第一篇：規(guī)范發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的政策建議

到本世紀(jì)初，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的初步建立，市場(chǎng)機(jī)制的作用進(jìn)一步得到發(fā)揮，開(kāi)始在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。然而，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立和完善的同時(shí)，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的信用失缺現(xiàn)象仍然相當(dāng)嚴(yán)重，惡意逃債、合同違約、債務(wù)拖欠、商業(yè)欺詐等經(jīng)濟(jì)失信現(xiàn)象日益增多，嚴(yán)重制約了信用功能的發(fā)揮，大大提高了市場(chǎng)交易的成本，降低了市場(chǎng)效率和經(jīng)濟(jì)的活力，惡化了市場(chǎng)信用環(huán)境和市場(chǎng)秩序，直接影響到市場(chǎng)體系的完善和資源配置效率。因此，整頓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，重建社會(huì)信用體系成為我國(guó)當(dāng)前面臨的重要問(wèn)題。

建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的社會(huì)信用體系，是一項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的社會(huì)系統(tǒng)工程。資信評(píng)級(jí)行業(yè)作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中社會(huì)信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、協(xié)助銀行提高信貸質(zhì)量、提高證券發(fā)行的質(zhì)量和效率等方面發(fā)揮著重要作用。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，資信評(píng)級(jí)已成為一種不可或缺的金融中介服務(wù)。為此，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，分析總結(jié)我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)10余年來(lái)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提出對(duì)策，對(duì)于促進(jìn)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展、完善社會(huì)信用體系和推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)都具有重要意義。

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一、資信評(píng)級(jí)的功能和作用

資信評(píng)級(jí)（credit

rating，也稱為信用評(píng)級(jí)、信用評(píng)估、資信評(píng)估）是在信用關(guān)系復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對(duì)企業(yè)、債券發(fā)行者、金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體，就其將來(lái)完全、按期償還債務(wù)的能力及其可償債程度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的業(yè)務(wù)。由于資信評(píng)級(jí)是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的借貸信用行為的可靠性和安全程度進(jìn)行獨(dú)立客觀的分析，并提供有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)程度的信息，因而有助于投資者（授信人）判斷某一固定收入的投資發(fā)生損失的相對(duì)可能性。自20世紀(jì)初美國(guó)穆迪公司建立了世界上第一家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以來(lái)，資信評(píng)級(jí)行業(yè)經(jīng)過(guò)百年來(lái)的發(fā)展，在揭示和防范信用風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本以及協(xié)助政府進(jìn)行金融監(jiān)管等方面所發(fā)揮的重要作用，日益被投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。其功能和作用主要是：

（一）揭示債務(wù)發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本

信用評(píng)級(jí)的目的并不是向市場(chǎng)的參與者推薦購(gòu)買(mǎi)、銷售或持有一種證券，而是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)債務(wù)發(fā)行者提供的資料，或從它認(rèn)為可靠的其他途徑獲得的資料對(duì)發(fā)債人的信用風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確、客觀、公正的評(píng)價(jià)。由于資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掌握大量、詳實(shí)的信用資料，并堅(jiān)持“利益中立”的原則，且具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)，因此評(píng)級(jí)結(jié)果日益被發(fā)債人和債券市場(chǎng)投資者所認(rèn)同，在很大程度上改變了發(fā)債者與投資者之間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，起到防范并降低投資者所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)助投資者進(jìn)行投資決策和提高證券發(fā)行效率、降低交易成本的雙重作用。

（二）協(xié)助政府部門(mén)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，監(jiān)管對(duì)評(píng)級(jí)的應(yīng)用主要有三個(gè)方面：一是根據(jù)信用級(jí)別限制被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資范圍，如許多西方國(guó)家都規(guī)定商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者不得購(gòu)買(mǎi)投機(jī)級(jí)（即bbb級(jí)以下）債券；二是根據(jù)信用評(píng)級(jí)制定金融機(jī)構(gòu)的資本充足率；三是有關(guān)發(fā)債機(jī)構(gòu)的信息披露和最低評(píng)級(jí)的要求。各國(guó)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)表明，政府監(jiān)管部門(mén)采用評(píng)級(jí)結(jié)果的做法，有助于提高信息透明度，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的需要

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融急劇擴(kuò)張，資本市場(chǎng)的全球化日益受到重視，跨國(guó)公司、各國(guó)金融機(jī)構(gòu)等對(duì)國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司的業(yè)務(wù)需求日益增加，以防范跨國(guó)交易（投融資）所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。為了保護(hù)本國(guó)投資者，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)跨國(guó)融資主體或品種的評(píng)級(jí)要求。如今包括穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾在內(nèi)的幾家

二、資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

（一）資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的基本模式

從資信評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的歷史看，大體上可以劃分為兩種模式：一是“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型”模式，有代表性的國(guó)家或地區(qū)主要包括美國(guó)和歐洲一些國(guó)家。這一模式的主要特征是監(jiān)管部門(mén)不直接對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍等進(jìn)行監(jiān)管，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展主要由市場(chǎng)決定。監(jiān)管部門(mén)作為資信評(píng)級(jí)結(jié)果的使用者之一，一般都根據(jù)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中的表現(xiàn)，作出認(rèn)可某些資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果的規(guī)定。如美國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)在70年代加快發(fā)展的一個(gè)主要原因，就是監(jiān)管部門(mén)在有關(guān)規(guī)定中廣泛使用資信評(píng)級(jí)結(jié)果，特別是美國(guó)證券交易委員會(huì)1975年對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)三家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果的認(rèn)可，使這些公司的業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，并迅速成為在國(guó)際上產(chǎn)生重要影響的跨國(guó)機(jī)構(gòu)。二是“政策法規(guī)驅(qū)動(dòng)型”模式，在70年代末或80年代初發(fā)展資信評(píng)級(jí)業(yè)的一些國(guó)家和地區(qū)基本上屬于這一種模式，監(jiān)管部門(mén)對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的推動(dòng)和有效監(jiān)管成為評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ弧１热?，不僅很多國(guó)家對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資格核準(zhǔn)和認(rèn)定，以及資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍的核準(zhǔn)等作出明確的規(guī)定，而且有的國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)（主要是中央銀行）還直接參與發(fā)起設(shè)立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，不論是哪一種模式，資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展主要取決于監(jiān)管部門(mén)和投資者對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用情況，而不是被評(píng)級(jí)對(duì)象是否愿意接受評(píng)級(jí)。其中，監(jiān)管部門(mén)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展起到了關(guān)鍵的作用。因此，通過(guò)政策法規(guī)支持資信評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展，是發(fā)展培育資本市場(chǎng)的一個(gè)途徑，同時(shí)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為向公眾提供風(fēng)險(xiǎn)信息的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，在其發(fā)展的初期對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，也有利于資信評(píng)級(jí)業(yè)的健康發(fā)展。

（二）信用評(píng)級(jí)的基本方法

國(guó)際上的信用評(píng)級(jí)方法主要有兩種：一種是主觀評(píng)級(jí)方法，另一種是客觀評(píng)級(jí)方法。主觀評(píng)級(jí)更多地依賴于評(píng)級(jí)人員對(duì)受評(píng)機(jī)構(gòu)的定性分析和綜合判斷，客觀評(píng)級(jí)則更多地以客觀因素為依據(jù)。隨著評(píng)級(jí)行業(yè)的不斷發(fā)展，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到單純依靠主觀評(píng)級(jí)或客觀評(píng)級(jí)都不能很好地反映受評(píng)企業(yè)的資信狀況，因此目前許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都強(qiáng)調(diào)主觀評(píng)級(jí)與客觀評(píng)級(jí)相結(jié)合，但不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)程序和具體的指標(biāo)體系方面仍存在差別。在評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展中，各評(píng)級(jí)公司不斷總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)，評(píng)級(jí)指標(biāo)不斷細(xì)化，評(píng)級(jí)程序也日益嚴(yán)謹(jǐn)。以穆迪公司對(duì)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)為例，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的分析評(píng)價(jià)不僅對(duì)5類共37個(gè)指標(biāo)進(jìn)行定量分析，而且對(duì)受評(píng)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、所有權(quán)與公司治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)價(jià)值、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)狀況與風(fēng)險(xiǎn)管理、資本充足率和管理策略與管理質(zhì)量等7個(gè)方面進(jìn)行定性分析，并經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的評(píng)級(jí)程序最終確定受評(píng)銀行的資信等級(jí)。由于美國(guó)的資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)開(kāi)展最早、最為發(fā)達(dá)、影響最大，美國(guó)的評(píng)級(jí)方法、指標(biāo)體系和評(píng)級(jí)程序目前居于主流地位，并被許多國(guó)家借鑒。

（三）資信評(píng)級(jí)的主要業(yè)務(wù)及其來(lái)源

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，資信評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)主體大體包括三部分：即主權(quán)國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。其中，對(duì)受評(píng)對(duì)象的評(píng)級(jí)可劃分為兩部分，即發(fā)債人評(píng)級(jí)和各種債務(wù)工具的評(píng)級(jí)。發(fā)債人評(píng)級(jí)是對(duì)受評(píng)對(duì)象自身償付能力的評(píng)價(jià)；各種債務(wù)工具的評(píng)級(jí)則是在發(fā)行人信用等級(jí)的基礎(chǔ)上，考慮每一種債務(wù)工具的特點(diǎn)和受保障的程度，來(lái)確定其最終信用等級(jí)。從評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)來(lái)源看，主要包括兩類：一是委托評(píng)級(jí)，即資信評(píng)級(jí)公司接受評(píng)級(jí)對(duì)象的委托對(duì)受評(píng)對(duì)象進(jìn)行資信評(píng)級(jí)并收取評(píng)級(jí)費(fèi)用；二是評(píng)級(jí)公司對(duì)某些機(jī)構(gòu)進(jìn)行的自主評(píng)級(jí)。行，內(nèi)部掌握，也可由有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行。”中國(guó)人民銀行制定的《貸款證管理辦法》規(guī)定，“資信評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)所作資信評(píng)定結(jié)論，可作為金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供貸款的參考依據(jù)?！币幌盗姓叻ㄒ?guī)和管理辦法的出臺(tái)，為資信評(píng)級(jí)行業(yè)制度框架的初步建立奠定了基礎(chǔ)。

（二）我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作與市場(chǎng)開(kāi)放現(xiàn)狀

隨著我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程的逐步深入，國(guó)內(nèi)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與國(guó)際著名資信評(píng)級(jí)公司的合作也不斷加深。1999年7月30日，大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司與穆迪投資者服務(wù)公司簽署合作協(xié)議，宣告雙方正式建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。合作將分兩個(gè)階段進(jìn)行：第一階段由穆迪向大公提供信用評(píng)級(jí)與管理技術(shù)，為大公培養(yǎng)評(píng)級(jí)分析人員，聯(lián)合開(kāi)發(fā)適合我國(guó)資本市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)體系；第二階段由大公穆迪共同出資組建合資公司，在我國(guó)和國(guó)際資本市場(chǎng)獨(dú)立開(kāi)展資信評(píng)估業(yè)務(wù)。同年8月，中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司與惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司共同組建了我國(guó)第一家中外合資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。與國(guó)際著名資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的合資與合作，有利于直接吸收國(guó)際最先進(jìn)的資本市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)分析與管理的核心技術(shù)，快速提高國(guó)內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)分析、評(píng)價(jià)與管理水平，推進(jìn)我國(guó)資信評(píng)估業(yè)的國(guó)際化與規(guī)范化進(jìn)程。

（三）我國(guó)資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

1．債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)有較大的發(fā)展空間。在成熟的資本市場(chǎng)上，由于財(cái)務(wù)杠桿的存在，優(yōu)秀的企業(yè)往往傾向于以債券而不是股票籌資，實(shí)力不足的企業(yè)也能利用較高的債券利率來(lái)吸引激進(jìn)的投資者，所以債券市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)。但由于多種原因，我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)行規(guī)模還很小，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2000年我國(guó)證券市場(chǎng)融資額達(dá)6400多億元。其中，國(guó)債融資4800多億元，股票融資1400多億元，而企業(yè)債券融資僅100多億元。滬深兩地股市交易中的股票已過(guò)1000只，而交易中的企業(yè)債券只有10幾只。這表明我國(guó)的債券市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間，對(duì)資信評(píng)級(jí)的市場(chǎng)需求也將很大。

2．證券市場(chǎng)將成為未來(lái)資信評(píng)估業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)領(lǐng)域。目前，我國(guó)大大小小的證券公司有100多家，證券投資基金30多只，再加上未來(lái)將大力發(fā)展的開(kāi)放式基金和上市公司可轉(zhuǎn)換債券等證券品種，投資者將會(huì)越來(lái)越面臨選擇的難題。由于資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能對(duì)證券中介機(jī)構(gòu)和證券品種的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、獲利能力、市場(chǎng)地位、風(fēng)險(xiǎn)程度等方面作出獨(dú)立、專業(yè)的考察，又能用清晰簡(jiǎn)潔的符號(hào)及文字來(lái)概述評(píng)價(jià)的結(jié)果，有利于投資者以較少的時(shí)間，獲得較為全面的信息。因此，資信評(píng)估將會(huì)成為投資者在證券市場(chǎng)中對(duì)投資機(jī)構(gòu)、投資品進(jìn)行選擇的重要輔助工具。

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3．金融市場(chǎng)對(duì)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的需求會(huì)穩(wěn)步增加。隨著我國(guó)金融體制改革的深入，金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放程度的擴(kuò)大，在開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境下如何進(jìn)行有效監(jiān)管成為中央銀行面臨的新課題。巴塞爾委員會(huì)于1999年6月發(fā)布了《新資本充足框架（征求意見(jiàn)稿）》，其中最引人關(guān)注的內(nèi)容是通過(guò)外部信用評(píng)級(jí)與其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)劃相結(jié)合，以便將外部評(píng)級(jí)引入風(fēng)險(xiǎn)管理的框架?！缎沦Y本充足框架（征求意見(jiàn)稿）》對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管提供了有益啟示，我國(guó)可以借鑒國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，不斷發(fā)展和完善國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)制度，金融監(jiān)管部門(mén)可以通過(guò)采用資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)結(jié)果，提高金融機(jī)構(gòu)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)和增強(qiáng)透明度。同時(shí)根據(jù)信用級(jí)別限制被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資范圍，以更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，利用信用評(píng)級(jí)監(jiān)測(cè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率，提高監(jiān)管效率，保障金融業(yè)的健康運(yùn)行。目前中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)開(kāi)始高度重視，金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)工作有望成為資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)的新熱點(diǎn)。

4．加入wto有利于推動(dòng)我國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展。資本市場(chǎng)全球化將用級(jí)別掛鉤，仍然采取行政性管理，規(guī)定不能超過(guò)同期銀行定期存款利率的40％。這樣就不能有效區(qū)分不同債券的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上將債券信用級(jí)別的基本功能給淡化了。失去了債券評(píng)級(jí)的基本用途，評(píng)級(jí)工作也就很難得到人們的重視，其發(fā)展自然就要受到限制。同時(shí)不同級(jí)別債券的無(wú)差別利率也降低了發(fā)債企業(yè)及投資者對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)質(zhì)量的要求，使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展失去了有利的外部激勵(lì)與監(jiān)督。

（五）資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、公正性有待增強(qiáng)

按照國(guó)際慣例，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本身是一個(gè)中介性組織，必須獨(dú)立于企業(yè)、有價(jià)證券發(fā)行者、投資者之外，必須是不受政府控制的獨(dú)立法人。而目前我國(guó)絕大多數(shù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都不是真正意義的獨(dú)立法人，大都直接或間接依附于某級(jí)政府機(jī)構(gòu)或?qū)儆谑聵I(yè)單位，在開(kāi)展信用評(píng)級(jí)過(guò)程中受到行政干預(yù)較多，缺乏客觀獨(dú)立性。此外，由于地區(qū)封鎖、行業(yè)封鎖現(xiàn)象十分嚴(yán)重，信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)在一定程度上被人為地分割和壟斷，這又對(duì)真正獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)設(shè)置了巨大障礙，直接影響到信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的公正性和客觀性。

（六）缺乏客觀、可信的評(píng)級(jí)資料

資信評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)所需的資料一般主要來(lái)自受評(píng)企業(yè)，但在目前社會(huì)信用狀況不佳的大環(huán)境下，受評(píng)企業(yè)提供的資料常常缺乏客觀性和可信性，評(píng)級(jí)人員不得不花費(fèi)大量的時(shí)間對(duì)受評(píng)企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料進(jìn)行核實(shí)，這不僅為資信評(píng)估人員的工作帶來(lái)很多困難，而且直接影響到資信評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性。

五、促進(jìn)我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的政策建議

（一）對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展給予足夠重視

當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序紊亂，社會(huì)信用缺失的嚴(yán)峻形勢(shì)已成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、影響資源配置效率的重要因素之一。而我國(guó)加入wto后，金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程將不斷加快，如何進(jìn)一步提高我國(guó)資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的透明性，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)又成為亟待解決的重要問(wèn)題。建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的社會(huì)信用制度，正是解決上述難題的根本措施之一。因此，迫切需要包括資信評(píng)級(jí)行業(yè)在內(nèi)的信用中介服務(wù)行業(yè)加快發(fā)展。政府要在充分認(rèn)識(shí)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的作用基礎(chǔ)上，對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展給予足夠重視，進(jìn)一步明確其發(fā)展方向與發(fā)展模式，以充分發(fā)揮資信評(píng)級(jí)業(yè)在防范信用風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)良好的信用秩序、降低全社會(huì)的信息成本和引導(dǎo)社會(huì)資源的合理流向等方面的重要作用。

（二）建立有效的監(jiān)管體系

對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理主要包括兩方面，即建立資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可制度和“退市”制度。根據(jù)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)特性及國(guó)際資信評(píng)估業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，資信評(píng)估市場(chǎng)的業(yè)務(wù)量不可能太多，少數(shù)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)只有達(dá)到一定的規(guī)模，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的努力，才能建立起信譽(yù)，在資本市場(chǎng)中發(fā)揮作用。由于我國(guó)目前信用環(huán)境尚不具備完全市場(chǎng)化運(yùn)作的條件，為避免社會(huì)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)尤其是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一哄而起、惡性競(jìng)爭(zhēng)，有必要在資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段實(shí)行政府主導(dǎo)型的發(fā)展模式，并對(duì)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)保留一定的壟斷性。建議參考下列方式建立我國(guó)資信評(píng)估業(yè)務(wù)許可制度。一是有關(guān)部門(mén)根據(jù)相關(guān)規(guī)定向資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)核發(fā)進(jìn)行某類評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可證。二是有關(guān)監(jiān)管部門(mén)或機(jī)構(gòu)作為資信評(píng)估結(jié)果的使用者，認(rèn)可某些評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果。



為有效監(jiān)督資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，必須建立對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的復(fù)審、評(píng)價(jià)等制度，并建立相應(yīng)的“退市”制度。建議通過(guò)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果違約率等指標(biāo)的考察，一方面對(duì)違規(guī)操作、評(píng)級(jí)結(jié)果的違約率過(guò)高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，取消其評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格；另一方面鼓勵(lì)那些評(píng)級(jí)質(zhì)量較高的評(píng)估公司盡快成為全國(guó)范圍的大型評(píng)級(jí)公司，確保評(píng)級(jí)市場(chǎng)的相對(duì)集中是建立在高質(zhì)量的評(píng)級(jí)結(jié)果基礎(chǔ)上。綜合考慮兩方面因素，建議在我國(guó)建立對(duì)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)

第二篇：規(guī)范發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的政策建議

到本世紀(jì)初，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的初步建立，市場(chǎng)機(jī)制的作用進(jìn)一步得到發(fā)揮，開(kāi)始在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。然而，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立和完善的同時(shí)，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的信用失缺現(xiàn)象仍然相當(dāng)嚴(yán)重，惡意逃債、合同違約、債務(wù)拖欠、商業(yè)欺詐等經(jīng)濟(jì)失信現(xiàn)象日益增多，嚴(yán)重制約了信用功能的發(fā)揮，大大提高了市場(chǎng)交易的成本，降低了市場(chǎng)效率和經(jīng)濟(jì)的活力，惡化了市場(chǎng)信用環(huán)境和市場(chǎng)秩序，直接影響到市場(chǎng)體系的完善和資源配置效率。因此，整頓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，重建社會(huì)信用體系成為我國(guó)當(dāng)前面臨的重要問(wèn)題。建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的社會(huì)信用體系，是一項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的社會(huì)系統(tǒng)工程。資信評(píng)級(jí)行業(yè)作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中社會(huì)信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、協(xié)助銀行提高信貸質(zhì)量、提高證券發(fā)行的質(zhì)量和效率等方面發(fā)揮著重要作用。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，資信評(píng)級(jí)已成為一種不可或缺的金融中介服務(wù)。為此，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，分析總結(jié)我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)10余年來(lái)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提出對(duì)策，對(duì)于促進(jìn)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展、完善社會(huì)信用體系和推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)都具有重要意義。

一、資信評(píng)級(jí)的功能和作用資信評(píng)級(jí)（Credit Rating，也稱為信用評(píng)級(jí)、信用評(píng)估、資信評(píng)估）是在信用關(guān)系復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對(duì)企業(yè)、債券發(fā)行者、金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體，就其將來(lái)完全、按期償還債務(wù)的能力及其可償債程度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的業(yè)務(wù)。由于資信評(píng)級(jí)是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的借貸信用行為的可靠性和安全程度進(jìn)行獨(dú)立客觀的分析，并提供有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)程度的信息，因而有助于投資者（授信人）判斷某一固定收入的投資發(fā)生損失的相對(duì)可能性。自20世紀(jì)初美國(guó)穆迪公司建立了世界上第一家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以來(lái)，資信評(píng)級(jí)行業(yè)經(jīng)過(guò)百年來(lái)的發(fā)展，在揭示和防范信用風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本以及協(xié)助政府進(jìn)行金融監(jiān)管等方面所發(fā)揮的重要作用，日益被投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。其功能和作用主要是：

（一）揭示債務(wù)發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本信用評(píng)級(jí)的目的并不是向市場(chǎng)的參與者推薦購(gòu)買(mǎi)、銷售或持有一種證券，而是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)債務(wù)發(fā)行者提供的資料，或從它認(rèn)為可靠的其他途徑獲得的資料對(duì)發(fā)債人的信用風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確、客觀、公正的評(píng)價(jià)。由于資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掌握大量、詳實(shí)的信用資料，并堅(jiān)持“利益中立”的原則，且具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)，因此評(píng)級(jí)結(jié)果日益被發(fā)債人和債券市場(chǎng)投資者所認(rèn)同，在很大程度上改變了發(fā)債者與投資者之間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，起到防范并降低投資者所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)助投資者進(jìn)行投資決策和提高證券發(fā)行效率、降低交易成本的雙重作用。

（二）協(xié)助政府部門(mén)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)，監(jiān)管對(duì)評(píng)級(jí)的應(yīng)用主要有三個(gè)方面：一是根據(jù)信用級(jí)別限制被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資范圍，如許多西方國(guó)家都規(guī)定商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者不得購(gòu)買(mǎi)投機(jī)級(jí)（即BBB級(jí)以下）債券；二是根據(jù)信用評(píng)級(jí)制定金融機(jī)構(gòu)的資本充足率；三是有關(guān)發(fā)債機(jī)構(gòu)的信息披露和最低評(píng)級(jí)的要求。各國(guó)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)表明，政府監(jiān)管部門(mén)采用評(píng)級(jí)結(jié)果的做法，有助于提高信息透明度，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的需要隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融急劇擴(kuò)張，資本市場(chǎng)的全球化日益受到重視，跨國(guó)公司、各國(guó)金融機(jī)構(gòu)等對(duì)國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司的業(yè)務(wù)需求日益增加，以防范跨國(guó)交易（投融資）所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。為了保護(hù)本國(guó)投資者，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)跨國(guó)融資主體或品種的評(píng)級(jí)要求。如今包括穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾在內(nèi)的幾家全球性信用評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)結(jié)果，在一定程度上往往決定了各國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行外債的籌資成本。國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司的存在適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)全球化的需要。

二、資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

（一）資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的基本模式從資信評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的歷史看，大體上可以劃分為兩種模式：一是“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型”模式，有代表性的國(guó)家或地區(qū)主要包括美國(guó)和歐洲一些國(guó)家。這一模式的主要特征是監(jiān)管部門(mén)不直接對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍等進(jìn)行監(jiān)管，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展主要由市場(chǎng)決定。監(jiān)管部門(mén)作為資信評(píng)級(jí)結(jié)果的使用者之一，一般都根據(jù)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中的表現(xiàn)，作出認(rèn)可某些資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果的規(guī)定。如美國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)在70年代加快發(fā)展的一個(gè)主要原因，就是監(jiān)管部門(mén)在有關(guān)規(guī)定中廣泛使用資信評(píng)級(jí)結(jié)果，特別是美國(guó)證券交易委員會(huì)1975年對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)三家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果的認(rèn)可，使這些公司的業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，并迅速成為在國(guó)際上產(chǎn)生重要影響的跨國(guó)機(jī)構(gòu)。二是“政策法規(guī)驅(qū)動(dòng)型”模式，在70年代末或80年代初發(fā)展資信評(píng)級(jí)業(yè)的一些國(guó)家和地區(qū)基本上屬于這一種模式，監(jiān)管部門(mén)對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的推動(dòng)和有效監(jiān)管成為評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ弧１热?，不僅很多國(guó)家對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資格核準(zhǔn)和認(rèn)定，以及資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍的核準(zhǔn)等作出明確的規(guī)定，而且有的國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)（主要是中央銀行）還直接參與發(fā)起設(shè)立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，不論是哪一種模式，資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展主要取決于監(jiān)管部門(mén)和投資者對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用情況，而不是被評(píng)級(jí)對(duì)象是否愿意接受評(píng)級(jí)。其中，監(jiān)管部門(mén)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展起到了關(guān)鍵的作用。因此，通過(guò)政策法規(guī)支持資信評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展，是發(fā)展培育資本市場(chǎng)的一個(gè)途徑，同時(shí)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為向公眾提供風(fēng)險(xiǎn)信息的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，在其發(fā)展的初期對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，也有利于資信評(píng)級(jí)業(yè)的健康發(fā)展。

（二）信用評(píng)級(jí)的基本方法國(guó)際上的信用評(píng)級(jí)方法主要有兩種：一種是主觀評(píng)級(jí)方法，另一種是客觀評(píng)級(jí)方法。主觀評(píng)級(jí)更多地依賴于評(píng)級(jí)人員對(duì)受評(píng)機(jī)構(gòu)的定性分析和綜合判斷，客觀評(píng)級(jí)則更多地以客觀因素為依據(jù)。隨著評(píng)級(jí)行業(yè)的不斷發(fā)展，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到單純依靠主觀評(píng)級(jí)或客觀評(píng)級(jí)都不能很好地反映受評(píng)企業(yè)的資信狀況，因此目前許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都強(qiáng)調(diào)主觀評(píng)級(jí)與客觀評(píng)級(jí)相結(jié)合，但不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)程序和具體的指標(biāo)體系方面仍存在差別。在評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展中，各評(píng)級(jí)公司不斷總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)，評(píng)級(jí)指標(biāo)不斷細(xì)化，評(píng)級(jí)程序也日益嚴(yán)謹(jǐn)。以穆迪公司對(duì)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)為例，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的分析評(píng)價(jià)不僅對(duì)5類共37個(gè)指標(biāo)進(jìn)行定量分析，而且對(duì)受評(píng)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、所有權(quán)與公司治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)價(jià)值、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)狀況與風(fēng)險(xiǎn)管理、資本充足率和管理策略與管理質(zhì)量等7個(gè)方面進(jìn)行定性分析，并經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的評(píng)級(jí)程序最終確定受評(píng)銀行的資信等級(jí)。由于美國(guó)的資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)開(kāi)展最早、最為發(fā)達(dá)、影響最大，美國(guó)的評(píng)級(jí)方法、指標(biāo)體系和評(píng)級(jí)程序目前居于主流地位，并被許多國(guó)家借鑒。

（三）資信評(píng)級(jí)的主要業(yè)務(wù)及其來(lái)源從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，資信評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)主體大體包括三部分：即主權(quán)國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。其中，對(duì)受評(píng)對(duì)象的評(píng)級(jí)可劃分為兩部分，即發(fā)債人評(píng)級(jí)和各種債務(wù)工具的評(píng)級(jí)。發(fā)債人評(píng)級(jí)是對(duì)受評(píng)對(duì)象自身償付能力的評(píng)價(jià)；各種債務(wù)工具的評(píng)級(jí)則是在發(fā)行人信用等級(jí)的基礎(chǔ)上，考慮每一種債務(wù)工具的特點(diǎn)和受保障的程度，來(lái)確定其最終信用等級(jí)。從評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)來(lái)源看，主要包括兩類：一是委托評(píng)級(jí)，即資信評(píng)級(jí)公司接受評(píng)級(jí)對(duì)象的委托對(duì)受評(píng)對(duì)象進(jìn)行資信評(píng)級(jí)并收取評(píng)級(jí)費(fèi)用；二是評(píng)級(jí)公司對(duì)某些機(jī)構(gòu)進(jìn)行的自主評(píng)級(jí)。在評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的自主評(píng)級(jí)對(duì)擴(kuò)大評(píng)級(jí)行業(yè)的影響和拓展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)發(fā)揮了重要作用。

三、我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與趨勢(shì)在新中國(guó)建立之后的較長(zhǎng)時(shí)期中，我國(guó)并不存在資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)。因?yàn)椋诟叨燃瘷?quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是在層層的指令性計(jì)劃之下進(jìn)行，資信評(píng)級(jí)這一與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制密切相關(guān)的業(yè)務(wù)根本沒(méi)有存在的必要。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)行業(yè)產(chǎn)生于1987年，是隨著改革開(kāi)放和市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，客觀上產(chǎn)生了信用評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)要求。到目前為止，我國(guó)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大約在50家左右，其業(yè)務(wù)范圍主要包括金融機(jī)構(gòu)資信評(píng)級(jí)、貸款項(xiàng)目評(píng)級(jí)、企業(yè)資信評(píng)級(jí)、企業(yè)債券及短期融資債券資信等級(jí)評(píng)級(jí)、保險(xiǎn)及證券公司等級(jí)評(píng)級(jí)等。經(jīng)過(guò)10多年的艱苦探索和經(jīng)驗(yàn)積累，目前已開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。

（一）我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的基本狀況1．資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)不斷拓展。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)最初始于債券評(píng)級(jí)，目前債券評(píng)級(jí)也是資信評(píng)級(jí)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中唯一受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的業(yè)務(wù)，1997年中國(guó)人民銀行發(fā)布的547號(hào)文件，確定中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司等9家機(jī)構(gòu)具備企業(yè)債券資信評(píng)級(jí)資格，并明確規(guī)定企業(yè)債券發(fā)行主體在發(fā)債前，必須經(jīng)人民銀行總行認(rèn)可的企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。近幾年，尤其是亞洲金融危機(jī)后，為了控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，人民銀行各地的分行紛紛要求各商業(yè)銀行對(duì)貸款1億元以上的企業(yè)，除銀行審貸部門(mén)評(píng)級(jí)外，同時(shí)由人行分行指定的獨(dú)立評(píng)級(jí)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。目前上海、江蘇、寧波、廈門(mén)、福州等省市已開(kāi)始實(shí)行貸款大戶由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。商業(yè)銀行的貸款證評(píng)級(jí)正在成為資信評(píng)級(jí)公司的重要業(yè)務(wù)。為提高資信評(píng)級(jí)行業(yè)的影響力，目前已有一些規(guī)模較大的評(píng)級(jí)公司著手對(duì)銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)行自主評(píng)級(jí)。2．行業(yè)龍頭初步顯現(xiàn)。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是伴隨著企業(yè)債券的發(fā)行而產(chǎn)生的。1986年地方企業(yè)開(kāi)始發(fā)行債券，1987年3月，國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)債券管理暫行條例》，開(kāi)始對(duì)債券進(jìn)行統(tǒng)一管理，并要求發(fā)債企業(yè)公布債券還本付息方式及風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行系統(tǒng)的一些機(jī)構(gòu)組建了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。10余年來(lái)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)膨脹、清理整頓、競(jìng)爭(zhēng)和整合的過(guò)程，目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)仍有50家左右。從這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最初的業(yè)務(wù)隸屬關(guān)系看，大體可以分為兩類：一類是由地方省市人民銀行或?qū)I(yè)銀行組建的；一類是獨(dú)立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，如上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司等。從目前的發(fā)展情況看，以中誠(chéng)信、大公和上海遠(yuǎn)東為代表的一些獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已初步奠定了行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出較好的發(fā)展前景。3．資信評(píng)級(jí)方法和指標(biāo)體系初步建立。1992年，中國(guó)信用評(píng)級(jí)協(xié)會(huì)籌備組經(jīng)過(guò)多次討論，于1992年6月制定了《債券信用評(píng)級(jí)辦法》，建立起我國(guó)自己的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系和方法，為我國(guó)信用評(píng)級(jí)制度奠定了基礎(chǔ)。目前我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一般都采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，但在具體的指標(biāo)體系上仍有一定的差別。4．資信評(píng)級(jí)業(yè)的制度建設(shè)已具備一定的基礎(chǔ)。1993年國(guó)務(wù)院發(fā)文提出，企業(yè)債券必須進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并要求1億元以上的企業(yè)債券要經(jīng)過(guò)全國(guó)性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估。在《中國(guó)共產(chǎn)黨中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》中也明確提出，“資本市場(chǎng)要積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券、股票融資，建立發(fā)債機(jī)構(gòu)和債券信用評(píng)級(jí)制度，促進(jìn)債券市場(chǎng)健康發(fā)展?！倍谝恍┚唧w的管理辦法中，對(duì)資信評(píng)級(jí)的有關(guān)規(guī)定就更加明確，如《貸款通則》中規(guī)定，“應(yīng)當(dāng)根據(jù)貸款人的領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展前景等因素，評(píng)定借款人的信用級(jí)別。評(píng)級(jí)可由貸款方獨(dú)立進(jìn)行，內(nèi)部掌握，也可由有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行?！敝袊?guó)人民銀行制定的《貸款證管理辦法》規(guī)定，“資信評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)所作資信評(píng)定結(jié)論，可作為金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供貸款的參考依據(jù)。”一系列政策法規(guī)和管理辦法的出臺(tái)，為資信評(píng)級(jí)行業(yè)制度框架的初步建立奠定了基礎(chǔ)。

（二）我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作與市場(chǎng)開(kāi)放現(xiàn)狀隨著我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程的逐步深入，國(guó)內(nèi)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與國(guó)際著名資信評(píng)級(jí)公司的合作也不斷加深。1999年7月30日，大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司與穆迪投資者服務(wù)公司簽署合作協(xié)議，宣告雙方正式建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。合作將分兩個(gè)階段進(jìn)行：第一階段由穆迪向大公提供信用評(píng)級(jí)與管理技術(shù)，為大公培養(yǎng)評(píng)級(jí)分析人員，聯(lián)合開(kāi)發(fā)適合我國(guó)

加劇了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的不規(guī)范運(yùn)營(yíng)和機(jī)構(gòu)間的惡性競(jìng)爭(zhēng)。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深入，原有的一些法律法規(guī)已不適應(yīng)資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的需要。比如，現(xiàn)行的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》（1993年頒布實(shí)施）在債券的發(fā)行審批、利率上有著過(guò)多的限制，國(guó)家先批項(xiàng)目，再批額度，然后才能發(fā)行債券，實(shí)際上是通過(guò)國(guó)家審批替代資信評(píng)級(jí)的職能，使資信評(píng)級(jí)僅僅作為一個(gè)程序存在。而且由于發(fā)行利率沒(méi)有與債券的信用級(jí)別掛鉤，仍然采取行政性管理，規(guī)定不能超過(guò)同期銀行定期存款利率的40％。這樣就不能有效區(qū)分不同債券的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上將債券信用級(jí)別的基本功能給淡化了。失去了債券評(píng)級(jí)的基本用途，評(píng)級(jí)工作也就很難得到人們的重視，其發(fā)展自然就要受到限制。同時(shí)不同級(jí)別債券的無(wú)差別利率也降低了發(fā)債企業(yè)及投資者對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)質(zhì)量的要求，使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展失去了有利的外部激勵(lì)與監(jiān)督。

（五）資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、公正性有待增強(qiáng)按照國(guó)際慣例，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本身是一個(gè)中介性組織，必須獨(dú)立于企業(yè)、有價(jià)證券發(fā)行者、投資者之外，必須是不受政府控制的獨(dú)立法人。而目前我國(guó)絕大多數(shù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都不是真正意義的獨(dú)立法人，大都直接或間接依附于某級(jí)政府機(jī)構(gòu)或?qū)儆谑聵I(yè)單位，在開(kāi)展信用評(píng)級(jí)過(guò)程中受到行政干預(yù)較多，缺乏客觀獨(dú)立性。此外，由于地區(qū)封鎖、行業(yè)封鎖現(xiàn)象十分嚴(yán)重，信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)在一定程度上被人為地分割和壟斷，這又對(duì)真正獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)設(shè)置了巨大障礙，直接影響到信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的公正性和客觀性。

（六）缺乏客觀、可信的評(píng)級(jí)資料資信評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)所需的資料一般主要來(lái)自受評(píng)企業(yè)，但在目前社會(huì)信用狀況不佳的大環(huán)境下，受評(píng)企業(yè)提供的資料常常缺乏客觀性和可信性，評(píng)級(jí)人員不得不花費(fèi)大量的時(shí)間對(duì)受評(píng)企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料進(jìn)行核實(shí)，這不僅為資信評(píng)估人員的工作帶來(lái)很多困難，而且直接影響到資信評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性。

五、促進(jìn)我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的政策建議

（一）對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展給予足夠重視當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序紊亂，社會(huì)信用缺失的嚴(yán)峻形勢(shì)已成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、影響資源配置效率的重要因素之一。而我國(guó)加入WTO后，金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程將不斷加快，如何進(jìn)一步提高我國(guó)資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的透明性，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)又成為亟待解決的重要問(wèn)題。建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的社會(huì)信用制度，正是解決上述難題的根本措施之一。因此，迫切需要包括資信評(píng)級(jí)行業(yè)在內(nèi)的信用中介服務(wù)行業(yè)加快發(fā)展。政府要在充分認(rèn)識(shí)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的作用基礎(chǔ)上，對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展給予足夠重視，進(jìn)一步明確其發(fā)展方向與發(fā)展模式，以充分發(fā)揮資信評(píng)級(jí)業(yè)在防范信用風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)良好的信用秩序、降低全社會(huì)的信息成本和引導(dǎo)社會(huì)資源的合理流向等方面的重要作用。

（二）建立有效的監(jiān)管體系對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理主要包括兩方面，即建立資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可制度和“退市”制度。根據(jù)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)特性及國(guó)際資信評(píng)估業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，資信評(píng)估市場(chǎng)的業(yè)務(wù)量不可能太多，少數(shù)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)只有達(dá)到一定的規(guī)模，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的努力，才能建立起信譽(yù)，在資本市場(chǎng)中發(fā)揮作用。由于我國(guó)目前信用環(huán)境尚不具備完全市場(chǎng)化運(yùn)作的條件，為避免社會(huì)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)尤其是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一哄而起、惡性競(jìng)爭(zhēng)，有必要在資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段實(shí)行政府主導(dǎo)型的發(fā)展模式，并對(duì)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)保留一定的壟斷性。建議參考下列方式建立我國(guó)資信評(píng)估業(yè)務(wù)許可制度。一是有關(guān)部門(mén)根據(jù)相關(guān)規(guī)定向資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)核發(fā)進(jìn)行某類評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可證。二是有關(guān)監(jiān)管部門(mén)或機(jī)構(gòu)作為資信評(píng)估結(jié)果的使用者，認(rèn)可某些評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果。為有效監(jiān)督資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，必須建立對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的復(fù)審、評(píng)價(jià)等制度，并建立相應(yīng)的“退市”制度。建議通過(guò)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果違約率等指標(biāo)的考察，一方面對(duì)違規(guī)操作、評(píng)級(jí)結(jié)果的違約率過(guò)高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，取消其評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格；另一方面鼓勵(lì)那些評(píng)級(jí)質(zhì)量較高的評(píng)估公司盡快成為全國(guó)范圍的大型評(píng)級(jí)公司，確保評(píng)級(jí)市場(chǎng)的相對(duì)集中是建立在高質(zhì)量的評(píng)級(jí)結(jié)果基礎(chǔ)上。綜合考慮兩方面因素，建議在我國(guó)建立對(duì)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管，對(duì)資信評(píng)估業(yè)務(wù)資格或評(píng)估結(jié)果分別認(rèn)定或認(rèn)可的統(tǒng)分結(jié)合的監(jiān)管體制。

（三）加快建立和完善相關(guān)法律法規(guī)目前，資信評(píng)估業(yè)的地位與作用除了在《證券法》中有所闡述外，其他法規(guī)并沒(méi)有給予資信評(píng)估一個(gè)明確的定位，因此，必須加快建立和完善相關(guān)法律法規(guī)。目前《證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》正在討論中，該管理辦法規(guī)定，只要符合有關(guān)條件，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行注冊(cè)的資信評(píng)估公司將可以從事對(duì)證券公司債券、證券投資基金和可轉(zhuǎn)換公司債券等證券品種，證券公司、證券投資基金管理公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)等證券機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，以及其他與證券業(yè)務(wù)有關(guān)的評(píng)級(jí)。該管理辦法的盡快出臺(tái)將為證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展奠定基礎(chǔ)。在推出新的管理辦法的同時(shí)，應(yīng)對(duì)一些過(guò)時(shí)的、不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的法規(guī)要及時(shí)予以廢止或修訂，如目前計(jì)委正在組織修訂《企業(yè)債券管理辦法》。新條例在企業(yè)債券的發(fā)行方式、利率市場(chǎng)化以及明確規(guī)定企業(yè)債券的信用等級(jí)有差異等方面將有重大突破。隨著各項(xiàng)法律法規(guī)的逐漸完善，將有助于做大做好資信評(píng)級(jí)行業(yè)，并使資信評(píng)級(jí)真正發(fā)揮在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)有作用。

（四）積極培育資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)我國(guó)資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)潛力巨大，但要使?jié)撛诘氖袌?chǎng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)需求，在發(fā)展初期需要政府部門(mén)對(duì)該行業(yè)的規(guī)范和推動(dòng)。建議一方面通過(guò)擴(kuò)大監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資信評(píng)級(jí)結(jié)果的使用范圍，來(lái)推動(dòng)評(píng)級(jí)市場(chǎng)需求的增加。比如，可以推廣人行上海分行的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)一些貸款企業(yè)除放貸銀行自身進(jìn)行資信審核外，必須經(jīng)人行認(rèn)定的獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)，這樣既有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，又有利于資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。另一方面，要打破地區(qū)封鎖和行業(yè)封鎖，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)等部門(mén)積極采用獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)公司的報(bào)告，推動(dòng)獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)公司的發(fā)展。同時(shí)，對(duì)全國(guó)幾十家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可以通過(guò)合作或建立分支機(jī)構(gòu)等形式，不斷進(jìn)行整合，提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)素質(zhì)和評(píng)級(jí)質(zhì)量，引導(dǎo)、培育和完善信用

評(píng)級(jí)市場(chǎng)。

（五）加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的自身建設(shè)1．加強(qiáng)評(píng)級(jí)方法的研究，設(shè)計(jì)科學(xué)的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系?？茖W(xué)的評(píng)級(jí)方法和完善的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是保證評(píng)級(jí)結(jié)果準(zhǔn)確性的重要基礎(chǔ)，目前各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)雖然都已經(jīng)建立自己的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，但受業(yè)務(wù)開(kāi)展時(shí)間短等各方面因素的限制，對(duì)評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是否需要統(tǒng)一等問(wèn)題，在理論界和實(shí)踐中都還存在不同意見(jiàn)。隨著我國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的不斷增長(zhǎng)，為更有效的

第三篇：規(guī)范發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的政策建議

到本世紀(jì)初，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的初步建立，市場(chǎng)機(jī)制的作用進(jìn)一步得到發(fā)揮，開(kāi)始在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。然而，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立和完善的同時(shí)，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的信用失缺現(xiàn)象仍然相當(dāng)嚴(yán)重，惡意逃債、合同違約、債務(wù)拖欠、商業(yè)欺詐等經(jīng)濟(jì)失信現(xiàn)象日益增多，嚴(yán)重制約了信用功能的發(fā)揮，大大提高了市場(chǎng)交易的成本，降低了市場(chǎng)效率和經(jīng)濟(jì)的活力，惡化了市場(chǎng)信用環(huán)境和市場(chǎng)秩序，直接影響到市場(chǎng)體系的完善和資源配置效率。因此，整頓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，重建社會(huì)信用體系成為我國(guó)當(dāng)前面臨的重要問(wèn)題。建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的社會(huì)信用體系，是一項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的社會(huì)系統(tǒng)工程。資信評(píng)級(jí)行業(yè)作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中社會(huì)信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、協(xié)助銀行提高信貸質(zhì)量、提高證券發(fā)行的質(zhì)量和效率等方面發(fā)揮著重要作用。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，資信評(píng)級(jí)已成為一種不可或缺的金融中介服務(wù)。為此，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，分析總結(jié)我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)10余年來(lái)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提出對(duì)策，對(duì)于促進(jìn)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展、完善社會(huì)信用體系和推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)都具有重要意義。

一、資信評(píng)級(jí)的功能和作用資信評(píng)級(jí)（CreditRating，也稱為信用評(píng)級(jí)、信用評(píng)估、資信評(píng)估）是在信用關(guān)系復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對(duì)企業(yè)、債券發(fā)行者、金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體，就其將來(lái)完全、按期償還債務(wù)的能力及其可償債程度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的業(yè)務(wù)。由于資信評(píng)級(jí)是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的借貸信用行為的可靠性和安全程度進(jìn)行獨(dú)立客觀的分析，并提供有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)程度的信息，因而有助于投資者（授信人）判斷某一固定收入的投資發(fā)生損失的相對(duì)可能性。自20世紀(jì)初美國(guó)穆迪公司建立了世界上第一家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以來(lái)，資信評(píng)級(jí)行業(yè)經(jīng)過(guò)百年來(lái)的發(fā)展，在揭示和防范信用風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本以及協(xié)助政府進(jìn)行金融監(jiān)管等方面所發(fā)揮的重要作用，日益被投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。其功能和作用主要是：

（一）揭示債務(wù)發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本信用評(píng)級(jí)的目的并不是向市場(chǎng)的參與者推薦購(gòu)買(mǎi)、銷售或持有一種證券，而是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)債務(wù)發(fā)行者提供的資料，或從它認(rèn)為可靠的其他途徑獲得的資料對(duì)發(fā)債人的信用風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確、客觀、公正的評(píng)價(jià)。由于資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掌握大量、詳實(shí)的信用資料，并堅(jiān)持“利益中立”的原則，且具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)，因此評(píng)級(jí)結(jié)果日益被發(fā)債人和債券市場(chǎng)投資者所認(rèn)同，在很大程度上改變了發(fā)債者與投資者之間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，起到防范并降低投資者所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)助投資者進(jìn)行投資決策和提高證券發(fā)行效率、降低交易成本的雙重作用。

（二）協(xié)助政府部門(mén)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)，監(jiān)管對(duì)評(píng)級(jí)的應(yīng)用主要有三個(gè)方面：一是根據(jù)信用級(jí)別限制被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資范圍，如許多西方國(guó)家都規(guī)定商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者不得購(gòu)買(mǎi)投機(jī)級(jí)（即級(jí)以下）債券；二是根據(jù)信用評(píng)級(jí)制定金融機(jī)構(gòu)的資本充足率；三是有關(guān)發(fā)債機(jī)構(gòu)的信息披露和最低評(píng)級(jí)的要求。各國(guó)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)表明，政府監(jiān)管部門(mén)采用評(píng)級(jí)結(jié)果的做法，有助于提高信息透明度，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的需要隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融急劇擴(kuò)張，資本市場(chǎng)的全球化日益受到重視，跨國(guó)公司、各國(guó)金融機(jī)構(gòu)等對(duì)國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司的業(yè)務(wù)需求日益增加，以防范跨國(guó)交易（投融資）所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。為了保護(hù)本國(guó)投資者，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)跨國(guó)融資主體或品種的評(píng)級(jí)要求。如今包括穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾在內(nèi)的幾家全球性信用評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)結(jié)果，在一定程度上往往決定了各國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行外債的籌資成本。國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司的存在適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)全球化的需要。

二、資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

（一）資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的基本模式從資信評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的歷史看，大體上可以劃分為兩種模式：一是“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型”模式，有代表性的國(guó)家或地區(qū)主要包括美國(guó)和歐洲一些國(guó)家。這一模式的主要特征是監(jiān)管部門(mén)不直接對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍等進(jìn)行監(jiān)管，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展主要由市場(chǎng)決定。監(jiān)管部門(mén)作為資信評(píng)級(jí)結(jié)果的使用者之一，一般都根據(jù)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中的表現(xiàn)，作出認(rèn)可某些資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果的規(guī)定。如美國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)在70年代加快發(fā)展的一個(gè)主要原因，就是監(jiān)管部門(mén)在有關(guān)規(guī)定中廣泛使用資信評(píng)級(jí)結(jié)果，特別是美國(guó)證券交易委員會(huì)1975年對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)三家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果的認(rèn)可，使這些公司的業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，并迅速成為在國(guó)際上產(chǎn)生重要影響的跨國(guó)機(jī)構(gòu)。二是“政策法規(guī)驅(qū)動(dòng)型”模式，在70年代末或80年代初發(fā)展資信評(píng)級(jí)業(yè)的一些國(guó)家和地區(qū)基本上屬于這一種模式，監(jiān)管部門(mén)對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的推動(dòng)和有效監(jiān)管成為評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ?。比如，不僅很多國(guó)家對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資格核準(zhǔn)和認(rèn)定，以及資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍的核準(zhǔn)等作出明確的規(guī)定，而且

有的國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)（主要是中央銀行）還直接參與發(fā)起設(shè)立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，不論是哪一種模式，資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展主要取決于監(jiān)管部門(mén)和投資者對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用情況，而不是被評(píng)級(jí)對(duì)象是否愿意接受評(píng)級(jí)。其中，監(jiān)管部門(mén)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展起到了關(guān)鍵的作用。因此，通過(guò)政策法規(guī)支持資信評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展，是發(fā)展培育資本市場(chǎng)的一個(gè)途徑，同時(shí)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為向公眾提供風(fēng)險(xiǎn)信息的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，在其發(fā)展的初期對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，也有利于資信評(píng)級(jí)業(yè)的健康發(fā)展。

（二）信用評(píng)級(jí)的基本方法國(guó)際上的信用評(píng)級(jí)方法主要有兩種：一種是主觀評(píng)級(jí)方法，另一種是客觀評(píng)級(jí)方法。主觀評(píng)級(jí)更多地依賴于評(píng)級(jí)人員對(duì)受評(píng)機(jī)構(gòu)的定性分析和綜合判斷，客觀評(píng)級(jí)則更多地以客觀因素為依據(jù)。隨著評(píng)級(jí)行業(yè)的不斷發(fā)展，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到單純依靠主觀評(píng)級(jí)或客觀評(píng)級(jí)都不能很好地反映受評(píng)企業(yè)的資信狀況，因此目前許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都強(qiáng)調(diào)主觀評(píng)級(jí)與客觀評(píng)級(jí)相結(jié)合，但不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)程序和具體的指標(biāo)體系方面仍存在差別。在評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展中，各評(píng)級(jí)公司不斷總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)，評(píng)級(jí)指標(biāo)不斷細(xì)化，評(píng)級(jí)程序也日益嚴(yán)謹(jǐn)。以穆迪公司對(duì)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)為例，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的分析評(píng)價(jià)不僅對(duì)5類共37個(gè)指標(biāo)進(jìn)行定量分析，而且對(duì)受評(píng)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、所有權(quán)與公司治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)價(jià)值、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)狀況與風(fēng)險(xiǎn)管理、資本充足率和管理策略與管理質(zhì)量等7個(gè)方面進(jìn)行定性分析，并經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的評(píng)級(jí)程序最終確定受評(píng)銀行的資信等級(jí)。由于美國(guó)的資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)開(kāi)展最早、最為發(fā)達(dá)、影響最大，美國(guó)的評(píng)級(jí)方法、指標(biāo)體系和評(píng)級(jí)程序目前居于主流地位，并被許多國(guó)家借鑒。

（三）資信評(píng)級(jí)的主要業(yè)務(wù)及其來(lái)源從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，資信評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)主體大體包括三部分：即主權(quán)國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。其中，對(duì)受評(píng)對(duì)象的評(píng)級(jí)可劃分為兩部分，即發(fā)債人評(píng)級(jí)和各種債務(wù)工具的評(píng)級(jí)。發(fā)債人評(píng)級(jí)是對(duì)受評(píng)對(duì)象自身償付能力的評(píng)價(jià)；各種債務(wù)工具的評(píng)級(jí)則是在發(fā)行人信用等級(jí)的基礎(chǔ)上，考慮每一種債務(wù)工具的特點(diǎn)和受保障的程度，來(lái)確定其最終信用等級(jí)。從評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)來(lái)源看，主要包括兩類：一是委托評(píng)級(jí)，即資信評(píng)級(jí)公司接受評(píng)級(jí)對(duì)象的委托對(duì)受評(píng)對(duì)象進(jìn)行資信評(píng)級(jí)并收取評(píng)級(jí)費(fèi)用；二是評(píng)級(jí)公司對(duì)某些機(jī)構(gòu)進(jìn)行的自主評(píng)級(jí)。在評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的自主評(píng)級(jí)對(duì)擴(kuò)大評(píng)級(jí)行業(yè)的影響和拓展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)發(fā)揮了重要作用。

三、我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與趨勢(shì)在新中國(guó)建立之后的較長(zhǎng)時(shí)期中，我國(guó)并不存在資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)。因?yàn)椋诟叨燃瘷?quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是在層層的指令性計(jì)劃之下進(jìn)行，資信評(píng)級(jí)這一與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制密切相關(guān)的業(yè)務(wù)根本沒(méi)有存在的必要。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)行業(yè)產(chǎn)生于1987年，是隨著改革開(kāi)放和市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，客觀上產(chǎn)生了信用評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)要求。到目前為止，我國(guó)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大約在50家左右，其業(yè)務(wù)范圍主要包括金融機(jī)構(gòu)資信評(píng)級(jí)、貸款項(xiàng)目評(píng)級(jí)、企業(yè)資信評(píng)級(jí)、企業(yè)債券及短期融資債券資信等級(jí)評(píng)級(jí)、保險(xiǎn)及證券公司等級(jí)評(píng)級(jí)等。經(jīng)過(guò)10多年的艱苦探索和經(jīng)驗(yàn)積累，目前已開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。

（一）我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的基本狀況1．資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)不斷拓展。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)最初始于債券評(píng)級(jí)，目前債券評(píng)級(jí)也是資信評(píng)級(jí)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中唯一受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的業(yè)務(wù)，1997年中國(guó)人民銀行發(fā)布的547號(hào)文件，確定中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司等9家機(jī)構(gòu)具備企業(yè)債券資信評(píng)級(jí)資格，并明確規(guī)定企業(yè)債券發(fā)行主體在發(fā)債前，必須經(jīng)人民銀行總行認(rèn)可的企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。近幾年，尤其是亞洲金融危機(jī)后，為了控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，人民銀行各地的分行紛紛要求各商業(yè)銀行對(duì)貸款1億元以上的企業(yè)，除銀行審貸部門(mén)評(píng)級(jí)外，同時(shí)由人行分行指定的獨(dú)立評(píng)級(jí)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。目前上海、江蘇、寧波、廈門(mén)、福州等省市已開(kāi)始實(shí)行貸款大戶由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。商業(yè)銀行的貸款證評(píng)級(jí)正在成為資信評(píng)級(jí)公司的重要業(yè)務(wù)。為提高資信評(píng)級(jí)行業(yè)的影響力，目前已有一些規(guī)模較大的評(píng)級(jí)公司著手對(duì)銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)行自主評(píng)級(jí)。2．行業(yè)龍頭初步顯現(xiàn)。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是伴隨著企業(yè)債券的發(fā)行而產(chǎn)生的。1986年地方企業(yè)開(kāi)始發(fā)行債券，1987年3月，國(guó)務(wù)院頒布了《企業(yè)債券管理暫行條例》，開(kāi)始對(duì)債券進(jìn)行統(tǒng)一管理，并要求發(fā)債企業(yè)公布債券還本付息方式及風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行系統(tǒng)的一些機(jī)構(gòu)組建了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。10余年來(lái)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)膨脹、清理整頓、競(jìng)爭(zhēng)和整合的過(guò)程，目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)仍有50家左右。從這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最初的業(yè)務(wù)隸屬關(guān)系看，大體可以分為兩類：一類是由地方省市人民銀行或?qū)I(yè)銀行組建的；一類是獨(dú)立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，如上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司等。從目前的發(fā)展情況看，以中誠(chéng)信、大公和上海遠(yuǎn)東為代表的一些獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已初步奠定了行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出較好的發(fā)展前景。3．資信評(píng)級(jí)方法和指標(biāo)體系初步建立。1992年，中國(guó)信用評(píng)級(jí)協(xié)會(huì)籌備組經(jīng)過(guò)多次討論，于1992年6月制定了《債券信用評(píng)級(jí)辦法》，建立起我國(guó)自己的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系和方法，為我國(guó)信用評(píng)級(jí)制度奠定了基礎(chǔ)。目前我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一般都采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，但在具體的指標(biāo)體系上仍有一定的差別。4．資信評(píng)級(jí)業(yè)的制度建設(shè)已具備一定的基礎(chǔ)。1993年國(guó)務(wù)院發(fā)文提出，企業(yè)債券必須進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并要求1億元以上的企業(yè)債券要經(jīng)過(guò)全國(guó)性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估。在《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》中也明確提出，“資本市場(chǎng)要積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券、股票融資，建立發(fā)債機(jī)構(gòu)和債券信用評(píng)級(jí)制度，促進(jìn)債券市場(chǎng)健康發(fā)展?！倍谝恍┚唧w的管理辦法中，對(duì)資信評(píng)級(jí)的有關(guān)規(guī)定就更加明確，如《貸款通則》中規(guī)定，“應(yīng)當(dāng)根據(jù)貸款人的領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展前景等因素，評(píng)定借款人的信用級(jí)別。評(píng)級(jí)可由貸款方獨(dú)立進(jìn)行，內(nèi)部掌握，也可由有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行。”中國(guó)人民銀行制定的《貸款證管理辦法》規(guī)定，“資信評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)所作資信評(píng)定結(jié)論，可作為金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供貸款的參考依據(jù)?！币幌盗姓叻ㄒ?guī)和管理辦法的出臺(tái)，為資信評(píng)級(jí)行業(yè)制度框架的初步建立奠定了基礎(chǔ)。

（二）我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作與市場(chǎng)開(kāi)放現(xiàn)狀隨著我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程的逐步深入，國(guó)內(nèi)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與國(guó)際著名資信評(píng)級(jí)公司的合作也不斷加深。1999年7月30日，大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司與穆迪投資者服務(wù)公司簽署合作協(xié)議，宣告雙方正式建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。合作將分兩個(gè)階段進(jìn)行：第一階段由穆迪向大公提供信用評(píng)級(jí)與管理技術(shù)，為大公培養(yǎng)評(píng)級(jí)分析人員，聯(lián)合開(kāi)發(fā)適合我國(guó)資本市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)體系；第二階段由大公穆迪共同出資組建合資公司，在我國(guó)和國(guó)際資本市場(chǎng)獨(dú)立開(kāi)展資信評(píng)估業(yè)務(wù)。同年8月，中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司與惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司共同組建了我國(guó)第一家中外合資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。與國(guó)際著名資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的合資與合作，有利于直接吸收國(guó)際最先進(jìn)的資本市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)分析與管理的核心技術(shù)，快速提高國(guó)內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)分析、評(píng)價(jià)與管理水平，推進(jìn)我國(guó)資信評(píng)估業(yè)的國(guó)際化與規(guī)范化進(jìn)程。

（三）我國(guó)資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)1．債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)有較大的發(fā)展空間。在成熟的資本市場(chǎng)上，由于財(cái)務(wù)杠桿的存在，優(yōu)秀的企業(yè)往往傾向于以債券而不是股票籌資，實(shí)力不足的企業(yè)也能利用較高的債券利率來(lái)吸引激進(jìn)的投資者，所以債券市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)。但由于多種原因，我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)行規(guī)模還很小，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2000年我國(guó)證券市場(chǎng)融資額達(dá)6400多億元。其中，國(guó)債融資4800多億元，股票融資1400多億元，而企業(yè)債券融資僅100多億元。滬深兩地股市交易中的股票已過(guò)1000只，而交易中的企業(yè)債券只有10幾只。這表明我國(guó)的債券市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間，對(duì)資信評(píng)級(jí)的市場(chǎng)需求也將很大。2．證券市場(chǎng)將成為未來(lái)資信評(píng)估業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)領(lǐng)域。目前，我國(guó)大大小小的證券公司有100多家，證券投資基金30多只，再加上未來(lái)將大力發(fā)展的開(kāi)放式基金和上市公司可轉(zhuǎn)換債券等證券品種，投資者將會(huì)越來(lái)越面臨選擇的難題。由于資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能對(duì)證券中介機(jī)構(gòu)和證券品種的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、獲利能力、市場(chǎng)地位、風(fēng)險(xiǎn)程度等方面作出獨(dú)立、專業(yè)的考察，又能用清晰簡(jiǎn)潔的符號(hào)及文字來(lái)概述評(píng)價(jià)的結(jié)果，有利于投資者以較少的時(shí)間，獲得較為全面的信息。因此，資信評(píng)估將會(huì)成為投資者在證券市場(chǎng)中對(duì)投資機(jī)構(gòu)、投資品進(jìn)行選擇的重要輔助工具。3．金融市場(chǎng)對(duì)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的需求會(huì)穩(wěn)步增加。隨著我國(guó)金融體制改革的深入，金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放程度的擴(kuò)大，在開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境下如何進(jìn)行有效監(jiān)管成為中央銀行面臨的新課題。巴塞爾委員會(huì)于1999年6月發(fā)布了《新資本充足框架（征求意見(jiàn)稿）》，其中最引人關(guān)注的內(nèi)容是通過(guò)外部信用評(píng)級(jí)與其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)劃相結(jié)合，以便將外部評(píng)級(jí)引入風(fēng)險(xiǎn)管理的框架。《新資本充足框架（征求意見(jiàn)稿）》對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管提供了有益啟示，我國(guó)可以借鑒國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，不斷發(fā)展和完善國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)制度，金融監(jiān)管部門(mén)可以通過(guò)采用資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)結(jié)果，提高金融機(jī)構(gòu)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)和增強(qiáng)透明度。同時(shí)根據(jù)信用級(jí)別限制被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資范圍，以更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，利用信用評(píng)級(jí)監(jiān)測(cè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率，提高監(jiān)管效率，保障金融業(yè)的健康運(yùn)行。目前中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)開(kāi)始高度重視，金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)工作有望成為資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)的新熱點(diǎn)。4．加入WTO有利于推動(dòng)我國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展。資本市場(chǎng)全球化將成為21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)性的加強(qiáng)使投資者更加重視風(fēng)險(xiǎn)控制與防范，對(duì)客觀、公正、權(quán)威的信用風(fēng)險(xiǎn)分析、評(píng)價(jià)與管理的需求將大量增加。我國(guó)已履行完加入世界貿(mào)易組織的所有法律程序，將正式成為世貿(mào)組織成員，這將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必將從中受益。

四、我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)存在的主要問(wèn)題與制約因素

（一）對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的認(rèn)識(shí)有待深入我國(guó)的資信評(píng)級(jí)行業(yè)經(jīng)過(guò)10多年的發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)生活中的影響力逐漸增大，但從整體上看，全社會(huì)對(duì)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的重要性認(rèn)識(shí)還不夠，沒(méi)有將其視為提供有關(guān)投資信息的一種必要手段。特別是由于長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)資信評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展未能給予足夠重視，政府有關(guān)部門(mén)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果利用程度不夠，以及受其他各種因素所限，我國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)獨(dú)立、客觀的權(quán)威性還未能真正樹(shù)立。

（二）未能形成有效的監(jiān)管體系我國(guó)對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管存在兩大問(wèn)題：多頭監(jiān)管與無(wú)人監(jiān)管并存。一方面，我國(guó)資信評(píng)估的對(duì)象或潛在對(duì)象分別由不同的監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管，如企業(yè)債券由計(jì)委監(jiān)管，保險(xiǎn)公司由保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，銀行等金融機(jī)構(gòu)由央行監(jiān)管，證券公司、可轉(zhuǎn)換債、基金等由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，由此使得我國(guó)在建立資信評(píng)估機(jī)構(gòu)監(jiān)管體制方面遇到的最大問(wèn)題是：是否應(yīng)按被評(píng)估對(duì)象的不同管理部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立或核準(zhǔn)業(yè)務(wù)范圍、認(rèn)定資格等。另一方面，雖然存在眾多的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但卻缺乏一個(gè)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管的部門(mén)，比如對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果缺乏全國(guó)范圍內(nèi)統(tǒng)一的復(fù)審、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這使許多資信評(píng)估公司靠犧牲評(píng)估質(zhì)量來(lái)獲取業(yè)務(wù)，難以做到公開(kāi)、公正、客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)信用級(jí)別。

（三）資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)供需失衡問(wèn)題突出我國(guó)的資信評(píng)級(jí)業(yè)正處于一個(gè)非常尷尬的境地。一方面評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)過(guò)多，目前我國(guó)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大約在50家左右，這還不包括各地、各家商業(yè)銀行以及各地工商局下屬的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家的水平（即便是在資信評(píng)估業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，也只有5家評(píng)級(jí)公司）；但另一方面，資信評(píng)級(jí)行業(yè)可供評(píng)級(jí)品種少、業(yè)務(wù)量小、業(yè)務(wù)穩(wěn)定性差的問(wèn)題十分突出。比如，企業(yè)債券評(píng)級(jí)是資信評(píng)級(jí)業(yè)的核心業(yè)務(wù)，但目前我國(guó)的企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模太小，從1987年到2001年4月，我國(guó)累計(jì)發(fā)行的企業(yè)債券才2000多億元人民幣，平均每年的發(fā)債額僅為300多億元。這樣的企業(yè)債券規(guī)模，對(duì)于9家被中國(guó)人民銀行授權(quán)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的公司來(lái)說(shuō)只能是杯水車(chē)薪。2000年，由于國(guó)家計(jì)委要對(duì)原有的企業(yè)債券管理?xiàng)l例進(jìn)行較大的修改，暫停了企業(yè)債券發(fā)行計(jì)劃，當(dāng)年企業(yè)債券融資僅為100多億元。2001年，由于新的企業(yè)債券管理?xiàng)l例仍未出臺(tái)，上半年僅發(fā)行了1家企業(yè)債券，總額僅為50億元。由于供需失衡，競(jìng)爭(zhēng)激烈，很多資信評(píng)級(jí)公司只能靠非主營(yíng)業(yè)務(wù)支撐。

（四）資信評(píng)級(jí)的相關(guān)立法工作明顯滯后國(guó)家有關(guān)部門(mén)出臺(tái)的一些法律法規(guī)和管理辦法雖然涉及到資信評(píng)級(jí)行業(yè)運(yùn)營(yíng)的相關(guān)問(wèn)題，但整體性差，針對(duì)性不強(qiáng)，目前只有《證券法》中對(duì)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及證券評(píng)級(jí)人員作了一些規(guī)定（但缺少可操作的實(shí)施細(xì)則），而對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等方面的管理政策法規(guī)仍是空白，法制建設(shè)的滯后加劇了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的不規(guī)范運(yùn)營(yíng)和機(jī)構(gòu)間的惡性競(jìng)爭(zhēng)。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深入，原有的一些法律法規(guī)已不適應(yīng)資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的需要。比如，現(xiàn)行的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》（1993年頒布實(shí)施）在債券的發(fā)行審批、利率上有著過(guò)多的限制，國(guó)家先批項(xiàng)目，再批額度，然后才能發(fā)行債券，實(shí)際上是通過(guò)國(guó)家審批替代資信評(píng)級(jí)的職能，使資信評(píng)級(jí)僅僅作為一個(gè)程序存在。而且由于發(fā)行利率沒(méi)有與債券的信用級(jí)別掛鉤，仍然采取行政性管理，規(guī)定不能超過(guò)同期銀行定期存款利率的40％。這樣就不能有效區(qū)分不同債券的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上將債券信用級(jí)別的基本功能給淡化了。失去了債券評(píng)級(jí)的基本用途，評(píng)級(jí)工作也就很難得到人們的重視，其發(fā)展自然就要受到限制。同時(shí)不同級(jí)別債券的無(wú)差別利率也降低了發(fā)債企業(yè)及投資者對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)質(zhì)量的要求，使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展失去了有利的外部激勵(lì)與監(jiān)督。

（五）資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、公正性有待增強(qiáng)按照國(guó)際慣例，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本身是一個(gè)中介性組織，必須獨(dú)立于企業(yè)、有價(jià)證券發(fā)行者、投資者之外，必須是不受政府控制的獨(dú)立法人。而目前我國(guó)絕大多數(shù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都不是真正意義的獨(dú)立法人，大都直接或間接依附于某級(jí)政府機(jī)構(gòu)或?qū)儆谑聵I(yè)單位，在開(kāi)展信用評(píng)級(jí)過(guò)程中受到行政干預(yù)較多，缺乏客觀獨(dú)立性。此外，由于地區(qū)封鎖、行業(yè)封鎖現(xiàn)象十分嚴(yán)重，信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)在一定程度上被人為地分割和壟斷，這又對(duì)真正獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)設(shè)置了巨大障礙，直接影響到信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的公正性和客觀性。

（六）缺乏客觀、可信的評(píng)級(jí)資料資信評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)所需的資料一般主要來(lái)自受評(píng)企業(yè)，但在目前社會(huì)信用狀況不佳的大環(huán)境下，受評(píng)企業(yè)提供的資料常常缺乏客觀性和可信性，評(píng)級(jí)人員不得不花費(fèi)大量的時(shí)間對(duì)受評(píng)企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料進(jìn)行核實(shí)，這不僅為資信評(píng)估人員的工作帶來(lái)很多困難，而且直接影響到資信評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性。

五、促進(jìn)我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的政策建議

（一）對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展給予足夠重視當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序紊亂，社會(huì)信用缺失的嚴(yán)峻形勢(shì)已成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、影響資源配置效率的重要因素之一。而我國(guó)加入WTO后，金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程將不斷加快，如何進(jìn)一步提高我國(guó)資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的透明性，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)又成為亟待解決的重要問(wèn)題。建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的社會(huì)信用制度，正是解決上述難題的根本措施之一。因此，迫切需要包括資信評(píng)級(jí)行業(yè)在內(nèi)的信用中介服務(wù)行業(yè)加快發(fā)展。政府要在充分認(rèn)識(shí)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的作用基礎(chǔ)上，對(duì)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展給予足夠重視，進(jìn)一步明確其發(fā)展方向與發(fā)展模式，以充分發(fā)揮資信評(píng)級(jí)業(yè)在防范信用風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)良好的信用秩序、降低全社會(huì)的信息成本和引導(dǎo)社會(huì)資源的合理流向等方面的重要作用。

（二）建立有效的監(jiān)管體系對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理主要包括兩方面，即建立資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可制度和“退市”制度。根據(jù)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)特性及國(guó)際資信評(píng)估業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，資信評(píng)估市場(chǎng)的業(yè)務(wù)量不可能太多，少數(shù)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)只有達(dá)到一定的規(guī)模，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的努力，才能建立起信譽(yù)，在資本市場(chǎng)中發(fā)揮作用。由于我國(guó)目前信用環(huán)境尚不具備完全市場(chǎng)化運(yùn)作的條件，為避免社會(huì)信用服務(wù)機(jī)構(gòu)尤其是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一哄而起、惡性競(jìng)爭(zhēng)，有必要在資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段實(shí)行政府主導(dǎo)型的發(fā)展模式，并對(duì)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)保留一定的壟斷性。建議參考下列方式建立我國(guó)資信評(píng)估業(yè)務(wù)許可制度。一是有關(guān)部門(mén)根據(jù)相關(guān)規(guī)定向資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)核發(fā)進(jìn)行某類評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的許可證。二是有關(guān)監(jiān)管部門(mén)或機(jī)構(gòu)作為資信評(píng)估結(jié)果的使用者，認(rèn)可某些評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果。為有效監(jiān)督資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，必須建立對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的復(fù)審、評(píng)價(jià)等制度，并建立相應(yīng)的“退市”制度。建議通過(guò)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果違約率等指標(biāo)的考察，一方面對(duì)違規(guī)操作、評(píng)級(jí)結(jié)果的違約率過(guò)高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，取消其評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格；另一方面鼓勵(lì)那些評(píng)級(jí)質(zhì)量較高的評(píng)估公司盡快成為全國(guó)范圍的大型評(píng)級(jí)公司，確保評(píng)級(jí)市場(chǎng)的相對(duì)集中是建立在高質(zhì)量的評(píng)級(jí)結(jié)果基礎(chǔ)上。綜合考慮兩方面因素，建議在我國(guó)建立對(duì)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管，對(duì)資信評(píng)估業(yè)務(wù)資格或評(píng)估結(jié)果分別認(rèn)定或認(rèn)可的統(tǒng)分結(jié)合的監(jiān)管體制。

（三）加快建立和完善相關(guān)法律法規(guī)目前，資信評(píng)估業(yè)的地位與作用除了在《證券法》中有所闡述外，其他法規(guī)并沒(méi)有給予資信評(píng)估一個(gè)明確的定位，因此，必須加快建立和完善相關(guān)法律法規(guī)。目前《證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》正在討論中，該管理辦法規(guī)定，只要符合有關(guān)條件，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行注冊(cè)的資信評(píng)估公司將可以從事對(duì)證券公司債券、證券投資基金和可轉(zhuǎn)換公司債券等證券品種，證券公司、證券投資基金管理公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)等證券機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，以及其他與證券業(yè)務(wù)有關(guān)的評(píng)級(jí)。該管理辦法的盡快出臺(tái)將為證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展奠定基礎(chǔ)。在推出新的管理辦法的同時(shí)，應(yīng)對(duì)一些過(guò)時(shí)的、不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的法規(guī)要及時(shí)予以廢止或修訂，如目前計(jì)委正在組織修訂《企業(yè)債券管理辦法》。新條例在企業(yè)債券的發(fā)行方式、利率市場(chǎng)化以及明確規(guī)定企業(yè)債券的信用等級(jí)有差異等方面將有重大突破。隨著各項(xiàng)法律法規(guī)的逐漸完善，將有助于做大做好資信評(píng)級(jí)行業(yè)，并使資信評(píng)級(jí)真正發(fā)揮在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)有作用。

（四）積極培育資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)我國(guó)資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)潛力巨大，但要使?jié)撛诘氖袌?chǎng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)需求，在發(fā)展初期需要政府部門(mén)對(duì)該行業(yè)的規(guī)范和推動(dòng)。建議一方面通過(guò)擴(kuò)大監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資信評(píng)級(jí)結(jié)果的使用范圍，來(lái)推動(dòng)評(píng)級(jí)市場(chǎng)需求的增加。比如，可以推廣人行上海分行的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)一些貸款企業(yè)除放貸銀行自身進(jìn)行資信審核外，必須經(jīng)人行認(rèn)定的獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)，這樣既有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，又有利于資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。另一方面，要打破地區(qū)封鎖和行業(yè)封鎖，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)等部門(mén)積極采用獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)公司的報(bào)告，推動(dòng)獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)公司的發(fā)展。同時(shí)，對(duì)全國(guó)幾十家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，可以通過(guò)合作或建立分支機(jī)構(gòu)等形式，不斷進(jìn)行整合，提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)素質(zhì)和評(píng)級(jí)質(zhì)量，引導(dǎo)、培育和完善信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)。

（五）加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的自身建設(shè)1．加強(qiáng)評(píng)級(jí)方法的研究，設(shè)計(jì)科學(xué)的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系?？茖W(xué)的評(píng)級(jí)方法和完善的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是保證評(píng)級(jí)結(jié)果準(zhǔn)確性的重要基礎(chǔ)，目前各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)雖然都已經(jīng)建立自己的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，但受業(yè)務(wù)開(kāi)展時(shí)間短等各方面因素的限制，對(duì)評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是否需要統(tǒng)一等問(wèn)題，在理論界和實(shí)踐中都還存在不同意見(jiàn)。隨著我國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的不斷增長(zhǎng)，為更有效的[1][2]下一頁(yè)

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第四篇：規(guī)范發(fā)展我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的政策建議

到本世紀(jì)初，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的初步建立，市場(chǎng)機(jī)制的作用進(jìn)一步得到發(fā)揮，開(kāi)始在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。然而，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立和完善的同時(shí)，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的信用失缺現(xiàn)象仍然相當(dāng)嚴(yán)重，惡意逃債、合同違約、債務(wù)拖欠、商業(yè)欺詐等經(jīng)濟(jì)失信現(xiàn)象日益增多，嚴(yán)重制約了信用功能的發(fā)揮，大大提高了市場(chǎng)交易的成本，降低了市場(chǎng)效率和經(jīng)濟(jì)的活力，惡化了市場(chǎng)信用環(huán)境和市場(chǎng)秩序，直接影響到市場(chǎng)體系的完善和資源配置效率。因此，整頓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，重建社會(huì)信用體系成為我國(guó)當(dāng)前面臨的重要問(wèn)題。建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的社會(huì)信用體系，是一項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的社會(huì)系統(tǒng)工程。資信評(píng)級(jí)行業(yè)作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中社會(huì)信用體系的重要組成部分，在維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、協(xié)助銀行提高信貸質(zhì)量、提高證券發(fā)行的質(zhì)量和效率等方面發(fā)揮著重要作用。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，資信評(píng)級(jí)已成為一種不可或缺的金融中介服務(wù)。為此，在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，分析總結(jié)我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)10余年來(lái)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提出對(duì)策，對(duì)于促進(jìn)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展、完善社會(huì)信用體系和推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)都具有重要意義。

一、資信評(píng)級(jí)的功能和作用資信評(píng)級(jí)（Credit Rating，也稱為信用評(píng)級(jí)、信用評(píng)估、資信評(píng)估）是在信用關(guān)系復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對(duì)企業(yè)、債券發(fā)行者、金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體，就其將來(lái)完全、按期償還債務(wù)的能力及其可償債程度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的業(yè)務(wù)。由于資信評(píng)級(jí)是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的借貸信用行為的可靠性和安全程度進(jìn)行獨(dú)立客觀的分析，并提供有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)程度的信息，因而有助于投資者（授信人）判斷某一固定收入的投資發(fā)生損失的相對(duì)可能性。自20世紀(jì)初美國(guó)穆迪公司建立了世界上第一家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以來(lái)，資信評(píng)級(jí)行業(yè)經(jīng)過(guò)百年來(lái)的發(fā)展，在揭示和防范信用風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本以及協(xié)助政府進(jìn)行金融監(jiān)管等方面所發(fā)揮的重要作用，日益被投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。其功能和作用主要是：

（一）揭示債務(wù)發(fā)行人的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本信用評(píng)級(jí)的目的并不是向市場(chǎng)的參與者推薦購(gòu)買(mǎi)、銷售或持有一種證券，而是信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)債務(wù)發(fā)行者提供的資料，或從它認(rèn)為可靠的其他途徑獲得的資料對(duì)發(fā)債人的信用風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確、客觀、公正的評(píng)價(jià)。由于資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)掌握大量、詳實(shí)的信用資料，并堅(jiān)持“利益中立”的原則，且具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)，因此評(píng)級(jí)結(jié)果日益被發(fā)債人和債券市場(chǎng)投資者所認(rèn)同，在很大程度上改變了發(fā)債者與投資者之間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，起到防范并降低投資者所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)助投資者進(jìn)行投資決策和提高證券發(fā)行效率、降低交易成本的雙重作用。

（二）協(xié)助政府部門(mén)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)，監(jiān)管對(duì)評(píng)級(jí)的應(yīng)用主要有三個(gè)方面：一是根據(jù)信用級(jí)別限制被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的投資范圍，如許多西方國(guó)家都規(guī)定商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者不得購(gòu)買(mǎi)投機(jī)級(jí)（即BBB級(jí)以下）債券；二是根據(jù)信用評(píng)級(jí)制定金融機(jī)構(gòu)的資本充足率；三是有關(guān)發(fā)債機(jī)構(gòu)的信息披露和最低評(píng)級(jí)的要求。各國(guó)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)表明，政府監(jiān)管部門(mén)采用評(píng)級(jí)結(jié)果的做法，有助于提高信息透明度，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的需要隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融急劇擴(kuò)張，資本市場(chǎng)的全球化日益受到重視，跨國(guó)公司、各國(guó)金融機(jī)構(gòu)等對(duì)國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司的業(yè)務(wù)需求日益增加，以防范跨國(guó)交易（投融資）所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。為了保護(hù)本國(guó)投資者，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)跨國(guó)融資主體或品種的評(píng)級(jí)要求。如今包括穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾在內(nèi)的幾家全球性信用評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)結(jié)果，在一定程度上往往決定了各國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行外債的籌資成本。國(guó)際性資信評(píng)級(jí)公司的存在適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)全球化的需要。

二、資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

（一）資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的基本模式從資信評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的歷史看，大體上可以劃分為兩種模式：一是“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)型”模式，有代表性的國(guó)家或地區(qū)主要包括美國(guó)和歐洲一些國(guó)家。這一模式的主要特征是監(jiān)管部門(mén)不直接對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍等進(jìn)行監(jiān)管，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展主要由市場(chǎng)決定。監(jiān)管部門(mén)作為資信評(píng)級(jí)結(jié)果的使用者之一，一般都根據(jù)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中的表現(xiàn)，作出認(rèn)可某些資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果的規(guī)定。如美國(guó)資信評(píng)級(jí)業(yè)在70年代加快發(fā)展的一個(gè)主要原因，就是監(jiān)管部門(mén)在有關(guān)規(guī)定中廣泛使用資信評(píng)級(jí)結(jié)果，特別是美國(guó)證券交易委員會(huì)1975年對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)三家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果的認(rèn)可，使這些公司的業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，并迅速成為在國(guó)際上產(chǎn)生重要影響的跨國(guó)機(jī)構(gòu)。二是“政策法規(guī)驅(qū)動(dòng)型”模式，在70年代末或80年代初發(fā)展資信評(píng)級(jí)業(yè)的一些國(guó)家和地區(qū)基本上屬于這一種模式，監(jiān)管部門(mén)對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的推動(dòng)和有效監(jiān)管成為評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ弧１热?，不僅很多國(guó)家對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資格核準(zhǔn)和認(rèn)定，以及資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍的核準(zhǔn)等作出明確的規(guī)定，而且有的國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)（主要是中央銀行）還直接參與發(fā)起設(shè)立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，不論是哪一種模式，資信評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展主要取決于監(jiān)管部門(mén)和投資者對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用情況，而不是被評(píng)級(jí)對(duì)象是否愿意接受評(píng)級(jí)。其中，監(jiān)管部門(mén)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展起到了關(guān)鍵的作用。因此，通過(guò)政策法規(guī)支持資信評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展，是發(fā)展培育資本市場(chǎng)的一個(gè)途徑，同時(shí)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為向公眾提供風(fēng)險(xiǎn)信息的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，在其發(fā)展的初期對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管，也有利于資信評(píng)級(jí)業(yè)的健康發(fā)展。

（二）信用評(píng)級(jí)的基本方法國(guó)際上的信用評(píng)級(jí)方法主要有兩種：一種是主觀評(píng)級(jí)方法，另一種是客觀評(píng)級(jí)方法。主觀評(píng)級(jí)更多地依賴于評(píng)級(jí)人員對(duì)受評(píng)機(jī)構(gòu)的定性分析和綜合判斷，客觀評(píng)級(jí)則更多地以客觀因素為依據(jù)。隨著評(píng)級(jí)行業(yè)的不斷發(fā)展，各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到單純依靠主觀評(píng)級(jí)或客觀評(píng)級(jí)都不能很好地反映受評(píng)企業(yè)的資信狀況，因此目前許多評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都強(qiáng)調(diào)主觀評(píng)級(jí)與客觀評(píng)級(jí)相結(jié)合，但不同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)程序和具體的指標(biāo)體系方面仍存在差別。在評(píng)級(jí)業(yè)的發(fā)展中，各評(píng)級(jí)公司不斷總結(jié)自身經(jīng)驗(yàn)，評(píng)級(jí)指標(biāo)不斷細(xì)化，評(píng)級(jí)程序也日益嚴(yán)謹(jǐn)。以穆迪公司對(duì)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)為例，對(duì)信

用風(fēng)險(xiǎn)的分析評(píng)價(jià)不僅對(duì)5類共37個(gè)指標(biāo)進(jìn)行定量分析，而且對(duì)受評(píng)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、所有權(quán)與公司治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)價(jià)值、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)狀況與風(fēng)險(xiǎn)管理、資本充足率和管理策略與管理質(zhì)量等7個(gè)方面進(jìn)行定性分析，并經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的評(píng)級(jí)程序最終確定受評(píng)銀行的資信等級(jí)。由于美國(guó)的資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)開(kāi)展最早、最為發(fā)達(dá)、影響最大，美國(guó)的評(píng)級(jí)方法、指標(biāo)體系和評(píng)級(jí)程序目前居于主流地位，并被許多國(guó)家借鑒。

（三）資信評(píng)級(jí)的主要業(yè)務(wù)及其來(lái)源從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，資信評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)主體大體包括三部分：即主權(quán)國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)。其中，對(duì)受評(píng)對(duì)象的評(píng)級(jí)可劃分為兩部分，即發(fā)債人評(píng)級(jí)和各種債務(wù)工具的評(píng)級(jí)。發(fā)債人評(píng)級(jí)是對(duì)受評(píng)對(duì)象自身償付能力的評(píng)價(jià)；各種債務(wù)工具的評(píng)級(jí)則是在發(fā)行人信用等級(jí)的基礎(chǔ)上，考慮每一種債務(wù)工具的特點(diǎn)和受保障的程度，來(lái)確定其最終信用等級(jí)。從評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)來(lái)源看，主要包括兩類：一是委托評(píng)級(jí)，即資信評(píng)級(jí)公司接受評(píng)級(jí)對(duì)象的委托對(duì)受評(píng)對(duì)象進(jìn)行資信評(píng)級(jí)并收取評(píng)級(jí)費(fèi)用；二是評(píng)級(jí)公司對(duì)某些機(jī)構(gòu)進(jìn)行的自主評(píng)級(jí)。在評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的自主評(píng)級(jí)對(duì)擴(kuò)大評(píng)級(jí)行業(yè)的影響和拓展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)發(fā)揮了重要作用。

三、我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與趨勢(shì)在新中國(guó)建立之后的較長(zhǎng)時(shí)期中，我國(guó)并不存在資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)。因?yàn)?，在高度集?quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是在層層的指令性計(jì)劃之下進(jìn)行，資信評(píng)級(jí)這一與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制密切相關(guān)的業(yè)務(wù)根本沒(méi)有存在的必要。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)行業(yè)產(chǎn)生于1987年，是隨著改革開(kāi)放和市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，客觀上產(chǎn)生了信用評(píng)級(jí)的業(yè)務(wù)要求。到目前為止，我國(guó)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大約在50家左右，其業(yè)務(wù)范圍主要包括金融機(jī)構(gòu)資信評(píng)級(jí)、貸款項(xiàng)目評(píng)級(jí)、企業(yè)資信評(píng)級(jí)、企業(yè)債券及短期融資債券資信等級(jí)評(píng)級(jí)、保險(xiǎn)及證券公司等級(jí)評(píng)級(jí)等。經(jīng)過(guò)10多年的艱苦探索和經(jīng)驗(yàn)積累，目前已開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。

（一）我國(guó)資信評(píng)級(jí)行業(yè)的基本狀況1．資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)不斷拓展。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)最初始于債券評(píng)級(jí)，目前債券評(píng)級(jí)也是資信評(píng)級(jí)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中唯一受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的業(yè)務(wù)，1997年中國(guó)人民銀行發(fā)布的547號(hào)文件，確定中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司等9家機(jī)構(gòu)具備企業(yè)債券資信評(píng)級(jí)資格，并明確規(guī)定企業(yè)債券發(fā)行主體在發(fā)債前，必須經(jīng)人民銀行總行認(rèn)可的企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。近幾年，尤其是亞洲金融危機(jī)后，為了控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，人民銀行各地的分行紛紛要求各商業(yè)銀行對(duì)貸款1億元以上的企業(yè)，除銀行審貸部門(mén)評(píng)級(jí)外，同時(shí)由人行分行指定的獨(dú)立評(píng)級(jí)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。目前上海、江蘇、寧波、廈門(mén)、福州等省市已開(kāi)始實(shí)行貸款大戶由評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。商業(yè)銀行的貸款證評(píng)級(jí)正在成為資信評(píng)級(jí)公司的重要業(yè)務(wù)。為提高資信評(píng)級(jí)行業(yè)的影響力，目前已有一些規(guī)模較大的評(píng)級(jí)公司著手對(duì)銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)行自主評(píng)級(jí)。2．行業(yè)龍頭初步顯現(xiàn)。我國(guó)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是伴隨著企業(yè)債券的發(fā)行而產(chǎn)生的。1986年地方企業(yè)開(kāi)始發(fā)行債券，1987年3月，xx頒布了《企業(yè)債券管理暫行條例》，開(kāi)始對(duì)債券進(jìn)行統(tǒng)一管理，并要求發(fā)債企業(yè)公布債券還本付息方式及風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行系統(tǒng)的一些機(jī)構(gòu)組建了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。10余年來(lái)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)膨脹、清理整頓、競(jìng)爭(zhēng)和整合的過(guò)程，目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)仍有50家左右。從這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最初的業(yè)務(wù)隸屬關(guān)系看，大體可以分為兩類：一類是由地方省市人民銀行或?qū)I(yè)銀行組建的；一類是獨(dú)立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，如上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司等。從目前的發(fā)展情況看，以中誠(chéng)信、大公和上海遠(yuǎn)東為代表的一些獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已初步奠定了行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，獨(dú)立的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出較好的發(fā)展前景。3．資信評(píng)級(jí)方法和指標(biāo)體系初步建立。1992年，中國(guó)信用評(píng)級(jí)協(xié)會(huì)籌備組經(jīng)過(guò)多次討論，于1992年6月制定了《債券信用評(píng)級(jí)辦法》，建立起我國(guó)自己的評(píng)級(jí)指標(biāo)體系和方法，為我國(guó)信用評(píng)級(jí)制度奠定了基礎(chǔ)。目前我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一般都采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，但在具體的指標(biāo)體系上仍有一定的差別。4．資信評(píng)級(jí)業(yè)的制度建設(shè)已具備一定的基礎(chǔ)。1993年xx發(fā)文提出，企業(yè)債券必須進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并要求1億元以上的企業(yè)債券要經(jīng)過(guò)全國(guó)性的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估。在《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》中也明確提出，“資本市場(chǎng)要積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券、股票融資，建立發(fā)債機(jī)構(gòu)和債券信用評(píng)級(jí)制度，促進(jìn)債券市場(chǎng)健康發(fā)展?！倍谝恍┚唧w的管理辦法中，對(duì)資信評(píng)級(jí)的有關(guān)規(guī)定就更加明確，如《貸款通則》中規(guī)定，“應(yīng)當(dāng)根據(jù)貸款人的領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金結(jié)構(gòu)、履約情況、經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展前景等因素，評(píng)定借款人的信用級(jí)別。評(píng)級(jí)可由貸款方獨(dú)立進(jìn)行，內(nèi)部掌握，也可由有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行?！敝袊?guó)人民銀行制定的《貸款證管理辦法》規(guī)定，“資信評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)所作資信評(píng)定結(jié)論，可作為金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供貸款的參考依據(jù)?！币幌盗姓叻ㄒ?guī)和管理辦法的出臺(tái)，為資信評(píng)級(jí)行業(yè)制度框架的初步建立奠定了基礎(chǔ)。

（二）我國(guó)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作與市場(chǎng)開(kāi)放現(xiàn)狀隨著我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程的逐步深入，國(guó)內(nèi)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與國(guó)際著名資信評(píng)級(jí)公司的合作也不斷加深。1999年7月30日，大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司與穆迪投資者服務(wù)公司簽署合作協(xié)議，宣告雙方正式建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。合作將分兩個(gè)階段進(jìn)行：第一階段由穆迪向大公提供信用評(píng)級(jí)與管理技術(shù)，為大公培養(yǎng)評(píng)級(jí)分析人員，聯(lián)合開(kāi)發(fā)適合我國(guó)資本市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)體系；第二階段由大公穆迪共同出資組建合資公司，在我國(guó)和國(guó)際資本市場(chǎng)獨(dú)立開(kāi)展資信評(píng)估業(yè)務(wù)。同年8月，中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司與惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司共同組建了我國(guó)第一家中外合資信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。與國(guó)際著名資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的合資與合作，有利于直接吸收國(guó)際最先進(jìn)的資本市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)分析與管理的核心技術(shù)，快速提高國(guó)內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)分析、評(píng)價(jià)與管理水平，推進(jìn)我國(guó)資信評(píng)估業(yè)的國(guó)際化與規(guī)范化進(jìn)程。

（三）我國(guó)資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)1．債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)有較大的發(fā)展空間。在成熟的資本市場(chǎng)上，由于財(cái)務(wù)杠桿的存在，優(yōu)秀的企業(yè)往往傾向于以債券而不是股票籌資，實(shí)力不足的企業(yè)也能利用較高的債券利率

第五篇：我國(guó)日用玻璃行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展建議

我國(guó)日用玻璃行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展建議

發(fā)布時(shí)間： 2009年12月31日 發(fā)布人： 靜候輪回

日用玻璃行業(yè)是一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，有悠久的歷史。改革開(kāi)放后、特別是近十年以來(lái)快速發(fā)展，行業(yè)面貌發(fā)生了很大的變化。我們高興地看到新型窯爐技術(shù)得到廣泛應(yīng)

用，企業(yè)的技術(shù)裝備水平不斷提高，一批骨干企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大，初步形成了以民營(yíng)企業(yè)為經(jīng)營(yíng)主體、以集團(tuán)化為發(fā)展模式、以循環(huán)經(jīng)濟(jì)為發(fā)展理念、以可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)的行業(yè)氛圍和發(fā)展格局。就行業(yè)整體而言，既具有廣闊的發(fā)展前景，又面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，可以說(shuō)是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

一、日用玻璃行業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境

當(dāng)前，日用玻璃行業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境較好。原因有二：一是日用玻璃行業(yè)對(duì)外依存度較低，受?chē)?guó)際金融危機(jī)的沖擊較校2009年上半年日用玻璃行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值476.2億元，同比增長(zhǎng)17%,月工業(yè)總產(chǎn)值環(huán)比逐月提升，6月份又有大幅提高，其運(yùn)行軌跡不僅與金融危機(jī)前大致相同，而且6月份實(shí)現(xiàn)了新的突破，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，說(shuō)明日用玻璃行業(yè)已經(jīng)率先走出了金融危機(jī)的陰影。二是日用玻璃行業(yè)的下游行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛。今年以來(lái)，醫(yī)藥業(yè)、酒制造業(yè)、飲料食品業(yè)、化妝品業(yè)在拉動(dòng)內(nèi)需的政策措施的推動(dòng)下，表現(xiàn)都比較搶眼，酒制造業(yè)、飲料業(yè)、化妝品業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值同比分別增長(zhǎng)了17.2%、22.8%和6%,玻璃包裝市場(chǎng)需求增加，為日用玻璃行業(yè)發(fā)展提供了較大的發(fā)展空間。同時(shí)，煤等原材料價(jià)格下調(diào)，對(duì)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有一定的幫助。

當(dāng)前，日用玻璃行業(yè)又面臨嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)。一是新技術(shù)、新材料不斷涌現(xiàn)，日用玻璃傳統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)受到?jīng)_擊。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)不銹鋼真空器皿發(fā)展迅速，已經(jīng)發(fā)展成為年銷售額超過(guò)50億元、出口創(chuàng)匯4億美元的新興行業(yè)。不銹鋼真空器皿產(chǎn)品的興起，將蠶食傳統(tǒng)的保溫瓶市場(chǎng)，其產(chǎn)品以自重輕、防爆裂、抗擠壓等優(yōu)點(diǎn)受到消費(fèi)者的青睞。同時(shí)，金屬包裝、新型塑料包裝也在向玻璃包裝挑戰(zhàn)，替代了部分傳統(tǒng)的玻璃包裝市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。二是下游的集團(tuán)化企業(yè)將產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸，投資興辦玻璃包裝企業(yè)，打亂了原有的市場(chǎng)布局，這些企業(yè)一般都具有規(guī)模大、技術(shù)裝備新的特點(diǎn)，又有投資企業(yè)的包裝需求作保證，表現(xiàn)出很大擴(kuò)張性。這些企業(yè)的加入為行業(yè)發(fā)展注入了新的力量，也加速了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

二、日用玻璃行業(yè)的主要問(wèn)題及對(duì)策

日用玻璃行業(yè)近十年來(lái)快速發(fā)展，2003年以來(lái)其年產(chǎn)量每年以百萬(wàn)噸的速度遞增，產(chǎn)業(yè)

規(guī)模不斷擴(kuò)大，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中涌現(xiàn)出一批龍頭企業(yè)，成為行業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量。同時(shí)，我們也應(yīng)該看到，行業(yè)的發(fā)展還很不平衡，整體水平還不高，一些企業(yè)追求短期效益，低水平重復(fù)建設(shè)，低價(jià)格沖擊市場(chǎng)，行業(yè)正常的發(fā)展環(huán)境受到威脅?？梢哉f(shuō)，就行業(yè)整體而言，我們還沒(méi)有擺脫傳統(tǒng)發(fā)展方式的束縛，過(guò)度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)削弱了行業(yè)的贏利水平，使很多企業(yè)發(fā)展后勁不足，行業(yè)的面貌沒(méi)有得到太大的改觀。

上述問(wèn)題具有普遍性，是束縛各行業(yè)發(fā)展的一個(gè)共性問(wèn)題。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，在行業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主要手段，特別是生產(chǎn)包裝制品的玻璃企業(yè)，不僅有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，還承受著下游企業(yè)轉(zhuǎn)嫁生產(chǎn)成本的壓力，生存環(huán)境一般都比較差。解決這個(gè)問(wèn)題，主要是整頓行業(yè)秩序，一要提高行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻；二要加速淘汰行業(yè)落后產(chǎn)能，把轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式作為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在，創(chuàng)造有利于行業(yè)發(fā)展的環(huán)境。行業(yè)的主要任務(wù)：一是要努力爭(zhēng)取產(chǎn)業(yè)政策的支持，爭(zhēng)取把淘汰落后產(chǎn)能列入政府工作目錄，提高工作力度；二是現(xiàn)有企業(yè)加速轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，創(chuàng)造出更高的勞動(dòng)生產(chǎn)率，在節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式上尋求突破；三是加強(qiáng)企業(yè)自律，規(guī)范行業(yè)行為，樹(shù)立環(huán)境友好、資源循環(huán)利用的產(chǎn)業(yè)形象。特別需要強(qiáng)調(diào)的是，我們一定要把日用玻璃行業(yè)的發(fā)展納入國(guó)家可持續(xù)發(fā)展的大循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系中進(jìn)行規(guī)劃，只有這樣才能得到更多的產(chǎn)業(yè)政策支持，行業(yè)才能夠贏得持續(xù)健康的發(fā)展。

全球變暖已經(jīng)成為全世界矚目的焦點(diǎn)問(wèn)題，關(guān)系到人類的生存與發(fā)展。發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)把控制碳排放作為經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，由此產(chǎn)生了新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式--“低碳經(jīng)濟(jì)”.“低碳經(jīng)濟(jì)”是指低能耗、低污染、低排放?！暗吞冀?jīng)濟(jì)”的一個(gè)重要的工作原則是，將各種生產(chǎn)活動(dòng)的碳排放量進(jìn)行計(jì)算，實(shí)行總量控制。這個(gè)嶄新的理念將節(jié)能環(huán)保擺在了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出位置，必將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的巨大變革。上面我提到的要“把日用玻璃行業(yè)的發(fā)展納入國(guó)家可持續(xù)發(fā)展的大循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系中進(jìn)行規(guī)劃”就是要把握住這個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，超前做出部署，贏得先機(jī)。

“低碳經(jīng)濟(jì)”的一個(gè)重要的實(shí)現(xiàn)方式是循環(huán)經(jīng)濟(jì)，資源再生，實(shí)現(xiàn)資源循環(huán)利用。日用玻璃行業(yè)要進(jìn)入國(guó)家可持續(xù)發(fā)展的大循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系就要解決廢玻璃回收，構(gòu)建循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，這是一個(gè)戰(zhàn)略選擇。現(xiàn)在業(yè)內(nèi)一些企業(yè)已經(jīng)開(kāi)展了這方面的工作，如深圳華晶玻璃有限公司，他們生產(chǎn)原料中廢玻璃比例達(dá)到了80%以上，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。僅此還不夠，要把現(xiàn)在的企業(yè)的行為變?yōu)槿袠I(yè)的行為，全面提高原料再利用率，還要變?yōu)閲?guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。在座的各位代表中有一些是業(yè)內(nèi)的技術(shù)專家，希望大家結(jié)合日用玻璃行業(yè)實(shí)際，做一些“低碳經(jīng)濟(jì)”方面的研究，按照生產(chǎn)過(guò)程能源消耗和原材料循環(huán)利用后的碳排放水平進(jìn)行評(píng)估，研究應(yīng)對(duì)策略，突出玻璃物理性能穩(wěn)定，保質(zhì)保鮮安全可靠，可再生重復(fù)利用等特點(diǎn)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，開(kāi)展有針對(duì)性的宣傳策劃，為行業(yè)的發(fā)展造勢(shì)。

這方面我們可以借鑒造紙行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)。大家知道，造紙行業(yè)是耗能大戶，也是污染大戶，長(zhǎng)期以來(lái)背著高污染的壞名。在節(jié)能減排中，經(jīng)過(guò)行業(yè)自身的努力，由國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了

《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，為行業(yè)發(fā)展提供了體制機(jī)制保證，由此行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了快行道。近年來(lái)，淘汰了3萬(wàn)噸以下的小造紙廠和落后產(chǎn)能，行業(yè)的發(fā)展環(huán)境得到改善。同時(shí)，他們把推廣林紙一體化發(fā)展模式取得的促進(jìn)林木種植，增加林木覆蓋的成果進(jìn)行總結(jié)，大張旗鼓地宣傳，在社會(huì)樹(shù)立了綠色環(huán)保的行業(yè)形象，贏得了更多的產(chǎn)業(yè)政策的支持。

三、日用玻璃行業(yè)的發(fā)展建議

我國(guó)日用玻璃行業(yè)有得天獨(dú)厚的發(fā)展條件和廣闊的市場(chǎng)空間。一是我國(guó)的石英沙儲(chǔ)量豐富，改革開(kāi)放以來(lái)通過(guò)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)設(shè)備，國(guó)內(nèi)日用玻璃生產(chǎn)技術(shù)越來(lái)越成熟，與國(guó)外的差距在不斷縮校二是世界發(fā)達(dá)國(guó)家由于環(huán)保、勞動(dòng)力成本等原因，加快了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的速度，我國(guó)資源和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，成為主要的承接地。三是人民生活水平的不斷提高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)玻璃制品的需求加大，玻璃制品的物理性能穩(wěn)定、安全衛(wèi)生，性價(jià)比好，其他材料無(wú)法替代。四是日用玻璃應(yīng)用領(lǐng)域很廣，開(kāi)發(fā)新的應(yīng)用領(lǐng)域，不斷擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模是行業(yè)發(fā)展的必要條件。

一些地方的玻璃器皿產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展，已經(jīng)形成了一定的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，出口市場(chǎng)潛力很大。目前的問(wèn)題是工藝水平不夠高，缺乏品牌影響力，渠道建設(shè)也落后于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如果僅憑企業(yè)的力量去做，顯然是不夠的，沒(méi)有發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群應(yīng)有的作用，借鑒其他行業(yè)產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)和渠道開(kāi)發(fā)都可以納入產(chǎn)業(yè)集群公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，由地方政府和協(xié)會(huì)組織，集中力量辦大事。產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，要研究產(chǎn)品出口國(guó)的文化，在產(chǎn)品中融入更多的文化要素，貼近當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的需求。玻璃在建筑裝飾材料市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)空間也很廣闊，目前主要是市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的力度不夠。玻璃包裝行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)早已進(jìn)入了微利階段，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模是企業(yè)降低生產(chǎn)成本的主要手段，但是玻璃包裝制品受制于下游企業(yè)的需求，并受到運(yùn)輸半徑的限制，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模不能解決全部問(wèn)題，需要在改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上做文章，根據(jù)企業(yè)區(qū)域特點(diǎn)改變產(chǎn)品構(gòu)成，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多樣化。

促進(jìn)日用玻璃行業(yè)的發(fā)展，需要拓展發(fā)展思路。就市場(chǎng)而言，不同行業(yè)的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域總是相互滲透，互相爭(zhēng)奪，而行業(yè)最活躍的部分往往是新開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)，這就要求我們不僅對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品領(lǐng)域深度挖掘，更要培育新興市?，F(xiàn)在的情況是業(yè)內(nèi)企業(yè)在傳統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)上拼殺得刀光見(jiàn)影，利潤(rùn)越來(lái)越薄，而新興市場(chǎng)偶有涉足，原因很簡(jiǎn)單，就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大。

當(dāng)行業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到競(jìng)合的階段，僅靠企業(yè)單槍匹馬在市場(chǎng)上打拼是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，社會(huì)的發(fā)展已經(jīng)把行業(yè)緊緊地連成為一個(gè)有機(jī)的整體，行業(yè)的發(fā)展水平和行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的定位決定了企業(yè)的生存狀況。我們的企業(yè)家要站在行業(yè)發(fā)展的高度上審視問(wèn)題，把促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展作為己任，在促進(jìn)行業(yè)發(fā)展中謀求企業(yè)利益最大化。在座的都是行業(yè)骨干企業(yè)的代表，是行業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量，要借鑒其他輕工行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，建立企業(yè)間的聯(lián)系機(jī)制，共同研討行業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題，承擔(dān)起共同促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的責(zé)任。

國(guó)際金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成了巨大的沖擊，對(duì)輕工業(yè)的負(fù)影響也是多方面的。從輕工業(yè)上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，輕工產(chǎn)品出口下滑，金融危機(jī)的影響還在延續(xù)，保增長(zhǎng)的任務(wù)還很重。同時(shí)，我們也應(yīng)該看到，黨中央、國(guó)務(wù)院出臺(tái)了一系列“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策措施已經(jīng)取得了階段性成果，輕工業(yè)中的多數(shù)行業(yè)上半年產(chǎn)值(量)逐月增長(zhǎng)，表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，整體上進(jìn)入了恢復(fù)性增長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)10%以上的增長(zhǎng)，率先走出國(guó)際金融危機(jī)造成的低谷，進(jìn)入新的發(fā)展周期。

在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中，我們強(qiáng)調(diào)，要客觀地看待當(dāng)前行業(yè)存在的問(wèn)題，不要把出現(xiàn)的問(wèn)題全部歸咎于金融危機(jī)，而忽視了對(duì)自身存在的問(wèn)題的總結(jié)和對(duì)錯(cuò)誤的修正。特別要加深對(duì)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重要性的認(rèn)識(shí)，爭(zhēng)取對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律有更加科學(xué)的把握。當(dāng)前，輕工行業(yè)遏制經(jīng)濟(jì)下滑的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)，行業(yè)整體進(jìn)入恢復(fù)期后，工作的側(cè)重點(diǎn)將會(huì)從保增長(zhǎng)逐步轉(zhuǎn)移到調(diào)結(jié)構(gòu)上來(lái)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度會(huì)隨之加大，我們要認(rèn)清這個(gè)形勢(shì)，安排好工作。