第一篇：《證券分析》讀后感(二)

《證券分析》讀后感

（二）第一部分：調(diào)查及方法之第一章

對《證券分析》有個很高的贊譽(yù)——投資者的路線圖，《證券分析》讀后感(二)。而我感覺第一部分最像路線圖。第一部分是本書的綱領(lǐng)所在。

1、分析定義.分析是指：認(rèn)真研究現(xiàn)有事實(shí)，并在已確立的原則和合理的邏輯基礎(chǔ)上試圖得出結(jié)論。結(jié)合導(dǎo)言，我們可以發(fā)現(xiàn)，在平時進(jìn)行分析時，分析者所依據(jù)的原則很重要。原則的合理可靠與否，直接決定了分析結(jié)論是否正確，在多大范圍內(nèi)正確。對不同的分析結(jié)論進(jìn)行比對時，只有秉持同一原則的比對才有意義。對在不同原則下做出的不同的分析結(jié)論進(jìn)行比對，屬于雞跟鴨講。

此外，對于證券分析，很多的結(jié)論是基于未來的預(yù)期，不是現(xiàn)有的事實(shí)，這一點(diǎn)，我們應(yīng)特別注意。

2、證券分析不是精確學(xué)問.格雷厄姆指出投資本質(zhì)上不是一門精確的學(xué)問，因此，證券分析就存在很大的局限性。不過，人類所有的學(xué)問的精確都是有限的。就像法律、醫(yī)學(xué)、軍事以及企業(yè)營銷一樣，投資的成功跟運(yùn)氣和經(jīng)驗(yàn)有密切聯(lián)系。但是，在法律、醫(yī)學(xué)、軍事以及企業(yè)營銷里，分析是必須的。換句話說在很多領(lǐng)域里分析不是成功的充分條件，但是是必要條件，證券分析就屬于這種情況。

3、分析的困難與局限。格雷厄姆回顧了大蕭條前后，美國經(jīng)濟(jì)和股市的大波動對證券分析造成的困難。此處的啟示：我們的分析是基于一般情況做出的結(jié)論，在特殊情形下，我們的分析結(jié)論可能在相當(dāng)長的時間內(nèi)看起來不適用，對此，我們應(yīng)有所準(zhǔn)備。（企圖做出在所有情況下都適用的面面俱到的分析來，基本不可能）格雷厄姆在第一章有很大的篇幅講了在證券分析中的一些主要障礙。形成這些障礙的原因是各不相同，但我認(rèn)為有一點(diǎn)很重要，如果不堅(jiān)持正確的原則，僅僅分析本身并不會帶來良好的結(jié)果，讀后感《《證券分析》讀后感(二)》。

4、分析的三大功能：

1、描述功能；

2、選擇功能；3評判功能。在我們平時的分析中，大部分的分析文字都屬于描述功能。例如，某某企業(yè)好，利潤增長了多少，銷售增長了多少，占有率是多少。這些都是描述，僅僅是第一步，接著我們應(yīng)該看看有沒有類似的更好的企業(yè)。幾個企業(yè)擺在一起，我們應(yīng)該選擇哪一個？以及影響我們選擇的因素是什么？會帶來怎樣的影響。

5、一個案例：1922年萊特航空每股收益2元，股息1元，價格8元。1927年，每股收益3.77元，股息2元，1928年，每股收益8元，每股資產(chǎn)不到50美元，每股股價280元。這是一個典型的高成長股。那時的航空業(yè)就是現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)展空間無限，而且萊特航空的創(chuàng)始人就是萊特兄弟（好比喬布斯），血統(tǒng)不錯吧。萊特航空的表現(xiàn)也確實(shí)亮麗。從1922年開始，到27年復(fù)合增長率是13.5%，到28年是26%。我相信這樣的數(shù)據(jù)放到現(xiàn)在的中國，一定會有相當(dāng)多的人為他歌功頌德，拼命推薦的，指出其30多倍的市盈率實(shí)在是太便宜了。當(dāng)然，不用說萊特航空無論是股價還是隨后幾年的業(yè)績都夠慘的。雖然，這里面有大蕭條的因素，都是，對于投資者來說，他們在1928年購買股票支付的價款里，主要就是支付公司的前景，即將公司的前景轉(zhuǎn)化成資本。他們?yōu)榇酥Ц读硕嗌倌甑那熬鞍?？？？（注萊特航空1929年經(jīng)合并后成為柯蒂斯-萊特公司是當(dāng)時美國最大的航空制造公司。二戰(zhàn)時，公司制造了超過29000架飛機(jī)，其生產(chǎn)的戰(zhàn)斗機(jī)和運(yùn)輸機(jī)在中國得到廣泛使用，但公司隨后衰落，飛機(jī)制造部門被出售，轉(zhuǎn)型成為飛機(jī)零部件制造商，現(xiàn)在是否還存在我沒有資料）

6、分析和投機(jī)。投機(jī)也需要分析，那么分析是否能使投機(jī)獲得優(yōu)勢，格雷厄姆認(rèn)為不能。我的版本對這一段的翻譯是一塌糊涂。我看了以后對其意義不甚明了。但分析不能使投機(jī)獲得優(yōu)勢這個觀點(diǎn)我是認(rèn)同的。一個很重要的原因：一個股票的價格價格上漲或下跌了，其中一般都會是因?yàn)橛袑@個股票有利或不利的因素出現(xiàn)了。作為投資分析，我們會對各種對該股票有利或不利的因素進(jìn)行分析，看看主次，找出最主要的。如果股票的價格已經(jīng)包括了企業(yè)的主要因素或者引起票價格上漲或下跌的因素是次要的。那投資者應(yīng)該回避這樣的情況或者忽視價格的波動。但是對于投機(jī)者來說，只要價格波動達(dá)到一定程度，他就要參與其中。這樣的話，分析的作用就沒有了。在目前的A股，機(jī)構(gòu)一般都有研究部門，但是由于他們的基本原則都是投機(jī)的，所以，研究分析對他們能帶來的好處很少而無論他們的研究部門能力有多強(qiáng)。

第二篇：證券分析讀后感

《證券分析》讀后感

《證券分析》讀后感

這個學(xué)期我的公選課修了一門《個人投資理財》，一直以來就很想知道投資理財?shù)囊恍﹥?nèi)容，在這門課上我學(xué)會的東西雖然不是很細(xì)，但是卻讓我對個人投資理財有了一個廣度的認(rèn)識，讓我明白了投資理財?shù)闹匾?，這是是一門需要長期修煉的課，要多看這方面的書籍，更要關(guān)注當(dāng)今時事，還要有培養(yǎng)透過現(xiàn)實(shí)看本質(zhì)的能力?，F(xiàn)在就我讀的一篇有關(guān)個人投資理財?shù)摹蹲C券分析》和大家分享一下我的收獲。

格雷厄姆的《證券分析》絕對稱得上是一部經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典，從它于1934年問世以來，至今仍是人們最為關(guān)注的書籍，被譽(yù)為投資者的圣經(jīng)。格雷厄姆作為一代宗師，他的金融分析學(xué)說和思想在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者，如今活躍在華爾街的數(shù)十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，他享有“華爾街教父”的美譽(yù)。這本《證券分析》對無數(shù)投資者來說都是受益匪淺，是他們通向成功的圣經(jīng)。而對我來說，雖然現(xiàn)在我還不是投資者或者理財者，因?yàn)楝F(xiàn)在還沒有很多的個人資金。但是這本書上所講述的經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容和思想將深深的影響我這一輩子，并將對我以后在投資理財方面產(chǎn)生巨大作用。

讀了這本書，我就我所獲得的知識，還有我的感想大概的描述一 1

《證券分析》讀后感

下，下面便是我的收獲和感想：

格雷厄姆的《證券分析》在一開始便闡述了“投機(jī)”與“投資”的區(qū)別。而這一區(qū)別是很多的資深的證券分析師都無法明確的給出一個界定的兩個概念。而這兩個概念的之間的爭論從奴隸社會便開始了。而直到20世紀(jì)證券產(chǎn)生之后，造就了偉大的證券分析的奠基人——本杰明，格雷厄姆。雖然我不是經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)生，但是現(xiàn)在的我卻能辨別投機(jī)與投資的區(qū)別了：所謂投機(jī)是以獲取高額利潤、甚至以暴利為目的，一種短期的資本狩獵的行為，其市場特征是缺乏理性的，因市場異動而異動的。而投資行為是合理支配自有資金，為實(shí)現(xiàn)個人資本保值增值而進(jìn)行的一項(xiàng)長期理財活動，其行為一般不受短期的利益沖突而迅速改變的。說實(shí)話，在讀這本書之前，本杰明-格雷厄姆，這位赫赫有名的大師我不曾聽說過，感到有點(diǎn)慚愧。但是他的得意學(xué)生之一股神——巴菲特，卻是我們非常熟悉的。巴菲特正是在本杰明-格雷厄姆的提攜之下才領(lǐng)悟和掌握了證券分析的理論和真正的投資真理。巴菲特反對“隨機(jī)行走”理論正是以拉恩這樣眾多的事例為依據(jù)的。但是他還注意到，格雷厄姆在其40年的職業(yè)生涯中不僅造就了許多專職的貨幣經(jīng)理，還促成了一個繁榮的投資者階層。“格雷厄姆和多德斯維爾階層確實(shí)存在，”巴菲特后來回憶說?！斑@是一個智力莊園?！笔聦?shí)上，這個不斷變化的階層所包含的范圍已超出了在哥倫比亞大學(xué)向格雷厄姆學(xué)習(xí)投資的人。對于本的投資客戶、他的朋友和同事，甚至是那些僅僅從他的著作中了解他的人來說，格雷厄姆和 2

《證券分析》讀后感

多德斯維爾是他們的精神家園。這些人遍布在世界許多地方。格雷厄姆的經(jīng)濟(jì)思想也在每個投資理財人的頭腦中扎根。

在本書中，格雷厄姆還闡述了“風(fēng)險”并不和“收益”成正比的理論。其精辟之言，無法媲美。從中學(xué)習(xí)到的對證券分析采取一種理性的預(yù)期，和對市場在人的非理性情況下崩潰的原因。真實(shí)價值和內(nèi)在價值以及實(shí)際價格之間錯綜復(fù)雜的關(guān)系和相互作用。毫不夸張的說格雷厄姆用極其準(zhǔn)確而又簡略的語言描述了證券行業(yè)中的各種令人頭疼的問題。盡管格雷厄姆在1934寫了此書，但是對我們這些后人的影響切從來沒有過時。

投資股票是什么、投資股票為了什么？我之前對這些概念都不是很了解，但是現(xiàn)在明白了，知道投資股票是為了賺錢！錢從哪里來？最根本的來源應(yīng)該是公司的收益，如果你從股票的交易價差中獲了的利潤，是因?yàn)閯e人更看好這家公司，所以這個“別人”買入的依據(jù)也應(yīng)該是公司的收益，脫離了這個根本，就像沙灘上建起的高樓，隨時會傾覆。

如果把錢存在銀行里能獲得年3%的利潤，那把錢借給企業(yè)想要獲得的利潤當(dāng)然應(yīng)該超過3%,因?yàn)榇蠹叶贾楞y行比企業(yè)更保險，這是購買債券的基本邏輯，銀行跟企業(yè)是有差別的，同樣企業(yè)跟企業(yè)也是有差別的，所以不同公司的債券收益應(yīng)該是不同的，這個差異的部分其實(shí)代表了風(fēng)險，但不同公司的債券收益的底線都是必須高于銀行存款的。還有關(guān)于股票，如果一支普通股的收益比率是10%，3

《證券分析》讀后感

也就是說需要10年才能收回成本，在這10年中企業(yè)會面臨很多不同的情況，投資人必須采取措施防止意外情況發(fā)生，投資人必須依賴公司的過去和現(xiàn)在對企業(yè)的未來做一些分析，并作出買入、賣出或者繼續(xù)持有的決定，這些分析應(yīng)該包括兩方面的內(nèi)容：一是量的方面，比如收益數(shù)據(jù)、損益表、資產(chǎn)負(fù)債表等等，另一方面是質(zhì)的因素的考慮例如公司的地位、前景、資源損耗等等，因?yàn)槿说姆治隹偸遣豢赡苊婷婢愕剑曳治鏊蕾嚨臄?shù)據(jù)也不可能完全可靠并且一成不變，所以證券分析（對股票和債券的分析）是一個模糊的藝術(shù)，證券的估值只能盡量靠近真理但無法絕對精確，但這種估值卻為投資者提供了一個買入的大約的安全邊際，為了允許出現(xiàn)錯誤，那么以低于安全邊際的價值打折買入將顯得十分的必要，折扣越低則證券的安全邊際也就越高。

幸運(yùn)的是市場的無效性給了證券投資者以低價買入的機(jī)會，由于大多數(shù)投資者的惰性使得一些證券的價值總是不被市場價格所充分反映。挑選這些被低估的證券就成了一個真正投資者所應(yīng)該做的事情?！蹲C券分析》偉大之處在于它所提出的理論具備很強(qiáng)的可操作性，而不像一些技術(shù)理論那樣難以捉摸。

還有格雷厄姆在這本書中系統(tǒng)地闡述了投資選股的秘訣，對中國的證券市場影響重大。格雷厄姆的秘訣是：當(dāng)價格低于內(nèi)在價值時投資，并且相信市場趨勢會回升。在深刻反省了華爾街股市由興旺到崩潰的全過程后，本·格雷厄姆號召廣大投資者反對投機(jī)所帶來的惡罪，極力主張投資者反對投機(jī)所帶來的罪惡，極力主張投資者們的注

《證券分析》讀后感

意力不要放在市場行情上，而要放在股票看作企業(yè)的份額，它的價值始終應(yīng)和整個企業(yè)的價值相呼應(yīng)。因此，從這個意義上說，本·格雷厄姆的證券分析理論實(shí)質(zhì)上也是企業(yè)價值分析理論。目前，中國證券市場的發(fā)展正處于初級階段，我們面臨的一方面是證券規(guī)模和證券結(jié)構(gòu)在迅速擴(kuò)大和深化，一方面是證券投資理論的相對匱乏。如果有人說，目前，在中國的證券市場投資選股還不需要什么方法論，只要跟緊了政策、跟對了消息就行，他的話肯定能得到一大批股民甚至機(jī)構(gòu)的贊同，不過，讀了下面來自格雷厄姆的《證券分析》中的這段話后多少會讓我們冷靜下來：

“在過去的5年里，金融市場中最不同尋常的特點(diǎn)就是被純粹的心理因素控制。在以前的牛市中，股票價格的上漲與整個大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的上升具有密切的關(guān)系，投機(jī)客的盲目樂觀情緒只是使得股價出現(xiàn)暫時的高峰。但是在1921年到1933年的經(jīng)濟(jì)循環(huán)中，這種高峰歷時數(shù)年，而不是數(shù)月，其推動力量不是某一批投機(jī)客，而整個金融界?！聲r人’主義——即無論價格有多高，績優(yōu)股（藍(lán)籌股）都可以作為穩(wěn)健的投資工具的說法——只不過是那些以投資為名，狂熱地進(jìn)行金融賭博的行為的托辭。之所以出現(xiàn)這種心理現(xiàn)象，我們認(rèn)為一個重要原因是人們對于一些抽象的影響價值的因素，比如商譽(yù)、管理、預(yù)計(jì)盈利能力等不甚了解?！?/p>

雖然說，類似于1929年華爾街股市崩盤的事件在我國股市爆發(fā)的可能性很小，但是導(dǎo)致當(dāng)年華爾街股市山崩盤的原因還是值得今天中國證券市場注意的?！蹲C券分析》系統(tǒng)地進(jìn)述了如何對證券背后的

《證券分析》讀后感

公司的內(nèi)在價值進(jìn)行分析，這對中國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展具有了相當(dāng)深刻和現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。由于證券市場已成為我國大批企業(yè)（除銀行）的又一個重要融資渠道，證券市場的效率也會直接導(dǎo)致這些企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。如何透過所發(fā)行的證券的價格客觀地把握企業(yè)自身真實(shí)的價值，合理安排證券發(fā)行的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，采用最適合公司具體情況投融資行為，最大化股東的投資價值，也應(yīng)成為今后指導(dǎo)我國企業(yè)在證券市場采取理性行為的重要原則。國契約，從這個角度說，《證券分析》一書對廣大的企業(yè)經(jīng)營管理人士也會具有很大啟發(fā)價值。

當(dāng)然格雷厄姆的《證券分析》還講述了很多的知識，我也還沒有把這本書的內(nèi)容全部讀完，現(xiàn)在還只是懂得其中的一小部分知識，但我依然會堅(jiān)持讀完，因?yàn)樗鼘ξ业挠绊懛浅４?，我將這本書鄭重的推薦給大家，如果你想投資于股市，不妨一讀。

姓名：唐曉川

學(xué)號：09066007 2011年6月5日

第三篇：證券分析讀后感

讀《證券分析》有感

讀《證券分析》后感

這個學(xué)期我選了一門公選課《個人投資理財》，在老師的建議下，我從圖書館借了一本《證券分析》，剛開始讀的時候由于不是很了解經(jīng)濟(jì)方面的知識，很多概念都不知道，這本書不是很吸引我。后來詢問讀過這本書的同學(xué)，他們都說剛開始接觸這樣的書籍都有這樣的感覺的，慢慢的讀就會有很大的收獲的。于是我堅(jiān)持把這本堪稱經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典著作讀完，讀完后我已被《證券分析》所描述的理論深深感染，我很激動有幸拜讀了這本書，收獲真的不少，讓我懂得很多經(jīng)濟(jì)方面的知識。

格雷厄姆的《證券分析》絕對稱得上是一部經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典，從它于1934年問世以來，至今仍是人們最為關(guān)注的書籍，被譽(yù)為投資者的圣經(jīng)。格雷厄姆作為一代宗師，他的金融分析學(xué)說和思想在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了極為巨大的震動，影響了幾乎三代重要的投資者，如今活躍在華爾街的數(shù)十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，他享有“華爾街教父”的美譽(yù)。這本《證券分析》對無數(shù)投資者來說都是受益匪淺，是他們通向成功的圣經(jīng)。而對我來說，雖然現(xiàn)在我還不是投資者或者理財者，因?yàn)楝F(xiàn)在還沒有很多的個人資金。但是這本書上所講述的經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容和思想將深深的影響我這一輩子，并將對我以后在投資理財方面產(chǎn)生巨大作用。

讀了這本書，我就我所獲得的知識，還有我的感想大概的描述一下，下面便是我的收獲和感想：

中南名族大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)學(xué)院自動化專業(yè)學(xué)號：09063204姓名：歐綱勛

格雷厄姆的《證券分析》在一開始便闡述了“投機(jī)”與“投資”的區(qū)別。而這一區(qū)別是很多的資深的證券分析師都無法明確的給出一個界定的兩個概念。而這兩個概念的之間的爭論從奴隸社會便開始了。而直到20世紀(jì)證券產(chǎn)生之后，造就了偉大的證券分析的奠基人——本杰明，格雷厄姆。雖然我不是經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)生，但是現(xiàn)在的我卻能辨別投機(jī)與投資的區(qū)別了：所謂投機(jī)是以獲取高額利潤、甚至以暴利為目的，一種短期的資本狩獵的行為，其市場特征是缺乏理性的，因市場異動而異動的。而投資行為是合理支配自有資金，為實(shí)現(xiàn)個人資本保值增值而進(jìn)行的一項(xiàng)長期理財活動，其行為一般不受短期的利益沖突而迅速改變的。說實(shí)話，在讀這本書之前，本杰明-格雷厄姆，這位赫赫有名的大師我不曾聽說過，感到有點(diǎn)慚愧。但是他的得意學(xué)生之一股神——巴菲特，卻是我們非常熟悉的。巴菲特正是在本杰明-格雷厄姆的提攜之下才領(lǐng)悟和掌握了證券分析的理論和真正的投資真理。巴菲特反對“隨機(jī)行走”理論正是以拉恩這樣眾多的事例為依據(jù)的。但是他還注意到，格雷厄姆在其40年的職業(yè)生涯中不僅造就了許多專職的貨幣經(jīng)理，還促成了一個繁榮的投資者階層?！案窭锥蚰泛投嗟滤咕S爾階層確實(shí)存在，”巴菲特后來回憶說?！斑@是一個智力莊園?！笔聦?shí)上，這個不斷變化的階層所包含的范圍已超出了在哥倫比亞大學(xué)向格雷厄姆學(xué)習(xí)投資的人。對于本的投資客戶、他的朋友和同事，甚至是那些僅僅從他的著作中了解他的人來說，格雷厄姆和多德斯維爾是他們的精神家園。這些人遍布在世界許多地方。格雷厄姆的經(jīng)濟(jì)思想也在每個投資理財人的頭腦中扎根。

在本書中，格雷厄姆還闡述了“風(fēng)險”并不和“收益”成正比的理論。其精辟之言，無法媲美。從中學(xué)習(xí)到的對證券分析采取一種理性的預(yù)期，和對市場在人的非理性情況下崩潰的原因。真實(shí)價值和內(nèi)在價值以及實(shí)際價格之間錯綜復(fù)雜的關(guān)系和相互作用。毫不夸張的說格雷厄姆用極其準(zhǔn)確而又簡略的語言描述了證券行業(yè)中的各種令人頭疼的問題。盡管格雷厄姆在1934寫了此書，但是對我們這些后人的影響切從來沒有過時。

投資股票是什么、投資股票為了什么？我之前對這些概念都不是很了解，但是現(xiàn)在明白了，知道投資股票是為了賺錢！錢從哪里來？最根本的來源應(yīng)該是公司的收益，如果你從股票的交易價差中獲了的利潤，是因?yàn)閯e人更看好這家公司，所以這個“別人”買入的依據(jù)也應(yīng)該是公司的收益，脫離了這個根本，就像沙灘上建起的高樓，隨時會傾覆。

如果把錢存在銀行里能獲得年3%的利潤，那把錢借給企業(yè)想要獲得的利潤當(dāng)然應(yīng)該超過3%,因?yàn)榇蠹叶贾楞y行比企業(yè)更保險，這是購買債券的基本邏輯，銀行跟企業(yè)是有差別的，同樣企業(yè)跟企業(yè)也是有差別的，所以不同公司的債券收益應(yīng)該是不同的，這個差異的部分其實(shí)代表了風(fēng)險，但不同公司的債券收益的底線都是必須高于銀行存款的。還有關(guān)于股票，如果一支普通股的收益比率是10%，也就是說需要10年才能收回成本，在這10年中企業(yè)會面臨很多不同的情況，投資人必須采取措施防止意外情況發(fā)生，投資人必須依賴公司的過去和現(xiàn)在對企業(yè)的未來做一些分析，并作出買入、賣出或者繼

續(xù)持有的決定，這些分析應(yīng)該包括兩方面的內(nèi)容：一是量的方面，比如收益數(shù)據(jù)、損益表、資產(chǎn)負(fù)債表等等，另一方面是質(zhì)的因素的考慮例如公司的地位、前景、資源損耗等等，因?yàn)槿说姆治隹偸遣豢赡苊婷婢愕剑曳治鏊蕾嚨臄?shù)據(jù)也不可能完全可靠并且一成不變，所以證券分析（對股票和債券的分析）是一個模糊的藝術(shù)，證券的估值只能盡量靠近真理但無法絕對精確，但這種估值卻為投資者提供了一個買入的大約的安全邊際，為了允許出現(xiàn)錯誤，那么以低于安全邊際的價值打折買入將顯得十分的必要，折扣越低則證券的安全邊際也就越高。

幸運(yùn)的是市場的無效性給了證券投資者以低價買入的機(jī)會，由于大多數(shù)投資者的惰性使得一些證券的價值總是不被市場價格所充分反映。挑選這些被低估的證券就成了一個真正投資者所應(yīng)該做的事情?！蹲C券分析》偉大之處在于它所提出的理論具備很強(qiáng)的可操作性，而不像一些技術(shù)理論那樣難以捉摸。

還有格雷厄姆在這本書中系統(tǒng)地闡述了投資選股的秘訣，對中國的證券市場影響重大。格雷厄姆的秘訣是：當(dāng)價格低于內(nèi)在價值時投資，并且相信市場趨勢會回升。在深刻反省了華爾街股市由興旺到崩潰的全過程后，本·格雷厄姆號召廣大投資者反對投機(jī)所帶來的惡罪，極力主張投資者反對投機(jī)所帶來的罪惡，極力主張投資者們的注意力不要放在市場行情上，而要放在股票看作企業(yè)的份額，它的價值始終應(yīng)和整個企業(yè)的價值相呼應(yīng)。因此，從這個意義上說，本·格雷厄姆的證券分析理論實(shí)質(zhì)上也是企業(yè)價值分析理論。目前，中國證券

市場的發(fā)展正處于初級階段，我們面臨的一方面是證券規(guī)模和證券結(jié)構(gòu)在迅速擴(kuò)大和深化，一方面是證券投資理論的相對匱乏。如果有人說，目前，在中國的證券市場投資選股還不需要什么方法論，只要跟緊了政策、跟對了消息就行，他的話肯定能得到一大批股民甚至機(jī)構(gòu)的贊同，不過，讀了下面來自格雷厄姆的《證券分析》中的這段話后多少會讓我們冷靜下來：

“在過去的5年里，金融市場中最不同尋常的特點(diǎn)就是被純粹的心理因素控制。在以前的牛市中，股票價格的上漲與整個大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的上升具有密切的關(guān)系，投機(jī)客的盲目樂觀情緒只是使得股價出現(xiàn)暫時的高峰。但是在1921年到1933年的經(jīng)濟(jì)循環(huán)中，這種高峰歷時數(shù)年，而不是數(shù)月，其推動力量不是某一批投機(jī)客，而整個金融界。‘新時人’主義——即無論價格有多高，績優(yōu)股（藍(lán)籌股）都可以作為穩(wěn)健的投資工具的說法——只不過是那些以投資為名，狂熱地進(jìn)行金融賭博的行為的托辭。之所以出現(xiàn)這種心理現(xiàn)象，我們認(rèn)為一個重要原因是人們對于一些抽象的影響價值的因素，比如商譽(yù)、管理、預(yù)計(jì)盈利能力等不甚了解?！?/p>

雖然說，類似于1929年華爾街股市崩盤的事件在我國股市爆發(fā)的可能性很小，但是導(dǎo)致當(dāng)年華爾街股市山崩盤的原因還是值得今天中國證券市場注意的?！蹲C券分析》系統(tǒng)地進(jìn)述了如何對證券背后的公司的內(nèi)在價值進(jìn)行分析，這對中國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展具有了相當(dāng)深刻和現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。由于證券市場已成為我國大批企業(yè)（除銀行）的又一個重要融資渠道，證券市場的效率也會直接導(dǎo)致這些企業(yè)

資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。如何透過所發(fā)行的證券的價格客觀地把握企業(yè)自身真實(shí)的價值，合理安排證券發(fā)行的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，采用最適合公司具體情況投融資行為，最大化股東的投資價值，也應(yīng)成為今后指導(dǎo)我國企業(yè)在證券市場采取理性行為的重要原則。國契約，從這個角度說，《證券分析》一書對廣大的企業(yè)經(jīng)營管理人士也會具有很大啟發(fā)價值。

當(dāng)然格雷厄姆的《證券分析》還講述了很多的知識，我也還沒有把這本書的內(nèi)容全部讀完，現(xiàn)在還只是懂得其中的一小部分知識，但我依然會堅(jiān)持讀完，因?yàn)樗鼘ξ业挠绊懛浅４蟆Ｎ曳浅８兄x我的老師，她向我推薦了這本書，我也將這本書鄭重的推薦給大家，如果你想投資于股市，不妨一讀。

姓名：歐綱勛學(xué)號：090632042010年12月9日

第四篇：《證券分析》讀后感(一)

《證券分析》讀后感

（一）《證券分析》最早在讀書的時候從學(xué)校圖書館里看過一本，是哪個版本翻譯過來的，什么時候出版的都記不得了，總之沒看完，《證券分析》讀后感(一)。效果就是知道了有這么一本書。后來在網(wǎng)絡(luò)上看了一些，再后來09年買了一本。

要說看這書啊，感覺形同嚼蠟。很多人怪翻譯的不咋樣。我想，也不能怪譯者，估計(jì)他翻譯這書比嚼蠟還難受。因?yàn)榭吹膶?shí)在難受，所以，看了幾遍我也沒看出個所以然，好在無所謂，慢慢看。這次看這里看出個東西，下次在那里看出個名堂。最近再看，又有了點(diǎn)感想。所以，決定寫個讀后感，不過對我來說，這本書還是艱途，離看完了，理解了還遠(yuǎn)，所以，這些小文字不是對《證券分析》正確理解。同時，有時我的想法可能和格雷厄姆不一樣。雖然，我把他及他徒弟的思考當(dāng)作我投資的指南，不過我從來沒打算把他或者他徒弟貢起來，成為格教教徒或者巴教教徒。同時，我也不會一章，一章的寫，因?yàn)橛械恼鹿?jié)看的很粗。

一、導(dǎo)言

在導(dǎo)言里我看到了下面幾處東西

1、以投資和投機(jī)的差別來區(qū)分證券類別：在導(dǎo)言里，格雷厄姆對把證券分成債券和普通股兩個大類。分別對債券和普通股的幾個關(guān)鍵要素闡述了自己的觀點(diǎn)。在這里首先值得注意的是格雷厄姆對證券的分類，首先格雷厄姆對把證券分成債券和普通股兩個大類。其中債券包括債券和優(yōu)先股。但是，格雷厄姆不是把債券分成債券和優(yōu)先股兩個大類。而是分成了高價類和投機(jī)類，沒一類都包括債券和優(yōu)先股。為什么這樣分呢？導(dǎo)言里在討論投機(jī)級債券時有句很重要的話：把這些證券當(dāng)作普通股來處理（要注意它們的限制性條款）一般而言沒什么問題，這要比將其看做高級證券中的較低等級的類別好一些，讀后感《《證券分析》讀后感(一)》。這話什么意思呢？我認(rèn)為這里反映出了《證券分析》這書的核心思想：根據(jù)投資和投機(jī)的情況來對證券分類，而普通股無論如何都有投機(jī)成分。

2、關(guān)于價值投資：在本書里，格雷厄姆并沒有說自己是一個價值投資者，雖然，我沒有看過比《證券分析》更早的有關(guān)投資研究的書籍，但是從本書的描述來看價值投資這個概念在《證券分析》寫出來前就有了。在導(dǎo)言里，格雷厄姆談到通用電氣的股價因?yàn)?937年-1938年業(yè)績下滑而出現(xiàn)超過50%的下跌時指出，通用電氣以68美元價格出售反映了公眾對其的樂觀態(tài)度，而25美元的價格則反映了同一伙人的悲觀態(tài)度，說這些價格代表：價值投資“或“投資者價值評估”，即是對英語的侮辱，也不合常理。這話的意義出了說明我在本段開頭的觀點(diǎn)，還有一個很重要的東西。到現(xiàn)在為止很多人特別是投研機(jī)構(gòu)用一個企業(yè)的預(yù)期利潤增長率來說明要套什么樣的市盈率，再乘以一個盈利就成了這個企業(yè)的估值，就成了價值投資。這種把戲在近百年前就有了，而且被格雷厄姆嗤之以鼻。

3、流行的觀點(diǎn)很早就流行了。很多人都特別愛強(qiáng)調(diào)中國股市的中國特色。假如有這樣的特色，那么，現(xiàn)在在中國的那些股評家或者機(jī)構(gòu)或者電視臺討論股票的多數(shù)說法和觀點(diǎn)就不應(yīng)該出現(xiàn)在格雷厄姆的書里。然而，書里提到的很多被格雷厄姆批駁的東西實(shí)在是太熟悉了。

在書里我看到了一般在我們現(xiàn)在依然經(jīng)常討論的三個問題：

1、市盈率；

2、好企業(yè)；

3、時機(jī)。

第五篇：證券分析資格證

概述

證券分析師是依法取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)就業(yè)，主要就與證券市場相關(guān)的各種因素進(jìn)行研究和分析，包括證券市場、證券品種的價值及變動趨勢進(jìn)行研究及預(yù)測，并向投資者發(fā)布證券研究報告、投資價值報告等，以書面或者口頭的方式向投資者提供上述報告及分析、預(yù)測或建議等服務(wù)的專業(yè)人員。[1]

編輯本段

從業(yè)資格

《證券法》第l70條規(guī)定，分析師，即投資咨詢機(jī)構(gòu)從業(yè)人員，必須具備證券專業(yè)知識和從事證券業(yè)務(wù)或證券服務(wù)業(yè)務(wù)兩年以上經(jīng)驗(yàn)。認(rèn)定其證券從業(yè)資格的標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法，由中國證監(jiān)會制定。目前，在我國希望成為證券分析師的人員，首先須參加中國證券業(yè)協(xié)會組織的《證券市場基礎(chǔ)理論》、《證券投資分析》等學(xué)科的從業(yè)資格考試，再由所在的證券公司或咨詢機(jī)構(gòu)到中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為執(zhí)業(yè)人員，即成為證券分析師。

編輯本段

報考條件

事實(shí)上證券分析師并不是一個考試，這點(diǎn)請大家注意．大家要參加的是證券業(yè)從業(yè)人員資格考試．注意：資格證是證券公司的任職基本要求，做業(yè)務(wù)員都需要的，證券分析師是崗位的名稱，需要你考投資分析師證，金融分析師等等

證券業(yè)從業(yè)人員資格考試自2003年起向社會及境外人士開放。凡年滿18周歲，具有高中以上文化程度和完全民事行為能力的境內(nèi)外人士都可以報名參加證券業(yè)從業(yè)人員資格考試。編輯本段

職業(yè)要求

分析師在證券市場從事證券業(yè)研究，是一個高智慧、高挑戰(zhàn)的行業(yè)，其從業(yè)者不但具有理論根基、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和實(shí)戰(zhàn)能力，而且要有強(qiáng)烈的事業(yè)心和敬業(yè)精神，以及高度的責(zé)任感、使命感等高尚品德。證券分析師要時刻面對市場上縱橫交錯的大量信息，包括錯誤信息和魚目混珠的建議，還要面對證券市場不同層次的投資群體――他們的需求范圍甚廣而又具體，其差異又較大，其構(gòu)成股市的效果往往是立竿見影的，形成市場口碑的效應(yīng)也是非常直接的，這樣就要求證券分析師調(diào)動自己全部的智慧，獨(dú)立思考，去偽存真提煉出有價值的投資策略或建議。因此，證券分析師在證券市場上職責(zé)重大，任務(wù)也非常明確。所以證券分析師在執(zhí)業(yè)資格方面“門檻”是不低的。簡而言之，證券分析師要具備三個基本條件和兩個必要條件。基本條件

基本條件一：把握大勢。具宏觀經(jīng)濟(jì)理論知識，懂得并會有效收集、處理與金融市場，尤其與證券市場有關(guān)的利率、匯率、通貨膨脹率、就業(yè)率、GDP增長率、財政收入和國際收支狀況,國民經(jīng)濟(jì)綜合景氣指數(shù)、居民消費(fèi)物價指數(shù)（CPI）、社會商品零售價格指數(shù)、各個行業(yè)的生產(chǎn)資料價格指數(shù)、各種消費(fèi)信息指數(shù)、以及市場預(yù)測心理狀況等，再做出現(xiàn)在或未來一段時間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢或方式的科學(xué)合理的判斷分析，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢，探析政府管理層可能會推出的財政貨幣調(diào)控政策，或?qū)Ω鱾€行業(yè)具有產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)性的措施，及其會對證券市場演繹何種趨勢，產(chǎn)生什么方向的作用，其力度大小，大概提前或滯后多長時間等，以力求把握證券市場的趨勢或波段，從而有效避免犯方向性的誤導(dǎo)投資者的錯誤。這要求從業(yè)者既懂經(jīng)濟(jì)金融，又懂證券市場。

基本條件二：具投資本領(lǐng)。擁有投資學(xué)知識，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查研究、考察篩選、論證決策，因而積累起有選擇投資項(xiàng)目的豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；善于在上市公司公布的眾多實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資項(xiàng)目中，利用自己的知識結(jié)構(gòu)和豐富經(jīng)驗(yàn)及特別的“感悟”能力，挑選出成功概率大、投資周期短、利潤最大化、風(fēng)險盡量小的項(xiàng)目，從而引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資。最好有過銀行或信托公司和其它投資公司經(jīng)營工作的經(jīng)歷。

基本條件三：具專家素質(zhì)。擁有會計(jì)學(xué)、審計(jì)學(xué)和法律知識，能對報告、中期報告、招股說明書等指標(biāo)和數(shù)據(jù)進(jìn)行多方面的對比分析，有識別“數(shù)字游戲”，剖析其水分大小的能力，且能避免被虛假的財務(wù)報表所迷惑。同時，了解中國為調(diào)控金融風(fēng)險和證券發(fā)行、承銷交易而制定的法律體系，熟悉證券市場法律制度的基本框架。由于現(xiàn)階段市場法規(guī)不夠完善，還存在著違法、違規(guī)行為，因而，分析師還要擔(dān)當(dāng)起法規(guī)、政策的捍衛(wèi)者，維護(hù)社會公眾股東，尤其是廣大中小散戶投資者利益的重任。既要律人，更要律己。

必要條件

必要條件一：通曉證券市場的技術(shù)分析。不但具有較強(qiáng)的綜合技術(shù)分析能力，且能在此基礎(chǔ)上，依據(jù)現(xiàn)階段證券市場運(yùn)行特點(diǎn)而有所創(chuàng)新，形成一套獨(dú)特而有效的證券市場技術(shù)分析辦法。與此同時，還要廣交朋友，尤其與證券市場層次較高的人廣為接觸，爭取建立較為密切的聯(lián)系，以增加高質(zhì)量的信息渠道，形成豐富、完善、及時、準(zhǔn)確的情報信息網(wǎng)絡(luò)，用于溝通、應(yīng)對檢查和交流。

必要條件二：要經(jīng)歷過幾次股市牛熊交替的洗禮。在積累一手的、豐富而有價值的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、心理上反復(fù)歷經(jīng)摔打磨練之后，人才對證券市場有著“悟性”甚高的敏銳力，并能始終保持冷靜清晰的頭腦，養(yǎng)成獨(dú)立思考的習(xí)慣。有時，分析師會覺得自己是個極度孤獨(dú)者，所形成一種獨(dú)特的“氣質(zhì)”：穿梭于證券叢林的投資獵人。此外，還要有做好投資客戶心理醫(yī)生的能力，幫助投資客戶克服心理障礙，穩(wěn)定心態(tài)，達(dá)到手中有股，心中無股的境界，不為短線波動而產(chǎn)生浮躁情緒，以致貽誤戰(zhàn)機(jī)。

以上五個條件是一個中國證券分析師的執(zhí)業(yè)條件，筆者認(rèn)為也是證券分析師綜合素質(zhì)的反映，具備的條件越充分，其本身素質(zhì)、智慧和能力就越高，那么提供給證券市場投資者的“產(chǎn)品”——證券分析研究報告的質(zhì)量就越高，價值就越大。