第一篇：徐工科技2008年年末償債能力分析報(bào)告

作業(yè)一：徐工科技2008年年末償債能力分析報(bào)告

一、公司簡(jiǎn)介：

徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

公司是集筑路機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、路面機(jī)械等工程機(jī)械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達(dá)四大類、七個(gè)系列、近100個(gè)品種，主要應(yīng)用于高速公路、機(jī)場(chǎng)港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護(hù)。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機(jī)械、筑路機(jī)械、路面及養(yǎng)護(hù)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機(jī)械專用底盤等系列工程機(jī)械主機(jī)和驅(qū)動(dòng)橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國內(nèi)第一位。其中70％的產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)先水平，20％的產(chǎn)品達(dá)到國際當(dāng)代先進(jìn)水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，實(shí)施以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機(jī)械產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場(chǎng)。

公司年?duì)I業(yè)收入由成立時(shí)的3.86億元，發(fā)展到2008年的突破300億元，年實(shí)現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機(jī)械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機(jī)械行業(yè)第16位，中國500強(qiáng)公司第168位，中國制造業(yè)500強(qiáng)第84位，是中國工程機(jī)械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競(jìng)爭(zhēng)力和最具影響力的大型公司集團(tuán)。

二、徐工科技2008年償債能力指標(biāo)的計(jì)算

（一）2008年徐工科技的短期償債能力指標(biāo)

1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

=2118636512.96÷1697119330.34=1.25

2、速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債

=(2118636512.96-945355351.48)÷1697119330.34=0.69

3、現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動(dòng)負(fù)債 =(386336489.16+0)÷1697119330.34=0.2

3（二）2008年徐工科技的長期償債能力指標(biāo)

1、資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100% =(1834658908.66÷3023254210.93)×100%=60.68%

2、產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%

=(1834658908.66÷1188595302.27)×100%=154.36%

3、有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]*100% =[1834658908.66÷(1188595302.27-86985470.7)]×100%=167%

4、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率=（股東權(quán)益總額÷固定資產(chǎn)總額）×100% =（1188595302.27÷623329168.82)*100%=1.9

1三、徐工科技2008年償債能力的分析及評(píng)價(jià)

（一）短期償債能力的分析與評(píng)價(jià)

短期償債能力是十分重要的，當(dāng)一個(gè)企業(yè)喪失短期償債能力時(shí)，它的持續(xù)經(jīng)營能力將受到質(zhì)疑。因此，短期償債能力分析是報(bào)表分析的第一項(xiàng)內(nèi)容。主要從以下四個(gè)方面著手分析：

（1）流動(dòng)比率分析 通過計(jì)算可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率為1.25，說明該企業(yè)的短期償債能力偏低，為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。

（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析

該企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨數(shù)額偏高。說明該企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨存在問題。

（3）速動(dòng)比率分析

進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速動(dòng)比率。徐工科技本年速動(dòng)比率為0.69，可以看出本年該企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力不強(qiáng)。存貨還是存在一定的問題。

（4）現(xiàn)金比率分析

徐工科技本年現(xiàn)金比率為0.23，現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力，就是即時(shí)可以還債的能力，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)的支付能力強(qiáng)，如果這個(gè)指標(biāo)很高，也不一定是好事。它可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。

通過上述分析，可以得出結(jié)論：徐工科技主要要問題出在應(yīng)收帳款和存貨過多，其占用較大。公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款的管理和加大對(duì)外拓展業(yè)務(wù)。

（二）長期償債能力的分析與評(píng)價(jià)

長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，以及獲利能力，而不是資產(chǎn)的短期流動(dòng)性。長期償債能力分析，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；有利于投資者判斷其投資的安全性及盈利性；有利于債權(quán)人判斷債權(quán)的安全程度，是否能按期收回本金和利息。主要從以下幾個(gè)方面分析：

（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析

徐工科技的資產(chǎn)負(fù)債率為60.68%，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，資產(chǎn)負(fù)債率越高，反映了企業(yè)不能償債的可能性大，這對(duì)企業(yè)的融資是不利的。

（2）產(chǎn)權(quán)比率分析 徐工科技的產(chǎn)權(quán)比率為154.36%，所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進(jìn)一步分析。

（3）有形凈值債務(wù)率分析

為進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)長期償債能力，要比較有形凈值債務(wù)率。企業(yè)長期償債能力減弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。企業(yè)籌資能力雖然很強(qiáng)，但利用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很高。

四、結(jié)論與建議

(1)通過觀察企業(yè)的短期償債能力中的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率，說明該企業(yè)的應(yīng)收帳款存在較嚴(yán)重的問題。要特別引起重視。

(2)通過觀察企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率很存在問題，說明企業(yè)有資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)上述分析，公司還存在著不能按時(shí)償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。這種情況的變化還受以下兩方面因素影響：一方面是公司能否繼續(xù)從經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)中產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金，償還不斷到期的債務(wù)；另一方面從公司資產(chǎn)的構(gòu)成來看，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比重過高，進(jìn)一步加大了短期償債的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度很高，而且對(duì)債務(wù)償還能力很弱。

通過上述分析，可以得出結(jié)論：徐工科技主要問題是公司采用的是開放型財(cái)務(wù)策略。在公司營業(yè)收入穩(wěn)定且有上升趨勢(shì)的企業(yè)，可以提高負(fù)債比重。因?yàn)槠髽I(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定可靠，獲利就有保障，即使企業(yè)負(fù)債籌資數(shù)額較大，也會(huì)因企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，不會(huì)遇到較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果企業(yè)營業(yè)收入降低時(shí)，企業(yè)的負(fù)債比重應(yīng)當(dāng)?shù)托?。否則就會(huì)陷入償債困境，且可能導(dǎo)致企業(yè)虧損或破產(chǎn)。

根據(jù)上述分析，公司還在存在著不能按時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。而造成這種情況的原因是公司的利息保障倍數(shù)過低，利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)該企業(yè)發(fā)展的建議：1）加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收帳款的管理，加速應(yīng)收帳款回籠的速度。2）要降低利息費(fèi)用的支出，減少借款。3）要擴(kuò)大銷售，才能獲利。只有足夠的盈余，才能有能力償付利息費(fèi)用。企業(yè)才能長遠(yuǎn)的發(fā)展。

第二篇：財(cái)務(wù)報(bào)表分析1萬科A償債能力分析

萬科A償債能力分析

1041001250362 郜向霞

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。

一、萬科基本情況介紹：

萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。1988年12月，公司公開向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項(xiàng)目正式啟動(dòng)，大眾住宅項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。

二、萬科A償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1.流動(dòng)比率

流動(dòng)資產(chǎn)2008年年末流動(dòng)性比率=

113,456,373,203.92 =

流動(dòng)負(fù)債64,553,721,902.60=1.76

流動(dòng)資產(chǎn)2009年年末流動(dòng)性比率=

130,323,279,449.37=

流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)68,058,279,849.28=1.92 2010年年末流動(dòng)性比率=

流動(dòng)負(fù)債=205521000000/129651000000=1.59

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動(dòng)比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。同時(shí)，萬科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。2.速動(dòng)比率

2008年年末速動(dòng)比率: 流動(dòng)資產(chǎn)?存貨=

113,456,373,203.92-85,898,696,524.95=流動(dòng)負(fù)債64,553,721,902.60

=0.43

2009年年末速動(dòng)比率: 流動(dòng)資產(chǎn)?存貨=

130,323,279,449.37-90,085,294,305.52=流動(dòng)負(fù)債68,058,279,849.28

=0.59 2010年年末速動(dòng)比率: 流動(dòng)資產(chǎn)?存貨=流動(dòng)負(fù)債=（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動(dòng)比率為0.57，可見萬科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時(shí)，萬科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說明萬科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率

2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債

=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析

1.資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債總額2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=

80,418,030,239.89 =

資產(chǎn)總額119,236,579,721.09=0.674

負(fù)債總額2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=

92,200,042,375.32 =

資產(chǎn)總額負(fù)債總額137,608,554,829.39=0.670 2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=

資產(chǎn)總額 =161051000000/2***=0.747

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說明償債能力變?nèi)酢?.負(fù)債權(quán)益比

2008年年末負(fù)債權(quán)益比: 負(fù)債總額80,418,030,239.89= = 所有者權(quán)益總額38,818,549,481.20=2.07 2009年年末負(fù)債權(quán)益比: 負(fù)債總額92,200,042,375.32== 所有者權(quán)益總額45,408,512,454.07=2.03 2010年年末負(fù)債權(quán)益比: 負(fù)債總額= 所有者權(quán)益總額=161051000000/5458620000=2.95 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負(fù)債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

3.利息保障倍數(shù)

2008年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費(fèi)用==6,322,285,626.03?657,253,346.42 657,253,346.42=10.62 2009年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費(fèi)用==8,617,427,808.09?573,680,423.04 573,680,423.04=16.02 2010年年末利息保障倍數(shù): 息稅前利潤利息費(fèi)用===24.68

分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍?？梢?，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強(qiáng)，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢(shì)，萬科的長期償債能力增強(qiáng)。

第三篇：萬科A 償債能力分析1

萬科A 償債能力分析

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。

一、萬科基本情況介紹：

萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2003年12月31日止，公司總資產(chǎn)105.6億元，凈資產(chǎn)47.01億元。1988年12月，公司公開向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項(xiàng)目正式啟動(dòng)，大眾住宅項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。

二、萬科A償債能力分析

（一）短期償債能力分析

1.流動(dòng)比率 2008年年末流動(dòng)性比率= = =1.76 2009年年末流動(dòng)性比率= = =1.92 2010年年末流動(dòng)性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動(dòng)比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。同時(shí)，萬科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。2.速動(dòng)比率 2008年年末速動(dòng)比率: = = =0.43 2009年年末速動(dòng)比率: = = =0.59 2010年年末速動(dòng)比率: = =（205521000000-333000000）/129651000000 =0.56 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)

08年的平均速動(dòng)比率為0.57，可見萬科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時(shí)，萬科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說明萬科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率 2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析 1.資產(chǎn)負(fù)債率 2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率= = =0.674 2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率= = =0.670 2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率= =161051000000/2***=0.747 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說明償債能力變?nèi)酢?.負(fù)債權(quán)益比 2008年年末負(fù)債權(quán)益比: = = =2.07 2009年年末負(fù)債權(quán)益比: = = =2.03 2010年年末負(fù)債權(quán)益比: = =161051000000/5458620000=2.95 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負(fù)債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。3.利息保障倍數(shù) 2008年年末利息保障倍數(shù): = = =10.62 2009年年末利息保障倍數(shù): = = =16.02 2010年年末利息保障倍數(shù): = ==24.68 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍?？梢?，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強(qiáng)，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢(shì)，萬科的長期償債能力增強(qiáng)。1.流動(dòng)比率

2008年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 =1***.92/64553721902.60 =1.76 2009年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 =***9.37/68058279849.28 =1.92 2010年年末流動(dòng)性比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 =205521000000/129651000000=1.59 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均流動(dòng)比率為1.84，說明與同類公司相比，萬科09年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。同時(shí)，萬科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財(cái)

務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。2.速動(dòng)比率

2008年年末速動(dòng)比率: =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債 = 0.43 2009年年末速動(dòng)比率: =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債= =0.59 2010年年末速動(dòng)比率: =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均速動(dòng)比率為0.57，可見萬科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。同時(shí)，萬科在09年的速動(dòng)比率比08年大有提高，說明萬科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，償債能力增強(qiáng)。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)酢?/p>

3、現(xiàn)金比率

2008年的現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的現(xiàn)金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的現(xiàn)金比率=37816900000/129651000000=29.17% 分析：從數(shù)據(jù)看，萬科的現(xiàn)金比率上升后下降，從08年的30.95上升到09年的33.8，說明企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力增強(qiáng)，但10年又下降到29.17，說明萬科的存貨變現(xiàn)能力是制約短期償債能力的主要因素。

（二）長期償債能力分析 1.資產(chǎn)負(fù)債率

2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 =80418030239.89/119236579721.09 =0.674 2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額= 92200042375.32/***9.39=0.670

2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 =161051000000/2***=0.747 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為0.56，萬科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說明償債能力變?nèi)酢?.負(fù)債權(quán)益比

2008年年末負(fù)債權(quán)益比: = 負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=80418030239.89/38818549481.20 =2.07 2009年年末負(fù)債權(quán)益比: =負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額= 92200042375.32/45408512454.07=2.03 2010年年末負(fù)債權(quán)益比: =負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=161051000000/5458620000=2.95 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均負(fù)債權(quán)益比為1.10。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。3.利息保障倍數(shù)

2008年年末利息保障倍數(shù): = 息稅前利潤/利息費(fèi)用= =10.62 2009年年末利息保障倍數(shù): =息稅前利潤/利息費(fèi)用= =16.02 2010年年末利息保障倍數(shù): =息稅前利潤/利息費(fèi)用==24.68 分析：萬科所在的房地產(chǎn)業(yè)08年的平均利息保障倍數(shù)為3.23倍?？梢?，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強(qiáng)，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢(shì)，萬科的長期償債能力增強(qiáng)。

第四篇：企業(yè)償債能力分析

徐工機(jī)械償債能力分析

一、公司簡(jiǎn)介

1、公司歷史沿革

徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司、本公司或徐工機(jī)械)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝載機(jī)廠和營銷公司經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后1993年4月30日的凈資產(chǎn)出資組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為人民幣95,946,600.00元。

1996年8月經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行2,400.00萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1.00 元)，發(fā)行后股本增至119,946,600.00元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)公司股東大會(huì)及中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。公司名稱變更為徐州工程機(jī)械科技股份有限公司。

2009年6月24日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可[2009]554 號(hào)文核準(zhǔn)，公司非公開發(fā)行人民幣普通股（A股）322,357,031股，每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價(jià)人民幣16.47 元，徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司(以下簡(jiǎn)稱徐工有限)以其所擁有的徐州重型機(jī)械有限公司90%的股權(quán)、徐州工程機(jī)械集團(tuán)進(jìn)出口有限公司100%的股權(quán)、徐州徐工液壓件有限公司50%的股權(quán)、徐州徐工專用車輛有限公司60%的股權(quán)、徐州徐工隨車起重機(jī)有限公司90%的股權(quán)、徐州徐工特種工程機(jī)械有限公司90%的股權(quán)，以及所擁有的相關(guān)注冊(cè)商標(biāo)所有權(quán)、試驗(yàn)中心相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債等非股權(quán)資產(chǎn)認(rèn)購公司非公開發(fā)行的股份。公司于2009年8月7日辦理工商變更登記手續(xù)，變更后的注冊(cè)資本為人民幣867,444,651.00 元。公司名稱變更為徐州集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司。

2010年8月4日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可[2010]1157號(hào)核準(zhǔn)，公司向特定投資者非公開發(fā)行人民幣普通股（A股）163,934,426股，每股面值人民幣1.00元，每股發(fā)行價(jià)人民幣30.50元。公司于2010年10月13日辦理工商變更登記手續(xù)，變更后的注冊(cè)資本為人民幣1,031,379,077.00 元。

2、公司注冊(cè)地址

江蘇省徐州經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)工業(yè)一區(qū)。

3、公司經(jīng)營范圍

公司主要從事工程機(jī)械及成套設(shè)備、專用汽車、建筑工程機(jī)械、礦山機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、商用車、載貨汽車、工程機(jī)械發(fā)動(dòng)機(jī)、通用基礎(chǔ)零部件、儀器、儀表制造、加工、銷售；環(huán)保工程施工。

4、公司組織架構(gòu)

股東大會(huì)為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)；公司設(shè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。公司內(nèi)部下設(shè)證券部、采購部、海外事業(yè)部、規(guī)劃發(fā)展部、財(cái)務(wù)部、審計(jì)部、科技質(zhì)量部、經(jīng)營管理部、市場(chǎng)部、信息化管理部、人力資源部、武裝保衛(wèi)部、公司辦公室、安全督察室、法律辦公室。

二、2008年—2010年償債能力指標(biāo)計(jì)算

1、短期償債能力指標(biāo)計(jì)算單位:元

營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

2008年：2467656202.46-2311443363.33=156212839.13

2009年：11196968960．00-10567764992．00=629，203，968

2010年：20567836898.37-12554707586.53=8013129311.84

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

2008年：2 467 656 202.46÷2 311 443 363.33=1.07

2009年：11196969201.91/10567764625.61=1.715

2010年：20567836898.37/12554707586.53=1.64

速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債

2008年：(2 467 656 202.46-1 144 568 216.84)÷2 311 443 363.33=0.57

2009年：(11196969201.91-3499204286.89)/ 10567764625.61=0.73

2010年：(20567836898.37-5729414225.94)/ 12554707586.53=1.18

保守的速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+ 短期證券+ 應(yīng)收賬款凈額)/ 流動(dòng)負(fù)債 ×100%

2008年：(458056962.89+419204292.57)/ 2311443363.33*100%=37.95%

2009年：(5032914019.95+1827505976.8)/ 10567764625.61*100%=64.92%2010年：(9096550840.5+3897100401.83)/ 12554707586.53*100%=103.50% 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動(dòng)負(fù)債

2008年：(458 056 962.89+0)÷2 311 443 363.33=0.198

2009年：(5032914019.95+0)/ 10567764625.61=0.4763

2010年：(9096550840.5+0)/ 12554707586.53=0.72462、長期償債能力指標(biāo)計(jì)算單位:元

資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%

2008年：(2 320 557 679.97÷3 638 232 589.15)×100%=63.78%

2009年：(10663887381.35/***.35)*100%=70.75%

2010年：(12745367249.03/24801122459.13)*100%=51.39%

產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%

2008年：(2 320 557 679.97÷1 317 674 909.18)×100%=176.11%

2009年：(10663887381.35/4408298787)*100%=241.90%

2010年：(12745367249.03/12055755210.1)*100%=105.72%

有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]*100%

2008年：[2 320 557 679.97÷(1 317 674 909.18-83 635 454.66)]×100%=188% 2009年：[10663887381.35/(4408298787-1037508740.06)]*100%=316.36% 2010年：[12745367249.03/(12055755210.1-1144252730.68)]*100%=116.80% 利息償付倍數(shù)=(稅后利潤+所得稅+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/財(cái)務(wù)費(fèi)用

2008年：(101847890.81+ 33454085.78+ 12822291.47)/ 12822291.47=11.552009年：(1712270366.5+ 362672616.95+ 31195358.96)/ 31195358.96=67.51 2010年：(2918403337.11+ 477889927.58-3856211.03)/-3856211.03=-879.73

三、同行業(yè)相關(guān)資料及分析評(píng)價(jià)

1、營運(yùn)資本

營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。

徐工機(jī)械的營運(yùn)資本2008年和2009年略低于行業(yè)均值，這兩年有一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。但2010的營運(yùn)資本快速增長，較2009年翻了十幾倍，這與公司加大了對(duì)國際市場(chǎng)的開拓力度有關(guān)，并增大了在海外的投資力度；與此同時(shí)，公司加強(qiáng)了對(duì)大客戶的開發(fā)，成效明顯成效。另外近幾年各大城市的地鐵，軌交的大建也使徐工機(jī)械業(yè)績大漲的一個(gè)原因。

流動(dòng)資產(chǎn)與長期資產(chǎn)相比，流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小，但獲利性差，過多的流動(dòng)資產(chǎn)不利于企業(yè)提高盈利能力。企業(yè)應(yīng)保持適當(dāng)?shù)臓I運(yùn)資本規(guī)模。所以，徐工機(jī)械在快速發(fā)展的同時(shí)，需要結(jié)合自己的經(jīng)營規(guī)模，警惕過高的營運(yùn)資本。

2、流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率的內(nèi)涵是每1元流動(dòng)負(fù)債有多少元流動(dòng)資產(chǎn)作保障，反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。

徐工機(jī)械近2008、2009年的流動(dòng)比率基本持平，都在行業(yè)均值以下，2010年的比率較高，由徐工機(jī)械2008年資產(chǎn)負(fù)債表看出，公司減少了其他應(yīng)付款，由此流動(dòng)負(fù)債下降，所以引起公司流動(dòng)比率的上升。2010年上升如此之迅速，與公司短期投資的收益密不可分。但是此指標(biāo)若繼續(xù)上升，表明企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上占用的資金過多，資金利用率較低，降低了企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力。

3、速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每1元流動(dòng)負(fù)債由多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。

徐工2008年的速動(dòng)比率低于行業(yè)平均值，2009年基本持平，2010年增長較快。流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量年年有改善，主要表現(xiàn)在：2010年公司應(yīng)收款項(xiàng)凈額比往年上升，由2009年的1827505976.8元增加到2010年的3897100401.83元，比2009年賬面凈值增加較多，說明了公司未加快清收應(yīng)收賬款。存貨由08年的1144568216.84元,增加到2010年的5729414225.94元,增加了較多，貨幣資金卻大幅增加由08年的458056962.89元增為10年的9096550840.5元，增加較多。流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的提高，對(duì)公司的短期償債能力而言是大有好處，償債風(fēng)險(xiǎn)較小。但是從浮動(dòng)的趨勢(shì)來講，前3年與同業(yè)均值相差無幾，說明企業(yè)這幾年的變化較行業(yè)水平偏高，尤其是10年的大幅增長，說明徐工內(nèi)部變動(dòng)情況很大。由此可見，徐工償還流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)，并且高于行業(yè)平均水平，表示清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力較高，風(fēng)險(xiǎn)不大。

4、保守的速動(dòng)比率

保守速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。

徐工的保守速動(dòng)比率2009年比2008年有大幅的上升，2010年又達(dá)到一個(gè)高峰，2009年徐工的保守速動(dòng)比率同期高出行業(yè)均值高，2010年增長也很多。此指標(biāo)比速動(dòng)比率扣除了存貨以外，還從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除了其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目（如待攤費(fèi)用等）再計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力。說明徐工機(jī)械的短期償債能力大大提升。說明徐工的流動(dòng)負(fù)債提升的幅度小于保守速動(dòng)比率，保守速動(dòng)資產(chǎn)增長幅度同于負(fù)債的增長速度，說明其他流動(dòng)性不怎么高的款項(xiàng)減少了。可見，徐工的短期償債能力高，短期償債風(fēng)險(xiǎn)減小。

5、現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)。

徐工機(jī)械08-10年的現(xiàn)金比率迅速上升，雖然08、09兩年的總體指標(biāo)數(shù)額還是比較低，但是公司2010的現(xiàn)金比率為0.7246，比上年的0.4763提高了很多，說明此時(shí)的付現(xiàn)能力可以滿足到期的流動(dòng)負(fù)債,從這個(gè)角度看,公司的短期償債能力很不錯(cuò)?？梢钥闯鐾芯禌]有太大的變化，徐工的變現(xiàn)能力在近2年不斷提升，說明徐工不斷在改善自己企業(yè)的變現(xiàn)能力，降低償債的風(fēng)險(xiǎn)，并有可能已經(jīng)超過機(jī)械業(yè)均值。因此，徐工的即時(shí)支付能力很強(qiáng)，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，企業(yè)的信用較高，能吸引投資者。

6、資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借

債籌資的。用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。

徐工機(jī)械08-10年的資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)較大，2009年公司的資產(chǎn)、負(fù)債總額均急劇增加，資產(chǎn)總額由2008年的3638232589.15元增加到09年的***.35元，增加了4倍左右；負(fù)債總額由2008年的2311443363.33元增加到09年的10567764625.61元，增加了近5倍。從而帶動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率的上升，公司的資產(chǎn)負(fù)債率2009年底為70.75%，比上年的63.78%上升了6.92個(gè)百分點(diǎn)，但比行業(yè)平均水平低。說明公司負(fù)債率還是比較低，長期償債能力風(fēng)險(xiǎn)不大。徐工的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)于同行業(yè)來說略低，對(duì)于企業(yè)來說，過低的負(fù)債率可能會(huì)導(dǎo)致利潤的下降，對(duì)債權(quán)人來說，現(xiàn)在的徐工還有負(fù)債的空間。但是需要注意的是，從圖可可以看出徐經(jīng)營者對(duì)于財(cái)務(wù)政策在逐漸寬松起來。

7、產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之前的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別為：產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，說明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力；資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于揭示總資本中有多少是靠負(fù)債取得的，說明債權(quán)人權(quán)益的受保障程度。

可以看出徐工機(jī)械08、09年的產(chǎn)權(quán)比率大幅攀升，而2010年卻直線下降。公司從2008年到2009年，產(chǎn)權(quán)比率的上升幅度在50%左右，2010年公司的產(chǎn)權(quán)比率為105.72%，屬于比較低風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，與2009年相比減少了140左右個(gè)百分點(diǎn),該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大降低?？梢钥闯鲂旃ぎa(chǎn)權(quán)比率比較不穩(wěn)定，2010年明顯下降，表示徐工的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)在改變，向不好的方向發(fā)展。

8、有形凈值債務(wù)率

有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值。即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。

徐工機(jī)械的有形凈值債務(wù)率從2008年到2009年大幅攀升，但是2010年卻下滑了。公司2010年的有形凈值債務(wù)比率為116.81%，較2009年低了近200%。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大降低,可能存在不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很小。

9、利息償付倍數(shù)

利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)或利息保障倍數(shù)。它表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其數(shù)額越大，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。

徐工機(jī)械近三年的利息償付倍數(shù)呈逐步上升的態(tài)勢(shì)。通常情況下，該指標(biāo)大于1，表明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤。2008年公司的利息保障倍數(shù)為11.5521，說明公司的盈利可以償還需支付的利息。2009年更是高達(dá)67.51。2010年徐工的賬務(wù)費(fèi)用為負(fù)，有向外放貸的可能，-879.73的指標(biāo)在此不能說明徐工的償債能力低。

由以上分析可以得出：徐工的償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)不大，由于企業(yè)的利息償付倍數(shù)很高，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營賺取的比資金成本的利潤很高，有額外利潤，企業(yè)償還到期利息能力強(qiáng)，市場(chǎng)信用良。

四、小結(jié)

通過以上對(duì)2008至2010的徐工機(jī)械償債能力相關(guān)指標(biāo)分析，得出徐工機(jī)械的短期償債能力很強(qiáng)，長期償債能力風(fēng)險(xiǎn)不大，處于機(jī)械行業(yè)的上游水平。

1、通過歷史比較觀察，徐工科技2010年末短期償債能力中的流動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等指標(biāo)，與2009年相比差別很大，但是應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率相比去年降低較多，降低幅度比較大，這說明該企業(yè)應(yīng)收賬款相對(duì)不太好。

2、通過歷史比較觀察，徐工科技2010年末長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、利息償付倍數(shù)等指標(biāo)，與2008年相比提高很多。

3、通過同業(yè)比較觀察，徐工科技2009年末長期償債能力中的產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、有形凈值債務(wù)率、利息償付倍數(shù)等指標(biāo)，均高出行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明企業(yè)償債能力足夠高。

可見，徐工科技的償債能力總體上有很大提高，比08年有明顯改善，可以排除不能按時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。利息償付倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息償付倍數(shù)至少應(yīng)大于1，利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。從資料可以看出徐工科技利息償付倍數(shù)雖然已經(jīng)大于1，與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比較處在較高水平，所以可完全擺脫不能按時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

五、提出建議

徐工科技采用的是開放型財(cái)務(wù)策略，就09年形勢(shì)看來，如果想進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)償債能力，可以采取以下建議：

1、如果企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定且有上升趨勢(shì)，可以提高負(fù)債比重。因?yàn)槠髽I(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定可靠，獲利就有保障，即使企業(yè)負(fù)債籌資數(shù)額較大，也會(huì)因企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，不會(huì)遇到較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果企業(yè)營業(yè)收入降低時(shí)，企業(yè)的負(fù)債比重就應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低，否則企業(yè)就會(huì)陷入償債困境，而且可能導(dǎo)致企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)。

2、應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收帳款和存貨的管理，加速應(yīng)收帳款回籠的速度。

3、降低利息費(fèi)用的支出，減少借款。

4、擴(kuò)大銷售，才能獲利，只有足夠的盈余，才會(huì)有能力償付利息費(fèi)用，企業(yè)才能長遠(yuǎn)發(fā)展。

第五篇：財(cái)務(wù)報(bào)表分析網(wǎng)上作業(yè)3徐工科技獲利能力分析

徐工科技獲利能力分析

一、銷售毛利率分析：

1、趨勢(shì)分析法

跟據(jù)選定企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，歸納整理做出分析，相關(guān)指標(biāo)制表如下：項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年

主營業(yè)務(wù)收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93 主營業(yè)務(wù)成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40 銷售毛利額287061983.93306021854.19247409455.26263933639.53

毛利率（%）9.2510.957.577.87

分析：銷售毛利率=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）÷主營業(yè)務(wù)收入×100%，銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵償各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力越高。從上表我們可以很直觀的看到，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入雖然07年后呈增長的趨勢(shì)，但同期的主營業(yè)務(wù)成本也在增長因此，銷售毛利的增長并不明顯，也不很穩(wěn)定。特別是經(jīng)歷過2007年的較大幅度下降后，企業(yè)的盈利能

力還沒有恢復(fù)到歷史的最高水平，但從整體趨勢(shì)來看企業(yè)的獲利能力還在不斷的增長。但是至于企業(yè)的獲利能力究竟是高是底，還必須

要和同行業(yè)的其他企業(yè)相比較后才能判斷。

2、行業(yè)比較法

以選定企業(yè)2007年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為對(duì)比基礎(chǔ)，根據(jù)所找到的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算出對(duì)比企業(yè)毛利率的平均水平和先進(jìn)水平

并同目標(biāo)公司進(jìn)行對(duì)比，以判斷目標(biāo)公司的獲利水平。如下表：

毛利率對(duì)比表：, a!M

項(xiàng)目 行業(yè)平均水平行業(yè)先進(jìn)水平目標(biāo)公司實(shí)際值 與先進(jìn)水平差異值

主營業(yè)務(wù)收入 7,592,573,340.24 7706733975.863,266,320,371.37 4440413604.49 主營業(yè)務(wù)成本 6,148,425,411.85 6222696306.383,018,910,916.11 3203785390.27 銷售毛利額1444147928.391484037669.48247409455.261236628214.22

毛利率（%）19.0219.267.5711.59

分析：從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，目標(biāo)企業(yè)的贏利水平雖然整體呈增長趨勢(shì)，但與同行業(yè)先進(jìn)水平、平均水平相比較以后我們

可看到，目標(biāo)企業(yè)的毛利率沒有達(dá)到同行業(yè)的平均水平19.02%，距同行業(yè)的先進(jìn)水平19.26%，也相差11.69%，這就說明目標(biāo)公司的獲利能力并不是很高，需要采取相應(yīng)的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業(yè)毛利變動(dòng)的內(nèi)部因素包括：開拓市場(chǎng)的意識(shí)

和能力、成本管理水平、產(chǎn)品構(gòu)成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中可以看到，主營業(yè)務(wù)成本占收入的比重

還很大。這樣很大定程度上，降低了企業(yè)的獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營水平和管理水平上加大力度，轉(zhuǎn)換企業(yè)的產(chǎn)

品結(jié)構(gòu)和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力。

二、營業(yè)利潤率分析：

營業(yè)利潤率是企業(yè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率，用于衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力。通常用因素分析、結(jié)構(gòu)比較分析

和同行業(yè)比較分析法進(jìn)行分析。

1、因素分析法

跟據(jù)目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，營業(yè)利潤率指標(biāo)制表如下：

項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年

一、營業(yè)收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93

減：營業(yè)成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40

營業(yè)稅金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72

銷售費(fèi)用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06

管理費(fèi)用 237,623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13

堪探費(fèi)用--------

財(cái)務(wù)費(fèi)用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47

資產(chǎn)減值損失--10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76

加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益--------

投資收益 2,550,710.41-1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01

其中：對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-------243,429.28

影響營業(yè)利潤的其他科目--------

二、營業(yè)利潤-133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40

營業(yè)利潤率（%）-4.32 0.3 1.26 3.8

分析：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100%，一般營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)獲利能力就越強(qiáng)，反之，則獲利能力差。

從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。仔細(xì)比較可以看出造成05年?duì)I業(yè)利潤率偏低的原因

主要是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的占用太大，特別是營業(yè)費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入的3.85%，從06年以后企業(yè)減少了銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的占用

額，使得營業(yè)利潤率有一定的提高。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底，還需要進(jìn)行其他的分析比較。

2、結(jié)構(gòu)比較法

根據(jù)已知的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用目標(biāo)公司06、07兩年?duì)I業(yè)利潤率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，如下表：

項(xiàng)目 2006年 2007年

一、營業(yè)收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37

減：營業(yè)成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11

營業(yè)稅金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99

營業(yè)費(fèi)用 58,152,645.02 55,781,807.91

管理費(fèi)用 169,365,472.24 101,804,475.76

堪探費(fèi)用----

財(cái)務(wù)費(fèi)用 46,820,462.68 23,359,460.55

資產(chǎn)減值損失 10,422,079.58 17,063,895.06

加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益----

投資收益-1,576,219.49 2,091,687.65

其中：對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益----

影響營業(yè)利潤的其他科目----

二、營業(yè)利潤 8,441,383.09 41,096,878.64

營業(yè)利潤率（%）0.30 1.26

分析：從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見，07年?duì)I業(yè)利潤與06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表現(xiàn)在項(xiàng)目構(gòu)成上存在著巨大的差異。

從主觀上，07年的主營業(yè)務(wù)成本率比07年有所降低，07年管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用都有所降低，從客觀上，雖然主營業(yè)務(wù)稅金及附加

和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備使?fàn)I業(yè)利潤有所下降，而其他業(yè)務(wù)利潤在增加。因此，目標(biāo)公司保證了07年利潤的提高?？梢?，從降低費(fèi)用水平入手，提高營業(yè)利潤，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。如果目標(biāo)公司能進(jìn)一步重視其主營業(yè)務(wù)成本的改善，則其獲利能力將更加理想。

3、行業(yè)比較法

通過營業(yè)利潤的同行業(yè)比較分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的相對(duì)地位往，從而更好的評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力的狀況。以目標(biāo)企業(yè)07年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：項(xiàng)目 目標(biāo)公司實(shí)際值 行業(yè)平均水平

一、營業(yè)收入 3,266,320,371.37 7,592,573,340.24

減：營業(yè)成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85

營業(yè)稅金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08

營業(yè)費(fèi)用 55,781,807.91 454,912,916.80

管理費(fèi)用 101,804,475.76 276,303,216.32

堪探費(fèi)用----

財(cái)務(wù)費(fèi)用 23,359,460.55 23,008,004.85

資產(chǎn)減值損失 17,063,895.06 11,859,150.23

加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益----

投資收益 2,091,687.65 8,926,076.11

其中：對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益--8,902,929.21

影響營業(yè)利潤的其他科目----

二、營業(yè)利潤 41,096,878.64 663,187,370.22

營業(yè)利潤率（%）1.26 8.73

分析：與同行業(yè)先進(jìn)水平比較，目標(biāo)公司營業(yè)利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標(biāo)公司的主營業(yè)務(wù)成本率過高所致，其他因素

雖有差異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。經(jīng)過各方面的比較，可見目標(biāo)公司07年?duì)I業(yè)利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業(yè)務(wù)

成本較高。因此，改善目標(biāo)公司獲利能力的關(guān)鍵就在于加強(qiáng)成本管理，降低主營業(yè)務(wù)成本率。

三、總資產(chǎn)收益率分析：

總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。在對(duì)總資產(chǎn)收益率分析時(shí)，選用趨勢(shì)分析和同業(yè)對(duì)比分析的方法，對(duì)目標(biāo)公司的獲利能力進(jìn)行分析。

1、趨勢(shì)分析法

跟據(jù)目標(biāo)公司05—08年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行總資產(chǎn)收益率相關(guān)分析：

項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年

收益總額-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59

平均資產(chǎn)總額 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37

總資產(chǎn)收益率（%）-0.39 0.34 1.24 4.06

分析：總資產(chǎn)收益率=收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%，一般來說總資產(chǎn)收益率越高，說明

企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)效率越高，但是因?yàn)槔麧櫩傤~

中通?？赡馨钦５囊蛩?，所以單單一個(gè)會(huì)計(jì)的總資產(chǎn)收益率不足以說明企業(yè)資產(chǎn)管理的狀況，需要進(jìn)行連續(xù)幾年的趨勢(shì)比

較，才能準(zhǔn)確地判斷。從上表我們可以看出，目標(biāo)公司的總資產(chǎn)收益率整體上呈現(xiàn)的是一種增長的勢(shì)態(tài)，這說明該公司的總資產(chǎn)獲利

能力在不斷提高。但是也存在問題，如在2005，企業(yè)的總資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了負(fù)值，這是非常嚴(yán)重的，因?yàn)?005年該企業(yè)的利潤總額

為負(fù)數(shù)，這直接導(dǎo)致了其總資產(chǎn)收益率也成了負(fù)值。至于進(jìn)一步的分析，要結(jié)合同行業(yè)比較分析做出進(jìn)一步的了解。

2、行業(yè)比較法

以目標(biāo)企業(yè)07年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：

項(xiàng)目 行業(yè)平均水平目標(biāo)公司實(shí)際值 與先進(jìn)水平差異值

收益總額 664910430.1839581749.85625328680.33

平均資產(chǎn)總額 3723832636.523185931694.98537900941.54

總資產(chǎn)收益率（%）17.861.2416.62

分析：目標(biāo)公司與行業(yè)平均水平相比較，存在很大的差距。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，盈利水平處于同行業(yè)下游水平。又由于穩(wěn)定性和盈

利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續(xù)增長。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的收

支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)收支習(xí)性等入手，增強(qiáng)其盈利性和流動(dòng)性，以達(dá)到提高企業(yè)綜合管理水平的目標(biāo)，從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。

四、長期資本收益率分析：

長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。長期資本收益率從長期、穩(wěn)定的資本來源角度，進(jìn)一步分析企業(yè)長期資本的獲利能力。在對(duì)長期資本收益率分析時(shí)，選用趨勢(shì)分析和同業(yè)對(duì)比分析的方法，對(duì)目標(biāo)公司的獲利能力進(jìn)行分析。

1、趨勢(shì)分析法

以目標(biāo)公司05—08年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，進(jìn)行長期資本收益率的計(jì)算，并做出相關(guān)分析：

項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年

收益總額-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59

長期資本額 1129046694.841295658400.441319417424.931317674909.18

長期資本收益率（%）-11.300.862.3010.27

分析：長期資本收益率=收益總額÷長期資本額×100%，從上表看，2005的收益總額為負(fù)數(shù)，而直接導(dǎo)致了該長期資本收益率

也急劇下滑為負(fù)值。其他整體呈逐年上升的趨勢(shì)，但獲利能力沒有較大的增長，這說明該公司的長期資本占用的上升幅度超過了收益額的上升幅度?？梢耘袛嘣摴举Y金來源中長期資本的比重呈不斷上升的趨勢(shì)，公司的融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，長期獲利能力因此受到不良影

響。至于進(jìn)一步的分析，要結(jié)合同行業(yè)比較分析做出進(jìn)一步的了解。

2、行業(yè)比較法

以目標(biāo)企業(yè)07年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。

如下表：

項(xiàng)目 行業(yè)平均水平目標(biāo)公司實(shí)際值 與先進(jìn)水平差異值

收益總額 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3

長期資本額 2352033781.981319417424.931032616357

長期資本收益率（%）28.272.3025.97

分析：從上表看目標(biāo)公司的長期資本收益率與同行業(yè)長期資本收益率相差很大，處于低下水平。雖然目標(biāo)公司的長期資本收益率在趨勢(shì)

比較中呈逐年增長的趨勢(shì)，但與同行業(yè)的平均水平仍然差距很大，可能是同期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)置上出現(xiàn)了很大的變動(dòng)，降低了企業(yè)的獲利

能力。但是從08年開始出現(xiàn)相對(duì)大幅度的上升變化，說明企業(yè)已經(jīng)引起重視，但是力度顯然不夠，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)提高企業(yè)的收益總額，加

強(qiáng)對(duì)長期資本占用額的控制，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使風(fēng)險(xiǎn)與收益能在融資環(huán)節(jié)中相互權(quán)衡，以增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。

五、其他指標(biāo)：

獲利能力指標(biāo)： 徐工科技

（所屬行業(yè)：制造業(yè)）

銷售凈利率（%）0.75%

凈資產(chǎn)收益率（％）2.10%

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（％）2.12%

1、銷售凈利率（%）是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。其含義：

表示投入的費(fèi)用能夠取得多少營業(yè)利潤，銷售利率＝（凈利／銷售收入）×100％；

2、凈資產(chǎn)收益率（％）又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比。其含義：該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高；用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。凈資產(chǎn)收益率一般會(huì)隨著時(shí)間的推移而增長。

3、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（％）＝報(bào)告期凈利潤÷平均凈資產(chǎn)。其含義：強(qiáng)調(diào)經(jīng)營期間凈資產(chǎn)賺取利潤的結(jié)果,是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo),說明經(jīng)營者在經(jīng)營期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng)造利潤的多少。它是一個(gè)說明公司利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤能力的大小的一個(gè)平均指標(biāo),該指標(biāo)有助于公司相關(guān)利益人對(duì)公司未來的盈利能力作出正確判斷。