第一篇：《我的期貨十五年總結(jié)》許盛

2014年4月12日，由中國(guó)金融期貨交易所、同信證券、同信久恒期貨有限公司、上海晟晟投資有限公司主辦，證星金融協(xié)辦的“十年一劍—錦繡前程”中國(guó)職業(yè)操盤(pán)手聯(lián)盟論壇在上海成功舉辦。論壇的過(guò)程中純技術(shù)派“堅(jiān)持哥”許盛先生為大家做了《我的期貨十五年總結(jié)》為主題的演講，以下是十年一劍官網(wǎng)對(duì)演講內(nèi)容的錄音整理：

許盛：因?yàn)槲沂莿倓倧膰?guó)外回來(lái)，所以時(shí)差沒(méi)調(diào)過(guò)來(lái)，昨天晚上也沒(méi)有睡得好，所以今天可能會(huì)講得比較簡(jiǎn)短，所以說(shuō)請(qǐng)大家原諒吧。像我和很多成功投資者我覺(jué)得最大的不同是：第一個(gè)，我在期貨和股票市場(chǎng)中幾乎一開(kāi)始進(jìn)去就取得的盈利，也沒(méi)有過(guò)爆倉(cāng)的經(jīng)歷，而且我是從99年5月21號(hào)開(kāi)始從事期貨交易到現(xiàn)在、今天是14年的4月12號(hào)，差不多是15年不到1個(gè)月吧，我算了一下，我?guī)缀趺磕甑幕貓?bào)都是正收益。那么我稍微總結(jié)了一下，自己可以穩(wěn)定盈利的那些經(jīng)驗(yàn)吧。主要我覺(jué)得是有以下幾點(diǎn)：我是一個(gè)可以把很簡(jiǎn)單的事情做到很極致的一個(gè)人。而且呢，非常的自律。具體表現(xiàn)方式比如說(shuō)，從一開(kāi)始從事金融投資行業(yè)就非常遵守交易規(guī)則。就是每個(gè)人對(duì)交易規(guī)則的定義是不一樣的，我的定義就是和書(shū)上的差不多，比如說(shuō)做期貨不應(yīng)該逆市操作，或者拿著錯(cuò)誤單子的時(shí)候不愿意去止損，或者資金控制不合理，過(guò)大地去放大自己的頭寸風(fēng)險(xiǎn)。所以說(shuō)呢，雖然我覺(jué)得這些道理很簡(jiǎn)單，而且?guī)缀趺恳槐救腴T(mén)期貨和投資書(shū)籍都會(huì)告訴大家這樣做，但是我們可以很明白地去看到很多成功投資者的投資回憶錄，我測(cè)算過(guò)這個(gè)比例，有一半以上的成功投資交易者的回憶錄里面他們的前幾次爆倉(cāng)都是由于我前面所說(shuō)的這幾個(gè)原因。我知道這一點(diǎn)的重要性，所以在一開(kāi)始從事期貨投資當(dāng)中就沒(méi)有犯下這種毛病，一直是以輕倉(cāng)順勢(shì)的方法去進(jìn)行交易。所以說(shuō)在交易的初期就能夠得以很好地生存，獲得一些微小的盈利吧。我是99年到03年我算了一下大概最高的年回報(bào)率在25%，最差的應(yīng)該是在10%左右。

第二點(diǎn)呢，我覺(jué)得我是一個(gè)非常認(rèn)真仔細(xì)的人。比如說(shuō)，通過(guò)書(shū)籍或者和朋友交流以后得到的交易方法，都會(huì)做好認(rèn)真的記錄和備份，而且每過(guò)一段時(shí)間會(huì)去回味總結(jié)。因?yàn)檫@些交易方法你在經(jīng)歷過(guò)一段交易以后，你的感覺(jué)我覺(jué)得應(yīng)該是不一樣的。一些比較經(jīng)典的方法基本都是背出，甚至要存在條件反射里。比較仔細(xì)的還有一點(diǎn)是嚴(yán)格地做好自己的交易記錄，而且交易記錄我是覺(jué)得做得比較詳盡，因?yàn)檫@樣可以在你過(guò)了很長(zhǎng)時(shí)間以后去看待這份交易記錄的時(shí)候都能夠明白當(dāng)時(shí)你做單子真正的交易體會(huì)。當(dāng)然現(xiàn)在有很多程序化交易，那么這樣一個(gè)工作相對(duì)來(lái)說(shuō)更加簡(jiǎn)單一點(diǎn)，但是我是一個(gè)作為盤(pán)感型的技術(shù)交易，所以這一點(diǎn)對(duì)我來(lái)說(shuō)還是比較重要。

我覺(jué)得自己做得還有點(diǎn)比較好的就是交易的準(zhǔn)備工作非常充分。我舉個(gè)例子，我在很多期貨公司開(kāi)戶，但是我手機(jī)里面都會(huì)保存他們的官方交易報(bào)單電話。我不知道在座的各位投資者是不是這樣做的。而且保留這份電話以后每過(guò)一段時(shí)間會(huì)去試一下單子，這個(gè)電話是不是還有效。因?yàn)槲矣X(jué)得就像以前期貨公司的專業(yè)服務(wù)性方面還是比較差，它比如更改了這個(gè)電話，或者增加了條件，比如本來(lái)不需要密碼設(shè)置的，現(xiàn)在告訴你需要密碼設(shè)置，但是你在緊急需要做單的時(shí)候，比如你電話斷網(wǎng)斷線了，你不可能很快地去做響應(yīng)的報(bào)單。而且我前面所說(shuō)的是期貨公司針對(duì)客戶的官方報(bào)單電話，而不是經(jīng)紀(jì)人或者VIP客戶期貨公司為你留出的報(bào)單電話。為什么這么說(shuō)呢，你比如說(shuō)VIP客戶電話，因?yàn)楝F(xiàn)在大家都是網(wǎng)絡(luò)交易，很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)人去用的話，期貨公司可能就把這個(gè)VIP電話撤銷掉。如果沒(méi)有及時(shí)通知你的話，在你非常需要緊急報(bào)單的情況下，你就沒(méi)有辦法把自己的單子發(fā)進(jìn)去。而且對(duì)我們這種對(duì)價(jià)位、點(diǎn)位要求很高的交易者來(lái)說(shuō)，其實(shí)有時(shí)候碰得巧今天行情就很大，你就會(huì)損失很多。所以我基本自己可以打VIP電話報(bào)單，但是我也會(huì)把那些期貨公司針對(duì)普通投資者的官方報(bào)單電話也記錄在手機(jī)里面作為一個(gè)雙備份。因?yàn)橐话忝鎸?duì)所以的報(bào)單電話不會(huì)被輕易地關(guān)閉，而且在十年前我已經(jīng)注意到了交易速度的重要性以及備災(zāi)備案。就像期貨公司有災(zāi)備，像我在十年前在我的交易場(chǎng)所就已經(jīng)有備網(wǎng)備電。特別是備電吧，許多人會(huì)說(shuō)我有筆記本啊，筆記本有電池。但是大家可能忘記一件事，你的網(wǎng)絡(luò)是寬帶用modem接的，斷電的話你的modem是沒(méi)有電的。你沒(méi)有電，你可以選擇電話報(bào)單，但是電話報(bào)單是最最沒(méi)辦法的時(shí)候才去用，如果你能網(wǎng)絡(luò)下單的話那肯定會(huì)為你節(jié)約很多很多的時(shí)間。比如我再舉一個(gè)我開(kāi)車的例子，朋友們叫我到哪邊去吃飯，我一般都會(huì)在地圖上先做好攻略，然后選擇出最好的路線，然后也會(huì)把問(wèn)題考慮得充分。比如說(shuō)我走這條道路看上去會(huì)近個(gè)兩公里，但是放學(xué)時(shí)間這邊有幾個(gè)學(xué)校，那我可能就會(huì)避開(kāi)這條道路。因?yàn)楝F(xiàn)在大家條件都很好，一般放學(xué)的時(shí)候會(huì)有一根車道被等待接送孩子的車輛占道，那么你的速度就會(huì)很慢很慢。那么，這些就是我自己總結(jié)下來(lái)能給長(zhǎng)期盈利的幾個(gè)基本點(diǎn)吧。

那我再和大家說(shuō)下我是如何會(huì)來(lái)炒股票和做期貨的。在92年我12歲的時(shí)候，因?yàn)槟菚r(shí)候發(fā)行了認(rèn)購(gòu)證，大家也知道認(rèn)購(gòu)證使很多人一夜暴富的，所以說(shuō)我在我舅舅的影響下對(duì)于證券投資就非常感興趣吧。而且通過(guò)一些書(shū)籍覺(jué)得這個(gè)行業(yè)是可以通過(guò)個(gè)人智慧和努力獲得成功的行業(yè)，所以從93年開(kāi)始就學(xué)習(xí)了股票操作。而且當(dāng)時(shí)呢覺(jué)得股票操作相對(duì)比較簡(jiǎn)單，因?yàn)橘Y金多，股票少，也比較好選，可以用一些很簡(jiǎn)單的方法就可以在里面掙到錢(qián)。然后呢96年開(kāi)始就自己嘗試性地做了一些股票的單子，正好96、97年也趕上行情比較好，但是到了98年呢，大家也知道98年在中國(guó)股票市場(chǎng)是陰跌的一年。雖然說(shuō)我沒(méi)有虧損，但我久意識(shí)到一個(gè)問(wèn)題——做股票有點(diǎn)靠天吃飯。后來(lái)在一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)知道還有期貨投資這樣?xùn)|西，而且可以雙向交易的。然后去一個(gè)期貨公司的學(xué)習(xí)班進(jìn)行培訓(xùn)，看到K線圖，覺(jué)得99年的大豆啊銅啊都在一個(gè)低谷。那時(shí)候我記得很清楚，大豆的價(jià)格應(yīng)該在2000塊左右。我進(jìn)入期貨市場(chǎng)的第一把單子是買了一筆大豆的多單，但是很不巧，它是5月21號(hào)有一根中陰棒向下破位，我去及時(shí)地止損但是沒(méi)有反手做空，幾乎是挽救了我全部的資金吧。因?yàn)槟菚r(shí)候大豆從5月份跌了一個(gè)月跌到1800，相當(dāng)于百分之十的期價(jià)，那么如果你半倉(cāng)做的話相當(dāng)于百分之五十的本金就沒(méi)有了。所以在當(dāng)時(shí)學(xué)習(xí)的過(guò)程中就非常知道止損這個(gè)道理，雖然我很不看空但是也是把單子給砍了。那為什么那時(shí)候選擇去做大豆呢，大家都知道98年期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)整頓以后99年進(jìn)來(lái)期貨市場(chǎng)其實(shí)是一個(gè)很低迷的市場(chǎng)，可以做的品種也比較少。當(dāng)時(shí)大概只有大豆、銅、綠豆，天然橡膠略微有一點(diǎn)量，但是當(dāng)時(shí)的銅非常受外盤(pán)的影響，價(jià)格幾乎沒(méi)有連續(xù)性，跳空非常多,所以風(fēng)險(xiǎn)很大。綠豆呢因?yàn)槁?tīng)了當(dāng)時(shí)老前輩說(shuō)鄭商所的品種比較難做，所以也沒(méi)有去做。然后就選擇了大豆，一開(kāi)始主要選擇中長(zhǎng)線趨勢(shì)交易為主。這也是有個(gè)原因，因?yàn)榻?jīng)過(guò)計(jì)算，當(dāng)時(shí)期貨公司收我大豆的手續(xù)費(fèi)是五個(gè)跳，相當(dāng)于單比25塊，來(lái)回50塊。等于你要跳到第六跳才能賺錢(qián)。那么當(dāng)時(shí)大豆的價(jià)格就在2000塊錢(qián)左右。每天的波動(dòng)多的時(shí)候三、四十個(gè)點(diǎn)。少的時(shí)候才十幾個(gè)點(diǎn)。你五個(gè)跳那怎么去做短線呢。而且當(dāng)時(shí)沒(méi)有像現(xiàn)在都是網(wǎng)絡(luò)自助下單，都是以手填單子遞進(jìn)去報(bào)單的方式，所以非常不適合做短線。那時(shí)候我就以做中線波段趨勢(shì)為主，但是也在逐步鍛煉自己短線的水平。

而且我剛剛開(kāi)始進(jìn)去做期貨就對(duì)兩個(gè)大概念事件了解得非常清楚。第一點(diǎn)，期貨市場(chǎng)是一個(gè)可以產(chǎn)生暴利的市場(chǎng)。那么相對(duì)地，它也是可以讓你很短時(shí)間把本金輸光的市場(chǎng)。那我就非常想去尋找一些可以細(xì)水長(zhǎng)流的方法。在我做股票的時(shí)候我就非常了解復(fù)利增長(zhǎng)的威力。比如我們舉個(gè)例子，你每年翻一倍那么十年以后就是二的十次方——1024倍。1萬(wàn)塊錢(qián)的本金就能翻到1024萬(wàn)。你每年能穩(wěn)定盈利百分之五十的話，差不多10年以后可以賺到57倍。所以那時(shí)候就比較傾向于這種可以細(xì)水長(zhǎng)流的交易方法。那我翻了以前技術(shù)分析的一些圖表，覺(jué)得做到這個(gè)目標(biāo)的話不是很難。因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)里面行情的級(jí)別你每年只要抓到1到2筆，倉(cāng)位不需要很重就能很輕易地完成這樣一個(gè)目標(biāo)。第二點(diǎn)，我對(duì)期貨市場(chǎng)一進(jìn)來(lái)就認(rèn)識(shí)非常深刻。它是一個(gè)負(fù)和游戲的市場(chǎng)，那你就應(yīng)該去看看身邊的對(duì)手。當(dāng)時(shí)我去看了下，因?yàn)槟菚r(shí)候我們還不屬于網(wǎng)絡(luò)交易，每天都是大家在散戶廳里面。我看了散戶廳也看了大戶廳，和期貨公司的分析人員也進(jìn)行了交流。那時(shí)候他們給我的印象基本上都比較懶散，不夠?qū)I(yè)。而且覺(jué)得這個(gè)行業(yè)巧合性比較大，就這么說(shuō)，每天開(kāi)盤(pán)的時(shí)間大家在斗地主，打80分，也沒(méi)有人去做交易記錄。而且碰見(jiàn)極端行情，比如漲停板或者跌停板，會(huì)笑一笑，“喲，今天大豆?jié)q停板?！逼鋵?shí)漲停板是一件很嚴(yán)重的事情，你有空單那你倒霉，你有多單那你賺錢(qián)。你為什么沒(méi)有抓住這把單子呢？一年就這么幾個(gè)機(jī)會(huì)，你怎么可以笑笑、很輕易地、像開(kāi)玩笑一樣。你錯(cuò)失了一年幾次的機(jī)會(huì)知不知道。因?yàn)楹荛L(zhǎng)時(shí)間都是平衡市。就像你打德州撲克，你難得拿到一副好牌，你沒(méi)有all-in別人，就賺了幾個(gè)小籌碼你在玩什么呢。而且那時(shí)候經(jīng)過(guò)我們的研究大豆有一個(gè)特性，受美豆的影響比較大，每天早上會(huì)產(chǎn)生一些不合理的跳動(dòng)，但是馬上會(huì)被糾正。比如大家可以回顧以前的行情，在大豆上面有很多的高開(kāi)低走和低開(kāi)高走。而且這些往往就是一個(gè)階段性頭部或階段性底部一個(gè)波段很好的反映點(diǎn)。

能夠賺那么多錢(qián)我自己也沒(méi)有想到，所以最主要我覺(jué)得還是過(guò)去這11年行情非常地好。我一直在和圈內(nèi)的朋友說(shuō)，過(guò)去的十年是我們期貨黃金十年。我舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，其實(shí)你要在期貨市場(chǎng)上賺到很多暴利，比如說(shuō)幾千倍上萬(wàn)倍，你必須市場(chǎng)需要有流動(dòng)性、波動(dòng)性。但是03年去年13年，其實(shí)這十年相對(duì)來(lái)說(shuō)波動(dòng)性都是很大很大。你比如說(shuō)像03年，銅從一萬(wàn)五，它低點(diǎn)是出現(xiàn)在02年一萬(wàn)三，03年一萬(wàn)五開(kāi)始漲到04年漲到三萬(wàn)，然后那時(shí)候快速地進(jìn)行回調(diào)，回調(diào)幅度也很大。大家也知道像這兩年，國(guó)內(nèi)銅的波動(dòng)性就比較小。而且像03年至04年是屬于一個(gè)超級(jí)大牛市，04年一波很好的回調(diào)行情。05年又是一波超級(jí)大牛市，因?yàn)?5年銅開(kāi)始啟動(dòng)，從兩萬(wàn)多點(diǎn)一直漲到八萬(wàn)多點(diǎn)，期價(jià)翻四倍。而且05年我記得過(guò)完春節(jié)在十幾天的交易日內(nèi)大豆、豆粕漲了百分之三十。像現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品哪里可以一下子漲到百分之三十這么多。而且08年金融危機(jī)不用談了行情很大，09年四萬(wàn)億也是超級(jí)大反彈行情，10年又有像橡膠啊、棉花啊這些明星品種。像去年有焦炭、橡膠這種行情。所以說(shuō)我覺(jué)得我能翻這么多倍還是這十年的行情成就了我吧。

期貨行業(yè)我覺(jué)得是一個(gè)比較像投機(jī)行業(yè)，現(xiàn)在稍微好一點(diǎn)，以前里面的從業(yè)人員包括投資者素質(zhì)都比較低。為什么大家都喜歡過(guò)來(lái)做呢，無(wú)非就想不勞而獲，對(duì)吧。就像為什么很多會(huì)到澳門(mén)去賭博一樣，他就希望第一、想得到認(rèn)可度，把別人給贏了。第二，想不勞而獲。我覺(jué)得在這個(gè)行業(yè)里面特別是以后越來(lái)越專業(yè)化，千萬(wàn)不要報(bào)有僥幸心理，要相信一份耕耘一份收獲啊。大家可以去觀察一下，這幾年很多研究員出生的成功投資者非常多，就是期貨公司本來(lái)做研究員的，后來(lái)自己去開(kāi)了投資公司以后成功的非常得多。在很多期貨比賽排名上都非常高，那么他們其實(shí)本來(lái)一個(gè)月就拿一萬(wàn)左右的工資，但是每天都是在那邊付出的。那多年以后出了成績(jī)也是很必然的事情。就像我身邊也有一個(gè)朋友，大概兩年時(shí)間吧就賺了過(guò)億，而且他帶領(lǐng)的資金也非常得大。我都是他忠實(shí)的客戶。因?yàn)槲矣X(jué)得很多很多的綜合性的市場(chǎng)上的操盤(pán)手和他還是有很大差距。我覺(jué)得成功有時(shí)候會(huì)掩蓋一切，但是不成功也會(huì)掩蓋很多東西，比如說(shuō)你的努力、你的付出、你的積累，甚至在你身上的一些不公平和壞運(yùn)氣。但是我還是非常堅(jiān)定地相信自己座右銘吧——即使是奇跡，也會(huì)被努力的人握在自己手中。由于自己在這些年在交易上取得了一定的成績(jī)，而且近幾年期貨行業(yè)發(fā)展也比較快速。比如去年就上了很多的新品種，而且今年又是期權(quán)的元年，所以工作量學(xué)習(xí)量會(huì)非常大，自己相對(duì)前幾年也會(huì)有一定程度的偷懶。每當(dāng)這個(gè)時(shí)候不愿去學(xué)習(xí)、不愿去堅(jiān)持的時(shí)候，我總會(huì)去告訴自己，不要讓你的對(duì)手比你更努力。因?yàn)樗麄冞€是非常想來(lái)取代你，特別是在期貨行業(yè)非常殘酷、負(fù)和游戲、又是創(chuàng)造奇跡的行業(yè)里面，告誡自己不要成為他們的獵物吧。有時(shí)候自己也會(huì)去看一些體育方面的幕后紀(jì)錄片，特別是籃球方面的。了解我的朋友知道我是一個(gè)籃球迷，比如說(shuō)以前CBA里面的八一解放軍隊(duì)，他們是連續(xù)七年奪冠，他們的訓(xùn)練館里面就貼著標(biāo)語(yǔ)，“為祖國(guó)爭(zhēng)光、為軍旗添彩。”他們?cè)陉?duì)內(nèi)比賽的對(duì)抗性毫不亞于總決賽的對(duì)抗性。而且一些老球員總是會(huì)帶傷打著封閉去堅(jiān)持比賽，為軍旗添彩吧。

我給大家的建議，比如初級(jí)投資者的話呢，應(yīng)該學(xué)習(xí)求精不求多。很多東西不要看過(guò)聽(tīng)過(guò)就算了，雖然說(shuō)我對(duì)很多東西的總結(jié)是有可能我們的講話半個(gè)小時(shí)一個(gè)小時(shí)有25分鐘是廢話，有5分鐘是精華，那么你這個(gè)5分鐘的精華應(yīng)該記錄下來(lái)，回去總結(jié)。我再舉個(gè)例子吧，我的結(jié)拜大哥就是網(wǎng)上號(hào)稱“勵(lì)志哥”3000元做到10億的香然會(huì)金融俱樂(lè)部創(chuàng)始人林軍，我們一起去唱卡拉ok，大家不知道聽(tīng)沒(méi)聽(tīng)過(guò)周杰倫的“青花瓷”，周杰倫這個(gè)歌其實(shí)不屬于快歌，但是它的歌詞有點(diǎn)拗口，我聽(tīng)很多很多朋友唱過(guò)這個(gè)歌，因?yàn)楣?jié)奏快很多字其實(shí)是混過(guò)去的，是不清楚的。但是只有我這個(gè)林軍大哥他這個(gè)字是清楚的。那么說(shuō)明個(gè)什么問(wèn)題，說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題就是：成功的人都是很注重細(xì)節(jié)的，做事不會(huì)得過(guò)且過(guò)，不會(huì)半會(huì)不會(huì)，而且自己喜歡的東西都是會(huì)花心思的。而在我們這個(gè)資訊發(fā)達(dá)的時(shí)代，很多朋友在朋友圈啊或哪里啊，每天都會(huì)搜到很多很多的資訊、很多很多的交易方法，但是你真正學(xué)會(huì)了多少東西。我覺(jué)得很多人面很廣，但是他不精，真正要他交易拿得出手的東西其實(shí)是沒(méi)有的，一會(huì)看看圖表，一會(huì)聽(tīng)聽(tīng)消息，一會(huì)做做基本面，而且交易的計(jì)劃也很混亂。我認(rèn)為努力的投資者應(yīng)該找到自己合適的投資方法，然后反復(fù)去訓(xùn)練和驗(yàn)證。就比如我是做技術(shù)分析的，我就很喜歡看K線圖，也很會(huì)去看一些高低點(diǎn)出來(lái)以后它當(dāng)天的盤(pán)面是如何走的。比如說(shuō)它當(dāng)天是慢慢45度上去還是一直橫盤(pán)著尾盤(pán)拉一下，這根陽(yáng)線走出來(lái)的方法不同產(chǎn)生效果也就不同。有些很細(xì)微的東西其實(shí)是會(huì)告訴我們很多秘密。但是很多人就懶得去花這個(gè)心思，就像我有的朋友跟我說(shuō)是做技術(shù)分析，我問(wèn)他做什么品種，他比如說(shuō)說(shuō)了一個(gè)品種——股指，連近期的高低點(diǎn)你都說(shuō)不清楚你做什么技術(shù)分析呢。唉呀??還有呢，我覺(jué)得要練短線的話就是要多看盤(pán)，比如說(shuō)像我有個(gè)朋友他的短線盤(pán)感非常好，像他就是每天不做外盤(pán)晚上也會(huì)看外盤(pán)，他就喜歡看數(shù)值之間的跳動(dòng)，而且是那些交易比較集中的時(shí)候的。所以我覺(jué)得成功的投資者都是經(jīng)過(guò)刻苦訓(xùn)練和付之堅(jiān)持的。

最后，我也為努力刻苦在成功路上的朋友鼓勁吧，其實(shí)現(xiàn)在期貨市場(chǎng)非常需要人才，只要你有真本事我相信資金馬上會(huì)來(lái)的，千萬(wàn)不要去做一些孤注一擲的傻事，犯一些低級(jí)錯(cuò)誤。而且現(xiàn)在隨著金融行業(yè)的進(jìn)步，對(duì)于操盤(pán)手的鑒定也越來(lái)越全面，比如說(shuō)讓我鑒定的話，一個(gè)操盤(pán)手他本金可能只有一萬(wàn)塊錢(qián)，但他可能連續(xù)三年到五年，每年都能賺百分之三十到五十，我肯定會(huì)選擇他，當(dāng)然也要看他的資金回撤率，對(duì)吧。我不會(huì)去選擇一個(gè)比如一年一萬(wàn)賺到五萬(wàn)的人。所以說(shuō)，你一開(kāi)始創(chuàng)業(yè)的時(shí)候相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)艱苦一點(diǎn)，就像我前面所說(shuō)，你現(xiàn)在的渺小也許會(huì)掩蓋你的很多付出、拼搏與堅(jiān)持，但是現(xiàn)在期貨行業(yè)包括資管時(shí)代的發(fā)展，是金子不是就會(huì)發(fā)光、我覺(jué)得是馬上就會(huì)發(fā)光哦，而且我覺(jué)得你如果你實(shí)在覺(jué)得你是有本事的、被埋沒(méi)了，那么你散會(huì)后可以聯(lián)系我，加入我的團(tuán)隊(duì)。最后最后呢，我想澄清下一個(gè)問(wèn)題吧，08年一月份第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)為我做了這篇專訪，名為期貨狂生，其實(shí)這片專訪本來(lái)題目叫“做期貨就應(yīng)該做自己”。我覺(jué)得期貨狂生這個(gè)名號(hào)非常不適合我，因?yàn)楹臀蚁嗵幍呐笥讯贾牢沂且粋€(gè)比較低調(diào)親和的人，包括那篇文章如果你們?nèi)タ吹迷?，也?huì)發(fā)現(xiàn)很多細(xì)節(jié)。就像我喜歡的NBA球星是鄧肯，而不是科比、詹姆斯、麥迪。我是那種比較低調(diào)、謙遜、喜歡穩(wěn)定發(fā)展。所以說(shuō)大家以后千萬(wàn)別再叫我期貨狂生了。我覺(jué)得我只是一個(gè)非常自律，把那些簡(jiǎn)單的事情可以做到極致，而且懂得如何揚(yáng)長(zhǎng)避短地職業(yè)投資者。如果你們硬要給我起個(gè)外號(hào)的話也可以叫我“堅(jiān)持哥”，因?yàn)槲掖蟾缃袆?lì)志哥，你們就叫我“堅(jiān)持哥”吧。好的，謝謝大家。

第二篇：黨員承諾書(shū)許綿盛

黨員公開(kāi)承諾書(shū)

在松田學(xué)院學(xué)習(xí)期間，我將嚴(yán)格要求自己，努力做好學(xué)習(xí)和工作，在鍛煉中不斷成長(zhǎng)，不斷完善自身綜合素質(zhì)，努力成才，充分發(fā)揮共產(chǎn)黨員的先鋒模范作用。同時(shí)，在黨的先進(jìn)思想的指導(dǎo)下，要建立正確的世界觀，人生觀，價(jià)值觀，以便自己能在生活中有著更加良好的行為約束，并且感染身邊的人。

身為一名大學(xué)生，我已經(jīng)進(jìn)入了半個(gè)社會(huì)，所以我將堅(jiān)持全面發(fā)展，不僅要在學(xué)習(xí)上有所收獲，還要積極投身于社會(huì)實(shí)踐，以不斷提高自身的綜合素質(zhì)。無(wú)論是在生活上還是在學(xué)習(xí)上，我都將盡我所能幫助同學(xué)，勇敢地承擔(dān)起重?fù)?dān)，在學(xué)習(xí)之余，我還要尋求機(jī)會(huì)服務(wù)社會(huì)，踐行社會(huì)主義核心價(jià)值觀，將指導(dǎo)思想與實(shí)踐結(jié)合，嚴(yán)于律己，樂(lè)于奉獻(xiàn)。不管身在何處，我都將嚴(yán)格地做到遵紀(jì)守法，保持艱苦奮斗的優(yōu)良作風(fēng)，將黨的光輝形象發(fā)揚(yáng)光大。

感謝黨組織對(duì)我的教導(dǎo)與信任。為保持黨的先進(jìn)性，發(fā)揮黨的先鋒模范作用。本人結(jié)合自身實(shí)際情況，作出如下承諾：思想上，堅(jiān)持學(xué)習(xí)和積極宣傳黨的先進(jìn)思想、政治理論，不斷提高自己的思想修養(yǎng)和理論水平，樹(shù)立正確的世界觀、人生觀、價(jià)值觀，使自己成為一名合格的共產(chǎn)黨員。學(xué)習(xí)上，明確目標(biāo)、勤奮刻苦，努力提高學(xué)習(xí)成績(jī)。不僅要掌握好專業(yè)知識(shí)，還要拓寬自己的知識(shí)面，注重綜合素養(yǎng)的培養(yǎng)。擁有理想，努力成才，并將堅(jiān)定不移地向著理想前進(jìn)。不畏挫折、積極樂(lè)觀，做好模范帶頭作用。工作上，認(rèn)真負(fù)責(zé)、積極主動(dòng)。學(xué)習(xí)黨全心全意為人民服務(wù)的精神，兢兢業(yè)業(yè)、勤勤懇懇。并積極投身社會(huì)實(shí)踐，提高自己的實(shí)踐能力，創(chuàng)新能力等，在實(shí)際中努力踐行黨的為人民服務(wù)的宗旨。生活上，真誠(chéng)待人、樂(lè)于助人；勤儉樸素，養(yǎng)成良好的生活習(xí)慣。勇?lián)負(fù)?dān)，發(fā)揮黨員模范帶頭作用。并切實(shí)地將服務(wù)他人、奉獻(xiàn)社會(huì)作為自己的行動(dòng)指南。我將以此作為自己的準(zhǔn)則，在今后的學(xué)習(xí)、工作與生活中，嚴(yán)格要求自己，不斷進(jìn)步！爭(zhēng)取在各方面都起到模范作用。

我相信通過(guò)我的不懈努力，日后一定可以為建設(shè)祖國(guó)美好的未來(lái)貢獻(xiàn)一份力量！

承諾人:許綿盛

二0一一年十月十七日

第三篇：盛達(dá)期貨網(wǎng)絡(luò)作業(yè)一

盛達(dá)期貨網(wǎng)絡(luò)作業(yè)一

簡(jiǎn)答題

1、請(qǐng)描述出什么是期貨，有些什么特點(diǎn)？

2、目前中國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模如何，有幾家交易所？

3、現(xiàn)今國(guó)家對(duì)期貨市場(chǎng)的政策是怎樣的？

4、期貨的主要功能是什么？

5、國(guó)際市場(chǎng)主要的期貨交易所有哪些？主要的交易品種有哪些？

6、通過(guò)以上了解，你認(rèn)為期貨市場(chǎng)在中國(guó)會(huì)有怎樣的發(fā)展？

第四篇：期貨總結(jié)

套期保值: 就是通過(guò)買賣期貨合約來(lái)避免現(xiàn)貨市場(chǎng)上相應(yīng)實(shí)物商品交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)品種相同、數(shù)量相同的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)（賣出）商品時(shí)，能夠通過(guò)期貨市場(chǎng)上持有的期貨合約的平倉(cāng)盈利來(lái)沖抵因現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

基差 : 指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即：基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。參照物不同，基差結(jié)果不同。

熊市套利 :

熊市套利又稱賣空套利或空頭套利。熊市套利者看空股市，認(rèn)為近期合約的跌幅將大于遠(yuǎn)期合約。做熊市套利的投資者會(huì)賣出近期合約，買入遠(yuǎn) 期合約。

當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度:當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，其原則是當(dāng)日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金。

正向市場(chǎng):在正常情況下，現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨引價(jià)格或近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格，稱為正向市場(chǎng)

期貨合約 :是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是期貨交易的對(duì)象。

強(qiáng)制平倉(cāng)制度:強(qiáng)制平倉(cāng)制度是指當(dāng)期貨交易所會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)量超出規(guī)定的限額時(shí)，或者會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，而實(shí)行強(qiáng)制平倉(cāng)的制度

期保比率:套期保值比率H=其中是股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值，是股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值，是上行股價(jià)，是下行股價(jià)。套期保值比率（也叫套頭比率、對(duì)沖比率、德?tīng)査禂?shù)），它是期權(quán)價(jià)值變化和股價(jià)變化的比率、結(jié)算價(jià):

結(jié)算價(jià)是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。

1．試分析歸納期貨交易的作用和功能。

答：期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對(duì)。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來(lái)進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。

期貨的功能：

發(fā)現(xiàn)價(jià)格：由于期貨交易是公開(kāi)進(jìn)行的對(duì)遠(yuǎn)期交割商品的一種合約交易，在這個(gè)市場(chǎng)中集中了大量的市場(chǎng)供求信息，不同的人、從不同的地點(diǎn)，對(duì)各種信息的不同理解，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形式產(chǎn)生對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格的不同看法。期貨交易過(guò)程實(shí)際上就是綜合反映供求雙方對(duì)未來(lái)某個(gè)時(shí)間供求關(guān)系變化和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。這種價(jià)格信息具有連續(xù)性、公開(kāi)性和預(yù)期性的特點(diǎn)，有利于增加市場(chǎng)透明度，提高資源配置效率。

回避風(fēng)險(xiǎn)：期貨交易的產(chǎn)生，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了一個(gè)回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所和手段，其主要原理是利用期現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易。在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，為避免商品價(jià)格的千變?nèi)f化導(dǎo)致成本上升或利潤(rùn)下降，可利用期貨交易進(jìn)行套期保值，即在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場(chǎng)上數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，使期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的損益相互抵補(bǔ)。鎖定企業(yè)的生產(chǎn)成本或商品銷售價(jià)格，保住既定利潤(rùn)，回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

套期保值：在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出一定數(shù)量現(xiàn)貨商品同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的交易方式。

建設(shè)期貨市場(chǎng)的意義和作用：

1，對(duì)國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展效果。促進(jìn)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高資源配置的總體效益。

2，對(duì)市場(chǎng)代銷機(jī)構(gòu)建立和完善自我約束，自我發(fā)展的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善資源配置，調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求，減緩價(jià)格波動(dòng)以及形成公正、公開(kāi)的價(jià)格信號(hào)、回避因價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、降低流通費(fèi)用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系、鎖定生產(chǎn)成本、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等的作用。

3，對(duì)市場(chǎng)開(kāi)拓投資渠道，擴(kuò)大選擇范圍，適應(yīng)了多樣性的動(dòng)機(jī)，交易動(dòng)機(jī)和利益的需求，提供獲得較高收益的可能性。

1，試分析歸納期貨交易的作用和功能。答：功能：

(一)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

權(quán)威性：主要表現(xiàn)在期貨市場(chǎng)的不同交易者(生產(chǎn)者、消費(fèi)者和中間商)通過(guò)靈通的信息，對(duì)目前和未來(lái)市場(chǎng)供求狀況的綜合反映，因此期貨市場(chǎng)成交價(jià)格具有較強(qiáng)的權(quán)威性。

連續(xù)性：在現(xiàn)貨市場(chǎng)上當(dāng)某時(shí)期人們感覺(jué)到需求某種商品時(shí)就會(huì)大量的生產(chǎn)來(lái)滿足市場(chǎng)的供給，而在期貨市場(chǎng)上人們根據(jù)所獲信息隨時(shí)修正對(duì)原先市場(chǎng)的看法，形成新的成交價(jià)，能夠動(dòng)態(tài)的反映不斷變化市場(chǎng)的供求狀況，故此期貨市場(chǎng)的成交價(jià)格具有相映的連續(xù)性。

超前性：期貨市場(chǎng)的成交價(jià)格除了具有權(quán)威性和連續(xù)性外更重要的是交易者利用各種信息和技術(shù)手段分析和預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)，所以期貨市場(chǎng)的成交價(jià)格更具有它的超前性，而人們通過(guò)期貨價(jià)格的超前性來(lái)預(yù)防未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能（套期保值）

風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大，這是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重要規(guī)則，但幾乎所有商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者，都希望能夠在獲取盡可能大的利潤(rùn)的同時(shí)，盡可能多地減少風(fēng)險(xiǎn)，而期貨市場(chǎng)的出現(xiàn)就是人們?cè)诂F(xiàn)貨市場(chǎng)中為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)所創(chuàng)造的，這表現(xiàn)在以下幾方面：①期貨市場(chǎng)的成交價(jià)格具有超前性和權(quán)威性，人們可以根據(jù)它的特性大大的降低未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。②期貨交易中更為重要的避險(xiǎn)功能還在于各種生產(chǎn)者、消費(fèi)者和中間商等可通過(guò)套期保值來(lái)達(dá)到回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。③利用期貨交易中雙向交易的特點(diǎn)，及時(shí)有利的減少或控制特殊情況下所造成的商品價(jià)格暴漲，暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。④期貨市場(chǎng)中所獨(dú)具的保證金制度，使所有的交易者不可能因違約而遭受到利益損失的風(fēng)險(xiǎn)。

作用：期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用

(1)調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求，減緩價(jià)格波動(dòng)；(2)為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)；(3)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化發(fā)展；(4)有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善。

期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用

(1)形成公正價(jià)格；(2)對(duì)交易提供基準(zhǔn)價(jià)格；(3)提供經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)；

(4)回避價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；(5)降低流通費(fèi)用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系；

(6)吸引投機(jī)資本；(7)資源合理配置機(jī)能；

(8)達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的目的。

2．什么是套期保值，套期保值的原理是什么？

答：套期保值之所以能夠避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其基本原理在于：

第一，期貨交易過(guò)程中期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格盡管變動(dòng)幅度不會(huì)完全一致，但變動(dòng)的趨勢(shì)基本一致。即當(dāng)特定商品的現(xiàn)貨價(jià)格趨于上漲時(shí)，其期貨價(jià)格也趨于上漲，反之亦然。這是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)雖然是兩個(gè)各自分開(kāi)的不同市場(chǎng)，但對(duì)于特定的商品來(lái)說(shuō)，其期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格主要的影響因素是相同的。這樣，引起現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的漲跌，就同樣會(huì)影響到期貨市場(chǎng)價(jià)格同向的漲跌。套期保值者就可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上做與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的交易來(lái)達(dá)到保值的功能，使價(jià)格穩(wěn)定在一個(gè)目標(biāo)水平上。

第二，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格不僅變動(dòng)的趨勢(shì)相同，而且，到合約期滿時(shí)，兩者將大致相等或合二為一。這是因?yàn)?，期貨價(jià)格通常高于現(xiàn)貨價(jià)格，在期貨價(jià)格中包含有貯藏該項(xiàng)商品直至交割日為止的一切費(fèi)用，當(dāng)合約接近于交割日時(shí)，這些費(fèi)用會(huì)逐漸減少乃至完全消失，這樣，兩者價(jià)格的決定因素實(shí)際上已經(jīng)幾乎相同了。這就是期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的市場(chǎng)走勢(shì)趨同性原理。

當(dāng)然，期貨市場(chǎng)畢竟是不同于現(xiàn)貨市場(chǎng)的獨(dú)立市場(chǎng)，它還會(huì)受一些其他因素的影響，因而，期貨價(jià)格的波動(dòng)時(shí)間與波動(dòng)幅度不一定與現(xiàn)貨價(jià)格完全一致，加之期貨市場(chǎng)上有規(guī)定的交易單位，兩個(gè)市場(chǎng)操作的數(shù)量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時(shí)，有可能獲得額外的利潤(rùn)或虧損，從而使他的交易行為仍然具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，套期保值也不是件一勞永逸的事情。

3.簡(jiǎn)述期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別

答：聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是指買賣雙方根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式；期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)。其交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨市場(chǎng)是專門(mén)買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成與發(fā)展起來(lái)的。期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補(bǔ)充，共同發(fā)展。

區(qū)別：交割時(shí)間、交易對(duì)象、交易目的（現(xiàn)貨：買賣商品；期貨：套利保值）、交易場(chǎng)所（現(xiàn)貨：無(wú)限制；期貨：期貨交易所）、結(jié)算方式（現(xiàn)貨：一次結(jié)清；期貨：保證金結(jié)算）2，影響套期保值效果的因素有哪些？ 答：套期保值的效率取決于兩個(gè)因素：一個(gè)是基差變動(dòng)的幅度；二是確定套期保值比率的各個(gè)因素的準(zhǔn)確性。因此，套期保值的評(píng)價(jià)過(guò)程包括兩個(gè)方面，首先將套期保值期間時(shí)基差風(fēng)險(xiǎn)與利率或匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較，看看以基差風(fēng)險(xiǎn)替換利率或匯率風(fēng)險(xiǎn)（即套期保值的實(shí)質(zhì)）能否為套期保值者帶來(lái)爭(zhēng)收益。然后，基差變動(dòng)無(wú)法解釋的套期保值的無(wú)效部分，樂(lè)清期貨投資者就應(yīng)從確定套期保值比率的各個(gè)因素中尋找原因，如看是不是因?yàn)榛貧w結(jié)果不正確，或采用了不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格轉(zhuǎn)換要素。

下面分別對(duì)這兩個(gè)影響因素進(jìn)行分析

一、基差風(fēng)險(xiǎn)

如果在套期保值期間，基差不變，則套期保值的結(jié)果是確定的，套期保值也就不存在風(fēng)險(xiǎn)，但事實(shí)上，基差也是處于不斷的變動(dòng)過(guò)程當(dāng)中的，因此，套期保值者并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)，而是以承擔(dān)基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)以消除現(xiàn)貨頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

可見(jiàn)，所獲凈收入取決于已知的進(jìn)行套期保值時(shí)的期貨價(jià)格和不確定的將來(lái)出售時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格，因此，套期保值并不是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。但風(fēng)險(xiǎn) 比單獨(dú)持有現(xiàn)貨債券或期貨合約要小得多，因?yàn)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的變動(dòng)非常相近。套期保值中因基差的變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)，就是基差風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)某人持有公司債券的投資組合，并對(duì)投資組合進(jìn)行套期保值。如果利率上升，則投資組合的價(jià)格下降；相反，如果利率下降，則投資組合的價(jià)格上升，由于公司債券市場(chǎng)的不完善性。在實(shí)際中就會(huì)出現(xiàn)對(duì)曲線的偏離。

要對(duì)這個(gè)投資組合進(jìn)行套期保值，他應(yīng)賣出政府長(zhǎng)期債券期貨合約。這是因?yàn)椴淮嬖诠緜谪浭袌?chǎng)，他只能進(jìn)行交叉套期保值，隨著利率上升，期貨合約的價(jià)值也就上升了。相反，利率下降，則期貨合約的價(jià)值也下降。大致來(lái)看，多頭頭寸與空頭頭寸相互沖抵。

進(jìn)行套期保值后的全部頭寸（包括現(xiàn)貨頭寸和期貨頭寸）對(duì)利率變化的反映不強(qiáng)烈。然而，仍然存在著風(fēng)險(xiǎn)，這是由于現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的變動(dòng)發(fā)生.一定程度的偏離。

基差風(fēng)險(xiǎn)的大小可以通過(guò)比較現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的變化與期貨合約交割前最后一個(gè)交易日的價(jià)格來(lái)衡量。期貨合約交割前最后一個(gè)交易日的價(jià)格是不進(jìn)行實(shí)物交割而結(jié)請(qǐng)期貨頭寸的最后價(jià)格?！阏f(shuō)來(lái)，這兩個(gè)價(jià)格隨著時(shí)間的變動(dòng)越一致，則基差的風(fēng)險(xiǎn)越小。這兩個(gè)價(jià)格的時(shí)間序列之間的關(guān)系可以用統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行數(shù)量化。

二、確定套期保值比率的各個(gè)因素

1、期貨合約的面值。確定套期保值的恰當(dāng)比率時(shí)，必須考慮到相關(guān)現(xiàn)貨工具的面值與期貨合約的面值。

2、貨幣等量。由相同的利率變化引起的期貨合約價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的變化會(huì)由于期限的不同而不同。

3、回歸系數(shù)?；貧w系數(shù)在前面講基差風(fēng)險(xiǎn)時(shí)提到，這里詳細(xì)說(shuō)明運(yùn)用線性回歸方法可以檢驗(yàn)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格變化之間關(guān)系的結(jié)構(gòu)。

最常見(jiàn)的回歸方法是最小的乘法。在兩個(gè)變量的情況下，這種方法就是要建立起自變量與因變量之問(wèn)的等式得出的線性等式應(yīng)使歷史的確切數(shù)據(jù)與從導(dǎo) 式中估計(jì)出來(lái)的數(shù)值之間的誤差最小。表示單一的線性回歸關(guān)系的最簡(jiǎn)單的方法是直線形式，因變量和自變量分別以Y軸和X軸表示。最小的乘法就是要計(jì)算出一條直線，使實(shí)際值對(duì)直線的離差的平方和最小。

4、轉(zhuǎn)換系數(shù)。長(zhǎng)期的金融工具的期貨合約，如英國(guó)的金邊債券期貨和美國(guó)的政府長(zhǎng)期債券期貨，與其現(xiàn)貨金融工具的關(guān)系非常復(fù)雜。

5、干擾因素分析。干擾因素分析研究的是的收益率變動(dòng)引起的現(xiàn)貨工具及相應(yīng)的期貨合約的價(jià)格變動(dòng)，盡管干擾因素分析比單純依靠轉(zhuǎn)換系數(shù)好，但套期保值比率仍然受到預(yù)期利率變化的影響。因此，隨著利率上升，套期保值者必須增加期貨合約才能維持無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值，而當(dāng)利率下降時(shí)，則應(yīng)減少期貨合約數(shù)，因?yàn)樘灼诒Ｖ当嚷蕦⒔怠?/p>

6.期限分析。債券的相對(duì)期限也可提供另一種類型的套期保值比率。

與轉(zhuǎn)換系數(shù)方法和干擾因素分析方法比較，有效期限的方法更為有效。對(duì)芝加哥期貨交易所長(zhǎng)期債券期貨上的套期保值策略進(jìn)行測(cè)試的結(jié)果表明，運(yùn)用單純的轉(zhuǎn)換系數(shù)方法的套期保值效果約為84%，運(yùn)用干擾因素分析方法的效果約為92.6%，而運(yùn)用有效期限分析方法的套期保值效果約為94%。

套期保值效率的高低，說(shuō)明了套期保值效果的好壞。當(dāng)套期保值效率較低時(shí)，就應(yīng)分析造成這種結(jié)果的原因。究竟是因?yàn)榛畹淖儎?dòng)，還是因?yàn)闆Q定套期保值比率的某個(gè)因素不恰當(dāng)。如果是因?yàn)榛畹淖儎?dòng)造成的，則要分析基差風(fēng)險(xiǎn)的源泉，還可以采用相應(yīng)的措施，如差價(jià)交易來(lái)抵補(bǔ)基差風(fēng)險(xiǎn)。如果是決定套期保值比率的因素不恰當(dāng)，則要分析回歸的正確性，選用的價(jià)格要素是否準(zhǔn)確，等等。

在評(píng)價(jià)套期保值的效果時(shí)，還應(yīng)考慮到套期保值的成本，如傭金、買賣方報(bào)價(jià)之差等因素，將它與其他的套期保值方法柑比較，以確定哪種套期保值策略最優(yōu)。

3，如何運(yùn)用牛市套利、熊市套利策略？

答：套利方式分為三類：牛市套利、熊市套利和蝶式套利

(1)牛市套利：當(dāng)市場(chǎng)是牛市也就是看漲時(shí)，較近月份的合約價(jià)格上漲幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上漲幅度。因此，遠(yuǎn)期合約價(jià)格與較近月份合約價(jià)格之間的價(jià)差往往會(huì)隨著時(shí)間的推移而縮小。在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利的可能性比較大，通常將這種套利方式稱為牛市套利。牛市套利可分為：正向市場(chǎng)牛市套利和反向市場(chǎng)牛市套利。

正向市場(chǎng)牛市套利：由于供給不足,需求相對(duì)旺盛,導(dǎo)致近期合約價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期合約或價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約。因此，可以買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約。

反向市場(chǎng)牛市套利: 由于需求遠(yuǎn)大于供給,導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格,連帶近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約。此時(shí)雖然現(xiàn)貨的持倉(cāng)費(fèi)仍然存在,但已被忽略,購(gòu)買者愿意承擔(dān)。因此，可以買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約。

(2)熊市套利：是指賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約，這正好與牛市套利策略相反。之所以稱熊市套利，是因?yàn)橐话阏J(rèn)為當(dāng)市場(chǎng)熊市時(shí)，較近月份合約價(jià)格下跌的幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，遠(yuǎn)期合約價(jià)格與較近月份合約價(jià)格之間的價(jià)差往往會(huì)隨著時(shí)間的推移而擴(kuò)大。在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性就比較大。在進(jìn)行熊市套利時(shí)需要注意的是：如果近月合約的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)?shù)?，以至于它不可能進(jìn)一步偏離遠(yuǎn)期合約時(shí)，進(jìn)行熊市套利是很難獲利的。

熊市套利可分為：正向市場(chǎng)熊市套利和反向市場(chǎng)熊市套利。

正向市場(chǎng)熊市套利：若近期供給量增加但需求減少，導(dǎo)致近期合約價(jià)格跌幅大于遠(yuǎn)期或近期合約價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期，則可賣出近期合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約。

反向市場(chǎng)熊市套利與反向市場(chǎng)牛市套利相反。

(3)碟式套利：是指由兩個(gè)方向相反、共享居中月份的跨期套利組成。蝶式套利的原理與跨期套利一樣，是利用同一商品但不同月份之間的價(jià)差來(lái)獲利，不同之處在于，蝶式套利交易涉及三個(gè)月份的合約，即近期、遠(yuǎn)期和居中3個(gè)月份，相當(dāng)于兩個(gè)跨期套利的組合。

蝶式套利的具體操作方式是：買入(或者賣出)近期月份合約，同時(shí)賣出(或者買入)居中月份合約，并買入(或者賣出)遠(yuǎn)期月份合約。由于近期和遠(yuǎn)期月份的期貨合約分居于居中月份的兩側(cè)，形成蝴蝶的兩個(gè)翅膀。因此，稱之為蝶式套利。

4，簡(jiǎn)述套期保值業(yè)務(wù)與套利業(yè)務(wù)的區(qū)別？

答：套利者和套期保值者都是建立了兩個(gè)方向相反的交易部位，在對(duì)沖之后，用一個(gè)交易部位的盈利彌補(bǔ)另外一個(gè)交易部位的虧損。但是，套利交易和套期保值有著根本的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）兩者的目的不同 套利交易的主要目的是在承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，獲得較為穩(wěn)定的利潤(rùn)。而套期保值的目的是轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并不以盈利為目的。在很多套期保值的成功案例中，期貨部位往往是虧損的，但只要期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧基本相抵，就達(dá)到了套期保值鎖定風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（2）兩者的基礎(chǔ)不同

套期保值者一般是在現(xiàn)貨市場(chǎng)上持有頭寸，或者預(yù)期將持有現(xiàn)貨頭寸，因而在期貨市場(chǎng)上建立反向的期貨頭寸以管理現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，如果沒(méi)有現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易需求，就不會(huì)持有期貨部位。而套利則不同，其所持有的多頭部位、空頭部位以及現(xiàn)貨部位都是套利交易的一部分，套利者從這些頭寸的相對(duì)價(jià)格差異中獲得利潤(rùn)。

（3）兩者涉及的市場(chǎng)范圍不同

套期保值只涉及現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)。而在套利交易中，交易者既可在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)同時(shí)操作進(jìn)行期現(xiàn)套利，也可僅在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套利：或在同一品種不同交割月之間進(jìn)行跨期套利，或在不同品種同一交割月之間進(jìn)行跨品種套利，或在不同的期貨市場(chǎng)之間進(jìn)行跨市場(chǎng)套利。

（4）兩者的依據(jù)不同

套期保值依據(jù)的是期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的一致性，并且變動(dòng)的趨勢(shì)、幅度越一致，套期保值的效果越好；而套利交易者利用的期貨與現(xiàn)貨之間，或者期貨合約之間的價(jià)格出現(xiàn)的不合理偏差來(lái)獲取套利利潤(rùn)的，并且這種不合理的價(jià)差越大，套利交易的利潤(rùn)就越大。

（由中金所供稿）

1． 期貨：所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。2． 期貨價(jià)格理論：即持有成本理論，商品期貨價(jià)格等于即期現(xiàn)貨價(jià)格加上合約到期的儲(chǔ)存費(fèi)用（持有成本）。

3． 結(jié)算機(jī)構(gòu)：結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)對(duì)每日成交的期貨合約進(jìn)行清算，對(duì)結(jié)算所會(huì)員的保證金賬戶進(jìn)行調(diào)整平衡，負(fù)責(zé)收取和管理保證金的機(jī)構(gòu)。4． 期貨經(jīng)紀(jì)公司：是以期貨經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)為主業(yè)的公司，即依法成立，代理客戶，用自己的名義進(jìn)行期貨買賣，以收取客戶傭金為主業(yè)的獨(dú)立核算經(jīng)濟(jì)實(shí)體 5． 期貨合約：是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是期貨交易的對(duì)象

6． 保證金制度：是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力保證，然后才能參與期貨合約的買賣，所交的資金就是保證金，這個(gè)比例通常是5%～10%，合約規(guī)定的保證金是最低的保證金，主要有會(huì)員保證金和客戶保證金。

7．平倉(cāng)制度：平倉(cāng)指在交割期之前，賣出（或買進(jìn)）與先前已買進(jìn)（賣出）相同交割月份、相同數(shù)量、同種商品的期貨合約的交易行為。8． 持倉(cāng)限額制度：是指期貨交易所為了防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。超過(guò)限額，交易所可按規(guī)定強(qiáng)行平倉(cāng)或提高保證金比例。

9． 強(qiáng)行平倉(cāng)制度：是指當(dāng)會(huì)員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)量超出規(guī)定的限額時(shí)，或者當(dāng)會(huì)員或客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)的制度。是交易所對(duì)違規(guī)者的有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。10．套期保值：就是通過(guò)買賣期貨合約來(lái)避免現(xiàn)貨市場(chǎng)上相應(yīng)實(shí)物商品交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)品種相同、數(shù)量相同的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)（賣出）商品時(shí)，能夠通過(guò)期貨市場(chǎng)上持有的期貨合約的平倉(cāng)盈利來(lái)沖抵因現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

11．買入套期保值：套期保值者由于將來(lái)需要買入現(xiàn)貨，首先在期貨市場(chǎng)買入相應(yīng)期貨合約，在實(shí)際需要買入現(xiàn)貨時(shí)，將期貨合約平倉(cāng)的交易行為稱為買入套期保值。

12．賣出套期保值：套期保值者由于將來(lái)需要賣出現(xiàn)貨，首先在期貨市場(chǎng)賣出相應(yīng)期貨合約，在實(shí)際需要賣出現(xiàn)貨時(shí)，將期貨合約平倉(cāng)的交易行為稱為賣出套期保值。13．基差交易：買賣雙方通過(guò)協(xié)商，由在期貨市場(chǎng)參與保值的一方確定協(xié)議基差的幅度以及交易對(duì)手通過(guò)期貨市場(chǎng)選擇交易價(jià)格的時(shí)間范圍，也即交易對(duì)手在這一時(shí)間范圍內(nèi)選擇某日的期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，在所確定的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)上加上協(xié)議基差得到雙方現(xiàn)貨交易的協(xié)議價(jià)格，從而雙方以該協(xié)議價(jià)格交割現(xiàn)貨，而不需要考慮該商品在交割時(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格。

14．套利交易：指的是在買入（賣出）某種合約的同時(shí)，賣出（買入）相關(guān)的數(shù)量相同的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)的交易。15．蝶式套利：是由兩個(gè)共享居中交割月份的買近賣遠(yuǎn)套利和賣近買遠(yuǎn)套利組成。原理：套利者認(rèn)為中間交割月份的期貨合約價(jià)格與兩旁交割月份期貨合約價(jià)格之間的相關(guān)關(guān)系將會(huì)出現(xiàn)差異。

16．外匯：外匯是外國(guó)貨幣或以外國(guó)貨幣表示的能用來(lái)清算國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。一種外幣成為外匯的前提條件是自由兌換性和普遍接受性。

17．外匯匯率：是指一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格，即兩種不同貨幣的比價(jià)。18．跨幣種套利：是指交易者通過(guò)對(duì)同一交易所內(nèi)交割月份相同而幣種不同的期貨合約的價(jià)格走勢(shì)的研究，買進(jìn)（賣出）某一幣種的期貨合約，同時(shí)賣出（買進(jìn)）另一幣種相同交割月份的期貨合約的交易行為。在買入或賣出期貨合約時(shí)，金額應(yīng)保持相同。19．期權(quán)：是指在某一限定的時(shí)期內(nèi)按事先約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出某一特定金融產(chǎn)品或期貨合約（統(tǒng)稱標(biāo)的資產(chǎn)）的權(quán)利。20．權(quán)利金：即期權(quán)的價(jià)格，是期權(quán)買方為了獲取權(quán)利而必須向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，是期權(quán)賣方承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的報(bào)酬。21．執(zhí)行價(jià)格：是期權(quán)合約中事先確定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，也即期權(quán)買方在執(zhí)行期權(quán)時(shí)，進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)買賣所依據(jù)的價(jià)格。22．看漲期權(quán)：指期權(quán)的買方在交付一定的權(quán)利金后，擁有在未來(lái)規(guī)定時(shí)間內(nèi)以期權(quán)合約上規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣方購(gòu)買一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

23．看跌期權(quán)：買方在交付一定的權(quán)利金后，擁有在未來(lái)規(guī)定時(shí)間內(nèi)以期權(quán)合約規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。24．

25.歐式期權(quán)：是指期權(quán)的購(gòu)買方只有在期權(quán)合約期滿日（即到期日）到來(lái)之時(shí)才能執(zhí)行其權(quán)利，既不能提前，也不能推遲。若提前，期權(quán)出售者可拒絕履約；而若推遲，則期權(quán)將被作廢。

26．美式期權(quán)：是指期權(quán)購(gòu)買方可于合約有效期內(nèi)任何一天執(zhí)行其權(quán)利的期權(quán)形式。超過(guò)到期日，美式期權(quán)也作廢。

27．無(wú)保護(hù)期權(quán)：指期權(quán)賣方本身并未持有期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。

28．對(duì)沖平倉(cāng)：在期權(quán)到期之前，交易一個(gè)與初始交易頭寸相反的期權(quán)頭寸。29．

30．內(nèi)涵價(jià)值：是期權(quán)買方立即履行合約時(shí)可獲取的收益，它等于期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格之間的差值。31．時(shí)間價(jià)值：是期權(quán)買方立即履行合約時(shí)可獲取的收益，它等于期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格之間的差值。時(shí)間價(jià)值對(duì)期權(quán)賣方來(lái)說(shuō)反映了期權(quán)交易期間內(nèi)的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)期權(quán)買方來(lái)說(shuō)反映了期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值在未來(lái)增值的可能性。

32．強(qiáng)制減倉(cāng)制度：是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利投資者按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。同一投資者雙向持倉(cāng)的,則其凈持倉(cāng)部分的平倉(cāng)報(bào)單參與強(qiáng)制減倉(cāng)計(jì)算，其余平倉(cāng)報(bào)單與其對(duì)鎖持倉(cāng)自動(dòng)對(duì)沖。（針對(duì)股指期貨）

33．限價(jià)指令：是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令 34．取消指令：是指客戶要求將某一指定指令取消的指令

35．市價(jià)指令：是指不限定價(jià)格的、按照當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最優(yōu)報(bào)價(jià)成交的指令。市價(jià)指令的未成交部分自動(dòng)撤銷。1． 簡(jiǎn)述期貨市場(chǎng)的功能和作用

風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、投資工具、緩解價(jià)格波動(dòng)（自己稍微擴(kuò)展下）

2． 簡(jiǎn)述期貨交易與現(xiàn)貨交易之間的聯(lián)系與區(qū)別

聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是指買賣雙方根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式；期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)。其交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨市場(chǎng)是專門(mén)買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成與發(fā)展起來(lái)的。期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補(bǔ)充，共同發(fā)展。

區(qū)別：交割時(shí)間、交易對(duì)象、交易目的（現(xiàn)貨：買賣商品；期貨：套利保值）、交易場(chǎng)所（現(xiàn)貨：無(wú)限制；期貨：期貨交易所）、結(jié)算方式（現(xiàn)貨：一次結(jié)清；期貨：保證金結(jié)算）3． 期貨交易與遠(yuǎn)期交易的聯(lián)系與區(qū)別

聯(lián)系：期貨交易是指（同題2），遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。遠(yuǎn)期交易的基本功能是組織遠(yuǎn)期商品流通，進(jìn)行的是未來(lái)生產(chǎn)出的、尚未出現(xiàn)在市場(chǎng)上的商品的流通。而現(xiàn)貨交易組織的是現(xiàn)有商品的流通，因而遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。期貨交易與遠(yuǎn)期交易均為買賣雙方約定于未來(lái)某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。

區(qū)別：交易對(duì)象（遠(yuǎn)期：非標(biāo)準(zhǔn)化合約；期貨：標(biāo)準(zhǔn)化合約）、功能作用（遠(yuǎn)期：調(diào)節(jié)供求、減少價(jià)格波動(dòng)；期貨：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格）、履約方式（遠(yuǎn)期：實(shí)物交割；期貨：實(shí)物交割和對(duì)沖平倉(cāng)）、信用風(fēng)險(xiǎn)（遠(yuǎn)期：大；期貨：?。?、保證金制度（遠(yuǎn)期：自由商定；期貨：特定）4． 期貨交易所的職能

提供交易場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則，設(shè)計(jì)合約、安排上市，組織和監(jiān)督期貨交易，控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保證合約履行，發(fā)布市場(chǎng)信息，監(jiān)管指定交割倉(cāng)庫(kù)

5． 期貨合約的基本條款

合約名稱、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格波動(dòng)幅度限制、交割月份、交易時(shí)間、最后交易日、交割日期、交割等級(jí)、交割地點(diǎn)、保證金、交易手續(xù)費(fèi)、交割方式、交易代碼

6．簡(jiǎn)述期貨合約的平倉(cāng)原則

對(duì)原持有的期貨合約允許被平倉(cāng)的時(shí)間是該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個(gè)交易日；擬被平倉(cāng)的原持倉(cāng)合約與申報(bào)的平倉(cāng)合約的品名和交割月份，應(yīng)該相同；兩者的買賣方向應(yīng)該相反。兩者的數(shù)量允許不一定相等，亦即允許部分平倉(cāng)；平倉(cāng)合約申報(bào)單應(yīng)注明是平倉(cāng)。

7．簡(jiǎn)述強(qiáng)行平倉(cāng)實(shí)施的條件

會(huì)員交易保證金不足并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足；持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的；其他需要強(qiáng)行平倉(cāng)的。

8．簡(jiǎn)述期貨交易的流程

選擇經(jīng)紀(jì)公司、開(kāi)戶、下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算、成交回報(bào)與結(jié)算單的確認(rèn) 9．簡(jiǎn)述套期保值需遵循的原則

品種相同、數(shù)量相等、方向相反、時(shí)間相同 10．簡(jiǎn)述套期保值的利弊

利：能夠規(guī)避原材料價(jià)格上漲所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、提高了企業(yè)資金的使用效率、節(jié)省了倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用和損耗費(fèi)用、能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂

弊：買入套期保值交易會(huì)失去價(jià)格下跌的好處。在買入套期保值操作中，則失去了由于價(jià)格下跌而可能獲得低價(jià)買進(jìn)商品的好處。

11．簡(jiǎn)述賣出套期保值的利弊

利：能夠幫助生產(chǎn)商、銷售商和農(nóng)場(chǎng)規(guī)避未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，有利于現(xiàn)貨合約的順利簽定。

弊：賣出套期保值交易者失去將來(lái)價(jià)格上漲可能帶

來(lái)的額外收益。

12．簡(jiǎn)述套期保值實(shí)現(xiàn)的條件

期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格到期聚合 13．簡(jiǎn)述套利交易的作用 套利交易不僅有助于期貨市場(chǎng)有效發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，也有助于使被扭曲的價(jià)格關(guān)系回復(fù)到正常水平。套利交易可抑制過(guò)度投機(jī)。套利交易可增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。14．簡(jiǎn)述蝶式套利的特點(diǎn)

蝶式套利實(shí)質(zhì)上是同種商品跨交割月份的套利活動(dòng)。蝶式套利由兩個(gè)方向相反的跨期套利構(gòu)成。連接兩個(gè)跨期套利的紐帶是居中月份的期貨合約。在期貨合約數(shù)量上，居中月份期貨合約等于兩旁月份期貨合約之和。蝶式套利必須同時(shí)下達(dá)三個(gè)開(kāi)倉(cāng)指令和三個(gè)平倉(cāng)指令。

15．簡(jiǎn)述期權(quán)與期貨的聯(lián)系和區(qū)別

聯(lián)系：都是在有組織的場(chǎng)所——期貨交易所或期權(quán)交易所內(nèi)進(jìn)行交易。

場(chǎng)內(nèi)交易都采用標(biāo)準(zhǔn)化合約方式。

都由統(tǒng)一的清算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)清算，清算機(jī)構(gòu)對(duì)交易起擔(dān)保作用。

都具有杠桿作用。

區(qū)別：期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化合約與期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約有所不同。

買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)不同。

履約保證金規(guī)定不同。

兩種交易的風(fēng)險(xiǎn)和收益有所不同。

16．簡(jiǎn)述長(zhǎng)期期權(quán)與短期期權(quán)相比所具備的特點(diǎn)

長(zhǎng)期期權(quán)價(jià)值對(duì)時(shí)間變化的敏感性較小。長(zhǎng)期期權(quán)價(jià)值對(duì)利率變化和連續(xù)股利率變化的敏感性較大。長(zhǎng)期期權(quán)的交易單位比較小。長(zhǎng)期期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的設(shè)定檔次較多。17．簡(jiǎn)述期貨交易指令的內(nèi)容、期貨交易的品種、交易方向、數(shù)量、月份、價(jià)格、日期及時(shí)間、開(kāi)倉(cāng)或者平倉(cāng)、期貨交易所名稱、客戶名稱、客戶編碼和帳戶、期貨經(jīng)紀(jì)公司和客戶簽名等。18．簡(jiǎn)述期貨的交易流程

第五篇：2012期貨法規(guī)總結(jié)

期貨法律法規(guī)匯編重點(diǎn)知識(shí)提取 第二章：期貨交易所4 1.有下列情形之一的不得擔(dān)任期貨交易所的負(fù)責(zé)人財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員： 違法違紀(jì)撤銷職務(wù)資格的未超五年的。2.交易所履行的責(zé)任：

提供交易場(chǎng)所。安排合約上市。組織監(jiān)督結(jié)算 交割 交易。保證合約的履行。對(duì)會(huì)員監(jiān)督管理。3.建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度：

保證金制度。大戶持倉(cāng)和持倉(cāng)限額報(bào)告制度。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。漲停板制度。當(dāng)日無(wú)負(fù)債制度。4.出現(xiàn)異常情況采取的情況可以是:

提高保證金。調(diào)整漲停板的幅度。限制會(huì)員最大持倉(cāng)量。暫時(shí)停止交易。采取其他緊急措施。5.期貨交易所辦理下面事情，需要經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn): 制定或者修改章程，交易規(guī)則。上市，中止，取消或者恢復(fù)交易品種。上市修改或者中止合約。變更 解散分立 合并交易所 第三章：期貨公司

1．申請(qǐng)成立期貨公司需要具備條件：

注冊(cè)資金最低3000W

高級(jí)管理有任職資格，從業(yè)人員有從業(yè)證

有符合法律 行政法規(guī)的公司章程

主要股東有持續(xù)盈利的能力，信用良好，最近三年內(nèi)無(wú)重大違規(guī)違紀(jì)的操作。

有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施，有健全的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部的控制制度

2.出資的貨幣資金比例不低于85%，國(guó)家在受理期貨公司設(shè)立起6個(gè)月內(nèi)需要做出批準(zhǔn)不批準(zhǔn)的決定。3.期貨公司不得從事變相期貨自盈業(yè)務(wù)、不得給股東 實(shí)際控制人關(guān)聯(lián)人提供融資，對(duì)外擔(dān)保。4.期貨公司從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)接受客戶委托以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易 交易由客戶承擔(dān)。5.期貨董事辦理下面事情需要國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：

合并 分立 停業(yè) 解散或者破產(chǎn)

變更公司形式

變更業(yè)務(wù)范圍

變更注冊(cè)資金。

5%股份以上變動(dòng)（在20日做出批準(zhǔn)不批準(zhǔn)）

設(shè)立 收購(gòu)參股或者終止境外期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)

其他的在2個(gè)月做出批準(zhǔn)不批準(zhǔn)。6.期貨公司辦理下面事，應(yīng)經(jīng)期貨監(jiān)督管理派出機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：

變更法定代表人

變更住所或者營(yíng)業(yè)場(chǎng)所

設(shè)立或者終止境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)（兩個(gè)月內(nèi)）

變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所 負(fù)責(zé)人和經(jīng)營(yíng)范圍其他的在20日內(nèi)批準(zhǔn)不批準(zhǔn)

7.成立無(wú)正當(dāng)理由超過(guò)三個(gè)月未開(kāi)始營(yíng)業(yè)，或者開(kāi)業(yè)后有三個(gè)月連續(xù)未營(yíng)業(yè)。依法注銷的主動(dòng)提出注銷的。8.期貨公司應(yīng)向交易所報(bào)告大戶名單。

第四章： 期貨交易基本規(guī)則

1.不得做盈利保證 不得共享利益和風(fēng)險(xiǎn)2.期貨公司不得接受下面委托來(lái)進(jìn)行交易

國(guó)家機(jī)構(gòu)個(gè)事業(yè)單位

國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督機(jī)構(gòu)，期貨交易所，期貨保證金存管機(jī)構(gòu)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員。

證券 期貨市場(chǎng)禁止加入者

未提供開(kāi)戶證明材料的單位和個(gè)人。

3.期貨公司及時(shí)發(fā)布信息。不得發(fā)布價(jià)格預(yù)測(cè)信息4.期貨公司收取的客戶保證金只可用于下面的情況

依據(jù)客戶要求支付可用資金

為客戶交存保證金 支付手續(xù)費(fèi) 稅款

5.期貨交易所會(huì)員

客戶可以使用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 國(guó)債等價(jià)值穩(wěn)定 流通性好的有價(jià)證券進(jìn)行期貨交易 具體比例國(guó)家規(guī)定。6.期貨交易所會(huì)員保證金不足的應(yīng)當(dāng)及時(shí)的追加保證金強(qiáng)行平倉(cāng)的損失會(huì)員自己承擔(dān)、7.客戶保證金不足的未在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)及時(shí)的追加的話 期貨公司應(yīng)當(dāng)強(qiáng)行的平倉(cāng)。8.交割倉(cāng)庫(kù)由交易所指定不得限制交割總量。交割倉(cāng)庫(kù)不得有下面行為: 1 出具虛假倉(cāng)單違反期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則 限制交割商品的入庫(kù)

出庫(kù) 泄露與期貨交易相關(guān)的商業(yè)秘密違反國(guó)家規(guī)定從事期貨交易

9.保證金不足的 期貨交易所應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任并取得對(duì)會(huì)員的相應(yīng)追償權(quán)。10.不得編造 傳播有關(guān)期貨交易的虛假信息 不得惡意串通聯(lián)手買賣或者以其他的方式操縱期貨交易價(jià)格。11.任何個(gè)人和單位不得用信貸資金

財(cái)政資金進(jìn)行期貨交易。銀行金融機(jī)構(gòu)從事期貨交易融資 擔(dān)保業(yè)務(wù)資格 由國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

國(guó)家企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵循套期保值的原則。第五章 1.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

期貨業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)利機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)，自律性組織，社會(huì)團(tuán)體法人

第六章

監(jiān)督管理

1.在調(diào)查操縱期貨價(jià)格內(nèi)幕交易等違法行為。經(jīng)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人批準(zhǔn) 可以限制被調(diào)查人期貨交易 時(shí)間不超過(guò)15個(gè)交易日。案件復(fù)雜延長(zhǎng)30日。

2.期貨投資者保障基金的籌集 管理和使用由國(guó)務(wù)院會(huì)同國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)制定。3.期貨公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該對(duì)其采取的措施：

限制或者暫停部分期貨業(yè)務(wù) 停止批準(zhǔn)新增加業(yè)務(wù)或者分支機(jī)構(gòu)

限制分紅 和向高級(jí)管理人員支付報(bào)酬 限制轉(zhuǎn)讓權(quán)利和財(cái)產(chǎn)上設(shè)定的其他權(quán)利

責(zé)令更換新的管理人員 限制期貨公司自由資金 的調(diào)撥

限制股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和股東的權(quán)利

經(jīng)過(guò)整改符合的話。那么在驗(yàn)收完畢3日內(nèi)可以解除。

4.期貨公司出現(xiàn)違法經(jīng)營(yíng)或者重大的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)管理人員做如下的措施：

通知出境管理機(jī)構(gòu)限制其出境限制其對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行處理 或者設(shè)定其他的權(quán)利

5.期貨公司出現(xiàn)一個(gè)重大的訴訟或者股權(quán)凍結(jié)等重大事件。期貨公司的股東 實(shí)際控制人 必須在五日內(nèi)向監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交報(bào)告。第六章 法律責(zé)任

1.期貨交易所，非期貨公司結(jié)算會(huì)員有下列行為的責(zé)令改正 給予警告 沒(méi)收違法所得 違法規(guī)定 接收會(huì)員，收取手續(xù)費(fèi)，使用分配收益

不按照規(guī)定公布行情發(fā)布預(yù)測(cè)信息，不向國(guó)家履行報(bào)告義務(wù)，報(bào)送文件材料，不建立健全結(jié)算擔(dān)保金制度 不按照規(guī)定提取 管理和使用風(fēng)險(xiǎn)保證金 違反國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有關(guān)保證金安全存管監(jiān)控規(guī)定 限制會(huì)員實(shí)物交割的數(shù)量 任用不具備資格的從業(yè)人員

處罰：對(duì)主管人員處1萬(wàn)到10萬(wàn)的罰款

2.期貨交易所，非期貨公司結(jié)算會(huì)員有下列行為處以1-5備罰款，不滿10萬(wàn)的處以10-50萬(wàn)，情節(jié)嚴(yán)重的停業(yè)整頓（針對(duì)組織的處罰）： 允許會(huì)員在保證金不足的情況下交易

直接或者間接參與期貨交易，或者從事無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù) 違規(guī)收取保證金 或者挪用

偽造，涂改或者不按規(guī)定保存期貨交易 結(jié)算 交割資料

未建立或者未執(zhí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算

漲跌停板 持倉(cāng)限額和大戶持倉(cāng)報(bào)告制度 拒絕或者妨礙國(guó)家檢查

對(duì)于直接的負(fù)責(zé)主管人員處以1-10萬(wàn)的罰款

2.貨公司有以下行為之一的責(zé)令改正 給予警告 沒(méi)收違法所得，處以1-3倍的罰款，不滿10萬(wàn)的，處以10-30W的罰款。情節(jié)嚴(yán)重 整頓或者吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照：

接收不合規(guī)定的委托，允許客戶在保證金不足下交易，任用不具資格人員，從事合期貨無(wú)關(guān)的活動(dòng)，從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)

為其股東 實(shí)際控制人提供融資或者對(duì)外 擔(dān)保。違反國(guó)家有關(guān)保證金安全存管監(jiān)控的規(guī)定。

不按照規(guī)定履行報(bào)告義務(wù)和文件資料，交易軟件結(jié)算軟件部符合規(guī)定要求的，不按照規(guī)定使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。偽造 編造 出租 出借買賣期貨業(yè)務(wù)許可證 進(jìn)行混碼交易的。拒絕妨礙國(guó)家檢查

第八章

附則

1.期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。期權(quán)合約：規(guī)定買方有權(quán)利在將來(lái)某一時(shí)間以特定的價(jià)格買入或者賣出約定標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約

2.倉(cāng)單：交割倉(cāng)庫(kù)開(kāi)具經(jīng)過(guò)交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。3.具有以下交易機(jī)制或者特征的為變相期貨交易

為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔(dān)保

保證金收取比例低于標(biāo)的額20% 4。本條例2007年4月15日發(fā)布

期貨投資者保障基金管理暫行方法 第二章

保障基金的籌集

1.保障基金的啟動(dòng)資金由期貨交易所從其積累的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金中按照截止2006年12月31日風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬號(hào)總額的15%繳納形成 后續(xù)資金的來(lái)源：

期貨交易所按其向期貨公司會(huì)員收取的交易手續(xù)費(fèi)的3%繳納

期貨公司從其收取的交易手續(xù)費(fèi)總按照代理交易額的千萬(wàn)分之五到十的比例繳納

保障基金管理機(jī)構(gòu)追償或者接受其他合法的財(cái)產(chǎn)

2.對(duì)于財(cái)務(wù)情況惡化分控差的期貨公司，按照較高比例來(lái)收取保障基金，由證監(jiān)會(huì)來(lái)確定

3.期貨交易所 期貨公司按照季度繳納后續(xù)資金，期貨交易所應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束后15個(gè)工作日內(nèi)繳納前一季度的保障基金。5.鼓勵(lì)保障基金的來(lái)源多元化 可以接受社會(huì)的捐獻(xiàn)和其他合法的財(cái)產(chǎn)。

第三章

保障基金的管理個(gè)監(jiān)督

1.對(duì)基金的管理應(yīng)當(dāng)遵循安全 穩(wěn)健的原則 可用于銀行存款 購(gòu)買國(guó)債 中央銀行債券和中央級(jí)金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)的金融債券，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部批準(zhǔn)的其他資金運(yùn)作方式

2.保障基金實(shí)行獨(dú)立核算 分別管理和其他的資金有效的隔離?；I集和管理 使用經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)后報(bào)送證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部。

第四章

保障基金的使用

2.對(duì)于使用保證金之前先用自有的資金和變現(xiàn)資金彌補(bǔ)保證金缺口。不足的或者情況危急的方?jīng)Q定使用保障基金

第六章

附則

2007年8月1日施行 第一章

總則

1.期貨交易所分為 會(huì)員制和公司制的組織方式

會(huì)員制注冊(cè)資金分為均等份額由會(huì)員出資認(rèn)繳

公司制期貨交易所采用股份有限公司的組織形式

由證監(jiān)會(huì)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理 第二章

設(shè)立，變更與終止

1.期貨交易所還需要履行下面的職責(zé)：

制定并實(shí)施交易所的交易規(guī)章和細(xì)則

發(fā)布市場(chǎng)信息 監(jiān)督會(huì)員 制定交割倉(cāng)庫(kù) 期貨保證金和期貨市場(chǎng)的參與者的期貨業(yè)務(wù)

查處違規(guī)行為

2.申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨交易所，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交下列文件和材料：

申請(qǐng)書(shū)，章程和交易規(guī)章草案，經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，會(huì)員或者股東名單，理事會(huì)候選人或者董事會(huì)監(jiān)事會(huì)成員名單和簡(jiǎn)歷

任用的高級(jí)管理人員的名單和簡(jiǎn)歷，場(chǎng)地 設(shè)備 資金證明文件和說(shuō)明情況 3.期貨交易所章程應(yīng)該有下列的事項(xiàng)：

設(shè)立目的和職責(zé)，名稱住所和營(yíng)業(yè)場(chǎng)所，注冊(cè)資本以及構(gòu)成，營(yíng)業(yè)期限，組織機(jī)構(gòu)的組成，職責(zé)，任期和議事規(guī)則

管理人員的產(chǎn)生 任免和職責(zé)

基本業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金管理，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，內(nèi)部控制制度 變更，終止的條件 程序和清算辦法 章程修改程序 在章程中規(guī)定的其他事情 4.另外會(huì)員制期貨交易所還應(yīng)該載明下列事項(xiàng)：

會(huì)員資格和管理方法

會(huì)員的權(quán)利和義務(wù)

對(duì)會(huì)員的紀(jì)律處分 5.期貨交易所交易規(guī)則應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)

期貨交易，結(jié)算和交割制度

風(fēng)險(xiǎn)管理制度和交易異常情況的處理程序

保證金的管理和使用制度

期貨交易信息的發(fā)布方法

違規(guī)違約行為及其處理方法

交易糾紛的處理方式

需要在交易對(duì)著中注明的其他事項(xiàng)

6.期貨交易所合并 分立 名稱變更 由證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)

7.期貨交易所聯(lián)網(wǎng)交易的 應(yīng)當(dāng)于決定之日起10日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)

8.期貨交易所，章程規(guī)定期限滿了。會(huì)員大會(huì)或者股東大會(huì)決定解散的。，需要證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)

第三章

組織機(jī)構(gòu)

2.會(huì)員大會(huì)由理事會(huì)召集 每年召開(kāi)一次。

但是有下列情況的應(yīng)該召開(kāi)臨時(shí)的會(huì)員大會(huì)

會(huì)員理事不足期貨交易所章程規(guī)定人數(shù)的2/3

1/3 以上會(huì)員聯(lián)名提議

理事會(huì)認(rèn)為必要的

3.會(huì)員大會(huì)由理事長(zhǎng)主持 在會(huì)議前10天通知會(huì)員，只有2/3以上會(huì)員參加才有效，結(jié)束10日內(nèi) 大會(huì)的全部文件報(bào)告給證監(jiān)會(huì)

理事會(huì)每一屆任期3年。理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù) 4.理事會(huì)行使下列的職權(quán)

5.理事由會(huì)員理事和非會(huì)員理事組成其中 會(huì)員理事由會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生。非會(huì)員理事由證監(jiān)會(huì)委派。

6.理事會(huì)設(shè)理事長(zhǎng)1人 副理事長(zhǎng)1-2名，理事長(zhǎng)和副理事長(zhǎng)由證監(jiān)會(huì)提名 理事會(huì)通過(guò)。理事長(zhǎng)不兼任總經(jīng)理。

7.理事長(zhǎng)的職權(quán)：

主持會(huì)員大會(huì) 理事會(huì)會(huì)議和日常的工作。組織協(xié)調(diào)專門(mén)委員會(huì)的工作。檢查理事會(huì)決議的實(shí)施情況

8.理事會(huì)每半年召開(kāi)一次，前10天通知所有的理事

有下列情況之一，應(yīng)該召開(kāi)理事會(huì)

1/3的理事聯(lián)名提議

期貨交易所章程規(guī)定

中國(guó)證監(jiān)會(huì)提議

理事會(huì)2/3以上理事出席才有效，1/2表決通過(guò)采有效

會(huì)議結(jié)束后10天內(nèi)將會(huì)議決議報(bào)告證監(jiān)會(huì)

9.期貨交易所設(shè)總經(jīng)理1人，副總經(jīng)理若干個(gè) 總經(jīng)理和副總經(jīng)理由證監(jiān)會(huì)任免 總經(jīng)理每一屆任期3年，連任不過(guò)兩屆

總經(jīng)理是期貨交易所法定代表人 當(dāng)然理事 總經(jīng)理的職權(quán)：

10.期貨交易所任免中層管理人員 應(yīng)當(dāng)在決定之內(nèi)起10日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告

第二節(jié)

公司制期貨交易所

1.公司制期貨交易所所設(shè)股東大會(huì) 股東大會(huì)是期貨交易所的權(quán)利機(jī)構(gòu) 由全體股東組成。2.股東大會(huì)行使下列職權(quán)：

3.期貨交易所設(shè)董事會(huì)，每一屆任期3年

督促總經(jīng)理組織實(shí)施股東大會(huì)和董事會(huì)決議情況

4.期貨交易所設(shè)董事長(zhǎng)1人，副董事長(zhǎng)1-2人，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)提名 董事會(huì)通過(guò)，董事長(zhǎng)不得兼任總經(jīng)理。董事長(zhǎng)行使下列職權(quán)：

1。主持股東大會(huì)，董事會(huì)會(huì)議和日常工作 2.組織協(xié)調(diào)專門(mén)委員會(huì)的工作

3.檢查董事會(huì)決議的實(shí)施情況并向董事會(huì)報(bào)告 工作結(jié)束10日內(nèi) 文件報(bào)告給中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

5.期貨交易所設(shè)總經(jīng)理1人 副總經(jīng)理若干個(gè)?？偨?jīng)理 副總經(jīng)理由中國(guó)證監(jiān)會(huì)任免。總經(jīng)理每屆任期3年 連任不得超過(guò)兩屆。

總經(jīng)理行使下面權(quán)利：

組織實(shí)施股東大會(huì) 董事會(huì)通過(guò)的制度和決議

6.期貨交易所設(shè)監(jiān)事會(huì) 每屆任期3年。監(jiān)事會(huì)成員不的少于3人，監(jiān)事會(huì)設(shè)主席1人 副主席1-2人，監(jiān)事會(huì)行使下列權(quán)利：

檢查期貨交易所財(cái)務(wù)

監(jiān)督期貨交易所董事 高級(jí)管理人員執(zhí)行職務(wù)行為

向股東大會(huì)會(huì)議提出提案 會(huì)議在10日內(nèi) 報(bào)告給中國(guó)證監(jiān)會(huì)

第四章

會(huì)員管理

1.會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有下列權(quán)利：

2.會(huì)員制期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行下列義務(wù)

3.期貨交易所對(duì)接受會(huì)員結(jié)算 結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算

非結(jié)算會(huì)員對(duì)受托客戶結(jié)算

結(jié)算會(huì)員由 交易結(jié)算會(huì)員

全面交易結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員組成第五章 基本業(yè)務(wù)規(guī)則

期貨交易所向會(huì)員收取的保證金只能用于擔(dān)保期貨合約的履行，不得查封 凍結(jié)扣劃或者強(qiáng)制執(zhí)行，保證金分為 結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金

4.保證金包含的內(nèi)容：

向會(huì)員收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)和形式

專用的結(jié)算賬戶會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金的最低余額

5.期貨交易所可以接受的一下有價(jià)證券沖抵保證金：

期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

可流通的國(guó)債

中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他有價(jià)的證券。

6.有價(jià)證券沖抵的金額不的高于如下標(biāo)準(zhǔn)：

有價(jià)證券基準(zhǔn)即使價(jià)值的80%

會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中實(shí)有貨幣資金的4倍

但是期貨交易的相關(guān)虧損 費(fèi)用 貸款 和稅收 應(yīng)當(dāng)以貨幣資金支付不得以有價(jià)證券沖抵金額支付。

7.結(jié)算擔(dān)保金分基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和便佛那個(gè)結(jié)算擔(dān)保金

8.期貨交易所應(yīng)當(dāng)按照手續(xù)費(fèi)收入的20%的比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

期貨交易實(shí)行限倉(cāng)制度和套期保值審批制度

9。有違反交易規(guī)則的可以做如下的措施：

限制入金 開(kāi)倉(cāng) 出金 提高保證金 限期平倉(cāng) 強(qiáng)行平倉(cāng)

10.期貨出現(xiàn)同方向的連續(xù)漲跌停 可以采取調(diào)整漲跌停的幅度和保證金的增加，減倉(cāng)來(lái)化解一部分倉(cāng)位。

11.期貨交易所宣布進(jìn)入異常情況并決定暫停交易不得超過(guò)3個(gè)交易日。

12.期貨交易所發(fā)布的信息有：即時(shí)行情 持倉(cāng)量成交量排名情況。

期貨交易所對(duì)期貨交易 結(jié)算 交割資料保存期限不少于20年。

第六章

監(jiān)督管理

1.未經(jīng)批準(zhǔn)期貨交易所高級(jí)管理人員 未經(jīng) 允許不得在任何盈利性組織中兼職 期貨交易所工作人員與本人或者親戚有利害關(guān)系的期限應(yīng)該回避。2.期貨交易所應(yīng)該向證監(jiān)會(huì)履行的報(bào)告義務(wù)：

每一結(jié)束后 4個(gè)月內(nèi)提交 經(jīng)具證券 期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告

每一季度結(jié)束后15日內(nèi) 沒(méi)一結(jié)束后30日內(nèi)提交有關(guān)經(jīng)營(yíng)的情況和有關(guān)法律，法規(guī)政策規(guī)章執(zhí)行情況的季度和工作報(bào)道

3.以下情況期貨交易所需向證監(jiān)會(huì)報(bào)告：

發(fā)現(xiàn)期貨交易所工作人員存在或者可能存在嚴(yán)重違反國(guó)家有關(guān)法律 行政法規(guī) 規(guī)章 政策的行為

期貨交易所涉及占其凈資產(chǎn)10%以上或者對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由較大影響的訴訟

重大的財(cái)務(wù)支出投資事項(xiàng)以及可能帶來(lái)的較大的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重大財(cái)務(wù)決策 第八章 附則 48

2007年4月15日期實(shí)施

第二章

設(shè)立 變更與業(yè)務(wù)終止

1.期貨公司設(shè)立需要滿足的條件：

從業(yè)人員資格不低于15個(gè)高級(jí)管理人員資格的不低于3個(gè)

2.持有公司5%以上股份的股東具備下面情況：

實(shí)收資金和凈資產(chǎn)均不低于3000萬(wàn) 持續(xù)經(jīng)營(yíng)2年。其中一年盈利 或者實(shí)收資金和資本均不低于2億元，凈資產(chǎn)不低于實(shí)收資本50% 或者負(fù)債低于凈資產(chǎn)的50%，3年內(nèi)沒(méi)受過(guò)違規(guī)經(jīng)營(yíng)和刑法處罰，在3年內(nèi)機(jī)構(gòu)股東和實(shí)際控制人沒(méi)有濫用股東權(quán)利 逃避股東。

2.持有公司100%股份的股東，凈資產(chǎn)不低于10億元股東不適用凈資本或者類似指標(biāo) 凈資產(chǎn)不得低于15億元。

8.期貨公司變更注冊(cè)資金 需要提交下面條件：

申請(qǐng)書(shū) 股東決議書(shū) 股東放棄先夠權(quán)利 詳細(xì)方案 負(fù)債表

9.變更法定代表人 需提交的申請(qǐng)材料：

申請(qǐng)書(shū)。股東會(huì)決議文件 任職資格

10。變更住所符合條件：

符合持續(xù)經(jīng)營(yíng)規(guī)則

2年內(nèi)無(wú)重大違法記錄

申請(qǐng)書(shū) 詳細(xì)計(jì)劃 使用權(quán)和消費(fèi)檢驗(yàn)合格證明

妥善處理客戶保證金和持倉(cāng)的報(bào)告

11.期貨公司設(shè)立營(yíng)業(yè)部，需具備的條件：

未涉及違法

1年內(nèi)未刑事 處罰。3個(gè)月符合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)

符合客戶資產(chǎn)保護(hù)盒保證金的保存規(guī)定

內(nèi)部治理的有效執(zhí)行規(guī)定

負(fù)責(zé)人的任職資格 崗位分工計(jì)劃和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃協(xié)調(diào)

設(shè)施和場(chǎng)所符合要求

12.申請(qǐng)?jiān)O(shè)立營(yíng)業(yè)部向 所在地的證監(jiān)會(huì)提供的申請(qǐng)材料

申請(qǐng)書(shū)

決議書(shū)

3個(gè)月月末風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控標(biāo)

管理制度文本 任職資格申請(qǐng)材料和證明

從業(yè)資格證書(shū)復(fù)印件

使用權(quán)和消費(fèi)檢驗(yàn)合格證明

13.營(yíng)業(yè)場(chǎng)所變更 需要給所在地證監(jiān)會(huì)提供申請(qǐng)材料:

申請(qǐng)書(shū) 便跟的詳細(xì)計(jì)劃 對(duì)客戶保證金和持倉(cāng)處理的報(bào)告

變更后場(chǎng)所的所有權(quán)的消防報(bào)告

14.終止?fàn)I業(yè)部 需要提供才材料：

申請(qǐng)書(shū) 決議書(shū) 關(guān)于客戶處理的情況報(bào)告

15.期貨公司停業(yè) 需要向證監(jiān)會(huì)提交的申請(qǐng)材料：

停業(yè)決議文件

關(guān)于處理客戶保證金和其他資產(chǎn) 結(jié)清期貨業(yè)務(wù)的報(bào)告

16.期貨公司設(shè)立 變更 解散 破產(chǎn) 被撤銷期貨業(yè)務(wù)許可證 需要在證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊或者媒體公告

許可證遺失了需要在30天內(nèi) 需要在證監(jiān)會(huì)指定媒體上說(shuō)明作廢 并重新申領(lǐng)。

第三章

公司治理

1.期貨公司按照密西職責(zé)

強(qiáng)化制衡 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理原則簡(jiǎn)歷完善公司治理。股東按照出資比例行使表決權(quán)。

3.期貨公司有下列行為需通知股東 報(bào)告所在地證監(jiān)會(huì)：

公司管理人員涉及重大違法違規(guī)行為。更換董事長(zhǎng) 總經(jīng)理

財(cái)務(wù)狀況惡化不合標(biāo)準(zhǔn)

客戶發(fā)生重大透支 穿倉(cāng)

發(fā)生突變事件產(chǎn)生大的影響

4.期貨公司設(shè)立監(jiān)事會(huì) 監(jiān)事 設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官進(jìn)行監(jiān)督，期貨公司解聘風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)當(dāng)需要正當(dāng)理由報(bào)告證監(jiān)會(huì)。期貨公司董事長(zhǎng) 總經(jīng)理 首席風(fēng)險(xiǎn)官不存在近親戚關(guān)系，第四章

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)則

3.期貨公司建立交易 結(jié)算 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)備份制度：

開(kāi)戶 變更 銷戶的客戶資料，交易指令，結(jié)算記錄，錯(cuò)單記錄，客戶投訴檔案至少保留20年 第五章： 客戶資產(chǎn)保護(hù)

1.客戶在期貨交易中違約造成保證金不足的 期貨公司應(yīng)該用自己的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備將和自有資金墊付不得挪用 占有其他客戶資金 第六章

監(jiān)督管理

1.期貨公司股東 實(shí)際控制人或者關(guān)聯(lián)人 在期貨公司從事交易的 在開(kāi)戶5日那日交所在地的證監(jiān)會(huì)備案。2.期貨公司出現(xiàn)下面的事項(xiàng) 需要在5日內(nèi) 給所在地的證監(jiān)會(huì)報(bào)告：

變更名稱公司章程 發(fā)生股權(quán)變更 做出終止業(yè)務(wù)的重大決議

任免董事 監(jiān)事 高級(jí)管理人員 財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人或者高級(jí)人員的分工發(fā)生變更。被有權(quán)機(jī)構(gòu)立案調(diào)查的。

3.中國(guó)證監(jiān)會(huì) 履行檢查的時(shí)候 檢測(cè)人員不得少于2人。并出示合法的證件和檢查通知書(shū)。對(duì)經(jīng)營(yíng)管理 業(yè)務(wù)活動(dòng) 財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查。

4.未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn) 任何人不的擅自持有5%以上的期貨公司股權(quán)。5.期貨公司股東 實(shí)際控制人下列的行為的 證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)可以責(zé)令整改： 占用期貨公司的資產(chǎn) 可能影響期貨公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)

直接任免公司的董事

監(jiān)事 高級(jí)管理人員 或者非法干預(yù)期貨公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。股東未按照出資比例行使表決權(quán) 報(bào)送的材料 存在虛假信息 第七章

法律責(zé)任67 1.對(duì)未經(jīng)允許持有5%股權(quán)的 處以3萬(wàn)以下罰款

2。對(duì)未辦理交易開(kāi)戶手續(xù)的進(jìn)行交易的或者把客戶資金賬號(hào)交易編碼交給他人的給予3萬(wàn)以下的罰款 3。會(huì)計(jì)事務(wù)所 律師事務(wù)所 財(cái)產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介結(jié)構(gòu)不按照規(guī)定履行報(bào)告義務(wù)的 處以3萬(wàn)以下罰款。對(duì)直接的負(fù)責(zé)人處以3萬(wàn)以下罰款。

4.期貨公司有下列行為之一的處以：1-3倍罰款

未滿10萬(wàn)的是10-30萬(wàn)。

未按照規(guī)定繳存 擔(dān)保金 結(jié)算準(zhǔn)備金

對(duì)股東減低風(fēng)險(xiǎn)管理要求 合資 聯(lián)營(yíng) 合作設(shè)立營(yíng)業(yè)部或者承包出租給他人。占用客戶保證金 不配合 阻礙證監(jiān)會(huì)調(diào)查

下列行為之一的處以：1-5倍罰款

未滿10萬(wàn)的是10-50萬(wàn)。

發(fā)布虛假?gòu)V告虛假宣傳 誘騙客戶參與期貨交易

不按照規(guī)定變更或者撤銷期貨保證金賬戶，或者不按照規(guī)定的方式向客戶披露期貨保證金賬戶信息。第八章

附則 2007年4月15日實(shí)施 第一則

總則

1.高級(jí)管理人員 指: 期貨公司總經(jīng)理 副總經(jīng)理 首席風(fēng)險(xiǎn)官 財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨公司董事監(jiān)事和高級(jí)管理人員進(jìn)行管理，派出機(jī)構(gòu)需授權(quán)管理。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) 交易所對(duì)期貨公司董事監(jiān)事高級(jí)管理人員進(jìn)行自律管理。

9.下列情況的不的申請(qǐng)期貨公司董事 監(jiān)事 高級(jí)管理人員：

違法 違紀(jì)解除職務(wù)的期貨交易所 證券交易所 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人或者期貨證券公司的 董事

監(jiān)事 高級(jí)管理人員 自解除職務(wù)之日起未越5年的。違法違紀(jì) 吊銷資格的 律師 會(huì)計(jì)師等 5年內(nèi)。

違法 違紀(jì)開(kāi)出的期貨交易所 證券交易所 證券登記結(jié)算，期貨公司 證券公司從業(yè)人員和被開(kāi)除的國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員 開(kāi)出之日過(guò)5年的

國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員和法律 行政規(guī)定不的在公司兼職的人員。因違法違規(guī)受到金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰的執(zhí)行期未過(guò)3年的。被證監(jiān)會(huì)或者派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定 不適合人員 2年的。因違法 違規(guī) 違紀(jì)的主要負(fù)責(zé)人的 3年。第三章

任職資格的申請(qǐng)和核準(zhǔn)

1.申請(qǐng)期貨公司董事長(zhǎng) 監(jiān)事會(huì)主席 獨(dú)立董事需要提交的申請(qǐng)材料：

申請(qǐng)書(shū)

任職資格表

2名推薦人的書(shū)面意見(jiàn) 身份 學(xué)歷 學(xué)位證明 資資測(cè)試合格證明

（獨(dú)立董事還不需提供個(gè)人獨(dú)立性的聲明）2。申請(qǐng)經(jīng)理層的材料：

申請(qǐng)書(shū) 任職資格 2名推薦人的書(shū)面意見(jiàn) 身份學(xué)歷 學(xué)位證明 期貨從業(yè)人員資格證書(shū)

資質(zhì)測(cè)試合格證明 3.推薦人：

推薦人應(yīng)當(dāng)有任職1年以上的期貨董事現(xiàn)任董事長(zhǎng) 監(jiān)事會(huì)主席或者經(jīng)理層人員

擬任人不具有期貨從業(yè)經(jīng)歷的 推薦人可有1個(gè)是其原單位的負(fù)責(zé)人。境外人士推薦人可有1人是其任職的境外期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層人員。推薦人每年最多只推薦3個(gè)人申請(qǐng)。

4.申請(qǐng)除董事長(zhǎng) 監(jiān)事會(huì)主席 獨(dú)立董事以外的董事，監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格應(yīng)當(dāng)由擬任職期貨公司向所在地的監(jiān)督會(huì)提出申請(qǐng)

5。申請(qǐng)營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人的任職申請(qǐng)所在地的監(jiān)督機(jī)構(gòu)： 申請(qǐng)書(shū) 任職資格申請(qǐng)表 身份學(xué)歷學(xué)位 期貨從業(yè)資格證

申請(qǐng)人的境外大學(xué)證書(shū) 需要提交國(guó)務(wù)院交易行政部門(mén)對(duì)其證書(shū)的認(rèn)證文件 6.申請(qǐng)人有下列行為將終止決定：

未在規(guī)定時(shí)間期限對(duì)反饋意見(jiàn)作出說(shuō)明。

取得任職資格但是在30個(gè)工作日內(nèi)沒(méi)有認(rèn)證則自動(dòng)失效

但是有正當(dāng)理由經(jīng)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)認(rèn)證的除外

7.期貨公司任用董事 監(jiān)事 和高級(jí)管理人員 在決定的5天內(nèi) 向證監(jiān)會(huì)怕基礎(chǔ)機(jī)構(gòu)提供下列文件：

任職說(shuō)明書(shū)

相關(guān)會(huì)議決議 相關(guān)任用任職資格核準(zhǔn)文件 高級(jí)管理人員的職責(zé)范圍

免除的話 需要提交的文件：

免職決定文件

相關(guān)會(huì)議文件

在做出決定前10天內(nèi)將免職理由交給 證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。8.境外人士擔(dān)任經(jīng)理層比例不超過(guò)管理層的30%

10.董事長(zhǎng)，監(jiān)事會(huì)主席，獨(dú)立董事離任他處 擔(dān)任 不過(guò)12個(gè)月 提交申請(qǐng)只提供下列材料：

申請(qǐng)書(shū)

任職申請(qǐng)表 擬任人在原職期貨公司任職情況闡述。

董事 監(jiān)事 營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人 不需要重新申請(qǐng)。第四章 行為規(guī)則

1.期貨董事 監(jiān)事和高級(jí)管理人員的近親屬在期貨公司從事期貨交易的應(yīng)該5日內(nèi)報(bào)告 并且回避。定期報(bào)告相關(guān)的交易情況 第五章 監(jiān)督管理

1。經(jīng)理層實(shí)行年檢。如果取得資格但是沒(méi)有任職的 未參加年檢或者未通過(guò)?；蛘哌B續(xù)5年未在期貨公司擔(dān)任經(jīng)理的 應(yīng)當(dāng)任職前重新申請(qǐng)。

2.經(jīng)理層以上的 應(yīng)當(dāng)至少2年參加一次由證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的 業(yè)務(wù)培訓(xùn)。取得合格證書(shū)

3.在期貨公司董事長(zhǎng) 總經(jīng)理首席風(fēng)險(xiǎn)官 失蹤 死亡 喪失行為能力的不能夠履行的 臨時(shí)決定符合資格的人員代為履行的3日內(nèi)報(bào)告 證監(jiān)會(huì) 代為履行職責(zé)不超過(guò)6個(gè)月。

管理人員涉嫌違法 違規(guī)的在3日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)。處分的在5日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)。

6.推薦人簽署的意見(jiàn)有虛假陳述的。在2年內(nèi)部在受理其推薦的意見(jiàn)和簽署意見(jiàn)的年檢登記表。并記入誠(chéng)信檔案。

期貨公司董事長(zhǎng) 總經(jīng)理部合格的 會(huì)計(jì)師進(jìn)行離任審計(jì) 在3個(gè)月內(nèi)講報(bào)到交給證監(jiān)會(huì)。第六章

法律責(zé)任

1.申請(qǐng)人或者擬任人不正當(dāng)手段獲取任職資格的撤銷并處3萬(wàn)以下罰款

期貨公司董事 監(jiān)事 和高級(jí)人員收賄賂 的沒(méi)收 處3萬(wàn)以下罰款。第二章 從業(yè)者的取得和注銷 2.機(jī)構(gòu)為其辦理從業(yè)資格申請(qǐng)：

品行端正 良好的職業(yè)道德 已被機(jī)構(gòu)聘用 3年內(nèi)未刑事處罰或者證監(jiān)會(huì)行政處罰

最近3 年未因違法違規(guī)撤銷 證券，期貨從業(yè)資格

3.辭職被解聘或者辭職注銷的話。機(jī)構(gòu)在10日內(nèi)需向協(xié)會(huì)報(bào)告，協(xié)會(huì)注銷其從業(yè)資格。

取得從業(yè)資格考試合格證明或者被注銷從業(yè)資格的人員連續(xù)2年未在機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的 在申請(qǐng)從業(yè)資格前應(yīng)當(dāng)參加協(xié)會(huì)組織的后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)。第三章

執(zhí)業(yè)規(guī)則

6.從業(yè)人員受到機(jī)構(gòu)違法違規(guī)指令后 應(yīng)當(dāng)?shù)种撇⑶蚁蛏弦患?jí)的內(nèi)部程序向高級(jí)管理人員或者董事會(huì)報(bào)告。機(jī)構(gòu)不處理妥當(dāng) 可以向證監(jiān)會(huì)報(bào)告或者協(xié)會(huì)。第四章

監(jiān)督管理

1.協(xié)會(huì)對(duì)從業(yè)人員做出紀(jì)律 在10內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)，機(jī)構(gòu)在10日內(nèi)報(bào)告協(xié)會(huì) 第五章

罰則

1.未取得從業(yè)資格 擅自從事期貨業(yè)務(wù)的 證監(jiān)會(huì)警告 單處或者并處3萬(wàn)以下罰款 第一章 總則 1.首席風(fēng)險(xiǎn)官：

負(fù)責(zé)對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性和發(fā)現(xiàn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查的期貨公司高級(jí)管理人員 對(duì)期貨公司董事會(huì)負(fù)責(zé)

證監(jiān)會(huì)對(duì)其監(jiān)督管理 協(xié)會(huì)交易所 自律管理

第二章

任免與行為規(guī)范

1.期貨公司設(shè)立獨(dú)立董事的 應(yīng)當(dāng)全體獨(dú)立董事同意。是否熟悉期貨法律法規(guī) 誠(chéng)信守法 能力 作為任職的主要標(biāo)準(zhǔn)。

2.工作記錄和底稿至少保存20年，不得有下列行為：

擅離職守 兼職除合規(guī)部門(mén)以外職務(wù) 延遲知情不報(bào) 謀取私利 干預(yù)正常經(jīng)營(yíng) 泄露秘密 3.首席風(fēng)險(xiǎn)官提出辭職的 提前30天向期貨公司董事會(huì)申請(qǐng)。第三章 職責(zé)與履行職責(zé)保障 1.需建立健全 有效執(zhí)行的以下制度：

期貨公司 客戶保證金安全存管制度 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督指標(biāo)管理制度 治理和內(nèi)部控制制度 業(yè)務(wù)規(guī)則 結(jié)算規(guī)則 客戶風(fēng)險(xiǎn)管理和信息安全制度

期貨公司員工家親戚持倉(cāng)報(bào)告制度

監(jiān)督檢查 是否存在非法委托和超范圍委托的情況。期貨公司是否有效控制風(fēng)險(xiǎn) 2.下列的情況對(duì)公司董事會(huì)和證監(jiān)會(huì)報(bào)告：

涉嫌占用 挪用客戶保證金等侵害客戶權(quán)益的。期貨公司資產(chǎn)抽逃 占用 挪用查封 凍結(jié)或者用于擔(dān)保。期貨公司資本無(wú)法維持達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)生重大訴訟或者仲裁的。股東干預(yù)。第四章 監(jiān)督管理

1.每季度結(jié)束日10個(gè)工作日向所在地提交季度工作報(bào)告。每年1月20日前 提交上一年的全面顧總報(bào)告。對(duì)不適當(dāng)人員的認(rèn)定2年內(nèi)部任用 高級(jí)管理人員以上職位。

2次連續(xù)不參加證監(jiān)會(huì)的培訓(xùn)。或者連續(xù)兩次不及格的 證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu) 監(jiān)管談話出具警示函 2.誠(chéng)信檔案的記錄東西：

中國(guó)證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)對(duì)其的監(jiān)管措施

培訓(xùn)情況和成績(jī) 第五章

附則 2008年5月1日實(shí)施 第一章 總則

5.申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格 需要申請(qǐng)的條件：

申請(qǐng)書(shū) 計(jì)劃書(shū) 決議文件 從業(yè)人員表 2個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表 2個(gè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。和3個(gè)會(huì)計(jì)每季度客戶權(quán)益總額情況表。

在3個(gè)月內(nèi)證監(jiān)會(huì) 做出批準(zhǔn)不批準(zhǔn)決定。

取得結(jié)算業(yè)務(wù)需6個(gè)月內(nèi)，取得交易所結(jié)算會(huì)員資格。第三章 業(yè)務(wù)資格

1.全面結(jié)算會(huì)員期貨公司給期貨交易所接受 終至 變更要在3日內(nèi)向所在地證監(jiān)會(huì)報(bào)告 第二章 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的計(jì)算

1。凈資本計(jì)算公司：凈資本=凈資產(chǎn)-資產(chǎn)調(diào)整值+負(fù)債調(diào)整值-客戶未足額追加的保證金-/+其他調(diào)整項(xiàng) 第三章 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)

1.期貨公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合以下風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：

凈資本不得低于1500萬(wàn)

凈資本不得低于客戶權(quán)益總額的6%

凈資本按照營(yíng)業(yè)部數(shù)量平均折算額 不得低于300萬(wàn)

凈資本與凈資產(chǎn)的比例不低于40%

流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例不得低于100%

負(fù)債與凈資產(chǎn)的比例不得高于150%

2.期貨公司委托其他機(jī)構(gòu)提供中間介紹業(yè)務(wù)的，凈資本不低于3000萬(wàn)

從事期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的期貨公司 凈資本不低于4500萬(wàn)

從事全面結(jié)算業(yè)務(wù)的期貨公司

凈資本不得低于下面標(biāo)準(zhǔn)：

人民幣9000萬(wàn)

客戶權(quán)益總額與其代理結(jié)算的非結(jié)算會(huì)員權(quán)益或者非結(jié)算會(huì)員客戶權(quán)益之和的6% 3.規(guī)定 不得低于 一定標(biāo)準(zhǔn) 其預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)是規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的120% 不得高于 的80%

第四章

編制和披露

1.月度 7天內(nèi) 報(bào)

3個(gè)月內(nèi)報(bào) 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表保存不少于5年。風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與上個(gè)月 比變動(dòng)超過(guò)20% 在5日內(nèi)報(bào)告全體董事和股東。說(shuō)明原因 第五章 監(jiān)督管理

證監(jiān)會(huì)2日內(nèi) 進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。并整改期貨部過(guò)20日。第六章 附則 1.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)包括：

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)匯總表，凈資本計(jì)算表，資產(chǎn)調(diào)整值計(jì)算表，客戶分離資產(chǎn)報(bào)表 客戶權(quán)益變動(dòng)表 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)報(bào)表和客戶管理報(bào)表。

資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn) 指期貨公司自身資產(chǎn) 不含客戶保證金 負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債指期貨公司對(duì)外負(fù)債 不含客戶權(quán)益

重大業(yè)務(wù) 指 指標(biāo)發(fā)生10%以上變化的業(yè)務(wù)。2007年8月1日施行 第二章

資格條件與業(yè)務(wù)范圍 1.符合條件證券公司：

申請(qǐng)日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)

已按規(guī)定建立客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度。

2個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)合格

配備必要的業(yè)務(wù)人員 公司總部至少5名。開(kāi)展介紹業(yè)務(wù)員的營(yíng)業(yè)部至少2名具有期貨從業(yè)資格的人員。2.本辦法所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)是：

凈資本不低于12億元

流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額的150%

對(duì)外擔(dān)?；蛘哓?fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，證券公司發(fā)債提供的反擔(dān)保除外 凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%

3.證監(jiān)會(huì)在20個(gè)交易日內(nèi) 批準(zhǔn)不批準(zhǔn)

4.證券公司受期貨公司委托從事介紹業(yè)務(wù) 應(yīng)該提供下面服務(wù)：

協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)

提供期貨行情信息 交易設(shè)施

1.從業(yè)人員應(yīng)該保守國(guó)家秘密 所在機(jī)構(gòu)秘密投資者商業(yè)秘密。但是為保護(hù)自己的合法權(quán)益可以公開(kāi)。

不得代理客戶從事期貨交易

2。從業(yè)人員不得由于下列的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為：

采用明示和暗示與有關(guān)機(jī)構(gòu)有特殊關(guān)系的手段招來(lái) 投資者?；蛘邏艛?/p>

在投資者不知情的情況下給投資者代理人或者介紹人返還傭金，排擠對(duì)手為目的。低于經(jīng)營(yíng)成本標(biāo)準(zhǔn)收取手續(xù)費(fèi)。

3.下列情況從業(yè)人員暫停從業(yè)資格6個(gè)月到12個(gè)月。情節(jié)嚴(yán)重3年得不受理從業(yè)資格的申請(qǐng)：

上面1所說(shuō)的，拒絕協(xié)會(huì)調(diào)查檢查

獲取不正當(dāng)利益

向投資者隱瞞重要事項(xiàng) 違反保密泄露重要未公開(kāi)信息。