第一篇：當(dāng)代金融學(xué)的作業(yè)文檔

學(xué)習(xí)《當(dāng)代金融學(xué)》的感受

自20世紀(jì)70年代末以來，中國的金融學(xué)建設(shè)進(jìn)入了新階段，一方面結(jié)合實(shí)際重新研究和闡明馬克思主義的金融學(xué)說，另一方面則扭轉(zhuǎn)了完全排斥西方當(dāng)代金融學(xué)的傾向，并展開了對它們的研究和評介；同時，隨著經(jīng)濟(jì)生活中金融活動作用的日益增強(qiáng)，金融學(xué)科受到了廣泛的重視；這就為以中國實(shí)際為背景的金融學(xué)創(chuàng)造了迅速發(fā)展的有利條件。

金融學(xué)研究的內(nèi)容極其豐富。它不僅限于金融理論方面的研究，還包括金融史、金融學(xué)說史、當(dāng)代東西方各派金融學(xué)說，以及對各國金融體制、金融政策的分別研究和比較研究，信托、保險等理論也在金融學(xué)的研究范圍內(nèi)。

在金融理論方面主要研究課題有：貨幣的本質(zhì)、職能及其在經(jīng)濟(jì)中的地位和作用；信用的形式、銀行的職能以及它們在經(jīng)濟(jì)中的地位和作用；利息的性質(zhì)和作用；在現(xiàn)代銀行信用基礎(chǔ)上組織起來的貨幣流通的特點(diǎn)和規(guī)律；通過貨幣對經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行宏觀控制的理論，等等。

金融學(xué)是從經(jīng)濟(jì)學(xué)分化出來的、研究資金融通的學(xué)科。傳統(tǒng)的金融學(xué)研究領(lǐng)域大致有兩個方向：宏觀層面的金融市場運(yùn)行理論和微觀層面的公司投資理論。其主要研究分支包括：金融市場學(xué)、公司金融學(xué)、金融工程學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資學(xué)、貨幣銀行學(xué)、國際金融學(xué)、財政學(xué)、保險學(xué)等等。

數(shù)學(xué)、物理和工程學(xué)方法在金融學(xué)中被廣泛應(yīng)用，闡述金融思想的工具從日常語言發(fā)展到數(shù)理語言，具有了理論的精神與抽象將物理和應(yīng)用數(shù)學(xué)應(yīng)用于金融模型的高峰期，比如使用差分、偏微分方程和隨機(jī)積分等數(shù)學(xué)工具描述股票走勢、收益率曲線等。

微觀金融學(xué)發(fā)展到今天，大體分為兩類。一類研究資產(chǎn)定價（Asset Pricing），主要是在做理論模型的建構(gòu)和推演，基礎(chǔ)和工具是以隨機(jī)過程為核心的一大套隨機(jī)數(shù)學(xué)及相關(guān)理論（隨機(jī)分析、隨機(jī)微分方程、隨機(jī)優(yōu)化、隨機(jī)控制等等）。還有一類，研究公司財務(wù)（Corporate Finance），其基礎(chǔ)是會計與財務(wù)理論（這是我堅(jiān)持在翻譯Corporate Finance為中文時使用公司財務(wù)而不是公司金融的原因），除理論構(gòu)建外，還大量進(jìn)行相關(guān)數(shù)據(jù)支持下的實(shí)證研究。這類研究涉及的數(shù)學(xué)理論雖然沒有前一類那么深，但對數(shù)學(xué)功底也有相當(dāng)?shù)囊?。這一點(diǎn)從1958年MM股利無關(guān)論的經(jīng)典論文中就能看出來。當(dāng)然，這兩類研究還是互有交叉的，也是相互支持的。比如，在公司內(nèi)部風(fēng)險研究方面可能需要很多金融市場風(fēng)險計量方法，還可能需要借鑒保險精算的相關(guān)方法。

中國的傳統(tǒng)意義上的金融學(xué)，除去少量的證券、保險等內(nèi)容，主要就是貨幣銀行學(xué)(Money & Banking)。這歸屬于貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，以學(xué)術(shù)語言闡釋，就是開放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣演繹。這個意義上的金融學(xué)，可以稱作為宏觀金融，是很典型的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，是經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要分支，比如研究國際匯率、外匯儲備、商業(yè)銀行管理等等。國際上從不把這種東西叫做金融的。大家熟知的米爾頓·弗里德曼是一個學(xué)術(shù)史上非常重要的貨幣研究專家，但沒有人會說他是金融學(xué)大師，只說他是經(jīng)濟(jì)學(xué)泰斗；最優(yōu)貨幣理論之父、歐元之父羅伯特·蒙代爾是著名的國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家，不是金融學(xué)家；謝丹陽是國際貨幣基金組織(IMF)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也不是金融學(xué)家。中國在這個方面最好不用說，自然是上財、復(fù)旦等學(xué)校，1978年改革開放以后，重建國家金融體系最初的一批人就是從這里培養(yǎng)的。當(dāng)然還有一個比較特別的地方不能不說，就是中國人民銀行研究生部，俗稱五道口。我本科的一個同學(xué)去那里了。說實(shí)在話，這里真正的理論是學(xué)不好的，但是能接觸中央銀行金融調(diào)控、監(jiān)管等方面的實(shí)務(wù)，能搞好人緣，有利于將來的仕途。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期之中，金融學(xué)同樣也面臨著這樣的局面。在轉(zhuǎn)型期的法律體系下，什么樣的金融體系最能有效配置資源？怎樣為解決銀行壞帳的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等金融創(chuàng)新提供法律支持？怎樣修改《公司法》、《證券法》、《破產(chǎn)法》和《商業(yè)銀行法》等法律中不合時宜的條款，激勵金融創(chuàng)新？等等。類似的研究在國際學(xué)術(shù)界近年來已成風(fēng)潮，而且逐漸形成了一門新興學(xué)科，謂之“法和金融學(xué)（Law And Finance）”。

法和金融學(xué)有兩大研究方向：一是結(jié)合法律制度來研究金融學(xué)問題，也就是以金融學(xué)為中心、同時研究涉及的法律問題；二是利用金融學(xué)的研究方法來研究法學(xué)問題，例如金融立法和監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。

法和金融學(xué)對中國的金融創(chuàng)新和司法改革意義尤為深遠(yuǎn)。目前，這門學(xué)科在我國尚屬空白，不過目前學(xué)術(shù)界的研究還停留在概念引進(jìn)階段，其對實(shí)際工作和教學(xué)科研的意義尚未顯露。換言之，要實(shí)現(xiàn)法和金融學(xué)由概念詮釋到實(shí)務(wù)操作、教學(xué)普及直至學(xué)科發(fā)展的躍升，學(xué)界仍需付出巨大努力，從頭作起。

這次學(xué)習(xí)令我增長了知識，開闊了眼界，希望今后會有更多這樣的學(xué)習(xí)，以便使我們這些渴求發(fā)展的學(xué)員更快的成長。

巴菲特致股東的一封信

每年的3月，很多人都在期盼的沃倫·巴菲特《致伯克希爾·哈撒韋公司股東信》。2009也是如此，如期而至。這類信一直都以平和親切的行文和智慧幽默著稱。

在2009的巴菲特式的政府工作報告中，他坦承：2008年，收入凈下滑115億美元。是44年來表現(xiàn)最糟糕的一年。

他說：到(2008年)年底，各類投資者均遭慘重?fù)p失，經(jīng)濟(jì)前景困惑，猶如被丟進(jìn)一場羽毛球比賽的小鳥。

他一度認(rèn)為，未來油價遠(yuǎn)高于當(dāng)前40至50美元水平的可能性很大；但到目前為止，他完全錯了。他用了一個網(wǎng)球術(shù)語：“非受迫性失誤”來形容自己的錯誤。

這老頭虧了那么多，還跟沒事的一樣，幽默了自己一把。

接著老頭繼續(xù)發(fā)揮自己說話的風(fēng)格，他表示：信貸的崩潰，讓政府把“所有的都押上了”。他擔(dān)心：在不遠(yuǎn)的未來，大量的資金注入帶來的通貨膨脹的沖擊。

他說：這也是沒有辦法的事情。誰讓大家都在一條船上呢？

不過，老頭仍然保持了固有的樂觀。一個在投資行業(yè)做了50年的人，他有這個本事，也有這個本錢。

看完之后,不得不感慨股市的變幻莫測.即使像巴菲特這樣有豐富經(jīng)驗(yàn)的人仍然會犯下重大投資錯誤，讓自己損失慘重。說到本質(zhì)，畢竟我們是人，而且永遠(yuǎn)也不會修煉成神，古人云：人非圣賢，孰能無過。在資本市場中，每個人都會犯錯誤，此乃世間之常態(tài)，本無可厚非，但我認(rèn)為必需引起人們注意的是當(dāng)人們犯錯誤以后不同人的反應(yīng)。在巴菲特的信中，我們很明顯的可以感到他發(fā)自內(nèi)心的謙遜，他的反思，以及他對市場的尊重。在這個全世界最有資本為自己的投資業(yè)績而驕傲的人身上，我們感受到的更多的是一種平和的心態(tài)。然而，再看看我們身邊的很多人，牛市中賺了錢就把功勞歸于自身，興奮不已；而熊市中賠了錢又會把責(zé)任推卸給政府或市場本身，牢騷滿腹；總而言之，就是自己是最棒的，完全不尊重市場。這種投資者，確切的說應(yīng)該是投機(jī)者的最終結(jié)局大家都很清楚，那就是一路賠錢最后傷心離場。

1，心態(tài)。股票市場實(shí)際上是人與人之間的博弈，從本質(zhì)上來講是智力的較量更是心態(tài)的較量，因?yàn)樾膽B(tài)和智力會相互影響的，只有好的心態(tài)即平靜的心態(tài)才能讓智力發(fā)揮到最佳狀態(tài)。事實(shí)也證明了股票投資高手都是心智十分成熟的人。而鍛煉心態(tài)最好的方法是不斷的反省和坐禪。

2、知識。一方面是專業(yè)知識，其重要性不必多講，而另一方面則是歷史知識尤其是資本市場的歷史知識，因?yàn)樵诮鹑谑袌霎?dāng)中歷史總是驚人的相似，投資者總會階段性的出現(xiàn)群體性的錯誤，只是每一次的原因不同而已。建議讀書時盡可能的讓自己置身其中在文字中感受當(dāng)時的市場氛圍，并記住那種感覺，這是日后靈感的源泉。

3、習(xí)慣。培養(yǎng)對身邊信息的高度敏感的習(xí)慣，比如在牛市中突然出現(xiàn)大投行倒閉，或地質(zhì)災(zāi)害后重建概念板塊的火熱等具有高度代表性的事件，提高對這些事件的反應(yīng)速度也會增加獲取收益的機(jī)會。

4、興趣。股票投資是一項(xiàng)很需要耐力的事業(yè)，真正的水平往往要在10年甚至更長的時間在能顯現(xiàn)出來。而投資分析的過程又是十分枯燥的，整天埋頭在報表、圖形、數(shù)據(jù)、報告中，再加上大量新聞信息的轟炸，很多人無法忍受。牛市中賺錢還好，而熊市中則絕對是一種煎熬，但這時的機(jī)會往往也是最多的，更需要我們耐心的發(fā)掘。如果沒有培養(yǎng)出對這項(xiàng)事業(yè)的濃厚興趣，勢必會忽略很多投資良機(jī)。

今天，以華爾街為代表的瘋狂交易成了社會嬗變的代名詞，各種職業(yè)上的和非職業(yè)上的合作關(guān)系，分崩離析。

由華爾街引發(fā)的金融風(fēng)暴，席卷全球。那些曾經(jīng)信誓旦旦的承諾，只不過是可以當(dāng)作交易來買賣的。

這正是巴菲特的不同之處：

不是他到底賺了還是虧了多少，最重要的是，他獲得巨大成功不是因?yàn)榘殉兄Z當(dāng)成了交易，而是因?yàn)樗攀亓顺兄Z。

郎咸平先生們說：巴菲特的成功奧秘是能耐得住寂寞。

中國人天生適合金融投資！在中國絕對有比巴菲特優(yōu)秀的人才，而且應(yīng)該還不少，否則美國人、歐洲人不會非常的希望中國民間高手為他們理財！那中國的投 資公司為什么老在世界上打敗仗，中國為什么沒有冒出來中國的“巴菲特”、“索羅斯”，中國的投資公司、基金公司沒有在金融領(lǐng)域有所建樹呢？這還真說不清 楚？不過，相信這一天一定會到來的！

第二篇：金融學(xué)作業(yè)

1、為什么說利率市場化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然？

答：利率反映銀行的資本投資收益，而資本收益完全受市場或者說經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r決定的。因此利率水平也完全是市場決定的。利率市場化是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，否則，違背市場的發(fā)展，起不動調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用。

但是，利率杠桿是政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的手段，不會完全放任的。

2、利用本章基本原理和媒體信息，分析人民幣匯率短期與長期走勢？

答：人民幣對美元匯率中間價已持續(xù)大幅回落，有關(guān)專家表示，人民幣匯率短期下行趨勢似乎正在顯現(xiàn)?？紤]到人民幣利率下行趨勢已成定局且遠(yuǎn)期下降空間仍然較大，人民幣匯率即使未來重拾升勢，上升空間預(yù)計也將有限。事實(shí)上，近期海外市場對人民幣匯率中期可能逐步下行的預(yù)期已經(jīng)有所反應(yīng)。

而在升值壓力方面，近期中國最新公布的外貿(mào)盈余以及FDI數(shù)據(jù)也同樣顯示，目前國際資本對于人民幣進(jìn)一步升值的意愿和興趣已大大降低。另外，在美元指數(shù)上，作為全球金融危機(jī)背景下國際主要的支付貨幣和儲備貨幣，從美國政府和全球投資者利益的角度考慮，強(qiáng)勢美元在中期內(nèi)也難以出現(xiàn)大幅度逆轉(zhuǎn)。據(jù)《上海證券報》援引中國銀行全球金融市場部全球調(diào)研主管袁躍東的觀點(diǎn)稱，人民幣匯改的目標(biāo)之一就是為了擴(kuò)大雙邊浮動的態(tài)勢。這幾個月來，人民幣兌美元一反以前單邊升值的趨勢，而是呈現(xiàn)雙邊波動的現(xiàn)象。因此他認(rèn)為，人民幣改革已漸入佳境，雙邊的波動給了市場不同的預(yù)期，將來匯率的走勢將更多地由市場供求決定。在這樣的大背景下，中國銀行寧波分行某人士表示，這樣的雙邊波動會增加出口企業(yè)的匯率風(fēng)險，銀行方面應(yīng)該注重研發(fā)規(guī)避匯率風(fēng)險的產(chǎn)品。

據(jù)新浪財經(jīng)的報道，針對人民幣兌美元匯價大幅下挫的現(xiàn)象，中國人民銀行相關(guān)人士表示，央行會在保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上繼續(xù)進(jìn)行匯率改革。他說，12月1日人民幣匯價的跌幅沒有超出范圍，央行不需要做出評論。人民幣兌美元匯率近期相對保持穩(wěn)定，至于未來的趨勢，則取決于外匯市場的供求及美元和其它貨幣匯率走勢。此前，央行總裁周小川就曾透露不排除人民幣貶值的可能。但美國財政部國際事務(wù)次長麥考密克周一表示，在本月4日開始的第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話期間，美國還將促請中國政府讓人民幣進(jìn)一步升值

長期來看，決定一國匯率水平的根本因素是該國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。包括別國對其商品的需求強(qiáng)度、該國的科技水平、資本盈利能力等等。這些因素通過影響物價、利潤率、利率、勞動生產(chǎn)率、邊際進(jìn)口傾向等經(jīng)濟(jì)變量而影響了貿(mào)易與資本流動，從而決定了國際收支的差額，進(jìn)而決定了外匯供求的變化及匯率的變動。開放經(jīng)濟(jì)條件下，引進(jìn)外資要適度，將著眼點(diǎn)放在經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升上，而不要使外資成為維持泡沫經(jīng)濟(jì)的工具；出口也要適度，避免利潤驅(qū)動的短視行為。貿(mào)易順差可能會持續(xù)一段較長的時間，期間匯率往往被高估。我國國際收支保持“雙順差”格局，反映了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的一些不平衡問題正在加劇。我們要盡量避免步東南亞金融危機(jī)的后塵。為實(shí)現(xiàn)人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定奠定經(jīng)濟(jì)基本面支持。使人民幣匯率朝著更加科學(xué)、合理的方向發(fā)展。

3、根據(jù)我國金融改革過程中的過程與現(xiàn)狀，簡述我國金融體系中存在的主要問題有哪些，應(yīng)該如何改革？

答：改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展取得了巨大成就，但金融體制的改革遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革。金融體制改革的滯后，最終必將影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)一步深化。按照加入世界貿(mào)易組織的承諾，2006年我國金融業(yè)將全面對外開放，外資銀行將以其完善的公司治理機(jī)制、科學(xué)的風(fēng)險管理機(jī)制、高效的市場營銷機(jī)制以及雄厚的資本實(shí)力等優(yōu)勢，與中資銀行展開全方位的競爭。我國金融體制的改革已迫在眉睫。

一、我國金融體系存在三大問題

第一，金融體系資源配置效率低下。當(dāng)前我國金融資源配置效率的高低可從兩個方面得出初步判斷。

首先是儲蓄—投資轉(zhuǎn)化率。社會資金轉(zhuǎn)化為投資通常有三個途徑：一是通過銀行等金融中介以信貸資產(chǎn)形式發(fā)放給資金需求者；二是通過財政資金如國債的形式轉(zhuǎn)為投資；三是通過資本市場如股票、債券等形式轉(zhuǎn)為投資。

其二是M2/GDP指標(biāo)。大量的理論及實(shí)證研究表明，M2/GDP指標(biāo)過高，通常反映出貨幣供應(yīng)量超過經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際需要，金融體系的運(yùn)行效率和資源配置效率不高。由此我們可以體會到，2006年我國金融業(yè)全面對外開放之時，外資銀行將于中資銀行在公平、對等的基礎(chǔ)上展開全面競爭，我國金融業(yè)所面臨的形勢是何等之嚴(yán)峻。

第二，融資結(jié)構(gòu)扭曲，金融體系內(nèi)風(fēng)險向銀行集中。

目前我國直接融資與間接融資比例嚴(yán)重失衡，我國間接融資比例過高，增加了銀行貸款風(fēng)險，制約了經(jīng)濟(jì)持續(xù)協(xié)調(diào)健康地發(fā)展。

按照金融運(yùn)行的一般規(guī)律，短期資金需求主要靠銀行貸款，即間接融資的辦法予以解決；長期資金的需求主要靠發(fā)行股票和債券等直接融資的方式來解決，這樣可以避免用短期資金來源解決長期資金需求的種種弊端和風(fēng)險。然而，目前我國的現(xiàn)狀卻是，90%的長期資金需求都是通過商業(yè)銀行以間接融資渠道解決的。與此同時，商業(yè)銀行的資產(chǎn)來源又是以短期資金為主，從而產(chǎn)生了短存長貸引發(fā)的流動性問題，蘊(yùn)藏著潛在的金融風(fēng)險。

第三，直接融資體系內(nèi)結(jié)構(gòu)失調(diào)。

一是債券市場與股票市場發(fā)展不平衡。在國外成熟的資本市場中，債券市場的融資規(guī)模通常是股票市場融資額的數(shù)十倍。

二是在債券市場中，企業(yè)債的發(fā)展嚴(yán)重滯后。目前中國債券市場的品種主要有國債、政策性金融債、特種金融債和企業(yè)債四大類。

二、對策建議

第一，深化國有企業(yè)改革，為優(yōu)化金融資源配置提供良好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)背景。

現(xiàn)代金融體系存在的基本價值就是積累資本，配置資本，資本的配置效率依賴于金融體系。但我國的基本國情決定了金融資源的配置效率不僅僅依賴于金融體系，它還更多地依賴于金融資源的主要使用者——國有企業(yè)的效率。國有企業(yè)承擔(dān)的過重的政策性負(fù)擔(dān)，使之在愈來愈市場化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中舉步維艱，但無論如何，融入市場，加快自身的市場化步伐是國有企業(yè)的唯一選擇。

因此可以說，國有企業(yè)攻堅(jiān)戰(zhàn)與我國金融體系建設(shè)是站在一條船上的難兄難弟，患難與共，禍福同享。加快我國金融體制改革，優(yōu)化金融資源配置，必須同時加快國有企業(yè)攻堅(jiān)戰(zhàn)步伐，以國有企業(yè)改革的不斷深化為條件和前提。

第二，以加快推進(jìn)國有商業(yè)銀行股份化進(jìn)程為核心，進(jìn)一步完善金融產(chǎn)權(quán)制度。完善我國的金融產(chǎn)權(quán)制度的主要內(nèi)容是，要加快金融產(chǎn)權(quán)的多元化進(jìn)程，允許各種投資主體投資金融產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)金融主體成分的多元化。無論是什么性質(zhì)的產(chǎn)權(quán)主體控制金融，都要對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營失敗負(fù)責(zé)，不得存在任何形式的經(jīng)營失敗成本轉(zhuǎn)嫁，即真正實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)權(quán)的完整化。只有把金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)嫁失敗成本的路堵死了，金融機(jī)構(gòu)的成本才是真正內(nèi)在化的完全成本，預(yù)算約束才是真正的完全硬約束。

目前的一個著力點(diǎn)是要加快國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)改革力度。核心是股權(quán)多元化。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化有利于形成相互制衡、有效約束的內(nèi)部治理機(jī)制，將國有商業(yè)銀行還原為真正的金融企業(yè)，使其逐步建立靈活有效的經(jīng)營機(jī)制，真正以利潤最大化或公司價值最大化為經(jīng)營目標(biāo)；同時，多元化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)也有利于強(qiáng)化外部監(jiān)督，促使各項(xiàng)制度真正落到實(shí)處。

第三，加快發(fā)展我國企業(yè)債券市場。

目前，加快發(fā)展我國企業(yè)債券市場的關(guān)鍵，是盡快出臺2000年以來一直加緊修訂的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，放松一級市場管制。一是改審批制為核準(zhǔn)制，并逐漸進(jìn)步到注冊制。二是打破對發(fā)債主體的限制。三是放寬所募資金使用限制。四是實(shí)行企業(yè)債券利率市場化。五是大力培育機(jī)構(gòu)投資者。要發(fā)展企業(yè)債券市場，應(yīng)該大力培育保險公司、商業(yè)銀行、養(yǎng)老基金、投資基金等機(jī)構(gòu)投資者，以提高市場流動性，降低市場風(fēng)險。

財務(wù)管理22班寧宇201051222222

第三篇：金融學(xué)作業(yè)

金融學(xué)課外報告

題目：結(jié)合中國的利率市場化改革，談?wù)勀銓⒑屠⒙实睦斫狻?/p>

利息與利息率

一、利息的來源與本質(zhì)

1、定義：利息是信用關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的報酬。它隨著信用行為的產(chǎn)生而產(chǎn)生，只要有信用關(guān)系存在，利息就必須存在。在一定意義上，利息還是信用存在和發(fā)展的必要條件。

2、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)

他們認(rèn)為，利息是在雙方同意的情況下所產(chǎn)生的。是借款人為獲得非自己的貨幣而付出的代價。貸款人承擔(dān)了風(fēng)險，把貨幣借給他人所得得報酬。貸款人在規(guī)定時間內(nèi)，無法使用他自己的貨幣，即使自己急需貨幣，也不能使用他自己的貨幣，造成的某種損失所獲得的補(bǔ)償。凱恩斯對利息的解釋則是人們在一特定時間內(nèi)放棄貨幣的周轉(zhuǎn)靈活性的報酬，即利息是放棄貨幣流動性偏好的報酬。

馬克思對利息有深刻的理解，他認(rèn)為，在資本主義制度下，資本所有權(quán)和使用權(quán)分離，貨幣資本家將貨幣貸給只能資本家，經(jīng)過一段時期，只能資本家將所借資本歸還給貨幣資本家。只有資本家分為貨幣資本家和產(chǎn)業(yè)資本家，才使一部分利潤轉(zhuǎn)化為利息，一般的說，才創(chuàng)造出利息的范疇，并且，只有這兩類資本家之間的競爭，猜創(chuàng)造出息利率。馬克思揭示利息本質(zhì)的意義在于：

（1）利息來源于勞動者創(chuàng)造的價值。

（2）利潤分割為兩部分：企業(yè)主收入、資本使用權(quán)的報酬和利息（資本所有權(quán)的報酬）。資本家作為一個階級與勞動者對立，共同瓜分勞動者創(chuàng)造的剩余價值。

（3）利息的形式與利息內(nèi)容之間的關(guān)系，利息表現(xiàn)為借貸資本商品的價格，實(shí)際上則是借貸資本商品特殊使用價值的價格。

3、資本和收益的一般形態(tài)

在現(xiàn)實(shí)生活中，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)。如果投資額與所獲利潤之比低于利息率，就不應(yīng)該投資。如果扣除利息，所余利潤與投資的比甚低，則說明經(jīng)營的效益不高。在會計制度中，利息支出要列入成本，因此，利潤中不包含利息支出。

4、收益的資本化

收益的資本化是指任何有收益的事物，都可以通過收益與利率的對比倒算出它相當(dāng)于多大的資本金額，使一些本身無內(nèi)在規(guī)律但可以決定其資本數(shù)量的事物，也能從收益、利率、本金三者的關(guān)系關(guān)系中套算出資本金額或價格。

公式：收益（B）=本金（P）*利率（r）

本金（P）=收益（B）/利率（r）

例：已知一筆期限為以你那額貸款利息收益是100元，而市場年平均利率為5%時，求本金。

本金=收益/利率=100/5%=2000

收益資本化是商品經(jīng)濟(jì)中的規(guī)律，只要利息成為收益的一般形態(tài)，這個規(guī)律就起作用。在我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，這一規(guī)律日益顯出它的作用。如在土地的買賣和長期租用、相對工資體系的調(diào)整，以及有價證券的買賣活動中，價格形成都受這一規(guī)律的影響。隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，“收益資本化”規(guī)律的作用還會不斷擴(kuò)大與深化。

二、利率（利息率）的含義、種類

1、定義：利率是指一定時期內(nèi)利息額與本金的比率。它是計量借貸資本增值程度的數(shù)量指標(biāo)，通常用百分比來表示。

2、利率可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，從不同的角度來進(jìn)行分類，主要分類方法有以下幾種。

（1）按照方法不同，利率樂意劃分為年利率、月利率和日利率。

年利率=12*月利率=365*日利率

日利率=（1/30）*月利率=（1/365）*年利率

（2）按照計算方法不同，利率分為單利和復(fù)利。

利息額（I）=本金（P）*利率（r）*借貸期限（n）

本利和（F）=本金*（1+利率*借貸期限）

（3）按照決定方式的不同，利率分為官定利率、公定利率、市場利率。

（4）按照借貸期內(nèi)利率是否浮動，劃分為固定利率與浮動利率。

（5）按照利率的制定，可劃分為基準(zhǔn)利率與差別利率。

（6）按照信用行為的期限長短，可劃分為長期利率與短期利率。

（7）按照利率的真實(shí)水平，可劃分為名義利率與實(shí)際利率。

實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率

3、利率變化的影響因素

（1）平均利潤率

在資本主義制度下，利息是對剩余價值的分割，剩余價值的轉(zhuǎn)化形式是利潤，因此，利息只是利潤的一部分，利息率要受平均利潤率的約束，在社會主義制度下，利息也從利潤中來。

（2）預(yù)期通貨膨脹率

通貨膨脹越嚴(yán)重，物價上漲率越高，貸出者的損失就越嚴(yán)重。

（3）銀行成本

銀行成本主要有兩類：一是借入資金的成本，即銀行吸收存款時對存款人支付的利息。二是業(yè)務(wù)費(fèi)用。

（4）中央銀行的貨幣政策

（5）稅收

（6）借款期限和風(fēng)險

（7）國際利率水平

三、利率的功能和作用

1、宏觀調(diào)節(jié)功能

（1）積累資金

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，一方面，制約一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要因素是資金短缺。另一方面，在市場經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行過程中，由于資金本身的活動規(guī)律、生產(chǎn)季節(jié)性變化、相對于收入來源的個人消費(fèi)滯后等原因，雖然個別企業(yè)和個人在某些時候會出現(xiàn)資金緊張的局面，有時甚至是嚴(yán)重的資金短缺，但從全社會來看，在任何時候都存在有一定數(shù)量的閑置資金和個人收入。

（2）調(diào)節(jié)宏觀調(diào)控

（3）分配收入

（4）促使媒介貨幣向資金轉(zhuǎn)化

2、微觀調(diào)節(jié)功能

從微觀角度考察，利率作為利息的相對指標(biāo)影響了各市場主體的收益或成本，進(jìn)而影響

了他們的市場行為，利率杠桿的微觀功能主要表現(xiàn)在兩個方面。

（1）激勵功能

（2）約束功能

四、利率結(jié)構(gòu)

1、利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)

（1）違約風(fēng)險

違約風(fēng)險是指由于債券發(fā)行者的收入會隨經(jīng)營狀況而改變，因此債券本息的償付能力不同，這就給債券本息能否及時償還帶來了不確定性。

（2）流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是指因資產(chǎn)變現(xiàn)速度慢而可能遭受的損失

（3）稅收風(fēng)險

2、利率期限結(jié)構(gòu)

（1）利率期限結(jié)構(gòu)的定義

利率的期限結(jié)構(gòu)是指在違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險及稅收風(fēng)險因素相同的情況下，利率的大小與其到期日時間長短之間的關(guān)系。

收益率曲線是在假定證券市場上證券價格、證券面值及各期收益等已知的條件下，反映證券的收益率隨證券期限的變化而變化的曲線。

（2）利率的期限結(jié)構(gòu)理論

利率期限結(jié)構(gòu)理論包括預(yù)期理論、偏好理論和市場分割理論等。

A、預(yù)期理論

預(yù)期理論是利率期限結(jié)構(gòu)理論中最主要的理論。

B、偏好理論

C、市場分割理論

我國的利率市場化改革

一、利率市場化的含義

利率市場化是指通過市場和價值規(guī)律機(jī)制，在某一時點(diǎn)上由供求關(guān)系決定的利率運(yùn)行機(jī)制，它是價值規(guī)律作用的結(jié)果。

二、利率市場化的作用

1、利率市場化是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)的需要

2、利率市場化是優(yōu)化資金配置的客觀要求（優(yōu)化資金配置是利率的主要功能）

3、利率市場化是完善利率體系、順利實(shí)施貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)在要求

4、利率市場化是中國金融業(yè)開放的客觀要求

三、我國利率市場化的進(jìn)程

1、利率市場化改革目標(biāo)提出和改革準(zhǔn)備階段（1993年底-1995年）

（1）放開同業(yè)拆借市場利率

（2）中央銀行公開市場操作的利率實(shí)現(xiàn)了市場化

（3）國債發(fā)行利率市場化

2、利率市場化改革推進(jìn)階段（1996年初-2000年9月）

（1）境內(nèi)外幣利率管理體制的改革

（2）人民幣貸款利率市場化賣出重要步伐

3、利率市場化改革實(shí)質(zhì)性進(jìn)展階段（2000年9月以后）

四、當(dāng)前我國利率市場化的制約因素

1、微觀經(jīng)濟(jì)主體缺乏利益的約束機(jī)制

2、金融市場特別是貨幣市場發(fā)展不完善

3、金融機(jī)構(gòu)對利率的調(diào)控、反應(yīng)不靈敏

4、中央銀行宏觀調(diào)控手段不健全

五、當(dāng)前推進(jìn)我國利率市場化的主要思路

1、放松對商業(yè)銀行的利率管制與培育貨幣市場并舉，提高貨幣市場上形成的利率信號的導(dǎo)向作用。

2、在放松商業(yè)銀行不同貨幣的利率管制中，應(yīng)當(dāng)先放松對外幣利率的管制，后放松人民幣利率的管制。

3、對商業(yè)銀行的不同業(yè)務(wù)品種，應(yīng)當(dāng)依據(jù)不同市場主體對于利率信號的敏感程度，遵循先批發(fā)、后零售的順序，先放開貸款、后放開存款。

4、對于存款，先放開大額存款、后放開小額存款。

5、在放松貸款利率管制的進(jìn)程中，及時擴(kuò)大利率浮動幅度、逐步簡化利率種類。

6、在貸款利率制定權(quán)安排方面，先由各商業(yè)銀行總行根據(jù)企業(yè)信用評級確定全行統(tǒng)一的利率標(biāo)準(zhǔn)，等條件成熟后，再將貸款利率制定權(quán)逐級下放。

7、在銀行利率的安排上，先放開國有商業(yè)銀行以外的銀行的利率，再放開國有商業(yè)銀行的利率。

第四篇：金融學(xué)第三次作業(yè)

第三次作業(yè)

1.談?wù)剬ξ覈鴤€人征信系統(tǒng)的認(rèn)識，你應(yīng)該如何形成自己良好的信用記錄。

答：個人征信系統(tǒng)：個人征信系統(tǒng)又稱消費(fèi)者信用信息系統(tǒng)，主要為消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)提供個人信用分析產(chǎn)品。隨著客戶要求的提高，個人征信系統(tǒng)的數(shù)據(jù)已經(jīng)不再局限于信用記錄等傳統(tǒng)運(yùn)營范疇，注意力逐漸轉(zhuǎn)到提供社會綜合數(shù)據(jù)服務(wù)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中來。個人征信系統(tǒng)含有廣泛而精確的消費(fèi)者信息，可以解決顧客信息量不足對企業(yè)市場營銷的約束，幫助企業(yè)以最有效的、最經(jīng)濟(jì)的方式接觸到自己的目標(biāo)客戶，因而具有極高的市場價值，個人征信系統(tǒng)的應(yīng)用也擴(kuò)展到直銷和零售等領(lǐng)域。個人征信系統(tǒng)一方面是防范金融風(fēng)險的工具，起到維護(hù)金融穩(wěn)定的作用，另一方面也起到了推進(jìn)社會信用體系建立的作用。信息分為三個組成部分。第一部分是個人基本信息，第二部分是信貸信息，第三部分是非銀行信息。非銀行信息指的就是個人參保和繳費(fèi)信息、住房公積金信息、養(yǎng)路費(fèi)、電信用戶繳費(fèi)等。（個人征信系統(tǒng)就相當(dāng)于是個人的信用記錄，是商業(yè)銀行信貸決策的參考依據(jù)，一旦產(chǎn)生不良信用記錄，對個人信用造成不良影響，將會增加個人再次獲得銀行貸款、辦理信用卡或授信業(yè)務(wù)的難度）

如何形成良好的信用記錄：

1、要主動建立起個人信用記錄和及時更新個人的信息。銀行要判斷一個人的信用狀況，應(yīng)該在個人和銀行的借貸關(guān)系發(fā)生以后。不貸款并不意味著良好的個人信用記錄。所以個人應(yīng)該向銀行申請貸款或者信用卡，為以后的信用提高提供一個基礎(chǔ)。

2、要按時還款。在申請貸款或者信用卡后，要及時還貸款和信用卡消費(fèi)。如果出現(xiàn)逾期，請盡快將欠款還清。否則，欠款記錄出現(xiàn)在信用報告中，影響個人信用活動。對以后申請銀行貸款造成不利影響。

3、不要對信用記錄報告不關(guān)心。由于特殊原因，信用包括可能出現(xiàn)錯誤。所以應(yīng)該多查詢自己的信用報告，如果發(fā)現(xiàn)異常錯誤，應(yīng)該盡快聯(lián)系相關(guān)機(jī)構(gòu)，解決錯誤信息。避免以后向銀行貸款時由于錯誤而無法取得貸款。

4、養(yǎng)成良好的理財習(xí)慣。根據(jù)個人的承受能力適當(dāng)借貸，及時還款。如當(dāng)月不能及時還款，可以申請延期或者辦理信用卡分期業(yè)務(wù)，從而保持良好的信用記錄。

5、出現(xiàn)問題及時補(bǔ)救。如果個人貸款已經(jīng)出現(xiàn)逾期，應(yīng)盡快還上逾期款項(xiàng)，避免出現(xiàn)新的不良記錄，同時重新建立守信記錄，證明自己信用狀況在向好的方向發(fā)展。

6、合理安排個人信用消費(fèi)，避免不必要的還款負(fù)擔(dān)

2.談?wù)勎覈耖g借貸的現(xiàn)狀；溫州老板跑路事件的原因及啟示。

答：民間借貸：民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。只要雙方當(dāng)事人意見表示真實(shí)即可認(rèn)定有效，因借貸產(chǎn)生的抵押相應(yīng)有效，但利率不得超過人民銀行規(guī)定的相關(guān)利率。民間借貸分為民間個人借貸活動和公民與金融企業(yè)之間的借貸。民間個人借貸活動必須嚴(yán)格遵守國家法律、行政法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，遵循自愿互助、誠實(shí)信用原則。

我國民間借貸的現(xiàn)狀：建國后的近三十年里，我國的民間借貸活動規(guī)模不大；20世紀(jì)80年代初，隨著我國商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，開始活躍起來；80年代后期至90年代初期，民間借貸越發(fā)活躍，到達(dá)了一個繁榮時期；90年代中期，由于我國金融改革的深化和金融監(jiān)督的加強(qiáng)，民間借貸受到了一定的限制；進(jìn)入21世紀(jì)到至今，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展, 民間借貸作為填補(bǔ)正規(guī)金融服務(wù)供給總量不足的必然產(chǎn)物,為我國民營中小微企業(yè)以及個體企業(yè)的快速發(fā)展提供了充足的金融支持,發(fā)展又日趨火爆。如今我國的民間借貸就猶如一把雙刃劍，有利也有弊。利：民間借貸對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是對民營企業(yè)與中小企業(yè)的成長和發(fā)展以及農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營等民間經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了很大的促進(jìn)作用。弊：由于民間借貸游離于官方金融體制之外，長期以來得不到官方的重視，加上民間信貸具有自發(fā)性，缺乏外部約束，一旦發(fā)生資金鏈斷裂等事故，會引發(fā)連鎖不良反應(yīng)，可能會危害社會安定，具有很大的風(fēng)險。

溫州老板跑路的原因：

1、溫州經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，溫州是中國沿海浙江省的一個地級市，以富于活力的民營經(jīng)濟(jì)、活躍的民間資本市場、在各地房地產(chǎn)市場的投機(jī)性投資以及對各類最流行的資產(chǎn)的投資而著稱。溫州超過40萬家的企業(yè)高度依賴民間借貸市場融資。

2、實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利下降，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩、房地產(chǎn)市場降溫，且正規(guī)銀行貸款持續(xù)收緊，一些企業(yè)老板因無法償還債務(wù)而出逃。

3、國家貨幣政策的影響。投機(jī)類投資的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資。

4、還受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷的影響，在這種情況下，企業(yè)營利日益萎縮，加上企業(yè)經(jīng)營不善等原因?qū)е吕习迮苈肥录?/p>

5、中小企業(yè)融資難，為了企業(yè)發(fā)展而不得不舉借“高利貸” 由于中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模有限，缺少相應(yīng)的貸款還款保障機(jī)制，迫使銀行不敢也不愿意為其提供貸款。即使是因當(dāng)?shù)卣恼咭?guī)定，銀行在提供貸款過程中也設(shè)置了紛繁復(fù)雜的借貸程序，導(dǎo)致貸款周期長、借貸金額有限，還款條件苛刻。向銀行融資不暢，向民間資本借貸成了無奈之舉。由于此類借貸利率嚴(yán)重高于銀行利率，不受國家法律保護(hù)，往往導(dǎo)致貸款人跑路，借款人血本無歸。整個地下金融體系崩盤。

6、還由于民間借貸自身存在的危機(jī)，民間借貸游離于官方金融體制之外，長期以來得不到官方的重視，加上民間信貸具有自發(fā)性，缺乏外部約束，一旦發(fā)生資金鏈斷裂等事故，會引發(fā)連鎖不良反應(yīng)，可能會危害社會安定，具有很大的風(fēng)險。

啟示：

1、各級政府必須未雨綢繆，當(dāng)好中小企業(yè)解困幫危的堅(jiān)強(qiáng)后盾。中小企業(yè)是地區(qū)發(fā)展的原動力。各級政府必須從強(qiáng)化服務(wù)、幫危解困、融資協(xié)調(diào)、風(fēng)險防范、規(guī)范市場秩序、提高行政效率等方面營造良好環(huán)境、出臺政策措施、加強(qiáng)風(fēng)險預(yù)警，把企業(yè)的負(fù)擔(dān)減下來。

2、中小企業(yè)必須依靠科技進(jìn)步、加快轉(zhuǎn)型升級。改革開放以來，溫州中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大，涌現(xiàn)了寶麗華、恩華、威華等一大批“大船式”的名企。但也應(yīng)該看到大多數(shù)還是“小舢板”，而且還是資源型、粗放型、家族型為主的多，產(chǎn)品單

一、技術(shù)含量低、流動資金短缺、抗擊市場風(fēng)險能力不強(qiáng)。必須調(diào)整思路和策略，走內(nèi)涵強(qiáng)身的路子，升級轉(zhuǎn)型，才

能提高抗擊風(fēng)險的能力。

3、必須正確引導(dǎo)民間資金流向。重點(diǎn)是要防止產(chǎn)業(yè)空心化的趨勢蔓延。當(dāng)前，一方面民間資金想找出路；另一方面，中小企業(yè)“融資難”。中小企業(yè)難做、實(shí)體經(jīng)濟(jì)難為，使很多企業(yè)家把企業(yè)生存與發(fā)展的注意力放到“轉(zhuǎn)行”上來，炒房、炒稀土、炒古董、炒金融衍生品，再到眼下的民間高利貸，什么賺錢“炒”什么，真是聽取“炒”聲一片，最后“炒”出了“火”。因此，政府有關(guān)部門要加強(qiáng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的把脈，積極引導(dǎo)民間資本的合理流向，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展繁榮。我覺得最重要的還是國家政府應(yīng)該認(rèn)真落實(shí)并完善對小微企業(yè)貸款的差異化金融監(jiān)管政策。對符合有關(guān)條件的小企業(yè)貸款進(jìn)行專項(xiàng)考核，提高對小企業(yè)不良貸款比率的容忍度。要督促各類銀行切實(shí)落實(shí)國家支持中小企業(yè)特別是小微企業(yè)發(fā)展的信貸政策。

3、直接融資與間接融資的比較。

答：直接融資：沒有金融中介機(jī)構(gòu)介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內(nèi)，資金盈余單位通過直接與資金需求單位協(xié)議，或在金融市場上購買資金需求單位所發(fā)行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。需要融入資金的單位與融出資金單位雙方通過直接協(xié)議后進(jìn)行貨幣資金的轉(zhuǎn)移。直接融資的形式有：買賣有價證券，預(yù)付定金和賒銷商品，不通過銀行等金融機(jī)構(gòu)的貨幣借貸等。直接融資是資金直供方式，與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對籌資者來說成本卻又比較低。但由于籌資人資信程度很不一樣，造成了債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險程度很不相同，且部分直接金融資金具有不可逆性。

種類有：商業(yè)信用、國家信用、消費(fèi)信用、民間個人信用

特征：

1、直接性。在直接融資中，資金的需求者直接從資金的供應(yīng)者手中獲得資金，并在資金的供應(yīng)者和資金的需求者之間建立直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

2、分散性。直接融資是在無數(shù)個企業(yè)相互之間、政府與企業(yè)和個人之間、個人與個人之間，或者企業(yè)與個人之間進(jìn)行的，因此融資活動分散于各種場合，具有一定的分散性。

3、信譽(yù)上的差異性較大。由于直接融資是在企業(yè)和企業(yè)之間、個人與個人之間，或者企業(yè)與個人之間進(jìn)行的，而不同的企業(yè)或者個人，其信譽(yù)好壞有較大的差異，債權(quán)人往往難以全面、深入了解債務(wù)人的信譽(yù)狀況，從而帶來融資信譽(yù)的較大差異和風(fēng)險性。

4、部分不可逆性。例如，在直接融資中，通過發(fā)行股票所取得的資金，是不需要返還的。投資者無權(quán)中途要求退回股金，而只能到市場上去出售股票，股票只能夠在不同的投資者之間互相轉(zhuǎn)讓。

5、相對較強(qiáng)的自主性。在直接融資中，在法律允許的范圍內(nèi)，融資者可以自己決定融資的對象和數(shù)量。例如在商業(yè)信用中，賒買和賒賣者可以在雙方自愿的前提下，決定賒買或者賒賣的品種、數(shù)量和對象；在股票融資中，股票投資者可以隨時決定買賣股票的品種和數(shù)量等。

優(yōu)點(diǎn)：

1、資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高。

2、籌資的成本較低而投資收益較大。

缺點(diǎn)：

1、直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制多。

2、直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現(xiàn)能力較低。

3、直接融資的風(fēng)險較大。

間接融資：間接融資，是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過程。

種類有：銀行信用和消費(fèi)信用

特征：

1、間接性。在間接融資中，資金需求者和資金初始供應(yīng)者之間不發(fā)生直接借貸關(guān)系；資金需求者和初始供應(yīng)者之間由金融中介發(fā)揮橋梁作用。資金初始供應(yīng)者與資金需求者只是與金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)生融資關(guān)系。

2、相對的集中性。間接融資通過金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行。在多數(shù)情況下，金融中介并非是對某一個資金供應(yīng)者與某一個資金需求者之間一對一的對應(yīng)性中介；而是一方面面對資金供應(yīng)者群體，另一方面面對資金需求者群體的綜合性中介，由此可以看出，在間接融資中，金融機(jī)構(gòu)具有融資中心的地位和作用。

3、信譽(yù)的差異性較小。由于間接融資相對集中于金融機(jī)構(gòu)，世界各國對于金融機(jī)構(gòu)的管理一般都較嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)自身的經(jīng)營也多受到相應(yīng)穩(wěn)健性經(jīng)營管理原則的約束，加上一些國家還實(shí)行了存款保險制度，因此，相對于直接融資來說，間接融資的信譽(yù)程度較高，風(fēng)險性也相對較小，融資的穩(wěn)定性較強(qiáng)。

4、全部具有可逆性。通過金融中介的間接融資均屬于借貸性融資，到期均必須返還，并支付利息，具有可逆性。

5、融資的主動權(quán)掌握在金融中介手中。在間接融資中，資金主要集中于金融機(jī)構(gòu)，資金貸給誰不貸給誰，并非由資金的初始供應(yīng)者決定，而是由金融機(jī)構(gòu)決定。對于資金的初始供應(yīng)者來說，雖然有供應(yīng)資金的主動權(quán)，但是這種主動權(quán)實(shí)際上受到一定的限制。因此，間接融資的主動權(quán)在很大程度上受金融中介支配。

優(yōu)點(diǎn)：

1、銀行等金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多，吸收存款的起點(diǎn)低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

2、在直接融資中，融資的風(fēng)險由債權(quán)人獨(dú)自承擔(dān)。而在間接融資中，由于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、負(fù)債是多樣化的，融資風(fēng)險便可由多樣化的資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)分散承擔(dān)，從而安全性較高。

3、降低融資成本。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的出現(xiàn)是專業(yè)化分工協(xié)作的結(jié)果，它具有了解和掌握借款者有關(guān)信息的專長，而不需要每個資金盈余者自己去搜集資金赤字者的有關(guān)信息，因而降低了整個社會的融資成本。

缺點(diǎn)：主要是由于資金供給者與需求者之間加入金融機(jī)構(gòu)為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力和約束。

第五篇：金融學(xué)第一次作業(yè)

一、單選題(共 40.00 分)1.反映不同時期普通消費(fèi)者日常生活所需要的消費(fèi)品價格動態(tài)指數(shù)，稱之為（）A.生活費(fèi)用指數(shù) B.生產(chǎn)物價指數(shù) C.批發(fā)物價指數(shù) D.消費(fèi)物價指數(shù)

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： D 正確答案： D 教師評語：--2.利息是資金的（）A.價值 B.水平C.價格 D.指標(biāo)

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： C 正確答案： C 教師評語：--3.有價證券的二級市場是指（）A.貨幣市場 B.證券發(fā)行市場 C.證券轉(zhuǎn)讓市場 D.資本市場 滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： C 正確答案： C 教師評語：--4.利率是有種重要的（）A.政治手段 B.經(jīng)濟(jì)杠桿 C.法制手段 D.經(jīng)濟(jì)措施

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B 正確答案： B 教師評語：--

二、多選題(共 20.00 分)1.一般性貨幣政策工具主要有（）A.信用配額 B.法定存款準(zhǔn)備金政策 C.再貼現(xiàn)政策 D.公開市場業(yè)務(wù) E.優(yōu)惠利率

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B C D 正確答案： B C D 教師評語：--2.商業(yè)銀行的功能主要有（）A.信用中介 B.支付中介 C.信用創(chuàng)造 D.信息中介 E.金融服務(wù)

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： A B C D E 正確答案： A B C D E 教師評語：--

三、判斷題(共 40.00 分)1.信用貨幣自身沒有價值，所以不是財富的組成部分 A.正確 B.錯誤

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B 正確答案： B 教師評語：--2.LIBOR利率是倫敦同業(yè)拆借市場拆放利率，是銀行貸款的基礎(chǔ) A.正確 B.錯誤

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： A 正確答案： A 教師評語：--3.金融機(jī)構(gòu)的主要功能是信用媒介，是一種直接信用 A.正確 B.錯誤

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B 正確答案： B 教師評語：--4.貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)愿意以貨幣形式持有的數(shù)量 A.正確 B.錯誤

滿分：10.00 分 得分：10.00 分

你的答案： B 正確答案： B 教師評語：--