第一篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何影響證券投資

宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何影響證券投資

內(nèi)容摘要：證券市場(chǎng)是反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，宏觀經(jīng)濟(jì)的變化可以在證券市場(chǎng)中 反映出來。宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)的關(guān)系表現(xiàn)為當(dāng)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)趨好時(shí)，表明一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā) 展態(tài)勢(shì)好，整體上微觀企業(yè)盈利，證券市場(chǎng)上市公司盈利，個(gè)股表現(xiàn)好；反之亦然。國(guó)家的宏觀調(diào)控仍然是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)右?。宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券投資市場(chǎng)有著重要的影響。

關(guān)鍵字：宏觀經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、匯率政策

宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家通過實(shí)行一系列經(jīng)濟(jì)政策影響一國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，進(jìn)而影響資本市場(chǎng)的工具。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用是指國(guó)家根據(jù)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行調(diào)節(jié)，干預(yù)其運(yùn)行，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)朝著健康的方向發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)行勢(shì)必影響證券市場(chǎng)。

當(dāng)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的干預(yù)主要通過貨幣政策和財(cái)政政策實(shí)行。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，政府可采取擴(kuò)張性的或緊縮性的貨幣政策和財(cái)政政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，保持價(jià)格總水平的穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。政策的實(shí)施及政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)均會(huì)反映到證券市場(chǎng)上。不同性質(zhì)、不同類型的政策手段對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)有著不同的影響。另外政府對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整也會(huì)影響證券市場(chǎng)的格局。

一、貨幣政策的影響

貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控是總體上和全方位的，對(duì)證券市場(chǎng)的影響是直接而迅速的。中央銀行貫徹、調(diào)整貨幣供應(yīng)量的手段有三個(gè)：調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。當(dāng)國(guó)家為了防止經(jīng)濟(jì)衰退、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展而實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，中央銀行就會(huì)通過降低調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率、降低中央銀行再貼現(xiàn)率或在公開市場(chǎng)上買入國(guó)債的方式來增加貨幣供應(yīng)量，擴(kuò)大社會(huì)的有效需求。當(dāng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高漲、通貨膨脹壓力較重時(shí)，國(guó)家往往采用適當(dāng)緊縮的貨幣政策。此時(shí)，中央銀行就可以通過提高法定存款準(zhǔn)備金率、通過中央銀行再貼現(xiàn)率或在公開市場(chǎng)上賣出國(guó)債以減少貨幣供應(yīng)量，緊縮信用，實(shí)現(xiàn)社會(huì)總需求和總供給大體平衡。

中央銀行實(shí)施的貨幣政策對(duì)證券投資的影響表現(xiàn)為當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，一方面股票市場(chǎng)投資資金增多，另一方面通貨膨脹也使人們?yōu)榱吮Ｖ刀?gòu)買股票，從而推動(dòng)股票價(jià)格上揚(yáng)；反之，當(dāng)減少貨幣供應(yīng)量時(shí)，股票市場(chǎng)資金減少，價(jià)格的回落又使人們對(duì)用購(gòu)買證券來保值的欲望降低，從而使證券價(jià)格回落。其次，利率的調(diào)整通過決定證券投資的機(jī)會(huì)成本和影響上市公司的業(yè)績(jī)來影響證券市場(chǎng)價(jià)格。提高利率時(shí)，證券投資的機(jī)會(huì)成本增加，同時(shí)上市公司的運(yùn)營(yíng)成本增加、業(yè)績(jī)下降。證券市場(chǎng)價(jià)格下跌；反之亦然。最后。中央銀行在公開市場(chǎng)中買進(jìn)債券，增加流通中的貨幣，增加貨幣供應(yīng)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，證券價(jià)格上漲；反之亦然。

二、財(cái)政政策的影響

財(cái)政政策對(duì)股市價(jià)格變動(dòng)的影響是持久而緩慢的。財(cái)政政策通過財(cái)政收入和財(cái)政支出的變動(dòng)來影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平。財(cái)政政策的主要手段有三個(gè)：改變政府購(gòu)買水平、改變政府轉(zhuǎn)移支付水平和改變稅率。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩。失業(yè)增加時(shí)，政府要實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，提高政府購(gòu)買水平，提高轉(zhuǎn)移支付水平，降低稅率，以增加總需求，解決衰退與失業(yè)問題。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，價(jià)格水平持續(xù)上漲時(shí)，政府要實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，降低政府購(gòu)買水平，降低轉(zhuǎn)移支付水平，提高稅率，以減少總需求，抑制通貨膨脹。實(shí)行財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響，主要通過以下幾個(gè)途徑：

1．政府購(gòu)買時(shí)社會(huì)總需求的一個(gè)重要組成部分。擴(kuò)大政府購(gòu)買水平，增加道路、橋梁、港口等非競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的投資，可直接增加對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)如鋼鐵、建材、機(jī)械等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又形成對(duì)其他產(chǎn)業(yè)的需求，以乘數(shù)的方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2．改變政府轉(zhuǎn)移支付水平主要從結(jié)構(gòu)上改變社會(huì)購(gòu)買力狀況，從而影響總需求。調(diào)整

中

央政府與地方政府之間的財(cái)政平衡格局，形成新的平衡狀態(tài)，這樣將不僅從整體上而且從結(jié)

構(gòu)上影響證券市場(chǎng)。一般地，如果中央政府提高對(duì)地方政府轉(zhuǎn)移支付水平，地方政府將擁有

更多的自主財(cái)力用于發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，直接或間接地扶持當(dāng)?shù)厣鲜泄镜陌l(fā)展，從而促進(jìn)證券

價(jià)格上揚(yáng)。

3．改變稅率也是影響財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)揮作用的一個(gè)方面。公司稅的調(diào)整將在其

它條件不變的情況下，直接影響公司的凈利潤(rùn)，并進(jìn)一步影響公司擴(kuò)大再生產(chǎn)能力和積極性，從而影響公司未來成長(zhǎng)的潛力。個(gè)人所得稅將直接5居民個(gè)人的實(shí)際收入水平，因而將影響

證券市場(chǎng)的供求關(guān)系。而債券交易稅則直接關(guān)系到證券交易的成本。所以，一般來說，稅率的提高將抑制證券價(jià)格的上揚(yáng)，而稅率的下降或減免將有助于證券價(jià)格的上揚(yáng)。

從傳導(dǎo)機(jī)制上看，財(cái)政政策是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為媒介，通過控制財(cái)政收入和支出，經(jīng)過企業(yè)的投入與產(chǎn)出來影響總需求的，因此其傳導(dǎo)過程比較長(zhǎng)，時(shí)滯也較長(zhǎng)，其效果也不像貨幣政

策那樣立竿見影。

財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，金融危機(jī)以來政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造

更多的社會(huì)福利條件。如出口退稅，家電下鄉(xiāng)政策。這些優(yōu)惠政策會(huì)是一部分人的收入水平

和購(gòu)買力水平提高，從而增加社會(huì)總需求，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而間接促進(jìn)證券指數(shù)上升。

三、產(chǎn)業(yè)政策的影響

國(guó)家通過戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整促使產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代，以支持或扶持某些產(chǎn)業(yè)的方式

促使行業(yè)發(fā)生變化。例如，國(guó)家對(duì)能源戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，支持新能源的發(fā)展，對(duì)節(jié)能降耗環(huán)保的支持將促使新型能源的開發(fā)和發(fā)展，相應(yīng)的證券價(jià)格上漲，而將淘汰的行業(yè)或企業(yè)其證券

價(jià)格下跌。

產(chǎn)業(yè)政策包括產(chǎn)業(yè)組織政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策和產(chǎn)業(yè)布局政策，以

及其他對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有重大影響的政策和法規(guī)。各類產(chǎn)業(yè)政策之間相互聯(lián)系、相互交叉，形成一個(gè)有機(jī)的政策體系。

產(chǎn)業(yè)政策的功能主要是彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷，有效配置資源；保護(hù)幼小民族產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)；

熨平經(jīng)濟(jì)震蕩；發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)適應(yīng)能力。

四、匯率政策的影響

匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)價(jià)格。在開發(fā)經(jīng)濟(jì)條件下，匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

十分顯著。匯率的高低將影響資本國(guó)際流動(dòng)的方向，也將會(huì)影響本國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易。當(dāng)匯率

下降，本幣升值時(shí)，本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口型企業(yè)將因成本增加而受損，因而此類公

司的證券價(jià)格就會(huì)下降；相反，進(jìn)口型企業(yè)將因成本下降而受益，從而導(dǎo)致股價(jià)上揚(yáng)。同時(shí)，由于本幣升值，國(guó)際游資涌入，對(duì)于本國(guó)股市的需求也將增加，從而導(dǎo)致整體價(jià)格上漲。

為了消除匯率變動(dòng)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的消極影響，本國(guó)中央政府常常對(duì)匯率的變動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，這種干預(yù)政策也會(huì)對(duì)本國(guó)的證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。例如，我國(guó)于2007年7月發(fā)行的1.55億元

特別國(guó)債，用于購(gòu)買約2000億美元外匯，作為國(guó)家外匯投資公司的資本金，投資海外債券

市場(chǎng)。這吸引一部分國(guó)內(nèi)資金投資海外市場(chǎng)，它對(duì)本國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

由此可見，匯率的變動(dòng)和匯率政策的調(diào)整與實(shí)施主要是從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng)，一方

面引起本國(guó)證券市場(chǎng)內(nèi)出口型企業(yè)和進(jìn)口型企業(yè)上市股票價(jià)格的相對(duì)變化；另一方面引起投

資者對(duì)本國(guó)股票市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)投資的相對(duì)變化。

綜上，證券市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響是非常顯著的。當(dāng)然，某些政策也會(huì)使證券

市場(chǎng)受到負(fù)面影響，以上是我對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響的一些理解。時(shí)刻關(guān)注時(shí)事

熱點(diǎn)，時(shí)刻聚焦宏觀政策，特別在你進(jìn)行證券投資的時(shí)候，關(guān)注身邊一點(diǎn)一滴，把握國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，分析預(yù)測(cè)未來趨勢(shì)狀況，正確認(rèn)識(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，一、判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，不僅要看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，還要看就業(yè)、通貨膨脹、國(guó)際收支。要全面地看，不能片面地看，防止出現(xiàn)以偏概全；

二、判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特別是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，不能停留在過去的條件和基礎(chǔ)上，要看到多年來特別是過去四年來工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化進(jìn)程加快帶來的環(huán)境和條件的變化，要用發(fā)展的眼光看，不能靜止地看；

三、判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，不能只看增速，還要看經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和民生等方面的改善情況。要從綜合的視角看，不能孤立地看。這樣才能減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)和損失，達(dá)到效益最大化。

參考文獻(xiàn)：

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[2]趙錫軍，魏建華．投資學(xué)[M]．北京：師范大學(xué)出版社，2009．

第二篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策

2014年宏觀經(jīng)濟(jì)政策八大走向

一、深化改革：

經(jīng)濟(jì)政策的總綱

當(dāng)前我國(guó)改革的難點(diǎn)在于利益調(diào)整，改革涉及面寬，觸及利益層次深，風(fēng)險(xiǎn)比較大，改革難度越來越大。為在改革中防止改革設(shè)計(jì)的“碎片化”，防止改革目標(biāo)“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的“應(yīng)急化”，防止推動(dòng)主體的“部門化”。十八屆三中全會(huì)提出要增強(qiáng)改革的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，成立全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，負(fù)責(zé)改革總體設(shè)計(jì)、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、整體推進(jìn)、督促落實(shí)。在強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)的背景下，可以預(yù)計(jì)2014年的各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策將緊緊圍繞制度建設(shè)、體制改革，即將短期政策融入長(zhǎng)期改革之中，注重短期宏觀調(diào)控與重大制度建設(shè)相結(jié)合。

2014年，為更好發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中決定性作用，政府部門將進(jìn)一步轉(zhuǎn)變職能尤其是下放權(quán)力落實(shí)好“三個(gè)一律”：凡是市場(chǎng)能夠調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，政府一律不再審批；凡是企業(yè)投資項(xiàng)目，除了關(guān)系國(guó)家安全、生態(tài)安全、涉及重大生產(chǎn)力布局、戰(zhàn)略性資源開發(fā)和重大公共利益的一律由企業(yè)依法依規(guī)自主決策，不再審批；對(duì)必須保留的審批項(xiàng)目，凡是直接面向基層、量大面廣、由地方管理更方便有效的經(jīng)濟(jì)社會(huì)事項(xiàng)，一律交由地方和基層管理。

二、穩(wěn)中求進(jìn)：

宏觀調(diào)控政策的主基調(diào)

2013年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.7%，高于7.5%的預(yù)期目標(biāo)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)住并逐步向好，說明中央宏觀調(diào)控政策的科學(xué)和中央推動(dòng)改革、調(diào)整結(jié)構(gòu)來保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的舉措是及時(shí)和有效的。因此，可以預(yù)計(jì)2014年的宏觀調(diào)控仍將保持穩(wěn)中求進(jìn)的基調(diào)，即“明確區(qū)間，穩(wěn)定政策，重在改調(diào)，長(zhǎng)短結(jié)合”。

“明確區(qū)間”是指中央仍可能會(huì)明確要守住穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)的下限，守住防通脹的上限，以增強(qiáng)社會(huì)信心，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期。為改善民生，確保人民的就業(yè)、收入能夠增長(zhǎng)，為改革創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境。

“穩(wěn)定政策”是指穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，為市場(chǎng)主體創(chuàng)造一個(gè)可以預(yù)期的平穩(wěn)的政策環(huán)境，防止政策不當(dāng)變動(dòng)對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的干擾。在保持政策彈性的基礎(chǔ)上，盡量避免宏觀政策的波動(dòng)。

“重在改調(diào)”就是在穩(wěn)定宏觀政策的前提下，向改革要?jiǎng)恿?，向開放要活力，向結(jié)構(gòu)調(diào)整要發(fā)展的潛力，把改革貫穿于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各個(gè)領(lǐng)域各個(gè)環(huán)節(jié)，以改革促創(chuàng)新發(fā)展，完善調(diào)控方式手段，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的內(nèi)生動(dòng)力，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，加強(qiáng)基本公共服務(wù)體系建設(shè)，使廣大人民群眾共享改革發(fā)展成果，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展、社會(huì)和諧穩(wěn)定。

“長(zhǎng)短結(jié)合”是指政策要既著眼于解決當(dāng)前問題，更著眼于為長(zhǎng)期平穩(wěn)可持續(xù)的發(fā)展打造基礎(chǔ)，全面認(rèn)識(shí)持續(xù)健康發(fā)展和生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的關(guān)系，抓住機(jī)遇保持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值合理增長(zhǎng)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，化解產(chǎn)能過剩，著力防控地方債風(fēng)險(xiǎn)，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益得到提高又不會(huì)帶來后遺癥的速度。

三、結(jié)構(gòu)性色彩更濃

積極財(cái)政政策的新內(nèi)涵

2014年雖然也強(qiáng)調(diào)政府的作用，也將繼續(xù)采取積極的財(cái)政政策，但是，其目的、內(nèi)涵和做法上將發(fā)生一些根本的變化，結(jié)構(gòu)性色彩將更濃，將從總量性的政策轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性的政策，從單純的經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)社會(huì)政策。結(jié)構(gòu)性減稅以及支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化力度會(huì)越來越大，政府將更多地提供公共服務(wù)，通過促進(jìn)基本公共服務(wù)的均等化來提升社會(huì)的公平正義，財(cái)政政策更注重短期和中長(zhǎng)期結(jié)合，服務(wù)全面深化改革大局。

一是加強(qiáng)和改善財(cái)政宏觀調(diào)控，促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式。積極的財(cái)政政策和全面深化改革緊密結(jié)合，激發(fā)中小企業(yè)發(fā)展活力，調(diào)整優(yōu)化國(guó)內(nèi)需求結(jié)構(gòu)，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。二是支持實(shí)施農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式。在確保國(guó)家糧食安全的前提下，支持農(nóng)業(yè)“休養(yǎng)生息”，提高國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力和增加農(nóng)產(chǎn)品國(guó)際供給能力，完善農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和市場(chǎng)調(diào)控機(jī)制，支持精準(zhǔn)扶貧。三是完善財(cái)政投入體制機(jī)制，有效保障改善民生。按照守住底線、突出重點(diǎn)、完善制度的思路，完善機(jī)制，堵塞漏洞，規(guī)范運(yùn)作，公開透明，千方百計(jì)把民生資金管好用好。四是積極推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，促進(jìn)城鄉(xiāng)發(fā)展一體化。支持建立多元可持續(xù)的資金保障機(jī)制，按照推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化的要求，完善相關(guān)財(cái)稅政策，并支持開展試點(diǎn)示范工作。五是切實(shí)加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理，修明渠、堵暗道，有效防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。六是大力推進(jìn)政府購(gòu)買服務(wù)工作，促進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變。

同時(shí)，加快現(xiàn)代財(cái)政制度的建設(shè)，一是改進(jìn)預(yù)算管理制度，建立全面規(guī)范、公開透明的預(yù)算管理體制。預(yù)算編制和審查的重點(diǎn)由現(xiàn)在的收支平衡狀態(tài)向支出預(yù)算和政策轉(zhuǎn)變。稅收將不再是預(yù)算確定的任務(wù)，而是轉(zhuǎn)為預(yù)期目標(biāo)，從而克服以往預(yù)算執(zhí)行中的“順周期”問題。建立跨預(yù)算平衡機(jī)制，通過實(shí)行中期財(cái)政規(guī)劃管理，強(qiáng)化其對(duì)預(yù)算的約束性，增強(qiáng)財(cái)政政策的前瞻性和財(cái)政可持續(xù)性。實(shí)施全面規(guī)范的預(yù)算公開，推進(jìn)政策公

開，增強(qiáng)預(yù)算的透明度，讓公眾更好地了解預(yù)算。二是完善稅收制度。全面推進(jìn)增值稅改革，建立符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律、規(guī)范的消費(fèi)型增值稅制度，消除重復(fù)征稅問題。調(diào)整消費(fèi)稅制度征收范圍、環(huán)節(jié)、稅率，進(jìn)一步發(fā)揮消費(fèi)稅的調(diào)節(jié)功能。加快房產(chǎn)稅立法和改革步伐，減少房產(chǎn)建設(shè)和交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)，清費(fèi)立稅，提高保有環(huán)節(jié)的稅收。推進(jìn)資源稅從價(jià)計(jì)征改革，推動(dòng)資源環(huán)境保護(hù)費(fèi)改稅，進(jìn)一步發(fā)揮稅收促進(jìn)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的作用。加快完善個(gè)人所得稅征管配套措施，逐步建立健全綜合與分類相結(jié)合的個(gè)人所得稅制度。完善國(guó)稅、地稅征管體制，特別是征管職能劃分，充分發(fā)揮中央、地方兩個(gè)積極性。三是建立事權(quán)與支出責(zé)任相適應(yīng)的制度。在明晰政府間事權(quán)劃分的基礎(chǔ)上，界定各級(jí)政府間的支出責(zé)任，明確劃分政府間收入，再通過轉(zhuǎn)移支付等手段調(diào)節(jié)上下級(jí)政府、不同地區(qū)之間的財(cái)力分配，補(bǔ)足地方政府履行事權(quán)存在的財(cái)力缺口，實(shí)現(xiàn)事權(quán)和支出責(zé)任相適應(yīng)。

四、增強(qiáng)前瞻性、針對(duì)性和協(xié)同性：

穩(wěn)健貨幣政策的基本取向

從本次審計(jì)署債務(wù)審計(jì)結(jié)果看，今明兩年是地方政府性債務(wù)償還的高峰期，到2015年末需要償還的債務(wù)占比達(dá)到53.9%，這意味著地方政府借新還舊、再融資的壓力較大，加之地方融資平臺(tái)自身產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力較弱，將不可避免導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升。雖然債務(wù)總體可控，但局部信用風(fēng)險(xiǎn)不排除一觸即發(fā)的可能，這就使央行面臨兩難局面。央行既希望通過信用事件來降低金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)偏好，又要防控局部信用風(fēng)險(xiǎn)上升成為全局風(fēng)險(xiǎn)的可能，因?yàn)橐坏┮l(fā)系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)價(jià)格的大幅收縮必將刺破金融泡沫。今年的目標(biāo)既要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，又要化解金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，還要為改革留出充分的空間。因此，央行工作會(huì)議對(duì)貨幣政策的定調(diào)是“增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性和協(xié)同性”，替換了2013年強(qiáng)調(diào)的“保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”。

2014年，預(yù)計(jì)央行將通過綜合運(yùn)用存準(zhǔn)率、正逆回購(gòu)、央票、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具等貨幣政策工具，保持合理的流動(dòng)性狀況，穩(wěn)定市場(chǎng)主體預(yù)期，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求。

與此同時(shí)，金融市場(chǎng)化改革將進(jìn)一步深化。中國(guó)金融市場(chǎng)化改革在2013年取得實(shí)質(zhì)突破，2013年7月，中國(guó)全面放開了人民幣貸款利率管制，這是近年來國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化改革取得的重要進(jìn)展。目前，中國(guó)貨幣市場(chǎng)利率、債券市場(chǎng)利率、外幣存貸款利率已先后實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，只有人民幣存款利率有上限管理。也就是說，在利率市場(chǎng)化方面，今后改革剩下的問題在于如何推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化改革。目前來看，業(yè)界呼吁多年的存款保險(xiǎn)制度有望于2014年推出。目標(biāo)是通過利率、人民幣匯率市場(chǎng)化以及開放資本賬戶來建立市場(chǎng)導(dǎo)向型的金融價(jià)格體系。

五、區(qū)別對(duì)待、公平競(jìng)爭(zhēng)：

區(qū)域政策的特點(diǎn)

我國(guó)一系列區(qū)域戰(zhàn)略與政策的實(shí)施促進(jìn)了區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)整體活力，區(qū)域增長(zhǎng)格局已出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。2014年，實(shí)行區(qū)別對(duì)待仍是完善區(qū)域政策體系的基本方向，完善并創(chuàng)新區(qū)域政策，縮小政策單元，重視跨區(qū)域、次區(qū)域規(guī)劃，提高區(qū)域政策精準(zhǔn)性。

為促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，2014年，將加快制定優(yōu)先推進(jìn)西部大開發(fā)的政策性文件，啟動(dòng)實(shí)施新一輪退耕還林工程、擴(kuò)大退牧還草范圍。加快出臺(tái)全面振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地的若干意見，統(tǒng)籌推進(jìn)全國(guó)老工業(yè)基地和城區(qū)老工業(yè)區(qū)更新改造，促進(jìn)全國(guó)資源型城市和獨(dú)立工礦區(qū)轉(zhuǎn)型發(fā)展。全面落實(shí)中部崛起戰(zhàn)略，加快中西部地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)。支持前海、南沙、橫琴、平潭等重大平臺(tái)建設(shè)，抓緊制定促進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策。同時(shí)，我國(guó)將打破行政區(qū)劃限制，推進(jìn)沿海、沿江、沿邊、沿路橋的軸線開發(fā)，帶動(dòng)更大范圍的腹地發(fā)展。依托長(zhǎng)江黃金水道建設(shè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新支撐帶，推進(jìn)泛珠三角區(qū)域合作，支持武漢、長(zhǎng)株潭、環(huán)鄱陽(yáng)湖等長(zhǎng)江中游城市群一體化發(fā)展。促進(jìn)中原經(jīng)濟(jì)區(qū)加快發(fā)展。深入推進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)圈一體化發(fā)展，加快環(huán)渤海地區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)。推動(dòng)云南、廣西等地向南亞、東南亞開放，支持西北地區(qū)向西開放，著力培育中西部地區(qū)新的經(jīng)濟(jì)支撐帶。為增強(qiáng)欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展能力，還將推進(jìn)對(duì)口支援，支持西藏、新疆和四省藏區(qū)等跨越式發(fā)展，落實(shí)扶持革命老區(qū)振興發(fā)展的規(guī)劃和政策，實(shí)施好集中連片特殊困難地區(qū)區(qū)域發(fā)展與扶貧攻堅(jiān)規(guī)劃。

在注重區(qū)別對(duì)待的基礎(chǔ)上，也將更加注重公平，即將實(shí)現(xiàn)基本公共服務(wù)均等化作為促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)鍵內(nèi)容。通過體制創(chuàng)新和法律保障，實(shí)現(xiàn)不分區(qū)域、城鄉(xiāng)、工農(nóng)、公私、貧富，一視同仁地實(shí)施財(cái)政、金融等公共政策；加大對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的基本公共服務(wù)投入力度，推進(jìn)教育、衛(wèi)生、就業(yè)、社保等公民享有的同權(quán)化；加大水、電、路、氣、房等民生工程建設(shè)投入，讓不同地區(qū)的人民群眾享有大體相當(dāng)?shù)墓不A(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

與此同時(shí)，稅收優(yōu)惠將與區(qū)域規(guī)劃脫鉤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已出臺(tái)實(shí)施的區(qū)域稅收優(yōu)惠政策共有30項(xiàng)，同時(shí)還有一些正在申請(qǐng)的區(qū)域性稅收優(yōu)惠政策項(xiàng)目。還有一些地方政府和財(cái)稅部門執(zhí)法不嚴(yán)或者出臺(tái)“土政策”，通過稅收返還等方式變相減免稅收，制造稅收“洼地”，嚴(yán)重影響了國(guó)家稅制規(guī)范和市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。下一步，財(cái)政部門將扎實(shí)推進(jìn)清理規(guī)范稅收優(yōu)惠政策工作，清理已出臺(tái)的稅收優(yōu)惠政策，對(duì)執(zhí)行到期的將徹底終止不再延續(xù)，對(duì)未到期限的將明確政策終止的過渡期，對(duì)帶有試點(diǎn)性質(zhì)且具有推廣價(jià)值的，將盡快轉(zhuǎn)化為普惠制，在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施，今后原則上不再出臺(tái)新的區(qū)域稅收優(yōu)惠政策。

六、激活民間力量：

擴(kuò)大內(nèi)需的著力點(diǎn)

擴(kuò)大內(nèi)需是保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)，既是短期的政策著力點(diǎn)，也是中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略選擇。

就擴(kuò)大消費(fèi)而言，要擴(kuò)大居民消費(fèi)規(guī)模，優(yōu)化居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)，提升居民消費(fèi)質(zhì)量，關(guān)鍵在于增強(qiáng)居民消費(fèi)能力、改善居民消費(fèi)預(yù)期。這就意味著需要推動(dòng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定充分就業(yè)，千方百計(jì)增加居民收入，建立居民收入持續(xù)增長(zhǎng)長(zhǎng)效機(jī)制，努力實(shí)現(xiàn)居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步、勞動(dòng)報(bào)酬增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步，提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重和勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，規(guī)范收入分配秩序，逐步形成合理的收入分配制度，努力縮小城鄉(xiāng)、區(qū)域、行業(yè)和社會(huì)群體之間的收入差距。2014年，擴(kuò)大消費(fèi)的重點(diǎn)將在信息消費(fèi)領(lǐng)域。信息消費(fèi)具有結(jié)構(gòu)層次高、綠色無(wú)污染、帶動(dòng)作用強(qiáng)的特點(diǎn)，是近年來各個(gè)國(guó)家重點(diǎn)培育的新興消費(fèi)熱點(diǎn)，也將成為我國(guó)擴(kuò)大消費(fèi)的重要著力點(diǎn)。

著力保持投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，重點(diǎn)將調(diào)整預(yù)算內(nèi)投資結(jié)構(gòu)，大幅壓縮用于一般競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)項(xiàng)目投資，適當(dāng)減少可利用社會(huì)資金的經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施投資，停止建設(shè)樓堂館所等投資，壓縮小型分散投資，重點(diǎn)支持全局性、基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性的重大項(xiàng)目，集中力量辦大事。合理確定投向，主要是棚戶區(qū)改造和保障性住房配套基礎(chǔ)設(shè)施，高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田和農(nóng)村民生建設(shè)，水利、中西部鐵路等重大基礎(chǔ)設(shè)施，重大節(jié)能減排和環(huán)境治理工程，核心關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)應(yīng)用等重大自主創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)工程，教育、醫(yī)療、社會(huì)養(yǎng)老、食品藥品安全等社會(huì)事業(yè)和社會(huì)管理，少數(shù)民族、邊疆地區(qū)發(fā)展等領(lǐng)域。在管好用好政府投資的同時(shí)，為民間投資拓展更大的市場(chǎng)空間，為民間投資創(chuàng)造更好的市場(chǎng)環(huán)境，有效釋放民間投資潛力。

七、以人為本：

新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的核心

積極穩(wěn)妥扎實(shí)推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化工作，一是推動(dòng)規(guī)劃實(shí)施。修改完善國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃并盡快發(fā)布實(shí)施；二是出臺(tái)配套政策。推動(dòng)出臺(tái)戶籍、土地、資金、住房、基本公共服務(wù)等方面的配套政策；三是編制配套規(guī)劃。組織編制實(shí)施重點(diǎn)城市群發(fā)展規(guī)劃，各地因地制宜地編制和實(shí)施本地區(qū)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃；四是開展試點(diǎn)示范。圍繞建立農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化成本分擔(dān)機(jī)制、多元化可持續(xù)的城鎮(zhèn)化投融資機(jī)制、降低行政成本的設(shè)市模式、改革完善農(nóng)村宅基地制度，在不同區(qū)域開展不同層級(jí)、不同類型的試點(diǎn)；五是完善基礎(chǔ)設(shè)施。提高東部地區(qū)城市群綜合交通運(yùn)輸一體化水平，推進(jìn)中西部地區(qū)城市群內(nèi)主要城市之間的快速鐵路、高速公路建設(shè)，加強(qiáng)中小城市和小城鎮(zhèn)與交通干線、交通樞紐城市的連接。強(qiáng)化市政公用設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)；六是發(fā)展城市群，優(yōu)化城市布局。著力優(yōu)化城市化布局和形態(tài)，培育并引導(dǎo)城市群發(fā)展，完善大中小城市結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化綜合運(yùn)輸交通網(wǎng)絡(luò)的支撐，優(yōu)化城市群內(nèi)部的城市分工協(xié)作。

八、集約用地、保護(hù)農(nóng)民利益：

土地政策的主要方向

2014年，國(guó)土資源部將會(huì)全面推行節(jié)約集約用地政策，用地規(guī)模實(shí)施總量控制和減量供應(yīng)，加大存量建設(shè)用地供應(yīng)，減少新增建設(shè)用地。全面開展土地集約利用評(píng)價(jià)，細(xì)化各類用地標(biāo)準(zhǔn)。在全面總結(jié)各地征地實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，不斷完善現(xiàn)行征地制度，縮小征地范圍，進(jìn)一步規(guī)范征地程序，著力于建立完善多元保障機(jī)制。逐步縮小劃撥用地范圍，以公平、公開、有償?shù)姆绞脚渲猛恋刭Y源，全面推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)事業(yè)用地有償使用，清理存量劃撥用地，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定作用。針對(duì)不同產(chǎn)業(yè)、不同用地類型提供不同的有償使用方式，彌補(bǔ)一次性收取地價(jià)款單一方式的不足。提高工業(yè)用地價(jià)格，減少工業(yè)用地，適當(dāng)增加居住用地供應(yīng)。落實(shí)十八屆三中全會(huì)提出“對(duì)水流、森林、山嶺、草原、荒地、灘涂等自然生態(tài)空間進(jìn)行統(tǒng)一確權(quán)登記，形成歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、監(jiān)管有效的自然資源資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度”的要求，研究起草《不動(dòng)產(chǎn)登記條例》、《不動(dòng)產(chǎn)登記辦法》等規(guī)章制度，整合建立不動(dòng)產(chǎn)登記信息管理基礎(chǔ)平臺(tái)，做好國(guó)家層面有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)登記銜接工作。

特別是，在土地政策中要保護(hù)農(nóng)民的利益。堅(jiān)持農(nóng)村土地農(nóng)民集體所有，不論承包經(jīng)營(yíng)權(quán)如何流轉(zhuǎn)，集體土地承包權(quán)都屬于農(nóng)民家庭。依法保障農(nóng)民對(duì)承包地占有、使用、收益、流轉(zhuǎn)及承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押、擔(dān)保權(quán)利。賦予農(nóng)民更多財(cái)產(chǎn)權(quán)利，保障宅基地的用益物權(quán)，完善宅基地管理制度，探索宅基地上的農(nóng)民住房的財(cái)產(chǎn)性收益的路子。（執(zhí)筆：胡少維）

第三篇：我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及對(duì)證券市場(chǎng)影響

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及對(duì)證券市場(chǎng)影響

張黎斌JS074214707金融5班

摘要：源于美國(guó)次貸危機(jī)的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)已對(duì)世界各經(jīng)濟(jì)體造成了巨大的損失，中國(guó)也不例外，但在我國(guó)政府正確的宏觀調(diào)控下，我們經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在全世界領(lǐng)先反彈，取得了讓世人驚嘆的成績(jī)。當(dāng)然，我國(guó)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也有很多不確定性，存在一些不可忽視的挑戰(zhàn)。另外，對(duì)于證券市場(chǎng)的發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)其影響也是多方面的，證券市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響也是顯而易見的。關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策 證券市場(chǎng) 影響

一、當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特點(diǎn)

1、總體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度出乎意料

2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度遠(yuǎn)在人們尤其是各國(guó)的預(yù)期之上，中國(guó)GDP一季度增長(zhǎng)6.1%，二季度增長(zhǎng)7.9%，三季度增長(zhǎng)8.9%，一條“Ｖ”形反轉(zhuǎn)曲線逐步呈現(xiàn)在人們面前，增長(zhǎng)速度在世界主要國(guó)家中排名第一。

2、投資持續(xù)性增長(zhǎng)

在國(guó)家四萬(wàn)億元投資計(jì)劃下，固定資產(chǎn)投資成為了國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)止跌反彈的核心，全年增速將達(dá)到33.4%，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將達(dá)到86.4%，其中我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)33%。

3、內(nèi)需不斷增長(zhǎng)

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，我國(guó)出口受到嚴(yán)重阻礙，但我國(guó)有一個(gè)十幾億人口的內(nèi)需市場(chǎng)，而且其消費(fèi)需求在各項(xiàng)政策的刺激下真實(shí)性地在不斷增長(zhǎng)，尤其是我國(guó)的農(nóng)村市場(chǎng)，縣及縣以下消費(fèi)品零售額3181億元，增長(zhǎng)15.5%，農(nóng)村消費(fèi)連續(xù)7個(gè)月快于城鎮(zhèn)。

4、支柱產(chǎn)業(yè)之汽車行業(yè)和房地產(chǎn)快速回升

全國(guó)各房地產(chǎn)商今年銷售量在不斷增加，1－8月，全國(guó)商品房銷售面積同比增長(zhǎng)42.9%；汽車市場(chǎng)中，汽車增長(zhǎng)逐月加速，連續(xù)6月超過100萬(wàn)輛，連續(xù)8月新車銷售世界第一。

二、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的演變?cè)?0年代前，由于沒有實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，所以宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要以行政性干預(yù)手段為主。

從90年代后，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步建立，我國(guó)開始逐漸利用貨幣政策與財(cái)政政策為主的宏觀調(diào)控手段：

1993-1997年實(shí)行從緊的貨幣政策與財(cái)政政策，旨在抑制通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)過熱；

1998-2004年實(shí)行經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，目的在于擴(kuò)大內(nèi)需； 2005-2007年實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策與貨幣政策，注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化；

2008年開始實(shí)行從緊的貨幣政策與穩(wěn)健的財(cái)政政策，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面的通貨膨脹。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)的政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

我國(guó)是發(fā)展中的社會(huì)主義國(guó)家，雖然30年的改革開放成績(jī)斐然，但是許多方面還沒有完全市場(chǎng)化。國(guó)家的宏觀調(diào)控仍然是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)右?。通過中國(guó)股市10余年的發(fā)展經(jīng)歷，我們看到國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券投資市場(chǎng)有著重要的影響。

1、利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響

利率水準(zhǔn)的變動(dòng)對(duì)股市行情的影響最為直接和迅速。一般利率與股票反向。利率下降時(shí)，股市上漲。利率上升時(shí)，股市下降。在08年10月9日，央行存款利率為5.58%(5年年利率)，當(dāng)時(shí)滬市指數(shù)為2100點(diǎn)左右，而后央行存款利率一調(diào)再調(diào)08年10月30日為5.13，11月27日為3.87，12月23日再次調(diào)整為3.60。那么股市中表現(xiàn)出明顯反應(yīng)，股市從最低點(diǎn)1600點(diǎn)左右漲至今天的近2900點(diǎn)。從這一變化，足以證明利率對(duì)股市直接的影響。究其原因，利率上升公司借貸成本增加，公司因融資能力相對(duì)減弱不得不選擇縮小縮小生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致公司利潤(rùn)下降股票價(jià)值因此下降。同時(shí)，利率的上升使得場(chǎng)內(nèi)資金轉(zhuǎn)向銀行和債券，也是導(dǎo)致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上漲也是同樣的道理。

2、匯率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響

近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷開放，證券市場(chǎng)國(guó)際化程度不斷提高，證券市場(chǎng)受匯率的影響也越來越大。2005年7月至今，人民幣匯率一直在下調(diào)，從人民幣匯率走勢(shì)圖來看，2007年12月至2008年12月匯率下調(diào)幅度最大，2007年12月的匯率為美元兌人民幣7.3：1，當(dāng)時(shí)的上證指數(shù)為5200點(diǎn)左右。一年后，2008年12月，匯率為6.83（之后匯率一致在6.83附近）而大盤在1600左右，大盤縮水3600余點(diǎn)。不得不承認(rèn)其中匯率下調(diào)是大盤大跌的原因之一。

匯率下調(diào)，人民幣升值，對(duì)于股市來說，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力減弱，出口型企業(yè)利潤(rùn)受損，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車其中一駕陷入困境，股市自然下跌。

3、貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

國(guó)家的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響非常大。自金融危機(jī)以來，我國(guó)采用擴(kuò)張性貨幣政策。如3月18日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)[2009]92號(hào)），要求人民銀行系統(tǒng)和各金融機(jī)構(gòu)深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施和《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(國(guó)辦發(fā)[2008]126號(hào))精神，認(rèn)真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。這意味著一方面社會(huì)貨幣供給總量擴(kuò)大，使更多資金進(jìn)場(chǎng)，對(duì)證券市場(chǎng)交易有著積極的影響。另一方面，貨幣政策寬松，利率降低投資者成本也相對(duì)降低，上市公司運(yùn)營(yíng)成本也降低。自2009年3月以來，股市明顯上漲近30%，可以說得益于寬松的貨幣政策。

4、財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響

財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，金融危機(jī)以來政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造更多的社會(huì)福利條件。如出口退稅，家電下鄉(xiāng)政策。這些優(yōu)惠政策會(huì)是一部分人的收入水平和購(gòu)買力水平提高，從而增加社會(huì)總需求，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而間接促進(jìn)證券指數(shù)上升。

在金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)政府出臺(tái)了龐大的4萬(wàn)億投資計(jì)劃，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了十個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃。這樣宏偉的計(jì)劃對(duì)社會(huì)總需求產(chǎn)生的乘數(shù)效應(yīng)和擠出效應(yīng)，可以直接刺激經(jīng)濟(jì)。從而刺激股市，4萬(wàn)億計(jì)劃帶動(dòng)水泥、鋼鐵、建材等行業(yè)的發(fā)展。其中一只題材股600293三峽新材，自計(jì)劃出臺(tái)后已經(jīng)上漲近一倍。由此可見，財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。當(dāng)然，某些政策也會(huì)使證券

市場(chǎng)受到負(fù)面影響，比如2007年被稱之為530的大跌，就是因?yàn)槌雠_(tái)上調(diào)印花稅的政策。

綜上，證券市場(chǎng)受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響是顯而易見的。

以上是我對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響的一些理解，在進(jìn)行證券投資時(shí)關(guān)注國(guó)家出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，把握國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，就會(huì)減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生更大的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]高輝清.當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策分析[M]，2009

[2]河北財(cái)政信息網(wǎng).當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)討論綜述[M]，2006

[3]中華商務(wù)網(wǎng).我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)和趨勢(shì)分析[M]，2003

第四篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

一、概念題

擠出效應(yīng)財(cái)政政策貨幣政策

二、單選題

1、貨幣供給增加使LM右移△m·1/k，若要均衡收入變動(dòng)接近于LM的移動(dòng)量，則必須是：

A、LM陡峭，IS也陡峭

B、LM和IS一樣平緩

C、LM陡峭而IS平緩

D、LM平緩而IS陡峭

2、下列哪種情況中增加貨幣供給不會(huì)影響均衡收入？

A、LM陡峭而IS平緩

B、LM垂直而IS陡峭

C、LM平緩而IS垂直

D、LM和IS一樣平緩

3、政府支出增加使IS右移Kg·G（Kg是政府支出乘數(shù)），若要均衡收入變動(dòng)接近于IS的移動(dòng)量，則必須是：

A、LM平緩而IS陡峭

B、LM垂直而IS陡峭

C、LM和IS一樣平緩D、LM陡峭而IS平緩

4、貨幣供給減少使LM曲線左移，若要均衡收入變動(dòng)接近于LM曲線的移動(dòng)量，則必須（）。A﹒LM曲線陡峭，IS曲線也陡峭；

B﹒LM曲線和IS曲線一樣平緩；

C﹒LM曲線陡峭，而IS曲線平緩；

D﹒LM曲線平緩而IS曲線陡峭。

5、貨幣政策如果（），則貨幣政策效應(yīng)較大。

A﹒對(duì)利率變動(dòng)影響較大，且利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)影響較大；

B﹒對(duì)利率變動(dòng)影響較小，且利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)影響較?。?/p>

C﹒對(duì)利率變動(dòng)影響較大，且利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)影響較?。?/p>

D﹒對(duì)利率變動(dòng)影響較小，且利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)影響較大。

6、當(dāng)（）時(shí)，增加政府購(gòu)買不會(huì)導(dǎo)致均衡收入增加。

A﹒LM曲線陡峭，而IS曲線平緩；

B﹒LM曲線陡峭，IS曲線也陡峭；

C﹒LM曲線平緩，而IS曲線垂直；

D﹒LM曲線和IS曲線一樣平緩。

7、財(cái)政政策如果（），則財(cái)政政策效應(yīng)較小。

A﹒對(duì)利率變動(dòng)影響較大，且利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)影響較大；

B﹒對(duì)利率變動(dòng)影響較小，且利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)影響較?。?/p>

C﹒對(duì)利率變動(dòng)影響較大，且利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)影響較小；

D﹒對(duì)利率變動(dòng)影響較小，且利率變動(dòng)對(duì)投資變動(dòng)影響較大。

8、政府支出增加時(shí)，可能會(huì)使私人支出減少，這一效應(yīng)稱為（）。

A﹒替代效應(yīng)；

B﹒庇古效應(yīng)；

C﹒擠出效應(yīng)；

D﹒馬太效應(yīng)。

9、當(dāng)（）時(shí)，會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

A﹒貨幣供給的下降提高利率，從而擠出了對(duì)利率敏感的私人投資；

B﹒對(duì)私人部門稅收的增加引起私人部門可支配收入和支出的下降；

C﹒政府支出增加使利率提高，從而擠出了私人部門的投資；

D﹒政府支出的下降導(dǎo)致消費(fèi)支出的下降。

10、當(dāng)（）時(shí)，擠出效應(yīng)小。

A﹒LM曲線陡峭，而IS曲線平緩；

B﹒LM曲線陡峭，IS曲線也陡峭；

C﹒LM曲線平緩，而IS曲線垂直；

D﹒LM曲線和IS曲線一樣平緩。

11、下列哪種情況中“擠出效應(yīng)”可能很大？

A、貨幣需求對(duì)利率敏感，私人部門支出對(duì)利率不敏感

B、貨幣需求對(duì)利率敏感，私人部門支出對(duì)利率也敏感

C、貨幣需求對(duì)利率不敏感，私人部門支出對(duì)利率不敏感

D、貨幣需求對(duì)利率不敏感，私人部門支出對(duì)利率敏感

12、“擠出效應(yīng)”發(fā)生于：

A、貨幣供給減少使利率提高，擠出了利率敏感的私人部門支出

B、私人部門增稅，減少了私人部門的可支配收入和支出

C、所得稅的減少，提高了利率，擠出了對(duì)利率敏感的私人部門支出

D、政府支出減少，引起消費(fèi)支出下降

13、擠出效應(yīng)越大，擴(kuò)張性財(cái)政政策（）。

A﹒的乘數(shù)越大；

B﹒越難實(shí)施；

C﹒越有效；

D﹒越無(wú)效。

14、當(dāng)（）時(shí)，擠出效應(yīng)最大。

A﹒貨幣需求收入彈性不變，貨幣需求利率彈性趨于零；

B﹒貨幣需求收入彈性不變，貨幣需求利率彈性趨于無(wú)窮大；

C﹒貨幣需求收入彈性和貨幣需求利率彈性都趨于零；

D﹒貨幣需求收入彈性和貨幣需求利率彈性都趨于無(wú)窮大。

三、多選題

1、影響貨幣政策效應(yīng)的主要因素有：()。

A﹒邊際消費(fèi)傾向大?。?/p>

B﹒投資需求對(duì)利率的反映程度；

C﹒擠出效應(yīng)大??；

D﹒貨幣需求對(duì)利率的反映程度。

2、（）貨幣政策乘數(shù)越大。

A﹒貨幣需求的利率彈性越??；

B﹒貨幣需求的利率彈性越大；

C﹒投資需求的利率彈性越大；

D﹒投資需求的利率彈性越小。

3、如果（），貨幣供給的變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)的影響大。

A﹒投資需求的利率彈性大；

B﹒投資需求的利率彈性?。?/p>

C﹒貨幣需求的利率彈性大；

D﹒貨幣需求的利率彈性小；

4、在古典區(qū)域內(nèi)，（）。

A﹒貨幣政策有效；

B﹒貨幣政策無(wú)效；

C﹒財(cái)政政策有效；

D﹒財(cái)政政策無(wú)效；

5、在凱恩斯區(qū)域內(nèi)，（）。

A﹒貨幣政策有效；

B﹒貨幣政策無(wú)效；

C﹒財(cái)政政策有效；

D﹒財(cái)政政策無(wú)效；

6、影響財(cái)政政策效應(yīng)的主要因素有：()。

A﹒邊際消費(fèi)傾向大??；

B﹒投資需求對(duì)利率的反映程度；

C﹒邊際進(jìn)口傾向大??；

D﹒貨幣需求對(duì)利率的反映程度。

7、（）財(cái)政政策乘數(shù)越小。

A﹒貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感；

B﹒貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越不敏感；

C﹒投資需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感；

D﹒投資需求對(duì)利率變動(dòng)越不敏感。

8、當(dāng)政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，如果（），增加政府購(gòu)買能使國(guó)民收入增加較多。A﹒投資需求的利率彈性大；

B﹒投資需求的利率彈性??；

C﹒貨幣需求的利率彈性大；

D﹒貨幣需求的利率彈性小。

9、下列敘述正確的是（）。

A﹒不論擠出效應(yīng)為多少，財(cái)政支出政策的效力都大于財(cái)政收入政策；

B﹒只要擠出效應(yīng)小于100%，政府支出的增加就能刺激國(guó)民收入的增加；

C﹒擠出效應(yīng)的大小與貨幣需求的利率彈性成反方向變動(dòng)；

D﹒擠出效應(yīng)的大小與投資需求的利率彈性成同方向變動(dòng)。

10、下列敘述正確的是（）。

A﹒在古典情況下，擠出效應(yīng)最大；

B﹒在流動(dòng)性陷阱中，擠出效應(yīng)不存在；

C﹒凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，要對(duì)付經(jīng)濟(jì)蕭條，宏觀財(cái)政政策比宏觀貨幣政策更有效；

D﹒如果利率水平處在流動(dòng)性陷阱區(qū)域，貨幣政策是無(wú)效的11、擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響是（），對(duì)利率的影響是（）。

A．不確定B．上升C．確定D．下降

12、“古典”宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策主張是：

A．不論價(jià)格水平多高，整個(gè)社會(huì)所能“提供”的國(guó)民收人均為它的充分就業(yè)的數(shù)值

B．執(zhí)行貨幣擴(kuò)張政策的后果只會(huì)使物價(jià)上漲，解決不了實(shí)質(zhì)性問題，只會(huì)使價(jià)格發(fā)生波動(dòng)

C．資本主義不會(huì)長(zhǎng)期處于大量失業(yè)的狀態(tài)

D．不論總需求曲線怎樣移動(dòng)，它僅會(huì)影響價(jià)格水平，不會(huì)影響國(guó)民收人

E．總供給曲線是一條垂直的線

四、簡(jiǎn)述題

1、為什么貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感，投資需求對(duì)利率變動(dòng)越不敏感時(shí)，財(cái)政政策效應(yīng)越大而貨幣政策效應(yīng)越?。?/p>

2、作圖說明為什么凱恩斯陷阱的存在會(huì)使貨幣政策無(wú)效。

3、說明影響“擠出效應(yīng)”的主要因素。

五、論述題

1．試用IS—LM模型說明擴(kuò)張性貨幣政策效應(yīng)。

2．試用IS—LM模型說明擴(kuò)張的財(cái)政政策效應(yīng)。

六、計(jì)算題

1．假設(shè)貨幣需求為L(zhǎng)=0.20Y，貨幣供給量為200美元，C=90美元+0.8Yd，t =50美元，I=140美元-5r，g=50美元

（1）導(dǎo)出IS和LM方程，求均衡收入，利率和投資

（2）若其他情況不變，g增加20美元，均衡收入、利率和投資各為多少？

（3）是否存在“擠出效應(yīng)”？

2．畫兩個(gè)IS-LM圖形（a）和（b），LM曲線都是y=750美元+20r（貨幣需求為L(zhǎng)=0.20y-4r，貨幣供給為150美元），但圖（a）的IS為y=1250美元-30r，圖（b）的IS為y=1100美元-15r

（1）試求圖（a）和（b）中的均衡收入和利率

（2）若貨幣供給增加20美元，即從150美元增加到170美元，貨幣需求不變，據(jù)此再作一條LM1曲線，并求圖（a）和（b）中IS曲線與這條LM1曲線相交所得均衡收入和利率。

（3）說明哪一個(gè)圖形中均衡收入變動(dòng)更多些，利率下降更多些，為什么？

第五篇：2011年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策

資料來源：人民網(wǎng) 六月

一、工信部：貨幣政策 加大企業(yè)資金壓力

6月2日，工業(yè)和信息化部網(wǎng)站發(fā)布了《2011年中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行春季報(bào)告》。報(bào)告稱，央行貨幣政策在有效抑制流動(dòng)性過剩的同時(shí)，也加大了企業(yè)資金壓力，小企業(yè)獲取銀行貸款難度加大。

二、發(fā)改委上調(diào)部分水電上網(wǎng)電價(jià)

6月3日 國(guó)家發(fā)改委下發(fā)關(guān)于適當(dāng)調(diào)整電價(jià)有關(guān)問題的通知，上調(diào)了部分地區(qū)水電企業(yè)的上網(wǎng)電價(jià)。其中，三峽地下電站投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)后，三峽電站送湖北上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整為每千瓦時(shí)0.2506元，送其他地區(qū)上網(wǎng)電價(jià)每千瓦時(shí)提高0.19分錢，三峽電站送電至各地的落地電價(jià)相應(yīng)調(diào)整。

三、銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)貸款新規(guī) 緩解小企業(yè)“錢荒”

6月8日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》(下稱“通知”)中要求，商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)，適當(dāng)提高小企業(yè)不良貸款比率容忍度。通知提出，在計(jì)算資本充足率時(shí)，銀行對(duì)小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重視同零售貸款處理；支持銀行發(fā)行專項(xiàng)用于小企業(yè)貸款的金融債，其中對(duì)應(yīng)的單戶500萬(wàn)元(含)以下的小企業(yè)貸款可不納入存貸比考核范圍。

四、住建部：各地保障房11月末前須全面開工

中國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部有關(guān)負(fù)責(zé)人6月9日表示，各地要公開保障性安居工程建設(shè)信息，11月末以前必須全面開工。

五、李克強(qiáng): 三方面齊頭推進(jìn) 實(shí)現(xiàn)今年保障房建設(shè)目標(biāo)

6月11日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)在河北省石家莊市出席部分省份保障性安居工程工作會(huì)議并講話。他強(qiáng)調(diào)，各地要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，注重創(chuàng)新機(jī)制，確保任務(wù)落實(shí)，確保建設(shè)質(zhì)量，確保分配公平，三方面齊頭推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)今年保障房建設(shè)目標(biāo)，兌現(xiàn)對(duì)人民群眾的鄭重承諾。

六、中國(guó)人民銀行決定上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

6月14日，中國(guó)人民銀行決定，從2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

七、財(cái)政助力節(jié)能減排 8城市率先試點(diǎn)

6月29日財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合下發(fā)通知，決定“十二五”期間，在部分城市開展節(jié)能減排財(cái)政政策綜合示范，并選定北京市、深圳市、重慶市、浙江省杭州市、湖南省長(zhǎng)沙市、貴州省貴陽(yáng)市、吉林省吉林市、江西省新余市等八城市作為首批示范城市。

七月

一、7月1日起我國(guó)將下調(diào)成品油等商品進(jìn)口關(guān)稅

為進(jìn)一步擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)設(shè)備、關(guān)鍵零部件和能源原材料進(jìn)口，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易平衡，保證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)救災(zāi)和應(yīng)急物資儲(chǔ)備體系建設(shè)，自2011年7月1日起，我國(guó)將大幅下調(diào)汽油、柴油、航空煤油和燃料油的進(jìn)口關(guān)稅，其中柴油、航空煤油將以零關(guān)稅進(jìn)口，同時(shí)還將下調(diào)帳篷、充氣褥墊、救生衣、防毒面具、雷達(dá)生命探測(cè)儀等救災(zāi)物品，混紡布、亞麻紗線等紡織原料，鋅錠、鎳廢料等有色金屬原料，以及變色鏡等日用品的進(jìn)口關(guān)稅。

二、國(guó)務(wù)院著手解決小企業(yè)融資難

中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理王岐山7月1日至2日在河北省石家莊市考察工作，并主持召開小企業(yè)金融服務(wù)座談會(huì)。他強(qiáng)調(diào)，就業(yè)是民生之本，小企業(yè)的生存與發(fā)展直接關(guān)乎就業(yè)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和社會(huì)穩(wěn)定。要從戰(zhàn)略和全局高度，加快轉(zhuǎn)變金融業(yè)發(fā)展方式，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革創(chuàng)新，全面提高對(duì)小企業(yè)的金融服務(wù)水平。

三、發(fā)改委：暫停審批綜合配套改革試點(diǎn)

國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人7月5日表示，國(guó)家綜合配套改革試點(diǎn)工作實(shí)施六年來，已經(jīng)相繼設(shè)立上海浦東新區(qū)、天津?yàn)I海新區(qū)、成都、重慶、武漢、長(zhǎng)株潭城市群、深圳、沈陽(yáng)、山西、義烏等十個(gè)試點(diǎn)地區(qū)，未來一段時(shí)間的工作重點(diǎn)是總結(jié)這些地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，除特殊情況外，暫時(shí)不再審批新的試點(diǎn)地區(qū)。

四、國(guó)務(wù)院：妥善處理地方債 研究建立舉債融資機(jī)制

國(guó)務(wù)院總理溫家寶7月6日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署2010中央預(yù)算執(zhí)行等審計(jì)查出問題的整改工作。會(huì)議指出，妥善處理債務(wù)償還和在建項(xiàng)目后續(xù)融資問題，同時(shí)要研究建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制。這是審計(jì)署關(guān)于地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果出爐后，國(guó)務(wù)院首次就此問題進(jìn)行表態(tài)。

五、通脹高壓 央行年內(nèi)第三次上調(diào)利率

中國(guó)人民銀行7月6日宣布，自7月7日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

八月

一、中國(guó)央行定調(diào)：下半年貨幣政策仍將保持“穩(wěn)健”

中國(guó)央行8月1日召開的會(huì)議顯示，今年下半年中國(guó)貨幣政策將繼續(xù)“穩(wěn)健”，并保持必要的“政策力度”。央行表示，下半年將堅(jiān)持把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。同時(shí)，將綜合運(yùn)用利率、匯率、公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率等工具組合，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏。央行還表示，今年下半年對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控的決心不會(huì)動(dòng)搖，將進(jìn)一步執(zhí)行好差別化住房信貸政策，并督促金融機(jī)構(gòu)對(duì)符合條件的保障性住房建設(shè)項(xiàng)目及時(shí)發(fā)放貸款，從而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展。

二、發(fā)改委：下半年四大措施穩(wěn)定物價(jià)

8月10日，針對(duì)7月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上升6.5%，繼續(xù)高位運(yùn)行，如何正確看待當(dāng)前的價(jià)格形勢(shì)，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將重點(diǎn)采取四項(xiàng)措施穩(wěn)定物價(jià)，一是對(duì)流通環(huán)節(jié)進(jìn)行清理整頓，取消高速公路的超期收費(fèi)項(xiàng)目、降低過高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，大力清理整頓農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、超市進(jìn)場(chǎng)費(fèi)以及銀行卡的不合理收費(fèi)。二是繼續(xù)推進(jìn)完善社會(huì)救助保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，督促各地在年底前全部建立起來。三是加強(qiáng)市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、炒作、價(jià)格壟斷等違法行為。四是繼續(xù)加強(qiáng)糧食、生豬和蔬菜的供給，保障農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格基本穩(wěn)定。

九月

一、溫家寶：經(jīng)濟(jì)放緩沒超預(yù)期 調(diào)控取向不能變

9月1日出版的今年第17期《求是》雜志將發(fā)表中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶的重要文章：《關(guān)于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作》。文章分為三個(gè)部分：

一、全面準(zhǔn)確把握當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；

二、堅(jiān)持宏觀調(diào)控的取向不變，把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向、力度和節(jié)奏；

三、統(tǒng)籌做好關(guān)系全局的幾項(xiàng)重要工作。

二、財(cái)政部：近三年所發(fā)地方政府債利息免征所得稅

財(cái)政部9月22發(fā)布《關(guān)于地方政府債券利息所得免征所得稅問題的通知》，通知稱，對(duì)企業(yè)和個(gè)人取得的2009年、2010年和2011年發(fā)行的地方政府債券利息所得，免征企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅。據(jù)悉，地方政府債券是指經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，以省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市政府為發(fā)行和償還主體的債券。

三、溫家寶：調(diào)整稅收遏制“兩高”產(chǎn)品出口

9月27日，國(guó)務(wù)院召開全國(guó)節(jié)能減排工作電視電話會(huì)議，全面動(dòng)員和部署“十二五”節(jié)能減排工作。國(guó)務(wù)院總理溫家寶表示，要深化資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，完善價(jià)格形成機(jī)制。積極推進(jìn)資源稅費(fèi)和環(huán)境稅費(fèi)改革。調(diào)整進(jìn)出口稅收政策，遏制高耗能、高排放產(chǎn)品出口。

十月

一、國(guó)務(wù)院：小型企業(yè)征稅減半延至2015年 擴(kuò)大范圍

12日國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財(cái)稅政策措施。會(huì)議指出，提高小型微型企業(yè)增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)。將小型微利企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策，延長(zhǎng)至2015年底并擴(kuò)大范圍。12日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議亮出支持小型微型企業(yè)發(fā)展的9項(xiàng)措施后，坊間大呼“解渴”。6項(xiàng)金融政策措施、3項(xiàng)財(cái)稅政策措施，為不堪稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，身陷經(jīng)營(yíng)與融資困境中的小企業(yè)帶來一場(chǎng)及時(shí)雨。

二、溫家寶：對(duì)宏觀政策適時(shí)適度微調(diào)

24號(hào)到25號(hào)，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶在中共中央政治局委員、天津市委書記張高麗等陪同下，在天津?yàn)I海新區(qū)調(diào)研，并主持召開天津、內(nèi)蒙古、江蘇、山東四省(區(qū)、市)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)。溫家寶強(qiáng)調(diào)，要正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)的趨勢(shì)性變化，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，更加注重政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長(zhǎng)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平。要完善財(cái)稅政策，大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅。財(cái)政支出要把保障和改善民生作為重點(diǎn)，把錢花在刀刃上。信貸政策要與產(chǎn)業(yè)政策更好地結(jié)合起來，切實(shí)做到有保有壓，保證國(guó)家重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目的資金需要，重點(diǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程。繼續(xù)嚴(yán)格控制產(chǎn)能過剩和高耗能、高污染項(xiàng)目投資。

三、國(guó)務(wù)院：明年試點(diǎn)增值稅改革

26日中國(guó)宣布繼中國(guó)總理溫家寶表示對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策“適時(shí)適度”“預(yù)調(diào)微調(diào)”之后，對(duì)自己的“大稅種”——增值稅制度進(jìn)行改革試點(diǎn)。當(dāng)天，溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定開展深化增值稅制度改革試點(diǎn)。從2012年1月1日起，在部分地區(qū)和行業(yè)，逐步將目前征收營(yíng)業(yè)稅的行業(yè)改為征收增值稅。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的上海，中國(guó)將先在該市的交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等開展試點(diǎn)，條件成熟時(shí)可選擇部分行業(yè)在全國(guó)范圍進(jìn)行試點(diǎn)。同時(shí)，在現(xiàn)行增值稅17%標(biāo)準(zhǔn)稅率和13%低稅率基礎(chǔ)上，新增11%和6%兩檔低稅率。

十一月

一、11月1日起我國(guó)資源稅暫行條例實(shí)施細(xì)則施行

政部、國(guó)家稅務(wù)總局近日根據(jù)《中華人民共和國(guó)資源稅暫行條例》修訂了資源稅暫行條例實(shí)施細(xì)則，該實(shí)施細(xì)則自2011年11月1日起施行。根據(jù)細(xì)則，原油、天然氣資源稅將進(jìn)行從價(jià)計(jì)征，稅率均為5%；煤炭資源稅維持從量計(jì)征方式，其中焦煤稅率為8元/噸，其他煤炭為2-4元/噸不等。根據(jù)細(xì)則，其他非金屬礦原礦中，玉石、硅藻土、高鋁黏土(包括耐火級(jí)礬土、研磨級(jí)礬土等)、焦寶石、螢石為20元/噸，磷礦石為15元/噸；輕稀土礦(包括氟碳鈰礦、獨(dú)居石礦)為60元/噸，中重稀土礦為30元/噸。

二、11月8日《服務(wù)貿(mào)易發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要》出臺(tái)

8日國(guó)家發(fā)改委的工作動(dòng)態(tài)中掛出一個(gè)標(biāo)題：“商務(wù)部、中宣部、我委等34個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布《服務(wù)貿(mào)易發(fā)展”十二五“規(guī)劃綱要》?！币?guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)，要大力發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，實(shí)現(xiàn)由貿(mào)易大國(guó)向貿(mào)易強(qiáng)國(guó)跨越。這也意味著，自今年6月成形并開始進(jìn)入部委間會(huì)簽程序的《規(guī)劃綱要》，已經(jīng)正式出臺(tái)。

三、溫家寶：重點(diǎn)推進(jìn)投資等三領(lǐng)域行政審批改革

國(guó)務(wù)院14日召開深入推進(jìn)行政審批制度改革工作電視電話會(huì)議。中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理溫家寶出席會(huì)議并發(fā)表重要講話。他強(qiáng)調(diào)指出，行政審批制度改革是行政管理體制改革的重要內(nèi)容，是民主政治建設(shè)的重要內(nèi)容，是政府職能轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，一定要堅(jiān)定不移地繼續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步破除制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的體制機(jī)制障礙。

四、住建部：節(jié)能減排 大力推進(jìn)公共建筑

19日，2011中國(guó)(成都)國(guó)際循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)高峰論壇開幕，住房與城鄉(xiāng)建設(shè)部總規(guī)劃師唐凱在開幕上指出，中國(guó)是一個(gè)建筑大國(guó)，正處在城鎮(zhèn)化快速發(fā)展時(shí)期，推進(jìn)節(jié)能減排在公共建筑節(jié)能方面空間巨大。唐凱指出，我國(guó)既有建筑近400億平方米，節(jié)能建筑比例很低。我國(guó)每年新建房屋面積高達(dá)20億平方米，而稱得上是“節(jié)能建筑”的不到1億平方米。推行建筑節(jié)能勢(shì)在必行、迫在眉睫。

五、央行下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn) 貨幣政策全面轉(zhuǎn)向

30日 中國(guó)人民銀行宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是自2008年12月25日，三年來央行首度下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。三年間，中國(guó)貨幣政策由“寬松”走向“穩(wěn)健”，在2010-2011年連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。本次的行動(dòng)則向外界傳遞出貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)。

十二月

一、12月9日中央決定明年實(shí)施積極財(cái)政和穩(wěn)健貨幣政策

中共中央政治局12月9日召開會(huì)議，分析研究明年經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書記胡錦濤主持會(huì)議。

會(huì)議認(rèn)為，今年以來，面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新情況新變化，黨中央、國(guó)務(wù)院審時(shí)度勢(shì)、科學(xué)決策，各地區(qū)各部門按照中央部署，以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，有針對(duì)性地解決突出矛盾和問題，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，呈現(xiàn)增長(zhǎng)較快、物價(jià)趨穩(wěn)、效益較好、民生改善的良好態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了“十二五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展良好開局。

二、明年經(jīng)濟(jì)工作基調(diào)：穩(wěn)中求進(jìn) 第一任務(wù)：穩(wěn)增長(zhǎng)

12月12日至14日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。明年經(jīng)濟(jì)工作主要任務(wù)：

1、繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

2、堅(jiān)持不懈抓好“三農(nóng)”工作，增強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力。

3、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)自主協(xié)調(diào)發(fā)展。

4、深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革，提高對(duì)外開放水平。

5、大力保障和改善民生，加強(qiáng)和創(chuàng)新社會(huì)管理

三、發(fā)改委：明年將鞏固和擴(kuò)大房地產(chǎn)調(diào)控成果

16日召開的2012年全國(guó)發(fā)展改革大會(huì)提出了8項(xiàng)重點(diǎn)工作。國(guó)家發(fā)改委表示，明年將鞏固和擴(kuò)大房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控成果。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議步調(diào)一致，國(guó)家發(fā)改委將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)作為首要任務(wù)。提出增強(qiáng)居民消費(fèi)能力，積極培育消費(fèi)熱點(diǎn)；加大對(duì)保障性安居工程、教育、衛(wèi)生、水利、新疆西藏和四省藏區(qū)發(fā)展等方面的投入力度，重點(diǎn)支持“三農(nóng)”、節(jié)能減排、社會(huì)事業(yè)和社會(huì)管理等領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)支持民間投資進(jìn)入鐵路、市政、金融、能源、社會(huì)事業(yè)等領(lǐng)域。

四、2012年中國(guó)三大減排任務(wù)確定

21日在京舉行的全國(guó)環(huán)境保護(hù)工作會(huì)議上，2012年中國(guó)污染減排任務(wù)已經(jīng)確定：與2011年相比，二氧化硫、化學(xué)需氧量排放量分別減少2％，氨氮排放量減少1．5％，氮氧化物排放量為零增長(zhǎng)