第一篇：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的影響

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的影響

郭素貞

摘要：中小企業(yè)日益成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可或缺的重要力量，然而融資難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的大問(wèn)題。本文基于解決中小企業(yè)融資問(wèn)題視角，通過(guò)分析創(chuàng)業(yè)板對(duì)中小企業(yè)融資的研究，提出完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)；中小企業(yè)；融資

中小企業(yè)融資難是全球性的問(wèn)題。進(jìn)入2012年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常嚴(yán)峻，在控制通脹的情況下，經(jīng)濟(jì)有下滑趨勢(shì)。國(guó)際上，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家接連發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，在這樣復(fù)雜的國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)背景下，中小企業(yè)融資更加困難。解決中小企業(yè)融資難，需要從多個(gè)方面共同入手，其中建立多層次的資本市場(chǎng)，使部分中小企業(yè)能夠方便地在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)直接融資，是解決問(wèn)題的關(guān)鍵。創(chuàng)業(yè)板是指主板之外的專(zhuān)為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置。2009年10月，中國(guó)推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，近3年的運(yùn)行，其對(duì)中小企業(yè)融資產(chǎn)生了積極影響，但也存在一些問(wèn)題亟待解決。

一、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特點(diǎn)

與主板市場(chǎng)相比，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)具有如下特征：

第一，市場(chǎng)準(zhǔn)入條件相對(duì)較低。首先沒(méi)有關(guān)于盈利狀況的要求，其次沒(méi)有對(duì)于凈資產(chǎn)額的要求。一方面是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)面向的是中小企業(yè)，看重的是企業(yè)的增長(zhǎng)潛力，而不是現(xiàn)時(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)；另一方面是知識(shí)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的出現(xiàn)使對(duì)企業(yè)的衡量標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生了根本性的變化，評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的最重要指標(biāo)開(kāi)始傾向于其擁有的人力資源和技術(shù)成果等。這些指標(biāo)是現(xiàn)代投資者判斷企業(yè)是否值得投資時(shí)的重要決策基礎(chǔ)。第二，主要面向新型的高成長(zhǎng)企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板的主要目的是創(chuàng)造一個(gè)讓從事創(chuàng)新性、有市場(chǎng)潛力行業(yè)的中小企業(yè)能夠得到金融幫助的環(huán)境，這類(lèi)高成長(zhǎng)性公司在發(fā)展初期規(guī)模較小，在主板市場(chǎng)上很難上市。

第三，更加注重嚴(yán)格信息披露。信息披露是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的靈魂，是上市公司、交易所與投資者之間溝通紐帶，也是投資者了解上市公司基本面、進(jìn)行投資決策的基本依據(jù)。由于高新技術(shù)和高成長(zhǎng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不確定性，信息披露是否及時(shí)、準(zhǔn)確就成為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)作是否成功的關(guān)鍵。

第四，高風(fēng)險(xiǎn)性，監(jiān)管更加嚴(yán)格。由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司規(guī)模較小，屬于新型產(chǎn)業(yè)，公司處于初創(chuàng)時(shí)期，創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)產(chǎn)評(píng)估體系難以確立，從而導(dǎo)致諸多不穩(wěn)定因素，容易產(chǎn)生內(nèi)幕交易和被少數(shù)人操縱現(xiàn)象。為了保護(hù)投資者利益，監(jiān)管通常比主板市場(chǎng)更加嚴(yán)格，體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的“寬進(jìn)入，嚴(yán)監(jiān)管”特點(diǎn)。

據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月底，創(chuàng)業(yè)板掛牌企業(yè)332家，7月20日，創(chuàng)業(yè)板首批半年報(bào)出爐，上海凱寶凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.09%，朗源股份和隆華傳熱中期收入均出現(xiàn)下降，隆華傳熱凈利潤(rùn)下滑幅度達(dá)到16.1%。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板自掛牌上市以來(lái)，總體趨勢(shì)是向成熟的方向發(fā)展，但只有在成長(zhǎng)的道路上不斷地摸索實(shí)踐，尋找相應(yīng)的解決之道，才能使中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)稱(chēng)為中國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng)，創(chuàng)造一批不斷成長(zhǎng)的世界知名的高科技企業(yè)。

二、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的有利影響

（一）籌集巨額資金。在資本市場(chǎng)發(fā)展較完善的發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)直接融資比例可達(dá)70%以上。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的推出為中小企業(yè)籌集資金帶來(lái)了新的途徑。在2009年，有36家創(chuàng)業(yè)板公司完成IPO，實(shí)際募集資金204.09億元。2010年117家創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)現(xiàn)IPO，實(shí)際募資963.34億元。2011年有128家創(chuàng)業(yè)板公司登陸A股，實(shí)際募集資金793.38億元。2012年上半年，有51家創(chuàng)業(yè)板公司登陸A股，實(shí)際募集資金244.97億元。至此，創(chuàng)業(yè)板公司已達(dá)332家，累計(jì)募集資金總額為2，205.78億元。例如：2010年國(guó)民技術(shù)首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股2，720萬(wàn)股，于2010年4月30日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易，募集資金總額人民幣23.8億元，極大地增強(qiáng)了公司資本實(shí)力，為公司持續(xù)健康發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2010年國(guó)民技術(shù)堅(jiān)決執(zhí)行既定企業(yè)戰(zhàn)略，較好地完成了年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較大幅度增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70，237.34萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)50.77%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)14，658.12萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)67.86%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額19，124.36萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)63.53%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)17，701.75萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)51.37%。

報(bào)告期內(nèi)募集資金的實(shí)際使用情況，USBKEY安全主芯片及解決方案技術(shù)改造項(xiàng)目募集資金承諾投資總額803，600萬(wàn)元，截至期末累計(jì)投入金額1，836.61萬(wàn)元，安全存儲(chǔ)芯片及解決方案技術(shù)改造項(xiàng)目募集資金承諾投資總額1，017，000萬(wàn)元，截至期末累計(jì)投入金額1，940.98萬(wàn)元。基于射頻技術(shù)的安全移動(dòng)支付芯片及解決方案的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目募集資金承諾投資總額15，346萬(wàn)元，截至期末累計(jì)投入金額584.76萬(wàn)元。

大量的資金支持是國(guó)民技術(shù)不斷創(chuàng)新，保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位的動(dòng)力。技術(shù)創(chuàng)新是公司的重要核心競(jìng)爭(zhēng)力，是公司保持行業(yè)領(lǐng)先地位的前提和基礎(chǔ)。無(wú)論是市場(chǎng)需求，還是處于競(jìng)爭(zhēng)考慮，公司都需籌集巨額資金來(lái)保持創(chuàng)新動(dòng)力。

因此，創(chuàng)業(yè)板的推出將拓寬我國(guó)中小企業(yè)的直接融資渠道，籌資巨額資金，有效提高中小企業(yè)的直接融資比例，優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，提高了創(chuàng)新能力。

（二）加強(qiáng)了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的融資功能。在解決中小企業(yè)融資難方面，我國(guó)政府采取了很多措施。完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，設(shè)立包括中央、地方財(cái)政出資和企業(yè)聯(lián)合組成的多層次中小企業(yè)融資擔(dān)?；鸷蛽?dān)保機(jī)構(gòu)。加大財(cái)政支持力度，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保能力，落實(shí)好擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營(yíng)業(yè)稅、準(zhǔn)備金提取和代償損失稅扣除政策，等等。中小企業(yè)要在創(chuàng)業(yè)板上市，首先必須通過(guò)嚴(yán)格的審核條件，這增強(qiáng)了中小企業(yè)的信用等級(jí)，另外通過(guò)資本市場(chǎng)的示范效應(yīng)，激發(fā)更多的中小企業(yè)進(jìn)行股份制改造，提升公司治理與規(guī)范運(yùn)作，降低風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，從而帶動(dòng)銀行及其他信貸、擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及地方政府等加大對(duì)中小企業(yè)的支持，增加了間接融資的渠道。

（三）提高了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資中小企業(yè)的積極性。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出促進(jìn)了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的互相發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板上市一周年時(shí)，登陸創(chuàng)業(yè)板的123家企業(yè)，73家背后有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)身影，比例占到61.9%。一方面創(chuàng)業(yè)板的推出有利于創(chuàng)新型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而促進(jìn)中小創(chuàng)新型企業(yè)更好地發(fā)展，而這反過(guò)來(lái)又會(huì)提高創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資中小企業(yè)的積極性，隨著風(fēng)險(xiǎn)投資等資金的進(jìn)入，被投資企業(yè)有

望獲得附加價(jià)值，進(jìn)一步提高盈利的增長(zhǎng)速度；另一方面由于創(chuàng)業(yè)板提供了有效的資金退出渠道，這將解除創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的后顧之憂(yōu)，從而更為主動(dòng)地募集社會(huì)閑散資金，將其轉(zhuǎn)化為對(duì)中小企業(yè)的有效投資，打通中小企業(yè)融資難的瓶頸。

三、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的不利影響

目前，創(chuàng)業(yè)板作為中小企業(yè)的直接融資平臺(tái)，發(fā)揮了積極的作用，但同時(shí)也存在一些不利影響。

（一）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的定位不清。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、創(chuàng)業(yè)板不是為小企業(yè)服務(wù)，而出現(xiàn)大公司在此掛牌。在首批上市的28家公司中，就有7家總股本超過(guò)l億股，最多的總股本超過(guò)4億股，而且這7家公司的凈資產(chǎn)都遠(yuǎn)超過(guò)了5，000萬(wàn)元?？梢哉f(shuō)，這7家公司是十足的準(zhǔn)主板上市公司。

2、創(chuàng)業(yè)板不是為創(chuàng)業(yè)公司服務(wù)，而出現(xiàn)了大量成熟公司在此掛牌。從28家創(chuàng)業(yè)板公司成立時(shí)間來(lái)看，成立10年以上的企業(yè)達(dá)到12家，而成立5年以下的企業(yè)只有不到5家公司。

3、針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司必須符合“兩高六新”要求，即成長(zhǎng)性高、科技含量高、新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式，上市的28家企業(yè)并不符合要求。有相當(dāng)部分的企業(yè)是經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或傳統(tǒng)產(chǎn)品的，如電力、化工、機(jī)械、運(yùn)輸?shù)?，毫無(wú)創(chuàng)新痕跡。我國(guó)創(chuàng)業(yè)支持創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型企業(yè)，而現(xiàn)存的問(wèn)題卻把創(chuàng)業(yè)板與中小板，甚至主板市場(chǎng)相混淆，使得那些真正處于初創(chuàng)時(shí)期、規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)前景有較大不確定性的企業(yè)無(wú)法取得有效的融資渠道。這在很大程度上打擊了企業(yè)家創(chuàng)造創(chuàng)新型、科技型企業(yè)的積極性。

（二）“超募”現(xiàn)象明顯。2011年和2012年以來(lái)，盡管A股市場(chǎng)低迷，但新股超募現(xiàn)象仍比比皆是。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年6月21日，80家中小板創(chuàng)業(yè)板公司合計(jì)IPO融資約397.5億元，平均每家不到5億元；超募143.9億元，平均每家1.82億元。對(duì)比2011年，當(dāng)年IPO的中小板創(chuàng)業(yè)板公司平均單家公司融資額達(dá)到6.8億元，平均超募資金約3.38億元。而2010年，中小板創(chuàng)業(yè)板公司平均融資額達(dá)到8.9億元，平均超募5.4億元。從已公布的超募資金用途來(lái)看，在已安排超募資金使用的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，用于歸還銀行貸款、補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金及增資子公司的超募資金達(dá)到超募資金的60%。一邊是創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金利用效率的低下，一邊是大量瀕臨破產(chǎn)、急需救命資金的中小企業(yè)，資源浪費(fèi)、失衡嚴(yán)重。

四、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)作為中小企業(yè)的融資平臺(tái)的建議

醞釀十年之久的創(chuàng)業(yè)板的推出標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新階段，運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題在所難免，要想更好地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板作為中小企業(yè)的融資平臺(tái)，建議如下：

（一）嚴(yán)格上市篩選和審核制度。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首先應(yīng)建立嚴(yán)格的公司上市篩選和審核制度，從源頭上保證創(chuàng)業(yè)企業(yè)質(zhì)量。為適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)該建立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核技術(shù)咨詢(xún)委員會(huì)，根據(jù)信息與電子、生物基因工程新材料、節(jié)能與環(huán)保等行業(yè)分類(lèi)，每類(lèi)聘請(qǐng)相關(guān)技術(shù)專(zhuān)家和學(xué)者進(jìn)行技術(shù)評(píng)估，保證上市公司符合“兩高六新”的要求。

（二）改革創(chuàng)業(yè)板發(fā)行體制。發(fā)行制度不合理加上責(zé)權(quán)利嚴(yán)重不對(duì)等，必然導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)“超募”現(xiàn)象，要走出創(chuàng)業(yè)板發(fā)展面臨的困境，就必須從監(jiān)審分離、責(zé)權(quán)利統(tǒng)一入手，進(jìn)行改革。首先，實(shí)行監(jiān)審分

離。證監(jiān)會(huì)行使其監(jiān)管職能，將審批權(quán)力下放，券商等各中介機(jī)構(gòu)切實(shí)履行其職責(zé)和義務(wù)，這樣就能大大降低審批環(huán)節(jié)的門(mén)檻和成本，擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模，在此基礎(chǔ)上，市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)機(jī)制才能正常地發(fā)揮作用，進(jìn)而“超募”發(fā)行現(xiàn)象就會(huì)被抑制；其次，堅(jiān)持保薦代表人、承銷(xiāo)商等責(zé)權(quán)利統(tǒng)一。保薦代表人每年進(jìn)賬數(shù)百萬(wàn)元，券商也收取巨額承銷(xiāo)費(fèi)，在獲得如此巨大收益的同時(shí)，兩者就應(yīng)該承擔(dān)與收益相匹配的責(zé)任。因此，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該緊緊抓住保薦人和承銷(xiāo)商這兩個(gè)環(huán)節(jié)，如果其中出現(xiàn)問(wèn)題或者出現(xiàn)造假等現(xiàn)象，就應(yīng)該對(duì)不負(fù)責(zé)任的承銷(xiāo)商和保薦人課以巨額罰款、吊銷(xiāo)執(zhí)業(yè)資格，甚至將保薦人永遠(yuǎn)罰出場(chǎng)、甚至刑事制裁，真正做到責(zé)權(quán)利統(tǒng)一。這樣才能保證券商和保薦人嚴(yán)格履行義務(wù)、承擔(dān)法律責(zé)任。讓稀缺的資金更好地促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)家的創(chuàng)新精神，把企業(yè)做大做強(qiáng)。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]深圳證券交易所網(wǎng)站：http：///main/chinext/scsj/sctjyb/ 2012-07-20.[2]郭磊，余鑫強(qiáng).創(chuàng)業(yè)板對(duì)中小企業(yè)融資的影響[J].金融經(jīng)濟(jì)，2011.1.[3]可鳴.兩市9成新股超募三成資金用于還貸[N].今晚報(bào)，2012.6.30.

第二篇：創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板上市融資流程比較

創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板上市融資流程比較

創(chuàng)業(yè)板

創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介: 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，是指專(zhuān)門(mén)協(xié)助高成長(zhǎng)的新興創(chuàng)新公司特別是高科技公司籌資并進(jìn)行資本運(yùn)作的市場(chǎng)，是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，同時(shí)也是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有時(shí)也稱(chēng)二板市場(chǎng)，另類(lèi)股票市場(chǎng)，增長(zhǎng)型股票市場(chǎng)等。它與大型成熟上市公司的主板市場(chǎng)不同，是一個(gè)前瞻性市場(chǎng)，注重于公司的發(fā)展前景與增長(zhǎng)潛力。其上市標(biāo)準(zhǔn)要低于成熟的主板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，因此更加注重公司的信息披露。在中國(guó)發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造一個(gè)正常的退出機(jī)制。同時(shí)，這也是我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革的重要手段。

源自：http://wenku.baidu.com/view/716486e1524de518964b7dc7.html

創(chuàng)業(yè)板上市流程：創(chuàng)業(yè)板上市流程概覽;

創(chuàng)業(yè)板上市流程要點(diǎn)

創(chuàng)業(yè)板上市流程概覽：（1）盡職調(diào)查（前期）

（2）改制設(shè)立股份有限公司

（3）發(fā)行上市輔導(dǎo)（4）申請(qǐng)文件制作

（5）保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核、推薦

（6）證監(jiān)會(huì)初審

（7）反饋意見(jiàn)、專(zhuān)項(xiàng)核查（8）發(fā)審委審核（9）證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行（10）路演、詢(xún)價(jià)、定價(jià)（11）股票發(fā)行、上市（12）持續(xù)督導(dǎo)

創(chuàng)業(yè)板上市流程要點(diǎn)：

（一）前期盡職調(diào)查

1.盡職調(diào)查的有關(guān)主體：調(diào)查與自我調(diào)查相結(jié)合 a.企業(yè)

b.券商、會(huì)計(jì)師、律師等中介機(jī)構(gòu)（坦誠(chéng)相見(jiàn)）

c.有關(guān)主管部門(mén)（上市辦、深交所）

2.盡職調(diào)查的目的： a.自我了解，摸清家底

b.自我診斷，正確決策

注意：強(qiáng)化保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦作用：第31條 保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)說(shuō)明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。

（二）改制與輔導(dǎo)

1.改制

a.選定中介機(jī)構(gòu)：保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評(píng)估師事務(wù)所等（分工協(xié)作）

b.盡職調(diào)查；確定改制方案 c.引進(jìn)戰(zhàn)略投資者

d.董事會(huì)、股東會(huì)決議改制

e.創(chuàng)立大會(huì)：股款繳足后30日內(nèi)召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)（選舉董事、獨(dú)立董事、監(jiān)事）；第一次董事會(huì)（選舉董事長(zhǎng)、董秘）；第一次監(jiān)事會(huì)

f.申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記股份有限公司：創(chuàng)立大會(huì)后30日內(nèi) 2.輔導(dǎo)

a.證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)備案

b.信息披露（地方媒體刊登，公告舉報(bào)電話和通訊地址）c.履行輔導(dǎo)程序（授課20小時(shí)、6次以上）d.派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收

（三）申報(bào)與核準(zhǔn)

1.申報(bào)

a.預(yù)制作申報(bào)材料。

b.公司董事會(huì)、股東大會(huì)。審議通過(guò)發(fā)行方案、募集資金使用可行性報(bào)告等 c.保薦機(jī)構(gòu)完成內(nèi)核程序。出具保薦意見(jiàn)書(shū)。

d.完善并遞交申報(bào)材料。證監(jiān)會(huì)收文在5個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理。受理后、上會(huì)前，在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）。

2.核準(zhǔn)

a.證監(jiān)會(huì)(相關(guān)職能部門(mén))初審。[征求發(fā)行人注冊(cè)地省級(jí)政府的意見(jiàn)。投資征求發(fā)改委意見(jiàn)。] b.回復(fù)反饋意見(jiàn)。積極配合，如實(shí)回復(fù)。預(yù)審員出具初審報(bào)告。[該時(shí)間不計(jì)算在行政許可的規(guī)定期限3個(gè)月內(nèi)。] c.提交創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)核準(zhǔn)。

d.等候發(fā)行(發(fā)行核準(zhǔn))。已獲核準(zhǔn)的等候證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況出具批文；未獲核準(zhǔn)的自證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)決定之日起6個(gè)月后，發(fā)行人可再次提出申請(qǐng)。

（四）發(fā)行與上市

1.核準(zhǔn)發(fā)行。核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)發(fā)行。核準(zhǔn)后、發(fā)行前，如有重大事項(xiàng)，應(yīng)暫緩或暫停發(fā)行，并報(bào)告證監(jiān)會(huì)、披露。

2.刊登招股說(shuō)明書(shū)。創(chuàng)業(yè)板招股說(shuō)明書(shū)新規(guī)則：

a.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特別提示：第39條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書(shū)顯要位置作如下提示：“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，該市場(chǎng)具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，投資者面臨較大的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)及本公司所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎作出投資決定”。b.強(qiáng)化控股股東責(zé)任：“第40條 發(fā)行人的控股股東應(yīng)當(dāng)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)出具確認(rèn)意見(jiàn)，并簽名、蓋章”。（簽字人：發(fā)行人，全體董事、監(jiān)事、高管；保薦人、保薦代表人；控股股東。）c.強(qiáng)化信息披露要求：“第46條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)將招股說(shuō)明書(shū)披露于公司網(wǎng)站”；報(bào)刊公告網(wǎng)址、網(wǎng)站披露全文。

3.路演、詢(xún)價(jià)、薄記、定價(jià) 4.股票公開(kāi)發(fā)行。（細(xì)致核對(duì)）5.募集資金到賬。（第27條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專(zhuān)項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)。）

6.掛牌上市。（敲鐘儀式）7.發(fā)行情況反饋。（主承銷(xiāo)商在證券上市后10日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)報(bào)備承銷(xiāo)總結(jié)報(bào)告。）

（五）持續(xù)督導(dǎo)

1.時(shí)間：發(fā)行當(dāng)年和其后3個(gè)完整會(huì)計(jì)。

2.內(nèi)容：信息披露（含定期報(bào)告、重大事項(xiàng)的臨時(shí)公告等）、募集資金的使用等所有規(guī)范運(yùn)作情況及重大事項(xiàng)。

3.目的：風(fēng)險(xiǎn)防范、促進(jìn)可持續(xù)性發(fā)展。

4.實(shí)質(zhì)：要求保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)長(zhǎng)久保薦責(zé)任，并繼續(xù)為企業(yè)提供持續(xù)服務(wù)。

注意：強(qiáng)化保薦人的持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任：“要求保薦人督促企業(yè)合規(guī)運(yùn)作，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，督導(dǎo)發(fā)行人持續(xù)履行各項(xiàng)承諾，并要求保薦人對(duì)發(fā)行人發(fā)布的定期公告撰寫(xiě)跟蹤報(bào)告。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的保薦期限，要求保薦人在發(fā)行人上市后三個(gè)會(huì)計(jì)內(nèi)履行持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任。”

源自：http://wenku.baidu.com/view/846ca55f3b3567ec102d8a2c.html

中小企業(yè)板

中小企業(yè)板簡(jiǎn)介：中小企業(yè)板，是在現(xiàn)行法律法規(guī)不變，發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)不變的前提下，在深交所設(shè)立的一個(gè)運(yùn)行獨(dú)立，監(jiān)察獨(dú)立，代碼獨(dú)立，指數(shù)獨(dú)立的板塊。重點(diǎn)為主業(yè)突出，具有成長(zhǎng)性和科技含量的中小企業(yè)提供直接融資平臺(tái)，是解決中小企業(yè)發(fā)展瓶頸的重要探索。相對(duì)于現(xiàn)有的主板市場(chǎng)，中小企業(yè)板在交易、信息披露、指數(shù)設(shè)立等方面，都將保持一定的獨(dú)立性。一般而言，主板市場(chǎng)對(duì)上市公司股本規(guī)模起點(diǎn)要求較高，并且有連續(xù)盈利（如3年）的要求，而創(chuàng)業(yè)板作為主要服務(wù)于高新技術(shù)企業(yè)的市場(chǎng)，在這些方面的要求相對(duì)較低?？梢灶A(yù)見(jiàn)，中小企業(yè)板作為創(chuàng)業(yè)板的一個(gè)過(guò)渡形式，在創(chuàng)立初期可能更接近于主板市場(chǎng)，并逐漸向創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)靠攏。

源自：http://wenku.baidu.com/view/3122a287bceb19e8b8f6baf3.html

中小企業(yè)板上市流程:

（一）改制階段 1.各有關(guān)機(jī)構(gòu)的工作內(nèi)容

擬改制企業(yè)一般要成立改制小組，公司主要負(fù)責(zé)人全面統(tǒng)籌，小組由公司抽調(diào)辦公室、財(cái)務(wù)及熟悉公司歷史、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的人員組成，其主要工作包括：

a.全面協(xié)調(diào)企業(yè)與省、市各有關(guān)部門(mén)、行業(yè)主管部門(mén)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)以及各中介機(jī)構(gòu)的關(guān)系，并全面督察工作進(jìn)程；

b.配合會(huì)計(jì)師及評(píng)估師進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)、盈利預(yù)測(cè)編制及資產(chǎn)評(píng)估工作；

c.與中介機(jī)構(gòu)合作，處理上市有關(guān)法律事務(wù)，包括編寫(xiě)公司章程、承銷(xiāo)協(xié)議、各種關(guān)聯(lián)交易協(xié)議、發(fā)起人協(xié)議等；

d.負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目的立項(xiàng)報(bào)批工作和提供項(xiàng)目可行性研究報(bào)告；

e.完成各類(lèi)董事會(huì)決議、公司文件、申請(qǐng)主管機(jī)關(guān)批文，并負(fù)責(zé)新聞宣傳報(bào)道及公關(guān)活動(dòng)。

2.確定方案

券商和其他中介機(jī)構(gòu)向發(fā)行人提交審慎調(diào)查提綱，由企業(yè)根據(jù)提綱的要求提供文件資料。通過(guò)審慎調(diào)查，全面了解企業(yè)各方面的情況，確定改制方案。

3.分工協(xié)調(diào)會(huì)

中介機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)審慎調(diào)查階段對(duì)公司了解，發(fā)行人與券商將召集所有中介機(jī)構(gòu)參加的分工協(xié)調(diào)會(huì)。協(xié)調(diào)會(huì)由券商主持，就發(fā)行上市的重大問(wèn)題，如股份公司設(shè)立方案、資產(chǎn)重組方案、股本結(jié)構(gòu)、則務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、土地評(píng)估、盈利預(yù)測(cè)等事項(xiàng)進(jìn)行討論。協(xié)調(diào)會(huì)將根據(jù)工作進(jìn)展情況不定期召開(kāi)。

4.各中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展工作

根據(jù)協(xié)調(diào)會(huì)確定的工作進(jìn)程，確定各中介機(jī)構(gòu)工作的時(shí)間表，各中介機(jī)構(gòu)按照上述時(shí)間表開(kāi)展工作，主要包括對(duì)初步方案進(jìn)一步分析、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估及各種法律文件的起草工作。

5.取得國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果確認(rèn)及資產(chǎn)折股方案的確認(rèn)，土地管理部門(mén)對(duì)土地評(píng)估結(jié)果的確認(rèn)

國(guó)有企業(yè)相關(guān)投入資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果、國(guó)有股權(quán)的處置方案需經(jīng)過(guò)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的確認(rèn)。

6.準(zhǔn)備文件

企業(yè)籌建工作基本完成后，向市體改辦提出正式申請(qǐng)?jiān)O(shè)立股份有限公司，主要包括:()公司設(shè)立申請(qǐng)書(shū)；(2)主管部門(mén)同意公司設(shè)立意見(jiàn)書(shū)；(3)企業(yè)名稱(chēng)預(yù)核準(zhǔn)通知書(shū)；（4）發(fā)起人協(xié)議書(shū)；（5）公司章程；（6）公司改制可行性研究報(bào)告；（7）資金運(yùn)作可行性研究報(bào)告；（8）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告；（9）資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)書(shū);（10）土地使用權(quán)評(píng)估報(bào)告書(shū)；（11）國(guó)有土地使用權(quán)評(píng)估確認(rèn)書(shū)；（12）發(fā)起人貨幣出資驗(yàn)資證明；（13）固定資產(chǎn)立項(xiàng)批準(zhǔn)書(shū)；（14）三年財(cái)務(wù)審計(jì)及未來(lái)一年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)報(bào)告。(注意：以全額貨幣發(fā)起設(shè)立的，可免報(bào)上述第8、9、10、11項(xiàng)文件和第14項(xiàng)中年財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告。)市體改辦初核后出具意見(jiàn)轉(zhuǎn)報(bào)省體改辦審批。7.召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)，選董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)

省體改對(duì)上述有關(guān)材料進(jìn)行審查論證，如無(wú)問(wèn)題獲得省政府同意股份公司成立的批文，公司組織召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)，選舉產(chǎn)生董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。

8.工商行政管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)股份公司成立，頒發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照

在創(chuàng)立大會(huì)召開(kāi)后30天內(nèi)，公司組織向省工商行政管理局報(bào)送省政府或中央主管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立股份公司的文件、公司章程、驗(yàn)資證明等文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。工商局在30日內(nèi)作出決定，獲得營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

(二)輔導(dǎo)階段

在取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照之后，股份公司依法成立，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，擬公開(kāi)發(fā)行股票的股份有限公司在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出股票發(fā)行申請(qǐng)前，均須由具有主承銷(xiāo)資格的證券公司進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期限一年。

1.輔導(dǎo)內(nèi)容主要包括以下方面：

a.股份有限公司設(shè)立及其歷次演變的合法性、有效性；

b.股份有限公司人事、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)及供、產(chǎn)、銷(xiāo)系統(tǒng)獨(dú)立完整性； c.建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作；

d.依照股份公司會(huì)計(jì)制度建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度；

e.建立健全公司決策制度和內(nèi)部控制制度，實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)作；

f.建立健全符合上市公司要求的信息披露制度；

g.規(guī)范股份公司和控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系；

h.公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5%以上(含5%)股份的股東持股變動(dòng)情況是否合規(guī)。

2.輔導(dǎo)工作開(kāi)始前十個(gè)工作日內(nèi)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向派出機(jī)構(gòu)提交下材料：

a.輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)及輔導(dǎo)人員的資格證明文件(復(fù)印件)；

b.輔導(dǎo)協(xié)議；（明確雙方責(zé)任和義務(wù)）

c.輔導(dǎo)計(jì)劃；（包括輔導(dǎo)的目的、內(nèi)容、方式、步驟、要求等）

d.擬發(fā)行公司基本情況資料表；

e.最近兩年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告(資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等)。

輔導(dǎo)費(fèi)用由輔導(dǎo)雙方本著公開(kāi)、合理的原則協(xié)商確定，并在輔導(dǎo)協(xié)議中列明，輔導(dǎo)雙方均不得以保證公司股票發(fā)行上市為條件。

輔導(dǎo)有效期為三年。即本次輔導(dǎo)期滿(mǎn)后三年內(nèi)，擬發(fā)行公司可以向承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)提出股票發(fā)行上市申請(qǐng)；超過(guò)三年，則須按本辦法規(guī)定的程序和要求重新聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)。

(三)申報(bào)材料制作及申報(bào)階段

1.申報(bào)材料制作

股份公司成立運(yùn)行一年后，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收符合條件的，可以制作正式申報(bào)材料。

申報(bào)材料由主承銷(xiāo)商與各中介機(jī)構(gòu)分工制作，然后由主承銷(xiāo)商匯總并出具推薦函，最后由主承銷(xiāo)商完成內(nèi)核后并將申報(bào)材料報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核。

會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告、評(píng)估機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、律師出具的法律意見(jiàn)書(shū)將為招股說(shuō)明書(shū)有關(guān)內(nèi)容提供法律及專(zhuān)業(yè)依據(jù)。

2.申報(bào)材料上報(bào)（1）初審

中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。未按規(guī)定要求制作申請(qǐng)文件的，不予受理。同意受理的，根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定收取審核費(fèi)人民幣3萬(wàn)元。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件的合規(guī)性進(jìn)行初審，在30日初審意見(jiàn)函告知發(fā)行人及主承銷(xiāo)商。主承銷(xiāo)商自收到初審意見(jiàn)之日10日內(nèi)將補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件報(bào)至中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)在初審過(guò)程中，將就發(fā)行人投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策征求國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)意見(jiàn)，兩委自收到文件后在15個(gè)工作日內(nèi)，將有關(guān)意見(jiàn)函告知中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

（2）發(fā)行審核委員會(huì)審核

中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)按初審意見(jiàn)補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件進(jìn)一步審核，并在受理申請(qǐng)文件后60日內(nèi)，將初審報(bào)告和申請(qǐng)文件提交發(fā)行審核委員會(huì)審核。

（3）核準(zhǔn)發(fā)行

依據(jù)發(fā)行審核委員會(huì)的審核意見(jiàn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的文件。不予核準(zhǔn)的，出具書(shū)面意見(jiàn)，說(shuō)明不予核準(zhǔn)的理由。中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受理申請(qǐng)文件到作出決定的期限為3個(gè)月。

發(fā)行申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的企業(yè)，接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)書(shū)面決定之日起60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請(qǐng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到復(fù)議申請(qǐng)后60日內(nèi)，對(duì)復(fù)議申請(qǐng)作出決定。

(四)股票發(fā)行及上市階段

1.股票發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)核準(zhǔn)后，取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意發(fā)行的批文。2.刊登招股說(shuō)明書(shū)，通過(guò)媒體或巡回進(jìn)行路演，按照發(fā)行方案發(fā)行股票。3.刊登上市公告書(shū)，在交易所安排下完成掛牌上市交易。

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第三篇：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，顧名思義，著眼于創(chuàng)業(yè)，是為了適應(yīng)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展需要而設(shè)立的市場(chǎng)。各國(guó)對(duì)此的稱(chēng)呼不一，有的叫成長(zhǎng)板，有的叫新市場(chǎng)，有的叫證券交易商報(bào)價(jià)系統(tǒng)，比如美國(guó)的納斯達(dá)克、英國(guó)的AIM等。與主板市場(chǎng)只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)上市不同，創(chuàng)業(yè)板以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，具有上市門(mén)檻低，信息披露監(jiān)管?chē)?yán)格等特點(diǎn)，它的成長(zhǎng)性和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)均要高于主板。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要服務(wù)于何種類(lèi)型的企業(yè)？

答：創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，主要目的是促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，是落實(shí)自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略及支持處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺(tái)。具體講，創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)是具備一定的盈利基礎(chǔ)，擁有一定的資產(chǎn)規(guī)模，且需存續(xù)一定期限，具有較高的成長(zhǎng)性的企業(yè)。

與海外創(chuàng)業(yè)板相比，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)有什么特色？

答：首先，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的數(shù)量性標(biāo)準(zhǔn)仍然十分嚴(yán)格。（1）我國(guó)創(chuàng)業(yè)板仍然強(qiáng)調(diào)“凈利潤(rùn)”要求，且在數(shù)量上均嚴(yán)于海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)；（2）我國(guó)創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)規(guī)模仍然有較高要求；（3）我國(guó)創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性有定量要求；（4）我國(guó)創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)上市前不得存在“未彌補(bǔ)虧損”，而海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)則少有類(lèi)似規(guī)定。其次，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人的定性規(guī)范要求更為明確細(xì)致，以保證發(fā)行人的質(zhì)量和保護(hù)投資者。創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板在制度設(shè)計(jì)上存在差異嗎？

答：兩個(gè)板塊在制度設(shè)計(jì)上存在明顯差異。中小板是主板中相對(duì)獨(dú)立的板塊，在主板市場(chǎng)的制度框架下運(yùn)行，在發(fā)行審核、交易制度等方面與主板一致；創(chuàng)業(yè)板在注重風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)上，在發(fā)行審核制度、公司監(jiān)管制度、交易制度等制度設(shè)計(jì)方面進(jìn)行了更加市場(chǎng)化的探索和創(chuàng)新，以適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)與實(shí)際需求。創(chuàng)業(yè)板與中小板在功能定位上有何區(qū)別？

答：總體上看，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行條件比中小企業(yè)板要更為寬松，兩個(gè)板塊的功能定位各有側(cè)重，不能簡(jiǎn)單地把創(chuàng)業(yè)板理解為“小小板”。中小板主要服務(wù)于即將或已進(jìn)入成熟期、盈利能力強(qiáng)、但規(guī)模較主板小的中小企業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板是以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，這些企業(yè)的成長(zhǎng)性特點(diǎn)突出，開(kāi)始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新等方面非?；钴S。境外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展情況如何？

答：至2002年底全球共有44個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，到2008年底6年間保留了32個(gè)市場(chǎng)，有12個(gè)市場(chǎng)關(guān)閉。在32個(gè)保留的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中，有部分市場(chǎng)已經(jīng)走出了網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂的陰影，經(jīng)受住了股市大幅波動(dòng)的考驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步發(fā)展，運(yùn)作非常成功，比如美國(guó)市場(chǎng)、韓國(guó)市場(chǎng)、日本市場(chǎng)等等。另外，在2002年到2008年間，又有13家新設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，截至2008年底，全球GDP排名前十位的國(guó)家只有中國(guó)未設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板在多層次資本市場(chǎng)中處于什么位置？

答：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和場(chǎng)外市場(chǎng)都是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，由于

服務(wù)對(duì)象的不同，各層次市場(chǎng)在發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、制度設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)特征、估值水平等方面都有所區(qū)別。簡(jiǎn)單講，主板主要面向經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定、盈利能力較強(qiáng)的大型成熟企業(yè)；中小板主要面向進(jìn)入成熟期但規(guī)模較主板小的中小板企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板主要面向尚處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)支持自主創(chuàng)新企業(yè)；而統(tǒng)一監(jiān)管下的場(chǎng)外市場(chǎng)則主要為退市公司、非上市股份公司、高新園區(qū)股份公司等提供報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)。

四個(gè)層次的市場(chǎng)共同構(gòu)成我國(guó)的多層次市場(chǎng)體系，服務(wù)于處于不同時(shí)期、不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板在其中處于承上啟下的關(guān)鍵位置。待時(shí)機(jī)成熟后，多層次市場(chǎng)體系內(nèi)部將研究建立通暢的轉(zhuǎn)板機(jī)制。所以，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)的重要環(huán)節(jié)，重點(diǎn)服務(wù)于自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。如何判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價(jià)值？

答：判斷上市公司價(jià)值的沒(méi)有一個(gè)單一的、確定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)，投資者首先要關(guān)注公司是否具有持續(xù)成長(zhǎng)能力。一般來(lái)說(shuō)，可以考察企業(yè)所擁有的技術(shù)、經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)理念是否先進(jìn)或者獨(dú)特，管理層的整理素質(zhì)如何，企業(yè)所在行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)以及企業(yè)在行業(yè)中所占的地位等等。其次，投資者應(yīng)認(rèn)識(shí)到，沒(méi)有任何一個(gè)股票市場(chǎng)能夠保證所購(gòu)買(mǎi)的股票一定會(huì)獲得高收益。創(chuàng)業(yè)板雖然定位于高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但這并不代表所有在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都會(huì)獲得高成長(zhǎng)。企業(yè)的發(fā)展受到內(nèi)外部諸多因素的影響，一些企業(yè)上市后獲得資金支持，迅速發(fā)展壯大，投資者獲得了高收益，但也有一些企業(yè)被市場(chǎng)所淘汰，從而造成投資者的損失。此外，證券市場(chǎng)具有自身的運(yùn)行規(guī)律，即便是發(fā)展良好的企業(yè)，其股票也不會(huì)只漲不跌，證券市場(chǎng)本身的波動(dòng)也會(huì)造成投資者的損失。為什么設(shè)立獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)？

答：創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、創(chuàng)新性強(qiáng)等特點(diǎn)，與主板和中小板公司在發(fā)行條件、審核理念上存在較大差異。為保證審核人員有足夠的時(shí)間、精力進(jìn)行審核，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立獨(dú)立的發(fā)行審核委員會(huì)，在發(fā)行初審基礎(chǔ)上審議創(chuàng)業(yè)企業(yè)的公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)。創(chuàng)業(yè)板是否對(duì)上市公司技術(shù)變化披露方面有特別要求？

答：是的。針對(duì)創(chuàng)業(yè)板部分科技型公司對(duì)核心技術(shù)的依賴(lài)程度較高的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板特別強(qiáng)調(diào)了上市公司應(yīng)充分披露核心技術(shù)變化可能造成的影響及風(fēng)險(xiǎn)?！秳?chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（征求意見(jiàn)稿）有關(guān)規(guī)定包括：商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)的取得、使用發(fā)生重大變化時(shí)需及時(shí)披露相關(guān)情況；及時(shí)披露關(guān)鍵技術(shù)人員的離職情況；交易標(biāo)的涉及公司核心技術(shù)的, 應(yīng)當(dāng)說(shuō)明出售或購(gòu)買(mǎi)的核心技術(shù)對(duì)公司整體業(yè)務(wù)運(yùn)行及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響及可能存在的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；上市公司獨(dú)立或者與第三方合作研究和開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新的服務(wù)或者對(duì)現(xiàn)有技術(shù)進(jìn)行改造，取得重要進(jìn)展，該等進(jìn)展對(duì)公司盈利或者未來(lái)發(fā)展有重要影響的，公司應(yīng)及時(shí)披露該重要影響及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，如果有關(guān)核心技術(shù)的披露內(nèi)容屬于公司商業(yè)秘密的，公司可以按深交所的有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)豁免履行相關(guān)信息披露義務(wù)。創(chuàng)業(yè)板在上市公司定期報(bào)告披露上有哪些特別要求？

答：首先，采取業(yè)績(jī)快報(bào)制，提高信息披露的及時(shí)性。根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（征求意見(jiàn)稿）的規(guī)定，預(yù)計(jì)不能在會(huì)計(jì)結(jié)束之日起兩個(gè)月內(nèi)披露報(bào)告的公司，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)結(jié)束后兩個(gè)月內(nèi)披露相關(guān)會(huì)計(jì)期間的業(yè)績(jī)快報(bào)，業(yè)績(jī)快報(bào)應(yīng)披露上市公司本期及上年同期營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、每股收益、每股凈資產(chǎn)

和凈資產(chǎn)收益率等數(shù)據(jù)和指標(biāo)。

其次，強(qiáng)調(diào)要披露內(nèi)控制度檢查意見(jiàn)及募集資金專(zhuān)項(xiàng)審核報(bào)告。公司報(bào)送定期報(bào)告時(shí)應(yīng)提交審計(jì)委員會(huì)對(duì)公司內(nèi)部控制制度進(jìn)行檢查和評(píng)估后發(fā)表的專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)；上市公司仍有募集資金在使用的，公司應(yīng)當(dāng)在進(jìn)行審計(jì)的同時(shí)，聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)募集資金使用情況出具專(zhuān)項(xiàng)審核報(bào)告，并在報(bào)告中披露專(zhuān)項(xiàng)審核的情況。與主板相比創(chuàng)業(yè)板在退市制度方面有哪些特點(diǎn)？

答：相對(duì)主板我國(guó)創(chuàng)業(yè)板退市制度更為嚴(yán)格，也更加市場(chǎng)化，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是直接退市，不再像主板要求必須進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)施直接退市，退市后如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件，可自行委托主辦券商向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的申請(qǐng)。

二是針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的風(fēng)險(xiǎn)特征，增加了更為嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)，在主板退市標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，對(duì)出現(xiàn)下述情形的公司也將啟動(dòng)退市程序：1）被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，且在規(guī)定期限內(nèi)仍不能消除的；2）會(huì)計(jì)報(bào)表顯示凈資產(chǎn)為負(fù)，而未能在規(guī)定期限內(nèi)消除的；3）股票連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬(wàn)股，限期內(nèi)不能改善的。

三是為提高市場(chǎng)運(yùn)作效率，創(chuàng)業(yè)板將對(duì)三種退市情形啟動(dòng)快速退市程序：1）對(duì)于未在法定期限內(nèi)披露報(bào)告或中期報(bào)告的公司，最快退市時(shí)間從主板的六個(gè)月縮短為三個(gè)月；

2）對(duì)凈資產(chǎn)為負(fù)的，暫停上市后根據(jù)中期報(bào)告而不是報(bào)告的情況來(lái)決定是否退市；3）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具否定或拒絕表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告的創(chuàng)業(yè)板公司，暫停上市后也是根據(jù)中期報(bào)告而不是報(bào)告的情況來(lái)決定是否退市。

此外，在主板市場(chǎng)，允許被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他特別處理公司，在完成重大資產(chǎn)重組后即可向交易所申請(qǐng)撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他特別處理。創(chuàng)業(yè)板則取消了上述相關(guān)規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板公司申請(qǐng)股票在深交所上市需符合哪些條件？

答：創(chuàng)業(yè)板公司首次公開(kāi)發(fā)行的股票申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鲜袘?yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）股票已公開(kāi)發(fā)行；

（二）公司股本總額不少于3000萬(wàn)元；

（三）公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上；

（四）公司股東人數(shù)不少于200人；

（五）公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載；

（六）深交所要求的其他條件。創(chuàng)業(yè)板上市公司可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債嗎？如果可以，則其上市的條件是什么？

答：可以。創(chuàng)業(yè)板上市公司在按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定完成可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后可以向深交所申請(qǐng)上市?？赊D(zhuǎn)換公司債券在深交所上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為一年以上；

（二）可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于5000萬(wàn)元；

（三）申請(qǐng)可轉(zhuǎn)換公司債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。

創(chuàng)業(yè)板上市后即為全流通嗎？它在股份限售制度方面有沒(méi)有具體規(guī)定？

答：創(chuàng)業(yè)板也像主板一樣實(shí)行全流通，但為了保持公司股權(quán)與經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)板仍然對(duì)上市后的相關(guān)股份提出了限售要求，具體為：

（1）對(duì)控股股東、實(shí)際控制人所持股份，要求其承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿(mǎn)三年后方可轉(zhuǎn)讓。

（2）對(duì)于其他股東所持股份，如果屬于在發(fā)行人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)前六個(gè)月內(nèi)（以中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理日為基準(zhǔn)日）進(jìn)行增資擴(kuò)股的，自發(fā)行人股票上市之日起十二個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒊兄Z：自發(fā)行人股票上市之日起十二個(gè)月到二十四個(gè)月內(nèi)，可出售的股份不超過(guò)其所持有股份的50%；二十四個(gè)月后，方可出售其余股份。

（3）對(duì)于前述兩類(lèi)股東以外的其他股東所持股份，按照《公司法》的規(guī)定，需自上市之日起滿(mǎn)一年后方可轉(zhuǎn)讓。創(chuàng)業(yè)板實(shí)行什么樣的發(fā)行審核制度？

答：創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核制度仍為核準(zhǔn)制，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板設(shè)立獨(dú)立的發(fā)行審核委員會(huì)，注重征求專(zhuān)家意見(jiàn)?？紤]到創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)際特點(diǎn)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)的審核在理念上、程序上體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特色，在盡量降低發(fā)行上市成本的同時(shí)，適應(yīng)資本市場(chǎng)深化發(fā)展的新形勢(shì)，注重發(fā)審質(zhì)量和效率；同時(shí)，改進(jìn)信息披露，增加創(chuàng)業(yè)企業(yè)透明度。

第四篇：征信體系對(duì)中小企業(yè)融資的影響分析

征信體系對(duì)中小企業(yè)融資的影響分析

摘要：本文研究銀行信貸管理中對(duì)中小企業(yè)信用信息的需求，重點(diǎn)是基層銀行了解中小企業(yè)最可依賴(lài)的信息來(lái)源和信息類(lèi)型等方面，并分析了征信系統(tǒng)在降低銀企交易成本、增加中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)和形成信用約束機(jī)制中的影響。此外，提出了加快中小企業(yè)信用信息共享平臺(tái)建設(shè)、實(shí)現(xiàn)部門(mén)信息共享等進(jìn)一步完善征信系統(tǒng)、促進(jìn)中小企業(yè)融資的政策建議。

一、基層商業(yè)銀行的征信方式

據(jù)對(duì)轄內(nèi)13家銀行的現(xiàn)場(chǎng)訪談表明，商業(yè)銀行了解中小企業(yè)最可依賴(lài)的信息來(lái)源按重要性排序分別為：現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、征信系統(tǒng)、企業(yè)集群、政府部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管信息。

（一）現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查：了解借款人的品質(zhì)、經(jīng)營(yíng)和擔(dān)保

銀行現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查質(zhì)量越高，貸款風(fēng)險(xiǎn)度越低，反之，貸款風(fēng)險(xiǎn)度越高?，F(xiàn)場(chǎng)調(diào)查的重點(diǎn)是借款人的品質(zhì)、經(jīng)營(yíng)、擔(dān)保。道德品質(zhì)具有鮮明的時(shí)代特征，時(shí)代不同，道德標(biāo)準(zhǔn)也在變。一些中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不全，信息不透明，給信貸人員查實(shí)資產(chǎn)負(fù)債及具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況造成很大難度。因此，借款人的道德品質(zhì)絕對(duì)是現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查的第一要點(diǎn)。信貸員要通過(guò)面談以及其他各種渠道了解客戶(hù)的家庭結(jié)構(gòu)、人品、社會(huì)信譽(yù)、不良嗜好等。經(jīng)營(yíng)調(diào)查主要客觀反映借款人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，調(diào)查產(chǎn)品市場(chǎng)前景，了解產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)率，掌握獲利能力，測(cè)算貸款期限與產(chǎn)品生產(chǎn)周期匹配程度，從而預(yù)測(cè)還貸能力。為獲得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)情況，信貸員還要到供電、供水等單位，了解公用事業(yè)費(fèi)用支出情況，因?yàn)榇蠖鄶?shù)企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)必須消耗水、電等資源，以此來(lái)推算企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。對(duì)抵押擔(dān)保物進(jìn)行調(diào)查時(shí)，主要核實(shí)企業(yè)擔(dān)保能力、抵押資產(chǎn)實(shí)際變現(xiàn)能力，保證擔(dān)保法律效力和足值變現(xiàn)。

（二）利用征信系統(tǒng)：獲取和核對(duì)有關(guān)調(diào)查信息

中國(guó)人民銀行建立的企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)，已經(jīng)成為商業(yè)銀行各級(jí)信貸經(jīng)營(yíng)管理人員的重要信息工具。征信系統(tǒng)所提供的跨區(qū)域、覆蓋各商業(yè)銀行的信息，為商業(yè)銀行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、信貸審批、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)保全等各項(xiàng)工作的開(kāi)展提供了有力的信息支持。目前基層商業(yè)銀行已將征信系統(tǒng)應(yīng)用于中小企業(yè)貸款受理審核、審批、發(fā)放、貸后管理、資產(chǎn)保全等各個(gè)環(huán)節(jié)。在受理審核環(huán)節(jié)，利用銀行信貸登記咨詢(xún)系統(tǒng)查詢(xún)客戶(hù)在各行的資信狀況、財(cái)務(wù)指標(biāo)、其他負(fù)債、欠息、對(duì)外擔(dān)保等信息，有利于信貸人員獲取全面的貸前調(diào)查材料，防止個(gè)別企業(yè)利用虛假材料套騙貸款。在貸款評(píng)價(jià)和審批環(huán)節(jié)，通過(guò)系統(tǒng)查詢(xún)得到的企業(yè)負(fù)債、或有負(fù)債、財(cái)務(wù)報(bào)表、重大事項(xiàng)、抵（質(zhì)）押物情況等信息是分析企業(yè)信譽(yù)、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況、償債能力、擔(dān)保能力，撰寫(xiě)信貸業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)告的重要參考依據(jù)。在貸后管理環(huán)節(jié)，系統(tǒng)所提供的的貸款卡狀態(tài)、綜合負(fù)債、對(duì)外擔(dān)保情況，是貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)的重要依據(jù)之一，系統(tǒng)所提供的企業(yè)負(fù)債、或有負(fù)債變化情況、還款記錄等是分析企業(yè)還款能力、進(jìn)行貸后跟蹤管理、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重要依據(jù)。在資產(chǎn)保全環(huán)節(jié)，通過(guò)系統(tǒng)可以查詢(xún)企業(yè)還貸還息、資產(chǎn)抵押、貸款保證人情況及在其他銀行的授信信息，分析企業(yè)的還款能力、還款意愿。

（三）利用企業(yè)集群：調(diào)查上下游企業(yè)信用

中小企業(yè)集群是指同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)以及與該產(chǎn)業(yè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和支持產(chǎn)業(yè)的眾多中小企業(yè)在地理位置上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)集合體。如慈溪有家電整機(jī)企業(yè)2000多家，配套企業(yè)萬(wàn)余家，產(chǎn)品涉及飲水機(jī)、洗衣機(jī)、吸油煙機(jī)等系列。2006年產(chǎn)值500億元、自營(yíng)出口超過(guò)15億美元。這里的很多家電配套廠家如同一個(gè)獨(dú)立的生產(chǎn)車(chē)間，每家只做一道工序或只做一個(gè)配件，形成越來(lái)越細(xì)的專(zhuān)業(yè)分工，其相互間的協(xié)同作用，使得當(dāng)?shù)氐募译娦袠I(yè)能夠就地取材、就地配套，從零配件到整機(jī)制造，形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈把多個(gè)企業(yè)捆扎在一起，企業(yè)之間相互關(guān)聯(lián)，而且這些企業(yè)的行為將對(duì)信譽(yù)鏈產(chǎn)生積極的影響，銀行可以通過(guò)這個(gè)鏈條了解企業(yè)上下游企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及信用情況，從而減輕信息不對(duì)稱(chēng)。不過(guò)由于受到信息渠道的限制，銀行搜集到的信息可能是小道消息，但這些小道消息有較大的參考價(jià)值。

（四）政府部門(mén)：有選擇地了解與中小企業(yè)有關(guān)的行政信息

地方政府有關(guān)部門(mén)如工商、稅務(wù)、房地產(chǎn)登記、法院、出入境、公安派出所、勞動(dòng)等部門(mén)掌握著企業(yè)的大量信息，銀行通過(guò)一定的人際關(guān)系可以了解到企業(yè)的情況。首先調(diào)查生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體可行性，是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，符合當(dāng)?shù)卣嘘P(guān)政策，是否有違法行為，是否屬于國(guó)家限制

或明令禁止項(xiàng)目，并做好行業(yè)前景預(yù)測(cè)；并通過(guò)企業(yè)上級(jí)主管部門(mén)了解貸款使用信息，項(xiàng)目進(jìn)展信息、配套資金到位及使用信息、項(xiàng)目質(zhì)量信息、項(xiàng)目合作伙伴信息、設(shè)備購(gòu)買(mǎi)信息。通過(guò)項(xiàng)目在銀行開(kāi)戶(hù)的項(xiàng)目賬目往來(lái)、企業(yè)和主管機(jī)關(guān)有關(guān)項(xiàng)目的計(jì)劃、請(qǐng)示、批復(fù)、進(jìn)展匯報(bào)、階段總結(jié)匯報(bào)文件，監(jiān)控項(xiàng)目進(jìn)展信息。其次，調(diào)查經(jīng)營(yíng)管理的可靠性，看借款人的經(jīng)營(yíng)管理能力，看勞資關(guān)系是否正常，看企業(yè)是否能夠正常納稅，然后對(duì)經(jīng)營(yíng)管理中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)，測(cè)評(píng)風(fēng)險(xiǎn)度。再次，調(diào)查了解企業(yè)的資產(chǎn)抵押、登記情況，看是否存在重復(fù)抵押，是否有官司糾纏，側(cè)面了解企業(yè)主是否有在境內(nèi)外賭博或其他違法行為（如吸毒），以防范不測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)和信用評(píng)估公司的審計(jì)和評(píng)估結(jié)果：度量信用風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)部分企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表不實(shí)的情況，商業(yè)銀行可以要求借款企業(yè)必須提供經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)過(guò)的報(bào)表，以提高會(huì)計(jì)信息的可信度；要求借款企業(yè)提供由第三方資產(chǎn)評(píng)估公司和資信評(píng)估公司出具的抵押資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和資信等級(jí)評(píng)定報(bào)告，以防抵押資產(chǎn)價(jià)格的高估。雖然從評(píng)級(jí)技術(shù)上看，目前國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)基本上還是采用比率分析和打分等方法，結(jié)合定性分析來(lái)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，存在評(píng)級(jí)方法不科學(xué)，定性與定量的關(guān)系及比例難以確定，容易造成信用評(píng)級(jí)的結(jié)果產(chǎn)生偏差等問(wèn)題，但大多數(shù)基層銀行使用外部評(píng)級(jí)結(jié)果作參考，或在不能滿(mǎn)足內(nèi)部評(píng)級(jí)法的要求時(shí)，利用外部評(píng)級(jí)結(jié)果來(lái)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的度量。

（六）金融監(jiān)管部門(mén)的指導(dǎo)和通報(bào)：了解監(jiān)管政策和同業(yè)授信放貸信息

目前商業(yè)銀行有多個(gè)渠道了解監(jiān)管部門(mén)提供的企業(yè)信息。一是利用監(jiān)管部門(mén)牽頭建立的商業(yè)銀行信息溝通與協(xié)調(diào)機(jī)制，降低銀行間信息不對(duì)稱(chēng)。如監(jiān)管部門(mén)定期召開(kāi)的“窗口指導(dǎo)”會(huì)議和信貸部門(mén)負(fù)責(zé)人會(huì)議，可以了解國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策，交流得到各商業(yè)銀行的大客戶(hù)信貸和有關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信息。通過(guò)定期印發(fā)的《不良貸款通報(bào)》，掌握企業(yè)的最新還貸信息，并對(duì)相應(yīng)企業(yè)聯(lián)合進(jìn)行信貸制裁。二是監(jiān)管部門(mén)利用大額集團(tuán)客戶(hù)違約信息系統(tǒng)，積極做好違約信息的反饋和分析工作，對(duì)金融機(jī)構(gòu)及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，積極指導(dǎo)商業(yè)銀行做好違約信息的使用和利用工作，督促商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。三是針對(duì)多家銀行向同一企業(yè)（集團(tuán)）提供授信所導(dǎo)致的多頭授信現(xiàn)象，監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)一向各銀行機(jī)構(gòu)通報(bào)情況，加強(qiáng)銀行之間信息的溝通與交流，對(duì)于信貸資金需求量大的大集團(tuán)、大客戶(hù)，采用銀團(tuán)貸款的形式，避免因商業(yè)銀行之間的信息不對(duì)稱(chēng)所導(dǎo)致的多頭授信和超額授信現(xiàn)象。

二、征信體系對(duì)中小企業(yè)融資的影響

（一）降低銀企雙方交易成本

完善的征信體系能有效地降低中小企業(yè)的交易成本。征信體系能大規(guī)模高效率地收集、加工、處理交易的信息，盡可能降低交易過(guò)程中的不確定性，使銀行能迅速?gòu)谋姸嘀行∑髽I(yè)中鑒別出信用的優(yōu)劣，降低銀行為了防范企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)所花費(fèi)的信息成本、實(shí)施監(jiān)督和保護(hù)產(chǎn)權(quán)的成本。同時(shí)征信體系還能有效地防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)其特有的信息收集、傳播功能對(duì)信用低劣者以現(xiàn)實(shí)的制裁，并向全社會(huì)通報(bào)其信用劣跡，使其在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)為自己的行為付出代價(jià)。這樣征信體系會(huì)放大企業(yè)交易費(fèi)用中的違約行為的成本，使企業(yè)失信招致的損失遠(yuǎn)大于失信取得的收益，從而大大消除全社會(huì)的違約現(xiàn)象，降低銀行的沉沒(méi)成本，降低全社會(huì)為防范風(fēng)險(xiǎn)所付出的交易成本。

（二）增加中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)

中小企業(yè)融資難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的難題。除了中小企業(yè)所固有的一些缺陷外，金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)是主要原因，由于信息不對(duì)稱(chēng)，使金融機(jī)構(gòu)難以有效識(shí)別優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)增大、貸款成本提高，最終導(dǎo)致對(duì)中小企業(yè)貸款供應(yīng)量不足。完善現(xiàn)有征信系統(tǒng)，整合中小企業(yè)信用信息資源，規(guī)范信息采集、加工，并通過(guò)專(zhuān)業(yè)化的信用中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行加工、處理、研究和分析，將交易中各種分散的、零星的信用信息統(tǒng)一收集起來(lái)，轉(zhuǎn)化為簡(jiǎn)單明了的評(píng)級(jí)信息，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，解決了沒(méi)有足夠時(shí)間和精力、沒(méi)有足夠信息來(lái)源和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的問(wèn)題，明顯可以增加信息容量、鑒別信息真?zhèn)?，并?yōu)選出滿(mǎn)意的中小企業(yè)，對(duì)企業(yè)的信任度依信息真實(shí)程度而提升，這樣就擴(kuò)大了放貸人基礎(chǔ)；對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，解決了向社會(huì)、銀行傳遞信用信息的機(jī)制，有利于增加向銀行貸款的機(jī)會(huì)。于是中小企業(yè)與征信機(jī)構(gòu)、征信機(jī)構(gòu)與銀行就會(huì)建立起長(zhǎng)期、穩(wěn)定的重復(fù)博弈關(guān)系，真實(shí)信息融資預(yù)期成為一致選擇，大大改進(jìn)目前銀企信息不對(duì)稱(chēng)的狀態(tài)，進(jìn)而使信貸配給點(diǎn)不斷上移。

（三）形成中小企業(yè)信用約束機(jī)制

隨著全社會(huì)信息意識(shí)的不斷提高，征信系統(tǒng)信息將被廣泛地應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，如申請(qǐng)貸款、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、開(kāi)具信用證、保函等金融服務(wù)；申請(qǐng)擔(dān)保、評(píng)級(jí)、保理等信用中介服務(wù)，從而為企業(yè)展示自身的信用水平和信譽(yù)提供了一個(gè)難得的平臺(tái)。通過(guò)這個(gè)平臺(tái)，約束了虛假信息，即信息真?zhèn)蔚谋鎰e有了參照系。銀行既可根據(jù)事后的風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行跟蹤檢驗(yàn)，又可將自己所掌握的信息與征信系統(tǒng)信息進(jìn)行綜合比對(duì)，驗(yàn)證企業(yè)信息真?zhèn)渭捌涑潭?。同時(shí)通過(guò)這個(gè)平臺(tái)，約束貸款行為。如征信系統(tǒng)中有中小企業(yè)不良信用信息，那么即使企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良，銀行也會(huì)變得非常謹(jǐn)慎，企業(yè)會(huì)因此失去融資的便利性，因此企業(yè)會(huì)自發(fā)形成糾正機(jī)制，傾向于披露真實(shí)信息，最終形成社會(huì)認(rèn)可約束的信譽(yù)交易機(jī)制。

三、完善征信體系，促進(jìn)中小企業(yè)融資

（一）加快中小企業(yè)信用信息共享平臺(tái)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)部門(mén)信息共享

地方信用體系建設(shè)，是全國(guó)信用體系建設(shè)的重要組成部分，兩者不可分割。發(fā)揮好地方政府在社會(huì)信用體系建設(shè)中的作用，對(duì)于落實(shí)全國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)的工作部署，改善地方信用環(huán)境，促進(jìn)地方和諧發(fā)展具有十分重要的意義。鑒于目前政府部門(mén)與部門(mén)、中央與地方信息數(shù)據(jù)割裂的現(xiàn)狀，在堅(jiān)持“政府推進(jìn)、市場(chǎng)運(yùn)作、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、信息共享、分步實(shí)施、滾動(dòng)發(fā)展”的總原則下，可以先從建設(shè)地方聯(lián)合征信平臺(tái)人手，實(shí)現(xiàn)一定區(qū)域內(nèi)的信用信息共享，改善地方信用環(huán)境。以慈溪市為例，首先依托慈溪黨政信息網(wǎng)建立以個(gè)人信用信息為主的、集非銀行信用信息采集查詢(xún)功能為一體的慈溪人行信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)；其次與現(xiàn)有的慈溪企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)合并，建立慈溪市信用信息共享平臺(tái)。主要功能是慈溪人行信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)直接面向行政機(jī)關(guān)、司法機(jī)關(guān)、公用事業(yè)單位、中介機(jī)構(gòu)等地方部門(mén)和單位采集除慈溪企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)以外的信用信息數(shù)據(jù)，進(jìn)行整合后向地方部門(mén)和單位授權(quán)客戶(hù)端提供查詢(xún)等相關(guān)服務(wù)。慈溪市信用信息共享平臺(tái)接受慈溪人行信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)和慈溪企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)剝離的數(shù)據(jù)，通過(guò)人行內(nèi)聯(lián)網(wǎng)和寧波金融網(wǎng)之間的互聯(lián)平臺(tái)，向各銀行機(jī)構(gòu)客戶(hù)端提供信用信息查詢(xún)服務(wù)。該方案可以不受央行征信中心限制，全面收集全社會(huì)信用信息數(shù)據(jù)，有效彌補(bǔ)央行全國(guó)征信數(shù)據(jù)庫(kù)不足，為金融部門(mén)有效防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮重要作用。同時(shí)也滿(mǎn)足了地方部門(mén)和單位信用信息查詢(xún)需求。通過(guò)這兩個(gè)平臺(tái)，慈溪市各有關(guān)部門(mén)和銀行網(wǎng)點(diǎn)可以及時(shí)得到企業(yè)或個(gè)人基本信息和信用信息，有效突破信息共享瓶頸，提高行政管理效能。

（二）完善征信系統(tǒng)功能，培育中小企業(yè)信用服務(wù)市場(chǎng)

完善應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行在此基礎(chǔ)上開(kāi)展應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，創(chuàng)新對(duì)中小企業(yè)融資服務(wù)的方式和手段，增加對(duì)中小企業(yè)的信貸投入。把中小企業(yè)擔(dān)保公司有關(guān)信息納入征信體系，向擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供信用信息查詢(xún)服務(wù)，提高其管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，以此促進(jìn)中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)的健康發(fā)展，促進(jìn)中小企業(yè)融資。培育和發(fā)展一批具有較高執(zhí)業(yè)資質(zhì)和道德水準(zhǔn)，獨(dú)立、公正、高效的信用征信中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，開(kāi)展多種專(zhuān)業(yè)化信用征信服務(wù)，推動(dòng)信用交易的發(fā)展，提高全社會(huì)防范信用風(fēng)險(xiǎn)的能力。加大征信知識(shí)的宣傳力度，有針對(duì)性地加強(qiáng)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)發(fā)展的企業(yè)、亟需外部評(píng)級(jí)的中小企業(yè)的宣傳教育，提高全社會(huì)信用意識(shí)。加強(qiáng)與地方政府部門(mén)的協(xié)調(diào)，建議政府部門(mén)制定有關(guān)政策措施，從制度安排上充分利用信用信息，積極推動(dòng)資信評(píng)級(jí)結(jié)果在政府采購(gòu)、招投標(biāo)、項(xiàng)目審批、行政許可、行政審批，資格、資質(zhì)等級(jí)評(píng)定等方面的應(yīng)用。引導(dǎo)商業(yè)銀行改變信貸管理中的主觀行為和非市場(chǎng)行為，在信貸審批決策、核定信貸額度、進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，加強(qiáng)對(duì)定量化、模型化信用評(píng)級(jí)技術(shù)的應(yīng)用，不斷改進(jìn)內(nèi)部評(píng)級(jí)體系的同時(shí)，主動(dòng)引人獨(dú)立的第三方信用評(píng)級(jí)，并促進(jìn)內(nèi)外部評(píng)級(jí)的結(jié)合使用，以提高企業(yè)參與資信評(píng)級(jí)的積極性，為信用服務(wù)向市場(chǎng)化方向發(fā)展奠定市場(chǎng)需求基礎(chǔ)。

（三）探索信用評(píng)分產(chǎn)品和技術(shù)在中小企業(yè)融資中的應(yīng)用

要緩解中小企業(yè)貸款難，需要運(yùn)用統(tǒng)計(jì)的手段，利用簡(jiǎn)單化、模型化信用評(píng)分技術(shù)，對(duì)中小企業(yè)的信用狀況進(jìn)行判斷，并進(jìn)行相應(yīng)的信貸決策和風(fēng)險(xiǎn)管理，而目前我國(guó)商業(yè)銀行缺少的正是對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)分產(chǎn)品和技術(shù)的應(yīng)用。因此要鼓勵(lì)信用中介機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行利用基礎(chǔ)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，開(kāi)發(fā)適合市場(chǎng)主體特點(diǎn)的評(píng)估模型，設(shè)計(jì)各具特色的征信產(chǎn)品，開(kāi)展信用信息的增值服務(wù)。通過(guò)個(gè)人征信系統(tǒng)建設(shè)和中小企業(yè)信息征集，不斷積累進(jìn)行個(gè)人消費(fèi)信貸和中小企業(yè)貸款信用評(píng)分的數(shù)據(jù)信息。引導(dǎo)、督促商業(yè)銀行在開(kāi)展個(gè)人消費(fèi)信貸和中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)時(shí)，開(kāi)發(fā)符合本行特點(diǎn)的信用評(píng)分技術(shù)并使用這項(xiàng)技術(shù)，或直接使用專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)的信用評(píng)分產(chǎn)品，不斷改善商業(yè)銀行信貸決策、貸款定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理等信貸行為。

（四）擴(kuò)充中小企業(yè)信用檔案，提高銀企交易效率

中小企業(yè)信用檔案的主要內(nèi)容目前包括企業(yè)基本信息、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理信息、企業(yè)大事記信息、企業(yè)財(cái)務(wù)信息和財(cái)務(wù)補(bǔ)充信息、企業(yè)遵紀(jì)守法信息等。要把工商、稅務(wù)、司法、社保、環(huán)保、質(zhì)監(jiān)等部門(mén)的中小企業(yè)信息納入信用檔案，通過(guò)地方征信平臺(tái)進(jìn)行統(tǒng)一搜集、采集、整理工作。建立信用檔案的中小企業(yè)，其檔案將作為中小企業(yè)的身份識(shí)別，加入全國(guó)統(tǒng)一的企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。凡建立了信用檔案的中小企業(yè)，將優(yōu)先列入各商業(yè)銀行中小企業(yè)客戶(hù)培植計(jì)劃，優(yōu)先獲得貸款卡許可、銀行授信、貸款、結(jié)算等金融支持，在貸款額度、期限和利率，以及項(xiàng)目推介、技術(shù)改造、企業(yè)招投標(biāo)等方面將獲得優(yōu)惠政策扶持。有些企業(yè)盡管能及時(shí)履約，按時(shí)償還貸款，但是如果有拖欠員工工資、不給員工交納社會(huì)保險(xiǎn)、欠稅、生產(chǎn)劣質(zhì)產(chǎn)品、污染環(huán)境等情況，都被視為不良記錄，商業(yè)銀行在審查其信用狀況時(shí)，必須綜合考慮這些因素。

（五）健全征信監(jiān)管制度，完善中小企業(yè)信用獎(jiǎng)懲機(jī)制

理順政府各相關(guān)部門(mén)的管理職能，進(jìn)一步明確人民銀行信貸征信業(yè)監(jiān)管主體地位，既防止對(duì)信用征信服務(wù)機(jī)構(gòu)的多頭重復(fù)監(jiān)管，又防止出現(xiàn)監(jiān)管真空，確保信用征信服務(wù)業(yè)的健康、規(guī)范、有序發(fā)展。加大對(duì)征信機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，加強(qiáng)信用記錄、信用評(píng)價(jià)等信用監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)，實(shí)施信用分類(lèi)管理。逐步開(kāi)展從業(yè)人員資格考試，進(jìn)一步加強(qiáng)評(píng)級(jí)人員管理。建立行業(yè)信用管理制度，拓展全社會(huì)參與信用監(jiān)督的渠道，以加強(qiáng)行業(yè)自律和社會(huì)監(jiān)督。建立和完善失信懲治機(jī)制，對(duì)偷逃稅款、惡意違約、拖欠債務(wù)、商業(yè)欺詐和假冒偽劣等行為，各部門(mén)要相互協(xié)調(diào)、聯(lián)合懲治。同時(shí)要建立中小企業(yè)守信用的激勵(lì)和約束機(jī)制，在金融服務(wù)、社會(huì)服務(wù)等方面給予不同的待遇，給信用等級(jí)高的企業(yè)開(kāi)辟綠色通道，提供更高的銀行信用額度、更優(yōu)惠的貸款利率和更為便捷的結(jié)算服務(wù)。

發(fā)布于：3/18/2010

第五篇：中小企業(yè)融資

資料源自 網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)《你我貸》

中小企業(yè)融資

-----關(guān)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的分析

中小企業(yè)融資難，是我國(guó)近年來(lái)制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的最主要的瓶頸。而中小企業(yè)的融資難問(wèn)題則主要是因?yàn)榻鹑陬I(lǐng)域融資渠道有限，企業(yè)告借無(wú)門(mén)。銀行嫌貧愛(ài)富，重大輕小，偏私向公。特別是民營(yíng)企業(yè)資金基本靠自己積累，不利于企業(yè)發(fā)展，不利于企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)。

目前，中小微企業(yè)的融資很多都來(lái)源于小額貸款公司。2008年頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)小額貸款公司面向農(nóng)戶(hù)和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2011年末全國(guó)共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元。其中，出現(xiàn)一些在微貸技術(shù)等領(lǐng)域取得很多成果，并實(shí)現(xiàn)服務(wù)大批量小微企業(yè)的小額貸款公司和P2P在線借貸平臺(tái)。以“你我貸”小額貸款業(yè)務(wù)為代表。截止2012年2月末，“你我貸”已經(jīng)累計(jì)為近萬(wàn)戶(hù)小微企業(yè)發(fā)放信用貸款。小額貸款公司已然成為小微企業(yè)融資的重要渠道之一，而第三方P2P借貸平臺(tái)則更是功不可沒(méi)。

雖然小額貸款企業(yè)在促進(jìn)中小企業(yè)融資方面做出了重大貢獻(xiàn)，但是其發(fā)展卻并不順暢。目前小額貸款公司面臨在發(fā)展過(guò)程中遇到身份不清晰、融資來(lái)源有限、稅負(fù)較重等難題。其中，現(xiàn)有資金來(lái)源已經(jīng)成為小額貸款公司能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)的瓶頸。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)意見(jiàn)明確規(guī)定，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融入資金余額不得超過(guò)其資本凈額的50%。因此，小額貸款公司能不能承擔(dān)政府的初衷，可以的確值得我們反思。而以“你我貸”為首的在線第三方網(wǎng)絡(luò)借貸投資平臺(tái)的出現(xiàn)，又是否真的會(huì)對(duì)我國(guó)的小額資金需求起到有效的補(bǔ)充嗎？

小額貸款公司催債手段五花八門(mén)，合法的不合法的手段大顯神威。所以，有的企業(yè)現(xiàn)在是不敢貸款，用企業(yè)的話說(shuō)，不貸款等死，貸款后找死。

小額貸款公司是金融領(lǐng)域的怪胎，這是金融領(lǐng)域不開(kāi)放的產(chǎn)物。國(guó)家應(yīng)該放開(kāi)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域。允許社會(huì)資金進(jìn)入銀行業(yè)。成立私人銀行已是大勢(shì)所趨?，F(xiàn)在我們的銀行結(jié)構(gòu)單一，只有國(guó)有銀行和商業(yè)銀行?；蛘哒f(shuō)分成國(guó)家銀行和地方銀行。但是，就缺少民營(yíng)銀行。即便少數(shù)的外資銀行也受到經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的制約。我想，既然我們的金融業(yè)可以向外國(guó)開(kāi)放，為什么不行國(guó)人開(kāi)放。不同的國(guó)家，在鼓勵(lì)中小型企業(yè)貸款的時(shí)候都有不同的方法。有些國(guó)家會(huì)規(guī)定銀行放貸給中小型企業(yè)的最低比重;或者會(huì)通過(guò)稅收刺激政策鼓勵(lì)銀行對(duì)中小型企業(yè)放貸;或者如果銀行給中小型企業(yè)放貸越多，那政府對(duì)銀行的審查可能就越少。

民間集資，高利貸泛濫，典當(dāng)行融資已經(jīng)是屢禁不止，這正說(shuō)明市場(chǎng)有資

資料源自 網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)《你我貸》

金需求。當(dāng)國(guó)有銀行不能滿(mǎn)足這種需求，就會(huì)衍生各種形式的銀行怪胎。我們不要這種貸款公司，徒增社會(huì)金融成本。金融開(kāi)放，還要多久?小額資金缺口，如何解決?

而就在這個(gè)時(shí)候，以“你我貸”為首的網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生了。這類(lèi)網(wǎng)站平臺(tái)主要為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的P2P個(gè)人和中小企業(yè)借貸調(diào)劑服務(wù)，你我貸網(wǎng)站既不吸儲(chǔ)、也不放貸，僅僅是擔(dān)任類(lèi)似于中介的角色，通過(guò)選擇合格的借貸者，順利對(duì)接借貸服務(wù)，讓這一古老的業(yè)務(wù)變得更加透明、便捷，讓資本向誠(chéng)信、高效的方向流動(dòng)。

我國(guó)小額信貸專(zhuān)家、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行資深顧問(wèn)王靈俊曾經(jīng)打個(gè)比喻，大銀行基本像一個(gè)大型水泵，把水從資金池子里抽出來(lái)，輸送到大型國(guó)企、政府融資平臺(tái)和大型民營(yíng)企業(yè)上，而P2P拿一個(gè)橡皮管，把一部分水從資金池子里抽出來(lái)，疏導(dǎo)到微小企業(yè)和農(nóng)戶(hù)這個(gè)層次上，從這個(gè)層面上看，是有積極意義的。因?yàn)榭磕壳斑@個(gè)金融系統(tǒng)，在短期之內(nèi)讓低端客戶(hù)拿到錢(qián)，還不是一件容易的事情。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科表示，“有需求才有市場(chǎng)，監(jiān)管部門(mén)要想辦法監(jiān)管、疏導(dǎo)，而不是為了商業(yè)銀行的利益而堵死。應(yīng)當(dāng)允許發(fā)展，適當(dāng)監(jiān)控。應(yīng)尊重合同法，不超過(guò)目前法定標(biāo)準(zhǔn)的，可以按照合同法來(lái)執(zhí)行?！彼€認(rèn)為，對(duì)于“你我貸”為主的P2P小額信貸行業(yè)，不應(yīng)一棍子打死，原則上鼓勵(lì)創(chuàng)新，也需要加強(qiáng)監(jiān)督。P2P行業(yè)健康發(fā)展需要進(jìn)一步建立進(jìn)入門(mén)檻、開(kāi)放征信系統(tǒng)、完善法律法規(guī)等。