幅達下降了

9.76%，國產(chǎn)全脂奶粉最大降幅達5.13%。

受到飼養(yǎng)成本大幅上漲等因素影響，從去年6月份以來，中國國內(nèi)生鮮乳價格逐月上漲。從去年6月的月平均價格3.2元/公斤，上漲至目前月平均價格4.2元/公斤，平均漲幅達30%。在上游生鮮乳價格走高的推動下，國內(nèi)液態(tài)奶價格也在攀升。

隨著生鮮乳價格和奶粉價格的下降，市場對于奶荒何時結(jié)束的爭論也有了明確的結(jié)果，奶荒在第一季度得到緩解的觀點得到了佐證。有業(yè)內(nèi)人士表示，之所以確定奶荒可以在2014年前期緩解，在于一方面，去年奶荒的出現(xiàn)有天氣等較多的偶然性，所以不可能長期持續(xù)；另一方面，近年來行業(yè)龍頭企業(yè)不斷優(yōu)化奶源結(jié)構(gòu)，對產(chǎn)業(yè)鏈的控制能力不斷增強，從而率先恢復供需平衡，推動了奶荒的緩解。

據(jù)中國農(nóng)業(yè)大學教授、國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學家李勝利分析，近年來國內(nèi)奶業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導致規(guī)?；a(chǎn)，產(chǎn)量和單產(chǎn)都會增加，從而保證奶源供給好轉(zhuǎn)；再加上近來天氣轉(zhuǎn)暖，原奶產(chǎn)量會進一步增加，這些都說明市場機制正在發(fā)揮作用，奶荒得到了緩解，2014年奶源供應會趨于穩(wěn)定。

更有觀點認為，馬年春節(jié)前夕，習近平主席到伊利視察，肯定了伊利的發(fā)展成果，這極大增強了整個乳業(yè)行業(yè)從業(yè)者的信心。在“信心比金子更重要”的乳業(yè)行業(yè)，習主席對國產(chǎn)乳業(yè)的肯定，也必然從長遠角度、更高層面推動乳業(yè)的更好發(fā)展，相關(guān)的乳業(yè)企業(yè)也必然更加注重奶源和長期投入，更加深入地推動產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，從這個角度來看，在奶荒已經(jīng)緩解的趨勢下，中國乳業(yè)的“黃金發(fā)展期”確實正在來臨。

第三篇：中國乳業(yè)現(xiàn)狀

新一輪奶源爭奪戰(zhàn)展開

中國乳業(yè)進入產(chǎn)業(yè)鏈時代

如今，由伊利倡導的“草原游”備受消費者追捧，成為2009年旅游市場的一道獨特風景。

消費者對奶源的關(guān)注源于去年乳業(yè)危機，乳制品上游供奶環(huán)節(jié)的脫節(jié)，讓“奶源”成為2009年中國乳業(yè)的關(guān)鍵詞。更多企業(yè)瞄準興建牧場的目標，新一輪的“奶源爭奪戰(zhàn)”展開。

然而，乳業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈橫跨農(nóng)、工、商，上游的建設(shè)涉及對基層農(nóng)業(yè)的助推、整改以及與企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)上的良好對接、統(tǒng)一化管理等問題。同時，中國乳制品業(yè)整個產(chǎn)業(yè)鏈的升級迫在眉睫。既然如此，企業(yè)為何不冷靜下來思考：哪一種上游建設(shè)更具創(chuàng)新性和競爭性，以達到高效投資、合理轉(zhuǎn)型？

縱覽現(xiàn)階段的中國乳制品行業(yè)，品牌眾多但是普遍存在著同質(zhì)化的問題。消費者或許很難說出眾多品牌之間的實質(zhì)性差異。

事實上，乳企需要加強的不僅是上游產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，更需要對自身進行冷靜而全面的分析，除了加強產(chǎn)業(yè)鏈的整體性和科學管理之外，還必須得到真正能夠帶給企業(yè)長久生命力的核心競爭力，這個競爭力涉及產(chǎn)業(yè)鏈的細微環(huán)節(jié)。以此作為產(chǎn)業(yè)鏈完善中的突破口，才能在產(chǎn)業(yè)鏈升級的時代做到真正意義上的脫穎而出。

中國的乳制品亟待這樣的特色化產(chǎn)業(yè)建設(shè)，而且也并不缺少成功案例。伊利集團自2000年起就已經(jīng)開始對自建牧場的投資。同時，該企業(yè)結(jié)合市場分析和自身定位，在上游產(chǎn)業(yè)鏈條的投資極為注重資源的稀缺性和獨占性。

北緯40度～50度，是全球公認的牧草生長黃金緯度區(qū)，具有空氣清新、土壤濕潤、日照充足、水源純凈、草質(zhì)肥沃等特點，被稱為“黃金奶源帶”。新疆天山、內(nèi)蒙古錫林郭勒和呼倫貝爾大草原如珍珠一樣鑲嵌在這一黃金奶源帶上，而伊利集團是中國唯一一家掌控三大黃金奶源基地的企業(yè)。此外，伊利集團推行的新型奶源管理模式——“奶聯(lián)社”也是根據(jù)自身發(fā)展需要而創(chuàng)立的，它符合當下和未來中國奶業(yè)發(fā)展的大趨勢，機制的確立既符合奶農(nóng)的利益又符合市場的要求。

由此，即便同是一杯純牛奶，“伊利”對產(chǎn)業(yè)鏈的打造，以及由于其奶源的稀缺性和獨占性，為其產(chǎn)品注入的“天然與純正”的品質(zhì)內(nèi)涵，顯然更有助于其在激烈的競爭中脫穎而出。伊利以上游的差異化突破了下游的同質(zhì)化，再次走到行業(yè)的前面。

對于中國乳企來說，單純的模式照搬顯然不符合乳業(yè)下一階段長遠發(fā)展要求。只有理智地分析自身得失，對產(chǎn)業(yè)鏈上的環(huán)節(jié)進行深入剖析，永葆創(chuàng)業(yè)時的開拓精神，才能夠在產(chǎn)業(yè)鏈時代的大潮中找到適合企業(yè)的發(fā)展之路，走得更加穩(wěn)健和長遠。

第四篇：2015年成都民營眼科醫(yī)院迎來戰(zhàn)國時代

2015年成都民營眼科醫(yī)院迎來“戰(zhàn)國時代”

隨著人們生活水平的提高,平板電腦、智能手機等電子產(chǎn)品的普及，年輕人恨不得一天24小時都膩在電子屏幕上，由此導致視力問題已不容忽視;而老年人中患高血壓、糖尿病的群體也在不斷擴大，這類慢性疾病是導致眼底出血、視網(wǎng)膜病變等復雜眼病的“元兇”。而我省以公立醫(yī)院為主的醫(yī)療體系中“掛號10天，看病10分鐘，手術(shù)3個月后”的市場供求狀況，已難以滿足日漸膨脹的眼病醫(yī)療服務需求，由此，大大小小的眼科醫(yī)院如雨后春筍般在成都市場上相繼出現(xiàn)。

規(guī)模不一的眼科醫(yī)院 醫(yī)療服務水平參差不齊

隨著眼科病種的增加,屈光手術(shù)等非基本醫(yī)療需求的增加,成都眼科醫(yī)院行業(yè)快速發(fā)展.2012年,成都眼科醫(yī)院達到25家,2013年和2014年又新開業(yè)兩家大型眼科醫(yī)院,行業(yè)營業(yè)收入接近10億元.從市場份額來看,以華西和省醫(yī)院為代表的公立眼科醫(yī)院占據(jù)40%的份額,以愛爾眼科和普瑞眼科為代表的全國連鎖眼科醫(yī)院占據(jù)民營眼科絕大部分市場份額,約45%,其余本地性規(guī)模不一的眼科醫(yī)院約占15%.視覺是人類最為重要的感覺，通過視覺系統(tǒng)獲得了外界80%～90%的信息。眼科學是研究視覺器官疾病的發(fā)生、表現(xiàn)、診斷、治療和預防的醫(yī)學學科,具有極強的專業(yè)技術(shù)性.成都雖然有20多家民營眼科醫(yī)院，但是規(guī)模和技術(shù)水平卻高低不平。以最能體現(xiàn)眼科醫(yī)院技術(shù)實力的，時效性要求最高的復雜玻璃體視網(wǎng)膜手術(shù)為例，四川省內(nèi)能做玻璃體切割手術(shù)的醫(yī)生僅有20來位，且大多集中在公立醫(yī)院;民營眼科醫(yī)院中只有愛爾眼科、普瑞眼科和愛迪眼科可以做此手術(shù)，其他民營眼科醫(yī)院因醫(yī)生和手術(shù)設(shè)備限制，無法開展此項目。

連鎖眼科醫(yī)院凸顯實力 醫(yī)療技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

目前，國內(nèi)70%的醫(yī)療人才和醫(yī)療資源都集中在大城市和大型綜合性醫(yī)院，醫(yī)療資源分布的不均，造成了老百姓看病難看病貴。而眼科在綜合醫(yī)院中，通常僅占其總收入的2.5%~5%，屬于“小科”，得到的資源和投入都很少，這也是民營眼科得以快速發(fā)展的最重要原因。

但是，成都民營眼科也由于資金投入不一，人才和設(shè)備引進質(zhì)量良莠不齊，眼科診療項目開展不全，有的眼科僅能開展弱視訓練和配鏡等簡單項目。而集團背景的連鎖眼科醫(yī)院，資金充足，在集團內(nèi)發(fā)展統(tǒng)一采購、資源共享的模式，發(fā)揮連鎖經(jīng)營模式的優(yōu)勢，提高醫(yī)療技術(shù)水平，降低醫(yī)療費用，在眼科醫(yī)院中極具競爭力。

以普瑞眼科為例，先后拆巨資引進美國AMO冷超聲乳化儀、全新第五代iFS150極速飛秒激光、德國蔡司眼底造影系統(tǒng)、美國愛爾康玻切儀等國際先進眼科設(shè)備，是西南地區(qū)唯一擁有三臺美國AMO冷超聲乳化儀和百級層流手術(shù)室的醫(yī)院;醫(yī)療人才方面擁有四川知名專家艾碧君、凌富、彭遠光、劉東敬等醫(yī)生;而其連鎖的背景，使開展的白內(nèi)障手術(shù)、屈光手術(shù)、眼底病手術(shù)等，費用卻比公立醫(yī)院還低。

2015年眼科市場迎來“戰(zhàn)國時代” “優(yōu)勝劣汰”加速

在2012年以前，愛爾眼科和普瑞眼科以其較早進入成都的優(yōu)勢，與本土老牌的眼科醫(yī)院形成“一家上市醫(yī)院領(lǐng)頭，多家醫(yī)院齊頭并進”的格局，市場競爭激烈。在此背景下，2013年愛迪眼科和2014年新視界眼科醫(yī)院又相繼開業(yè)，使本來激烈的市場競爭，進入白熱化階段。2015年的成都眼科市場，也將從“百家爭鳴”的春秋時期，進入“變法圖強”的戰(zhàn)國時代。

市場的競爭，將迫使各家眼科醫(yī)院不斷更新診療設(shè)備，引進專業(yè)人才，以期占據(jù)更多的市場份額;一些小規(guī)模的眼科醫(yī)院因資金缺乏，如無法跟上技術(shù)革新的腳步，只能降低服務收費，而一味降價只能犧牲醫(yī)療質(zhì)量，舉步維艱后最終退出市場。

對老百姓而言，民營眼科醫(yī)院的出現(xiàn)，緩解了看眼病難的局面;且眼科市場的競爭態(tài)勢，又為大家享受高品質(zhì)低價位的眼科診療服務提供契機。“讓老百姓受益的醫(yī)院，就是好醫(yī)院”，競爭帶來的結(jié)果是老百姓看眼病更加方便、更加便宜、更加安全。

所以，競爭是好事情。

第五篇：光明乳業(yè)

光明乳業(yè)(600597)2011年報點評，凈利增長主因退稅，高檔品放量未來成長可期

光明乳業(yè)2011 年收入117.9 億，同比增23.2%，歸屬母公司凈利2.4億，同比增22.4%，EPS0.23 元。四季度單季營業(yè)收入31.3 億，同比增13.4%，歸屬母公司凈利潤0.77 億元，同比增24.8%，EPS 0.07 元。

公司收入增長23.2%，高端產(chǎn)品放量：2011 年公司收入增長23.2%，高于液體乳及乳制品行業(yè)21.6%的增速。分品類看，剔除海外16 億收入后，公司收入同比增10%，其中常溫奶收入增4%；分產(chǎn)品看，“莫斯利安、暢優(yōu)、健能、優(yōu)倍、優(yōu)+”銷售收入近28 億，高檔產(chǎn)

品放量。

因子公司彌補以前虧損，公司所得稅為-3022 萬，進而導致凈利潤增長22.4%：2011 年公司利潤總額2.4 億，幾乎與2010 年基本持平，但因原虧損子公司彌補以前虧損后，2011 年公司所得稅為-3022萬元，導致凈利率增長22.4%。根據(jù)公司披露的控股公司近幾年來的凈利潤數(shù)據(jù)，補虧尚為結(jié)束，預計2012 年公司綜合所得稅率仍將在低位。2012 年原奶價將維持高位，通過提價及產(chǎn)品升級，預計毛利率將穩(wěn)中有升：因原奶價格高位，2011 年公司綜合毛利率下降1 個百分點。因原奶供需緊張狀態(tài)在1-2 年內(nèi)難以有效改善，故預計2012 年原奶價將保持高位徘徊，但同時我國奶價已高于歐美等國家，繼續(xù)上漲空間有限，成本壓力趨緩。通過產(chǎn)品提價，高端產(chǎn)品占比提升，預計2012 年公司毛利

率可能穩(wěn)中有升。

公司高端奶粉培兒貝瑞正在擴張期，預計整體費用率將呈現(xiàn)緩慢下降：2011 年公司銷售費用率下降1 個百分點至27.5%。但公司高端奶粉“培兒貝瑞”剛進入市場，拓展期營銷費

用投入較多，因此預計公司整體銷售費用率應降幅緩慢。

業(yè)績預測及估值：公司立足鮮奶酸奶業(yè)務，拓展常溫奶市場，進軍嬰兒奶粉市場。目前公司現(xiàn)有業(yè)務穩(wěn)定，嬰兒奶粉帶來新的增長空間，股權(quán)激勵方案也明確了未來增長方向，預計2012-2013 年EPS0.28、0.34元，對應2012 年P(guān)E35 倍，維持11 元目標價，“謹慎增持”

評級。