第一篇：新股網(wǎng)上申購新規(guī)解析（范文模版）

新股網(wǎng)上申購新規(guī)解析

新股申購規(guī)則 上交所 深交所

申購市值起點(diǎn) 1萬元 1萬元

市值標(biāo)準(zhǔn) T-2 T-2

額度計(jì)算 1萬元/申購單位 5000元/申購單位

申購單位 1000股或其整數(shù)倍 500股或其整數(shù)倍

申購上限 網(wǎng)上初始千分之一且不超9999.9萬股 網(wǎng)上初始千分之一且不超9999.95萬股

申購時(shí)間 T日9:30-11:30 T日9:15-11:30

T日13:00-15:00 T日13:00-15:00

首日上市交易規(guī)則 上交所 深交所

開盤集合競價(jià) 不高于發(fā)行價(jià)格120% 不高于發(fā)行價(jià)格120%

不低于發(fā)行價(jià)格80% 不低于發(fā)行價(jià)格80%

連續(xù)競價(jià) 不高于發(fā)行價(jià)格144% 無

不低于發(fā)行價(jià)格64%

特殊報(bào)價(jià)規(guī)則 14:55-15:00收盤集合競價(jià) 14:57-15:00收盤集合競價(jià)

不高于當(dāng)日開盤價(jià)的120%且不得低于當(dāng)日開盤價(jià)的80%

臨時(shí)停盤 盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌10%以上(含)盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌10%以上

停30分鐘且僅停一次 停牌一個(gè)小時(shí)

盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)上漲或下跌20%以上(含)盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)上漲或下跌20%以上

停牌持續(xù)到14:55 停牌到14:57

第二篇：新股網(wǎng)上申購流程

新股網(wǎng)上申購流程

投資者A賬戶中有10萬元資金；投資者B賬戶中有100萬元資金。

●6月29日(T日)申購日

投資者在交易時(shí)間段(AM9:30-11:30；PM13:00-15:00)，打開交易系統(tǒng)，選擇“買入股票”。

輸入**股票的申購代碼和發(fā)行價(jià)格19.80元。系統(tǒng)根據(jù)資金余額提示可申購股數(shù)。

按500股及500股的整數(shù)倍申購，A君的賬戶共可申購5000股桂林三金；B君賬戶共可申購36500股(申購上限為36800股)桂林三金。

A君在“委托數(shù)量”中輸入5000股；B君在“委托數(shù)量”中誤輸入37000股。

A君的賬戶顯示“已申報(bào)”；B君的賬戶會(huì)顯示“申報(bào)未成功”之類字樣，此單被視為廢單。B君需重新輸入36500股委托數(shù)量。

●6月30日(T+1)驗(yàn)資及配號

由中國證券登記結(jié)算公司將申購資金凍結(jié)。當(dāng)天下午4點(diǎn)后按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行驗(yàn)資、確認(rèn)有效申購和配號。A君配到10個(gè)號、B君配到73個(gè)號。

●7月1日(T+2日)搖號抽簽

招商證券(主承銷商)按相關(guān)規(guī)定搖號抽簽。

●7月2日(T+3日)資金解凍、公布中簽結(jié)果

A君沒有中簽，申購資金當(dāng)日解凍；B君中到10個(gè)號，即申購5000股桂林三金，其余資金當(dāng)日解凍。

申購新股每1000(或500)股配一個(gè)申購配號，同一筆申購所配號碼是連續(xù)的。每個(gè)中簽號只能認(rèn)購1000(或500股)股。

第三篇：申購新股規(guī)則

新股申購新規(guī)以及首日上市交易規(guī)則

申購前準(zhǔn)備

1、通過證券公司開立證券賬戶，申購上交所股票需要有上交所證券賬戶，并做好指定交易，申購深交所股票需要有深交所賬戶。

2、申購新股對應(yīng)的市值和足額資金。與以往申購新股不同，新規(guī)定按市值申購需要在T-2（T為申購日）的交易日清算時(shí)有相應(yīng)市場的非限售流通股的市值；滬市一萬元市值對應(yīng)一個(gè)申購號，一個(gè)申購號可申購1000股；深交所5000元市值對應(yīng)一個(gè)申購號，一個(gè)申購號可申購500股。

申購流程

T日，準(zhǔn)備好足額資金，通過證券賬戶進(jìn)行新股申購，買入委托（和買股票的菜單一樣），數(shù)量滬市股票需要是1000股的整數(shù)倍，深市股票需要是500股的整數(shù)倍，超過可申購額度都是廢單。如果多次委托僅第一筆委托是有效的。滬市申購時(shí)間為T日9:30-11：30；13：00-15：00；深市申購時(shí)間為T日9:15-11：30；13：00-15：00。

T+1日：資金凍結(jié)、驗(yàn)資及配號。中國結(jié)算公司將申購資金凍結(jié)。交易所將根據(jù)最終的有效申購總量，按每1000（深圳500股）股配一個(gè)號的規(guī)則，由交易主機(jī)自動(dòng)對有效申購進(jìn)行統(tǒng)一連續(xù)配號。

T+2日：搖號抽簽。公布中簽率，并根據(jù)總配號量和中簽率組織搖號抽簽，于次日公布中簽結(jié)果。

T+3日（一般T+2日清算后就可以）可查詢到是否中簽，如未中簽會(huì)返款到賬戶。中簽客戶在新股上市日可以將中簽股票進(jìn)行交易。

新股申購新規(guī)

1、根據(jù)市值配售，單個(gè)市場市值只能用于本市場新股申購

根據(jù)投資者持有的市值確定其網(wǎng)上可申購額度，持有市值1萬元以上（含1 萬元）的投資者才能參與新股申購，滬市每1萬元市值可申購一個(gè)申購單位，不足1萬元的部分不計(jì)入申購額度。深市每5000元市值可申購一個(gè)申購單位，不足5000元的部分不計(jì)入申購額度。

2、融資融券信用賬戶市值合并算入投資者持有市值

融資融券客戶信用證券賬戶的市值合并計(jì)算到該投資者持有的市值中，證券公司轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券明細(xì)賬戶的市值合并計(jì)算到該證券公司持有的市值中。

3、申購款應(yīng)在申購委托前存入資金賬戶

申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入其在證券公司開立的資金賬戶。申購時(shí)間內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價(jià)格填寫委托單。一經(jīng)申報(bào)，不得撤單。申購配號根據(jù)實(shí)際有效申購進(jìn)行，每一有效申購單位配一個(gè)號，對所有有效申購單位按時(shí)間順序連續(xù)配號。

4、參與網(wǎng)下發(fā)行的投資者不得再參與網(wǎng)上新股申購

對每只新股發(fā)行，凡參與網(wǎng)下發(fā)行報(bào)價(jià)或申購的投資者，不得再參與網(wǎng)上新股申購。

新股網(wǎng)上申購策略

1、本次新股按市值申購，網(wǎng)上投資者可考慮增加市值杠桿。新辦法的A股市值納入計(jì)算市值范圍指的是投資者持有的深圳市場（包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板）非限售A股股份市值，包括融資融券客戶信用證券賬戶的市值和證券公司轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券明細(xì)賬戶的市值。由于本次新股申購時(shí)把融資融券和轉(zhuǎn)融通的市值都計(jì)算在內(nèi)，那在申購前后，投資者可考慮融資買入股票后，增加其A股市值，這樣就相應(yīng)加大了市值申購的杠桿。

2、新股申購有可能在某種程度上增加深圳股票市場的交易和持有。在新辦法中，投資者滬、深兩個(gè)市場的市值不合并計(jì)算，單個(gè)市場市值只能用于本市場新股申購的可申購額度計(jì)算。由于當(dāng)前新股上市約有80%～90%在深圳的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市，但大部分中小投資者持有的滬市股票較多，這在一定程度中限制其申購市值，因此未來不排除有可能會(huì)有投資者向深圳市場的交易進(jìn)行傾斜。

3、本次新股申購，投資者需在賬戶上留下充足資金進(jìn)行申購。在新辦法中，投資者在進(jìn)行申購委托前需足額繳款，否則即使中簽也視為無效。

4、建議重點(diǎn)申購信息服務(wù)、醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)的高毛利率或龍頭公司。

5、如果當(dāng)天有多家新股發(fā)行申購，且由于證券市值可分滬深市場重復(fù)計(jì)算，在考慮資金最優(yōu)申購方案時(shí)，建議當(dāng)天重點(diǎn)關(guān)注那些具高帥富特征的新股，即具有高毛利率、核心競爭力、處于新興行業(yè)的新股。

第四篇：新政策下申購新股策略解讀

深市市值配售解密

據(jù)深圳交易所消息披露，未來打新必須注意的兩個(gè)條件，一是持有深圳市場上市公司市值必須要1萬以上，二是網(wǎng)上網(wǎng)下打新只能二選一。

對IPO開閘翹首以盼的除了中介機(jī)構(gòu)、上市公司，還有一批打新專業(yè)戶。

然而新規(guī)后，要想?yún)⑴c打新股，或許要先看看自己賬戶里面的持倉證券市值是否有1萬元，否則，將極大可能錯(cuò)過打新的機(jī)會(huì)。

“持有一定數(shù)量非限售股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購”是本輪IPO新政中設(shè)置的打新門檻。就在市場紛紛為究竟要持有多少數(shù)量的非限售股議論紛紛之際，《深圳市場網(wǎng)上按市值申購首次公開發(fā)行股票實(shí)施辦法》(下稱《辦法》)透露出的相關(guān)規(guī)定顯示，今后只有持有市值不低于1萬元的投資者才擁有參與新股申購資格，每5000元市值可申購一個(gè)申購單位，不足5000元的部分不計(jì)入申購額度。該辦法由深交所和中國登記結(jié)算公司共同制定，在11月30日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》后，由交易所發(fā)送給部分證券公司，但至今尚未正式發(fā)布。

兩融借力打新

“新股不炒是不可能的?！鄙钲谝患宜侥紮C(jī)構(gòu)的投資總監(jiān)認(rèn)為，在市值配售的背景下，實(shí)際上默認(rèn)了一級市場和二級市場的價(jià)差存在。而IPO的多項(xiàng)新政都是為了減少炒作，縮小價(jià)差。

根據(jù)《辦法》規(guī)定，參與打新的投資者持有的市值以投資者為單位進(jìn)行計(jì)算，同一證券賬戶在不同證券營業(yè)部托管的，市值以合并計(jì)算為準(zhǔn)。投資者持有多個(gè)證券賬戶的，多個(gè)證券賬戶的市值也以合并計(jì)算為準(zhǔn)。

確認(rèn)多個(gè)證券賬戶為同一投資者持有的原則為證券賬戶注冊資料中的“賬戶持有人名稱”、“有效身份證明文件號碼”均相同。證券賬戶注冊資料以發(fā)行公告確定的網(wǎng)上申購日(T日)前兩個(gè)交易日(T-2日)日終為準(zhǔn)。

“從持有股票才能參與、拖拉機(jī)賬戶不能參與等措施不難看出，市值配售的初衷是抑制短期投機(jī)?！鄙鲜鐾顿Y總監(jiān)稱。

具體資金門檻上，《辦法》顯示根據(jù)各投資者T-2日日終持有的市值確定其網(wǎng)上可申購額度，持有市值不低于1萬元的投資者才能參與新股申購，每5000元市值可申購一個(gè)申購單位(每一個(gè)申購單位為500股)，不足5000元的部分不計(jì)入申購額度。

其中，非限售股份發(fā)生司法凍結(jié)、質(zhì)押，以及存在上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持股限制的，不影響證券賬戶內(nèi)持有市值的計(jì)算。

IPO重啟后參與打新門檻顯著提升，一方面要有一定量的持倉市值，還要有一定量的打新現(xiàn)金?！霸瓉?0萬元的打新資金，現(xiàn)在只能認(rèn)真計(jì)算一下，用一部分去打新，另外一部分需買入非限售股，否則就沒有參與打新的資格?！币患疑鲜腥探?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部相關(guān)人士稱。

值得一提的是，融資融券的客戶信用證券賬戶的市值也將合并計(jì)算到該投資者持有的市值中。證券公司轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券明細(xì)賬戶的市值合并計(jì)算到該證券公司持有的市值中。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，券商融資融券業(yè)務(wù)未來將有更大的需求，因此也會(huì)承受更大的壓力?！掇k法》中有一條相關(guān)規(guī)定顯示“申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入其在證券公司開立的資金賬戶。申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價(jià)格填寫委托單。一經(jīng)申報(bào)，不得撤單。申購配號根據(jù)實(shí)際有效申購進(jìn)行，每一有效申購單位配一個(gè)號，對所有有效申購單位按時(shí)間順序連續(xù)配號。”

“比如你有100萬現(xiàn)金，通過兩融業(yè)務(wù)融資100萬，其中100萬可以拿去申購新股?！睆V東一家券商財(cái)富管理中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，整個(gè)交易過程大約需要占用的時(shí)間為三天，其中的收益率高于兩融支付的利息是大概率事件。

套利資金排門外

對于炒新中時(shí)常出現(xiàn)的多次申購，《辦法》也明確做了限定，約定每只新股發(fā)行，每一證券賬戶只能申購一次；同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以深交所交易系統(tǒng)確認(rèn)的該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均被自動(dòng)撤銷。

業(yè)內(nèi)人士表示，投資者今后網(wǎng)上打新需要考量自己兩個(gè)指標(biāo)。一是其持有市值對應(yīng)的網(wǎng)上可申購額度，二是自身證券賬戶中參與新股申購的現(xiàn)金額度。不然，申購量超過其持有市值對應(yīng)的網(wǎng)上可申購額度部分將被視為無效申購，而證券賬戶中現(xiàn)金不夠的話，申購操作都將無法進(jìn)行。

“實(shí)行市值配售后，基本上都將套利的資金排除在外了?！币患依吓迫炭偨?jīng)理助理認(rèn)為，過去也有一些熱衷參與網(wǎng)上打新的機(jī)構(gòu)資金，例如債券基金、貨幣基金等等。對于這些資金而言，打新屬于無風(fēng)險(xiǎn)套利。但今后，這類打新專項(xiàng)資金可能需要考量最終的收益了?！靶乱?guī)要求持有一定額度的股票才能參與網(wǎng)上打新，如果打新獲得一定收益，但持有的股票市值出現(xiàn)下滑，那基本上就等于白干了。”上述總經(jīng)理助理認(rèn)為，持有股票是有風(fēng)險(xiǎn)的。

而深圳一家投行發(fā)行部門的負(fù)責(zé)人在仔細(xì)研究上述規(guī)則后認(rèn)為，《辦法》尚有兩個(gè)地方需要進(jìn)一步明確：一是跨交易所，甚至跨市場的證券品種市值是否可以合計(jì)，因?yàn)椤掇k法》中陳述的都還是深市證券，并未指明滬市或其他國內(nèi)市場的證券是否可以計(jì)入投資者市值計(jì)算；二是如果同一天出現(xiàn)多只新股網(wǎng)上申購，投資者持倉市值是否可以在不同新股上重復(fù)使用，抑或只能使用一次。

網(wǎng)上網(wǎng)下只能二選一

對于市場一直關(guān)心的參與了網(wǎng)下報(bào)價(jià)和申購的投資者，是否還可參與網(wǎng)上新股申購，目前的《辦法》中明確給予了否定：對每只新股發(fā)行，凡參與網(wǎng)下發(fā)行報(bào)價(jià)或申購的投資者，不得再參與網(wǎng)上新股申購。

“中登公司將根據(jù)主承銷商提供的已參與網(wǎng)下發(fā)行報(bào)價(jià)或申購的投資者名單對違規(guī)申購作無效處理。”一位研讀了該項(xiàng)《辦法》的券商人士表示，在同一新股發(fā)行中，參與網(wǎng)下發(fā)行報(bào)價(jià)或申購的投資者再參與網(wǎng)上新股申購，導(dǎo)致其申購無效的，將由投資者自行承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。

值得一提的是，根據(jù)相關(guān)附則，深交所可對此類投資者的證券賬戶采取限制交易等監(jiān)管措施，并提請有權(quán)部門作出處罰?！耙院髮θ痰囊笠蔡岣吡?，如果相關(guān)券商沒有按規(guī)定做好投資者新股申購前端監(jiān)控的，相關(guān)監(jiān)管部門還可以根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則對失職證券公司予以處理?！鄙鲜鋈倘耸糠Q。

“以后網(wǎng)上中簽率應(yīng)該會(huì)大幅提高。”內(nèi)地一家券商財(cái)富管理中心相關(guān)人士認(rèn)為，在眾多資金被排除在外后，明年新股申購的中簽率可能會(huì)高出預(yù)期。

面對新股發(fā)行改革中相關(guān)配售規(guī)則的改變，同樣關(guān)注“打新”收益的基金公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)并沒有太大的擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士表示，如果要選擇持有一定比例的非限售股，上述機(jī)構(gòu)將優(yōu)先選擇持有具有較高安全邊際的高股息藍(lán)籌股。在此背景下，這些參與打新的機(jī)構(gòu)，很可能一方面享受藍(lán)籌股的分紅，另一方面則因?yàn)樯曩彽焦乐递^以前(新股改革前)更低的新股，從中分得一杯羹。

新形勢下的投資策略 11月的最后一天，A股市場迎來一個(gè)“重磅級”消息，眾所期待的新股發(fā)行體制改革意見超出市場預(yù)期地提前到來。最快明年1月，就會(huì)有約50家企業(yè)即將完成手續(xù)，陸續(xù)上市。眾所周知，在中國這個(gè)特殊的市場里，打新歷來是“穩(wěn)賺不賠的買賣”。那么，明年的新股市場將呈現(xiàn)怎樣的格局呢？“打新一族”是否還會(huì)像曾經(jīng)那樣輕而易舉地捧個(gè)“盆滿缽滿”呢？在新的新股發(fā)行機(jī)制下，2014年的A股市場又將會(huì)受到怎樣的影響？在目前僅剩的一個(gè)月間，投資者應(yīng)該如何布局呢？

打新難度提高

家住上海虹口區(qū)的汪煒是一名有著近20年股齡的資深老股民，從曾經(jīng)的1000元本金到如今的500萬炒股資金，汪煒告訴《國際金融報(bào)》記者，打新是他將炒股資金的“雪球”越滾越大的重要手段。因此，在11月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革”政策時(shí)，他第一時(shí)間閱讀了具體的改革措施。

戴上老花眼鏡，汪老先生指著電腦屏幕中的意見稿內(nèi)容向記者讀著，“網(wǎng)上配售應(yīng)綜合考慮投資者持有非限售股份的市值及申購資金量，進(jìn)行配號、抽簽……”尚未讀完，汪先生的眉頭便開始緊鎖。嘆了一口氣，摘下老花眼鏡，汪煒轉(zhuǎn)身向記者說到，“我們以前打新拼的就是誰的資金多，誰的賬戶多，那么中簽率勢必高，但現(xiàn)在要考慮手中所持非限售股的市值，打新難度就大了。”

賬戶上，先有股票，再有資金，才能申購新股將是未來打新的新模式。東海證券分析師王興俊指出，“這次新股重啟后的網(wǎng)上申購辦法與以往的都不一樣，既不是純現(xiàn)金的申購、搖號，也不是單純按照二級市場的市值進(jìn)行配售，而是二者缺一不可的結(jié)合體?！?/p>

然而，當(dāng)記者問及明年是否還會(huì)參與打新時(shí)，汪先生斬釘截鐵地說，“打！一定會(huì)打！”在汪先生看來，明年新股的誘惑還是非常強(qiáng)的。

“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，明年A股市場很難出現(xiàn)很大的行情，這意味著挑選個(gè)股的難度正在加大。然而，一般IPO重啟后首批放行的新股質(zhì)地肯定不錯(cuò)，那么參與新股投資，無論是?打新?還是?炒新?都會(huì)有不錯(cuò)的收益?！蓖魺樝氲矫髂甑氖袌霾季?，稍許舒展了緊縮的眉頭，“至少我認(rèn)為打新還是可以跑贏普通銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的?！?/p>

中投證券分析師林帆也強(qiáng)調(diào)指出，明年新股的風(fēng)險(xiǎn)、收益分布與現(xiàn)存A股不同。在林帆看來，證監(jiān)會(huì)“新股發(fā)行意見”從制度上迫使大股東、高管、保薦人對新股半年內(nèi)的股價(jià)進(jìn)行“保底”，導(dǎo)致新股向下風(fēng)險(xiǎn)有限，向上空間無限。

“對投資者而言，只要買入價(jià)位不是大幅高于發(fā)行價(jià)，這些次新股就可近似看成?保本不保收益?型的理財(cái)產(chǎn)品?！绷址J(rèn)為，這一點(diǎn)對于參與打新的投資者而言還是非常有誘惑力的。

同時(shí)，林帆也贊同明年新股的吸引力明顯優(yōu)于銀行理財(cái)產(chǎn)品?！袄碡?cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)有銀行隱性托底，收益率能達(dá)年化10%就已算不錯(cuò)了。而新股業(yè)績和股價(jià)也有托底，而實(shí)現(xiàn)10%的收益水平所需持股時(shí)間很可能遠(yuǎn)小于一年?！?/p>

正如今年發(fā)生了銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)將大量原本用于配置債券的資金改配非標(biāo)資產(chǎn)的現(xiàn)象，林帆認(rèn)為，明年有望看到居民將大量原本用于購買理財(cái)產(chǎn)品的資金改為申購、投資新股的情形。

新股未必就好

在新股發(fā)行體制改革意見稿公布后，首當(dāng)其沖遭遇沖擊的便是創(chuàng)業(yè)板，在本周一重挫逾8%后，創(chuàng)業(yè)板的漫漫黑夜還未走到盡頭。

在本周三尾市跳水顯露走弱跡象后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)12月5日再度出現(xiàn)明顯下跌，指數(shù)破位形態(tài)基本得到確認(rèn)。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報(bào)1202.07點(diǎn)，下跌3.08%。

英大證券研究所所長李大霄表示，“創(chuàng)業(yè)板暴跌才剛剛開始，指數(shù)不一定是頂部，但是估值已是絕對的頂部?！彼赋?，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)接近2007年大盤6124點(diǎn)估值，與臺(tái)灣泡沫水平相近，創(chuàng)業(yè)板估值已是主板5倍。

不少業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，“隨著IPO開閘后新股供給逐漸增多，市場估值中樞將逐步下移，則目前?新經(jīng)濟(jì)?行業(yè)由于稀缺性而導(dǎo)致的高估值將無法持續(xù)?！?/p>

李大霄也認(rèn)為，“IPO重啟就是一根針，會(huì)戳破創(chuàng)業(yè)板大泡沫，藍(lán)籌股估值會(huì)得到市場認(rèn)可，個(gè)股走勢還會(huì)分化。”

然而，林帆對此卻有另一番理解。他認(rèn)為，如果具有股價(jià)“保底”特征的新股本身業(yè)務(wù)也屬于“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)，其估值不見得會(huì)低于所在行業(yè)今年的估值，很可能不會(huì)對存量A股的估值造成向下拖累。

從中期來看，林帆認(rèn)為，IPO開閘從資金和估值兩個(gè)維度對現(xiàn)有A股的影響都應(yīng)當(dāng)相對中性。只要經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向未變，基本面扎實(shí)的“新經(jīng)濟(jì)”行業(yè)理應(yīng)具有較高估值中樞。市場情緒波動(dòng)導(dǎo)致的股價(jià)過度回落，大概率將得到糾正。

同時(shí)，與汪煒老先生一樣，不少股民非常篤定地認(rèn)為，未來新股的質(zhì)地一定好于目前創(chuàng)業(yè)板的“老股”。對此，世紀(jì)證券分析師偉晴并不這么認(rèn)為。

在他看來，投資者對三高的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股宜多看少動(dòng)，但并不是所有的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股都沒有機(jī)會(huì)。偉晴指出，“目前創(chuàng)業(yè)板個(gè)股夠得上退市的很少，經(jīng)過管理層一年多的財(cái)務(wù)大檢查、打假，以及下跌的洗禮，大多數(shù)個(gè)股的估值趨于合理。需要特別指出的是，今后放寬創(chuàng)業(yè)板上市的業(yè)績門檻，新股有可能還不如老股，因此不必太糾結(jié)于新股的沖擊，優(yōu)勝劣汰在市場中一定會(huì)得到檢驗(yàn)?！?/p>

明年如何選股

縱觀上周末證監(jiān)會(huì)發(fā)布的一系列資本市場改革措施，市場化程度愈來愈高，盡可能地交給市場去判斷個(gè)股的優(yōu)劣是此次改革給予投資者的最大直觀感覺。那么，在這樣的新環(huán)境下，2014年投資者又該怎樣選股呢？目前離2014年還剩下一個(gè)月不到的時(shí)間，靈敏度極高的投資者又該怎樣提前布局呢？

“2014年，風(fēng)格將不再是大是大非的問題，反而，趨勢將更為重要，周期與成長輪動(dòng)將是最顯著的特征。”中信建投分析師周金濤認(rèn)為在行業(yè)方面，專用設(shè)備、金屬制品、交運(yùn)設(shè)備、紡織、服裝、化工、非金屬、通用設(shè)備、黑色金屬等主要行業(yè)的缺口、投資、庫存、價(jià)格以及盈利都是向上的，這些行業(yè)或正臨近均衡狀態(tài)、或已經(jīng)越過均衡狀態(tài)；信息技術(shù)以及電器機(jī)械雖然庫存仍然回落，但盈利增速比較高；煤炭行業(yè)則屬于比較典型的“被動(dòng)型庫存減少”階段，也預(yù)示著基本面已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)；有色行業(yè)則仍處于“量價(jià)齊跌”的尋底過程。

“中長期來看，這次政策組合拳有利于市場健康向上。”光大證券(9.19,-0.12,-1.29%)分析師孫楓預(yù)計(jì)，到2014年1月份，約50家企業(yè)融資規(guī)模為300億元至400億元，相較2013年100億元左右的創(chuàng)業(yè)板日均成交額，市場應(yīng)可承受。同時(shí)，排隊(duì)申請發(fā)行的760多家公司審核工作需1年左右時(shí)間，對市場影響將緩慢釋放。

孫楓認(rèn)為，投資者不用對明年的市場過度悲觀，“未來市場走勢將更多地遵循市場內(nèi)生規(guī)律?！?/p>

第五篇：新股網(wǎng)下申購一般流程圖

網(wǎng)下申購新股具體流程如下：

備案

? 備案條件

（一）具備一定的股票投資經(jīng)驗(yàn)。機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)依法設(shè)立、持續(xù)經(jīng)營時(shí)間達(dá)到兩年（含）以上，開展A股投資業(yè)務(wù)時(shí)間達(dá)到兩年（含）以上；個(gè)人投資者應(yīng)具備五年（含）以上的A股投資經(jīng)驗(yàn)。

（二）具有良好的信用記錄。最近12個(gè)月未受到刑事處罰、未因重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門給予行政處罰、采取監(jiān)管措施。

（三）具備必要的定價(jià)能力。機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)具有相應(yīng)的研究力量、有效的估值定價(jià)模型、科學(xué)的定價(jià)決策制度和完善的合規(guī)風(fēng)控制度。

（四）監(jiān)管部門和協(xié)會(huì)要求的其他條件。

此外，配售對象不得為債券型證券投資基金或信托計(jì)劃，也不得為在招募說明書、投資協(xié)議等文件中以直接或間接方式載明以博取一、二級市場價(jià)差為目的申購首發(fā)股票的理財(cái)產(chǎn)品等證券投資產(chǎn)品。

? 備案時(shí)間 協(xié)會(huì)通過備案系統(tǒng)受理備案申請后，將在十個(gè)工作日內(nèi)完成備案工作，符合備案條件的，在協(xié)會(huì)網(wǎng)站予以公示；不符合備案條件的，將向申請方書面說明不予備案的原因。

初步詢價(jià)

1.市值準(zhǔn)備

須持有1000萬元以上非限售A股股份市值

網(wǎng)下投資者參與網(wǎng)下申購報(bào)價(jià)，須持有1000萬元以上的非限售A股股份市值ETF、限售股等不計(jì)入市值。

基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日計(jì)算日均市值

市值計(jì)算從初步詢價(jià)前兩個(gè)交易日作為基準(zhǔn)日，以基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日（含基準(zhǔn)日）計(jì)算日均市值。

滬深兩市分開計(jì)算

以申購股票所在市場持有股份計(jì)算市值。

信用賬戶合并計(jì)算 信用賬戶擔(dān)保證券和融資買入股票資產(chǎn)可作為市值合并計(jì)算。

以產(chǎn)品單獨(dú)計(jì)算市值

機(jī)構(gòu)投資者持有的市值應(yīng)當(dāng)以其管理的各個(gè)產(chǎn)品為單位單獨(dú)計(jì)算。

2.報(bào)價(jià)規(guī)則

? 每個(gè)投資者只能有一個(gè)報(bào)價(jià)（過去為三檔報(bào)價(jià)），對應(yīng)一個(gè)擬申購數(shù)量。

? 非個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)以機(jī)構(gòu)為單位進(jìn)行報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)對應(yīng)的擬申購股數(shù)應(yīng)當(dāng)為擬參與申購的投資產(chǎn)品擬申購數(shù)量總和，例如基金公司為旗下參與同只新股申購的產(chǎn)品報(bào)同一個(gè)價(jià)格，并計(jì)算所有產(chǎn)品擬申購數(shù)量總和。

3.有效報(bào)價(jià)投資者

? 網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)后，應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報(bào)價(jià)最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%（不變）。

? 取消了有效報(bào)價(jià)投資者家數(shù)上限，明確需要合理確定剔除最高報(bào)價(jià)部分后的有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量。

（1）首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股（含）以下的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于10家；（取消20家上限）（2）首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，有效報(bào)價(jià)投資者的數(shù)量不少于20家。（取消40家上限）

剔除最高報(bào)價(jià)部分后有效報(bào)價(jià)投資者數(shù)量不足的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。

配售規(guī)則

1.優(yōu)先配售

網(wǎng)下發(fā)行40%優(yōu)先向公募、社保配售的基礎(chǔ)上，要求主承銷商應(yīng)當(dāng)和發(fā)行人安排一定比例的股票向企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金配售，具體配售比例由主承銷商協(xié)商發(fā)行人確定。

2.配售方式

主承銷商對配售對象進(jìn)行分類的，應(yīng)當(dāng)明確配售對象分類工作機(jī)制，按照事先披露的配售原則，對配售對象進(jìn)行分類。公募社保單獨(dú)分一類，年金保險(xiǎn)單獨(dú)分一類，其他配售對象披露指標(biāo)進(jìn)行分類。

3.配售比例 同類配售對象獲得配售的比例應(yīng)當(dāng)相同。公募社保類、年金保險(xiǎn)類投資者的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他投資者的配售比例。對承諾12個(gè)月及以上限售期投資者單獨(dú)設(shè)定配售比例的，公募社保類、年金保險(xiǎn)類投資者的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他承諾相同限售期的投資者。