第一篇：中美財(cái)務(wù)報(bào)告比較研究及其啟示

中美財(cái)務(wù)報(bào)告比較研究及其啟示

中美財(cái)務(wù)報(bào)告比較研究及其啟示

財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的反映，財(cái)務(wù)報(bào)告格式的好壞、質(zhì)量的高低都對(duì)投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者產(chǎn)生重大經(jīng)濟(jì)后果。美國(guó)是擁有世界上最發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，從而對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告要求也最嚴(yán)格，其會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)體系被公認(rèn)為世界范圍內(nèi)影響最大的會(huì)計(jì)模式，對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)的影響之大是勿庸置疑的。我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告體系大量借鑒了美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)和成果，因此在許多方面都十分類似美國(guó)的財(cái)務(wù)報(bào)告體系。但是，國(guó)別的差異仍然是巨大的，歷史、文化、經(jīng)濟(jì)等的差異，導(dǎo)致了我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告與美國(guó)的一些區(qū)別。目前，會(huì)計(jì)正走向國(guó)際趨同化，而在這個(gè)趨同化過程中，美國(guó)起到了重要作用。因此，有必要對(duì)中美兩個(gè)的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行比較研究，為我們下一步的會(huì)計(jì)國(guó)際趨同做好準(zhǔn)備。

一財(cái)務(wù)報(bào)告格式的比較

（一）資產(chǎn)負(fù)債表的的比較

中美兩國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表基本相同，一個(gè)重大的區(qū)別是美國(guó)規(guī)定資產(chǎn)負(fù)債表可以采用帳戶式和報(bào)告式來編制和報(bào)告1；而我國(guó)目前的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，所有公司、企業(yè)都必須采取賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表。另外，我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表術(shù)語的使用過于標(biāo)準(zhǔn)化，不能較好地反映企業(yè)的獨(dú)特事項(xiàng)或適應(yīng)獨(dú)特的企業(yè)類型，而美國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表的術(shù)語卻是多樣化的。再次，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還特別設(shè)立了業(yè)主投資和業(yè)主派得這兩個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表要素，這是我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所沒有的。

（二）損益表的比較

從損益表的格式上看,中美基本相同,兩者都將損益表項(xiàng)目分為兩大部分,即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)部分和非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)部分,但其含義不同。我國(guó)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的范圍比文章版權(quán)歸網(wǎng)作者所有；轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處!美國(guó)的小,比如投資收益在美國(guó)屬于營(yíng)業(yè)利潤(rùn),在我國(guó)屬于非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。在我國(guó)的損益表項(xiàng)目中,除計(jì)算項(xiàng)目外,其他項(xiàng)目都有一一對(duì)應(yīng)的賬戶。美國(guó)損益表項(xiàng)目中有相當(dāng)一部分項(xiàng)目是無法直接從某一賬戶中找到,因其會(huì)計(jì)核算的賬戶是各取所需,靈活多樣的,在編表時(shí)則按統(tǒng)一的項(xiàng)目分析填列。另外,我國(guó)損益表項(xiàng)目的規(guī)范性與美國(guó)相比更嚴(yán)格,美國(guó)只是從大類上規(guī)范損益表的項(xiàng)目,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)部分更是如此。填報(bào)收入時(shí),可將銷售收入和其他收入合并為一項(xiàng),也可將利息收入、租金收入和投資收益單列;在費(fèi)用方面,不象我國(guó)嚴(yán)格劃分為管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用,而常常將銷售費(fèi)用和一般行政管理費(fèi)用合并列示,將折舊費(fèi)、利息費(fèi)用單列,也有的將利息凈收入單列,但對(duì)非營(yíng)業(yè)部分卻是嚴(yán)格的。

（三）現(xiàn)金流量表的比較

我國(guó)現(xiàn)金流量表的編制基本上和美國(guó)相一致，區(qū)別是：美國(guó)現(xiàn)金流量表的編制有兩種方法——直接法和間接法,而在實(shí)際應(yīng)用中,間接法比較流行。因?yàn)橹苯臃m然更為合理，但需要改變企業(yè)的報(bào)告形式和披露企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金流量的敏感信息，同時(shí)如果企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)種類多、收支渠道錯(cuò)綜復(fù)雜，采用直接法會(huì)很困難。我國(guó)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則———現(xiàn)金流量表》的編制要求用直接法，并且只要求提供當(dāng)年數(shù)據(jù)。此外，一些美國(guó)公司還會(huì)出具現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)報(bào)告。

（四）財(cái)務(wù)報(bào)告附注的比較

我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告的注釋部分遠(yuǎn)不及美國(guó)的內(nèi)容豐富、方法多樣。我國(guó)的注釋部分主要包括會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)狀況說明書，其中報(bào)表附注是主要的，其內(nèi)容包括：不符合會(huì)計(jì)核算前提的說明、會(huì)計(jì)政策及其變更、會(huì)計(jì)估計(jì)變更、會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正、或有事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易、重大事件等，揭示方法主要是底注和旁注。而美國(guó)會(huì)計(jì)附注的內(nèi)容要豐富得多，其篇幅大多超過會(huì)計(jì)報(bào)表本身，包括會(huì)計(jì)政策的提示、報(bào)表中具體項(xiàng)目的補(bǔ)充說明、報(bào)表格式內(nèi)難以反映的內(nèi)容和業(yè)務(wù)情況等，對(duì)于違反一致性、可比性原則的事項(xiàng)，注釋也要求予以揭示，而且揭示的方法多種多樣，如旁注、底注、括號(hào)、補(bǔ)充報(bào)表、附表和信息分析報(bào)告等。

二中美財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露差異比較

（一）財(cái)務(wù)呈報(bào)法律規(guī)范的比較

在規(guī)范上市公司會(huì)計(jì)信息披露的立法方面，美國(guó)主要是《證券法》和《證券交易法》；而我國(guó)主要除了《公司法》、《證券法》等相關(guān)法律的原則性約束與規(guī)定外，還受證監(jiān)會(huì)的信息披露細(xì)則和財(cái)政部的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的法律約束。

規(guī)范會(huì)計(jì)信息披露方面，美國(guó)立法強(qiáng)調(diào)三方面內(nèi)容：強(qiáng)制披露、強(qiáng)制審計(jì)、法律責(zé)任。美國(guó)的會(huì)計(jì)信息披露制均由三大體系構(gòu)成：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系、會(huì)計(jì)信息披露規(guī)則體系、審計(jì)準(zhǔn)則體系2。在我國(guó)也強(qiáng)調(diào)強(qiáng)制披露、強(qiáng)制審計(jì)、法律責(zé)任這三方面的內(nèi)容，但我國(guó)對(duì)于法律責(zé)任中信息披露及時(shí)性的民事賠償責(zé)任未作規(guī)定，還有一些規(guī)定過于原則、抽象，不便于司法的具體操作。

在美國(guó)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定機(jī)構(gòu)是FASB這樣的民間機(jī)構(gòu)，SEC則保留了對(duì)FASB所制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的監(jiān)督權(quán)和否決權(quán)。在我國(guó)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定機(jī)構(gòu)是政府性機(jī)構(gòu)——財(cái)政部。我國(guó)上市公司目前執(zhí)行的是財(cái)政部于20xx年1月開始實(shí)行的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》。

（二）預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的披露

預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息是指上市公司基于其生產(chǎn)計(jì)劃

和經(jīng)營(yíng)環(huán)境，對(duì)外公開披露的反映公司未來財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等的前瞻性財(cái)務(wù)信息，是上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的重要組成部分。預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的公開披露能夠使投資者和債權(quán)人了解上市公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，并據(jù)此做出合理有效的投資決策，從而防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)。從19世紀(jì)40年代起，美國(guó)證券界和會(huì)計(jì)界就對(duì)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的披露問題進(jìn)行了專門的研究，經(jīng)過半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，其間經(jīng)歷了由禁止發(fā)布到鼓勵(lì)但非強(qiáng)制性披露的政策演變過程，現(xiàn)已形成一個(gè)較為完備的信息披露體系。目前，美國(guó)的上市公司向投資者提供預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息的現(xiàn)象已非常普遍。我國(guó)的財(cái)務(wù)信息披露體系中還缺乏預(yù)測(cè)性信息的披露，預(yù)測(cè)性信息的披露還處于空白的狀態(tài)。

（三）表外信息披露表外信息是企業(yè)提供的有助于會(huì)計(jì)信息使用者進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策而又不能在財(cái)務(wù)報(bào)告中反映的會(huì)計(jì)信息。表外信息包括非財(cái)務(wù)信息、財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息的分析等。就目前我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的信息看，大部分是財(cái)務(wù)信息，這種不全面性的信息已不能滿足報(bào)告使用者的需要。美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告則充分利用了表外信息披露這種形式，將無法在報(bào)表內(nèi)確認(rèn)的信息，如人力資源信息、自然資源信息、難以計(jì)量的衍生金融工具的信息以及環(huán)境信息等等，通過表外披露進(jìn)行報(bào)告，使投資者和債權(quán)人獲得比較充分的信息，從而方便其進(jìn)行決策。在美國(guó)，財(cái)務(wù)報(bào)告使用者需要的是能夠報(bào)告企業(yè)所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信息的報(bào)表，從這樣的報(bào)表中他們能挑選出適合他們需要的信息。三中期財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的中美比較

（一）中期財(cái)務(wù)報(bào)告理論比較國(guó)際上對(duì)中期財(cái)務(wù)報(bào)告（簡(jiǎn)稱“中報(bào)”）主要有三種不同的理論與方法：獨(dú)立觀、整體觀和綜合觀3。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)采用的是整體觀，明確規(guī)定要把中期只看成是年度的一個(gè)組成部分，其會(huì)計(jì)估計(jì)、成本費(fèi)用分配、遞延和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的處理等，需考慮對(duì)全年經(jīng)營(yíng)成果所作判斷的影響，有關(guān)費(fèi)用需以適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)和方式在各中期期間進(jìn)行分配。我國(guó)側(cè)重于采用獨(dú)立觀，將每一中期視為一個(gè)獨(dú)立的會(huì)計(jì)期間。在獨(dú)立觀下，中報(bào)的計(jì)量和年度財(cái)務(wù)報(bào)告（簡(jiǎn)稱“年報(bào)”）一樣，都應(yīng)當(dāng)基于合理的估計(jì)。中期終了，編制中報(bào)，其會(huì)計(jì)估計(jì)、成本費(fèi)用分配、遞延和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的處理等基本采用與年報(bào)相一致的原則和標(biāo)準(zhǔn)，不對(duì)有關(guān)費(fèi)用進(jìn)行均衡化。

（二）中期財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容比較關(guān)于對(duì)中報(bào)編報(bào)時(shí)間的要求。美國(guó)證券交易委員會(huì)規(guī)定上市公司應(yīng)按季度編制中報(bào)，并向該委員會(huì)提供報(bào)告。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——中期財(cái)務(wù)報(bào)告》規(guī)定，中期是指短于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的報(bào)告期間，中報(bào)是以中期為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)報(bào)告。實(shí)務(wù)中，我國(guó)中報(bào)主要是指半年報(bào)和季報(bào)。關(guān)于中報(bào)內(nèi)容的詳略程度，美國(guó)只要求企業(yè)提供有限的財(cái)務(wù)資料，中期會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目可詳可略，報(bào)表附注可以簡(jiǎn)化，認(rèn)為資料的及時(shí)性可以彌補(bǔ)資料細(xì)節(jié)的不足。鑒于詳細(xì)披露信息需承擔(dān)更多的成本，美國(guó)上市公司通常只提供最低限度的中報(bào)。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——中期財(cái)務(wù)報(bào)告》規(guī)定，中報(bào)中所提供的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表應(yīng)當(dāng)是完整的會(huì)計(jì)報(bào)表，其格式和內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與上年度會(huì)計(jì)報(bào)表一致。關(guān)于對(duì)提供比較中期會(huì)計(jì)報(bào)表的要求。美國(guó)對(duì)提供比較中期會(huì)計(jì)報(bào)表的要求包括：本中期末和上年末的資產(chǎn)負(fù)債表，本中期及本年初至今和上年可比期間的收益表，本中期及本年初至今和上年可比期間的現(xiàn)金流量表。如果管理當(dāng)局認(rèn)為提供上一會(huì)計(jì)年度可比期間末的資產(chǎn)負(fù)債表有助于理解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的季節(jié)性波動(dòng)，則可以提供這樣的資產(chǎn)負(fù)債表；同時(shí)，可以提供離本中期末最近的幾個(gè)月的利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——中期財(cái)務(wù)報(bào)告》規(guī)定，在中報(bào)中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)提供以下比較會(huì)計(jì)報(bào)表：本中期末的資產(chǎn)負(fù)債表和上年末的資產(chǎn)負(fù)債表；本中期的利潤(rùn)表、年初至本中期末的利潤(rùn)表以及上年可比期間的利潤(rùn)表；年初至本中期末的現(xiàn)金流量表和上年初至可比本中期末的現(xiàn)金流量表。關(guān)于對(duì)中期會(huì)計(jì)政策變更披露的要求。對(duì)中期會(huì)計(jì)政策的變更，兩國(guó)的規(guī)定存在較大差異。美國(guó)規(guī)定，如果會(huì)計(jì)政策的變更發(fā)生在企業(yè)會(huì)計(jì)年度的第一個(gè)中期內(nèi)，則該變更的累積影響應(yīng)包括在第一個(gè)中報(bào)的凈收益中；如果會(huì)計(jì)政策的變更發(fā)生在企業(yè)會(huì)計(jì)年度的第一個(gè)中期以外的期間，應(yīng)將變更會(huì)計(jì)年度由變更之前的中報(bào)改用新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則加以重報(bào)。當(dāng)不能確定會(huì)計(jì)政策變更的累積影響數(shù)，也不能計(jì)算模擬金額時(shí)，可以忽略累積影響數(shù)和模擬金額，但應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露采用新會(huì)計(jì)政策對(duì)各中期以及年初至今報(bào)表的每股凈收益的影響數(shù)，并同時(shí)說明忽略累積影響數(shù)和模擬信息的理由。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——中期財(cái)務(wù)報(bào)告》指出，企業(yè)在中期如果發(fā)生了會(huì)計(jì)政策變更，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正》的規(guī)定處理，并在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中作相應(yīng)披露：會(huì)計(jì)政策變更的內(nèi)容和理由；會(huì)計(jì)政策變更的影響數(shù)；累積影響數(shù)不能合理確定的理由。其中，在會(huì)計(jì)政策變更的累積影響數(shù)能夠合理確定的情況下，除非國(guó)家規(guī)定了相關(guān)的會(huì)計(jì)處理方法，否則企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)以前年度比較會(huì)計(jì)報(bào)表最早期間的期初留存收益和這些會(huì)計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)字進(jìn)行追溯調(diào)整；同時(shí)，涉及本會(huì)計(jì)年度內(nèi)會(huì)計(jì)政策變更以前中期會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目數(shù)字的，也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行追溯調(diào)整，視同該會(huì)計(jì)政策在整個(gè)會(huì)計(jì)年度和可比期間一貫采用。四結(jié)論針對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告體系存在的問題,借鑒美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告體系的發(fā)展方法,筆者認(rèn)為我國(guó)的財(cái)務(wù)報(bào)告體系需要在以下四個(gè)方面作進(jìn)一步改革：

（一）繼續(xù)完善三大基本財(cái)務(wù)報(bào)表首先,隨著股份公司的增多,經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和信息使用者的多元化,財(cái)務(wù)報(bào)表的詳細(xì)程度需進(jìn)一步加大。因此，在資產(chǎn)負(fù)債表、損益表方面,要根據(jù)需要適當(dāng)將某些項(xiàng)目具體化,加大信息披露的詳細(xì)程度。其次,要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中市價(jià)變化影響較大的項(xiàng)目如存貨、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目,輔以相應(yīng)的補(bǔ)充形式列示其現(xiàn)行市價(jià),為報(bào)表使用者提供相關(guān)程度較高的財(cái)務(wù)信息。再次,還要盡快地不斷地改進(jìn)和完善現(xiàn)金流量表,使其發(fā)揮應(yīng)有的作用。

（二）適當(dāng)?shù)卦黾右恍┬碌膬?nèi)容

1、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)報(bào)告。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的日益發(fā)展和完善,現(xiàn)有投資者和潛在投資者急需了解企業(yè)的未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)和情況。但由于報(bào)表使用者自身在經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和對(duì)企業(yè)了解程度上的欠缺,無法對(duì)企業(yè)未來的情況做出合理的預(yù)計(jì),因此他們要求企業(yè)編制預(yù)測(cè)報(bào)告(表)的呼聲越來越高。一些大的公司,尤其是上市公司,應(yīng)根據(jù)自己的情況,編制預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)告(表),并納入企業(yè)正式的財(cái)務(wù)報(bào)表體系,以完整反映企業(yè)預(yù)測(cè)信息。另外,編制預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)告(表)也是企業(yè)內(nèi)部管理的一種需要[4]。

2、股東權(quán)益變動(dòng)表。近幾年來,我國(guó)的股份制改革日益發(fā)展和完善,股份制企業(yè)和上市公司迅速增多,企業(yè)的投資者和債權(quán)人除了要掌握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果外,同樣非常關(guān)心企業(yè)的收益分配和股東權(quán)益變動(dòng)情況。股東權(quán)益變動(dòng)表在不久的將來將會(huì)成為財(cái)務(wù)報(bào)告中的一種報(bào)表。

（三）擴(kuò)大報(bào)表注釋的信息容納量我國(guó)會(huì)計(jì)報(bào)表附注的可靠性、完整性和相關(guān)性還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美國(guó)，因此在報(bào)表附注的改進(jìn)上還有很大的空間。我國(guó)企業(yè)在編制注釋時(shí)至少應(yīng)披露以下信息:(1)會(huì)計(jì)政策、方針的變更說明;(2)報(bào)表中重要項(xiàng)目的說明;(3)非常項(xiàng)目的說明;(4)不確定項(xiàng)目的披露;(5)關(guān)聯(lián)企業(yè)及其交易的說明;(6)法定義務(wù)贊助的說明;(7)合并事項(xiàng)的說明;(8)重大期后事項(xiàng)的說明;(9)其他重大事項(xiàng)的說明。另外隨著金融衍生工具的不斷創(chuàng)新和各種軟資產(chǎn)的出現(xiàn),給現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告帶來了強(qiáng)烈的沖擊,現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)相應(yīng)增加附表或在報(bào)表附注中增加有關(guān)這方面的信息。

（四）改善中期財(cái)務(wù)報(bào)告我國(guó)中報(bào)的內(nèi)容十分詳細(xì)，編制成本比美國(guó)要大，而實(shí)際的效果恐怕不如美國(guó)。中報(bào)應(yīng)突出信息披露的重心，如重點(diǎn)披露中期銷售收入、中期收益、中期現(xiàn)金流量等，其他重大事件可以使用臨時(shí)公告的形式公布。這樣可以減少上市公司編制中報(bào)的成本，減輕其壓力。在我國(guó)目前證券市場(chǎng)尚不完善的情況下，要特別重視對(duì)中報(bào)的審計(jì)。通過獨(dú)立第三者的鑒證，可減少虛假信息的披露，提高信息的質(zhì)量，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

第二篇：中美上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的對(duì)比研究

摘要

隨著中國(guó)、美國(guó)等國(guó)家財(cái)務(wù)造假丑聞相繼曝光之后 ,會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾問題日益引起人們的普遍關(guān)注 ,許多業(yè)內(nèi)與業(yè)外人士都熱切盼望了解會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾的相關(guān)問題 ,尤其是其產(chǎn)生的動(dòng)因、引發(fā)的后果、粉飾的方法及其治理的措施等 ,以防止再度蔓延。美國(guó)一直標(biāo)榜為會(huì)計(jì)理論和會(huì)計(jì)方法世界上最先進(jìn) ,但其財(cái)務(wù)造假丑聞也是世界之最 ,而中國(guó)一直在進(jìn)行會(huì)計(jì)改革 ,在保持特色的前提下 ,盡最大努力尋找與國(guó)際會(huì)計(jì)慣例相結(jié)合的道路 ,于是比較兩國(guó)會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾的若干問題 ,更顯得具有重大現(xiàn)實(shí)意義和理論意義。關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)報(bào)表會(huì)計(jì)報(bào)表粉飾財(cái)務(wù)造假證券市場(chǎng)審計(jì)質(zhì)量 目錄

一、中美財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的原因?qū)Ρ?4

（一）美國(guó)產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的原因 4

（二）中國(guó)產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的原因 5

二、中美財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的手法對(duì)比 6

（一）美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的主要手法 6

（二）中國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的主要手法 7

三、中美財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的治理措施比較 9

（一）美國(guó)治理財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的措施 9

（二）中國(guó)治理財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的措施 10

四、從美國(guó)的財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊中得到的啟示與可采取的對(duì)策

（一）政企分開 10

（二）加強(qiáng)政府監(jiān)管和部門協(xié)調(diào) 10

（三）改革上市公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo) 11

（四）建立民事賠償機(jī)制 11

（五）規(guī)范現(xiàn)有的注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度 11

（六）完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度 11

五、結(jié)論 12

六、參考文獻(xiàn)： 12

七、致謝信：

我國(guó)與美國(guó)相比，在社會(huì)背景、法律法規(guī)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、金融和財(cái)務(wù)監(jiān)管環(huán)境、監(jiān)督體制、審計(jì)監(jiān)督體系等方面存在差異，導(dǎo)致財(cái)務(wù)造假也存在形成原因、技術(shù)水平等方面的差異。比較這些差異，能夠?yàn)槲覀兎婪对旒偬峁┙梃b，也能為我們校準(zhǔn)所采取的政策等提供依據(jù)。

一、中美財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的原因?qū)Ρ?/p>

眾所周知，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告的動(dòng)機(jī)千差萬別，但就其根源來說，無非是利益的驅(qū)動(dòng)。無論是企業(yè)還是個(gè)人，都有追求利益的傾向，這是不以人們的意志為轉(zhuǎn)移的，也是造假活動(dòng)共性的一面。中美兩國(guó)產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的背景有許多相同之處，但更有區(qū)別所在。

（一）美國(guó)產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的原因 1 民族文化和價(jià)值觀念

美國(guó)這個(gè)只有兩百多年歷史的新興國(guó)家，現(xiàn)在已是世界唯一的超級(jí)大國(guó)，美國(guó)人的價(jià)值觀念中就逐漸形成了一種好大喜功、妄自尊大的思想，這在歷屆美國(guó)政府都不遺余力的推行霸權(quán)主義和單一世界格局中表現(xiàn)的淋漓盡致。隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化，美國(guó)人的這種價(jià)值觀念迅速地在以跨國(guó)公司的擴(kuò)張為典型代表的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張上得到了體現(xiàn)。美國(guó)企業(yè)普遍認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大就表示企業(yè)越強(qiáng)大、越有力量，而企業(yè)做大之后就有可能接近政府高級(jí)官員，就可以去游說國(guó)會(huì)議員，去影響政府決策，并通過政府的渠道獲取更多商業(yè)機(jī)會(huì)，攫取高額利潤(rùn)。于是，一個(gè)個(gè)巨無霸級(jí)的超大型跨國(guó)公司在美國(guó)雨后春筍般崛起，主導(dǎo)著國(guó)際市場(chǎng)，侵吞別國(guó)經(jīng)濟(jì)利益。我們認(rèn)為美國(guó)會(huì)計(jì)造假丑聞與深深植根于美國(guó)文化中的這種價(jià)值觀念有關(guān)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者盲目擴(kuò)充，一味追求企業(yè)的對(duì)外擴(kuò)張以獲得高額壟斷利潤(rùn)，而一旦企業(yè)自身實(shí)力不濟(jì)，就只好借助于會(huì)計(jì)造假的“作弊”手段來達(dá)逞目的。2 社會(huì)環(huán)境因素

近年來，美國(guó)許多公司為提高效率和鼓勵(lì)創(chuàng)新，弱化了董事會(huì)的監(jiān)督機(jī)能，而公司經(jīng)理層在權(quán)利擴(kuò)大的同時(shí)，又通過股票期權(quán)的方式將個(gè)人收入與公司股票價(jià)格聯(lián)系起來。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)企業(yè)高層管理人員接受的酬金有60%來自股票期權(quán)。股票期權(quán)將管理層的薪酬與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相聯(lián)系，激勵(lì)效應(yīng)毋庸置疑，但亦會(huì)導(dǎo)致管理層的短期行為，即管理層要想實(shí)現(xiàn)股票期權(quán)而獲得巨額薪酬，操縱利潤(rùn)將是短期內(nèi)的首選措施，而CEO的任期制使管理層忽視企業(yè)盈利的長(zhǎng)期性和資產(chǎn)的安全性。在市場(chǎng)環(huán)境急轉(zhuǎn)直下的情況下，如9.11事件及網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后，管理層能夠挽回經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)的措施只剩下做假帳一條路了。一方面，美國(guó)政府強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)自由，倡導(dǎo)不過度干預(yù)、由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律自行調(diào)節(jié)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)就是政府退出前臺(tái)，讓企業(yè)充分展示市場(chǎng)才能。另一方面，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)督和控制削弱，并沒有換來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體的自律，不規(guī)范的會(huì)計(jì)報(bào)表核算和財(cái)務(wù)管理行為應(yīng)運(yùn)而生，這對(duì)會(huì)計(jì)造假來說無疑是如魚得水。從20世紀(jì)60年代開始，隨著西方以“滯脹”為特點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁出現(xiàn)，自由主義經(jīng)濟(jì)思潮開始抬頭。到了克林頓政府時(shí)期，格拉斯一斯蒂爾法案被廢止，代之以金融現(xiàn)代化法案，IT和電信領(lǐng)域同樣如此，資本市場(chǎng)上的管制幾乎形同虛設(shè)，放松成為企業(yè)和政府的共同目標(biāo)。最近10年來，在新自由主義經(jīng)濟(jì)浪潮的高峰，經(jīng)濟(jì)精英討論的話題只有一個(gè)：即如何減少政府在經(jīng)濟(jì)生活中的作用，讓私有部門的力量，也就是所謂的“無形的市場(chǎng)之手”來打開通往繁榮和發(fā)展的道路。于是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)與帳薄經(jīng)營(yíng)（指做假帳）和法律經(jīng)營(yíng)（指利用法律、法規(guī)和制度的空隙）一起成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者所津津樂道的手法。[1]這是企業(yè)對(duì)利益的追求和寬松的外部環(huán)境共同作用的結(jié)果。充斥于市場(chǎng)中的各種不規(guī)范操作卻造就了一系列美國(guó)會(huì)計(jì)的造假丑聞，人們發(fā)現(xiàn)政府必須采取新的形式來干預(yù)經(jīng)濟(jì)。3 制度因素

公司治理方面的問題使管理高層產(chǎn)生作弊的動(dòng)機(jī)，而會(huì)計(jì)制度的漏洞則庇護(hù)了他們的造假行為。近幾年來，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展日新月異，金融創(chuàng)新層出不窮，而會(huì)計(jì)制度的發(fā)展明顯滯后于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這就給那些懷有不良企圖的造假份子留下了可乘之機(jī)。而且美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則厚達(dá)4500頁(yè)，很少有人能夠掌握這些規(guī)定，而企業(yè)主也不可能對(duì)此有全面了解。美國(guó)證券交易委員會(huì)首席會(huì)計(jì)師羅伯特·赫德曼促請(qǐng)改革美國(guó)的會(huì)計(jì)制度，指出復(fù)雜的規(guī)則可能會(huì)鼓勵(lì)詐騙而非制止詐騙，因?yàn)樘珡?fù)雜反而易找漏洞。而美國(guó)國(guó)會(huì)也已責(zé)成有關(guān)部門研究以原則為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)制度（只設(shè)定公司必須遵守的大原則而非細(xì)則）。[2]

（二）中國(guó)產(chǎn)生財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的原因 1 政治利益驅(qū)動(dòng) 長(zhǎng)期以來，我國(guó)國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人仍然采用上級(jí)主管部門委派制，再加上現(xiàn)行組織和人事管理體制缺乏有效的監(jiān)督與考核，對(duì)一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部業(yè)務(wù)水平及工作能力的考核常常側(cè)重于其任期內(nèi)的損益報(bào)表、利潤(rùn)指標(biāo)上，導(dǎo)致一些企業(yè)負(fù)責(zé)人不是在煉好內(nèi)功，抓好市場(chǎng)上下工夫，而是一味從數(shù)字上做文章。有些地方政府和企業(yè)主管部門領(lǐng)導(dǎo)為了體現(xiàn)本地區(qū)，本部門的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，求得自己任期內(nèi)的好名聲，常常不經(jīng)過科學(xué)分析就盲目制訂了一系列經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)指標(biāo)，并且以行政命令的形式強(qiáng)行下達(dá)給企業(yè)，由于這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)缺乏合理依據(jù)，企業(yè)很難完成。當(dāng)目標(biāo)任務(wù)不能如期完成時(shí)，又有意識(shí)地誘導(dǎo)企業(yè)采用報(bào)喜不報(bào)憂手段虛報(bào)利潤(rùn)，致使會(huì)計(jì)信息失真。因此，在一定程度上，財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的結(jié)果是當(dāng)官的保住了位子，企業(yè)贏得了榮譽(yù)，而國(guó)家的利益受到嚴(yán)重?fù)p失。2 滿足股票發(fā)行條件，避免被摘牌

股票發(fā)行分為首次發(fā)行（IPO）和后續(xù)發(fā)行（配股）兩種情況。根據(jù)《公司法》等法律規(guī)定，如果股份有限公司申請(qǐng)其股票上市必須滿足股本總額不少于人民幣五千萬元，開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)贏利；原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算。而且，股票發(fā)行的價(jià)格高低,也與贏利能力有關(guān)。這樣，準(zhǔn)備上市的企業(yè)為了能夠多募集資金，就必須“塑造”優(yōu)良業(yè)績(jī)的形象，其主要手段就是在設(shè)計(jì)股份制改革方案的時(shí)候，對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行粉飾。而且當(dāng)上市公司希望能夠后續(xù)發(fā)行，就首先需要符合配股條件。根據(jù)相關(guān)規(guī)定配股必須符合：公司上市超過3個(gè)完整會(huì)計(jì)，最近3個(gè)完整會(huì)計(jì)的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上，上市不滿3個(gè)完整會(huì)計(jì)的，按上市后所經(jīng)歷的完整會(huì)計(jì)平均計(jì)算;屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等國(guó)家重點(diǎn)支持行業(yè)的公司，凈資產(chǎn)收益率可以略低，但不低于9%;上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率不低于6%。這樣6%就成了上市公司的“生命線”。特別在有些企業(yè)里，三年時(shí)間只有一兩年達(dá)到要求，為了避免“功虧一簣”，他們迫切需要偽造會(huì)計(jì)報(bào)表，以求順利過關(guān)。

公司上市了，可以發(fā)行股票融資了，但不意味著“萬事大吉”了。因?yàn)椤渡虾ＷC券交易所股票上市規(guī)則》和《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》均規(guī)定，符合以下規(guī)定的股票實(shí)行ST處理:（1）最近兩個(gè)會(huì)計(jì)的審計(jì)結(jié)果顯示其凈利潤(rùn)均為負(fù)值;（2）最近一個(gè)會(huì)計(jì)的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本（每股凈資產(chǎn)低于面值）。財(cái)務(wù)狀況異常的公司，在實(shí)施ST處理期間內(nèi)，財(cái)務(wù)狀況無明顯改善，根據(jù)該審計(jì)結(jié)果已構(gòu)成三年連續(xù)虧損的，將暫停其股票交易，并向證監(jiān)會(huì)提交暫停上市的建議。這些雖然是監(jiān)管部門保證上市公司質(zhì)量的措施，但對(duì)企業(yè)而言卻構(gòu)成了無形的壓力。這些公司為了保住自己的即得利益，避免被摘牌，就有可能對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行粉飾。3 制度因素

中美兩國(guó)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定上都有問題，但有一點(diǎn)必須明確：美國(guó)是制度完善中的問題，而我國(guó)是制度建設(shè)中的問題。我國(guó)的證券市場(chǎng)建立時(shí)間不久，相關(guān)的法律法規(guī)體系還很不完善，與具有一百多年證券市場(chǎng)歷史的美國(guó)相比有較大差距，企業(yè)往往利用體系的漏洞，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾。而且在準(zhǔn)則的制定過程中是主管部門的單邊行為，企業(yè)并沒有權(quán)利參與。當(dāng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定出來后，企業(yè)意識(shí)到對(duì)他利益的約束時(shí)，一是對(duì)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不遵守，違反現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)處理方法來追求企業(yè)利益；二是對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中還沒有規(guī)定或者是解釋不清的，盡可能尋找有利于自身利益最大化的會(huì)計(jì)處理方法。而在美國(guó)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定有一個(gè)“充分程序”，就是讓各個(gè)利益集團(tuán)進(jìn)行討論，以使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則越發(fā)完備，成為各利益集團(tuán)都遵守的契約。

通過上述對(duì)比，我們可以看出中、美兩國(guó)會(huì)計(jì)造假的基本差異（主要是宏觀層面），對(duì)于我們認(rèn)識(shí)我國(guó)財(cái)務(wù)造假之性質(zhì)、規(guī)模及與社會(huì)環(huán)境背景的關(guān)聯(lián)，有重要的參照意義。但是要全面認(rèn)識(shí)我國(guó)的會(huì)計(jì)造假事件，還需要深入對(duì)比我國(guó)會(huì)計(jì)造假與美國(guó)會(huì)計(jì)造假在具體管理和技術(shù)層面上存在的懸殊差異。管理和技術(shù)上的微觀差異，對(duì)于我們理解財(cái)務(wù)造假的形成和操作過程，對(duì)于設(shè)置財(cái)務(wù)造假監(jiān)控、檢測(cè)和遇警系統(tǒng)更具有直接和現(xiàn)實(shí)的意義。因此接下來我們就來分析中美財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾微觀層面的差異。

二、中美財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的手法對(duì)比 盡管造假的目的同在經(jīng)濟(jì)利益，但中美兩國(guó)的造假手法不能相提并論。雖然在具體技術(shù)方法上有許多相似之處，例如都會(huì)通過經(jīng)濟(jì)政策或會(huì)計(jì)政策，利用“合法”和非法的手段去粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表。在主要方法上都有通過關(guān)聯(lián)方交易、提前確認(rèn)收入等。但由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、法制建設(shè)水平以及中介機(jī)構(gòu)的作用等方面的不同，中美兩國(guó)在粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表所采用的方法與手段上表現(xiàn)出一定的差異。美國(guó)主要是采用打“擦邊球”的手法，而中國(guó)主要是采用違規(guī)操作的方法。那么中美兩國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的差異具體有哪些呢？

（一）美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的主要手法 構(gòu)造特殊目的的實(shí)體（Special Purpose Entity。SPE）

SPE是指該主體或企業(yè)并非為經(jīng)營(yíng)之目的而設(shè)立，而可能是根據(jù)某種特殊目的而設(shè)立的一種金融工具，企業(yè)可以通過它在不增加企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債的情況下融入資金。[3]大企業(yè)為了使融資的負(fù)債不表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中以改變公司的權(quán)益結(jié)構(gòu)，往往通過特殊安排而讓可以不與合并的子公司（如低于50%的權(quán)益）實(shí)施融資，母公司提供擔(dān)保。由于子公司不納入報(bào)表合并范圍，母公司實(shí)質(zhì)上得到的融資便不會(huì)在資產(chǎn)負(fù)債表上列示，從而形成表外融資，隱藏企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如安然公司為了能為他們高速的擴(kuò)張籌措資金，利用SPE成功地進(jìn)行表外籌資幾十億美元。但是在會(huì)計(jì)處理上，安然公司未將兩個(gè)SPE的資產(chǎn)負(fù)債納入合并會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行合并處理，但卻將其利潤(rùn)包括在公司的業(yè)績(jī)之內(nèi)。美國(guó)會(huì)計(jì)法規(guī)規(guī)定，只要非關(guān)聯(lián)方持有權(quán)益價(jià)值不超過SPE資產(chǎn)公允價(jià)值的3%，即使該SPE的風(fēng)險(xiǎn)主要由上市公司承擔(dān)，上市公司也可以不將其資產(chǎn)和負(fù)債納入合并報(bào)表。但是根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則，只要企業(yè)對(duì)SPE有實(shí)質(zhì)的控制權(quán)和承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)將其納入合并范圍。從事后安然公司自愿追溯調(diào)整有關(guān)SPE的會(huì)計(jì)處理看，安然公司顯然鉆了一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）的空子。僅就這兩個(gè)SPE，安然公司就通過合并報(bào)表高估利潤(rùn)5億美元，少計(jì)負(fù)債25億美元。2 利用衍生金融工具

所謂衍生金融工具，是以貨幣、債券、股票等基本金融工具為基礎(chǔ)而創(chuàng)新出來的金融工具，它以另一些金融工具的存在為前提，以這些金融工具為買賣對(duì)象，價(jià)格也由這些金融工具決定。具體而言，衍生金融工具包括遠(yuǎn)期、期貨、互換或期權(quán)合約，或具有相似特征的其他金融工具。安然最主要的創(chuàng)新成就，來自對(duì)金融工具的創(chuàng)造性“運(yùn)用”。安然公司幾乎把所有的資產(chǎn)都轉(zhuǎn)化成金融衍生工具，而這些是以未來不確定交易為特征的。安然公司將資產(chǎn)都演變成一個(gè)協(xié)議，預(yù)計(jì)未來某個(gè)時(shí)間賣出某個(gè)價(jià)錢。由于創(chuàng)新，使安然公司會(huì)計(jì)利潤(rùn)大大增加。事實(shí)上，這些利潤(rùn)也是不確定的，而會(huì)計(jì)師要評(píng)估其利潤(rùn)，就缺乏一定的標(biāo)準(zhǔn)。通過新的金融工具使本來不流動(dòng)或流動(dòng)性很差的資產(chǎn)或能源商品“流通”起來，其主要的方法有兩種：（1）為能源產(chǎn)品開辟期貨、期權(quán)和其他復(fù)雜的衍生金融工具，以期貨、期權(quán)市場(chǎng)和衍生金融合同把這些能源商品“金融化”。（2）將一系列不動(dòng)產(chǎn)打包，以此為抵押，通過某種“信托基金”或資產(chǎn)管理公司，對(duì)外發(fā)行債券或股權(quán)，以此把不動(dòng)產(chǎn)“做活”。3 收益性支出確認(rèn)為資本性支出

收益性支出是指為取得本期的收益而發(fā)生的支出，即支出的效益僅與本會(huì)計(jì)有關(guān)。資本性支出是指為形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，在以后各期取得收益而發(fā)生的各種資產(chǎn)支出，即支出的效果與幾個(gè)會(huì)計(jì)相關(guān)。若將收益性支出錯(cuò)劃為資本性支出，會(huì)造成資產(chǎn)多記，費(fèi)用少記，從而造成收益多記，即企業(yè)的資產(chǎn)和收益均出現(xiàn)虛增的現(xiàn)象。如世通公司就將該公司支付給其他電信公司的線路和網(wǎng)絡(luò)使用費(fèi)以及線路日常維護(hù)費(fèi)確定為資本性支出。從而使該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)從巨額虧損變成贏利15億美元。公司被迫宣布從6月28日起裁員1.7萬名公司股票的價(jià)格由三年前的64.5美元暴跌至目前的每股9美元，公司2000年7月21日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

（二）中國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的主要手法 1 虛構(gòu)交易事實(shí)

與國(guó)外公司一般通過會(huì)計(jì)技術(shù)手段進(jìn)行利潤(rùn)修飾不同，我國(guó)的某些企業(yè)主要是通過構(gòu)造各種實(shí)質(zhì)上是虛假的業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)報(bào)表的粉飾，所謂“真實(shí)地反映虛假的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)”。在報(bào)紙上被證監(jiān)會(huì)確認(rèn)為有造假行為的企業(yè)越來越多，被媒體點(diǎn)名有造假疑點(diǎn)的公司有上百家。最典型的例子是股份公司為了公司股票上市的需要、影響股票的市價(jià)、公司管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)或籌資的方便等目的，往往采用報(bào)告粉飾行為，弄虛作假，披露不真實(shí)的財(cái)務(wù)信息。據(jù)2002年2月18日的《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者報(bào)道，在2001年受查處的上市公司中，虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)交易事實(shí)這類違規(guī)事件約占40%。而其中以虛構(gòu)交易事實(shí)，增加銷售收入、其他收益或者虛增資產(chǎn)最甚。如銀廣夏的做法就是虛構(gòu)銷售收入，少記成本費(fèi)用。這一多一少，就使利潤(rùn)大幅增加，實(shí)際虧損被隱瞞起來。此手法在公司的財(cái)務(wù)處理中被長(zhǎng)期、重復(fù)使用，直到被揭露為止。在2005年遭受證監(jiān)會(huì)處罰的湖南天一科技股份有限公司，采用虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)、少轉(zhuǎn)銷售成本、少計(jì)費(fèi)用、虛擬承包合同和委托資產(chǎn)管理協(xié)議、虛構(gòu)借款合同收取資金占用費(fèi)等手段，2003年虛構(gòu)稅前利潤(rùn)6353.86萬元，當(dāng)年實(shí)際虧損4950.71萬元。2004年上半年虛構(gòu)稅前利潤(rùn)1575.89萬元，當(dāng)年實(shí)際虧損777.92萬元。2 掩飾經(jīng)濟(jì)交易事實(shí)

盡管國(guó)家對(duì)上市公司的信息披露制定了一系列的規(guī)定，但許多公司在信息披露方式、披露內(nèi)容和披露時(shí)機(jī)的選擇上仍很不規(guī)范。在最近幾年證監(jiān)會(huì)的處罰公告中，掩飾經(jīng)濟(jì)交易事實(shí)的占了大半，這不能不引起我們的重視。掩示經(jīng)濟(jì)交易事實(shí)的常見手法有：重歷史信息輕贏利預(yù)測(cè)，財(cái)務(wù)報(bào)告披露不及時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)告披露不充分。如2006年受證監(jiān)會(huì)處罰的中關(guān)村科技（控股）股份有限公司就存在重大合同未及時(shí)披露的情況：2000年3月5日中關(guān)村科技與摩托羅拉電子（中國(guó)）有限公司簽訂《CDMA項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)買合同》，標(biāo)的金額逾26億元；2001年6月28日其與廣東發(fā)展銀行北京分行簽訂擔(dān)保合同31.2億元；2002年3月26日與中國(guó)建設(shè)銀行天津市分行簽訂擔(dān)保合同，擔(dān)保金額高達(dá)2.7億元；以上合同均屬重大合同，中關(guān)村科技未按規(guī)定及時(shí)進(jìn)行信息披露。四通集團(tuán)高科技股份有限公司在2006年2月28日收到證監(jiān)會(huì)的處罰通知，原因是其在2000年9月至2003年1月期間共有5筆借款總計(jì)金額18750萬元和開出銀行承兌匯票114份總計(jì)金額97000萬元的重大債務(wù)未在相關(guān)定期報(bào)告中披露，部分重大協(xié)議簽訂后還未依法履行臨時(shí)公告義務(wù)。3 利用資產(chǎn)評(píng)估消除潛虧

按照會(huì)計(jì)制度的規(guī)定和謹(jǐn)慎原則，企業(yè)的潛虧應(yīng)當(dāng)依照法定程序通過利潤(rùn)表予以表現(xiàn)。然而，我國(guó)現(xiàn)在的各種規(guī)章制度建設(shè)太過落后，致使許多企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)，往往在股份制改組、對(duì)外投資、租賃、抵押時(shí)，將壞賬、滯銷和毀損存貨、長(zhǎng)期投資損失、固定資產(chǎn)損失以及遞延資產(chǎn)潛虧確認(rèn)為評(píng)估減值，沖減“資本公積”，從而達(dá)到粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，虛增利潤(rùn)的目的。一家國(guó)有企業(yè)改組為上市公司時(shí)，過去三年報(bào)告的凈利潤(rùn)分別為2850萬元、3375萬元和4312萬元。審計(jì)發(fā)現(xiàn)，過去三年應(yīng)收款項(xiàng)中，賬齡超過三年以上，無望回收的款項(xiàng)計(jì)7563萬元；過期變質(zhì)的存貨，其損失約3000萬元；遞延資產(chǎn)中含逾期未攤銷的待轉(zhuǎn)銷匯兌損失為1150萬元。若考慮這些因素，則該企業(yè)過去三年并沒有連續(xù)盈利，根本不符合上市條件。為此，該企業(yè)以股份制改組進(jìn)行的資產(chǎn)評(píng)估為“契機(jī)”，將這些潛虧全部作為資產(chǎn)評(píng)估減值，與固定資產(chǎn)和土地使用權(quán)的評(píng)估增值18680萬元相沖抵，使其過去三年仍然體現(xiàn)高額利潤(rùn)，從而達(dá)到順利上市的目的。中美兩國(guó)公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾手法比較表

相同點(diǎn)

不同點(diǎn)

美國(guó) 利用關(guān)聯(lián)方交易調(diào)節(jié)利潤(rùn) 利用資本經(jīng)營(yíng)調(diào)節(jié)利潤(rùn)

利用虛擬資產(chǎn)和不良資產(chǎn)掛帳 將來不確定收益記入本期收益

構(gòu)造特殊目的實(shí)體 利用衍生金融工具

收益性支出確認(rèn)為資本性支出

中國(guó)

虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)交易事實(shí) 掩飾經(jīng)濟(jì)交易事實(shí) 利用資產(chǎn)評(píng)估消除潛虧

從中美上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾手法的比較發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)在這方面顯得比較低級(jí)。這一差異可以從兩個(gè)方面來解讀：（1）美國(guó)的會(huì)計(jì)監(jiān)管要成熟很多，低級(jí)手法很難打“擦邊球”；（2）中國(guó)的監(jiān)管還很有空間，可能的高級(jí)手法還未曾被發(fā)現(xiàn)。不管從哪個(gè)方面解釋，我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管都還存在很大的發(fā)展空間。因此我們?cè)诖吮容^中美財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊中得到的啟示與可采取的對(duì)策是十分必要的。

三、中美財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的治理措施比較

（一）美國(guó)治理財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的措施

自安然事件發(fā)生以來，最先被采用的治理措施是訴訟機(jī)制。隨著財(cái)務(wù)丑聞的進(jìn)一步擴(kuò)大，美國(guó)朝野上下都積極地參與了對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的治理。（1）FASB（美國(guó)財(cái)務(wù)準(zhǔn)則委員會(huì)）對(duì)美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定導(dǎo)向進(jìn)行了積極的反思。安然舞弊案表明，過于規(guī)則化的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有可能導(dǎo)致相應(yīng)的“擦邊球”，進(jìn)而影響財(cái)務(wù)報(bào)告信息的質(zhì)量。（2）AICPA（美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)）加強(qiáng)了對(duì)舞弊準(zhǔn)則的研究，對(duì)原有的舞弊準(zhǔn)則SAS No.82進(jìn)行了第四次修訂，于2002年12月推出了獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則公告第99號(hào)《財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)中對(duì)舞弊的關(guān)注》，以取代第82號(hào)。該準(zhǔn)則更加強(qiáng)調(diào)舞弊環(huán)境的重要性、職業(yè)懷疑精神以及經(jīng)驗(yàn)共享，積極倡導(dǎo)拓展詢問、擴(kuò)大識(shí)別舞弊風(fēng)險(xiǎn)的范圍等，并具體規(guī)定了對(duì)舞弊風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果作出適當(dāng)反應(yīng)的具體方式和程序。該準(zhǔn)則顯然有助于注冊(cè)會(huì)計(jì)師加強(qiáng)對(duì)舞弊的發(fā)現(xiàn)以及反應(yīng)。（3）SEC 主席哈維·皮特提議組建兩個(gè)新的委員會(huì)，以加強(qiáng)對(duì)外部審計(jì)師的監(jiān)督。一個(gè)是紀(jì)律委員會(huì)，該委員會(huì)的職責(zé)是幫助對(duì)那些被指責(zé)為審計(jì)失敗的案件開展調(diào)查，并提高其透明度；另一個(gè)是質(zhì)量檢查委員會(huì)，由其負(fù)責(zé)每年一度的審計(jì)質(zhì)量檢查，以代替目前大型事務(wù)所之間開展的三年一次同業(yè)互查制度，該委員會(huì)的權(quán)力可以延伸到對(duì)審計(jì)師的執(zhí)業(yè)行為與SEC執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的一致性進(jìn)行監(jiān)督檢查，并將發(fā)現(xiàn)不一致的案例提交紀(jì)律委員會(huì)。除此之外，還應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的非審計(jì)服務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格管制，防止其獨(dú)立性受到影響。（4）國(guó)會(huì)參議兩院在既定程序之下推出了美國(guó)歷史上又一部重要法典《2002年公眾公司會(huì)計(jì)改革與投資者保護(hù)法案》（又稱《薩班斯-奧克斯利法案》）。該法案就會(huì)計(jì)行業(yè)的監(jiān)管權(quán)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的“規(guī)則導(dǎo)向”與“原則導(dǎo)向”的討論、注冊(cè)會(huì)計(jì)師業(yè)務(wù)的強(qiáng)制分拆與審計(jì)師獨(dú)立性的提高、審計(jì)委員會(huì)的會(huì)計(jì)監(jiān)管權(quán)與財(cái)務(wù)報(bào)告編制的責(zé)任主體、違法行為及其處罰等作了詳細(xì)的規(guī)定。可以說，該法案的出臺(tái)從財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊原因的所有主要方面都進(jìn)行了強(qiáng)有力的監(jiān)督與管理，對(duì)美國(guó)的公司治理和會(huì)計(jì)改革都產(chǎn)生了非常深遠(yuǎn)的影響。

（二）中國(guó)治理財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的措施

自銀廣夏事件以來，中國(guó)加強(qiáng)了對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的治理，主要措施包括：（1）證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)舞弊嫌疑公司的立案?jìng)刹?，在?duì)銀廣夏的偵察上尤其如此；（2）民間啟動(dòng)了訴訟機(jī)制，以確保投資者利益得到最大程度的追索；（3）最高人民法院分別于2002年1月和2003年1月公布了兩個(gè)司法解釋——《關(guān)于受理證券市場(chǎng)因》和《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因》，就民事賠償?shù)氖芾怼⒐茌?、認(rèn)定、損失計(jì)算等作出了比較詳細(xì)的規(guī)定，進(jìn)一步強(qiáng)化了當(dāng)事人的民事責(zé)任；（4）中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，與國(guó)家經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合發(fā)布了《上市公司治理準(zhǔn)則》等。另外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還就信息披露的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了修訂。這些措施將對(duì)治理上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊起到積極的作用。（5）中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)在2002年6月25日發(fā)布《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)道德規(guī)范指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），《指導(dǎo)意見》自2002年7月1日起施行。同時(shí)還發(fā)布《行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)實(shí)施綱要（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《誠(chéng)信綱要》）?！吨笇?dǎo)意見》和《誠(chéng)信綱要》的出臺(tái)，從人生觀、道德觀義利觀方面引導(dǎo)注冊(cè)會(huì)計(jì)師重塑行業(yè)“獨(dú)立、客觀、公正”的職業(yè)形象。（6）2002年7月，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布了《審計(jì)技術(shù)提示第1號(hào)——財(cái)務(wù)欺詐風(fēng)險(xiǎn)》。這份技術(shù)提示總結(jié)了9大類54種可能導(dǎo)致公司進(jìn)行財(cái)務(wù)欺詐或表明公司存在財(cái)務(wù)欺詐風(fēng)險(xiǎn)的因素，特別強(qiáng)調(diào)了注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行公司會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)從這此因素出發(fā)，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎、充分關(guān)注各種財(cái)務(wù)欺詐及其風(fēng)險(xiǎn)的存在。這規(guī)定表明中國(guó)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正積極向國(guó)際水準(zhǔn)靠擾。（7）2004年1月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的通知》，此文以加大相關(guān)主體責(zé)任為主要武器，對(duì)資產(chǎn)減值、會(huì)計(jì)估計(jì)、關(guān)聯(lián)交易及會(huì)計(jì)差錯(cuò)的會(huì)計(jì)處理，進(jìn)行了比較詳細(xì)的規(guī)定，并明確了相關(guān)責(zé)任。（8）現(xiàn)行審計(jì)法實(shí)施11年來首度進(jìn)行修訂。修訂后的《審計(jì)法》于2006年2月28日，經(jīng)十屆全國(guó)人大第二十次會(huì)議審議通過，自2006年6月1日起施行。在保持現(xiàn)行法律框架不變的基礎(chǔ)上，此次主要從健全審計(jì)監(jiān)督機(jī)制、完善審計(jì)監(jiān)督職責(zé)、加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督手段、規(guī)范審計(jì)行為四個(gè)方面進(jìn)行了修改。

從兩國(guó)治理舞弊的措施來看，美國(guó)的治理措施更加全面，更加有力度而且也更加及時(shí)，這一點(diǎn)很值得我們重點(diǎn)學(xué)習(xí)和借鑒。

四、從美國(guó)的財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊中得到的啟示與可采取的對(duì)策

（一）政企分開

政企分開一直是近年來改革的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，但時(shí)至今日，政企尚未徹底分開，否則就不會(huì)出現(xiàn)地方政府對(duì)上市公司的頻頻干預(yù)。因此，要取消企業(yè)廠長(zhǎng)（經(jīng)理）的行政任命，改革企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，明確劃分責(zé)任、權(quán)利、義務(wù)，形成有效的權(quán)力相互制約的管理機(jī)制，要著力建立這樣一種機(jī)制：政府不去干預(yù)上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而是從一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地區(qū)、一個(gè)部門經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展出發(fā)，要求上市公司提供真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

（二）加強(qiáng)政府監(jiān)管和部門協(xié)調(diào) 我國(guó)政府有關(guān)部門的監(jiān)管并不算少，但卻存在著多部門同時(shí)干預(yù)，監(jiān)管部門以及相應(yīng)的法規(guī)制度之間協(xié)調(diào)不夠，甚至存在重復(fù)、沖突的地方，部分監(jiān)管措施沒有落到實(shí)處。我們認(rèn)為，針對(duì)我國(guó)實(shí)際情況，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確相關(guān)監(jiān)管部門各自的職責(zé)和權(quán)限，理順關(guān)系，建立良好的協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)部門間的溝通與合作，并將之明確立法，以切實(shí)保障監(jiān)管有力、有效。

（三）改革上市公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo)

由于證監(jiān)會(huì)將凈資產(chǎn)收益率作為企業(yè)首次公開發(fā)行、配股和進(jìn)行特別處理的主要考核指標(biāo)，而公司凈資產(chǎn)和凈收益的計(jì)量是建立在一系列會(huì)計(jì)假設(shè)基礎(chǔ)上的，易受非常因素的影響，常給粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告者可乘之機(jī)。上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的泛濫與這一考核指標(biāo)失當(dāng)有密切的聯(lián)系，因此必須完善上市公司業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，增加主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率、每股現(xiàn)金流量及其他相關(guān)指標(biāo)的權(quán)重，建立多參數(shù)財(cái)務(wù)控制指標(biāo)。主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率、每股現(xiàn)金流量與凈資產(chǎn)收益率相比，具有一定的不可操縱性，能夠在一定程度上縮小上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的空間。

（四）建立民事賠償機(jī)制 目前，我國(guó)上市公司發(fā)生的違法信息披露行為基本上都是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)做出處理，主要是對(duì)有關(guān)責(zé)任人進(jìn)行行政處罰，所謂的加大處罰力度，也只是體現(xiàn)在追究主要責(zé)任人的刑事責(zé)任上。在財(cái)產(chǎn)責(zé)任方面，處罰后果往往只是表現(xiàn)在對(duì)當(dāng)事人的違法所得全部由國(guó)家沒收，而沒有對(duì)投資者進(jìn)行民事賠償。而在美國(guó)，根據(jù)《反組織舞弊與行賄法》，投資者可以獲得高于損失三倍的賠償，往往令違法者賠的血本無歸。當(dāng)違規(guī)成本高于違規(guī)所帶來的收益時(shí)，自然會(huì)減少違規(guī)。所以我國(guó)在加大行政處罰、刑事處罰的同時(shí)，還不應(yīng)忘記建立民事賠償機(jī)制。

（五）規(guī)范現(xiàn)有的注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度 在這方面存在著較多的問題，一個(gè)突出問題就是如何保持注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性。注冊(cè)會(huì)計(jì)師一方面屬于專業(yè)人才，應(yīng)該保持其獨(dú)立性；另一方面，審計(jì)業(yè)務(wù)又屬于服務(wù)業(yè)，顧客就是衣食之源。這兩方面時(shí)常發(fā)生沖突，因此我們必須采取相應(yīng)措施，優(yōu)化執(zhí)業(yè)環(huán)境，以便使注冊(cè)會(huì)計(jì)師在實(shí)質(zhì)上能夠保持獨(dú)立。例如，可以考慮中止由上市公司自行聘任注冊(cè)會(huì)計(jì)師的做法，成立專門的行業(yè)監(jiān)管部門來組織注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)。還可以考慮規(guī)范審計(jì)費(fèi)用，制定合理的指導(dǎo)價(jià)格，并由上市公司事先繳納給專門的監(jiān)管部門，然后由監(jiān)管部門統(tǒng)一向各會(huì)計(jì)師事務(wù)所結(jié)算。

（六）完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度留有過多的靈活性和真空地帶，是財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的重要前提。因此，防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾，應(yīng)該對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度予以完善，主要包括：（1）適當(dāng)調(diào)整會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)計(jì)制度遵循的基本原則。將提高會(huì)計(jì)信息可靠性作為首要目標(biāo)。眾所周知，可靠性和相關(guān)性是會(huì)計(jì)信息的兩個(gè)重要質(zhì)量特征，可靠性和相關(guān)性孰輕孰重，一直是一個(gè)爭(zhēng)論不休的話題。但從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，如果一味強(qiáng)調(diào)借鑒國(guó)際慣例，盲目側(cè)重會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，則可能加重財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的嚴(yán)重性。因此，當(dāng)前會(huì)計(jì)信息可靠性更為重要，這是審視我國(guó)近幾年來會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真后得出的結(jié)論。（2）盡量縮小“打擦邊球”的可能。比如公允價(jià)值與歷史成本的運(yùn)用、權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制的選擇以及折舊和準(zhǔn)備金的提取、待攤與預(yù)提科目的運(yùn)用、股票期權(quán)的處理等。[4]在新的經(jīng)濟(jì)條件下要重新審視這些基本的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題，杜絕會(huì)計(jì)造假的誘因和漏洞?？傊?，要盡量減少會(huì)計(jì)處理中的一些彈性做法，力求做到實(shí)務(wù)操作中有規(guī)可循。

五、結(jié)論

美國(guó)發(fā)生的會(huì)計(jì)舞弊案,可以說是成熟機(jī)制下的機(jī)械障礙。每次新經(jīng)濟(jì)的崛起和發(fā)展總是給美國(guó)帶來大量的投資機(jī)會(huì)。資本無限升值的強(qiáng)烈沖動(dòng)滋生了大量的市場(chǎng)泡沫,而市場(chǎng)本身又很難自發(fā)地理性消化新經(jīng)濟(jì)帶來的發(fā)展機(jī)遇。金融工具的創(chuàng)新無疑對(duì)市場(chǎng)投機(jī)行為起到了推波助瀾的作用。當(dāng)這些泡沫即將破滅的時(shí)候,處于自利的動(dòng)機(jī),企業(yè)管理層往往通過舞弊欺騙的手段挽救或拖延因自身投資決策失誤所導(dǎo)致的后果,美國(guó)資本市場(chǎng)舞弊發(fā)生的周期性和頻率便是明證。同時(shí),每次新經(jīng)濟(jì)的繁榮使美國(guó)政府總是意外的自信和興奮,實(shí)行放任自流的思潮的蔓延,新自由主義開始流行,既放松對(duì)金融、證券市場(chǎng)的管制,也開始放松對(duì)會(huì)計(jì)、審計(jì)的監(jiān)管。但美國(guó)的政府職能和市場(chǎng)機(jī)制畢竟相當(dāng)健全,當(dāng)市場(chǎng)失靈時(shí),政府能及時(shí)而有效通過各種手段對(duì)市場(chǎng)不能解決的行為進(jìn)行干預(yù)。當(dāng)《薩-奧法案》頒布后的兩3年里,美國(guó)資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)舞弊數(shù)量便急劇減少,說明美國(guó)資本市場(chǎng)中靈敏的反應(yīng)機(jī)制和強(qiáng)有力的自我糾錯(cuò)機(jī)制。我國(guó)資本市場(chǎng)的舞弊是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期利益格局調(diào)整的長(zhǎng)痛。而這一格局取決于我國(guó)能否成功建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以及時(shí)間跨度。市場(chǎng)主體和產(chǎn)權(quán)的界定不明確,使得很多的經(jīng)濟(jì)行為并不符合帕累托最優(yōu),此時(shí)他們更關(guān)注的是體制改革中利益分配機(jī)制對(duì)自身利益的影響。所以說,我國(guó)資本市場(chǎng)面臨的是體制轉(zhuǎn)型的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),所以治理舞弊不能指望像美國(guó)那樣下猛藥就可一蹴而就,是個(gè)系統(tǒng)的長(zhǎng)期工程。[參考文獻(xiàn)] [1] 伊平.《財(cái)務(wù)造假監(jiān)控與檢測(cè)》[M].北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2004 [2] 閻達(dá)五.《也談美國(guó)會(huì)計(jì)造假事件》[J].會(huì)計(jì)研究，2002（9）

[3] 吳革.《財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾手法的識(shí)別與防范》[M].北京：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2003 [4] 吳嘉琦，張福英.《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的危害及其對(duì)策》[J].北方經(jīng)濟(jì)，2005（3）[5] 肖邦衛(wèi)《成也會(huì)計(jì)敗也會(huì)計(jì)》.——美國(guó)會(huì)計(jì)造假案例分析及啟示[J].廣西會(huì)計(jì)，2002（10）[6] 胡榮國(guó).《美國(guó)會(huì)計(jì)造假事件后的反思》[J].會(huì)計(jì)之友，2003（2）

[7] 張波.《虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的成因及防治措施》[J].江西行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2005（1）[8] 朱國(guó)宏.《財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的二元治理》[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004 [9] 孔平果.《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾常見手段及防范》[J].煤炭經(jīng)濟(jì)研究，2005（6）

第三篇：中美資信評(píng)估發(fā)展的比較研究與啟示

中美資信評(píng)估發(fā)展的比較研究與啟示

一、資信評(píng)估業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的比較

（一）中美資信評(píng)估發(fā)展模式不同

美國(guó)資信評(píng)估業(yè)的發(fā)展屬于典型的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型模式，即：市場(chǎng)對(duì)資信評(píng)估的強(qiáng)烈需求促生了資信評(píng)估行業(yè)。建立獨(dú)立的納稅評(píng)估機(jī)構(gòu)，明確納稅評(píng)估的職責(zé)，配備高素質(zhì)的評(píng)估隊(duì)伍，完善對(duì)評(píng)估人員的激勵(lì)機(jī)制，是推動(dòng)我國(guó)納稅評(píng)估工作向縱深發(fā)展的關(guān)鍵。美國(guó)的資信評(píng)估最初是從企業(yè)債券評(píng)級(jí)開始的。在美國(guó)次貸危機(jī)中由次級(jí)抵押貸款轉(zhuǎn)化為次級(jí)債券的信用評(píng)級(jí)為最高級(jí)“AAA”級(jí)，正是由這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)出的。1900年，美國(guó)的約翰·穆迪（John·Moody）創(chuàng)立了穆迪投資者服務(wù)公司（Moo￣dy's Investors Service）。次級(jí)抵押貸款作為一種新興的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，本身就蘊(yùn)藏著潛在的風(fēng)險(xiǎn)，在其產(chǎn)生和發(fā)展過程中，法律約束和監(jiān)管機(jī)制以及信用評(píng)級(jí)體系的缺失是導(dǎo)致次貸市場(chǎng)發(fā)生風(fēng)暴的重要因素之一。1909年，約翰·穆迪在一本名為《鐵路投資的分析》（Analysis of Railroad Investment）的書中，首次對(duì)美國(guó)各家鐵路公司及其發(fā)行的債券的質(zhì)量（風(fēng)險(xiǎn)）情況進(jìn)行分析，并用簡(jiǎn)潔的英文字母符號(hào)予以表達(dá)，標(biāo)志著美國(guó)證券評(píng)級(jí)事業(yè)的誕生。企業(yè)債券對(duì)投資者的重要意義在于它可以提供眾多信用不同、收益不同的投資工具，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分。

美國(guó)資信評(píng)估業(yè)的誕生有著特定的經(jīng)濟(jì)背景。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在債券評(píng)級(jí)制度中居于主導(dǎo)地位，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果有重大影響。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，美國(guó)進(jìn)入了工業(yè)化帶來的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期，為了滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)交通的需求，興修鐵路成為當(dāng)時(shí)資本投資的一個(gè)熱點(diǎn)領(lǐng)域。因此，我們的媒介產(chǎn)業(yè)完全可以通過發(fā)行企業(yè)債券的形式涉足資本市場(chǎng)，籌措資金來發(fā)展壯大自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。為了籌集巨額的鐵路投資資金，各個(gè)鐵路公司紛紛發(fā)行鐵路債券。首先，對(duì)航運(yùn)企業(yè)來說，良好的客戶資信檔案和授信制度，是航運(yùn)企業(yè)證明客戶資信狀況、確立信用標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)避潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)交易安全性的保證。但是由于信用狀況存在差異，一些鐵路公司不能按期向投資者兌付鐵路債券的本息，甚至有的公司從一開始就是打著興修鐵路的名義來進(jìn)行欺騙。因此，企業(yè)債券溢（折）價(jià)攤銷要對(duì)納稅人每年的應(yīng)納所得稅額產(chǎn)生影響。這個(gè)問題在其他工業(yè)領(lǐng)域同樣存在。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在本次次貸危機(jī)中的不良表現(xiàn)已引起各方面的高度重視。廣大的投資者迫切需要事先了解欲投資債券的信用狀況，以規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)。如，僅在2007年7月10日一天，穆迪就調(diào)低了超過400種此類證券的評(píng)級(jí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾也在同一天將612類證券列為觀望，并在隨后兩天內(nèi)調(diào)低了大部分證券的評(píng)級(jí)。因此，約翰·穆迪憑借對(duì)市場(chǎng)需求的深入研究而成立了一家資信評(píng)估公司，并于1909年首次對(duì)鐵路債券進(jìn)行資信評(píng)級(jí)。此外，由于證券化產(chǎn)品過于復(fù)雜，很多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)證品的定價(jià)缺乏深入了解，完全依賴產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)進(jìn)行投資決策。

20世紀(jì)30年代，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)在嚴(yán)重破壞經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，卻為美國(guó)資信評(píng)估業(yè)的發(fā)展帶來了難得的發(fā)展機(jī)遇。2 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行對(duì)納稅籌劃的影響 2.1 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的直線攤銷法 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的直線攤銷法是指將債券的溢價(jià)按債券年限平均分?jǐn)偟礁髂隂_減利息費(fèi)用的方法。由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)中大量的發(fā)債企業(yè)倒閉使得企業(yè)債券成為“廢紙”，廣大投資者切身感受到企業(yè)債券信用級(jí)別的重要性。(四)行政干預(yù)過多 一是行政干預(yù)評(píng)估結(jié)果：資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)屬于中介機(jī)構(gòu)，其評(píng)估程序和方法堅(jiān)持按《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》及其施行細(xì)則執(zhí)行，不應(yīng)受行政機(jī)關(guān)或社會(huì)團(tuán)體的干擾。而且，美國(guó)政府基于降低金融風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)投資者的目的，實(shí)行金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，限制投資銀行從事證券評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，而鼓勵(lì)獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)債券進(jìn)行信用評(píng)價(jià)。關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)政策 納稅籌劃 1 長(zhǎng)期債券投資對(duì)納稅籌劃的影響 企業(yè)籌集資金的一個(gè)重要方式是發(fā)行企業(yè)債券。同時(shí)，美國(guó)的政府部門開始將資信評(píng)級(jí)結(jié)果引入金融業(yè)的監(jiān)管工作中。發(fā)行企業(yè)債券有很多好處，如：對(duì)融資者來說發(fā)行債權(quán)比發(fā)行股票的綜合成本更低, 同時(shí)債券融資公司原有的管理結(jié)構(gòu)(公司原有的性質(zhì))基本不受影響。這樣，美國(guó)的資信評(píng)估業(yè)就獲得了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，也奠定了今天世界領(lǐng)先的基礎(chǔ)?！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)債券。

與美國(guó)相比，中國(guó)的資信評(píng)估業(yè)發(fā)展屬于政府引導(dǎo)型模式，即：政府在資信評(píng)估發(fā)展的過程中起到重要的推動(dòng)作用。由于納稅評(píng)估期限較短，因此，即使允許實(shí)地調(diào)查，在短期內(nèi)也難以發(fā)現(xiàn)問題，而在匆 信用評(píng)級(jí) 忙之中作出調(diào)查結(jié)論，恐怕也是有問題的。我國(guó)的資信評(píng)估最初是為企業(yè)發(fā)行債券和銀行發(fā)放貸款服務(wù)的。(2)法律約束、監(jiān)管機(jī)制、信用評(píng)級(jí)體系等制度的缺陷對(duì)危機(jī)的產(chǎn)生有不可推卸的責(zé)任。1987年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《企業(yè)債券管理暫行條例》，規(guī)定企業(yè)發(fā)行債券必須經(jīng)過中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，同年，中國(guó)人民銀行對(duì)各地地方企業(yè)發(fā)行債券下達(dá)了發(fā)行額度；從評(píng)估折扣率回歸結(jié)果看： 解釋變量中只有X5和X6顯著：當(dāng)資產(chǎn)的處置方式為拍賣時(shí)(X5)，評(píng)估的折扣率大，這似乎與常理相悖，可能反映了在評(píng)估機(jī)構(gòu)眼中，與折扣變現(xiàn)等方式相比，拍賣并不能更大程度地實(shí)現(xiàn)其市場(chǎng)價(jià)值。1988年3月，中國(guó)人民銀行金融研究所在北京召開了信用評(píng)級(jí)問題研討會(huì)，與會(huì)人員就信用評(píng)級(jí)理論、制度、政策、機(jī)構(gòu)、程序、方法等問題進(jìn)行了較為廣泛的探討，為資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的組建提供了理論上的準(zhǔn)備；正是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利益所致，才在債券評(píng)級(jí)中出現(xiàn)了這種現(xiàn)象。之后，中國(guó)工商銀行調(diào)查信息部和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行信息部等單位還制定了《企業(yè)信用評(píng)估試行辦法》、《企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定試行辦法》等文件，并下發(fā)各省試行。有些外貿(mào)公司在進(jìn)出口貿(mào)易中，對(duì)外商既不做資信調(diào)查，又輕率采用對(duì)出口方具有極大風(fēng)險(xiǎn)的付款方式（Ｄ／Ａ、Ｄ／Ｐ），給國(guó)外一些不法商人欺詐行騙造成可乘之機(jī)。中國(guó)工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行制定信用評(píng)級(jí)辦法主要是為了貫徹“區(qū)別對(duì)待、擇優(yōu)扶持”的信貸原則，對(duì)企業(yè)辦理貸款按信用等級(jí)掌握，但是不對(duì)外公布。全球投資者出于對(duì)這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在次級(jí)債券上的高質(zhì)量信用評(píng)估結(jié)果的信賴，大規(guī)模購(gòu)買此類債券，導(dǎo)致了全球性的金融危機(jī)。

這一期間，人民銀行系統(tǒng)（各分行）內(nèi)部組建了20多家資信評(píng)估機(jī)構(gòu)（信譽(yù)評(píng)級(jí)委員會(huì)、資信評(píng)估事務(wù)所等），并初步制訂了各種資信評(píng)級(jí)辦法，對(duì)資信評(píng)級(jí)有關(guān)實(shí)務(wù)問題進(jìn)行了探討；[2]但現(xiàn)實(shí)情況表明，有的評(píng)估機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立性，特別是行業(yè)性事務(wù)所在進(jìn)行評(píng)估時(shí)，行政干預(yù)行為時(shí)有發(fā)生，使評(píng)估人員難以按照實(shí)際情況進(jìn)行評(píng)估操作，迫使評(píng)估機(jī)構(gòu)粗放評(píng)估，違背了評(píng)估的公正性和科學(xué)性。同時(shí)，各地專業(yè)銀行（即現(xiàn)在的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行）的咨詢公司、調(diào)查統(tǒng)計(jì)部等機(jī)構(gòu)也開展了企業(yè)資信評(píng)級(jí)工作。如果采用直線攤銷法，前幾年的溢價(jià)攤銷額都為1606元，而實(shí)際利率法的攤銷額為1357.債券評(píng)級(jí) 6元、1466.2元、1583.5元、1710.2元、1912.5元，前少后多。值得一提的是，1988年2月，經(jīng)中國(guó)人民銀行上海市分行批準(zhǔn)，我國(guó)第一家獨(dú)立的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)——上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司正式成立，它是一家專業(yè)、獨(dú)立的資信評(píng)估公司。相關(guān)信用評(píng)級(jí)業(yè)法律制度有1933年的《證券法》，1935年的《銀行法》、《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，1940年的《投資顧問法》，2006年9月的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革法案》、《憲法第一修正案》等等。上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司從一開始就獨(dú)立于銀行體系之外，因此在當(dāng)時(shí)是惟一一家非政府參與性質(zhì)的獨(dú)立的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)。這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)由于美國(guó)政府的倚重獲得了監(jiān)管特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，在美國(guó)國(guó)內(nèi)具有極高的信譽(yù)，壟斷了國(guó)際債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)?？梢姡覈?guó)資信評(píng)估的發(fā)展初期，政府部門是起到了重要的引導(dǎo)作用。

二、納稅評(píng)估的配套改革 確立納稅評(píng)估在稅收征管中的核心地位，將面臨著一系列的配套改革，其中，納稅評(píng)估機(jī)構(gòu)的設(shè)置和完善納稅評(píng)估的法制建設(shè)，已經(jīng)成為推進(jìn)我國(guó)納稅評(píng)估向縱深發(fā)展的亟待解決的問題。直到今天，政府部門在資信評(píng)估發(fā)展方面依然起著重要的作用。1 盡快成立獨(dú)立的納稅評(píng)估機(jī)構(gòu) 評(píng)估結(jié)論。

（二）中美資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的比較

美國(guó)目前的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)主要有四家，分別是：

1．標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard & Poor’s Corporation）。1975年，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)將評(píng)級(jí)行業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果納入聯(lián)邦證券監(jiān)管法律體系，同時(shí)認(rèn)定全國(guó)性信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)就是當(dāng)時(shí)最大的三家公司。該公司的歷史可以追溯到1860年由普爾（Henry Varnum Poor）先生創(chuàng)立的普爾出版公司（1922年開始一般企業(yè)債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)）。如某外貿(mào)公司與一外國(guó)公司簽定出口黑白電視機(jī)合同，作為第一筆貿(mào)易，該公司僅憑買方自己提供的資信報(bào)告，不經(jīng)查實(shí)就采用承兌交單方式成交（Ｄ／Ａ６０），交貨后外方拒付貨款。1941年，普爾出版公司與標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)公司(Standard Statistis Corporation，1924年開始企業(yè)債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù))合并成為標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司是當(dāng)今世界三大著名的國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司之一。臺(tái)賬是對(duì) 債券評(píng)級(jí) 企業(yè)發(fā)生的各項(xiàng)業(yè)務(wù)內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)記錄并反映收款情況的業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)表。

2．穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’s Investors Service）。目前，在上海證券交易所發(fā)行的企業(yè)債券中，信用評(píng)級(jí)大都為AAA，從某一角度反映了我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的單一化。約翰·穆迪于1900年創(chuàng)立該公司，穆迪是當(dāng)今世界著名的三大國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司之一，也是其中最富盛名的一個(gè)。同時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在為企業(yè)發(fā)行債券評(píng)級(jí)時(shí)，會(huì)建議其接受本機(jī)構(gòu)的咨詢服務(wù)。

3．惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司（Fitch IBCA）。一是除個(gè)別地方外，基本都沒有設(shè)置獨(dú)立的納稅評(píng)估機(jī)構(gòu)。該公司是由美國(guó)菲奇投資者服務(wù)公司與英國(guó)IBCA公司（國(guó)際銀行信貸分析公司）于1997年底合并組建而成，并于2000年收購(gòu)了美國(guó)的達(dá)夫·菲爾帕斯資信評(píng)級(jí)公司。本文論述長(zhǎng)期投資會(huì)計(jì) 指標(biāo)體系 政策的選擇對(duì)納稅籌劃的影響，主要從企業(yè)內(nèi)部著手，從會(huì)計(jì)處理的角度出發(fā)，對(duì)企業(yè)所得稅籌劃進(jìn)行案例分析，使研究?jī)?nèi)容在實(shí)踐上具有較強(qiáng)的可操作性?；葑u(yù)國(guó)際目前雖然是法國(guó)投資者控股，但是參與其合并的評(píng)估公司主要是美國(guó)公司，而且目前其管理總部和主要業(yè)務(wù)中心在美國(guó)，因此將其視為美國(guó)的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)也未嘗不可。過去評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)部不向發(fā)行人收取費(fèi)用，而如今這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一直從發(fā)行人那里收取信用評(píng)級(jí)費(fèi)，然后再告訴投資者它們給發(fā)行人發(fā)行的債券何種等級(jí)，有價(jià)證券的發(fā)行增加了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收入。惠譽(yù)國(guó)際是當(dāng)今世界著名的三大國(guó)際性資信評(píng)估公司之一。定 普爾 位。

4．麥卡錫公司（MCM）。即根據(jù)各欠款單位的應(yīng)收賬款拖欠期限的長(zhǎng)短和金額劃分若干區(qū)段，編制“應(yīng)收賬款賬齡分析 債券評(píng)級(jí) 表”，并實(shí)施嚴(yán)密的監(jiān)督，隨時(shí)掌握收款情況，確保應(yīng)收賬款發(fā)生的期限。該公司屬于美國(guó)新生的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)，1975年成立于紐約，歷史較短，業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，主要著眼于國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)尚未顧及的領(lǐng)域，以機(jī)構(gòu)投資者為主要服務(wù)顧客，對(duì)債券進(jìn)行慎重的信用分析并做出迅捷的等級(jí)判斷。證券化高的信用評(píng)級(jí)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者的非理性追捧，最終導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的累積。

相對(duì)美國(guó)而言，我國(guó)的資信評(píng)估業(yè)從誕生開始，就在機(jī)構(gòu)數(shù)量上不斷膨脹，雖然經(jīng)過幾次整頓和整合，但是目前的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)數(shù)量仍然多達(dá)50家左右，這一數(shù)量規(guī)模甚至超過了發(fā)達(dá)國(guó)家的總和。2.2 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的實(shí)際利率法 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的實(shí)際利率法是以應(yīng)付債券的現(xiàn)值乘以實(shí)際利率計(jì)算出來的利息與名義利息比較，將其差額作為溢價(jià)攤銷額[15]。然而，絕大多數(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)都屬于小型機(jī)構(gòu)，規(guī)模較大的只有中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司、大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司等少數(shù)幾家，但是由于這幾家資信評(píng)估機(jī)構(gòu)誕生的時(shí)間還很短，評(píng)估結(jié)論的權(quán)威性還不強(qiáng)，影響力比較有限且主要限于國(guó)內(nèi)。(3)實(shí)施案頭評(píng)估，對(duì)案頭評(píng)估中出現(xiàn)的疑點(diǎn)，約談納稅人，對(duì)評(píng)估結(jié)論作出相應(yīng)處理，并制作納稅評(píng)估報(bào)告。因此，我國(guó)目前特別缺乏在國(guó)際上有較大影響的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)。設(shè)置的納稅評(píng)估機(jī)構(gòu)屬于稅務(wù)機(jī)關(guān)內(nèi)部的一個(gè)職能部門，其主要職責(zé)包括：(1)設(shè)計(jì)評(píng)估指標(biāo)體系，測(cè)算、確定相關(guān)指標(biāo)的峰值和預(yù)警值。眾多的小型資信評(píng)估機(jī)構(gòu)容易形成惡性競(jìng)爭(zhēng)，使得整個(gè)資信評(píng)估業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位并不明顯。如果納稅評(píng)估也允許介入實(shí)地調(diào)查，就行使了納稅檢查的 企業(yè)債券 職權(quán)，使納稅評(píng)估與稅務(wù)稽查在某些職權(quán)上存在混淆。

（三）中美資信評(píng)估主要業(yè)務(wù)形式的比較

美國(guó)主要的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)如標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪公司等，從誕生之初涉足資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)開始，就一直將債券評(píng)估作為其主要業(yè)務(wù)品種，對(duì)于一般工商企業(yè)本身的資信評(píng)估工作則開展得較少。由于這種法律上的獨(dú)立性，美國(guó)在20世紀(jì)70年代因經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)了債務(wù)危機(jī)，使美國(guó)政府的金融監(jiān)管部門意識(shí)到了信用評(píng)級(jí)的作用，通過信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)可以對(duì)金融業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。也就是說，美國(guó)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍主要是證券市場(chǎng)中的投資品種。實(shí)證結(jié)果表明：我國(guó)企業(yè)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)是受多方面因素影響的，在實(shí)際投資中，應(yīng)綜合考慮這些風(fēng)險(xiǎn)因素。而對(duì)于債券發(fā)行企業(yè)本身的整體信用狀況一般不單獨(dú)公開揭示，除非有客戶需要。也就是說，在可獲得資料的前提下，對(duì)實(shí)際折扣率的高低沒有較強(qiáng)說服力的變量.進(jìn)一步或許可以說，在我們假定市場(chǎng)有效的前提下，或者是評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值的評(píng)估不準(zhǔn)確，或者是不同資產(chǎn)項(xiàng)目的非市場(chǎng)價(jià)值具有不確定性和多變性，沒有統(tǒng)一規(guī)律可尋。更多的情形則在評(píng)估實(shí)踐中將企業(yè)本身的資信評(píng)估融入到對(duì)企業(yè)債券的信用評(píng)級(jí)中去，即：將企業(yè)整體的資信評(píng)估作為債券評(píng)級(jí)工作的一個(gè)步驟或考慮因素。在租船合同中，應(yīng)將租船的責(zé)任終止及貨物留置條款明確地并入提單中，在債務(wù)人不支付運(yùn)費(fèi)時(shí)，對(duì)資信狀況不良的客戶可通過留置貨物，保證收取運(yùn)費(fèi)的權(quán)利。因此美國(guó)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，獨(dú)立的企業(yè)資信評(píng)估形式比較鮮見，人們要了解某個(gè)企業(yè)的資信狀況也只能通過對(duì)企業(yè)債券的信用級(jí)別來間接判斷。資信調(diào)查是我國(guó)外貿(mào)公司對(duì)外成交不應(yīng)缺少的一個(gè)環(huán)節(jié)，外商資信狀況直接關(guān)系到外貿(mào)公司能否嚴(yán)格履行合同，安全收匯、收貨。

我國(guó)的情況與美國(guó)有較大不同，資信評(píng)估的主要服務(wù)對(duì)象是準(zhǔn)備向銀行借款、或者發(fā)行債券以及進(jìn)行其他信用交易的企業(yè)。此時(shí)美國(guó)次貸危機(jī)已經(jīng)初露端倪，并且僅對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革不能解決所有的金融風(fēng)險(xiǎn)。與此相應(yīng)，我國(guó)對(duì)企業(yè)自身的整體信用評(píng)估與企業(yè)債券評(píng)級(jí)是作為相對(duì)獨(dú)立的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)來開展（當(dāng)然，債券評(píng)級(jí)也主要依賴于對(duì)企業(yè)自身的整體信用評(píng)估）。投資者正是由于信賴這些機(jī)構(gòu)對(duì)抵押債券的高質(zhì)量信用評(píng)級(jí)，才放心大規(guī)模購(gòu)買此類證券。由于企業(yè)債券市場(chǎng)很不發(fā)達(dá)，債券評(píng)級(jí)的需求還十分有限，相應(yīng)地，資信評(píng)估機(jī)構(gòu)開展的債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)也十分有限。媒介產(chǎn)業(yè)發(fā)行企業(yè)債券可以籌集到產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中所需的巨額資金，且不會(huì)使媒介的國(guó)有性質(zhì)發(fā)生改變，因而政策性風(fēng)險(xiǎn)非常小?！皳?jù)調(diào)查，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的收入主要來自對(duì)尋求銀行貸款的企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，這一收入通常占到了評(píng)估機(jī)構(gòu)總收入的80%左右。關(guān)鍵詞： 次貸危機(jī)，全球金融市場(chǎng)，信用違約率，信用評(píng)級(jí)公司，監(jiān)管缺失，結(jié)構(gòu)金融 2007年全球最受關(guān)注的事件莫過于美國(guó)的次級(jí)抵押債務(wù)危機(jī)，這場(chǎng)原本起源于美國(guó)房地產(chǎn)按揭市場(chǎng)一個(gè)初始規(guī)模相當(dāng)小的信用違約率上升的事件，在不經(jīng)意之間就已擴(kuò)散到全球，造成了極大的經(jīng)濟(jì)恐慌?！笨梢?，在我國(guó)現(xiàn)階段，對(duì)企業(yè)自身的整體信用評(píng)估是我國(guó)資信評(píng)估行業(yè)的主要業(yè)務(wù)形式。(三)信用評(píng)級(jí)過程透明度低 由于在評(píng)級(jí)過程涉及到商業(yè)秘密和客戶信息的保密問題，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不會(huì)公布評(píng)級(jí)的數(shù)據(jù)來源，同時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也不會(huì)公開核心的評(píng)級(jí)方法。

（四）中美資信評(píng)估基本方法的比較

美國(guó)的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)在誕生初期，其評(píng)估方法主要采用定量方法，通過對(duì)企業(yè)、公司、金融機(jī)構(gòu)等評(píng)估對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、負(fù)債情況及市場(chǎng)前景的綜合定量分析，得出該評(píng)估對(duì)象的按期履約能力，即信用能力。臺(tái)賬是對(duì)企業(yè)發(fā)生的各項(xiàng)業(yè)務(wù)內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)記錄并反映收款情況的業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì) 信用評(píng)級(jí)表。在評(píng)估具體債券品種時(shí)，一般在綜合評(píng)估發(fā)行企業(yè)本身的信用能力同時(shí)，還要考察該債券的契約條件、擔(dān)保情況等因素，通過一系列數(shù)據(jù)的取得，最終得出企業(yè)債券的信用等級(jí)。如，標(biāo)準(zhǔn)普爾在關(guān)于次貸危機(jī)造成的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)減值“已近尾聲”的研究報(bào)告發(fā)布后僅一天(2008年3月14日)，美聯(lián)儲(chǔ)和摩根大通銀行宣布向貝爾斯登提供應(yīng)急資金；后來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，定性分析開始得到資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的重視，并將其引入評(píng)估的具體方法之中。對(duì)于資信狀況不良的客戶，運(yùn)費(fèi)支付時(shí)間盡量約定在預(yù)付運(yùn)費(fèi)提單簽發(fā)之時(shí)或之前。這是因?yàn)椋粋€(gè)企業(yè)的資信狀況，不僅僅取決于與現(xiàn)金流直接相關(guān)的因素，而且還與領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、文化理念等息息相關(guān)。(一)納稅評(píng)估的機(jī)構(gòu)設(shè)置 納稅評(píng)估的專業(yè) 惡性競(jìng)爭(zhēng) 性與基礎(chǔ)性特點(diǎn)，決定了納稅評(píng)估工作必須在相對(duì)獨(dú)立和穩(wěn)定的環(huán)境下開展。如果不將這些因素納入資信評(píng)估的范疇，顯然難以得出客觀的評(píng)估結(jié)論。另外，客戶資信管理和授信管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)管理的過程，航運(yùn)企業(yè)應(yīng)及時(shí)對(duì)客戶資信狀況和授信制度進(jìn)行動(dòng)態(tài)維護(hù)。因此美國(guó)的評(píng)估機(jī)構(gòu)開始重視將定性的方法引入評(píng)估工作中，以彌補(bǔ)單純定量方法的缺憾。但是當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)，則迅速調(diào)低次級(jí)住房抵押貸款信用評(píng)級(jí)，使得投資者爭(zhēng)相拋售次級(jí)住房抵押貸款債券，進(jìn)一步加劇了次級(jí)住房抵押貸款危機(jī)。由于定性分析的內(nèi)容較難量化，這就需要評(píng)估師依據(jù)自己的豐富經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行主觀評(píng)價(jià)、打分。有關(guān)部門應(yīng)該合理引導(dǎo)企業(yè)債券逐步走向市場(chǎng)化，以順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大潮。在此基礎(chǔ)上，通過參照定性和定量的指標(biāo)體系，最終得出評(píng)估結(jié)論。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在本次危機(jī)中的主要表現(xiàn)為：(一)次級(jí)抵押債券評(píng)價(jià)的不確定性加劇了金融市場(chǎng)的波動(dòng) 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最初把次級(jí)抵押債券認(rèn)定為與美國(guó)國(guó)債同為AAA級(jí)的最高級(jí)別債券，這大大促進(jìn)了次級(jí)債市場(chǎng)爆炸式的增長(zhǎng)，加之較高的收益率，個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者紛紛為其買單。資信評(píng)估被譽(yù)為“既是一門技術(shù)，也是一門藝術(shù)”，指的就是定量分析方法和定性分析方法相互結(jié)合，二者缺一不可。2 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行 信用評(píng)估 對(duì)納稅籌劃的影響 2.1 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的直線攤銷法 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的直線攤銷法是指將債券的溢價(jià)按債券年限平均分?jǐn)偟礁髂隂_減利息費(fèi)用的方法。

雖然定性分析不像定量分析那樣準(zhǔn)確，但是由于評(píng)估師的豐富經(jīng)驗(yàn)和審慎判斷，在進(jìn)行定性分析時(shí)還是可以做到客觀和真實(shí)。其它的法律如1933年的《證券法》，1935年的《銀行法》、《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》都是用以促進(jìn)信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的，甚至在《憲法第一修正案》中將信用評(píng)級(jí)行業(yè)認(rèn)定為媒體，信用評(píng)估結(jié)果作為言論、新聞自由凌駕于金融監(jiān)管之上。再加上美國(guó)幾大資信評(píng)估機(jī)構(gòu)都建立有比較科學(xué)的定性和定量指標(biāo)體系，這就有效地保證了資信評(píng)估實(shí)踐中，幾大評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)于同一個(gè)評(píng)估對(duì)象的評(píng)估結(jié)論近乎相同，這顯然是尊重客觀實(shí)際的必然結(jié)果。2.2 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行的實(shí)際利率法 企業(yè)債券溢價(jià)發(fā)行 信用評(píng)級(jí) 的實(shí)際利率法是以應(yīng)付債券的現(xiàn)值乘以實(shí)際利率計(jì)算出來的利息與名義利息比較，將其差額作為溢價(jià)攤銷額[15]。

中國(guó)的資信評(píng)估發(fā)展歷史還很短，因此評(píng)估方法在很大程度上嚴(yán)重依賴“進(jìn)口”，由于“消化不良”，大多數(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)缺乏符合中國(guó)國(guó)情的創(chuàng)新能力，而一味照搬國(guó)外的評(píng)估方法，這顯然難以適應(yīng)中國(guó)的實(shí)際情況。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與評(píng)估，人們采用的方法主要是運(yùn)用債券評(píng)級(jí)的方法，國(guó)內(nèi)也發(fā)表了相關(guān)文章，如翁悅、楊潔茹分析了國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行債券信用評(píng)級(jí)的確定所產(chǎn)生的影響。

在指標(biāo)體系的設(shè)置上，大多數(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)都建立有自己的一套指標(biāo)體系，相互之間差異很大，這就使得在定性分析和定量分析時(shí)無法做到與實(shí)際情況的完全吻合。公司前期繳 債券評(píng)級(jí) 納稅收較多。而且眾多評(píng)估機(jī)構(gòu)由于存在惡性競(jìng)爭(zhēng)，不惜在定性分析時(shí)降低評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，使得不同評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)于同一評(píng)估對(duì)象的評(píng)估結(jié)論往往大相徑庭。因此，由于貨幣的時(shí)間價(jià)值，大多數(shù)企業(yè) 企業(yè)債券 愿意采用實(shí)際利率法，對(duì)債券的溢價(jià)進(jìn)行攤銷。久而久之，定性分析方法就逐漸演變成“吸引”客戶的“法寶”，這必然嚴(yán)重地?fù)p害資信評(píng)估“獨(dú)立、客觀、公正”的主旨，最終將危及行業(yè)自身的持續(xù)發(fā)展。（２）客戶信用評(píng)估法。所以，在中國(guó)目前的資信評(píng)估方法中，由于指標(biāo)體系的不完善、評(píng)估師執(zhí)業(yè)水平的限制，以及行業(yè)間存在惡性競(jìng)爭(zhēng)等因素，使得定性分析方法在使用過程中主觀隨意性較大，水平較低；原因

一、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中暴露出的問題 由美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)引起的金融危機(jī)爆發(fā)后，各主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)成為最直接的被批評(píng)對(duì)象。而定量分析方法也由于定量指標(biāo)體系不完善而缺乏解釋力。債券的等級(jí)直接影響到企業(yè)的融資成本，債券評(píng)級(jí)越高，融資成本就越低。定性分析與定量分析方法不能正常運(yùn)用并做到密切配合，必然導(dǎo)致評(píng)估結(jié)論與實(shí)際情況的脫離，使得資信評(píng)估結(jié)論的準(zhǔn)確性程度不高，最終將嚴(yán)重阻礙資信評(píng)估行業(yè)的健康和快速發(fā)展。１．不重視對(duì)外商資信調(diào)查。

二、中美資信評(píng)估發(fā)展比較的幾點(diǎn)啟示

1．資信評(píng)估發(fā)展模式應(yīng)立足國(guó)情。次貸危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)政府對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的監(jiān)管進(jìn)行了反思。市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型和政府引導(dǎo)型是資信評(píng)估發(fā)展的兩種主要模式，一國(guó)采用何種模式完全取決于國(guó)情需要。而在2006年9月的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革法案》中提出了增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)業(yè)的透明度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來提高評(píng)級(jí)質(zhì)量，以保護(hù)投資者及公共利益。我國(guó)的商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)美國(guó)要晚得多，因此采用政府引導(dǎo)的方式可以加速資信評(píng)估發(fā)展的進(jìn)程，從這一點(diǎn)來說，我國(guó)采用政府引導(dǎo)型模式來發(fā)展資信評(píng)估業(yè)的做法是正確的。在市場(chǎng)繁榮時(shí)期，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了承攬更多的業(yè)務(wù)通過提高信用評(píng)級(jí)的方式來獲取客戶，這意味著信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主觀上降低了信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)。但問題是，資信評(píng)估畢竟是獨(dú)立的中介行業(yè)，“獨(dú)立、客觀、公正”是其行業(yè)靈魂，政府引導(dǎo)型的發(fā)展模式如果運(yùn)用不當(dāng)，比如政府部門介入太深、太廣，就會(huì)使得資信評(píng)估機(jī)構(gòu)失去了本來的獨(dú)立面目，容易成為政府經(jīng)濟(jì)政策的工具。在對(duì)外貿(mào)易中，即使多年合作的老客戶資信情況和經(jīng)營(yíng)狀況也并非一成不變。這個(gè)問題在我國(guó)資信評(píng)估業(yè)的發(fā)展過程中顯然是存在的，并且至今仍在不同程度上客觀存在。而澳大利亞的納稅評(píng)估機(jī)構(gòu)和稽查機(jī)構(gòu)是分設(shè)的。因此今后一段時(shí)期，政府部門必須完全割斷與資信評(píng)估機(jī)構(gòu)直接或間接的利益聯(lián)系，使其成為完全獨(dú)立、依照市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)行的中介機(jī)構(gòu)。1 盡快成立獨(dú)立的納稅評(píng)估機(jī)構(gòu)。這是我國(guó)資信評(píng)估行業(yè)發(fā)展壯大，更好地為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的基本前提。（１）賬齡分 債券評(píng)級(jí) 析法。

2．資信評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)少而精。信用評(píng)級(jí) ２、應(yīng)收賬款的日常管理 航運(yùn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立與其經(jīng)營(yíng)相適應(yīng)的應(yīng)收賬款賬齡分析制度和逾期應(yīng)收賬款催收制度。較低的市場(chǎng)需求和過多的評(píng)估機(jī)構(gòu)是一對(duì)無法協(xié)調(diào)的矛盾，超過市場(chǎng)需求而設(shè)立太多評(píng)估機(jī)構(gòu)的結(jié)果只能是惡性競(jìng)爭(zhēng)，惡性競(jìng)爭(zhēng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展是致命的打擊，特別是對(duì)于以信用評(píng)價(jià)為主要業(yè)務(wù)的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)更是不可想象。本文主要利用轉(zhuǎn)換后的下偏矩計(jì)量方法，研究投資者對(duì)我國(guó)企業(yè)債券進(jìn)行投資時(shí)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及其管理經(jīng)驗(yàn)，最終促成了資信評(píng)估機(jī)構(gòu)在數(shù)量上的少而精的格局。3.2

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在整個(gè)次級(jí)住房抵押貸款危機(jī)中，可以說是起到了放大和傳遞風(fēng)險(xiǎn)的作用。

當(dāng)然我們也應(yīng)該看到，發(fā)達(dá)國(guó)家資信評(píng)估機(jī)構(gòu)數(shù)量少并不等于只保留一家。在資信評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)上，建立相應(yīng)的客戶授信制度和合同審批制度，對(duì)不同客戶適用不同的信用標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不同信用標(biāo)準(zhǔn)的合同適用相應(yīng)的授權(quán)審批制度。資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的一個(gè)重要目的是為投資者的投資決策服務(wù)，一家評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果使投資者缺少了比較與選擇的余地。分析工具一般采用“人機(jī)”結(jié)合，評(píng)估主要是根據(jù)事先掌握的信息，通過一定的數(shù)學(xué)模型和人工邏輯分析進(jìn)行，稅務(wù)約談主要是引證或搞清評(píng)估 信用評(píng)估 中發(fā)現(xiàn)的疑點(diǎn)。資信評(píng)估不僅僅是定量分析，也有大量的定性分析，因此人的主觀因素總是包含在評(píng)級(jí)結(jié)果之中，需要投資者進(jìn)一步選擇判斷。以企業(yè)債券為投資對(duì)象的投資者主要承擔(dān)基準(zhǔn)利率以上的風(fēng)險(xiǎn)，就我國(guó)企業(yè)債券而言，這些風(fēng)險(xiǎn)主要是信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者通常認(rèn)為：二家以上的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)同一企業(yè)的信用評(píng)級(jí)結(jié)果將會(huì)更可靠；因此，由于貨幣的時(shí)間價(jià)值 企業(yè)債券，大多數(shù)企業(yè)愿意采用實(shí)際利率法，對(duì)債券的溢價(jià)進(jìn)行攤銷。并且二家以上的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)由于存在著公平競(jìng)爭(zhēng)，因此它們必然會(huì)對(duì)各自的評(píng)估技術(shù)精益求精，從而有助于提高資信評(píng)估報(bào)告的質(zhì)量?？?惡性競(jìng)爭(zhēng) 見，納稅評(píng)估是一種介乎于稅務(wù)管理、稅款征收與稅務(wù)稽查之間的相對(duì)獨(dú)立的管理活動(dòng)，它與稅務(wù)管理、稅款征收、稅務(wù)稽查一起，共同構(gòu)成稅收征管體系，并在稅收征管中居于核心地位。所以，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家，其資信評(píng)估機(jī)構(gòu)在數(shù)量上一般也不是單一的，保持三、四家的規(guī)模倒是比較普遍的現(xiàn)象。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予次級(jí)住房抵押貸款較高的信用評(píng)級(jí)，次級(jí)住房抵押貸款債券可以順利發(fā)行。很顯然，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和資信評(píng)估內(nèi)在規(guī)律共同

3.2

企業(yè)債券又叫公司債券，是為籌集資金而發(fā)行的長(zhǎng)期債務(wù)性證券。

3．資信評(píng)估主要業(yè)務(wù)形式應(yīng)由市場(chǎng)需求決定。對(duì)新客戶的開發(fā)，應(yīng)通過多種渠道（如職業(yè)信用評(píng)級(jí)師、金融機(jī)構(gòu)、分析客戶財(cái)務(wù)報(bào)表等）完整和準(zhǔn)確地了解客戶信息，并以此對(duì)客戶進(jìn)行資信評(píng)級(jí)。中美資信評(píng)估主要業(yè)務(wù)形式存在差異，實(shí)際上是由于兩國(guó)資信評(píng)估需求市場(chǎng)存在差異所致，也在一定程度上源于兩國(guó)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)誕生的歷史背景。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)屬于按公司法成立具有法人資格的公司，是非政府中介機(jī)構(gòu)，遵循中立的原則，不受任何行政部門的制約和干擾，獨(dú)立工作。

美國(guó)是直接融資為主導(dǎo)的國(guó)家，證券市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，通過債券方式融資是美國(guó)企業(yè)的主要融資選擇之一。本文對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中暴露出的問題及其原因進(jìn)行了全面分析和探討，并對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)工作提出合理化建議。由于資信評(píng)估的目的是為廣大證券投資者服務(wù)，因此美國(guó)的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)從誕生到發(fā)展都與企業(yè)債券評(píng)級(jí)息息相關(guān)，而對(duì)于工商企業(yè)自身的整體信用評(píng)估則較少開展。在這些法律當(dāng)中涉及信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的只有1940年的《投資顧問法》，它規(guī)定了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)保持獨(dú)立性，禁止評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)簽訂與客戶分享投資利潤(rùn)所得的合同，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利用其發(fā)布評(píng)級(jí)信息中的任何手段欺騙其顧客或潛在的顧客的行為均屬非法。

應(yīng)該看到，美國(guó)以債券評(píng)級(jí)來間接反映企業(yè)整體信用的方式在一定程度上存在著片面性的問題，債券信用雖然需要考慮企業(yè)信用狀況，但是它畢竟只是企業(yè)的一個(gè)方面，用債券評(píng)級(jí)來反映企業(yè)整體信用肯定不能保證結(jié)論的準(zhǔn)確性。在發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)企業(yè)債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)極為重要的組成部分，在美國(guó)，盡管人們對(duì)股票市場(chǎng)的了解勝過于其他任何資本市場(chǎng)，然而債務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模還是大大超過股權(quán)市場(chǎng)。特別是很多國(guó)家（如我國(guó)）企業(yè)債券市場(chǎng)很不發(fā)達(dá)，絕大多數(shù)企業(yè)沒有發(fā)行債券，這就更不可能采用債券評(píng)級(jí)來簡(jiǎn)單代替企業(yè)資信評(píng)估的做法了。２、應(yīng)收 信用評(píng)估 賬款的日常管理 航運(yùn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立與其經(jīng)營(yíng)相適應(yīng)的應(yīng)收賬款賬齡分析制度和逾期應(yīng)收賬款催收制度。因此這種以債券評(píng)級(jí)來涵蓋企業(yè)自身整體的資信評(píng)估的做法只能適用于像美國(guó)這樣債券市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，到了其他國(guó)家就不一定適用了。而其他因素并沒有引起評(píng)估機(jī)構(gòu)的足夠關(guān)注。

我國(guó)目前以對(duì)企業(yè)自身的整體信用評(píng)估作為資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)形式，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)特別是企業(yè)債券市場(chǎng)的快速發(fā)展，我國(guó)的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)在開展資信評(píng)估業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)，應(yīng)該適時(shí)擴(kuò)大對(duì)企業(yè)債券本身的資信評(píng)估業(yè)務(wù)?！菊?要】針對(duì)企業(yè)債券投資者所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，通過下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法。也就是說對(duì)于發(fā)行債券的企業(yè)，既要做好企業(yè)本身的資信評(píng)估，又要開展企業(yè)債券的資信評(píng)估，這樣就為有關(guān)方面的決策提供了充分的選擇空間，進(jìn)而對(duì)于提高資信評(píng)估結(jié)論的準(zhǔn)確性也有十分重要的作用。案頭審計(jì)主要是根據(jù)評(píng)估部門預(yù)先設(shè)計(jì)的評(píng)估指標(biāo)和預(yù)警值等，運(yùn)用計(jì)算機(jī)對(duì)納稅申報(bào)涉及的各項(xiàng)相關(guān)資料進(jìn)行 評(píng)估機(jī)構(gòu) 比對(duì)分析，對(duì)存在的疑點(diǎn)通過人工分析和約談納稅人等方式予以解釋。這應(yīng)該是今后我國(guó)資信評(píng)估行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)重要方向。2006年9月29日布什簽署了《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革法案》3(以下簡(jiǎn)稱法案)。

4．資信評(píng)估基本方法需要定性分析與定量分析的科學(xué)結(jié)合。各行業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)(有的并沒有評(píng)估資格)把企業(yè)整體資產(chǎn)肢解開來評(píng)估，既不能保證整體資產(chǎn)結(jié)果的科學(xué)準(zhǔn)確，也會(huì)影響整體評(píng)估水平的提高。定性分析和定量分析是資信評(píng)估的主要方法，二者缺一不可。

二、債券評(píng)級(jí)制度 債券評(píng)級(jí)制度在美國(guó)有近百年的歷史，形成了穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三家國(guó)際著名的債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。定性分析由于存在著主觀因素，因此就更需要評(píng)估師具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和更高的執(zhí)業(yè)水平，同時(shí)也必須建立科學(xué)的定性指標(biāo)體系來加以約束和規(guī)范，以盡可能地減少主觀因素的不利影響。第三，航運(yùn)企業(yè)要與很多外國(guó)公司進(jìn)行交易，由于地域、信息傳遞等因素使得大多數(shù)航運(yùn)公司不能對(duì)國(guó)外公司的資信狀況有較深入的了解，這也是造成信用風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要因素。另外，定量分析方法運(yùn)用得準(zhǔn)確與否，也在相當(dāng)程度上取決于科學(xué)、完善的定量指標(biāo)體系。債券可以等價(jià)發(fā)行，也可以溢價(jià)發(fā)行或 指標(biāo)體系 折價(jià)發(fā)行。就我國(guó)目前的資信評(píng)估方法而言，定性分析和定量分析都運(yùn)用得不能令人滿意，特別是定性分析方法存在著較多問題。對(duì)我國(guó)目前流通的企業(yè)債券進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上得出結(jié)論：我國(guó)企業(yè)債券有著自身的特點(diǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)一收益的不對(duì)稱性。因此必須通過改革來不斷完善。作為國(guó)際債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)的三大巨頭，其壟斷了國(guó)際評(píng)級(jí)行業(yè)。其基本思路是：一是要通過兼并重組減少評(píng)估機(jī)構(gòu)數(shù)量，以此來解決行業(yè)間的惡性競(jìng)爭(zhēng)問題，消除定性分析方法主觀隨意性較大的利益動(dòng)因；要推進(jìn)我國(guó)納稅評(píng)估向縱深發(fā)展，必須加快納稅評(píng)估機(jī)構(gòu)設(shè)置和完善納稅評(píng)估法制建設(shè)的配套改革。二是要盡快建立適合中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)際、相對(duì)統(tǒng)一的評(píng)估指標(biāo)體系，使定性分析和定量分析都可以有所參照、有所規(guī)范；其基本特征可以歸納為以下三點(diǎn)：

（一）次級(jí)抵押貸款的借款人信用記錄比較差，信用評(píng)分較低 美國(guó)的信用評(píng)級(jí)公司（如FICO）將個(gè)人評(píng)級(jí)分為五等：優(yōu)（750 850分）、良（660 749分）、一般（620 659分）、差（350 619分），不確定（350分以下）。三是逐步建立“可上可下、能進(jìn)能出”的用人機(jī)制，不斷提高評(píng)估師隊(duì)伍的執(zhí)業(yè)水平，增強(qiáng)評(píng)估師對(duì)定量分析特別是定性分析方法的把握和運(yùn)用能力。當(dāng)老客戶付款出現(xiàn)異常時(shí)，如果缺乏警覺，不及時(shí)進(jìn)行資信調(diào)查，了解其目前營(yíng)運(yùn)狀況，便會(huì)喪失避免風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。

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第四篇：中美投資比較研究

中美風(fēng)險(xiǎn)投資比較研究

摘要：美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)證明，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，有著很大的促進(jìn)作用。在中國(guó)，即將推出的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為風(fēng)險(xiǎn)投資的退出開辟了新的渠道，這必將進(jìn)一步吸引各類資金進(jìn)入中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)在中國(guó)具有廣闊的發(fā)展前景。通過與美國(guó)的比較，借鑒其經(jīng)驗(yàn)，將有助于我國(guó)盡快建立有利于風(fēng)險(xiǎn)投資的政策法規(guī)環(huán)境，形成有效的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；中美比較研究；啟示

美國(guó)是世界上發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資最成功的國(guó)家。由于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的巨大推動(dòng)作用,在美國(guó)誕生了如微軟、英特爾、雅虎等眾多知名的企業(yè)。正是靠這些新興的高科技企業(yè)強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的支持,使美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了近幾年的持續(xù)高增長(zhǎng)和低膨脹,高就業(yè)現(xiàn)象,即“新經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象.“新經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象引起整個(gè)世界的關(guān)注,也引發(fā)了人們對(duì)產(chǎn)生“新經(jīng)濟(jì)”的推動(dòng)力——風(fēng)險(xiǎn)投資的探討。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資模式可以說是整個(gè)世界的完整范例,作為發(fā)展中國(guó)家,我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展正逢其時(shí),很有必要吸取美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資模式的成功經(jīng)驗(yàn)。

一、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

(一)風(fēng)險(xiǎn)投資有很大增長(zhǎng), 資金來源始終保持多元化特色。

美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資在近幾年增長(zhǎng)十分迅速。1994年新增風(fēng)險(xiǎn)投資不到50億美元,1995年達(dá)到74億美元,1996年又增至100億美元,1995年和1996年分別比前一年增加50%和35%。隨著每年新增風(fēng)險(xiǎn)投資額的增大,美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資累計(jì)額也由19 78 年的不到40 億美元增加到1995年末的將近400億美元,平均每年遞增14.5%。1991年籌資承諾的累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)資本為290億美元,1996年為500億美元,平均每年增長(zhǎng)11.5%。1996年美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本支撐的上市公司為261家,掛牌上市所籌到的總資金為118億美元。

在風(fēng)險(xiǎn)投資總量迅速增長(zhǎng)的同時(shí),美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源也始終保持著多元化的特色。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資本主要來自機(jī)構(gòu)投資者,其中養(yǎng)老基金是最主要的資金來源,占51%,其次是基金會(huì)和捐贈(zèng)基金,再次是銀行和保險(xiǎn)公司;家庭和個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的投入1994年僅占當(dāng)年新增風(fēng)險(xiǎn)資本的8%。

(二)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率增長(zhǎng)迅速, 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資回報(bào)率超過非風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本基金對(duì)投資者支付的年收益率波動(dòng)較大,但自從進(jìn)入90年代以來,風(fēng)險(xiǎn)投資年收益率總體上呈上升趨勢(shì)。1990年的風(fēng)險(xiǎn)投資收益率幾乎為零,1995年已上升到54%。1991-1996年,風(fēng)險(xiǎn)投資平均年收益率約為29%,大大高于同期非風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

(三)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)類型多樣,主要形式是獨(dú)立合伙公司。

美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)主要有4種類型:（1）、獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)資本有限合伙公司;（2）、金融公司附屬的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè),包括金融機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本有限合伙公司和銀行持股公司附屬的小企業(yè)投資公司;（3）、產(chǎn)業(yè)公司附屬的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)包括產(chǎn)業(yè)公司附屬的小企業(yè)投資公司;（4）、獨(dú)立的小企業(yè)投資公司,由于這類企業(yè)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本到1989年已幾乎降為零, 從1990年起把它并入獨(dú)立合伙公司計(jì)算。其中,獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)資本有限合伙公司所管理的風(fēng)險(xiǎn)資本在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本總額中占的比重不斷上升,1980年僅為40%,近期則已穩(wěn)定在80%左右。風(fēng)險(xiǎn)資本有限合伙公司是美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的主要形式。風(fēng)險(xiǎn)資本有限合伙公司采取的是有限合伙公司制。在這種企業(yè)制度下,風(fēng)險(xiǎn)投資家是普

通合伙人,其他投資者是有限合伙人;大多數(shù)合伙契約的有效期為十年, 在這十年中, 有限合伙人實(shí)際上放棄了對(duì)合伙公司的所有控制權(quán),只保留一定的監(jiān)督權(quán),將合伙公司交給普通合伙人經(jīng)營(yíng);普通合伙人的報(bào)酬結(jié)構(gòu)以利潤(rùn)分成為主要形式。有限合伙公司制的產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰,治理結(jié)構(gòu)合理, 報(bào)酬制度科學(xué),對(duì)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展起到了較大的促進(jìn)作用。

(四)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)程序比較規(guī)范, 投資過程分為籌資、投資和撤資三階段, 風(fēng)險(xiǎn)投資重點(diǎn)在成就期和創(chuàng)建期。

美國(guó)哈佛大學(xué)商學(xué)院的兩名學(xué)者Lerner 和Gompers 提出了“風(fēng)險(xiǎn)投資循環(huán)模型”。這個(gè)模型把風(fēng)險(xiǎn)投資過程劃分為三個(gè)大的階段, 每個(gè)大的階段又分為幾個(gè)小的步驟。

第一個(gè)階段是籌資階段?；鸹I集是風(fēng)險(xiǎn)投資過的起點(diǎn)。在這一階段, 風(fēng)險(xiǎn)投資家憑借自己的聲譽(yù)和能力努力爭(zhēng)取養(yǎng)老基金、銀行、保險(xiǎn)公司、個(gè)人等潛在投資者的投資, 并通過與投資者談判簽定合伙契約, 組建風(fēng)險(xiǎn)資本公司。在這里是以風(fēng)險(xiǎn)資本有限合伙公司作為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的典型類型來討論風(fēng)險(xiǎn)投資過程的。簽訂合伙契約是這一階段的關(guān)鍵步驟之一。合伙契約規(guī)定所籌集資金的投資范圍, 并要保證風(fēng)險(xiǎn)資本家按照投資者的最大利益行事。

第二個(gè)階段是投資階段。即把風(fēng)險(xiǎn)資本投入到一個(gè)選定的公司組合中去。這一階段可以分為以下幾個(gè)步驟: 第一, 選擇投資對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)投資家要付出大量的勞動(dòng)對(duì)提出申請(qǐng)的企業(yè)進(jìn)行認(rèn)真審查、多次篩選。第二, 規(guī)劃投資時(shí)間, 即決定在投資對(duì)象業(yè)務(wù)發(fā)展的哪一個(gè)時(shí)期注入資金。第三, 估計(jì)股權(quán)價(jià)格, 即對(duì)投資對(duì)象每股股權(quán)的價(jià)格進(jìn)行評(píng)估。第四, 選擇投資方法, 即決定是否需要獲得其他風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的支持。第五, 達(dá)成投資協(xié)議, 即通過與投資對(duì)象談判, 在利潤(rùn)分割、績(jī)效衡量、董事會(huì)席位分配等問題上取得一致, 然后按協(xié)議注入資金。第六, 參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理, 即風(fēng)險(xiǎn)投資家通過在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)董事會(huì)中擁有的席位和投票權(quán), 參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理決策, 并提供專家建議。

第三個(gè)階段是撤資階段。在這一階段, 風(fēng)險(xiǎn)投資家通過風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股票的“首次公開發(fā)售”或把持有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股權(quán)分配給有限合伙人等方式收回投資。至此, 整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過程結(jié)束。風(fēng)險(xiǎn)投資收回投資后又會(huì)開始下一個(gè)投資過程。風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)連續(xù)不斷的循環(huán)過程, 其中每一階段、每一步驟都互相影響, 共同決定風(fēng)險(xiǎn)投資能否獲得長(zhǎng)期的成功。

(五)民有資本在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中居重要地位, 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)的支持力度大。

下面, 我們做一個(gè)簡(jiǎn)單的國(guó)際比較,以便進(jìn)一步認(rèn)識(shí)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的特點(diǎn)。

首先從風(fēng)險(xiǎn)資本的來源來看, 1985年,西班牙、葡萄牙、比利時(shí)及盧森堡四國(guó)的政府風(fēng)險(xiǎn)投資占本國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本總額的70% , 意大利、西德和丹麥三國(guó)的銀行風(fēng)險(xiǎn)投資占本國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資總額的50% , 日本的風(fēng)險(xiǎn)投資以大公司、大銀行為主要投資主體, 而美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資本中則有70%是由私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司籌集的民間資金轉(zhuǎn)化而來的。民間資金在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本來源中的地位比上述其他國(guó)家重要。

其次, 從風(fēng)險(xiǎn)基金來源主體來看, 美國(guó)養(yǎng)老基金來源主體占主導(dǎo)地位, 占5 1% , 而在亞洲, 企業(yè)公司作為投資主體則占到3 8.6%(見表2)

最后, 從風(fēng)險(xiǎn)投資的投向來看, 美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中在電腦、通訊、醫(yī)療生物、電子四大行業(yè), 占8 1.2% , 而亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資在這方面的比重僅為24%。

可見, 美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)支持的力度大大高于亞洲國(guó)家。

二、中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)域集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市

中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中在北京、上海、江蘇、廣東和深圳等一級(jí)城市和東部沿海地區(qū)。無論從新增項(xiàng)目投資數(shù)量、投資金額還是新增管理資本方面，北京、深圳、上海三地都占了相當(dāng)大的比重。根據(jù)2007年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資總院的調(diào)查，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的資本主要集中于北京、深圳、江蘇和上海的比例依次為37%，7%，9%，25%。從2007年新增投資額來看，北京地區(qū)的新增投資額最多，為13.5億美元；其次是上海和廣東，新增投資額分別為10.5億美元和2.3億美元，占全國(guó)新增投資總額的77%以上。從新增投資項(xiàng)目來看，2007年全國(guó)共有415個(gè)新增投資項(xiàng)目，其中北京、上海、深圳分別有152個(gè)、102個(gè)和27個(gè)，三地占全國(guó)新增投資項(xiàng)目的67%以上。除去深圳以外的華東地區(qū)獲得的投資項(xiàng)目數(shù)量最多，達(dá)到61個(gè)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中與高科技行業(yè)

根據(jù)2007年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資院對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司認(rèn)為的最優(yōu)投資價(jià)行業(yè)的調(diào)查報(bào)告的結(jié)果，風(fēng)險(xiǎn)投資公司偏好的行業(yè)依次為：能源環(huán)保，生命科學(xué)（生物技術(shù)、醫(yī)藥和醫(yī)療器械），互聯(lián)網(wǎng)，IT行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)，電信及增值業(yè)，制造業(yè)，傳媒娛樂以及消費(fèi)品行業(yè)等。前四大行業(yè)的偏好率分別為21%，16%，13%和8%。通過分析新增投資項(xiàng)目分布可發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)具有104個(gè)投資項(xiàng)目，占25%，是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)分布中獲得投資項(xiàng)目最多的行業(yè)；其次是IT行業(yè)，獲得65個(gè)投資項(xiàng)目，占16%；傳媒娛樂行業(yè)也是2007年創(chuàng)業(yè)投資的熱點(diǎn)，共獲得41個(gè)投資項(xiàng)目，占10%；電信及增值業(yè)共獲得了33個(gè)投資項(xiàng)目，占8%；屬于傳統(tǒng)行業(yè)的制造業(yè)和金融服務(wù)業(yè)共獲得了39個(gè)投資項(xiàng)目，占8.5%。其他屬于高興技術(shù)行業(yè)的高興農(nóng)業(yè)、環(huán)保、光機(jī)電一體化和新能源業(yè)也都獲得了相當(dāng)數(shù)量的投資。

可以看出，2007年的中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中于IT行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒娛樂、電信及增值等行業(yè)，這幾個(gè)行業(yè)獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資額占到了新增風(fēng)險(xiǎn)投資總額的50%左右。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中于成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期

根據(jù)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院的調(diào)查，成長(zhǎng)期共有163個(gè)項(xiàng)目，占新增數(shù)目的40%；其次是擴(kuò)張期，共有142個(gè)投資項(xiàng)目，占新增投資數(shù)目的34%，種子期/初創(chuàng)期獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目共91個(gè)，占22%；成熟期共得到19個(gè)項(xiàng)目，占5%。從投資階段金額分布情況看，成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資金額最多，分別占新增投資的32%和54%；種子期獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資金額占7%；成熟期占6%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資在2007年仍然主要集中在成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期，這一階段獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資金額占新增風(fēng)險(xiǎn)投資總額的86%。但由于中后期階段投資的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，出現(xiàn)了一定的向種子期等早期轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。這說明，隨著風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境的日益好轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)承受風(fēng)險(xiǎn)的意愿在逐步增強(qiáng)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資的退出情況

2007年，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在退出方面取得了很大的進(jìn)展。實(shí)現(xiàn)退出的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量及退出的企業(yè)數(shù)量較前幾年都有大幅增加。值得指出的是，2007年中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)和境外資本市場(chǎng)IPO的數(shù)量和融資規(guī)模均創(chuàng)歷史記錄，蟬聯(lián)全球融資桂冠。中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量為242個(gè)，融資金額為1023.72億美元。其中，116家中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng)IPO，融資金額為669.74億美元。

由此可以看出，隨著中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境的不斷改善和全球IPO市場(chǎng)的回暖，2007年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在退出方面取得了一些新的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的贏利能力大大增強(qiáng)。

三、對(duì)中國(guó)的啟示

(一)風(fēng)險(xiǎn)資金來源

美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資金早期多來源于富有的個(gè)人家庭,但隨著時(shí)代的發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者成為風(fēng)險(xiǎn)資金的主要來源,到1997年,美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源中養(yǎng)老基金高達(dá)40%,個(gè)人與家庭的投資只占13 %。由于風(fēng)險(xiǎn)投資自身的特點(diǎn),高回報(bào)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),而且投資期一般較長(zhǎng),達(dá)到3-7年,因此對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出較高要求。而投資機(jī)構(gòu)者相對(duì)于個(gè)人投資者,其承受風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng),對(duì)信息的研究與判斷更為專業(yè),資金相對(duì)充裕,可分散到十幾個(gè)項(xiàng)目投資中。所以應(yīng)大力培育機(jī)構(gòu)投資者,鼓勵(lì)更多的社會(huì)機(jī)構(gòu)成為風(fēng)險(xiǎn)資金的主要來源。因此培育機(jī)構(gòu)投資者才是拓展風(fēng)險(xiǎn)投資來源的關(guān)鍵所在。

(二)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展離不開政府的扶持

政府扶持的方式必須與風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作的內(nèi)在要求相適應(yīng)。1958年,美國(guó)政府實(shí)行了《小企業(yè)投資公司法》,從而改變了自1946年民間自發(fā)設(shè)眾第一家風(fēng)險(xiǎn)投資基金以來13 年沒有出現(xiàn)第二家類似機(jī)構(gòu)的局面。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)進(jìn)入了第一個(gè)高潮期。1978年和1981 年,美國(guó)政府為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)擺脫低迷狀態(tài),出臺(tái)了稅收的優(yōu)惠措施,使資本收益稅由49.5%降至20%,形成了風(fēng)險(xiǎn)投資的第二次浪潮。由此可見,風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展離不開政府的扶持,但風(fēng)險(xiǎn)投資又是市場(chǎng)化很強(qiáng)的金融運(yùn)行機(jī)制,有其內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律。因此,政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資怎樣扶持確實(shí)也存在著很多問題,在我國(guó),各級(jí)政府中存在著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資一哄而上,從風(fēng)險(xiǎn)投資的建立,投資項(xiàng)目,管理等等都大包大攬,使風(fēng)險(xiǎn)投資效率低下。政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持應(yīng)是在宏觀方面,為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造適宜發(fā)展的環(huán)境如制定風(fēng)險(xiǎn)投資的行業(yè)法規(guī),加強(qiáng)宏觀調(diào)控與指引,制定各類激勵(lì)政策,比如有關(guān)的稅收優(yōu)惠政策,信貸優(yōu)惠政策等。

(三)風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制要完善

由于風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn),風(fēng)險(xiǎn)資本投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的目的不是為了從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲取短期紅利分配,而是選擇最適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)入企業(yè),并在最適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)退出投資。因此創(chuàng)造順暢的多元的撤出渠道,才能有效吸引社會(huì)資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域,保障風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán),如美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資撤出渠道有IPO、股權(quán)回購(gòu)、項(xiàng)日并購(gòu)?fù)顺?、公司清算等多種形式,而在我國(guó)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)資本的退出存在著一定困難。針對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資撤出難有如下建議:盡快建立二板市場(chǎng);降低交易成本;成立場(chǎng)外交易市場(chǎng);鼓勵(lì)股權(quán)回購(gòu)實(shí)行稅費(fèi)減免等。

參考文獻(xiàn):

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第五篇：中美教育研究

中美兩國(guó)高中教育比較研究

摘 要

應(yīng)首都基礎(chǔ)教育界的邀請(qǐng)，82歲高齡的中國(guó)科學(xué)院外籍院士、“愛因斯坦講座”教授、著名物理學(xué)家，諾貝爾物理學(xué)獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)邨钫駥?，近日來到北京教育學(xué)院與來自北京及中國(guó)西部地區(qū)基礎(chǔ)教育第一線的示范校校長(zhǎng)、骨干教師代表進(jìn)行了座談。

楊振寧教授以深邃的眼光，富有哲理的語言，深入淺出的分析，對(duì)中國(guó)基礎(chǔ)教育取得的重大成就給予了充分肯定，同時(shí)就當(dāng)前教育的熱點(diǎn)問題，講述了他的看法。深刻的分析了當(dāng)前中美教育差異和不足，為比較研究提供了一定的素材。

關(guān)鍵詞:楊振寧，中國(guó)教育專業(yè)團(tuán)，艾迪留學(xué)，中美高考

中美教育研究動(dòng)態(tài)

2007年8月15日~19日全國(guó)第四屆科學(xué)教育專業(yè)建設(shè)研討會(huì)對(duì)中美中學(xué)科學(xué)教育現(xiàn)狀進(jìn)行了對(duì)比研究

一、中美高中科學(xué)教育現(xiàn)狀

包含教材、教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方式、教學(xué)理念等的對(duì)比

二、中美高中科學(xué)教育的區(qū)別 是對(duì)中美教育特點(diǎn)的分析

三、借鑒與思考

包含改變教師理念、拓寬教學(xué)內(nèi)容、提高教師素養(yǎng)等(摘自興華科學(xué)教育網(wǎng))

2010年1月中美教育行政組織對(duì)中美教育進(jìn)行了對(duì)比研究 包含對(duì)研究?jī)蓢?guó)教育差異的意義、目的和方法的具體分析，對(duì)兩國(guó)教育方式與原則方面的對(duì)比，對(duì)兩國(guó)交于歷史沿革的比對(duì)分析，對(duì)現(xiàn)在中美教育組織之間的異同討論，對(duì)兩國(guó)教育發(fā)展的趨勢(shì)及改革所需要借鑒的問題和方法進(jìn)行了進(jìn)一步的研究分析。（摘自百度文庫(kù)）

中國(guó)教育專業(yè)團(tuán)職能為研究中外（中美）的教育改革差異動(dòng)態(tài)為主要工作，及時(shí)進(jìn)行研究分析，促進(jìn)兩國(guó)教育的發(fā)展（摘自中國(guó)科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)網(wǎng)）

2011年4月21日美國(guó)麻省理工大學(xué)校長(zhǎng)訪華，進(jìn)一步加深中美文化教育方面的交流與合作，為幫助在美留學(xué)生盡快完成畢業(yè)的目標(biāo)。（摘自MBA智庫(kù)百科）

2010年12月12日，中美校聯(lián)盟美國(guó)知名大學(xué)”中國(guó)珠海站”教育交流會(huì)在珠海市第二中學(xué)舉辦，促進(jìn)了兩國(guó)教育文化的交流。為兩國(guó)教育的互補(bǔ)優(yōu)化創(chuàng)造了條件，進(jìn)一步了解了兩國(guó)不同的教育。（摘自天涯博客）

艾迪留學(xué)的首席顧問余露的研究 我們來探究中美兩國(guó)中學(xué)的教育分類

在中國(guó)，中學(xué)階段已經(jīng)分成文科班和理科班，學(xué)生進(jìn)入高中之后，就根據(jù)自己的喜好和特長(zhǎng)分班分科，從而進(jìn)一步強(qiáng)化自己理科或文科的能力，同一個(gè)年級(jí)的學(xué)生所上的課是一模一樣的。

而在美國(guó)，中學(xué)階段不分文科班和理科班，對(duì)學(xué)生的數(shù)理化基礎(chǔ)知識(shí)掌握的要求并不高，高中只有代數(shù)和幾何屬于必修課，而且代數(shù)不強(qiáng)求背公式，幾何也不大教授“如何證明”，三角對(duì)許多州更屬于選修課，但對(duì)英文演講寫作訓(xùn)練的要求較高。學(xué)校設(shè)有很多的選修課，可以讓學(xué)生按照自己的興趣來選擇，同一個(gè)年級(jí)的學(xué)生所選擇的課是多種多樣的，甚至有可能沒有兩個(gè)學(xué)生的課程是一模一樣的，所以基本上能做到因材施教。

我們來了解中美兩國(guó)高考的情況

2010年12月推出的中國(guó)高考新政，再次將聞名海內(nèi)外的“GAO KAO”推到了風(fēng)口浪尖，在綜合素質(zhì)評(píng)價(jià)成為高校重要錄取依據(jù)的口號(hào)下，我們很難想象中國(guó)的高考內(nèi)容是否也同時(shí)在發(fā)生翻天覆地的變化呢？恐怕答案的揭曉還需翹首以待。

而美國(guó)的高考，全國(guó)性的考試主要為兩類，一是SAT考試，二是ACT考試，這兩種考試的成績(jī)都被各大學(xué)所接受，學(xué)生選任何一種考試都可以，目前美國(guó)絕大部分高中生是參加SAT考試，其考試內(nèi)容主要涵蓋英文和數(shù)學(xué)再加上寫作。與中國(guó)高考不同的是，美國(guó)高中生可以在進(jìn)入高中后的任何一年參加考試SAT或ACT考試，如果成績(jī)不理想可以多次參加考試。

對(duì)于學(xué)生各學(xué)科成績(jī)的評(píng)估，并不在SAT或ACT考試中體現(xiàn)。高中開設(shè)的主要大學(xué)預(yù)修課程都有全國(guó)性的考試，學(xué)生在修完某一大學(xué)預(yù)修課后就可單獨(dú)考這一門課，如果成績(jī)達(dá)到所入大學(xué)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，這門課在大學(xué)就可以免修，并可獲得相應(yīng)的大學(xué)學(xué)分。美國(guó)的高考（SAT或ACT考試）并不是高中生進(jìn)入大學(xué)或名牌大學(xué)唯一的通行證，大學(xué)錄取學(xué)生時(shí)需要考慮的因素有：學(xué)生的學(xué)業(yè)平均成績(jī)、SAT或ACT考試成績(jī)、社區(qū)服務(wù)表現(xiàn)、領(lǐng)導(dǎo)才能、個(gè)人的才藝（如音樂、體育才能等）、推薦信和自我談上大學(xué)的撰文等。（摘自艾迪留學(xué)）

下面讓我們來看看楊振寧教授對(duì)中美教育的分析吧

————2004年

中美教育傳統(tǒng)區(qū)別很大

楊振寧說：“我一直認(rèn)為，新中國(guó)成功的一個(gè)非常重要的支柱，是在解放后中小學(xué)教育大大普及了！二十世紀(jì)三十年代，我在原北平念中學(xué)時(shí)，北平的文盲不少于50％，甚至是百分之七八十；不算外來的人口，今天北京10到40歲的居民恐怕很少是文盲。中國(guó)能夠有今天這樣舉世矚目的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其中，一個(gè)功不可沒的大事就是大多數(shù)人獲得了受教育的機(jī)會(huì)。印度、巴西、墨西哥都是很大的國(guó)家，這些國(guó)家的教育普及程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到中國(guó)這么普及。這是一個(gè)有長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的歷史事實(shí)。”

楊振寧接著話鋒一轉(zhuǎn)，向在座的校長(zhǎng)、教師，提出一個(gè)十分尖銳的問題。他說：“今天美國(guó)的科技經(jīng)濟(jì)發(fā)展遙遙領(lǐng)先于全世界，是不是每個(gè)地區(qū)都應(yīng)該拋棄原來的教育政策或教育的哲學(xué)，向美國(guó)這個(gè)方向?qū)W習(xí)呢？”他說：“這個(gè)問題我曾經(jīng)想過。教育是非常復(fù)雜的事。中國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、香港，這些國(guó)家及地區(qū)的教育哲學(xué)深受中國(guó)文化傳統(tǒng)的影響，跟西方尤其是美國(guó)的教育傳統(tǒng)有很大的區(qū)別。從中國(guó)、韓國(guó)、日本到美國(guó)讀書的孩子，一般都比美國(guó)的同班、同歲的同學(xué)根基扎實(shí)，大學(xué)生、研究院的學(xué)生也是這樣。可是所有的美國(guó)中學(xué)、大學(xué)、研究生院老師，以及美國(guó)學(xué)生，都有同一個(gè)印象，就是中國(guó)學(xué)生不會(huì)做研究。這也是一個(gè)很普遍的現(xiàn)象。我們得到的結(jié)論是什么呢。那就是中國(guó)的小學(xué)、中學(xué)、大學(xué)教育的辦法，有它的特長(zhǎng)。這個(gè)我自己就深受其益，我在西南聯(lián)大讀書時(shí)，老師都很負(fù)責(zé)任，教得很深入，我到美國(guó)以后發(fā)現(xiàn)，一些課我已經(jīng)念過了；美國(guó)教育跟我在國(guó)內(nèi)受到的教育完全不一樣。這個(gè)現(xiàn)象至今還保留著。中國(guó)的中學(xué)、大學(xué)學(xué)生到外國(guó)學(xué)習(xí)，成績(jī)都很好，可是國(guó)外為什么會(huì)有中國(guó)學(xué)生不會(huì)做研究的印象呢。原因在于中國(guó)訓(xùn)練學(xué)生的辦法與美國(guó)不同，中國(guó)學(xué)校教出的學(xué)生往往認(rèn)為，所有重要的東西都是前人做過的，怎么能挑戰(zhàn)從前幾十年、幾百年、幾千年的哲人所做的貢獻(xiàn)呢?！?/p>

他分析其中原因，說：“對(duì)此應(yīng)該講得更清楚，中國(guó)學(xué)生是開始階段不會(huì)做研究，在剛做研究工作時(shí)，膽子比較小，不敢向新的方向發(fā)展?？墒堑搅苏嬲鲅芯抗ぷ骱螅芏嘀袊?guó)學(xué)生做的成績(jī)很好，而且，他們很努力。在美國(guó)一個(gè)大的國(guó)家實(shí)驗(yàn)室，其中的機(jī)器通常是24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)到半夜12點(diǎn)以后還在繼續(xù)工作的，一般都是中國(guó)學(xué)生。到研究生畢業(yè)時(shí)，往往是中國(guó)學(xué)生做得很好。到獲得博士學(xué)位時(shí)，中國(guó)學(xué)生并不比外國(guó)學(xué)生差?！?/p>

他說：“如果問我，是中國(guó)的教育政策好，還是美國(guó)的教育政策好，我認(rèn)為這沒有一個(gè)簡(jiǎn)單的答案，任何一個(gè)簡(jiǎn)單回答都是錯(cuò)的，因?yàn)檫@關(guān)系到千千萬萬所學(xué)校、千千萬萬個(gè)家庭、千千萬萬個(gè)孩子，不可能有一個(gè)簡(jiǎn)單的回答。包括對(duì)中學(xué)生、小學(xué)生、大學(xué)生訓(xùn)練的方法，是好還是不好，我想了很久，得出的結(jié)論是，對(duì)多半的學(xué)生，我認(rèn)為中國(guó)政策是好的。因?yàn)樗梢园堰@些孩子引導(dǎo)到將來能夠發(fā)揮他們社會(huì)作用的道路上去。要想了解這句話的意思到美國(guó)看看就知道了。我在美國(guó)教過兩年的大學(xué)一年級(jí)物理課，美國(guó)的學(xué)校不管是非常好的學(xué)校，還是不太成功的學(xué)校，大一的學(xué)生多半還在晃悠，對(duì)于世界是怎么回事，自己怎么回事，前途是什么樣子都沒有想過。這跟美國(guó)整個(gè)社會(huì)結(jié)構(gòu)有關(guān)系，教育也占一部分原因。而在中國(guó)，孩子們就成熟多了?？墒菍?duì)于天資特別好的學(xué)生，中國(guó)的政策就不一定好?！?/p>

中國(guó)要了解美國(guó)教育的背景

長(zhǎng)期從事物理學(xué)研究的楊振寧，非常重視定量分析，談教育也不例外，他說：“中國(guó)按部就班把知識(shí)給孩子，平均起來是好的，可是中國(guó)的教育制度，從中小學(xué)起，有一個(gè)不好的地方，就是對(duì)特別好的，占總數(shù)5％的最聰明的學(xué)生比較不利。這不利的一面，在美國(guó)卻做得非常好，孩子可以充分發(fā)揮他們的特長(zhǎng)，比如，有一位非常有名的物理學(xué)家，名叫費(fèi)曼，這個(gè)人有非常豐富的想法，做了很多很重要的工作，可是他從小說話做事就是跟別人不一樣。我常說他要在中國(guó)的話，很難成為大物理學(xué)家，因?yàn)檎麄€(gè)社會(huì)不準(zhǔn)他這樣，不準(zhǔn)他那樣。

又比如，比爾·蓋茨，他在中國(guó)也不會(huì)有今天這樣的成就。美國(guó)成功的一個(gè)很重要原因，是對(duì)這些跟別人不一樣的、有特別才能、特別天賦的人，能夠給予極大的空間，他們可以發(fā)展。這是美國(guó)今天在學(xué)術(shù)上、在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上成功的一個(gè)重要的原因。還有另外一個(gè)原因，就是美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資辦得比較成功。二次大戰(zhàn)后，英國(guó)在生物工程研究方面得諾貝爾獎(jiǎng)非常多，可是總體上生物工程不可跟美國(guó)比，這是因?yàn)樗鼪]有一個(gè)好的風(fēng)險(xiǎn)投資制度。這是美國(guó)現(xiàn)在成功的另一重要因素?！?/p>

楊振寧教授說：“一個(gè)國(guó)家，一個(gè)社會(huì)，自身有很長(zhǎng)的傳統(tǒng)，不是一兩天能改過來的，教育工作者，包括研究教育體制、教育哲學(xué)的人，一定要了解美國(guó)的成功背景是什么。”

他說：“在中國(guó)，一個(gè)顯得高傲的人是大家不喜歡的，美國(guó)對(duì)這種人比較容忍?？梢杂梢患伦C明這句話，20世紀(jì)最重要的生物學(xué)文章叫做《雙螺旋》，是1953年一個(gè)名叫Wat son的美國(guó)人和一個(gè)名叫Crick的英國(guó)人合寫的。他們寫文章的時(shí)候，一個(gè)20多歲，一個(gè)30多歲，過了一些年，他們得到諾貝爾獎(jiǎng)。我認(rèn)識(shí)他們兩位，他們都是講話不那么客氣的人。20世紀(jì)六十年代,Watson又寫了一篇名叫《雙螺旋》的書，翻開這本書就知道他講話和他做人的口氣，其第一句話是有名的，說“我從來沒有看過我的同伴不以高傲的態(tài)度待人”。這句話說明Crick講話是非常沖的。Watson說話也如此，很沖?！?/p>

他說：“中國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)這種人是不喜歡的。國(guó)內(nèi)一些基金會(huì)，評(píng)委在討論某某人是否應(yīng)該得獎(jiǎng)時(shí)，對(duì)講話比較沖的人往往不喜歡，不愿意投這些人的票。這是中國(guó)和西方尤其和美國(guó)的傳統(tǒng)的一個(gè)分別所在。我個(gè)人覺得，中國(guó)在這方面應(yīng)該向西方傳統(tǒng)多走一點(diǎn)，這會(huì)對(duì)整個(gè)科學(xué)的發(fā)展有好處。美國(guó)對(duì)于這樣的人比中國(guó)寬松一些，它的科技能成功發(fā)展是與此有關(guān)的。這是值得中國(guó)尤其是教育界注意的?！?/p>

照搬美國(guó)解決不了中國(guó)教育問題

楊振寧教授非常關(guān)注中國(guó)教育當(dāng)前的熱點(diǎn)問題。他說：“現(xiàn)在，中國(guó)社會(huì)有一個(gè)現(xiàn)象，就是一個(gè)孩子要考大學(xué)，全家人非常緊張,而且很多個(gè)家庭都非常緊張使整個(gè)社會(huì)形成一個(gè)壓力，并在這個(gè)壓力下出現(xiàn)了一些呼聲，覺得中國(guó)教育制度有問題，把小孩壓傻了。這是一個(gè)需要高度重視的問題?！?/p>

他分析說：“一個(gè)孩子考大學(xué)，全家人都緊張，最主要的原因，是中國(guó)的學(xué)校不夠多。今年秋天中國(guó)要招收380萬大學(xué)生，這數(shù)目比改革開放之初多了很多倍，但是，拿13億人口相比，這仍然還是很小的數(shù)目。如果中國(guó)大學(xué)數(shù)目大幅度增加，壓力會(huì)自然減少?？墒牵k學(xué)經(jīng)費(fèi)從哪兒來？師資從哪兒來？一連串的問題都來了。這是一個(gè)非常困難的問題。不是把美國(guó)的哲學(xué)搬過來就可以解決的?！?/p>

他說：“中國(guó)4億人口在城市，9億在鄉(xiāng)下，這9億農(nóng)民的思維狀態(tài)，我不敢講，因?yàn)槲医佑|得太少。4億中國(guó)城鎮(zhèn)居民今天接受科學(xué)的思維，或科學(xué)的辦法，絕不比美國(guó)一般人低。從教育成功率來講，美國(guó)是12年義務(wù)教育，可是在紐約市，12年義務(wù)教育出來，文盲多得很。他們那里很多的學(xué)校認(rèn)為，孩子在學(xué)校是一個(gè)禍害，得趕快把他們送出去，不管他們會(huì)不會(huì)念書，其結(jié)果造成兩極分化，一邊是受過很好教育的人，一邊是知識(shí)水平、思維方法、素質(zhì)品位、價(jià)值觀都不理想的人。從總體看，我覺得不如中國(guó)4億城鎮(zhèn)居民的受教育程度高?！?/p>

他說：“對(duì)小孩是著重啟發(fā)，還是著重灌輸，這是社會(huì)的傳統(tǒng)，一時(shí)不容易改過來。美國(guó)小學(xué)一年級(jí)學(xué)生跟中國(guó)小學(xué)一年級(jí)學(xué)生不一樣，中國(guó)學(xué)生比較聽話，平均起來安靜一些，美國(guó)的男孩子動(dòng)來動(dòng)去的，坐立不安。這是整個(gè)社會(huì)的結(jié)構(gòu)不一樣，社會(huì)的價(jià)值觀不一樣形成的。中國(guó)教育工作者應(yīng)該注意到有這個(gè)分別，同時(shí)，要知道這很難講哪個(gè)好哪個(gè)不好。中國(guó)小孩比較靜，比較聽話，當(dāng)然容易有效地向他們灌輸知識(shí)，于是就發(fā)展出中國(guó)的教育哲學(xué)；而美國(guó)比較容忍，小孩做奇怪的舉動(dòng)比較多，這有自然的道理，也有很深的社會(huì)結(jié)構(gòu)，甚至有遺傳因子在里面。不能貿(mào)然下結(jié)論哪個(gè)好哪個(gè)壞的。我認(rèn)為兩方面各有短長(zhǎng)，不同的小孩也是不一樣的，與老師自己對(duì)事物的看法也有關(guān)系，假如一個(gè)老師，比較注意鼓勵(lì)小孩向多方向注意，興趣廣泛一點(diǎn)，這是有利小孩健康成長(zhǎng)的。我在美國(guó)教了很多年書，發(fā)現(xiàn)美國(guó)的小孩，無論是初中還是高中學(xué)生，這也喜歡弄，那也喜歡弄，好處是接觸東西多，壞處是注意力常常不集中。中國(guó)相反，比較集中，比較安靜，好處是能好好念書，壞處是不利于向各個(gè)方向發(fā)展?！?/p>

他說：“美國(guó)喜歡改革，動(dòng)不動(dòng)就出理論。有一個(gè)非常有名的故事，是說在前蘇聯(lián)衛(wèi)星上天后，美國(guó)人認(rèn)為美國(guó)落后了，并認(rèn)為主要原因是美國(guó)數(shù)學(xué)教育不對(duì)，要有新數(shù)學(xué)，新數(shù)學(xué)的辦法跟傳統(tǒng)的不一樣，要把很抽象的觀念很早放進(jìn)去，有很多學(xué)校采取了，過了一些年，發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)改革非常不成功，到六七十年代新數(shù)學(xué)就沒人弄了。還有一個(gè)例子，是費(fèi)曼寫了一系列非常好的大學(xué)教科書，一些學(xué)校負(fù)責(zé)人說這些書寫得非常好，可是一般老師不敢教，因?yàn)檫@些書牽扯的東西太多，內(nèi)容太深，老師害怕被學(xué)生問得回答不出來。我講這些是要說，中國(guó)教育改革要謹(jǐn)言慎行。但不是說不能動(dòng)。”

他說：“20年前中國(guó)科技大學(xué)成立的少年班，那時(shí)在全中國(guó)都很有名，我在美國(guó)報(bào)紙上就看見了，有十二三歲的小孩被選進(jìn)去了。這件事搞了20多年，從國(guó)家立場(chǎng)講等于做了20年的試驗(yàn)，就應(yīng)當(dāng)認(rèn)真加以總結(jié)。如有一個(gè)相當(dāng)清楚的結(jié)論，不只是對(duì)于中國(guó)的教育，對(duì)世界天才兒童的教育也是一個(gè)重大的貢獻(xiàn)?！保ㄕ杂齼壕W(wǎng)）

楊振寧教授的分析深刻而明了，是對(duì)中美教育的明確分析，很有借鑒意義。