第一篇：資陽市中小企業(yè)融資“五方聯動”促進辦法

資陽市中小企業(yè)融資“五方聯動”促進辦法

（試 行）

第一章 總則

第一條 為加強和改進對中小企業(yè)的信貸服務工作，促進中小企業(yè)發(fā)展，依據《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》、《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關于銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務指導意見》等規(guī)定，結合資陽市實際，制定本試行辦法。

第二條 本試行辦法所稱中小企業(yè)融資促進模式，是指按照政府、銀行業(yè)金融機構、擔保公司、信用促進會和中小企業(yè)五方聯動機制構建，各參與主體以創(chuàng)建資陽金融安全發(fā)展示范區(qū)和“信用建設年”活動為主線，加強金融生態(tài)環(huán)境建設，在市政府引導下，以誠信為基礎，以金融為依托，以協(xié)會為平臺，以利益為紐帶的多方合作新機制，是集金融支持、中小企業(yè)發(fā)展、信貸風險防范、地方經濟發(fā)展為一體的產業(yè)化系統(tǒng)工程。

第三條 中小企業(yè)融資參與各方遵循平等自愿、誠實守信、有償互利、自擔風險的原則。

第二章 職責與要求

第四條 市政府負責對中小企業(yè)融資工作的組織領導，推動中小企業(yè)融資新機制的建立和良性運轉；營造良好的融資環(huán)境和社會氛圍，提高轄區(qū)信用水平；管理中小企業(yè)信用促進會和企業(yè)信用信息管理中心，搭建銀企合作平臺；充實擔保公司資本實力，引導企業(yè)參與風險投資。建立小企業(yè)融資風險補償機制，協(xié)助銀行業(yè)金融機構防范和化解金融風險。

第五條 市級有關部門、各縣（市、區(qū)）政府要結合“金融安全發(fā)展示范區(qū)”、“信用年”創(chuàng)建工作，加大中小企業(yè)政策法規(guī)的宣傳力度，優(yōu)化法律環(huán)境；積極引導推進中小企業(yè)信用擔保體系建設，進一步壯大中小企業(yè)擔保機構的資金實力；鼓勵企業(yè)間互保和民營資金組建商業(yè)性擔保公司，引導風險投資。市政府及各縣（市、區(qū)）政府建立小企業(yè)風險補償專項資金，對銀行業(yè)金融機構小企業(yè)貸款損失部分給予一定補貼，由政府、企業(yè)共同出資，其管理使用辦法另行制定。政府出資部分納入財政預算。

第六條 市經委要牽頭建立中小企業(yè)非銀行信用信息數據庫，加強與人行資陽市中心支行、市工商局、市公安局、市財政局、市國土資源局、市審計局、市國稅局、市地稅局、市質監(jiān)局、市房管局等相關部門和單位的網絡聯系，實現企業(yè)信息歸口管理、資源共享，做好企業(yè)信用監(jiān)督工作，建立企業(yè)信用信息征集體系、信用標準體系、信用獎懲體系、信用服務體系。同時，牽頭建立中國中小企業(yè)網資陽網，實現國家、省、市、縣四級聯網。

第七條 市經委要定期或不定期組織銀行業(yè)金融機構和企業(yè)召開銀企座談會、優(yōu)良項目推薦會、銀行服務項目介紹會，為企業(yè)和金融部門搭建投融資平臺。

第八條 有關職能部門對貸款中介市場實施規(guī)范化管理，統(tǒng)一收費項目、標準和費率等，對出具虛假資產評估報告的中介評估機構，堅決依法予以查處。市國土資源局、市房管局等部門要簡化抵押評估、登記手續(xù)，合理確定抵押登記期限，縮短評估辦證時間，提高辦事效率。

第九條 市級各部門、各縣（市、區(qū)）政府要注重加強與銀行業(yè)金融機構、企業(yè)、社會中介組織的協(xié)作和配合，共同打造行政高效、信用體系健全的和諧金融環(huán)境，為銀行業(yè)金融機構信貸投放營造良好的外部環(huán)境。對惡意逃廢銀行債務的企業(yè)，各級公安、稅務、工商、銀行業(yè)金融機構要加強配合，聯合懲處，打造“誠信資陽”。

第十條 銀行業(yè)金融機構要按照建立和完善小企業(yè)貸款“六項機制”的要求，做好對協(xié)會企業(yè)的信貸支持工作，提高業(yè)務處理效率，降低企業(yè)融資成本，改進金融服務水平，有效防范和化解信貸風險。

第十一條 轄內銀行業(yè)金融機構要在風險可控的前提下，適當擴大信貸業(yè)務審批權，合理簡化中小企業(yè)貸款審批程序，提高審批效率。

第十二條 各銀行業(yè)金融機構要設立或指定專門為中小企業(yè)服務的信貸部門，研究、制定并督促、落實支持中小企業(yè)發(fā)展的信貸政策措施。要建立一支熟悉中小企業(yè)情況、具有吃苦精神、能有效識別小企業(yè)融資風險的高素質客戶經理隊伍，強化對中小企業(yè)的信貸服務。有條件的機構要有計劃地培養(yǎng)一批擅長中小企業(yè)信貸服務并以之為核心業(yè)務的特色支行。

第十三條 各銀行業(yè)金融機構要充分利用企業(yè)信用資源，建立中小企業(yè)信貸快速通道，對市級有關部門牽頭組織開展的企業(yè)信用評級結果要積極予以采信，并作為發(fā)放貸款的重要參考依據。要減少審批環(huán)節(jié)，提高業(yè)務效率；要擴大基層行部分低風險信貸業(yè)務及優(yōu)質客戶信貸審批權限。

第十四條 各銀行業(yè)金融機構要按照監(jiān)管部門要求以及總行和上級行的有關規(guī)定，制定完善有別于大中型企業(yè)的小企業(yè)信用評級制度，改進對小企業(yè)的信用評級方法。

第十五條 各銀行業(yè)金融機構要積極開展產品創(chuàng)新，推出符合小企業(yè)不同需求的貸款產品和金融服務。

第十六條 各銀行業(yè)金融機構要合理確定貸款期限，防止脫離小企業(yè)的生產和流通實際需要，人為延長或縮短貸款期限，增加中小企業(yè)利息負擔和融資難度。利息浮動要根據貸款風險水平、企業(yè)信用等級、資金成本、管理成本、收益目標以及當地市場利率水平等因素綜合確定，實行差別利率，對符合條件的貸款執(zhí)行優(yōu)惠利率。

第十七條 各銀行業(yè)金融機構要建立和完善小企業(yè)貸款的激勵約束機制。合理設定小企業(yè)貸款的壞賬容忍度，推行授信工作問責及免責制度，客觀公正地考評信貸人員的工作業(yè)績。要建立小企業(yè)貸款專項獎勵基金，激勵信貸人員主動發(fā)現和培養(yǎng)小企業(yè)客戶。

第十八條 各銀行業(yè)機構要建立專業(yè)化的人員培訓機制。要結合對銀監(jiān)會關于小企業(yè)貸款“六項機制”的學習，普及小企業(yè)信貸業(yè)務知識。要積極研究和借鑒國內外小企業(yè)貸款的成功經驗，采取分層次、多樣化的方式，加強對小企業(yè)信貸人員的業(yè)務培訓，逐步推行崗位資格認定和持證上崗制度。

第十九條 各銀行業(yè)金融機構要進一步加強與信用擔保公司的業(yè)務合作，合理確定擔保放大倍數，建立并逐步完善銀行業(yè)機構和擔保公司之間的風險分擔機制。

第二十條 各擔保公司要進一步擴充資本金，增強自身擔保實力；加強與異地擔保公司的聯系與合作，積極推介優(yōu)質擔保項目；規(guī)范業(yè)務經營行為，按照“保本微利”的原則制定收費標準，減輕企業(yè)負擔；適當簡化擔保手續(xù)，提高擔保效率；督促企業(yè)按期歸還貸款。如發(fā)現企業(yè)可能出現貸款風險，要及時提醒銀行業(yè)金融機構終止貸款發(fā)放。

第二十一條 市中小企業(yè)信用促進會根據自愿申請的原則，按照章程吸收中小企業(yè)為會員。負責做好企業(yè)資信評定、貸款項目推薦；協(xié)助市經委搞好優(yōu)質企業(yè)推介、加強企業(yè)員工技能培訓，幫助入會中小企業(yè)加強內部管理、提高經營管理水平和財務透明度；加強對各行業(yè)企業(yè)的誠信監(jiān)督，督促企業(yè)按期歸還貸款并積極履行其他相應職責；積極引導協(xié)會企業(yè)間開展融資互?；蚵摫＃貙捚髽I(yè)融資擔保渠道。

第二十二條 轄區(qū)內中小企業(yè)應主動申請加入市中小企業(yè)信用促進會，自覺遵守協(xié)會章程并切實履行相關職責；主動加強與銀行業(yè)金融機構的聯系與溝通，建立良好的銀企合作關系；積極參加市經委、各銀行業(yè)金融機構組織的各類培訓，進一步提高經營管理水平和自身實力；按時、足額繳納風險補償專項資金；守合同、重信用，按時清償各類到期債務。

第二十三條 人行資陽市中心支行要積極加強“窗口指導”，引導轄區(qū)內各銀行業(yè)金融機構調整信貸結構，支持資陽經濟發(fā)展；及時掌握轄區(qū)中小企業(yè)發(fā)展狀況，了解中小企業(yè)融資需求，提出改善中小企業(yè)金融服務的意見；充分發(fā)揮“信貸征信系統(tǒng)”功能，注意收集和掌握惡意違約客戶的相關信息，并及時通報各銀行業(yè)金融機構。

第二十四條 資陽銀監(jiān)分局要處理好支持地方經濟發(fā)展與防范金融風險的關系，正確處理日常監(jiān)管中發(fā)現的各類情況和問題；加強對銀行開展中小企業(yè)貸款業(yè)務的檢查和指導；督促各銀行業(yè)金融機構抓住改革機遇期，加快不良資產的處置和歷史包袱的化解，為支持中小企業(yè)發(fā)展騰出資金空間；支持和鼓勵銀行業(yè)金融機構開展金融創(chuàng)新，為金融機構開辦新業(yè)務、新產品提供良好的監(jiān)管服務。

第三章 獎勵與罰則

第二十五條 市政府加大對銀行業(yè)金融機構扶持中小企業(yè)發(fā)展的監(jiān)督考核力度。每年年終，市政府根據各銀行業(yè)金融機構中小企業(yè)貸款業(yè)務開展情況和銀企座談會意向項目的實施情況，從服務水平、扶持總量和效果等方面對銀行業(yè)金融機構進行綜合考評，對考評成績優(yōu)秀和做出突出貢獻的機構，按新增貸款額度和比例給予一定的獎勵。銀行業(yè)監(jiān)管部門將銀行業(yè)金融機構開展小企業(yè)貸款情況作為金融機構高管人員年度履職考核等級評定的參考依據。

第二十六條 市中小企業(yè)融資“五方聯動”促進工作領導小組要加大對中小企業(yè)信用狀況的考核獎懲力度，每年評出優(yōu)秀守信企業(yè)和信用差的企業(yè)。對信用好的中小企業(yè)，納入“綠色通道”，在政策扶持、稅費減免、項目支持、土地征用、金融信貸等多方面依法給予支持，以示激勵。對違背誠信原則、不按時還本付息及履行其他相應職責的中小企業(yè)，視情節(jié)輕重，由市經委、市工商局、銀行業(yè)金融機構等部門依法實施處理。

第四章 附則

第二十七條 市政府在此以前制定的各種規(guī)定，凡與本試行辦法不一致的，以本試行辦法為準。

本試行辦法所稱銀行業(yè)金融機構，是指在資陽市轄區(qū)內外依法設立的經營貸款業(yè)務的金融機構。

本試行辦法所稱擔保公司，是指資陽市中小企業(yè)擔保公司、資陽市農業(yè)產業(yè)化擔保公司，以及轄區(qū)內外依法設立的具有擔保資質的商業(yè)性擔保公司。

本試行辦法所稱信用促進會，是指資陽市中小企業(yè)信用促進會。

本試行辦法所稱企業(yè)，是指在資陽市依法設立的、從事生產經營和商品貿易的中小企業(yè)。中小企業(yè)劃分標準為國家統(tǒng)計局公布標準。

第二十八條 本試行辦法由資陽市人民政府負責解釋。

第二十九條 本試行辦法自發(fā)文之日起施行。

第二篇：資陽市深化五方聯動機制 破解中小企業(yè)融資難題

資陽市深化五方聯動機制 破解中小企業(yè)融資難題

時間：2009-01-08 點擊次數:40 編輯：lwj各位領導，同志們：

自2007年中省政府在資陽開展中小企業(yè)融資“五方聯動”試點工作以來，我市在省委、省政府的正確領導下，在省級有關部門和金融機構的大力支持下，圍繞“提高企業(yè)信用意識，增強企業(yè)信用管理能力，拓寬企業(yè)融資渠道，促進企業(yè)健康發(fā)展”目標，以“全省金融安全發(fā)展示范區(qū)建設”為抓手，以“信用建設年”活動為主線，遵循“平等自愿、誠實守信、有償互利、風險自擔”的原則，銳意進取，開拓創(chuàng)新，夯實誠信基礎，強化金融依托，壯大協(xié)會平臺，緊密利益紐帶，不斷深化“五方聯動+信用管理”機制，大力推動了政府、銀行業(yè)金融機構、擔保公司、信用促進會及中小企業(yè)互聯互動，帶動全市新增規(guī)模企業(yè)73戶，預計2008年實現工業(yè)增加值200億元以上，同比增長30%以上。全市中小企業(yè)貸款呈現出“雙增雙降一提高”的良好態(tài)勢：一是存貸款余額實現“雙增”。去年11月末，全市各項存款余額430.26億元，比年初增加90.47億元、增長26.63%。各項貸款余額167.46億元，比年初增加31.78億元、增長23.42%，同比多增加12.46億元, 是上年同期凈投放額的1.64倍；二是不良貸款實現“雙降”。2008年全市銀行業(yè)五級分類不良貸款余額27.59億元，比年初下降10.02億元；不良貸款占比17.28%，比年初下降11.26個百分點；三是盈利能力進一步提高。2008年全市銀行業(yè)機構實現利潤3.39億元，同比增長1.9億元，增幅達127.52%。2008年，我們主要通過“三抓”，實現了“三個促進”：

一、抓信用管理，促進企業(yè)信用水平提質

充分發(fā)揮市中小企業(yè)信用促進會的橋梁紐帶作用，以信用建設年和企業(yè)信用信息建設為突破口，多方式、多渠道強化企業(yè)信用管理，全面提升企業(yè)信用 水平。

（一）加強企業(yè)信用培育。依托信用促進會，在全社會積極廣泛開展信用宣傳教育活動和專題培訓會，加強誠信教育，增強信用意識，夯實信用建設基礎。去年，專門組織全市中小企業(yè)高管人員分別開展了金融知識、信用知識、企業(yè)文化、政策法規(guī)及法律知識等5次培訓會，進一步提高了中小企業(yè)的信用意識和財會意識，信用文化進一步深入。同時為積極應對當前的國際金融危機，我們還專門邀請了西南財大著名專家郭元晞教授對全市130戶規(guī)模以上企業(yè)董事長、總經理及財務人員進行“全球金融危機對企業(yè)的影響及應對策略”專題培訓，幫助企業(yè)家準確研判形勢，樹立發(fā)展信心。

（二）完善信用體系建設。積極開展誠信企業(yè)評選活動，并把企業(yè)信用作為發(fā)放貸款的首要條件，并從項目配套、財政扶持、優(yōu)惠利率、貸款貼息等方面落實激勵措施。信用促進會在積極引導企業(yè)入會的同時，積極開展企業(yè)信用綜合評級，并嚴格遵照執(zhí)行。去年1—11月，全市入會企業(yè)戶數達351戶，共培育信用企業(yè)158戶，其中AAA級信用企業(yè)38戶，AA級信用企業(yè)44戶，A級信用企業(yè)76戶。同時，我們還建立了失信懲戒辦法，對違背誠信原則、不按時還本付息的企業(yè)，取消信用等級并依法處理，在全社會形成了守信光榮、失信可恥的良好輿論氛圍。

（三）強化信用信息共享。進一步強化市信用信息管理中心建設，堅持每月對征信單位信息發(fā)布情況進行通報，每季度開展一次信息員聯席會，互相通報信息。建立“資陽企業(yè)信用網”，對分布在工商、稅務、社保、環(huán)保、國土、公安等部門和金融機構的企業(yè)信用信息進行了整合，構建了“資陽市企業(yè)信用信息中心數據庫”，建立了聯合征集、權威發(fā)布、多方共享的社會化企業(yè)信用信息體系，搭建起征集和披露全市企業(yè)信用信息的平臺，為金融信貸提供強有力的信息支撐。截止去年11月底，市企業(yè)信用信息系統(tǒng)入庫企業(yè)達1.8萬戶，共征集信息5.4萬條。通過一系列措施，資陽金融生態(tài)環(huán)境進一步改善，全社會誠信意識普遍提高。

二、抓機制創(chuàng)新，促進中小企業(yè)融資提效

（一）創(chuàng)新信用擔保機制。一是加快發(fā)展政策性擔保投資公司。通過財政“撥款改投

資”、“投資改擔?！弊⑷牒推髽I(yè)入股等方式，不斷增加市農業(yè)產業(yè)化信用擔保公司和市中小企業(yè)信用擔保公司資本金，并重新組建了誠鑫工業(yè)投資公司和資陽市工業(yè)投資公司。截止去年11月底，兩擔保公司的資本金已達到1.53億元和1.02億元，分別是成立之初的11倍和15倍，累計擔保32.1億元。二是積極組建會員制擔保機構。在入會企業(yè)互相擔保和互相拆借的基礎上，學習借鑒先進經驗，鼓勵以縣域、產業(yè)或園區(qū)為單位，企業(yè)聯合出資成立擔保公司。目前，全市已掛牌成立了兩家會員制擔保機構，即注冊資本2400萬元的簡陽市廣聯投資擔保有限公司和資本金為1100萬元的雁江區(qū)天業(yè)投資擔保有限公司。三是規(guī)范發(fā)展商業(yè)性擔保公司。鼓勵民間資金投資入股，設立商業(yè)性擔保機構；同時積極引進外地商業(yè)性擔保公司到我市設立分支機構，開辦擔保業(yè)務。全市已有商業(yè)性擔保機構13家，其中上億元的1家。通過信用擔保體系建設，我市逐步探索出了“發(fā)展擔保—突破金融—帶動產業(yè)—推動發(fā)展”的新路子。

（二）創(chuàng)新金融服務機制。一是幫助企業(yè)獲取準入。各銀行業(yè)金融機構將市場前景好、有信貸需求但因各種制約因素暫不符合信貸準入條件的中小企業(yè)納入孵化園，通過積極培育使其盡快達到信貸準入條件，并積極給予信貸支持。二是大力創(chuàng)新金融產品。堅持以龍頭企業(yè)為核心，上下游企業(yè)為對象，采取銀行承兌匯票、國內貿易融資、應收賬款質押等封閉運行方式，開展核心企業(yè)票據封閉運行試點，有效解決了上下游企業(yè)融資難的問題。截止去年11月末，全市共辦理銀行承兌匯票3.83億元，貼現1.25億元。中國建行銀行聯合信托公司，以信用方式，共同為資陽機車公司成功發(fā)行了1.5億元信托類理財產品。三是創(chuàng)新金融服務方式。引導銀行業(yè)金融機構創(chuàng)新服務方式，組成專業(yè)隊伍到四個縣（市、區(qū)）開展金融服務需求調查，并指導各銀行業(yè)機構對各地推薦的資金需求進行評估論證、積極回應。此外，我們還進一步加大了對重點項目的金融支持力度，做到“一企（項目）一策”。四是積極爭取創(chuàng)新試點。積極爭取總行和省分行各項工作在我市試點，擴大貸款審批權限。我市工行被省分行授予小企業(yè)短期融資業(yè)務的自主審批權；農行被總行確定為“服務‘三農’試點行”，單戶小企業(yè)貸款審批權限提高到500萬元；中行上報的貸款項目均通過省分行信貸審批“綠色通道”快審快批；建行被確定為全省首批小企業(yè)貸款試點行，并授以單戶1000萬元的貸款審批權限；郵政儲蓄銀行取得了小額貸款和個人商務貸款試點。

（三）創(chuàng)新風險防范機制。一是深入開展打擊懸空逃廢銀行債務專項活動。特別是進一步加大了對黨政機關、國家公職人員和金融系統(tǒng)職工貸款清收力度，今年累計回收不良貸款1102.66萬元，落實還款計劃2777.76萬元。對政府背景貸款進行全面清理，并建立完善償還機制，幫助銀行業(yè)金融機構有效化解信貸風險，對工行3395萬元學校類貸款，采取安排財政資金支付欠息、變賣閑置資產歸還本金并支持貸款重組等方式化解風險；對工行宏通路橋公司2000萬元貸款，采取增加2條公路收費權作質押的方式防范信貸風險；協(xié)調建行土地儲備貸款轉貸問題，多方籌措資金保證貸款及時歸還。二是建立長期風險補償機制。每年對政策性擔保公司進行定期投入，壯大擔保公司實力。鼓勵和支持保險機構擴大保險范圍，拓展農村政策性保險業(yè)務，降低金融機構自然風險。建立健全風險準備金制度，從市本級工業(yè)、農業(yè)專項資金中安排風險金，縣（市、區(qū)）政府按轄區(qū)中小企業(yè)年末在保余額的0.5%補充風險準備金，配套互助金補助政策，按龍頭企業(yè)籌集互助金的一定比例給予補助，引導企業(yè)之間建立互助金，有效構建起融資風險分擔機制。

（四）創(chuàng)新銀企對接機制。一是構建銀企合作平臺。改變過去集中對接為分散對接，要求每個銀行一年至少要集中召開一次銀企對接會，充分發(fā)揮每家銀行在銀企對接上的主動性，通過對接會，銀行向企業(yè)介紹信貸產品和服務內容，政府向銀行推薦優(yōu)良貸款項目，搭建起了更加靈活、更加有效的銀政企合作平臺。二是建立企業(yè)融資需求臺帳。為加強與企業(yè)的溝通與交流，及時掌握企業(yè)資金需求情況，我們安排專人收集企業(yè)資金需求資料，每季度向全市各金融機構推薦企業(yè)資金需求。截至去年11月底共向各金融機構推薦了652戶企業(yè)、88.21億元流動資金需求，108項、18.51億元工業(yè)技改資金需求。同時，堅持按月監(jiān)測全市工業(yè)流動資金貸款落實情況，向金融機構反饋信息并提出建議意見，與金融機構共同分析、查找問題，研究增加流動資金信貸投放的有效措施。

去年1-11月，全市累計向各金融機構推薦652戶（次）企業(yè)資金需求，投放工業(yè)貸款36.7億元，其中入會企業(yè)獲得16.23億元；企業(yè)間通過互聯互保貸款1.92億元；到去年11月末信用貸款余額3.6億元，在保貸款余額15.53億元。

三、抓制度建設，促進中小企業(yè)發(fā)展提速

（一）建立金融工作六項制度。一是建立每半年一次的全市金融工作會議制度，對金融機構目標任務完成情況進行通報表彰。二是建立每月一次的行長聯席會議制度，解決金融運行過程中出現的問題和困難。三是建立銀企對接會議制度，每季度組織一次企業(yè)資金需求的銀企對接會，并組織各金融機構人員強化對企業(yè)信用意識、財會知識、法律知識等方面的培訓。四是建立行長聯系企業(yè)制度，實現重點企業(yè)與金融機構行長的“一對一”聯系。五是建立每月金融運行評比通報制度，充分調動各銀行業(yè)金融機構的積極性。六是建立向上級銀行匯報制度，由市政府分管領導帶隊，每年向上級銀行業(yè)金融機構匯報一次工作，爭取上級金融機構支持。

（二）建立與國家開發(fā)銀行長期合作機制。利用開發(fā)銀行的政策性優(yōu)勢，尤其是對規(guī)模以下或新建中小企業(yè)的扶持優(yōu)勢，努力將開發(fā)銀行對中小企業(yè)項目打捆多、貸款評審快、資金發(fā)放迅速、期限短等能效發(fā)揮到最大。截止去年11月底，我市共20批166家中小企業(yè)在開行四川省分行貸款通過審評，累計獲貸4.175億元，貸款余額1.895億元，開行累計發(fā)放貸款4.175億元。

（三）建立“五方聯動”工作考核機制。將“五方聯動+信用管理”機制的實施情況納入市政府對縣（市、區(qū)）及市級有關部門的目標考核，并落實專門的機構負責管理、考核和督促，確保各項工作落到實處。

目前，我市已擁有中國名牌產品2個，中國馳名商標6個，中華老字號1個，超迪電器等36戶企業(yè)納入全省成長型中小企業(yè)培育名單，通世達等6戶企業(yè)成長為全省農產品加工示范企業(yè)，50戶成長型中小企業(yè)實現產值95.6億元，平均增幅在40%以上。

各位領導、同志們，盡管我市在破解中小企業(yè)融資難題方面取得了一些成績，但離省委、省政府和省中小企業(yè)局、省銀監(jiān)局的要求還有較大差距，與各兄弟市州相比也還存在許多不足。在今后的工作中，懇請省委、省政府和省中小企業(yè)局、省銀監(jiān)局以及省級各金融機構領導、各市州領導一如既往地關心、支持資陽發(fā)展，進一步加強對“五方聯動+信用管理”工作的指導，推動資陽經濟社會又好又快發(fā)展，共同為全省“兩個加快”作出積極貢獻。(資陽市人民政府)

二00九年一月七日

第三篇：中小企業(yè)融資

中小企業(yè)融資：還有哪些渠道可以拓寬

一份由中國工業(yè)和信息化部提供的材料顯示，目前我國中小企業(yè)的融資渠道主要有：政府扶持、銀行貸款、上市融資、創(chuàng)業(yè)投資、產權交易市場、集合發(fā)債、小額貸款公司、以及典當、融資租賃、PE、拍賣、中小企業(yè)投資等。而現實是，貸款成為中小企業(yè)主要的融資渠道。例如企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴格的限制條件，中小企業(yè)大多在創(chuàng)業(yè)期和成長期很難達到上市門檻。此外根據《公司法》規(guī)定，只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，為籌集生產經營資金，可以集合發(fā)債。由于自身條件的限制，也就出現了千軍萬馬過獨木橋——通過銀行的貸款來解決中小企業(yè)融資難。

創(chuàng)業(yè)板的推出，為中小企業(yè)打開了另一扇門。

2009年5月，創(chuàng)業(yè)板正式啟動，創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給。它最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，因此對于資金實力不雄厚的中小企業(yè)來說，將會進一步拓寬它的融資渠道。

全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻認為，創(chuàng)業(yè)板可以使一部分優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)群體通過上市獲得直接融資,可以極大地帶動風險投資和私募股權投資對更廣大中小企業(yè)的投入,可以帶動銀行及其他信貸等對中小企業(yè)的支持。

據人民銀行溫州中心支行調研中小企業(yè)融資構成時發(fā)現，小型企業(yè)向親友借款和內部集資的分別占68.6％和45.7％，中等企業(yè)分別為45.8％和41.0％；農村企業(yè)分別為59.3％和46.5％，城市企業(yè)分別為48.9％和45.6％，中小企業(yè)的生存和更快的發(fā)展少不了民間資本的支持。引導民間資本合法有序地流入中小企業(yè)，也是一個渠道。

目前中國融資方式：

1.債券融資

2.股權融資

3.產業(yè)投資

4.貿易融資

5.私募基金

6.合伙人或員工入股

7.租賃

8.銀行

第四篇：中小企業(yè)融資

摘要:作為追求高回報、承擔高風險的創(chuàng)業(yè)投資,在促進中小企業(yè)發(fā)展的過程中逐步扮演起重要角色。中小企業(yè)在引進創(chuàng)業(yè)投資解決“資金瓶頸”問題的同時,應重點關注創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的有機結合,為中小企業(yè)的持續(xù)和快速發(fā)展奠定良好基礎,也為創(chuàng)業(yè)投資的適時退出和獲取高額回報創(chuàng)造條件,從而最終達到中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資雙贏的局面。

關鍵詞:中小企業(yè);創(chuàng)業(yè)投資;策略研究

Abstract: The venture investment which pursues the high returns and high risk will play an important role in promoting the development of small and medium-sized enterprises.At the same time, when the small and medium-sized enterprises import the venture capital investment to solve the bottom neck problem in finance, they should also pay high attention to the organic combination of venture capital investment and capital market, which will lay a good foundation for the continuous and rapid development of small and medium-sized enterprises, so as to establish the condition for the timely withdrawal of the venture capital investment ,obtain the high return, and finally achieve the mutual success between the small and medium-sized enterprises and the venture investment.Key words:small and medium-sized enterprises;venture investment;strategic research

2006年3月國家發(fā)改委等十部委聯合制定并頒布施行的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》,為中小企業(yè)吸收創(chuàng)業(yè)投資并利用資本市場謀求創(chuàng)新發(fā)展奠定了良好的制度基礎,同時也為創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后通過股權轉讓獲得高額資本增值收益提供了有利條件。但創(chuàng)業(yè)投資畢竟屬于新生事物,中小企業(yè)如何將引進創(chuàng)業(yè)投資與順利進入資本市場有機結合起來,是當前非常值得關注的問題。

一、引進創(chuàng)業(yè)投資的基本原則

(一)不變更實際控制人原則

在資本多數決定原則下,公司意志的形成最終取決于控股股東的意志及其行使表決權的結果,而控股股東的意志則總是由能夠實際支配公司行為的實際控制人所左右。①因此,一旦公司實際控制人發(fā)生變更,公司新實際控制人與原實際控制人二者的意志將可能出現差異,并進一步通過影響控股股東的意志而改變公司的意志,導致公司在發(fā)展戰(zhàn)略、主營業(yè)務和生產經營等方面發(fā)生一系列重大變化,從而不可避免地影響公司的穩(wěn)定性。

具備良好的穩(wěn)定性是企業(yè)維護持續(xù)經營能力的前提和保證,一個欠穩(wěn)定的企業(yè)不可能進入資本市場,股東也很難從一個經營欠穩(wěn)定的企業(yè)獲得持續(xù)穩(wěn)定的投資回報。因而,不變更實際控制人是中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資首要堅持的原則。

衡量實際控制人變更的標準不僅僅以其實際控制股份數量的變化來確定,通過協(xié)議或其他能夠實際支配公司行為的制度安排都可以導致公司實際控制人的變更。所以,中小企業(yè)在引進創(chuàng)業(yè)投資時,在控制創(chuàng)業(yè)投資持股比例的同時,也要重視與創(chuàng)業(yè)投資簽署協(xié)議的主要條款及其它安排,確保不因上述因素導致實際控制人地位發(fā)生變更。

(二)管理層不發(fā)生重大變化原則

一般而言,管理層是指由公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和公司章程規(guī)定的其它人員組成的公司核心領導層。這些對公司負有忠實義務和勤勉義務的人員是具體貫徹落實公司意志的重要力量②,保持管理層的相對穩(wěn)定對于保證公司意志的執(zhí)行力具有重大意義。若公司管理層發(fā)生重大變化,不但表明公司管理層成員之間存在較大分歧,而且也預示著企業(yè)的穩(wěn)定性將受到削弱。

盡管管理層發(fā)生重大變化尚無統(tǒng)一的衡量標準,但筆者認為,發(fā)生下列情形之一的,應屬于重大變化:一是公司管理層成員的變化比例超過三分之一;二是公司董事長、總經理同時發(fā)生了變化;三是公司董事會成員的變化超過三分之一;四是公司財務負責人、董事會秘書等關鍵崗位人員同時發(fā)生變化等。

中小企業(yè)在引進創(chuàng)業(yè)投資時,在增加管理層成員的前提下,對管理層原成員只能進行微調,對關鍵職位不予調整,以避免出現管理層發(fā)生重大變化的嫌疑。

(三)不改變企業(yè)登記注冊類型原則

近兩年來,在國家政策的鼓勵和支持下,創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展較快,國有的、民營的、中外合資的以及外商獨資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)均已出現。面對形式多樣的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè),中小企業(yè)該如何選擇呢?這就要結合企業(yè)的實際情況而論。通常認為,引進民營的創(chuàng)業(yè)投資所涉及的程序簡單、效率較高;引進國有的或有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資,往往涉及國資、財政或外資等管理部門,審批環(huán)節(jié)較多,程序比較復雜。

由于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的類型各異,因此中小企業(yè)引進不同類型的創(chuàng)業(yè)投資將有可能導致企業(yè)登記注冊類型的改變,而這一變化將會給企業(yè)帶來諸多麻煩,包括企業(yè)性質的變更、繁雜的審批程序等,特別是引進有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資,將導致原本是內資性質的企業(yè)變?yōu)橹型夂腺Y企業(yè)。

筆者認為,中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資應結合自身實際情況進行,以不改變企業(yè)本身的注冊登記類型為宗旨。因此,企業(yè)可以考慮根據以下要求來引進創(chuàng)業(yè)投資:民營企業(yè)最好引進民營性質的創(chuàng)業(yè)投資;國有或國有控股的非中外合資企業(yè)最好引進民營的或國有的創(chuàng)業(yè)投資;中外合資企業(yè)則三種類型的創(chuàng)業(yè)投資均可引進;民營控股的和國有控股的非中外合資企業(yè)最好不要引進具有外資背景的創(chuàng)業(yè)投資。

二、引進創(chuàng)業(yè)投資的主要動機

需要明確指出的是,并非每家中小企業(yè)都需要引進創(chuàng)業(yè)投資,也不是創(chuàng)業(yè)投資對每家中小企業(yè)都具有吸引力。深圳證券交易所中小企業(yè)板上市企業(yè)的信息顯示,絕大多數企業(yè)在上市前并沒有引進創(chuàng)業(yè)投資。不過從目前的發(fā)展趨勢來看,隨著創(chuàng)業(yè)板市場推出預期的明朗化以及國家對創(chuàng)業(yè)投資的鼓勵支持政策的推行,創(chuàng)業(yè)投資與中小企業(yè)“聯姻”的現象將會比較普遍 筆者認為,中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的動機主要在于解決所面臨的財務和戰(zhàn)略兩大問題,具體包括改變財務狀況和降低資產負債率、優(yōu)化股權結構和股東結構、建立戰(zhàn)略合作關系等。

(一)降低過高的資產負債率

中小企業(yè)在引進創(chuàng)業(yè)投資之前,獲取資金的渠道主要是通過銀行進行間接融資,這樣產生的直接后果就是企業(yè)的資產負債率較高。面對高企的資產負債率,銀行為控制風險而惜貸。企業(yè)為改變高負債的財務狀況,只有通過增加資本金即通過直接融資來稀釋資產負債率,為增加銀行貸款創(chuàng)造條件。企業(yè)資本金增加的方式可以通過老股東增資的方式進行,也可以依靠引進新股東來實現。由于老股東增資是以凈資產的價格為主要參考,基本上沒有多少資本溢價,因此該方式對于企業(yè)資產負債率的降低效果并不明顯。而通過引進創(chuàng)業(yè)投資的方式產生的效果則顯著不同,企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資是通過較高發(fā)行溢價的方式進行,且溢價部分全部計入資本公積金,使得企業(yè)所有者權益快速增加、資產負債率快速下降。

(二)改變過于單一的股權結構和股東結構

中小企業(yè)在進入資本市場之前,尚不是公眾公司,股東結構一般都比較單一且股東人數較少。這種單一化的構成不利于企業(yè)信用的提升、市場的開拓和社會地位的提高。因而在實際控制人不發(fā)生變更的前提下,企業(yè)樂于引進創(chuàng)業(yè)投資以改變自身的社會形象和地位,為下一步進入資本市場創(chuàng)造有利條件。

(三)建立與創(chuàng)業(yè)投資之間的戰(zhàn)略合作關系

在實踐中,也存在這樣一種情形,企業(yè)并非基于改變財務狀況和股東構成的原因引進創(chuàng)業(yè)投資,而是出于利用創(chuàng)業(yè)投資在資本市場中的良好形象和專業(yè)化服務水平的考慮,以期通過與創(chuàng)業(yè)投資建立戰(zhàn)略合作關系,共享創(chuàng)業(yè)投資擁有的各種社會資源,從而實現企業(yè)盡快進入資本市場的目的。

三、引進創(chuàng)業(yè)投資的時機選擇

企業(yè)何時引進創(chuàng)業(yè)投資?理論上而言,并沒有嚴格的時間限制。從實際運作的情況分析,企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的時機有三個時點可供選擇,即企業(yè)改制前、改制后和申請上市前。

(一)在企業(yè)改制前引進

不可否認的是,絕大多數創(chuàng)業(yè)投資進入中小企業(yè)的目的是基于企業(yè)在資本市場能夠順利實現上市的良好預期。由于上市公司的組織形式必須是股份有限公司,而絕大多數中小企業(yè)在引進創(chuàng)業(yè)投資之前是有限責任公司,因此企業(yè)為了盡快融入資本市場,必須通過整體變更的方式進行改制。但由于企業(yè)改制面臨包括審計、評估等諸多工作,企業(yè)在資產、人員、財務、業(yè)務和機構等方面存在的規(guī)范問題也較多,企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的困難較多。并且創(chuàng)業(yè)投資也認為,在企業(yè)改制前進入的風險較大,愿意進入的價格也比較低。因此,對雙方來說,在此階段引進創(chuàng)業(yè)投資難度較大、風險較大、成功率較低。當然,對于那些組織形式已經是股份有限公司的企業(yè)并不存在組織形式變更問題,如果其在規(guī)范方面不存在大的障礙,其引進創(chuàng)業(yè)投資的時機可以比較靈活。

(二)在企業(yè)改制后引進

有限責任公司整體變更為股份有限公司后,企業(yè)的審計、評估工作已經完成,規(guī)范工作取得了一定的進展,大部分歷史遺留問題也得到了解決。有的企業(yè)已經聘請了中介機構,甚至還進入了輔導期,企業(yè)上市的戰(zhàn)略已經非常清晰。因而,企業(yè)在此時引進創(chuàng)業(yè)投資的機會比較成熟。創(chuàng)業(yè)投資也認為此時進入企業(yè)的風險較小,大多數企業(yè)均是在這個階段完成了引進創(chuàng)業(yè)投資的工作。

(三)在企業(yè)上市基準日前引進

企業(yè)上市基準日明確以后,中介機構已經開始準備申請上市的核查和保薦工作,創(chuàng)業(yè)投資在此時進入的風險最小,相應地,進入價格也最高,不過絕大多數企業(yè)在這時是不會再引進創(chuàng)業(yè)投資的。因為隨著基準日的臨近,公司消化創(chuàng)業(yè)投資的時間較短,有可能出現的情況是,在申報基準日公司財務報表上尚有大量的貨幣資金,這樣一來將會給人們帶來該企業(yè)并不缺少資金、申請上市并募集資金的理由不充分的質疑。

綜上所述,筆者主張,企業(yè)在改制后著手進行并盡快完成創(chuàng)業(yè)投資的引進工作是最優(yōu)選擇。

四、引進創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模分析

中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模多大比較合適呢?在遵循前面所述基本原則的前提下,應根據公司的實際需要進行,對規(guī)模大小并沒有嚴格要求,但企業(yè)在引進創(chuàng)業(yè)投資時,還是應該考慮以下影響因素。

(一)對引進總規(guī)模的控制

一般而言,企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模需要綜合考慮以下因素:一是企業(yè)控股股東的持股比例。若控股股東持有的股份比例非常高,處于絕對控制地位,則引進創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)?？梢源笠恍?反之,則應少些。二是企業(yè)對資金需求的數量。企業(yè)若純粹是為了降低資產負債率,引進規(guī)

?？梢栽O定為將該指標降到70%以下的水平即可。若企業(yè)除此而外還有新的投資項目,則應根據項目建設的實際需要,適當擴大引進創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模。從實踐上看,中小企業(yè)在引進創(chuàng)業(yè)投資后,后者占總股本的比例不超過20%,總的引進資金總額不宜超過引進前的所有者權益的規(guī)模。

(二)對引進單個創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模的控制

從數量上看,企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模通常在兩個及以上,這是因為企業(yè)不希望出現一個持股比例較高、對控股股東地位構成潛在威脅的股東;而創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)本身也不愿意將較多的資金投資于一家企業(yè)而擴大投資風險。不過,如果企業(yè)出于戰(zhàn)略考慮只引進一家投資規(guī)模較小的創(chuàng)業(yè)投資也未嘗不可?？偟膩碚f,不管企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資家數的數量多少,單個創(chuàng)業(yè)投資在中小企業(yè)的的持股比例最好控制在總股本的5%以下。因為比照《證券法》、《公司法》、《首次公開發(fā)行并上市管理辦法》及《上市公司收購管理辦法》等法律、規(guī)章的規(guī)定,持股比例超過5%的股東在企業(yè)股票發(fā)行和交易過程中將承擔較多的信息披露義務,而企業(yè)聘請的中介機構在盡職調查和上市保薦過程中也將因此承擔更多的義務和責任。

五、引進創(chuàng)業(yè)投資所涉及的核心條款

由于創(chuàng)業(yè)投資是以高溢價進入中小企業(yè)且不謀求對企業(yè)的控制權,因此創(chuàng)業(yè)投資對游離于自身控制之外的該部分資產必須采取一些措施,以最大限度保證其權益不受侵害或降低受侵害的程度。從具體實踐來看,關注的重點主要包括以下幾個方面:

(一)定價機制

由于中小企業(yè)希望以高溢價向創(chuàng)業(yè)投資出售股份,而創(chuàng)業(yè)投資試圖從中小企業(yè)高速的成長中獲取高額回報,因此,股份定價就成為雙方關注的重點。一般來說,中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資所采取的定價方式主要包括凈資產法、動態(tài)市盈率法和靜態(tài)市盈率法。至于定價的倍數將由雙方談判決定。從實踐來看,影響最終定價的因素包括:企業(yè)本身的成長性、盈利水平、二級市場行情以及創(chuàng)業(yè)投資本身的背景、擬購買股份數量等。一般來說,5-8倍的靜態(tài)市盈率可能是雙方比較能夠接受的價格。如果最終確定的價格較低,則創(chuàng)業(yè)投資所附加的條件就較少,否則,附加條件就較多。目前市場中還有一種稱之為“對賭條款”的定價機制。該機制對于那些成長性很好且急需資金的中小企業(yè)比較有利,但是,其對企業(yè)帶來的潛在風險也不容忽視,一旦企業(yè)盈利水平下降,企業(yè)控股股東將拱手相讓部分股份,甚至最終失去控股地位而淪落為中小股東。鑒于這種機制風險較大,中小企業(yè)在采取之前一定要三思而行。

(二)權利行使機制

創(chuàng)業(yè)投資為行使股東知情權和監(jiān)督權的需要,一般從以下幾個方面來重點強調其享有的股東權利。

1.要求在企業(yè)董事會或監(jiān)事會中占有一定的席位。通常是派一人出任公司董事,也有出任監(jiān)事的。對于投資比例較低的創(chuàng)業(yè)投資,中小企業(yè)一般不給予董、監(jiān)事席位。由于創(chuàng)業(yè)投資是一種股權投資,并不參與企業(yè)具體的經營管理活動,其一般并不謀求企業(yè)高級管理人員的職位2.要求享受類別股東表決權。創(chuàng)業(yè)投資為保護其股東權益不受侵害,在享有知情權的同時,要求對企業(yè)重大事項享有“一票否決”的權利,重大事項主要包括:修改公司章程;以股權或債務的形式進行金額超過公司最近一期經審計凈資產一定比例的重大業(yè)務或資產收購;處置超過公司最近一期經審計凈資產一定比例的其全部或大部分的業(yè)務或資產;與關聯企業(yè)或關聯方的關聯交易;向第三方提供任何擔?；蚪杩?貸款余額的增加;或在任何一個會計內發(fā)生金額超過公司最近一期經審計凈資產一定比例的固定資產或非流動資產的支出;募集資金的投向等。

3.財務資料的查閱權和檢查權。創(chuàng)業(yè)投資一般要求,每一財務季度結束后有權獲得季度財

務報告和經營報告;在每會計結束后有權獲得經審計的合并財務報告和經營報告;有權隨時對企業(yè)財務狀況進行檢查。

(三)權益保護機制

由于創(chuàng)業(yè)投資是以高溢價的形式進入中小企業(yè),因此,企業(yè)對資產負債表中所有者權益科目的任何處理都可能造成對創(chuàng)業(yè)投資權益的實際侵害。因此,創(chuàng)業(yè)投資設置了許多條款來保護自身權益。

1.不分紅利、不送紅股。創(chuàng)業(yè)投資要求,在一定期限內(一般是指在企業(yè)上市前或上市情況明朗前),企業(yè)不得進行利潤分配。其原因在于,創(chuàng)業(yè)投資的入股價格遠遠高于企業(yè)的其他股東,按照“同股同權、同股同利”原則進行的利潤分配,創(chuàng)業(yè)投資的投資回報率將大大低于其他股東,因此,利潤分配實際上是對創(chuàng)業(yè)投資權益的攤薄。況且創(chuàng)業(yè)投資涉足中小企業(yè)的目的并不在于獲取紅利,而是為了在股權轉讓時獲得高額差價。

2.不進行資本公積金轉增股本。因為企業(yè)資本公積金的大部分是由創(chuàng)業(yè)投資以高溢價投資形成的,老股東對資本公積金的貢獻較小,若以資本公積金轉增股本,創(chuàng)業(yè)投資只能與原股東一樣同比例轉增,這實際上是對創(chuàng)業(yè)投資股東權益的稀釋。

3.不增發(fā)新股。引進創(chuàng)業(yè)投資后,企業(yè)可以還可以通過兩種方式增發(fā)新股:一是向老股東配股、定向發(fā)行股份來增加資本;二是向新的投資者發(fā)行新股來增加資本。對于第一種方式,由于老股東不可能同意以溢價的形式增購股份,所以向老股東發(fā)行新股獲得較高的資本金難以實施。對于第二種方式,只有在增發(fā)新股的價格高于創(chuàng)業(yè)投資的入股價格時,創(chuàng)業(yè)投資股東才會同意。由于創(chuàng)業(yè)投資畢竟是高風險的投資,若以更高的溢價再次引進投資者,也難以實現。因此,除非企業(yè)確實因為新項目建設的需要,否則創(chuàng)業(yè)投資不主張企業(yè)在上市前再次發(fā)行股份,以免稀釋其在中小企業(yè)中實際享有的股東權益。

4.控股股東持有的股份不得轉讓、質押?？毓晒蓶|股權轉讓不但削弱其控股地位,而且還存在控股股東套現的嫌疑,這在一定程度上侵害了創(chuàng)業(yè)投資的權益。另外,控股股東持有的股份一旦質押,則表明企業(yè)的控制權處于不穩(wěn)定狀態(tài),存在隨時被交易的可能。當質押權人行使權利時,將可能導致企業(yè)控股股東、實際控制人發(fā)生變更,這將直接導致創(chuàng)業(yè)投資的投資權益造成實質損害。

(四)退出機制

不容置疑的是創(chuàng)業(yè)投資持有中小企業(yè)的股份是階段性的,其最終目的是在條件成就時退出。創(chuàng)業(yè)企業(yè)何時退出以及如何退出呢?通過分析表明,方式一般有以下幾種。

1.在企業(yè)上市后退出。創(chuàng)業(yè)投資通過在二級市場拋售的方式直接取得高回報,這也是中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資都希望看到的“雙贏局面”。根據目前《股票上市規(guī)則》的規(guī)定,創(chuàng)業(yè)投資持有的股份在股票上市滿一年后可以交易,創(chuàng)業(yè)投資在退出過程中應遵守交易規(guī)則,履行相應的義務。

2.股權轉讓。在約定的期限內,企業(yè)仍未實現上市或創(chuàng)業(yè)投資認為退出時機已經成熟,創(chuàng)業(yè)投資將持有的股份轉讓給其它投資者。

3.約定由企業(yè)回購股份。在約定的期限內(一般是三年),企業(yè)仍未實現上市,創(chuàng)業(yè)投資有權要求企業(yè)以約定的條件回購。回購的價格通常是創(chuàng)業(yè)投資金額加上每年不低于同期銀行貸款利率的補償。

4.退出保證。創(chuàng)業(yè)投資一般還會在回購條款中約定,企業(yè)的控股股東或實際控制人應對回購股份的承諾提供相應擔保并承擔連帶責任,當企業(yè)不能履行回購義務的時候,控股股東或實際控制人必須受讓創(chuàng)業(yè)投資持有的股份,以保證其能夠成功退出。

(五)司法救濟機制

任何投資都面臨投資風險,具有高風險的創(chuàng)業(yè)投資更不例外,其投資利益存在隨時受到侵害的可能,因此在投資協(xié)議中必須約定司法救濟條款。當創(chuàng)業(yè)投資的股東權益受到或可能受

到損失時,其將啟動司法救濟機制予以保護。

司法救濟的途徑主要包括兩種:一是訴訟救濟。通常約定由創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所在地的法院行使管轄權。為做到這一點,投資協(xié)議一般是在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的住所地簽署,并約定將合同簽訂地作為糾紛訴訟的法院管轄地,以避免可能產生的由中小企業(yè)所在地法院管轄引起的地方保護主義。二是仲裁救濟。鑒于仲裁具有的“一裁終局”的特點,大多數創(chuàng)業(yè)投資在協(xié)議里同意將投資糾紛提交雙方確定的境內仲裁機構進行仲裁。

六、結論

綜合對引進創(chuàng)業(yè)投資的基本原則、動機、時機、規(guī)模與核心條款的分析,可以看出,中小企業(yè)應在堅持實際控制人不發(fā)生變更等三項基本原則的前提下,根據自身發(fā)展的客觀需要,在與創(chuàng)業(yè)投資就定價機制、權利行使機制、權益保護機制、退出機制及司法救濟機制等五方面達成一致的情況下,于改制結束后盡快完成創(chuàng)業(yè)投資的引進工作,從而實現中小企業(yè)快速成長和創(chuàng)業(yè)投資順利退出的雙贏局面。

注釋:

① 《公司法》第217條規(guī)定,實際控制人是指,通過投資關系、協(xié)議或者其他安排能夠實際支配公司行為的實際控制人。

② 關于董事、監(jiān)事和高級管理嗯的法定義務的規(guī)定,參見《公司法》第148條。

參考文獻:

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第五篇：中小企業(yè)融資

資料源自 網絡P2P借貸平臺《你我貸》

中小企業(yè)融資

-----關于中小企業(yè)融資問題的分析

中小企業(yè)融資難，是我國近年來制約我國中小企業(yè)發(fā)展的最主要的瓶頸。而中小企業(yè)的融資難問題則主要是因為金融領域融資渠道有限，企業(yè)告借無門。銀行嫌貧愛富，重大輕小，偏私向公。特別是民營企業(yè)資金基本靠自己積累，不利于企業(yè)發(fā)展，不利于企業(yè)抵抗風險。

目前，中小微企業(yè)的融資很多都來源于小額貸款公司。2008年頒布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》鼓勵小額貸款公司面向農戶和微型企業(yè)提供信貸服務。據人民銀行統(tǒng)計，截至2011年末全國共有小額貸款公司4282家，貸款余額3915億元。其中，出現一些在微貸技術等領域取得很多成果，并實現服務大批量小微企業(yè)的小額貸款公司和P2P在線借貸平臺。以“你我貸”小額貸款業(yè)務為代表。截止2012年2月末，“你我貸”已經累計為近萬戶小微企業(yè)發(fā)放信用貸款。小額貸款公司已然成為小微企業(yè)融資的重要渠道之一，而第三方P2P借貸平臺則更是功不可沒。

雖然小額貸款企業(yè)在促進中小企業(yè)融資方面做出了重大貢獻，但是其發(fā)展卻并不順暢。目前小額貸款公司面臨在發(fā)展過程中遇到身份不清晰、融資來源有限、稅負較重等難題。其中，現有資金來源已經成為小額貸款公司能夠持續(xù)經營的瓶頸。金融監(jiān)管機構的指導意見明確規(guī)定，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機構融入資金余額不得超過其資本凈額的50%。因此，小額貸款公司能不能承擔政府的初衷，可以的確值得我們反思。而以“你我貸”為首的在線第三方網絡借貸投資平臺的出現，又是否真的會對我國的小額資金需求起到有效的補充嗎？

小額貸款公司催債手段五花八門，合法的不合法的手段大顯神威。所以，有的企業(yè)現在是不敢貸款，用企業(yè)的話說，不貸款等死，貸款后找死。

小額貸款公司是金融領域的怪胎，這是金融領域不開放的產物。國家應該放開民間資本進入金融領域。允許社會資金進入銀行業(yè)。成立私人銀行已是大勢所趨?，F在我們的銀行結構單一，只有國有銀行和商業(yè)銀行。或者說分成國家銀行和地方銀行。但是，就缺少民營銀行。即便少數的外資銀行也受到經營人民幣業(yè)務的制約。我想，既然我們的金融業(yè)可以向外國開放，為什么不行國人開放。不同的國家，在鼓勵中小型企業(yè)貸款的時候都有不同的方法。有些國家會規(guī)定銀行放貸給中小型企業(yè)的最低比重;或者會通過稅收刺激政策鼓勵銀行對中小型企業(yè)放貸;或者如果銀行給中小型企業(yè)放貸越多，那政府對銀行的審查可能就越少。

民間集資，高利貸泛濫，典當行融資已經是屢禁不止，這正說明市場有資

資料源自 網絡P2P借貸平臺《你我貸》

金需求。當國有銀行不能滿足這種需求，就會衍生各種形式的銀行怪胎。我們不要這種貸款公司，徒增社會金融成本。金融開放，還要多久?小額資金缺口，如何解決?

而就在這個時候，以“你我貸”為首的網絡P2P借貸平臺應運而生了。這類網站平臺主要為客戶提供專業(yè)的P2P個人和中小企業(yè)借貸調劑服務，你我貸網站既不吸儲、也不放貸，僅僅是擔任類似于中介的角色，通過選擇合格的借貸者，順利對接借貸服務，讓這一古老的業(yè)務變得更加透明、便捷，讓資本向誠信、高效的方向流動。

我國小額信貸專家、國家開發(fā)銀行資深顧問王靈俊曾經打個比喻，大銀行基本像一個大型水泵，把水從資金池子里抽出來，輸送到大型國企、政府融資平臺和大型民營企業(yè)上，而P2P拿一個橡皮管，把一部分水從資金池子里抽出來，疏導到微小企業(yè)和農戶這個層次上，從這個層面上看，是有積極意義的。因為靠目前這個金融系統(tǒng)，在短期之內讓低端客戶拿到錢，還不是一件容易的事情。

對外經濟貿易大學公共政策研究所首席研究員蘇培科表示，“有需求才有市場，監(jiān)管部門要想辦法監(jiān)管、疏導，而不是為了商業(yè)銀行的利益而堵死。應當允許發(fā)展，適當監(jiān)控。應尊重合同法，不超過目前法定標準的，可以按照合同法來執(zhí)行?！彼€認為，對于“你我貸”為主的P2P小額信貸行業(yè)，不應一棍子打死，原則上鼓勵創(chuàng)新，也需要加強監(jiān)督。P2P行業(yè)健康發(fā)展需要進一步建立進入門檻、開放征信系統(tǒng)、完善法律法規(guī)等。