第一篇：貨幣政策的優(yōu)勢

貨幣政策的優(yōu)勢：通過貨幣供求總量的調(diào)整，可以直接調(diào)節(jié)物價總水平，影響市場利率水平，調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行中的消費與儲蓄關(guān)系。特別是貨幣政策操作屬于一種經(jīng)濟行為，對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用比較緩和和靈活，有利于市場機制作用的發(fā)揮。

財政政策的局限性：

第一，財政政策對社會總需求的調(diào)節(jié)主要是改變總量中的比例和分布；

第二，財政政策對經(jīng)濟運行發(fā)揮作用的過程主要是政府干預(yù)，因而這種調(diào)節(jié)作用容易對市場機制形成較大沖擊，也難以提高資金的使用效率；

第三，財政政策的制定過程是一個經(jīng)濟決策和政治決策相結(jié)合的過程，政策實施起來靈活性相對較小。

貨幣政策的局限性：

第一，貨幣政策難以解決國民收入的分配不公問題；

第二，貨幣政策在彌補市場機制缺陷，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的作用不如財政政策直接和有效。

第二篇：貨幣政策

09年貨幣政策：適度寬松的貨幣政策

實行這一政策的原因：今年以來，世界經(jīng)濟金融形勢復(fù)雜多變，不穩(wěn)定不確定因素明顯增多。次貸危機引發(fā)的金融危機愈演愈烈，迅速從局部發(fā)展到全球，從發(fā)達國家傳導(dǎo)到新興市場國家和發(fā)展中國家，從金融領(lǐng)域擴散到實體經(jīng)濟領(lǐng)域，釀成了一場歷史罕見、沖擊力極強、波及范圍很廣的國際金融危機。在國際金融危機沖擊下，實體經(jīng)濟增速大幅下滑。目前，這場金融危機不僅本身尚未見底，而且對實體經(jīng)濟的影響正進一步加深，其嚴重后果還會進一步顯現(xiàn)。受國際金融危機快速蔓延和世界經(jīng)濟增長明顯減速的影響，加上我國經(jīng)濟生活中尚未解決的深層次矛盾和問題，目前我國經(jīng)濟運行中的困難增加，經(jīng)濟下行壓力加大。要應(yīng)對金融危機，促進中國經(jīng)濟增長，就必須改變多年來實行的穩(wěn)健貨幣政策。采取適度寬松的貨幣政策，可以增加市場貨幣供應(yīng)量，增加流動性，為投資提供資本，為拉動消費增加資金，從而增加社會總需求，力保社會總供求的平衡，促進物價穩(wěn)定（不通縮）、經(jīng)濟增長。

1月6日閉幕的央行工作會議奠定了2009年將實施適度寬松的貨幣政策的基本思路，尤其是會議強調(diào)要大力發(fā)揮直接融資和民間融資的作用，釋放出將執(zhí)行旨在擴大信貸渠道、增加資金供給能力、適當(dāng)增加信貸投放總量的信貸政策信號。

事實上，通過擔(dān)保公司融資、集資，地下錢莊放貸，乃至高利貸、私人借貸等民間融資，一直在一些地區(qū)不同程度地存在，一些中小企業(yè)不得不通過這種途徑融資以應(yīng)急用。央行肯定地提出并強調(diào)要大力發(fā)揮民間金融的作用，使得中小企業(yè)可以通過民間金融獲得民間資本，甚至可以公開通過以前不允許或不鼓勵的渠道借來資金，可能在一定程度上擴大中小企業(yè)的信貸渠道，緩解或解決中小企業(yè)融資難、資金緊缺的問題適度寬松的貨幣政策是配合積極的財政政策使用的，貨幣政策涉及銀行利率的調(diào)節(jié)，現(xiàn)階段，為應(yīng)對金融危機，我們國家降低了銀行存貸款利率，目的在于刺激國民消費和減輕大中企業(yè)的貸款壓力，保證國民經(jīng)濟的在生產(chǎn)建設(shè)，和人民的基本生活所需！金融危機沖擊下，我國出口銳減，因此要不斷刺激國內(nèi)需求的增長，以保證國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長！保八，拉動內(nèi)需，等都是積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，主要的目的！也是今年我們國家，國民經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)！

效果：總體看，適度寬松的貨幣政策得到了有效傳導(dǎo)。上半年，貨幣信貸總量快速增長，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，對扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增長下滑趨勢、提振市場信心發(fā)揮了重要作用，有力地支持了經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。2009年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為56.9萬億元，同比增長28.5%，增速比上年同期高11.2個百分點。企業(yè)、居民活期存款增加較多。各項貸款繼續(xù)快速增長，中長期貸款占比逐步上升，個人消費貸款增速大幅回升。上半年，人民幣貸款增加7.37萬億元，同比多增4.9萬億元。6月末，人民幣貸款余額為37.7萬億元，同比增長34.4%，增速比上年同期高20.2個百分點。金融機構(gòu)貸款利率繼續(xù)下降，6月份非金融性公司及其他部門人民幣貸款加權(quán)平均利率為4.98%，比年初下降0.58個百分點。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，6月末，人民幣對美元匯率中間價為6.8319元。

在適度寬松的貨幣政策之下，2009年天量信貸投放成為推動中國經(jīng)濟走出危機、恢復(fù)增長的“頭號功臣”。而這種史無前例的高速信貸投放也導(dǎo)致了通脹預(yù)期、資產(chǎn)泡沫、資產(chǎn)質(zhì)量等風(fēng)險。

2009年中國貨幣政策大事記

1月7日，中國人民銀行發(fā)布公告（中國人民銀行公告[2009]第1號），取消了在銀行間債券市場交易流通的債券發(fā)行規(guī)模須超過5億元才可交易流通的限制條件，為中小企業(yè)通過發(fā)債進行小額融資創(chuàng)造了較好的政策條件。

1月20日，中國人民銀行與香港金融管理局簽署貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為2000億元人民幣/2270億港元，協(xié)議有效期為3年。

1月22日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于2009年上海銀行間同業(yè)拆放利率建設(shè)工作有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)[2009]24號），提出繼續(xù)完善Shibor形成機制，積極推動金融產(chǎn)品以Shibor為基準定價或參照其定價。

2月5日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2008年貨幣政策執(zhí)行情況。

2月8日，中國人民銀行和馬來西亞國民銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為800億元人民幣/400億林吉特，協(xié)議有效期3年。

2月9日，中國人民銀行印發(fā)《關(guān)于完善支農(nóng)再貸款管理 支持春耕備耕 擴大“三農(nóng)”信貸投放的通知》（銀發(fā)[2009]38號），適當(dāng)調(diào)整完善了支農(nóng)再貸款政策，同時對西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)安排增加支農(nóng)再貸款額度100億元。

2月23日，發(fā)布《2008年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

2月26日至27日，召開2009年中國人民銀行貨幣信貸和金融市場工作會議。3月3日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點專項中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評審委員會第15次例會決定，對安徽等14個?。▍^(qū)）轄內(nèi)98個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)，額度為36億元。

3月11日，中國人民銀行發(fā)布公告（中國人民銀行公告[2009]第4號），同意中國銀行間市場交易商協(xié)會將原《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》與《全國銀行間外匯市場人民幣外匯衍生產(chǎn)品主協(xié)議》合并，發(fā)布新的《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》，使我國場外金融衍生產(chǎn)品交易均受統(tǒng)一的主協(xié)議管轄。

3月11日，中國人民銀行和白俄羅斯共和國國家銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為200億元人民幣/8萬億白俄羅斯盧布，協(xié)議有效期3年。

3月17日，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于2009金融機構(gòu)短期外債指標(biāo)核定情況的通知》（匯發(fā)[2009]14號），適當(dāng)上調(diào)金融機構(gòu)短期外債指標(biāo)，強調(diào)增量部分全部用于支持境內(nèi)企業(yè)進出口貿(mào)易融資，促進對外貿(mào)易健康平穩(wěn)發(fā)展。

3月18日，中國人民銀行發(fā)布公告（中國人民銀行公告[2009]第5號），允許基金管理公司以特定資產(chǎn)管理組合名義在全國銀行間債券市場開立債券賬戶，并對其業(yè)務(wù)運作進行了規(guī)范。

3月18日，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)[2009]92號），要求人民銀行系統(tǒng)和各金融機構(gòu)深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》(國辦發(fā)[2008]126號)精神，認真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

3月23日，中國人民銀行和印度尼西亞銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為1000億元人民幣/175萬億印尼盧比，協(xié)議有效期3年。

3月25日，中國人民銀行發(fā)布《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理操作規(guī)程》（中國人民銀行公告[2009]第6號），進一步規(guī)范與完善金融債券發(fā)行管理，提高金融債券發(fā)行審核的透明度，健全市場約束與風(fēng)險分擔(dān)機制。

3月26日，中國人民銀行發(fā)布《銀行間債券市場債券登記托管結(jié)算管理辦法》（中國人民銀行令[2009]第1號），進一步規(guī)范債券登記、托管和結(jié)算業(yè)務(wù)開展。

4月8日，國務(wù)院第56次常務(wù)會議決定在上海市和廣東省廣州市、深圳市、珠海市、東莞市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點。

4月10日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第一季度例會。

4月15日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2009年第一季度貨幣政策執(zhí)行情況。

5月6日，發(fā)布《2009年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

5月13日，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會在京聯(lián)合召開了貨幣信貸工作座談會，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理把握信貸投放進度，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，平衡好金融支持經(jīng)濟發(fā)展與防范金融風(fēng)險的關(guān)系。

5月14日和6月24日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國人民銀行分別批準東亞銀行（中國）和匯豐銀行（中國）兩家港資法人銀行赴香港發(fā)行人民幣債券40億元和30億元。

5月26日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點專項中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評審委員會第16次例會決定，對福建等12個?。▍^(qū)、市）轄內(nèi)39個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)，額度為27億元。

5月27日，發(fā)布《2008年中國區(qū)域金融運行報告》。

6月10日，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于進一步完善企業(yè)貿(mào)易信貸登記和出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查管理有關(guān)問題的通知》（匯綜發(fā)[2009]78號），明晰貿(mào)易信貸登記管理職責(zé)，改進出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)，促進貿(mào)易便利化，進一步穩(wěn)定外需。

6月24日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第二季度例會。

6月29日，銀行間市場新一代本幣交易系統(tǒng)正式上線。

7月1日，中國人民銀行、財政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布公告〔2009〕第10號，公布實施《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，規(guī)范試點企業(yè)和商業(yè)銀行的行為，防范相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險，以促進貿(mào)易便利化，保障跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作的順利進行。

7月3日，為貫徹落實《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，中國人民銀行印發(fā)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法實施細則》（銀發(fā)〔2009〕212號）。

7月13日，為明確跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中有關(guān)國際收支統(tǒng)計申報事宜，便于試點企業(yè)和銀行辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中國際收支統(tǒng)計申報有關(guān)事宜的通知》（匯綜發(fā)〔2009〕90號）。

7月15日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2009年上半年貨幣政策執(zhí)行情況。

7月，中國人民銀行對部分貸款增長過快的商業(yè)銀行發(fā)行定向央票，引導(dǎo)其注重貸款平穩(wěn)適度增長。

8月5日，發(fā)布《2009年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

9月1日，中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布公告〔2009〕第14號，明確汽車金融公司和金融租賃公司的發(fā)債條件，規(guī)范兩類機構(gòu)的發(fā)債行為。

9月2日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點專項中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評審委員會第17次例會決定，對遼寧省轄內(nèi)5個縣（市）農(nóng)村信用社發(fā)行專項票據(jù)，額度為4億元，對四川等9個?。▍^(qū)、市）轄內(nèi)26個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)，額度為5億元。

9月9日，印發(fā)《中國人民銀行、商務(wù)部、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局關(guān)于金融支持服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》（銀發(fā)〔2009〕284號），要求加大金融對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)升級的支持力度，做好金融支持服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作。

9月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第三季度例會。

10月15日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2009年前三季度貨幣政策執(zhí)行情況。

11月4日，中國人民銀行成立貨幣政策二司。

11月11日，發(fā)布《2009年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

11月11日，為促進個人本外幣兌換市場的合理競爭，進一步提升我國個人兌換服務(wù)的整體水平，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于擴大個人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點的通知》（匯發(fā)[2009]54號）。

11月12日，在中國人民銀行的指導(dǎo)下，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》。

11月23日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點專項中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評審委員會第18次例會決定，對四川等11個省（區(qū)、市）轄內(nèi)22個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)，額度為40億元。

11月28日，銀行間市場清算所股份有限公司在上海掛牌成立。

12月22日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第四季度例會。

12月22日，中國人民銀行會同中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會出臺《關(guān)于進一步做好金融服務(wù)支持重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2009〕386號），提出金融業(yè)要保證重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興合理的資金需求，著力擴大內(nèi)需、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益，保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展。（完）

第三篇：貨幣政策

貨幣銀行學(xué)重難點匯總11—貨幣政策

第一節(jié)貨幣政策目標(biāo)

一、何謂貨幣政策 從廣義上講，貨幣政策包括政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和所采取的影響貨幣數(shù)量的一切措施。在西方國家比較概括的提法是：中央銀行在追求可維持的實際產(chǎn)出增長，高就業(yè)和物價穩(wěn)定所采取的用以影響貨幣和其他金融環(huán)境的措施。

二、貨幣政策目標(biāo) 一般包括物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長與國際收支平衡等四個方面。

三、貨幣政策諸目標(biāo)的統(tǒng)一與沖突

四、近年來我國關(guān)于貨幣政策目標(biāo)選擇的觀點

五、通貨膨脹目標(biāo)制

第二節(jié)貨幣政策工具一、一般性政策工具的再透視

二、選擇性貨幣政策工具 包括消費者信用控制、證券市場的信用控制、不動產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進口保證金等。

三、直接信用控制 其手段有利率最高限、信用配額、流動性比率和直接干預(yù)等。

四、間接信用指導(dǎo) 包括道義勸告、窗口指導(dǎo)等。

五、我國貨幣政策工具的使用和選擇問題 中國目前貨幣政策工具主要有：存款準備金制度、再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù)和利率政策等。

第三節(jié)貨幣政策的傳導(dǎo)機制和中介指標(biāo)

一、凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論

二、貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論

三、貨幣政策中介指標(biāo)的選擇 貨幣政策中介指標(biāo)一般有：利率、貨幣供應(yīng)量、超額準備金和基礎(chǔ)貨幣。

四、利率指標(biāo)

五、貨幣供應(yīng)量

六、超額準備金和基礎(chǔ)貨幣

第四節(jié)貨幣政策效應(yīng)

一、貨幣政策的時滯

分為內(nèi)部時滯和外部時滯。

二、貨幣流通速度的影響

三、微觀主體預(yù)期的對消作用

四、其他經(jīng)濟政治因素的影響

五、貨幣政策效應(yīng)的衡量

六、貨幣政策與財政政策的配合七、西方對貨幣政策總體效應(yīng)理論評價的演變

第五節(jié)中國貨幣政策的實踐

一、我國古代的宏觀經(jīng)濟政策思想

二、傳統(tǒng)體制下的貨幣政策實踐

三、改革開放以來的貨幣政策實踐

四、“復(fù)歸”與“啟而不動”

五、“軟著陸”

第四篇：從緊貨幣政策形勢下農(nóng)信社三大比較優(yōu)勢分

從緊貨幣政策形勢下農(nóng)信社三大比較優(yōu)勢分析
【本文摘要】近兩年來，人民銀行為了有效抑制通貨膨脹，頻繁調(diào)高利率、存 款準備金率，大量發(fā)行央行票據(jù)，甚至實行貸款規(guī)?？偭靠刂?，國內(nèi)絕大多數(shù)銀 行由流動性嚴重過剩逐步變成流動性“吃緊”，銀行業(yè)的發(fā)展腳步也隨之放緩，對于規(guī)模小、包袱重、實力弱的農(nóng)村信用社來說，更有“坐困愁城”之感。近兩年來，人民銀行為了有效抑制通貨膨脹，頻繁調(diào)高利率、存款準備金率，大量發(fā)行央行票據(jù)，甚至實行貸款規(guī)?？偭靠刂疲瑖鴥?nèi)絕大多數(shù)銀行由流動性嚴 重過剩逐步變成流動性“吃緊”，銀行業(yè)的發(fā)展腳步也隨之放緩，對于規(guī)模小、包袱重、實力弱的農(nóng)村信用社來說，更有“坐困愁城”之感。然而，冷靜分析當(dāng) 前的宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟、金融形勢，可以發(fā)現(xiàn)，相對其他銀行而言，農(nóng)村信用 社在非常時期仍然存在三個方面的比較優(yōu)勢，農(nóng)村信用社只要及時、有效把握這 些優(yōu)勢，必定能夠有所作為。

一、政策優(yōu)勢 2004 年以來，人民銀行在實行從緊的貨幣政策過程中，一直對農(nóng)村信用社 “網(wǎng)開一面”——區(qū)別對待。一是在存款準備金政策方面給予農(nóng)村信用社特殊待 遇。目前，人民銀行將國內(nèi)銀行業(yè)的存款準備金率調(diào)高到 17.5%，部分城市商業(yè) 銀行達到 18%，而人民銀行只要求農(nóng)村信用社執(zhí)行 15%的存款準備金政策，對 A 類地區(qū)的農(nóng)村信用社（所謂 A 類地區(qū)，是指農(nóng)村信用社的農(nóng)業(yè)貸款余額不低于貸 款余額的 60%的農(nóng)業(yè)大縣）的政策更加優(yōu)惠，他們只需要按 12%的比例向人民銀 行繳納存款準備金。與全國銀行業(yè)執(zhí)行的存款準備金率相比，農(nóng)村信用社普遍低 2.5 個百分點，A 類地區(qū)低 5.5 個百分點。二是人民銀行公開市場操作對農(nóng)村信 用社沒有約束力。近兩年來，為了緊縮國內(nèi)銀行業(yè)的流動性，人民銀行定向發(fā)行 了大量的長、短期央行專項票據(jù)，但這些票據(jù)都是面向國內(nèi) 40 多家商業(yè)銀行（公 開市場一級交易商）發(fā)行，沒有將農(nóng)村信用社列入發(fā)行的對象（即農(nóng)村信用社不

需要強制性購買）。三是人民銀行支農(nóng)再貸款機制保證了農(nóng)村信用社正常的信貸 活動基本上不存在資金“斷鏈”的風(fēng)險。近幾年來，由于農(nóng)村信用社發(fā)揮著信貸 支農(nóng)的主力軍的作用，因此，如果農(nóng)村信用社存在資金不足的問題，人民銀行都 會以較低利率向農(nóng)村信用社提供支農(nóng)再貸款。從政策層面看，農(nóng)村信用社在貨幣政策方面享有的特殊待遇是其他銀行望塵 莫及的，其信貸活動基本上不要擔(dān)心政策性因素可能帶來的流動性問題。從現(xiàn)實 情況來看，近兩年來，農(nóng)村信用社的流動性幾乎不受人民銀行從緊貨幣政

策的影 響，甚至還存在流動性過剩的問題。2007 年以來，衡陽市農(nóng)村信用社整體的超 額備付金比例一直保持在 20%以上，遠遠高出 5%的監(jiān)管標(biāo)準，人民銀行 2008 年 實行的“前三后四”和“三三二二”的規(guī)?？刂拼胧r(nóng)村信用社的信貸投入沒 有實質(zhì)性的約束力——上半年衡陽市農(nóng)村信用社的信貸投放規(guī)模觸摸不到人民 銀行規(guī)模控制的上限，同時，當(dāng)?shù)厝嗣胥y行還有數(shù)億元的支農(nóng)再貸款等待農(nóng)村信 用社申請使用。在如此寬松的資金環(huán)境下，農(nóng)村信用社只要發(fā)現(xiàn)好的客戶、好的項目，在風(fēng) 險可控的前提下，就可以無所顧忌地予以支持，而不會象其他銀行一樣有“僧多 粥少”之困。

二、市場優(yōu)勢 農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民一直是農(nóng)村信用社的主要服務(wù)對象，最近兩年，由于農(nóng)業(yè) 銀行改革進展慢、郵政儲蓄銀行剛組建、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)軌未到位，因此，農(nóng)村信用社在 “三農(nóng)”信貸市場上的優(yōu)勢比較明顯。中央提出建設(shè)社會主義新 農(nóng)村的宏偉藍圖之后，從中央到地方對“三農(nóng)”工作的支持力度不斷增強，即使 是在宏觀調(diào)控階段，國家的財政政策、貨幣政策對“三農(nóng)”一直“另眼相看”，這既是建設(shè)社會主義新農(nóng)村長遠決策的體現(xiàn)，也是治理結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的現(xiàn)實要 求——本次通貨膨脹起因于農(nóng)副產(chǎn)品的不斷大幅度上漲。由于最近幾年各種自然災(zāi)害和家禽、家畜傳染性疾病不斷發(fā)生，再加上今年

南方十多個省份冰災(zāi)和洪災(zāi)、四川、甘肅等省的地震災(zāi)害的影響，國內(nèi)農(nóng)副產(chǎn)品 供不應(yīng)求，價格持續(xù)大幅度上漲，導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的形成，因此，未來幾 年，農(nóng)業(yè)將成為有利可圖的行業(yè)，這對于扎根在農(nóng)村，以農(nóng)業(yè)、農(nóng)民、涉農(nóng)企業(yè) 作為主要信貸對象的農(nóng)村信用社來說提供了非常好的發(fā)展機遇。農(nóng)村信用社應(yīng)充 分發(fā)揮信貸杠桿的作用，支持農(nóng)作物的生產(chǎn)和加工規(guī)模的擴大，以增強市場供應(yīng) 能力，支持傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)進化速度，以增強農(nóng)業(yè)收益的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能 力。

三、競爭優(yōu)勢 在正常的宏觀經(jīng)濟形勢和貨幣政策環(huán)境下，農(nóng)村信用社因機構(gòu)小、規(guī)模小、商譽低而在國內(nèi)銀行業(yè)的競爭中處于弱勢地位，在與優(yōu)質(zhì)客戶合作方面處于被動 狀態(tài)，農(nóng)村信用社很難留住好企業(yè)、大企業(yè)，甚至在農(nóng)村信用社全力支持下發(fā)展 起來的民營企業(yè)，一旦被大銀行“青睞”，就紛紛“跳槽”。2007 年下半年以 來，隨著從緊的貨幣政策效果逐步顯現(xiàn)，大銀行的流動性由過剩變?yōu)槌跃o，不得 不逐漸收緊信貸“閘門”，使得相當(dāng)一部分企業(yè)特別是中小民營企業(yè)的流動資金 需求難以為繼。這些企業(yè)為了生存和發(fā)展，只得主動尋求農(nóng)村信用社的信貸支持
，這對農(nóng)村信用社來說，是擇優(yōu)選擇信貸客戶的好時機。農(nóng)村信用社可以充分利用 資金相對寬松的優(yōu)勢，快速進入中小企業(yè)的信貸市場，以穩(wěn)定的資金供應(yīng)為籌碼，逐步與一些優(yōu)質(zhì)客戶建立起比較牢固的長期合作關(guān)系，為農(nóng)村信用社的持續(xù)、快 速發(fā)展奠定良好的市場基礎(chǔ)。同時，農(nóng)村信用社應(yīng)主動引進一些公司治理較完善、經(jīng)營機制較先進、管理能力較強的民營企業(yè)參與農(nóng)村信用社的管理，以不斷改進 農(nóng)村信用社的經(jīng)營機制、不斷改善農(nóng)村信用社的法人治理狀況，從而加快農(nóng)村信 用社向現(xiàn)代銀行過渡的步伐。從緊的貨幣政策既是壓力，也有機遇，只要農(nóng)村信用社充分發(fā)揮政策優(yōu)勢、市場優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，積極支農(nóng)，有效支持民營經(jīng)濟的發(fā)展，不但能夠為治理通 貨膨脹發(fā)揮重要作用，也能夠為新農(nóng)村建設(shè)作貢獻，還能夠促進自身的健康發(fā)展。

第五篇：4-3貨幣政策

端午節(jié)前的幾天，中國的銀行同業(yè)拆息率開始突然上升。雖然拆息率似乎已經(jīng)見頂，但仍處于較高水平。中國銀行表示他們將審慎處理因信貸快速擴張而帶來的流動資產(chǎn)風(fēng)險，這場風(fēng)險已經(jīng)造成了中國股市暴跌。

該聲明告誡其他銀行應(yīng)該減少在影子銀行市場的風(fēng)險活動。面對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難的時候，不要一味并依賴央行幫助他們擺脫困境。

央行還指出，銀行整體流動資產(chǎn)狀況尚處在一個合理的水平。今年前5個月廣義貨幣供應(yīng)量達到了16％，比政府的目標(biāo)高出3個百分點。那么，為什么銀行系統(tǒng)充裕的貨幣供給依然不能滿足現(xiàn)金需求？銀行曹姓發(fā)言人說，銀行系統(tǒng)運作存在不協(xié)調(diào)的地方，現(xiàn)金沒有流入需要的地方。

曹還說到影子銀行貸款類產(chǎn)品的增長在總貸款增長中所占的比例超過了

20%。影子銀行資金的規(guī)模約為20萬億美元。中國的金融監(jiān)管機構(gòu)非常清楚這個問題嚴重性，為確保經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展，表示現(xiàn)在愿意放緩經(jīng)濟增速并接受經(jīng)濟短期內(nèi)遭受影響。