《市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理》復(fù)習(xí)

識(shí)別—計(jì)量—監(jiān)控與報(bào)告—資本計(jì)量—利率風(fēng)險(xiǎn)—對(duì)手信用

第一節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

第二節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

第三節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與報(bào)告

第四節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量

第五節(jié) 銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理

第六節(jié) 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指金融資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格的波動(dòng)給商業(yè)銀行表內(nèi)頭寸、表外頭寸造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。

相對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)而言，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有數(shù)據(jù)充分且易于計(jì)量的特點(diǎn)，更適用于采用量化技術(shù)加以控制。由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來自所屬經(jīng)濟(jì)體，因此具有明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征。

一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征與分類

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中，分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定，第一支柱下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量范圍包括交易賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)，以及交易賬戶和銀行賬戶的匯率風(fēng)險(xiǎn)（含黃金）和商品風(fēng)險(xiǎn)。

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。目前我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響日益顯著。

利率風(fēng)險(xiǎn)按照來源不同，分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率的不利變動(dòng)而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)取決于外匯市場(chǎng)的供求狀況，主要包括國(guó)際收支、通貨膨脹率、利率政策、匯率政策、市場(chǎng)預(yù)期以及投機(jī)沖擊等，以及各國(guó)國(guó)內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)等多方面因素。匯率風(fēng)險(xiǎn)通常源于以下業(yè)務(wù)活動(dòng)：

（1）商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務(wù)或進(jìn)行自營(yíng)外匯交易，不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)等交易；

（2）銀行賬戶中的外幣業(yè)務(wù)，如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等。

目前，國(guó)際貨幣體系里匯率自由浮動(dòng)是最主要的特征，其波動(dòng)給銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)帶來匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理主要是對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的特性及其影響因素進(jìn)行識(shí)別，通過某些金融工具加以管理，使之控制在銀行所能承受的范圍內(nèi)。

（三）股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于股票價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)股票市場(chǎng)至少應(yīng)包含一個(gè)用于反映股價(jià)變動(dòng)的綜合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素（如股指）。投資于個(gè)股或行業(yè)股指的頭寸可表述為與該綜合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素相對(duì)應(yīng)的“貝塔”（Beta）等值。

（四）商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行所持有的各類商品及其衍生頭寸由于商品價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而給商業(yè)銀行造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。這里所述的商品主要是指可以在場(chǎng)內(nèi)自由交易的農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品（包括石油）和貴金屬等，尤其以商品期貨的形式為主。商品價(jià)格波動(dòng)取決于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、商品市場(chǎng)的供求狀況和國(guó)際炒家的投機(jī)行為等。

值得注意的是，商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)中所述的商品不包括黃金這種貴金屬。原因是，黃金曾長(zhǎng)時(shí)間在國(guó)際結(jié)算體系中發(fā)揮國(guó)際貨幣職能（充當(dāng)外匯資產(chǎn)）。盡管在布雷頓森林體系崩潰后，黃金不再法定地充當(dāng)國(guó)際貨幣，但在實(shí)踐中，黃金仍然是各國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的一種重要組成形式。

為了保持各國(guó)外匯統(tǒng)計(jì)口徑的一致性，黃金價(jià)格波動(dòng)被納入商業(yè)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)范疇。

二、交易賬戶和銀行賬戶劃分

（一）交易賬戶和銀行賬戶

根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定，商業(yè)銀行的金融工具和商品頭寸可劃分為銀行賬戶和交易賬戶兩大類。交易賬戶包括為交易目的或?qū)_交易賬戶其他項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而持有的金融工具和商品頭寸。為交易目的而持有的頭寸是指短期內(nèi)有目的地持有以便出售，或從實(shí)際或預(yù)期的短期價(jià)格波動(dòng)中獲利，或鎖定套利頭寸，包括自營(yíng)業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)和為執(zhí)行客戶買賣委托的代客業(yè)務(wù)而持有的頭寸。

交易賬戶中的金融工具和商品頭寸原則上還應(yīng)滿足以下條件：在交易方面不受任何限制，可以隨時(shí)平盤，能夠完全對(duì)沖以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；能夠準(zhǔn)確估值；能夠進(jìn)行積極的管理。

除交易賬戶之外的其他表內(nèi)外業(yè)務(wù)劃入銀行賬戶。

（二）交易賬戶和銀行賬戶風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的視角

交易賬戶業(yè)務(wù)主要以交易為目的，短期持有以便出售，或從實(shí)際或預(yù)期的短期價(jià)格波動(dòng)中獲利，需每日計(jì)量其公允價(jià)值，通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)（盯市），當(dāng)缺乏可參考的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可以按模型定價(jià)（盯模），主要受公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)盈利能力的影響。

與交易賬戶相對(duì)應(yīng)，銀行的其他業(yè)務(wù)歸入銀行賬戶，對(duì)于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行而言最典型的是存貸款業(yè)務(wù)，銀行賬戶中的項(xiàng)目則通常按歷史成本計(jì)價(jià)，主要受凈利息收入變動(dòng)對(duì)當(dāng)期盈利能力的影響。

對(duì)交易賬戶業(yè)務(wù)采用經(jīng)濟(jì)價(jià)值視角，即在綜合考慮各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的變動(dòng)情況下，計(jì)量交易賬戶業(yè)務(wù)預(yù)期未來現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值，以及凈現(xiàn)值變動(dòng)對(duì)盈利水平的影響。對(duì)于銀行賬戶業(yè)務(wù)采取收益視角，分析的重點(diǎn)是利率變動(dòng)對(duì)報(bào)告期內(nèi)的凈利息收入和短期盈利能力的影響，凈利息收入受到重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。

（三）賬戶劃分管理制度流程

風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)制定交易賬戶和銀行賬戶劃分政策和程序，負(fù)責(zé)明確交易賬戶與銀行賬戶不同業(yè)務(wù)類型的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法、計(jì)量系統(tǒng)，通過市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額指標(biāo)監(jiān)控交易頭寸與銀行交易策略是否一致，包括交易品種、交易規(guī)模以及交易賬戶頭寸、敏感度、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等，開展風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告與分析。

前臺(tái)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)根據(jù)劃分標(biāo)準(zhǔn)和程序，發(fā)起賬戶初始劃分、賬戶分類調(diào)整申請(qǐng)，提交風(fēng)險(xiǎn)管理部門審核后，由高級(jí)管理層審批后執(zhí)行。

交易賬戶和銀行賬戶的劃分流程包括：

（1）初始劃分。開展新交易、新設(shè)交易組合或在現(xiàn)有交易組合中增加新產(chǎn)品前，前臺(tái)業(yè)務(wù)部門可在限額申請(qǐng)或調(diào)整流程同時(shí)提出賬戶劃分申請(qǐng)，明確交易策略，提出書面的賬戶分類，系統(tǒng)簿記方案，提供會(huì)計(jì)核算部門出具的業(yè)務(wù)核算規(guī)則，由風(fēng)險(xiǎn)管理部門審核后報(bào)高級(jí)管理層審批。

（2）賬戶調(diào)整。

若現(xiàn)行劃分已無法滿足劃分標(biāo)準(zhǔn)的情況，前臺(tái)業(yè)務(wù)部門提出賬戶調(diào)整申請(qǐng)，由風(fēng)險(xiǎn)管理部門審核后報(bào)高級(jí)管理層審批。通常情況下，確定賬戶屬性后不得更改。如發(fā)生無法控制、預(yù)期不會(huì)重復(fù)發(fā)生且難以合理預(yù)計(jì)的獨(dú)立三、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系

商業(yè)銀行應(yīng)充分識(shí)別、準(zhǔn)確計(jì)量、持續(xù)監(jiān)測(cè)和適當(dāng)控制所有交易和非交易業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保在合理的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平之下安全、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，并要求商業(yè)銀行所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)當(dāng)與其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和資本實(shí)力相匹配。

事項(xiàng)，可調(diào)整。

應(yīng)保留完整的交易賬戶劃分記錄以便進(jìn)行查詢，并接受內(nèi)/外審計(jì)和監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查。同時(shí)采取相應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制方法。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的主要內(nèi)容：

1.有效的董事會(huì)和高級(jí)管理層的治理架構(gòu)

2.全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策

3.完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理流程。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、分析、報(bào)告和控制流程。

4.完備、可靠的信息系統(tǒng)

5.可靠的獨(dú)立驗(yàn)證機(jī)制

6.嚴(yán)格的內(nèi)部控制和審計(jì)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效程度取決于銀行的公司治理水平。董事會(huì)和高級(jí)管理層實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是通過將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的合理范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率最大化。同時(shí)，安全、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。董事會(huì)承擔(dān)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施監(jiān)控的最終責(zé)任。

1、高級(jí)管理層負(fù)責(zé)制定、定期審查和監(jiān)督執(zhí)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策、程序以及具體的操作規(guī)程。商業(yè)銀行的監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)監(jiān)督董事會(huì)和高級(jí)管理層在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的履職情況。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門相對(duì)于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門的獨(dú)立性是建設(shè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的關(guān)鍵。向董事會(huì)和高管層提供獨(dú)立的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。

2、銀行應(yīng)當(dāng)在有效管理風(fēng)險(xiǎn)的前提下，根據(jù)本行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和復(fù)雜程度設(shè)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系、制定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和流程、選擇市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和控制方法，以在風(fēng)險(xiǎn)管理的成本與收益（安全性）之間達(dá)到適當(dāng)?shù)钠胶狻?/p>

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策應(yīng)當(dāng)與銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)特征相適應(yīng)，與其總體業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力、資本實(shí)力和能夠承擔(dān)的總體風(fēng)險(xiǎn)水平相一致，并符合銀監(jiān)會(huì)關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)要求。

3、應(yīng)當(dāng)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、分析、報(bào)告和控制流程。

4.應(yīng)具備交易管理或中臺(tái)計(jì)量管理功能，建立基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，構(gòu)建定價(jià)/估值模型，實(shí)現(xiàn)全行層面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)與控制，為實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部模型法、基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效考核提供系統(tǒng)支持。

5、應(yīng)當(dāng)確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模型輸入數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。

應(yīng)當(dāng)對(duì)模型進(jìn)行驗(yàn)證。應(yīng)當(dāng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告進(jìn)行驗(yàn)證。

應(yīng)當(dāng)預(yù)先確定合理的容忍度水平，并將驗(yàn)證過程中出現(xiàn)的差異與容忍度水平相比較。如果超過容忍度水平，模型驗(yàn)證主體應(yīng)及時(shí)將問題反饋，并報(bào)知高級(jí)管理層。同時(shí)，模型驗(yàn)證主體需與開發(fā)主體、系統(tǒng)提供商或市場(chǎng)數(shù)據(jù)提供商共同確定問題產(chǎn)生的原因并盡快和完善。如果問題是由系統(tǒng)提供商或市場(chǎng)數(shù)據(jù)提供商造成的，還應(yīng)及時(shí)報(bào)告銀監(jiān)會(huì)。

6、應(yīng)當(dāng)建立完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制體系。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理職能與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)職能應(yīng)當(dāng)保持相對(duì)獨(dú)立。交易部門應(yīng)當(dāng)與中臺(tái)、后臺(tái)嚴(yán)格分離。

銀行的審計(jì)部門應(yīng)當(dāng)定期（至少每年一次）對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系各個(gè)組成部分和環(huán)節(jié)的準(zhǔn)確、可靠、充分和有效性進(jìn)行獨(dú)立的審查和評(píng)價(jià)。審計(jì)應(yīng)當(dāng)也對(duì)負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門進(jìn)行。審計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)直接提交給董事會(huì)。董事會(huì)應(yīng)當(dāng)督促高管層對(duì)審計(jì)所發(fā)現(xiàn)的問題提出改進(jìn)方案并采取改進(jìn)措施。審計(jì)部門應(yīng)當(dāng)跟蹤檢查改進(jìn)措施的實(shí)施情況，并向董事會(huì)提交有關(guān)報(bào)告。

第二節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

（一）名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、公允價(jià)值、市值重估

1.名義價(jià)值

指金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價(jià)值。名義價(jià)值一般不具有實(shí)質(zhì)性意義。其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義主要體現(xiàn)在：一是衡量盈虧；二是作為初始價(jià)格，計(jì)算現(xiàn)值，為交易活動(dòng)提供參考數(shù)據(jù)。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)測(cè)的過程中，更具有實(shí)質(zhì)意義的是市場(chǎng)價(jià)值與公允價(jià)值。

2.市場(chǎng)價(jià)值：來自于獨(dú)立經(jīng)紀(jì)商的市場(chǎng)公開報(bào)價(jià)或權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的市場(chǎng)分析報(bào)告。

3.公允價(jià)值

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）建議企業(yè)資產(chǎn)使用公允價(jià)值為基礎(chǔ)記賬?！肮蕛r(jià)值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價(jià)值?！?/p>

與市場(chǎng)價(jià)值相比，公允價(jià)值的定義更廣、更概括。在大多數(shù)情況下，市場(chǎng)價(jià)值可以代表公允價(jià)值。若沒有資產(chǎn)交易市場(chǎng)，公允價(jià)值可以通過收益法或成本法來獲得。

4.市值重估

市值重估是指對(duì)交易賬戶頭寸重新估算其市場(chǎng)價(jià)值。應(yīng)當(dāng)由與前臺(tái)相獨(dú)立的中臺(tái)、后臺(tái)部門負(fù)責(zé)。

用于重估的定價(jià)因素、估值模型應(yīng)當(dāng)從獨(dú)立于前臺(tái)的渠道獲取或經(jīng)過獨(dú)立的驗(yàn)證。前中后臺(tái)部門用于估值的方法和假設(shè)應(yīng)當(dāng)盡量保持一致。在不完全一致的情況下，應(yīng)當(dāng)制定并使用一定的校對(duì)、調(diào)整方法。

在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)交易賬戶頭寸按市值每日至少重估一次價(jià)值。

缺乏重估的市價(jià)時(shí)，應(yīng)確定代用數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)、途徑和計(jì)算方法。常用兩種方法：

1.盯市：按市價(jià)。對(duì)頭寸的計(jì)值至少逐日進(jìn)行。收盤價(jià)往往有獨(dú)立的信息來源，容易得到。

2.盯模：按模型計(jì)值。按市價(jià)有困難，按模型。要謹(jǐn)慎，必須符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)和要求。

（二）久期

1.久期公式

久期（也稱持續(xù)期）用于對(duì)固定收益產(chǎn)品的利率敏感程度或利率彈性的衡量。如果知道麥考利久期（Duration），那么在市場(chǎng)利率有微小改變時(shí)，固定收益產(chǎn)品價(jià)格的變化可以通過下面的公式（無）

當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，固定收益產(chǎn)品的價(jià)格將發(fā)生反比例的變動(dòng)，其變動(dòng)程度取決于久期的長(zhǎng)短，久期越長(zhǎng)，其變動(dòng)幅度也就越大。

2.久期缺口（Duration Gap）

久期可以分析商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的利率敏感度。市場(chǎng)利率變動(dòng)，銀行資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債價(jià)值反向變，久期越長(zhǎng)，幅度越大，利率風(fēng)險(xiǎn)越高。

通常使用久期缺口分析利率變化對(duì)其整體利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的影響。

久期缺口＝資產(chǎn)加權(quán)平均久期－（總負(fù)債/總資產(chǎn)）×負(fù)債加權(quán)平均久期＝ DA－（VL/VA）DL

在絕大多數(shù)情況下，銀行久期缺口為正。

市場(chǎng)利率下降，資產(chǎn)價(jià)值增加的幅度比負(fù)債幅度大，銀行市場(chǎng)價(jià)值增加；

市場(chǎng)利率上升，銀行的市場(chǎng)價(jià)值將減少。

資產(chǎn)負(fù)債久期缺口的絕對(duì)值越大，敏感度就越高，整體的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口也越大。

（三）收益率曲線（Yield Curve）

描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。形狀反映了長(zhǎng)短期收益率之間的關(guān)系，它是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷，以及對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期的結(jié)果。

通過歷史數(shù)據(jù)，找出收益率曲線。產(chǎn)品剩余到期期限對(duì)應(yīng)曲線找到收益率，考慮信用等級(jí)的信用補(bǔ)償后代入公式，得出理論價(jià)格作為投資參考。

曲線不同，策略不同。正買長(zhǎng)，反買短，平買長(zhǎng)賣短。

二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

（一）缺口分析

用來衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響。

將生息資產(chǎn)和付息負(fù)債按照重新定價(jià)的期限劃分到不同的時(shí)間段。

在每個(gè)時(shí)間段內(nèi)，將利率敏感性資產(chǎn)減去利率敏感性負(fù)債，再加上表外業(yè)務(wù)頭寸，就得到該時(shí)間段內(nèi)的重新定價(jià)“缺口”。以該缺口乘以假定的利率變動(dòng)，即得出這一利率變動(dòng)對(duì)凈利息收入變動(dòng)的大致影響。

資產(chǎn) ＞負(fù)債（正缺口）—市場(chǎng)利率↓—利息收入↓

負(fù)債 ＞資產(chǎn)（負(fù)缺口）—市場(chǎng)利率↑—利息收入↓

缺口分析中的假定利率變動(dòng)可以通過多種方式來確定，如根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)、銀行管理層的判斷以及模擬可能的未來利率變動(dòng)。

局限性：

（1）忽略了同一時(shí)段不同頭寸的到期時(shí)間或利率重新定價(jià)期限的差異。

（2）未考慮因基準(zhǔn)利率的調(diào)整幅度不同產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)（基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)）。未考慮因利率環(huán)境改變而引起的支付時(shí)間變化。

（3）未能反應(yīng)利率變動(dòng)對(duì)非利息收入的影響。

（4）只考慮當(dāng)期收益，未考慮對(duì)銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。相對(duì)初級(jí)且粗略的計(jì)量方法。

（二）久期分析

久期分析（Duration Analysis）也稱為持續(xù)期分析或期限彈性分析，也是對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債利率敏感度進(jìn)行分析的重要方法，主要用于衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。

對(duì)各時(shí)段缺口賦予敏感性權(quán)重，對(duì)所有時(shí)段的加權(quán)缺口匯總，估算小幅利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。各時(shí)段敏感性權(quán)重由利率變動(dòng)乘以平均久期。

一般而言，金融工具的到期日越長(zhǎng)，支付金額越小，久期越高，影響越大。

銀行可以對(duì)標(biāo)準(zhǔn)久期分析進(jìn)行演變。從時(shí)段平均久期到每項(xiàng)精確久期。有效久期分析，市場(chǎng)價(jià)值的實(shí)際變動(dòng)，可反映顯著變動(dòng)導(dǎo)致的價(jià)格非線性變化。

久期分析是一種更為先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。缺口分析側(cè)重于銀行短期收益的影響，久期分析能計(jì)量長(zhǎng)期影響，并且更準(zhǔn)確地計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)敞口。

久期分析的局限性：

（1）標(biāo)準(zhǔn)久期分析法仍然只能反映重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，不能反映基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)及因利率和支付時(shí)間的不同而導(dǎo)致的頭寸的實(shí)際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

（2）對(duì)于利率的大幅變動(dòng)（大于1%），結(jié)果就不再準(zhǔn)確，需要進(jìn)行更為復(fù)雜的技術(shù)調(diào)整。

（三）外匯敞口分析

衡量匯率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響的一種方法。外匯敞口主要來源于銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)中的貨幣金額和期限錯(cuò)配。

根據(jù)業(yè)務(wù)活動(dòng)，外匯敞口分兩類：

交易性外匯敞口和非交易性外匯敞口

根據(jù)敞口定義，外匯敞口分為：

單幣種敞口頭寸和總敞口頭寸。

交易性外匯敞口通常為銀行自營(yíng)、為執(zhí)行客戶買賣委托或做市，或?yàn)閷?duì)沖而持有的外匯敞口。來自：為客戶提供外匯交易未能對(duì)沖的頭寸；對(duì)外匯走勢(shì)有某種預(yù)期而持有的頭寸。

非交易性外匯敞口是因資產(chǎn)負(fù)債的幣種不匹配而產(chǎn)生。

單幣種敞口頭寸是每種貨幣的凈頭寸，單一貨幣外匯 風(fēng)險(xiǎn)。

總敞口頭寸反映整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

三種計(jì)算方法：

①累積總敞口頭寸法。所有多頭和空頭的總和，保守。

②凈總敞口頭寸。所有多頭總額與空頭總額之差。激進(jìn)。

③短邊法。廣泛運(yùn)用。加總每種外匯的多頭和空頭，選較大的作為總敞口頭寸。

（四）敏感性分析

敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的微小變化可能會(huì)對(duì)金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響。例如，匯率變化對(duì)銀行凈外匯頭寸的影響，利率變化對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值或收益產(chǎn)生的影響。

外匯期權(quán)市場(chǎng)通常管理與這些因素相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，如Delta值、Theta值、Gamma值、Vega。

（五）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

1.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的基本概念

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)產(chǎn)品頭寸或組合造成的潛在最大損失。

2.計(jì)量VaR值的方法

商業(yè)銀行可根據(jù)實(shí)際情況自主選擇VaR值計(jì)量方法，包括但不限于方差—協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法等。

第三節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與報(bào)告

一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額管理

商業(yè)銀行實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目的是，確保將所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)?？刂圃诳梢猿惺艿暮侠矸秶鷥?nèi)，使所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平與其風(fēng)險(xiǎn)管理能力和資本實(shí)力相匹配。

限額管理正是對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制的一項(xiàng)重要手段。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額管理體系主要包括交易組合定義、限額結(jié)構(gòu)和限額指標(biāo)設(shè)定與審批、限額監(jiān)控與報(bào)告、限額調(diào)整、超限額管理等。

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額指標(biāo)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額指標(biāo)主要包括：頭寸限額、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值限額、止損限額、敏感度限額、期限限額、幣種限額和發(fā)行人限額等。

（1）頭寸限額

（2）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值限額（VaR）

（3）止損限額

（4）敏感度限額

（二）限額方案制定

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)制定對(duì)各類和各級(jí)限額的內(nèi)部審批程序和操作規(guī)程，根據(jù)業(yè)務(wù)的性質(zhì)、規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力設(shè)定、定期審查和更新限額。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額既可以分配到不同地區(qū)、業(yè)務(wù)單元和交易員，也可以按資產(chǎn)組合、金融工具和風(fēng)險(xiǎn)類別進(jìn)行分配

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立合理限額體系，以有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)綜合考慮主要因素：自身業(yè)務(wù)性質(zhì)等。

商業(yè)銀行總的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額以及限額種類、結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提交董事會(huì)批準(zhǔn)。實(shí)施中，還需要制定并實(shí)施合理的超限額監(jiān)控和處理程序。

負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門應(yīng)當(dāng)通過風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，監(jiān)測(cè)對(duì)限額的遵守情況，并及時(shí)將超限額情況報(bào)告給相應(yīng)級(jí)別的管理層。

（三）超限額報(bào)告及處理機(jī)制

（1）超限類型。主動(dòng)、被動(dòng)、非實(shí)質(zhì)性超限。

（2）超限處理方式。前中后臺(tái)部門協(xié)商一致可采用降低頭寸/敞口、申請(qǐng)確定時(shí)限的臨時(shí)調(diào)增限額和申請(qǐng)長(zhǎng)期調(diào)整限額等措施。

（3）超限處理流程。

商業(yè)銀行需要定期對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測(cè)試。

二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)告

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的內(nèi)容和種類

根據(jù)報(bào)告內(nèi)容，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量管理報(bào)告、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)專題報(bào)告、重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析日?qǐng)?bào)道等。

（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的路徑和頻度

根據(jù)差異，合理確定報(bào)告層級(jí)和報(bào)告頻率，形成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日?qǐng)?bào)、周報(bào)、季報(bào)和不定期報(bào)告。還應(yīng)建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)專題報(bào)告和重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)報(bào)告機(jī)制。

風(fēng)險(xiǎn)管理部門通過有效的報(bào)告路徑，將必要信息報(bào)告給董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層和其他管理人員，先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)是提高效率和質(zhì)量的基礎(chǔ)工具。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量管理報(bào)告分為季報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)，定期報(bào)送高管層及市場(chǎng)風(fēng)管委員會(huì)審閱，同時(shí)作為全面風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告的內(nèi)容，報(bào)送高管層，董事會(huì)及其委員會(huì)和監(jiān)事會(huì)。

專題市場(chǎng)報(bào)告為不定期報(bào)告，根據(jù)董事會(huì)、高級(jí)管理層或委員會(huì)要求提交。重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告為不定期報(bào)告，根據(jù)各層級(jí)管理要求及時(shí)報(bào)告高管層董事會(huì)及其委員會(huì)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析日?qǐng)?bào)，由風(fēng)險(xiǎn)管理部門獨(dú)立編制，每日及時(shí)發(fā)送相關(guān)高管層成員，以及風(fēng)險(xiǎn)管理部門和前臺(tái)相關(guān)人員。

第四節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量

《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定商業(yè)銀行可以采用標(biāo)準(zhǔn)法或內(nèi)部模型法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求。未經(jīng)銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，商業(yè)銀行不得變更計(jì)量方法。經(jīng)銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，商業(yè)銀行可組合采用內(nèi)部模型法和標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求，但銀行集團(tuán)內(nèi)部同一機(jī)構(gòu)不得對(duì)同一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)采用不同方法計(jì)量。

一、標(biāo)準(zhǔn)法

標(biāo)準(zhǔn)法分別計(jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)、銀行整體的匯率風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)以及單獨(dú)計(jì)算期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)后，將這些風(fēng)險(xiǎn)類別計(jì)算獲得的資本要求簡(jiǎn)單相加

（一）頭寸拆分

標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)量按照風(fēng)險(xiǎn)分類分別計(jì)算，同一產(chǎn)品可能涉及多類風(fēng)險(xiǎn)，則需重復(fù)計(jì)量。商業(yè)銀行需確定各產(chǎn)品或頭寸對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)類別，及在各風(fēng)險(xiǎn)類別下的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

同一頭寸通過不同風(fēng)險(xiǎn)類別計(jì)提的資本，體現(xiàn)了同一頭寸對(duì)應(yīng)不同風(fēng)險(xiǎn)類別的潛在損失對(duì)應(yīng)的資本。

頭寸拆分的原理是從現(xiàn)金流的角度來看待一個(gè)產(chǎn)品。任何一個(gè)金融產(chǎn)品的現(xiàn)值都可以被視為一筆或多筆現(xiàn)金流的折現(xiàn)，折現(xiàn)的過程涉及利率和期限，與標(biāo)準(zhǔn)法資本計(jì)提比率的劃分方式形成對(duì)接。

在標(biāo)準(zhǔn)法下，金融產(chǎn)品被從現(xiàn)金流角度拆分并重新組合，形成了按多空頭、利率、期限、幣種等劃分的多組現(xiàn)金流。這些現(xiàn)金流分別對(duì)應(yīng)一個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類別屬性，根據(jù)資本計(jì)提比率計(jì)提資本。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量需計(jì)算交易賬戶相關(guān)產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)是指由于發(fā)行人個(gè)體特定因素導(dǎo)致交易賬戶利率相關(guān)產(chǎn)品和權(quán)益相關(guān)產(chǎn)品的不利價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

涉及利率風(fēng)險(xiǎn)的交易賬戶產(chǎn)品包括債券、利率及債券衍生工具頭寸。商業(yè)銀行采取包銷方式承銷債券產(chǎn)生的頭寸、交易賬戶中的信用衍生產(chǎn)品頭寸，也應(yīng)計(jì)提利率風(fēng)險(xiǎn)資本。

對(duì)于包銷方式承銷債券，繳款日起，頭寸余額為金融機(jī)構(gòu)承銷債券的額度減已銷售的債券額度；在繳款日前，已確定承銷債券的金額和價(jià)格之日起，其頭寸余額為金融機(jī)構(gòu)承銷債券的額度減已銷售的債券額乘以50%，對(duì)于交易賬戶信用衍生產(chǎn)品，需轉(zhuǎn)換為相關(guān)信用參考實(shí)體的本金頭寸，并使用其當(dāng)前市值計(jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)資本。

1.利率風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)

一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資本要求包含以下三部分：每時(shí)段內(nèi)加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分所對(duì)應(yīng)的垂直資本要求；不同時(shí)段間加權(quán)多頭和空頭頭寸可相互對(duì)沖的部分所對(duì)應(yīng)的橫向資本要求；整個(gè)交易賬戶的加權(quán)凈多頭或凈空頭頭寸所對(duì)應(yīng)的資本要求。

商業(yè)銀行可以采用到期日法或久期法計(jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)的一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提依據(jù)發(fā)行主體性質(zhì)、評(píng)級(jí)、剩余期限等信息，確定資本計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。各類證券應(yīng)區(qū)分多頭和空頭，表示為市值或公允價(jià)值。衍生工具應(yīng)轉(zhuǎn)換為基礎(chǔ)工具，按基礎(chǔ)工具的特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法計(jì)算資本要求。

利率和貨幣掉期、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約，利率期貨及利率指數(shù)期貨不涉及基礎(chǔ)工具發(fā)行人，不必計(jì)算特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資本要求。

（三）股票風(fēng)險(xiǎn)

股票風(fēng)險(xiǎn)主要針對(duì)交易賬戶內(nèi)的股票和股票衍生工具頭寸承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，涉及產(chǎn)品包括交易所上市或交易的股票、類似股票（而不是類似債券）進(jìn)行交易的可轉(zhuǎn)換債券，或股票衍生工具。股票衍生工具包括以個(gè)別股票和股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具的遠(yuǎn)期合約、期貨和掉期合約。

股票風(fēng)險(xiǎn)分為股票風(fēng)險(xiǎn)特定風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)一般風(fēng)險(xiǎn)，其資本計(jì)提比率都為8%。

股票風(fēng)險(xiǎn)頭寸應(yīng)區(qū)分不同國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)，同一個(gè)市場(chǎng)中完全相同的股票或指數(shù)（交割月份相同）的多、空頭匹配頭寸可完全予以抵消，不同市場(chǎng)中的股票頭寸不能抵消。

股票衍生工具包括股票和股票指數(shù)的遠(yuǎn)期、期貨及互換合約。衍生工具應(yīng)轉(zhuǎn)換為基礎(chǔ)工具，并按基礎(chǔ)工具的特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法計(jì)算資本要求。

（四）匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)包括外匯（包括黃金）及外匯衍生金融工具頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)資本要求需覆蓋機(jī)構(gòu)全口徑的外匯敞口，但可以剔除結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露。剔除結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露后，商業(yè)銀行需計(jì)量各幣種凈敞口，并使用“短邊法”計(jì)算凈風(fēng)險(xiǎn)暴露總額。

1.結(jié)構(gòu)性匯率敞口

結(jié)構(gòu)性匯率敞口是指商業(yè)銀行為保護(hù)資本充足率不受匯率變化而持有的外匯頭寸，應(yīng)滿足三個(gè)條件，一是非交易性頭寸；二是持有該頭寸目的僅是為了保護(hù)資本充足率；三是結(jié)構(gòu)性頭寸應(yīng)持續(xù)從外匯敞口中扣除，并在資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)保持相關(guān)對(duì)沖方式不變，另外，某些資本扣除項(xiàng)對(duì)應(yīng)的頭寸也可視為結(jié)構(gòu)性外匯敞口，如對(duì)非并表境外子公司的投資及其它以歷史成本法計(jì)價(jià)的外幣長(zhǎng)期投資。

2.各幣種凈敞口

各幣種凈敞口按期權(quán)合約除外的多（空）頭凈額、期權(quán)合約Delta凈額分別統(tǒng)計(jì)。各幣種凈敞口中應(yīng)已剔除了上述結(jié)構(gòu)性匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露。

3.匯率風(fēng)險(xiǎn)的資本要求

外幣資產(chǎn)組合的凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和中的較大者。

4.黃金的凈頭寸。

（五）商品風(fēng)險(xiǎn)

可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣的實(shí)物產(chǎn)品。

（六）期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提有兩種方法：簡(jiǎn)易法；高級(jí)法。

（七）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)匯總

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求乘以12.5。

二、內(nèi)部模型法

（一）內(nèi)部模型法的定義

商業(yè)銀行基于內(nèi)部模型體系開展市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制，并將計(jì)量結(jié)果應(yīng)用于資本計(jì)量的全過程，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)組織治理架構(gòu)、政策流程、計(jì)量方法、IT系統(tǒng)與數(shù)據(jù)等。

用于計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的金融模型，主要包括VaR值等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型、金融工具估值模型、市場(chǎng)數(shù)據(jù)構(gòu)建模型等。

（二）實(shí)施要素

1.風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別與構(gòu)建

2.特定風(fēng)險(xiǎn)

3.新增風(fēng)險(xiǎn)

4.返回檢驗(yàn)

5.壓力測(cè)試

（三）資本計(jì)量

1.一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量

商業(yè)銀行應(yīng)在每個(gè)交易日計(jì)算一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，使用單尾、99%的置信區(qū)間，歷史觀察期長(zhǎng)度應(yīng)至少為一年（或250個(gè)交易日）。用于資本計(jì)量的一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，商業(yè)銀行使用的持有期應(yīng)為10個(gè)交易日。商業(yè)銀行可使用更短的持有期并將結(jié)果轉(zhuǎn)換為10天的持有期（如使用時(shí)間平方根法），但應(yīng)定期向銀監(jiān)會(huì)證明此種方法的合理性。

2.壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量

商業(yè)銀行應(yīng)至少每周計(jì)算壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，選用與商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)組合相關(guān)，給商業(yè)銀行造成重大損失的連續(xù)的12個(gè)月期間作為顯著金融壓力情景，并使用經(jīng)該期間歷史數(shù)據(jù)校準(zhǔn)后的數(shù)據(jù)作為計(jì)算基礎(chǔ)，若極端壓力事件的持續(xù)期間少于12個(gè)月，銀行應(yīng)使用適當(dāng)方法將期間擴(kuò)展至12個(gè)月。

3.資本計(jì)量公式

最低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求為一般風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值及壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值之和，即：

K＝Max（VaRt-1，mc×VaRavg）＋Max（sVaRt-1，ms×sVaRavg）

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)＝市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求×12.5

商業(yè)銀行采用內(nèi)部模型法，內(nèi)部模型法覆蓋率應(yīng)不低于50%。

內(nèi)部模型法覆蓋率＝按內(nèi)部模型法計(jì)量的資本要求/（按內(nèi)部模型法計(jì)量的資本要求＋按標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)量的資本要求）×100%

第五節(jié) 銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理

銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率水平、期限結(jié)構(gòu)等要素發(fā)生不利變動(dòng)導(dǎo)致銀行賬戶整體收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

計(jì)量中，應(yīng)考慮包括重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的重要風(fēng)險(xiǎn)的影響，以及開展主要幣種業(yè)務(wù)時(shí)所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。

銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)是目前商業(yè)銀行面臨的主要市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之一。

一、監(jiān)管要求

巴塞爾委員會(huì)2004年發(fā)布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管原則》文件中除了對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的普遍原則。

2006年該委員會(huì)發(fā)布巴塞爾協(xié)議II（完整版）將銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)列入第二支柱進(jìn)行定性評(píng)估，以確定資本附加要求。

二、計(jì)量方法

（1）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。

適用于計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)的方法同樣適用于計(jì)量銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)，具體包括：缺口分析、久期分析、敏感性分析、情景模擬等。

（2）利率預(yù)測(cè)

并非必經(jīng)程序，但卻是銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。

（3）銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)控制

實(shí)現(xiàn)的方法主要有表內(nèi)方法、表外方法以及風(fēng)險(xiǎn)資本限額三種。

三、管理體系

（1）完善銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)。

（2）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。

（3）完善商業(yè)銀行的定價(jià)機(jī)制。

（4）實(shí)施業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展戰(zhàn)略。

第六節(jié) 交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理

一、定義和計(jì)量范圍

巴塞爾委員會(huì)將交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)定義為，在交易最終結(jié)算前，因交易對(duì)手違約而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

區(qū)別于傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的特性有：

一是動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

二是風(fēng)險(xiǎn)敞口是雙向的。

需要計(jì)量銀行賬戶和交易賬戶下三類交易的風(fēng)險(xiǎn)：場(chǎng)外衍生工具交易、證券融資交易與中央交易對(duì)手交易形成的信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、計(jì)量

（一）交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的計(jì)量

（1）現(xiàn)期風(fēng)險(xiǎn)暴露法

（2）標(biāo)準(zhǔn)法

（3）內(nèi)部模型法

（二）交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)量

商業(yè)銀行可以選擇權(quán)重法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法計(jì)算場(chǎng)外衍生工具交易與證券融資交易的交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。

商業(yè)銀行還需要對(duì)場(chǎng)外衍生工具交易計(jì)量信用估值調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。

三、交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理

第一，在管理理念上，在加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)組合管理的同時(shí)，將交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)作為獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)類型加以管理。

第二，在管理架構(gòu)上，成立專門的部門負(fù)責(zé)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理，形成風(fēng)險(xiǎn)流程管理。

第三，在管理手段上，改進(jìn)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量水平，開發(fā)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)，提高精細(xì)化程度。

第四，在管理制度中，更加重視抵押協(xié)議和保證金協(xié)議，完善中央交易對(duì)手與凈額結(jié)算制度。

第五，在未來管理中，加強(qiáng)對(duì)CVA和錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管理。