第一篇：2008年上半年宏觀形勢分析及下半年預測

2008年上半年宏觀形勢分析及下半年預測（上篇）

2008-07-07 13:52:00.0中國經濟信息網(wǎng)

——中經網(wǎng)宏觀經濟形勢分析課題組

要點：經濟增速回調趨勢明顯，但經濟基本面增長因素潛力較大。理由是：首先，災后重建、政府換屆、經濟適用房建設等方面投資需求較大。加之2007年新增建設項目較多，這些項目的后期延續(xù)性投入將在今年集中體現(xiàn)，2008年投資在建規(guī)模較大；其次，奧運城市北京的GDP僅占全國的3%左右，奧運會對中國經濟的影響不大，后奧運經濟仍可持續(xù)；第三，我國經濟總量大，抗風險能力強。次貸危機、國際大宗產品持續(xù)上漲、周邊國家的經濟危機將對我國下半年經濟不會產生較大負面影響。我國經濟增速出現(xiàn)大幅下降的可能性不大。在全球通貨膨脹壓力下，我國中度通脹時期已經到來。繼續(xù)控制投資需求的過快增長，有效抑制通脹。繼續(xù)保持當前從緊的貨幣政策力度。存款準備金率仍有上調空間；加息的負面影響加大，需慎重。全年主要經濟指標預測：GDP全年增速10.4%左右，城鎮(zhèn)固定資產投資增速全年為25%左右，出口增長將在22%左右，進口增長在30%左右，全年實現(xiàn)貿易順差2600億元左右，全年CPI漲幅為6.5%-7%，預計今年全年新增貸

款規(guī)模在3.7-3.9億元，人民幣貸款增速在15%左右。

一、上半年宏觀經濟形勢分析

（一）經濟增速回調趨勢明顯，中央政府高度關注

當前經濟增速正從高位逐步回落。拉動經濟增長的三駕馬車——投資、凈出口、消費都有不同程度的回調，已引起管理層的高度重視。6月24日國務院總理溫家寶在中國科學院第十四次院士大會和中國工程院第九次院士大會上指出，要保持宏觀經濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強宏觀調控的預見性、針對性和靈活性，努力保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展，避免出現(xiàn)大的起落；堅決抑制物價過快上漲，保持市場和物價的基本穩(wěn)定。今年一季度GDP同比增長10.6%，增速比去年同期回落1.1個百分點。從統(tǒng)計局編制的對經濟未來走勢進行預測的最新宏觀經濟先行指數(shù)來看，也已連續(xù)數(shù)月略降。我們預計上半年GDP增速將會

降到10.49%左右。

1、投資名義增速平穩(wěn)，實際增速持續(xù)下滑

今年前五個月城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長25.6%，比去年同期回落了0.3個百分點。但由于投資品價格指數(shù)自去年下半年開始大幅上漲，今年一季度已達到8.3%，扣除價格因素，投資的實際增幅回落比較明顯。今年一季度城鎮(zhèn)固定資產投資實際投資增速為

15.93%，比去年同期回落了6.5個百分點。

2、出口形勢不樂觀，扣除價格因素影響后形勢更糟

對比2006年到2008年間三年的月度出口累計同比增速，可以看出，2008年出口累計同比增速最低。數(shù)據(jù)顯示，今年前五個月出口增速為22.9%，比去年同期回落了4.9個百分點。如果扣除今年各類價格指數(shù)相對于2007年和2006年大幅上漲的因素，今年出口的實際同比增速更低。

3、消費名義增速雖然平穩(wěn)，但實際增速仍低于去年

今年1-5月，我國社會消費品零售總額42401.2億元，比上年同期增長21.08%；扣

除價格因素，實際約增長12.6%，增幅同比下降0.2個百分點左右。通過對比2006年-2008年社會消費品零售總額的實際累計同比增速，可以看出，2008年的實際增速基本維持在2006年水平，略高一點；明顯低于2007年的水平。

對1994-2006年可比價格的社會消費品零售總額和消費的相關分析表明，前者增長每1%，則后者增長0.785%左右。據(jù)此推算，今年1-5月我國按照可比價格計算的消費額同

比增長9.8%左右，比2007年的平均增速下降1.6個百分點左右。

（二）基本面增長因素潛力較大，大幅下滑可能性不大

從上述數(shù)據(jù)看，經濟增速的確在回落。但我們認為，如果考慮此前一些被政策壓制的潛在投資需求，以及物價漲幅將在下半年趨緩等因素，未來一段時間經濟基本面增長因素潛力仍較大，出現(xiàn)大幅下滑的可能性不大。

1、投資需求依然旺盛，災后重建投資拉動因素將逐步顯現(xiàn)

首先，從投資的增長趨勢上看，目前固定資產投資在建規(guī)模較大，特別是2007年新建項目增加較多，這些項目的后期延續(xù)性投入將在今年集中體現(xiàn)。2007年，城鎮(zhèn)固定資產投資施工項目327705個，比上年增加了43785個，施工項目計劃總投資261310億元，同比增長21.3%，累計新開工項目231894個，比2006年增加了27931個，新開工項目計劃總投資86258億元，增長28.7%。

其次，今年上半年突發(fā)的雪災和地震災害引發(fā)大量的災后重建投資需求，將在今年四季度逐步顯現(xiàn)。歷次大災過后，都引發(fā)了新一輪的固定資產投資增速高企。中經網(wǎng)宏觀經濟形勢分析課題組對地震后資金供求戰(zhàn)略評估分析認為，本次地震災害的直接經濟損失動態(tài)評估約9000億元以上，重建的資金需求則在22500億元。按照國務院6月4日通過的《汶川地震災后恢復重建條例(草案)》，暫定8年完成重建，則平均每年至少需投資1700億元－2800億元。投資一般集中在前兩年或前三年，預計將占到總體資金需求的70%至80%。因此，未來兩三年的投資需求和資金需求都將大增。從災后重建的角度上來看，投資仍將是支撐經濟增長的重要因素。

第三，民生財政對經濟適用房、農村基礎設施建設、環(huán)保等方面的投資力度在加大。綜上我們認為，當前潛在投資需求比較大，造成當期投資增速下滑的主要原因是前期調控政策的反映，只要從緊的宏觀調控政策略有松動，投資將大幅反彈。

2、我國經濟總量大，抗風險能力強

當前我國經濟增速下滑與動蕩的國際金融市場及國際大宗商品市場價格大幅上漲造成的外需下降有關。加上周邊國家經濟危機和金融動蕩對我國未來的經濟增長也造成了不良影響。但從歷史經驗來看，由于我國經濟規(guī)模較大，抗風險能力較強，以往的國際性危機如1998年亞洲金融危機和2001年美國IT泡沫破裂對中國的影響都不很明顯。1998年的亞洲金融危機除中國和印度外，其他國家的GDP增速都在下滑；2001年美國IT泡沫破滅，對中國經濟也沒有造成明顯影響。因此，我們認為，當前的國內外經濟形勢對我國的經濟增速的影響不會導致經濟的大起大落。當然，使經濟繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長還取決于適度的宏觀調控政策。

3、后奧運經濟仍可持續(xù)，不會出現(xiàn)大幅下滑

舉辦奧運會將會推動舉辦城市的經濟發(fā)展，并進而帶動舉辦國經濟的發(fā)展。但是，一些國家舉辦奧運會后，經濟增速都曾出現(xiàn)過下滑，典型的例子是韓國。因此對今年8月份奧運后的中國經濟發(fā)展，一部分人士感到擔憂。但我們認為，我國不會出現(xiàn)這種情況，因為奧運城市北京的GDP占全國GDP僅3%左右，對全國經濟的影響較小。而漢城GDP占韓國的1/4，漢城奧運會后，隨著奧運場館建設項目的結束，韓國經濟出現(xiàn)下滑是必然的。由于北京投資規(guī)模占全國的比重和低，奧運會場館建設結束后，中國總的投資規(guī)模將會繼續(xù)保持較

快增長，經濟仍將保持平穩(wěn)較快增長。

總體來說，下半年經濟增速回調是肯定的，但經濟增速的回落是有限的，仍處于正常區(qū)間，符合宏觀調控的預期目標。

二、當前經濟運行中存在的主要問題

1、全面性通脹正在到來，壓力較大

當前經濟中主要問題仍是通脹壓力較大，而且是全面性通脹。目前的物價上漲正由前一階段的主要是食品價格上漲帶動轉向食品和非食品價格同時上漲。

5月份CPI回落至7.7%，主要是由食品類商品價格漲幅回落形成的。部分非食品價格雖然出現(xiàn)了小幅上漲，包括居住類、車用燃料及零配件、水電及燃料等，但幅度都不大，尚未對CPI構成較大影響，而且大部分非食品類價格走勢較為穩(wěn)定。但原材料、燃料及動力購進價格指數(shù)和PPI持續(xù)大幅上漲已成為通脹的潛在威脅。雖然5月份，非食品價格僅上漲

1.8%，比上月只提高了0.1個百分點，但PPI已連續(xù)3個月同比漲幅在8%以上，并且，未來一段時間，推動PPI繼續(xù)走高的因素還很多。

從國內看，災后重建對投資品的需求將會逐步加大；隨著災情的緩解，國家在地震期間實施的限制各類商品價格（尤其是建材等）上漲的政策措施將會逐步解除；成品油和電力價格改革等因素都會促使PPI繼續(xù)上漲，7月1日起，成品油和電力價格上調已開始執(zhí)行，下半年，國家是否繼續(xù)上調，還有待觀察。

從國際因素看，5月份國際原油、鋼材、煤炭等主要大宗商品價格仍在持續(xù)高位運行，短期內，這些商品價格下降的可能性不大。綜合國內外因素，未來幾個月PPI仍將繼續(xù)上漲。PPI向CPI傳導壓力增大。雖然PPI向CPI傳導直接影響的僅是CPI中非食品價格，并且非食品價格在CPI中的不重并不大，但PPI上漲將影響農資價格的上漲，而農資價格的上漲將推動農產品價格上漲，這對CPI中的食品價格將會影響較大。

不過，PPI向CPI的傳導需要3-6個月的時間。而且在9月份之前，水果蔬菜等食品的價格都在季節(jié)性回落，這段時間，食品價格同比回落對CPI的影響將超過非食品價格上漲對CPI的影響。另外，我國在終端消費市場的產品（除食品外）大部分處于過剩狀態(tài)，這使PPI向CPI的傳導受到一定的阻力。因此，雖然PPI的持續(xù)大幅上漲是通脹的潛在威脅，但今年內不會形成嚴重的通脹。

2、流動性過剩仍是推高下半年通脹水平的重要因素

今年以來，持續(xù)的貿易順差、高速增長的FDI和熱錢的不斷流入，推動我國外匯儲備迅速增長，再加上抗震救災增加了貨幣需求，導致目前我國流動性過剩壓力依然很大。央行發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，5月末廣義貨幣供應量（M2）余額同比增長18.1%，增幅比上年末高

1.3個百分點，比上個月末高出1.1個百分點。今年下半年，外匯儲備保持快速增長的趨勢難以改變，災區(qū)重建也將繼續(xù)拉動貨幣投放的增長，因此，流動性過剩將繼續(xù)推動下半年CPI總水平上漲。

三、下半年宏觀調控政策走向判斷

當前的宏觀調控政策面臨兩難的抉擇。一方面要防止經濟下滑，另一方面，要控制通脹。防止經濟下滑需要寬松的政策，而控制通脹則需緊縮的政策。要實現(xiàn)即防止經濟下滑又能有效控制通脹，需要管理層把握好政策力度，難度很大。

（一）可接受的經濟增長速度和通脹水平分析

我們認為，“防止經濟下滑”需要確定一下政府可接受的最低增長率底線。多數(shù)經濟學家測算中國潛在的經濟增長率在9%-10%之間。如果9%以上是可以接受的經濟增長速度，那么在當前既定的緊縮政策下，國內外經濟形勢不出現(xiàn)大的變化，今年是可以實現(xiàn)9%以上的增速的。

因此，就下半年的政策而言，抑制通脹仍是主要的，防止經濟下滑只需兼顧。另外，政

府應容忍一定的通脹程度，今年CPI控制在6%到7%之間即可。為實現(xiàn)“十一五”期間的節(jié)能減排目標，給資源品、能源價格留出調整空間，今后兩三年都可將通脹目標設定在6%到7%之間。因為改革開放30年來，我國CPI同比漲幅的平均值是5.7%。有跡象表明，政府可能已接受全年6%的通脹水平。

（二）政策走向判斷

1、繼續(xù)控制投資過快增長，有效抑制通脹

導致本輪通脹的原因很多，原材料、能源等上游產品價格上漲、新勞動法的實施使勞動力成本上升、流動性過剩等等。但從整個經濟周期的角度看，前幾年在經濟景氣上升周期中，各項需求都在持續(xù)快速擴張。在此過程中，與之對應的各種價格指數(shù)的漲幅都處于低位，形成了持續(xù)幾年的“高增長低通脹”狀態(tài)。當前的通脹則是前幾年“高增長低通脹”積累結果的集中體現(xiàn)。所以，要抑制通脹，必須控制需求，尤其是投資需求。

2、貨幣政策仍應保持現(xiàn)在依然從緊的力度

當前貨幣政策面臨非常復雜的局面。雖然今年以來，各月貿易順差規(guī)模相對于去年同期在縮減，但熱錢的大量涌入同樣使外匯儲備激增，央行仍需加大基礎貨幣投放，造成貨幣信貸擴張壓力不減。當前，美國利率持續(xù)走低，也在一定程度上制約了我國加息的空間。從銀行的角度看，目前貨幣信貸擴張壓力和銀行體系流動性偏多問題依然存在，甚至是更嚴重了。因為股市低迷，資金持續(xù)回流銀行體系，加劇銀行體系的流動性過剩。在盈利目

標的壓力下，銀行信貸擴張動力在下半年將會更強。

從信貸需求的角度看，災后恢復及重建，以及年初地方政府換屆都會拉動投資需求，企業(yè)的信貸需求仍然旺盛。央行近期發(fā)布的銀行家問卷調查顯示，一季度各行業(yè)貸款需求全面

回升，信貸需求景氣指數(shù)達到68.9%，為歷史第二高位。

因此，貨幣政策仍需保持當前從緊的力度，至少在三季度應該如此。四季度是否放松，應視經濟運行情況而定。就從緊的貨幣工具而言，存款準備金率仍有繼續(xù)上調的空間。加息將會進一步打擊已經不景氣的股市和房地產市場，加息的負面影響太大，不容易評估和控制，在當前的復雜形勢下，不宜輕易加息。而且，當前通脹的成因復雜，加息難以起到立竿見影的作用。所以，我們認為，近期加息的可能性不大。

四、下半年主要宏觀經濟與金融指標預測

綜合以上判斷和前5月的宏觀經濟及金融數(shù)據(jù)，中經網(wǎng)宏觀經濟形勢分析課題組對今年

下半年主要經濟指標做了預測分析，具體預測數(shù)據(jù)如下：

1、國內生產總值：根據(jù)我們的測算，上半年我國GDP同比增速為10.49%，前三季度GDP

同比增速為10.42%，全年GDP同比增速為10.4%。

2、固定資產投資：由于原材料價格大幅上漲，國家下半年將嚴控投資，但考慮到冰凍雨雪、地震災后重建，四季度投資增速將有所回升。預計全年城鎮(zhèn)固定資產投資增速全年為

25%左右，房地產投資增速全年為30%左右。

3、居民消費：受下半年CPI逐步回落影響，消費的名義增速在下半年將會回落，但實

際消費增速將會有所上升。預計全年社會消費品零售總額名義增速為20%左右。

4、進出口及順差：雖然人民幣快速升值對出口造成較大沖擊，但從前5月的出口形勢看，好于預期。特別是我國在出口產品與出口目的地結構調整上已經取得一定成效。預計全年出口增長將在22%左右，高于年初預計的20%。進口受國際能源、原材料價格上漲的影響，全年進口增長在30%左右。預計全年實現(xiàn)貿易順差2600億元左右，與去年的2620億美元基

本持平。

5、價格指數(shù)：居民消費價格水平方面，根據(jù)我們測算，去年的翹尾因素是3.3%，今年前5月份新增漲價因素達到3%，即使不考慮下半年能源漲價的因素，全年CPI上漲幅度也

將達到6.3%左右。綜合各種影響因素，我們預計全年CPI漲幅為6.5%-7%。此外，受國際能源價格大幅上漲和國內能源價格調整的影響，預計工業(yè)品出廠價的全年漲幅將達到8%以上，原材料、燃料及動力購進價格指數(shù)全年漲幅在11%左右。

6、貨幣供應量：當前通脹形成的原因之一就是流動性過剩，控制貨幣供應量是抑制通脹的重要手段。我們認為，下半年央行將延續(xù)上半年的措施，繼續(xù)加大公開市場操作和上調

存款準備金率力度來控制貨幣供應量。預計全年M2增速在17.5%左右。

7、人民幣存款：受股市震蕩下滑影響，去年涌入股市的資金逐步回流銀行體系，人民幣存款增速已由2月份的17.22%攀升到5月份的18.77%。若股市持續(xù)大幅振蕩，預計下半

年人民幣存款余額增速將在18%以上，全年增速在17%-18%之間。

8、人民幣貸款：前兩年投資需求快速增長是導致目前PPI、原材料、燃料和動力購進價格指數(shù)快速攀升重要原因之一。PPI上漲過快進一步加大了今年下半年潛在通脹壓力。因而，仍需加強信貸管制抑制投資。不過，考慮到災后重建等新生因素，災區(qū)信貸政策已在多方面有所寬松，結構性信貸調控是主要方向。預計今年全年新增貸款規(guī)模在3.7-3.9億元，人民幣貸款增速在15%左右。

來源：中經網(wǎng)競爭情報中心

第二篇：2018國際經濟宏觀形勢分析

國際經濟形勢

2016 年美國經濟平穩(wěn)增長，2017 年一季度增速達到 2.04%，同比環(huán)比均創(chuàng)新高；歐元區(qū)經濟受益于貨幣寬松政策、弱勢歐元和原油等初級產品價格下降，經濟狀況企穩(wěn)，2017 年第一季度同比增長 2.50%；日本經濟在出口較快增長等因素帶動下，也獲得了正增速。截至 2017 年 4 月失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示，美國、歐元區(qū)和日本失業(yè)率緩慢下降，其中美國失業(yè)率下降至 4.4%，歐元區(qū)失業(yè)率下降至 9.3%，日本失業(yè)率下降至 2.8%。整體看，外圍經濟持續(xù)平穩(wěn)增長。

1、美國經濟：穩(wěn)健復蘇

2017年，美國經濟穩(wěn)健復蘇，國內生產總值(GDP)有望達到2.5%左右，但就業(yè)形勢并不理想，失業(yè)率下降，就業(yè)率尚未恢復到國際金融危機爆發(fā)前的水平。勞工收入增長緩慢，儲蓄率上升，影響了國內消費的增長。美聯(lián)儲繼續(xù)加息并開始“縮表”。美國總統(tǒng)特朗普新的稅改方案將對2018年美國經濟增長起到促進作用，但巨額國債將制約經濟的發(fā)展。

2017年以來，美國經濟保持上升態(tài)勢。特朗普入主白宮后，聲言要給企業(yè)和中產階級大幅度減稅和準備放松對金融監(jiān)管等刺激經濟的措施，這對經濟的增長起到了一些正面的影響，GDP的增長開始加速。一季度美國經濟開局季節(jié)性疲弱，但明顯好于2016年同期，二季度出現(xiàn)明顯反彈。前兩季度，美國GDP環(huán)比折年分別增長1.2%和3.1%。三季度，盡管有颶風影響，GDP環(huán)比折年仍增長3.2%，保持較好走勢。主要機構預計，2018年美國經濟增速可能略快于2017年。IMF 10月發(fā)布的報告顯示，2017年和2018年美國的經濟增速將在2.2%和2.3%；通脹維持在2.1%左右；失業(yè)率分別為4.4%和4.1%。OECD 12月發(fā)布的報告預計，2017年和2018年，美國GDP增速將分別為2.2%和2.5%。美聯(lián)儲 FOMC 12月會議將美國2017年和2018年GDP增速預測均上調至2.5%。

不過，美國經濟尚未完全走出金融危機的陰影。投資者對實體經濟信心不足，美聯(lián)儲為應對金融危機而采取的三批量化寬松的貨幣政策共印出了3.963萬億美元的鈔票，但只有760億美元進入了實體經濟。絕大部分的鈔票進入了股市、債市和房市，造成了虛擬經濟的繁榮，三大股指迭創(chuàng)新高的同時泡沫隱現(xiàn)，一旦破裂或大幅度下跌將對經濟造成較大影響，股市的繁榮也造成了嚴重的兩級分化。

2018年美國經濟最大的利好因素是實施特朗普稅改法案。這對個人普遍減稅會刺激國內消費的增長，可謂立竿見影；對GDP的增長也會迅速見效。它不僅有利于美國經濟，也有利于世界經濟。因為美國的消費品絕大多數(shù)源自海外進口，這對中國及廣大發(fā)展中國家擴大對美國出口是個利好因素。

特朗普稅改法案對國內企業(yè)對實體經濟增加投資是個利好因素，有利于美國實施再工業(yè)化，也有利于企業(yè)轉型升級和技術創(chuàng)新，從長遠來看也是個利好因素，也會帶動和促進世界范圍內的稅制改革。全世界有不少國家的企業(yè)稅高于美國，這就迫使這些國家調整稅率。

由此判斷，2018年美國經濟的增長會比2017年略好一些，GDP有望增長2.6%～2.7%。

2、歐洲經濟：全面復蘇

2017年歐元區(qū)19國以及歐盟28國的國內生產總值（GDP）比上年平均增長2.5%；平均失業(yè)率降低到9%以下；通貨膨脹率持續(xù)穩(wěn)定在1.3%左右。這是自2007年金融危機以來，歐洲兩大經濟區(qū)GDP增幅最高的一年，同時也小幅超越2017年美國2.3%的GDP增幅。在政府方面，財政赤字明顯改善。同時，銀行降低了不良貸款，企業(yè)負債與GDP比也持續(xù)下降。一系列數(shù)據(jù)顯示，2017年無疑是自一系列歐元債務危機以來歐洲經濟表現(xiàn)最為亮眼的一年。

2018年歐洲的投資需求將進一步增加，投資環(huán)境也會進一步改善。在面對英國退歐、德國政府難產、意大利選舉在即等一系列政治難題前，歐央行必須保持清醒、破除政治干擾、執(zhí)行對市場有利的政策，只要歐央行能正確處理貨幣政策，相信歐洲經濟在2018年將持續(xù)穩(wěn)定的復蘇與增長。

3、日本經濟：穩(wěn)步增長

統(tǒng)計顯示，2017年第二季度，占日本GDP約六成的個人消費環(huán)比增長0.9%，企業(yè)投資則環(huán)比增長2.4%，二者均為3年多來最快增速

由此就認為日本經濟已經毫無隱憂還為時尚早，日本的通脹水平還是個老問題，日本央行維持貨幣政策不變，盡管經濟強勁的跡象不斷增加。這暗示在通脹率仍遠低于2%目標之際，日本央行不急于撤走危機模式下的刺激措施。其次，日本貿易順差出現(xiàn)大幅下滑。

相對以往幾年，2017年日本經濟可說有長足進步。論股市，日經225升4,000點，即21%，表現(xiàn)冠絕同儕，論GDP，第一季按季增長率是0.4%，第二季是0.7%，第三季也有不俗的0.6%，連同2016年四季正增長，今次增長期已長達七季，失業(yè)率處2.8%，今年全年GDP的增長率料達1.8%，自2010年以來難得的佳績。

然而日本通脹率偏低也折射出其長期需求不振的根本問題，在全民就業(yè)、經濟增速下，通賬率還頑固地在低位徘徊，自2015年3月以來，通脹都不足1%，2016年更一度通縮，今年1月通脹率僅0.4%，3月降至0.2%，8、9月才回升至0.7%，但10月又再降至0.2%。

日本的人口在銳減中，安倍的第三箭中，有一招是呼吁更多婦女加入勞動市場，惟未見踴躍，在少子化、老齡化且移民政策僵化呆板下，除非生產力有重大突破，否則潛力經濟增長率還仍會在1%左右，升不起，2018日本年GDP增長率或將重歸1%。

眼下，日本經濟的一個利好是東京奧運周期已經開始。為了承辦奧運會，日本將進行許多工程建設，其國內的基建需求有望拉動日本實體經濟復蘇。

4、新興經濟體：面臨經濟減速與資本流出

2017年，新興經濟體經濟增長漸趨回暖。在包括有利的全球金融環(huán)境和發(fā)達經濟體復蘇的外部因素改善的支持下，新興市場和發(fā)展中經濟體2017年和2018年兩年的經濟增長預計將比2016年提速，阿根廷、巴西、尼日利亞、俄羅斯等國將走出衰退。從經濟增長看，國際貨幣基金組織今年10月發(fā)表的《世界經濟展望》稱，2017年新興市場和發(fā)展中國家經濟增長率將為4.6%，高于2015年和2016年4.3%的增速。經濟合作與發(fā)展組織（OECD）11月也表示，新興經濟體保持溫和擴張態(tài)勢。其中，印度經濟2017年將增長6.7%，2018年和2019年有望提高至7%和7.4%。俄羅斯經濟2017年和2018年預計增長1.9%，2019年增長1.5%。巴西經濟也將走出衰退，2017年-2019年將分別增長0.7%、1.9%、2.3%。

IMF在2017年3月表示，在中國和印度經濟增長帶動下，今年新興經濟體對全球經濟增長的貢獻將超過四分之三。雖然新興經濟體未來經濟增長仍將面對更為復雜的環(huán)境，但仍可通過加強自身的體制框架、推進貿易自由化和區(qū)域經濟一體化、允許實行靈活匯率、控制經常賬戶赤字和大規(guī)模公共債務等措施來促進自身經濟增長

圖：2010-2017年中國國內生產總值及增速

第三篇：宏觀形勢與政策分析

經濟學院09經濟三班

學號： 2009212029

宏觀形勢與政策分析

2011年是嶄新的一年，在新的一年里我們面臨著新的宏觀經濟形勢。了解和掌握這些經濟形勢對于我們以后的發(fā)展有著很大的幫助。

國際宏觀經濟形勢：

（1）2010年結束時，美聯(lián)儲重申量化寬松政策，美國國會通過了一項龐大的財政刺激法案；中國在探討如何抑制通脹，卻堅持不加息；歐洲還在主權債危機中苦苦掙扎。這些事件的意味，將在很大程度上決定2011年的走勢。

（2）美聯(lián)儲在鼓勵美國政府，企業(yè)和家庭在短期內重新融資，而且不必擔憂長期利率，因為即便美國國債市場崩盤，美聯(lián)儲也不會改變政策。但如果美元發(fā)生危機，美聯(lián)儲有可能改變政策，因為這意味著惡性通貨膨脹。外國持有的美國國債依然數(shù)量巨

（3）日本大地震以及引發(fā)的核輻射危機遠遠超出了所有人的想象。短期內在各國聯(lián)合救助以及日本央行大規(guī)模市場注資穩(wěn)定了市場情緒，然而大地震對于日本經濟的影響是極為深遠的，其對全球產業(yè)格局、能源格局與供給、全球金融市場與流動性走向等的后續(xù)影響還將在未來一兩年內持續(xù)發(fā)酵。

國內宏觀經濟形勢：（1）在2010年9月份之前，幾乎沒有人認為“通脹”會是困擾中國下半年乃至明年經濟發(fā)展的難題。但隨后ＣＰＩ卻如脫韁野馬，漲幅從9月的3．6％一路奔至10月的4．4％，11月更沖破5％，2010年全年ＣＰＩ漲幅可能超過3．2％，超出全年通脹控制目標。

（2）我國宏觀經濟形勢將面臨更為復雜和困難的局面，矛盾和壓力主要集中在房地產泡沫、貨幣流動性過多、通貨膨脹這三點。

（3）2010年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入，約為18900元，農民工年均工資為19200元。按城鎮(zhèn)居民每人30平方米和農民工家庭人均20平方米，以及城鎮(zhèn)居民和農民工家庭每戶分別有3、3.5口人計算，其房價收入比分別為8.76、10.06。其中,城鎮(zhèn)居民房價收入比比2009年的8.3上升了0.46。按照房價收入的支付能力及家庭負債風險性考慮，房價收入比保持在3~6較為合適，而按照目前的收入比水平，直接后果就是,85%的需購買新住宅的城鎮(zhèn)居民家庭都無力購買。

面對這樣的宏觀經濟形勢，我們要以更加積極的態(tài)度來面對，對于日本遭受如此大的地震災難所帶來的經濟影響不容忽視。。也許未來的幾年里我國經濟的總體以及平均水平將超過日本，對此我們拭目以待。

如今的經濟形勢對我們提出了新的要求。我們要利用學校的各種資源不斷的完善自己的各方面的知識與技能。

我們安徽財經大學擁有較為完善的硬件與軟件設施。我們可以充分的利用我校的圖書館，掌握方面的專業(yè)知識。同時我校的十字隊伍也比較強大，加強師生交流，進行學術研究有助于我們知識的完善。同時我校的實驗樓的互聯(lián)網(wǎng)資源對于我們了解外部的世界，洞察國際國內形勢有很好的幫助。

經濟學院09經濟三班

學號： 2009212029

利用這些資源的同時，我們要從自身的能力鍛煉與培養(yǎng)方面做一些努力。

學好數(shù)學，完善我們的邏輯思維；學好計算機，提高我們的工作效率；扎實我們的英語水平，加強我們的英語佳流水平，對于吸收和接納國外的先進科學技術有很大的幫助；學好專業(yè)知識，學以致用。。。。

第四篇：2011年宏觀經濟形勢分析和預測

2011年宏觀經濟形勢分析和預測

一、短焦鏡頭視角下的中國經濟分析：“雙緩”趨穩(wěn)是今年經濟增長的一個突出特點。

今年以來，隨著中央緊縮的貨幣政策和財政投資的逐步退出，經濟增長中的政策刺激效應在消退，市場的配置機制逐漸發(fā)揮作用，采購經理人指數(shù)ＰＭＩ、滬綜指數(shù)、發(fā)電量等指標反映了這一特征?！半p緩”趨穩(wěn)將是今年經濟的一個突出特點。具體數(shù)據(jù)分析如下。

采購經理人指數(shù)（ＰＭＩ），２００９年４月達到最高點５６．６，２０１０年４月為５５．７，到２０１０年１１月降為５５．２，到２０１１年３月又回到５３．４，４月為５２．９，５月到５２，６月下降到５０．９。ＰＭＩ的持續(xù)下降，表明整體經濟過熱的情形結束，通脹與增速同時出現(xiàn)放緩的趨勢。這一放緩的趨勢，反映了經濟調整中增長與政策預期趨于穩(wěn)定，通脹與增速放緩，即“雙緩”特征。“雙緩”特征是上半年經濟的一個突出特點，也是下半年和全年經濟的一個重要特點。

滬綜指數(shù)，自２０１０年６月走出最低點２３９８．３７點，到２０１０年９月達到最高點３６５５．６６點以后，一路平穩(wěn)保持在２８００點左右，２０１１年２—４月份保持在２９００點左右，５月跌落到２７４３．４７點。滬綜指數(shù)走出低谷，回到２８００點左右，也反映了經濟調整中增長與政策預期趨于穩(wěn)定，經濟趨穩(wěn)是其中一個重要的因素。

發(fā)電量，從２０１１年１月份的３６７２億千瓦時，經２月份的３１０１億千瓦時，到３月份的３８３０億千瓦時，４月份又降到３６６４億千瓦時，５月份同比上升１２．１％，為３７７５億千瓦時。今年以來，發(fā)電量總體高于本輪周期谷底，尤其是２０１０年的總體水平３５００億千瓦時。發(fā)電量回升并保持較高位的穩(wěn)定運行，反映了經濟趨穩(wěn)的力量在形成，與“雙緩”特征相對照，說明經濟結構在發(fā)生著調整和變化，資源配置的效率在提高。

房價指數(shù)，自２０１１年以來，無論是國房景氣指數(shù)還是銷售價格都保持在一個穩(wěn)定水平，即１００—１０４點區(qū)間。房價指數(shù)，反映的是經濟中的金融投資和通脹預期。房價指數(shù)穩(wěn)定，說明經濟整體是趨穩(wěn)的，通脹是趨緩的，增長是趨緩的。這一特點也反映了“雙緩”趨穩(wěn)的經濟特點。

對比采購經理人指數(shù)（ＰＭＩ）、滬綜指數(shù)、發(fā)電量和房價指數(shù)，我們可以得出，從經濟實際運行層面和企業(yè)運行層面看，經濟表現(xiàn)出了“雙緩”趨穩(wěn)的特征和趨勢。

二、長焦鏡頭視角下的中國經濟分析：“雙高”經濟是本輪經濟增長周期的一個顯著特征。中國經濟目前進入工業(yè)化中后期發(fā)展階段，經濟層面的二元經濟轉型基本結束，經濟進入劉易斯拐點后的農業(yè)商業(yè)化階段。改革開放以來，中國經濟的工業(yè)化驅動、城市化抑制的發(fā)展模式，以及以金磚四國為代表的新興經濟體的崛起，這些因素決定了中國經濟進入了一個以“高增長、高通脹”為特征的“雙高”經濟增長周期。下面具體分析一些數(shù)據(jù)，來說明我們的結論。

消費物價指數(shù)（ＣＰＩ），自從２００９年１０月份走出負增長以來，持續(xù)上升，２０１０年１１月份達到５．１％的高位，２０１１年３月份達到５．４％，４月份保持在５．３％，５月份維持在５．２％，６月份躍升至６．４％。如果考慮到２０１１年１月份ＣＰＩ指數(shù)籃子調整的因素，按照去年的ＣＰＩ統(tǒng)計指數(shù)的話，今年３—４月份ＣＰＩ已經達到６％左右。通脹的壓力在持續(xù)上升。本輪通脹壓力主要來自于成本壓力，包括國際能源資源和大宗原材料價格上漲的因素，還有一個重要的因素，就是中國經濟處于劉易斯拐點后農業(yè)商業(yè)化階段，或者說工業(yè)化中后期的中等收入陷阱階段，農產品價格上漲，以及由此推動的勞動成本上漲，將是一個持續(xù)影響中國消費物價指數(shù)的因素。這預示著中國結束了高增長、低通脹的經濟增長階段，進入了一個高增長伴隨著高通脹的經濟增長階段。

生產者物價指數(shù)（ＰＰＩ），同樣自２００９年１１月份走出負增長以來，在２０１０年５月達到７．１％，一直保持在６％左右的高位，在２０１１年３月份達到７．３％，在４月份保持在７．２％，５月份維持在６．８％，６月份繼續(xù)保持７．１％。ＰＰＩ在２０１０年４月達到６％以上以來，一直保

持著高位運行。這一方面反映了國際能源資源和大宗原材料價格保持高位水平，另一方面反映了國內勞動成本持續(xù)上升并保持高位水平的現(xiàn)實。

ＧＤＰ增長，自２００９年３月走出經濟周期的谷底６．１％以來，在２０１０年３月達到１１．９％的高位，到２０１０年１２月回歸到９．８％，到２０１１年３月保持在９．７％。經濟相對保持在潛在經濟增長趨勢水平。根據(jù)我個人２００８年的一個研究，中國經濟的潛在增長趨勢基本上保持在１０％左右，這是一個經濟在各種要素充分配置下的自然增長水平。中國經濟工業(yè)化驅動、城市化抑制的現(xiàn)實，使得城市化在工業(yè)化中后期階段，尤其是中等收入水平階段，結合國際上新興經濟體的經濟起飛與工業(yè)化發(fā)展，中國依然會保持一個較高的潛在經濟增長趨勢水平，也就是說，保持在１０％左右的增長率。

通過對比ＧＤＰ與ＰＰＩ、ＣＰＩ的變動趨勢，我們可以看出本輪經濟增長周期的一個顯著特征就是，高增長、高通脹，即進入“雙高”經濟增長周期。

三、流動性視角下的中國經濟分析：貨幣供給回歸常態(tài)，增長趨于理性是今年經濟的另一個重要特征。貨幣投放量，狹義貨幣供給Ｍ１從２００９年８月超過廣義貨幣供給Ｍ２以來，一直持續(xù)到２０１０年１２月，進入２０１１年１月以來，Ｍ１增速低于Ｍ２，并維持在同樣的增速水平。Ｍ１增速自２００９年８月超過Ｍ２，到２０１０年１月達到３８．９６％的最高點，一路維持穩(wěn)定的下降，進入２０１１年，低于Ｍ２并維持在相對穩(wěn)定的增速水平，即１月１３．６％、２月１４．５％、３月１５％、４月１２．９％、５月１５．１％。Ｍ２增速則從２００９年９月達到最高點的２９．３１％，降到Ｍ１以下，到２０１０年７月下降到最低點１７．５％，８月回升到１９．２％，并一路維持較為穩(wěn)定的增速水平，到２０１０年１２月的２１．２％，開始下降到２０１１年１月的１７．２％、２月的１５．７％、３月的１６．６％、４月的１５．３％。通過對照Ｍ１和Ｍ２增速與ＧＤＰ增長速度，我們可以發(fā)現(xiàn)，２００９年８月以來，包括整個２０１０年，中國經濟的增長主要是由最終消費需求拉動的。進入２０１１年以來，隨著國家相關刺激消費的政策逐步淡出和上輪經濟周期中消費抑制的釋放，消費對經濟增長拉動的刺激與補充性貢獻逐步回到一個理性的增長水平。社會消費品零售總額增長從２０１０年開始一直維持在１８％的增速水平，進入２０１１年３月以來，逐漸下降并保持在１７％左右。這也反映了消費的政策刺激作用在消退，消費增長回歸理性水平。與此相對應，進入２０１１年以來，企業(yè)投資和供給存貨等的經濟推動力量正在趨于穩(wěn)定。這說明經濟面無論是企業(yè)、政府、消費者，還是市場，都回到一個理性增長水平和狀態(tài)。伴隨ＧＤＰ趨穩(wěn)增長的Ｍ２增速的放緩，反映了企業(yè)微觀結構調整與管理的改進，也反映市場資源配置的優(yōu)化。

新增貸款，自２０１０年３月恢復相對穩(wěn)定，到２０１１年１月的趨于上升，說明企業(yè)信心在恢復，這反映了企業(yè)在政策刺激退出或資產配置上的流動性的調整，說明企業(yè)內部資產結構在發(fā)生調整，經濟面在回歸穩(wěn)定。

工業(yè)增加值，自２０１０年１１月增長１３．３％，跳到２０１０年１２月最高點１５．７％，進入２０１１年以來，依次為２月份１４．１％、３月份１４．８％、４月份１３．４％、５月份１３．３％，與Ｍ２增速相對照，說明企業(yè)的贏利能力正恢復到與市場資源配置相對均衡的水平。

第五篇：2014國家公務員面試形勢分析及預測

2014國家公務員面試形勢分析及預測

中公教育清遠分校

預計和往年一樣，在2014年2月左右就會迎來國家公務員面試高峰。面試角逐的激烈程度依然會延續(xù)報名時的情況，這我們又不得不重新提一下報名的情況：2014國家公務員考試報名結束后，共有1367133人通過審核,平均競爭比例為70:1。在整體數(shù)據(jù)水平都提高的情況下，稅務部門“水漲船高”。截止到報名結束，稅務部門有535971人通過審核，也就是說，有50多萬人角逐稅務部門的崗位。2014國家公務員考試的黨群團體職位零剩余。因此，專家認為，進入國家公務員面試的同學更多的在這兩個領域競爭，而像外交部、海關之類的崗位準備的人群相對數(shù)額較小。

今年稅務部門的考題和去年的變化應該不會很大，依然延續(xù)去年的4題15分鐘的模式，但題型不會有太大的變化，仍以綜合分析題目為主。會考察與所報考崗位相關的一些專業(yè)專項的元素，比如去年稅務的第一題、納稅服務的終極目標是零投訴，但有人認為這不切合實際，對此你怎么看?該題目考察的是考生的綜合分析和自我認知能力,主要考察考生納稅的理解和認識。也會考察與社會熱點相關的綜合分析題目，比如去年的第二題、現(xiàn)在在地鐵、公交車等公共交通工具上經常發(fā)生不文明現(xiàn)象，請你列舉兩例，并提出解決措施。本題主要考察考生對現(xiàn)實中的一些現(xiàn)象是否具備足夠的洞察力并站在社會管理者的角度提出針對性的對策來解決社會上的一些不文明現(xiàn)象。

考生的備考，還是應從提高言語表達和增加知識儲備這兩方面著手，在成績未公布之前要做足準備，多涉獵社會時事熱點的相關領域，多積累多看多聽聽名家的評論，也要自己有意識的去訓練自己的言語表達能力，如果可以就一個話題自己即興的發(fā)表一段臨時的看法，或者有意識的去找?guī)熼L聊聊天，糾正一下年輕人隨意的說話方式。這些準備都對面試會有一些幫助。