第一篇：公司債券發(fā)行法律問(wèn)題分析-云海-0224

房地產(chǎn)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行公司債券法律問(wèn)題分析

由于受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、信貸收緊、季節(jié)性調(diào)整等多重因素影響，房地產(chǎn)投資增速明顯下滑，2016年的房地產(chǎn)市場(chǎng)將面臨比較復(fù)雜的市場(chǎng)和政策環(huán)境。2014年9月30日，央行及銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)人民銀行中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》，對(duì)個(gè)人住房貸款需求的支持力度大幅提升。2014年10月9日住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、財(cái)政部、人民銀行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于發(fā)展住房公積金個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的通知》。2015年3月30日，央行、住建部、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)通知，對(duì)擁有一套住房且相應(yīng)購(gòu)房貸款未結(jié)清的居民家庭購(gòu)二套房，最低首付款比例調(diào)整為不低于40%。未來(lái)房地產(chǎn)的政策環(huán)境將進(jìn)一步寬松，在資本市場(chǎng)上，部分房地產(chǎn)企業(yè)的再融資業(yè)務(wù)在2015年度大規(guī)模增容，股權(quán)再融資、中票、公司債等法律依據(jù)充分，同時(shí)監(jiān)管層對(duì)再融資審核層面的放松都顯示政策面松動(dòng)的跡象，在此背景下，房地產(chǎn)企業(yè)如何有效進(jìn)行債券融資成為本文研究的主題。

1、房地產(chǎn)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行公司債券的法律依據(jù)

《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》、《上海證券交易所公司債券上市規(guī)則》、《上海證券交易所非公開(kāi)發(fā)行公司債券掛牌條件確認(rèn)業(yè)務(wù)指引》，是房地產(chǎn)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行公司債券的主要法律依據(jù)?！豆緜l(fā)行與交易管理辦法》第二條規(guī)定，在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，公開(kāi)發(fā)行公司債券并在證券交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易或轉(zhuǎn)讓?zhuān)枪_(kāi)發(fā)行公司債券并按照本辦法規(guī)定承銷(xiāo)或自行銷(xiāo)售、或在證券交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)、證券公司柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓的，適用本辦法。地產(chǎn)公司公開(kāi)發(fā)行債券的具體細(xì)則，前述管理辦法皆做了詳盡的說(shuō)明。

2、房地產(chǎn)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行公司債券的前提條件

債券將面向不超過(guò)200名符合《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定的、具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的合格投資者發(fā)行。首先，發(fā)行人應(yīng)是在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人，不存在依據(jù)中國(guó)法律、行政法規(guī)和發(fā)行人章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)終止或解散的情形，具備公開(kāi)發(fā)行債券的主體資格。其次，發(fā)行人內(nèi)部決策機(jī)構(gòu)已依法定程序作出批準(zhǔn)債券發(fā)行的決議，且根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件以及發(fā)行人章程等規(guī)定，上述決議的內(nèi)容合法有效。再次，債券發(fā)行后，發(fā)行人及合并報(bào)表范圍內(nèi)的子企業(yè)累計(jì)債券余額約占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例不應(yīng)超過(guò)40%，應(yīng)符合《證券法》第十六條第一款第二項(xiàng)等法律、法規(guī)以及規(guī)范性文件的規(guī)定。第四，發(fā)行人經(jīng)濟(jì)效益良好，最近三年連續(xù)盈利，最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付本期債券一年的利息，應(yīng)符合《證券法》第十六條第一款第三項(xiàng)、《管理辦法》第十八條第二項(xiàng)等法律、法規(guī)以及規(guī)范性文件的規(guī)定。第五，債券募集資金用途符合相關(guān)規(guī)定，應(yīng)符合《證券法》第十六條第一款第四項(xiàng)、第十六條第二款、《管理辦法》第十五條第一款等法律、法規(guī)以及規(guī)范性文件的規(guī)定。第六，發(fā)行人債券利率水平和確定方式符合《證券法》第十六條第一款第（五）項(xiàng)、《管理辦法》第三十七條第一款等法律、法規(guī)以及規(guī)范性文件的規(guī)定，發(fā)行人不存在《證券法》第十八條第一項(xiàng)和第三項(xiàng)規(guī)定的不得再次公開(kāi)發(fā)行債券的情形。第七，發(fā)行人最近三年沒(méi)有違法和重大違規(guī)行為，符合《管理辦法》第十七條第一款等法律、法規(guī)以及規(guī)范性文件的規(guī)定。第八，發(fā)行人現(xiàn)金流量良好，具備償債能力，符合《管理辦法》第十八條第二款等法律、法規(guī)以及規(guī)范性文件的規(guī)定。第九，發(fā)行人信用評(píng)級(jí)符合本次發(fā)行要求，符合《管理辦法》第十八條第三款規(guī)定。第十，發(fā)行人設(shè)立的程序、資格、條件、方式符合當(dāng)時(shí)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，并得到有權(quán)部門(mén)的批準(zhǔn)；發(fā)行人的股東人數(shù)、住所、出資比例符合有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定；發(fā)行人股東已投入發(fā)行人的資產(chǎn)均為貨幣出資，不涉及資產(chǎn)權(quán)屬方面的法律問(wèn)題；根據(jù)《審計(jì)報(bào)告》、發(fā)行人章程，發(fā)行人依法經(jīng)營(yíng)，獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)并對(duì)外簽訂合同，其業(yè)務(wù)獨(dú)立于股東及其他關(guān)聯(lián)方，不存在需要依靠股東或其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易才能經(jīng)營(yíng)獲利的情形；發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)方式符合有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定；發(fā)行人依法設(shè)立并有效存續(xù)，經(jīng)營(yíng)情況正常，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)良好，不存在尚未了結(jié)的或可預(yù)見(jiàn)的對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成重大影響的訴訟、仲裁及行政處罰，發(fā)行人不存在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的法律障礙。第十一，發(fā)行的債券持有人權(quán)益得到充分保護(hù)。債券發(fā)行的主承銷(xiāo)商不屬于為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)，具備《管理辦法》第四十九條規(guī) 定的擔(dān)任本次發(fā)行之債券受托管理人的主體資格，并且發(fā)行人和承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)簽署《債券受托管理協(xié)議》，對(duì)發(fā)行人承諾、債券的違約和救濟(jì)、債券受托管理人的職責(zé)和義務(wù)等相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了明確約定；《募集說(shuō)明書(shū)》中已經(jīng)披露了《債券受托管理協(xié)議》的主要內(nèi)容，并且聲明認(rèn)購(gòu)、受讓并合法持有本次債券的投資者均視同自愿接受《募集說(shuō)明書(shū)》對(duì)《債券受托管理協(xié)議》的約定，符合《管理辦法》第四十八條之規(guī)定；《募集說(shuō)明書(shū)》已經(jīng)披露了《債券持有人會(huì)議規(guī)則》的主要內(nèi)容，并且聲明認(rèn)購(gòu)、受讓并合法持有本次債券的投資者均視同自愿接受《募集說(shuō)明書(shū)》對(duì)《債券持有人會(huì)議規(guī)則》的約定，符合《管理辦法》第五十四條的規(guī)定。第十二，關(guān)于償債保障措施，發(fā)行人應(yīng)在《募集說(shuō)明書(shū)》中對(duì)違約的情形、違約責(zé)任及其承擔(dān)方式進(jìn)行約定，同時(shí)約定了公司債券發(fā)生違約后的訴訟、仲裁或其他爭(zhēng)議解決機(jī)制，并應(yīng)符合《管理辦法》第五十七條的規(guī)定。第十三，發(fā)行人近三年依法納稅，不存在被稅務(wù)部門(mén)處罰的情形；發(fā)行人最近三年不存在對(duì)正常經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性不利影響的行政處罰事項(xiàng)。第十四，參與債券發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)具備法律、法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)定的從業(yè)資格和條件。

3、房地產(chǎn)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行公司債券的擔(dān)保措施

房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行應(yīng)采用足額抵押擔(dān)保形式，發(fā)行人將通過(guò)法律上的適當(dāng)手續(xù)將合法擁有的部分土地及自持商業(yè)作為抵押資產(chǎn)進(jìn)行抵押，以保障本期公司債券的本息按照約定如期足額兌付，一旦債券發(fā)行人出現(xiàn)償債困難，則變賣(mài)這部分財(cái)產(chǎn)以清償債務(wù)。抵押權(quán)人可以為債券的主承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)（代理公司債券持有人抵押權(quán)益之抵押權(quán)人）。債券發(fā)行成功后，發(fā)行人每年將按照約定的付息金額提前做好償債資金的歸集工作，并建立專(zhuān)戶(hù)進(jìn)行管理，以確保按期兌付本期債券的本息，保障投資者的利益。為切實(shí)保護(hù)債券持有人的合法權(quán)益，發(fā)行人將聘請(qǐng)受托管理人，并簽署《受托管理協(xié)議》，制定相應(yīng)的《債券持有人會(huì)議規(guī)則》。發(fā)行人將為本期債券聘請(qǐng)募集資金監(jiān)管銀行，開(kāi)立募集資金專(zhuān)戶(hù)和償債資金專(zhuān)戶(hù)，與賬戶(hù)及資金管理人簽署《賬戶(hù)及資金監(jiān)管協(xié)議》，委托賬戶(hù)及資金監(jiān)管人對(duì)上述賬戶(hù)進(jìn)行監(jiān)管。公司可以根據(jù)募集資金的用途確定債券發(fā)行的期限，例如首次發(fā)行的債券為3年期固定利率債券，附第2年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。投資者認(rèn)購(gòu)的債券在登記機(jī)構(gòu)開(kāi)立的托管賬戶(hù)托管記載，債券發(fā)行結(jié)束后，債券認(rèn)購(gòu)人可按照有關(guān)主管機(jī)構(gòu)的規(guī)定進(jìn)行債券的轉(zhuǎn)讓等操作。債券發(fā)行一般采用單利按年計(jì)息，不計(jì)復(fù)利。每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。債券于每年的付息日向投資者支付的利息金額為投資者截至利息登記日收市時(shí)所持有的本期債券票面總額與對(duì)應(yīng)的票面年利率的乘積；于兌付日向投資者支付的本息金額為投資者截至兌付登記日收市時(shí)所持有的本期債券最后一期利息及所持有的債券票面總額的本金。債券本息支付將按照本期債券登記機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定統(tǒng)計(jì)債券持有人名單，本息支付方式及其他具體安排按照債券登記機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定辦理。

4、房地產(chǎn)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行公司債券的土地和住建專(zhuān)項(xiàng)核查 根據(jù)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（“證監(jiān)會(huì)”）關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)融資的要求，律師應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人及其子公司納入核查范圍的房地產(chǎn)項(xiàng)目是否存在閑置土地、炒地、捂盤(pán)惜售、哄抬房?jī)r(jià)等違法違規(guī)行為進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查，并出具專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)。該專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)包括納入專(zhuān)項(xiàng)核查范圍的項(xiàng)目為發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)并截至專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)出具之日的擬建、在建及已完工房地產(chǎn)項(xiàng)目。根據(jù)《中華人民共和國(guó)城市房地產(chǎn)管理法》、《閑置土地處置辦法》、《證監(jiān)會(huì)調(diào)整上市公司再融資、并購(gòu)重組涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策》，應(yīng)對(duì)發(fā)行人是否存在閑置用地情形的專(zhuān)項(xiàng)核查。律師應(yīng)查閱發(fā)行人已完工、在建及擬建項(xiàng)目所涉及的《國(guó)有土地使用權(quán)出讓合同》及其補(bǔ)充協(xié)議、《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》、《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》、《建筑工程施工許可證》等相關(guān)文件的相關(guān)記載，并結(jié)合具體項(xiàng)目開(kāi)工時(shí)間，對(duì)相關(guān)項(xiàng)目是否涉及閑置土地進(jìn)行核查，對(duì)發(fā)行人是否因涉及閑置土地受到行政處罰、被（立案）調(diào)查的情況進(jìn)行訪談，對(duì)發(fā)行人是否收到國(guó)土資源部門(mén)《閑置土地認(rèn)定書(shū)》、《行政處罰決定書(shū)》、《調(diào)查通知書(shū)》等處罰、立案調(diào)查文件進(jìn)行了核查。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》，律師應(yīng)對(duì)關(guān)于發(fā)行人是否存在炒地情形進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查。另外，根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管完善商品住房預(yù)售制度有關(guān)問(wèn)題的通知》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》、《關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》，律師應(yīng)對(duì)發(fā)行人是否存在捂盤(pán)惜售、哄抬房?jī)r(jià)情形進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查。根據(jù)前述的規(guī)定，報(bào)告期內(nèi)并截至專(zhuān)項(xiàng)核查意見(jiàn)出具之日，律師應(yīng)確認(rèn)發(fā)行人及子公司不存在因閑置土地、炒地、捂盤(pán)惜售、哄抬房?jī)r(jià)等違法違規(guī)行為被主管機(jī)關(guān)行政處罰或正在被（立案）調(diào)查的情形。

5、房地產(chǎn)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行公司債券的風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)具有開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)、投入資金大、涉及行業(yè)范圍廣等特點(diǎn)，不但要做好成本管理、工程管理、銷(xiāo)售推廣、物業(yè)服務(wù)等多個(gè)環(huán)節(jié)管控，更受到規(guī)劃部門(mén)、國(guó)土部門(mén)、建設(shè)部門(mén)、房管部門(mén)、消防部門(mén)和環(huán)保部門(mén)等多個(gè)政府機(jī)構(gòu)的審批和監(jiān)管，這都對(duì)公司的開(kāi)發(fā)控制和運(yùn)營(yíng)能力均提出較高要求。如果因決策疏忽或管理疏漏等因素的出現(xiàn)則可能引發(fā)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)出現(xiàn)問(wèn)題，如產(chǎn)品定位偏差、政府出臺(tái)新的規(guī)定、政府部門(mén)溝通不暢、施工方案選定不科學(xué)、合作單位配合不力、項(xiàng)目管理和組織不力等，可能會(huì)直接或間接地導(dǎo)致項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的周期延長(zhǎng)、綜合成本上升、投資回報(bào)降低等結(jié)果，可能出現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)仍有較強(qiáng)的不確定性，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與信貸政策的變化直接影響市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期。盡管現(xiàn)階段房屋購(gòu)置政策及房地產(chǎn)業(yè)信貸政策呈現(xiàn)出寬松回調(diào)的態(tài)勢(shì)，但作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重點(diǎn)，房地產(chǎn)價(jià)格未來(lái)仍可能產(chǎn)生較大波動(dòng)，進(jìn)而從銷(xiāo)售、回款等方面影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的收益，可能對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽Ｗ詈?，公開(kāi)發(fā)行公司債券需取得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。做好備案材料的制作工作，保持與交易所的持續(xù)有效溝通以保證房地產(chǎn)企業(yè)公司債券的成功發(fā)行。

第二篇：公司債券發(fā)行管理辦法(證監(jiān)會(huì))

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)令

第 49 號(hào)

《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》已經(jīng)2007年5月30日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第207次主席辦公會(huì)議審議通過(guò)，現(xiàn)予公布，自公布之日起施行。

主 席尚福林

二○○七年八月十四日

公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法

第一章 總則

第一條 為規(guī)范公司債券的發(fā)行行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益，根據(jù)《證券法》、《公司法》，制定本辦法。

第二條 在中華人民共和國(guó)境內(nèi)發(fā)行公司債券，適用本辦法。

本辦法所稱(chēng)公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

第三條 申請(qǐng)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合《證券法》、《公司法》和本辦法規(guī)定的條件，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）核準(zhǔn)。

第四條 申請(qǐng)發(fā)行公司債券，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露或者提供信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

第五條 公司應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)信用，維護(hù)債券持有人享有的法定權(quán)利和債券募集說(shuō)明書(shū)約定的權(quán)利。

第六條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)公司債券發(fā)行的核準(zhǔn)，不表明其對(duì)該債券的投資價(jià)值或者投資者的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。公司債券的投資風(fēng)險(xiǎn)，由認(rèn)購(gòu)債券的投資者自行負(fù)責(zé)。

第二章 發(fā)行條件

第七條 發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

（二）公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；

（三）經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好；

（四）公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定；

（五）最近三個(gè)會(huì)計(jì)實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息；

（六）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十；金融類(lèi)公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。

第八條 存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券：

（一）最近三十六月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為；

（二）本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

（三）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；

（四）嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

第九條 公司債券每張面值一百元，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與保薦人通過(guò)市場(chǎng)詢(xún)價(jià)確定。

第十條 公司債券的信用評(píng)級(jí)，應(yīng)當(dāng)委托經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定、具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行。

公司與資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)約定，在債券有效存續(xù)期間，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。

第十一條 為公司債券提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用；

（二）以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任保證，且保證人資產(chǎn)質(zhì)量良好；

（三）設(shè)定擔(dān)保的，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰，尚未被設(shè)定擔(dān)保或者采取保全措施，且擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的價(jià)值經(jīng)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估不低于擔(dān)保金額；

（四）符合《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》和其他有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。

第三章 發(fā)行程序

第十二條 申請(qǐng)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)由公司董事會(huì)制定方案，由股東會(huì)或股東大會(huì)對(duì)下列事項(xiàng)做出決議：

（一）發(fā)行債券的數(shù)量；

（二）向公司股東配售的安排；

（三）債券期限；

（四）募集資金的用途；

（五）決議的有效期；

（六）對(duì)董事會(huì)的授權(quán)事項(xiàng)；

（七）其他需要明確的事項(xiàng)。

第十三條 發(fā)行公司債券募集的資金，必須符合股東會(huì)或股東大會(huì)核準(zhǔn)的用途，且符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

第十四條 發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)。

保薦人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和報(bào)送募集說(shuō)明書(shū)和發(fā)行申請(qǐng)文件。

第十五條 公司全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)上簽字，保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。

第十六條 保薦人應(yīng)當(dāng)對(duì)債券募集說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容進(jìn)行盡職調(diào)查，并由相關(guān)責(zé)任人簽字，確認(rèn)不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

第十七條 為債券發(fā)行出具專(zhuān)項(xiàng)文件的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估人員、資信評(píng)級(jí)人員、律

師及其所在機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范出具文件，并聲明對(duì)所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)責(zé)任。

第十八條 債券募集說(shuō)明書(shū)所引用的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告，應(yīng)當(dāng)由有資格的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具，并由至少二名有從業(yè)資格的人員簽署。

債券募集說(shuō)明書(shū)所引用的法律意見(jiàn)書(shū)，應(yīng)當(dāng)由律師事務(wù)所出具，并由至少二名經(jīng)辦律師簽署。

第十九條 債券募集說(shuō)明書(shū)自最后簽署之日起六個(gè)月內(nèi)有效。

債券募集說(shuō)明書(shū)不得使用超過(guò)有效期的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者資信評(píng)級(jí)報(bào)告。

第二十條 中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照下列程序?qū)徍税l(fā)行公司債券的申請(qǐng)：

（一）收到申請(qǐng)文件后，五個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理；

（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審；

（三）發(fā)行審核委員會(huì)按照《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》規(guī)定的特別程序?qū)徍松暾?qǐng)文件；

（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。

第二十一條 發(fā)行公司債券，可以申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在六個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在二十四個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過(guò)核準(zhǔn)文件限定的時(shí)效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。

首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行完畢后五個(gè)工作日內(nèi)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

第二十二條 公司應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公司債券前的二至五個(gè)工作日內(nèi)，將經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的債券募集說(shuō)明書(shū)摘要刊登在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊，同時(shí)將其全文刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站。

第四章 債券持有人權(quán)益保護(hù)

第二十三條 公司應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請(qǐng)債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議；在債券存續(xù)期限內(nèi)，由債券受托管理人依照協(xié)議的約定維護(hù)債券持有人的利益。

公司應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)中約定，投資者認(rèn)購(gòu)本期債券視作同意債券受托管理協(xié)議。第二十四條 債券受托管理人由本次發(fā)行的保薦人或者其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任。為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任本次債券發(fā)行的受托管理人。

債券受托管理人應(yīng)當(dāng)為債券持有人的最大利益行事，不得與債券持有人存在利益沖突。第二十五條 債券受托管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：

（一）持續(xù)關(guān)注公司和保證人的資信狀況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)時(shí)，召集債券持有人會(huì)議；

（二）公司為債券設(shè)定擔(dān)保的，債券受托管理協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)，債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔(dān)保期間妥善保管；

（三）在債券持續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或者訴訟事務(wù)；

（四）預(yù)計(jì)公司不能償還債務(wù)時(shí)，要求公司追加擔(dān)保，或者依法申請(qǐng)法定機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全措施；

（五）公司不能償還債務(wù)時(shí)，受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序；

（六）債券受托管理協(xié)議約定的其他重要義務(wù)。

第二十六條 公司應(yīng)當(dāng)與債券受托管理人制定債券持有人會(huì)議規(guī)則，約定債券持有人通過(guò)債券持有人會(huì)議行使權(quán)利的范圍、程序和其他重要事項(xiàng)。

公司應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)中約定，投資者認(rèn)購(gòu)本期債券視作同意債券持有人會(huì)議規(guī)則。第二十七條 存在下列情況的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)債券持有人會(huì)議：

（一）擬變更債券募集說(shuō)明書(shū)的約定；

（二）擬變更債券受托管理人；

（三）公司不能按期支付本息；

（四）公司減資、合并、分立、解散或者申請(qǐng)破產(chǎn)；

（五）保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化；

（六）發(fā)生對(duì)債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)。

第五章 監(jiān)督管理

第二十八條 公司違反本辦法規(guī)定，存在不履行信息披露義務(wù)，或者不按照約定召集債券持有人會(huì)議，損害債券持有人權(quán)益等行為的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令整改；對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，可以采取監(jiān)管談話、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等行政監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案并公布。

第二十九條 保薦人出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的發(fā)行保薦書(shū)，保薦人或其相關(guān)人員偽造或變?cè)旌炞?、蓋章，或者不履行其他法定職責(zé)的，依照《證券法》和保薦制度的有關(guān)規(guī)定處理。

第三十條 為公司債券發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、法律意見(jiàn)、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告及其他專(zhuān)項(xiàng)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在其出具的專(zhuān)項(xiàng)文件中存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，依照《證券法》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定處理。

第三十一條 債券受托管理人違反本辦法規(guī)定，未能履行債券受托管理協(xié)議約定的職責(zé)，損害債券持有人權(quán)益的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令整改；對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，可以采取監(jiān)管談話、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等行政監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案并公布。

第六章 附則

第三十二條 公司債券的上市交易、登記結(jié)算等事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)遵守所在證券交易場(chǎng)所及相應(yīng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定。

第三篇：公司債券發(fā)行與交易管理辦法

《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》

及相關(guān)配套規(guī)則培訓(xùn)紀(jì)要

一、《管理辦法》發(fā)布后，各類(lèi)債券品種審核分工及申報(bào)審核流程

（一）總體分工

1、可轉(zhuǎn)債（含可分離交易的可轉(zhuǎn)債）繼續(xù)由發(fā)行部審核；

2、其他的公司債券（含可交換債、證券公司債、減記債等）公開(kāi)發(fā)行由證監(jiān)會(huì)債券部（證券交易所）審核；非公開(kāi)發(fā)行由交易所初審、證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。

（二）管理辦法發(fā)布前已受理的債券項(xiàng)目的處理

為減少法規(guī)修訂對(duì)現(xiàn)有公開(kāi)發(fā)行債券申請(qǐng)項(xiàng)目的影響，管理辦法發(fā)布前已受理的申請(qǐng)文件：

1、證監(jiān)會(huì)按照原《公司債券發(fā)行試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和程序完成審核；

2、發(fā)行環(huán)節(jié)按原有規(guī)定執(zhí)行，在審項(xiàng)目、已過(guò)會(huì)項(xiàng)目、或已核準(zhǔn)尚未發(fā)行項(xiàng)目其后續(xù)發(fā)行承銷(xiāo)管理仍由發(fā)行部既有程序執(zhí)行；

3、上市環(huán)節(jié)由滬深交易所予以明確，擬預(yù)留一定過(guò)渡期；

4、發(fā)行人也可自主選擇撤回申報(bào)材料，按《管理辦法》等要求重新申報(bào)。

（三）管理辦法發(fā)布后擬申請(qǐng)發(fā)行的

發(fā)行人按新規(guī)申報(bào)；審核機(jī)構(gòu)按申請(qǐng)文件目錄及相關(guān)要求受理，按新規(guī)進(jìn)行審核；發(fā)行上市環(huán)節(jié)按照新股執(zhí)行。具體如下：

1、面向公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的公司債券（大公募），仍向中國(guó)證監(jiān)會(huì)直接申報(bào)審核。

2、僅面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券（小公募）的申報(bào)審核，主要流程如下：

（1）上市預(yù)審核：發(fā)行人先向滬、深交易所提交公開(kāi)發(fā)行并上市申請(qǐng)材料，由交易所對(duì)是否符合上市條件進(jìn)行預(yù)審；預(yù)審是確認(rèn)上市條件，上市條件確認(rèn)的前提是符合發(fā)行條件。

審核重點(diǎn)：發(fā)行文件齊備性，發(fā)行上市條件合規(guī)性，信息披露完整性（2）行政許可核準(zhǔn)：交易所預(yù)審?fù)ㄟ^(guò)后，發(fā)行人向證監(jiān)會(huì)報(bào)送行政許可申請(qǐng)材料，證監(jiān)會(huì)以交易所預(yù)審意見(jiàn)為基礎(chǔ)簡(jiǎn)化核準(zhǔn)程序。（3）重大事項(xiàng)報(bào)告：交易所出具預(yù)審意見(jiàn)后，發(fā)行人發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)及時(shí)向交易所報(bào)告；主承銷(xiāo)商應(yīng)出具明確的專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)并及時(shí)報(bào)送交易所；若不再符合發(fā)行條件，則終止審查；

（4）重點(diǎn)關(guān)注：為發(fā)行人的方便，相關(guān)行政許可申請(qǐng)受理及批文發(fā)放均在交易所辦理。

3、私募債的申報(bào)審核流程如下：（1）在交易所轉(zhuǎn)讓的私募債

債券發(fā)行前需與交易所事前溝通，由交易所確認(rèn)是否符合轉(zhuǎn)讓條件；交易所確認(rèn)的前提是不在負(fù)面清單內(nèi)。未事先取得交易所轉(zhuǎn)讓無(wú)異議函的債券，在交易所系統(tǒng)不允許轉(zhuǎn)讓。

發(fā)行后五個(gè)工作日內(nèi)向協(xié)會(huì)備案。

債券發(fā)行、備案并完成登記托管手續(xù)后，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)備債券轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)材料，正式向交易所提出轉(zhuǎn)讓服務(wù)申請(qǐng)。

（2）持有至到期不轉(zhuǎn)讓的私募債

發(fā)行后在協(xié)會(huì)事后備案，由證券業(yè)協(xié)會(huì)授權(quán)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)中心進(jìn)行日常監(jiān)管。

（四）上海證券交易所的材料受理

上海證券交易所自即日起接收材料，形式目前為光盤(pán)+紙面材料（一套原件），后期實(shí)行全程電子化。

地點(diǎn)：上交所南塔25樓設(shè)有專(zhuān)門(mén)的受理臺(tái)；

材料齊全及符合形式的，2個(gè)工作日內(nèi)受理，不齊全及不符合形式的，一次性告知補(bǔ)正事項(xiàng)；

審核理念：以合規(guī)審核為原則，以信息披露為核心；全面強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，引導(dǎo)市場(chǎng)歸位盡責(zé)；按照“三公”原則，審核環(huán)節(jié)將向市場(chǎng)公開(kāi)，提高審核的透明度并接受社會(huì)監(jiān)督。

（五）深圳證券交易所的材料受理

深圳證券交易所私募債資料報(bào)送通過(guò)“固定收益品種業(yè)務(wù)專(zhuān)區(qū)”報(bào)送，但私募債具體的上市申報(bào)文件清單尚在征求意見(jiàn)中，估計(jì)本月內(nèi)出臺(tái)，預(yù)計(jì)正式受理需等申報(bào)文件清單發(fā)布之后，前期可進(jìn)行預(yù)溝通。小公募的報(bào)送，可先通過(guò)向深交所公共郵箱：szsebond@szse.cn報(bào)送，后期也將盡快開(kāi)發(fā)網(wǎng)上申報(bào)平臺(tái)。

二、特殊主體的發(fā)債關(guān)注問(wèn)題

（一）關(guān)于地方政府融資平臺(tái)的公司債發(fā)行

1、《管理辦法》明確了發(fā)債主體不包括地方政府融資平臺(tái)公司。對(duì)于地方政府及其部門(mén)或機(jī)構(gòu)直接或間接控股的發(fā)行人，要求主承銷(xiāo)商在核查意見(jiàn)匯總中發(fā)表明確意見(jiàn)。

2、界定地方政府融資平臺(tái)公司，以財(cái)政部名單為準(zhǔn)

3、在財(cái)政部名單確定前，以銀監(jiān)會(huì)名單為參照予以把握，由中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查并出具意見(jiàn)。對(duì)于已經(jīng)出了銀監(jiān)會(huì)名單的企業(yè)，是可以申報(bào)的，但以中介機(jī)構(gòu)核查意見(jiàn)為準(zhǔn)。協(xié)會(huì)說(shuō)其保留券商申報(bào)負(fù)面清單內(nèi)企業(yè)的追責(zé)機(jī)制。

4、提問(wèn)：平臺(tái)類(lèi)公司的非平臺(tái)子公司是否可以發(fā)債？

回復(fù)：前期從嚴(yán)，也不可以發(fā)債，以后可能會(huì)根據(jù)具體情況有所調(diào)整。

（二）關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)的公司債發(fā)行

中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查發(fā)行人是否存在國(guó)土資源部等部門(mén)認(rèn)定的存在“閑置土地”、“炒地”、“捂盤(pán)惜售”、“哄抬房?jī)r(jià)”等違法違規(guī)行為：

1、違法違規(guī)處罰以國(guó)土資源部門(mén)公布的行政處罰信息為準(zhǔn)

2、對(duì)于是否存在正在被（立案）調(diào)查的事項(xiàng)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)充分核查

（三）關(guān)于小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等具有“影子銀行”功能的信用中介

審核中審慎把握，要求其對(duì)盈利模式和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作補(bǔ)充信息披露，積累一定經(jīng)驗(yàn)后出臺(tái)特殊行業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，上述機(jī)構(gòu)的非公開(kāi)發(fā)行，實(shí)行負(fù)面清單管理。

非中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的擔(dān)保公司不允許發(fā)行。

（四）創(chuàng)業(yè)板公司

創(chuàng)業(yè)板公司可發(fā)行公募和私募債，創(chuàng)業(yè)板上市公司股東放寬發(fā)行可交換債券的限制。

三、重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題

（一）關(guān)于募集資金

需建立募集資金專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)，用于募集資金的接收、存儲(chǔ)、劃轉(zhuǎn)與本息償付。該賬戶(hù)可與償債保證金專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)是一個(gè)賬戶(hù)。在募集說(shuō)明書(shū)中需明確披露募集資金使用項(xiàng)目，說(shuō)明用于哪些業(yè)務(wù)。募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的，可以參照銀行間市場(chǎng)匡算流動(dòng)資金的使用需求。

（二）關(guān)于受托管理人的指定

無(wú)論私募還是公募，均需強(qiáng)制指定受托管理人。私募的受托管理人職責(zé)除監(jiān)管專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)、信息查詢(xún)、信披備案的強(qiáng)制職責(zé)外，其余均可自由約定。公募的受托管理人職責(zé)進(jìn)一步強(qiáng)化。

商業(yè)銀行是否可作為受托管理人尚待研究。

協(xié)會(huì)將在四月份公布受托管理人細(xì)則，需及早對(duì)接協(xié)會(huì)。

（三）公司債券期限

受上位法限制，目前公司債券的期限仍然要求一年以上。暫不推行永續(xù)品種。

（四）關(guān)于申報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告或財(cái)務(wù)報(bào)表

申報(bào)文件中，由于非上市公司不一定定期編制財(cái)務(wù)報(bào)告，管理層簽署的財(cái)務(wù)報(bào)表也接受。

應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定編制；三年的審計(jì)機(jī)構(gòu)可以是不同的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

財(cái)務(wù)報(bào)表的有效期為6個(gè)月；4月份申報(bào)的文件，必須使用年報(bào)數(shù)據(jù)，不能使用上9月份的數(shù)據(jù)。

（五）取消了公司債券發(fā)行人前向證監(jiān)會(huì)備案的現(xiàn)行做法，不再要求向證監(jiān)會(huì)事前報(bào)送發(fā)行方案和承銷(xiāo)協(xié)議。

（六）關(guān)于債務(wù)違約情形的披露

需詳細(xì)明確違約的具體約定（如延遲幾天即算違約），違約利息的利率、具體的仲裁機(jī)構(gòu)等等。

（七）關(guān)于發(fā)行人公司治理的披露

僅要求按照真實(shí)準(zhǔn)確完整的原則進(jìn)行披露，不要求按照上市公司進(jìn)行規(guī)范，不要求中介機(jī)構(gòu)出具鑒證意見(jiàn)。

（八）私募品種的利益沖突情形，由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商自行規(guī)定。

（九）是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不影響公司債的發(fā)行。

（十）分紅派息未執(zhí)行完，可以發(fā)行公司債。但以前受理的公司債，按原有規(guī)定執(zhí)行。

（十一）關(guān)于發(fā)行人的設(shè)立期限，證監(jiān)會(huì)老師認(rèn)為公開(kāi)發(fā)行的品種還是需要三年的業(yè)績(jī)記錄（但是不需要三個(gè)完整的會(huì)計(jì)），非公開(kāi)發(fā)行的沒(méi)有明確。

（十二）重大資產(chǎn)重組的定義，目前暫時(shí)采用上市公司重組管理辦法的標(biāo)準(zhǔn)，以后再明確。

（十三）關(guān)于大家非常關(guān)注的中期票據(jù)、非公開(kāi)發(fā)行人的債券是否占用公司債額度的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)老師表示正在研究，目前沒(méi)有明確。

第四篇：公司債券發(fā)行Microsoft Word 文檔

第一條

為規(guī)范公司債券的發(fā)行行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益，根據(jù)《證券法》、《公司法》，制定本辦法。第二條

在中華人民共和國(guó)境內(nèi)發(fā)行公司債券，適用本辦法。

本辦法所稱(chēng)公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。第三條

申請(qǐng)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合《證券法》、《公司法》和本辦法規(guī)定的條件，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）核準(zhǔn)。第四條

申請(qǐng)發(fā)行公司債券，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露或者提供信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。第五條

公司應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)信用，維護(hù)債券持有人享有的法定權(quán)利和債券募集說(shuō)明書(shū)約定的權(quán)利。第六條

中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)公司債券發(fā)行的核準(zhǔn)，不表明其對(duì)該債券的投資價(jià)值或者投資者的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。公司債券的投資風(fēng)險(xiǎn)，由認(rèn)購(gòu)債券的投資者自行負(fù)責(zé)。第二章 發(fā)行條件 第七條

發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

（二）公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；

（三）經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好；

（四）公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定；

（五）最近3個(gè)會(huì)計(jì)實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息；

（六）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；金融類(lèi)公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。第八條

存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券：

（一）最近36個(gè)月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為；

（二）本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

（三）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；

（四）嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。第九條

公司債券每張面值100元，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與保薦人通過(guò)市場(chǎng)詢(xún)價(jià)確定。第十條

公司債券的信用評(píng)級(jí)，應(yīng)當(dāng)委托經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定、具有從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行。

公司與資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)約定，在債券有效存續(xù)期間，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告1次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。第十一條

為公司債券提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：

（一）擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用；

（二）以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任保證，且保證人資產(chǎn)質(zhì)量良好；

（三）設(shè)定擔(dān)保的，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰，尚未被設(shè)定擔(dān)?；蛘卟扇”Ｈ胧?，且擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的價(jià)值經(jīng)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估不低于擔(dān)保金額；

（四）符合《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》和其他有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。第三章 發(fā)行程序 第十二條

申請(qǐng)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)由公司董事會(huì)制定方案，由股東會(huì)或股東大會(huì)對(duì)下列事項(xiàng)做出決議：

（一）發(fā)行債券的數(shù)量；

（二）向公司股東配售的安排；

（三）債券期限；

（四）募集資金的用途；

（五）決議的有效期；

（六）對(duì)董事會(huì)的授權(quán)事項(xiàng)；

（七）其他需要明確的事項(xiàng)。

第十三條

發(fā)行公司債券募集的資金，必須符合股東會(huì)或股東大會(huì)核準(zhǔn)的用途，且符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。第十四條

發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)。

保薦人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和報(bào)送募集說(shuō)明書(shū)和發(fā)行申請(qǐng)文件。第十五條

公司全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)上簽字，保證不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。第十六條

保薦人應(yīng)當(dāng)對(duì)債券募集說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容進(jìn)行盡職調(diào)查，并由相關(guān)責(zé)任人簽字，確認(rèn)不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并聲明承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。第十七條

為債券發(fā)行出具專(zhuān)項(xiàng)文件的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估人員、資信評(píng)級(jí)人員、律師及其所在機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范出具文件，并聲明對(duì)所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)責(zé)任。第十八條

債券募集說(shuō)明書(shū)所引用的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告，應(yīng)當(dāng)由有資格的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具，并由至少2名有從業(yè)資格的人員簽署。

債券募集說(shuō)明書(shū)所引用的法律意見(jiàn)書(shū)，應(yīng)當(dāng)由律師事務(wù)所出具，并由至少2名經(jīng)辦律師簽署。第十九條

債券募集說(shuō)明書(shū)自最后簽署之日起6個(gè)月內(nèi)有效。

債券募集說(shuō)明書(shū)不得使用超過(guò)有效期的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者資信評(píng)級(jí)報(bào)告。第二十條

中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照下列程序?qū)徍税l(fā)行公司債券的申請(qǐng)：

（一）收到申請(qǐng)文件后，5個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理；

（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審；

（三）發(fā)行審核委員會(huì)按照《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》規(guī)定的特別程序?qū)徍松暾?qǐng)文件；

（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。第二十一條

發(fā)行公司債券，可以申請(qǐng)1次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過(guò)核準(zhǔn)文件限定的時(shí)效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。

首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行完畢后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。第二十二條

公司應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公司債券前的2至5個(gè)工作日內(nèi)，將經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的債券募集說(shuō)明書(shū)摘要刊登在至少1種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊，同時(shí)將其全文刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站。第四章 債券持有人權(quán)益保護(hù) 第二十三條

公司應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請(qǐng)債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議；在債券存續(xù)期限內(nèi)，由債券受托管理人依照協(xié)議的約定維護(hù)債券持有人的利益。

公司應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)中約定，投資者認(rèn)購(gòu)本期債券視作同意債券受托管理協(xié)議。第二十四條

債券受托管理人由本次發(fā)行的保薦人或者其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任。為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任本次債券發(fā)行的受托管理人。

債券受托管理人應(yīng)當(dāng)為債券持有人的最大利益行事，不得與債券持有人存在利益沖突。第二十五條

債券受托管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：

（一）持續(xù)關(guān)注公司和保證人的資信狀況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)時(shí)，召集債券持有人會(huì)議；

（二）公司為債券設(shè)定擔(dān)保的，債券受托管理協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)，債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔(dān)保期間妥善保管；

（三）在債券持續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或者訴訟事務(wù)；

（四）預(yù)計(jì)公司不能償還債務(wù)時(shí)，要求公司追加擔(dān)保，或者依法申請(qǐng)法定機(jī)關(guān)采取財(cái)產(chǎn)保全措施；

（五）公司不能償還債務(wù)時(shí)，受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序；

（六）債券受托管理協(xié)議約定的其他重要義務(wù)。第二十六條

公司應(yīng)當(dāng)與債券受托管理人制定債券持有人會(huì)議規(guī)則，約定債券持有人通過(guò)債券持有人會(huì)議行使權(quán)利的范圍、程序和其他重要事項(xiàng)。

公司應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)中約定，投資者認(rèn)購(gòu)本期債券視作同意債券持有人會(huì)議規(guī)則。第二十七條

存在下列情況的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)債券持有人會(huì)議：

（一）擬變更債券募集說(shuō)明書(shū)的約定；

（二）擬變更債券受托管理人；

（三）公司不能按期支付本息；

（四）公司減資、合并、分立、解散或者申請(qǐng)破產(chǎn)；

（五）保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化；

（六）發(fā)生對(duì)債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)。第五章 監(jiān)督管理 第二十八條

公司違反本辦法規(guī)定，存在不履行信息披露義務(wù)，或者不按照約定召集債券持有人會(huì)議，損害債券持有人權(quán)益等行為的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令整改；對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，可以采取監(jiān)管談話、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等行政監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案并公布。第二十九條

保薦人出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的發(fā)行保薦書(shū)，保薦人或其相關(guān)人員偽造或變?cè)旌炞?、蓋章，或者不履行其他法定職責(zé)的，依照《證券法》和保薦制度的有關(guān)規(guī)定處理。第三十條

為公司債券發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、法律意見(jiàn)、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、資信評(píng)級(jí)報(bào)告及其他專(zhuān)項(xiàng)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在其出具的專(zhuān)項(xiàng)文件中存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，依照《證券法》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定處理。第三十一條

債券受托管理人違反本辦法規(guī)定，未能履行債券受托管理協(xié)議約定的職責(zé)，損害債券持有人權(quán)益的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令整改；對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，可以采取監(jiān)管談話、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等行政監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案并公布。第三十二條

公司債券的上市交易、登記結(jié)算等事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)遵守所在證券交易場(chǎng)所及相應(yīng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定。

第五篇：公司債券發(fā)行的條件

公司債券發(fā)行的條件 發(fā)行條件

根據(jù)《證券法》、《公司法》和《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》的有關(guān)規(guī)定，發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

1.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；

2.本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%；金融類(lèi)公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算；

3.公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，募集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

4.最近三個(gè)會(huì)計(jì)實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息； 5.債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的利率水平；

6.公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；

7.經(jīng)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好。

不得發(fā)行條件

公司存在下列情形的不得發(fā)行公司債券：

1.前一次公開(kāi)發(fā)行的公司債券尚未募足；

2.對(duì)已發(fā)行的公司債券或其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；

3.違反規(guī)定，改變公開(kāi)募集公司債券所募資金的用途；

4.最近36個(gè)月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為；

5.本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；

6.嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

根據(jù)《證券法》第十六條的規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行公司債券募集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。