第一篇：并購交易中的盡職調(diào)查和 IPO 中的盡職調(diào)查有沒有什么區(qū)別？分別側重的點是否有所不同？

并購交易中的盡職調(diào)查和 IPO 中的盡職調(diào)查有沒有什么區(qū)別？分別側重的點是否有所不同？

【SeanTan的回答(23票)】: 只講境內(nèi)的情況。

IPO過程中的盡職調(diào)查重點在于弄清楚，公司能否IPO； 并購盡調(diào)的重點在于弄清楚，標的能否并購。哈哈，是不是等于沒說啊……但這是思考的出發(fā)點。歸結成一句話：IPO盡調(diào)著眼點在于符合證監(jiān)會的審核框架，并購盡調(diào)更關注真實交易是否劃算和安全。

一、IPO盡調(diào)

IPO盡調(diào)中，擬上市公司是被盡調(diào)方，實施盡調(diào)的主體是券商和律師，會計師在出報告前的審計本身就是一個調(diào)查過程。詳見IPO 中律師、券商和會計的盡職調(diào)查內(nèi)容有什么不同嗎？為何三方都要做一遍盡職調(diào)查？

決定公司能否IPO的是什么呢？IPO大體說來條件可以歸結為三個方面：第一方面是能否持續(xù)盈利；第二方面是是否具備獨立的法人地位；第三方面是過去經(jīng)營是否合法合規(guī)。第一方面是最核心的內(nèi)容，考核公司是否過去真實盈利（在現(xiàn)有審核體制下），并且是否在未來預期持續(xù)盈利。不能盈利會帶來很多衍生問題，尤其是財務的真實性問題，財務造假對于券商律師會計師都是巨大的業(yè)務風險。財務的真實性落實到最底層通常是由會計師核驗的，但是從商業(yè)實質(zhì)上進行判斷是非常重要的一個途徑。

第二方面是否具備獨立法人地位，即在資產(chǎn)、業(yè)務、財務、人員、機構五個方面獨立，除了業(yè)務獨立問題外，其余四個獨立問題都很好解決，只是一個程序性事宜為主的規(guī)范過程；業(yè)務獨立有時候并不好解決，比如對于下游客戶的重大依賴可能成為IPO難以逾越的障礙。

第三方面是報告期間是否有重大違法違規(guī)行為，過去的重大違法違規(guī)行為的影響是否持續(xù)到報告期，包括喜聞樂見的重大出資不實（從這個角度看，法定資本制改為授權資本制是大好事）、環(huán)保、稅務、非法集資問題等等……

另外還有各種涉及公司法、證券法、首發(fā)管理辦法的規(guī)定的點，都需要認真核查，可能一個董事任職資格的問題就會成為致使IPO失敗的“殺手”。

二、并購盡調(diào)

并購盡調(diào)弄清楚兩方面：第一方面是交易是否劃算；第二方面是交易是否安全。

影響交易是否劃算的點包括：

1、業(yè)務實質(zhì)情況如何（會體現(xiàn)在業(yè)務、財務數(shù)據(jù)上）；

2、業(yè)務預期前景如何；

3、并購后業(yè)務是否產(chǎn)生協(xié)同效應；

4、預期的交易收益和風險是否匹配。影響交易是否安全包括：

1、財務真實性；

2、資金交易過程中流轉是否安全；

3、業(yè)務和交易是否有法律風險；

4、是否存在或有負債等問題；

5、并購后人的問題會不會成為大問題，包括管理團隊、企業(yè)文化融合等。

這兩方面都是盡調(diào)的重點。----------

盡職的調(diào)查都要包括業(yè)務（包括人力資源）、法律、財務三個方面，而財務作為一種工具貫穿盡調(diào)的整個過程。IPO盡調(diào)和并購盡調(diào)的重點的區(qū)別來自于目的的不同。目前IPO盡調(diào)更偏重于合規(guī)性；而在并購過程中，由于不涉及審核風險，合規(guī)性方面很多時候不那么看重，并購盡調(diào)更偏重的是業(yè)務實質(zhì)。

【LuoPatrick的回答(28票)】: 有些區(qū)別。

IPO過程中只有一種盡調(diào)，是券商等中介機構對擬上市公司的盡職調(diào)查。

（A股企業(yè)）并購過程中理論上應該有兩種盡調(diào)，一是買方對賣方的盡調(diào)，二是中介機構作為獨立方對雙方的盡調(diào)。當然，A股并購中第一種盡調(diào)不是法律要求的，所以實際上執(zhí)不執(zhí)行、執(zhí)行到什么程度，完全由買賣雙方自己決定。買方賣方如果是同行業(yè)公司，幾乎不盡調(diào)也很常見，反正大家都挺熟的。

第二種盡調(diào)是免不了的，是有規(guī)范操作流程的，性質(zhì)上和IPO的盡調(diào)很像。

第二個區(qū)別是要求程度不同。

IPO盡調(diào)是為了滿足IPO相關法律法規(guī)的要求，并購的獨立盡調(diào)也是。但IPO審核嚴格、細致，甚至苛刻，而并購業(yè)務審核近些年越來越寬松。

所以在一些比較鉆牛角尖的問題上，IPO盡調(diào)必須做深做透。而并購盡調(diào)大概沒問題就好了，細節(jié)問題不需要追究那么深。打個比方，十年前公司轉讓過一次股權，可能有個別文件沒有簽署清楚。如果IPO盡調(diào)，一定會把當年七七八八的人全都找到，天涯海角飛過去問清楚，筆記簽字錄音不能少。并購盡調(diào)嘛，就讓律師看看這種文件到底有沒有實質(zhì)性影響，沒有大毛病的話說明一下情況就可以了。大概是這種差別。至于盡調(diào)的范圍，我覺得倒是沒有實質(zhì)性差別，都是按照規(guī)定把法律業(yè)務財務統(tǒng)統(tǒng)查到?！窘吹幕卮?6票)】: 最高票兩個回答都挺詳細了，僅就法律盡調(diào)，我再補充一個角度。解決并購交易（并不限于上市公司的并購）和IPO（以下僅指境內(nèi)IPO，海外IPO我沒怎么做過）的盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的問題是需要不同的思路的。如同之前幾位所說的，并購交易中買方會關心這些問題是否會對公司的估值以及未來的經(jīng)營造成影響，而IPO中公司和券商關心的是這個問題是不是會對上市造成實質(zhì)性障礙。相應的有些時候盡職調(diào)查的思路也會有不同。

先舉個簡單的例子，假如通過盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)一家公司歷史上曾經(jīng)欠繳社保300萬元，在并購交易中，買方可能會要求賣方補繳社保，或者要求在轉讓價款中做相應扣除，不管買方提出前面提到的哪一種解決方案，買方和賣方不可避免要在交易協(xié)議中相互扯皮。但是在IPO的項目上就不一樣了，如果保薦人提出公司要補社保，那公司二話不說就會把錢給補了。造成這個差異的原因是，在并購交易中買方和賣方的利益是不一致的，有很多場合保證買方利益的最有效方式就是賣方掏錢把坑給填了。而在IPO交易中，公司的目標是極為明確的，就是爭取上市，為了這個大目標，公司愿意承擔的合規(guī)成本遠遠高于并購交易。

再舉個例子，假如通過盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)一家公司的主要生產(chǎn)場所是一個違章建筑。在并購交易中，這個問題買方可能非常擔心這個問題，因為一旦違章建筑被責令拆除或者搬遷，可能存在非常高昂的成本，所以在特定的交易中一個違章建筑可能會攪黃整個交易；但是在IPO項目中，上市大計怎么會被一個廠房阻礙呢這個問題總是有辦法解決的嘛。這個差異點和上一段說的是一回事，至于怎么解決問題，差異就更明顯了。在并購交易中，因為買賣雙方很可能都缺少手段解決違章這個問題，所以只能通過合同的方式，對于未來可能出現(xiàn)的行政處罰的應對和損失分擔提前做出約定。而在上市項目中，因為地方政府對于上市項目的大力支持，以及公司愿意不惜代價解決法律問題的意愿，完全有可能讓政府通過補辦手續(xù)，出具確認函等手段對違法行為進行背書，保證公司的合規(guī)性。這些手段是并購交易的當事人想都不敢想的。差異還有很多，水平有限就不多說了。簡單總結，并購交易中更關心法律問題造成的經(jīng)濟損失，解決問題通常也是從分攤損失和風險的角度入手；而解決IPO中的法律問題，一切以糊弄證監(jiān)會，促成上市為前提，經(jīng)濟損失反倒是次要問題了。所以干并購的律師和IPO的律師在有些問題上相互不能理解也是經(jīng)常的事情?！纠钊始t的回答(0票)】: 還有一個區(qū)別是：IPO盡調(diào)著重合法合規(guī)，并購盡調(diào)除了合法合規(guī)以外，還強調(diào)并購對買方引發(fā)的實質(zhì)法律風險?！玖譀_的回答(0票)】: 簡單說，IPO盡調(diào)是看看對方能不能符合證監(jiān)會規(guī)定，從而被別人買走；并購盡調(diào)是看看對方值不值得自己花錢買下來?！境W弗斯的回答(0票)】: 從境內(nèi)講，前者主要關注度的是是否符合收購方的要求，后者主要關注的是是否符合過會的要求。【年華虛度的回答(0票)】: IPO就是啥都是重點。并購就三個核心問題：

1、股權合法合規(guī)，過戶無障礙；

2、價格公道；某個方面對收購方有價值。原文地址:知乎

3、企業(yè)的

第二篇：公司并購中的律師盡職調(diào)查

收購方律師在收購完成前的法律服務流程

◆收購方向目標公司發(fā)出非正式的并購意向。

◆收購方與律師事務所簽訂“專項法律顧問合同”或“法律顧問合同”，同時簽署“盡職調(diào)查保密協(xié)議書”。

◆收購方與目標公司就盡職調(diào)查簽署保密協(xié)議；

◆收購方指定由自身或其聘請的法律、財務、會計等方面的專家組成盡職調(diào)查小組；◆律師根據(jù)受托的業(yè)務起草“盡職調(diào)查清單”

◆由目標公司把所有相關資料收集在一起并準備資料索引，并指定一間用來放置相關資料的房間（“DATAROOM”），同時，目標公司指定專人配合盡職調(diào)查

◆律師在限定的期限內(nèi)對目標公司提供的資料進行審查，并就有關事實詢問目標公司有關負責人員。

◆律師根據(jù)調(diào)查結果出具初步盡職調(diào)查報告，簡要介紹對決定目標公司價值有重要意義的事項。盡職調(diào)查報告應反映盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的實質(zhì)性的法律事項，通常包括根據(jù)調(diào)查中獲得的信息對交易框架提出建議及對影響購買價格的諸項因素進行的分析。

◆根據(jù)律師出具的初步盡職調(diào)查報告，律師協(xié)助簽字的買方設計并購方案，起草并購意向書。

◆根據(jù)買賣雙方簽字的并購意向書，確認精密盡職調(diào)查的事項，并進行精密盡職調(diào)查。如律師對收到的資料經(jīng)研究判斷后，如需進一步了解，應再次起草“盡職調(diào)查清單”，以此類推，直至查明情況為止。

◆起草并向委托方提交準確、完整、詳實的盡職調(diào)查報告。

◆律師協(xié)助委托方起草或修改并購合同。

◆律師根據(jù)談判結果制作相關法律文件。

●律師盡職調(diào)查的主要內(nèi)容

◆對目標企業(yè)合法性的調(diào)查，即對目標企業(yè)設立、存續(xù)的合法性做出判斷。

◆對目標企業(yè)發(fā)展過程歷史沿革的調(diào)查，主要對目標企業(yè)的背景和目標企業(yè)所處行業(yè)的背景進行盡職調(diào)查。

◆對目標企業(yè)主要財產(chǎn)和財產(chǎn)權利情況調(diào)查，主要體現(xiàn)在以下方面：

（1）查閱目標企業(yè)擁有或租賃的土地使用權、房產(chǎn)的權屬憑證、相關合同、支付憑證等資料；

（2）查閱目標企業(yè)商標、專利、版權、特許經(jīng)營權等無形資產(chǎn)的權屬憑證、相關合同等資料；

（3）查閱目標企業(yè)主要生產(chǎn)經(jīng)營設備等主要財產(chǎn)的權屬憑證、相關合同等資料；

通過對目標企業(yè)主要財產(chǎn)及財產(chǎn)權利的調(diào)查，律師需要對目標企業(yè)的財產(chǎn)及財產(chǎn)權利的合法有效性以及是否存在權利限制、法律糾紛或潛在糾紛做出判斷。

◆對目標企業(yè)是否存有負債的調(diào)查，主要是對目標企業(yè)未列示或列示不足的負債予以核實，并且還應分析各種潛在的可能負債，通過一定方式盡量予以規(guī)避。

◆對目標企業(yè)規(guī)章制度的調(diào)查，以確信對本次并購交易而言，不存在程序上的障礙，或可通過一定的方式消除程序上的障礙，確保本次并購交易的合法、有效。

◆對目標企業(yè)人員狀況的調(diào)查，主要是核實目標企業(yè)的人力資源配置是否科學、合理、合法，目標企業(yè)與員工簽訂的一些勞動合同是否會對此次并購產(chǎn)生影響，直接影響了并購目的的實現(xiàn)。

◆調(diào)查目標企業(yè)重大合同履行情況及重大債權、債務情況，需要查閱目標企業(yè)將要履行、正在履行以及雖已履行完畢但可能存在潛在糾紛的重大合同，并對其合法性、有效性以及是否存在潛在風險做出判斷；目標企業(yè)金額較大的其他應收款、其他應付款是否因正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)生，是否合法。

◆對目標企業(yè)的訴訟、仲裁或行政處罰情況進行調(diào)查。律師應調(diào)查目標企業(yè)是否存在尚未了結的或可預見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件，同時，還應調(diào)查目標企業(yè)是否有因環(huán)境保護、知識產(chǎn)權、產(chǎn)品質(zhì)量、勞動安全、人身權等原因產(chǎn)生的侵權之債。

◆ 以上提及的盡職調(diào)查內(nèi)容是絕大多數(shù)并購活動中會涉及到的，而對于某些特定行業(yè)、特定背景的目標公司則要有針對性地制定盡職調(diào)查計劃，進行詳盡、全面、謹慎的調(diào)查。

●盡職調(diào)查的渠道與方式

◆目標公司

要求目標公司提供章程、股東名冊、股東會議和董事會會議決議與會議記錄等文件、資料；請求目標公司回答《問卷清單》（“體檢表”）；

與目標公司相關負責人和部門進行交流溝通；

（報紙、網(wǎng)站）公開披露的公告、通告、宣傳材料

◆登記機關（查閱、核對、調(diào)取登記檔案資料）

工商登記機關

土地、房產(chǎn)登記機構

知識產(chǎn)權登記機構

◆目標公司所在地政府及所屬各職能部門

建委/規(guī)劃局/土地資源局/房地產(chǎn)局

環(huán)保/發(fā)改委

稅務/財政

海關

勞動保障部門

法院、仲裁機構

◆目標公司聘請的各中介機構

目標公司律師、會計師等外部專業(yè)人士同意披露的資料、信息

◆目標公司的債權人、債務人

（函征、談話記錄、書面說明等方式）重大債權債務的相關債權人和債務人

●盡職調(diào)查報告的撰寫

法律盡職調(diào)查報告一般包括如下內(nèi)容：

（1）買方對盡職調(diào)查的要求，盡職調(diào)查的方式及時間范圍；

（2）律師審查過的文件清單，以及要求賣方提供但未提供的文件清單；

（3）進行盡職調(diào)查所做的各種假設；

（4）出具盡職調(diào)查報告的責任限制或聲明；

（5）對審查過的資料進行總結，對所涉及的法律事項以及所有審查過的信息所隱含的法律問題的評價和建議。

盡職調(diào)查報告應全面反映律師調(diào)查工作內(nèi)容，并對調(diào)查收集的資料進行全面客觀的法律判斷。調(diào)查報告的內(nèi)容應當有針對性，應將調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的問題一一列明，說明問題的性質(zhì)、可能造成的影響、可行的解決方案。對此次并購可能形成障礙的問題應特別明示，并把實體上、程序上應注意的問題，解決的方案特別說明。由于法律盡職調(diào)查僅是企業(yè)并購的基礎性工作，為規(guī)避企業(yè)并購的法律風險，雙方在正式的并購協(xié)議中還應約定詳盡的承諾、保證、聲明條款、把法律盡職調(diào)查工作的成果盡可能地反映進去。

●提示

◆律師盡職調(diào)查與購務盡職調(diào)查，律師在盡職調(diào)查中尤其是涉及到目標公司的財務狀況時應作出自己獨立的判斷，而不能簡單地參考財務人員的調(diào)查結果。

◆律師對盡職調(diào)查所獲取的全部資料，應反復地研究判斷，進行相應核查驗證，在核查驗證過程中，應當制作工作筆錄，并盡可能地取得目標企業(yè)對工作筆錄的書面確認，如果期不愿簽字確認，應予以特別說明，并注明具體日期。律師對資料不全、情況不詳，應要求對方作出聲明和保證。

◆對所有文件資料的整理和歸檔，并制訂必要的工作底稿，作為日后重要的工作依據(jù)

第三篇：并購中的律師盡職調(diào)查注意事項

并購中的律師盡職調(diào)查

隨著我國《證券法》、《關于企業(yè)兼并的暫行辦法》、《關于出售國有小型企業(yè)產(chǎn)權的暫行辦法》等法規(guī)的出臺，企業(yè)間的并購風潮方興未艾，但由于我國處于市場經(jīng)濟的初級階段，舊體制依然留下許多殘余，而我國又沒有一套與國際上接軌的、可以通行的法規(guī)制度，從許多現(xiàn)行企業(yè)并購的案例來看，其中存在的法律缺陷較多，究其原因之一，是缺乏律師參與其中的盡職調(diào)查。那么，律師在企業(yè)并購中，應進行那些并購盡職調(diào)查呢？根據(jù)我們對現(xiàn)有法律的了解和實務經(jīng)驗，我們認為，律師參與企業(yè)的并購盡職調(diào)查，至少應包括以下內(nèi)容。

一、對目標公司的組織和產(chǎn)權結構進行調(diào)查

所謂目標公司是指擬被并購的企業(yè)，包括所有制類型、公司的性質(zhì)，如：有限責任公司、合伙企業(yè)、合資企業(yè)或其它直接或間接擁有某種利益的組織機構。

對目標公司及其附屬機構的組織結構和產(chǎn)權結構的調(diào)查，應包括以下范圍的信息資料：

目標公司及其附屬機構的組織文件及補充條款、規(guī)章制度和補充文件。歷次董事會和股東會的會議記錄、股東名單和已簽發(fā)的股票數(shù)量、未售出的股票數(shù)量、股票轉讓記錄、相關的股東、或第三人簽署的有關選舉、股票的處置或收購的協(xié)議、所有的與股東溝通的季度、或其它定期的報告、從事經(jīng)營業(yè)務的范圍、經(jīng)營范圍內(nèi)經(jīng)營聲譽及納稅證明、有關包括所有股東權益的反收購措施的所有文件。有關業(yè)務合并、資產(chǎn)處置或收購（不管是否完成）的所有協(xié)議、有關目標公司被賣方出售的所有文件，包括但不限于收購協(xié)議、與收購協(xié)議有關的協(xié)議和有關收購、證券方面的所有文件。

二、對附屬法律文件的調(diào)查

所謂附屬法律文件是指目標公司及其附屬機構，在并購前夕與有關公司、人員所訂立的各項契約。調(diào)查清這些文件，對于了解目標公司的或有事務十分有益。這些附屬法律文件主要有：

目標公司所有附屬機構（包括不上市的股票持有人、目標公司和附屬機構中持有超過5％資本金股票的人員）以及所有公司和其附屬機構、合作公司的董事和經(jīng)營管理者名單、所有公司與上述所列單位和人員簽署的書面協(xié)議、備忘錄（不管這些文件現(xiàn)在是否生效）、有關分擔稅務責任的協(xié)議、保障協(xié)議、租賃協(xié)議、保證書、咨詢、管理和其他服務協(xié)議、關于設施和功能共享協(xié)議、購買和銷售合同、許可證協(xié)議。

三、對目標公司債務和或有義務的調(diào)查

所謂債務和或有義務主要是指目標公司及其附屬結構在并購前對外所發(fā)生的債務以及可能發(fā)生的義務。這些調(diào)查的內(nèi)容應包括但不限于以下范圍：

1、目標公司和附屬機構所欠債務清單。

2、證明借錢、借物等的債務性文件以及與債權人協(xié)商的補充性文件或放棄債權文件。

3、所有的證券交易文件、信用憑單、抵押文件、信托書、保證書、分期付款購貨合同、資金拆借協(xié)議、信用證、有條件的賠償義務文件和其他涉及到目標公司和附屬機構收購問題、其他目標公司和附屬機構有全部或部分責任等的有關文件。

4、涉及由目標公司、附屬機構以及它們的經(jīng)營管理者、董事、主要股東進行貸款的文件。

5、由目標公司或附屬機構簽發(fā)的企業(yè)債券和信用證文件。

6、與借款者溝通或給予借款者的報告文件，包括所有的由目標公司或其附屬機構或獨立的會計師遞交給借款者的相關文件。

四、對地方政府規(guī)定的調(diào)查

由于我國地域遼闊，各地情況差異較大，加之我國法律規(guī)定相對的原則性，因此各地結合本行政區(qū)域的實際情況往往制定了較多的地方行政規(guī)章，這些規(guī)章對于并購企業(yè)而言往往難于了解，為此需要進行調(diào)查，這對于并購后的企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。對地方政府規(guī)定的調(diào)查主要包括二類內(nèi)容，第一是地方政府、部門對本行政區(qū)域內(nèi)企業(yè)的普遍規(guī)定如：反不正當競爭法、貿(mào)易政策、環(huán)境保護、安全衛(wèi)生等規(guī)定。第二是地方政府、部門對企業(yè)的特殊政策如：簽發(fā)給目標公司和其附屬機構的各類許可證明的復印件。所有遞交給政府管理機構溝通的報告和文件的復印件。有關目標公司和其附屬機構違反政府法規(guī)而收到的報告、通知、函等有關文件。

五、對稅務政策的調(diào)查

這類調(diào)查應包括：

1、由目標公司制作的或關于目標公司及其附屬機構有關稅收返還的文件，最新的稅務當局的審計報告和稅務代理機構的審查報告和其他相關的函件。

2、有關涉及稅務事項與稅務當局的爭議情況的最終結論或相關材料。

3、關于銷售稅、使用稅、增值稅等評估、審計文件。

4、有關增值稅的安排、計算和支付、以及罰金或罰息的文件。

5、有關涉及目標公司的企業(yè)間交易以及離開企業(yè)集團后企業(yè)間可清算的帳戶信息。

6、有關目標公司涉及到企業(yè)間分配和義務的信息。

六、對目標公司財務數(shù)據(jù)的調(diào)查

財務數(shù)據(jù)是一個企業(yè)優(yōu)良與否的標志。但是，一個企業(yè)在經(jīng)營中出于各種原因，其財務數(shù)據(jù)往往可以作出不同的處理，所以有些企業(yè)的財務數(shù)據(jù)并不真實反映企業(yè)的實際狀況。為此有必要對目標公司的財務數(shù)據(jù)作必要的調(diào)查。這些調(diào)查應當包括但不限于以下資料：

1、所有就目標公司股票交易情況向證券管理當局遞交的文件。

2、所有審計或未審計過的目標公司財務報表，包括資產(chǎn)平衡表、收入報表、獨立會計師對這些報表所出的報告。

3、所有來自審計師對目標公司管理建議和報告以及目標公司與審計師之間往來的函件。

4、內(nèi)部預算和項目準備情況的文件，包括描述這些預算和項目的備忘錄。

5、資產(chǎn)總量和可接受審查的帳目。

6、銷售、經(jīng)營收入和土地使用權。

7、銷售、貨物銷售成本、市場開拓、新產(chǎn)品研究與開發(fā)的詳細情況。

8、形式上的項目和可能發(fā)生責任的平衡表。

9、外匯匯率調(diào)整的詳細情況。

10、各類儲備的詳細情況。

11、過去5年主要經(jīng)營和帳目變化的審查。

12、采納新的會計準則對原有會計準則的影響。

13、目標公司審計師的姓名、地址和聯(lián)絡方式。

七、對目標公司已有管理和人才資源的調(diào)查

目標公司已有的管理和人才資源是并購企業(yè)應十分重視的一項調(diào)查，企業(yè)發(fā)展的源動力其核心是人才與管理。為此，在這方面應調(diào)查的信息資料需包括以下范圍：

1、目標公司及其附屬機構現(xiàn)有主要人才的個人檔案。

2、聘用合同資料

3、政府勞動管理部門有關員工福利規(guī)定的文件。

4、保守目標公司機密、知識產(chǎn)權轉讓、競業(yè)禁止條款的協(xié)議。

5、經(jīng)營管理者和關鍵人員以及他們的年薪和待遇情況。

6、所有的選擇權和股票增值權的價格細目表。

7、員工利益計劃，如（1）退休金（2）股票選擇和增值權（3）獎金（4）利益分享（5）分期補貼（6）權利參與（7）退休（8）人身保險（9）喪失勞動能力補助（10）儲蓄（11）離職、保險、節(jié)假日、度假和因病離職的待遇。

八、對法律糾紛情況調(diào)查

訴訟或仲裁對企業(yè)而言，不論是作原告或是被告，往往都是出于無奈。就訴訟而言，對企業(yè)來說就意味著對企業(yè)經(jīng)營的威脅。這是并購企業(yè)必須考慮的重要事項之一。在這方面，律師應作的調(diào)查范圍為：

1、列出正在進行的、或已受到威脅的訴訟、仲裁或政府調(diào)查（包括國內(nèi)或國外）情況清單，包括當事人、損害賠償情況、訴訟類型、保險金額、保險公司的態(tài)度等。

2、所有的訴訟、仲裁、政府調(diào)查的有關文件。

3、列出所有由法院、仲裁委員會、政府機構作出的、對目標公司及其附屬機構有約束力的判決、裁決、命令、禁令、執(zhí)行令的清單。

4、由律師寫給審計師的有關訴訟和其他法律糾紛的函件。

5、所有提出專利、商標和其他知識產(chǎn)權侵權行為的函件。

6、所有有關受到威脅的政府調(diào)查或宣稱目標公司違法的函件。

7、是否存在被進行反傾銷調(diào)查的情況。

九、對資產(chǎn)情況的調(diào)查

對目標公司資產(chǎn)的調(diào)查主要包括：

1、目標公司及其附屬機構合法擁有或租賃擁有的不動產(chǎn)，指明每一幅不動產(chǎn)的所有權、方位、使用情況，如系租賃擁有，列出租賃期限、續(xù)簽條件、租賃義務等情況。

2、上述資產(chǎn)抵押、質(zhì)押及其保險情況。

3、出租或承租的履行情況

4、所有有關不動產(chǎn)的評估報告。5存貨的細目表、6設備使用狀況、7、有關有形資產(chǎn)收購或處置的有效協(xié)議。

十、對目標公司經(jīng)營狀態(tài)的調(diào)查

主要對目標公司近三年經(jīng)營狀態(tài)的調(diào)查，主要包括

1、目標公司及其附屬機構對外簽訂的所有協(xié)議，包括合資協(xié)議、戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議、合伙協(xié)議、管理協(xié)議、咨詢協(xié)議、研究和開發(fā)協(xié)議等。

2、一定時期內(nèi)所有的已購資產(chǎn)的供貨商的情況清單。

3、主要購貨合同和供貨合同的復印件以及價格確定、相關條件及特許權規(guī)定的說明。

4、所有的市場開拓、銷售、特許經(jīng)營、分撥、委托、代理、代表協(xié)議復印件以及獨立銷售商或分撥商的名單。

5、目標公司及其附屬機構產(chǎn)品的消費者的清單。

6、有關存貨管理程序的說明材料。

7、目標公司在國內(nèi)或地區(qū)內(nèi)主要競爭者的名單。

8、目標公司產(chǎn)品銷售過程中使用的標準格式，包括但不限于訂購單、售貨單、分配表格等。

9、一定時期內(nèi)對外作出的有關產(chǎn)品質(zhì)量保證文件。

10、有關廣告、公共關系的書面協(xié)議和廣告品的拷貝。

十一、對目標公司保險情況調(diào)查

這里所指的保險是指一個企業(yè)的所參與的廣義保險，不僅指一個企業(yè)參與的財產(chǎn)保險，還包括其所參與的產(chǎn)品責任等保險。這不僅可以反映一個目標公司的財產(chǎn)保險意識，還可以反映其產(chǎn)品在市場中的單位。因此，律師在這方面應調(diào)查的范圍是：

目標公司所參與的所有的保險合同、保險證明和保險單，包括但不限于下列承保險種如：（1）一般責任保險（2）產(chǎn)品責任保險（3）火險或其他災害險（4）董事或經(jīng)營管理者的責任險（5）雇員的人身保險 此外，還有目標公司參與保險的有關上述保險險種是否充分合適的報告和函件，以及在這種保險單下權利的保留、拒絕賠償?shù)膱蟾婧秃?/p>

十二、實質(zhì)性協(xié)議

1、有關實質(zhì)性合同履行過程中產(chǎn)生的違約情況，影響或合理地認為會影響目標目標公司及其附屬機構的有關情況。

2、其他一些上述事項中尚未列出的實質(zhì)性合同或協(xié)議，包括但不限于：

（1）需要第三方同意才能履行的協(xié)議

（2）作為計劃中的交易活動的結果可能導致違約的協(xié)議

（3）以任何方法在目標公司和其他實際的和潛在的競爭對手簽署的限制競爭和協(xié)議或諒解備忘錄。

十三、對環(huán)境問題的調(diào)查

環(huán)境問題主要是指目標公司產(chǎn)品對環(huán)境的影響程度。在這方面主要調(diào)查：

1、有關目標公司及其附屬機構過去或現(xiàn)在面臨的環(huán)境問題的內(nèi)部報告。

2、目標公司及其附屬機構根據(jù)國家、省或當?shù)卣h(huán)境部門或授權機構對產(chǎn)品影響環(huán)境所作的陳述或報告的復印件。

3、針對目標公司和其附屬機構的有關環(huán)境問題作出的通報、投訴、訴訟或其他相類似文件。

十四、對市場開拓和價格問題的調(diào)查

目標公司是否有并購的價值？并購后是否能達到并購的期望值？衡量的標準之一是：目標公司的市場開庭和價格程度。在這方面，律師應幫助并購公司進行如下內(nèi)容的調(diào)查。

1、來自消費者或競爭者關于價格問題的投訴信或法律控告文件。

2、為開發(fā)和實施市場開拓計劃或戰(zhàn)略而

準備的業(yè)務計劃、銷售預測、價格政策、價格趨勢等文件。

3、有關訪問和征求消費者、供應商或分撥商意見的報告。

4、來自銷售代理商的競爭性價格或競爭性信息的情況。

5、公開的或不公開的價格清單。

6、涉及價格或促銷計劃交易的通告。

7、足以表明銷售和購買的標準條款和有關條件的文件。

8、有關價格浮動的政策，如打折、合作性廣告等。

十五、有關知識產(chǎn)權的調(diào)查

知識就是生產(chǎn)力。對企業(yè)而言這里的知識主要是指一個企業(yè)所擁有的技術能力，它包括但不僅限于商標。專利、專有技術和消化、運用技術的能力。在這方面，律師的調(diào)查主要包括：

1、所有由目標公司及其附屬機構擁有或使用的商標、服務標識、商號、版權、專利和其他知識產(chǎn)權。

2、一種非法律的技術性評估和特殊知識構成的并在市場上獲得成功的知識性集成，如被采納使用的可行性研究報告。

3、涉及特殊技術開發(fā)的作者、提供者、獨立承包商、雇員的名單清單和有關雇傭開發(fā)協(xié)議文件。

4、列出非專利保護的專有產(chǎn)品的清單，這些專有產(chǎn)品之所以不申請專利是為了保證它的專有性秘密。

5、所有目標公司知識產(chǎn)權的注冊證明文件，包括知識產(chǎn)權的國內(nèi)注冊證明、省的注冊證明和國外注冊證明。

6、足以證明下列情況的所有文件：

（1）正在向有關知識產(chǎn)權注冊機關申請注冊的商標、服務標識、版權、專利的文件

（2）正處在知識產(chǎn)權注冊管理機關反對或撤銷程序中的文件

（3）需要向知識產(chǎn)權注冊管理機關申請延期的文件

（4）申請撤銷、反對、重新審查已注冊的商標、服務標識、版權、專利等知識產(chǎn)權的文件

（5）國內(nèi)或國外拒絕注冊的商標、服務標識利主張包括法律訴訟的情況。

7、其他影響目標公司或其附屬機構的商標、服務標識、版權、專利、技術訣竅、技術或其他知識產(chǎn)權的協(xié)議

8、所有的商業(yè)秘密、專有技術秘密、雇傭發(fā)明轉讓、或其他目標公司或其附屬機構作為當事人并對其有約束力的協(xié)議，以及與目標公司或其附屬機構或第三者的專有信息或知識產(chǎn)權有關的協(xié)議。

十六、對目標公司的其他調(diào)查

1、所有送交目標公司或其附屬機構董事會的有關非法支付或有疑問活動的報告，包括支付給政府官員的情況。

2、由投資銀行、工程公司、管理咨詢機構、會計師事務所或集體機構對目標公司或其經(jīng)營活動所作的近期分析，如市場調(diào)研、信用報告和其他類型的報告。

3、所有涉及目標公司或其附屬機構的業(yè)務、經(jīng)營或產(chǎn)品的具有重要意義的管理、市場開拓、銷售或類似的報告。

4、所有目標公司或其附屬機構對外發(fā)布的新聞報道。

5、所有涉及目標公司或其附屬機構或它們的產(chǎn)品、服務或其他重大事件的報道和介紹手冊。

6、任何根據(jù)你的判斷對并購者來說是重要的、需要披露的涉及到目標公司的業(yè)務的財務情況的信息和文件。

當律師為并購企業(yè)參與了上述并購盡職調(diào)查后，在此基礎上起草有關并購法律文件，將對企業(yè)間的有效并購大有裨益。

第四篇：并購交易中的非常規(guī)盡職調(diào)查手段與方法

并購交易中的非常規(guī)盡職調(diào)查手段與方法 職調(diào)查，在別的行業(yè)看來一下子不能準確理解它的含義，但是在金融投資圈，相信每個人都知道盡職調(diào)查，不錯，銀行要放貸給一個企業(yè)，要對這家企業(yè)進行必要的盡職調(diào)查；投資機構投資一家企業(yè)也要對這家企業(yè)做全面的盡職調(diào)查，并購方企業(yè)要整合被并購方企業(yè)，更要對目標企業(yè)做深刻的盡職調(diào)查。

但是有一點我們要明白，那就是要在中國這個獨特的大環(huán)境下對一家企業(yè)做出符合真實情況的盡職調(diào)查太困難了，尤其是當這家企業(yè)是非上市公司時，不是別有用心，而是中國特色使然。

筆者是專業(yè)從事并購交易的，在中國各種并購整合交易剛剛起步，正處于初級階段，在并購交易中，盡職調(diào)查占有非常重要的地位，可以說沒有盡職調(diào)查，就沒有并購之后整合的基礎，況且并購中的盡職調(diào)查還直接關系到并購價格的確定、并購雙方談判的依據(jù)、并購風險的控制等等。

因此在筆者所總結提煉的中國企業(yè)并購戰(zhàn)術體系中，盡職調(diào)查可以說起到承上啟下的獨特作用，承上是說并購中的盡職調(diào)查可以印證并購戰(zhàn)略的正確與必要，啟下是指并購中的盡職調(diào)查為接下來的并購談判、估值、整合打下堅實基礎。鑒于盡職調(diào)查的特殊重要性，大多數(shù)投資相關人士都曉得并經(jīng)常開展各種盡職調(diào)查活動，但是久而久之，盡職調(diào)查變成了一種類似“例行公事”一樣的形式工作，當然逐漸也就失去了盡職調(diào)查原本最初的作用，從而變得可有可無，我要說的是做盡職調(diào)查，要注重內(nèi)在的實質(zhì)內(nèi)容，而不要按部就班的進行“流水式作業(yè)”。

我們大家都知道在做盡職調(diào)查之前，我們通常都會列出一份詳細的調(diào)查清單，上面羅列了很多要逐一核實調(diào)閱的文件與證明等?？梢哉f在一定程度上，正是這份格式化的清單導致了盡職調(diào)查的流水化作業(yè)，一切都類似于走一道形式。我的建議是調(diào)查清單要有，但是要由并購投資方根據(jù)此次交易的個性與實際情況制定一份個性化的清單，也就是哪些內(nèi)容需要調(diào)查，哪些內(nèi)容不需要過多調(diào)

查，哪些內(nèi)容必須要一五一十、一字不落地認真查證，不能為了調(diào)查而調(diào)查。我們做調(diào)查是為了真的找出問題并解決問題，而不是為了提交一份全面詳細的盡職調(diào)查報告。

閑話少說，下面我把自己認為可行并在并購投資實踐中屢試不爽的一些非常規(guī)盡職調(diào)查技巧與方法做一分享，這些方式方法可能在常人看來不合規(guī)距，甚至是不屑，但是卻很有效。

1、最好的調(diào)查是潛伏在“敵人”內(nèi)部

前一段時間，由電視劇《潛伏》引發(fā)的諜戰(zhàn)劇潮流一波接一波。潛伏是個高難度的技術活兒，做并購盡職調(diào)查就是要潛伏，因為這是為了保證投資人的利益和對被投企業(yè)的負責任，深入內(nèi)部，讓一切都保持原生態(tài)。這樣的“調(diào)查”甚至不叫調(diào)查，而是叫“赤裸裸的直面”，一切都擺在明面上。

如果“潛伏”的夠久、夠深，再隱秘的問題與細節(jié)都能看得清清楚楚，潛伏到被投企業(yè)里做盡職調(diào)查最直接的方式就是找信得過的人應聘到被投企業(yè)里面。就是類似于港片臥底那種，這種潛伏的調(diào)查方式很直接，也很有效，但是要注意保密，還要防止?jié)摲吮粚Ψ绞召I，反過來做一些對投資方不利的事情。

2、“敵為我用”將大大提高盡職調(diào)查效率

如果不能成功打入“敵人”內(nèi)部，來一招“敵為我用”也是很奏效的。簡單來說就是在做并購投資之前就通過各種渠道挖來被投企業(yè)的一些內(nèi)部人員，這些人員越關鍵越好，這些人員可能不用直接參與盡職調(diào)查活動，只是在暗中幫助操作就已足夠。

這樣的操作手法可以省去投資方許多的調(diào)查工作，同時又可以大大提高調(diào)查的效率，當然這種調(diào)查方式也有弊端，那就是對方企業(yè)的內(nèi)部人員可能會出于道德或某些制度與法規(guī)的約束而不能很好的配合投資方開展的盡職調(diào)查活動。

3、在做正式盡職調(diào)查之前多做外圍調(diào)查

可能有些人聽過“外圍盡職調(diào)查”這個詞，有的人沒有聽過。外圍調(diào)查顧名思義就是多從外圍主動地向內(nèi)部調(diào)查信息，而不是從內(nèi)部被動的調(diào)查一些信息。被動獲得的一些信息可能被加工過，不夠原生態(tài)，自然就不夠真實可靠。

其實做并購投資有很多種外圍調(diào)查的方式方法，比如以其他的身份與被投企業(yè)的上下游企業(yè)接觸溝通、去相關的協(xié)會部門查詢了解、與曾在被投企業(yè)任職的員工成為朋友側面打聽、沒事找借口多與被投企業(yè)的看大門的大叔、保潔大姐聊聊天等等。如運用得當，這些外圍調(diào)查的渠道都可以幫助你得到你想要的真正信息。

4、做盡職調(diào)查要信奉“于細微處見真實”

我一直把從事盡職調(diào)查的工作人員叫做“商業(yè)偵探”。其實這一點也不夸張，做調(diào)查的人就應該有偵探那種“與細微處見真實”的特殊本領。一些最細小、最不起眼的地方、隨便的一件事、隨口而出的一句話，這些都可以成為投資方盡職調(diào)查人員的“采集素材”。因為這些原生態(tài)的信息素材的背后就是你想要的最真實的信息。

做盡職調(diào)查的人員不要總是一本正經(jīng)、煞有架勢地去訪談、去收集呈上來的文件，多留意一些被投企業(yè)不經(jīng)意、很自然的信息流露才是更重要的。

以上幾點是我經(jīng)過研究實踐后對并購投資盡職調(diào)查的一些真實想法，可能你會覺得我一點也不專業(yè)，有點野路子，但我想說的是我不想那么“科班制”，我認為真正的盡職調(diào)查也不能走尋常路，因為這是在中國，這里的企業(yè)的盡職調(diào)查就應該符合這里的實際特色。

并購精細化：掌握并購成本控制術

最近在忙一個項目，一直沒有時間寫作并購經(jīng)驗，我執(zhí)著的認為只有實踐加思考才能出真知，其實，我的許多并購靈感都是在并購實際操作過程中迸發(fā)的，就拿剛結束的這個并購案子來說，給我最大的一個感受就是，我們在做并購的時

候，尤其是作為買方的并購方企業(yè)，在保證并購交易順利進行的同時,一定要注意控制并購過程中的各種成本。

眾所周知，企業(yè)并購是為了增加企業(yè)自身價值的，是為了追求正面效益的，但是如果并購方企業(yè)不掌握一定的并購成本控制技巧的話，那么并購的最終結果將會令你大吃一驚。

在日常的企業(yè)經(jīng)營管理中，我們都知道有成本控制與管理，“細節(jié)決定成敗”理念也一度風靡一時，但是中國企業(yè)在精益化、細節(jié)化這方面做的還很不夠，比起日本、德國企業(yè)來，我們還有很多要學習的地方，我要說的是企業(yè)的精益化、細節(jié)化理念在并購交易管理中同樣適用，而且還應該大力提倡。

對于并購過程中的各種成本控制術，在我的并購戰(zhàn)術體系中占有很重要的篇幅，并購是一個高回報高風險，也是一個高成本的企業(yè)交易活動，要想控制好并購交易中的成本，我們首先需要明白企業(yè)并購的成本都有哪些，然后再依次找出應對之策，一般來說，在企業(yè)進行并購的過程中會有以下幾方面主要成本支出：

首先是并購交易成本，也就是并購雙方協(xié)議價格，作為并購方，并購交易成本是最主要的成本支出，這個成本支出多少取決于雙方談判博弈的結果，其中對并購交易價格影響較大的因素有并購前目標企業(yè)信息掌握程度、并購談判的籌碼多少以及所選擇的價值評估機構及其方法等等；

其次是中介費用，一般大中型的并購交易都需要有專業(yè)的中介機構參與，具體包括財務顧問、會計師、律師、評估師等，有的并購交易還需要額外的專業(yè)中介機構人員，比如行業(yè)專家、技術專家等，這些短期外聘的中介機構人員需要一筆不菲的成本支出；

第三是并購之后的整合成本，值得強調(diào)的是很多并購方企業(yè)往往把整合成本給忽略掉，認為整合不需要太多的成本開支，是順其自然的事情，這是一個嚴重的誤區(qū)，鑒于整合對于并購交易的重要性，我可以毫不夸張的說，有的并購交易整合成本要遠比并購交易本身的成本要高出很多；

最后是除去以上三個主要成本以外的其他成本支出，比如信息獲取成本、并購融資成本、稅務成本、機會成本、公關溝通成本、差旅、工商變更等等一些小的成本支出，千萬不要小看這些小開支，累計起來沒準會讓你大驚失色，另外中國企業(yè)的海外跨國并購交易會有更多意想不到的成本支出。

了解了并購交易的幾種重要的成本支出來源，我們就要本著成本最小化、利益最大化的宗旨和原則，來學習和掌握并購交易的成本控制術，下面從我的并購戰(zhàn)術體系中給出幾個控制并購交易成本的措施和建議，以作分享交流。

1、科學編制并購預算，強化成本控制

并購是為了創(chuàng)造更多的價值利益，但如果我們不能科學合理的控制并購成本，并購價值創(chuàng)造就會大打折扣，因此我們建議并購方企業(yè)有并購戰(zhàn)略委員會負責編制科學嚴謹?shù)牟①徑灰最A算表，從制度上確保并購成本控制得到切實執(zhí)行；

2、任命成本控制專員，把責任落實到人

在我的并購戰(zhàn)術體系中，有明確的并購團隊分工，其中就有一個非常重要的職位，那就是成本控制專員，成本控制專員同時向并購財務官和并購風險官匯報負責，賦予并購成本控制專員一定的專權，對并購交易過程中的任何一筆成本支出，無論大小都要嚴格審批把關，出了差錯，成本控制專員要負最大的責任；

3、永遠不要高估并購的正面協(xié)同效應

有的并購方企業(yè)在并購一開始就對并購交易未來前景過分樂觀，過高的估計了并購之后雙方企業(yè)的協(xié)同效應，認為相對并購后的正面價值，并購交易的成本支出無所謂，正是這種盲目自信的潛意識才導致并購過程中許多不必要的成本支出；

4、時刻創(chuàng)新并購交易方案，降低并購成本

并購相比融資、上市等其他資本運作的方式而言是最需要創(chuàng)新意識的，尤其是并購交易方案的安排更是需要創(chuàng)新的智慧，通過創(chuàng)新巧妙的進行并購融資，降低融資成本，通過創(chuàng)新合理的選用最優(yōu)的價值評估方法、通過創(chuàng)新精心安排并購

交易談判方案、通過創(chuàng)新巧妙設計并購支付方式、籌劃并購各種稅收等，這都可以大大降低并購成本支出，而這些都離不開時刻創(chuàng)新的思維和意識。

其實說白了，并購就是一個價值與成本相互博弈的過程，價值越多的高出成本，并購交易就越成功，成本最終高于價值，并購交易就是失敗，魔鬼就在細節(jié)中，只有精益求精地打好并購交易的成本算盤，我們才能在這場價值與成本博弈中收獲成功，我們的并購交易也才會取得最大的收益。（來源網(wǎng)絡）

第五篇：公司交易中的知識產(chǎn)權盡職調(diào)查

優(yōu)智博企業(yè)知識產(chǎn)權論壇

公司交易中的知識產(chǎn)權盡職調(diào)查

隨著科技的發(fā)展，知識產(chǎn)權已逐漸成為公司整體價值的重要支柱?，F(xiàn)代的公司交易通常包含大量的知識產(chǎn)權，管理者們往往將其注意力集中到交易的完成上，對知識產(chǎn)權在交易中可能扮演的重要角色沒能給予足夠的注意。

知識產(chǎn)權有許多類型：專利、商標、商業(yè)秘密、專有技術、許可和其他協(xié)議等等。這些知識產(chǎn)權資產(chǎn)的保護機制并不相同且不是一成不變的。有的可能已經(jīng)申請了專利保護，有的可能沒有申請，有的可能正處在申請過程中。公司交易中的知識產(chǎn)權盡職調(diào)查是通過收集目標公司的知識產(chǎn)權資料并分析其與預期進行的交易相關的風險和收益，來為預期投資者提供目標公司可能影響預期交易定價及其他關鍵因素的詳細的知識產(chǎn)權信息。

錯誤處理或忽視知識產(chǎn)權盡職調(diào)查可能造成嚴重的后果。如果不對目標公司的知識產(chǎn)權進行恰當?shù)恼{(diào)查，交易結束后，投資者可能會發(fā)現(xiàn)并沒有獲得目標公司的知識產(chǎn)權所有權，或者其所有權已經(jīng)被轉讓，或者被第三方的利益或訴訟所累。

一、知識產(chǎn)權盡職調(diào)查的范圍

正如商務交易各不相同一樣，給定交易中的知識產(chǎn)權盡職調(diào)查也有自己的特征和要求。能夠影響知識產(chǎn)權盡職調(diào)查的因素包括目標公司的政策和文件留存方式，組織、注冊程序及知識產(chǎn)權所在的地理位置，業(yè)務經(jīng)營時間的長短，管理團隊的成熟程度以及目標公司的產(chǎn)業(yè)環(huán)等。但一般來講，一個有效的知識產(chǎn)權盡職調(diào)查應包括以下主要內(nèi)容：

1.特定知識產(chǎn)權的所有權或對其實際控制程度。對任何形式的注冊知識產(chǎn)權，首要的問題是要到相關政府部門查閱其所有權登記狀況，并確定其所有權與目標公司一致，因為在很多情況下，具有重要價值的知識產(chǎn)權并不屬于目標公司所有，而是由其附屬公司或關聯(lián)公司所有。而且，如果某一特定的知識產(chǎn)權是受讓的權利，轉讓方與受讓方之間的轉讓文件要能夠清楚地前后銜接。如查目標公司的知識產(chǎn)權許可給他人使用或者是由他人許可使用還需要了解以下情況：①許可或被許可的權利的類型，是獨占許可、排他性許可還是普通許可；②許可或被許可使用的地域范圍及許可或被許可使用的商品或服務的范圍；③是否允許轉許可；④是否允許分許可；⑤許可或許可使用的期間。許可協(xié)議的任何上述條款都可能會對預期進行的交易的知識產(chǎn)權價值產(chǎn)生重大影響。

2.預期進行交易的知識產(chǎn)權的價值和獨占使用范圍。查清預期進行交易的知識產(chǎn)權對于交易對方的戰(zhàn)略價值及該知識產(chǎn)權在市場上的獨占地位是有效的盡職調(diào)查的另一個關鍵因素。首

要的任務是預期投資者應該了解目標公司所使用的關鍵專利、商標或版權的生命周期，并確信目標公司已繳納為保持這些無形資產(chǎn)有效的維持費用及提交了維持相關權利的必要文件。

對目標公司是否及如何在海外市場保護其知識產(chǎn)權權利也要給予考慮。知識產(chǎn)權具有地域性，其保護范圍以國家為基礎而變化，預期投資者應該了解目標公司是否能在域外擴展其知識產(chǎn)權的保護以及該種擴展保護的范圍。

3.潛在的責任風險。在盡職調(diào)查過程中，還需要從目標公司的競爭者和/或第三方的角度來評估競爭者或其他方向目標公司提出侵權索賠的潛在風險。根據(jù)對業(yè)已存在的訴訟請求或威脅要提起的訴訟，如停止和終止信等對目標公司潛在的責任進行分析以最小化對第三方造成侵權的風險。

二、知識產(chǎn)權盡職調(diào)查所要收集的主要信息

在知識產(chǎn)權盡職調(diào)查過程中所要收集的主要信息包括：所有等待授權的國內(nèi)和國外專利申請的名單和復制件；公開出版物或發(fā)明披露信息目錄；與知識產(chǎn)權相關的所有內(nèi)部或外部文件復制件；獲得和維持知識產(chǎn)權的政策和程序；與專利授權以后、申請和備案相關的所有活動記錄；所有停止和終止信；所有過去、現(xiàn)在與未決知識產(chǎn)權訴訟相關的溝通；對目標公司業(yè)務具有實質(zhì)意義的技術分類目錄；公司控制或使用的程序屬性目錄；公司持有或正在追訴的版權注冊、未決申請；所有具有版權性質(zhì)的材料包括軟件和公司業(yè)務記錄文件；所有商標、服務標志、商業(yè)名稱、公司的口號和標識；公司所有現(xiàn)在使用的商標的描述；與公司知識產(chǎn)權相關的所有檔案；所有研發(fā)協(xié)議及與公司的技術或知識產(chǎn)權相關的其他協(xié)議。

三、知識產(chǎn)權盡職調(diào)查的方法

1.通過對注冊知識產(chǎn)權權利組合的審查以獲得對目標公司所擁有的或使用的注冊知識產(chǎn)權的全面了解。如果這些信息不能從目標公司內(nèi)部獲得，則需進行相關的注冊權利檢索，并進行分析以查明特定的知識產(chǎn)權是否存在及其所有權歸屬、權利存續(xù)期間及其他主要特征。

2.通過對未注冊知識產(chǎn)權權利的審查以獲得對目標公司所擁有的未注冊知識產(chǎn)權權利（如專有技術、產(chǎn)品或商業(yè)秘密）的全面了解。如果不能從目標公司內(nèi)部獲得相關信息，則需走訪相關人員以獲得目標公司的知識產(chǎn)權戰(zhàn)略及執(zhí)行程序等相關信息。然后，通過走訪研發(fā)中心、工廠、倉庫等真正交易發(fā)生場所等現(xiàn)場調(diào)查方式獲得更為詳細的信息。

3.通過對此上述方式獲得的信息的分析來評估注冊或未注冊知識產(chǎn)權權利的保護狀況。

4.對知識產(chǎn)權法律權利的審查包括所有權證書、與雇員的關于知識產(chǎn)權權利歸屬的合同、委托研究的研發(fā)費用支付及權利歸屬約定及注冊權利的維持費負擔等來分析目標知識產(chǎn)權的權屬狀況及實際受益人。

5.通過對上述所獲得的信息的分析及走訪有關知情人來審查包括對許可協(xié)議，技術協(xié)助協(xié)議、聯(lián)合開發(fā)協(xié)議、代理制造協(xié)議、秘密及未被披露的協(xié)議對確定目標知識產(chǎn)權的開發(fā)鏈。

6.通過對目標公司知識產(chǎn)權保護政策的審查得出能否獲得及增加目標知識產(chǎn)權保護的機會。

四、專項盡職調(diào)查中需要注意的因素

1.在專利盡職調(diào)查中需要注意的事項。對技術相關類企業(yè)投資者來說，最重要的知識產(chǎn)權盡職調(diào)查領域可能是相關技術領域的現(xiàn)有專利，無論這種專利是屬于目標企業(yè)還是第三方。審查包括以下幾個主要的方面：①所有關鍵技術是否都已獲得專利；如果沒有，為什么？②是否有任何該領域的主導專利對目標專利的實施形成阻礙。③是否有針對第三方的已簽發(fā)專利的實施能力的計劃。④是否有任何其他方提出了威脅性的侵權主張。⑤專利是自有專利還是許可來的專利以及是否有權實施及分許可。⑥從商業(yè)利益的角度評估擴大專利保護范圍是否經(jīng)濟合理。⑦是否對新公告的或者新簽發(fā)的專利進行了檢索。

2.在技術協(xié)議盡職調(diào)查中需要注意的因素。技術協(xié)議的盡職調(diào)查是對許可、準入以及其他與技術有關的協(xié)議的審查。這些協(xié)議可能包含一些科學技術方面的術語和描述，盡職調(diào)查要揭示使用權許可協(xié)議中是否包含了必要的派生技術以及是否允許目標公司以其希望的方式使用這些技術，技術協(xié)議中是否包含對被許可方使用技術的實質(zhì)性限制以及是否能夠滿足這些限制性條件。

3.在商標盡職調(diào)查中需要注意的因素。商標資產(chǎn)在盡職調(diào)查中有其獨特的應予重視的一面。目標公司的商標權僅在其標志作為商品和服務的來源或識別標志時才存在。第三方對目標公司商標權不加控制地使用可能會毀掉商標作為商品或服務來源的標志的功能，或者導致放棄該商標。因此，應全面審查目標公司監(jiān)督第三方使用其商標的程序。

另外，盡職調(diào)查還應審查目標公司商標權的地域范圍限制或使用商品的限制，明確購買后可否將商標使用范圍擴展到新的地域范圍，或者是使用到新的商品或服務上。因為，雖然目標公司的商標在某種商品或服務上有效，但在另一分割的商品或服務市場上則可能與其他馳名商標發(fā)生混淆。

如果目標公司已向他人許可了它的商標，那么，應在盡職調(diào)查過程中對目標公司的質(zhì)量控制程序進行嚴格的檢查。如果目標公司不對使用其商標的商品或服務保留最低限度的質(zhì)量控制，那么，這種沒有任何約束的許可有可能最終導致該商標被放棄。

五、知識產(chǎn)權盡職調(diào)查報告

盡職調(diào)查報告應概括總結審查過程中識別出的知識產(chǎn)權及它們的保護范圍、法律上的權屬狀況及受益人及它們的開發(fā)模式。說明對知識產(chǎn)權的有效性和價值有特別影響的風險和機會。并對所有發(fā)現(xiàn)材料進行綜合討論和分析?！?/p>