第一篇：0434萬(wàn)科集團(tuán)對(duì)稱性財(cái)務(wù)分析——第3次作業(yè)

萬(wàn)科集團(tuán)對(duì)稱性財(cái)務(wù)分析——資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱性分析

一、淺談資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系

資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱性分析是以兩者之間存在的內(nèi)在關(guān)系為基礎(chǔ)的，這種內(nèi)在關(guān)系表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

1、資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的總量是相等的；

2、兩者結(jié)構(gòu)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債標(biāo)的兩方都是按流動(dòng)性強(qiáng)弱來(lái)確定其排序和結(jié)構(gòu)的。從資產(chǎn)一方看，其流動(dòng)性表明了資產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)或轉(zhuǎn)移或攤銷時(shí)間的長(zhǎng)度，從負(fù)債及所有者權(quán)益一方看，其流動(dòng)性表明了融資清欠，退還或者說(shuō)可使用時(shí)間的長(zhǎng)度。而這種時(shí)間的長(zhǎng)度正好也說(shuō)明了資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益存在的一種內(nèi)在關(guān)系。從理論上講，可將資產(chǎn)劃分為長(zhǎng)期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)，可將負(fù)債及所有者劃分為長(zhǎng)期融資和短期融資。它們之間的對(duì)稱性關(guān)系表現(xiàn)為：

（1）長(zhǎng)期資產(chǎn)需要由長(zhǎng)期融資來(lái)保證，否則就會(huì)因以短期融資來(lái)支持長(zhǎng)期資產(chǎn)而帶來(lái)償債能力。

（2）短期資產(chǎn)需要由短期融資來(lái)保證，若短期資產(chǎn)能在很短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)、轉(zhuǎn)移和攤銷其價(jià)值，就能保證短期融資的清欠和退還。

（3）短期資產(chǎn)也可以由長(zhǎng)期融資來(lái)支持，這是最保險(xiǎn)的方法，但是相應(yīng)的成本也最高。從資產(chǎn)一方看，由短期資產(chǎn)到長(zhǎng)期資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)就由小到大。從負(fù)債及所有者權(quán)益一方看，由短期融資倒產(chǎn)其融資，其風(fēng)險(xiǎn)由大到小。由此可以得出：其一，若資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)確實(shí)對(duì)稱，則一方風(fēng)險(xiǎn)恰好彌補(bǔ)另一方風(fēng)險(xiǎn)；其

二、企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或是償債風(fēng)險(xiǎn)能否消除取決于其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)愛你能否消除。

二、資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱性分析

資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱類型有三類：穩(wěn)定（穩(wěn)健）結(jié)構(gòu)、中庸結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。

1、穩(wěn)定（穩(wěn)?。┙Y(jié)構(gòu)

這種結(jié)構(gòu)的主要標(biāo)志是流動(dòng)資產(chǎn)的一部分資金來(lái)源是由流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足的，另一部分是由長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)滿足的。這意味著：

（1）長(zhǎng)期負(fù)債是長(zhǎng)期融資，用來(lái)滿足流動(dòng)在產(chǎn)需要時(shí)，將不會(huì)遇到流動(dòng)壓力或償債壓力。而其他長(zhǎng)期融資提供保證當(dāng)然也不會(huì)受到償債壓力，所以這是風(fēng)險(xiǎn)最小的結(jié)構(gòu)。

（2）一長(zhǎng)期融資來(lái)滿足短期資產(chǎn)和資金需求，融資成本高，所以相對(duì)短期融資，其融資成本高。

其構(gòu)成如圖所示：

2、中庸結(jié)構(gòu)

其特征是流動(dòng)資產(chǎn)的資金由流動(dòng)負(fù)債來(lái)提供。這意味著：（1）流動(dòng)資產(chǎn)不會(huì)占用長(zhǎng)期融資，是融資成本較低。

（2）流動(dòng)負(fù)債不會(huì)支持長(zhǎng)期資產(chǎn)，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或償債風(fēng)險(xiǎn)愛你較低，所以這種結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和成本處于中等水平。其構(gòu)成如圖所示：

3、風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)

其特征是流動(dòng)資產(chǎn)所占用的資金由流動(dòng)負(fù)債提供，且長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金由流動(dòng)負(fù)債提供。這意味著：

（1）長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金由流動(dòng)負(fù)債提供使融資成本最低。

（2）流動(dòng)負(fù)債作為長(zhǎng)期資金的來(lái)源，兩者在流動(dòng)性上不對(duì)稱，而使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大，所以，這種結(jié)構(gòu)是成本最低、風(fēng)險(xiǎn)最大。其構(gòu)成如圖所示：

總結(jié)：由以上三種結(jié)構(gòu)可以看出：穩(wěn)健結(jié)構(gòu)是經(jīng)常和長(zhǎng)久采用的結(jié)構(gòu)，適用于各種企業(yè)。中庸結(jié)構(gòu)適用于經(jīng)營(yíng)狀況特別好切前景也好的企業(yè)，可作為一種正常、持久的就夠，單應(yīng)注意保持好的財(cái)務(wù)形象，以及時(shí)獲得臨時(shí)借款應(yīng)付臨時(shí)負(fù)債壓力。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)一般用于企業(yè)在某一較短時(shí)間的使用，且要有準(zhǔn)確的市場(chǎng)預(yù)測(cè)和良好的信譽(yù)情況。

三、萬(wàn)科資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的對(duì)稱性分析

1、萬(wàn)科2012年和2013年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。

這里的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指對(duì)構(gòu)成資產(chǎn)總額的各大類資產(chǎn)與總資產(chǎn)以及各大類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。從流動(dòng)性角度看，資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)可以分為流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)兩類。2012年萬(wàn)科流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：362,773,737,335.37

2012年萬(wàn)科非流動(dòng)資產(chǎn)即長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)：16,027,877,740.00 2012年萬(wàn)科流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：259833566.711.09 2012年萬(wàn)科非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：36829853376.18 2012年萬(wàn)科所有者權(quán)益合計(jì)：82,138,194,988.10

2013年萬(wàn)科流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)：442,046,585,199.61 2013年萬(wàn)科非流動(dòng)資產(chǎn)即長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)：37,158,738,290.93 2013年萬(wàn)科流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：328921832209.92 2013年萬(wàn)科非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：37,158,738,290.93 2013年萬(wàn)科所有者權(quán)益合計(jì)：105,439,423,398.63

由以上數(shù)據(jù)可以看出，萬(wàn)科的流動(dòng)資產(chǎn)即短期資產(chǎn)是由流動(dòng)負(fù)債即短期融資和非流動(dòng)負(fù)債即長(zhǎng)期融資共同支持的，并且，萬(wàn)科的非流動(dòng)該資產(chǎn)及長(zhǎng)期資產(chǎn)也是由非流動(dòng)負(fù)債即長(zhǎng)期融資和所有者權(quán)益共同支持的，所以，在2012年和2013年，萬(wàn)科的資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是一穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)為主的。

第二篇：萬(wàn)科財(cái)務(wù)分析

1，短期償債能力分析，流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都比較低，萬(wàn)科的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在整個(gè)行業(yè)中處于中上水平，但是由于投資的房地產(chǎn)過(guò)多，它的短期償債能力偏低。2，長(zhǎng)期償債能力分析

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)總額

資產(chǎn)負(fù)債率越小，企業(yè)的償債能力越高，國(guó)

際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)該高于60%，所以對(duì)于長(zhǎng)期償債的安全性不是很高；而資產(chǎn)負(fù)債率的上升使萬(wàn)科財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，而產(chǎn)權(quán)比率高于了100%，更加說(shuō)明了萬(wàn)科的自有資產(chǎn)對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不高。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。萬(wàn)科作為中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展的龍頭企業(yè)，近幾年償債能力的偏低和償債保障程度的降低很可能會(huì)成為萬(wàn)科的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的瓶頸。

反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

它是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。這一比率可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，則說(shuō)明企業(yè) 利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。這樣，企業(yè)就應(yīng)該采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度從而提高銷售收入或處理多余資產(chǎn)。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Fixed Assets Turnover，是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資 產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高；表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投 資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不 高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。運(yùn)用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，需要考慮固定資產(chǎn)凈值因計(jì)提折舊而逐年減少因更新重置而突然增加的影響；在不同企業(yè)間進(jìn)行分析比較時(shí)，還要考慮采用不同折舊方 法對(duì)凈值的影響等。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的 指標(biāo)。它是流動(dòng)資產(chǎn)的平均占用額與流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期所完成的周轉(zhuǎn)額之間比率。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示時(shí)，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)占用的時(shí)間越短，周轉(zhuǎn)越快。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會(huì)反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來(lái)。按天數(shù)表示的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能更直接地反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的改善。便于比較不同時(shí)期的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。

企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款

回收得越快；反之，則企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會(huì)嚴(yán)重影響企 業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。

應(yīng)收賬款賬款周轉(zhuǎn)率

反映企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，比率越高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)性越強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 4，

第三篇：2017萬(wàn)科財(cái)務(wù)分析

2017萬(wàn)科財(cái)務(wù)分析

篇一：2017年最新萬(wàn)科a個(gè)股分析報(bào)告

2017年最新萬(wàn)科

個(gè)股分析報(bào)告

2016年10月

a

現(xiàn)在很多人都喜歡投資房地產(chǎn),萬(wàn)科作為房地產(chǎn)行業(yè)的重要支柱,肯定也是很多人投資的目標(biāo)。不過(guò),盡管如此,我們也不能隨意的就買了萬(wàn)科的股票,因?yàn)楣墒酗L(fēng)云變化太快,我們?cè)谫I之前一定要對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)肅認(rèn)真的分析才行。

一、房地產(chǎn)板塊行業(yè)分析

1.1房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀分析

近年來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)迅猛發(fā)展,已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的支柱產(chǎn)業(yè)之一。其巨大的投資價(jià)值和升值空間使越來(lái)越多的公司,企業(yè)加入其中,許多消費(fèi)者也選擇買房作為一種重要的投資手段。在預(yù)見的未來(lái),房地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加慘烈,投資價(jià)值依然巨大。主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)特點(diǎn):

宏觀調(diào)控穩(wěn)定行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。最近幾年房地產(chǎn)行業(yè)的爆炸式發(fā)展一方面給國(guó)家?guī)?lái)了巨大的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),但同時(shí)又給居民的生活造成了不良影響。這些因素使得國(guó)家把對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控上升到了政府政策高度。近年來(lái)政策調(diào)控越來(lái)越多,力度也越來(lái)越大。

2008年金融危機(jī)爆發(fā),國(guó)家投資4萬(wàn)億元刺激經(jīng)濟(jì),增大內(nèi)需。國(guó)家實(shí)行積極的財(cái)政和適度寬松的貨幣政策,房地產(chǎn)行業(yè)迅猛發(fā)展。2008年的救市政策使得投資性需求異?；钴S,剛性需求得以釋放,房?jī)r(jià)飛速上漲,于2009~2011年國(guó)家政策力度前所罕見,通過(guò)提高房貸首付比例,增加經(jīng)濟(jì)適用房,打擊投機(jī)和炒房行為等措施來(lái)遏制房?jī)r(jià)上漲。2011年1~2月，全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)投資4250憶元,同比增長(zhǎng)35.2%,其中中西部城市增速明顯加快,國(guó)家宏觀調(diào)控使得一二線城市普遍限購(gòu),限價(jià),以及其近乎到達(dá)頂峰的房?jī)r(jià)使其投資價(jià)值,升值空間大幅度下跌,與此同時(shí),三線和部分二線城市房地產(chǎn)行業(yè)投資熱度空前,利益巨大。一季度一線城市和限購(gòu)較嚴(yán)的二線城市土地成交面積同比下降41%,43%?？偟膩?lái)說(shuō),全國(guó)大城市房?jī)r(jià)趨于穩(wěn)定,限購(gòu)較嚴(yán)的二線城市房?jī)r(jià)平穩(wěn)上漲,限購(gòu)較松的二線城市和三線城市房?jī)r(jià)上漲較快。

行業(yè)效益有所減少,但依然較大,保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。我國(guó)人口眾多,經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,城鎮(zhèn)化趨勢(shì)的加快的國(guó)情決定了房地產(chǎn)行業(yè)的巨大剛性需求,與此同時(shí),國(guó)家的調(diào)控政策也決定了房?jī)r(jià)將會(huì)平穩(wěn)上漲,但與前幾年不同,商品房熱度將有所減緩,保障性住房和商業(yè)地產(chǎn)將成為新的投資熱點(diǎn)。我國(guó)大中城市(諸如省會(huì)城市)特點(diǎn)是人口基數(shù)大,外來(lái)人口眾多,具有很好的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。房屋的剛性需求極大。同時(shí),當(dāng)前我國(guó)的高儲(chǔ)蓄率以及金融信貸市場(chǎng)的發(fā)展,以及 “一人有難,眾人相幫” 等的傳統(tǒng)中國(guó)文化,為很多不具買房條件的居民提供了方便。從而使得這些市有著巨大的房屋需求量。特別是城市外來(lái)人群和新婚的年輕人等購(gòu)買住房的主要群體。同時(shí)居民收入的增加使其有了改善居住環(huán)境的需求。巨大的需求量直接導(dǎo)致房?jī)r(jià)的上升。同時(shí)二三線城市房?jī)r(jià)將會(huì)加速上漲,與一線城市相比,二三線前幾年房?jī)r(jià)一直處于較低狀

態(tài),相對(duì)來(lái)說(shuō)有很大的投資和發(fā)展空間,由此近兩年來(lái),武漢,長(zhǎng)沙,西安,鄭州等城市房?jī)r(jià)開始大幅度提升。房地產(chǎn)業(yè)高收益,低投入是其主要原因。開發(fā)商的競(jìng)爭(zhēng)與開發(fā)使得房?jī)r(jià)提升,同時(shí)房?jī)r(jià)的提升又導(dǎo)致更多的企業(yè)開發(fā)商品房,由此造成二三線房?jī)r(jià)近兩年一漲再漲,且漲幅巨大。

1.2房地產(chǎn)行業(yè)的基本特征分析

房地產(chǎn)行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè),具有投資大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)、地域性強(qiáng)的特點(diǎn)。隨著中國(guó)居民購(gòu)買了的增長(zhǎng),住房貨幣化改革的進(jìn)一步深入和購(gòu)房信貸政策的良好發(fā)展,中國(guó)房地產(chǎn)住房需求也會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng),其中可能會(huì)有相對(duì)需求下降的現(xiàn)象,但總趨勢(shì)是增長(zhǎng)的。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力趨于分化,寡頭壟斷嚴(yán)重。我國(guó)土地為政府所壟斷,國(guó)家競(jìng)標(biāo)拍賣土地,從而使土地價(jià)格提升,進(jìn)而直接影響房?jī)r(jià)。土地價(jià)格的不斷提升,致使開發(fā)商開發(fā)商品房的成本提升,即生產(chǎn)成本提升。“地王”不斷出現(xiàn),地價(jià)的飆升使得小型房地產(chǎn)企業(yè)幾乎無(wú)容身之地,而萬(wàn)科,恒大等公司以其強(qiáng)大的資本壟斷房地產(chǎn)市場(chǎng),囤地現(xiàn)象嚴(yán)重,壟斷寡頭的“血拼”造成了房?jī)r(jià)的瘋長(zhǎng)。由此造成了惡性循環(huán)。市場(chǎng)價(jià)格由幾個(gè)寡頭所決定,同時(shí)壟斷廠商在長(zhǎng)期可以調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模來(lái)獲得利潤(rùn),因此房?jī)r(jià)很難下降。

1.3 房地產(chǎn)行業(yè)的前景分析

篇二：財(cái)務(wù)與成本管理——萬(wàn)科集團(tuán)盈利能力分析

無(wú)錫太湖學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院期末考查作業(yè)

2015-2016-2

作業(yè)日期：2016年6 月 6日

萬(wàn)科集團(tuán)盈利能力分析

摘要：本文主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力以及其相關(guān)概念進(jìn)行了分析，同時(shí)對(duì)于萬(wàn)科地產(chǎn)盈利能力指標(biāo)進(jìn)行了概述，通過(guò)對(duì)萬(wàn)科地產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，找到目前萬(wàn)科地產(chǎn)存在的盈利問題，進(jìn)而提出自己對(duì)于改進(jìn)萬(wàn)科地產(chǎn)盈利能力的相關(guān)的建議。

關(guān)鍵詞：萬(wàn)科集團(tuán)，盈利能力

一、盈利能力作用意義概述

盈利能力，也稱獲利能力，是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力，追求利潤(rùn)最大化是企業(yè)的動(dòng)力所在。盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn),是企業(yè)管理活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等分析工作的根本目的是通過(guò)分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)能力，最終提高企業(yè)盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可通過(guò)企業(yè)的獲利能力來(lái)反映，無(wú)論是企業(yè)的管理層、投資者、債權(quán)人、或其他利益相關(guān)者都非常關(guān)心企業(yè)的獲利能力。因?yàn)槠髽I(yè)獲利能力的大小，與管理人員的工作業(yè)績(jī)、投資者的投資收益、債權(quán)人的債權(quán)安全、企業(yè)職工的工資水平乃至整個(gè)國(guó)家的財(cái)政收入等都息息相關(guān)。作為投資人,主要關(guān)注的是企業(yè)投資的回報(bào)率；而對(duì)于一般投資者而言,關(guān)心的是企業(yè)股息、紅利的發(fā)放問題；對(duì)于擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者,則會(huì)更多地考慮如何增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、追求長(zhǎng)期利益的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)；債權(quán)人也要通過(guò)盈利狀況的分析以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員,都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。這就需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行盈利分析，才能反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理存在的問題，進(jìn)而采取措施解決問題、提高企業(yè)收益水平。

二、萬(wàn)科公司營(yíng)運(yùn)能力的分析

（一）萬(wàn)科集團(tuán)簡(jiǎn)介

萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，是目前中國(guó)最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。2008年公司完成新開工面積523.3萬(wàn)平方米，竣工面積529.4萬(wàn)平方米，實(shí)現(xiàn)

銷售金額478.7億元，結(jié)算收入404.9億元，凈利潤(rùn)40.3億元。

萬(wàn)科1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務(wù)。至2008年末，業(yè)務(wù)覆蓋到以珠三角、長(zhǎng)三角、環(huán)渤海三大城市經(jīng)濟(jì)圈為重點(diǎn)的31個(gè)城市。當(dāng)年共銷售住宅42500套，在全國(guó)商品住宅市場(chǎng)的占有率從2.07%提升到

2.34%，其中市場(chǎng)占有率在深圳、上海、天津、佛山、廈門、沈陽(yáng)、武漢、鎮(zhèn)江、鞍山9個(gè)城市排名首位。

萬(wàn)科1991年變成深圳證券交易所第二家上市公司，2006年底總市值為672.3億元，排名深交所上市公司第一位。上市16年來(lái)，萬(wàn)科主營(yíng)業(yè)務(wù)收入復(fù)合增加率為28.3%，凈利潤(rùn)復(fù)合增加率為34.1%，是上市后繼續(xù)盈余增加年限最長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)。公司在開展過(guò)程中兩次當(dāng)選福布斯“全球最好小企業(yè)”；屢次取得《投資者聯(lián)系》、《亞洲錢銀》等世界威望媒體評(píng)出的最好公司管理、最好投資者聯(lián)系等獎(jiǎng)項(xiàng)。

（二）萬(wàn)科集團(tuán)盈利模式分析

作為一家專業(yè)的住宅開發(fā)公司，萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司現(xiàn)已居于房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭地位。其有一套自己的盈利模式。特點(diǎn)可以概括為三個(gè)方而:專注于商品住宅開發(fā)，業(yè)務(wù)聚焦經(jīng)濟(jì)核心區(qū)，享受高凈利率，業(yè)績(jī)更多來(lái)源于規(guī)模擴(kuò)張。

圖1：萬(wàn)科地產(chǎn)盈利模式分析

（三）萬(wàn)科集團(tuán)盈利數(shù)據(jù)分析

(1)凈資產(chǎn)收益率。萬(wàn)科12到14年的資產(chǎn)收益率分別為16.370a,13.120a,8.7600,呈逐步降低之勢(shì)，且降幅越來(lái)越大。但經(jīng)過(guò)聯(lián)系職業(yè)平均值來(lái)看，萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率每年均比職業(yè)平均值高，而且12年到14年萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率比行業(yè)平均值分別高1.31,1.45,2.27個(gè)百分點(diǎn)，由此能夠得出萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率較同職業(yè)來(lái)說(shuō)是一向處以職業(yè)前列，并在不斷進(jìn)步。一起13到14年凈資產(chǎn)收益率在遭受全球金融危機(jī)的影響下，仍堅(jiān)持了相對(duì)較好的收益率，也說(shuō)明了萬(wàn)科公司具有比較穩(wěn)定的盈余能力。

(2)每股收益。截比到14

年第三季度，萬(wàn)科的每股收益出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)，且跌幅逐

步加人，標(biāo)明公司的獲利能力在削弱，股東的出資效益在變差，每一股所獲得利潤(rùn)在削減。

(3)銷售毛利率。從2012年至2013年，萬(wàn)科的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入由355個(gè)億上升到410個(gè)億，有一個(gè)較人的上升，但因?yàn)橹鹘?jīng)營(yíng)務(wù)成本上升幅度較人，致使13年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較12年比較僅增民1個(gè)億，銷售毛利率降低2.99個(gè)百分點(diǎn)。依據(jù)14年前三季度的數(shù)據(jù)推算，14年的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入為394個(gè)億，主經(jīng)營(yíng)務(wù)成本為275個(gè)億，主經(jīng)營(yíng)務(wù)利潤(rùn)為129個(gè)億。主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入有小幅降低，主經(jīng)營(yíng)務(wù)成本人幅提高，主要是因?yàn)殇摬牡纫幌盗薪ú膬r(jià)格上漲形成的，截至第三季度，萬(wàn)科14年的銷售毛利率為30.2100,與13年比較降幅較人，標(biāo)明萬(wàn)科的盈余能力在削弱。但與職業(yè)平均值比較，萬(wàn)科的銷售毛利率仍高出同職業(yè)9個(gè)百分點(diǎn)。

(4)銷售凈利率。2013年的凈利潤(rùn)較12年有所降低，降低幅度高達(dá)16.7400,其中有挨近一半的降幅都是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)收開銷造成的。依據(jù)14年前三季度的凈利潤(rùn)推算14年的全年凈利潤(rùn)為39.43億元，根本與13年相等。14年的主經(jīng)營(yíng)務(wù)收入為394個(gè)億，與13年比較有小幅降低。12年到13年的銷售凈利率降幅較人，截比14年第三季度，銷售凈利率有所上升。標(biāo)明萬(wàn)科的凈利潤(rùn)開端了一個(gè)比跌上升的進(jìn)程，一起也標(biāo)明房地產(chǎn)職業(yè)的景氣指數(shù)有所上升。

(5)總資產(chǎn)報(bào)酬率。2012年到2014年，萬(wàn)科的資產(chǎn)總額始終保持增民的態(tài)勢(shì)。萬(wàn)科總資產(chǎn)的添加沒有帶來(lái)凈利潤(rùn)的平等添加，致使公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率不斷降低，標(biāo)明公司使用資產(chǎn)發(fā)明的利潤(rùn)在不斷降低，公司的資產(chǎn)使用功率低下，盈余能力較弱。

(6)每股凈資產(chǎn)。萬(wàn)科2012年到2014年的凈資產(chǎn)總額呈上升趨勢(shì)，且13年到14年第三季度上升幅達(dá)較人。在流通股股數(shù)削減的情況下，凈資產(chǎn)總額的添加天然引起每股凈資產(chǎn)的添加。

三、萬(wàn)科盈利能力存在的問題及對(duì)策建議

（一）萬(wàn)科盈利能力存在的問題

通過(guò)對(duì)萬(wàn)科的盈利能力分析，可以較清楚的看出萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力狀況以及未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，并且得出如下結(jié)論：

1，費(fèi)用控制水平較好，但仍有很大的提升空間

作為市場(chǎng)占有率第一的企業(yè)，其期間費(fèi)用稍高于行業(yè)均值，一部分在于萬(wàn)科比較注重品牌規(guī)模效應(yīng)的宣傳；另外公司實(shí)行快速銷售的管理模式。公司應(yīng)該注意資產(chǎn)擴(kuò)張是否會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的增大，避免盲目擴(kuò)張帶來(lái)負(fù)面的影響，控制好成本費(fèi)用，促進(jìn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的提高。

2，貨幣資金比重較大，尚未充分利用

萬(wàn)科一向秉持“現(xiàn)金為王”的原則，認(rèn)為行業(yè)正處于調(diào)整前，因此公司認(rèn)為這種策略更有利于股東的利益。但這一做法稍有保守，資金并沒有充分利用。但是在2007年以后，萬(wàn)科一改該策略，開始大規(guī)模拿地。公司可以在以后的經(jīng)營(yíng)中，稍微調(diào)整貨幣資金的比重，加快公司的發(fā)展。

（二）對(duì)策建議

盡管萬(wàn)科一直在房地產(chǎn)行業(yè)保持領(lǐng)先地位，但是通過(guò)分析，萬(wàn)科的利潤(rùn)質(zhì)量還是存在一些問題，這里有外部環(huán)境因素的影響，也有自身的原因。下面從內(nèi)部環(huán)境因素方面對(duì)萬(wàn)科提出一些對(duì)策建議：

1，進(jìn)一步提高費(fèi)用控制水平，加強(qiáng)內(nèi)部控制，降低管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用的比例，促進(jìn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的提高，實(shí)施收縮策略，必要時(shí)實(shí)行降價(jià)促銷，減少開支回籠資金，調(diào)整期內(nèi)不應(yīng)追求短期效益，應(yīng)確保經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性，適時(shí)調(diào)整新項(xiàng)目的開發(fā)節(jié)奏。2，提高資金的使用率，減緩?fù)恋財(cái)U(kuò)張進(jìn)度，因?yàn)橥恋刈鳛榉康禺a(chǎn)行業(yè)的存貨變現(xiàn)能力很差，會(huì)降低存貨周轉(zhuǎn)率，若長(zhǎng)期占用會(huì)降低公司的資金使用效率及盈利能力，進(jìn)一步拓展融資渠道，在條件許可的情況下可以進(jìn)行股權(quán)融資，減小行業(yè)資金整體緊張的局面帶來(lái)的不利影響。改變自身的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，而不能依靠大量籌資來(lái)滿足經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的需求。

通過(guò)以上對(duì)萬(wàn)科的盈利能力進(jìn)行實(shí)證分析，不難發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于僅從利潤(rùn)額等絕對(duì)數(shù)方面入手來(lái)說(shuō)，結(jié)合相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠更加準(zhǔn)確、客觀、全面地評(píng)價(jià)上市公司的盈利能力，這些指標(biāo)是依據(jù)上市公司現(xiàn)有的收益水平，分別從不同的角度對(duì)盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)的。凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率分別從凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的利用效率方面展示上市公司的盈利能力。而每股收益是從投資回報(bào)方面反映上市公司的盈利能力。在實(shí)際運(yùn)用中，需要對(duì)該公司連續(xù)幾年的利潤(rùn)變動(dòng)以及盈利能力分析指標(biāo)進(jìn)行分析，以此從動(dòng)態(tài)角度對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展趨勢(shì)做出全面的評(píng)價(jià)和合理的預(yù)測(cè)，為企業(yè)的利益相關(guān)者提供決策依據(jù)。

參考文獻(xiàn)：

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[3]張紅,林蔭,劉平,.基于主成分分析的房地產(chǎn)上市公司盈利能力分析與預(yù)測(cè)[J].清華大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版),2010,(3).篇三：2017年深圳房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)分析

▄ 前言

行業(yè)研究是開展一切咨詢業(yè)務(wù)的基石，通過(guò)對(duì)特定行業(yè)的長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)，分析行業(yè)需求、供給、經(jīng)營(yíng)特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深度的行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告，以專業(yè)的研究方法幫助客戶深入的了解行業(yè)，發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)，規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高管理和運(yùn)營(yíng)能力。

行業(yè)研究是對(duì)一個(gè)行業(yè)整體情況和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析，包括行業(yè)生命周期、行業(yè)的市場(chǎng)容量、行業(yè)成長(zhǎng)空間和盈利空間、行業(yè)演變趨勢(shì)、行業(yè)的成功關(guān)鍵因素、進(jìn)入退出壁壘、上下游關(guān)系等。

一般來(lái)說(shuō)，行業(yè)（市場(chǎng)）分析報(bào)告研究的核心內(nèi)容包括以下三方面： 一是研究行業(yè)的生存背景、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)業(yè)生命周期、該行業(yè)在整體宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的地位以及各自的發(fā)展演變方向與成長(zhǎng)背景；

二是研究各個(gè)行業(yè)市場(chǎng)內(nèi)的特征、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、市場(chǎng)進(jìn)入與退出的難度以及市場(chǎng)的成長(zhǎng)性；

三是研究各個(gè)行業(yè)在不同條件下及成長(zhǎng)階段中的競(jìng)爭(zhēng)策略和市場(chǎng)行為模式，給企業(yè)提供一些具有操作性的建議。

常規(guī)行業(yè)研究報(bào)告對(duì)于企業(yè)的價(jià)值主要體現(xiàn)在兩方面：

第一是，身為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、管理者，平時(shí)工作的忙碌沒有時(shí)間來(lái)對(duì)整個(gè)行業(yè)脈絡(luò)進(jìn)行一次系統(tǒng)的梳理，一份研究報(bào)告會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的脈絡(luò)更為清晰，從而保證重大市場(chǎng)決策的正確性；

第二是如果您希望進(jìn)入這個(gè)行業(yè)投資，閱讀一份高質(zhì)量的研究報(bào)告是您系統(tǒng)快速了解一個(gè)行業(yè)最快最好的方法，讓您更加豐富翔實(shí)的掌握整個(gè)行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)、趨勢(shì)以及相關(guān)信息數(shù)據(jù)，使得您的投資決策更為科學(xué)，避免投資失誤造成的巨大損失。

因此，行業(yè)研究的意義不在于教導(dǎo)如何進(jìn)行具體的營(yíng)銷操作，而在于為企業(yè)提供若干方向性的思路和選擇依據(jù)，從而避免發(fā)生“方向性”的錯(cuò)誤。

▄報(bào)告信息

? 【出版日期】2016年7月

? 【交付方式】Email電子版/特快專遞

? 【價(jià)格】紙介版：7000元電子版：7200元? 【文章來(lái)源】http:/// ▄ 報(bào)告目錄

第一章 房地產(chǎn)的相關(guān)概念

第一節(jié)、房地產(chǎn)概念闡釋

一、房地產(chǎn)的定義

二、房地產(chǎn)的特征

三、房地產(chǎn)的類別

四、房地產(chǎn)的自然形態(tài)

第二節(jié)、房地產(chǎn)行業(yè)概述

一、房地產(chǎn)行業(yè)的定義

二、房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)

三、房地產(chǎn)行業(yè)的地位

四、房地產(chǎn)的主要領(lǐng)域

第三節(jié)、影響房地產(chǎn)價(jià)值的因素

一、成本因素

二、經(jīng)濟(jì)因素

三、政策因素

四、社會(huì)因素

第四節(jié)、房地產(chǎn)市場(chǎng)分析的內(nèi)容和特點(diǎn) 紙介+電子：7500元

一、房地產(chǎn)市場(chǎng)分析的層次

二、房地產(chǎn)市場(chǎng)分析的內(nèi)容

三、房產(chǎn)地市場(chǎng)分析的特點(diǎn)

四、提高分析有效性的途徑

第二章 2014-2016年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展概況

第一節(jié)、中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展綜述

一、發(fā)展?fàn)顩r回顧

二、行業(yè)發(fā)展形勢(shì)

三、短周期化特征

四、行業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

五、行業(yè)泡沫淺析

第二節(jié)、2014年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展分析

一、2014年發(fā)展特征

二、開發(fā)投資完成情況

三、商品房的銷售情況

四、房產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)

五、2014年市場(chǎng)熱點(diǎn)

第三節(jié)、2015年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展分析

一、2015年發(fā)展特征

二、開發(fā)投資完成情況

三、商品房的銷售情況

四、房產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)

五、2015年市場(chǎng)熱點(diǎn)

第四節(jié)、2016年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展分析

第四篇：萬(wàn)科集團(tuán)企業(yè)文化分析

萬(wàn)科集團(tuán)企業(yè)文化分析

這學(xué)期選修了企業(yè)家與企業(yè)文化這門經(jīng)管類的課，使我受益頗深。老師的講解讓我有了一定的能力去自己分析一個(gè)企業(yè)的發(fā)展和深厚的文化?？赡苁菍I(yè)的原因，一直以來(lái)我都對(duì)萬(wàn)科這個(gè)集團(tuán)倍加關(guān)注。在此，我就談?wù)勔恍┳约旱恼J(rèn)識(shí)。

開始關(guān)注萬(wàn)科是因?yàn)榧尤肓寺殬I(yè)發(fā)展協(xié)會(huì)，每到招聘季的時(shí)候各大公司就進(jìn)軍東大進(jìn)行宣講。在職業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì)干了這么久，萬(wàn)科是我見過(guò)的唯一一個(gè)不需要我們幫忙布置會(huì)場(chǎng)的企業(yè)。我們只需要提供場(chǎng)地，會(huì)前的一切工作都由他們的公關(guān)部門自己派人來(lái)安排。大到橫幅的位置，小到礦泉水的擺放，在萬(wàn)科這些都有明確的規(guī)定。就連職業(yè)發(fā)展協(xié)會(huì)幫忙分發(fā)的宣傳單也是萬(wàn)科自己制作的。當(dāng)時(shí)我就深深地被這個(gè)企業(yè)所感動(dòng)。

而萬(wàn)科的招聘理念就更讓我敬佩了。“人才是萬(wàn)科的資本，是萬(wàn)科的核心競(jìng)爭(zhēng)力”，尊重人，為優(yōu)秀人才創(chuàng)造一個(gè)和諧、富有激情的工作環(huán)境，是萬(wàn)科成功的首要因素。自創(chuàng)建以來(lái)，萬(wàn)科一貫主張“健康豐盛人生”，重視工作與生活的平衡，為員工提供可持續(xù)發(fā)展的空間和機(jī)會(huì)，鼓勵(lì)員工和公司共同成長(zhǎng)，倡導(dǎo)“陽(yáng)光照亮的體制”、簡(jiǎn)單人際關(guān)系，致力于營(yíng)造能充分發(fā)揮員工才干的工作氛圍。眾所周知，萬(wàn)科是我國(guó)四大房地產(chǎn)之一。萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中國(guó)最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，也是股市里的代表性地產(chǎn)藍(lán)籌股。總部設(shè)在深圳，至2009年，已在20多個(gè)城市設(shè)立分公司。2008年公司完成新開工面積523.3萬(wàn)平方米，竣工面積529.4萬(wàn)平方米，實(shí)現(xiàn)銷售金額478.7億元，結(jié)算收入404.9億元，凈利潤(rùn)40.3億元。2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入486億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)142億，毛利率29.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)52.8億。在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人王石的帶領(lǐng)下，萬(wàn)科通過(guò)專注于住宅開發(fā)行業(yè)，建立起內(nèi)部完善的制度體系，組建專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，樹立專業(yè)品牌，以所謂“萬(wàn)科化”的企業(yè)文化享譽(yù)業(yè)內(nèi)。

“萬(wàn)科化”的企業(yè)文化包括四個(gè)方面：

一、簡(jiǎn)單不復(fù)雜；

二、規(guī)范不權(quán)謀；

三、透明不黑暗；

四、責(zé)任不放任。

它是所有的權(quán)力都集中在總部，總公司與子公司、總公司職能部門與子公司職能部門之間也并不完全是指揮與被指揮、領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系，而是根據(jù)發(fā)展的需要和職能的種類，有些部門總部集權(quán)的程度極高，比如財(cái)務(wù)管理部門、資金管理部門、規(guī)劃設(shè)計(jì)部門等；而其他職能部門，包括營(yíng)銷企劃部門、工程管。同時(shí)，萬(wàn)科內(nèi)部形成了萬(wàn)科“忠實(shí)于制度”、“忠實(shí)于流程”的價(jià)值觀和企業(yè)文化，使這些制度和規(guī)范得以自覺和充分落實(shí)。

不同于別的企業(yè)，萬(wàn)科在制度和流程管理上有不少創(chuàng)新，它把很多具體事務(wù)性的工作上升到了制度和流程層面，這些都標(biāo)志著企業(yè)系統(tǒng)的健全

和成熟。譬如，企業(yè)如何對(duì)待媒體采訪，如何對(duì)待媒體的負(fù)面報(bào)道，就各有一款專門的制度來(lái)指引、來(lái)規(guī)范，制度內(nèi)容中涉及了負(fù)面報(bào)道的定義、適用范圍和接待負(fù)面報(bào)道的流程等條款，還有“要避免溝通內(nèi)容成為采訪內(nèi)容”的字句。在國(guó)內(nèi)很多企業(yè)還不太會(huì)接待媒體采訪時(shí)，萬(wàn)科已經(jīng)把應(yīng)對(duì)媒體不同種類的問題都制度化了。不難發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科制度之規(guī)范、條款之專業(yè)、邏輯之嚴(yán)密見于字里行間。

有了這套系統(tǒng)，使得萬(wàn)科在順境時(shí)表現(xiàn)為企業(yè)肌體的健康、運(yùn)轉(zhuǎn)的正常和發(fā)展的穩(wěn)??；而當(dāng)市場(chǎng)大勢(shì)低迷甚至險(xiǎn)惡時(shí)，這套系統(tǒng)又能保障萬(wàn)科能將風(fēng)險(xiǎn)減小到最低限度，縮短度過(guò)難關(guān)的時(shí)間。就像現(xiàn)在樓盤大跌一樣，很多房地產(chǎn)公司都處于困難期。房子賣不出去，但又無(wú)計(jì)可施。萬(wàn)科卻懂得張弛有度，適時(shí)地低價(jià)開盤，讓企業(yè)有足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)。可以說(shuō)，當(dāng)房市再度升起時(shí)，萬(wàn)科仍然是最風(fēng)光的那個(gè)。

不過(guò)，總裁郁亮認(rèn)為，萬(wàn)科的核心能力雖然表現(xiàn)在這套系統(tǒng)、制度和流程上，但制度不是萬(wàn)能的，因?yàn)橹贫鹊膱?zhí)行是有成本的。而以“七個(gè)尊重”為核心的人文精神和企業(yè)價(jià)值觀的形成和認(rèn)可，是萬(wàn)科這套系統(tǒng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)、制度真正執(zhí)行、指引充分使用的基石，這才是萬(wàn)科最珍貴的。

萬(wàn)科注重的是這套系統(tǒng)對(duì)社會(huì)責(zé)任的反應(yīng)。

從2000年開始，萬(wàn)科進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展期，年銷售額以30%左右的速度增長(zhǎng)。現(xiàn)在萬(wàn)科面臨的是“順境中求突破”。

2004年初，萬(wàn)科總經(jīng)理郁亮在企業(yè)發(fā)展的順境中提出了“3+1”的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)——萬(wàn)科的目標(biāo)是：成為最受投資者歡迎、最受客戶歡迎、最受員工歡迎和最受社會(huì)尊敬的企業(yè)，萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)管理會(huì)圍繞這個(gè)目標(biāo)來(lái)運(yùn)作。郁亮認(rèn)為，這“三個(gè)最受歡迎、一個(gè)最受尊敬”是對(duì)萬(wàn)科愿景“成為中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)跑者”的具體解釋和最新闡述。把最受社會(huì)尊敬列為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo)之一，這在國(guó)內(nèi)企業(yè)中是少見的，也是領(lǐng)先的。2008年由世界權(quán)威的品牌價(jià)值研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室舉辦的2008世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室大獎(jiǎng)評(píng)選活動(dòng)在京展開，在住宅品牌類的評(píng)選項(xiàng)目中，萬(wàn)科地產(chǎn)憑借優(yōu)異的品牌印象和品牌活力，一舉囊括“2008中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力品牌”和“中國(guó)購(gòu)買者滿意度第一品牌”這兩項(xiàng)榮譽(yù)稱號(hào)。

很多企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的承諾，更多地是停留在口頭上，而萬(wàn)科不是這樣。當(dāng)拖欠民工工資成為政府部門重視、媒體關(guān)注的熱點(diǎn)話題時(shí)，萬(wàn)科這套系統(tǒng)又開始運(yùn)轉(zhuǎn)了。這時(shí)，萬(wàn)科這套系統(tǒng)就不僅僅是人們心目中想象的只對(duì)“利潤(rùn)”、“經(jīng)濟(jì)效益”敏感的冷血的賺錢機(jī)器了，而更像是對(duì)社會(huì)、弱勢(shì)群體充滿良知和溫暖的慈祥老人了。

早在2003年12月18日，萬(wàn)科集團(tuán)工程管理部和財(cái)務(wù)部就向自己的一線公司發(fā)出通知，要求防止拖欠民工工資的事情在萬(wàn)科的項(xiàng)目上發(fā)生。2004年1月8日，萬(wàn)科集團(tuán)工程管理部、財(cái)務(wù)部、審計(jì)法務(wù)部等四部門又制定出了防止拖欠民工工資的具體措施，從而實(shí)現(xiàn)未雨綢繆的目的。并增加了相應(yīng)的內(nèi)容，對(duì)有這方面不良記錄的承建商應(yīng)取消其投標(biāo)資格。而對(duì)那些已經(jīng)簽訂、還未履行完畢的施工合同，應(yīng)盡快要求施工單位出具承諾函，如果承建商發(fā)生拖欠、克扣工人工資行為的，萬(wàn)科有權(quán)從工程款中扣除相應(yīng)款項(xiàng)，直接支付給工人，并有權(quán)解除承建合同。

萬(wàn)科還有著自己獨(dú)特的企業(yè)理念，它充分做到了人與自然的和諧相處，將建筑與生命緊緊相連。

一、建筑為了生命

住宅建筑為了生命而存在，又為了生命而發(fā)展。只有在適宜于個(gè)人的生活空間中，人們才能更多地感受生命的價(jià)值。而人類生命的升華又在呼喚著更安全、更方便、更舒適、更優(yōu)美、更自然的居住空間。我們所有的努力都是為了滿足各種人群多樣化的居住需要，為人類生命所必需的生活空間提供無(wú)限新的可能。

二、建筑延拓生命

住宅的建筑和使用過(guò)程充滿了人與環(huán)境的對(duì)話。優(yōu)秀的建筑不僅傾聽人類生命的呼喚，而且也努力響應(yīng)自然生命的需要，保持與自然的和諧。在自然生態(tài)環(huán)境變得異常脆弱的今天，萬(wàn)科一直在探索如何讓未來(lái)住宅的建造和使用都成為自然生命環(huán)境的有機(jī)組成部分。正在進(jìn)行的一些試驗(yàn)將有希望大幅度減少建筑過(guò)程的資源消耗，也將幫助人們?cè)谧》渴褂弥懈嗟匾耘c自然和諧的方式使用各種資源。

三、建筑充滿生命

住宅建筑本身可以因扎根于歷史、尊重自然、或因其獨(dú)特創(chuàng)意而讓自身充溢著生命。我們看到，很久以前我們前輩留下的住宅到今天還在為我們提供著關(guān)于采光、通風(fēng)、人居交流的設(shè)計(jì)靈感；在城市化進(jìn)程中，人們也越來(lái)越重視保留更多“都市的記憶”，以便能夠更好地領(lǐng)悟歷史的沉積，讓新的住宅建筑更多地獲得與特定土地緊密關(guān)聯(lián)的人文記憶的滋養(yǎng)。因此萬(wàn)科人越來(lái)越以培育生命的心態(tài)滿懷敬畏地精心建造每一棟住宅。

而萬(wàn)科的logo也隨著這樣的理念而改變。2007年，萬(wàn)科集團(tuán)更換logo標(biāo)識(shí)。標(biāo)識(shí)語(yǔ)由“建筑無(wú)限生活”更改為“讓建筑贊美生命”。新標(biāo)識(shí)由四個(gè)“V”組成。其寓意如下：

1、四個(gè)“V”旋轉(zhuǎn)圍合而成中國(guó)傳統(tǒng)民宅中常見的窗花紋樣，體現(xiàn)了萬(wàn)科專注于中國(guó)住宅產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。

2、四個(gè)“V”朝向不同角度，寓意萬(wàn)科理解生而不同的人期盼無(wú)限可能的生活空間，積極響應(yīng)客戶的各種需要，創(chuàng)造性的為人們提供各種差異化的理想居住空間。

3、四個(gè)“V”形狀規(guī)整有序，象征萬(wàn)科推進(jìn)更加工業(yè)化的全新建筑模式，從而提高住宅質(zhì)量水準(zhǔn)，減少環(huán)境污染和材料浪費(fèi)。

4、四個(gè)“V”相互呼應(yīng)循環(huán)往復(fù)，代表萬(wàn)科積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展經(jīng)營(yíng)理念。

5、四個(gè)“V” 鮮艷活潑，寓意萬(wàn)科員工生趣盎然、健康豐盛、充滿自信的性格特征。

就是這樣一個(gè)制度完善而又處處充滿人性的企業(yè)在引領(lǐng)著中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)。我想，擁有這樣深厚的文化底蘊(yùn)，萬(wàn)科的道路必將越走越好！

黃珺

05310102

第五篇：萬(wàn)科財(cái)務(wù)案例分析

1、如何實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的互補(bǔ)關(guān)系？ 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：為適應(yīng)公司總體的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而籌集必要的資本，并在組織內(nèi)有效地管理運(yùn)用這些資本的方略。

經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：是指企業(yè)面對(duì)激烈變化的環(huán)境，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的競(jìng)爭(zhēng)，為謀求生存和不斷發(fā)展而做出的總體性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的謀劃和方略。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的互補(bǔ)性:企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)主要由經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，如果鎖定企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)，那么以”固定成本”主導(dǎo)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與以“債務(wù)利息”為主導(dǎo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間就必須形成此消彼長(zhǎng)的互補(bǔ)關(guān)系，即激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略應(yīng)配合以穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，反之亦然。

結(jié)合案例

由圖3-1可以看出，自2006年起，我國(guó)各地房?jī)r(jià)呈現(xiàn)大幅提升趨勢(shì)，萬(wàn)科營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入大幅增加，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流大幅減少，即企業(yè)較為穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略帶來(lái)可觀的收益，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上，萬(wàn)科實(shí)行快速擴(kuò)張性戰(zhàn)略，增大項(xiàng)目開發(fā)，購(gòu)買土地，使得2007年形成如圖巨大的喇叭口。而自2008年起，萬(wàn)科又以降低房?jī)r(jià)、出售土地等收縮企業(yè)開支，使得財(cái)務(wù)戰(zhàn)略得以恢復(fù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

2、如何理解與實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中的穩(wěn)健原則？具體內(nèi)容包括哪些？

穩(wěn)健原則：制定公司戰(zhàn)略時(shí)要求相對(duì)保守地預(yù)測(cè)收入，充分地估計(jì)各項(xiàng)支出。其含義為，對(duì)于資產(chǎn)和收入具有幾種可能的價(jià)值時(shí)，應(yīng)按其最低價(jià)值來(lái)陳報(bào)；而對(duì)于負(fù)債和費(fèi)用具有幾種可能的價(jià)值時(shí)，應(yīng)按其最高的價(jià)值陳報(bào)。

結(jié)合案例

萬(wàn)科長(zhǎng)期奉行量入為出的投資規(guī)劃，以現(xiàn)金流為核心，在融資方式選擇上，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金需求由債權(quán)融資滿足，投資現(xiàn)金需求由股權(quán)融資滿足。保持及時(shí)、足額、低成本、低風(fēng)險(xiǎn)地獲取融資。如圖3-5萬(wàn)科在十年間保持十分穩(wěn)定的杠桿率，有效地控制了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。并且堅(jiān)持相對(duì)固定的現(xiàn)金股利分配政策。萬(wàn)科現(xiàn)金股利和凈利潤(rùn)的關(guān)系基本穩(wěn)定，都是源于萬(wàn)科對(duì)現(xiàn)金流的考慮，使其實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金循環(huán)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中的穩(wěn)健原則。

3、如何實(shí)現(xiàn)“整合投資規(guī)劃和融資安排，前置融資戰(zhàn)略”？

“整合投資規(guī)劃和融資安排，前置融資戰(zhàn)略”即為全面分析各種投資、融資的方案與方式，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)的具體情況和企業(yè)發(fā)展預(yù)期需求，有計(jì)劃，有目的地進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定，提前進(jìn)行融資活動(dòng)，以保證未來(lái)時(shí)間段企業(yè)投資擴(kuò)張有足夠的現(xiàn)金需求。

結(jié)合案例：

萬(wàn)科融資戰(zhàn)略的顯著特征——以滿足投資需求為目的，提前啟動(dòng)外部融資，并維持財(cái)務(wù)杠桿的相對(duì)穩(wěn)定。由圖3-5，2000年至2005年，融資額基本穩(wěn)定，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減少時(shí)，融資相對(duì)增加，在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流較高年份融資減少，并且融資額與企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流相差不是很大。而在2006年，企業(yè)卻極大的擴(kuò)大了融資額，債權(quán)融資大幅增加，以前幾乎沒有的股權(quán)融資也占據(jù)很大的數(shù)額。在2007年萬(wàn)科大幅擴(kuò)張投資規(guī)模，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流呈現(xiàn)最低的水平，這樣看來(lái)2006年的超額融資很大程度上滿足了2007年擴(kuò)張的投資需求，這就是前置融資戰(zhàn)略，及時(shí)滿足了企業(yè)的所需開支。

總結(jié)：

1、以現(xiàn)金流為核心，全面規(guī)劃企業(yè)財(cái)務(wù)上的各類戰(zhàn)略，進(jìn)而設(shè)計(jì)公司總體戰(zhàn)略。萬(wàn)科堅(jiān)持量入為出，以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為核心，調(diào)整融資方案，投資方案，分配方案，使得能夠制定合理有效的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)總體穩(wěn)定發(fā)展；

2、整合投資規(guī)劃和融資安排，前置融資戰(zhàn)略。要根據(jù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資規(guī)劃，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入與經(jīng)營(yíng)與投資所需開支的差距，適時(shí)地提前安排融資，以保證未來(lái)開支需要。即為企業(yè)做好未雨綢繆的準(zhǔn)備，使企業(yè)杠桿保持穩(wěn)定，從而獲取更高的收益；

3、堅(jiān)持量入為出，張弛有度。萬(wàn)科以營(yíng)業(yè)收入作為經(jīng)營(yíng)及資本開支的基準(zhǔn)線，在營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)的年份可以適度增加開支，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)放緩時(shí)應(yīng)隨之縮減開支；

4、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須關(guān)注運(yùn)營(yíng)速度和流動(dòng)資金效率。企業(yè)經(jīng)營(yíng)中制定戰(zhàn)略應(yīng)參照具體各項(xiàng)指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，已達(dá)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的，保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的杠桿率，使企業(yè)盈利水平提高，加速現(xiàn)金循環(huán)。

啟發(fā)：

萬(wàn)科今日的成就離不開其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的合理定制，堅(jiān)持量入為出，以現(xiàn)金流為核心，全面規(guī)劃財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。從萬(wàn)科2000年到2009年的變動(dòng)，也可以看到其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略互補(bǔ)性的合理運(yùn)用以及前置融資戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。由此可見，戰(zhàn)略指明了企業(yè)的發(fā)展方向，整合和優(yōu)化了企業(yè)的資源，合理的戰(zhàn)略才能使企業(yè)發(fā)展的更長(zhǎng)遠(yuǎn)，更成功。