第一篇：項目融資與銀團貸款業(yè)務(wù)操作指引——BOT模式概述

項目融資與銀團貸款業(yè)務(wù)操作指引——BOT模式概述

? BOT項目融資模式概述 ? BOT項目系統(tǒng)架構(gòu) ? BOT項目運作程序

? BOT模式中政府作用與投資者能力分析

我國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略關(guān)鍵所在即是進行基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)業(yè)的建設(shè)。早期，我國傳統(tǒng)的項目基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金通常是由中央及地方政府的財政單獨支出；改革開放以來，在資本市場上新出現(xiàn)了項目融資方式，并且其中最廣為利用的模式是BOT項目融資模式。本章將對BOT模式進行系統(tǒng)的概述，對其內(nèi)涵與特征、系統(tǒng)架構(gòu)、運作程序及其運作過程中的關(guān)鍵問題進行分析。

第一部分 BOT項目融資模式概述

一、BOT模式的內(nèi)涵與外延(一)BOT的定義

BOT(Build－Operate－Transfer)，中文意思即為建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓。從產(chǎn)生、發(fā)展到現(xiàn)在，BOT的內(nèi)涵是不斷擴充和完善的。其定義有以下幾種：

第一，通常一國政府在將某個新項目建設(shè)的特許權(quán)給予某些公司時會采取這樣一種方式，私人合伙人或某國際財團愿意自己融資，建設(shè)某項基礎(chǔ)設(shè)施，并在一定時期內(nèi)經(jīng)營該設(shè)施，然后將此移交給政府部門或其他公共機構(gòu)。這是世界銀行對BOT模式采取的定義。

第二，私有組織在一定時期內(nèi)對基礎(chǔ)設(shè)施進行籌資、建設(shè)、維護及運營，此后移交所有權(quán)轉(zhuǎn)為公有。這是聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織對BOT的定義。

第三，項目公司負責(zé)計劃、籌資和建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目，并且在一定時期內(nèi)經(jīng)所在國政府特許對該項目進行經(jīng)營，項目資產(chǎn)的所有權(quán)在特許權(quán)到期時必須無償移交給政府。這是亞洲開發(fā)銀行對BOT模式的理解。法訊收費設(shè)置處

第四，在我國，對BOT含義的理解通說認為是，通過與項目投資者簽訂特許權(quán)協(xié)議，國家或者地方政府部門將基礎(chǔ)設(shè)施項目融資、建設(shè)、運營和維護等權(quán)利授予投資者或其代表；基于項目而專門成立的項目公司在特許權(quán)協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)對標的項目擁有運營權(quán)，其投資收回和合理回報的獲得是通過收取適當(dāng)?shù)氖褂觅M用來實現(xiàn)的；而項目公司必須在特許期限屆滿時無償移交標的項目，由政府部門收回該項目全部權(quán)利。

(二)對BOT模式含義的理解

BOT模式內(nèi)涵豐富，我們可以從下述幾個方面來對其進行理解：

第一，一定的權(quán)益資金、多種擔(dān)保由投資者予以提供并由其承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險，這是成立BOT項目及進行后續(xù)融資的前提，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離是BOT項目的投資方式所具備的特征之一。所以，BOT模式首先是一種投資模式。

第二，BOT模式是更多經(jīng)濟、社會等因素的綜合，具體體現(xiàn)為項目建設(shè)者更廣的管理范圍，更高的管理效率，更為靈活的管理方式。所以，BOT模式也是一種項目建設(shè)模式。

第三，在整個BOT項目實施中起著重要的作用并且是BOT項目成功實施、建成和運營的必要條件的即是融資。政府采取BOT模式進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的目的即在于利用項目進行融資。所以，BOT模式還是一種項目融資模式。

(三)BOT模式的外延 1．有限的融資追索

BOT模式項目的融資追索是有限的，因為該模式安排融資時是以項目為主體，投資者的其他資產(chǎn)與項目風(fēng)險是隔離開的。也就是說，一旦項目預(yù)期收益不能償還借貸資金，貸款人對投資者除投入項目資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)無追索權(quán)，其只能獲得項目的收入與資產(chǎn)。

2．長期的投資回報

之所以說BOT項目的投資回報期比較長，是因為一般來說該模式適用的項目建設(shè)時間都很長，項目運營中收回的資金是投資者投資收回和合理回報的資金來源，通常而言其價值回收率比較低。

3．分散的項目風(fēng)險

基于BOT模式項目的高風(fēng)險和對資金的大量需求，一般而言，完成BOT項目的投資并承擔(dān)全部風(fēng)險是單個或少數(shù)投資主體無法做到的；所以，上述多個項目參與主體會共同成為BOT項目風(fēng)險承擔(dān)的主體，他們共同分擔(dān)風(fēng)險、管理項目，并建立一種復(fù)雜的合同關(guān)系。

4．先決的特許權(quán)

只有取得特許權(quán)后，BOT模式項目的投資者才能夠?qū)椖繉嵤┙ㄔO(shè)及運營。政府權(quán)力在政府和社會資本均相互需要時會予以讓渡，讓社會資本也能夠參與到基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)中來。但是，政府的這種權(quán)力讓渡不包括項目永久所有權(quán)，而只是對如項目建設(shè)、項目運營等部分權(quán)力予以出讓。投資者在特許權(quán)期限屆期時必須將項目的所有權(quán)無償移交給政府。

5．復(fù)雜的法律關(guān)系

適用法律具有廣泛性，也就是說，項目不僅受本國法律約束，而且可能受外國法律甚至國際法律的約束，其所涉及的法律范圍非常廣泛；具有復(fù)雜的項目參與主體之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，舉例來說，項目投資者與其他合作伙伴、金融機構(gòu)、項目公司、政府等之間都有相應(yīng)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。上述內(nèi)容是BOT項目法律關(guān)系的復(fù)雜性的體現(xiàn)。

6．特定的投資客體

通常而言，BOT模式項目的投資客體是特定的，這是因為一個國家和地區(qū)的基礎(chǔ)性設(shè)施往往是BOT模式的投資客體，而國家和地區(qū)的發(fā)展規(guī)劃又往往會關(guān)系到這樣的投資客體。與此同時，不同于一般的商業(yè)經(jīng)營客體，在投資者還未獲得特許權(quán)之前，政府會將BOT項目的建設(shè)和經(jīng)營權(quán)掌握在自己手中。

7．特殊的項目產(chǎn)權(quán)

BOT項目的行為主體是具有獨立法人資格的項目公司，建設(shè)資金的獲得是通過股東將股本注入項目和把項目資產(chǎn)進行抵押并以項目公司為主體安排融資來實現(xiàn)的。因此，從實質(zhì)上看，BOT項目體現(xiàn)了股權(quán)與債務(wù)的混合，雖然其有明晰的產(chǎn)權(quán)但又獨具特色。項目公司所擁有的物產(chǎn)所有權(quán)始終是不完全的，而且具有階段性，政府擁有項目最終所有權(quán)。

8．多元的參與主體

一個BOT項目成功完成，其中涉及的參與主體包括投資者、政府、銀行及其他金融機構(gòu)(貸款人)、承包商、材料設(shè)備的供應(yīng)商、項目運營商，還可能需要跨國主體之間進行分工合作。

二、BOT模式的派生形式

隨著世界各地經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展，BOT模式不斷被引用而得到發(fā)展、創(chuàng)新和完善，其各種派生形式也開始出現(xiàn)了。下面將對BOT模式的基本形式及其派生形式一一予以簡略介紹。

(一)BOT模式的基本形式

世界銀行在《1994年世界發(fā)展報告》中對BOT模式的三種基本形式BOT、BOO和BOOT予以了闡述。

1．BOT BOT是英文Build－Operate－Transfer的縮寫，即建設(shè)—經(jīng)營—移交模式。項目融資的基礎(chǔ)是由政府或其所屬機構(gòu)提供一種對項目進行建設(shè)和經(jīng)營的特許權(quán)，作為項目投資者和經(jīng)營者的本國公司或者外國公司在獲得特許權(quán)后負責(zé)安排融資、承擔(dān)風(fēng)險、開發(fā)并建設(shè)項目，并在特許權(quán)期限內(nèi)經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，根據(jù)協(xié)議最后在特許期限屆滿時將項目無償移交給政府。以上就是BOT模式的基本思路。

2．BOO BOO是英文Build－Own－Operate的縮寫，即建設(shè)—擁有—經(jīng)營模式。以政府授予的特許權(quán)為依據(jù)，投資者負責(zé)某項目的建設(shè)和經(jīng)營，而且投資者是持續(xù)經(jīng)營下去，并不將該項目移交給公共部門。

3．BOOT BOOT是英文Build－Own－Operate－Transfer的縮寫，即建設(shè)—擁有—經(jīng)營—移交模式。在建成項目后，根據(jù)協(xié)議，在規(guī)定的期限內(nèi)，項目公司對項目擁有所有權(quán)并經(jīng)營該項目，期限屆至?xí)r政府收回項目所有權(quán)。

與BOT模式相比，BOOT模式的顯著特征主要體現(xiàn)如下：一是所有權(quán)的不同，在項目建成后BOT模式中項目公司只對所建成項目擁有經(jīng)營權(quán)，但在BOOT模式下項目公司在規(guī)定的期限內(nèi)同時擁有經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)；二是時間的不同，BOOT模式的特許經(jīng)營期限往往長于BOT模式。

(二)BOT的其他派生形式

BOT模式的具體結(jié)構(gòu)在不同的具體項目條件和不同的實際操作中，也會相應(yīng)地隨實踐而改變。在上面談到的三種常見形式之外，其他派生形式也相應(yīng)出現(xiàn)了，從基本原則和思路上來看，在運作中他們與典型的BOT模式并沒有實質(zhì)上的區(qū)別。

1．BLT

BLT是英文Build－Lease－Transfer的縮寫，即建設(shè)—租賃—移交模式。在建成項目后，投資者將項目以一定的租金出租給政府，由政府負責(zé)項目運營，特許期屆滿時，政府收回項目資產(chǎn)所有權(quán)，該模式下并非由投資者直接經(jīng)營。

2．ROT ROT是英文Rehabilitate－Operate－Transfer的縮寫，即修復(fù)—經(jīng)營—移交模式。政府授權(quán)投資者把某一項目修復(fù)好，并且授權(quán)投資者在特許期限內(nèi)對項目進行經(jīng)營和管理，收回投資和獲得合理回報，特許權(quán)期滿后將項目資產(chǎn)無償移交給政府。

3．BT BT是英文Build－Transfer的縮寫，即建設(shè)—移交模式。在建成項目后，政府根據(jù)協(xié)議按一定的價格支付給投資者并收回全部項目資產(chǎn)，并承擔(dān)對項目的經(jīng)營和管理職權(quán)。

4．TOT TOT是英文Transfer－Operate－Transfer的縮寫，即移交—經(jīng)營—移交模式。根據(jù)協(xié)議，政府移交項目給投資商，投資商根據(jù)授權(quán)負責(zé)對項目實施經(jīng)營和管理，特許期屆滿時將項目移交給政府。

5．BOOST BOOST是英文Build－Own－Operate－Subsidy－Transfer的縮寫，即建設(shè)—擁有—經(jīng)營—補貼—移交模式。在建成項目后，在特許權(quán)期限內(nèi)投資者同時擁有項目資產(chǎn)所有權(quán)和項目經(jīng)營管理權(quán)，但這種模式往往適用的項目具有風(fēng)險高或經(jīng)濟效益差等特征，政府需要對投資者予以一定的補貼，并且在特許權(quán)期限屆至?xí)r收回該項目資產(chǎn)。

6．ROO ROO是英文Rehabilitate－Own－Operate的縮寫，即修復(fù)—擁有—經(jīng)營模式。政府授權(quán)投資者將項目修復(fù)好，并由該投資者擁有項目資產(chǎn)所有權(quán)和項目經(jīng)營管理權(quán)。

第二部分 BOT項目系統(tǒng)架構(gòu)

作為一個復(fù)雜的系統(tǒng)，BOT項目的運作程序也顯得十分繁雜。因此，獲取BOT項目成功的基礎(chǔ)在于對各項目參與主體的權(quán)利和義務(wù)予以妥善安排。本節(jié)對BOT項目的系統(tǒng)架構(gòu)的闡述主要是從項目主要參與方、項目系統(tǒng)關(guān)系和項目合同框架三方面來進行的。

一、BOT項目主要參與方

在一系列合同協(xié)議的基礎(chǔ)之上，多種角色組合構(gòu)成了嚴密的BOT項目商業(yè)系統(tǒng)。通常而言，由于項目的類型、具體的項目特征以及項目的發(fā)起人情況等諸多因素各異，BOT項目的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)也會有所不同。下文將對BOT項目中其主要參與方及其相互關(guān)系予以介紹。

(一)政府方

BOT特許權(quán)協(xié)議的一方當(dāng)事人是政府或其指定授權(quán)機構(gòu)(以下簡稱為政府)，而且政府也是監(jiān)管者：一方面，它要切實履行特許權(quán)協(xié)議中約定的義務(wù)；另一方面，作為國家與社會公共利益的代表者，它又要依法履行對BOT項目的監(jiān)管職能。

政府作用分為兩類：一是政府宏觀作用，即指政府在法律、政治環(huán)境方面對BOT項目建設(shè)提供支持，在經(jīng)濟政策上對BOT項目建設(shè)進行引導(dǎo)、鼓勵；二是政府微觀作用，指就某個具體的BOT項目而言，政府對其提供的支持和實施的監(jiān)管，往往它會具體表現(xiàn)為由特許權(quán)協(xié)議所規(guī)定的政府權(quán)責(zé)。具體而言，在BOT項目中政府的主要作用表現(xiàn)為下面幾個方面：(1)以本地實際需要為依據(jù)，確定較為合適的BOT項目，并編制項目建議書或者預(yù)可行性研究報告書。(2)BOT項目建設(shè)的法律依據(jù)是通過政府立法來予以確定的，法律內(nèi)容涉及BOT項目相關(guān)方的一般性權(quán)利和義務(wù)以及適用BOT項目的具體范圍、程序、審批部門等。(3)在項目建設(shè)用地、能源材料供應(yīng)、交通運輸和其他后勤方面提供支持，甚至給予各種形式的財政支持(如減免稅賦等)，通過上述一系列的政策，政府可以為BOT項目建設(shè)提供各種支持。(4)政府在項目建議書獲得上級部門批準后要通過競爭性招標形式確定BOT項目投資者，并作為一方當(dāng)事人直接參與BOT項目特許權(quán)協(xié)議的談判。

總而言之，只有政府給予支持和合作，BOT項目才能夠?qū)嵤┏晒ΑＵ贐OT項目的運作過程中處于主導(dǎo)性地位，扮演著非常關(guān)鍵的角色。

(二)項目發(fā)起人

BOT項目的牽頭人是項目發(fā)起人，其在BOT項目中處于重要地位，作用很大。一般而言，公司、實體或個人都可以是項目發(fā)起人。通常來說，作為BOT項目的實際投資者和主要承辦者，項目發(fā)起人也就是項目的股本投資者，從法律來看，其既不擁有項目資產(chǎn)所有權(quán)，也不負責(zé)運營項目，只是在投入一定的股本金、從屬性貸款后發(fā)起項目，取得運營項目所必需的特許權(quán)，作為項目發(fā)起人的各個投資者聯(lián)系在一起共同組建成立項目公司。一般項目發(fā)起人是如政府指定機構(gòu)、國有企業(yè)、大型投資機構(gòu)等具有很高資信的機構(gòu)，有時也可以是若干與項目有關(guān)的公司組成的聯(lián)合體，這是由BOT項目本身具有投資大、風(fēng)險大的特點所決定的。

作為BOT項目公司的股東，項目發(fā)起人一般要負責(zé)對項目投入開發(fā)資金。所以，項目發(fā)起人在制定BOT項目方案時往往會給予一定的股本承諾，在特許權(quán)協(xié)議中還會有專門的備用資金條款注明，在建設(shè)資金不足時，為避免項目建設(shè)中途停工或延誤工期，股東們要負責(zé)補足資金。不過，為了保證項目公司不被懷有惡意的第三人控制和從保護項目發(fā)起人利益的角度出發(fā)，如果政府有意轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，那么股東們就擁有除貸款人之外的第二優(yōu)先購買權(quán)。

(三)項目公司

作為BOT項目的直接承辦者，項目公司是指，依據(jù)國家的法律、法規(guī)，投資者為建設(shè)、運營某特定BOT項目而建立的，自主經(jīng)營、自負盈虧的獨立法人公司。作為項目業(yè)主，項目公司要出面與設(shè)計單位、承包商、材料能源供應(yīng)商以及項目運營公司等直接打交道。項目公司既可以是合資形式，也可以是合作形式或其他形式，總之其結(jié)構(gòu)形式是多種多樣的。而不管采用的是何種形式，項目公司的權(quán)益資金在來源和結(jié)構(gòu)上一般為BOT項目總投資的10%～30%，剩下的投資額則需要通過采用項目融資方式來予以解決。

例如，大型建筑公司、供應(yīng)商、專業(yè)的運營與維護公司等希望參與項目建設(shè)的實體單位往往會成為項目公司的股東，因為通過對項目投入一定權(quán)益資金有利于其順利拿到項目的主要承包業(yè)務(wù)、供應(yīng)業(yè)務(wù)或運營業(yè)務(wù)。一般來說，現(xiàn)金、人力、時間或部分按合同應(yīng)得的利潤等可以構(gòu)成公司的權(quán)益資金。通常采取政府部門下屬的國有公司參資入股的方式使政府部門參與到項目公司投資中來。當(dāng)然，作為項目財務(wù)顧問的投資金融公司或商業(yè)銀行、國際貸款機構(gòu)或其他投資機構(gòu)甚至公共投資人，這些其他的股本投資者也可參與其中。

(四)貸款人

所謂貸款人，在BOT項目中是指負責(zé)提供債務(wù)資金的商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)和其他投資機構(gòu)等，貸款人既可以由一家或幾家商業(yè)銀行組成，也可以是幾十家銀行共同組成的辛迪加。BOT項目的最大資金來源往往是項目貸款，因為一般BOT項目公司的負債率都高達70%～90%。BOT項目的主要出資人通常都是貸款人，項目公司的運營管理能力和資金狀況、項目本身的規(guī)模是BOT項目貸款必須予以考慮的條件，不過項目發(fā)起人和政府為項目提供支持和特許權(quán)協(xié)議的具體內(nèi)容在很大程度上也決定了貸款的條件。

作為BOT項目的血液輸送者，為支持項目建設(shè)，貸款人應(yīng)當(dāng)具備足夠的資金實力。當(dāng)然，貸款人也應(yīng)當(dāng)享有相應(yīng)的回報權(quán)利，這些權(quán)利包括：擁有項目資產(chǎn)的第一求償權(quán)，當(dāng)項目公司想要舉借新債時必須先征得貸款人許可，應(yīng)獲得與所承擔(dān)的風(fēng)險一致的利息。

(五)設(shè)計單位、承包商、監(jiān)理單位

作為BOT項目質(zhì)量的直接關(guān)系人，設(shè)計單位、承包商、監(jiān)理單位等要承擔(dān)項目設(shè)計和保質(zhì)保量按時完成項目建設(shè)的任務(wù)；所以，這些主體必須是擁有過硬的專業(yè)隊伍、先進的專業(yè)技術(shù)的單位，在規(guī)定的期限內(nèi)，他們必須能夠按照協(xié)議完成項目建設(shè)任務(wù)。之所以認為對項目公司來說選擇實力強的設(shè)計單位、承包商和監(jiān)理單位是非常重要的，是因為項目的運營效益很大程度上取決于項目的建設(shè)質(zhì)量。

(六)保險、擔(dān)保機構(gòu)

作為項目相關(guān)利益的保障人，在建設(shè)和運營時，保險、擔(dān)保機構(gòu)的責(zé)任是對項目中各個參與方不愿意承擔(dān)的風(fēng)險，如金融風(fēng)險，政治風(fēng)險(戰(zhàn)爭、財產(chǎn)充公等)，完工風(fēng)險和信用風(fēng)險，提供保險或擔(dān)保。BOT項目擔(dān)?；虮ｋU業(yè)務(wù)對保險、擔(dān)保機構(gòu)的財力、信譽要求很高，這是因為上述承保風(fēng)險的不可預(yù)見性很強，造成的損失也將十分巨大，一般的項目參與方不愿也不能承擔(dān)。

(七)供應(yīng)商

在保證BOT項目正常建設(shè)和運行方面起了十分重要作用的是供應(yīng)商。供應(yīng)商在項目公司建設(shè)和運營時負責(zé)提供項目所需的設(shè)備、燃料、原材料等。電廠BOT項目等在項目運營中對于燃料或原料的需求是長期和穩(wěn)定的；所以，供應(yīng)商必須能夠提供至少不短于還貸期的燃料或原料，其必須是具有良好的信譽和較強而穩(wěn)定的燃料供應(yīng)能力的單位。

(八)運營公司

決定著BOT項目能否最終成功的主體之一是運營公司。項目建成后的運營和維護管理任務(wù)由運營公司承擔(dān)。因此，在專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，運營公司必須具有較強實力，同時擁有此類項目豐富的管理經(jīng)驗與較強的管理和技術(shù)水平。項目公司與運營公司應(yīng)當(dāng)簽訂長期合同，合同期限要等于或長于還款期限，從而保持項目運營管理的連續(xù)性。

(九)咨詢、顧問機構(gòu)

聘請專業(yè)的咨詢、顧問機構(gòu)是非常重要的，這是因為在BOT項目中往往涉及大量的金融、法律和技術(shù)等問題，而一般參與BOT項目運作的主體往往又很難能獨立開展BOT項目運作。一般而言，咨詢、顧問機構(gòu)應(yīng)當(dāng)包括下面幾個方面：

第一，涉及發(fā)電廠、港口、公路、水處理、橋梁、通信等專業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)類機構(gòu)。第二，涉及進行財務(wù)可行性研究，尋找可能的資金來源，處理貸款人在談判中提出的問題(保險、擔(dān)保)，設(shè)計融資結(jié)構(gòu)和資本市場等專業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)類機構(gòu)。

第三，涉及起草和審訂BOT項目的協(xié)議文本，協(xié)助對BOT項目的法律框架進行設(shè)計，向政府或發(fā)起人就BOT項目合同和談判過程中涉及的法律問題及其他有關(guān)問題提供法律意見等專業(yè)領(lǐng)域的法律類機構(gòu)。

咨詢、顧問機構(gòu)的分類及其主要職能作用如表1－1所示。

表1－1 咨詢/顧問機構(gòu)類型及作用表

(十)產(chǎn)品購買、服務(wù)接受者

一般項目發(fā)起人或項目公司在水、電等BOT項目中會與產(chǎn)品購買者簽訂一份長期的產(chǎn)品購買合同。而作為產(chǎn)品購買者，其不僅要有長期的盈利歷史和良好的信譽保證，而且其購買產(chǎn)品的期限要等于或大于BOT項目的貸款期限；同時，為保證項目公司能夠收回股本、支付貸款本息和股息，并可獲得合理利潤，產(chǎn)品的價格也應(yīng)當(dāng)予以合理規(guī)定。而項目公司在橋梁、港口、公路等項目中通常是通過運營公司向服務(wù)接受者收取使用費，雙方并不存在法律上的契約關(guān)系。

各主體與項目公司之間通過雙邊協(xié)議形成了明確而繁雜的互相協(xié)作關(guān)系。BOT項目的成敗很大程度上取決于這些協(xié)作關(guān)系順暢與否，同時在BOT項目中這些協(xié)作關(guān)系也制約著各主體所能獲得的利益。為了使項目最終得以順利實現(xiàn)，在項目特許期內(nèi)，相關(guān)的主體之間應(yīng)當(dāng)互相協(xié)作，嚴格全面遵守協(xié)議，并且要遵守在不嚴重損害本身利益的前提下互相諒解的原則，共同協(xié)商處理可能發(fā)生的不可預(yù)見因素。

二、項目系統(tǒng)關(guān)系

作為一個非常復(fù)雜的有機體系，在BOT項目中，這個體系的核心是項目公司，除項目公司外各個項目參與主體之間的關(guān)系是不可分割和互相制約的。以主體與項目建設(shè)的關(guān)系為依據(jù)，我們可以將項目系統(tǒng)關(guān)系分為間接參與關(guān)系和直接參與關(guān)系。

(一)間接參與關(guān)系

所謂項目外圍系統(tǒng)，是指有許多參與主體在BOT項目系統(tǒng)中并沒有直接參與項目的建設(shè)和運營工作，而是通過項目公司與項目發(fā)生間接聯(lián)系，從而提供必要的投資、建設(shè)環(huán)境以便于項目運作。他們與項目公司之間的關(guān)系即為項目間接參與關(guān)系。

1．政府與項目公司

政府與項目公司的關(guān)系具有雙重性，既體現(xiàn)了管理與被管理的關(guān)系，又在特許權(quán)協(xié)議中體現(xiàn)了平等主體之間的合同法律關(guān)系。對于項目是否成立，政府擁有原始的決定權(quán)；政府還擁有對項目的最終所有權(quán)，當(dāng)然BOO項目除外；為確保項目運作成功，政府還要提供一些必要支持。所以，在BOT項目中政府具有特殊的地位。項目的投資、設(shè)計、建設(shè)、運營和移交由項目公司負責(zé)。政府既有權(quán)繼續(xù)監(jiān)督項目實施和運營，又有保證投資環(huán)境的穩(wěn)定的義務(wù)，還要保護投資者的正當(dāng)權(quán)利。

2．股東/投資者與項目公司

所謂項目公司，是指為了進行項目運作以當(dāng)?shù)胤蔀橐罁?jù)投資者投入資金注冊成立的獨立法人組織。一般來說，投資者的出資方式包括兩類：一是由某一個投資者全部出資，那么這個項目公司就成了投資者的全資子公司，而該投資者自然也就控制了項目公司的全部股份；二是由不同的若干投資者合作組成投資聯(lián)合體并共同出資，但基于各個投資者出資多少不同，每個投資者在項目公司中擁有的股份也就各按出資比例分配。

投資者在設(shè)立項目公司后就成了項目公司的股東。股東與項目公司之間在BOT項目中形成的是母子公司的法律關(guān)系，可是這又不同于傳統(tǒng)的母子公司的法律關(guān)系。就傳統(tǒng)的母子公司而言，雖然從法律上來看他們是相互獨立的法人實體，但是母公司往往會要求子公司服從于整個集團的利益，所以在經(jīng)濟上他們又是緊密相關(guān)的。在此種情況下，母公司命令子公司的行為會帶來雙重危害，它不僅會損害子公司的其他股東和貸款人的利益，而且還會損害當(dāng)?shù)卣睦?。而在BOT項目中，與傳統(tǒng)的子公司相比，BOT項目公司擁有絕對獨立自主的權(quán)利，它只嚴格遵守特許權(quán)協(xié)議規(guī)定的權(quán)利義務(wù)。

3．貸款人和項目公司

平等主體之間的借貸關(guān)系即是貸款人與項目公司的關(guān)系，這種關(guān)系體現(xiàn)為項目公司作為借款人向貸款人借款，而貸款人提供項目借債資金并獲取相應(yīng)的權(quán)利。

貸款人、借貸人和擔(dān)保人等構(gòu)成了主要的借貸當(dāng)事人。在BOT項目中，項目融資方式適用的是有限追索或無追索權(quán)的方式。這種方式會使貸款人的風(fēng)險變得非常高，因此，擔(dān)保條款是BOT項目貸款協(xié)議中最為重要的條款。BOT項目與一般的抵押擔(dān)保不同，其擔(dān)保類型有下述兩種：以項目公司資產(chǎn)和未來收益為抵押的物權(quán)擔(dān)保和設(shè)在項目公司享有的合同權(quán)利上的權(quán)利擔(dān)保。這兩種抵押擔(dān)保有利于保護貸款人的利益。項目融資實踐中的具體做法如下：BOT項目特許權(quán)協(xié)議由項目公司與政府簽訂，協(xié)議能夠保證政府授予項目公司特許權(quán)；設(shè)計承包合同由項目公司與設(shè)計單位簽訂，合同能夠保證項目的設(shè)計標準；施工承包合同由項目公司與承包商簽訂，合同能夠保證工程按標準、預(yù)算、進度完工；原材料供應(yīng)合同由項目公司與供應(yīng)商簽訂，合同能夠保證項目原材料的不間斷供應(yīng)；長期購買合同由項目公司與產(chǎn)品購買者簽訂，合同能夠保證項目的收益；

在這一系列合同之后，項目公司與貸款人共同簽訂貸款合同，合同規(guī)定將上面所涉及的所有合同權(quán)利全部抵押給銀行，如果項目公司一旦發(fā)生破產(chǎn)或嚴重違約情形，那么貸款人將取代項目公司的地位，成為項目全部權(quán)利的所有者，能夠享有相應(yīng)權(quán)利并且要履行相應(yīng)的義務(wù)。

4．保險或擔(dān)保機構(gòu)和項目公司

項目公司在BOT項目中只是通過項目來進行融資安排，一般來說只會以其公司資產(chǎn)為限承擔(dān)有限的債務(wù)責(zé)任。項目的各個參與方都必須清楚地認定自己所要面臨的主要風(fēng)險，并要實施相應(yīng)的防范措施，這是項目融資高風(fēng)險性的要求。在為項目進行融資時，為了盡可能地減少信貸風(fēng)險，貸款人通常會在貸款協(xié)議中規(guī)定要求借款人即項目公司或股東投保并支付保費。所以，項目融資的主要參與方也就包含了保險機構(gòu)或擔(dān)保機構(gòu)。

(二)直接參與關(guān)系

有許多主體在BOT項目系統(tǒng)中直接參與了項目的建設(shè)和運營工作。所謂項目內(nèi)部系統(tǒng)，是指基于不同的角色分工，一些項目主體通過項目公司與項目發(fā)生直接聯(lián)系，直接提供支持以進行項目運作。他們與項目公司之間的關(guān)系即為項目直接參與關(guān)系。

1．項目公司與設(shè)計單位/承包商/監(jiān)理單位

BOT項目成敗的關(guān)鍵因素在于設(shè)計單位、承包商、監(jiān)理單位等的實力。通常只有那些信用卓著、業(yè)績突出的公司才有資格參與BOT項目建設(shè)。他們的豐富經(jīng)驗表現(xiàn)在與貸款銀行、項目公司和各級政府機構(gòu)進行溝通的方面。正基于此，貸款銀行在與項目公司進行談判時，為了盡可能準確地判斷項目建設(shè)的風(fēng)險，也可以邀請項目建設(shè)承包商加入談判。一般而言，項目公司與設(shè)計單位、建筑承包商、監(jiān)理單位簽訂固定價格的“一攬子承包合同”較為適宜。

2．項目公司與供應(yīng)商

為了保證項目的建設(shè)質(zhì)量，項目公司在項目建設(shè)過程中對于重要的物資一般會自行采購，并以此作為甲供材料。此時，項目公司必須對供應(yīng)商進行選擇，通常會確定一家或幾家有很好商譽的供應(yīng)商并與之簽訂材料供應(yīng)合同。這雖然只是一種短期合作關(guān)系，但是就保證項目質(zhì)量而言卻有著非常重要的作用。項目公司或運營公司在項目運營過程中，尤其是在需大量消耗燃料或原料的BOT項目中，則必須與供應(yīng)商建立長期的合作關(guān)系，簽訂長期的原材料供應(yīng)合同。

3．項目公司與產(chǎn)品購買者或服務(wù)接受者

項目公司與產(chǎn)品購買者/服務(wù)接受者之間形成的是以項目產(chǎn)品或項目的服務(wù)為標的物的買賣契約關(guān)系。項目公司在項目談判階段會選擇產(chǎn)品或服務(wù)的購買者并與之簽訂購買協(xié)議，從而保

證建成項目后能夠有足夠的盈利能力償還本息，并因此減少或分散項目的市場風(fēng)險。項目公司的股東、獨立的第三方甚至有關(guān)的政府機構(gòu)都可以成為產(chǎn)品的購買者。不過，履行購買產(chǎn)品或使用設(shè)施的能力是他們必須真正具備的。當(dāng)然，也不是說所有的BOT項目都會有明確的產(chǎn)品購買/服務(wù)接受者和購買協(xié)議，舉例來說，在橋梁、港口、公路等BOT項目中，服務(wù)接受者是無法確定的，雙方自然也就不會存在任何明確的關(guān)系了。

4．項目公司與運營公司

項目公司與運營公司之間可能存在如下幾種情況：

(1)項目公司的一個全資子公司即該項目運營公司。這種情況指的是由項目公司自行組織BOT項目的運營工作。由項目公司設(shè)立的運營公司在法律上當(dāng)然具備獨立的法人資格，但其以利潤中心責(zé)任制為其考核方式，所以其只具備事業(yè)部制的權(quán)限。

(2)項目公司經(jīng)過招聘選擇的一個專業(yè)運營公司。從科學(xué)角度來說，這種方式是非常符合市場優(yōu)化配置原則的。項目公司在運營過程中每年都會預(yù)算項目的運營成本，并列出成本計劃，以對運營公司的總成本支出進行限制，并且有相應(yīng)的罰款和獎勵制度來對應(yīng)成本超支或效益提高的情形。

(3)項目公司的股東之一即該項目運營公司。這種方式適用于股東中存在專業(yè)的運營公司的情形。因為通過運營維護該BOT項目，運營公司可以償本付息，向主管政府交納稅金，并可以為其他股東分紅。

三、BOT項目合同框架

BOT項目的實現(xiàn)其實就是一系列合同的履行的過程，而在這一系列合同協(xié)議中，特許權(quán)協(xié)議是BOT項目中最為核心的合同，也是最能代表BOT項目特征的合同。在BOT項目合同框架中，沒有哪一項合同是能夠孤立存在的，所有設(shè)計合同的原則都必須具有一致性。對于權(quán)利、義務(wù)和風(fēng)險分配的定義在各項合同、協(xié)議中都應(yīng)該保持一致；連續(xù)性和互補性也應(yīng)當(dāng)在各個合同之間及合同內(nèi)部條款里有所體現(xiàn)。像不可抗力、法律選擇和爭議解決等條款在所有合同中都應(yīng)該最大限度地保持相同適用性。由于本書將在“第二章BOT項目合同概述”中進行詳細闡述，在此僅對BOT合同框架予以簡略介紹。

(一)咨詢合同

為了降低自身的風(fēng)險，許多BOT項目主體都會聘請咨詢/顧問機構(gòu)來提供專業(yè)意見，這是因為BOT項目會涉及大量的金融、法律和技術(shù)問題，特別是政府和投資者。一般來說，政府對BOT項目都缺乏運作經(jīng)驗和專業(yè)人才，而咨詢機構(gòu)或顧問機構(gòu)可以代替政府進行BOT項目的立項和可

行性研究分析，組織BOT項目的資格預(yù)審、編制招標文件、安排招標投標、協(xié)助政府進行特許權(quán)協(xié)議談判等。而項目發(fā)起人或投資者在缺乏BOT項目運作經(jīng)驗的時候也會聘請相關(guān)的咨詢機構(gòu)或顧問機構(gòu)來對相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)問題代為處理。

(二)投資合作合同

為了便于對BOT項目進行開發(fā)，投資者之間通常會簽署一個投資合作合同或稱為聯(lián)合體協(xié)議。在各投資者分擔(dān)項目開發(fā)過程中的合作可行性研究、聘用專家和其他開發(fā)性工作所支出的費用，各方的基本承諾以及如建設(shè)、材料設(shè)備供應(yīng)、運營和維護等主要工作范圍。這些都是投資合作協(xié)議所包含的主要內(nèi)容。在這些協(xié)議規(guī)定的內(nèi)容之中，對項目中標后簽字各方提供權(quán)益資金的數(shù)量是最為重要的規(guī)定。為了保證項目運作成功，協(xié)議中還規(guī)定，在需要的情形下，各投資方應(yīng)當(dāng)采取備用股本或附加債務(wù)的形式對項目提供額外資金支持。適當(dāng)?shù)谋Ｃ軈f(xié)議適用的情形是當(dāng)項目涉及需要在各方之間交流但具有保密性的專利資料時，或者可以另行簽訂這類保密協(xié)議時。

(三)股東協(xié)議

在投資合作協(xié)議的基礎(chǔ)上，股東協(xié)議是指在協(xié)議各參與方中建立長期有約束力的契約關(guān)系。公司章程、公司法律地位、合資協(xié)議等是股東協(xié)議的主要內(nèi)容。在項目公司成立的時候，建設(shè)承包商、材料設(shè)備供應(yīng)商、政府機構(gòu)或公用事業(yè)局、運營商、股本投資者和金融機構(gòu)等聯(lián)合體的成員可能會有所變動。聯(lián)合體成員在簽訂股東協(xié)議或項目公司合同后就成了項目公司的股東。

(四)特許權(quán)協(xié)議

項目公司和政府在項目開發(fā)和運營過程中的權(quán)利與責(zé)任是由特許權(quán)協(xié)議來予以規(guī)定的，特許權(quán)協(xié)議是BOT項目合同框架的中心，它對BOT項目的基本結(jié)構(gòu)起著決定性作用。BOT項目特許權(quán)協(xié)議的具體條款會因項目融資結(jié)構(gòu)和項目所在地的法律體系等因素的差異而有所不同。第二章第二節(jié)將專門對BOT項目的特許權(quán)協(xié)議進行詳細闡述。

(五)融資協(xié)議

基于通過項目來進行融資安排，BOT項目的融資額度非常大，其資金來源也非常廣泛。毋庸置疑，在BOT項目合同框架中，融資協(xié)議也具有相當(dāng)重要的地位。融資協(xié)議在特許權(quán)協(xié)議的基礎(chǔ)上成了支撐合同的中心。貸款合同和參股合同是根據(jù)其資金來源的不同對融資協(xié)議進行的分類。其中，參股合同對股東的出資額予以了規(guī)定。

通常商業(yè)銀行會組成辛迪加在典型BOT項目的融資過程中提供建設(shè)貸款和長期融資。在我國BOT項目融資實踐中，一般來說，項目公司會分別與多家銀行直接簽訂貸款協(xié)議。不管是采取哪一種方式，不同的債務(wù)來源或結(jié)構(gòu)在不同的融資階段都可能涉及。而部分的BOT項目在資本市

場發(fā)育更為成熟且出現(xiàn)了強大的機構(gòu)投資者時也可以直接通過發(fā)行存單或債券來解決融資問題。此外，政府也會給某些BOT項目提供直接貸款，或者當(dāng)沒有人愿意提供貸款時，如發(fā)生不可抗力的況下，項目公司也可能從政府那里獲得備用貸款。

(六)保險合同/擔(dān)保合同 1．保險合同

事故險、第三者責(zé)任險及其他的商業(yè)保險是BOT項目所需要的保險。目前在國際保險市場上多種適用于BOT項目的險種已經(jīng)開發(fā)出來了。政府和貸款人對保險費用的認識以及這種費用是否可以直接或間接地計入項目的總成本中，這些因素都可以在很大程度上決定BOT項目購買何種保險。政府在很多情況下還可以提供備用貸款，從而得以覆蓋類似的風(fēng)險。

2．擔(dān)保合同

貸款協(xié)議中非常重要的支撐協(xié)議之一即擔(dān)保合同。通常而言，貸款協(xié)議談判的過程極為復(fù)雜而艱難，其談判成果包括了貸款協(xié)議本身以及擔(dān)保協(xié)議和其他支撐協(xié)議。較為完備的擔(dān)保安排通常是貸款人對項目的要求。

(七)承包建設(shè)合同

承包建設(shè)合同是指由承包商與項目公司簽訂的，規(guī)定由承包單位負責(zé)項目建設(shè)、項目公司或發(fā)包人支付價款給承包商的合同，合同內(nèi)容主要涉及勘察、設(shè)計、施工三個方面。通常來說，BOT項目的建設(shè)承包合同宜采用總承包合同形式：總承包合同由項目公司與總承包商簽訂；按照合同規(guī)定，總承包商可以自主選擇分包商，并將部分專業(yè)性工作轉(zhuǎn)由分包商完成，或者是轉(zhuǎn)由項目公司指定的分包商完成，并負責(zé)對其工作進行協(xié)調(diào)和監(jiān)督。此時，項目公司與分包商只發(fā)生間接關(guān)系，而與總承包商發(fā)生直接的關(guān)系。

(八)產(chǎn)品/服務(wù)購買合同

項目收入須足夠支付項目公司的運營費用、支付貸款本息和股本回報，這是項目自身的盈利能力的體現(xiàn)，它決定了BOT項目能否成功實施。在或取或付的BOT項目中，項目公司會要求政府保證以約定的價格購買項目公司最低額的產(chǎn)出量，并與之簽訂購買協(xié)議。舉例來說，在火電廠項目中，政府在特許期內(nèi)無論是否用電都應(yīng)當(dāng)以最低購買量為依據(jù)支付電費給項目公司，至于超出部分則另外計算。

購買合同適用于任何向購買者提供服務(wù)和產(chǎn)品的長期項目，如電廠、水廠、通信等BOT項目。但是，對于像高速公路這樣的BOT項目，其運營收入更多地是由項目自身的市場條件來決定 的，在這種情形下，通常項目公司會要求政府對高速公路的最低車流量以及合適的收費結(jié)構(gòu)予以保證。

(九)供應(yīng)合同

穩(wěn)定的原材料、設(shè)備和燃料的持續(xù)供應(yīng)，得以保證項目公司的正常運營，這是簽訂供應(yīng)合同的主要目的。BOT項目的整個建設(shè)運營期都貫穿著供應(yīng)合同，通常大概長達15～30年。當(dāng)然，也不是說所有的BOT項目都會簽訂供應(yīng)合同。不過，基于BOT項目的特殊性，在大多數(shù)的電廠、水廠項目中，這項合同的簽署卻是非常有必要的。設(shè)施能否正常運轉(zhuǎn)和產(chǎn)品能否正常生產(chǎn)在電廠等項目中是由燃料的供應(yīng)所決定的。項目公司需要供應(yīng)商承擔(dān)這部分風(fēng)險，以保障項目成功目標的實現(xiàn)。貸款銀行要求的抵押擔(dān)保之一也包括了這一合同內(nèi)容。所以，就算是基于這個原因，供應(yīng)合同也必須貫穿于整個BOT項目運營期。

通過建設(shè)承包商直接或間接地與不同的原材料、設(shè)備和燃料供應(yīng)商接觸，項目公司會努力尋求穩(wěn)定可靠的供應(yīng)來源。有的時候，政府下屬的供應(yīng)商也會和項目公司簽訂供應(yīng)合同，此時項目公司往往會要求政府出具針對供應(yīng)商的履約保函?？偠灾?，與其他傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的供應(yīng)合同相比較，BOT項目中的供應(yīng)合同也并沒有體現(xiàn)出什么實質(zhì)上的差別。

(十)運營和維護協(xié)議

項目的運營和維護在許多BOT項目中并非由項目公司自己來承擔(dān)，而是外包給有豐富經(jīng)驗的專業(yè)運營公司。涉及運營維護的相關(guān)標準以及相應(yīng)的懲罰和獎勵的條款是運營和維護協(xié)議里所要包含的內(nèi)容。

第三部分 BOT項目運作程序

通常而言，BOT項目多適用于那些投資規(guī)模大、風(fēng)險因素多、建設(shè)運營周期長的大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，因此，只有遵循一定的程序才能夠成功運作好BOT項目，必須要妥善安排BOT項目中的每一個因素。

一、BOT項目運作階段劃分

從BOT項目產(chǎn)生到完成期間內(nèi)，BOT項目的整個生命周期是由各個有規(guī)律變化發(fā)展的階段構(gòu)成的，這是結(jié)合項目管理知識體系對項目生命周期的定義所得出的結(jié)論。項目從產(chǎn)生到完成的內(nèi)在規(guī)律性是BOT項目的生命周期的體現(xiàn)。雖然不同的BOT項目所經(jīng)歷的時間可能會有所差異，但它大致所經(jīng)歷的階段和在各個階段所表現(xiàn)出的目的性特征基本上卻是一致的。BOT項目運作從生命周期理論及BOT項目的特征來看基本上可劃分為如下幾個階段：

(一)項目前期開發(fā)階段

從項目發(fā)起人提出項目直到項目公司組建都屬于項目前期開發(fā)階段，這一階段是以為BOT項目建設(shè)準備條件作為主要目的的，其工作任務(wù)包括編制各項文件、確定項目法人、確定項目資金來源和特許權(quán)協(xié)議條款等。通常政府會作為BOT項目的發(fā)起人，政府根據(jù)地區(qū)發(fā)展規(guī)劃需要而提出項目，不過也有根據(jù)市場需要由投資者向當(dāng)?shù)卣岢鲰椖康摹?/p>

(二)項目實施籌備階段

項目前期開發(fā)階段的工作很大程度上會與項目實施籌備階段的一些工作出現(xiàn)重疊。組建項目公司直到項目開工都是該項目實施籌備階段的內(nèi)容，這一階段以組建完成項目公司、辦理相關(guān)建設(shè)手續(xù)、正式簽訂各項合同文件等為主要目的。該階段的工作類似于傳統(tǒng)建設(shè)項目的前期準備工作，但是其也具備明顯的BOT模式特點，即其會涉及組建項目會司的工作，所以也將這一階段單獨劃分出來作為項目實施籌備階段。

(三)項目建設(shè)實施階段

與一般項目的建設(shè)階段相類似，從項目開工直到工程竣工驗收為止均是BOT項目建設(shè)實施階段的內(nèi)容。

(四)項目運營維護階段

從項目竣工驗收或試運營直到項目移交都是項目運營維護階段的內(nèi)容，該階段在BOT項目生命周期中時間最長，特許權(quán)協(xié)議的規(guī)定決定著這一階段的時間長短。

(五)項目移交過渡階段

政府和項目公司在運營維護階段的后期都會劃定一段時間作為項目移交的過渡階段。在這一階段政府能夠有充足的時間來適應(yīng)如何運營項目，在項目移交后也就不至于影響到項目運營。BOT項目結(jié)束的標志即特許期屆滿并完成移交工作?？墒牵晚椖可芷诙?，項目并不是徹底結(jié)束了。因為在完成這些移交工作后，通常政府部門或投資者還會評價項目、總結(jié)項目經(jīng)驗并得出啟示，從而可以為下一次可能參與的BOT項目提供借鑒。

二、BOT項目運作程序

實踐中每一個BOT項目都各有其特點，其實際運作過程也存在差異，統(tǒng)一規(guī)范的運作程序也并沒有形成。我國BOT項目建設(shè)不同地方都有各自的特色，現(xiàn)在也已經(jīng)過了BOT項目試點階段；不過，就一般情況而言，基礎(chǔ)設(shè)施BOT項目的基本運作程序所涉及的主要工作內(nèi)容還是基本相同 的。時間跨度大、工作內(nèi)容繁雜而且許多工作都有交叉搭界的情況，這是BOT項目運作的普遍特點。項目發(fā)起人和貸款人在一些BOT項目中并沒有參加所有的工作，如政府就是項目發(fā)起人的項目、貸款人僅僅簽訂了傳統(tǒng)貸款協(xié)議的項目。

(一)項目策劃與立項

政府在傳統(tǒng)的政府投資項目運作過程中編制項目建議書和可行性研究報告是通過聘請咨詢公司或者設(shè)計院來實行的，對項目的規(guī)模、技術(shù)、經(jīng)濟等方面的內(nèi)容進行優(yōu)化是通過召開咨詢會議或?qū)彶闀h等方式來實現(xiàn)的，項目的確定則是通過發(fā)改委審批的方式來實施的。BOT項目不同于傳統(tǒng)的政府投資項目，確定項目建設(shè)的必要性和可行性并深入研究確定項目規(guī)模及需要達到的目標是其在這一階段的主要工作內(nèi)容。

1．項目策劃

項目策劃階段必須確定的原則性問題之一即項目是否具備合理的投資價值，或者投資者是否得到政府允許能夠獲得合理的投資回報。是否具備投資價值決定著BOT模式項目是否能夠取得成功。對于那些不能盈利的項目，除非政府或者公共機構(gòu)對其進行投資建設(shè)，或者由政府采取財政補貼等方式確保項目投資者能夠獲得合理的回報，否則投資者是不會青睞這些項目的。

2．項目立項

所謂項目立項是指，項目發(fā)起人提出項目建議書或預(yù)可行性研究報告的準備工作，而發(fā)改委則以有關(guān)法律規(guī)定為依據(jù)并以文件形式對項目發(fā)起人提交的項目建議書進行批復(fù)的全部過程。根據(jù)國家基本建設(shè)程序完成BOT項目立項，這是非常有必要的。因為如果在項目尚未立項的情形下就先進行招標工作，而一旦確定了投資者后政府又不批準項目，那么這將會極大地損害投資者的利益。所以，一般來說，招標工作的開展會以項目立項通過的審批文件作為依據(jù)。

目前我國BOT項目立項實踐中，外資BOT項目必須獲得國家發(fā)改委的批復(fù)，而內(nèi)資BOT項目則只要由地方政府批復(fù)即可(國家有專門規(guī)定的投資項目目錄除外)。發(fā)改委對于前期準備工作不足的情形也可以不批復(fù)項目建議書或預(yù)可行性研究報告，而是先批復(fù)允許其進行項目融資招標，而這種批復(fù)也可作為招標工作開展的依據(jù)。

3．關(guān)于項目建議書、可行性研究報告和初步設(shè)計的編制

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要工作也包含了項目建議書、可行性研究報告和初步設(shè)計的編制。項目建議書是必須要先制定的，在項目建議書得到發(fā)改委審批通過后，再開展項目的可行性研究工作；專家論證了可行性研究報告后，才能夠最后審定項目。事實上，這也是一種常見的審批程序，是

列入備選項目和建設(shè)前期工作計劃決策的依據(jù)。這三個文件特別是可行性研究的編制很大程度上影響著整個項目的運作。

(1)項目建議書

所謂項目建議書，又稱立項報告，它是以國民經(jīng)濟的發(fā)展、國家和地方中長期規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策等為依據(jù)，項目投資者向政府主管部門上報的對擬建項目提出的總體框架性設(shè)想。論證項目建設(shè)的必要性是項目建議書的主要內(nèi)容，所以其建設(shè)方案和投資估算都比較粗糙，而投資誤差大約為±30%。這種項目建議書在項目的立項審批工作中目前比較常見，項目建議書的制定能夠有效減少項目選擇的盲目性，同時它也是進行可行性研究報告編制的依據(jù)。

通常政府有關(guān)部門會作為項目發(fā)起人來進行大型BOT項目的項目建議書的編制，以便更好地監(jiān)管項目建設(shè)，并報送國家或省發(fā)改委審批；而投資規(guī)模較小的BOT項目則可以由作為項目發(fā)起人的民間投資者來進行編制。

(2)可行性研究報告

以前一階段的項目建議書獲得發(fā)改委審批通過為前提，可行性研究報告就項目市場、技術(shù)、財務(wù)、工程、經(jīng)濟和環(huán)境等方面分別進行詳細分析。BOT項目的可行性研究報告不同于傳統(tǒng)的建設(shè)項目，項目風(fēng)險評估會受到更多的關(guān)注。

在現(xiàn)行許多BOT項目中，尤其是在投資規(guī)模較大的基礎(chǔ)設(shè)施項目中，政府會委托咨詢機構(gòu)對可行性研究報告進行編制。例如，在高速公路項目中，《經(jīng)營性公路建設(shè)項目投資人招標投標管理規(guī)定》(交通部令2007年第8號)規(guī)定，編制項目可行性研究報告是開展項目法人招標的基本條件。也就是說，政府或項目發(fā)起人必須進行可行性研究報告的編制，這是政策上進行的規(guī)定。然而，如果是由政府進行可行性研究報告編制，則其側(cè)重點在于對國民經(jīng)濟和社會效益的評價，進行融資的要求自然也是其研究深度所達不到的。而作為投標人的投資者通常都需要重新就項目的技術(shù)、經(jīng)濟等問題進行認真和深入的研究。這無疑會導(dǎo)致資源重復(fù)投入而引起浪費等問題，而且合同談判的工作量也會大大增加。對于投資規(guī)模較小的BOT項目，可行性研究報告只由作為投標人的投資者編制即可，該可行性研究報告可以用來作為投標書的一部分內(nèi)容。投標人通過對項目的技術(shù)、經(jīng)濟和法律等方面進行可行性研究，控制項目風(fēng)險；而且，由于投標人自身所具備的技術(shù)和經(jīng)驗優(yōu)勢，其甚至還可以提出有價值的技術(shù)方案和引進先進的技術(shù)方案。

(3)初步設(shè)計

以批準的可行性研究報告或設(shè)計任務(wù)書為依據(jù)可以編制初步設(shè)計文件。在準備投標書的過程中，一般投資者會針對項目的技術(shù)方案提出意見，并在組建項目公司后完成初步設(shè)計以及施工

圖設(shè)計。但是，就我國目前BOT項目實踐而言，大多數(shù)BOT項目仍是由政府直接委托設(shè)計院完成初步設(shè)計的，這是基于更好地控制和監(jiān)管項目風(fēng)險的需要。

(二)項目法人招標準備與資格預(yù)審

上一階段的工作完成后，項目法人招標準備與資格預(yù)審工作即可由政府著手實施。整個前期開發(fā)階段都包含著項目法人招標工作。為了能夠更為合理地安排確定項目法人，對項目法人的招標一般要采用競爭招標方式。公開招標和有限競爭性招標是競爭招標的兩種形式，BOT項目中經(jīng)常會使用到這兩種方式。在公開招標的情形下，所有合格的、有意參加投標的投標人都可以有均等的機會來參加項目投標，這可以使政府獲得最低的項目成本，但其會帶來較大的工作量。在有限競爭性招標的情形下，雖在一定程度上彌補了工作量過大這一缺陷，但相應(yīng)的其競爭性又會有所減少。政府對項目的掌控能力決定著采用哪一種方式招標。一般來說，此項工作至少需要15周的工作時間，而且政府有關(guān)部門的工作效率很大程度上對其也會產(chǎn)生重大影響。

1．成立招標組織

招標委員會和招標辦公室構(gòu)成了主要的項目法人招標組織。從已有的BOT項目來看，這項工作對于落實項目基本條件、加快招標進度和提高工作效率意義重大。一般來說，在招標委員會中，主任職務(wù)由政府主管領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，委員會的成員由發(fā)改委、財政、稅務(wù)、土地、價格等主管部門的主要負責(zé)人擔(dān)任，對招標過程中的重大事項進行研究并做出決策是招標委員會的主要職責(zé)。負責(zé)辦理招標具體事宜的單位通常會設(shè)立一個招標辦公室，該招標辦公室的職能就是貫徹執(zhí)行招標委員會做出的決策，而該辦理招標事宜的單位既可以是行業(yè)主管部門，也可以是政府授權(quán)的國有企業(yè)。

2．聘請咨詢或顧問機構(gòu)

投融資咨詢機構(gòu)、律師事務(wù)所和設(shè)計院等屬于這些咨詢或顧問機構(gòu)。在特許權(quán)協(xié)議簽訂之前，政府和投資者必須就項目的金融、法律、技術(shù)等問題做出細致、完整、嚴密的規(guī)定。否則，“千里之堤崩于蟻穴”，一個看似微小的疏忽很有可能會導(dǎo)致嚴重的后果。要么項目失去公平，政府處于不利地位；要么招標可能因此失敗、項目流產(chǎn)，甚至可能會嚴重地危害到政府和國家的利益。所以，聘請的咨詢或顧問機構(gòu)能夠憑借其在招投標、投融資等方面的經(jīng)驗優(yōu)勢，協(xié)助政府實施充分和細致的招標準備工作，設(shè)計出更加嚴謹和符合規(guī)范的項目結(jié)構(gòu)，盡可能地使項目風(fēng)險降低，而項目成功率也得以大大提高。

3．研究項目技術(shù)問題

一般來說，政府會聘請設(shè)計院來完成項目技術(shù)問題研究工作。雖然在招標前政府并不需要規(guī)定投標人使用哪一種技術(shù)方案，但是，招標文件必須對技術(shù)標準、規(guī)劃條件、環(huán)境保護、工藝

和設(shè)備水平等方面予以明確要求。這是因為該BOT項目最終是將移交給政府的，而且BOT項目大多又是大型基礎(chǔ)設(shè)施，是需要由政府在移交后進行長期運營使用的。為此，作為技術(shù)顧問，設(shè)計院應(yīng)當(dāng)對上面述及的問題進行細致而周密的研究，并在招標文件中予以詳細而清晰地說明。

4．組織項目法人資格預(yù)審

招標工作中一個相當(dāng)重要的環(huán)節(jié)就是組織項目法人資格預(yù)審。由于BOT項目的結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜，需要投入大量的開發(fā)費用，而且開發(fā)周期都很長，所以必須對投保人進行資格預(yù)審，否則投標人的投標風(fēng)險將很大，并對投標人的積極性和項目成功的可能性造成極壞的影響。資格預(yù)審應(yīng)當(dāng)在正式投標前進行，只需選定幾家具有較強競爭力的投標人并邀請其參加投標，這樣一來就能使招標工作量大為減少，并可使招標質(zhì)量有效提高。通常整個資格預(yù)審工作大約需持續(xù)5～6周時間。一般來說，在進行資格預(yù)審工作的同時也可以開展法人招標準備工作，這樣的話也不會對項目開發(fā)進度造成影響。以項目前期工作的準備情況為依據(jù)，資格預(yù)審期限也可以適當(dāng)予以延長，從而使更多的潛在投資者對項目信息進行了解，并使項目競爭的激烈程度有效增強。

(1)資格預(yù)審的目的 資格預(yù)審的目的在于：

①使投標人的投標風(fēng)險大為減少；

②使評標階段的工作時間縮短，并相應(yīng)地使評標工作量和評標費用也得到降低； ③對于不合格或資格較弱的投標人及時予以淘汰，他們在購買招標文件、進行現(xiàn)場考察和投標的工作費用也能夠相應(yīng)地減少；

④能夠確定那些在財務(wù)、技術(shù)和經(jīng)驗等方面具有明顯優(yōu)勢的投標人參與投標；

⑤作為項目的投資者要參與項目投標，必須嚴格履行協(xié)議且沒有違法行為，所以要充分了解投標人的法律能力；

⑥政府可能會將項目授予不合格的投標人，通過資格預(yù)審可以排除這一風(fēng)險，從而使政府能夠選擇到最合適的投資者；

⑦對投標人的財務(wù)、技術(shù)方面的能力，特別是從事類似BOT項目開發(fā)的經(jīng)驗和經(jīng)歷要進行充分的了解。

(2)資格預(yù)審文件的內(nèi)容

招標委員會應(yīng)當(dāng)認真進行資格預(yù)審文件的編制，以達到資格預(yù)審的目的。為達到資格預(yù)審的要求，資格預(yù)審文件中必須對投標人應(yīng)提供的詳細資料進行明確。資格預(yù)審文件應(yīng)包括的基本內(nèi)容如下：

①項目概述

所謂項目概述，通常由技術(shù)顧問完成，即將有關(guān)項目基本情況向投標人進行介紹。項目的歷史背景、項目建設(shè)的條件、項目的基本描述、有關(guān)圖紙情況、項目所在地社會經(jīng)濟發(fā)展狀況以及對項目范圍的描述等都屬于項目概述應(yīng)包含的內(nèi)容。

②政府對項目的支持

政府對項目的具體支持在特定BOT項目中邀請投標人參加資格預(yù)審時應(yīng)當(dāng)予以明確，投標人據(jù)此做出是否參加資格預(yù)審和投標的決定。

③需要提交的資料

資格預(yù)審需提交下列資料：投標人的融資能力和銀行對投標人出具的資信證明，投標人的公司結(jié)構(gòu)或組織機構(gòu)、投標人過去三年經(jīng)審計的財務(wù)報告等財務(wù)狀況，包括未來項目公司中主要成員的情況的投標人的組織機構(gòu)，投標人作為BOT項目發(fā)起人在過去五年里的經(jīng)歷以及目前正在進行或?qū)⒁M行的項目，并簡要說明該項目。

④資格預(yù)審的評審

以實施項目的指導(dǎo)思想為指導(dǎo)，對不同因素的權(quán)重進行確定，然后統(tǒng)一給每個投標人的申請文件打分，最后憑打分結(jié)果來確定最終投標人名單。政府機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投標人的名單進行批準。

⑤資格預(yù)審的預(yù)期進度表及其他

提交資格預(yù)審申請文件截止日期、資格預(yù)審邀請、工作內(nèi)容、資格預(yù)審結(jié)果公布、招標文件的發(fā)售、投標人提交建議書、標準結(jié)束、對特許權(quán)協(xié)議進行草簽、開工等時間安排以及一些補充內(nèi)容等都是資格預(yù)審的預(yù)期進度表的主要內(nèi)容。

充分競爭能夠得到確保之后，為提高招標效果還應(yīng)當(dāng)盡量減少招標評標的工作量，通過資格預(yù)審的投標人宜為3～5家，其數(shù)量不宜過多。

5．設(shè)計項目結(jié)構(gòu)

管理程序會因地方政府及其職能部門的不同而不同，而不同類型的BOT項目也會各有其特點和要求。因此，應(yīng)該對項目結(jié)構(gòu)進行合理設(shè)計，要求設(shè)計時應(yīng)當(dāng)以項目本身的特點和政府在本項目上確立的目標為依據(jù)，并要在設(shè)計出的項目結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上逐項對項目的各種條件予以落實。通常而言，如果咨詢公司在BOT項目方面具有豐富經(jīng)驗，那么其就可以協(xié)助政府設(shè)計和制定出一個合理的項目結(jié)構(gòu)，并協(xié)助政府使各項條件能夠有計劃地、系統(tǒng)地進行落實，從而給招標的順利進行打下了堅實的基礎(chǔ)。

6．編制招標文件、特許權(quán)協(xié)議草案等

政府對招標文件和特許權(quán)協(xié)議草案的編制需要以確定項目結(jié)構(gòu)并對項目基本條件予以初步落實為前提。政府對于技術(shù)、經(jīng)濟、法律等方面的要求必須在招標文件中予以詳細說明，投標人據(jù)此可以盡量充分和準確地對政府意圖予以領(lǐng)會，并且可以區(qū)分出投標人必須遵守的強制性要求與允許由投標人建議的可協(xié)商要求。項目的技術(shù)方案和實施方案并不需要在招標文件中予以詳細說明，項目在規(guī)模、技術(shù)、經(jīng)濟等方面的方案只需要勾畫出初步的輪廓即可。這樣一來，就有利于促使投標人提出關(guān)于項目構(gòu)想和設(shè)計方面的新觀點，使他們各自的技術(shù)和經(jīng)驗優(yōu)勢能夠得到充分發(fā)揮，最后政府就能夠在各項投標方案中選擇出一個最佳方案作為其實施方案。

簽訂特許權(quán)協(xié)議需要以招標文件作為基礎(chǔ)。項目涉及的主要事項，對政府提供的各種支持條件或者承諾予以明確，這都是特許權(quán)協(xié)議應(yīng)當(dāng)規(guī)定的內(nèi)容。政府在選擇投資者時的要求和標準，預(yù)期項目方面的要求和標準，特別是明確定義如公共開支最低，或者對整個經(jīng)濟而言項目的投資費用最低，或者最終消費者支付的價格最低等主要目標，上述這些都是評標標準應(yīng)該予以體現(xiàn)的內(nèi)容。招標文件的重要組成部分包括特許權(quán)協(xié)議草案。在投標書中，投標人可以修改所附的特許權(quán)協(xié)議草案，接著就修改草案投標人與政府將進行充分地談判，最終雙方達成一致，簽署特許權(quán)協(xié)議。在編制出一份比較合理的特許權(quán)協(xié)議草案的情形下，就能夠更為順利地開展接下來的工作。

(三)投資機會分析

資格預(yù)審?fù)ㄟ^之后，以充分的市場調(diào)研為基礎(chǔ)，以招標文件的內(nèi)容為依據(jù)，投標人應(yīng)當(dāng)進行可行性研究，即對項目建設(shè)經(jīng)濟、技術(shù)方面的內(nèi)容進行全面地分析論證，并科學(xué)、準確地做出項目投資財務(wù)效益分析，科學(xué)預(yù)測項目產(chǎn)品市場和回報，為了防止項目半途失敗和大量的人力、物力、財力浪費，對項目將來也許會出現(xiàn)的問題必須予以全面考慮，并制定措施以防范和控制風(fēng)險。投標書的大部分內(nèi)容在進行投資機會分析時也就確定了。

(四)項目法人投標 1．準備投標書

BOT模式多適用于一些大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，往往只有由多個各有所長且實力雄厚的法人或其他組織密切合作、優(yōu)勢互補，才能夠成功完成BOT項目的建設(shè)與運營。所以，以專業(yè)優(yōu)勢互補為原則，對項目感興趣的投資者在確定項目可行后一般會結(jié)合為一個聯(lián)合體，共同提出一份標書以響應(yīng)招標要求。

初步投資合作協(xié)議將由聯(lián)合體成員簽訂，他們需要認真進行可行性研究，并選出代表與貸款人協(xié)商，盡力爭取獲得貸款承諾。一般需要大約20周的時間來實施整個準備投標書的工作。

(1)投標書的一般性內(nèi)容

一般投標人的標書應(yīng)當(dāng)針對招標文件做出積極響應(yīng)，其主要內(nèi)容如下： ①產(chǎn)品的價格或服務(wù)費用；

②所建議的融資結(jié)構(gòu)與來源及投資回報預(yù)測； ③涉及產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量、項目壽命等履約標準； ④所提供的產(chǎn)品或服務(wù)的性能或水平和設(shè)施的類型； ⑤維修計劃； ⑥風(fēng)險分擔(dān)；

⑦施工技術(shù)、進度安排及項目竣工日期； ⑧價格調(diào)整原則或調(diào)整公式； ⑨不可抗力事件的規(guī)定。(2)投標書的重點內(nèi)容 投標書的重點內(nèi)容如下：

①運營方案。支持實現(xiàn)資金計劃的重要內(nèi)容即是運營方案。而運營方案在國家體育場項目評標中則是最為重要的因素，融資方案反而退居其次。

②技術(shù)方案。對項目技術(shù)方案的擬定，有時根據(jù)招標文件的深度要求需要達到初步設(shè)計深度；為了更好地完成項目建設(shè)，投標書可以修訂項目的一個或幾個方面內(nèi)容或者另外提出替代性方案。

③融資方案。介紹項目的資金結(jié)構(gòu)、各股東的出資情況、項目的財務(wù)安排和融資資金來源即獲得的融資初步意向書以及還貸計劃等，這些都是融資方案的內(nèi)容。

④投標保證金。在開標之時，投標人必須隨其投標書一起遞交投標保證金。一般會規(guī)定投標保證金的金額不得低于項目投資估算的0.5%，投標保證金的形式包括保付支票、銀行匯票、銀行保函、信用證等。在一定程度上投標人的實力向招標委員會予以了表達。

⑤特許權(quán)協(xié)議草案的修改。以招標文件中所附的特許權(quán)協(xié)議草案為依據(jù)，結(jié)合自身特點，投標人可以提出修改如收費方案與標準、特許權(quán)期限、風(fēng)險分擔(dān)、建設(shè)期限等各項條款，從而給以后的正式特許權(quán)協(xié)議談判指明方向。

2．評標與決標

評標準備、投標人澄清標書、評標委員會評標并完成評估報告、推薦中標候選人和確認評標結(jié)果等都屬于評標的主要工作。評標準備工作時間不包含在這項工作內(nèi)，一般這項工作需持續(xù)3～4周，而評標準備工作由招標委員會在投標人準備投標書期間同步進行。

評標專家工作組和評標委員會即領(lǐng)導(dǎo)小組，這兩級共同構(gòu)成了評標機構(gòu)。商務(wù)、技術(shù)、法律和財務(wù)等方面的專家組成評標專家工作組，承擔(dān)評標的具體工作任務(wù)并負責(zé)編制評標報告。審定評標報告的工作則由評標委員會負責(zé)，所推薦的中標人通過后，還需上報經(jīng)有關(guān)政府部門批準。與投標人進行合同談判的前提就是政府有關(guān)部門先對中標的投標人予以批準。

評標標準會在招標文件中予以列出，但通常也只是予以原則性說明。評標專家工作組為了在評標過程中評選出最具競爭力的投標人，評標標準應(yīng)當(dāng)進行細化，并要綜合評審?fù)稑巳嗽谌谫Y、設(shè)計、建設(shè)和運營維護等方面提出的建議。評標標準的主要內(nèi)容一般包括如下一些方面：

(1)維護措施是否落實，資金安排是否得當(dāng)。

(2)融資結(jié)構(gòu)是否可靠，股本金、債務(wù)資金分配比例是否適宜，融資方案是否落實。(3)分配風(fēng)險是否合理，避險與保險措施是否合理。

(4)實施BOT項目的建議、對特許權(quán)期限的要求、收費標準、提供質(zhì)量較高的項目可行性論證文件、建設(shè)期限等各項指標是否先進、可行。

(5)是否提出較為合理的針對不可抗力事件的要求等。

(6)聯(lián)合體各個成員方的資信程度。投標人的資格需要重新進行審查，這是因為在資格預(yù)審后可能最后參加投標的投標人會有所變化，經(jīng)過一段時間后投標人本身的情況也許也會變動。

(7)項目運營方案是否合理。(8)收費方案是否可行。

以評標標準為依據(jù)逐項進行加權(quán)打分，根據(jù)得分排名順序，政府按最高開始的排名投標人進行合同談判，不言而喻，那些得分高的前幾家投標人就會成為最具備競爭力的投標人?？傊?，只有那些具備BOT項目開發(fā)經(jīng)驗、有實力且對特許權(quán)期限和建設(shè)工期要求短和收費合理的投標人，政府才會對其優(yōu)先予以選擇。

(五)合同談判

BOT項目涉及“一攬子”合同。政府和中標人在簽訂特許權(quán)協(xié)議之前，對合同的談判和修改都應(yīng)準備花費足夠的時間和精力。各合同細則一般并不包含在BOT項目的招標文件之中，因此，招標委員會在決標后應(yīng)當(dāng)邀請中標者與政府進行合同談判。BOT項目的合同談判時間通常需要12周左右，這是比較長的，而且合同談判過程往往極為復(fù)雜。BOT項目合同包括特許權(quán)協(xié)議、融資合同、建設(shè)合同、供應(yīng)合同、運營和維護合同、保險合同、擔(dān)保協(xié)議等，有的項目甚至有幾十個協(xié)議。中標人能夠為項目籌集資金，而且政府能夠把項目授予最合適的投標人，這是談判應(yīng)當(dāng)達到的結(jié)果。當(dāng)政府與排名第一的中標候選人沒能達成協(xié)議的時候，政府就會與排名第二的中標候選人繼續(xù)進行談判，并依次類推。

政府在需要的情形下可以根據(jù)約定的條款承擔(dān)購買項目產(chǎn)品或服務(wù)的義務(wù)，如約定或取或付義務(wù)；以協(xié)商確定的條款為依據(jù)，中標人應(yīng)承擔(dān)合同項下規(guī)定的服務(wù)義務(wù)；政府應(yīng)確保中標人獲得的項目獨占權(quán)以及確保工程實施的各項許可。上述這些都是政府與投標人簽訂的合同中必須做到的。

作為合同談判的關(guān)鍵一環(huán)，特許權(quán)協(xié)議談判必須得到其他協(xié)議的支持。因為特許權(quán)協(xié)議在BOT項目一系列合同中地位是最重要的。特許權(quán)協(xié)議對政府和項目公司的權(quán)利和義務(wù)進行了規(guī)定，它決定著協(xié)議雙方當(dāng)事人的風(fēng)險和回報，在整個特許權(quán)期限內(nèi)都產(chǎn)生法律效力。融資合同、承包合同、供應(yīng)合同及其他必需的支撐合同等，特許權(quán)協(xié)議在通常情況下必須得到以上所述協(xié)議的支持才能夠正式簽署。而草簽特許權(quán)協(xié)議的合同條款又對這一系列支撐合同能否順利簽署產(chǎn)生著決定性的作用。在特許權(quán)協(xié)議各項條款得到基本確定后，雙方將草簽協(xié)議。此外，中標人將獲得一定時間進行項目融資，對項目資金來源進行確定，完成其他合同談判工作，使初步設(shè)計進一步深化。作為具有限制性條件的BOT特許權(quán)，草簽協(xié)議還將成為中標人進行項目融資以及其他合同談判的憑證和依據(jù)。

(六)項目融資談判

合同談判包括項目融資談判，項目融資談判時間需要12～16周左右，而整個項目運作過程則均貫穿著項目融資。項目融資作為一種融資方式，它是以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的。項目融資在大多數(shù)情況下股本投入只占10%～30%，而剩余部分的融資則是采取無追索權(quán)或有限追索權(quán)方式進行。

貸款人、項目公司、融資顧問、項目投資者、產(chǎn)品購買或服務(wù)接受者、供應(yīng)商、承包商等都可以成為參與融資的利益主體，與傳統(tǒng)的融資方式的主體比起來，BOT項目融資主體要多得多，而這是由BOT項目結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性所決定的。在眾多BOT項目融資主體中，投資銀行、財務(wù)公司或商業(yè)銀行融資部門通常會成為融資顧問。項目融資顧問將會深入而廣泛地研究BOT項目，在制定融資方案時對投資者予以協(xié)助，并簽訂相關(guān)諒解備忘錄、保密協(xié)議等。正是基于融資顧問在BOT項目中擁有豐富的融資經(jīng)驗和資源，能發(fā)揮重要的作用，非常有必要在進行項目融資談判時聘請融資顧問。

BOT談判是非常有必要的，還貸款的資金來源和安全保障的融資方式、國內(nèi)資本市場的發(fā)育程度及復(fù)雜性、項目本身的風(fēng)險性質(zhì)、項目發(fā)起人的股本承諾程度如投入比例以及其他許多因素都可以對BOT項目的融資過程的復(fù)雜程度產(chǎn)生直接影響。而事實上，BOT項目的融資過程其實是可繁可簡的。

(七)組建項目公司

項目公司是BOT項目運作的直接主體。其建立過程如下：投資者在取得一定的合同談判成果后進行可行性研究報告的報批，國家或省級主管部門審批通過可行性研究報告后，在融資顧問的協(xié)助下在工商部門注冊成立項目公司，并注入股本金和進行公司章程的編制。

(八)正式簽訂合同

BOT項目前期開發(fā)工作的完成的標志事件包括：項目公司在條件成熟時與政府或其授權(quán)單位正式簽訂特許權(quán)協(xié)議，然后與貸款人簽訂融資協(xié)議及其他支撐合同。BOT項目也有失敗的可能，這是雙方都不愿看到的結(jié)果。政府以合同為依據(jù)取消草簽協(xié)議的結(jié)果適用于當(dāng)中標人無法在規(guī)定時間內(nèi)完成融資或者其自有資金不到位的情形，此時，政府會轉(zhuǎn)而與第二候選人進行項目談判。從已有記錄來看我國真正失敗的BOT項目并不多。因為通過二次談判或后期運作，許多失敗項目在后期也能夠取得成功，只是需要相應(yīng)地增加開發(fā)周期和開發(fā)費用。

(九)項目實施籌備

項目公司在我國諸多BOT項目中通常會通過公開招標的方式選擇設(shè)計、施工等單位。合同談判工作此時由于要組織公開招標也會變得更為復(fù)雜。同時，項目融資工作變得相對簡單，與外

資BOT項目相比，我國內(nèi)資BOT項目中貸款人對項目的參與程度要低一些。從項目公司組建開始，直到辦理完各項開工手續(xù)為止，這都屬于項目實施籌備階段。

(十)項目建設(shè)實施

具體的項目建設(shè)實施是從項目公司按照國家有關(guān)規(guī)定辦理開工許可證后進入的。項目從設(shè)計、建設(shè)到運營和維護都必須確保能夠完全按照政府和中標人在合同中規(guī)定的要求來進行，這是因為該項目歸根結(jié)底還是要由政府或其指定機構(gòu)接管，并在相當(dāng)長的時間內(nèi)繼續(xù)運營。宜采用固定價格的總承包方式來進行BOT項目的建設(shè)，其具體方式既可以是將工程設(shè)計、施工、設(shè)備采購的一項或者多項發(fā)包給一個工程總承包單位，也可以是將工程的設(shè)計、施工、設(shè)備采購一并發(fā)包給一個工程總承包單位。此外，項目公司一般還應(yīng)當(dāng)聘請獨立的監(jiān)理機構(gòu)來監(jiān)督設(shè)計、施工、費用控制和項目管理等，從而確保項目順利執(zhí)行。最后，政府在建設(shè)實施階段應(yīng)當(dāng)實行其對BOT項目的監(jiān)督權(quán)和檢查權(quán)。

(十一)項目運營維護

項目并非在建成竣工后就正式進入運營維護階段，而是要先進入項目試運營階段，其目的主要是檢驗項目建設(shè)質(zhì)量并積累運營經(jīng)驗。而后進入的是項目投資者償還貸款、收回成本、上繳稅收與分得紅利的正式運營維護階段。項目風(fēng)險隨著各方現(xiàn)金流入也在逐步減少。我們從便于闡述的角度出發(fā)，將最終執(zhí)行項目運營維護工作的主體都稱為運營公司。運營方式包括項目公司自行組織運營或招聘專業(yè)運營公司組織運營。

政府在緊急狀態(tài)下可以采取必要的措施來干預(yù)BOT項目的運營。舉例來說，國家在發(fā)生緊急情況時，就交通項目而言，國家可以臨時接管該項目，項目公司只有在緊急狀態(tài)解除后才可以要求政府將項目歸還。為了使項目公司能夠積極主動配合政府的行動且最大限度地降低損失，政府對BOT項目采取措施并影響到項目運營時，應(yīng)當(dāng)盡一切合理的努力對項目公司予以通知。在基于政府原因給項目公司造成損失的情形下，政府應(yīng)該負責(zé)進行補償?？傊?，以監(jiān)管項目的運營工作以及防止最終移交的項目不能繼續(xù)運營為目的，在整個項目運營維護階段政府也有可能會參與進來。

項目的運營效果受制于項目維護工作的好壞。因此，這要求運營公司必須具備較強的專業(yè)技術(shù)力量，良好的經(jīng)驗和業(yè)績，以及較強的商業(yè)和合同管理能力。對于一部分相對獨立的工作，運營公司也可將其分包給當(dāng)?shù)仄渌心芰ν瓿蛇\行維護工作的公司。在項目確定后，項目運營所需的外部協(xié)作條件一般也已經(jīng)簽約，這時只需對合同進行執(zhí)行就可以了。

(十二)項目移交過渡

政府是BOT項目的最終所有者，項目移交完成之前通常都會有一段過渡時間，這是因為項目公司為保證順利移交而有義務(wù)對政府人員進行培訓(xùn)。當(dāng)項目公司超過了預(yù)期并使其全部的股本收益提前實現(xiàn)時，就可以將移交的日期提前；當(dāng)非股本投資者和非項目公司所能控制的因素作用使其預(yù)期的收益到期沒有達到時，其項目特許期也可以適當(dāng)要求延長?？傊珺OT項目的移交日期是可以進行改變的。我國的BOT項目都是無償移交。當(dāng)然，在發(fā)生如違約和不可抗力等情形時，也可能發(fā)生一些非正常情況的移交。政府接受項目移交后，可以自行決定是否繼續(xù)委托原項目公司負責(zé)運營項目。在由原項目公司繼續(xù)運營的情形下，此時項目公司的運營只是作為受政府委托，原特許權(quán)協(xié)議中授予的各項權(quán)利已不再由項目公司本身享有了。最后，完成移交后，整個BOT項目也就圓滿完成了。

第四部分 BOT模式中政府作用與投資者能力分析

作為一種新型的融資和建設(shè)管理模式，BOT模式為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的問題提供了一個全新的解決途徑，它有效地減輕了政府的財政負擔(dān)，同時也使項目的運營效率得到了提高。BOT項目成功運作的其中一個重要因素就在于如何充分發(fā)揮政府的作用，因為政府與BOT項目運作之間存在極為緊密的關(guān)系。與此同時，提高投資者的項目運作能力也顯得極為重要，這時因為投資環(huán)境與政策法規(guī)不夠完善以及實踐經(jīng)驗缺乏等原因，在實際運作BOT項目時投資者也常常會遇到一些困難和阻礙。

一、政府在BOT項目中的作用

(一)合理的BOT框架中政府的角色和職責(zé)

依據(jù)所提供服務(wù)的屬性，對政府和項目相關(guān)人的角色進行合理的界定并進行制度安排。如果能夠同時有效地激勵政府和投資者并能夠維護公共利益的話，那么說明這種安排是有效的。以此為目標，對BOT項目運作過程中的職能應(yīng)如表1－2所示進行分配。

表1－2 BOT項目中的政府與投資者職能分配表

特許權(quán)授予者、支持者、推動者和幫助者、管制者是政府在整個BOT的建設(shè)過程中所扮演的主要角色。

1．特許權(quán)授予者

特許權(quán)授予者的角色應(yīng)承擔(dān)下列工作：

(1)確定BOT方式項目，并制定BOT項目投資規(guī)劃。

(2)管理法人招標過程。招標競爭是市場競爭，政府能否制定一套公平的招標程序和合同簽訂的程序在很大程度上決定著招標競爭公平與否。要使市場競爭的作用得到充分發(fā)揮，政府就必須重視對招標程序和過程的管理，否則將可能導(dǎo)致BOT項目失敗。

(3)BOT項目時間長，投資風(fēng)險大，投資過程中的不確定因素多，而且大量的投資需要不斷地在實施的不同階段進行追加。而制度是相對穩(wěn)定的游戲規(guī)則。只有形成一個穩(wěn)定和良好的法律體制、行政管理體制和較高的政府信用等級，政府才能夠建立良好的公共關(guān)系，并形成一個充分競爭的招標市場。因此，形成一個良好的制度環(huán)境和公共關(guān)系環(huán)境也就顯得極為必要了。

總之，上述內(nèi)容就是以政府特許權(quán)的特點為依據(jù)，體現(xiàn)了在授予特許權(quán)的過程中政府應(yīng)當(dāng)扮演的基本角色。

2．支持者(1)制度支持

使BOT項目實施過程中的交易成本有效降低是制度核心功能的體現(xiàn)。相對于政策來講，制度是比較穩(wěn)定和長久的游戲規(guī)則。作為替代由政府直接提供公共服務(wù)的模式，作為公共服務(wù)提供的制度安排和一種融資方式，除了能夠解決政府直接生產(chǎn)的資金不足以外，更為重要的是，與政府直接生產(chǎn)的管理成本相比，BOT模式進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的交易成本應(yīng)該要少得多。因此，為了節(jié)約BOT項目運行過程中的交易成本，有必要提供相關(guān)的制度，并形成BOT運行的制度框架。

(2)政策支持

通常，在一定的時期內(nèi)，為了達到政府自身的目標，政府會通過制定公共政策、闡述其意愿和目標對整個社會的價值進行權(quán)威性分配。政府應(yīng)該建立一套明晰的政策框架，闡明發(fā)展戰(zhàn)略、重點進行的建設(shè)項目、近期的發(fā)展目標，為投資者提供一個穩(wěn)定的預(yù)期，以引導(dǎo)社會資本的進入。政府BOT項目政策的基本要素包括政府是否愿意采用BOT方式進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、怎樣進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的價值取向。

總而言之，政府的行為對于BOT項目的順利推行至關(guān)重要，因為政府擁有BOT項目的特許權(quán)和管制權(quán)，同時擁有本國政治資源、經(jīng)濟資源和行政資源。政府需要對BOT項目的順利運行提供支持，以使BOT項目能夠順利進行。

3．推動者和幫助者

作為一種公共事業(yè)社會資本化的形式，提供可收費公共物品是BOT適用的主要項目。通常該模式會涉及非常復(fù)雜的問題，而下面所述的幾個問題是需要政府的推動和幫助來予以解決的：(1)定價問題，主要是投資者以什么價位對提供的產(chǎn)品和服務(wù)收取費用；(2)消費者偏好的顯示問題，消費者的消費偏好將通過什么途徑由消費者顯示出來；(3)維護運營期過后的移交問題。這幾個問題是從制度分析的角度提出來的。

4．管制者

為保證BOT項目的有效運行，政府必須制定比較完善的管制框架。一個好的政府管制體系和公正的政府管制系統(tǒng)既是保證BOT項目順利運行的必要前提，也是維護項目相關(guān)人的利益和公共利益的有力保障。

作為政府干預(yù)經(jīng)濟的方式之一，政府經(jīng)濟管制主要是行政機構(gòu)對市場、企業(yè)和消費者的直接干預(yù)。表1－3展示了一個成功的BOT項目管制框架的成功要素。

表1－3 成功的BOT項目管制框架的成功要素

政府對BOT項目管制的內(nèi)容包括經(jīng)濟性管制和由工程內(nèi)部性和外部性引起的社會性管制。常規(guī)的政府管制機構(gòu)只在BOT項目特許期滿項目移交后才進行管制。而BOT項目運作過程中，應(yīng)由獨立的BOT項目管制機構(gòu)在管制政策制定后來負責(zé)處理出現(xiàn)的管制問題。

總之，要建立這樣一套合同框架、利益框架和管制框架，它們公正、專業(yè)，能夠有效地消除信息不對稱和信息不完全，它們能夠保證政府、投資者、公眾三方都受益。

(二)政府角色的缺位、越位和錯位

在BOT運營中政府有很多職能沒有發(fā)揮或者沒有發(fā)揮好，即所謂的政府角色缺位；政府本該扮演的角色沒有扮演，而不應(yīng)該做的事情又去做了，即所謂的政府角色錯位；政府在打破統(tǒng)收統(tǒng)支的局面情況下仍然直接或間接地參與市場競爭，影響了市場的公平競爭，扮演不應(yīng)該扮演的角色，即所謂的政府角色越位。政府角色的缺位、錯位和越位都是BOT項目進程中較容易出現(xiàn)的問題。

1．政府角色的缺位

(1)在特許權(quán)授予過程中的政府角色缺位

對于針對特許合同和招標的一套良好的決策咨詢機制，政府還尚未建立起來，因此某些合同的質(zhì)量仍是值得懷疑的。在授予特許權(quán)的時候，一個適應(yīng)市場競爭的體制也沒有培育出來，政府沒能嚴格控制項目的交易成本、風(fēng)險和運營等方面。最終，在與社會資本進行談判的過程中，政府常常處于弱勢。

(2)政府作為管制者角色的缺位

作為管制者，政府角色缺位的表現(xiàn)包括：缺少對管制的過程參與，管制能力較低，政府與管制機構(gòu)職責(zé)不分，管制的透明性、可預(yù)見性不強等。甚至到目前為止，我國BOT項目運作中政府還沒有設(shè)立一個單獨的管制機構(gòu)來進行管制，更不用說我國常規(guī)管制體系的完全建立，在啟用常規(guī)的管制機構(gòu)進行管制的時候，管制的疏漏問題常常會出現(xiàn)。

(3)政府作為支持者角色的缺位

提供制度支持和政策支持是政府作為支持者所應(yīng)履行的主要職能。

在制度支持方面，制約我國BOT項目健康、持續(xù)發(fā)展的瓶頸即制度不健全，很多地區(qū)良好的投資環(huán)境、金融環(huán)境缺乏，在競爭的過程中缺少市場規(guī)則，統(tǒng)一、明晰、公平的法律環(huán)境以及精簡、高效、協(xié)調(diào)、公正的行政管理體制更是缺位，如此一來，BOT模式也就難以發(fā)展起來。在政策支持方面，當(dāng)政府政策支持過量時，容易導(dǎo)致公共利益項目過于偏重投資者利益；而當(dāng)政府政策支持不足時，政府與項目投資者之間因制度不健全而利益失衡。

(4)政府作為推動者和幫助者角色的缺位

在BOT項目運作中，由于制度不健全和激勵不足，政府對公共利益的保障或者疏漏，或者手段和程序不規(guī)范，或者不符合法治理念，這些都會導(dǎo)致政府就提供必要的擔(dān)保、稅收減讓和競爭承諾等方面缺少意愿和能力。然而，作為推動者和幫助者，政府理應(yīng)將精力放在公共利益的表達、綜合和協(xié)調(diào)上，從而建立合理的行政程序以使公共利益的優(yōu)化得到保障；放在BOT項目各個階段的銜接上，從而使BOT項目過程得以協(xié)調(diào)；放在分析宏觀政策變量對BOT項目的影響上，從而準確地提供相關(guān)的優(yōu)惠政策。而那些政府追求政績的短視行為造成與BOT項目時間跨度長的內(nèi)在特征發(fā)生矛盾，往往在缺少責(zé)任追究制度的約束下會導(dǎo)致最后無法保證移交的工程質(zhì)量。

特許權(quán)授予者、管制者、支持者、推動者和幫助者，是政府在一個規(guī)范的有效率的兼顧公平的BOT項目中所扮演的角色。BOT項目的運作主要是由政策推動，政府角色的缺位是由于政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體制沒有根本改變，從而導(dǎo)致政府的職能也沒有發(fā)生改變。

2．政府角色的錯位與越位(1)缺乏決策論證

有些政府部門在BOT項目特許權(quán)授予階段的決策過程中缺少民眾參與，缺少科學(xué)論證，沒有將重點放在一套明晰的管制框架和合同框架的建立上，結(jié)果等項目進入運營階段后，公眾開始反對簽訂的BOT合同時，政府就陷入兩難，無法平衡公眾和項目投資者之間的利益。而有些政府部門則干脆用權(quán)力來干預(yù)合同的實施，結(jié)果導(dǎo)致喪失了政府信用和交易費用攀升。

(2)對投資者的不正當(dāng)干預(yù)

有些政府在采用BOT的形式進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時，由于存在建設(shè)和經(jīng)營不分、政企不分的問題，使很多招投標徒有其表，而社會成本增加、工程質(zhì)量降低往往都是由于政府不當(dāng)?shù)母深A(yù)和尋租所引起的。而在我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的實踐中，政府往往還不愿意采用BOT的方式，這是源于傳統(tǒng)的高度集權(quán)的建設(shè)體制的深刻影響。

(3)公共利益的忽視

作為“掌舵”者，BOT模式中政府應(yīng)當(dāng)要對各方的利益予以平衡，而一旦政府的角色出現(xiàn)錯位或越位，那么BOT項目在重視效率的時候必將損傷公平。

在BOT項目建設(shè)實際中，我國政府官員在招標和規(guī)劃階段常常將其主要精力放在政績上，而較少關(guān)注項目的合理性，沒有統(tǒng)籌基礎(chǔ)設(shè)施項目涉及的多方面利益。尤其是在城市現(xiàn)代化的進程中，城市變遷過程中的公民權(quán)利被一再忽視，很多地方政府只顧招商引資，“經(jīng)營城市”成為時髦的口號，而只關(guān)注政績和項目投資者的利益卻損害公民權(quán)利的事件卻不斷在上演著。而政府在處理投資者和公民權(quán)利之間發(fā)生的沖突時，往往傾斜于投資者的利益，損害了公共利益。

(三)政府在BOT項目中的職能定位

政府需要轉(zhuǎn)變其職能，在BOT項目中扮演正確、適當(dāng)?shù)慕巧?，完善BOT項目運作的有關(guān)制度建設(shè)，提高政府的管理效能，構(gòu)建統(tǒng)一的BOT項目政策框架和法律框架，從而有力推動BOT模式在我國更好、更有序地發(fā)展。

1．完善BOT項目運作的有關(guān)制度建設(shè)

政府應(yīng)當(dāng)從單一的政策推動走向制度建設(shè)，以更好地推動BOT模式的發(fā)展。下面將介紹幾個具體應(yīng)包括的制度：

(1)建立BOT項目特許權(quán)授予制度

特許權(quán)屬于政府的特權(quán)，政府對于特許權(quán)的授予承擔(dān)著政府責(zé)任。與特許權(quán)授予制度相配套的強制性招投標制度、特許權(quán)授予的程序制度、聽證制度及責(zé)任追究制度等制度都有必要建立起來。在特許權(quán)的行使過程中，這些制度是兼顧公共利益與社會資本利益、實現(xiàn)利益平衡、達到公共事務(wù)良好治理的有力保障。

(2)建立專門的BOT項目管制體系

與常規(guī)的管制機構(gòu)不同，在進行BOT項目的運作過程中，政府應(yīng)當(dāng)綜合考慮組織獨立的BOT項目管制機構(gòu)來實施對BOT項目的監(jiān)管職責(zé)。管制機構(gòu)主要在涉及競爭程度、績效、服務(wù)系統(tǒng)之間的鏈接和BOT項目相關(guān)的社會性管制、賠償責(zé)任以及定價等方面發(fā)揮其作用。管制職能的分配既可以是分散在不同的常規(guī)管制機構(gòu)中，也可以是由BOT項目領(lǐng)導(dǎo)小組在其下屬設(shè)立一個協(xié)調(diào)機構(gòu)，專門對常設(shè)管制機構(gòu)與BOT項目運作過程中具體的、多樣化的管制內(nèi)容的矛盾進行協(xié)調(diào)。通過公正、透明的程序，并以法律和特許合同為依據(jù)，該協(xié)調(diào)機構(gòu)可以對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的全部過程進行管制。通常而言，這個協(xié)調(diào)機構(gòu)也是相對獨立的。

(3)建立BOT項目規(guī)劃制度

對于可收費的公共物品，以基礎(chǔ)設(shè)施的特點為依據(jù)進行分類，一般除了特殊原因外都應(yīng)采用BOT的方式來進行運作。中央和地方的權(quán)利義務(wù)劃分納入一個制度框架之中，并最終形成協(xié)調(diào)的責(zé)任分擔(dān)機制，這是十分有必要的。對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的決策權(quán)力，中央和地方政府應(yīng)當(dāng)予以合理劃分。其中，應(yīng)由國家進行統(tǒng)一規(guī)劃和安排的項目包括屬于整個國家范圍、事關(guān)國家戰(zhàn)略的基礎(chǔ)設(shè)施工程，而應(yīng)由地方政府規(guī)劃的項目屬于地方性的可收費公共物品。

2．提高政府的管理效能(1)選擇有吸引力的項目

投資者和債權(quán)人貸款所要考慮的首要問題就是項目本身能否產(chǎn)生預(yù)期足夠的收益，這是因為BOT項目完全依賴于項目建成后的運營收益，投資者和貸款人只對具有良好的收益保障的項目才會感興趣。所以，政府在項目初期應(yīng)該對項目進行認真規(guī)劃，認真進行可行性研究，以使項目的吸引力增強，并且在可行性研究中應(yīng)該證明在不同的方案之下項目的財務(wù)和經(jīng)濟均是行得通的。

①一攬子計劃應(yīng)有一個介于壟斷和競爭之間的平衡

有時只有令政府擁有壟斷權(quán)或一定程度的壟斷權(quán)，才能夠在BOT項目中對項目的最低現(xiàn)金流入進行保護，如此一來，在項目計劃中就應(yīng)當(dāng)對一定的壟斷權(quán)予以規(guī)定，并且也要對項目提供一定程度的競爭保護。但是，競爭保護不能因為過高的壟斷權(quán)而損害公眾利益和政府利益，也不得因此而使得投資者獲得過高利潤。

②項目類型的選擇

BOT方案在理論上是可以適用于經(jīng)濟的任何部門的。只不過它要求在項目期內(nèi)收益來源的提供必須有保障。政府所屬的購買者、商業(yè)用戶或個人消費者都可以構(gòu)成收益來源。政府的直接支付也可能構(gòu)成收益的一部分甚至全部。

③政府在選擇項目時，項目規(guī)模要足夠大

BOT項目前期費用都比較高，且無論項目大小其前期工作量基本上差別都不大，這是由BOT項目的復(fù)雜結(jié)構(gòu)所決定的。當(dāng)選擇較小的BOT項目時，其前期費用占投資的比例很大，在財務(wù)可行性方面這樣的項目難免就會遇到障礙。

(2)選擇有實力的投資者

招標和談判是進行投資者選擇的兩種主要方法。用談判方式選擇投資者的話，那么其成功的機會很小，這是由BOT方式需要落實大量條件所決定的，而且談判方式往往要付出較大的代價，容易導(dǎo)致消費者對政府產(chǎn)生不滿和批評。而用招標方式選擇投資者的話，政府要實施一系列細致而具有決定性的工作，具體包括準備招標文件、對投標人進行資格預(yù)審、通過資格預(yù)審的投標者準備投標書、評標與決標、合同談判和簽署特許權(quán)協(xié)議等程序和階段。這一系列工作是整個BOT項目能否成功的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。總之，選擇合格的有實力的投資者將成為BOT項目成功運作過程中極為關(guān)鍵的一步。

(3)合理的風(fēng)險分配

假如讓投資者承擔(dān)全部項目風(fēng)險，根據(jù)風(fēng)險定價原理，即風(fēng)險與回報是對等的，那么項目收費必然將非常高，極有可能會超出用戶和政府的承受能力。所以，政府應(yīng)該適當(dāng)承擔(dān)一些可以控制的風(fēng)險，以保證項目的財務(wù)可行性。

(4)改變政府內(nèi)部管理體制

改變政府內(nèi)部管理體制，應(yīng)采用下列方式：

①克服領(lǐng)導(dǎo)對重大基礎(chǔ)設(shè)施項目隨意決策的弊端，建立決策的咨詢制度和參與制度，聽證會的召開適用于諸如基礎(chǔ)設(shè)施的需求、價格方面的決策，公眾、專家、投資者三方的意見應(yīng)當(dāng)予以綜合考慮，以盡量平衡公共利益和投資者利益。

②獎勵成功推進BOT方式的官員；對于造成重大失誤的，則根據(jù)原因追究責(zé)任和進行懲罰。應(yīng)當(dāng)完善BOT項目責(zé)任追究制度，使決策權(quán)力與責(zé)任一致。

③從審批型政府到“掌舵”型政府可以體現(xiàn)其管理理念的轉(zhuǎn)變，在政企分開的前提下，政府應(yīng)當(dāng)從行政審批走向制定招投標的規(guī)則，將主要精力放在設(shè)計、制定和監(jiān)督執(zhí)行特許權(quán)協(xié)議上。

④為防止職能機構(gòu)之間推諉扯皮，應(yīng)當(dāng)建立一套合理的BOT項目行政流程，即以合同和績效為依據(jù)來設(shè)計政府的行政流程。

⑤政府應(yīng)當(dāng)以合同和法律為依據(jù)，對政府與社會資本之間的關(guān)系進行調(diào)整，由于政府自身的信息和專業(yè)缺陷，其應(yīng)當(dāng)或者借助于中介組織，或者提高人員的素質(zhì)和專業(yè)知識水平。

⑥協(xié)調(diào)稅收、外匯、管制機構(gòu)之間的關(guān)系，應(yīng)當(dāng)建立統(tǒng)一的BOT項目協(xié)調(diào)機構(gòu)，從而為BOT項目的全過程提供一站式服務(wù)。

總之，政府的管理理念和管理方式應(yīng)當(dāng)適應(yīng)BOT的要求。BOT模式要求政府內(nèi)部管理體制進行改變。

3．構(gòu)建統(tǒng)一的BOT項目政策和法律框架

我國到目前為止都還沒有形成一套統(tǒng)一的BOT政策和法律框架，而隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，社會資本的所有主體不能為原有的政策框架所涵蓋；對于BOT項目運作來說，其法律規(guī)制多分散在不同的法律條款當(dāng)中，法律條款的不統(tǒng)一使得BOT項目也難以完全適用，甚至有的條款之間還會形成沖突和矛盾。所以，形成統(tǒng)一的政策和法律框架是十分有必要的。政策和法律的穩(wěn)定性、普遍性是市場經(jīng)濟和BOT項目得以順利推行的有力保障。

(1)BOT項目政策框架

①對于投資的方向應(yīng)當(dāng)通過產(chǎn)業(yè)政策來進行引導(dǎo)；

②遵守WTO的原則和相關(guān)規(guī)定，應(yīng)當(dāng)給予外資、民間資本和國有資本相同待遇，在政府稅收優(yōu)惠、價格補貼、政府擔(dān)保等方面予以平等的待遇；

③為保證公平的競爭，應(yīng)采取公正透明的強制性招投標程序。(2)BOT項目法律框架

有必要進行BOT項目立法，制定BOT項目相關(guān)的法律，以統(tǒng)一BOT項目的法律框架。通過法律明確政府的權(quán)利和義務(wù)，并規(guī)定履行這些權(quán)利和義務(wù)的方式、手段；制定責(zé)任追究制度和賠償制度，規(guī)范政府的擔(dān)保行為；通過法律區(qū)分政府作為BOT項目的民事主體和行政主體，以清晰界定政府的角色。

二、投資者的項目運作能力

只有相應(yīng)地提高投資者的投資決策能力、項目融資與資金控制能力、建設(shè)管理能力、運營管理能力及風(fēng)險管理能力，才能夠提高投資者的項目運作能力。這是通過對多個BOT項目的運作過程進行實踐調(diào)研和分析后得出的結(jié)論。

(一)投資決策能力

投資者的投資決策是成功運作BOT項目的基礎(chǔ)，獲得特許經(jīng)營權(quán)是BOT項目運作中最為主要的部分，投資者在項目法人招標過程中需要付出相當(dāng)大的投入來提出一攬子投資計劃。對于投資者來說，BOT項目競標成功的關(guān)鍵在于能否從眾多的BOT項目中選擇合適的項目進行運作，并

通過投資機會分析提出一攬子投融資、設(shè)計、施工和運營的計劃和安排，特別是能否提供一攬子具有吸引力的財務(wù)安排。下面所述幾方面有利于提高投資者的投資決策能力。

1．做好項目的可行性研究

為確定項目的可行性，通常投資者在項目初期會分別就項目市場、技術(shù)、財務(wù)、工程、經(jīng)濟和環(huán)境等方面內(nèi)容進行分析。與傳統(tǒng)建設(shè)項目的可行性研究相比，BOT項目的可行性研究在財務(wù)上和經(jīng)濟上項目的可行性更為突出，而且應(yīng)該對在不同方案下項目的財務(wù)和經(jīng)濟均具有可行性進行證明，包括要證明項目收費是能夠為用戶或政府所接受的。另外，與傳統(tǒng)的建設(shè)項目的第二個不同點在于，BOT項目的可行性研究報告更關(guān)注項目風(fēng)險評估，需進行風(fēng)險分析和制定防范措施，要建立一套項目可行性評估測算體系，科學(xué)地測算和比較項目公司的利益，對項目風(fēng)險因素應(yīng)進行確定，并系統(tǒng)評估項目各參與方的關(guān)系和項目要采取的合同類型、合同特點等?？傊瑥膶OT項目運作的經(jīng)驗來看，采用BOT模式進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要進行的前期研究工作要求的深度較高、涉及面較廣。

2．善于分析和把握投資機會

我國已開始越來越關(guān)注BOT模式在基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)中的運用模式，BOT模式也逐漸成為各地方政府解決地方建設(shè)資金不足的有效手段之一。而有實力的投資者應(yīng)該對此發(fā)展趨勢予以積極把握。在對投資環(huán)境進行分析和評估以后，投資者要選擇有利時機、結(jié)合自身優(yōu)勢以實施完成投資過程。并不是說，一個投資環(huán)境總體水平不是很高的區(qū)域就一定沒有投資機會，而在一個相當(dāng)優(yōu)越的投資環(huán)境區(qū)域也不一定處處都是投資機會。此外，在投資環(huán)境總體不好的情形下，好的投資機會很有可能沒有被人注意到而輕易失去了。因此，投資者要善于分析和把握投資機會。

3．盡早介入項目運作

項目風(fēng)險會隨著BOT項目的建設(shè)和運營周期長、投資額大等特性的逐漸暴露而相應(yīng)地增大，所以，項目投資者只有越早介入項目才能夠越有利于控制風(fēng)險。為盡早地掌握項目的基本情況，在項目建議書獲得批準后投資者宜跟蹤和介入項目。

4．提高特許權(quán)投標能力

投標人的技術(shù)方案的吸引力、一攬子財務(wù)安排、融資能力、投標人的實力、建設(shè)和運營能力、技術(shù)轉(zhuǎn)讓程度等都是項目法人招標過程中需要逐項進行評價的。所以，為了提高中標率和減少投標成本，在進行了充分的市場調(diào)研的基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)該科學(xué)準確地分析、預(yù)測和研究項目標準規(guī)模、項目的價格、投資估算、競爭力、投資風(fēng)險、融資渠道以及財務(wù)評價等，提出科學(xué)的具有競爭力的方案。

(二)項目融資與資金控制能力

值得投資者認真研究的問題之一就是如何確定合理的融資結(jié)構(gòu)和資金控制手段，使項目公司能夠分散風(fēng)險，降低融資成本，提高自有資金回報率以及促進項目的建設(shè)和運營。其實，BOT模式從一定程度上來說就是一種項目融資的方式。獲得項目特許權(quán)后，BOT項目的投資者將組建項目公司負責(zé)項目的建設(shè)和運營。除了股東向項目公司投入的股本金外，其他BOT項目的資金主要都是通過各種其他渠道去籌集的，而不同的融資成本和風(fēng)險將隨著不同的融資渠道而產(chǎn)生。

1．充分利用資本市場，拓寬融資渠道

投資者對于一個優(yōu)質(zhì)項目，通常可以直接借助資本市場拓寬并優(yōu)化項目融資渠道；對于一般性項目，為保障項目建設(shè)資金，可以通過資本市場信息選擇融資渠道；當(dāng)然，還可以在項目的建設(shè)運營過程中調(diào)節(jié)資金的余缺時對資本市場予以合理利用。舉例來說，為保證項目資金安全與保值增值，使融資成本有效降低，可以利用項目的風(fēng)險準備金或浮游資金去購買一些流動性強、風(fēng)險小的短期票據(jù)。總之，項目融資與資本市場密不可分，為保證項目的成功和提高資本回報，投資者必須積極探索和尋求合適的融資方式，盡量拓寬融資渠道，以期進一步優(yōu)化項目資金結(jié)構(gòu)。

2．科學(xué)制定融資方案，保障運作資金鏈

在制定融資方案時，投資者需要做到以下幾點：一是必須全面了解和掌握項目情況和項目特點，與金融機構(gòu)接觸之前必須先對有關(guān)政策進行了解，權(quán)衡利弊，制定切實可行的融資方案；二是選擇合作的金融機構(gòu)時應(yīng)當(dāng)以項目的大小為依據(jù)，最好與已經(jīng)建立了良好合作關(guān)系的銀行合作，盡量避免找臨時合作伙伴，從而可以減少融資難度和融資成本，確保各環(huán)節(jié)資金鏈的流動性與連續(xù)性。總之，項目的前期策劃對整個融資運作來說是非常關(guān)鍵的，前期必須充分分析和論證項目，項目融資取得成功的第一步即要先確定合理的融資方案。

3．科學(xué)的用資計劃，強化資金監(jiān)管

在項目建設(shè)階段，為確保項目?？顚Ｓ?，承包商必須在項目公司指定的銀行開設(shè)專戶，資金監(jiān)管協(xié)議應(yīng)當(dāng)由項目公司、銀行、承包商三方共同簽訂；為防止項目建設(shè)資金被個人或團體非法挪用或侵占，應(yīng)當(dāng)建立印鑒監(jiān)管制度；實行部分費用包干制度，從而有效激發(fā)用資者潛能；為有效控制成本，應(yīng)當(dāng)強化節(jié)儉理念，建立用資計劃申報、審批制度。在項目運營階段，項目還貸付息的資金源主要依賴于運營收入的及時、足額回籠，這也是投資者投資項目獲取利潤的唯一保障。所以，運營階段資金與成本控制雖是項目融資的末端環(huán)節(jié)，但其對項目成敗也起著決定性的作用。

總之，進行資金管理與控制的前提在于擁有科學(xué)合理的用資計劃，嚴密的資金監(jiān)管措施是項目融資成敗的關(guān)鍵控制點，也是項目融資的重要環(huán)節(jié)。

4．合理組合融資，降低融資成本

長期貸款成本高且缺乏靈活性但風(fēng)險相對較小，短期借款償債風(fēng)險壓力大但成本較低且靈活便捷，權(quán)益資金成本高但風(fēng)險小、具有無償性?？傊?，不同的成本與風(fēng)險對應(yīng)著不同來源的資金。為降低融資成本與風(fēng)險，可以將不同期限、不同風(fēng)險的資金來源進行組合融資，這樣一來就可以同時保障資金供應(yīng)和縮短資金在項目上的滯留時間。這體現(xiàn)了項目實際資金需求的不均衡性特點。

5．嚴格制定融資協(xié)議，防范融資風(fēng)險

股東信譽與項目融資表外的負債優(yōu)勢在融資運作過程中應(yīng)當(dāng)予以充分利用，為分擔(dān)融資風(fēng)險，可以實施項目借殼資本運作，然后通過同業(yè)資金拆借與銀行貸款、信貸資金等方式組合。應(yīng)當(dāng)以項目設(shè)計與相關(guān)計劃為依據(jù)，在融資談判時詳細測算項目建設(shè)期資金余缺狀況，確定項目資金需求量和需求的時間，合理預(yù)期市場狀況，分析運營期現(xiàn)金流量狀況，并客觀合理地評估項目經(jīng)濟強度。在項目融資合同中，應(yīng)當(dāng)確定合理還款方式與還款期限，明確放款條件與程序，為防范利率風(fēng)險還可以結(jié)合利率市場情況考慮采取利率互換、利率期權(quán)等方式。

(三)建設(shè)管理能力

BOT項目涉及面廣、復(fù)雜程度高、協(xié)作難度大，是一個相當(dāng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，所以，對BOT項目公司來說，其建設(shè)管理能力也應(yīng)當(dāng)具備更高的水準。

1．強調(diào)合同化管理

(1)嚴格合同執(zhí)行，規(guī)范各方行為

為確保項目建設(shè)管理沿著正常的軌道運行，應(yīng)當(dāng)全面把握合同條款，對業(yè)主、承包商、監(jiān)理和設(shè)計單位的建設(shè)行為依法進行規(guī)范；以合同為項目建設(shè)管理的依據(jù)和基礎(chǔ)，按合同約定辦事，科學(xué)、規(guī)范地管理合同，嚴格執(zhí)行合同，對于建設(shè)過程中出現(xiàn)的問題和矛盾要依靠合同來解決。

(2)把好合同內(nèi)容關(guān)

為保證和協(xié)調(diào)當(dāng)事各方之間的關(guān)系，客觀上要求必須制定一系列合同或協(xié)議，這是因為BOT項目通常會面臨許多不確定的因素，風(fēng)險也很大。正基于此，在簽訂各類合同之前投資者必須進行風(fēng)險評估，簽訂的合同必須要能夠理順各方法律關(guān)系，并且均衡地分配項目的利益；在合同談判過程中，應(yīng)當(dāng)靈活運用博弈的思想來分配平衡各方的權(quán)利和義務(wù)。

(3)利用合同合理規(guī)避風(fēng)險

為了確保BOT項目的順利實施并實現(xiàn)各參與方之間權(quán)利、義務(wù)的對等和利益平衡，可以利用合同條款來合理有效地進行風(fēng)險分擔(dān)和規(guī)避，在參與者之間合理分配各種可能預(yù)見的項目風(fēng)險。

2．重視項目的協(xié)調(diào)管理

投資者應(yīng)當(dāng)準確把握外部環(huán)境沖突、利益相關(guān)者、項目組織系統(tǒng)內(nèi)部的動因，靈活運用各種協(xié)調(diào)管理方法和手段，全面理解項目協(xié)調(diào)管理的內(nèi)容，做好項目的協(xié)調(diào)管理工作，有效地開展各種協(xié)調(diào)管理活動，尤其是對于利益相關(guān)方以及項目內(nèi)部之間、內(nèi)部與外部之間要予以充分協(xié)調(diào)管理。總之，BOT項目環(huán)境因素復(fù)雜，涉及眾多利益相關(guān)方，在項目運作過程中，BOT項目的成敗會直接受到項目協(xié)調(diào)管理的好壞的影響。

3．充分發(fā)揮股東各方優(yōu)勢，提高項目管理能力

對項目實施管理的項目公司是由各個項目股東共同組建的，在投資合作協(xié)議的框架要求下，項目股東各方要構(gòu)建成一個堅強有力的戰(zhàn)斗集體，遵守誠信原則，團結(jié)、友好協(xié)作，分工負責(zé)，所有工作都要從項目整體建設(shè)利益考慮，維護股東各方共同的利益，充分挖掘股東各方的潛力和優(yōu)勢。同時，項目公司必須加強內(nèi)部各部門的協(xié)作，提高工作效率，建立健全各項管理制度。

4．建立以流程為中心的目標控制體系

在BOT項目運作過程中，項目公司直接參與項目投資和管理，承擔(dān)項目債務(wù)責(zé)任和項目風(fēng)險，它處于項目運作中心地位，它要對所有關(guān)涉BOT項目的融資、建設(shè)、驗收、運營以及還債和償付利息的事項承擔(dān)職責(zé)。為提高項目的管理水平與效率，項目公司必須有機地結(jié)合項目的各參建方、生產(chǎn)階段、管理要素，從而使得整個項目系統(tǒng)有序而高效地運行。在BOT項目的建設(shè)實施采用工程總承包或交鑰匙總承包的方式下，對項目公司來說，能否選擇到有能力的總承包商也是一大考驗。所以，BOT項目運作成敗的關(guān)鍵也在于項目公司是否具備較強的建設(shè)管理能力和較高的管理效率。

為保證BOT項目合同、風(fēng)險、進度、質(zhì)量與投資目標的實現(xiàn)，必須建立規(guī)范的管理流程。規(guī)范的管理流程可以減少工作中可能出現(xiàn)的問題，也有助于解決可能發(fā)生的沖突?？傊瑸榱颂岣唔椖抗镜墓芾砟芰?，項目公司必須建立一套比較完善的以流程為中心的目標控制體系。

(四)運營管理能力

投資者的還貸壓力和盈利水平很大程度上直接受到BOT項目建成后運營管理水平的影響。在項目運行階段，項目公司很有可能將項目的運營分包給一家專業(yè)性公司，當(dāng)然，運營維護商也可能是來自項目公司中的一個股東，或者是由項目公司自行組建負責(zé)運營。

1．委托專業(yè)化公司管理(1)嚴格財務(wù)管理

通過銀行轉(zhuǎn)賬的方式，運營公司將收到的費用劃給項目公司，每月結(jié)算一次。項目公司與運營公司通常會協(xié)商確定項目運營收費的分配比例，然后交由運營公司執(zhí)行，運營公司對每日收到的費用是無權(quán)動用的。而到每月末時，根據(jù)合同規(guī)定，項目公司應(yīng)按時支付下一月度的管理費給運營公司。采取節(jié)約自留超支自補的方式，運營公司自行調(diào)配使用管理費的開支用途，不必經(jīng)項目公司批準。

(2)加強監(jiān)督管理

項目公司根據(jù)合同規(guī)定成立監(jiān)督機構(gòu)，該機構(gòu)負責(zé)對項目的運營管理實施業(yè)務(wù)監(jiān)督。設(shè)備維護質(zhì)量監(jiān)督、日常收費監(jiān)督和安全生產(chǎn)監(jiān)督構(gòu)成了監(jiān)督機構(gòu)的工作內(nèi)容。檢查是否有長短款，監(jiān)督、檢查運營公司是否按規(guī)定收取費用，檢查有無貪污作弊行為，檢查營業(yè)稅的繳納情況等即所謂的日常收費監(jiān)督。監(jiān)督機構(gòu)的成員一般都是由項目公司派人組成的。

(3)重視合同管理

在進行委托管理時，項目公司要與委托方簽訂委托經(jīng)營合同，而且還應(yīng)建立健全合同保證體系，嚴格控制合同的變更，加強合同的監(jiān)督與協(xié)調(diào)。委托經(jīng)營方式，委托經(jīng)營內(nèi)容，委托經(jīng)營雙方的職責(zé)、權(quán)利和義務(wù)。委托經(jīng)營的指標等，這些都是合同應(yīng)當(dāng)包含的具體內(nèi)容。

總之，只要項目公司做出了分包運營權(quán)的決定，就存在一個對項目運營商的選擇評價問題。在選擇評價時，應(yīng)綜合分析項目運營商的管理經(jīng)驗、資源狀況、技術(shù)水平以及價格等多項因素。為了達到以最合適的運營成本較好地完成項目目標的目的，就必須選擇那些既具備雄厚的財力物力又擁有較強的專業(yè)技術(shù)水平和富有經(jīng)驗的專業(yè)運營公司。

2．項目公司自營管理(1)強化成本管理與控制

為了促進公司不斷改善成本管理措施，提高企業(yè)的成本管理水平，項目公司應(yīng)當(dāng)建立健全成本核算制度，對項目成本計劃進行科學(xué)編制，加強日常的成本審核監(jiān)督，查找使成本升降變動的原因，挖掘降低生產(chǎn)耗費和節(jié)約成本開支的潛力，對各部門的成本管理業(yè)績予以正確評價，并且要積極地定期開展成本分析。

(2)建立健全組織責(zé)任體系

建立健全組織責(zé)任體系應(yīng)采取下列措施：第一，建立部門聯(lián)動機制，加強組織協(xié)調(diào)力度。對內(nèi)，要做好業(yè)務(wù)指導(dǎo)和協(xié)調(diào)、調(diào)度，明確收費、安全生產(chǎn)、養(yǎng)護維修、綜合服務(wù)開發(fā)等各自的職責(zé)分工，對它們各自的業(yè)務(wù)關(guān)系要處理好；對外，為了給項目運營營造一個和諧的外部環(huán)境，要加強與當(dāng)?shù)毓?、消防、安監(jiān)、氣象、衛(wèi)生等部門的聯(lián)系配合，組建快速聯(lián)動反應(yīng)機制。第二，建立強有力的組織領(lǐng)導(dǎo)體系，實行目標明確、責(zé)任落實、層層負責(zé)、獎懲分明的問責(zé)制度，層層明確責(zé)任人，把管理責(zé)任分解落實到每個人和每個環(huán)節(jié)。第三，積極開展全員管理活動，強化職工的主人翁意識，增強職工參與管理、遵章守紀的自覺性，加強管理宣傳教育。

(3)加強收費管理

以特許權(quán)協(xié)議規(guī)定的收費權(quán)限和標準為依據(jù)，項目公司在進行收費管理時應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)的收費管理規(guī)程，建立目標考核機制，加強對征收工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，強化措施，與銀行做好收費財務(wù)報表和收費賬戶管理，完善責(zé)任體系，定期通報收費情況和收費額度報表。總之，BOT項目運營管理中一項十分重要的工作就是收費管理，投資者回收投資和取得收益的直接手段也是通過收費管理來實現(xiàn)的。

(五)風(fēng)險管理能力

主動控制是風(fēng)險管理的核心，它要求對風(fēng)險應(yīng)事先預(yù)測，對產(chǎn)生風(fēng)險的因素進行分析，并要尋找出解決的辦法，進而減少或避免由風(fēng)險事件所導(dǎo)致的損失。BOT項目的全過程中都存在各種風(fēng)險，為了能夠有效地控制與管理風(fēng)險，投資者應(yīng)當(dāng)建立一個經(jīng)驗豐富的風(fēng)險管理班子，加強自身的風(fēng)險管理能力。

1．爭取政府有力支持

(1)政府保證應(yīng)寫入特許權(quán)協(xié)議并履行承諾

在項目運作實踐中，政府對投資者和項目的保證力度往往遠遠不夠。其原因既是因為投資者僅僅在意識上有強烈要求，但在具體行為上沒有予以落實；也是因為政府常常不愿意為此做出承諾。然而，政府保證意義重大。投資者進行項目可行性評估的重要因素之一即是政府保證與否，而項目能否取得成功的關(guān)鍵則在于保證的充分程度。雖然投資者非常有必要與政府建立良好關(guān)系，但是建立一些要求將政府保證的內(nèi)容寫入特許權(quán)協(xié)議的強制性約束條款也是更顯得必要的；而且，為了使其產(chǎn)生有效的約束作用，投資者還需要仔細斟酌寫入?yún)f(xié)議的條款。一般政府保證條款的內(nèi)容主要包括以下幾方面：保證有限競爭；保證稅收減讓優(yōu)惠的獲得，或者保證在稅收變化時允許其調(diào)整產(chǎn)品或服務(wù)價格；保證高質(zhì)量后勤服務(wù)；保證對BOT項目不實行國有化和征收等。

(2)努力爭取優(yōu)惠政策

一般來說，為了謀取發(fā)展，只要在國家允許范圍內(nèi)，當(dāng)?shù)卣跔幦№椖?、籌措資金時給予更多優(yōu)惠是無可厚非的。所以，通過談判方式，投資者可以盡量要求當(dāng)?shù)卣o予最大限度地優(yōu)惠政策和保障措施，只要保證是在該政府力所能及的范圍內(nèi)就行了。而且，為了保證優(yōu)惠政策和保障措施的貫徹力度，還可以采取簽訂合同并在合同中設(shè)立執(zhí)行的激勵條款等方式來貫徹實施。

(3)與政府建立良好合作關(guān)系

當(dāng)?shù)匾呀?jīng)具備良好的投資環(huán)境，這無疑是投資者非常希望的；然而，與當(dāng)?shù)卣⒘己玫暮献麝P(guān)系，這也是投資者所應(yīng)當(dāng)做到的。投資者應(yīng)當(dāng)將當(dāng)?shù)卣姆e極性充分地調(diào)動起來，在諸如征地拆遷、審批報批、防止有人滋事等問題上能夠得到其配合解決。當(dāng)然，投資者也要在力所能及的范圍內(nèi)為當(dāng)?shù)匕傩战鉀Q一部分問題，做出適當(dāng)犧牲，主動處理好與當(dāng)?shù)孛癖姷年P(guān)系。并且，要與當(dāng)?shù)卣餐瑯?gòu)建更加美好的未來愿景，要使本工程與當(dāng)?shù)睾献鞯牧己脩B(tài)度充分展現(xiàn)出來，從而激起投資者對當(dāng)?shù)仄渌ㄔO(shè)領(lǐng)域投資的濃厚興趣，而這對未來其他的投資者來說也具有絕佳的示范效應(yīng)，更多其他的投資會因此被吸引進來，有利于促進當(dāng)?shù)匕l(fā)展，使當(dāng)?shù)卣疁p少對現(xiàn)有項目的短利行為，能夠轉(zhuǎn)而從長遠利益出發(fā)。

總之，與其他性質(zhì)的項目相比較，BOT項目更多地需要依靠地方政府的支持。因此，投資者在建設(shè)過程中應(yīng)當(dāng)積極主動地同地方政府建立良好的關(guān)系，與政府保持聯(lián)系，向當(dāng)?shù)卣畬で蟾嗟闹С趾蛶椭瑥亩ＷC項目建設(shè)過程中同政府有關(guān)的各種問題得以順利地解決，有效降低項目風(fēng)險，構(gòu)筑和諧的外部環(huán)境。

2．按優(yōu)勢互補原則選擇合作伙伴

BOT項目能否獲得成功的關(guān)鍵因素之一是投資者的實力。從風(fēng)險分擔(dān)上來分析，如果只有一個投資者，那么所有的風(fēng)險將全部由其承擔(dān)。而至少有兩個或兩個以上的投資者則是比較理性的。此外，為促進項目的順利運作，在選擇合作伙伴時，投資者應(yīng)盡量遵循優(yōu)勢互補原則，這樣的話投資者在項目運作時就能使各自的優(yōu)勢得到充分發(fā)揮。而且，在投標前就把風(fēng)險分擔(dān)的原則問題談妥，有利于避免中標后糾紛的出現(xiàn)。

3．正確把握風(fēng)險分擔(dān)的原則

風(fēng)險分擔(dān)原則的內(nèi)容包括：(1)風(fēng)險是否可控。(2)將風(fēng)險分配給能夠最好的控制該項風(fēng)險且能產(chǎn)生最大的整體效益的那一方，這是投資者在風(fēng)險管理工作中應(yīng)當(dāng)予以掌握的正確原則。同時，應(yīng)盡可能地采取多種方法降低風(fēng)險。(3)各方的風(fēng)險承擔(dān)能力。(4)當(dāng)風(fēng)險發(fā)生時，由誰承擔(dān)損失。(5)對關(guān)鍵風(fēng)險因素的確定。(6)風(fēng)險在誰的控制范圍內(nèi)。(7)誰可以享有處理風(fēng)險的最大

收益。(8)由誰處理風(fēng)險對整個項目最為經(jīng)濟有效。上述幾個方面都是合同雙方在進行合同簽約談判時從風(fēng)險分擔(dān)及管理的角度應(yīng)該予以注意和研究的內(nèi)容。

4．設(shè)計合理的項目管理結(jié)構(gòu)

從BOT項目實施過程來看，其事實上就是一個對風(fēng)險的管理過程，一個好的項目公司必須清楚地認識各種風(fēng)險并能夠較好地處理各種風(fēng)險。投資者需要設(shè)計合理的項目管理結(jié)構(gòu)，建立一支有經(jīng)驗的盡職盡責(zé)的經(jīng)營管理隊伍，保證項目的每個投資者有充分的利益需求而投入足夠的資源承擔(dān)起項目的管理責(zé)任，從而加強項目的風(fēng)險管理。此外，相應(yīng)的平衡制約機制也應(yīng)當(dāng)建立起來，為了保護其他投資者的利益，應(yīng)當(dāng)對項目的決策程序予以明確規(guī)定。不然的話，項目管理過于隨機和隨意，一旦問題出現(xiàn)，項目可能會失去秩序，甚而遭遇失敗。

第二篇：項目融資貸款業(yè)務(wù)指引

項目融資貸款業(yè)務(wù)指引

銀監(jiān)發(fā)〔2009〕71號

機關(guān)各部門，各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，中國郵政儲蓄銀行：

為加強項目融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，促進項目融資業(yè)務(wù)健康發(fā)展，銀監(jiān)會制定了《項目融資業(yè)務(wù)指引》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

請各銀監(jiān)局將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)銀監(jiān)分局和銀行業(yè)金融機構(gòu)。

二○○九年七月十八日

項目融資業(yè)務(wù)指引

第一條 為促進銀行業(yè)金融機構(gòu)項目融資業(yè)務(wù)健康發(fā)展，有效管理項目融資風(fēng)險，依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》以及其他有關(guān)法律法規(guī)，制定本指引。

第二條 中華人民共和國境內(nèi)經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準設(shè)立的銀行業(yè)金融機構(gòu)(以下簡稱貸款人)開展項目融資業(yè)務(wù)，適用本指引。

第三條 本指引所稱項目融資，是指符合以下特征的貸款：

(一)貸款用途通常是用于建造一個或一組大型生產(chǎn)裝置、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)項目或其他項目，包括對在建或已建項目的再融資;

(二)借款人通常是為建設(shè)、經(jīng)營該項目或為該項目融資而專門組建的企事業(yè)法人，包括主要從事該項目建設(shè)、經(jīng)營或融資的既有企事業(yè)法人;

(三)還款資金來源主要依賴該項目產(chǎn)生的銷售收入、補貼收入或其他收入，一般不具備其他還款來源。

第四條 貸款人從事項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)具備對所從事項目的風(fēng)險識別和管理能力，配備業(yè)務(wù)開展所需要的專業(yè)人員，建立完善的操作流程和風(fēng)險管理機制。

貸款人可以根據(jù)需要，委托或者要求借款人委托具備相關(guān)資質(zhì)的獨立中介機構(gòu)為項目提供法律、稅務(wù)、保險、技術(shù)、環(huán)保和監(jiān)理等方面的專業(yè)意見或服務(wù)。

第五條 貸款人提供項目融資的項目，應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保和投資管理等相關(guān)政策。

第六條 貸款人從事項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)充分識別和評估融資項目中存在的建設(shè)期風(fēng)險和經(jīng)營期風(fēng)險，包括政策風(fēng)險、籌資風(fēng)險、完工風(fēng)險、產(chǎn)品市場風(fēng)險、超支風(fēng)險、原材料風(fēng)險、營運風(fēng)險、匯率風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險和其他相關(guān)風(fēng)險。

第七條 貸款人從事項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)以償債能力分析為核心，重點從項目技術(shù)可行性、財務(wù)可行性和還款來源可靠性等方面評估項目風(fēng)險，充分考慮政策變化、市場波動等不確定因素對項目的影響，審慎預(yù)測項目的未來收益和現(xiàn)金流。

第八條 貸款人應(yīng)當(dāng)按照國家關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的有關(guān)規(guī)定，綜合考慮項目風(fēng)險水平和自身風(fēng)險承受能力等因素，合理確定貸款金額。

第九條 貸款人應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目預(yù)測現(xiàn)金流和投資回收期等因素，合理確定貸款期限和還款計劃。

第十條 貸款人應(yīng)當(dāng)按照中國人民銀行關(guān)于利率管理的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)風(fēng)險收益匹配原則，綜合考慮項目風(fēng)險、風(fēng)險緩釋措施等因素，合理確定貸款利率。

貸款人可以根據(jù)項目融資在不同階段的風(fēng)險特征和水平，采用不同的貸款利率。

第十一條 貸款人應(yīng)當(dāng)要求將符合抵質(zhì)押條件的項目資產(chǎn)和/或項目預(yù)期收益等權(quán)利為貸款設(shè)定擔(dān)保，并可以根據(jù)需要，將項目發(fā)起人持有的項目公司股權(quán)為貸款設(shè)定質(zhì)押擔(dān)保。

貸款人應(yīng)當(dāng)要求成為項目所投保商業(yè)保險的第一順位保險金請求權(quán)人，或采取其他措施有效控制保險賠款權(quán)益。

第十二條 貸款人應(yīng)當(dāng)采取措施有效降低和分散融資項目在建設(shè)期和經(jīng)營期的各類風(fēng)險。

貸款人應(yīng)當(dāng)以要求借款人或者通過借款人要求項目相關(guān)方簽訂總承包合同、投保商業(yè)保險、建立完工保證金、提供完工擔(dān)保和履約保函等方式，最大限度降低建設(shè)期風(fēng)險。

貸款人可以以要求借款人簽訂長期供銷合同、使用金融衍生工具或者發(fā)起人提供資金缺口擔(dān)保等方式，有效分散經(jīng)營期風(fēng)險。

第十三條 貸款人可以通過為項目提供財務(wù)顧問服務(wù)，為項目設(shè)計綜合金融服務(wù)方案，組合運用各種融資工具，拓寬項目資金來源渠道，有效分散風(fēng)險。

第十四條 貸款人應(yīng)當(dāng)按照《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，恰當(dāng)設(shè)計賬戶管理、貸款資金支付、借款人承諾、財務(wù)指標控制、重大違約事項等項目融資合同條款，促進項目正常建設(shè)和運營，有效控制項目融資風(fēng)險。

第十五條 貸款人應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目的實際進度和資金需求，按照合同約定的條件發(fā)放貸款資金。貸款發(fā)放前，貸款人應(yīng)當(dāng)確認與擬發(fā)放貸款同比例的項目資本金足額到位，并與貸款配套使用。

第十六條 貸款人應(yīng)當(dāng)按照《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》關(guān)于貸款發(fā)放與支付的有關(guān)規(guī)定，對貸款資金的支付實施管理和控制，必要時可以與借款人在借款合同中約定專門的貸款發(fā)放賬戶。

采用貸款人受托支付方式的，貸款人在必要時可以要求借款人、獨立中介機構(gòu)和承包商等共同檢查設(shè)備建造或者工程建設(shè)進度，并根據(jù)出具的、符合合同約定條件的共同簽證單，進行貸款支付。

第十七條 貸款人應(yīng)當(dāng)與借款人約定專門的項目收入賬戶，并要求所有項目收入進入約定賬戶，并按照事先約定的條件和方式對外支付。

貸款人應(yīng)當(dāng)對項目收入賬戶進行動態(tài)監(jiān)測，當(dāng)賬戶資金流動出現(xiàn)異常時，應(yīng)當(dāng)及時查明原因并采取相應(yīng)措施。

第十八條 在貸款存續(xù)期間，貸款人應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測項目的建設(shè)和經(jīng)營情況，根據(jù)貸款擔(dān)保、市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟變動等因素，定期對項目風(fēng)險進行評價，并建立貸款質(zhì)量監(jiān)控制度和風(fēng)險預(yù)警體系。出現(xiàn)可能影響貸款安全情形的，應(yīng)當(dāng)及時采取相應(yīng)措施。

第十九條 多家銀行業(yè)金融機構(gòu)參與同一項目融資的，原則上應(yīng)當(dāng)采用銀團貸款方式。

第二十條 對文化創(chuàng)意、新技術(shù)開發(fā)等項目發(fā)放的符合項目融資特征的貸款，參照本指引執(zhí)行。

第二十一條 本指引由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責(zé)解釋。

第二十二條 本指引自發(fā)布之日起三個月后施行。

第三篇：農(nóng)村信用社項目融資業(yè)務(wù)操作指引

ⅩⅩ農(nóng)村信用社項目融資業(yè)務(wù)管理指引

（征求意見稿）

第一條 為加強項目融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，促進項目融資業(yè)務(wù)健康發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》（銀監(jiān)會2009年第2號令）、《項目融資業(yè)務(wù)指引》、（銀監(jiān)發(fā)〔2009〕71號）、《ⅩⅩ農(nóng)村信用社固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)管理指引（試行）》等法律法規(guī)，制訂本指引。

第二條 本指引所稱項目融資，是指符合特定條件的固定資產(chǎn)貸款，特定條件包括：

（一）貸款用途通常是用于建造一個或一組大型生產(chǎn)裝置、基礎(chǔ)實施、房地產(chǎn)項目或其他項目，包括對在建或已建項目的再融資。

（二）借款人通常是為建設(shè)、經(jīng)營該項目或為該項目融資而專門組建的企事業(yè)法人，包括主要從事該項目建設(shè)、經(jīng)營或融資的既有企事業(yè)法人。

（三）還款資金來源主要依賴該項目產(chǎn)生的銷售收入、補貼收入或其他收入，一般不具備其他還款來源。

第三條 項目融資業(yè)務(wù)辦理程序執(zhí)行《ⅩⅩ農(nóng)村信用社固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)管理指引（試行）》相關(guān)規(guī)定。

第四條 辦理項目融資業(yè)務(wù)的機構(gòu)應(yīng)配備具有較強的項目風(fēng)險識別、評估和管理能力的信貸專業(yè)人員。對于融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜、采用新型技術(shù)的項目融資，在項目評估和執(zhí)行過程中，可以委托或者要

求借款人委托具備相關(guān)資質(zhì)的獨立中介機構(gòu)為項目提供法律、稅務(wù)、保險、技術(shù)、環(huán)保和監(jiān)理等方面的提供專業(yè)意見或服務(wù)。

第五條 融資項目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保和投資管理等相關(guān)政策；項目融資借款人應(yīng)符合《ⅩⅩ農(nóng)村信用社固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)管理指引（試行）》貸款準入條件。

第六條 對項目融資業(yè)務(wù)的調(diào)查執(zhí)行固定資產(chǎn)貸款的有關(guān)要求，并重點調(diào)查以下內(nèi)容：

（一）借款人主體的合法性、注冊資本金到位情況、高級管理層信用記錄、能力和經(jīng)驗是否適應(yīng)項目建設(shè)管理需要、法人治理結(jié)構(gòu)是否合理等。

（二）項目控股股東或主要股東的行業(yè)背景、高級管理人員的經(jīng)營管理能力等，對工藝復(fù)雜、技術(shù)含量高、生產(chǎn)設(shè)備有特殊要求的生產(chǎn)項目，還應(yīng)重點了解借款人主要股東是否具備相關(guān)的行業(yè)背景和較強的專業(yè)技術(shù)力量。

（三）項目所在行業(yè)情況及項目建設(shè)的背景、目的、必要性，項目建成后對項目所在行業(yè)的影響及項目前景，項目建成后的營運模式及財務(wù)管理模式。

（四）項目資本金、負債性資金的來源及到位的可靠性，了解是否存在因股東投資意愿、資金實力等下降引發(fā)的項目資本金不能按期按比例到位風(fēng)險、金融機構(gòu)等負債性資金供給方不能按計劃提供融資支持引發(fā)的資金缺口風(fēng)險。

（五）項目融資的擔(dān)保情況，是否有足值、有效、易于變現(xiàn)的第二還款來源。

第七條 評估人員應(yīng)根據(jù)項目特點設(shè)計科學(xué)合理的評估模型，通過定量評價與定性分析相結(jié)合的方式對項目進行全面評價分析，提出可行的項目融資方案。

第八條 項目融資業(yè)務(wù)評估應(yīng)對項目償債能力進行科學(xué)、合理、審慎的分析與判斷，項目融資的風(fēng)險評價，應(yīng)當(dāng)符合以下原則要求：

（一）充分識別和評估融資項目中存在的建設(shè)期風(fēng)險和經(jīng)營期風(fēng)險，包括政策風(fēng)險、籌資風(fēng)險、完工風(fēng)險、產(chǎn)品市場風(fēng)險、超支風(fēng)險、原材料風(fēng)險、營運風(fēng)險、匯率風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險和其他相關(guān)風(fēng)險。

（二）以償債能力分析為核心，重點從項目技術(shù)可行性、財務(wù)可行性和還款來源可靠性等方面評估項目風(fēng)險，充分考慮政策變化、市場波動等不確定因素對項目的影響，審慎預(yù)測項目的未來收益和現(xiàn)金流。

第九條 按照國家關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的有關(guān)規(guī)定，綜合考慮項目風(fēng)險水平和自身風(fēng)險承受能力等因素，合理確定資本金比例和貸款金額。

第十條 根據(jù)項目預(yù)測現(xiàn)金流和投資回收期等因素，合理確定貸款期限和還款計劃，并可通過再融資方案調(diào)整或優(yōu)化原貸款期限和還款計劃。

第十一條 按照風(fēng)險收益匹配原則，綜合考慮項目風(fēng)險、風(fēng)險緩釋措施等因素，合理確定貸款利率。

同一筆項目融資可以根據(jù)不同階段的風(fēng)險特征和水平，按照風(fēng)險收益匹配原則設(shè)定不同的貸款利率方式和利率水平。

第十二條 根據(jù)項目融資的風(fēng)險特征應(yīng)當(dāng)要求借款人為項目投保相應(yīng)的商業(yè)保險，并要求成為項目所投商業(yè)保險的第一順位保險金請求權(quán)人，或采取其他措施有效控制保險賠款權(quán)益。

第十三條 項目融資應(yīng)要求符合抵質(zhì)押條件的項目資產(chǎn)和/或預(yù)期收益等權(quán)利為貸款設(shè)定擔(dān)保，并根據(jù)需要采取以下措施有效降低融資項目在建設(shè)期和經(jīng)營期的風(fēng)險：

（一）要求借款人或者通過借款人要求項目相關(guān)方簽訂總承包合同、投保商業(yè)保險、建立完工保證金、提供完工擔(dān)保和履約保函等方式，最大限度降低建設(shè)期風(fēng)險。

（二）要求借款人簽訂長期供銷合同、使用金融工具或者發(fā)起人提供資金缺口擔(dān)保等方式，有效分散經(jīng)營期風(fēng)險。

第十四條 對于期限較長、不確定性因素較大的項目融資，應(yīng)當(dāng)要求項目發(fā)起人將持有的項目法人股權(quán)為貸款提供質(zhì)押擔(dān)保，或要求追加其他第三方擔(dān)保。

確定股權(quán)質(zhì)押率時應(yīng)充分考慮股權(quán)的可變現(xiàn)性、項目建成風(fēng)險等因素。當(dāng)股權(quán)質(zhì)押與項目資產(chǎn)抵押共存時，原則上不應(yīng)計入股權(quán)的擔(dān)保價值。

第十五條 對項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)充分考慮和設(shè)計與項目融資方案配套的綜合金融服務(wù)方案：

（一）通過財務(wù)顧問服務(wù)、企業(yè)債券發(fā)行服務(wù)等方式提前介入項目運作，及時與項目法人建立合作關(guān)系，對符合規(guī)定的項目提供進一步的融資服務(wù)。

（二）組合運用代收代付、債務(wù)管理、風(fēng)險參與等貸款人能提供的各種金融服務(wù)，拓展金融合作范圍，分散或降低融資風(fēng)險。

（三）將項目相關(guān)方可能發(fā)生的一攬子融資服務(wù)需求納入項目融資綜合金融服務(wù)方案一并予以考慮。

第十六條 合同簽訂時，應(yīng)按照《ⅩⅩ省農(nóng)村信用社固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)管理指引（試行）》有關(guān)規(guī)定落實賬戶管理、貸款資金支付、借款人承諾、財務(wù)指標控制、重大違約事項等重大約定事項，并視情況要求借款人股東出具承擔(dān)連帶還款責(zé)任，貸款清償前不分配利潤的承諾等。

第十七條 貸款人按照《ⅩⅩ省農(nóng)村信用社固定資產(chǎn)貸款管理指引（試行）》有關(guān)規(guī)定，根據(jù)項目的實際進度和資金需求，按照合同約定的條件發(fā)放貸款資金。貸款發(fā)放前，應(yīng)當(dāng)確認與擬發(fā)放貸款同比例的項目資本金足額到位，并與貸款配套使用，嚴防借款人直接或間接抽逃項目資本金。

第十八條 根據(jù)項目現(xiàn)金收支特點及風(fēng)險控制管理需要，要求借款人開立專門的貸款賬戶。采用貸款人受托支付方式時，貸款人認為有必要準確掌握項目實際造價、工程質(zhì)量、建設(shè)進度等相關(guān)情

況并將其作為貸款支付條件的，可以要求借款人、獨立中介機構(gòu)和承包商等共同檢查設(shè)備建造或者工程建設(shè)進度，并根據(jù)出具的、符合合同約定條件的共同簽證單，進行貸款支付。

獨立中介機構(gòu)可以是監(jiān)理公司、造價咨詢機構(gòu)、資產(chǎn)評估公司、質(zhì)量監(jiān)督機構(gòu)等。

第十九條 項目融資業(yè)務(wù)應(yīng)要求借款人在合同中約定專門的項目收入賬戶，要求所有項目收入進入約定賬戶，賬戶內(nèi)資金只能按照約定的條件和方式對外支付。

第二十條 貸后管理時應(yīng)對項目收入賬戶進行動態(tài)監(jiān)測，對賬戶資金流動出現(xiàn)異常的應(yīng)及時查明原因并按貸后管理的要求采取相應(yīng)措施。項目融資業(yè)務(wù)貸后管理重點內(nèi)容：

（一）對項目資金使用情況、項目建設(shè)情況進行動態(tài)監(jiān)測，分析資金使用與項目是否匹配，對項目進度明顯落后于資金使用進度的，及時查明原因并采取相應(yīng)措施。

（二）監(jiān)督檢查借款人按規(guī)定程序采購主要設(shè)備及物資，并按借款合同約定履行采購資金支付手續(xù)，對資金支付不符合約定支付方式或用途、與用款計劃不符、價格波動較大等情況，及時查明原因并采取相應(yīng)措施。

（三）持續(xù)監(jiān)測項目經(jīng)營情況，監(jiān)督所有項目收入進入約定賬戶，并按照事先約定的條件和方式對外支付，對賬戶資金流動出現(xiàn)異常的，及時查明原因并采取相應(yīng)措施。

（四）根據(jù)貸款擔(dān)保、市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟變動等因素，定期進行風(fēng)險評價，及時進行風(fēng)險預(yù)警。

第二十一條 同一項目融資通過社團貸款方式發(fā)放的，其發(fā)放與支付由牽頭社按本指引要求落實受托支付責(zé)任。

第二十二條 對文化創(chuàng)意、新技術(shù)開發(fā)等項目發(fā)放的符合項目融資特征的貸款，參照本指引執(zhí)行。

第二十三條 本指引未盡事宜按《ⅩⅩ農(nóng)村信用社固定資產(chǎn)貸款管理指引（試行）》等相關(guān)制度辦法執(zhí)行。

第二十四條 本指引由ⅩⅩ省農(nóng)村信用社聯(lián)合社負責(zé)修訂和解釋。

第二十五條 原有制度與本操作指引不一致的，以本指引的規(guī)定為準。

第二十六條 各聯(lián)社（行）可根據(jù)本指引制訂實施細則，并報當(dāng)?shù)劂y監(jiān)辦和省聯(lián)社辦事處備案后實施。

第二十七條 本指引自印發(fā)之日起執(zhí)行。

第四篇：項目融資業(yè)務(wù)指引

項目融資業(yè)務(wù)指引

第一條為促進銀行業(yè)金融機構(gòu)項目融資業(yè)務(wù)健康發(fā)展，有效管理項目融資風(fēng)險，依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《固定資產(chǎn)貸款管理暫

行辦法》以及其他有關(guān)法律法規(guī)，制定本指引。

第二條中華人民共和國境內(nèi)經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準設(shè)立的銀行業(yè)金融機構(gòu)（以下簡稱貸款人）開展項目融資業(yè)

務(wù)，適用本指引。

第三條本指引所稱項目融資，是指符合以下特征的貸款：

（一）貸款用途通常是用于建造一個或一組大型生產(chǎn)裝置、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)項目或其他項目，包括對在建或已建項目的再

融資；

（二）借款人通常是為建設(shè)、經(jīng)營該項目或為該項目融資而專門組建的企事業(yè)法人，包括主要從事該項目建設(shè)、經(jīng)營或融資的既有企事業(yè)法人；

（三）還款資金來源主要依賴該項目產(chǎn)生的銷售收入、補貼

收入或其他收入，一般不具備其他還款來源。的風(fēng)險識別和管理能力，配備業(yè)務(wù)開展所需要的專業(yè)人員，建立

完善的操作流程和風(fēng)險管理機制。

貸款人可以根據(jù)需要，委托或者要求借款人委托具備相關(guān)資質(zhì)的獨立中介機構(gòu)為項目提供法律、稅務(wù)、保險、技術(shù)、環(huán)保和

監(jiān)理等方面的專業(yè)意見或服務(wù)。

第五條貸款人提供項目融資的項目，應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保和投資管理等相關(guān)政策。

第六條貸款人從事項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)充分識別和評估融資項目中存在的建設(shè)期風(fēng)險和經(jīng)營期風(fēng)險，包括政策風(fēng)險、籌資風(fēng)險、完工風(fēng)險、產(chǎn)品市場風(fēng)險、超支風(fēng)險、原材料風(fēng)險、營運

風(fēng)險、匯率風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險和其他相關(guān)風(fēng)險。

第七條貸款人從事項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)以償債能力分析為核心，重點從項目技術(shù)可行性、財務(wù)可行性和還款來源可靠性等方面評估項目風(fēng)險，充分考慮政策變化、市場波動等不確定因素

對項目的影響，審慎預(yù)測項目的未來收益和現(xiàn)金流。

第八條貸款人應(yīng)當(dāng)按照國家關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的有關(guān)規(guī)定，綜合考慮項目風(fēng)險水平和自身風(fēng)險承受能力

等因素，合理確定貸款金額。

因素，合理確定貸款期限和還款計劃。

第十條貸款人應(yīng)當(dāng)按照中國人民銀行關(guān)于利率管理的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)風(fēng)險收益匹配原則，綜合考慮項目風(fēng)險、風(fēng)險緩釋

措施等因素，合理確定貸款利率。

貸款人可以根據(jù)項目融資在不同階段的風(fēng)險特征和水平，采用不同的貸款利率。

第十一條貸款人應(yīng)當(dāng)要求將符合抵質(zhì)押條件的項目資產(chǎn)和/或項目預(yù)期收益等權(quán)利為貸款設(shè)定擔(dān)保，并可以根據(jù)需要，將

項目發(fā)起人持有的項目公司股權(quán)為貸款設(shè)定質(zhì)押擔(dān)保。貸款人應(yīng)當(dāng)要求成為項目所投保商業(yè)保險的第一順位保險金請求權(quán)人，或采取其他措施有效控制保險賠款權(quán)益。第十二條貸款人應(yīng)當(dāng)采取措施有效降低和分散融資項目在建設(shè)期和經(jīng)營期的各類風(fēng)險。

貸款人應(yīng)當(dāng)以要求借款人或者通過借款人要求項目相關(guān)方簽訂總承包合同、投保商業(yè)保險、建立完工保證金、提供完工擔(dān)

保和履約保函等方式，最大限度降低建設(shè)期風(fēng)險。

貸款人可以以要求借款人簽訂長期供銷合同、使用金融衍生工具或者發(fā)起人提供資金缺口擔(dān)保等方式，有效分散經(jīng)營期風(fēng)

險。

第十三條貸款人可以通過為項目提供財務(wù)顧問服務(wù)，為項目設(shè)計綜合金融服務(wù)方案，組合運用各種融資工具，拓寬項目資

金來源渠道，有效分散風(fēng)險。

第十四條貸款人應(yīng)當(dāng)按照《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，恰當(dāng)設(shè)計賬戶管理、貸款資金支付、借款人承諾、財務(wù)指標控制、重大違約事項等項目融資合同條款，促進項目正

常建設(shè)和運營，有效控制項目融資風(fēng)險。

第十五條貸款人應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目的實際進度和資金需求，按照合同約定的條件發(fā)放貸款資金。貸款發(fā)放前，貸款人應(yīng)當(dāng)確認與擬發(fā)放貸款同比例的項目資本金足額到位，并與貸款配套使

用。

第十六條貸款人應(yīng)當(dāng)按照《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》關(guān)于貸款發(fā)放與支付的有關(guān)規(guī)定，對貸款資金的支付實施管理和控制，必要時可以與借款人在借款合同中約定專門的貸款發(fā)放賬

戶。

采用貸款人受托支付方式的，貸款人在必要時可以要求借款人、獨立中介機構(gòu)和承包商等共同檢查設(shè)備建造或者工程建設(shè)進

度，并根據(jù)出具的、符合合同約定條件的共同簽證單，進行貸款

支付。

第十七條貸款人應(yīng)當(dāng)與借款人約定專門的項目收入賬戶，并要求所有項目收入進入約定賬戶，并按照事先約定的條件和方

式對外支付。

貸款人應(yīng)當(dāng)對項目收入賬戶進行動態(tài)監(jiān)測，當(dāng)賬戶資金流動出現(xiàn)異常時，應(yīng)當(dāng)及時查明原因并采取相應(yīng)措施。

第十八條在貸款存續(xù)期間，貸款人應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測項目的建設(shè)和經(jīng)營情況，根據(jù)貸款擔(dān)保、市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟變動等因素，定期對項目風(fēng)險進行評價，并建立貸款質(zhì)量監(jiān)控制度和風(fēng)險預(yù)警體系。出現(xiàn)可能影響貸款安全情形的，應(yīng)當(dāng)及時采取相應(yīng)措施。

第十九條多家銀行業(yè)金融機構(gòu)參與同一項目融資的，原則

上應(yīng)當(dāng)采用銀團貸款方式。

第二十條對文化創(chuàng)意、新技術(shù)開發(fā)等項目發(fā)放的符合項目

融資特征的貸款，參照本指引執(zhí)行。

第二十一條本指引由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責(zé)解

釋。

第二十二條本指引自發(fā)布之日起三個月后施行。

第五篇：固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法及項目融資業(yè)務(wù)指引

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令

2009年第2號

《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》已經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會第72次主席會議通過，現(xiàn)予公布。本辦法自發(fā)布之日起三個月后施行。

主席 劉明康

二○○九年七月二十三日

固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法

第一章 總則

第一條 為規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營行為，加強固定資產(chǎn)貸款審慎經(jīng)營管理，促進固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)健康發(fā)展，依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》等法律法規(guī)，制定本辦法。

第二條 中華人民共和國境內(nèi)經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準設(shè)立的銀行業(yè)金融機構(gòu)（以下簡稱貸款人），經(jīng)營固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)應(yīng)遵守本辦法。

第三條 本辦法所稱固定資產(chǎn)貸款，是指貸款人向企（事）業(yè)法人或國家規(guī)定可以作為借款人的其他組織發(fā)放的，用于借款人固定資產(chǎn)投資的本外幣貸款。

第四條 貸款人開展固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵循依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、平等自愿、公平誠信的原則。

第五條 貸款人應(yīng)完善內(nèi)部控制機制，實行貸款全流程管理，全面了解客戶和項目信息，建立固定資產(chǎn)貸款風(fēng)險管理制度和有效的崗位制衡機制，將貸款管理各環(huán)節(jié)的責(zé)任落實到具體部門和崗位，并建立各崗位的考核和問責(zé)機制。

第六條 貸款人應(yīng)將固定資產(chǎn)貸款納入對借款人及借款人所在集團客戶的統(tǒng)一授信額度管理，并按區(qū)域、行業(yè)、貸款品種等維度建立固定資產(chǎn)貸款的風(fēng)險限額管理制度。

第七條 貸款人應(yīng)與借款人約定明確、合法的貸款用途，并按照約定檢查、監(jiān)督貸款的使用情況，防止貸款被挪用。

第八條 銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)依照本辦法對貸款人固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)實施監(jiān)督管理。

第二章 受理與調(diào)查

第九條 貸款人受理的固定資產(chǎn)貸款申請應(yīng)具備以下條件：

（一）借款人依法經(jīng)工商行政管理機關(guān)或主管機關(guān)核準登記；

（二）借款人信用狀況良好，無重大不良記錄；

（三）借款人為新設(shè)項目法人的，其控股股東應(yīng)有良好的信用狀況，無重大不良記錄；

（四）國家對擬投資項目有投資主體資格和經(jīng)營資質(zhì)要求的，符合其要求；

（五）借款用途及還款來源明確、合法；

（六）項目符合國家的產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等相關(guān)政策，并按規(guī)定履行了固定資產(chǎn)投資項目的合法管理程序；

（七）符合國家有關(guān)投資項目資本金制度的規(guī)定；

（八）貸款人要求的其他條件。

第十條 貸款人應(yīng)對借款人提供申請材料的方式和具體內(nèi)容提出要求，并要求借款人恪守誠實守信原則，承諾所提供材料真實、完整、有效。

第十一條 貸款人應(yīng)落實具體的責(zé)任部門和崗位，履行盡職調(diào)查并形成書面報告。盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括：

（一）借款人及項目發(fā)起人等相關(guān)關(guān)系人的情況；

（二）貸款項目的情況；

（三）貸款擔(dān)保情況；

（四）需要調(diào)查的其他內(nèi)容。

盡職調(diào)查人員應(yīng)當(dāng)確保盡職調(diào)查報告內(nèi)容的真實性、完整性和有效性。

第三章 風(fēng)險評價與審批

第十二條 貸款人應(yīng)落實具體的責(zé)任部門和崗位，對固定資產(chǎn)貸款進行全面的風(fēng)險評價，并形成風(fēng)險評價報告。

第十三條 貸款人應(yīng)建立完善的固定資產(chǎn)貸款風(fēng)險評價制度，設(shè)置定量或定性的指標和標準，從借款人、項目發(fā)起人、項目合規(guī)性、項目技術(shù)和財務(wù)可行性、項目產(chǎn)品市場、項目融資方案、還款來源可靠性、擔(dān)保、保險等角度進行貸款風(fēng)險評價。

第十四條 貸款人應(yīng)按照審貸分離、分級審批的原則，規(guī)范固定資產(chǎn)貸款審批流程，明確貸款審批權(quán)限，確保審批人員按照授權(quán)獨立審批貸款。

第四章 合同簽訂

第十五條 貸款人應(yīng)與借款人及其他相關(guān)當(dāng)事人簽訂書面借款合同、擔(dān)保合同等相關(guān)合同。合同中應(yīng)詳細規(guī)定各方當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)及違約責(zé)任，避免對重要事項未約定、約定不明或約定無效。

第十六條 貸款人應(yīng)在合同中與借款人約定具體的貸款金額、期限、利率、用途、支付、還貸保障及風(fēng)險處置等要素和有關(guān)細節(jié)。

第十七條 貸款人應(yīng)在合同中與借款人約定提款條件以及貸款資金支付接受貸款人管理和控制等與貸款使用相關(guān)的條款，提款條件應(yīng)包括與貸款同比例的資本金已足額到位、項目實際進度與已投資額相匹配等要求。

第十八條 貸款人應(yīng)在合同中與借款人約定對借款人相關(guān)賬戶實施監(jiān)控，必要時可約定專門的貸款發(fā)放賬戶和還款準備金賬戶。

第十九條 貸款人應(yīng)要求借款人在合同中對與貸款相關(guān)的重要內(nèi)容作出承諾，承諾內(nèi)容應(yīng)包括：貸款項目及其借款事項符合法律法規(guī)的要求；及時向貸款人提供完整、真實、有效的材料；配合貸款人對貸款的相關(guān)檢查；發(fā)生影響其償債能力的重大不利事項及時通知貸款人；進行合并、分立、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、對外投資、實質(zhì)性增加債務(wù)融資等重大事項前征得貸款人同意等。第二十條 貸款人應(yīng)在合同中與借款人約定，借款人出現(xiàn)未按約定用途使用貸款、未按約定方式支用貸款資金、未遵守承諾事項、申貸文件信息失真、突破約定的財務(wù)指標約束等情形時借款人應(yīng)承擔(dān)的違約責(zé)任和貸款人可采取的措施。

第五章 發(fā)放與支付

第二十一條 貸款人應(yīng)設(shè)立獨立的責(zé)任部門或崗位，負責(zé)貸款發(fā)放和支付審核。

第二十二條 貸款人在發(fā)放貸款前應(yīng)確認借款人滿足合同約定的提款條件，并按照合同約定的方式對貸款資金的支付實施管理與控制，監(jiān)督貸款資金按約定用途使用。

第二十三條 合同約定專門貸款發(fā)放賬戶的，貸款發(fā)放和支付應(yīng)通過該賬戶辦理。

第二十四條 貸款人應(yīng)通過貸款人受托支付或借款人自主支付的方式對貸款資金的支付進行管理與控制。

貸款人受托支付是指貸款人根據(jù)借款人的提款申請和支付委托，將貸款資金支付給符合合同約定用途的借款人交易對手。

借款人自主支付是指貸款人根據(jù)借款人的提款申請將貸款資金發(fā)放至借款人賬戶后，由借款人自主支付給符合合同約定用途的借款人交易對手。第二十五條 單筆金額超過項目總投資5%或超過500萬元人民幣的貸款資金支付，應(yīng)采用貸款人受托支付方式。

第二十六條 采用貸款人受托支付的，貸款人應(yīng)在貸款資金發(fā)放前審核借款人相關(guān)交易資料是否符合合同約定條件。貸款人審核同意后，將貸款資金通過借款人賬戶支付給借款人交易對手，并應(yīng)做好有關(guān)細節(jié)的認定記錄。第二十七條 采用借款人自主支付的，貸款人應(yīng)要求借款人定期匯總報告貸款資金支付情況，并通過賬戶分析、憑證查驗、現(xiàn)場調(diào)查等方式核查貸款支付是否符合約定用途。

第二十八條 固定資產(chǎn)貸款發(fā)放和支付過程中，貸款人應(yīng)確認與擬發(fā)放貸款同比例的項目資本金足額到位，并與貸款配套使用。

第二十九條 在貸款發(fā)放和支付過程中，借款人出現(xiàn)以下情形的，貸款人應(yīng)與借款人協(xié)商補充貸款發(fā)放和支付條件，或根據(jù)合同約定停止貸款資金的發(fā)放和支付：

（一）信用狀況下降；

（二）不按合同約定支付貸款資金；

（三）項目進度落后于資金使用進度；

（四）違反合同約定，以化整為零方式規(guī)避貸款人受托支付。

第六章 貸后管理

第三十條 貸款人應(yīng)定期對借款人和項目發(fā)起人的履約情況及信用狀況、項目的建設(shè)和運營情況、宏觀經(jīng)濟變化和市場波動情況、貸款擔(dān)保的變動情況等內(nèi)容進行檢查與分析，建立貸款質(zhì)量監(jiān)控制度和貸款風(fēng)險預(yù)警體系。出現(xiàn)可能影響貸款安全的不利情形時，貸款人應(yīng)對貸款風(fēng)險進行重新評價并采取針對性措施。

第三十一條 項目實際投資超過原定投資金額，貸款人經(jīng)重新風(fēng)險評價和審批決定追加貸款的，應(yīng)要求項目發(fā)起人配套追加不低于項目資本金比例的投資和相應(yīng)擔(dān)保。

第三十二條 貸款人應(yīng)對抵（質(zhì)）押物的價值和擔(dān)保人的擔(dān)保能力建立貸后動態(tài)監(jiān)測和重估制度。

第三十三條 貸款人應(yīng)對固定資產(chǎn)投資項目的收入現(xiàn)金流以及借款人的整體現(xiàn)金流進行動態(tài)監(jiān)測，對異常情況及時查明原因并采取相應(yīng)措施。

第三十四條 合同約定專門還款準備金賬戶的，貸款人應(yīng)按約定根據(jù)需要對固定資產(chǎn)投資項目或借款人的收入現(xiàn)金流進入該賬戶的比例和賬戶內(nèi)的資金平均存量提出要求。

第三十五條 借款人出現(xiàn)違反合同約定情形的，貸款人應(yīng)及時采取有效措施，必要時應(yīng)依法追究借款人的違約責(zé)任。

第三十六條 固定資產(chǎn)貸款形成不良貸款的，貸款人應(yīng)對其進行專門管理，并及時制定清收或盤活措施。

對借款人確因暫時經(jīng)營困難不能按期歸還貸款本息的，貸款人可與借款人協(xié)商進行貸款重組。

第三十七條 對確實無法收回的固定資產(chǎn)不良貸款，貸款人按照相關(guān)規(guī)定對貸款進行核銷后，應(yīng)繼續(xù)向債務(wù)人追索或進行市場化處置。

第七章 法律責(zé)任

第三十八條 貸款人違反本辦法規(guī)定經(jīng)營固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)的，銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)責(zé)令其限期改正。貸款人有下列情形之一的，銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)可根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十七條的規(guī)定采取監(jiān)管措施：

（一）固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)流程有缺陷的；

（二）未按本辦法要求將貸款管理各環(huán)節(jié)的責(zé)任落實到具體部門和崗位的；

（三）貸款調(diào)查、風(fēng)險評價未盡職的；

（四）未按本辦法規(guī)定對借款人和項目的經(jīng)營情況進行持續(xù)有效監(jiān)控的；

（五）對借款人違反合同約定的行為未及時采取有效措施的。

第三十九條 貸款人有下列情形之一的，銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)除按本辦法第三十八條規(guī)定采取監(jiān)管措施外，還可根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十六條、第四十八條規(guī)定對其進行處罰：

（一）受理不符合條件的固定資產(chǎn)貸款申請并發(fā)放貸款的；

（二）與借款人串通，違法違規(guī)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款的；

（三）超越、變相超越權(quán)限或不按規(guī)定流程審批貸款的；

（四）未按本辦法規(guī)定簽訂貸款協(xié)議的；

（五）與貸款同比例的項目資本金到位前發(fā)放貸款的；

（六）未按本辦法規(guī)定進行貸款資金支付管理與控制的；

（七）有其他嚴重違反本辦法規(guī)定的行為的。

第八章 附則

第四十條 全額保證金類質(zhì)押項下的固定資產(chǎn)貸款參照本辦法執(zhí)行。

第四十一條 貸款人應(yīng)依照本辦法制定固定資產(chǎn)貸款管理細則及操作規(guī)程。

第四十二條 本辦法由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責(zé)解釋。

第四十三條 本辦法自發(fā)布之日起三個月后施行。

中國銀監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《項目融資業(yè)務(wù)指引》的通知

銀監(jiān)發(fā)〔2009〕71號

機關(guān)各部門，各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，中國郵政儲蓄銀行：

為加強項目融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，促進項目融資業(yè)務(wù)健康發(fā)展，銀監(jiān)會制定了《項目融資業(yè)務(wù)指引》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

請各銀監(jiān)局將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)銀監(jiān)分局和銀行業(yè)金融機構(gòu)。

二○○九年七月十八日

項目融資業(yè)務(wù)指引

第一條為促進銀行業(yè)金融機構(gòu)項目融資業(yè)務(wù)健康發(fā)展，有效管理項目融資風(fēng)險，依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》以及其他有關(guān)法律法規(guī)，制定本指引。

第二條中華人民共和國境內(nèi)經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準設(shè)立的銀行業(yè)金融機構(gòu)（以下簡稱貸款人）開展項目融資業(yè)務(wù)，適用本指引。

第三條本指引所稱項目融資，是指符合以下特征的貸款：

（一）貸款用途通常是用于建造一個或一組大型生產(chǎn)裝置、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)項目或其他項目，包括對在建或已建項目的再融資；

（二）借款人通常是為建設(shè)、經(jīng)營該項目或為該項目融資而專門組建的企事業(yè)法人，包括主要從事該項目建設(shè)、經(jīng)營或融資的既有企事業(yè)法人；

（三）還款資金來源主要依賴該項目產(chǎn)生的銷售收入、補貼收入或其他收入，一般不具備其他還款來源。

第四條貸款人從事項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)具備對所從事項目的風(fēng)險識別和管理能力，配備業(yè)務(wù)開展所需要的專業(yè)人員，建立完善的操作流程和風(fēng)險管理機制。貸款人可以根據(jù)需要，委托或者要求借款人委托具備相關(guān)資質(zhì)的獨立中介機構(gòu)為項目提供法律、稅務(wù)、保險、技術(shù)、環(huán)保和監(jiān)理等方面的專業(yè)意見或服務(wù)。

第五條貸款人提供項目融資的項目，應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保和投資管理等相關(guān)政策。

第六條貸款人從事項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)充分識別和評估融資項目中存在的建設(shè)期風(fēng)險和經(jīng)營期風(fēng)險，包括政策風(fēng)險、籌資風(fēng)險、完工風(fēng)險、產(chǎn)品市場風(fēng)險、超支風(fēng)險、原材料風(fēng)險、營運風(fēng)險、匯率風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險和其他相關(guān)風(fēng)險。

第七條貸款人從事項目融資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)以償債能力分析為核心，重點從項目技術(shù)可行性、財務(wù)可行性和還款來源可靠性等方面評估項目風(fēng)險，充分考慮政策變化、市場波動等不確定因素對項目的影響，審慎預(yù)測項目的未來收益和現(xiàn)金流。

第八條貸款人應(yīng)當(dāng)按照國家關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的有關(guān)規(guī)定，綜合考慮項目風(fēng)險水平和自身風(fēng)險承受能力等因素，合理確定貸款金額。

第九條貸款人應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目預(yù)測現(xiàn)金流和投資回收期等因素，合理確定貸款期限和還款計劃。

第十條貸款人應(yīng)當(dāng)按照中國人民銀行關(guān)于利率管理的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)風(fēng)險收

益匹配原則，綜合考慮項目風(fēng)險、風(fēng)險緩釋措施等因素，合理確定貸款利率。貸款人可以根據(jù)項目融資在不同階段的風(fēng)險特征和水平，采用不同的貸款利率。

第十一條貸款人應(yīng)當(dāng)要求將符合抵質(zhì)押條件的項目資產(chǎn)和/或項目預(yù)期收益等權(quán)利為貸款設(shè)定擔(dān)保，并可以根據(jù)需要，將項目發(fā)起人持有的項目公司股權(quán)為貸款設(shè)定質(zhì)押擔(dān)保。

貸款人應(yīng)當(dāng)要求成為項目所投保商業(yè)保險的第一順位保險金請求權(quán)人，或采取其他措施有效控制保險賠款權(quán)益。

第十二條貸款人應(yīng)當(dāng)采取措施有效降低和分散融資項目在建設(shè)期和經(jīng)營期的各類風(fēng)險。

貸款人應(yīng)當(dāng)以要求借款人或者通過借款人要求項目相關(guān)方簽訂總承包合同、投保商業(yè)保險、建立完工保證金、提供完工擔(dān)保和履約保函等方式，最大限度降低建設(shè)期風(fēng)險。

貸款人可以以要求借款人簽訂長期供銷合同、使用金融衍生工具或者發(fā)起人提供資金缺口擔(dān)保等方式，有效分散經(jīng)營期風(fēng)險。

第十三條貸款人可以通過為項目提供財務(wù)顧問服務(wù)，為項目設(shè)計綜合金融服務(wù)方案，組合運用各種融資工具，拓寬項目資金來源渠道，有效分散風(fēng)險。第十四條貸款人應(yīng)當(dāng)按照《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，恰當(dāng)設(shè)計賬戶管理、貸款資金支付、借款人承諾、財務(wù)指標控制、重大違約事項等項目融資合同條款，促進項目正常建設(shè)和運營，有效控制項目融資風(fēng)險。

第十五條貸款人應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目的實際進度和資金需求，按照合同約定的條件發(fā)放貸款資金。貸款發(fā)放前，貸款人應(yīng)當(dāng)確認與擬發(fā)放貸款同比例的項目資本金足額到位，并與貸款配套使用。

第十六條貸款人應(yīng)當(dāng)按照《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》關(guān)于貸款發(fā)放與支付的有關(guān)規(guī)定，對貸款資金的支付實施管理和控制，必要時可以與借款人在借款合同中約定專門的貸款發(fā)放賬戶。

采用貸款人受托支付方式的，貸款人在必要時可以要求借款人、獨立中介機構(gòu)和承包商等共同檢查設(shè)備建造或者工程建設(shè)進度，并根據(jù)出具的、符合合同約定條件的共同簽證單，進行貸款支付。

第十七條貸款人應(yīng)當(dāng)與借款人約定專門的項目收入賬戶，并要求所有項目收入進入約定賬戶，并按照事先約定的條件和方式對外支付。

貸款人應(yīng)當(dāng)對項目收入賬戶進行動態(tài)監(jiān)測，當(dāng)賬戶資金流動出現(xiàn)異常時，應(yīng)當(dāng)及時查明原因并采取相應(yīng)措施。

第十八條在貸款存續(xù)期間，貸款人應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測項目的建設(shè)和經(jīng)營情況，根據(jù)貸款擔(dān)保、市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟變動等因素，定期對項目風(fēng)險進行評價，并建立貸款質(zhì)量監(jiān)控制度和風(fēng)險預(yù)警體系。出現(xiàn)可能影響貸款安全情形的，應(yīng)當(dāng)及時采取相應(yīng)措施。

第十九條多家銀行業(yè)金融機構(gòu)參與同一項目融資的，原則上應(yīng)當(dāng)采用銀團貸款方式。

第二十條對文化創(chuàng)意、新技術(shù)開發(fā)等項目發(fā)放的符合項目融資特征的貸款，參照本指引執(zhí)行。

第二十一條本指引由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責(zé)解釋。

第二十二條本指引自發(fā)布之日起三個月后施行。