第一篇：馮雄華：期貨探秘之金融期貨

雷生：期貨探秘之金融期貨

中國(guó)商品期貨世界前列根據(jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（FIA）對(duì)全球79家衍生品交易所的最新統(tǒng)計(jì)，2010年全年，全球期貨與期權(quán)成交量迅速增加，共成交約222.95億張，同比大幅增加25.65%。其中，期貨合約共成交111.83億張，同比顯著增長(zhǎng)36.57%。

中國(guó)商品期貨市場(chǎng)共成交期貨合約15.21億張，約占全球商品期貨與期權(quán)成交總量的50.95%，同比增長(zhǎng)4.32個(gè)百分點(diǎn)。上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所分別位列全球衍生品交易所交易量排名的第11、12和13位，在全球商品期貨和期權(quán)交易所中分別位居第2、3、4位。

地球人在玩什么

另一份數(shù)據(jù)，美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的一個(gè)期貨品種交易量統(tǒng)計(jì)（2010年前9個(gè)月），目前全球期貨期權(quán)交易品種占比如下：

1、全球股票指數(shù)期貨和期權(quán)占全球期貨和期權(quán)總交易量的33.0%；

2、單個(gè)股票期貨和期權(quán)占全球總交易量的28.6%；

3、利率期貨和期權(quán)占全球總交易量的14.7 %；

4、外匯期貨和期權(quán)占全球總交易量的10.9%；

5、農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)占全球總交易量的5.2%；

6、能源期貨和期權(quán)占全球總交易量的3.3%；

7、金屬期貨和期權(quán)交易量占全球總交易量的3.2%；

8、其它期貨和期權(quán)占全球總交易量的0.5%。

根據(jù)商品期貨與金融期貨的概念區(qū)分（農(nóng)產(chǎn)品、能源、金屬屬于商品期貨，股指、股票、處率、外匯屬于金融期貨），商品期貨與金融期貨的比是1：7。可以看出，世界人民在玩金融期貨，不是商品期貨啊，同志們！

金融期貨才有搞頭

2010年全國(guó)期貨市場(chǎng)成交額達(dá)309.12萬(wàn)億元，首次突破300萬(wàn)億大關(guān)，累計(jì)成交期貨合約31.34億手。其中，滬深300股指期貨2010年4~12月累計(jì)成交量為0.91億手，累計(jì)成交額為82.15萬(wàn)億元。股指期貨占全國(guó)期貨總成交額26.6%。

商品期貨在中國(guó)的發(fā)展，其實(shí)已經(jīng)達(dá)到一定水平，中國(guó)商品期貨在全球商品期貨名列前茅。說(shuō)句實(shí)在的，這就差不多了，商品期貨沖到世界第一位又能怎么樣啊？！商品期貨不是世界期貨行業(yè)的主流！商品期貨相比金融期貨，容量小得多，可延伸性也有限。放眼世界，金融期貨才是中國(guó)期貨的未來(lái)。目前股指期貨占全國(guó)期貨的比重明顯是低于國(guó)際行業(yè)水平的，這個(gè)占比未來(lái)還應(yīng)該、也必須再提高。

外匯期貨、利率期貨、股票期貨這三種都是金融期貨的重要組成部分，而在我國(guó)，這些期貨品種至今都沒(méi)有推出。這說(shuō)明中國(guó)期貨業(yè)的不成熟，中國(guó)期貨業(yè)離世界水平還有很長(zhǎng)一段路要走。

但是，樂(lè)觀點(diǎn)想，這也不全是壞事，如果中國(guó)期貨跟美國(guó)期貨一樣發(fā)達(dá)，那金融危機(jī)說(shuō)不準(zhǔn)會(huì)在哪暴發(fā)呢？對(duì)行業(yè)的人來(lái)講，也是好事，如果中國(guó)期貨行業(yè)跟美國(guó)一樣發(fā)達(dá)，那說(shuō)不準(zhǔn)我們好多人要失業(yè)了（尤其是些中低學(xué)歷者）。再說(shuō)，等監(jiān)管當(dāng)局全推出這些品種，跟國(guó)際接軌時(shí)，我們可能在期貨行業(yè)呆了十幾年或幾十，可以稱(chēng)之為“行業(yè)元老”了。搞得好的話(huà)，說(shuō)不定哪天“中國(guó)的索羅斯”就誕生在你我之間！

第二篇：金融期貨

金融期貨

一、金融期貨

期貨交易，是指交易雙方在集中性的市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式所驚醒的期貨合約的交易。而期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來(lái)某日期按成交時(shí)所約定的價(jià)格交割一定數(shù)量某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

（一）金融期貨及其發(fā)展

所謂金融期貨交易是指以某種金融工具或金融商品（例如外匯、債券、存款證、股票指數(shù)等）作為標(biāo)的物的期貨交易方式。一般情況下，金融期貨交易是以脫離了實(shí)物形態(tài)的貨幣匯率、借貸利率、各種股票指數(shù)等作為交易對(duì)象的期貨交易。

世界上第一張金融期貨合約是1972年5月16日由美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所設(shè)立的國(guó)際貨幣市場(chǎng)（IMM)所推出的外匯期貨合約。它是由于外匯風(fēng)險(xiǎn)的急劇增加等原因?qū)е碌慕Y(jié)果。其標(biāo)的貨幣最初是七種，分別為英鎊、加拿大元、西的馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索和意大利里拉，以后又增加了荷蘭盾、法國(guó)法郎、澳大利亞元，與此同時(shí)停止了意大利里拉和墨西哥比索的交易。

國(guó)際貨幣市場(chǎng)開(kāi)辦外匯期貨交易取得了巨大成功，有力地推動(dòng)了金融期貨的發(fā)展，這種發(fā)展主要體現(xiàn)在三方面：一是金融期貨品種不斷豐富。從外匯期貨的產(chǎn)生開(kāi)始，人們就不斷對(duì)金融期貨加以創(chuàng)新，主要表現(xiàn)為20世紀(jì)70年代推出了各種利率期貨，80年代又推出了各種股票指數(shù)期貨。目前實(shí)際交易中的金融期貨種類(lèi)繁多，僅利率期貨這一類(lèi)就有數(shù)十種之多。二是金融期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展，出現(xiàn)了一批著名的專(zhuān)業(yè)性金融期貨市場(chǎng)，如倫敦國(guó)際金融期貨交易所（LIFFE)、新加坡國(guó)際貨幣交易所（SIMEX）、東京國(guó)際金融期貨交際所(TIFFE)和法國(guó)國(guó)際期貨交易所（MATIF）。另外80年代以來(lái)出現(xiàn)的金融期貨市場(chǎng)之間的國(guó)際連接（International Links)更促進(jìn)了金融期貨交易的國(guó)際化。最典型的例子就是SIMEX與芝加哥商業(yè)交易所（CME）之間的相互對(duì)沖交易方式，不僅增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，延長(zhǎng)了交易時(shí)間，而且還為投資者或投機(jī)者規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)提供了可能。三是金融期貨交易的規(guī)模不斷壯大。這種規(guī)模的擴(kuò)大不僅表現(xiàn)為絕對(duì)數(shù)量的增加，而且也表現(xiàn)為在期貨交易總量中的比例提高。從1985年開(kāi)始，美國(guó)的利率期貨交易量超過(guò)其他農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量，成為成交量最大的一種期貨交易。

（二）金融期貨的種類(lèi)

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的金融期貨交易主要有三種：貨幣期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。黃金期貨性質(zhì)尚存有爭(zhēng)議，這里不予敘述。

1.貨幣期貨

貨幣期貨又稱(chēng)為外匯期貨或外幣期貨，是指在集中性的交易市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的外匯期貨合約的交易。外匯期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來(lái)某日期以成交時(shí)所確定的匯率交收一定數(shù)量的某種外匯的標(biāo)準(zhǔn)化契約。

2.利率期貨

利率期貨是指交易雙方在集中性的市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式所進(jìn)行的利率期貨合約的交易。利率期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來(lái)某日期以成交時(shí)確定的價(jià)格交收一定數(shù)量的某種利率商品（即各種債務(wù)憑證）的標(biāo)準(zhǔn)化契約。利率期貨以各種利率的載體作為合約的標(biāo)的物，實(shí)際上利率期貨就是附有利率的債券期貨。

最早出現(xiàn)的利率期貨是美國(guó)芝加哥期貨交易所于1975年10月推出的美國(guó)過(guò)敏抵押協(xié)會(huì)抵押證期貨。利率期貨一經(jīng)產(chǎn)生，便迅速發(fā)展壯大，目前利率期貨交易量占了全世界衍生工具場(chǎng)內(nèi)交易量的一半還多。中國(guó)在20世紀(jì)90年代一度推出的國(guó)債期貨就屬于利率期貨的一種類(lèi)型。

3.股票指數(shù)期貨

股票指數(shù)期貨，全稱(chēng)為股票價(jià)格指數(shù)期貨，又可簡(jiǎn)稱(chēng)為股指期貨或期指，是指以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的交易。

最早出現(xiàn)的股票指數(shù)期貨是美國(guó)堪薩斯市期貨交易所于1982年2月24日推出的價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約。

第三篇：金融期貨

金融期貨

劉鴻儒主編

中國(guó)金融出版社

第一章總論

關(guān)鍵詞

金融衍生品及其分類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)金融衍生品的交易場(chǎng)所 交易所市場(chǎng)的含義 場(chǎng)外交易市場(chǎng) 兩者的區(qū)別

遠(yuǎn)期 是一種比較簡(jiǎn)單的金融衍生品，是在一個(gè)未來(lái)確定的時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或者出售某種商品或者某些資產(chǎn)

期貨 是一種由交易所統(tǒng)一制定的、在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量產(chǎn)品或者金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)合約有幾個(gè)特點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)化合約2 集中交易 3 雙向交易 4保證金交易

期權(quán) 是給予交易的買(mǎi)方一個(gè)權(quán)利，而不是義務(wù)，可以在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，以一個(gè)固定的價(jià)格從另一方買(mǎi)入（買(mǎi)權(quán)，看漲權(quán)）或者向另一方賣(mài)出（賣(mài)權(quán)，看跌權(quán)）一個(gè)基礎(chǔ)資產(chǎn)有兩種類(lèi)型 第一 買(mǎi)權(quán) 第二 賣(mài)權(quán)根據(jù)權(quán)利有效行使時(shí)間的不同，可以分為兩種基本的類(lèi)型，歐式期權(quán)和美式期權(quán) 前者指期權(quán)持有人只有在期權(quán)到期日才有行使交易權(quán)利的期權(quán)，后者是指期權(quán)持有人在期權(quán)到期日以前任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上都有權(quán)利行使交易權(quán)利的期權(quán)。也是標(biāo)準(zhǔn)的互換 交易雙方約定在未來(lái)某一個(gè)時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)（或者現(xiàn)金流）的合約

金融期貨 就是以各類(lèi)金融資產(chǎn)以及相關(guān)價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨可以分為股票類(lèi)、利率類(lèi)，外匯類(lèi)，金融期權(quán) 就是以各類(lèi)金融資產(chǎn)以及相關(guān)指數(shù)為標(biāo)的物的期權(quán)合約

第四篇：金融期貨時(shí)代

金融期貨時(shí)代的銀證期合作模式分析

滬深300股指期貨十大熱點(diǎn)問(wèn)題 總結(jié)滬深300股指期貨十大熱點(diǎn)問(wèn)題，展現(xiàn)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)起云涌。

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股指期貨的推出將開(kāi)創(chuàng)中國(guó)期貨市場(chǎng)乃至金融市場(chǎng)發(fā)展的全新時(shí)代。在股指期貨推出的契機(jī)下，期貨市場(chǎng)的整個(gè)市場(chǎng)體系與制度架構(gòu)將面臨前所未有的大調(diào)整和大變局。所有金融機(jī)構(gòu)都將直面股指期貨帶來(lái)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，任何金融市場(chǎng)參與方都將無(wú)法置身事外。因此，探索與構(gòu)建一個(gè)銀、證、期暢通互聯(lián)的合作體系是當(dāng)前股指期貨推出時(shí)所面臨的首要問(wèn)題。

3.2.1 股指期貨將深化銀證期合作模式

金融期貨時(shí)代，不僅銀行的傳統(tǒng)銀期合作業(yè)務(wù)將迎來(lái)更大規(guī)模的發(fā)展，同時(shí)將給銀期合作帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇，這主要體現(xiàn)在：

首先，保證金存管和資金劃轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，2009年金融衍生品交易量占全部衍生品交易量的81.38%。在金融衍生品中，股指類(lèi)衍生品的比重最大，約占金融衍生品交易量的44.31%，占所有衍生品交易量的36.06%。因此，可以預(yù)計(jì)，我國(guó)期貨市場(chǎng)的交易量和交易額在未來(lái)幾年內(nèi)將會(huì)大幅度增加，期貨市場(chǎng)的保證金存量將會(huì)成倍增長(zhǎng)，這在給現(xiàn)有的銀期通系統(tǒng)和銀行保證金存管業(yè)務(wù)帶來(lái)挑戰(zhàn)的同時(shí)，更多的是帶來(lái)機(jī)遇。

其次，期貨理財(cái)產(chǎn)品將獲得更廣闊的發(fā)展空間。隨著中國(guó)加入WTO后國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，外資銀行的進(jìn)入必將加劇國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。與國(guó)內(nèi)銀行不同的是，外資銀行的目標(biāo)在于利潤(rùn)優(yōu)厚的表外業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)。因此，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量較好、經(jīng)營(yíng)相對(duì)靈活的股份制商業(yè)銀行將來(lái)可以利用內(nèi)資銀行的資源優(yōu)勢(shì)，把表外業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、衍生品業(yè)務(wù)作為今后的發(fā)展方向?？梢哉f(shuō)，銀行系期貨理財(cái)產(chǎn)品的推出，為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新拓展了很大的空間。

期貨理財(cái)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)尚屬新鮮事物，但其意義深遠(yuǎn)。作為銀期合作在深度上擴(kuò)展的產(chǎn)物，銀行期貨理財(cái)產(chǎn)品的推出不僅有利于改變期貨公司業(yè)務(wù)模式單一的現(xiàn)狀，促使其發(fā)展成為真正的現(xiàn)代金融企業(yè)，而且有利于改變目前“品種少、規(guī)模小、散戶(hù)占主導(dǎo)”的期貨市場(chǎng)格局，促進(jìn)中國(guó)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展，更有利于促進(jìn)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，以及各方金融機(jī)構(gòu)的融合。

最后，股指期貨還將為“介紹客戶(hù)獲得傭金返還”的銀期合作模式（即銀行IB模式）帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。與國(guó)內(nèi)區(qū)區(qū)163家期貨公司相比，商業(yè)銀行在網(wǎng)點(diǎn)和客戶(hù)資源上的優(yōu)勢(shì)不僅期貨公司不能企及，而且也讓國(guó)內(nèi)所有券商為之興嘆。因此，探索商業(yè)銀行和期貨公司建立IB合作模式，也將隨著股指期貨上市后期貨市場(chǎng)的快速擴(kuò)容而被提上日程，成為股指期貨時(shí)代銀期合作新的亮點(diǎn)。

金融期貨時(shí)代銀期合作模式分析(1)

滬深300股指期貨十大熱點(diǎn)問(wèn)題 總結(jié)滬深300股指期貨十大熱點(diǎn)問(wèn)題，展現(xiàn)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)起云涌。

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股指期貨的推出必將引領(lǐng)我國(guó)的金融市場(chǎng)進(jìn)入混業(yè)時(shí)代。在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景下，所有金融機(jī)構(gòu)都無(wú)法置身事外，而商業(yè)銀行作為混業(yè)市場(chǎng)的主導(dǎo)，除了完善傳統(tǒng)的服務(wù)性業(yè)務(wù)之外，發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，擴(kuò)展銀期合作范圍也迎來(lái)了全新的機(jī)遇。在股指期貨上市的推動(dòng)下，銀期合作業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：

1.銀行期貨類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品

近年來(lái)，以理財(cái)產(chǎn)品為核心的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。截至2008年年底，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額超過(guò)8 200億元，而2009年各商業(yè)銀行又累計(jì)發(fā)行了5 998款理財(cái)產(chǎn)品，比2008年增長(zhǎng)了10.5%，發(fā)行量持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在國(guó)際上，理財(cái)業(yè)務(wù)無(wú)疑是國(guó)際大型商業(yè)銀行重視的中間業(yè)務(wù)之一，它們?cè)谶@方面已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)巧妙，可以適應(yīng)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者資產(chǎn)保值增值的需要，也是國(guó)際商業(yè)銀行重要中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源之一。特別是由于國(guó)際市場(chǎng)的金融期權(quán)交易品種健全、流動(dòng)性高，國(guó)際商業(yè)銀行利用金融期權(quán)進(jìn)行金融工程組合，設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)收益差別各異的掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，如掛鉤指數(shù)、掛鉤黃金、掛鉤石油等理財(cái)產(chǎn)品。但是，目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的局限于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的股票、債券、貨幣等，缺少期貨等衍生品。

2008年1月8日，交通銀行與金瑞期貨經(jīng)紀(jì)有限公司簽署合作協(xié)議，在國(guó)內(nèi)率先推出個(gè)人黃金期貨投資業(yè)務(wù)—“玖玖金—個(gè)人黃金期貨投資”。當(dāng)月30日，銀監(jiān)會(huì)向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、工行、建行、中行、興業(yè)銀行、民生銀行和匯豐銀行這七家銀行下發(fā)了《關(guān)于商業(yè)銀行從事境內(nèi)黃金期貨交易有關(guān)問(wèn)題的通知（征求意見(jiàn)稿）》，這為我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)辟新衍生品業(yè)務(wù)方向提供了千載難逢的歷史性機(jī)遇，也標(biāo)志著銀行期貨類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品正式“開(kāi)閘”。國(guó)內(nèi)銀行黃金套利可行性結(jié)構(gòu)如圖3-4所示。

推出個(gè)人黃金期貨投資業(yè)務(wù)，是我國(guó)商業(yè)銀行與期貨公司在業(yè)務(wù)合作關(guān)系上的創(chuàng)新和突破。而股指期貨的推出，才是真正打開(kāi)銀行業(yè)與期貨業(yè)深入合作的廣闊空間。有了股指期貨的“保駕護(hù)航”，銀行不僅可以在涉股類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中加入股指期貨來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以直接開(kāi)發(fā)與股指期貨掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品，如興業(yè)銀行2008年推出的“FOF+股指期貨套利雙贏計(jì)劃”人民幣理財(cái)產(chǎn)品，跳出現(xiàn)有的局限于證券、債券、基金等傳統(tǒng)投資產(chǎn)品的桎梏。

以期貨市場(chǎng)為投資標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品一直在銀行結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品中占據(jù)重要地位。但是，現(xiàn)在市面上發(fā)售的產(chǎn)品大多數(shù)都掛鉤于國(guó)外大行的農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)，如高盛的農(nóng)產(chǎn)品及細(xì)分指數(shù)、德意志銀行的有關(guān)指數(shù)等，收益明顯而穩(wěn)健。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，在銀行掛鉤理財(cái)產(chǎn)品中，收益能達(dá)到10%左右的，多集中在與農(nóng)產(chǎn)品、原油掛鉤的品種。2008年7月4日，民生銀行首推

投資于國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，盡管在上市首日開(kāi)售前被突然叫停，但卻為未來(lái)銀行類(lèi)期貨理財(cái)產(chǎn)品的推出奠定了良好的基礎(chǔ)。

金融期貨時(shí)代銀期合作模式分析(2)

滬深300股指期貨十大熱點(diǎn)問(wèn)題 總結(jié)滬深300股指期貨十大熱點(diǎn)問(wèn)題，展現(xiàn)股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)起云涌。

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期貨理財(cái)產(chǎn)品與期貨投資基金存在較大的相似之處。以民生銀行的理財(cái)產(chǎn)品為例，這款產(chǎn)品中，由銀行負(fù)責(zé)銷(xiāo)售，通過(guò)信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品，由專(zhuān)門(mén)的投資公司作為投資管理人，并由期貨公司擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)顧問(wèn)。由銀行、期貨公司、信托公司、投資公司共同參與、分工協(xié)作的這款理財(cái)產(chǎn)品，在形式上類(lèi)似于私募基金，最低認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)比較高，并非是向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行的公募基金，并且加上了市場(chǎng)信譽(yù)和社會(huì)信譽(yù)都很高的銀行，還通過(guò)信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品，增加了資金安全的有效性。此外，還通過(guò)配備非常專(zhuān)業(yè)的、行業(yè)內(nèi)地位比較高的期貨公司作為風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際控制人，真正實(shí)現(xiàn)了銀、期、信三方合作、三方共贏。隨著股指期貨的推出，不僅是商品期貨理財(cái)產(chǎn)品將獲得廣闊的發(fā)展空間，更多利用股指期貨設(shè)計(jì)的期現(xiàn)套利產(chǎn)品也將大幅涌現(xiàn)，成為銀行理財(cái)產(chǎn)品全新的標(biāo)的。

此外，股指期貨的上市叩開(kāi)了國(guó)內(nèi)金融期貨發(fā)展的大門(mén)，外匯期貨、利率期貨、個(gè)股期貨等金融衍生品也將陸續(xù)登場(chǎng)，這些領(lǐng)域都將成為未來(lái)銀期合作的重要領(lǐng)域，同樣也將帶動(dòng)與之相掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的如雨后春筍般崛起。

2.銀行直接參與金融期貨

2008年3月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于商業(yè)銀行從事境內(nèi)黃金期貨交易有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）規(guī)定，商業(yè)銀行可通過(guò)成為期貨交易所會(huì)員的方式，從事境內(nèi)黃金期貨交易業(yè)務(wù)?！锻ㄖ返陌l(fā)布，宣告了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行直接參與期貨交易的制度性障礙最終破除。2009年4月28日，上海期貨交易所向4家商業(yè)銀行頒發(fā)上期所自營(yíng)會(huì)員證書(shū)，此舉標(biāo)志著中國(guó)工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行和民生銀行4家商業(yè)銀行成為上期所首批金融機(jī)構(gòu)系自營(yíng)會(huì)員，可以直接參與黃金期貨交易。

不僅如此，盡管政策尚未明晰，但銀行還將扮演特別結(jié)算會(huì)員的角色仍值得期待。在中金所會(huì)員架構(gòu)體系中，特別結(jié)算會(huì)員作為增強(qiáng)市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要組成部分被引入，不可或缺。根據(jù)《期貨交易監(jiān)管條例》，商業(yè)銀行可申請(qǐng)成為中金所的特別結(jié)算會(huì)員，參與股指期貨的結(jié)算業(yè)務(wù)。銀行具有資金、客戶(hù)、網(wǎng)點(diǎn)、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，因此，銀行的參與被認(rèn)為是“有利于防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，支持期貨業(yè)做大做強(qiáng)”。隨著今后金融期貨品種不斷豐富，銀行必將憑借其雄厚的資本實(shí)力，向著金融市場(chǎng)全方位服務(wù)提供商的目標(biāo)邁進(jìn)。

3.銀行為期貨公司提供IB服務(wù)

由銀行為期貨公司提供IB服務(wù)，也即“介紹客戶(hù)獲得傭金返還”模式是證券和期貨IB制度在銀期間的延伸。目前，證券公司介紹客戶(hù)至期貨公司獲得傭金分成的IB模式早已為市場(chǎng)所熟悉，而相比證券公司，擁有更多網(wǎng)點(diǎn)資源和優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源的銀行在為期貨公司介紹客戶(hù)并獲得傭金返還上的優(yōu)勢(shì)更加明顯。目前，在銀行眾多的VIP客戶(hù)中，大多擁有股票和基金資產(chǎn)，但參與期貨市場(chǎng)的客戶(hù)卻是少數(shù)。因此，由銀行將這部分客戶(hù)資源介紹至期貨公司進(jìn)行期貨交易，不僅能給銀行帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而且也能為期貨公司帶來(lái)更多優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源，推動(dòng)股指期貨、商品期貨交易的進(jìn)一步活躍。

第五篇：馮雄華：華聯(lián)期貨成2012年廣東建設(shè)金融強(qiáng)省激勵(lì)表彰唯一期貨公司

華聯(lián)期貨成2012年廣東建設(shè)金融強(qiáng)省激勵(lì)表彰唯一期貨公司

6月18日，廣東省2012年建設(shè)金融強(qiáng)省激勵(lì)表彰活動(dòng)評(píng)選結(jié)果正式公示，眾多省內(nèi)金融單位獲得金融創(chuàng)新獎(jiǎng)，華聯(lián)期貨獲得金融創(chuàng)新三等獎(jiǎng)，是廣東期貨行業(yè)內(nèi)唯一一家獲此殊榮的期貨公司。

華聯(lián)期貨此次參加評(píng)選的項(xiàng)目有：期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)模式研究、“華聯(lián)期貨第二代身份證快捷開(kāi)戶(hù)系統(tǒng)”、“金莞家”投資咨詢(xún)體系。

其中“華聯(lián)期貨第二代身份證快捷開(kāi)戶(hù)系統(tǒng)”和“金莞家”投資咨詢(xún)體系最為亮點(diǎn)，第二代身份證快捷開(kāi)戶(hù)系統(tǒng)也叫自動(dòng)化開(kāi)戶(hù)系統(tǒng)，主要目的是為了縮短期貨公司的開(kāi)戶(hù)時(shí)間，避免客戶(hù)資料錄入差錯(cuò)，降低中前臺(tái)開(kāi)戶(hù)的壓力，降低并控制公司的人力成本。實(shí)現(xiàn)第二代身份證快捷開(kāi)戶(hù)，更加適合了我們金融市場(chǎng)的服務(wù)需求。該項(xiàng)目采用國(guó)際上先進(jìn)的TypeB非接觸IC卡閱讀技術(shù)，配以公安部授權(quán)的專(zhuān)用身份證安全控制模（SAM），以無(wú)線傳輸方式與第二代居民身份證內(nèi)的專(zhuān)用芯片進(jìn)行安全認(rèn)證后，將芯片內(nèi)的個(gè)人信息資料讀出，將此信息存儲(chǔ)到數(shù)據(jù)庫(kù)。

據(jù)華聯(lián)期貨業(yè)管部總經(jīng)理助理馮雄華介紹，“華聯(lián)期貨第二代身份證快捷開(kāi)戶(hù)系統(tǒng)”有部署場(chǎng)地選擇靈活、設(shè)備要求低的特點(diǎn)，系統(tǒng)開(kāi)發(fā)及實(shí)施公司共計(jì)投入成本約為5萬(wàn)元；比起傳統(tǒng)開(kāi)戶(hù)崗（營(yíng)業(yè)廳場(chǎng)地費(fèi)、pc機(jī)、人員工資和設(shè)備維護(hù)）約10萬(wàn)元/年的投入成本?！暗诙矸葑C快捷開(kāi)戶(hù)系統(tǒng)”是業(yè)內(nèi)的一個(gè)創(chuàng)新，不僅能夠節(jié)省大量人力、物力成本，也提升了公司的服務(wù)形象。

“金莞家”投資咨詢(xún)體系自設(shè)計(jì)完成以來(lái)，公司實(shí)行“三個(gè)一”的投資者教育體系，即“一周一培訓(xùn)，一月一座談，一季一場(chǎng)大型公益教育活動(dòng)”，包括每周在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所及東證IB營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)為投資者開(kāi)展輔導(dǎo)培訓(xùn)（2011年至今年一季度合計(jì)舉辦220多場(chǎng)，投入教育經(jīng)費(fèi)100余萬(wàn)元），并于每季組織召開(kāi)1場(chǎng)大型投資者教育公益宣講會(huì)，例如我司僅在2012年3月18日聯(lián)合中金所專(zhuān)家在東莞地區(qū)開(kāi)展的投資者風(fēng)險(xiǎn)教育大型報(bào)告會(huì)就直接投入5萬(wàn)多元經(jīng)費(fèi)，吸引了近500名投資者參加，發(fā)放投教宣傳手冊(cè)2000余冊(cè)，獲得了較大的社會(huì)反響，為進(jìn)一步提高轄區(qū)投資者對(duì)股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力、培育轄區(qū)資本市場(chǎng)健康的投資文化做出貢獻(xiàn)。

此次評(píng)選中，期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)模式研究也是一項(xiàng)重要的展示。據(jù)馮雄華介紹，華期貨投入資金8萬(wàn)元，聯(lián)合暨南大學(xué)圍繞企業(yè)服務(wù)模式做調(diào)研，從客戶(hù)角度來(lái)了解客戶(hù)需求，結(jié)合期貨公司客戶(hù)類(lèi)型，提煉國(guó)內(nèi)期貨公司的產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式。通過(guò)分析國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程及大宗期貨商品的引入過(guò)程、交易規(guī)模和種類(lèi)的發(fā)展變化，總結(jié)得出期貨公司使命與服務(wù)體系，即期貨公司的歷史使命，是促進(jìn)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的形成與發(fā)展。要發(fā)展“產(chǎn)業(yè)鏈期貨”。利用期貨市場(chǎng)，期貨公司可以為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供全方位、多層次的的系統(tǒng)服務(wù)。在向“金融+制造”產(chǎn)業(yè)模式轉(zhuǎn)型過(guò)程中，可將期貨管理工具進(jìn)行全方位的嵌入產(chǎn)業(yè)鏈與價(jià)值鏈，即運(yùn)用期貨工具進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈與價(jià)值鏈全流程的財(cái)務(wù)再造。除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，期貨公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)體系主要包括：套期保值、套利、融資與投資、研發(fā)、物流與倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)、定價(jià)、全球化、投資咨詢(xún)等方面的服務(wù)。