第一篇：籌資協(xié)議書

投資協(xié)議書

一、名詞解釋

1、投資人：所有參與籌集資金的人或機(jī)構(gòu)。

2、托管人：參與管理和監(jiān)督資金的籌集、投資、使用、收益分配的人。

2、執(zhí)行人：由投資人全體大會(huì)推舉代理執(zhí)行投資相關(guān)事宜的人。

3、融資人：由于缺乏資金而需要融資的并負(fù)責(zé)實(shí)施項(xiàng)目的人或機(jī)構(gòu)。

【投資人與托管人可重疊，投資人與執(zhí)行人可重疊，但托管人與執(zhí)行人須不能重疊】

二、投資人權(quán)利義務(wù)

投資人按照出資額享有相應(yīng)的權(quán)利，共同決策，選定合適的項(xiàng)目，進(jìn)行科學(xué)有效的投資。

1、權(quán)利

投資款系股金性質(zhì)，投資人將獲得相應(yīng)股份，并按相應(yīng)比例行使對(duì)應(yīng)的投票權(quán)，并擁有有補(bǔ)充資本金的優(yōu)先權(quán)。

2、義務(wù)

每人首次投資最低額度為人民幣壹仟元，并以仟元為單位，不限定最高額度。

資本金系股金性質(zhì)，投資人獲得相應(yīng)股份。資本金股份可以轉(zhuǎn)讓但不得要求退回，轉(zhuǎn)讓時(shí)內(nèi)部股東擁有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

如果需增加資本金，原投資人擁有再投資的優(yōu)先權(quán)，資本金的再投入份額分配不作限制，如果出現(xiàn)搶籌情況，則按原份額配股方式解決。

須按時(shí)繳足資本金，所籌集的資金由全體投資人選舉的執(zhí)行人保管。

三、投資人全體大會(huì)

1、總則

投資人全體大會(huì)為最高權(quán)利決策機(jī)構(gòu)，對(duì)重大事項(xiàng)進(jìn)行決策。投資人依其持有的股份比例在大會(huì)上行使表決權(quán)。投資人如不能如期參加大會(huì)者，須指定代理人出席。每次重大投資事項(xiàng)都須召開全體大會(huì)。

2、職權(quán)

決定資金的投資方向計(jì)劃。

選舉和更改執(zhí)行人，決定執(zhí)行人的報(bào)酬事宜。審議批準(zhǔn)執(zhí)行人的工作報(bào)告。

審議融資方的商業(yè)計(jì)劃書并且決議投資項(xiàng)目。審議批準(zhǔn)利潤(rùn)分配方案和處理虧損方案。對(duì)增減資本金方案作出決議。

四、投資項(xiàng)目評(píng)估

投資人應(yīng)積極對(duì)外發(fā)布投資意向，并且積極尋找優(yōu)良項(xiàng)目。

初始階段的投資項(xiàng)目以風(fēng)險(xiǎn)低、操作簡(jiǎn)單的為主，如投資風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目，所占資本金比例應(yīng)保持低水平階段。

執(zhí)行人須到融資人的項(xiàng)目實(shí)地考察，并且進(jìn)行盡職審慎的調(diào)查，對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與收益和融資計(jì)劃等出具詳盡報(bào)告提交給投資人。

執(zhí)行人組織投資人到實(shí)地與融資方實(shí)地考察，并進(jìn)行溝通和答疑，協(xié)助投資方與融資方進(jìn)行相關(guān)的談判事宜。

五、投資項(xiàng)目表決

對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行詳盡的評(píng)估后，投資人大會(huì)表決是否投資該項(xiàng)目，在投資意向書上簽字確認(rèn)。

六、投資項(xiàng)目監(jiān)督

為了規(guī)范資金的安全使用，投資人委托執(zhí)行人代理執(zhí)行投資項(xiàng)目的監(jiān)督工作。執(zhí)行人應(yīng)定期就目標(biāo)項(xiàng)目融資和項(xiàng)目實(shí)施的進(jìn)展情況向投資人大會(huì)進(jìn)行匯報(bào)。

項(xiàng)目的投資事宜，對(duì)所有投資人公開并可隨時(shí)查詢，如實(shí)際情況無法確保的話，應(yīng)該盡量做到配合公開工作。

執(zhí)行人須獨(dú)立客觀地給投資人提供投資項(xiàng)目的階段性報(bào)告，如實(shí)地將發(fā)展成果和遇到的困難等。如遇到項(xiàng)目出現(xiàn)重大變化的時(shí)候，執(zhí)行人和融資人須及時(shí)告知投資人，以便讓投資人及時(shí)做出相關(guān)決策。

原則上執(zhí)行人員不能逾越本協(xié)議的要求，若在投資過程中，一些投資商或融資方提出了與本協(xié)議書要求相違背的事項(xiàng)，則執(zhí)行人員不能擅作主張，應(yīng)征求投資人意見，待投資人全體大會(huì)有明確決議后，方可向融資方作出相應(yīng)答復(fù)。

七、投資項(xiàng)目收益與分配

1、投資項(xiàng)目收益

項(xiàng)目投資可分為固定收益和獲取項(xiàng)目股權(quán)兩種方式。固定收益方式的年收益率須為12%以上，如低于此水平的項(xiàng)目需要全體投資人商定。融資人需與投資人共同簽訂具體相關(guān)協(xié)議。

獲取項(xiàng)目股權(quán)的方式，對(duì)項(xiàng)目的估價(jià)后再確定股權(quán)比例，并且獲得相應(yīng)的收益分配權(quán)，由執(zhí)行人代理行使相應(yīng)的權(quán)利，融資人需與投資人共同簽訂具體相關(guān)協(xié)議。/

2、項(xiàng)目利益分配

利益分配分現(xiàn)金分紅和紅利再投資兩種方式。

現(xiàn)金分紅就是資本金的當(dāng)期投資收益，以現(xiàn)金的形式分紅給投資人。

紅利再投資是指將投資者分得的收益折為等額的新的資本金單位返給投資者。

八、資金的審計(jì)與核算

融資人和執(zhí)行人需接受投資人定期或不定期的咨詢和溝通，共同對(duì)投資資金的使用進(jìn)行相關(guān)的審計(jì)和核算，并出具相關(guān)核算報(bào)告以供投資人參考使用。

九、附則

另外議定的補(bǔ)充協(xié)議經(jīng)全部投資人商議并簽字后作為本合同的附件，被視為與本協(xié)議具有同等法律效力。

本協(xié)議經(jīng)投資人簽字（或）蓋章并繳款之日起生效，復(fù)印件無效，投資人每人一份。

【執(zhí)行人操守】

必須擁有良好的職業(yè)操守，擁有某方面優(yōu)秀的職業(yè)技能，譬如財(cái)務(wù)分析、營(yíng)銷策劃、在投資項(xiàng)目行業(yè)有豐富的經(jīng)驗(yàn)和廣泛人脈關(guān)系等。謹(jǐn)代表投資人的意志執(zhí)行事務(wù)。執(zhí)行人必須以自有資金投入基金，將他們自身利益與整體的利益形成正向關(guān)聯(lián)?！驹鲋捣?wù)】

投資人/執(zhí)行人盡量向目標(biāo)項(xiàng)目提供全方位的增值服務(wù)。注入先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，幫助企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)管理能力，拓展采購(gòu)或銷售渠道，融通企業(yè)與地方政府的關(guān)系，協(xié)調(diào)企業(yè)與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的關(guān)系，努力增強(qiáng)項(xiàng)目成功生存能力?！緢?zhí)行人報(bào)酬】 執(zhí)行人報(bào)酬。當(dāng)投資基金產(chǎn)生盈利時(shí)執(zhí)行人才能提取收益10%—20%和基金管理費(fèi)作為報(bào)酬，否則執(zhí)行人只能收取基金管理費(fèi)作為報(bào)酬，管理費(fèi)比例在每筆投資商定。【投資基金運(yùn)作】

投資基金運(yùn)作方式：投資人設(shè)定底線，如果跌破約定虧損比例（一般為25%），客戶可自動(dòng)終止約定，對(duì)于約定贏利部分或約定盈利達(dá)到百分比（一般為15%）以上部分按照約定的比例進(jìn)行分成?！就顿Y方向】：

證券投資：證券以及金融衍生品。

產(chǎn)業(yè)投資：對(duì)某些特定行業(yè)有深入的了解和廣泛的人脈關(guān)系。

創(chuàng)業(yè)投資：投資創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期的中小企業(yè)，以分享企業(yè)高速成長(zhǎng)帶來的高收益。

第二篇：籌資管理制度

籌資管理制度

一、總則

第一條為規(guī)范公司籌資行為，降低籌資成本、減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，提高資金效益，依據(jù)國(guó)家有關(guān)財(cái)經(jīng)法規(guī)規(guī)定，并結(jié)合公司具體情況制定本制度。

第二條本制度適用于公司總部、各子公司及分公司的籌資行為。

第三條本制度所指的籌資，包括權(quán)益資本籌資和債務(wù)資本籌資兩種方式。

權(quán)益資本籌資是由公司所有者投入以及發(fā)行股票方式籌資，債務(wù)資本籌資指公司以負(fù)債方式借入并到期償還的資金，包括短期借款、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等方式籌資。

第四條公司財(cái)務(wù)部統(tǒng)一負(fù)責(zé)資金的籌措、管理、協(xié)調(diào)和監(jiān)督工作。

二、權(quán)益資本籌資

第五條權(quán)益資本籌資可以分為吸收直接投資和發(fā)行股票兩種籌資方式。

1、吸收直接投資是指公司以協(xié)議等形式吸收其他企業(yè)和個(gè)人投資的籌資方式。

2、發(fā)行股票籌資是指公司以發(fā)行股票方式籌集資本的方式。

第六條公司吸收直接投資程序。

1、公司吸收直接投資必須經(jīng)公司股東大會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)。

2、公司與投資者簽訂投資協(xié)議，約定投資金額、所占股份、投資日期、投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)等。

3、公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)監(jiān)督所籌集資金的到位和實(shí)物資產(chǎn)的評(píng)估工作，并請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所辦理驗(yàn)資手續(xù)，公司據(jù)以向投資者簽發(fā)出資報(bào)告。

4、公司財(cái)務(wù)部在收到投資款后及時(shí)建立股東名冊(cè)。

5、公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)辦理工商變更登記手續(xù)、企業(yè)章程修改手續(xù)。

第七條公司不得吸收投資者已設(shè)立有擔(dān)保物及租賃資產(chǎn)的出資。

第八條公司籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)，除投資者依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走。

第九條投資者實(shí)際繳付的出資額超出其資本金的差額(包括公司發(fā)行股票的溢價(jià)凈收入)以及資本匯率折算差額等計(jì)入資本公積金。

第十條公司發(fā)行股票籌資程序。

1、公司發(fā)行股票籌資必須經(jīng)過股東大會(huì)批準(zhǔn)并擬訂發(fā)行新股申請(qǐng)報(bào)告。

2、公司董事會(huì)向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或省級(jí)人民政府申請(qǐng)并經(jīng)批準(zhǔn)。

3、公司公告招股說明書和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及附屬財(cái)務(wù)說明書和明細(xì)表，與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議，定向募集時(shí)向新股認(rèn)購(gòu)人發(fā)出認(rèn)購(gòu)公告或通知。

4、招認(rèn)股份，收取股款。

5、改組董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，辦理變更登記并向社會(huì)公告。

第十一條公司財(cái)務(wù)部建立股東名冊(cè)，其內(nèi)容包括股東的姓名或者名稱及住所，各股東所持股份、股票編號(hào)、股東取得股票的日期。

三、債務(wù)資本籌資

第十二條由公司財(cái)務(wù)部統(tǒng)一負(fù)責(zé)債務(wù)資本的籌資工作。

1、按照籌資規(guī)模大小，分別由財(cái)務(wù)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)和總經(jīng)理審批籌資計(jì)劃。

2、財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)簽訂借款合同并監(jiān)督資金的到位和使用，借款合同內(nèi)容包括借款人、借款金額、利息率、借款期限、利息及本金的償還方式、違約責(zé)任等。

3、雙方法人代表或授權(quán)人簽字。

第十四條公司財(cái)務(wù)部在短期借款到位日按照借類別在短期籌資登記簿中登記。

第十五條公司按照借款計(jì)劃使用該項(xiàng)資金，不得隨意改變資金用途，如有變動(dòng)必須經(jīng)原審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

第十六條公司財(cái)務(wù)部及時(shí)計(jì)提和支付借款利息并實(shí)行崗位分離。第十七條公司財(cái)務(wù)部建立資金臺(tái)賬以詳細(xì)記錄各項(xiàng)資金的籌集、運(yùn)用和本息歸還情況。財(cái)務(wù)部對(duì)于未支付應(yīng)計(jì)利息單獨(dú)列示。

第十八條公司長(zhǎng)期債務(wù)資本籌資包括長(zhǎng)期借款、發(fā)行公司債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等方式。

第十九條長(zhǎng)期借款必須編制長(zhǎng)期借款計(jì)劃使用書，包括項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目批復(fù)、公司批準(zhǔn)文件、借款金額、用途時(shí)間與計(jì)劃、還款期限與計(jì)劃等。

第二十條公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)簽訂長(zhǎng)期借款合同，其主要內(nèi)容包括貸款種類、用途、貸款金額、利息率、貸款期限、利息及本金的償還方式和資金來源、違約責(zé)任等。

1、籌建期間發(fā)生的應(yīng)計(jì)利息計(jì)入開辦費(fèi)用。

2、生產(chǎn)期間發(fā)生的應(yīng)計(jì)利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。

3、清算期間發(fā)生的應(yīng)計(jì)利息計(jì)入清算損益。

4、購(gòu)建固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)有關(guān)的應(yīng)計(jì)利息，在資產(chǎn)尚未交付使用或者雖已交付使用但尚未辦理竣工決算之前，計(jì)入購(gòu)建資產(chǎn)的價(jià)值，超過上述期限的應(yīng)計(jì)利息計(jì)入當(dāng)期損益。

第二十二條發(fā)行債券籌資程序。

1、公司發(fā)行債券籌資必須由股東大會(huì)作出決議。

2、公司向國(guó)務(wù)院證券管理部門提出申請(qǐng)并提交公司登記證明、公司章程、公司債券募集辦法、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告等。

3、公司制定公司債券募集辦法，其主要內(nèi)容包括公司名稱、債券總額和票面金額、債券利率、還本付息的期限和方式、債券發(fā)行的起止日期、公司凈資產(chǎn)、已發(fā)行尚未到期的債券總額、公司債券的承銷機(jī)構(gòu)等。

4、公司同債券承銷機(jī)構(gòu)簽訂債券承銷協(xié)議和包銷合同。

第二十三條公司發(fā)行的債券必須載明公司名稱、債券票面金額、利率、償還期限等事項(xiàng)，并由董事長(zhǎng)簽名，公司章程。

第二十四條公司債券發(fā)行價(jià)格可以采用溢價(jià)、折價(jià)兩種方式，公司財(cái)務(wù)部保證債券溢價(jià)和折價(jià)采用直線法合理分?jǐn)偂?/p>

第二十五條公司對(duì)發(fā)行的債券應(yīng)置備公司債券存根簿予以登記。

1、公司發(fā)行記名債券的，公司債券存根簿應(yīng)記明債券持有人的姓名或名稱及住所、債券持有人取得債券的日期及債券編號(hào)、債券總額、票面

金額、利率、還本付息的期限和方式、債券的發(fā)行日期。

2、公司發(fā)行無記名債券的應(yīng)在公司債券存根簿上登記債券的總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期和債券的編號(hào)等。

第二十六條公司財(cái)務(wù)部在取得債券發(fā)行收入的當(dāng)日將款項(xiàng)存入銀行。

第二十七條公司財(cái)務(wù)部指派專人負(fù)責(zé)保管債券持有人明細(xì)賬并定期核對(duì)。

第二十八條公司按照債券契約的規(guī)定及時(shí)支付債券利息。

第二十九條公司債券的償還和購(gòu)回在董事會(huì)的授權(quán)下由公司財(cái)務(wù)部辦理。

四、公司籌資風(fēng)險(xiǎn)管理

第三十條公司每季度召開財(cái)務(wù)工作會(huì)議，并由財(cái)務(wù)部評(píng)價(jià)公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

第三十一條籌資成本是決定公司籌資效益的決定性因素，對(duì)于選擇評(píng)價(jià)公司籌資方式有重要意義。

第三十二條籌資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法采用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)法，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，公司籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。

第三十三條公司財(cái)務(wù)部依據(jù)公司經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流量等因素合理安排借款的償還期和歸還借款的資金來源。

五、附則

第三十四條本制度由財(cái)務(wù)部編制呈報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)后執(zhí)行，解釋權(quán)、修改權(quán)歸財(cái)務(wù)部。

第三篇：籌資管理 云南白藥

項(xiàng)目三：籌資管理

案例：云南白藥（000538）資本結(jié)構(gòu)研究

一、基本理論

企業(yè)的生存和發(fā)展離不開資本 ,資本籌集是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常運(yùn)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。資本的籌集不僅滿足了企業(yè)生存和發(fā)展的需要 ,它還體現(xiàn)了資本所有者與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者之間、資本所有者與企業(yè)之間以及不同資本所有者之間的關(guān)系。這種關(guān)系直接構(gòu)成了公司治理的核心內(nèi)容 ,即企業(yè)的資本籌集與公司治理之間有著天然的聯(lián)系。

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，長(zhǎng)期資本包括長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債券、普通股、優(yōu)先股、和留存收益等，其中，長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債券等是債務(wù)性資本，普通股、優(yōu)先股和留存收益等是權(quán)益性資本。資本結(jié)構(gòu)的核心是債務(wù)性資本與權(quán)益性資本的比例關(guān)系，通常用資產(chǎn)負(fù)債率來表示。資本結(jié)構(gòu)可以通過股權(quán)和債券特有作用的發(fā)揮及其合理配置來協(xié)調(diào)出資人之間、出資人內(nèi)部股東和債權(quán)人之間的利益和行為。資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理的影響，主要體現(xiàn)于負(fù)債對(duì)經(jīng)理人的約束。負(fù)債能緩和股東與經(jīng)營(yíng)者之間利益沖突降低股權(quán)代理成本。負(fù)債比率越高負(fù)債在約束股權(quán)代理成本方面的作用則越大。也就是說，企業(yè)的負(fù)債降低了股權(quán)代理的成本，緩和了股東和經(jīng)營(yíng)者之間的沖突，但是另一方面，負(fù)債由產(chǎn)生了另一個(gè)層次的委托代理關(guān)系，也就是債權(quán)人和股東之間的關(guān)系。

在存在公司所得稅的情況下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)為企業(yè)帶來節(jié)稅利益，同時(shí)也會(huì)促使管理者努力工作，從而使投資者對(duì)企業(yè)充滿信心，有利于企業(yè)價(jià)值的提升，但是利用負(fù)債又會(huì)引起財(cái)務(wù)危機(jī)成本和破產(chǎn)成本的增加。在我國(guó)，公司所得稅偏高，企業(yè)理應(yīng)更傾向于采取債券融資，然而我國(guó)上市公司卻存在著對(duì)股權(quán)融資的強(qiáng)烈偏好，可能的原因有：

1、我國(guó)沒有建立起完善的企業(yè)債券市場(chǎng)，影響上市公司債券融資的積極性；

2、上司公司現(xiàn)金流量不足，營(yíng)利能力差，難以舉債融資；

3、對(duì)配股融資投向?qū)徟粐?yán)，上市公司可隨意改變配股資金的投向；

4、企業(yè)對(duì)內(nèi)部管理者和外部投資者之間在企業(yè)的投資收益預(yù)期等方面存在信息不對(duì)稱。

二、云南白藥基本資料

云南白藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司）股票簡(jiǎn)稱云南白藥，股票代碼000538，公司股票上市交易所為深圳證券交易所。公司前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。1993年5月3日經(jīng)云南省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)云體（1993）48號(hào)文批準(zhǔn)，云南白藥廠進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度改革，成立云南白藥實(shí)業(yè)股份有限公司，在云南省工商行政管理局注冊(cè)登記。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)審字（1993）55號(hào)文批準(zhǔn)，公司于1993年11月首次向社會(huì)公眾發(fā)行股票2,000萬股（含20萬內(nèi)部職工股），定向發(fā)行400萬股，發(fā)行價(jià)格3.38元/股，發(fā)行后總股本8,000萬股。1996年10月經(jīng)臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議討論，公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。公司于2006年5月29日實(shí)施股權(quán)分置改革。經(jīng)營(yíng)范圍：化學(xué)原料藥，化學(xué)藥制劑，中藥材，中成藥，生物制品，保健食品，化妝品及飲料，糖，茶，建筑材料，裝飾材料，科技及經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)，物業(yè)管理。經(jīng)營(yíng)醫(yī)療器械(二類)醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品)。截止于2011-09-30，云南白藥集團(tuán)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為31.25%，在行業(yè)中排名第17；凈資產(chǎn)收益率為16.51%，排名第8；每股收益1.24元，排名第3。在行業(yè)發(fā)展中處于較前水平。

三、云南白藥資本結(jié)構(gòu)案例及分析：

1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

2012-6-30 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31

資產(chǎn)總計(jì) 997304.00 909092.00 763306.00 600535.00 493717.00 負(fù)債合計(jì) 380419.00 353564.00 321849.00 237547.00 175053.00 資產(chǎn)負(fù)債率 38.14% 38.89% 42.17% 39.56% 35.46% 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

2012-6-30 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 流動(dòng)資產(chǎn) 819307.00 737682.00 636668.00 500906.00 448844.00 流動(dòng)負(fù)債 361328.00 334167.00 303057.00 219015.00 172853.00 流動(dòng)比率 2.267488266 2.20752498 2.100819318 2.287085359 2.596680416

云南白藥2008年到2012年資產(chǎn)負(fù)債率的具體情況

從表中可以看出，云南白藥集團(tuán)近五年的資產(chǎn)負(fù)債率除了在2008年達(dá)到了35.46%，其他四年從2009年的39.56%逐漸上漲到2011年的38.89%，其資產(chǎn)負(fù)債率均高于行業(yè)平均水平的30.65%。由上表可見云南白藥集團(tuán)一直處于盈利狀況，所以，其持有持續(xù)上升的資產(chǎn)負(fù)債率有利于企業(yè)的發(fā)展，持有合適的負(fù)債能為企業(yè)帶來節(jié)稅利益。

在流動(dòng)比率方面，2008年至2011年均處于2.0以上，剛好處于標(biāo)準(zhǔn)比率，說明集團(tuán)在占有合適的負(fù)債的基礎(chǔ)上，集團(tuán)短期償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益有保證。

2、負(fù)債結(jié)構(gòu)。

2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 資產(chǎn)負(fù)債率 43.47% 42.17% 39.56% 35.46% 50.61% 流動(dòng)負(fù)債/總負(fù)

94.66% 94.16% 92.20% 98.74% 96.42% 債

長(zhǎng)期負(fù)債/總負(fù)

5.34% 5.84% 7.80% 1.26% 3.58% 債

云南白藥2008年到2011年負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體情況

從表中可以看出，云南白藥流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比例在94%到99%的范圍內(nèi)波動(dòng)，而長(zhǎng)期負(fù)債占總負(fù)債的比例只有3%左右，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期負(fù)債占總負(fù)債的比例，說明云南白藥集團(tuán)的負(fù)債結(jié)構(gòu)具有高流動(dòng)性。

2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 短期借款/流動(dòng)負(fù)債 0.30% 0.33% 0.46% 1.24% 3.35% 應(yīng)付預(yù)收款/流動(dòng)負(fù)

69.75% 66.57% 63.10% 60.34% 59.21% 債

其他應(yīng)付款/流動(dòng)負(fù)

24.04% 27.23% 27.23% 29.97% 29.70% 債

流動(dòng)負(fù)債重要項(xiàng)目所占的比例

由表可以看出，短期借款只占流動(dòng)負(fù)債很少的一部分，在流動(dòng)負(fù)債中占的比例更多的是應(yīng)收預(yù)付款和其他應(yīng)收款，在最近5年內(nèi)均占了流動(dòng)負(fù)債的90%以上，由于在繳納公司所得稅時(shí)，向銀行或者其他公司借款的利息才能在應(yīng)交稅所得額中扣除，而云南白藥公司中短期借款只占流動(dòng)負(fù)債非常少的比例，所以短期借款在節(jié)稅方面并不能起很大的作用。然而由于應(yīng)付預(yù)收款和其他應(yīng)付款在流動(dòng)負(fù)債中占了絕大部分的比例，也發(fā)揮了財(cái)務(wù)杠杠的作用，借錢生錢。在利潤(rùn)率相等的情況下，其相比于沒有應(yīng)付預(yù)收款和其他應(yīng)付款能獲得更多的利潤(rùn)。

3、股權(quán)結(jié)構(gòu)。與負(fù)債相比，股權(quán)融資占了較大的優(yōu)勢(shì)，由于權(quán)益融資成本低，而且債務(wù)融資所受到的約束程度比較大，例如銀行借款或發(fā)行債券的主要依據(jù)是

公司新投資的項(xiàng)目的預(yù)期收益率，對(duì)項(xiàng)目審查比較嚴(yán)格，對(duì)資金的投向的約束有較強(qiáng)的剛性，而且銀行具有對(duì)其貸款使用情況的監(jiān)督權(quán)，從而構(gòu)成對(duì)企業(yè)行為的經(jīng)常性和制度性的約束，與之相反，股權(quán)投資并不能對(duì)上市公司管理層構(gòu)成強(qiáng)有力的治理約束，所以上市公司的管理層更愿意通過配股，而不是向銀行借款或者是發(fā)行債券來籌集資金。截止于2010-07-08，云南白藥股本結(jié)構(gòu)為有限制條件股份占總股份9.37%，無限制條件股份占總股份90.63%。在2010半報(bào)告摘要中顯示有53.84%的股份由國(guó)有法人持有，國(guó)有股比例相對(duì)正常，并持有較高的留存收益。如下表： 單位：萬元 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 留存收益 269442.8409 246899.8968 164964.0615 120613.6391 78912.13492 此外，云南白藥集團(tuán)在每年都會(huì)定期或者不定期分紅、送股或轉(zhuǎn)增股份。這對(duì)廣大股民來說無疑是非常好決策。

根據(jù)2012-01-07云南白藥非公開發(fā)行限售股份上市流通提示公告：解除限售股份為公司2008年費(fèi)公開發(fā)行股份，上市流通數(shù)量為65,000,000股，占公司股份總額的9.36%。這意味云南白藥集團(tuán)的股份絕大部分都是無限制條件股份，這樣股份的在市場(chǎng)上的流動(dòng)性變得更強(qiáng)了，更有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，完善價(jià)格形成基礎(chǔ)。

五、結(jié)論及原因

負(fù)債籌資是成本最低的籌資方式，在企業(yè)的各項(xiàng)資金來源中，由于債務(wù)資金的利息在企業(yè)所得稅前支付，而且債券比投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較少，要求的報(bào)酬率較低，因此，債務(wù)資金的成本通常是最低的。當(dāng)存在公司所得稅的情況下，負(fù)債籌資可降低綜合資本成本，增加公司收益。

由于我國(guó)在股權(quán)融資的制度準(zhǔn)則上對(duì)擬上市企業(yè)及上市公司股權(quán)融資的管理約束的力度不夠，有利于上市公司偏好股權(quán)融資。另一方面，我國(guó)缺乏完善發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)和中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)，影響了上市公司利用長(zhǎng)期負(fù)債方式融資的積極性。由于我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)育不夠完善，融資工具缺乏，企業(yè)的融資渠道遭遇阻滯，從而導(dǎo)致了我國(guó)上市公司融資行為的結(jié)構(gòu)性缺陷。不過從以上分析來看，云南白藥集團(tuán)的負(fù)債籌資和股權(quán)融資比例相對(duì)差異不大4:6，維持了集團(tuán)的良好經(jīng)營(yíng)，其凈資產(chǎn)收益率為16.51%，在行業(yè)中排名第8；每股收益為1.24元，在行業(yè)中排名第3；相對(duì)處于行業(yè)前列。

企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)，而資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)組合又是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的基礎(chǔ)。負(fù)債籌資的資本成本雖然低于其他籌資方式，但不能用單項(xiàng)資本成本的高低作為衡量的標(biāo)準(zhǔn)，只有當(dāng)企業(yè)總資本成本最低時(shí)的負(fù)債水平才是較為合理的。因此，資本結(jié)構(gòu)在客觀上存在最優(yōu)組合，企業(yè)在籌資決策中，要通過不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)使其超于合理，直至達(dá)到企業(yè)綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，方能實(shí)現(xiàn)企業(yè)最大化這一目標(biāo)。

六、建議

1、完善公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)硬約束。應(yīng)建立資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制，硬化預(yù)算約束、強(qiáng)化出資者對(duì)公司的監(jiān)督，建立利潤(rùn)分享計(jì)劃：（1）培育完善經(jīng)理人和企業(yè)家市場(chǎng)，讓經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生于市場(chǎng)受制于市場(chǎng)；（2）要防止國(guó)有股權(quán)代表由外部人變成內(nèi)部人并與經(jīng)營(yíng)者串謀，使企業(yè)黨委超越經(jīng)營(yíng)決策，真正成為“經(jīng)營(yíng)決策的監(jiān)督者”；（3）改善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，是國(guó)有股和公眾股在同一市場(chǎng)流通，才能使股東和市場(chǎng)對(duì)內(nèi)部人形成制約。

2、發(fā)展債券市場(chǎng)，優(yōu)化證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。一方面堅(jiān)持國(guó)有股減持計(jì)劃，在適

當(dāng)?shù)乃缴蠈?shí)現(xiàn)股權(quán)分散化，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；另一方面發(fā)展債券市場(chǎng)。在考慮每年的故事擴(kuò)容問題時(shí)，至少安排一定比例的國(guó)有股上市。實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)有利于上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

3、嚴(yán)格配股審批制度，規(guī)范融資行為。鑒于上市公司再配股融資方面存在著無序現(xiàn)象，因此需進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司配股融資的市場(chǎng)監(jiān)管，嚴(yán)格跟蹤審查公司配股之后的相關(guān)行為，配股資金使用是否嚴(yán)格按照原計(jì)劃進(jìn)行等等。跟蹤審查的結(jié)論應(yīng)作為公司配股資金的首要條件，從而加強(qiáng)對(duì)配股公司資金使用上的約束，提高募集資金的使用效益。

4、完善市場(chǎng)披露制度，健全上市公司退市和破產(chǎn)制度。在上市公司股權(quán)融資中，主要對(duì)象是投資者，因此各市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家政府對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管都要從保護(hù)投資者特別是中小投資者利益的宗旨出發(fā)，通過嚴(yán)格的信息披露制度，保證籌資者想投資者提供與活動(dòng)有關(guān)的真實(shí)和全面的信息。最大限度地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，強(qiáng)化上市公司行為的外部制約機(jī)制。

5、實(shí)施股權(quán)分置改革。在這一方面，云南白藥集團(tuán)的99%的股份為無限制條件股份，這樣更能穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，完善價(jià)格形成基礎(chǔ)，為其他各項(xiàng)改革的深化和市場(chǎng)創(chuàng)新創(chuàng)造條件，謀求資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。解決股權(quán)分置問題將改變非流通股股東與流通股股東利益取向不一致的公司治理狀況，有助于鞏固全體股東的共同利益基礎(chǔ)，促進(jìn)上市公司治理進(jìn)一步完善，減少公司重大事項(xiàng)的決策成本，同時(shí)有利于高成長(zhǎng)性企業(yè)如云南白藥集團(tuán)利用資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組，有利于從整體上提高上市公司的質(zhì)量，增強(qiáng)社會(huì)公眾股東的持股信心。

第四篇：籌資預(yù)算報(bào)告

籌資預(yù)算報(bào)告

一、固定資產(chǎn)投資預(yù)算

（1）建筑性工程預(yù)算。

1）廠房建設(shè)包括費(fèi)用預(yù)算：××萬元（明細(xì)表略）。

2）輔助設(shè)施建設(shè)費(fèi)用預(yù)算：××萬元（明細(xì)表略）。

（2）配套設(shè)施建設(shè)費(fèi)用預(yù)算：××萬元（明細(xì)表略）。

（3）其他費(fèi)用包括土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)、建設(shè)施工單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)等，根據(jù)國(guó)家規(guī)定的費(fèi)率和標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算為××萬元。

（4）預(yù)提費(fèi)用。按原有預(yù)算費(fèi)用的××%增加預(yù)算，以備物資漲價(jià)增加的費(fèi)用，根據(jù)公司的費(fèi)用預(yù)算計(jì)劃，預(yù)提費(fèi)用預(yù)計(jì)為××萬元。

（5）應(yīng)繳納的稅金及利息。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，按此項(xiàng)工程全部投資完成額的×%納稅，稅金預(yù)計(jì)為××萬元。此外，各種形式的籌資行為所帶來的利息，應(yīng)每年結(jié)算，該利息額為××萬元。

二、流動(dòng)資金投資預(yù)算

（1）根據(jù)同行業(yè)流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)及占用情況分析，我公司正常年份所需流動(dòng)資金為××萬元。投產(chǎn)后，第1年需要××萬元，第2年需要××萬元，第3年需要××萬元。

（2）項(xiàng)目投資由固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成，預(yù)計(jì)投資額為××萬元，其中流動(dòng)資金所占比例為××%。

三、籌資的方式與成本

（表略）。

×××公司財(cái)務(wù)部

××年×月×日

第五篇：××公司籌資管理制度

××公司籌資管理制度

第一章 總則 第一條

為規(guī)范公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中的籌資行為，降低資本成本，減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，以提高資金運(yùn)作效益，依據(jù)相關(guān)規(guī)范，結(jié)合公司具體情況，特制定本制度。第二條

本制度適用于公司總部、各子公司及各分公司的籌資行為。第三條

本制度所指的籌資，是指權(quán)益資本籌資和債務(wù)資本籌資。權(quán)益資本籌資是由公司所有者投入以及以發(fā)行股票方式籌資；債務(wù)資本籌資指公司以負(fù)債方式借入并到期償還的資金，包括短期借款、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等方式籌資。第四條

籌資的原則

1．遵守國(guó)家法律、法規(guī)原則； 2．統(tǒng)一籌措，分級(jí)使用原則； 3．綜合權(quán)衡，降低成本原則； 4．適度負(fù)債，防范風(fēng)險(xiǎn)原則。第五條

資金的籌措、管理、協(xié)調(diào)和監(jiān)督工作由公司財(cái)務(wù)部統(tǒng)一負(fù)責(zé)。第二章 權(quán)益資本籌資 第六條

權(quán)益資本籌資通過吸收直接投資和發(fā)行股票兩種籌資方式取得。

1．吸收直接投資是指公司以協(xié)議等形式吸收其他企業(yè)和個(gè)人投資的籌 資方式。

2．發(fā)行股票籌資是指公司以發(fā)行股票方式籌集資本的方式。第七條

公司吸收直接投資程序

1．吸收直接投資須經(jīng)公司股東大會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)。

2．與投資者簽訂投資協(xié)議，約定投資金額、所占股份、投資日期以及投 資收益與風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)等。

3．財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)監(jiān)督所籌集資金的到位情況和實(shí)物資產(chǎn)的評(píng)估工作，并請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所辦理驗(yàn)資手續(xù)，公司據(jù)此向投資者簽發(fā)出資報(bào)告。

4．財(cái)務(wù)部在收到投資款后應(yīng)及時(shí)建立股東名冊(cè)。5．財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)辦理工商變更登記和企業(yè)章程修改手續(xù)。第八條

吸收投資不得吸收投資者已設(shè)有擔(dān)保物權(quán)及租賃資產(chǎn)的出資。第九條

籌集的資本金，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)，除投資者依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽走。第十條

投資者實(shí)際繳付的出資額超出其資本金的差額（包括公司發(fā)行股票的溢價(jià)凈收入）以及資本匯率折算差額等計(jì)入資本公積金。第十一條

發(fā)行股票籌資程序

1．發(fā)行股票籌資必須經(jīng)過股東大會(huì)批準(zhǔn)并擬訂發(fā)行新股申請(qǐng)報(bào)告。2．董事會(huì)向有關(guān)授權(quán)部門申請(qǐng)并經(jīng)批準(zhǔn)。

3．公布公告招股說明書和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及附屬明細(xì)表，與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議。定向募集時(shí)向新股認(rèn)購(gòu)人發(fā)出認(rèn)購(gòu)公告或通知。4．招認(rèn)股份，交納股款。

5．改組董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，辦理變更登記并向社會(huì)公告。第十二條

公司財(cái)務(wù)部建立股東名冊(cè)，其內(nèi)容包括股東姓名、名稱、住所及各股東所持股份、股票編號(hào)以及股東取得股票的日期等。

第三章 債務(wù)資本籌資

第十三條

債務(wù)資本的籌資工作由公司財(cái)務(wù)部統(tǒng)一負(fù)責(zé)。經(jīng)財(cái)務(wù)部批準(zhǔn)分支機(jī)構(gòu)可以辦理短期借款。第十四條

公司短期借款籌資程序

1．根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算和預(yù)測(cè)，公司財(cái)務(wù)部應(yīng)先確定公司短期內(nèi)所需資金，編制籌資計(jì)劃表。

2．按照籌資規(guī)模大小，分別由財(cái)務(wù)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)和總經(jīng)理審批籌資 計(jì)劃。

3．財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)簽訂借款合同并監(jiān)督資金的到位和使用，借款合同內(nèi)容包括借款人、借款金額、利息率、借款期限、利息及本金的償還方式以及違約責(zé)任等。

4．雙方法人代表或授權(quán)人簽字。第十五條

公司短期借款審批權(quán)限短期借款采取限額審批制，投資限額標(biāo)準(zhǔn)如下（超過限額標(biāo)準(zhǔn)的由公司董事會(huì)批準(zhǔn)）： 1．財(cái)務(wù)部經(jīng)理審批限額：10萬元； 2．財(cái)務(wù)總監(jiān)審批限額：50萬元； 3．總經(jīng)理審批限額：100萬元。第十六條

在短期借款到位當(dāng)日，公司財(cái)務(wù)部應(yīng)按照借款類別在短期籌資登記簿中登記。第十七條 公司按照借款計(jì)劃使用該項(xiàng)資金，不得隨意改變資金用途，如有變動(dòng)須經(jīng)原審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。第十八條

公司財(cái)務(wù)部及時(shí)計(jì)提和支付借款利息并實(shí)行崗位分離。第十九條

公司財(cái)務(wù)部建立資金合賬，以詳細(xì)記錄各項(xiàng)資金的籌集、運(yùn)用和本息歸還情況。財(cái)務(wù)部對(duì)于未領(lǐng)取利息單獨(dú)列示。第二十條

公司長(zhǎng)期債務(wù)資本籌資包括長(zhǎng)期借款、發(fā)行公司債券以及長(zhǎng)期應(yīng)付款等方式。

第二十一條

公司長(zhǎng)期借款必須編制長(zhǎng)期借款計(jì)劃使用書，包括項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目批復(fù)、公司批準(zhǔn)文件、借款金額、用款時(shí)間與計(jì)劃以及還款期限與計(jì)劃等。第二十二條

長(zhǎng)期借款計(jì)劃應(yīng)由公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)和總經(jīng)理依其職權(quán)范圍進(jìn)行審批。第二十三條

公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)簽訂長(zhǎng)期借款合同，其主要內(nèi)容包括貸款種類、用途、貸款金額、利息率、貸款期限、利息及本金的償還方式和資金來源、違約責(zé)任等。第二十四條

長(zhǎng)期借款利息的處理

1．籌建期間發(fā)生的應(yīng)計(jì)利息計(jì)入開辦費(fèi)； 2．生產(chǎn)期間發(fā)生的應(yīng)計(jì)利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用； 3．清算期間發(fā)生的應(yīng)計(jì)利息計(jì)入清算損益；

4．購(gòu)建固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)有關(guān)的應(yīng)計(jì)利息，在資產(chǎn)尚未交付使用或者雖已交付使用但尚未辦理竣工決算之前，計(jì)入購(gòu)建資產(chǎn)的價(jià)值。第二十五條

公司發(fā)行債券籌資程序

1．發(fā)行債券籌資應(yīng)先由股東大會(huì)作出決議。

2．向國(guó)務(wù)院證券管理部門提出申請(qǐng)并提交公司登記證明、公司章程、公司債券募集辦法以及資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告等。

3．制定公司債券募集辦法，其主要內(nèi)容包括公司名稱、債券總額和票面 金額、債券利率、還本付息的期限和方式、債券發(fā)行的起止日期、公司凈資產(chǎn)、已發(fā)行尚未到期的債券總額以及公司債券的承銷機(jī)構(gòu)等。4．同債券承銷機(jī)構(gòu)簽訂債券承銷協(xié)議或包銷合同。第二十六條

公司發(fā)行的債券應(yīng)載明公司名稱、債券票面金額、利率以及償還期限等事項(xiàng)，并由董事長(zhǎng)簽名、公司蓋章。第二十七條 公司債券發(fā)行價(jià)格可以采用溢價(jià)、平價(jià)、折價(jià)三種方式，公司財(cái)務(wù)部保證債券溢價(jià)和折價(jià)采用直線法合理分?jǐn)?。第二十八條

公司對(duì)發(fā)行的債券應(yīng)置備公司債券存根簿予以登記。

1．發(fā)行記名債券的，公司債券存根簿應(yīng)記明債券持有人的姓名、名稱及住所、債券持有人取得債券的日期及債券編號(hào)、債券總額、票面金額、利率、還本付息的期限和方式以及債券的發(fā)行日期。

2．發(fā)行無記名債券的，應(yīng)在公司債券存根簿上登記債券的總額、利率、償還期限和方式以及發(fā)行日期和債券的編號(hào)等。第二十九條

公司財(cái)務(wù)部在取得債券發(fā)行收入的當(dāng)日，即應(yīng)將款項(xiàng)存入銀行。第三十條

公司財(cái)務(wù)部指派專人負(fù)責(zé)保管債券持有人明細(xì)賬，并組織定期核對(duì)。第三十一條

公司按照債券契約的規(guī)定及時(shí)支付債券利息。第三十二條

公司債券的償還和購(gòu)回在董事會(huì)的授權(quán)下由公司財(cái)務(wù)部辦理。第三十三條

公司未發(fā)行債券必須由專人負(fù)責(zé)管理。第三十四條 其他長(zhǎng)期負(fù)債籌資方式還包括補(bǔ)充貿(mào)易引進(jìn)設(shè)備價(jià)款和融資租入固定資產(chǎn)應(yīng)付的租賃費(fèi)等形成的長(zhǎng)期應(yīng)付款。第三十五條

由公司財(cái)務(wù)部統(tǒng)一辦理長(zhǎng)期應(yīng)付款。

第四章 籌資風(fēng)險(xiǎn)管理

第三十六條

公司應(yīng)定期召開財(cái)務(wù)工作會(huì)議，并由財(cái)務(wù)部對(duì)公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。公司籌資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則如下：

1．以公司固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金的需要決定籌資的時(shí)機(jī)、規(guī)模和組合。2．籌資時(shí)應(yīng)充分考慮公司的償還能力，全面衡量收益情況和償還能力，做到量力而行。

3．對(duì)籌集來的資金、資產(chǎn)、技術(shù)具有吸收和消化的能力。4．籌資的期限要適當(dāng)。

5．負(fù)債率和還債率要控制在一定范圍內(nèi)。6．籌資要考慮稅款減免及社會(huì)條件的制約。第三十七條

公司籌資效益的決定性因素是籌資成本，這對(duì)于選擇評(píng)價(jià)公司籌資方式有重要意義。公司財(cái)務(wù)部采用加權(quán)平均資本成本最小的籌資組合評(píng)價(jià)公司資金成本，以確定合理的資本結(jié)構(gòu)。第三十八條 籌資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法采用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)法。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，公司籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。第三十九條

公司財(cái)務(wù)部應(yīng)依據(jù)公司經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流量等因素合理安排借款的償還期以及歸還借款的資金來源。

第五章 附

則

第四十條

本制度由財(cái)務(wù)部編制，解釋權(quán)、修改權(quán)歸財(cái)務(wù)部。第四十一條

本制度經(jīng)公司董事會(huì)審核批準(zhǔn)后，自公布之日起實(shí)施。