第一篇：按照三架馬車這樣的結(jié)構(gòu)分析2010年我國GDP結(jié)構(gòu)

3對我國目前財政和貨幣政策進(jìn)行分析評價

財政政策是指根據(jù)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的需要，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。增加政府支出，可以刺激總需求，從而增加國民收入，反之則壓抑總需求，減少國民收入。稅收對國民收入是一種收縮性力量，因此，增加政府稅收，可以抑制總需求從而減少國民收入，反之，則刺激總需求增加國民收入。

狹義貨幣政策指中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)（穩(wěn)定物價，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，實現(xiàn)充分就業(yè)和平衡國際收支）運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總合。廣義貨幣政策指政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和采取的影響金融變量的一切措施（包括金融體制改革，也就是規(guī)則的改變等）。

兩者的不同主要在于后者的政策制定者包括政府及其他有關(guān)部門，他們往往影響金融體制中的外生變量，改變游戲規(guī)則，如硬性限制信貸規(guī)模，信貸方向，開放和開發(fā)金融市場。前者則是中央銀行在穩(wěn)定的體制中利用貼現(xiàn)率，準(zhǔn)備金率，公開市場業(yè)務(wù)達(dá)到改變利率和貨幣供給量的目標(biāo)。

目前中國實行的是:雙穩(wěn)健的財政和貨幣政策.新時期積極的財政政策主要應(yīng)著眼於以下五個方面：第一，著眼于選擇近期發(fā)展和遠(yuǎn)期發(fā)展相結(jié)合的公共投資項目，以支援我國長期發(fā)展。第二，著眼于支援國家氣候變化應(yīng)對政策的實施，這既是國內(nèi)發(fā)展需要，也是國際公約的要求。第三，著眼于保民生，特別是承擔(dān)國家在社會保障上的需要。第四，著眼于提高低收入群體收入，以有利於擴(kuò)大內(nèi)需，提高消費需求。第五，著眼于支援科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。專家指出，積極財政政策要圍繞政府職能的需要，并重視促進(jìn)市場發(fā)揮配置資源的基礎(chǔ)性作用，這是積極財政政策的關(guān)鍵點，為此，必須要支援國家的改革部署，并貫徹財政體制的改革。

目前中國的貨幣政策，既不同于危機(jī)時期的“危機(jī)式管理”，也不同于正常年份的“周期性管理”。當(dāng)前宏觀調(diào)控需要對危機(jī)時的宏觀調(diào)控政策進(jìn)行適度調(diào)整，也需要應(yīng)對改革產(chǎn)生的各種沖擊和國際經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境可能變化帶來的影響，還需要呵護(hù)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的復(fù)蘇動力，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供支持等，是多目標(biāo)的權(quán)衡。除此之外，貨幣調(diào)控還增加了管理通脹預(yù)期的任務(wù)。通脹預(yù)期來源于老百姓對現(xiàn)實生活的一種感覺，也反映了對政府政策的信任程度。管理通脹預(yù)期，并不是某些領(lǐng)導(dǎo)說說，簡單的宣傳就能調(diào)整的，而是要未雨綢繆，從影響未來通脹的各種因素入手，并通過必要的手段，如嚴(yán)格控制信貸規(guī)模，產(chǎn)生現(xiàn)實的效果，提高大眾對政府政策的信任。特別是大眾感覺較為強(qiáng)烈的房地產(chǎn)價格。管理通脹預(yù)期，是對貨幣政策調(diào)控的更高要求，是從原因，從機(jī)制入手，前瞻性管理通貨膨脹，需要更大的決心和技巧。近期我國的貨幣政策在國際上引起了巨大的反應(yīng)。對此，我們?nèi)詰?yīng)堅持以我為主的貨幣政策取向，既不能制造泡沫，以我國未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的隱患來服務(wù)于國際經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，同時也不能壓制經(jīng)濟(jì)中的復(fù)蘇力量，過早執(zhí)行全面緊縮的政策?？傊?，我國應(yīng)嚴(yán)格堅持貨幣政策調(diào)控結(jié)果的“適度寬松”。

第二篇：我國公司法人治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

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我國公司法人治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

作者：牟方君

來源：《沿海企業(yè)與科技》2005年第12期

[摘 要]國有企業(yè)經(jīng)過二十多年的改革，大部分大中型企業(yè)初步建立了公司法人治理結(jié)構(gòu)，但在運(yùn)營過程中仍然嚴(yán)重存在大量問題。文章對存在問題進(jìn)行了分析，并提出了一系列建議。

[關(guān)鍵詞]公司；法人治理結(jié)構(gòu)；現(xiàn)狀

[中圖分類號]D912．29

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

第三篇：我國上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

我國上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

[摘 要]資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題，是影響企業(yè)管理活動的重要因素，資本結(jié)構(gòu)是否合理直接影響到公司的經(jīng)營業(yè)績和長遠(yuǎn)發(fā)展，因而對資本結(jié)構(gòu)的研究至關(guān)重要。本文闡述了影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素，分析了我回上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，指出其中存在的不足，井提出相應(yīng)的優(yōu)化措施。

[關(guān)鍵詞]上市公司；資本結(jié)構(gòu)；資金；籌資

[中圖分類號]F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1006-5024(2010)05-0172-03

[作者簡介]廖敏霞，江西經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院會計系講師，碩士生，研究方向為會計學(xué)、財務(wù)管理。(江西南昌330088)

資本結(jié)構(gòu)理論是財務(wù)管理理論的重要組成部分，在西方國家，有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的理論已經(jīng)相當(dāng)完善，并且在資本市場、上市公司中也得到充分的實踐。而我國目前仍處于社會主義的初級階段，市場經(jīng)濟(jì)體制建立時間不長，與之關(guān)聯(lián)的資本市場也只有不到20年的發(fā)展歷史，資本結(jié)構(gòu)的理論研究還處于起步階段?；谶@一嚴(yán)峻事實，對資本結(jié)構(gòu)的研究極其重要。分析影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素，結(jié)合我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，尋求優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)的途徑，不僅有利于實現(xiàn)企業(yè)自身價值最大化，而且對健全和完善我國資本市場體系，實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展都具有重要的理論價值和很強(qiáng)的現(xiàn)實意義。

一、影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素

(一)公司財務(wù)狀況。財務(wù)狀況的好壞直接影響到公司籌資方式的選擇。而產(chǎn)品銷售狀況直接影響公司的財務(wù)狀況，銷售狀況越好，公司獲利能力越強(qiáng)、財務(wù)狀況越好、變現(xiàn)能力越強(qiáng)，負(fù)擔(dān)固定財務(wù)費用的能力越強(qiáng)，其舉債籌資就越有吸引力。衡量公司財務(wù)狀況的指標(biāo)主要有流動比率、投資收益率等。

(二)公司決策人員的態(tài)度與金融環(huán)境。公司決策人員對待控制權(quán)和風(fēng)險的態(tài)度直接影響公司的資本結(jié)構(gòu)。若所有者不擔(dān)心控制權(quán)的分散，可能會更多地采用發(fā)行股票的方式來籌集資金。反之，為了保證少數(shù)股東的絕對控制權(quán)，多采用優(yōu)先股或負(fù)債方式籌集資金。管理人員對待風(fēng)險的態(tài)度也會影響公司的資本結(jié)構(gòu)。喜歡冒險的財務(wù)人員，可能會安排比較高的負(fù)債比例，而持穩(wěn)健態(tài)度的財務(wù)人員則利用較少的負(fù)債。

金融環(huán)境包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融工具和利率。企業(yè)總是需要資金從事投資和經(jīng)營活動，而資金的取得，除了自有資金外，還需要從金融機(jī)構(gòu)和金融市場中取得。因而，金融環(huán)境也是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的主要影響因素之一。金融市場的運(yùn)行情況直接影響公司資本結(jié)構(gòu)的決策，若金融市場不穩(wěn)定，將增大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)而影響企業(yè)的穩(wěn)定性。在決定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)時，需要權(quán)衡風(fēng)險和報酬，才能獲得較好的結(jié)果。財務(wù)管理人員認(rèn)為利息率暫時較低，但不久的將來可能上升，公司應(yīng)利用發(fā)行長期債券，在若干年內(nèi)把利率固定在較低的水平。

(三)行業(yè)因素與所得稅稅率。資本結(jié)構(gòu)隨著行業(yè)的不同有很大差別。行業(yè)的公司數(shù)量、行業(yè)的交易方式、行業(yè)產(chǎn)品的穩(wěn)定性程度等因素都會對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。因而財務(wù)人員必須充分考慮本企業(yè)所在的行業(yè)，以確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。所得稅稅率是影響公司資本結(jié)構(gòu)的另一因素。由于利用負(fù)債籌資可獲得抵稅效益，因此，所得稅稅率的高低直接影響利用舉債方式的抵稅效益。

(四)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本成本。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本成本都會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會以多種方式影響公司的資本結(jié)構(gòu)。一般而言，擁有大量固定資產(chǎn)的公司，主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌資；擁有較多流動資產(chǎn)的公司，更多以流動負(fù)債籌資；資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多；以研發(fā)為主的公司則負(fù)債很少。一般情況，加權(quán)平均的資金成本最低、企業(yè)價值最大所對應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，而資金的籌集方式有很多，各籌資方式的資本成本又有所不同。所以，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策必須充分考慮資本成本因素。

二、我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

改革開放以來，我國資本市場在逐步完善。但由于我國市場經(jīng)濟(jì)體制建立時間不長，與之關(guān)聯(lián)的證券市場也只有10多年的發(fā)展歷史。從我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)來看，或多或少都存在一些問題，以下就我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀做出簡要分析。

(一)從資金的取得方式看，偏好于外源籌資，?仍闖鎰什蛔?。按资禁R娜〉梅絞講煌?，上市公司資本結(jié)構(gòu)可分為內(nèi)源籌資和外源籌資。內(nèi)源籌資是指利用自身的儲蓄(留存收益)轉(zhuǎn)化為投資的過程。外源籌資是指吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金。企業(yè)的留存收益是內(nèi)源資金的主要來源，留存收益是指企業(yè)從歷年實現(xiàn)的利潤中提取或留存于企業(yè)的內(nèi)部積累，它來源于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動所實現(xiàn)的凈利潤，包括盈余公積和未分配利潤。利用留存收益籌資的優(yōu)點有：第一，所籌集的資金是永久性的資本。企業(yè)可以長期使用；第二，留存收益所籌措的資本是股權(quán)資本，既可以提高公司的信用、增強(qiáng)償債能力，又可以避免原有股東的控制權(quán)受到削弱；第三，沒有固定的利息負(fù)擔(dān)、到期償還本金的義務(wù)；第四，沒有籌資費用，因而資金成本較低，內(nèi)源融資對企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險的特點，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。

在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家，內(nèi)源融資是企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來源。然而從我國上市公司來看，未分配利潤為正數(shù)的上市公司，利用內(nèi)源籌資的在20％以下，80％以上是利用外源融資；而未分配利潤為負(fù)數(shù)的上市公司，利用外源融資的幾乎為100％。分析其原因主要有兩個，一是公司的留存收益資金不足。留存收益資金不足，無法滿足企業(yè)的融資需求，因而偏好于外源籌資；二是受到公司股利分配政策的制約，有些上市公司為了在資本市場上樹立一個良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定公司股票的價格，不考慮公司的實際經(jīng)營情況，有贏也分，無贏也分，如此惡性循環(huán)，增加企業(yè)的融資壓力。

(二)從資金的來源渠道看，偏好于權(quán)益籌資，并且有強(qiáng)烈的股權(quán)籌資偏好。根據(jù)西方籌資等級理論，企業(yè)在籌集資金時，應(yīng)當(dāng)首先考慮企業(yè)的內(nèi)部留存，當(dāng)內(nèi)部積累不能滿足需要時，通過舉債來滿足。當(dāng)以上兩種方式都不能滿足需要時，再考慮利用發(fā)行股票進(jìn)行股權(quán)融資。然而，我國上市公司剩余收益較少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了公司的融資需求。因此，我國上市公司的融資主要依靠外源融資，而外源融資又主要以股票融資為主，且對股權(quán)籌資具有強(qiáng)烈的偏好。從我國目前的情況來看，股票發(fā)行限制條款比債券發(fā)行限制條款寬松，雖然債券融資因其利息在稅前支付，具有抵稅作用，但對上市公司而言，發(fā)行股票比發(fā)行債券更為容易。加之我國上市公司的多數(shù)管理人員認(rèn)為通過債務(wù)籌集資金有到期還本付息的義務(wù)，一旦到期無法還本付息，即有可能面，臨破產(chǎn)的風(fēng)險，因而風(fēng)險較大。而股權(quán)融資沒有還本付息的壓力，所以，無論是擬上市公司還是已上市公司，在籌資方式的選擇上，股權(quán)籌資都是首選。擬上市公司在上市之前有著極其強(qiáng)烈的需求去謀求公司首次公開發(fā)行股票并成功上市，公

司上市之后面對再融資時，幾乎也沒有公司愿意放棄利用股權(quán)再融資的機(jī)會，這一現(xiàn)象被稱之為我國上市公司的股權(quán)融資偏好。而股權(quán)籌資的成本較高，過渡偏好股權(quán)融資不僅會加大公司籌資成本，而且會導(dǎo)致社會資源低效配置，上市公司持續(xù)盈利的能力下降，最終妨礙企業(yè)價值最大化目標(biāo)的實現(xiàn)。

(三)從債務(wù)籌資方式看，債務(wù)資金籌資較少且結(jié)構(gòu)不合理。負(fù)債按償還期限的長短可分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債。從我國上市公司目前的籌資方式看，利用債務(wù)籌資較少，且占籌資總額的比重較低。債務(wù)資金的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，其中流動負(fù)債比重較高，資產(chǎn)負(fù)債率水平偏低，長期負(fù)債也主要依靠銀行長期借款，利用長期債券籌資比例極低。原因主要有我國政府對公司發(fā)行債券進(jìn)行嚴(yán)格控制，發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，成本和風(fēng)險較大。雖然我國債券市場比股票市場發(fā)展較早，但多年來發(fā)展不足，普遍存在“輕債務(wù)重股權(quán)”的觀念。所以，企業(yè)通過債券融資的概率更低，而將銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款和發(fā)行公司債券相比，對企業(yè)而言是一種較為容易的籌資方式。所以，我國企業(yè)在選擇負(fù)債融資的時候，通常會優(yōu)先考慮銀行借款。流動負(fù)債比重過高，盡管會在一定程度上降低融資成本，但會增加短期償債壓力，加大了財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，對企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營極為不利。

三、我國上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的措施

從上述分析可以看到，我國上市公司資本結(jié)構(gòu)還存在不少缺陷，要優(yōu)化上市公司的資本結(jié)構(gòu)，可以從以下幾方面加以完善。

(一)加強(qiáng)內(nèi)源籌費力度。我國上市公司內(nèi)源籌資不足，必須加強(qiáng)內(nèi)源融資的力度。要想大力拓展內(nèi)源籌資首先必須改變觀念，要充分認(rèn)識到內(nèi)源籌資的重要性和必要性。內(nèi)部資金不僅是評價一個企業(yè)經(jīng)營狀況好壞的重要因素，也是衡量一個企業(yè)發(fā)展后勁的重要尺度，還是公司降低經(jīng)營成本和經(jīng)營風(fēng)險的需要，更是公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的動力和源泉。因而，公司為了應(yīng)對未來發(fā)展對資金的需要，必須高瞻遠(yuǎn)矚，高度重視自我積累，培養(yǎng)對公司發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內(nèi)源籌資能力。其次，要想內(nèi)源資金充足，必須強(qiáng)化內(nèi)源籌資機(jī)制、完善相關(guān)制度。導(dǎo)致我國多數(shù)上市公司自有資金比例過低、自我積累能力較弱的主要原因是缺乏有效的自我積累機(jī)制以及先進(jìn)的管理制度。為此，上市公司必須建立嚴(yán)格的自我積累機(jī)制，培養(yǎng)良好的自我積累能力，建立科學(xué)的管理制度，提升管理效率，并在以下方面進(jìn)行改善：1 建立、健全上市公司的內(nèi)部控制制度，硬化公司的財務(wù)約束力。上市公司應(yīng)該明確規(guī)定和規(guī)范相關(guān)的成本管理、財務(wù)收支、利潤分配等財務(wù)制度，硬化財務(wù)約束力，進(jìn)行科學(xué)的成本核算，避免亂攤成本，并堅決杜絕對留存收益隨意分配、對企業(yè)積累資金任意侵蝕的行為。2 注重留存收益的用途，建立以留存收益轉(zhuǎn)增企業(yè)資本金的制度。一方面。公司可以通過加大提取盈余公積金比例的方式增加內(nèi)源融資的規(guī)模；另一方面，建立并嚴(yán)格遵守留用利潤轉(zhuǎn)增資本金制度，在稅后利潤中規(guī)定專門用途的留用利潤，促使企業(yè)盡量依靠自身積累完成日常的設(shè)備更新改造等。3 嚴(yán)格執(zhí)行并遵守折舊提取制度，明確折舊的使用范圍和途徑。折舊是公司內(nèi)源融資的重要來源之一，公司應(yīng)嚴(yán)格按照折舊提取制度的規(guī)定提取折舊，并明確折舊基金的使用范圍和使用途徑。4 建立科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度。只有建立起產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，才能夠使公司的經(jīng)營者和員工真正關(guān)心公司的積累，從而在根本上提高公司的自我積累能力，即內(nèi)源融資能力。再次，利潤是擴(kuò)大公司內(nèi)源融資的源泉，利潤的多少主要取決于收入和費用，這就要求企業(yè)在經(jīng)營管理過程中必須開源、節(jié)流，加快資金的周轉(zhuǎn)，提高投資的效率，增加公司的獲利能力，并根據(jù)公司的實際經(jīng)營狀況制定適當(dāng)、合理的股利分配政策。

(二)優(yōu)化股權(quán)籌資結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化監(jiān)管力度，規(guī)范上市公司經(jīng)營行為。首先，從目前情況看，我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)從類型上看包含國家股、法人股、公眾股和職工股四個部分。全流通的實施，增加了可上市流通股份的同時，也產(chǎn)生了一些負(fù)面效應(yīng)，如股權(quán)融資會面臨每股收益被稀釋、股價降低的風(fēng)險，而且也會降低老股東的持股比率，導(dǎo)致控制權(quán)的旁落，加之我國上市公司大多數(shù)是由原國有企業(yè)或其他政府控股的實體重組改制而成，所以，我國上市公司呈現(xiàn)國家股高度集中、公眾股比重降低的獨特股權(quán)結(jié)構(gòu)，這種特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)使得公司高層管理人員持股比例嚴(yán)重不足，剝削了股東對公司的控制權(quán)，并給公司治理結(jié)構(gòu)造成了一系列負(fù)面影響，不利于股東對經(jīng)營者的有效約束。只有通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，使股權(quán)結(jié)構(gòu)變得合理，公司的融資行為才會更加合理。其次，要加強(qiáng)各制度的建設(shè)和完善，強(qiáng)化監(jiān)管力度。一是要不斷健全和完善相關(guān)法律體系，對《公司法》中不完善的地方進(jìn)行修訂，二是加大監(jiān)管及打擊力度，規(guī)范上市公司經(jīng)營行為。證監(jiān)會要切實依法把好審批關(guān)，堅決杜絕不符合上市條件的公司上市，從法律上約束上市公司在股權(quán)融資時的弄虛作假行為，對違法操作、披露虛假信息通過股權(quán)融資的上市公司要給予嚴(yán)重的行政處罰，構(gòu)成犯罪的，對公司主要負(fù)責(zé)人的法律責(zé)任一追到底。上市后繼續(xù)對上市公司增發(fā)新股和配股的行為進(jìn)行嚴(yán)格審批，規(guī)范上市公司的經(jīng)營行為，不斷優(yōu)化上市公司的資本結(jié)構(gòu)，最終實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的合理化。三是建立和完善事后問責(zé)制度，以防止各類監(jiān)管部門和各類服務(wù)部門濫用職權(quán)或玩忽職守，保證對上市公司的監(jiān)管有力和真正有效。

(三)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效益。我國上市公司目前的負(fù)債結(jié)構(gòu)既不合理也不穩(wěn)定。從償債期限的長短來看，流動負(fù)債比重過高，從債務(wù)的來源來看，借款的比重高。因而，調(diào)整負(fù)債的結(jié)構(gòu)，主要是從償債的期限以及債務(wù)的來源來調(diào)整。要降低流動負(fù)債的比重，應(yīng)大力發(fā)展長期債券市場。股票市場過熱而債券市場過冷格局形成的主要原因在于政府對企業(yè)債券市場的管制較嚴(yán)，我們可以通過以下途徑來改變這種狀況：一是公司可以債務(wù)重組減少流動負(fù)債。適當(dāng)增加長期負(fù)債的比例；二是改善對企業(yè)債券市場的宏觀管理，放寬對上市公司發(fā)行債券的審批條件及程序，減少行政干預(yù)；三是相應(yīng)增加上市公司股權(quán)融資的難度和成本，完善股票市場，培育廣大投資者的理性投資心理，進(jìn)而選擇風(fēng)險相對較小、收益相對穩(wěn)定的債券投資；四是要規(guī)范債券市場參與者的行為，加強(qiáng)債券市場的資信評估工作；五是可以通過鼓勵我國上市公司適當(dāng)?shù)鼗刭徆煞?，達(dá)到提高財務(wù)杠桿的效應(yīng)。股票回購是指上市公司利用現(xiàn)金或負(fù)債等方式，從股票市場上購回本公司發(fā)行在外的一定數(shù)額股票的行為。公司在股票回購?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭彽墓善敝苯幼N或者作為庫存股股票回購是一種資本收縮的行為，可以減少流通在外的股票數(shù)量，而公司的凈資產(chǎn)和股東權(quán)益不變，因而會使得公司的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，增強(qiáng)投資者的信心，進(jìn)而使得股票在二級市場上價格上揚(yáng)。同時上市公司在股份回購過程中通過負(fù)債減少股東權(quán)益，能夠達(dá)到提高財務(wù)杠桿的效果，增加每股收益，提升股票的內(nèi)在價值；六是建立和完善利率形成機(jī)制。逐步實現(xiàn)債券定價市場化，通過上述方法使得公司負(fù)債比例合理化。只有維持一個相對合理穩(wěn)定的負(fù)債水平，上市公司才能獲得財務(wù)杠桿效益，在盈利水平較高的情況下，注重通過借人資金來提高權(quán)益資本的獲利能力，增加可能獲得的利益，當(dāng)公司預(yù)計的息稅前利率大于每股收益無差別點的息稅前利潤時，更能體現(xiàn)出債務(wù)籌資的優(yōu)勢所在。

綜上所述，優(yōu)化我國上市公司資本結(jié)構(gòu)，要從影響我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要因素出發(fā)，充分利用各種籌資方式的優(yōu)勢，激勵企業(yè)降低各種籌資方式的資金成本和籌資風(fēng)險，提高企業(yè)經(jīng)營效率，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)價值實現(xiàn)最大化。

責(zé)任編輯 陳 瑾

第四篇：畢業(yè)論文的內(nèi)容結(jié)構(gòu)按照提出問題

畢業(yè)論文的內(nèi)容結(jié)構(gòu)按照提出問題——分析問題——解決問題的思路來寫

一、85～100分

1．全面完成課題要求，選題新穎，具有較強(qiáng)的實用性、創(chuàng)新性、科學(xué)性、可行性和專業(yè)性。

2．分析研究方法正確，方案設(shè)計合理，能正確、靈活地綜合運(yùn)用專業(yè)基礎(chǔ)理論、基礎(chǔ)知識分析和解決問題。

3．圍繞課題的觀點鮮明、正確，有獨到見解和創(chuàng)新，材料詳實、充分，數(shù)據(jù)完整、可靠，論證有力、充足，層次分明、邏輯清楚、結(jié)構(gòu)完整、格式規(guī)范，文字材料所必須的附件齊全。

4．滿足專業(yè)要求的文字材料寫作篇幅。

二、75～84分

1．按要求完成課題，選題適當(dāng)，有一定的實用性、科學(xué)性、專業(yè)性和可行性。

2．分析研究方法基本正確，能綜合運(yùn)用專業(yè)基礎(chǔ)理論、基礎(chǔ)知識分析和解決問題。

3．圍繞課題的觀點正確，材料充分，數(shù)據(jù)可靠，論證比較有力，邏輯性比較強(qiáng)，結(jié)構(gòu)完整，格式規(guī)范，文字材料所必需的附件基本齊全。

4．滿足專業(yè)要求的文字材料寫作篇幅。

三、60～74分

按良好的習(xí)慣是一個人心理素質(zhì)良好的重要表現(xiàn)，是形成良好個性品質(zhì)的重要基礎(chǔ)。一定要把培養(yǎng)好習(xí)慣放在重要位置，再監(jiān)督孩子堅持進(jìn)行行為訓(xùn)練，家長和教師更要以作則，以榜樣的力量潛移默化的影響孩子，使孩子將來成為一個對家庭、對社會負(fù)責(zé)的人，實現(xiàn)與社會的良好互動。

分析研究方法基本正確，尚可運(yùn)用專業(yè)基礎(chǔ)理論、基礎(chǔ)知識分析和解決問題。

觀點基本正確，材料基本齊全，數(shù)據(jù)比較可靠，論證有一定說服力，結(jié)構(gòu)比較完整，格式比較規(guī)范，文字材料沒有明顯漏洞。

滿足專業(yè)要求的文字材料寫作篇幅。

四、59分以下

1．不能按基本要求完成課題，選題陳舊，無實用性和研究價值、無可行性或偏離專業(yè)。

2．研究方法不正確，存在較明顯的觀點錯誤或觀點不明，基本理論、知識運(yùn)用錯誤。

3．材料不齊或虛假、數(shù)據(jù)不正確或偽造，論證無力或片面，漏洞明顯，邏輯混亂，結(jié)構(gòu)不完整，格式不規(guī)范，文字材料未能達(dá)到寫作基本要求。

4．不能獨立完成實踐過程。

第五篇：我國保險組織結(jié)構(gòu)

第一節(jié) 我國保險公司的組織結(jié)構(gòu)

我國的保險公司采用的是綜合了直線制和職能制優(yōu)點的直線制職能，即在各級直線指揮機(jī)構(gòu)下設(shè)置了相應(yīng)的職能機(jī)構(gòu)從事專門管理，但明確規(guī)定職能部門職能對下級部門進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)；直接指揮權(quán)仍然歸屬于直線機(jī)構(gòu)。

各級保險公司內(nèi)部劃分方法

1、按職能劃分部門；

2、按保險業(yè)務(wù)種類劃分部門

直線職能制在我國應(yīng)用的原因：

我國企業(yè)的形成和發(fā)展起步較晚，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)和保險事業(yè)的發(fā)展，保險公司規(guī)模擴(kuò)大，保險范圍擴(kuò)張到各個領(lǐng)域。業(yè)務(wù)量增加導(dǎo)致管理復(fù)雜化，各種職能也相應(yīng)增加。為適應(yīng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的需求，一方面保險公司需要加強(qiáng)統(tǒng)一指揮和管理，以保證經(jīng)驗管理的順利，另一方面要適應(yīng)形勢發(fā)展的變化和有效管理的要求，實行專業(yè)化分工及組織分層制，建立必要的職能機(jī)構(gòu)以提高公司的管理水平和國內(nèi)工作效率。這樣既發(fā)揮直線統(tǒng)一指揮的優(yōu)越性，又可以發(fā)揮職能在有關(guān)方面的參謀指揮作用，從而彌補(bǔ)領(lǐng)導(dǎo)人員在知識、能力經(jīng)驗方面的不足 直線職能制的特征