第一篇：債券回購(gòu)簡(jiǎn)介

債券回購(gòu)簡(jiǎn)介

債券回購(gòu)分為“以券融資”和“以資融券”兩種方式。我們一般做“以資融券”，就是提供資金獲取利息收益。債券回購(gòu)按交易期限區(qū)分，目前有1天、2天、3天、7天4個(gè)品種，上證所和深交所又有所不同。債券回購(gòu)以年利率作為報(bào)價(jià)單位。具體委托時(shí)，在委托價(jià)格欄目中直接填寫資金收益率(去掉百分號(hào))，拆入資金方填買單，拆出資金方填賣單。最小委托單位為100手(1手=10張*面值，即10萬元人民幣)，在成交行情中，交易所即時(shí)顯示回購(gòu)交易到期購(gòu)回價(jià)(利率)的競(jìng)價(jià)結(jié)果 回購(gòu)利率一般在2％上下浮動(dòng)。購(gòu)回期限遇節(jié)假日順延而利息不變，由于融資方必須有足額的債券作抵押，因此債券回購(gòu)作為一種安全性高、收益穩(wěn)定的投資品種，已成為一些機(jī)構(gòu)對(duì)資金進(jìn)行流動(dòng)性管理的工具之一。但目前還不允許個(gè)人參與債券回購(gòu)交易。開通國(guó)債回購(gòu)交易后可以直接在網(wǎng)上交易系統(tǒng)中完成（賣出操作），目前主流回購(gòu)品種有1天品種（204001）和7天品種（204007）。深圳：131901、191910

債券回購(gòu)申報(bào)要求：

（1）申報(bào)單位：手（1手＝1000元標(biāo)準(zhǔn)券）。

（2）計(jì)價(jià)單位：資金到期年收益率（%），報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)（%）。

（3）價(jià)格變動(dòng)單位：0.005或其整數(shù)倍。

（4）每筆申報(bào)限制：最低申報(bào)限額為100手，最高申報(bào)限額為10000手。

（5）申報(bào)價(jià)格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行

回購(gòu)費(fèi)用：1天回購(gòu)為十萬分之一，七天為十萬分之五。

流程：

1、融券方的債券回購(gòu)交易行為一般稱為“逆回購(gòu)”。債券質(zhì)押式回購(gòu)交易逆回購(gòu)業(yè)務(wù)流程包括：簽署協(xié)議、開通權(quán)限、回購(gòu)交易申請(qǐng)、要素審查、委托申報(bào)、資料歸檔。

1、簽署協(xié)議：首次辦理債券質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)的客戶本人簽訂《債券質(zhì)押式回購(gòu)委托協(xié)議》。

2、開通權(quán)限：營(yíng)業(yè)部根據(jù)與客戶簽署的《債券質(zhì)押式回購(gòu)委托協(xié)議》，在柜臺(tái)交易系統(tǒng)中為客戶證券賬戶開通“回購(gòu)融資”、“回購(gòu)融券”交易權(quán)限。

3、委托申報(bào)：可以通過網(wǎng)上交易的方式進(jìn)行委托。

說明：深圳交易回購(gòu)代碼國(guó)債回購(gòu)（131800、131801）；企業(yè)債券（***1）、頂點(diǎn)系統(tǒng)中上海按手，恒生系統(tǒng)中全部按張；1張為100元面值，1手為1000元。深圳按張，1張為100元面值。

第二篇：可轉(zhuǎn)換債券回購(gòu)

金斧子財(cái)富：004km.cn 債券質(zhì)押式回購(gòu)簡(jiǎn)單地說就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為。其中債券持有人（正回購(gòu)方）將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時(shí)間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。而資金持有人（逆回購(gòu)方）就是正回購(gòu)方的交易對(duì)手。在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國(guó)結(jié)算公司，這樣交易雙方否更加安全、便捷。

可回購(gòu)的債券

所有的國(guó)債、絕大部分企業(yè)債、公司債和分離債的純債都可用于債券回購(gòu)交易。滬深交易所每周都會(huì)公布可回購(gòu)債券的折算率，上面沒有但可交易的品種就是不可回購(gòu)的債券。折算率簡(jiǎn)單說，就是把債券質(zhì)押時(shí)，交易所按債券面值給出的可質(zhì)押的比率。

現(xiàn)在交易的回購(gòu)品種

我們僅列出個(gè)人投資者經(jīng)常參與的公司債（包括企業(yè)債等）回購(gòu)品種。上海證券交易所可交易的質(zhì)押式回購(gòu)（括弧中為交易代碼）分為1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9個(gè)品種。深圳交易所按回購(gòu)期限分為分為1日（130910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131907）共4個(gè)品種。其中經(jīng)常交易的只有滬深1日和7日四個(gè)品種，并且滬市的日均交易量又遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于深市的交易量。

金斧子財(cái)富：004km.cn 特別提示：做正回購(gòu)時(shí)，滬市債券只能在滬市質(zhì)押獲得資金，深市債券只能在深市質(zhì)押獲得資金，所以深市的債券即使能質(zhì)押也要考慮能不能借到資金的問題。而逆回購(gòu)方可以在兩個(gè)市場(chǎng)上選擇。

質(zhì)押式回購(gòu)的申報(bào)要求

（1）申報(bào)單位:手（1手＝1000元標(biāo)準(zhǔn)券）。

（2）計(jì)價(jià)單位:資金到期年收益率（％）,報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)（％）。

（3）價(jià)格變動(dòng)單位:0.005或其整數(shù)倍。

（4）每筆申報(bào)限制:最低申報(bào)限額為100手,最高申報(bào)限額為10000手。

（5）申報(bào)價(jià)格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。

質(zhì)押式回購(gòu)交易操作流程

投資者要參與債券回購(gòu)交易到證券營(yíng)業(yè)部簽訂回購(gòu)協(xié)議，很多券商允許逆回購(gòu)而不用單獨(dú)簽協(xié)議，而正回購(gòu)都要單獨(dú)簽協(xié)議，并且很多券商不允許個(gè)人投資者參與正回購(gòu)交易。

1）逆回購(gòu)詳細(xì)操作流程

在交易界面（如下圖），選擇“賣出”，輸入代碼（比如204001），融資價(jià)格就是年化利率，數(shù)量最低是1000（張），代表10萬元，每10萬元遞增，點(diǎn)擊融券下單就可以了（上面顯示的最大可融沒有意義）。如果是一天回購(gòu)，則下一交易日（T+1日）資金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以買入任何證券；可取指可以轉(zhuǎn)入銀行賬戶。

金斧子財(cái)富：004km.cn T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購(gòu)，則下周一資金才可用，但實(shí)際上你仍然只獲得了一天的年化利率。

注意：有的券商是T+2日資金才可用，這明顯是不合理的。

7日回購(gòu)是指7個(gè)自然日，比如周一做7日回購(gòu)，則下周一資金就可用。其他品種類推。

2）正回購(gòu)詳細(xì)操作流程

首先要查你持有的債券（當(dāng)天買入的債券，當(dāng)天就可質(zhì)押）能不能回購(gòu)以及折算率，數(shù)據(jù)可到滬深交易所查詢。具體操作方法如下：

1.債券質(zhì)押入庫。在交易界面（如下圖）選擇“賣出（即提交質(zhì)押券）”，輸入質(zhì)押代碼，價(jià)格是自動(dòng)顯示的，一般是1。注意：這里是質(zhì)押代碼而不是交易代碼。質(zhì)押代碼以090（國(guó)債）104（公司債）105（分離債純債、企業(yè)債）106（地方債）開頭。此操作叫債券質(zhì)押入庫。債券質(zhì)押的數(shù)量沒有限制，最低1手即10張就可以了。

特別提示：很多券商要求投資者必須到柜臺(tái)辦理債券質(zhì)押入庫、出庫，而不

金斧子財(cái)富：004km.cn 能在網(wǎng)上操作（就像深市轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股一樣）。以上是滬市的入庫方法，因深市沒有質(zhì)押代碼也沒有其他操作界面，故只能到柜臺(tái)辦理。

2.標(biāo)準(zhǔn)券的使用。債券質(zhì)押入庫后，系統(tǒng)就根據(jù)最新的折算率自動(dòng)換成了標(biāo)準(zhǔn)券（賬戶上出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)券一覽，代碼為888880）?？梢杂脕碣|(zhì)押的債券必須是1000張標(biāo)準(zhǔn)券的整數(shù)倍，故你有1050張和1800張都只能按1000張標(biāo)準(zhǔn)券融資10萬元。多余的債券可以直接出庫。

3.可回購(gòu)日期。滬市，當(dāng)日買入的債券當(dāng)日可質(zhì)押，當(dāng)日可回購(gòu)交易；深交所規(guī)定當(dāng)日買入的債券當(dāng)日可質(zhì)押，但下一交易才可用于回購(gòu)。

4.回購(gòu)交易。在交易界面（如下圖）中，選擇“買入”，輸入代碼比如滬市1日回購(gòu)為204001；融資價(jià)格填你愿意融入資金的利率；可用資金一覽不管顯示什么都不影響操作；最大可融也不用管（是系統(tǒng)計(jì)算股票時(shí)用的，一般顯示為0），融資數(shù)量必須填1000的整數(shù)倍，比如你有2500張標(biāo)準(zhǔn)券，那么你可以輸入1000或2000，表示你愿意借入10萬或20萬元資金。交易完成后你的賬戶上就出現(xiàn)借入的現(xiàn)金，同時(shí)減少你的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量。借入的資金就可買入其他證券也可以轉(zhuǎn)出資金（有的券商不允許轉(zhuǎn)出融入的資金）。

金斧子財(cái)富：004km.cn 5.回購(gòu)交易后的結(jié)算。做完回購(gòu)后就要注意到期在你賬戶上準(zhǔn)備足夠的資金以備扣款（仍是自動(dòng)扣款，而不用做任何操作）。比如1日回購(gòu)，當(dāng)天晚上10點(diǎn)以后標(biāo)準(zhǔn)券就回到賬戶上，同時(shí)可用資金減少借入的金額（如果原來資金已用完，那么就顯示負(fù)數(shù)）。T+1日16：00前你的賬戶上要準(zhǔn)備足夠的扣款本金及利息以還掉借款。

6.質(zhì)押債券出庫（又稱解除債券質(zhì)押）。債券質(zhì)押到期后（標(biāo)志就是標(biāo)準(zhǔn)券回到了賬戶上）就可申請(qǐng)出庫。方法與入庫時(shí)相反，即在交易界面選擇“買入（即轉(zhuǎn)回質(zhì)押券）”，輸入質(zhì)押代碼和出庫數(shù)量即可。注意：出庫的目的一般是為了賣出，否則沒有必要出庫，這樣下次回購(gòu)時(shí)就非常方便。當(dāng)日出庫的質(zhì)押券可再次申報(bào)入庫。

7.債券可賣出日期。滬市當(dāng)日出庫的債券當(dāng)日賣出；深交所規(guī)定當(dāng)日出庫的債券，下一交易才能賣出。

8.標(biāo)準(zhǔn)券與融入資金的關(guān)系。這兩個(gè)是相互對(duì)應(yīng)的就像買賣股票和手頭現(xiàn)金的關(guān)系一樣，是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量大于1000時(shí)，就可融入資金。融入后，標(biāo)準(zhǔn)券消失（實(shí)際上是質(zhì)押給了登記結(jié)算公司）賬戶上可用資金減少。當(dāng)質(zhì)押到期標(biāo)準(zhǔn)券回來時(shí)，賬戶上可用現(xiàn)金減少相應(yīng)數(shù)額。從以上流程我們就可以看出深市回購(gòu)交易極度不活躍的原因。

回購(gòu)交易操作技巧

金斧子財(cái)富：004km.cn 前面介紹了回購(gòu)交易的具體操作方法，在實(shí)際運(yùn)用中，回購(gòu)交易有很多技巧。下面就正逆回購(gòu)操作技巧分別介紹。

1）逆回購(gòu)操作技巧

1.用暫時(shí)閑置資金參與。交易所逆回購(gòu)的參與者主要是除銀行以外的機(jī)構(gòu)投資者比如貨幣市場(chǎng)基金、財(cái)務(wù)公司等，尤其是現(xiàn)在新股申購(gòu)上限的限制，迫使很多機(jī)構(gòu)不得已而參與逆回購(gòu)交易。個(gè)人投資者參與逆回購(gòu)主要是在暫時(shí)閑置的資金沒有更好的投資渠道時(shí)運(yùn)用。因利率較低而不適合作為一種長(zhǎng)期的投資工具。2.有機(jī)會(huì)盡量參與。很多人不在乎這點(diǎn)回購(gòu)的“小錢”，而往往把賬戶上暫時(shí)不用的現(xiàn)金就閑置在那里只拿活期利息。以100萬為例，我們看看差別。如果不做回購(gòu)，則一天的活期利息為100萬*0.36%/360=10元。如果做回購(gòu)，一般利率為1.5%（周四可到4%），則回購(gòu)利息為100萬*1.5%/360=42元，減去最高的傭金10元，剩余32元，比活期高22元。我們覺得當(dāng)那天恰好打開賬戶時(shí)就值得花10秒鐘操作一下的。

3.周五和節(jié)假日前謹(jǐn)慎參與。周五如果資金能轉(zhuǎn)出做其他投資，就不要做逆回購(gòu)，因?yàn)橘Y金利率很低，而且周末兩天也沒有利息。特別是長(zhǎng)假前一定要計(jì)算一下，轉(zhuǎn)出和回購(gòu)那個(gè)更有利。因?yàn)楸M管長(zhǎng)假前第二天的利率很高，但卻失去了長(zhǎng)假期間的利息。

金斧子財(cái)富：004km.cn 4.選擇收益高的市場(chǎng)參與。滬深交易所都有回購(gòu)品種，因?yàn)樗麄兌紱]有什么風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)于投資者來說肯定要選擇收益率高的，而實(shí)時(shí)上很多投資者并不了解這一點(diǎn)。比如2010年3月25日深市回購(gòu)利率最高達(dá)到9%，而滬市最高才4%！5.打新股收益率高時(shí)，就不要做逆回購(gòu)。新股申購(gòu)收益率在大多數(shù)情況下高于逆回購(gòu)收益，所以若投資者的資金閑置三天且恰逢有新股發(fā)行就不要做逆回購(gòu)而選擇打新股。

6.7日逆回購(gòu)比連續(xù)1日逆回購(gòu)更有利。如果限制資金超過1周，期間又無新股申購(gòu)等更好的投資渠道，那么連續(xù)做1日和做一個(gè)7日逆回購(gòu)那個(gè)更有利呢？簡(jiǎn)單計(jì)算如下。1日逆回購(gòu)4次的利率平均為1.5%，周四為4%，則投資100萬總收益為100萬*（1.5%*4+4%）/360=278元，減去傭金50元后凈收益為228元。7日回購(gòu)利率平均為1.5%，則收益為100萬*1.5%*7/360=292元，減去傭金50元后凈收益為242元，比連續(xù)做1日回購(gòu)高34元！更重要的是做一次7日逆回購(gòu)比較方便。

2）正回購(gòu)操作技巧

1.正回購(gòu)后獲得資金的投資回報(bào)要確保遠(yuǎn)高于所付出的利息。這是做回購(gòu)的出發(fā)點(diǎn)也是對(duì)正回購(gòu)的基本要求。所以在打新股高收益時(shí)，回購(gòu)后用來打新股是個(gè)不錯(cuò)的選擇。如果投資其他高風(fēng)險(xiǎn)品種，則

2.回購(gòu)到期，可以用現(xiàn)金還款，也可以債券出庫賣出還錢。比如1日回購(gòu)，則T+1日晚要準(zhǔn)備足夠的現(xiàn)金，也可在T+1日申報(bào)債券出庫賣出還錢。

金斧子財(cái)富：004km.cn 3.回購(gòu)一般可以續(xù)作。續(xù)作就是指在質(zhì)押債券到期時(shí)可以繼續(xù)回購(gòu)獲得的資金來歸還上次的融入資金。比如T+1日沒法還款，就可繼續(xù)做1日或7日正回購(gòu)，如此循環(huán)。這樣就無需用現(xiàn)金或賣出債券還款。注：有的券商不允許續(xù)作，就是回購(gòu)到期要先還上次的融入資金，才可繼續(xù)做回購(gòu)交易，這只是券商自己的規(guī)定，上交所并沒有這樣要求。

4.回購(gòu)一般也可以套作。套作就是回購(gòu)融入資金后繼續(xù)買入債券，然后繼續(xù)質(zhì)押回購(gòu)，如此循環(huán)。一般券商要求套作不允許超過5倍，有的券商甚至不允許套作。這同樣是券商出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，并不是交易所的規(guī)定，下面我們還會(huì)專門討論回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)可以續(xù)作、套作的券商，請(qǐng)百度鼎級(jí)理財(cái)網(wǎng)，與券商經(jīng)紀(jì)人聯(lián)系。

5.回購(gòu)打新股T+2日一般不用再做回購(gòu)。由于T+2日晚間打新股的資金會(huì)回到賬戶上，這筆資金剛好可以用來歸還上一日融入的資金（1日回購(gòu)）。但要切記在賬戶還要提前預(yù)留好中簽的資金。在T+1日晚上新股中簽率公布，根據(jù)中簽率和申購(gòu)數(shù)量就可算出需要預(yù)留的資金，我們認(rèn)為至少要留足可能多種兩簽的錢才安全，比如申購(gòu)6各號(hào)就要準(zhǔn)備可能中兩簽的前，因?yàn)橛袝r(shí)不足1%的中簽率也會(huì)出現(xiàn)中兩簽的可能。否則若欠資就會(huì)違約，下面我們會(huì)專門討論對(duì)違約的處罰措施。

回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn)

逆回購(gòu)交易一般沒有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟婊刭?gòu)方直接針對(duì)的結(jié)算公司這樣的第三方。如果債券質(zhì)押方到期不能按時(shí)還款，結(jié)算公司會(huì)先墊付資金，然后通過罰款和處置質(zhì)押

金斧子財(cái)富：004km.cn 券等方式向融資方追訴。逆回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)就是機(jī)會(huì)成本，也就是失去了逆回購(gòu)期間選擇其他更高收益品種的機(jī)會(huì)。

在正回購(gòu)交易中最大的風(fēng)險(xiǎn)是欠庫和欠資。所謂欠庫就是指當(dāng)債券折算率降低后，沒能及時(shí)補(bǔ)足債券，致使標(biāo)準(zhǔn)券可融資的資金量小于直接融入到資金量。所謂欠資就是指當(dāng)質(zhì)押債券到期，需要還款時(shí)，賬戶上可用資金不足以歸還融資的資金及應(yīng)付的利息。當(dāng)出現(xiàn)欠庫或欠資時(shí)，會(huì)被罰款甚至收回回購(gòu)交易的權(quán)利。具體下文會(huì)有詳細(xì)的說明。

防止欠庫或欠資的方法：每周三晚上查看滬深交易所最新的標(biāo)準(zhǔn)券折算率，如果折算率降低，就要在周五前補(bǔ)足債券。如果賬戶沒有就要再次買入質(zhì)押入庫，再次買入也只需買入要求的數(shù)量（比如100張）就行了，而沒有必要再買入1000張入庫。做融資方在到期前一定要在賬戶上存入足夠的資金，比如1日回購(gòu)，則T+1日收市前賬戶上就要有足夠的資金，來源可以是新轉(zhuǎn)入的資金，可以是賣出證券或者債券出庫后賣出債券獲得的資金。對(duì)于打新回來的資金運(yùn)用問題，在前面正回購(gòu)操作技巧中已有敘述。

以上就是關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券回購(gòu)的各類信息，金斧子小編的講解就到這，如需投資私募理財(cái)，可預(yù)約金斧子理財(cái)師，【金斧子】持第三方基金銷售牌照，國(guó)際風(fēng)投紅杉資本和大型央企的招商局創(chuàng)投實(shí)力注資，致力于打造中國(guó)領(lǐng)先私募發(fā)行與服務(wù)平臺(tái)，提供陽光私募、私募股權(quán)、固收產(chǎn)品、債券私募、海外配置等產(chǎn)品，方便的網(wǎng)上路演平臺(tái)，免費(fèi)預(yù)約理財(cái)師，用科技創(chuàng)新提升投資品質(zhì)！。

金斧子財(cái)富：004km.cn

第三篇：什么是債券回購(gòu)？什么是銀行間債券回購(gòu)市場(chǎng)？

什么是債券回購(gòu)？什么是銀行間債券回購(gòu)市場(chǎng)？

什么是債券回購(gòu)？

債券回購(gòu)交易是一種以債券作抵押的資金借貸行為，就是以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸的行為。在交易中，買賣雙方按照一個(gè)互相認(rèn)可的利率(年利率)和拆借期限，達(dá)成資金拆借協(xié)議，即以券融資方(資金需求方)以相應(yīng)國(guó)債作足額抵押，獲得一段時(shí)間內(nèi)的資金使用權(quán);以資融券方(資金供應(yīng)方)則在此時(shí)間內(nèi)暫時(shí)放棄資金使用權(quán)，獲得相應(yīng)期限的債券抵押權(quán)，其中債券持有人(正回購(gòu)方)將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時(shí)間還本并支付一定的利息，并于回購(gòu)到期日收回本金及相應(yīng)利息，從而“贖回”債券。這當(dāng)中賣方的目的在于獲得高于銀行存款利息收入，而買方的目的在于獲得資金的使用權(quán)。在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國(guó)結(jié)算公司，這樣交易雙方更加安全、便捷。而資金持有人(逆回購(gòu)方)就是正回購(gòu)方的交易對(duì)手。

什么是銀行間債券回購(gòu)市場(chǎng)？

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，部分銀行信貸資金也通過證券交易所開辦的債券回購(gòu)市場(chǎng)流入股市，助長(zhǎng)了股市投機(jī)行為，增加了銀行業(yè)的資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，擾亂了正常的金融秩序，甚至誘發(fā)了經(jīng)濟(jì)犯罪案件。因此，停止商業(yè)銀行在證券交易所的債券交易，同時(shí)在全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心開辦債券交易業(yè)務(wù)，將有利于切斷銀行資金流向股市，抑制股票市場(chǎng)上的過度投機(jī)行為，維護(hù)正常的金融秩序，防范和打擊經(jīng)濟(jì)犯罪。開辦銀行間債券交易業(yè)務(wù)，還將有利于商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理和中央銀行間接調(diào)控機(jī)制的建立。隨著國(guó)有銀行商業(yè)化改革的深入，商業(yè)銀行需要通過一個(gè)高效和安全的貨幣市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)對(duì)于流動(dòng)性的管理。中央銀行也需要建立鍵康的貨幣市場(chǎng)，以便更多地運(yùn)用間接的調(diào)控手段、調(diào)控工具來實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。通過開辦銀行間債券交易業(yè)務(wù)，將使中央銀行更有效地通過對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響來實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)。

交易成員的債券回購(gòu)業(yè)務(wù)必須通過全國(guó)統(tǒng)一同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行，不能在場(chǎng)外進(jìn)行。中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司)為中國(guó)人民銀行指定的辦理交易成員債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的債券托管和結(jié)算機(jī)構(gòu)。參與回購(gòu)業(yè)務(wù)的交易成員必須在中央結(jié)算公司開立債券托管帳戶，并存入真實(shí)的自營(yíng)債券。并且規(guī)定，買方不能在回購(gòu)期內(nèi)動(dòng)用回購(gòu)債券。交易成員在進(jìn)行回購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，債券與資金必須足額清算，不能買空和賣空債券，不能挪用個(gè)人或機(jī)構(gòu)委托其保管的債券進(jìn)行回購(gòu)業(yè)務(wù).不能通過租券或借券等融券行為進(jìn)行回購(gòu)業(yè)務(wù)。中央結(jié)算公司應(yīng)制定相應(yīng)規(guī)則，對(duì)買空和賣空債券行為進(jìn)行控制和監(jiān)管。中央結(jié)算公司不得向交易成員融券或透支。債券回購(gòu)折算比例(即用于回購(gòu)的債券與所融通資金的比例)由中國(guó)人民銀行確定并定期公布。

債券回購(gòu)交易的流程如下：

(1)回購(gòu)委托——客戶委托證券公司做回購(gòu)交易。

(2)回購(gòu)交易申報(bào)——根據(jù)客戶委托，證券公司向證券交易所主機(jī)做交易申報(bào)，下達(dá)回購(gòu)交易指令?；刭?gòu)交易指令必須申報(bào)證券賬戶，否則回購(gòu)申報(bào)無效。

(3)交易系統(tǒng)前端檢查——交易系統(tǒng)將融資回購(gòu)交易申報(bào)中的融資金額和該證券賬戶的實(shí)時(shí)最大可融資額度進(jìn)行比較，如果融資要求超過該證券賬戶實(shí)時(shí)最大可融資額度屬于無效委托。

(4)交易撮合——交易所主機(jī)將有效的融資交易申報(bào)和融券交易申報(bào)撮合配對(duì)，回購(gòu)交易達(dá)成，交易所主機(jī)相應(yīng)成交金額實(shí)時(shí)扣減相應(yīng)證券賬戶的最大融資額度。

(5)成交數(shù)據(jù)發(fā)送——T日閉市后，交易所將回購(gòu)交易成交數(shù)據(jù)和其他證券交易成交數(shù)據(jù)一并發(fā)送結(jié)算公司。

(6)標(biāo)準(zhǔn)券核算——結(jié)算公司每日日終以證券帳戶為單位進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)券核算，如果某證券帳戶提交質(zhì)押券折算成的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)量小于融資未到期余額，則為“標(biāo)準(zhǔn)券欠庫”，登記公司對(duì)相應(yīng)參與人進(jìn)行欠庫扣款。(由于采取前端監(jiān)控的方式，一般情況下，不會(huì)出現(xiàn)參與人和投資者“欠庫”的問題，只有標(biāo)準(zhǔn)券折算率調(diào)整才可能導(dǎo)致“標(biāo)準(zhǔn)券欠庫”。)

(7)清算交收——結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶為單位，將回購(gòu)成交應(yīng)收應(yīng)付資金數(shù)據(jù),與當(dāng)日其他證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出證券公司經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在T+1日辦理資金交收。回購(gòu)到期日，交易系統(tǒng)根據(jù)結(jié)算公司提供的當(dāng)日回購(gòu)到期的數(shù)據(jù)，為相關(guān)帳戶增加相應(yīng)可融資額度。融資方可以在可融資額度內(nèi)進(jìn)行新的融資回購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)融資;或者，融資方可以申報(bào)將相關(guān)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回原證券賬戶，并可在當(dāng)日賣出，賣出的資金可用于償還到期購(gòu)回款。

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第四篇：銀行間債券回購(gòu)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定

銀行間債券回購(gòu)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定

第一條 為規(guī)范銀行間債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，維護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，特制定本規(guī)定。

第二條 本規(guī)定所指?jìng)▏?guó)債、政策性金融債和中央銀行融資券以及其它經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的可用于辦理回購(gòu)業(yè)務(wù)的債券。

第三條 本規(guī)定中所稱回購(gòu)是指?jìng)钟腥耍ㄙu方）在賣出債券給債券購(gòu)買人（買方）時(shí)，買賣雙方約定在將來某一日期以約定的價(jià)格，由賣方向買方買回相等數(shù)量的同品種債券的交易行為。

第四條 本規(guī)定適用對(duì)象是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)進(jìn)入全國(guó)統(tǒng)一同業(yè)拆借市場(chǎng)的成員（以下簡(jiǎn)稱交易成員），融資中心除外。

非金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人不得參與銀行間債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。

第五條 交易成員的債券回購(gòu)業(yè)務(wù)必須通過全國(guó)統(tǒng)一同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行，不得在場(chǎng)外進(jìn)行。

第六條 中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中央結(jié)算公司）為中國(guó)人民銀行指定的辦理交易成員債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的債券托管與結(jié)算機(jī)構(gòu)。

參與回購(gòu)業(yè)務(wù)的交易成員必須在中央結(jié)算公司開立債券托管帳戶，并存入真實(shí)的自營(yíng)債券。

第七條 買方不得在回購(gòu)期內(nèi)動(dòng)用回購(gòu)債券。

第八條 交易成員在進(jìn)行回購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，債券與資金必須足額清算，不得買空和賣空債券；不得挪用個(gè)人或機(jī)構(gòu)委托其保管的債券進(jìn)行回購(gòu)業(yè)務(wù)；不得通過租券或借券等融券行為進(jìn)行回購(gòu)業(yè)務(wù)。

第九條 中央結(jié)算公司應(yīng)制定相應(yīng)規(guī)則，對(duì)買空和賣空債券的行為進(jìn)行控制和監(jiān)管。

第十條 中央結(jié)算公司不得向交易成員融券或透支。

第十一條 債券回購(gòu)折算比例（即用于回購(gòu)的債券與所融資金的比例）由中國(guó)人民銀行確定并定期公布。

第十二條 為規(guī)范回購(gòu)交易行為，交易成員必須簽訂債券回購(gòu)主協(xié)議。

債券回購(gòu)主協(xié)議應(yīng)載明以下內(nèi)容：回購(gòu)機(jī)構(gòu)的名稱與簽章，法定代表人或主要負(fù)責(zé)人姓名與簽章，回購(gòu)的確立與執(zhí)行，回購(gòu)中的違約責(zé)任。

債券回購(gòu)主協(xié)議由中央結(jié)算公司和全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心會(huì)同各交易成員共同擬定簽署，并報(bào)中國(guó)人民銀行備案。

第十三條 除回購(gòu)主協(xié)議外，交易雙方在每次回購(gòu)時(shí)應(yīng)以一級(jí)拆借市場(chǎng)聯(lián)網(wǎng)計(jì)算機(jī)打出的成交通知單作為回購(gòu)合同。成交通知單上需明確回購(gòu)債券品種、回購(gòu)債券與資金的數(shù)額、期限、利率等條款。

回購(gòu)雙方認(rèn)為必要時(shí)，可簽訂補(bǔ)充合同。補(bǔ)充合同的內(nèi)容必須符合回購(gòu)主協(xié)議的原則。

第十四條 回購(gòu)的期限為：７天、１４天、２１天、１個(gè)月、２個(gè)月、３個(gè)月、４個(gè)月，共計(jì)７個(gè)品種，最長(zhǎng)不得超過４個(gè)月。

第十五條 回購(gòu)利率由買賣雙方確定。

第十六條 回購(gòu)到期時(shí)必須按規(guī)定辦理資金與債券的反向交割，不得展期。

第十七條 中央結(jié)算公司采取集中托管、統(tǒng)一結(jié)算的方式辦理回購(gòu)業(yè)務(wù)中的債券托管與結(jié)算。中央結(jié)算公司應(yīng)根據(jù)本規(guī)定制定與債券托管和結(jié)算相關(guān)的業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，并報(bào)中國(guó)人民銀行備案。

全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心應(yīng)根據(jù)本規(guī)定制定與回購(gòu)交易相關(guān)的業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，并報(bào)中國(guó)人民銀行備案。

第十八條 中央結(jié)算公司應(yīng)按中國(guó)人民銀行的要求上報(bào)有關(guān)的業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并定期為交易成員提供其債券帳戶的對(duì)帳服務(wù)。

全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心應(yīng)定期按中國(guó)人民銀行的要求上報(bào)有關(guān)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，并向交易成員提供有關(guān)的業(yè)務(wù)信息。

第十九條 本規(guī)定由中國(guó)人民銀行解釋。

第二十條 本規(guī)定自發(fā)布之日起執(zhí)行。

第五篇：第九章 債券回購(gòu)協(xié)議試題

第九章 債券回購(gòu)業(yè)務(wù)

第一節(jié) 債券質(zhì)押式回購(gòu)交易

考點(diǎn)一：債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的概念習(xí)題練習(xí)：

1.滬、深證券交易所分別于（）開辦了以國(guó)債為主要品種的質(zhì)押式回購(gòu)交易。答案：D

A.1993年12月和1994年11月 B.1993年11月和1994年10月

C.1994年10月和1993年11月 D.1993年12月和1994年10月

2.一筆債券質(zhì)押式回購(gòu)交易涉及（）。答案：A

A.兩個(gè)交易主體，兩次交易契約行為 B.三個(gè)交易主體，一次交易契約行為

C.三個(gè)交易主體，兩次交易契約行為 D.兩個(gè)交易主體，三次交易契約行為

3.在證券買賣成交的同時(shí)就約定于未來某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向交易的行為稱為（）。答案：B

A.現(xiàn)貨交易 B.回購(gòu)交易 C.期貨交易 D.遠(yuǎn)期交易

4.債券質(zhì)押式回購(gòu)是參與者進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的短期（）。答案：A

A.資金融通 B.調(diào)節(jié)頭寸 C.套期保值 D.信用規(guī)范

5.在證券回購(gòu)交易中，以券融資方于回購(gòu)期滿時(shí)（）。答案：C

A.不能取得回購(gòu)期間所出質(zhì)債券的發(fā)行人支付的債券利息

B.可以按合同約定獲得到期資金清算款項(xiàng)

C.可以按合同約定贖回同品種債券

D.可以展期辦理資金和債券的反向交割

6.將回購(gòu)的券種局限于國(guó)庫券和一部分金融債券是由于這些債券本身具有（）的特點(diǎn)。

A.信譽(yù)高 B.流動(dòng)性好 C.發(fā)行期限長(zhǎng) D.收益高答案：AB

7.以下屬于債券質(zhì)押式回購(gòu)交易中債券的持有方的是（）。答案：AC

A.正回購(gòu)方 B.逆回購(gòu)方 C.資金融入方 D.資金融出方

8.證券回購(gòu)交易的實(shí)質(zhì)是（）。答案：AB

A.一種以有價(jià)證券為抵押品拆借資金的信用行為

B.證券市場(chǎng)的一種重要的融資方式

C.一種買空賣空有價(jià)證券進(jìn)行資金拆借的行為

D.證券市場(chǎng)的一種杠桿融資行為

9.判斷：商業(yè)銀行間的債券回購(gòu)業(yè)務(wù)必須通過全國(guó)統(tǒng)一同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行，不得在場(chǎng)外進(jìn)行。（）答案：正確

10.判斷：債券質(zhì)押式回購(gòu)交易是一種以債券為質(zhì)押品拆借資金的信用行為，是債券市場(chǎng)上重要的融資方式。（）答案：正確

11.判斷：按照有關(guān)規(guī)定，證券回購(gòu)期滿時(shí)，如融資方未按規(guī)定將資金劃轉(zhuǎn)到位，其抵押的相應(yīng)債券將用于平常交割。（）答案：正確

12.判斷：上海證券交易所的會(huì)員如要將所持有的記賬式國(guó)債用于回購(gòu)交易，必

須將登記所持國(guó)債的證券賬戶通過該所交易系統(tǒng)申報(bào)回購(gòu)登記。（）答案：正確

13.判斷：回購(gòu)所得資金不得用于固定資產(chǎn)投資、股本投資，但可以用于期貨市場(chǎng)投資。（）答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)二：證券交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的基本原則

習(xí)題練習(xí)：

1.國(guó)債回購(gòu)交易的開展會(huì)提高國(guó)債的（）。答案：C

A.利率風(fēng)險(xiǎn) B.收益率 C.流動(dòng)性 D.發(fā)行成本

2.標(biāo)準(zhǔn)券是一種虛擬的回購(gòu)綜合債券，它是由各種債券根據(jù)一定的（）折合相加而成。

A.折算率 B.公式 C.面值 D.現(xiàn)值

答案：A

3.關(guān)于證券回購(gòu)交易報(bào)價(jià)，正確的說法有（）。

A.我國(guó)目前采用的是以到期收益率作為報(bào)價(jià)方式

B.我國(guó)目前采用的是以年收益率作為報(bào)價(jià)方式

C.收益率對(duì)以券融資方而言，代表其固定的融資成本

D.收益率對(duì)以資融券方而言，代表其固定的融券收益

答案：BCD

4.下列有關(guān)回購(gòu)交易標(biāo)準(zhǔn)品種的說法不正確的是（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)品種不分券種，只分回購(gòu)期限

B.上海證券交易所和深圳證券交易所回購(gòu)品種的設(shè)置一直是標(biāo)準(zhǔn)化的C.標(biāo)準(zhǔn)品種是針對(duì)具體券種，分別按不同回購(gòu)期限來設(shè)置的D.標(biāo)準(zhǔn)品種統(tǒng)一按面值計(jì)算持券量

答案：BC

5.根據(jù)有關(guān)部門及交易所規(guī)定，回購(gòu)交易的禁止行為主要包括（）。答案：ABC

A.禁止任何機(jī)構(gòu)挪用個(gè)人或機(jī)構(gòu)委托其保管的債券進(jìn)行回購(gòu)交易或作其他用途

B.禁止任何金融機(jī)構(gòu)以租券、借券等方式從事債券回購(gòu)交易

C.禁止將回購(gòu)資金用于固定資產(chǎn)投資

D.禁止將回購(gòu)資金用于短期周轉(zhuǎn)

6.從回購(gòu)期限看，最長(zhǎng)不超過（）。答案：B

A.2年 B.1年 C.半年 D.3個(gè)月

7.深圳證券交易所現(xiàn)有質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)交易品種有（）。答案：B

A.9個(gè) B.11個(gè) C.12個(gè) D.15個(gè)

8.債券回購(gòu)交易申報(bào)時(shí)（）。答案：AD

A.融資方按“買入”申報(bào) B.融資方按“賣出”申報(bào)

C.融券方按“買入”申報(bào) D.融券方按“賣出”申報(bào)

9.上海證券交易所質(zhì)押式回購(gòu)交易品種包括（）。答案：ABCD

A.1天 B.3天 C.7天 D.14天

10.我國(guó)上海證券證券交易所債券回購(gòu)交易集中競(jìng)價(jià)時(shí)，其申報(bào)（）。答案：BD

A.申報(bào)單位為手，100元標(biāo)準(zhǔn)券為1手

B.計(jì)價(jià)單位為每百元資金到期年收益率

C.申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元或其整數(shù)倍

D.申報(bào)數(shù)量為100手或其整數(shù)倍，單筆最大不超過1萬手

11.我國(guó)深圳證券交易所債券回購(gòu)交易集中競(jìng)價(jià)時(shí)，其申報(bào)（）。答案：ABCD

A.申報(bào)單位為手，1000元標(biāo)準(zhǔn)券為1手

B.計(jì)價(jià)單位為每百元資金到期年收益率

C.申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元或其整數(shù)倍

D.交易單位為合計(jì)面額1000元及其整數(shù)倍

12.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)券的說法正確的是（）。

A.是一種虛擬的回購(gòu)綜合債券 B.方便了回購(gòu)交易的開展

C.簡(jiǎn)化了回購(gòu)品種的設(shè)置 D.用于回購(gòu)抵押的標(biāo)準(zhǔn)化債券

答案：ABCD

13.目前，我國(guó)滬、深證券交易所在開展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，其品種（）。

A.是非標(biāo)準(zhǔn)化的 B.不分券種 C.只分回購(gòu)期限 D.標(biāo)準(zhǔn)化的交易品種

答案：BCD

14.判斷：目前我國(guó)在債券回購(gòu)交易時(shí)，滬、深證券交易所是直接以每百元面值的債券的到期回購(gòu)價(jià)進(jìn)行競(jìng)價(jià)。（）

答案：錯(cuò)誤

15.判斷：債券回購(gòu)交易雙方在報(bào)價(jià)時(shí)，直接輸入資金年收益率的數(shù)值，可省略

百分號(hào)。（）

答案：正確

16.判斷：債券回購(gòu)交易，到期反向成交時(shí)，無需再行申報(bào)。（）

答案：正確

17.判斷：債券質(zhì)押式回購(gòu)交易中，回購(gòu)期內(nèi)不得動(dòng)用抵押債券。（）

答案：正確

18.判斷：投資者賬戶內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)券不足的，債券回購(gòu)的申報(bào)仍然有效，但必須在申報(bào)成功后補(bǔ)足。答案：錯(cuò)誤

19.判斷：當(dāng)日申報(bào)轉(zhuǎn)回的債券，當(dāng)日可以賣出。（）答案：正確

20.判斷：回購(gòu)交易申報(bào)無數(shù)量限制。（）答案：錯(cuò)誤

21.判斷：收益率在債券回購(gòu)交易中對(duì)于以券融資方而言代表其固定的收益。（）答案：錯(cuò)誤

22.判斷：債券回購(gòu)交易中的標(biāo)準(zhǔn)券，是由各種債券根據(jù)一定的折算率折合相加而成的虛擬的回購(gòu)綜合債券。（）答案：正確

考點(diǎn)三：全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的基本原則

習(xí)題練習(xí)：

1.全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)是以商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為主的機(jī)構(gòu)投

資者之間以（）進(jìn)行的債券交易行為。

A.競(jìng)價(jià)方式 B.詢價(jià)方式 C.招投標(biāo)方式 D.定價(jià)方式 答案：B

2.（）是全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的主管部門。

A.中國(guó)人民銀行 B.財(cái)政部 C.證監(jiān)會(huì) D.中央國(guó)債登記結(jié)算機(jī)構(gòu)答案：A

3.根據(jù)2002年發(fā)布的《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易規(guī)則》，全國(guó)銀行間債券市

場(chǎng)回購(gòu)期限最短為（），最長(zhǎng)為（）。答案：D

A.6個(gè)月，24個(gè)月 B.3個(gè)月，1年 C.1個(gè)月，1年 D.1天，1年

4.全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)交易數(shù)額最小為債券面值（）。答案：C

A.1000元 B.1萬元 C.10萬元 D.100萬元

5.全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)參與者包括（）。答案：ABCD

A.在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)

B.在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的非銀行金融機(jī)構(gòu)

C.經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行分行

D.在中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的非金融機(jī)構(gòu)

6.以下具有結(jié)算代理人資格的金融機(jī)構(gòu)有（）。答案：ABCD

A.獨(dú)資商業(yè)銀行 B.招商銀行 C.煙臺(tái)住房?jī)?chǔ)蓄銀行 D.浦東發(fā)展銀行

7.銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)成交合同采取的書面形式包括（）。答案：ABCD

A.交易系統(tǒng)生成的成交單 B.電報(bào)、電傳、傳真 C.合同書 D.信件

8.公開報(bào)價(jià)包括（）。答案：AB

A.單邊報(bào)價(jià) B.雙邊報(bào)價(jià) C.對(duì)話報(bào)價(jià) D.反向報(bào)價(jià)

9.《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易管理辦法》規(guī)定，擅自交易未經(jīng)批準(zhǔn)上市債券的（）。

A.由中國(guó)人民銀行予以警告

B.處5萬元人民幣以下罰款

C.暫停或取消其債券交易業(yè)務(wù)的資格

D.對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員給予紀(jì)律處分答案：ACD

10.《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易管理辦法》規(guī)定，債券回購(gòu)業(yè)務(wù)參與者有（）情

形的，由中國(guó)人民銀行給予警告，并可處3萬元人民幣以下罰款。

A.擅自從事融券業(yè)務(wù)的B.擅自交易未經(jīng)批準(zhǔn)上市債券的C.操縱債券交易價(jià)格，或制造債券虛假價(jià)格

D.制造并提供債券資料或交易信息

答案：ABC

11.判斷：全國(guó)銀行間債券回購(gòu)利率由交易雙方自行確定。（）

答案：正確

12.判斷：回購(gòu)成交合同與債券回購(gòu)主協(xié)議共同構(gòu)成回購(gòu)交易完整的回購(gòu)合同。

（）答案：正確

13.判斷：回購(gòu)成交合同是回購(gòu)雙方就回購(gòu)交易所達(dá)成的協(xié)議。（）

答案：正確

14.判斷：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)交易單位為債券面額10萬元。（）答案：錯(cuò)誤

15.判斷：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)采取詢價(jià)交易方式，包括自主詢價(jià)、格式化

詢價(jià)、確認(rèn)成交三個(gè)步驟。（）答案：正確

16.判斷：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)期間，交易雙方不得動(dòng)用質(zhì)押的債券。（）答案：正確

17.判斷：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)到期可以展期。（）答案：錯(cuò)誤

18.判斷：全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)參與者可以直接進(jìn)行債券交易和結(jié)算。（）答案：錯(cuò)誤

第二節(jié) 債券買斷式回購(gòu)交易

考點(diǎn)四：債券買斷式回購(gòu)交易的含義

習(xí)題練習(xí)：

1.買斷式回購(gòu)與質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)的區(qū)別在于（）。

A.回購(gòu)期限不同 B.回購(gòu)合同不同

C.回購(gòu)資金使用方向不同 D.回購(gòu)債券保管方式不同

答案：D

2.債券買斷式回購(gòu)交易又稱（）。

A.封閉式回購(gòu) B.開放式回購(gòu) C.質(zhì)押式回購(gòu) D.信托回購(gòu)

答案：B

3.買斷式回購(gòu)對(duì)市場(chǎng)的意義表現(xiàn)在（）。

A.有利于降低利率風(fēng)險(xiǎn)，合理確定債券和資金的價(jià)格

B.有利于金融市場(chǎng)的流動(dòng)性管理

C.有利于債券交易方式的創(chuàng)新

D.有利于金融市場(chǎng)的安全性管理

答案：ABC

考點(diǎn)五：全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)交易

習(xí)題練習(xí)：

1.買斷式回購(gòu)的期限由交易雙方確定，但最長(zhǎng)不得超過（）。

A.30天 B.91天 C.4個(gè)月 D.1年答案：B

2.全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)，任何一家市場(chǎng)參與者待返售債券總余額應(yīng)小于其在中央結(jié)算公司托管的自營(yíng)債券總額的（）。A.50% B.100% C.200% D.300%

答案：C

3.全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)，任何一家市場(chǎng)參與者單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的（）。A.10% B.20% C.30% D.50%答案：B

4.國(guó)債買斷式回購(gòu)交易按照（）的原則進(jìn)行。答案：B

A.一次成交，一次清算 B.一次成交，兩次清算

C.兩次成交，一次清算 D.兩次成交，兩次清算

5.（）負(fù)責(zé)買斷式回購(gòu)交易的日常檢測(cè)工作。答案：A

A.同業(yè)中心 B.中央結(jié)算公司 C.中國(guó)人民銀行 D.證券交易所

6.（）負(fù)責(zé)買斷式回購(gòu)結(jié)算的日常檢測(cè)工作。答案：B

A.同業(yè)中心 B.中央結(jié)算公司 C.中國(guó)人民銀行 D.證券交易所

7.以下符合全國(guó)銀行間市場(chǎng)買斷式回購(gòu)的規(guī)則有（）。

A.買斷式回購(gòu)的債券券種范圍與用于現(xiàn)券買賣的債券相同

B.買斷式回購(gòu)期間，交易雙方不得提前贖回

C.買斷式回購(gòu)以凈價(jià)交易，凈價(jià)結(jié)算

D.買斷式回購(gòu)的期限最長(zhǎng)不得超過91天

8.上海證券交易所國(guó)債買斷式回購(gòu)的回購(gòu)期有（）。答案：BCD

A.3天 B.7天 C.28天 D.91天

9.買斷式回購(gòu)期間，交易雙方不得（）。答案：ABC

A.換券 B.現(xiàn)金交割 C.提前贖回 D.不得動(dòng)用債券

10.國(guó)債買斷式回購(gòu)交易按照證券賬戶進(jìn)行申報(bào)，申報(bào)應(yīng)符合的要求（）。答案：AB

A.按每百元面值債券到期購(gòu)回價(jià)進(jìn)行申報(bào)B.融資方申報(bào)買入

C.最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.005元 D.申報(bào)單位為100手或其整數(shù)倍

11.判斷：國(guó)債買斷式回購(gòu)的交易費(fèi)用按現(xiàn)行同期限國(guó)債標(biāo)準(zhǔn)券回購(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。()答案：正確

12.判斷：買斷式回購(gòu)交易到期，可以由雙方約定延長(zhǎng)回購(gòu)期限。（）答案：錯(cuò)誤

13.判斷：進(jìn)行買斷式回購(gòu)，交割時(shí)應(yīng)有足額的債券和資金。（）答案：正確

14.判斷：停牌、復(fù)牌和終止的決定由交易所以通知形式發(fā)布。（）答案：正確

15.判斷：買斷式回購(gòu)的債券券種范圍與用于現(xiàn)券買賣的債券不同。（）答案：錯(cuò)誤 考點(diǎn)六：上海證券交易所買斷式回購(gòu)交易的基本規(guī)則

習(xí)題練習(xí)：

1、國(guó)債買斷式回購(gòu)交易的交易主體限于在中國(guó)結(jié)算公司上海分公司以法人名義

開立證券賬戶的機(jī)構(gòu)投資者包括（）賬戶。

2、國(guó)債買斷式回購(gòu)交易按（）進(jìn)行申報(bào)。答案：D

A 到期收益率 B每百元面值 C每百元面值債券到期收益率 D 每百元面值債券到期購(gòu)回價(jià)

3、判斷：國(guó)債買斷式回購(gòu)交易按照“一次申報(bào)，二次成交”原則結(jié)算。答案：錯(cuò)誤

第三節(jié) 債券回購(gòu)交易的清算與交收

考點(diǎn)七：質(zhì)押式回購(gòu)的清算與交收習(xí)題練習(xí)：

1.質(zhì)押權(quán)欠庫的，（）應(yīng)當(dāng)于次一交易日補(bǔ)足質(zhì)押券。答案：B

A.融券方結(jié)算參與人 B.融資方結(jié)算參與人

C.逆回購(gòu)方結(jié)算參與人 D.資金供應(yīng)方結(jié)算參與人

2.銀行間債券質(zhì)押式回購(gòu)的折算率由（）根據(jù)相關(guān)規(guī)定確定并定期公布。答案：A

A.中國(guó)人民銀行 B.證券交易所C.中國(guó)證券登記結(jié)算公司 D.中央國(guó)債結(jié)算公司

3.在全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)交易的結(jié)算過程中，回購(gòu)雙方可以選擇的交收方

式有（）。答案：ABC

A.見券付款 B.見款付券 C.券款對(duì)付 D.錢貨兩清

4.下列關(guān)于債券回購(gòu)業(yè)務(wù)清算特點(diǎn)的表述，正確的有（）。答案：AC

A.一次交易，即回購(gòu)交易雙方只需在初始交易時(shí)就將來成交價(jià)進(jìn)行競(jìng)價(jià)申報(bào)，成交后回購(gòu)到期日的反向成交則由交易所電腦系統(tǒng)自動(dòng)產(chǎn)生成交記錄，無需交易雙方再進(jìn)行申報(bào)。

B.二次交易，即初始交易時(shí)交易雙方申報(bào)一次，回購(gòu)到期前再由原交易雙方再申報(bào)一次

C.二次清算，即包括回購(gòu)初始交易當(dāng)日的清算和回購(gòu)到期日的清算

D.二次清算，即一次是清算以券融資方應(yīng)收的資金和應(yīng)付抵押權(quán)，另一次是清算以資融券方應(yīng)付的資金和應(yīng)收的抵押券

5.判斷：見券付款，指在首次交收日完成債券質(zhì)押登記后，逆回購(gòu)方按合同約定 將資金劃至正回購(gòu)方指定賬戶的交收方式。（）答案：正確

6.判斷：全國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式逆回購(gòu)方在到期交割日，按合同約定的到期資金清算額支付款項(xiàng)。答案：錯(cuò)誤

考點(diǎn)八：買斷式回購(gòu)的清算與交收

習(xí)題練習(xí)：

1.買斷式回購(gòu)采用（）的方式。答案：A

A.一次成交、兩次結(jié)算 B.一次成交、一次結(jié)算

C.兩次成交、兩次結(jié)算 D.兩次成交、一次結(jié)算

2.國(guó)債買斷式回購(gòu)初始結(jié)算實(shí)行中國(guó)結(jié)算上海分公司與結(jié)算參與人之間的（）制度。

A.見券付款 B.見款付券 C.券款對(duì)付 D.銀貨對(duì)付 答案：D

3.國(guó)債買斷式回購(gòu)到期購(gòu)回結(jié)算的交收時(shí)點(diǎn)為（）。答案：C

A.R日14：00 B.R+1日12：00 C.R+1日14：00 D.R+2日12：00

4.X公司在上交所以128元的價(jià)格買入面值100萬元的96國(guó)債（6）、108元的價(jià)格買入面值200萬元的99國(guó)債（8）、112元的價(jià)格買入面值100萬元的21

國(guó)債（7）三種國(guó)債。已知上述三種國(guó)債的折算比率分別為1：1.25、1：1.06、1：1.1，該公司用以上現(xiàn)券進(jìn)行回購(gòu)交易，不考慮交易費(fèi)用，最多可以借入

資金（）萬元。A.300 B.400 C.440 D.447 答案：D

5.某公司有X品種國(guó)債1000元，折合標(biāo)準(zhǔn)券1500元，當(dāng)日做了1000元的現(xiàn)券

賣出，又做了1500元的回購(gòu)融資，此行為應(yīng)按（）的規(guī)定予以處罰。

A.透支行為 B.賣空國(guó)債行為 C.信用交易行為 D.操縱市場(chǎng)行為答案：B

6.判斷：證券方面，中國(guó)結(jié)算上海分公司根據(jù)清算結(jié)果，按照銀貨對(duì)付的原則，將處于交收狀態(tài)的國(guó)債在結(jié)算參與人證券交收賬戶和證券集中交收賬戶之間進(jìn)行劃撥。（）答案：正確

7.判斷：中國(guó)結(jié)算上海分公司作為共同對(duì)手方，提供交收擔(dān)保。（）答案：錯(cuò)誤

8.判斷：中國(guó)結(jié)算上海分公司對(duì)待處分證券及其權(quán)益依法沒有處置權(quán)。（）答案：錯(cuò)誤

9.判斷：T日日終，中國(guó)結(jié)算上海分公司完成T-1日所有證券交易、有效認(rèn)購(gòu)的資金交收后，進(jìn)行T+0預(yù)交收。（）答案：正確

10.判斷：中國(guó)結(jié)算上海分公司接受同一筆交易的多次申報(bào)，但以最后一次申報(bào)

為準(zhǔn)。（）答案：正確

11.判斷：中國(guó)結(jié)算上海分公司于R+1日日終，在結(jié)算參與人現(xiàn)有結(jié)算備付金賬

戶內(nèi)完成包括履約金返還的凈額資金交收。（）答案；錯(cuò)誤