第一篇：信托公司房地產(chǎn)投資信托計劃試點管理辦法

信托公司房地產(chǎn)投資信托計劃試點管理辦法

(草案)

第一章 總則

第一條 為規(guī)范信托公司房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營行為，保障房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，加強(qiáng)信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理，促進(jìn)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展，依據(jù)《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《信托公司管理辦法》等相關(guān)法律、法規(guī)，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱房地產(chǎn)投資信托，是指信托公司發(fā)售信托單位募集資金，為信托單位持有人的利益，以房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利為主要運用方向，并進(jìn)行管理、處分的行為。

第三條

信托公司以公開方式發(fā)售信托單位設(shè)立房地產(chǎn)投資信托計劃，適用本辦法。本辦法未規(guī)定的，適用《中華人民共和國信托法》等其他法律、法規(guī)的規(guī)定。

以非公開方式發(fā)售信托單位設(shè)立房地產(chǎn)投資信托計劃，適用《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的規(guī)定。

第四條

信托公司與信托單位持有人的權(quán)利、義務(wù)，依照本辦法在信托合同中約定。

信托公司依照本辦法的規(guī)定和信托合同的約定，履行受托職責(zé)。信托單位持有人按其所持信托單位享受收益和承擔(dān)風(fēng)險。

第五條 房地產(chǎn)投資信托計劃運作方式應(yīng)采用封閉式。經(jīng)核準(zhǔn)的信托單位總額在信托合同期限內(nèi)固定不變，信托單位可以交易，但信托單位持有人不得申請贖回。

第六條 信托公司設(shè)立房地產(chǎn)投資信托計劃，應(yīng)當(dāng)委托資金保管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)保管信托財產(chǎn)賬戶資金。

第七條

中國銀監(jiān)會依法對信托公司設(shè)立房地產(chǎn)投資信托計劃活動實施監(jiān)督管理。

第二章 房地產(chǎn)投資信托計劃的設(shè)立

第一節(jié) 信托公司資質(zhì)

第八條 設(shè)立房地產(chǎn)投資信托計劃的信托公司，應(yīng)具備下列條件：

（一）注冊資本不低于5億元人民幣；

（二）設(shè)有專門的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)部門，并配備至少2名以上具有一定信托經(jīng)驗和房地產(chǎn)專業(yè)知識的人員；

（三）具備完善的公司治理結(jié)構(gòu)、房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)操作流程、風(fēng)險控制機(jī)制和風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，且執(zhí)行良好；

（四）董事會應(yīng)設(shè)立獨立的風(fēng)險控制委員會，包括有外部人士參加并由外部人士擔(dān)任主席的審計委員會；

（五）過去三年連續(xù)盈利；

（六）過去三年辦理的信托業(yè)務(wù)中，沒有損害委托人或受益人利益的不良記錄；

（七）公司已累計設(shè)立房地產(chǎn)集合信托計劃10次以上，且所有信托計劃已經(jīng)結(jié)束或運作正常、執(zhí)行良好；

（八）最近三年沒有受到金融監(jiān)管部門的行政處罰。

第九條

信托公司在申請設(shè)立房地產(chǎn)投資信托計劃時，應(yīng)當(dāng)向中國銀監(jiān)會提交下列文件一式兩份：

（一）申請報告；

（二）已設(shè)立的房地產(chǎn)集合信托計劃名單及其經(jīng)注冊會計師審計的相關(guān)會計報表；

（三）由全體董事簽署的關(guān)于董事會組織結(jié)構(gòu)及其運行情況的說明材料；

（四）業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、業(yè)務(wù)操作流程和風(fēng)險管理制度；

（五）公司最近三年經(jīng)會計師事務(wù)所審計的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表；

（六）具有房地產(chǎn)專業(yè)知識的信托經(jīng)理名單及相關(guān)技能證明材料。

第二節(jié) 信托計劃的發(fā)售

第十條 房地產(chǎn)投資信托計劃發(fā)行申請經(jīng)核準(zhǔn)后，方可發(fā)售信托單位。信托單位的發(fā)售，由信托公司負(fù)責(zé)辦理；信托公司可以委托經(jīng)中國銀監(jiān)會認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理。

第十一條 信托公司申請設(shè)立的房地產(chǎn)投資信托計劃，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）信托合同期限為五年以上；

（二）信托單位募集金額不低于五億元人民幣；

（三）信托單位持有人不少于一百個；

（四）任意五個以及五個以下信托單位持有人合計持有的信托單位份額，不得超過信托單位發(fā)行總份額的50％；

（五）房地產(chǎn)投資信托計劃投資的房地產(chǎn)項目的原始權(quán)益人持有的信托單位份額不得超過信托單位發(fā)行總份額的15％。

第十二條 信托公司設(shè)立房地產(chǎn)投資信托計劃，應(yīng)當(dāng)向中國銀監(jiān)會提交下列文件，并經(jīng)中國銀監(jiān)會核準(zhǔn)：

（一）可行性研究報告；

（二）信托合同草案；

（三）資金保管協(xié)議草案；

（四）發(fā)售說明書草案；

（五）注冊會計師出具的會計意見書；

（六）專業(yè)房地產(chǎn)估價機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)估價報告；

（七）描述擬收購房地產(chǎn)項目的現(xiàn)行運行情況的調(diào)查報告；

（八）律師事務(wù)所出具的法律意見書；

（九）中國銀監(jiān)會要求的其他文件。第十三條

信托合同應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：

（一）房地產(chǎn)投資信托計劃的發(fā)行目的和名稱；

（二）信托公司和資金保管機(jī)構(gòu)的名稱和住所；

（三）信托計劃總額和信托合同期限；

（四）信托單位發(fā)售日期、價格和費用的原則；

（五）信托單位持有人、信托公司和資金保管機(jī)構(gòu)的權(quán)利、義務(wù)；

（六）信托單位持有人大會召集、議事及表決的程序和規(guī)則；

（七）信托單位發(fā)售的程序、時間、地點、費用計算方式；

（八）信托收益分配原則、執(zhí)行方式；

（九）作為信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)報酬的管理費、保管費的提取、支付方式與比例；

（十）與信托財產(chǎn)管理、運用有關(guān)的其他費用的提取、支付方式；

（十一）信托財產(chǎn)的投資策略；

（十二）信托計劃資產(chǎn)凈值的計算方法和公告方式；

（十三）信托單位募集未達(dá)到法定要求的處理方式；

（十四）信托合同解除和終止的事由、程序以及信托財產(chǎn)清算方式；

（十五）爭議解決方式；

（十六）當(dāng)事人約定的其他事項。

第十四條 房地產(chǎn)投資信托計劃發(fā)售說明書應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：

（一）房地產(chǎn)投資信托計劃發(fā)行申請的核準(zhǔn)文件名稱和核準(zhǔn)日期；

（二）信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)的基本情況；

（三）信托合同和資金保管協(xié)議的內(nèi)容摘要；

（四）將要收購的物業(yè)的詳細(xì)介紹；

（五）交易及其結(jié)構(gòu)的特定特征；

（六）實際交易的特定細(xì)節(jié)；

（七）定價及估值；

（八）信托單位的發(fā)售日期、價格、費用和期限；

（九）信托單位的發(fā)售方式、發(fā)售機(jī)構(gòu)及登記機(jī)構(gòu)名稱；

（十）信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)報酬及其他有關(guān)費用的提取、支付方式與比例；

（十一）會計調(diào)查報告；

（十二）稅務(wù)意見書；

（十三）法律意見書；

（十四）風(fēng)險警示內(nèi)容；

（十五）中國銀監(jiān)會要求的其他內(nèi)容。

上述所有包括事實與意見的陳述都應(yīng)經(jīng)過識別、質(zhì)詢、審查及確認(rèn)，均具備事實依據(jù)或可證實合理，任何有利害關(guān)系人或董事關(guān)于信托計劃投資的具體細(xì)節(jié)必須清楚說明。

第十五條 中國銀監(jiān)會應(yīng)當(dāng)自受理房地產(chǎn)投資信托計劃設(shè)立申請之日起三個月內(nèi)依照法律、行政法規(guī)及銀監(jiān)會的規(guī)定和審慎監(jiān)管原則進(jìn)行審查，作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，并通知申請人；不予核準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說明理由。

第十六條

信托公司應(yīng)當(dāng)在信托單位發(fā)售的三日前公布發(fā)售說明書、信托合同及其他有關(guān)文件。

前款規(guī)定的文件應(yīng)當(dāng)真實、準(zhǔn)確、完整。

對信托單位發(fā)售所進(jìn)行的宣傳推介活動，應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，不得有本辦法第七十條所列行為。

第十七條 信托公司應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起二個月內(nèi)完成信托計劃的設(shè)立。逾期未完成且原核準(zhǔn)的事項未發(fā)生實質(zhì)性變化的，經(jīng)中國銀監(jiān)會核準(zhǔn)后，可展期一個月。

第十八條

在前條所規(guī)定的期限內(nèi)，募集的信托單位總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的百分之八十以上且募集資金金額不低于五億元人民幣，同時信托單位持有人人數(shù)符合本辦法規(guī)定的，信托計劃成立。

信托公司應(yīng)當(dāng)自信托計劃成立之日起十日內(nèi)聘請法定驗資機(jī)構(gòu)驗資，自收到驗資報告之日起十日內(nèi)，向中國銀監(jiān)會提交驗資報告，辦理信托計劃備案手續(xù)，并予以公告。

第十九條 房地產(chǎn)投資信托計劃發(fā)售期間募集的資金應(yīng)當(dāng)存入專門賬戶，在發(fā)售行為結(jié)束前，任何人不得動用。

第二十條 投資人繳納認(rèn)購信托單位的款項時，信托合同成立；信托公司依照本辦法第十八條的規(guī)定向中國銀監(jiān)會辦理信托計劃備案手續(xù)，信托合同生效。

信托計劃不能成立時，信托公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)下列責(zé)任：

（一）以其固有財產(chǎn)承擔(dān)因發(fā)售行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用；

（二）在本辦法第十七條規(guī)定的完成信托計劃設(shè)立的期限屆滿后三十日內(nèi)返 5 還投資人已繳納的款項及銀行同期存款利息。

第二十一條 房地產(chǎn)投資信托計劃經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部門核準(zhǔn)，可以在國家認(rèn)可的交易場所進(jìn)行交易。

信托單位的交易，應(yīng)當(dāng)具備交易場所的交易條件，遵守相關(guān)交易規(guī)則。

第三節(jié) 信托公司的職責(zé)

第二十二條 信托公司應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：

（一）依法募集信托資金，辦理或者委托中國銀監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代為辦理信托單位的發(fā)售和登記事宜；

（二）辦理信托計劃備案手續(xù)；

（三）對所管理的不同信托財產(chǎn)分別管理、分別記賬；

（四）按照信托合同的約定確定信托收益分配方案，及時向信托單位持有人分配收益；

（五）進(jìn)行信托計劃會計核算并編制信托計劃財務(wù)會計報告；

（六）編制季度、中期和年度信托計劃報告；

（七）計算并公告信托計劃資產(chǎn)凈值；

（八）辦理與信托財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項；

（九）召集信托單位持有人大會；

（十）保存信托財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報表和其他相關(guān)資料；

（十一）以自己的名義，代表信托單位持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實施其他法律行為；

（十二）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。第二十三條 信托公司不得有下列行為：

（一）將其固有財產(chǎn)或者他人財產(chǎn)混同于信托財產(chǎn)從事投資活動；

（二）不公平對待其管理的不同信托財產(chǎn)；

（三）利用信托財產(chǎn)為信托單位持有人以外的第三人牟取利益；

（四）向信托單位持有人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；

（五）依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由銀監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。

第二十四條 有下列情形之一的，信托公司職責(zé)終止：

（一）被依法暫?；蛉∠麪I業(yè)資格；

（二）被信托單位持有人大會解任；

（三）依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；

（四）信托合同約定的其他情形。

第二十五條 原信托公司職責(zé)終止的，信托單位持有人大會應(yīng)當(dāng)在六個月內(nèi)選任新受托人；新受托人接任前，由中國銀監(jiān)會指定臨時受托人。

信托公司職責(zé)終止的，應(yīng)當(dāng)妥善保管相關(guān)業(yè)務(wù)資料，及時辦理相關(guān)業(yè)務(wù)的移交手續(xù)，新受托人或臨時受托人應(yīng)當(dāng)及時接收。

第二十六條 信托公司職責(zé)終止的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定聘請會計師事務(wù)所對信托財產(chǎn)進(jìn)行審計，并將審計結(jié)果予以公告，同時報中國銀監(jiān)會備案。

第四節(jié) 資金保管機(jī)構(gòu)的職責(zé)

第二十七條

資金保管機(jī)構(gòu)由依法設(shè)立并具備下列條件的商業(yè)銀行擔(dān)任：

（一）凈資產(chǎn)和資本充足率符合有關(guān)規(guī)定；

（二）設(shè)有專門負(fù)責(zé)信托財產(chǎn)賬戶資金保管的部門；

（三）有安全高效的清算、交割系統(tǒng)；

（四）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與信托計劃托管業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；

（五）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度；

（六）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。第二十八條 資金保管機(jī)構(gòu)與信托公司不得相互出資或者持有股份。第二十九條

資金保管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：

（一）安全保管信托賬戶資金；

（二）按照規(guī)定開設(shè)信托資金賬戶；

（三）對所保管的不同信托財產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確保信托財產(chǎn)的完整與獨立；

（四）保存信托財產(chǎn)賬戶資金保管業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、報表和其他相關(guān)資料；

（五）按照信托合同的約定，根據(jù)信托公司的投資指令，及時辦理清算、交割事宜；

（六）辦理與信托財產(chǎn)賬戶資金保管業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披露事項；

（七）對信托計劃財務(wù)會計報告、中期和年度信托計劃報告出具意見；

（八）復(fù)核、審查信托公司計算的信托計劃資產(chǎn)凈值；

（九）按照規(guī)定召集信托單位持有人大會；

（十）按照規(guī)定監(jiān)督信托公司的投資運作；

（十一）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)。

第三十條 資金保管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)信托公司的投資指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定，或者違反信托合同約定的，應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行，立即通知信托公司，并及時向中國銀監(jiān)會報告。

資金保管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)信托公司依據(jù)交易程序已經(jīng)生效的投資指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定，或者違反信托合同約定的，應(yīng)當(dāng)立即通知信托公司，并及時向中國銀監(jiān)會報告。

第三十一條 有下列情形之一的，資金保管機(jī)構(gòu)職責(zé)終止：

（一）被信托單位持有人大會解任；

（二）依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；

（三）信托合同約定的其他情形。

第三十二條

資金保管機(jī)構(gòu)職責(zé)終止的，信托單位持有人大會應(yīng)當(dāng)在六個月內(nèi)選任新資金保管機(jī)構(gòu)；新資金保管機(jī)構(gòu)產(chǎn)生前，由銀監(jiān)會指定臨時資金保管機(jī)構(gòu)。

資金保管機(jī)構(gòu)職責(zé)終止的，應(yīng)當(dāng)妥善保管信托財產(chǎn)賬戶資金保管業(yè)務(wù)資料，及時辦理信托財產(chǎn)賬戶資金保管業(yè)務(wù)的移交手續(xù)，新資金保管機(jī)構(gòu)或者臨時資金保管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時接收。

第三十三條 資金保管機(jī)構(gòu)職責(zé)終止的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定聘請會計師事務(wù)所對信托財產(chǎn)進(jìn)行審計，并將審計結(jié)果予以公告，同時報銀監(jiān)會備案。

第三章 房地產(chǎn)投資信托計劃的運作

第三十四條

信托財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資：

（一）投資于成熟的具有穩(wěn)定、可預(yù)見現(xiàn)金流的商業(yè)用房、辦公用房、住宅用房、工業(yè)用房或其相關(guān)權(quán)利并予以出租、出售；

（二）用于購入目前雖然空置且沒有產(chǎn)生收入但已帶有確定租約的正在進(jìn)行大規(guī)模發(fā)展、重建或修繕的上述物業(yè)；

（三）中國銀監(jiān)會同意的以房地產(chǎn)或房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利為標(biāo)的的其他運用方向。

第三十五條 信托財產(chǎn)不得用于下列投資或者活動：

（一）將房地產(chǎn)信托資金運用于非房地產(chǎn)或其相關(guān)權(quán)利，但閑置資金可用于購買國債、金融債和貨幣市場基金等；

（二）向他人貸款或者提供擔(dān)保；

（三）從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；

（四）依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由中國銀監(jiān)會規(guī)定禁止的其他活動。第三十六條 信托公司運用信托財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：

（一）投資對象中包含80%以上能產(chǎn)生可預(yù)見現(xiàn)金流的房地產(chǎn)項目；

（二）房地產(chǎn)項目產(chǎn)生的租金收入、處置收益等不低于該房地產(chǎn)投資信托總收入的75%；

（三）購買房地產(chǎn)項目的持有期限不得低于3年；

（四）同一管理人管理的不同房地產(chǎn)投資信托計劃，不得同時投資于同一房地產(chǎn)項目；

（五）不得以房地產(chǎn)投資信托計劃的名義使用不屬于該信托計劃的資金進(jìn)行房地產(chǎn)項目的投資。

第三十七條 信托公司運用信托財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)遵守以下投資比例：

（一）用于購買商業(yè)用房、辦公用房、住宅用房或工業(yè)用房并予以出租、出售的，不得低于該信托財產(chǎn)總值的80％；

（二）用于本辦法規(guī)定的其他投資方向的，不得超過信托財產(chǎn)總值的20%。第三十八條

信托計劃的收益分配，應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金形式每年至少分配1次，且分配比例不得低于信托計劃凈收益的90％。

第三十九條 房地產(chǎn)投資信托計劃可以對外負(fù)債，但負(fù)債率不得超過信托財 9 產(chǎn)凈值的20%。

第四十條 信托公司必須對所投資的房地產(chǎn)項目實施盡職調(diào)查。信托公司董事會負(fù)責(zé)設(shè)立盡職調(diào)查委員會，成員包括：信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)、負(fù)責(zé)該項目的律師、會計師以及物業(yè)評估人員。盡職調(diào)查包括但不限于以下內(nèi)容：

（一）詳細(xì)了解擬投資的商業(yè)用房、辦公用房、住宅用房、工業(yè)用房的情況，包括地理位置、環(huán)境、租售市場前景和能否產(chǎn)生可預(yù)見現(xiàn)金流等，厘清房地產(chǎn)或其相關(guān)權(quán)利上所附的債權(quán)債務(wù)關(guān)系；

（二）對物業(yè)的整體情況進(jìn)行調(diào)查分析，包括物業(yè)的性質(zhì)、法律權(quán)屬、承租方及其他房地產(chǎn)協(xié)議簽訂方權(quán)利的可靠性及確定性、租約的可執(zhí)行性；

（三）對擬開發(fā)、建造的房地產(chǎn)項目進(jìn)行可行性分析，嚴(yán)格審核項目的用途和功能是否相符，是否符合國家房地產(chǎn)發(fā)展總體方向，能否有效滿足當(dāng)?shù)爻鞘幸?guī)劃和房地產(chǎn)市場的需求；審核房地產(chǎn)項目是否具有國家相關(guān)部門的批準(zhǔn)立項文件和會計師事務(wù)所、工程測量預(yù)算機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的評估文件等；

（四）對房地產(chǎn)投資信托資金的使用企業(yè)或房地產(chǎn)項目實際管理人的基本背景、資信狀況、內(nèi)部控制制度與實際流程、既往的項目管理與開發(fā)經(jīng)驗進(jìn)行評價分析；

（五）房地產(chǎn)項目現(xiàn)有及預(yù)期的租約及重大協(xié)議；

（六）維修及營運物業(yè)所需的開支；

（七）物業(yè)是否投保及已投購保險的承保范圍及金額；

（八）了解信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)和信托計劃擬投資的房地產(chǎn)項目的原始持有人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；

（九）通過執(zhí)業(yè)律師出具法律意見書，法律意見書需明確：房地產(chǎn)項目的產(chǎn)權(quán)是否明確、房地產(chǎn)投資信托的交易結(jié)構(gòu)是否合法、盡職調(diào)查過程以及信息披露是否符合法律規(guī)定等等；

（十）通過注冊會計師出具會計意見書。會計意見書需對房地產(chǎn)投資信托的現(xiàn)金流預(yù)測、財務(wù)模型、假設(shè)條件是否合理等事項進(jìn)行確認(rèn)，同時還要對稅務(wù)事項出具相應(yīng)稅務(wù)意見；

（十一）了解房地產(chǎn)項目的現(xiàn)行運行情況、工程調(diào)查報告具體包括房地產(chǎn)項目的設(shè)備設(shè)施運行狀況和維護(hù)、潛在大修需求等情況；

（十二）委托具有國家一級評估資質(zhì)的房地產(chǎn)估價機(jī)構(gòu)出具房地產(chǎn)估價報告。

第四十一條 估價報告必須最低限度包括下列事項：

（一）有關(guān)的估價基礎(chǔ)及所用假設(shè)的全部重要詳情；

（二）描述及說明所采用的估價方法；

（三）有關(guān)市場的整體結(jié)構(gòu)及狀況，包括就供求情況、市場趨勢及投資活動而進(jìn)行的分析；

（四）有關(guān)物業(yè)的所處的詳細(xì)位置；

（五）有關(guān)物業(yè)現(xiàn)有用途；

（六）有關(guān)物業(yè)的說明，包括土地使用權(quán)年限、用地面積、建筑面積、可銷售面積、可出租面積及目前各部分的用途等；

（七）有關(guān)物業(yè)產(chǎn)權(quán)狀況；

（八）有關(guān)物業(yè)租賃狀況，包括出租率、租戶結(jié)構(gòu)、租約期限結(jié)構(gòu)、租金結(jié)構(gòu)和租約主要條款概要等；

（九）在估價基準(zhǔn)日，有關(guān)物業(yè)的帳面價值；

（十）可能影響有關(guān)物業(yè)價值的任何其他事項。

第四十二條 信托公司應(yīng)每年對信托財產(chǎn)評估一次，并按規(guī)定向信托單位持有人披露，向中國銀監(jiān)會報告。

信托公司必須至少每兩年委托具備一級資質(zhì)的專業(yè)房地產(chǎn)估價機(jī)構(gòu)出具相關(guān)估價報告或意見，作為評估信托財產(chǎn)價值的參考。

第四十三條 信托公司委托專業(yè)房地產(chǎn)估價機(jī)構(gòu)出具估價報告時，應(yīng)遵守下列規(guī)定：

（一）單筆交易金額在1億元人民幣以上者，應(yīng)由二家以上（含二家）具備一級資質(zhì)的專業(yè)房地產(chǎn)估價機(jī)構(gòu)進(jìn)行估價。如果專業(yè)房地產(chǎn)估價機(jī)構(gòu)在同一房地產(chǎn)評估基準(zhǔn)日評估價格差異超過百分之二十以上，信托公司應(yīng)按照審慎原則確定價格，并在信息披露中說明理由；

（二）信托合同簽訂前的房地產(chǎn)或其相關(guān)權(quán)利的估價，其評估基準(zhǔn)日與合同簽訂日期不得超過三個月；

（三）專業(yè)房地產(chǎn)估價機(jī)構(gòu)及其估價人員應(yīng)與信托計劃當(dāng)事人無利害關(guān)系。

第四十四條 信托公司應(yīng)為每一個房地產(chǎn)投資信托計劃設(shè)置單獨的投資決策委員會，成員為三至七人，且有不少于三分之二以上的無利害關(guān)系的外部人士，所有成員必須是具備地產(chǎn)和金融相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人士。

第四十五條 信托公司運用信托財產(chǎn)，應(yīng)依據(jù)可行性研究報告和信托合同做出投資分析報告，以此做出投資決定和交付執(zhí)行，執(zhí)行時應(yīng)做出投資決定紀(jì)錄和執(zhí)行紀(jì)錄，并定期向投資決策委員會提交書面報告。

前項投資分析報告應(yīng)記載分析基礎(chǔ)、根據(jù)及建議；投資決定紀(jì)錄應(yīng)記載投資標(biāo)的的種類、數(shù)量及時機(jī)；執(zhí)行紀(jì)錄應(yīng)記載實際投資或交易標(biāo)的的種類、數(shù)量、價格及時間，并說明投資或交易差異原因。

第四十六條

信托公司的信托財產(chǎn)運用計劃應(yīng)經(jīng)投資決策委員會審核，其出具的審核意見書，須經(jīng)投資決策委員會成員四分之三以上同意。

第四十七條

信托公司運用信托財產(chǎn)，必須與信托合同確定的投資方向和投資策略相一致。

第四十八條

信托公司應(yīng)按季度將信托計劃經(jīng)營及風(fēng)險狀況上報中國銀監(jiān)會或其派出機(jī)構(gòu)，并接受中國銀監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)督檢查。

必要時，中國銀監(jiān)會或其派出機(jī)構(gòu)可委托專業(yè)機(jī)構(gòu)人員，就前項規(guī)定所檢查事項、報表或數(shù)據(jù)予以核查。

第四十九條

信托公司應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)有效的投資決策流程，其主要內(nèi)容必須符合信托合同所規(guī)定的投資方向、投資范圍、投資策略、投資組合和投資限制等要求。要明確界定投資權(quán)限，建立投資風(fēng)險評估與管理制度，在設(shè)定的風(fēng)險權(quán)限額度內(nèi)進(jìn)行投資決策。投資決策應(yīng)當(dāng)有充分的投資依據(jù)，重要投資應(yīng)有詳細(xì)的研究報告和風(fēng)險分析支持，并有決策記錄。

第五十條 信托公司應(yīng)制訂和形成詳細(xì)可行的操作流程，并保證該操作流程的嚴(yán)肅性和獨立性。

第五十一條

信托公司應(yīng)當(dāng)建立有效的風(fēng)險控制制度，明確風(fēng)險點，并明確規(guī)定相應(yīng)的控制措施。

信托公司風(fēng)險控制的目標(biāo)，應(yīng)符合有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，能有效防范和化解經(jīng)營風(fēng)險，提高經(jīng)營管理效益，確保信托計劃的穩(wěn)健運行和信托財產(chǎn)的安全與獨立。

第五十二條 信托公司將信托財產(chǎn)投資于工業(yè)用房、商業(yè)用房、辦公用房、住宅用房或其相關(guān)權(quán)利并予以出租、出售的，應(yīng)當(dāng)至少采取如下的管理措施：

(一)制訂信托計劃的投資策略及政策并有效地管理與信托計劃有關(guān)的風(fēng)險；(二)投資于符合信托計劃的投資目標(biāo)的房地產(chǎn)項目；(三)明確額定信托計劃的借款限額；(四)管理信托計劃的現(xiàn)金流量；(五)管理信托計劃的財務(wù)安排；

(六)為信托計劃投資的房地產(chǎn)項目安排足夠的物業(yè)保險及人員保險；(七)制訂及落實租賃策略，策劃租戶的組合及物色潛在租戶；

(八)執(zhí)行租約，履行租賃管理工作。包括與租戶磋商出租、退租、續(xù)訂租約、終止租約、重新出租以及進(jìn)行租金評估和調(diào)整、收取租金、追收欠租及收回物業(yè)等事宜；

(九)確保所管理的房地產(chǎn)項目的營運遵守法律、法規(guī)；

（十）制訂及落實有關(guān)物業(yè)管理、維修、完善計劃。

第五十三條

信托公司可以在評價自身房地產(chǎn)管理經(jīng)驗與能力的基礎(chǔ)上，依照信托合同的約定，聘請外部獨立的專業(yè)管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理顧問。

第五十四條

信托公司可以委托具備二級以上（含二級）國家物業(yè)管理資質(zhì)的房地產(chǎn)服務(wù)企業(yè)管理房地產(chǎn)投資信托計劃所持有的物業(yè)，由其負(fù)責(zé)房地產(chǎn)直接管理方面的所有事務(wù)，包括房地產(chǎn)的實體管理、處理房地產(chǎn)租賃合同及收租事宜。信托公司可以根據(jù)需要委托兩家以上物業(yè)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行物業(yè)管理。

第五十五條 信托公司應(yīng)對其委托的物業(yè)管理機(jī)構(gòu)履行足夠的監(jiān)督義務(wù)，并對物業(yè)管理機(jī)構(gòu)管理信托財產(chǎn)的行為承擔(dān)最終責(zé)任。

第四章 信托單位持有人權(quán)利及其行使

第五十六條 信托單位持有人享有下列權(quán)利：

（一）分享信托財產(chǎn)收益；

（二）參與分配清算后的剩余信托財產(chǎn)；

（三）按照規(guī)定要求召開信托單位持有人大會；

（四）對信托單位持有人大會審議事項行使表決權(quán)；

（五）查閱或者復(fù)制公開披露的信托計劃信息資料；

（六）對信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)等損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；

（七）信托合同約定的其他權(quán)利。

第五十七條

下列事項應(yīng)當(dāng)通過召開信托單位持有人大會審議決定：

（一）提前終止信托合同；

（二）信托計劃擴(kuò)募或者延長信托合同期限；

（三）提高信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)的報酬標(biāo)準(zhǔn)；

（四）更換信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)；

（五）信托合同約定的其他事項。

第五十八條

信托單位持有人大會由信托公司召集；信托公司未按規(guī)定召集或者不能召集時，由資金保管機(jī)構(gòu)召集。

代表信托單位百分之十以上的信托單位持有人就同一事項要求召開信托單位持有人大會，而信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)都不召集的，代表信托單位百分之十以上的信托單位持有人有權(quán)自行召集，并報中國銀監(jiān)會備案。

第五十九條

召開信托單位持有人大會，召集人應(yīng)當(dāng)至少提前三十日公告信托單位持有人大會的召開時間、會議形式、審議事項、議事程序和表決方式等事項。

信托單位持有人大會不得就未經(jīng)公告的事項進(jìn)行表決。

第六十條 信托單位持有人大會可以采取現(xiàn)場方式召開，也可以采取通訊等方式召開。

每一信托單位具有一票表決權(quán)，信托單位持有人可以委托代理人出席信托單位持有人大會并行使表決權(quán)。

第六十一條 信托單位持有人大會應(yīng)當(dāng)有代表百分之五十以上信托單位的持有人參加，方可召開；大會就審議事項作出決定，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會的信托單位持有人所持表決權(quán)的百分之五十以上通過；但是，信托計劃擴(kuò)募、更換信托公司或者資金保管機(jī)構(gòu)、提前終止信托合同，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會的信托單位持有人所持表決權(quán)的三分之二以上通過。

信托單位持有人大會決定的事項，應(yīng)當(dāng)依法報中國銀監(jiān)會備案，并予以公告。

第五章 信托計劃的變更、終止與信托財產(chǎn)清算

第六十二條 按照信托合同的約定或者信托單位持有人大會的決議，并經(jīng)中國銀監(jiān)會核準(zhǔn)，已設(shè)立的房地產(chǎn)投資信托計劃在封閉兩年后可以向中國銀監(jiān)會申請擴(kuò)募。

已在交易場所交易的，應(yīng)符合相關(guān)交易規(guī)則的要求。

第六十三條 信托計劃擴(kuò)募或者延長信托合同期限，應(yīng)當(dāng)符合下列條件，并經(jīng)中國銀監(jiān)會核準(zhǔn)：

（一）信托計劃運營業(yè)績良好；

（二）信托公司最近二年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；

（三）信托單位持有人大會決議通過；

（四）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

第六十四條 有下列情形之一的，信托合同終止：

（一）信托合同期限屆滿而未延期的；

（二）信托單位持有人大會決定終止的；

（三）信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)職責(zé)終止，在六個月內(nèi)沒有新受托人、新任資金保管機(jī)構(gòu)承接的；

（四）信托合同約定的其他情形。

第六十五條

信托合同終止時，信托公司應(yīng)當(dāng)組織清算組對信托財產(chǎn)進(jìn)行清算。

清算組由信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)以及相關(guān)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)組成。清算組作出的清算報告經(jīng)會計師事務(wù)所審計，律師事務(wù)所出具法律意見書后，報中國銀監(jiān)會備案并公告。

第六十六條 清算后的剩余信托財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按照信托單位持有人所持份額比例進(jìn)行分配。

第六章 信息披露

第六十七條

信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)和其他信托計劃信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)依法在中國銀監(jiān)會指定的媒體上披露信托計劃信息，并保證所披露信息的真實性、準(zhǔn)確性和完整性。

第六十八條 信托計劃信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)確保應(yīng)予披露的信托計劃信息在中國銀監(jiān)會規(guī)定時間內(nèi)披露，并保證信托單位持有人能夠按照信托合同約定的時間和方式查閱或者復(fù)制公開披露的信息資料。

第六十九條 公開披露的信托計劃信息包括：

（一）房地產(chǎn)投資信托計劃招募說明書、信托合同、資金保管協(xié)議；

（二）信托計劃募集情況；

（三）信托單位交易公告書；

（四）信托計劃資產(chǎn)凈值、信托單位凈值；

（五）信托財產(chǎn)的資產(chǎn)組合年度報告、財務(wù)會計報告及季度、中期和年度信托計劃報告；

（六）臨時報告；

（七）信托單位持有人大會決議；

（八）信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)信托財產(chǎn)賬戶資金保管部門的重大人事變動；

（九）涉及信托公司、信托財產(chǎn)、信托財產(chǎn)賬戶資金保管業(yè)務(wù)的訴訟；

（十）依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由中國銀監(jiān)會規(guī)定應(yīng)予披露的其他信息。

第七十條 對公開披露的信托計劃信息出具審計報告或者法律意見書的會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所，應(yīng)當(dāng)保證其所出具文件內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性。

第七十一條

公開披露信托計劃信息，不得有下列行為：

（一）虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；

（二）對房地產(chǎn)投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測；

（三）違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；

（四）詆毀其他信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)或者信托單位發(fā)售機(jī)構(gòu)；

（五）依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由中國銀監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。第七十二條 信托計劃在交易場所交易的，信托公司應(yīng)于信息披露前將相關(guān)信息披露文件報送信托單位交易場所的管理機(jī)構(gòu)。

第七章 監(jiān)督管理和處罰

第七十三條

中國銀監(jiān)會依法履行下列職責(zé)：

（一）依法制定有關(guān)房地產(chǎn)投資信托活動監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法行使核準(zhǔn)權(quán)；

（二）辦理房地產(chǎn)投資信托計劃備案；

（三）對信托公司、資金保管機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)從事房地產(chǎn)投資信托活動進(jìn)行監(jiān)督管理，對違法行為進(jìn)行查處，并予以公告；

（四）制定房地產(chǎn)投資信托從業(yè)人員的資格標(biāo)準(zhǔn)和行為準(zhǔn)則，并監(jiān)督實施；

（五）監(jiān)督檢查房地產(chǎn)投資信托計劃信息的披露情況；

（六）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他職責(zé)。

第七十四條 未經(jīng)批準(zhǔn)，擅自辦理房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)的，由中國銀監(jiān)會或其派出機(jī)構(gòu)予以取締，責(zé)令退還所募集資金及其利息，并視情節(jié)輕重對其處以10萬元以上50萬元以下罰款。

第七十五條

信托公司存在欺騙投資人行為，或者信息披露存在虛假陳述的，由中國銀監(jiān)會或其派出機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，并承擔(dān)由此導(dǎo)致的直接損失。

第七十六條

信托公司未按照規(guī)定將其管理的信托財產(chǎn)與其固有財產(chǎn)相區(qū)別，或者未對其管理的不同信托財產(chǎn)實行分賬管理，或者未委托對信托財產(chǎn)賬戶資金設(shè)置資金保管機(jī)構(gòu)的，責(zé)令改正，并處以5萬元以上50萬元以下的罰款。

第七十七條

信托公司違反本辦法規(guī)定實施關(guān)聯(lián)交易，損害投資人利益的，責(zé)令改正，并處以5萬元以上50萬元以下的罰款。

第七十八條

中國銀監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)，發(fā)現(xiàn)違法行為涉嫌犯罪的，應(yīng)當(dāng)將案件移送司法機(jī)關(guān)處理。

第八章 附則

第七十九條 本辦法由中國銀監(jiān)會負(fù)責(zé)解釋。第八十條 本辦法自發(fā)布之日起施行。

第二篇：信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)自律公約

信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)自律公約

2009-12-31 10:21:23瀏覽量： 238

第一條 為規(guī)范信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)，保障信托業(yè)務(wù)各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，培育公平競爭的市場環(huán)境，促進(jìn)證券投資信托業(yè)務(wù)健康發(fā)展，根據(jù)國家有關(guān)法律、法規(guī)及監(jiān)管要求，制定本公約。

第二條 中國信托業(yè)協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）負(fù)責(zé)協(xié)會成員（以下亦稱“會員單位”）證券投資信托業(yè)務(wù)的自律管理。

第三條 會員單位應(yīng)依法合規(guī)經(jīng)營，規(guī)范發(fā)展，嚴(yán)格按照國家法律法規(guī)和監(jiān)管部門的有關(guān)規(guī)定開展證券投資信托業(yè)務(wù)，促進(jìn)證券市場健康發(fā)展，在落實國家關(guān)于建設(shè)多層次資本市場體系，發(fā)揮市場資源配置功能的戰(zhàn)略方針過程中起到應(yīng)有的作用。

第四條 會員單位應(yīng)當(dāng)誠信經(jīng)營，不得損害社會公共利益和行業(yè)利益。

第五條 會員單位發(fā)行證券投資信托產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)篩選合格投資人，原則上遵循以下規(guī)定：

（一）會員單位采取問卷調(diào)查、錄音電話、現(xiàn)場訪談等適當(dāng)方式對委托人進(jìn)行風(fēng)險適合性調(diào)查。調(diào)查內(nèi)容包括但不限于委托人合同信息核實、風(fēng)險承受能力及風(fēng)險揭示等。

（二）會員單位應(yīng)在信托文件中真實、完整記載委托人詳細(xì)信息，包括但不限于委托人名稱、身份證明文件、聯(lián)系電話、住所等，并依法保存相關(guān)資料。

第六條 會員單位應(yīng)如實、充分地向委托人揭示證券投資信托的投資風(fēng)險，包括但不限于在信托文件、推介材料、信托公司網(wǎng)站、其他媒介信息上，在醒目位置以醒目字體載明信托計劃不承諾最低收益，不保證一定盈利等內(nèi)容。

第七條 會員單位應(yīng)配合監(jiān)管部門及協(xié)會對證券投資信托各方參與主體的情況、信托產(chǎn)品詳細(xì)數(shù)據(jù)、運行情況等進(jìn)行調(diào)查。

第八條 會員單位應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照監(jiān)管部門關(guān)于開設(shè)信托專用證券賬戶和專用資金賬戶的規(guī)定，開設(shè)相關(guān)賬戶，并應(yīng)遵循以下規(guī)定：

（一）除按中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的要求提交開戶材料外，還應(yīng)提交以下材料：

1、單一資金信托應(yīng)提供已簽署的信托合同的復(fù)印件，并加蓋信托公司公章或?qū)Ｓ谜隆?/p>

2、集合資金信托計劃應(yīng)提供信托合同樣本及信托計劃說明書（信托計劃說明書應(yīng)當(dāng)至少包括推介期、信托計劃規(guī)模等內(nèi)容）、信托計劃成立公告或成立通知書，并加蓋信托公司公章或?qū)Ｓ谜隆?/p>

3、會員單位應(yīng)保證信托設(shè)立真實有效，承諾不以拆分信托產(chǎn)品或開立“拖拉機(jī)賬戶”等形式，參與新股網(wǎng)上申購業(yè)務(wù)。

（二）單個證券投資信托成立時的規(guī)模不低于人民幣2000萬元。

第九條 鼓勵會員單位在符合資本市場發(fā)展趨勢及監(jiān)管規(guī)定的前提下進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

第十條 會員單位通過協(xié)會與監(jiān)管部門及其他相關(guān)部門建立有效溝通、協(xié)調(diào)機(jī)制，及時解決產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計或業(yè)務(wù)開展過程中出現(xiàn)的各類問題，促進(jìn)證券投資信托業(yè)務(wù)健康、有序發(fā)展。

第十一條 會員單位應(yīng)當(dāng)公平競爭，不得以任何形式詆毀其他會員單位的商業(yè)信譽(yù)，杜絕惡性競爭、壟斷市場、破壞市場秩序的不正當(dāng)競爭活動。

第十二條 會員單位應(yīng)積極配合協(xié)會與監(jiān)管部門工作，組織進(jìn)行市場調(diào)查研究和業(yè)務(wù)宣傳，促進(jìn)行業(yè)政策、法規(guī)及信用環(huán)境建設(shè)。

第十三條 會員單位應(yīng)建立信息溝通與共享機(jī)制，及時向協(xié)會反映市場信息與行業(yè)情況，報送業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和信息，建立具有權(quán)威性、可靠性的證券投資信托業(yè)務(wù)統(tǒng)計系統(tǒng)與數(shù)據(jù)庫。

第十四條 協(xié)會組織會員單位共同研究制定投資顧問型、結(jié)構(gòu)化型及其他類型證券投資信托業(yè)務(wù)指引，對投資范圍、投資集中度、風(fēng)險控制、費率結(jié)構(gòu)等內(nèi)容進(jìn)行規(guī)范。

第十五條 會員單位應(yīng)相互監(jiān)督，及時向協(xié)會反映違反本公約的行為。第十六條 協(xié)會對會員單位及其從業(yè)人員執(zhí)行公約的情況進(jìn)行監(jiān)督。協(xié)會可根據(jù)情況要求會員單位進(jìn)行自查，或組織對各會員單位公約執(zhí)行情況的檢查工作，并通報檢查情況。

第十七條 協(xié)會定期組織對證券投資信托業(yè)務(wù)運營情況的綜合測評，測評結(jié)果可作為對會員單位進(jìn)行行業(yè)內(nèi)部評價的依據(jù)，并向監(jiān)管部門建議作為監(jiān)管評級參考。

第十八條 為維護(hù)本公約的有效執(zhí)行，對于會員單位違反公約的行為，協(xié)會可采取內(nèi)部通報、警示通知、限期整改、同業(yè)制裁等措施，協(xié)會采取的制裁措施將抄報銀監(jiān)會，作為監(jiān)管評級的參考。對于涉嫌違規(guī)經(jīng)營或觸范法律法規(guī)的，協(xié)會可向監(jiān)管部門或其他相關(guān)部門反映情況。

第十九條 本公約經(jīng)協(xié)會會員大會審議通過并經(jīng)會員單位簽署后生效。第二十條 本公約由協(xié)會負(fù)責(zé)解釋。

第三篇：信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引

《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》

第一條 為進(jìn)一步規(guī)范信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營行為，保障證券投資信托各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中華人民共和國信托法》和《信托公司管理辦法》等法律、法規(guī)和規(guī)章，制定本指引。

第二條 本指引所稱證券投資信托業(yè)務(wù)，是指信托公司將集合信托計劃或者單獨管理的信托產(chǎn)品項下資金投資于依法公開發(fā)行并在符合法律規(guī)定的交易場所公開交易的證券的經(jīng)營行為。

第三條 信托公司從事證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合以下規(guī)定：

（一）依據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定建立了完善的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理機(jī)制，且有效執(zhí)行。

（二）為證券投資信托業(yè)務(wù)配備相適應(yīng)的專業(yè)人員，直接從事證券投資信托的人員5 人以上，其中至少3 名具備3 年以上從事證券投資業(yè)務(wù)的經(jīng)歷。

（三）建立前、中、后臺分開的業(yè)務(wù)操作流程。

（四）具有滿足證券投資信托業(yè)務(wù)需要的IT系統(tǒng)。

（五）固有資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合監(jiān)管要求。

（六）最近一年沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰。

（七）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

第四條 信托公司開展證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)有清晰的發(fā)展規(guī)劃，制定符合自身特點的證券投資信托業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險管理制度，并經(jīng)董事會批準(zhǔn)后執(zhí)行。

風(fēng)險管理制度包括但不限于投資管理、授權(quán)管理、營銷推介管理和委托人風(fēng)險適應(yīng)性調(diào)查、證券交易經(jīng)紀(jì)商選擇、合規(guī)審查管理、市場風(fēng)險管理、操作風(fēng)險管理、IT系統(tǒng)和信息安全、估值與核算、信息披露管理等內(nèi)容。

第五條 信托公司應(yīng)當(dāng)選擇符合以下要求的中資商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、外商獨資銀行、中外合資銀行作為證券投資信托財產(chǎn)的保管人：

（一）具有獨立的資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)部門，配備熟悉證券投資信托業(yè)務(wù)的專業(yè)人員。

（二）有保管信托財產(chǎn)的條件。

（三）有安全高效的清算、交割和估值系統(tǒng)。

（四）有滿足保管業(yè)務(wù)需要的場所、配備獨立的監(jiān)控系統(tǒng)。

（五）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他要求。

第六條 證券投資信托財產(chǎn)保管人應(yīng)履行以下職責(zé)：

（一）安全保管信托財產(chǎn)。

（二）監(jiān)督和核查信托財產(chǎn)管理運用是否符合法律法規(guī)和合同約定。

（三）復(fù)核信托公司核算的信托單位凈值和信托財產(chǎn)清算報告。

（四）監(jiān)督和核實信托公司報酬和費用的計提和支付。

（五）核實信托利益分配方案。

（六）對信托資金管理定期報告和信托資金運用及收益情況表出具意見。

（七）定期向信托公司出具保管報告，由信托公司提供給委托人。

（八）法律法規(guī)規(guī)定及當(dāng)事人約定的其他職責(zé)。

第七條 信托公司應(yīng)當(dāng)對證券投資信托委托人進(jìn)行風(fēng)險適合性調(diào)查，了解委托人的需求和風(fēng)險偏好，向其推介適宜的證券投資信托產(chǎn)品，并保存相關(guān)記錄。

前款所稱委托人，應(yīng)當(dāng)符合《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的有關(guān)規(guī)定。

第八條 信托公司擬推出的證券投資信托產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)具備明確的風(fēng)險收益特征，并進(jìn)行詳盡、易懂的描述，便于委托人甄別風(fēng)險，同時聲明“信托公司、證券投資信托業(yè)務(wù)人員等相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員的過往業(yè)績不代表該信托產(chǎn)品未來運作的實際效果”。

第九條 信托公司在推介證券投資信托產(chǎn)品時，應(yīng)當(dāng)制作詳細(xì)的推介計劃書，制定統(tǒng)一的推介流程，并對推介人員進(jìn)行上崗前培訓(xùn)。信托公司應(yīng)當(dāng)要求推介人員充分揭示證券投資產(chǎn)品風(fēng)險，保留推介人員的相關(guān)推介記錄。

第十條 信托文件應(yīng)當(dāng)明確約定信托資金投資方向、投資策略、投資比例限制等內(nèi)容，明確約定是否設(shè)置止損線和設(shè)置原則。

信托文件約定設(shè)置止損線的，應(yīng)明確止損的具體條件、操作方式等事項。第十一條 信托公司應(yīng)當(dāng)在證券投資信托成立后10 個工作日內(nèi)向中國銀監(jiān)會或其派出機(jī)構(gòu)報告，報告應(yīng)當(dāng)包括但不限于產(chǎn)品可行性分析、信托文件、風(fēng)險申明書、信托資金運用方向和投資策略、主要風(fēng)險及風(fēng)險管理措施說明、信托資金管理報告主要內(nèi)容及格式、推介方案及主要推介內(nèi)容、證券投資信托團(tuán)隊簡介及人員簡歷等內(nèi)容。

第十二條 信托公司開展證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與公司固有財產(chǎn)證券投資業(yè)務(wù)建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，實施人員、操作和信息的獨立運作，嚴(yán)格禁止各種形式的利益輸送。

第十三條 信托公司應(yīng)當(dāng)對信托經(jīng)理的投資權(quán)限進(jìn)行書面授權(quán)，并監(jiān)督信托經(jīng)理嚴(yán)格按照信托合同約定的投資方向、投資策略和相應(yīng)的投資權(quán)限運作證券投資信托財產(chǎn)。

第十四條 信托公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場情況以及不同業(yè)務(wù)的特點，確定適當(dāng)?shù)念A(yù)警線，并逐日盯市。

信托公司管理信托文件約定設(shè)置止損線的信托產(chǎn)品，應(yīng)根據(jù)盯市結(jié)果和信托文件約定，及時采取相應(yīng)措施。

第十五條 信托公司辦理證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)法律法規(guī)規(guī)定和信托文件約定，及時、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行信息披露。

第十六條 信托公司辦理集合管理的證券投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按以下要求披露信托單位凈值：

（一）至少每周一次在公司網(wǎng)站公布信托單位凈值。

（二）至少每30 日一次向委托人、受益人寄送信托單位凈值書面材料。

（三）隨時應(yīng)委托人、受益人要求披露上一個交易日信托單位凈值。

第十七條 證券投資信托有下列情形之一的，信托公司應(yīng)當(dāng)在兩個工作日內(nèi)編制臨時報告向委托人、受益人披露，并向監(jiān)管機(jī)關(guān)報告。

（一）受益人大會的召開。

（二）提前終止信托合同。

（三）更換第三方顧問、保管人、證券交易經(jīng)紀(jì)人。

（四）信托公司的法定名稱、住所發(fā)生變更。

（五）信托公司的董事長、總經(jīng)理及信托經(jīng)理發(fā)生變動。

（六）涉及信托公司管理職責(zé)、信托財產(chǎn)的訴訟。

（七）信托公司、第三方顧問受到中國銀監(jiān)會或其派出機(jī)構(gòu)或其他監(jiān)管部門的調(diào)查。

（八）信托公司及其董事長、總經(jīng)理、信托經(jīng)理受到行政處罰。

（九）關(guān)聯(lián)交易事項。

（十）收益分配事項。

（十一）信托財產(chǎn)凈值計價錯誤達(dá)百分之零點五（含）以上。

（十二）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他事項。

第十八條 信托公司管理證券投資信托，可收取管理費和業(yè)績報酬，除管理費和業(yè)績報酬外，信托公司不得收取任何其他費用；信托公司收取管理費和業(yè)績報酬的方式和比例，須在信托文件中事先約定，但業(yè)績報酬僅在信托計劃終止且實現(xiàn)盈利時提取。

第十九條 信托公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照財政部印發(fā)的《信托業(yè)務(wù)會計核算辦法》處理證券投資信托的收入和支出，不得擴(kuò)大費用列支范圍。

第二十條 信托公司應(yīng)建立與證券投資信托業(yè)務(wù)相適應(yīng)的員工約束和激勵機(jī)制。

第二十一條 證券投資信托設(shè)立后，信托公司應(yīng)當(dāng)親自處理信托事務(wù)，自主決策，并親自履行向證券交易經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)下達(dá)交易指令的義務(wù)，不得將投資管理職責(zé)委托他人行使。

信托文件事先另有約定的，信托公司可以聘請第三方為證券投資信托業(yè)務(wù)提供投資顧問服務(wù)，但投資顧問不得代為實施投資決策。聘請第三方顧問的費用由信托公司從收取的管理費和業(yè)績報酬中支付。

第二十二條 信托公司聘請的第三方顧問應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

（一）依法設(shè)立的公司或合伙企業(yè)，且沒有重大違法違規(guī)記錄。

（二）實收資本金不低于人民幣1000 萬元。

（三）有合格的證券投資管理和研究團(tuán)隊，團(tuán)隊主要成員通過證券從業(yè)資格考試，從業(yè)經(jīng)驗不少于3 年，且在業(yè)內(nèi)具有良好的聲譽(yù)，無不良從業(yè)記錄，并有可追溯的證券投資管理業(yè)績證明。

（四）有健全的業(yè)務(wù)管理制度、風(fēng)險控制體系，有規(guī)范的后臺管理制度和業(yè)務(wù)流程。

（五）有固定的營業(yè)場所和與所從事業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施。

（六）與信托公司沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系。

（七）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件?！?/p>

第二十三條 信托公司應(yīng)當(dāng)就第三方顧問的管理團(tuán)隊基本情況、從業(yè)記錄和過往業(yè)績等開展盡職調(diào)查，并在信托文件中載明有關(guān)內(nèi)容。

信托公司應(yīng)當(dāng)制定第三方顧問選聘規(guī)程，并向中國銀監(jiān)會或其派出機(jī)構(gòu)報告。

第二十四條 信托公司開展證券投資信托業(yè)務(wù)不得有以下行為:

（一）以任何方式承諾信托資金不受損失，或者以任何方式承諾信托資金的最低收益。

（二）為證券投資信托產(chǎn)品設(shè)定預(yù)期收益率。

（三）不公平地對待其管理的不同證券投資信托。

（四）利用所管理的信托財產(chǎn)為信托公司，或者為委托人、受益人之外的第三方謀取不正當(dāng)利益或進(jìn)行利益輸送。

（五）從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他違法違規(guī)證券活動。

（六）法律法規(guī)和中國銀監(jiān)會禁止的其他行為。

第二十五條 本指引由中國銀監(jiān)會負(fù)責(zé)解釋。

第二十六條 本指引自印發(fā)之日起施行。

第四篇：信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引

信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引（征求意見稿）發(fā)布時間：2008-5-13 第一條（依據(jù)）為進(jìn)一步規(guī)范信托公司股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營行為，保障股權(quán)投資信托各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，根據(jù)《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》等法規(guī)，制定本指引。

第二條（定義）本指引所稱私人股權(quán)投資信托，是指信托公司將信托計劃項下資金投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售流通股或中國銀監(jiān)會規(guī)定可以投資的其他股權(quán)的信托業(yè)務(wù)活動。

第三條（被投資企業(yè)資質(zhì)）前條所稱未上市企業(yè)，應(yīng)當(dāng)符合但不限于下列條件：

（一）依法設(shè)立；

（二）發(fā)展戰(zhàn)略符合產(chǎn)業(yè)和環(huán)保政策；

（三）擁有核心技術(shù)或者創(chuàng)新型經(jīng)營模式，具有高成長性；

（四）高級管理人員有良好的誠信記錄，沒有違法、違紀(jì)行為，沒有受到相關(guān)監(jiān)管部門的處罰；

（五）與信托公司及其關(guān)聯(lián)人不存在直接或間接的關(guān)聯(lián)關(guān)系，但按照中國銀監(jiān)會的規(guī)定進(jìn)行事前報告并按規(guī)定進(jìn)行信息披露的除外。

第四條（業(yè)務(wù)資格準(zhǔn)入）信托公司從事股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)，必須滿足以下條件：

（一）具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)；

（二）具有完善的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險管理制度；

（三）設(shè)立專門的股權(quán)投資信托管理部門，并配備信托經(jīng)理及其相關(guān)的工作人員，負(fù)責(zé)股權(quán)信托投資專職人員達(dá)到5人以上；

（四）具有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；

（五）固有業(yè)務(wù)資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合監(jiān)管要求；

（六）最近3年沒有重大違法違規(guī)行為；

（七）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

第五條（受托職責(zé)）信托公司開展股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循以下規(guī)定：

（一）遵守法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定；

（二）信托目的不違反法律、行政法規(guī)或者損害社會公共利益；

（三）按照股權(quán)投資信托文件的約定處理信托事務(wù)；

（四）信托期限與股權(quán)退出安排相匹配；

（五）以固有資金參與本公司設(shè)立的股權(quán)投資信托計劃的，必須遵守信托公司凈資本管理的有關(guān)規(guī)定，且在信托存續(xù)期間不轉(zhuǎn)讓受益權(quán)。

第六條（投向限制）信托公司管理股權(quán)投資信托，應(yīng)按照信托文件約定將信托資金運用于股權(quán)投資，未進(jìn)行股權(quán)投資的資金只能投資于債券、貨幣型基金等低風(fēng)險高流動性金融產(chǎn)品。經(jīng)中國銀監(jiān)會及相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，信托公司可以將信托資金投資于境外企業(yè)股權(quán)。

第七條（可行性分析）信托公司開展股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)前，應(yīng)對投資理念及策略、項目選取標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)價值和風(fēng)險因素分析方法等制作報告書，并經(jīng)公司

董事會通過。第八條（盡職調(diào)查）信托公司以股權(quán)投資信托計劃項下資金進(jìn)行股權(quán)投資時，應(yīng)對擬投資對象的發(fā)展前景、公司治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理團(tuán)隊、資產(chǎn)情況、經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、法律風(fēng)險等開展盡職調(diào)查。

第九條（投資決策）信托公司應(yīng)當(dāng)制定股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)決策流程，經(jīng)公司信托委員會和董事會批準(zhǔn)后執(zhí)行。

信托公司應(yīng)按照勤勉盡職的原則形成投資決策報告，按照決策流程通過后，方可正式實施。第十條（投資管理）股權(quán)投資信托計劃設(shè)立后，信托公司應(yīng)親自處理信托事務(wù)，獨立自主進(jìn)行投資決策和風(fēng)險控制。

信托文件有事先約定的，信托公司可以聘請第三方提供投資顧問服務(wù)，但投資顧問不得代為實施投資決策。信托公司應(yīng)在信托文件中載明該投資顧問的名稱、過往業(yè)績和管理團(tuán)隊狀況等信息。

第十一條（投資顧問資格）前條所稱投資顧問，應(yīng)滿足以下條件：

（一）持有不低于該信托計劃1％的信托單位；

（二）實收資本不低于3000萬元人民幣；

（三）有固定的營業(yè)場所和與業(yè)務(wù)相適應(yīng)的軟硬件設(shè)施；

（四）有健全的內(nèi)部管理制度和投資立項、盡職調(diào)查及決策流程；

（五）主要團(tuán)隊成員從業(yè)經(jīng)驗不少于3年，業(yè)績記錄良好；

（六）無不良從業(yè)記錄；

（七）中國銀監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

第十二條（股東權(quán)利行使）信托公司應(yīng)當(dāng)以自己的名義，親自行使信托計劃項下被投資企業(yè)的相關(guān)股東權(quán)利，不受委托人、受益人干預(yù)。

第十三條（幫助被投資企業(yè)發(fā)展）信托公司應(yīng)當(dāng)通過股東權(quán)利的有效行使，推進(jìn)信托計劃項下被投資企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善，幫助其成長發(fā)展。

第十四條（風(fēng)險控制）信托公司應(yīng)當(dāng)建立完善的股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)風(fēng)險管理制度，包括但不限于以下內(nèi)容：

（一）目標(biāo)企業(yè)的投資立項；

（二）目標(biāo)企業(yè)的實地盡職調(diào)查；

（三）投資決策流程及限額管理；

（四）目標(biāo)企業(yè)的投資實施；

（五）目標(biāo)企業(yè)的管理。第十五條（內(nèi)部管理）信托公司以固有資金參與本公司設(shè)立的股權(quán)投資信托,應(yīng)當(dāng)在信托文件中明確其所投入的資金數(shù)額和承擔(dān)的責(zé)任等內(nèi)容。

第十六條（信息披露）信托公司應(yīng)當(dāng)依據(jù)法律法規(guī)規(guī)定和信托文件約定，及時、準(zhǔn)確、完整地披露股權(quán)投資信托計劃信息。

信托公司披露的信息，應(yīng)當(dāng)符合中國銀監(jiān)會及其他監(jiān)管部門有關(guān)信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則的規(guī)定。

第十七條（信息披露）被投資對象的股權(quán)或債權(quán)在證券市場、債券市場、產(chǎn)權(quán)交易市場等活躍市場上報價或交易的，信托公司的信息披露應(yīng)當(dāng)遵守活躍市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)，依法向

受益人及監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露股權(quán)投資信托的相關(guān)信息。

前款所稱活躍市場，參照財政部頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》及《企業(yè)會計準(zhǔn)則：應(yīng)用指南》中的概念和應(yīng)用范圍。

第十八條（投資退出方式）信托公司在管理股權(quán)投資信托計劃時，可以通過股權(quán)上市、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、被投資企業(yè)回購等方式，實現(xiàn)投資退出。

通過股權(quán)上市方式退出的，應(yīng)符合相關(guān)監(jiān)管部門的有關(guān)規(guī)定。

第十九條（退出估價）股權(quán)投資信托計劃項下的投資不通過公開市場實施股權(quán)退出時，股份價格應(yīng)當(dāng)公允，為受益人謀取最大利益。

第二十條（信托公司報酬）信托公司管理股權(quán)投資信托，可收取管理費和業(yè)績報酬。管理費率應(yīng)不低于信托財產(chǎn)總額1%，業(yè)績報酬僅在信托計劃實現(xiàn)盈利時提取，方式和比例須在信托文件中事先約定。

第二十一條（約束激勵）信托公司應(yīng)建立與股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)相適應(yīng)的員工約束與激勵機(jī)制。

第二十二條（監(jiān)督管理）中國銀監(jiān)會依法對信托公司股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)實施現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管，并可要求信托公司提供股權(quán)投資信托的相關(guān)材料。

第二十三條（違規(guī)處罰）信托公司開展股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)存在違法違規(guī)行為的，中國銀監(jiān)會可以根據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律法規(guī)的規(guī)定，采取相應(yīng)的處罰措施。第二十四條（法規(guī)解釋）本辦法由中國銀監(jiān)會負(fù)責(zé)解釋。第二十五條（實施日期）本指引自2008年 月 日起施行

第五篇：發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資信托——信托公司的現(xiàn)實選擇

發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資信托——信托公司的現(xiàn)實選擇

產(chǎn)業(yè)投資信托是指以信托公司作為受托人，借助信托計劃發(fā)行，將特定委托人的資金集合形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專業(yè)投資管理人進(jìn)行未上市公司股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)，獲取收益后由受益人按照信托合同約定分享的一種投資工具。從上述定義看，其實產(chǎn)業(yè)投資信托與信托契約型產(chǎn)業(yè)基金類似，是產(chǎn)業(yè)投資基金的一種組織形式。目前，產(chǎn)業(yè)投資基金尚處于試點階段，市場準(zhǔn)入條件較高，而且政府主導(dǎo)性強(qiáng)，信托公司很難直接介入產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)。鑒于產(chǎn)業(yè)投資信托與契約型產(chǎn)業(yè)投資基金類似，信托公司可以通過發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資信托業(yè)務(wù)達(dá)到曲線介入產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)的目的，在取得一定的投資業(yè)績與投資經(jīng)驗后，再申請設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金。

(一)募集方式

《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定，信托公司設(shè)立集合資金信托計劃，只能面向合格投資者(即機(jī)構(gòu)投資者與富有個人)，因此，產(chǎn)業(yè)投資信托天然是私募的。以私募方式設(shè)立信托，投資者與投資管理人之間的關(guān)系便主要是一種基于相互了解和信任而達(dá)成的委托—代理或授信關(guān)系，信托運作壓力相對較小，也較少受制于國家主管機(jī)關(guān)的監(jiān)管。

(二)交易方式

國外的機(jī)構(gòu)投資者通常先承諾給投資管理人一定金額的資金，但并非一次性交付，而是分批交付。投資管理人在實際操作中也不會取用所有已承諾資金，如果不能把全部資金投資出去，投資回報率就會受到稀釋，降低的投資回報率將嚴(yán)重影響到他們下一次的資金募集。同時，產(chǎn)業(yè)投資信托多為長期投資，資金沉淀時間較長，如果遭遇集中贖回的情況，信托就無法應(yīng)付，即使能夠支撐現(xiàn)有的投資項目，也會因為贖回導(dǎo)致流動資金不足而喪失很多的投資機(jī)會。因此，產(chǎn)業(yè)投資信托不宜采用完全開放式，最好采取前開后閉式。當(dāng)投資管理人需要增加資金供給時，適時實行前端(購買端)開放，但后端(贖回端)最好封閉，以防流動性危機(jī)。

(三)管理模式及產(chǎn)品設(shè)計

出于對激勵機(jī)制與約束機(jī)制的考慮，筆者在此提出兩種管理模式。無論哪種管理模式，邀請與產(chǎn)業(yè)投資信托理念相適應(yīng)的高級專業(yè)人士加盟以及高級專業(yè)團(tuán)隊的確定都是最重要的，可以說，他們決定了產(chǎn)業(yè)投資信托運作的成敗。此外，還需要設(shè)計一定的激勵與約束機(jī)制，來保證各方的利益。

1.信托公司作為投資管理人。(1)選擇高級專業(yè)人士作為信托經(jīng)理，要求具有投資目標(biāo)行業(yè)專業(yè)知識、項目資源和社會資源，熟悉資本運作和企業(yè)管理。(2)信托經(jīng)理與信托公司共同主導(dǎo)高級專業(yè)團(tuán)隊的搭建。(3)信托產(chǎn)品采取結(jié)構(gòu)分級設(shè)計，一般投資者為優(yōu)先受益人，信托公司為次級受益人，信托經(jīng)理為劣后受益人。在信托產(chǎn)品收益率超過優(yōu)先收益率時，超額收益由三方按設(shè)定比例共享，從大到小依次為信托經(jīng)理、信托公司、一般投資者。這種管理模式及產(chǎn)品設(shè)計基本可以達(dá)到激勵與約束要求，但也存在兩個問題：一是信托經(jīng)理違背信托計劃文件、處理信托事務(wù)不當(dāng)而信托公司未能及時制止時，信托公司將因此而面臨一般投資者的索賠；二是由于信托公司的體制原因，信托經(jīng)理及專業(yè)團(tuán)隊的薪酬體系很難獨立于信托公司之外。

2.信托公司與高級專業(yè)人士成立合伙型投資管理公司，管理信托資產(chǎn)。(1)選擇高級專業(yè)人士作為普通合伙人，信托公司作為有限合伙人，成立投資管理有限合伙公司。要求普通合伙人具有投資目標(biāo)行業(yè)專業(yè)知識、項目資源和社會資源，熟悉資本運作和企業(yè)管理。(2)以普通合伙人為主，信托公司為輔，搭建高級專業(yè)團(tuán)隊。(3)信托產(chǎn)品采取結(jié)構(gòu)分級設(shè)計，一般投資者為優(yōu)先受益人，投資管理公司為次級受益人。在信托產(chǎn)品收益率超過優(yōu)先收益率時，投資管理公司按約定比例分享業(yè)績提成。這種管理模式及產(chǎn)品設(shè)計基本上避免了第一種模式的問題，比較理想地降低了委托—代理成本。

(四)運作程序

科學(xué)的運作程序是產(chǎn)業(yè)投資信托良好運作的保證。產(chǎn)業(yè)投資信托應(yīng)該嚴(yán)格按照一般產(chǎn)業(yè)投資基金的運作程序運作，其運作過程可分為籌資過程、投資過程和退出過程，而投資過程又有交易發(fā)起和篩選、評估、交易設(shè)計、投資后管理四個階段。

(五)運營管理機(jī)制

信托公司應(yīng)該按照國家有關(guān)法律、法規(guī)和國際通行的經(jīng)營管理慣例，結(jié)合中國現(xiàn)行的投融資體制，通過制定一整套管理制度，以及一系列協(xié)議、合同、章程等法律文件的形式，建立一個職責(zé)分明、相互監(jiān)督、安全有效的產(chǎn)業(yè)投資信托運作機(jī)制，實現(xiàn)受托人、投資管理人與托管人的相互制衡，以保證投資者的安全投資與投資回報。作者簡介：蓋永光，英大國際信托有限責(zé)任公司總經(jīng)理

節(jié)選自《國外產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展模式及其對我國信托公司的啟示》