第一篇：中小企業(yè)掛牌上市及經(jīng)濟感悟

一提到上市，很多人肯定覺得那是大企業(yè)玩的博弈！那是因為他們把上市理解成狹義的在主板上市的概念！其實在資本市場上分很多種，主板A股、B股；中小板、創(chuàng)業(yè)板、OTC場外交易市場如新三板、股交中心等。我們公司專做上海股權托管交易中心的掛牌上市，和在香港、美國的上市服務！股權托管交易中心相當于美國最初的納斯達克，及納斯達克資本市場。（納斯達克分為納斯達克資本市場、納斯達克全球市場、納斯達克全球精選市場）。雖然全國股權托管交易中心有10幾家，但做的最好的融資能力最強的是上海的股權托管交易中心，這跟上海是我國的金融中心的地位密不可分，同時隨著上海自由貿易區(qū)的建設，它將加快發(fā)展！

截至4月25日，上交所排隊企業(yè)達181家，深交所中小板排隊企業(yè)237家，創(chuàng)業(yè)板排隊企業(yè)217家，這些障礙也讓很多企業(yè)上市融資變得困難！如同任何一件產(chǎn)品一樣，它會經(jīng)歷引入、成長、成熟、衰退的周期！再加上中國是社會主義國家政府對資本市場的管控，所以不管是在主板上市還是在創(chuàng)業(yè)板上市等，當它達到一定的數(shù)量，政府的管控就會加強，進入的門檻就會較高一些，也如同現(xiàn)在的新三板已經(jīng)不是那樣好進是一個原理！

任何一次商機的到來，都必將經(jīng)歷四個階段:“看不見“、“看不起“、“看不懂”、“來不及”。富翁的共性： 當別人不明白的時候，你明白了； 當別人明白的時候，你富有了； 當別人富有的時候，你成功了！上世紀90年代炒股的人賺錢了，21世紀初開始炒房的人賺錢了，10年前馬云說互聯(lián)網(wǎng)能改變人們的生活，誰抓住機遇誰就能制勝！我相信現(xiàn)在這個階段時刻很多人不會去盲目炒房了，今年中國的房價一片跌勢，房地產(chǎn)市場冷清，前不久隨著北京政治副中心的提出，一時推高了保定的房價，很多炒房人蜂窩而至，可最后的結果??這說明一定要撥開迷霧認清形式！

回過頭來說，上海股權托管交易中心也是從美國引進的，政府的目的是為了解決中小企業(yè)融資難的問題，同時健全資本市場體系！截至到今天2014年5月16日，上海股權托管交易中心掛牌企業(yè)總數(shù)849家，E板掛牌企業(yè)187家、Q板掛牌企業(yè)662家。從數(shù)量的對比上的確可以發(fā)現(xiàn)E板的掛牌要求要比Q板高好多！企業(yè)在Q板掛牌是比較簡單的，零門檻，非虛擬注冊。但在Q板掛牌企業(yè)的融資能力不強，適合想擴大企業(yè)知名度的企業(yè)，自己暫不符合在E板掛牌上市的企業(yè)，先在Q板掛牌后面條件成熟在轉到E板！而在E板掛牌的條件：在經(jīng)營和管理上具備風險控制能力，有持續(xù)經(jīng)營能力（500萬收入以上）；治理結構健全，運作規(guī)范；股份的發(fā)行轉讓合法合規(guī)；設立滿一個會計年度等！E板掛牌上市的企業(yè)融資能力還是比較強，同時也能擴大在企業(yè)、公眾、政府中的知名度！不過我覺得隨著在上海股交中心掛牌企業(yè)數(shù)量的增加，當什么時候它的掛牌企業(yè)在1500多家的時候，政府的管控就會加強一些，隱形門檻就會高一些，就如同那天同事說的那樣，幫企業(yè)掛牌上市這個行業(yè)的黃金期有可能只有半年多的時間，我們公司老總也說到明年公司也就會調整戰(zhàn)略方向，由上市融資在轉回到過去的實地投資為主！

我不經(jīng)想到了一個國家的發(fā)展，國家經(jīng)濟的發(fā)展也是有其生命周期的！中國經(jīng)濟相比于其他國家GDP的增長仍然保持高位數(shù)，但是中國的經(jīng)濟這兩年已經(jīng)明顯放緩！2008年金融危機之后，中國經(jīng)濟也出現(xiàn)蕭條，中央采取4萬億的刺激政策，結果地方卻弄出了幾十億等等！大量的建設，官員的貪污等造成了現(xiàn)在中國的產(chǎn)能過剩、地方債務危機，銀行等體系的嚴重缺錢，物價升高，環(huán)境的霧霾等等！所以中央新一屆的領導人上臺后，金融領域很多方面都放開了，進一步促進民間資本的活力！我不經(jīng)想到了一句話：任何行業(yè)都得跟金融打交道，因為任何行業(yè)都需要金錢去支撐！就如同美國這個國家建國時都是靠著華爾街給支撐起

來的，如今幾百年過去了，華爾街依然是世界的金融中心，這顯示了美國在全球經(jīng)濟中的霸主地位，經(jīng)濟基礎決定上層建筑，美國的經(jīng)濟霸主決定了在全球政治的霸主權威！雖然美國的經(jīng)濟增長速度并不高，而中國GDP的增長還比較大，但是任何事情都是有周期性！美國早以經(jīng)過了靠工業(yè)等快速拉動經(jīng)濟增長的高速時期，進入了靠科技、服務業(yè)、金融拉動的快速時期！在當今科技制勝已成為不變的法則！而中國還處于靠工業(yè)、靠幫企業(yè)加工制造，靠廉價勞動力發(fā)展的經(jīng)濟階段，以及曾經(jīng)的以犧牲環(huán)境來發(fā)展經(jīng)濟！中國制造在全球到處可見，正如同當年的日不落帝國——英國制造的商品銷往全球！隨著中國人民幣的升值，物價的上漲，勞動力成本的增加，很多外資企業(yè)撤出中國，在全球范圍內尋找更加廉價的勞動力進行代工生產(chǎn)！伴隨著美國經(jīng)濟的回暖，很多資金撤出新興市場如中國、馬來西亞等等，這些更加重中國經(jīng)濟的衰退，轉型升級已迫在眉睫！

而中國企業(yè)發(fā)展背后與官場的關系也令世界關注！自己也更深刻的體會到李嘉誠為什么會撤出中國大陸市場；馬云的那句有時候打敗你的不是技術，可能只是一份文件！李嘉誠撤出中國大陸轉向歐洲，轉向哪些資本市場，市場經(jīng)濟更加健全的國家，能更加公平竟爭的國家，而不總是要依靠那么多的關系！真心希望有一天中國的市場經(jīng)濟、資本體系能夠更加健全，讓其他國家學習我們中國，而不是現(xiàn)在全向西方歐美國家學習。

第二篇：掛牌上市一些問題解答

智經(jīng)投資公司簡介

山東智經(jīng)信息科技有限公司是一家提供中小企業(yè)上市前輔導，協(xié)助中小企業(yè)進入不同層次的資本市場，向中小企業(yè)提供融資方案，協(xié)助中小企業(yè)品牌推廣，協(xié)助企業(yè)在知識產(chǎn)權，企業(yè)經(jīng)營管理方面提供培訓咨詢業(yè)務的公司。公司核心團隊具備金融投資管理運營經(jīng)驗，有扶持中小企業(yè)，大型企業(yè)，及跨國企業(yè)的管理運營經(jīng)驗。

智經(jīng)科技專心致力于為具有深厚發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)乃至大型企業(yè)提供企業(yè)改制，上市輔導，財務顧問，融資貸款，員工培訓，IPO上市咨詢，品牌包裝宣傳，媒體公關，市場活動及視頻制作，知識產(chǎn)權代理等專業(yè)服務。

公司擁有旗下即將上線的在線服務平臺智經(jīng)通，智經(jīng)通為銀行，信托，投資擔保，國內外私募基金，投資管理公司等出資機構和中小企業(yè)提供無縫式網(wǎng)絡信息對接。智經(jīng)通核心管理團隊擁有多年的銀行，基金，信托等工作經(jīng)驗，致力于為中小企業(yè)客戶提供最優(yōu)質的服務。

智經(jīng)公司業(yè)務簡介

1.中小企業(yè)輔導上市 2.全國加盟招商 3.企業(yè)私募債券承銷 4.企業(yè)融資服務 5.企業(yè)管理培訓咨詢 6.知識產(chǎn)權代理

上海股權托管交易中心簡介

上海股權托管交易中心經(jīng)國務院同意，由上海市人民政府批準設立，遵循中國證監(jiān)會對中國多層次資本市場體系建設的統(tǒng)一要求，是上海市國際金融中心建設的重要組成部分，也是中國多層次資本市場體系建設的重要環(huán)節(jié)。

中心下設掛牌管理部(投資銀行部)、交易管理部(經(jīng)紀業(yè)務部)、登記結算部(市場監(jiān)管部)、信息技術部、計劃財務部、辦公室(風險控制部、人力資源部)六個部門，集股份轉讓、登記結算、代理買賣、市場拓展、定向增資、企業(yè)購并等多種金融服務業(yè)務于一體，為一、二級市場投資者提供多樣化的金融產(chǎn)品和綜合服務。

中心致力于與中國證監(jiān)會監(jiān)管的證券市場實現(xiàn)對接，除為掛牌公司提供定向增資、重組購并、股份轉讓、價值挖掘、營銷宣傳等服務外，還對掛牌公司規(guī)范運作、信息披露等市場行為予以監(jiān)管，努力為掛牌公司實現(xiàn)轉主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)揮培育、輔導和促進作用。務業(yè)、能源環(huán)保、醫(yī)藥醫(yī)療、新媒體、通信電子與網(wǎng)絡信息技術等 中心積極發(fā)揮“股份交易中心、資源集聚中心、上市孵化中心、金融創(chuàng)新中心”的功能，為掛牌公司和廣大投資者提供優(yōu)質的服務，努力實現(xiàn)“規(guī)?？捎^、服務一流、國內領先、國際知名”的奮斗目標。

上海股交中心是做什么的，什么背景？

上海股交中心的定位是解決中小企業(yè)融資難的綜合金融服務平臺。上海股交中心的設立背景是多層次資本市場的有機組成部分，是上海市政府主導的場外交易市場。

上海證券交易所是上海股交中心的二股東，持股比例29%；第一大股東是上海市政府，持股比例31%。

新三板和上海股交中心的優(yōu)劣勢有哪些？（能否用一些數(shù)據(jù)來說明上海股交中心的融資能力。）

答：簡言之，企業(yè)需要融資，首先選擇上海股交中心；企業(yè)更在乎知名度，目前可以選擇全國股轉系統(tǒng)（待自貿區(qū)綜合金融服務平臺設立以后，融資和知名度將遠超全國股轉系統(tǒng)）。全國股轉系統(tǒng)的優(yōu)勢是它的主管部門是證監(jiān)會全國股轉系統(tǒng)的優(yōu)勢是它的主管部門是證監(jiān)會，當下有制度福利；上海股交中心的優(yōu)勢是金融生態(tài)優(yōu)勢，規(guī)范運作優(yōu)勢，功能實現(xiàn)優(yōu)勢，綜合服務優(yōu)勢，更重要的是，上海股交中心還有自貿區(qū)的優(yōu)勢。

目前，業(yè)內公認上海股交中心的融資能力領先。目前上海股交中心提供的融資途徑有掛牌前的私募，掛牌后的定向增資，股權質押貸款，銀行綜合授信，私募債等。

全國股轉系統(tǒng)和上海股交中心什么關系？

全國股轉系統(tǒng)和上海股交中心都是我們國家場外交易市場的組成部分，二者是競爭的關系，恰恰是因為競爭，對企業(yè)而言才多了選擇的余地，對于交易所而言，才在競爭中提升了服務。

企業(yè)發(fā)展到哪個階段才可以做OTC？ 針對E板而言，凈資產(chǎn)500萬以上。OTC到底能給企業(yè)發(fā)展帶來什么好處？

場外市場掛牌企業(yè)可通過定向增資進行股權融資，提高融資效率與融資水平；

企業(yè)價值得到最大化體現(xiàn)，能夠為股東帶來豐厚的財富效應； 掛牌企業(yè)在公開市場披露信息，企業(yè)透明度更高，公信力提升，可有效提高信貸額度，并可以通過股權質押或發(fā)行債券增強融資能力；

提高知名度，關注度，增加品牌價值樹立公司良好的公眾公司形象。經(jīng)各中介機構協(xié)助公司進行改制并完成盡職調查以及審計工作，能夠規(guī)范公司運作，提高了公司的治理水平；

實施員工股權激勵吸引或留住核心人才。

為非上市企業(yè)提供正規(guī)化的股份交易平臺，從而實現(xiàn)股份在資本市場流通，套現(xiàn)，為原始股東變更享受創(chuàng)業(yè)果實以及風險投資者提前鎖定收益提供有效退出機制；

通過改制，審核梳理解決了一系列可能影響企業(yè)上市的合規(guī)問題，將在很大程度上縮短上市的審核時間，提高成功率。此外，場外交易市場機制得到完善后推出綠色通道機制，直接轉板或快速轉板將得到實現(xiàn)。

OTC掛牌具體需要什么條件？ OTC掛牌條件：

業(yè)務基本獨立，具有持續(xù)經(jīng)營能力；

不存在顯著的同業(yè)競爭，顯示公允的關聯(lián)交易，額度較大的股東侵占資產(chǎn)等損害投資者利益的行為；

在經(jīng)營和管理上具備風險控制能力； 治理結構健全，運作規(guī)范； 股份的發(fā)行，轉讓合法合規(guī)；

注冊資本中存在非貨幣出資的，應設立慢一個會計； OTC掛牌好了之后，需要企業(yè)怎樣操作？

可以把股權質押給銀行，無需固定資產(chǎn)抵押，并且比掛牌前的融資額度提高很多倍；

可以發(fā)行私募債融資； 可以增發(fā)股份融資；

可以轉讓股份，換取大筆現(xiàn)金；

每半年需要發(fā)布半年報，每年需要發(fā)布經(jīng)過審計的年報，重大事項需要公告；

掛牌完成后及時申報地方政府的OTC獎勵； OTC企業(yè)可以享受哪些政策支持？

答：企業(yè)通過OTC與資本市場接軌，能夠大幅度提高企業(yè)的業(yè)績，同時給社會貢獻更多的稅收同時給社會貢獻更多的稅收，所以各地政府對企業(yè)掛牌上市都是十分支持，分別給予股改補貼、掛牌獎勵、技術改造補貼、土地政策、稅收返還等多種扶持政策。

企業(yè)在掛牌前需要支付哪些費用？企業(yè)掛牌后還需要支付哪些成本？ 答：1.會計費；2.律師費；3.資產(chǎn)評估費；4.股交中心掛牌費；5.推薦機構費用；根據(jù)企業(yè)的復雜程度和不同的工作量，掛牌費用合計150-200萬不等；掛牌后主要有1.推薦機構的持續(xù)督導費用每年5萬，2.股交中心信息費大約5萬。

推薦機構、股交中心會針對掛牌企業(yè)提供哪些配套服務？

答：推薦機構主要負責掛牌的整體工作的進度管理，協(xié)調會所、律所、評估機構的工作進度，根據(jù)獨立的盡職調查報告和市場研究分析的結果，輔導企業(yè)進行股份制改造，出具<股份轉讓說明書><推薦掛牌意見書>等文件幫助企業(yè)跟股交中心和金融辦溝通協(xié)調，完成掛牌、發(fā)行、融資等重要工作。掛牌后負責企業(yè)的持續(xù)督導工作，適時發(fā)布企業(yè)的重大事項公告； 股交中心的主要責任就是吸引更多的投資人和投資機構入場，幫助企業(yè)降低融資難度，擴張融資通道，維護市場公正性，提高市場影響力。

無論企業(yè)是否掛牌OTC，只要是融資都要發(fā)生成本的，OTC之后的融資成本是大幅度降低，比如企業(yè)掛牌前只能通過民間借貸，年化利息至少20-30%，OTC之后可以用股權質押融資，年化利息只有10%左右。節(jié)省的融資成本遠遠大于OTC費用。

企業(yè)如何通過掛牌提升自身品牌價值？

1.股交中心有成千上萬的股民日夜不停的關注著一個個掛牌企業(yè)，企業(yè)信息不再是孤島，通過他們的分享，企業(yè)的信息傳播范圍增大千萬倍。

2.大智慧、萬得咨詢等金融信息軟件面對幾億股民，他們已經(jīng)把股交中心的企業(yè)信息納入軟件，無形中為企業(yè)做了巨大的免費廣告。3.企業(yè)信息的公開，吸引了銀行、小貸、投資公司等各種金融機構主動為企業(yè)融資；

4.OTC成功掛牌就是對企業(yè)公信力的認可和背書，企業(yè)更容易獲取訂單吸引才才。

掛牌費用什么時候收取？什么形式收取？掛牌不成功怎么收費？已收取的費用是否退回企業(yè)？

答：通常中介機構的費用會分項目啟動、股改完成、掛牌完場三期收取。考慮到中小企業(yè)通?，F(xiàn)金緊張，可以接受企業(yè)以股權代替現(xiàn)金付費的方式。

存在公司機密信息泄露的問題嗎？

需要公開的只是一些重大事項，而且是事后公告，不會涉及商業(yè)機密。

如果資金緊張，是否能夠立刻為我們借到短期資金融通？我們對外融資的前提有哪些？OTC融資能融到多少額度？

評估認可的企業(yè)可以提供短期資金融通。資本市場融資有定向增發(fā)、股權質押、私募債等多種形式，理論上限是企業(yè)市場價值，也就是凈利潤的10-40倍！合理水平是營業(yè)額的20-30%。

OTC融資成功率高于新三板的根本原因是什么？ 上海OTC跟北京新三板最大的區(qū)別是推薦人制度不同，上海允許投資公司作為推薦人，投資公司的最大收益來源于被投資企業(yè)的價值成長，所以會更加積極地協(xié)助企業(yè)融資，這種積極地態(tài)度帶來了融資結果的不同，只要這種制度的差異存在，這個優(yōu)勢就存在。

企業(yè)在掛牌前后，對投資機構的吸引力有什么樣的變化？掛牌前估值還要低得多掛牌前估值還要低得多，為什么掛牌后反倒能以更高的估值吸引投資機構增資？

不同的投資機構有不同的投資偏好，有的投資早期，有的投資中期，有的投資后期。早期便宜但是風險大，后期安全但是投資收益相對少。

目前資本市場較為蕭條，是否等兩三年，待行業(yè)形勢好轉在掛牌，是否可能以更高，乃至高出幾倍的估值進行融資？究竟如何選擇對企業(yè)更有利？

答：假設某企業(yè)的年營業(yè)額是1億，凈利潤是1000萬，掛牌前企業(yè)能用的新增資金也就增加1000萬，如果掛牌后，可以股權質押新增融資3000萬，企業(yè)是否就是提前3年拿到了發(fā)展資金？這3000萬能否帶來3倍的業(yè)績呢？如果是，那么第二期用同樣比例的股權就可以募資9000萬，三年后就是2.7億！這時候，企業(yè)的價值就是27億！哪個快呢？企業(yè)競爭也是逆水行舟，不進則退，時不我待！

面對未來必然會出現(xiàn)的退出機制，你們是怎么操作的？

答：現(xiàn)階段，IPO還是最理想的退出方式，并購也是常見的退出方式。另外，我們對上海OTC市場的未來有很強信心，很可能成為中國的納斯達克，未來的流動性完全可以保證從OTC直接高價退出！

上海股權托管交易中心（SEE）的OTC市場，一個定位于解決中小企業(yè)融資難的綜合金融服務平臺，截至10月24日，掛牌企業(yè)已通過定增募資11.15億元、實現(xiàn)債權融資5.16億元、獲得銀行授信30億元，企業(yè)融資滿足度高達70%，PE平均倍數(shù)高達28倍，掛牌企業(yè)不僅可以定向增發(fā)，還可以發(fā)行私募債、用掛牌后的股權質押貸款。

為什么去上海股交中心掛牌？ 公司在股交中心掛牌的具體好處如下： 實現(xiàn)股份增值流動

上海股交中心為不具備在新三板掛牌或更高層次資本市場上市條件的股份公司提供了股份掛牌報價轉讓平臺。

實現(xiàn)定向融資，公司在上海股交中心掛牌可以吸引更多優(yōu)秀的機構投資者關注，提高公司議價能力，從而實現(xiàn)高質量的定向融資。

獲得銀行的信貸支持，掛牌成功的公司在經(jīng)濟實力、公司管理、發(fā)展?jié)摿Φ确矫姹容^容易獲得銀行的認可。目前上海股交中心已經(jīng)和浦發(fā)等多家銀行簽訂合作協(xié)議，對成功掛牌的公司視實際情況，給予500萬-1500萬不等的授信額度。

掛牌門檻低、財政扶持力度大，鑒于上海股交中心于今年年初剛剛揭牌成立，而且是上海市政府和上海證券交易所主推的場外交易市場（OTC）。上海市政府明確規(guī)定各區(qū)縣要給予掛牌企業(yè)財政扶持。財政扶持的資金通常能覆蓋（甚至大于）公司掛牌所花費的費用，隨著掛牌企業(yè)的增多，掛牌的門檻會越來越高，財政扶持的力度也會相應減弱，甚至取消。

展現(xiàn)公司品牌，提升公司形象，公司在上海股交中心掛牌，可以獲取市場各主體的更多關注，有利于公司展現(xiàn)品牌、提升形象，獲得客戶的認可。為公司在業(yè)務投標、市場推廣等方面提供優(yōu)勢，從而構建和聚集公司持續(xù)發(fā)展所需的重要資源。

規(guī)范法人治理，預演高層次市場，掛牌有助于公司規(guī)范法人治理，逐步完善公司由小到大發(fā)展過程中遇到的各種法人治理和經(jīng)營管理問題，為今后轉板進入更高層次資本市場打下堅實基礎。

第三篇：掛牌上市常見問題

掛牌上市常見問題

湖南金通投資為您解答：

1，上海股交中心是做什么的，什么背景？

上海股交中心的定位是解決中小企業(yè)融資難的綜合金融服務平臺。上海股交中心的設立背景是多層次資本市場的有機組成部分，是上海市政府主導的場外交易市場。

上海證券交易所是上海股交中心的二股東，持股比例29%；大股東是上海市政府，持股比例31%。

2，新三板和上海股交中心的優(yōu)劣勢有哪些?（能否用一些數(shù)據(jù)來說明上海股交中心的融資能力。）

答：簡言之，企業(yè)需要融資，首先選擇上海股交中心；企業(yè)更在乎知名度，目前可以選擇全國股轉系統(tǒng)（待自貿區(qū)綜合金融服務平臺設立后，融資和知名度將遠遠超越全國股轉系統(tǒng)）全國股轉系統(tǒng)的優(yōu)勢是它的主管部門是證監(jiān)會，當下有制度紅利；上海股交中心的優(yōu)勢金融生態(tài)優(yōu)勢、規(guī)范運作優(yōu)勢、功能實現(xiàn)優(yōu)勢、綜合服務優(yōu)勢，更重要的是，上海股交中心還有自貿區(qū)優(yōu)勢。

目前，業(yè)內公認上海股交中心融資能力領先。目前，上海股交中心提供的融資途徑有掛牌前的私募、掛牌后的定向增資、股權質押貸款、銀行綜合授信、私募債等。截至2013年9月30日，上海股交中心股份轉讓系統(tǒng)（E板）共促進掛牌公司實現(xiàn)股權融資10.53億元，獲得銀行授信額度30億元，已落地信用貸款42,475萬元、股權質押貸款9,590萬元。股權報價系統(tǒng)（Q板）掛牌公司已實現(xiàn)股權融資1.15億元。

3，全國股轉系統(tǒng)和上海股交中心的關系？

答：全國股轉系統(tǒng)和上海股交中心都是我們國家場外市場的組成部分，二者是競爭關系，恰恰是因為有競爭，對于企業(yè)而言才多了選擇的余地，對于交易所而言，才在競爭中提升了服務。

上海股交中心和全國股轉系統(tǒng)是親戚，二者有著共同的股東——上海證券交易所。上海股交中心是國有的政府平臺，我們不是民營企業(yè)，但是我們是非常貼近市場的交易所。

4，企業(yè)發(fā)展到哪個階段才可以做OTC？答：凈資產(chǎn)500萬以上，營業(yè)額1000萬至1億最合適。

5.OTC 到底能給企業(yè)發(fā)展帶來什么好處?答：

（一）場外市場掛牌企業(yè)可通過定向增資進行股權融資，提高融資效率與融資水平；

（二）企業(yè)價值得到最大化體現(xiàn)，能夠為股東帶來豐厚的財富效應；

（三）掛牌企業(yè)在公開市場信息披露，企業(yè)透明化程度更高，可有效提高信貸額度，并可以通過股權質押或者發(fā)行債券增強融資能力；

（四）提高知名度，增加品牌價值樹立公司良好的公眾公司形象。

（五）經(jīng)各中介機構協(xié)助公司進行改制并完成盡職調查及審計工作，能夠規(guī)范公司運作，提高了公司治理水平；

（六）實施員工股權激勵，吸引或留住核心人才；

（七）為非上市企業(yè)提供正規(guī)化的股份交易平臺，從而實現(xiàn)股份在資本市場流通、套現(xiàn)，為原始股東享受創(chuàng)業(yè)果實以及風險投資者提前鎖定收益提供有效退出機制；

（八）通過改制、審核梳理解決了一系列可能影響企業(yè)上市的合規(guī)問題，將在很大程度上縮短上市的審核時間，提高成功率。此外，場外交易市場機制得到完善后推出 綠色通道機制，直接轉板或快速轉板將將得以實現(xiàn)。

6，OTC掛牌具體需要什么條件？答：OTC掛牌條件：

業(yè)務基本獨立，具有持續(xù)經(jīng)營能力；不存在顯著的同業(yè)競爭、顯失公允的關聯(lián)交易、額度較大的股東侵占資產(chǎn)等損害投資者利益的行為；

在經(jīng)營和管理上具備風險控制能力；治理結構健全，運作規(guī)范；股份的發(fā)行、轉讓合法合規(guī)；注冊資本中存在非貨幣出資的，應設立滿一個會計；

7，OTC掛牌好了之后，需要企業(yè)怎樣操作?答：

1.可以把股權質押給銀行貸款，無需固定資產(chǎn)抵押，并且比掛牌前的融資額度提高很多倍； 2.可以發(fā)行私募債融資；3.可以增發(fā)股份融資；

4.原始股東掛牌一年后可以轉讓股份，換取大筆現(xiàn)金；5.每半年需要發(fā)布半年報，每年需要發(fā)布經(jīng)過審計的年報，重大事項需要公告；6.每年需要花費10萬左右的掛牌信息費；

7.掛牌完成后及時申報地方政府的OTC獎勵，最高250萬；

8，做OTC企業(yè)可以享受哪些政策支持?

答：企業(yè)通過OTC與資本市場接軌，能夠大幅度提高企業(yè)的業(yè)績，同時給社會貢獻更多的稅收，所以各地政府對企業(yè)掛牌上市都是十分支持，分別給予股改補貼、掛牌獎勵、技術改造補貼、土地政策、稅收返還等多種扶持政策。

9，企業(yè)在掛牌前需要支付哪些費用？企業(yè)掛牌后還需要支付哪些成本？

答：1.會計費；2.律師費；3.資產(chǎn)評估費；4.股交中心掛牌費；5.推薦機構費用；根據(jù)企業(yè)的復雜程度和不同的工作量，掛牌費用合計120-360萬不等；掛牌后主要有1.推薦機構的持續(xù)督導費用每年5萬，2.股交中心信息費大約5萬。

10，推薦機構、股交中心會針對掛牌企業(yè)提供哪些配套服務？

答：推薦機構主要負責掛牌的整體工作的進度管理，協(xié)調會所、律所、評估機構的工作進度，根據(jù)獨立的盡職調查報告和市場研究分析的結果，輔導企業(yè)進行股份制改造，出具<股份轉讓說明書><推薦掛牌意見書>等文件，幫助企業(yè)跟股交中心和金融辦溝通協(xié)調，完成掛牌、發(fā)行、融資等重要工作。掛牌后負責企業(yè)的持續(xù)督導工作，適時發(fā)布企業(yè)的重大事項公告；

股交中心的主要責任就是吸引更多的投資人和投資機構入場，幫助企業(yè)降低融資難度，擴張融資通道，維護市場公正性，提高市場影響力。

11，在無法預知OTC市場的未來發(fā)展狀況就去掛牌，于企業(yè)而言風險是否太高？如果OTC市場發(fā)展不利，因掛牌產(chǎn)生的各種費用（年費，中介費，稅金等）都將成為企業(yè)的負擔。

答：無論企業(yè)是否掛牌OTC，只要是融資都要發(fā)生成本的，OTC之后的融資成本是大幅降低，比如企業(yè)掛牌前只能通過民間借貸，年化利息至少20-30%，OTC之后可以用股權質押融資，年化利息只有10%左右。節(jié)省的融資成本遠遠大于OTC費用；

12，企業(yè)如何通過掛牌提升自身品牌價值？請舉出具體案例。

答：1.股交中心有成千上萬的股民日夜不停的關注著一個個掛牌企業(yè)，企業(yè)信息不再是孤島，通過他們的分享，企業(yè)的信息傳播范圍增大千萬倍。2.大智慧、萬得資訊等金融信息軟件面對幾億股民，他們已經(jīng)把股交中心的企業(yè)信息納入軟件，無形中為企業(yè)做了巨大的免費廣告。

3.企業(yè)信息的公開，吸引了銀行、小貸、投資公司等各種金融機構主動為企業(yè)融資；

4.OTC成功掛牌就是對企業(yè)公信力的認可和背書，企業(yè)更容易獲取訂單、吸引人才。

13，掛牌費用什么時候收取？什么形式收?。繏炫撇怀晒υ趺词召M？已收取的費用是否退回企業(yè)？

答：通常中介機構的費用會分項目啟動、股改完成、掛牌完成三期收取?？紤]到中小企業(yè)通?，F(xiàn)金緊張，紫槐可以接受企業(yè)以股權代替現(xiàn)金付費的方式，同時承諾掛牌不成功不收取費用，已收費用可以返還！

14，存在公司機密信息泄露的問題嗎？

答：需要公開的只是一些重大事項，而且是事后公告，不會涉及商業(yè)機密；

15，如果資金緊張，是否能夠立刻為我們借到短期資金融通？我們對外融資的前提有哪些？上OTC融資能融到多少額度？

答：紫槐評估認可的企業(yè)可以提供短期資金融通。資本市場融資有定向增發(fā)、股權質押、私募債等多種形式，理論上限是企業(yè)市場價值，也就是凈利潤的10-40倍！合理水平是營業(yè)額的20-30%；

16，OTC融資成功率高于新三板的根本原因是什么？目前相對于新三板的優(yōu)勢是暫時的，還是能夠長期維持？

答：個人認為上海OTC跟北京新三板最大的區(qū)別是推薦人制度不同，上海允許投資公司做為推薦人，投資公司的最大收益來源于被投資企業(yè)的價值成長，所以會更加積極的協(xié)助企業(yè)融資，這種積極的態(tài)度帶來了融資結果的不同，只要這種制度的差異存在，這個優(yōu)勢就存在。

17，企業(yè)在掛牌前后，對投資機構的吸引力有什么樣的變化？掛牌前估值還要低得多，為什么掛牌后反倒能以更高的估值吸引投資機構增資？

答：不同的投資機構有不同的投資偏好，有的投資早期，有的投資中期，有的投資后期。早期便宜但是風險大，后期安全但是投資收益相對少。18，目前資本市場較為蕭條，是否等兩三年，待行業(yè)形勢好轉再掛牌，是否可能以更高，乃至高出幾倍的估值進行融資？究竟如何選擇對企業(yè)更有利？

答：假設某企業(yè)的年營業(yè)額是1億，凈利潤是1000萬，掛牌前企業(yè)能用的新增資金也就增加1000萬，如果掛牌后，可以股權質押新增融資3000萬，企業(yè)是否就是提前3年拿到了發(fā)展資金？這3000萬能否帶來3倍的業(yè)績呢？如果是，那么第二期用同樣比例的股權就可以募資9000萬，三年后就是2.7億！這時候，企業(yè)的價值就是27億！哪個快呢？企業(yè)競爭也是逆水行舟，不進則退，時不我待！

19，企業(yè)如果有計劃，并正在努力通過直接引進風投來獲取資金。企業(yè)為什么放棄原有計劃而選擇OTC？

答：風投的資金也不便宜，如果企業(yè)價值成長30%就等于支付了30%的利息，OTC掛牌后，股權質押融資可以最大限度的提升債權融資能力，融資成本低于10%，也無需稀釋股權。引入風險投資除了解決部分資金問題，核心是風投的增值服務能力。比如持續(xù)融資的能力，先進管理理念，吸引人才，財稅籌劃等。

20，面對未來必然會出現(xiàn)的退出機制，你們是怎么操做的？

答：現(xiàn)階段，IPO還是最理想的退出方式，并購也是常見的退出方式。另外，我們對上海OTC市場的未來有很強信心，很可能成為中國的納斯達克，未來的流動性完全可以保證從OTC直接高價退出！

上海股權托管交易中心（SEE）的OTC市場，一個定位于解決中小企業(yè)融資難的綜合金融服務平臺，截至10月24日，掛牌企業(yè)已通過定增募資11.15億元、實現(xiàn)債權融資5.16億元、獲得銀行授信30億元，企業(yè)融資滿足度高達70%，PE平均倍數(shù)高達28倍，掛牌企業(yè)不僅可以定向增發(fā)，還可以發(fā)行私募債、用掛牌后的股權質押貸款。

第四篇：掛牌上市相關名詞解釋

掛牌上市相關名詞解釋

（掛牌上市可咨詢湖南金通投資管理有限公司，湖南金通投資管理有限公司是湖南首家具有上股交掛牌資質的保薦機構，成立于2005年11月，是一家專業(yè)提供綜合金融服務的公司，主要從事資產(chǎn)管理、貸款融資、投資理財、股交所掛牌上市推薦、股權融資、私募基金的發(fā)起與管理等相關業(yè)務）

上股交：上海股權托管交易中心

掛牌 指注冊在內地，股票在代辦股份轉讓系統(tǒng)掛牌交易的公司

新三板 中關村科技園區(qū)非上市股份公司進入代辦轉讓系統(tǒng)進行股份報價轉讓，稱為“新三板

深圳前海股權交易中心 前海股權交易中心(深圳)有限公司是在深圳前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)建設的國有企業(yè)控股、市場化運作的區(qū)域性交易市場，于2012年5月15日揭牌，2012年12月6日完成增資擴股。公司注冊資本55500萬元，共有8家股東，股東單位名稱和股權結構如下：

上海股權托管交易中心 上海股權托管交易中心經(jīng)上海市政府批準設立，歸屬上海市金融服務辦公室監(jiān)管，遵循中國證監(jiān)會對中國多層次資本市場體系建設的統(tǒng)一要求，是上海市國際金融中心建設的重要組成部分，也是中國多層次資本市場體系建設的重要環(huán)節(jié)。

Q板 中小企業(yè)股權報價系統(tǒng)

E板 股權轉讓系統(tǒng)

場外市場 場外交易市場即業(yè)界所稱OTC市場，又稱柜臺交易市場或店頭市場，是指在證券交易所外進行證券買賣的市場

天交所掛牌 指在天津股權交易所進行股權掛牌交易

推薦掛牌 指由主辦卷方推薦指導企業(yè)進行掛牌

股權融資 企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權，通過企業(yè)增資的方式引進新的股東的融資方式。股權融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長

定向增發(fā) 定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10人，發(fā)行價不得低于公告前20個交易市價的90%，發(fā)行股份12個月內(認購后變成控股股東或擁有實際控制權的36個月內)[1] 不得轉讓。

公司債 公司債是指上市公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內還本付息的有價證券。公司債是由企業(yè)發(fā)行的債券。企業(yè)為籌措長期資金而向一般大眾舉借款項，承諾于指定到期日向債權人無條件支付票面金額，并于固定期間按期依據(jù)約定利率支付利息。

企業(yè)債 是指非上市公司發(fā)行的是指從事生產(chǎn)、貿易、運輸?shù)冉?jīng)濟活動的企業(yè)發(fā)行的債券

會計 會計是以為單位進行會計核算的時間區(qū)間，是反映單位財務狀況、核算經(jīng)營成果的時間界限。

定向增資 是指非公開的向特定投資者發(fā)行股份的行為

資本公積金轉增股本資本公積金轉增股本通俗地講，就是用資本公積金向股東轉送股票

OTC市場 場外交易市場

溢價 乃指所支付的實際金額超過證券或股票的名目價值或面值。而在基金上，則專指封閉型基金市場的買賣價高于基金單位凈資產(chǎn)的價值。們通常說一支股票有溢價，是指在減掉各種手續(xù)費等費用之后還有錢。

中小板塊 即中小企業(yè)板，是指流通盤大約1億以下的創(chuàng)業(yè)板塊，是相對于主板市場而言的，有些企業(yè)的條件達不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。中小板市場是創(chuàng)業(yè)板的一種過渡，在中國的中小板的市場代碼是002開頭的。

流通盤 是指股票能在二級市場進行交易的流通量;描述單位為萬股

創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(Second-board Market)即第二股票交易市場，是與主板市場(Main-Board Market)不同的一類證券市場，專為暫時無法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)等需要進行融資和發(fā)展的企業(yè)提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的重要補充，在資本市場有著重要的位置。

新三板市場原指中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉讓試點，因為掛牌企業(yè)均為[1] 高科技企業(yè)而不同于原轉讓系統(tǒng)內的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，0故形象地稱為“新三板”。

主板 滬深交易所

IPO 首次公開募股 是指一家企業(yè)或公司 [1](股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發(fā)行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式)。IPO全稱Initial public offerings(首次公開募股)，是指某公司(股份有限公司或有限責任公司)首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式。有限責任公司IPO后會成為股份有限公司。2009年IPO重啟后，在239只新股、次新股中，兩市已有51支新股破發(fā)

股權質押(Pledge of Stock Rights)又稱股權質權，是指出質人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押。按照目前世界上大多數(shù)國家有關擔保的法律制度的規(guī)定，質押以其標的物為標準，可分為動產(chǎn)質押和權利質押。股權質押就屬于權利質押的一種。因設立股權質押而使債權人取得對質押股權的擔保物權，為股權質押。

借殼上市是指一間私人公司(Private Company)通過把資產(chǎn)注入一間市值較低的已上市公司(殼，Shell)，得到該公司一定程度的控股權，利用其上市公司地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市。通常該殼公司會被改名。

市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內，股票的價格和每股收益的比率 市盈率是投資者所必須掌握的一個重要財務指標,亦稱本益比，是股票價格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當派息率為100%時及所得股息沒有進行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。一般情況下,一只股票市盈率越低,市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大;反之則結論相反。

恒指 恒生指數(shù)，香港股市價格的重要指標，指數(shù)由若干只成份股(即藍籌股)市值計算出來的，代表了香港交易所所有上市公司的12個月平均市值涵蓋率的70%，恒生指數(shù)由恒生銀行下屬恒生指數(shù)有限公司負責計算及按季檢討，公布成份股調整。

上證 上海證券綜合指數(shù)上證綜指反映了上海證券交易市場的總體走勢

深成 深圳成分股指數(shù)。深圳成分股指數(shù)由深圳證券交易所編制，通過對所有在深圳證券交易所上市的公司進行考察，按一定標準選出40家有代表性的上市公司作為成分股，以成分股的可流通股數(shù)為權數(shù)，采用加權平均法編制而成。

E板 的門檻要比Q板更高一些，主要還是幫助當今中小企業(yè)融資的。

Q板主要是為了幫助那些還在起步階段或者是創(chuàng)業(yè)期的小微企業(yè)，同時也為了兼顧其他階段的企業(yè)。為了控制風險，目前Q板還不涉及在線交易，主要是提供一個報價系統(tǒng)，主要的交易方式還是以線下為主。股交中心會幫助企業(yè)和投融資各方進行對接。

第五篇：中小企業(yè)如何選擇合適的掛牌上市推薦商？

中小企業(yè)如何選擇合適的掛牌上市推薦商？

“我們都生活在金融主導的時代，也就是金融制度對社會經(jīng)濟體制的影響力逐步增長的時代?！边@是美國耶魯大學金融學教授羅伯特·希勒在其新書《金融與好的社會》中所指出的。如今企業(yè)的競爭優(yōu)勢已從成本領先，走向了技術領先，最終決勝于資本領先!只有擁有了可持續(xù)的融資能力和最低的融資成本，才有可能微笑地堅持到最后!

根據(jù)工信部、發(fā)改委等部門統(tǒng)計，我國中小企業(yè)數(shù)量多達5000萬家，占全部企業(yè)總數(shù)的90%以上。中小企業(yè)對國計民生影響巨大，不僅貢獻了60%以上的GDP，50%以上的稅收，還創(chuàng)造了中國80%的城鎮(zhèn)就業(yè)。中國65%的專利、75%以上的技術創(chuàng)新、80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)，都是由中小企業(yè)完成的。

毫無疑問，中小企業(yè)已成為了國民經(jīng)濟的重要組成部分。中小企業(yè)的生存和發(fā)展決定中國經(jīng)濟的未來。那么，中小企業(yè)在發(fā)展的路上遇到的融資瓶頸等問題，該怎么解決？

對接資本市場，解決融資難題

從企業(yè)生命周期來看，中小企業(yè)一般處于導入期或成長期，往往需要大量的資金投入來改善技術、開拓市場或擴大再生產(chǎn)，這也就意味著中小企業(yè)面臨著較大的融資需要。

解決中小企業(yè)融資難題的一個主要思路便是與資本市場對接，推動企業(yè)上市，從而擁有長期的可持續(xù)的融資平臺。

達到股權交易中心掛牌上市標準的企業(yè)，可以通過合適優(yōu)質的保薦商推薦至股交中心，從而能獲得股權融資、債權融資、質押融資等方式，以企業(yè)多種權益流轉交易的形式迅速實現(xiàn)直接融資、擴大企業(yè)規(guī)模、發(fā)展壯大的需求，是中小企業(yè)解決融資難題，實現(xiàn)跨越式發(fā)展的有效途徑。

對接資本市場對中小企業(yè)的發(fā)展大有裨益，融資途徑也大為拓展。那么，疑惑來了。什么樣的推薦商才是最合適的呢?

一、資質為首

中小企業(yè)股權掛牌融資是中小企業(yè)通過資本市場快速融資發(fā)展并走向上市的重要渠道，越來越多的中小企業(yè)主對于掛牌上市這條融資、品牌提升新途徑也非?？春?。全國各地的掛牌上市推薦機構也應運而生。

大家在選擇掛牌推薦商時，最好是優(yōu)先考慮具有股交中心掛牌孵化基地運營資質的推薦機構。這樣，不僅可以更加快捷地實現(xiàn)與股交中心的零距離服務，以及與資本市場零障礙對接。其次，企業(yè)掛牌孵化基地不僅具有政府的強大支撐力量，在與股交中心對接資源時，還能享受優(yōu)先的政策支持等等。

二、辦事效率

掛牌上市并不只是口頭承諾，作為一個優(yōu)秀的推薦機構，不但要幫助企業(yè)進入場外市場，并且要講究效率。時效對于企業(yè)而言是至關重要的。例如，湖南金通投資管理有限公司在具有獨立運營上海股交中心湖南企業(yè)掛牌孵化基地的運營資質的一個月時間內，就迅速的在上股交舉行了兩場湖南中小企業(yè)專場掛牌儀式，成功舉薦了十多家企業(yè)掛牌上海股交中心！這是非常難得，也是許多企業(yè)為什么選擇湖南金通投資作為推薦商推薦掛牌上市的原因之一。

三、融資后續(xù)

眾所周知，有大部分掛牌企業(yè)都是奔著融資而進入的場外市場。那么，怎樣判斷一個推薦商幫助企業(yè)掛牌上市后可不可以幫助進行融資，或者是做好融資對接等等。這都要看掛牌推薦機構是否與銀行、信托、保險、券商、園區(qū)、PEVC、股交所等機構建立了戰(zhàn)略合作關系了。

掛牌上市推薦機構一旦與這些機構形成統(tǒng)一戰(zhàn)線，對于掛牌企業(yè)的好處是不言而喻的。不但可以舉行行之有效的融資對接會，投資者也會在第一時間發(fā)現(xiàn)需要融資且自己感興趣的中小企業(yè)。

四、督導與服務并重

推薦商必須對所推薦的掛牌企業(yè)進行持續(xù)督導和服務，督導掛牌公司完善公司治理機制和信息披露制度，檢查掛牌公司三會規(guī)范運作情況，審查掛牌公司信息披露文件，督導掛牌公司規(guī)范履行信息披露義務，并在出現(xiàn)特殊情形時對掛牌公司進行現(xiàn)場檢查。

同時，也要注重發(fā)揮對掛牌公司的培育和服務功能，建立對于掛牌公司的持續(xù)培訓機制，指導掛牌公司辦理各項業(yè)務，建立與掛牌公司的日常聯(lián)系機制，及時解答掛牌公司各種業(yè)務咨詢，做到督導與服務并重。

以此提升掛牌公司的規(guī)范運作水平和信息公開透明程度，幫助牢固樹立公眾公司意識和回報投資者的意識，促進企業(yè)在規(guī)范的基礎上實現(xiàn)更為持續(xù)、更為穩(wěn)健的發(fā)展。