第一篇：上市公司再融資非財(cái)務(wù)審核

上市公司再融資非財(cái)務(wù)審核（含公司債）

2006年以來(lái)，60%以上采用非公開(kāi)發(fā)行；以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份的，占三大指標(biāo)50%以上構(gòu)成重大重組的由上市部審核，50%以下的，可以報(bào)上市部也可以報(bào)發(fā)行部審核。

目前，再融資共7個(gè)品種：配股、增發(fā)、非公開(kāi)發(fā)行、公司債券、可轉(zhuǎn)債、交換債券、分離交易可轉(zhuǎn)債。其中，交換債券目前尚無(wú)案例，分離交易可轉(zhuǎn)債因權(quán)證問(wèn)題已暫停，非公開(kāi)已成主流，大力發(fā)展公司債券。

一、配股

1、有發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)，采用代銷(xiāo)方式發(fā)行。（非公開(kāi)發(fā)行也采取代銷(xiāo)方式，券商不能包銷(xiāo)）

2、配股必須用現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，股東大會(huì)審議批準(zhǔn)的發(fā)行方案可以是配售不超過(guò)30%，但上發(fā)審會(huì)前要確定最終配售比例，3、配股也是一個(gè)好品種：價(jià)格無(wú)約束、股票無(wú)鎖定、大股東不攤薄、券商不包銷(xiāo)。

二、增發(fā)

1、最近一期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借與他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%；發(fā)行價(jià)格不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或者前一個(gè)交易日的均價(jià)；注意公司章程中是否有對(duì)主要股東股權(quán)稀釋的保護(hù)條款。

三、非公開(kāi)發(fā)行

1、兩種非公開(kāi)發(fā)行運(yùn)行模式的區(qū)別：①戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)：股份鎖定3年，上董事會(huì)前價(jià)格已事先確定，無(wú)論今后二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，都沒(méi)有調(diào)價(jià)的空間，必須按約定執(zhí)行（類(lèi)似于自由戀愛(ài)）。②財(cái)務(wù)性投資者認(rèn)購(gòu)：要詢價(jià)并且價(jià)格優(yōu)先，鎖定期1年（類(lèi)似于比武招親）。只有詢價(jià)方式定價(jià)的非公開(kāi)發(fā)行才能調(diào)價(jià)，如果是僅向戰(zhàn)略投資者非公開(kāi)發(fā)行的項(xiàng)目，不能調(diào)價(jià)（例如：華夏銀行向德意志銀行非公開(kāi)發(fā)行沒(méi)有調(diào)價(jià)）。

2、價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的九折，定價(jià)基準(zhǔn)日有三個(gè)選擇（董事會(huì)公告日、股東大會(huì)公告日、發(fā)行首日），一般就是董事會(huì)公告日；資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的不能打九折。

3、非公開(kāi)發(fā)行與發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)（《關(guān)于修訂上市公司重大重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》）：①用募集資金（現(xiàn)金）購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，與50%無(wú)關(guān)，不適用重大資產(chǎn)重組，視同融資行為，由發(fā)行部受理、審核融資申請(qǐng)。②現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)（融資行為、發(fā)行部審核）；資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)（50%以上，重大資產(chǎn)重組，上市部審核；50%以下，可申請(qǐng)發(fā)行部、也可申請(qǐng)上市部）。③現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)價(jià)格可打9折；資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)價(jià)格不允許打9折（不存在套利空間，07年答記者問(wèn)中有談到）。④用資產(chǎn)+現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)新股的，如都是大股東及關(guān)聯(lián)方認(rèn)購(gòu)新股的，可以同時(shí)做，關(guān)聯(lián)方與大股東同股同價(jià)；如有非關(guān)聯(lián)方的，則分兩次融資：資產(chǎn)先進(jìn)來(lái)（鎖定36年月），現(xiàn)金部分再詢價(jià)進(jìn)來(lái)（鎖定12個(gè)月），相當(dāng)于兩次發(fā)行股份的行為。

4、最大的風(fēng)險(xiǎn)是價(jià)格倒掛。如果出現(xiàn)價(jià)格倒掛，可以調(diào)價(jià)，但必須在上發(fā)審會(huì)前調(diào)價(jià)（先申請(qǐng)暫緩審核），過(guò)會(huì)后則不允許進(jìn)行調(diào)價(jià)；鎖定期3年的，不允許調(diào)價(jià)。證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行《實(shí)施細(xì)則》第16條，如果股東大會(huì)過(guò)期，必須要重新定價(jià)。發(fā)行方案發(fā)生重大變化，也要進(jìn)行調(diào)價(jià)。

5、發(fā)行環(huán)節(jié)也很重要，工作要細(xì)致。實(shí)施細(xì)則后附的認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)只是模板，可根據(jù)不同案例的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，要明確有效申購(gòu)的條件，比如銀行耽誤、第三方走賬等情況予以規(guī)定，以免糾紛。因?yàn)殂y行把證券寫(xiě)成了證卷，結(jié)果投資款沒(méi)有及時(shí)到賬，結(jié)果就不用多發(fā)1000萬(wàn)股，不然還會(huì)有三個(gè)投資者被擠出來(lái)。

6、基金公司管理的多個(gè)基金產(chǎn)品視同一個(gè)發(fā)行對(duì)象，證券公司的多個(gè)集合理財(cái)賬戶可視同一個(gè)發(fā)行對(duì)象，定向理財(cái)賬戶不能視同一個(gè)發(fā)行對(duì)象

7、最近在征詢意見(jiàn)的配套融資的規(guī)定?？梢韵蚍顷P(guān)聯(lián)方發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，但實(shí)際控制人不能發(fā)生變化。非關(guān)聯(lián)方認(rèn)購(gòu)資金需要詢價(jià)。

8、不存在發(fā)行失敗問(wèn)題，只是發(fā)多發(fā)少的問(wèn)題。券商不能認(rèn)購(gòu)，只能盡力去推介，發(fā)到多少算多少，沒(méi)有最低限的要求。

9、統(tǒng)計(jì)顯示詢價(jià)發(fā)行的最終定價(jià)結(jié)果一般是市場(chǎng)價(jià)格的75%。也能看到九折甚至九三折的，當(dāng)然也有六折的。

10、上市公司（非銀行、保險(xiǎn)業(yè)）要通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者要在報(bào)證監(jiān)會(huì)之前取得商務(wù)部的批復(fù)（原則同意函），銀行在銀監(jiān)會(huì)批，保險(xiǎn)公司在保監(jiān)會(huì)批。

11、發(fā)行人的律師做現(xiàn)場(chǎng)見(jiàn)證，發(fā)行之前的分配預(yù)案要實(shí)施完畢后才能開(kāi)始發(fā)行。

12、實(shí)施細(xì)則第六條將做調(diào)整，有限度地允許“現(xiàn)金+資產(chǎn)”認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行的股份，但現(xiàn)金比例不超過(guò)25%。

四、公司債

（一）證監(jiān)會(huì)大力發(fā)展公司債券的舉措

1、簡(jiǎn)化審核流程、提高審核效率：①建立獨(dú)立于股權(quán)融資的債券審核流程；②建立公司債券專崗審核，并對(duì)審核關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行了專門(mén)的培訓(xùn)；③指定專組發(fā)審委委員負(fù)責(zé)債券審核工作；④分類(lèi)簡(jiǎn)化審核程序的具體安排，四種情況可以更便捷：債券評(píng)級(jí)在 3A以上；凈資產(chǎn)在100億元以上；采用定向發(fā)行方式；3年以內(nèi)評(píng)級(jí)在2A以上。對(duì)于基礎(chǔ)建設(shè)類(lèi)、公用事業(yè)類(lèi)等有充足現(xiàn)金流的企業(yè)，可以參照?qǐng)?zhí)行。

2、簡(jiǎn)化部門(mén)外征求意見(jiàn)流程：①對(duì)于限制類(lèi)行業(yè)，只要募集資金不是用于固定資產(chǎn)投資的，可以不征求發(fā)改委的意見(jiàn)（股權(quán)融資也同樣不征求意見(jiàn)）。②審核效率較高，審核時(shí)間較快，目前從受理到拿批文一般約一個(gè)月時(shí)間，最長(zhǎng)不超過(guò)一個(gè)半月。

（二）公司債券的定義和發(fā)行主體

1、公司債券的期限約定在一年以上，沒(méi)有明確的時(shí)間要求，可以是13個(gè)月，也可以是15年。

2、在公司債券發(fā)行試點(diǎn)初期，試點(diǎn)公司限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。

（三）公司債券的主要特點(diǎn)

1、公司債券的發(fā)行不強(qiáng)制要求擔(dān)保；

2、募集資金的用途不再與固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目掛鉤，可以用于償還銀行貸款、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等股東大會(huì)核準(zhǔn)的用途。審核約束放開(kāi)，盡量減少行政干預(yù)，可全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金；

3、公司債券發(fā)行價(jià)格市場(chǎng)化，發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)詢價(jià)確定；

4、采用櫥架發(fā)行制度，允許上市公司一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行。發(fā)行人獲得核準(zhǔn)后可以在兩年內(nèi)分期發(fā)行完畢，但首期發(fā)行不能低于發(fā)行總額的50%。

5、公司債券的審核程序簡(jiǎn)化為兩會(huì)，具體審核程序?yàn)槭芾怼鯇彆?huì)→發(fā)審會(huì)→核準(zhǔn)，沒(méi)有見(jiàn)面會(huì)和反饋會(huì)，不會(huì)出書(shū)面的反饋意見(jiàn)，多為電話溝通。發(fā)審會(huì)不一定要求聆訊（目前實(shí)施聆訊的家數(shù)約1/5），集中快速審核，5分鐘左右一家。

（四）公司債券的審核要點(diǎn)

1、《證券法》第十六條規(guī)定：其中第（五）項(xiàng)“債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平”――國(guó)務(wù)院并未限定具體的利率水平；

2、《公司債券試點(diǎn)辦法》第七條規(guī)定：“

（三）經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好；”――投資級(jí)，目前一般為AA；“

（五）最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息；”――為合并報(bào)表的凈利潤(rùn)，含非經(jīng)常性損益，即為不扣非的凈利潤(rùn)；“

（六）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%”――目前此天花板還無(wú)法突破。

3．《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》第八條規(guī)定：存在下列情形之一的，不得發(fā)行公司債券：最近三十六月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為；本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

4、公司信用和債項(xiàng)評(píng)級(jí)的合理性：公司的信用≠債券的信用，關(guān)注債券信用評(píng)級(jí)高于企業(yè)信用評(píng)級(jí)的情況。

5、可預(yù)期的現(xiàn)金流和償債能力：是關(guān)注的重點(diǎn)，要求企業(yè)現(xiàn)金流量好，以保證每年的償債能力。關(guān)注現(xiàn)金流量表，而關(guān)聯(lián)交易、規(guī)范運(yùn)作、凈利潤(rùn)水平、收益率等不再是關(guān)注重點(diǎn)。

6、持續(xù)跟蹤評(píng)級(jí)和違約風(fēng)險(xiǎn)防范：證監(jiān)會(huì)的評(píng)估機(jī)構(gòu)五家，對(duì)于采用征信手段使債券的信用高于公司信用的情形將重點(diǎn)予以關(guān)注。

7、債券持有權(quán)益保護(hù)的措施：債券受托管理人制度和債券持有人會(huì)議制度――債券持有人會(huì)議的程序、參加會(huì)議的持有人的表決權(quán)，保障持有人利益的相關(guān)措施。

8、償債計(jì)劃及保障措施：特殊保障措施，未及時(shí)付息的處罰措施。

（五）其他問(wèn)題

1、保薦機(jī)構(gòu)不需出盡職調(diào)查報(bào)告，律師不需出律師工作報(bào)告；不需要保代簽字，項(xiàng)目責(zé)任人簽字就行。

2、資信評(píng)級(jí)問(wèn)題：最低為A+級(jí)。

3、發(fā)債規(guī)模計(jì)算中的口徑問(wèn)題：①少數(shù)股東權(quán)益是否計(jì)入凈資產(chǎn)額：以合并報(bào)表來(lái)計(jì)算凈資產(chǎn)額，不扣除少數(shù)股東權(quán)益；②短期融資券期限在1年以內(nèi)，屬于票據(jù)而非公司債券，不計(jì)入40%的額度內(nèi)。中期票據(jù)是非金融企業(yè)的融資工具之一，受銀行法約束，其是否計(jì)入40%的額度應(yīng)個(gè)案分析。對(duì)于快到期的中期票據(jù)（還有1－2年），且未使債務(wù)大幅增加的，可以不考慮在40%的額度內(nèi)?！纠绻彻鞠劝l(fā)了40%的中期票據(jù)，立即又想再發(fā)40%的公司債券，兩項(xiàng)債務(wù)合計(jì)達(dá)到凈資產(chǎn)的80%，則不認(rèn)可。】

4、最近一期會(huì)計(jì)報(bào)表中期末凈資產(chǎn)額是否需要審計(jì)：最近一期的可以不審，但最近一年的要審計(jì)。

5、是否可以同時(shí)進(jìn)行：在報(bào)股權(quán)融資的審核過(guò)程中，可以同時(shí)申報(bào)發(fā)行公司債券。

四、近期再融資的特點(diǎn)及有關(guān)問(wèn)題

1、房地產(chǎn)企業(yè)（是大概念，指涉房企業(yè)）再融資需征求國(guó)土部意見(jiàn)，九大受限行業(yè)（鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備、電解鋁、造船、大型鍛造件）再融資需征求發(fā)改委意見(jiàn)，但融資若不新投項(xiàng)目的，則無(wú)需征求發(fā)改委意見(jiàn)。

2、對(duì)募集資金使用的管制：發(fā)行公司債券基本沒(méi)有管制，可用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還貸款；配股的資金用途也基本無(wú)管制；鎖定期3年的非公開(kāi)發(fā)行沒(méi)有管制。

3、關(guān)注變相擴(kuò)大流動(dòng)資金，如提高鋪底流動(dòng)資金的比例、增資子公司、設(shè)立財(cái)務(wù)公司、BT建設(shè)項(xiàng)目等。

4、董事會(huì)決議日前已經(jīng)投入的資金，不能作為募集資金額度；若因預(yù)案過(guò)期或調(diào)價(jià)導(dǎo)致重開(kāi)會(huì)，不影響額度計(jì)算；若因募投項(xiàng)目變化而重新開(kāi)會(huì)，募集資金額度計(jì)算從重開(kāi)會(huì)之日起計(jì)算，之前投入的都不算。

第二篇：上市公司再融資財(cái)務(wù)審核80分

上市公司再融資財(cái)務(wù)審核

試 題

一、單項(xiàng)選擇題

1.根據(jù)《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》，上市公司股東申請(qǐng)發(fā)行可交換公司債券，要求預(yù)備用于交換的上市公司股票應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定：該上市公司最近一期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于（）。

A.3%

B.4%

C.5%

D.6%

您的答案：D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 2.根據(jù)《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，上市公司公開(kāi)發(fā)行股票，其財(cái)務(wù)狀況應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定：最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的（）。

A.百分之十五

B.百分之二十

C.百分之二十五

D.百分之三十

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：0.0 3.按照《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，上市公司發(fā)行公司債券要求發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的（）。

A.百分之四十

B.百分之五十

C.百分之六十

D.百分之七十

您的答案：A 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 4.按照《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》的規(guī)定，對(duì)于利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)數(shù)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)的（）的公司，除因不可抗力外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在36個(gè)月內(nèi)不受理該公司的公開(kāi)發(fā)行證券申請(qǐng)。

A.80%

B.50%

C.60%

D.70%

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

二、多項(xiàng)選擇題

5.根據(jù)《關(guān)于前次募集資金使用情況報(bào)告的規(guī)定》，上市公司前次募集資金使用情況報(bào)告應(yīng)通過(guò)與前次募集說(shuō)明書(shū)或非公開(kāi)發(fā)行股票相關(guān)信息披露文件中關(guān)于募集資金運(yùn)用的相關(guān)披露內(nèi)容進(jìn)行逐項(xiàng)對(duì)照，以對(duì)照表的方式對(duì)比說(shuō)明前次募集資金實(shí)際使用情況，包括但不限于（）。（本題有超過(guò)一個(gè)的正確選項(xiàng)）

A.投資項(xiàng)目

B.項(xiàng)目中募集資金投資總額

C.截止日募集資金累計(jì)投資額

D.項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期或截止日項(xiàng)目完工程度

您的答案：B,C,A,D 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 6.在上市公司再融資財(cái)務(wù)審核中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注重大資產(chǎn)收購(gòu)中擬收購(gòu)資產(chǎn)的質(zhì)量、評(píng)估定價(jià)及對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響以及盈利預(yù)測(cè)的可靠性，具體包括（）。（本題有超過(guò)一個(gè)的正確選項(xiàng)）

A.原則上不直接對(duì)擬收購(gòu)資產(chǎn)未來(lái)的盈利狀況進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷

B.應(yīng)關(guān)注擬收購(gòu)資產(chǎn)歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，督促發(fā)行人全面、準(zhǔn)確、完整地披露資產(chǎn)質(zhì)量及盈利狀況，同時(shí)關(guān)注盈利預(yù)測(cè)的合理性和可靠性

C.原則上不對(duì)評(píng)估值的高低進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷

D.應(yīng)關(guān)注評(píng)估方法的適用性、重要評(píng)估參數(shù)的可靠性、評(píng)估結(jié)果采用的合理性，并提出合理質(zhì)疑

您的答案：D,A,C,B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

三、判斷題

7.按照相關(guān)規(guī)定，可交換公司債券發(fā)行人為非上市公司的，應(yīng)比照《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》，允許發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表由不同審計(jì)機(jī)構(gòu)出具審計(jì)報(bào)告，但是要求審計(jì)機(jī)構(gòu)必須具備證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 8.按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，上市公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，對(duì)現(xiàn)金流量的要求是現(xiàn)金流量正常且最近三個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券一年的利息，年均凈資產(chǎn)收益率不低于6%的除外。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：0.0 9.按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，上市公司向不特定對(duì)象公開(kāi)募集股份（增發(fā)）比向原股東配售股份（配股）的對(duì)于盈利能力的要求更高。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 10.根據(jù)《關(guān)于前次募集資金使用情況報(bào)告的規(guī)定》，上市公司前次募集資金使用情況報(bào)告應(yīng)將募集資金實(shí)際使用情況與公司定期報(bào)告和其他信息披露文件中披露的有關(guān)內(nèi)容做逐項(xiàng)對(duì)照，并說(shuō)明實(shí)際情況與披露內(nèi)容是否存在差異。如有差異，應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明差異內(nèi)容和原因。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0

試卷總得分：80.0

第三篇：2012年第二期保薦代表人培訓(xùn)記錄之7---再融資非財(cái)務(wù)審核

2012年第二期保薦代表人培訓(xùn)記錄之七

【上市公司再融資非財(cái)務(wù)審核：韓卓】

1、關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行與重大資產(chǎn)重組的區(qū)別

關(guān)于是上發(fā)審委還是并購(gòu)重組委，這次韓卓給出了4種區(qū)分方法：

（1）收購(gòu)資產(chǎn)方式

現(xiàn)金募集資金再收購(gòu)資產(chǎn)的，一律屬于非公開(kāi)。法律依據(jù)：重組辦法第2條第二款。例外：重組辦法第42條，避免利用過(guò)橋貸款以規(guī)避重大資產(chǎn)重組。

(2)資產(chǎn)規(guī)模

是否觸發(fā)總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)/收入超過(guò)50%標(biāo)準(zhǔn)。需要注意的是發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)如果未達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)則仍屬于非公開(kāi)發(fā)行，由發(fā)審委審核。

（3）發(fā)行對(duì)象

發(fā)行對(duì)象為獨(dú)立第三方（實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)以及關(guān)聯(lián)方除外的第三方均為獨(dú)立第三方，即比如二股東也可以是獨(dú)立第三方）均作為重大資產(chǎn)重組。法律依據(jù)重組辦法第41條第二款。例外：某上市公司控股股東持有非上市公司A80%股份，甲乙持有剩余20%，上市公司擬向其控股股東收購(gòu)A80%股份，甲乙也要求出售剩余20%股份給上市公司，由于A股權(quán)金額未達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，因此為方便當(dāng)事人，按非公開(kāi)發(fā)行處理，由發(fā)審會(huì)審核。

（4）是否搭配現(xiàn)金

法律依據(jù)重組辦法第43條。配套資金《=25%上并購(gòu)重組委。計(jì)算25%的口徑是：比如股權(quán)認(rèn)購(gòu)75億，現(xiàn)金25億，那么（75+25）/4，如果未超過(guò)25%，就上并購(gòu)重組委。

如果配套資金超過(guò)25%，由發(fā)行部審核，但適用的法律依據(jù)尚在研究中。（會(huì)里自己也搞不清楚）

2、關(guān)于重大資產(chǎn)重組并配套募集不超過(guò)25%現(xiàn)金的定價(jià)方式

精彩的在這里：重大資產(chǎn)重組定價(jià)分2次進(jìn)行，重組部分按照評(píng)估定價(jià)不打折，重組發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10個(gè)；募集配套資金部分進(jìn)行詢價(jià)的，價(jià)格可以打折，發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10個(gè)。即重大資產(chǎn)重組并配套募集現(xiàn)金，發(fā)行價(jià)格有2個(gè)，發(fā)行對(duì)象總共不超過(guò)20個(gè)。

3、關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行調(diào)價(jià)問(wèn)題

理念上證監(jiān)會(huì)并不支持調(diào)價(jià)。如果是定價(jià)發(fā)行的不準(zhǔn)調(diào)價(jià)，只有詢價(jià)發(fā)行的才可以調(diào)價(jià)。發(fā)審會(huì)后不允許調(diào)價(jià)。發(fā)審會(huì)前申請(qǐng)調(diào)價(jià)的，在董事會(huì)后2個(gè)交易日內(nèi)申請(qǐng)暫停審核。發(fā)審會(huì)通過(guò)后，股東大會(huì)決議一年有效期過(guò)期，不允許重新定價(jià)。

4、發(fā)行方案變動(dòng)致使底價(jià)變動(dòng)

法律依據(jù)：非公開(kāi)發(fā)行實(shí)施細(xì)則第16條。發(fā)行對(duì)象、數(shù)量、價(jià)格、定價(jià)方式發(fā)生變動(dòng)的即為發(fā)行方案變動(dòng)，需要重新定價(jià)。如果募集資金金額變動(dòng)，綜合考慮變動(dòng)原因，可以不認(rèn)定為發(fā)行方案變動(dòng)。

5、非公開(kāi)發(fā)行詢價(jià)發(fā)行注意事項(xiàng)

詢價(jià)價(jià)格優(yōu)先，這是第一原則，其他優(yōu)先原則券商自定。

報(bào)價(jià)前至少給2個(gè)工作日，報(bào)價(jià)期間須為連續(xù)半日，不得中斷。

見(jiàn)證律師必須為發(fā)行人律師，券商律師見(jiàn)證無(wú)效。

券商管理的集合理財(cái)產(chǎn)品、定向理財(cái)產(chǎn)品、專項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品均視為1個(gè)認(rèn)購(gòu)對(duì)象。券商自有資金賬戶與管理的理財(cái)賬戶為2個(gè)認(rèn)購(gòu)對(duì)象。

將嚴(yán)懲通過(guò)其他利益相關(guān)方向認(rèn)購(gòu)方提供財(cái)務(wù)資助的行為。

6、再融資同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題

（1）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并不是再融資的發(fā)行條件，但是公開(kāi)發(fā)行必須在募集說(shuō)明書(shū)中披露同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的解決措施；非公開(kāi)發(fā)行可以容忍不嚴(yán)重的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

（2）關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)交易不影響?yīng)毩⑿?，價(jià)格公允、程序合法，不會(huì)影響再融資審核。但是募投項(xiàng)目不能增加新的關(guān)聯(lián)交易對(duì)象和關(guān)聯(lián)交易比重。

（3）募投

募投項(xiàng)目屬于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)須征求發(fā)改委意見(jiàn)，即使發(fā)行人所屬行業(yè)不是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)征詢國(guó)土部意見(jiàn)。

（4）環(huán)保核查

環(huán)保核查和再融資不掛鉤，申報(bào)文件不須環(huán)保核查證明。實(shí)踐中，重污染行業(yè)需要提供環(huán)保守法證明，但是根據(jù)部分券商反應(yīng)，有的省級(jí)環(huán)保部門(mén)規(guī)定如果出具環(huán)保守法證明必須進(jìn)行環(huán)保核查。也就是重污染行業(yè)再融資可能需要環(huán)保核查。（依據(jù)各省環(huán)保部門(mén)而定）

（5）處罰披露問(wèn)題

最近5年受到行政處罰必須披露，如果被交易所出具監(jiān)管函是否披露需要征詢專管員意見(jiàn)（因?yàn)榻灰姿O(jiān)管函出具隨意性比較大，涉及問(wèn)題有重有輕）。申報(bào)時(shí)在發(fā)行方案中提醒投資者注意。

（6）稽查立案與再融資

正被稽查立案的上市公司不得進(jìn)行再融資，但是如果脫胎換骨后的上市公司，即使前身被稽查，重組后仍可進(jìn)行再融資，不受影響。

（7）關(guān)于境外戰(zhàn)略投資者問(wèn)題

境外投資者如果是以發(fā)起人方式進(jìn)入上市公司的，以后上市公司再融資就不屬于境外戰(zhàn)略投資者，不需要征詢商務(wù)部同意；如果一開(kāi)始是以境外戰(zhàn)略投資者身份入股上市公司的，那么以后上市公司的每次再融資都是境外戰(zhàn)略投資者身份，需要商務(wù)部審批。（這個(gè)規(guī)定的案例來(lái)自生益科技）

（8）現(xiàn)存的幾個(gè)矛盾

放松行政監(jiān)管與公司治理的矛盾；提高審批效率與通過(guò)審核實(shí)現(xiàn)其他目的的矛盾；市場(chǎng)預(yù)期與審核透支的矛盾。

第四篇：C14025 上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)審核重點(diǎn)

C14025上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)審核重點(diǎn)

90分

一、單項(xiàng)選擇題

1.上市公司重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)中引用的經(jīng)審計(jì)的最近一期財(cái)務(wù)資料在財(cái)務(wù)報(bào)告截止日后（）個(gè)月內(nèi)有效；特別情況下可申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng)，但延長(zhǎng)時(shí)間至多不超過(guò)（）個(gè)月。

A.3，2 B.3，1 C.6，2 D.6，1 2.根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，上市公司及其控股或者控制的公司出售的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，其資產(chǎn)總額以（）為準(zhǔn)。

A.該資產(chǎn)的賬面值和成交金額二者中的較高者

B.相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債賬面值的差額

C.該資產(chǎn)的賬面值和成交金額二者中的較低者

D.該資產(chǎn)的賬面值

3.根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，上市公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)為股權(quán)的，其資產(chǎn)總額以（）為準(zhǔn)。

A.成交金額

B.被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積和成交金額二者中的較低者

C.被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積和成交金額二者中的較高者

D.被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積

4.在對(duì)收購(gòu)交易進(jìn)行審核時(shí)，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)披露最近（）年財(cái)務(wù)報(bào)表；最近（）年的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)審計(jì)。

A.一，三

B.三，一

C.三，三

D.一，一

二、多項(xiàng)選擇題

5.《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》從（）三項(xiàng)指標(biāo)入手，規(guī)定了對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、收入構(gòu)成重大影響的重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。

A.營(yíng)業(yè)收入

B.資產(chǎn)總額

C.資產(chǎn)凈額

D.利潤(rùn)凈額

6.上市公司并購(gòu)重組交易的審核過(guò)程中，主要涉及的財(cái)務(wù)文件包括（）等。

A.財(cái)務(wù)報(bào)告

B.盈利預(yù)測(cè)

C.審計(jì)報(bào)告

D.評(píng)估報(bào)告

三、判斷題

7.上市公司重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)中引用的經(jīng)審計(jì)的最近一期財(cái)務(wù)資料在財(cái)務(wù)報(bào)告截止日后3個(gè)月內(nèi)有效；特別情況下可申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng)，但延長(zhǎng)時(shí)間至多不超過(guò)1個(gè)月。（）

正確

錯(cuò)誤

8.收購(gòu)人以其非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)上市公司發(fā)行的新股的，應(yīng)當(dāng)披露非現(xiàn)金資產(chǎn)最近一年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，或有效期內(nèi)的評(píng)估報(bào)告。（）

正確

錯(cuò)誤

9.按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，交易標(biāo)的資產(chǎn)屬于同一交易方所有或者控制，或者屬于相同或者相近的業(yè)務(wù)范圍，或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形下，可認(rèn)定為同一或者相關(guān)資產(chǎn)。（）正確

錯(cuò)誤

10.重大資產(chǎn)重組實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)證券化過(guò)程中發(fā)生的交易行為，交易的核心原則是體現(xiàn)資產(chǎn)定價(jià)的公允性。（）

正確

錯(cuò)誤

一、單項(xiàng)選擇題

1.在對(duì)重組交易進(jìn)行審核時(shí)，對(duì)置入資產(chǎn)進(jìn)行審核的立足點(diǎn)為（）。

A.低估利潤(rùn)，高估資產(chǎn)

B.高估利潤(rùn)，高估資產(chǎn)

C.低估利潤(rùn)，低估資產(chǎn)

D.高估利潤(rùn)，低估資產(chǎn)

2.根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，上市公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到（）以上，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

A.50% B.30% C.10% D.70% 3.根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，上市公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到（）以上，且超過(guò)（）萬(wàn)元人民幣，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

A.30%，5000 B.50%，5000 C.30%，2000 D.50%，2000 4.重大資產(chǎn)重組審核的重點(diǎn)是（）。

A.是否充分披露資產(chǎn)價(jià)值及可能面臨風(fēng)險(xiǎn)

B.資產(chǎn)價(jià)值

C.資產(chǎn)規(guī)模

D.收購(gòu)人的實(shí)力和資金來(lái)源

二、多項(xiàng)選擇題

5.在上市公司重組審核過(guò)程中，盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的假設(shè)前提是否合理，是否難以實(shí)現(xiàn)，可以從以下（）等幾個(gè)方面考慮。

A.盈利預(yù)測(cè)報(bào)告中是否存在預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與歷史經(jīng)營(yíng)記錄差異較大的情形；盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與歷史經(jīng)營(yíng)記錄差異較大的，相關(guān)解釋是否合理 B.預(yù)測(cè)利潤(rùn)是否包括非經(jīng)常性損益 C.盈利預(yù)測(cè)報(bào)告中的預(yù)測(cè)盈利數(shù)據(jù)與評(píng)估報(bào)告中（收益法評(píng)估）的預(yù)測(cè)盈利數(shù)據(jù)及管理層討論與分析中涉及的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)是否相符；盈利預(yù)測(cè)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告及管理層討論與分析中對(duì)未來(lái)的各項(xiàng)假設(shè)如不相符，相關(guān)解釋是否合理

D.對(duì)未來(lái)收入、成本費(fèi)用的預(yù)測(cè)是否有充分、合理的分析和依據(jù)

6.對(duì)上市公司重組交易進(jìn)行審核的過(guò)程中，可以從以下（）幾個(gè)方面對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)可持續(xù)盈利能力進(jìn)行分析判斷。

A.損益表

B.其他信息，如關(guān)聯(lián)交易、銷(xiāo)售對(duì)象集中度、特許經(jīng)營(yíng)、支付方式、管理能力等

C.資產(chǎn)負(fù)債表

D.財(cái)務(wù)指標(biāo)

三、判斷題

7.根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》相關(guān)要求，上市公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)未達(dá)到本辦法第十一條的規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)存在可能損害上市公司或者投資者合法權(quán)益的重大問(wèn)題的，可以根據(jù)審慎監(jiān)管原則責(zé)令上市公司按照本辦法的規(guī)定補(bǔ)充披露相關(guān)信息、暫停交易并報(bào)送申請(qǐng)文件。（）

正確

錯(cuò)誤

8.審核過(guò)程中，在考量審計(jì)機(jī)構(gòu)和評(píng)估機(jī)構(gòu)獨(dú)立性問(wèn)題時(shí)，其中一項(xiàng)指標(biāo)為是否由同時(shí)具備注冊(cè)會(huì)計(jì)師及注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師的人員對(duì)同一標(biāo)的資產(chǎn)既執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)又執(zhí)行評(píng)估業(yè)務(wù)。（）正確

錯(cuò)誤

9.上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組原則上應(yīng)當(dāng)提供注入資產(chǎn)的盈利預(yù)測(cè)，如無(wú)法做出盈利預(yù)測(cè)的，上市公司應(yīng)當(dāng)提供管理層討論與分析。注入資產(chǎn)采用收益法進(jìn)行評(píng)估作價(jià)的，亦可免于提供注入資產(chǎn)的盈利預(yù)測(cè)。（）

正確

錯(cuò)誤

10.按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，上市公司出售的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，其資產(chǎn)凈額以相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債賬面值的差額為準(zhǔn)。（）

正確

錯(cuò)誤

第五篇：上市公司審核制度

什么是證券上市審核制度?

是對(duì)上市公司是一種帶有較強(qiáng)政治色彩的股票發(fā)行管理制度。表現(xiàn)在：股票發(fā)行實(shí)行下達(dá)指標(biāo)的辦法，同時(shí)對(duì)各地區(qū)、部門(mén)上報(bào)企業(yè)的數(shù)量也作出限制；掌握指標(biāo)分配權(quán)的政府部門(mén)對(duì)希望發(fā)行股票的企業(yè)進(jìn)行層層篩選和審批，然后做出行政推薦；監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模、價(jià)格、發(fā)行方式、時(shí)間進(jìn)行審查。實(shí)施這一制度，對(duì)于當(dāng)時(shí)協(xié)調(diào)證券市場(chǎng)的供求關(guān)系，為國(guó)有企業(yè)改制上市、籌集資金和調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，起到了積極的作用。但其缺陷也逐步暴露出來(lái)。主要是：用審核制度無(wú)法實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源優(yōu)化配置，不適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求；由于政府部門(mén)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行事項(xiàng)的高度集中管理，極度的減少了發(fā)行人和承銷(xiāo)商的自主權(quán)，限制了中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間和深度；導(dǎo)致一些中介機(jī)構(gòu)漠視相關(guān)法律法規(guī)，幫助企業(yè)虛假“包裝“，騙取發(fā)行、上市資格，違背了市場(chǎng)的公正的原則；發(fā)行額度計(jì)劃管理方式，容易使股票發(fā)行審批中出現(xiàn)“尋租”現(xiàn)象。在市場(chǎng)自律機(jī)制還不完善的情況下，證券市場(chǎng)自身也積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)。