第一篇：1998年的貨幣政策

1998年的貨幣政策

經(jīng)濟10Q4時敏20103002142

1998年，東南亞金融危機的浪潮已席卷了幾乎整個亞洲，中國的經(jīng)濟在此次危機中也受到了很大的影響，中國的經(jīng)濟形勢急劇變化，為了應(yīng)對亞洲金融危機，我國開始實施穩(wěn)健的貨幣政策。以便減輕此次危機給中國經(jīng)濟帶來的沖擊。使我國能在金融危機的迷霧中迅速走出，保持經(jīng)濟平穩(wěn)快速的增長。

穩(wěn)健的貨幣政策是以幣值穩(wěn)定為目標，正確處理防范金融風(fēng)險與支持經(jīng)濟增長的關(guān)系，在提高貸款質(zhì)量的前提下，保持貨幣供應(yīng)量適度增長，支持國民經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展?！胺€(wěn)健”的貨幣政策是一種在多目標下保持平衡的貨幣政策，并不意味著緊縮，并且可隨時根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化進行微調(diào)。1998年，中國面臨通縮壓力，那時穩(wěn)健的貨幣政策取向是增加貨幣供應(yīng)量。1998年以來實行穩(wěn)健的貨幣政策取得了巨大的成功。主要表現(xiàn)在四個方面：一是貨幣信貸總量平穩(wěn)增長。二是信貸結(jié)構(gòu)有了大幅度的調(diào)整。三是保持了國內(nèi)金融穩(wěn)定和人民幣匯率的穩(wěn)定。四是基本實現(xiàn)了貨幣政策由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。

國家對經(jīng)濟政策的宏觀調(diào)控作用是十分重要的，通過貨幣政策的合理適當(dāng)?shù)睦?，可以使?jīng)濟平穩(wěn)快速的增長。貨幣政策的調(diào)控作用主要是：

一、通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會總供給與總需求的平衡。

二、通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定調(diào)節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比例。

三、引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實現(xiàn)資源的合理配置。1998年，國家通過對經(jīng)濟政策的宏觀調(diào)控，實行了穩(wěn)健的貨幣政策，使金融危機對我國的影響降到了最小。

我國的貨幣政策目標為“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”。實行穩(wěn)健的貨幣政策是穩(wěn)定幣值的內(nèi)在要求。為實現(xiàn)貨幣政策目標，中央銀行要控制一般商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的信貸活動，從而控制貨幣供應(yīng)，進而影響整個國民經(jīng)濟活動。中央銀行運用的常規(guī)性貨幣政策工具主要是法定存款準備金政策、再貼現(xiàn)政策以及公開市場業(yè)務(wù)。法定存款準備金政策是指中央銀行依據(jù)法律所賦予的權(quán)力，要求商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)按規(guī)定的比率在其吸收的存款總額中提取一定的金融繳存中央銀行，并借以間接地對社會貨幣供應(yīng)量進行控制的制度。再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)將買入的未到期的貼現(xiàn)票據(jù)向中央銀行辦理的再次貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的重要手段之一。公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標。中央銀行通過貨幣政策工具的運作，影響商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的活動，進而影響貨幣供應(yīng)量，最終影響國民經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟指標。

實行穩(wěn)健的貨幣政策以來，國民經(jīng)濟成功實現(xiàn)了低通脹、高增長。并朝著平穩(wěn)快速的方向前進。結(jié)合1998年應(yīng)對金融危機的經(jīng)歷來看，為了應(yīng)對目前的金融狀況，我國應(yīng)該繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策?！胺€(wěn)健”的貨幣政策可為經(jīng)濟發(fā)展提供更為穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，長遠來看，更加有利于經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

第二篇：貨幣政策

09年貨幣政策：適度寬松的貨幣政策

實行這一政策的原因：今年以來，世界經(jīng)濟金融形勢復(fù)雜多變，不穩(wěn)定不確定因素明顯增多。次貸危機引發(fā)的金融危機愈演愈烈，迅速從局部發(fā)展到全球，從發(fā)達國家傳導(dǎo)到新興市場國家和發(fā)展中國家，從金融領(lǐng)域擴散到實體經(jīng)濟領(lǐng)域，釀成了一場歷史罕見、沖擊力極強、波及范圍很廣的國際金融危機。在國際金融危機沖擊下，實體經(jīng)濟增速大幅下滑。目前，這場金融危機不僅本身尚未見底，而且對實體經(jīng)濟的影響正進一步加深，其嚴重后果還會進一步顯現(xiàn)。受國際金融危機快速蔓延和世界經(jīng)濟增長明顯減速的影響，加上我國經(jīng)濟生活中尚未解決的深層次矛盾和問題，目前我國經(jīng)濟運行中的困難增加，經(jīng)濟下行壓力加大。要應(yīng)對金融危機，促進中國經(jīng)濟增長，就必須改變多年來實行的穩(wěn)健貨幣政策。采取適度寬松的貨幣政策，可以增加市場貨幣供應(yīng)量，增加流動性，為投資提供資本，為拉動消費增加資金，從而增加社會總需求，力保社會總供求的平衡，促進物價穩(wěn)定（不通縮）、經(jīng)濟增長。

1月6日閉幕的央行工作會議奠定了2009年將實施適度寬松的貨幣政策的基本思路，尤其是會議強調(diào)要大力發(fā)揮直接融資和民間融資的作用，釋放出將執(zhí)行旨在擴大信貸渠道、增加資金供給能力、適當(dāng)增加信貸投放總量的信貸政策信號。

事實上，通過擔(dān)保公司融資、集資，地下錢莊放貸，乃至高利貸、私人借貸等民間融資，一直在一些地區(qū)不同程度地存在，一些中小企業(yè)不得不通過這種途徑融資以應(yīng)急用。央行肯定地提出并強調(diào)要大力發(fā)揮民間金融的作用，使得中小企業(yè)可以通過民間金融獲得民間資本，甚至可以公開通過以前不允許或不鼓勵的渠道借來資金，可能在一定程度上擴大中小企業(yè)的信貸渠道，緩解或解決中小企業(yè)融資難、資金緊缺的問題適度寬松的貨幣政策是配合積極的財政政策使用的，貨幣政策涉及銀行利率的調(diào)節(jié)，現(xiàn)階段，為應(yīng)對金融危機，我們國家降低了銀行存貸款利率，目的在于刺激國民消費和減輕大中企業(yè)的貸款壓力，保證國民經(jīng)濟的在生產(chǎn)建設(shè)，和人民的基本生活所需！金融危機沖擊下，我國出口銳減，因此要不斷刺激國內(nèi)需求的增長，以保證國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長！保八，拉動內(nèi)需，等都是積極財政政策和適度寬松的貨幣政策，主要的目的！也是今年我們國家，國民經(jīng)濟發(fā)展的目標！

效果：總體看，適度寬松的貨幣政策得到了有效傳導(dǎo)。上半年，貨幣信貸總量快速增長，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，對扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增長下滑趨勢、提振市場信心發(fā)揮了重要作用，有力地支持了經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。2009年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為56.9萬億元，同比增長28.5%，增速比上年同期高11.2個百分點。企業(yè)、居民活期存款增加較多。各項貸款繼續(xù)快速增長，中長期貸款占比逐步上升，個人消費貸款增速大幅回升。上半年，人民幣貸款增加7.37萬億元，同比多增4.9萬億元。6月末，人民幣貸款余額為37.7萬億元，同比增長34.4%，增速比上年同期高20.2個百分點。金融機構(gòu)貸款利率繼續(xù)下降，6月份非金融性公司及其他部門人民幣貸款加權(quán)平均利率為4.98%，比年初下降0.58個百分點。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，6月末，人民幣對美元匯率中間價為6.8319元。

在適度寬松的貨幣政策之下，2009年天量信貸投放成為推動中國經(jīng)濟走出危機、恢復(fù)增長的“頭號功臣”。而這種史無前例的高速信貸投放也導(dǎo)致了通脹預(yù)期、資產(chǎn)泡沫、資產(chǎn)質(zhì)量等風(fēng)險。

2009年中國貨幣政策大事記

1月7日，中國人民銀行發(fā)布公告（中國人民銀行公告[2009]第1號），取消了在銀行間債券市場交易流通的債券發(fā)行規(guī)模須超過5億元才可交易流通的限制條件，為中小企業(yè)通過發(fā)債進行小額融資創(chuàng)造了較好的政策條件。

1月20日，中國人民銀行與香港金融管理局簽署貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為2000億元人民幣/2270億港元，協(xié)議有效期為3年。

1月22日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于2009年上海銀行間同業(yè)拆放利率建設(shè)工作有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)[2009]24號），提出繼續(xù)完善Shibor形成機制，積極推動金融產(chǎn)品以Shibor為基準定價或參照其定價。

2月5日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2008年貨幣政策執(zhí)行情況。

2月8日，中國人民銀行和馬來西亞國民銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為800億元人民幣/400億林吉特，協(xié)議有效期3年。

2月9日，中國人民銀行印發(fā)《關(guān)于完善支農(nóng)再貸款管理 支持春耕備耕 擴大“三農(nóng)”信貸投放的通知》（銀發(fā)[2009]38號），適當(dāng)調(diào)整完善了支農(nóng)再貸款政策，同時對西部地區(qū)和糧食主產(chǎn)區(qū)安排增加支農(nóng)再貸款額度100億元。

2月23日，發(fā)布《2008年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

2月26日至27日，召開2009年中國人民銀行貨幣信貸和金融市場工作會議。3月3日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點專項中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評審委員會第15次例會決定，對安徽等14個?。▍^(qū)）轄內(nèi)98個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)，額度為36億元。

3月11日，中國人民銀行發(fā)布公告（中國人民銀行公告[2009]第4號），同意中國銀行間市場交易商協(xié)會將原《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》與《全國銀行間外匯市場人民幣外匯衍生產(chǎn)品主協(xié)議》合并，發(fā)布新的《中國銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》，使我國場外金融衍生產(chǎn)品交易均受統(tǒng)一的主協(xié)議管轄。

3月11日，中國人民銀行和白俄羅斯共和國國家銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為200億元人民幣/8萬億白俄羅斯盧布，協(xié)議有效期3年。

3月17日，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于2009金融機構(gòu)短期外債指標核定情況的通知》（匯發(fā)[2009]14號），適當(dāng)上調(diào)金融機構(gòu)短期外債指標，強調(diào)增量部分全部用于支持境內(nèi)企業(yè)進出口貿(mào)易融資，促進對外貿(mào)易健康平穩(wěn)發(fā)展。

3月18日，中國人民銀行發(fā)布公告（中國人民銀行公告[2009]第5號），允許基金管理公司以特定資產(chǎn)管理組合名義在全國銀行間債券市場開立債券賬戶，并對其業(yè)務(wù)運作進行了規(guī)范。

3月18日，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)[2009]92號），要求人民銀行系統(tǒng)和各金融機構(gòu)深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》(國辦發(fā)[2008]126號)精神，認真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

3月23日，中國人民銀行和印度尼西亞銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為1000億元人民幣/175萬億印尼盧比，協(xié)議有效期3年。

3月25日，中國人民銀行發(fā)布《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理操作規(guī)程》（中國人民銀行公告[2009]第6號），進一步規(guī)范與完善金融債券發(fā)行管理，提高金融債券發(fā)行審核的透明度，健全市場約束與風(fēng)險分擔(dān)機制。

3月26日，中國人民銀行發(fā)布《銀行間債券市場債券登記托管結(jié)算管理辦法》（中國人民銀行令[2009]第1號），進一步規(guī)范債券登記、托管和結(jié)算業(yè)務(wù)開展。

4月8日，國務(wù)院第56次常務(wù)會議決定在上海市和廣東省廣州市、深圳市、珠海市、東莞市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點。

4月10日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第一季度例會。

4月15日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2009年第一季度貨幣政策執(zhí)行情況。

5月6日，發(fā)布《2009年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

5月13日，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會在京聯(lián)合召開了貨幣信貸工作座談會，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理把握信貸投放進度，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，平衡好金融支持經(jīng)濟發(fā)展與防范金融風(fēng)險的關(guān)系。

5月14日和6月24日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國人民銀行分別批準東亞銀行（中國）和匯豐銀行（中國）兩家港資法人銀行赴香港發(fā)行人民幣債券40億元和30億元。

5月26日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點專項中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評審委員會第16次例會決定，對福建等12個?。▍^(qū)、市）轄內(nèi)39個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)，額度為27億元。

5月27日，發(fā)布《2008年中國區(qū)域金融運行報告》。

6月10日，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于進一步完善企業(yè)貿(mào)易信貸登記和出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查管理有關(guān)問題的通知》（匯綜發(fā)[2009]78號），明晰貿(mào)易信貸登記管理職責(zé)，改進出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)，促進貿(mào)易便利化，進一步穩(wěn)定外需。

6月24日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第二季度例會。

6月29日，銀行間市場新一代本幣交易系統(tǒng)正式上線。

7月1日，中國人民銀行、財政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布公告〔2009〕第10號，公布實施《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，規(guī)范試點企業(yè)和商業(yè)銀行的行為，防范相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險，以促進貿(mào)易便利化，保障跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作的順利進行。

7月3日，為貫徹落實《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，中國人民銀行印發(fā)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法實施細則》（銀發(fā)〔2009〕212號）。

7月13日，為明確跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中有關(guān)國際收支統(tǒng)計申報事宜，便于試點企業(yè)和銀行辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中國際收支統(tǒng)計申報有關(guān)事宜的通知》（匯綜發(fā)〔2009〕90號）。

7月15日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2009年上半年貨幣政策執(zhí)行情況。

7月，中國人民銀行對部分貸款增長過快的商業(yè)銀行發(fā)行定向央票，引導(dǎo)其注重貸款平穩(wěn)適度增長。

8月5日，發(fā)布《2009年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

9月1日，中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布公告〔2009〕第14號，明確汽車金融公司和金融租賃公司的發(fā)債條件，規(guī)范兩類機構(gòu)的發(fā)債行為。

9月2日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點專項中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評審委員會第17次例會決定，對遼寧省轄內(nèi)5個縣（市）農(nóng)村信用社發(fā)行專項票據(jù)，額度為4億元，對四川等9個?。▍^(qū)、市）轄內(nèi)26個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)，額度為5億元。

9月9日，印發(fā)《中國人民銀行、商務(wù)部、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局關(guān)于金融支持服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》（銀發(fā)〔2009〕284號），要求加大金融對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)升級的支持力度，做好金融支持服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作。

9月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第三季度例會。

10月15日，中國人民銀行向全國人大財經(jīng)委員會匯報2009年前三季度貨幣政策執(zhí)行情況。

11月4日，中國人民銀行成立貨幣政策二司。

11月11日，發(fā)布《2009年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。

11月11日，為促進個人本外幣兌換市場的合理競爭，進一步提升我國個人兌換服務(wù)的整體水平，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于擴大個人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點的通知》（匯發(fā)[2009]54號）。

11月12日，在中國人民銀行的指導(dǎo)下，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》。

11月23日，中國人民銀行農(nóng)村信用社改革試點專項中央銀行票據(jù)發(fā)行兌付考核評審委員會第18次例會決定，對四川等11個?。▍^(qū)、市）轄內(nèi)22個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)，額度為40億元。

11月28日，銀行間市場清算所股份有限公司在上海掛牌成立。

12月22日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第四季度例會。

12月22日，中國人民銀行會同中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會出臺《關(guān)于進一步做好金融服務(wù)支持重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2009〕386號），提出金融業(yè)要保證重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興合理的資金需求，著力擴大內(nèi)需、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益，保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展。（完）

第三篇：貨幣政策

貨幣銀行學(xué)重難點匯總11—貨幣政策

第一節(jié)貨幣政策目標

一、何謂貨幣政策 從廣義上講，貨幣政策包括政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和所采取的影響貨幣數(shù)量的一切措施。在西方國家比較概括的提法是：中央銀行在追求可維持的實際產(chǎn)出增長，高就業(yè)和物價穩(wěn)定所采取的用以影響貨幣和其他金融環(huán)境的措施。

二、貨幣政策目標 一般包括物價穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長與國際收支平衡等四個方面。

三、貨幣政策諸目標的統(tǒng)一與沖突

四、近年來我國關(guān)于貨幣政策目標選擇的觀點

五、通貨膨脹目標制

第二節(jié)貨幣政策工具一、一般性政策工具的再透視

二、選擇性貨幣政策工具 包括消費者信用控制、證券市場的信用控制、不動產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進口保證金等。

三、直接信用控制 其手段有利率最高限、信用配額、流動性比率和直接干預(yù)等。

四、間接信用指導(dǎo) 包括道義勸告、窗口指導(dǎo)等。

五、我國貨幣政策工具的使用和選擇問題 中國目前貨幣政策工具主要有：存款準備金制度、再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù)和利率政策等。

第三節(jié)貨幣政策的傳導(dǎo)機制和中介指標

一、凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論

二、貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機制理論

三、貨幣政策中介指標的選擇 貨幣政策中介指標一般有：利率、貨幣供應(yīng)量、超額準備金和基礎(chǔ)貨幣。

四、利率指標

五、貨幣供應(yīng)量

六、超額準備金和基礎(chǔ)貨幣

第四節(jié)貨幣政策效應(yīng)

一、貨幣政策的時滯

分為內(nèi)部時滯和外部時滯。

二、貨幣流通速度的影響

三、微觀主體預(yù)期的對消作用

四、其他經(jīng)濟政治因素的影響

五、貨幣政策效應(yīng)的衡量

六、貨幣政策與財政政策的配合七、西方對貨幣政策總體效應(yīng)理論評價的演變

第五節(jié)中國貨幣政策的實踐

一、我國古代的宏觀經(jīng)濟政策思想

二、傳統(tǒng)體制下的貨幣政策實踐

三、改革開放以來的貨幣政策實踐

四、“復(fù)歸”與“啟而不動”

五、“軟著陸”

第四篇：2003-2011年央行貨幣政策工具使用

2003年初，經(jīng)濟增長較快，部分行業(yè)投資增長過快，能源交通等瓶頸（整體中的關(guān)鍵限制因素）制約，物價上漲壓力加大，中國人民銀行2003年9月21日起，中國人民銀行提高存款準備金率1個百分點，即存款準備金率由現(xiàn)行的6%調(diào)高至7%。

中國人民銀行為了解決公開市場業(yè)務(wù)操作的對象問題，于2003年第二季度開始發(fā)行中央銀行票據(jù)，加大基礎(chǔ)貨幣回籠力度，調(diào)整貨幣供給結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)了在防范潛在通貨膨脹壓力的同時，緩解了有效需求不足問題和通貨緊縮現(xiàn)象。人民銀行在4月22日至6月30日的10個發(fā)行日中，以價格招標方式貼現(xiàn)發(fā)行17期央行票據(jù)，發(fā)行總量為1950億元。

另一方面擴大貸款利率浮動區(qū)間，穩(wěn)步推進利率市場化進程等措施，調(diào)整信貸政策，在控制信用過度擴張的前提下調(diào)整了信貸的投向和結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)了在防范潛在金融風(fēng)險的同時，支持經(jīng)濟的增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整

2004年，（背景）經(jīng)濟增長接近潛在水平，固定資產(chǎn)投資較旺，煤電油運出現(xiàn)緊張；消費物價漲幅上升；失業(yè)率升勢趨緩。

3月24日，經(jīng)國務(wù)院批準，宣布自4月25日起，實行差別存款準備金率制度，將資本充足率低于一定水平的金融機構(gòu)存款準備金率提高0.5個百分點。上調(diào)再貼現(xiàn)利率。已逐步控制經(jīng)濟局部過熱跡象。針對外匯占款快速增長、財政庫款波動較大等流動性變化的新情況，全年不同階段分別采取適度從緊和相對中性的公開市場操作，靈活開展央行票據(jù)發(fā)行和回購操作，有效對沖外匯占款，實現(xiàn)了銀行體系流動性總量適度、結(jié)構(gòu)合理、變化平緩和貨幣市場利率基本穩(wěn)定的目標。利率（P234中間）

2005年，相比于03、04年，05年的消費物價趨于穩(wěn)定，積極的財政政策7年后正式退場，轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的財政政策。

2004年底，央行確定2005年M1（廣義貨幣供應(yīng)量）和M2（狹義貨幣供應(yīng)量）同比增長兩個層次的貨幣供給增長率都為15%。

在2005年貸款增長中消費信貸收縮的力度最大。這是因為，首先，受3月份央行調(diào)整房貸政策的影響，個人購房貸款增速放緩。其次，由于目前汽車價格持續(xù)下跌，以及由此引發(fā)的不良貸款風(fēng)險，商業(yè)銀行對車貸普遍持謹慎態(tài)度。

我國廣義貨幣供應(yīng)最主要的原因是2005年以來的進出口順差以及大量游資進入銀行體系產(chǎn)生存款增加。在我國強制性結(jié)售匯制度下外匯占款規(guī)模不斷擴大，從而導(dǎo)致國有銀行流動性泛濫。

3月17日，經(jīng)國務(wù)院批準，金融機構(gòu)在人民銀行的超額準備金存款利率由現(xiàn)行年利率1.62％下調(diào)到0.99％，法定準備金存款利率維持1.89％不變 7月26日人民幣匯率初始調(diào)整水平升值2%，這一調(diào)整幅度主要是從我國貿(mào)易順差程度和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來確定的，同時也考慮了國內(nèi)企業(yè)的承受能力和結(jié)構(gòu)調(diào)整的適應(yīng)能力

2006年（P233），06年07年經(jīng)濟過熱，實行緊縮的貨幣政策。全球利率呈現(xiàn)全面上升態(tài)勢，其首要原因是經(jīng)濟增速加快，同時原油價格持續(xù)處在高位對經(jīng)濟的影響逐步深化。我國上調(diào)利率，保持物價穩(wěn)定。全球利率上升：我國貨幣政策空間加大

2007年（書）07（緊縮性貨幣政策）：

6次調(diào)高利率，調(diào)高到一年期人民幣存款利率為4.14%、貸款利率為 7.47%；法定存款準備金率共上調(diào)10次，從9%上調(diào)至14.5%。

2008年（書）08（擴張性貨幣政策）：

五次調(diào)低利率，調(diào)低至一年期人民幣存款利率為2.25%、貸款利率為

5.31% ；08年調(diào)整7次，其中調(diào)高了6次，一次調(diào)低。從14.5%上升到17%。

2009年，（為減輕金融危機對我國經(jīng)濟的沖擊，去年下半年以來，我國果斷實施了適度寬松的貨幣政策）寬松的貨幣政策。面對“三農(nóng)”、中小企業(yè)、就業(yè)、助學(xué)、災(zāi)后重建、消費等改善民生類信貸等工作，加大對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、自主創(chuàng)新、區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的融資支持。加強貨幣政策與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。上半年，貨幣信貸總量快速增長，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，對扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增長下滑趨勢、提振市場信心發(fā)揮了重要作用，有力地支持了經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。各項貸款繼續(xù)快速增長，中長期貸款占比逐步上升，個人消費貸款增速大幅回升。

人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

物價跌幅明顯收窄，通貨緊縮壓力減輕，貨幣政策在減緩?fù)ㄘ浘o縮壓力方面發(fā)揮著關(guān)鍵性作用，由于中國的超額放貸，不僅極大地刺激了中國的虛擬金融市場，穩(wěn)定了經(jīng)濟，而且也帶動了全球大宗商品市場的復(fù)蘇。

2010年，（背景）2009年貨幣政策過度寬松，貨幣供應(yīng)量增速過大，物價過高，通貨膨脹增大。到期的央行票據(jù)和外匯占款比重大；外匯儲備增加；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的需要。

2010年10月20日 一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點；（2.5%、5.56%）（三年來首次加息）

法定存款準備金率調(diào)高了5次，從15.50% 調(diào)高到18%

2011年上半年，中國經(jīng)濟繼續(xù)朝著中央確定的宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展，運行態(tài)勢總體良好。消費平穩(wěn)較快增長、固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)改善、對外貿(mào)易持續(xù)快速恢復(fù)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，工業(yè)生產(chǎn)增長較快，居民收入穩(wěn)定增加，但價格上漲幅度較大，通脹壓力增大。根據(jù)我國經(jīng)濟中貨幣流通數(shù)量非常充裕但經(jīng)濟體系的恢復(fù)基礎(chǔ)尚不十分穩(wěn)固的具體實際情況，貨幣調(diào)控力度逐步小幅快速加大，連續(xù)五次上調(diào)準備金率，兩次上調(diào)存貸款利率，實現(xiàn)了經(jīng)濟增長速度有所回落，物價漲幅顯示出回落跡象的調(diào)控目標。2011 年下半年，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線，實施穩(wěn)健的貨幣政策靈活開展公開市場業(yè)務(wù)操作，加大通貨膨脹控制力度； 運用差別準備金動態(tài)調(diào)整，配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用，維護金融體系安全穩(wěn)健運行，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展； 通過再貸款、再貼現(xiàn)，引導(dǎo)農(nóng)村金融服務(wù)。

第五篇：4-3貨幣政策

端午節(jié)前的幾天，中國的銀行同業(yè)拆息率開始突然上升。雖然拆息率似乎已經(jīng)見頂，但仍處于較高水平。中國銀行表示他們將審慎處理因信貸快速擴張而帶來的流動資產(chǎn)風(fēng)險，這場風(fēng)險已經(jīng)造成了中國股市暴跌。

該聲明告誡其他銀行應(yīng)該減少在影子銀行市場的風(fēng)險活動。面對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難的時候，不要一味并依賴央行幫助他們擺脫困境。

央行還指出，銀行整體流動資產(chǎn)狀況尚處在一個合理的水平。今年前5個月廣義貨幣供應(yīng)量達到了16％，比政府的目標高出3個百分點。那么，為什么銀行系統(tǒng)充裕的貨幣供給依然不能滿足現(xiàn)金需求？銀行曹姓發(fā)言人說，銀行系統(tǒng)運作存在不協(xié)調(diào)的地方，現(xiàn)金沒有流入需要的地方。

曹還說到影子銀行貸款類產(chǎn)品的增長在總貸款增長中所占的比例超過了

20%。影子銀行資金的規(guī)模約為20萬億美元。中國的金融監(jiān)管機構(gòu)非常清楚這個問題嚴重性，為確保經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展，表示現(xiàn)在愿意放緩經(jīng)濟增速并接受經(jīng)濟短期內(nèi)遭受影響。