第一篇：現(xiàn)金流的計(jì)算方法

自由現(xiàn)金流計(jì)算方法探析

貼現(xiàn)現(xiàn)金流法是人們廣泛使用的一種企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法。與相對(duì)法比較，貼現(xiàn)現(xiàn)金流法在理論上更加完善，對(duì)估值者技能的要求也更高。計(jì)算并估計(jì)企業(yè)的現(xiàn)金流是使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的一個(gè)關(guān)鍵步驟，它不但要求估值者了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，還要求掌握正確的方法。本文對(duì)兩種不同的自由現(xiàn)金流計(jì)算方法進(jìn)行了比較分析，認(rèn)為基于現(xiàn)金流量表的方法比基于資產(chǎn)負(fù)債表的方法更加合理（以下分別簡(jiǎn)稱為現(xiàn)金流量表法和資產(chǎn)負(fù)債表法）。

一、自由現(xiàn)金流的定義

根據(jù)公司財(cái)務(wù)理論，公司的全部?jī)r(jià)值屬于公司各種權(quán)利要求者，這些權(quán)利要求者包括股權(quán)資本投資者，債券持有者和優(yōu)先股股東。因此，公司自由現(xiàn)金流是所有這些權(quán)利要求者的現(xiàn)金流的總和。在使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的時(shí)候，最常用的是公司自由現(xiàn)金流和股權(quán)資本自由現(xiàn)金流。本文只討論公司自由現(xiàn)金流的計(jì)算方法，因?yàn)闊o(wú)論計(jì)算公司自由現(xiàn)金流還是股權(quán)資本自由現(xiàn)金流，折舊和攤銷、營(yíng)運(yùn)資本增加和資本支出都是重點(diǎn)和難點(diǎn)，其它部分則相對(duì)簡(jiǎn)單。

自由現(xiàn)金流中的“自由”是指已經(jīng)扣除了各種必要的支出，已經(jīng)可以為企業(yè)所自由支配。各種必要的支出包括企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的運(yùn)營(yíng)資本和資本支出，但不包括向公司權(quán)利要求者支付的現(xiàn)金。

二、自由現(xiàn)金流的兩種計(jì)算方法

預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)的自由現(xiàn)金流需要了解企業(yè)的歷史，然而，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中并未直接提供自由現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，需要估值者自行計(jì)算。一般來(lái)說(shuō)，可以根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表計(jì)算自由現(xiàn)金流。無(wú)認(rèn)哪種方法，最基本的公式是一樣的，即

自由現(xiàn)金流=EBIT（1-T）+折舊和攤銷-營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出 兩種方法的區(qū)別在于如何計(jì)算折舊和攤銷、營(yíng)運(yùn)資本增加和資本支出。

1、基于資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)算方法

2004年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材（《財(cái)務(wù)成本管理》）介紹了一種使用資產(chǎn) 負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算自由現(xiàn)金流的方法，這種方法認(rèn)為企業(yè)所有者權(quán)益和有息負(fù)債的增加是企業(yè)的凈投資，而凈投資加上折舊和攤銷則構(gòu)成了企業(yè)的總投資，總投資具體表現(xiàn)在增加營(yíng)運(yùn)資本和資本支出上。因此，有下面的等式存在。

折舊和攤銷-營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出=-（營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出-折舊和攤銷）

=-（總投資-折舊和攤銷）

=-凈投資

=-（所有者權(quán)益增加+有息負(fù)債增加）具體的計(jì)算方法如下。

折舊和攤銷

折舊和攤銷指在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)已經(jīng)扣減的固定資產(chǎn)折舊和長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷數(shù)額。它們雖然也是可以減稅的項(xiàng)目，但是本期并未支付現(xiàn)金。折舊和攤銷包括計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷。

營(yíng)運(yùn)資本增加

營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)息流動(dòng)負(fù)債的差額。

資本支出

資本支出，是指用于購(gòu)置各種長(zhǎng)期資產(chǎn)的支出，減去無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債的差額。長(zhǎng)期資產(chǎn)包括長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債包括長(zhǎng)期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款和其他長(zhǎng)期負(fù)債等。

固定資產(chǎn)支出=固定資產(chǎn)凈值變動(dòng)+折舊 其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支出=其他長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+攤銷

2、基于現(xiàn)金流量表的計(jì)算方法

根據(jù)自由現(xiàn)金流的定義和我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下現(xiàn)金流量表的內(nèi)容，本文提出一種基于現(xiàn)金流量表的自由現(xiàn)金流計(jì)算方法。

折舊和攤銷

折舊和攤銷實(shí)際上指未付現(xiàn)費(fèi)用，包括計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷和固定資產(chǎn)報(bào)廢損失。與基于資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)算方法相比，增加了計(jì)提的短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和固定資產(chǎn)報(bào)廢損失。

營(yíng)運(yùn)資本增加

營(yíng)運(yùn)資本增加=存貨增加+經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增加+待攤費(fèi)用增加

-經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付增加-預(yù)提費(fèi)用增加

資本支出

資本支出=購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金

資本支出還應(yīng)考慮企業(yè)購(gòu)買和出售子公司對(duì)現(xiàn)金的影響，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告分析填列而不能直接從現(xiàn)金流量表中取數(shù)，需要注意的是出售子公司獲取的現(xiàn)金要扣除投資收益。

3、不同方法計(jì)算出的投資差額的意義

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表法和現(xiàn)金流量表法計(jì)算出來(lái)的凈投資并不相同，其差額是企業(yè)投資于超額現(xiàn)金、短期投資和長(zhǎng)期投資以及其它一些原因造成的。鑒于企業(yè)的主要盈利能力應(yīng)該來(lái)自其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，過(guò)多地投資于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外的資產(chǎn)不應(yīng)值得鼓勵(lì)。因此，對(duì)不同方法計(jì)算出的投資差額進(jìn)行分析有助于估值者估計(jì)企業(yè)的隨意性資本支出。

三、兩種方法的比較

計(jì)算自由現(xiàn)金流的目的是為了更好地預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)的自由現(xiàn)金流并為企業(yè)估值服務(wù)，對(duì)自由現(xiàn)金流計(jì)算方法的評(píng)價(jià)應(yīng)充分考慮到這一點(diǎn)。本文認(rèn)為可以從三個(gè)方面建立評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：是否符合自由現(xiàn)金流的定義、是否易受會(huì)計(jì)核算的影響以及能否準(zhǔn)確地區(qū)分各種現(xiàn)金流。

1、是否符合自由現(xiàn)金流的定義

資產(chǎn)負(fù)債表法有一條隱含的假設(shè)，即企業(yè)所有的現(xiàn)金都用于營(yíng)運(yùn)資本的增加上，這是一個(gè)錯(cuò)誤的假設(shè)。CPA教材也提到將超額現(xiàn)金和有價(jià)證券的增加從實(shí)體現(xiàn)金流量中排除是一種有價(jià)值的分類方法，理由是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物本身不能增加企業(yè)的價(jià)值。事實(shí)上，超額現(xiàn)金不符合自由現(xiàn)金流的定義才是最重要的。超額現(xiàn)金并非企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的，是可以由企業(yè)自由支配的，所以將其作為營(yíng)運(yùn)資本是錯(cuò)誤的。假設(shè)一種最簡(jiǎn)單的情況，如果一家公司沒(méi)有任何固定資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，沒(méi)有負(fù)債，且只進(jìn)行現(xiàn)金交易，也就是它沒(méi)有折舊和攤銷、沒(méi)有也不需要營(yíng)運(yùn)資本和資本支出，在這種情況下，企業(yè)的自由現(xiàn)金流就是它的凈利潤(rùn)，可是如果按資產(chǎn)負(fù)債表法計(jì)算，該企業(yè)的自由現(xiàn)金流居然為零，然而我們可以用現(xiàn)金流量表法得出正確的結(jié)果。

資產(chǎn)負(fù)債表法將現(xiàn)金納入營(yíng)運(yùn)資本的增加往往會(huì)誤導(dǎo)估值者，另外一種需要注意的情況是企業(yè)發(fā)行股票。在一家公司發(fā)行上市后，短期內(nèi)其帳面上會(huì)存在大量的現(xiàn)金，這些現(xiàn)金全部或大部分將被用于資本支出，它們并不是超額現(xiàn)金，企業(yè)也不能自由支配它，但如果按資產(chǎn)負(fù)債表法這些現(xiàn)金仍將被作為營(yíng)運(yùn)資本增加計(jì)算，而這明顯是不合理的。

2、是否易受會(huì)計(jì)核算的影響

資產(chǎn)負(fù)債表法由于是從資產(chǎn)負(fù)債表中取得相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，因此不可避免地更容易受到會(huì)計(jì)核算中人為因素的影響，而現(xiàn)金流量表法就沒(méi)有這個(gè)缺點(diǎn)。

以專項(xiàng)應(yīng)付款為例，盡管會(huì)計(jì)上將其作為負(fù)債來(lái)處理，但它并不嚴(yán)格符合負(fù)債的定義。所謂負(fù)債，是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該項(xiàng)義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。在我國(guó)，專項(xiàng)應(yīng)付款是指企業(yè)收到專項(xiàng)撥款，待撥款項(xiàng)目完成后，屬于應(yīng)核銷的部分沖減專項(xiàng)應(yīng)付款，其余部分轉(zhuǎn)入資本公積。從資產(chǎn)負(fù)債表法的本義來(lái)推測(cè)，固定資產(chǎn)原值的增加減去無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債本來(lái)是想將固定資產(chǎn)的變化從權(quán)責(zé)發(fā)生制調(diào)整到收付實(shí)現(xiàn)制，卻沒(méi)有考慮到專項(xiàng)應(yīng)付款的特殊性。在企業(yè)獲得專項(xiàng)應(yīng)付款時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表法就會(huì)少計(jì)資本支出。

另一個(gè)例子是企業(yè)的應(yīng)付現(xiàn)金股利，現(xiàn)在我們將其作為所有者權(quán)益，更早時(shí)則將其作為短期負(fù)債，很明顯兩種不同的處理方法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表法計(jì)算的自由現(xiàn)金流會(huì)產(chǎn)生不同的影響。

3、能否準(zhǔn)確地區(qū)分各種現(xiàn)金流

正確區(qū)分企業(yè)投資的種類對(duì)預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)的自由現(xiàn)金流意義重大，在這方面現(xiàn)金流量表法仍具有優(yōu)勢(shì)。

區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量

估值者在預(yù)計(jì)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量時(shí)一般只預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，而非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量由于其偶然性和不可重復(fù)性，是難以預(yù)測(cè)的，也不代表企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負(fù)債法計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本時(shí)，沒(méi)有將現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資排除出去，也沒(méi)有考慮到應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)并非全部由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成，因此不利于區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。

區(qū)分營(yíng)運(yùn)資本增加和資本支出

資產(chǎn)負(fù)債表法假設(shè)應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)全部由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生，而資本支出的應(yīng)付未付體現(xiàn)在無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債上，這與我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況不符。在我國(guó)，應(yīng)付未付的購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)款項(xiàng)經(jīng)常會(huì)記錄在流動(dòng)負(fù)債中，如預(yù)付帳款、其他應(yīng)收款等，因此按現(xiàn)金流量表中數(shù)據(jù)計(jì)算資本支出其實(shí)既準(zhǔn)確又便捷。

區(qū)分非付現(xiàn)費(fèi)用和投資

資產(chǎn)負(fù)債表法只將計(jì)提的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備作為非付現(xiàn)費(fèi)用，而漏掉了短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和固定資產(chǎn)報(bào)廢損失，這樣就少計(jì)了非付現(xiàn)費(fèi)用而多計(jì)了營(yíng)運(yùn)資本增加或資本支出等投資項(xiàng)目。

對(duì)短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，資產(chǎn)負(fù)債表法將其在營(yíng)運(yùn)資本中考慮，這樣會(huì)少計(jì)營(yíng)運(yùn)資本的增加，結(jié)果是很荒謬的。從國(guó)內(nèi)上市公司的實(shí)際情況來(lái)看，企業(yè)有時(shí)會(huì)計(jì)提大量的壞帳準(zhǔn)備，難道我們就可以認(rèn)為該企業(yè)實(shí)際和未來(lái)需要的營(yíng)運(yùn)資本會(huì)大量減少么？恐怕結(jié)論是相反的。

固定資產(chǎn)報(bào)廢損失，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度，“反映企業(yè)本期固定資產(chǎn)盤虧（減盤盈）后的凈損失?！焙苊黠@是一種非付現(xiàn)費(fèi)用，盡管現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則在將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時(shí)將其作為加項(xiàng)給出的理由是非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。資產(chǎn)負(fù)債表法沒(méi)有考慮到這種情況，如果按該方法計(jì)算，則固定資產(chǎn)報(bào)廢會(huì)導(dǎo)致固定資產(chǎn)原值的減少?gòu)亩鴷?huì)少計(jì)資 本支出，結(jié)果也是荒謬的，大量的報(bào)廢正常情況下本應(yīng)該預(yù)計(jì)著企業(yè)未來(lái)資本支出的增加的。

四、結(jié)論

從上面的分析來(lái)看，現(xiàn)金流量表法具有資產(chǎn)負(fù)債表法不可比擬的優(yōu)勢(shì)，而且現(xiàn)金流量表法并不比資產(chǎn)負(fù)債法復(fù)雜多少。使用現(xiàn)金流量表法最大的擔(dān)心是企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制質(zhì)量不高，然而我國(guó)的現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則已經(jīng)實(shí)施了十年以上，有理由相信企業(yè)的編報(bào)水平已經(jīng)基本可以滿足估值者的要求。根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算自由現(xiàn)金流的目的是為了預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流，而估值者在預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流時(shí)會(huì)作許多假設(shè)，可以忽略很多細(xì)微的東西，例如人們往往會(huì)假設(shè)在穩(wěn)定增長(zhǎng)期企業(yè)的資本支出等于折舊。因此退一步說(shuō)，與資產(chǎn)負(fù)債表法的先天不足相比，即使企業(yè)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)出現(xiàn)小的錯(cuò)誤也是可以忍受的。

第二篇：現(xiàn)金流游戲

現(xiàn)金流游戲
現(xiàn)金流游戲發(fā)明于20世紀(jì)90年代，發(fā)明者就是著名的投資家和財(cái)務(wù)教育家羅伯特·清崎。他 發(fā)明這套游戲時(shí)間是1996年，當(dāng)時(shí)正值中國(guó)的鼠年，所以這套游戲也通俗的稱為“老鼠賽 跑”。

現(xiàn)金流游戲的來(lái)源
窮爸爸，富爸爸》 《 窮爸爸，富爸爸 》
在發(fā)明這套游戲后，羅伯特發(fā)現(xiàn)很多人不會(huì)玩，也不知道這套游戲想表達(dá)什么，因此他寫了一本書，來(lái)介紹他的游戲。結(jié)果這本書獲得了巨大的成功。這本書就是 《富 爸爸，窮爸爸》。隨著《富爸爸，窮爸爸》在全球的迅速竄紅，富爸爸系列叢書也出 版了很多本。包括《富爸爸 財(cái)務(wù)自由之路》 《富爸爸 投資指南》 《富爸爸 聰明孩子》 《富爸爸 年輕退休》 《富爸爸 大預(yù)言 》 《富爸爸 商學(xué)院》 《富爸爸 成功故事》 《富 爸爸 銷售狗》 《富爸爸 辭職創(chuàng)業(yè)前10堂課》 《富爸爸 提高你的財(cái)商》等等。很 多人看到了富爸爸叢書以后，有豁然開朗的感覺。思想（尤其是投資理財(cái)和創(chuàng)建自己 事業(yè)的思想）會(huì)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，看過(guò)富爸爸之后，明白了他所表達(dá)的賺錢四個(gè)象 限的意思。明白了在象限左側(cè)是無(wú)法實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的，只有從左側(cè)進(jìn)入象限的右側(cè)，才能真正實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想和價(jià)值。

富爸爸叢書影響
正是因?yàn)榭催^(guò)富爸爸叢書，很多人開始尋找現(xiàn)金流游戲，想從現(xiàn)金流游戲當(dāng)中找 尋屬于自己人生的坐標(biāo)。這套游戲是富爸爸投資和創(chuàng)建事業(yè)的思想精髓，正是這套游 戲，讓我們更加自然和輕松的提高我們的財(cái)務(wù)智商，教我們?nèi)绾伪孀R(shí)和把握投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，也告訴我們?nèi)绾谓儆谧约旱氖聵I(yè)，如何在現(xiàn)實(shí)生活中提高自己的非工資收 入，尋找投資機(jī)會(huì)，努力讓非工資收入超過(guò)總支出，實(shí)現(xiàn)真正的財(cái)務(wù)自由?，F(xiàn) 金流游戲是最大限度的模擬人生，讓人們?cè)谟螒蛑畜w味現(xiàn)實(shí)生活中的高風(fēng)險(xiǎn)投資，我 們?cè)诂F(xiàn)實(shí)生活中不敢去想的投資機(jī)會(huì)，在游戲中可以放松去做，通過(guò)游戲?qū)W習(xí)有價(jià)值 的投資機(jī)會(huì)是什么。同時(shí)，也告訴我們真正的“富人”定義：有錢并且有時(shí)間，做自己 喜歡做的事情。任何有志于在未來(lái)創(chuàng)建自己事業(yè)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，為家庭帶來(lái) 財(cái)務(wù)安全的人，都有必要去現(xiàn)實(shí)中，和真人共同玩現(xiàn)金流游戲，提高自己的財(cái)務(wù)智商?，F(xiàn)金流游戲，是最好的訓(xùn)練場(chǎng)。

現(xiàn)金流游戲的目的
羅伯特發(fā)明這套游戲的主要目的是為了配合他的理財(cái)教育。這套游戲在創(chuàng)立之初 就受到他的學(xué)員的熱烈歡迎（當(dāng)然了，也有很多人剛開始不喜歡這個(gè)游戲，因?yàn)樗麄?不喜歡數(shù)字，不喜歡會(huì)計(jì)）。后來(lái)這款游戲經(jīng)過(guò)不停的改造，逐漸演變成為體驗(yàn)財(cái)富 游戲，提高財(cái)務(wù)智商，實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的一套專

門的游戲。他的主要目的在于，通過(guò)模仿我們的現(xiàn)實(shí)生活，來(lái)告訴游戲者如何識(shí)別和把握投資理財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)；通過(guò)不斷

的游戲和訓(xùn)練以及學(xué)習(xí)游戲中所蘊(yùn)含的富人的投資思維，來(lái)提高游戲者的財(cái)務(wù)智商，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。

現(xiàn)金流游戲的特色
一、寓教于樂(lè)
以前我們很 多人玩 過(guò)大富翁之類的 財(cái)富游 戲，卻更多的是 作為一 種純娛樂(lè)的游 戲?，F(xiàn)金流游戲很大的不同在于，它引入了收支平衡表和資產(chǎn)負(fù)債表，并且游戲的規(guī) 則之一就是你在游戲中的每一步操作都必須填寫收支平衡表和資產(chǎn)負(fù)債表，這就使得 游戲者在玩游戲的過(guò)程中，很自然的接受了會(huì)計(jì)和投資的相關(guān)概念。我認(rèn)為這就是這 款比較成功的地方，即通過(guò)寓教于樂(lè)的方式，把會(huì)計(jì)和投資這兩門非?？菰锏目茖W(xué)變 得十分的有趣。通過(guò)這款游戲，我們就能夠弄清楚資產(chǎn)和負(fù)債的真正的定義。

二、接近生活
現(xiàn)金流游戲的第二個(gè)特點(diǎn)就是非常接近我們的生活，比如，房地產(chǎn)的投資，股票 的投資，在游戲過(guò)程的一些失業(yè)和花費(fèi)等等。它其實(shí)是旨在通過(guò)模擬我們現(xiàn)實(shí)生活中 的場(chǎng)景，以及折射我們的現(xiàn)實(shí)生活，讓游戲者在玩游戲的過(guò)程中，很自然的就可以聯(lián) 系到我們的現(xiàn)實(shí)生活，并深深地思考。游戲者在玩的時(shí)候，不知不覺的就“被迫”走上 了現(xiàn)實(shí)的舞臺(tái)，當(dāng)大家按照游戲規(guī)則不斷地做“人生奮斗”的時(shí)候，現(xiàn)實(shí)的嚴(yán)酷性，財(cái) 務(wù)知識(shí)的豐富性，逃出老鼠賽跑的欲望，進(jìn)入快車道的喜悅會(huì)涌入玩家的腦海，讓玩 家率先活在“現(xiàn)實(shí)世界”中，直接獲取了人生的經(jīng)驗(yàn)。一位玩過(guò)這套游戲的 MBA 認(rèn)為： 現(xiàn)金流游戲非常真實(shí)，在玩的過(guò)程中可以清晰的“看”見自己財(cái)務(wù)狀況變化，感覺到金 錢流動(dòng)的方向和“流量。

揭示金錢運(yùn)動(dòng)的規(guī)律 三、揭示金錢運(yùn)動(dòng)的規(guī) 律
現(xiàn)金流游戲的第三個(gè)特點(diǎn)就是揭示了金錢運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。富爸爸告訴我們，窮人和 富人的區(qū)別之一就在于窮人不知道金錢運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，而富人卻非常熟悉?，F(xiàn)金流游戲 就是通過(guò)你的資產(chǎn)負(fù)債表和收支平衡表的變化，告訴你金錢運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，可以說(shuō)，這 是每一個(gè)想要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的人的必修課。所以我們不能僅僅的把這款游戲作 為一個(gè)游戲，不能僅僅為了娛樂(lè)和消磨時(shí)間去玩這個(gè)游戲，否則，就像一個(gè)網(wǎng)友所說(shuō) 的“你不僅糟蹋了這個(gè)游戲，也糟蹋了你的時(shí)間?！?br />
為什么要玩現(xiàn)金流游戲
這款游戲與我們有什么關(guān)系？為什么我們要玩這款游戲？ 原因在于因?yàn)槲?br />
們想要實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)務(wù)自由，而要實(shí)現(xiàn)我們的財(cái)務(wù)自由，我們需要提高自己的財(cái)務(wù)智 商。這套游戲就是一個(gè)很好的提高我們的財(cái)務(wù)智商的工具。所以我們所有想通過(guò)投資 理財(cái)來(lái)實(shí)現(xiàn)自

己的財(cái)務(wù)自由的人，最好都能親自體驗(yàn)一下這個(gè)游戲。這款游戲，你玩 得越多，你就越能提高你的財(cái)務(wù)智商，同時(shí)提高識(shí)別和把握你身邊機(jī)會(huì)的能力。通過(guò)這套游戲，你可以： 1.學(xué)會(huì)正確的投資思考模式，自我修正投資觀念，找

到實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的關(guān)鍵； 邁向財(cái)務(wù)自由；

2.模擬真實(shí)人生歷程，坦然面對(duì)變化。學(xué)習(xí)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，3.開啟自己的投資理財(cái)天賦，提高財(cái)務(wù)智商，

做出最好的投資以及理財(cái)決策；

4.傳授給你愛的人，讓現(xiàn)金流游戲成為創(chuàng)造財(cái)務(wù)自由的工具。

現(xiàn)金流游戲的內(nèi)容
游戲規(guī)則
現(xiàn)金流游戲共有兩個(gè)游戲圈，一個(gè)是我們耳熟能詳“老鼠賽跑”圈，另一個(gè)則是取 得財(cái)務(wù)自由之人所在的快車道。這兩種游戲圈其實(shí)代表了兩種思維方式和兩種生活方 式。在“老鼠賽跑”圈內(nèi)人們?yōu)榻疱X而工作，每月的支出主要靠工資來(lái)維持，沒(méi) 而在快車道的人們是已經(jīng)取得了財(cái)務(wù)自由的人，他 有屬于自己的資產(chǎn)，或者雖有資產(chǎn)但帶來(lái)的收入還不足以維持家庭的花費(fèi)，所以只能 在“老鼠賽跑”之中求生存。們已經(jīng)脫離了靠工資維持生活的思維方式，因?yàn)樗麄兊氖杖胫饕强克麄儎?chuàng)造的資產(chǎn) 帶來(lái)的，他們的經(jīng)濟(jì)生活方式只是不斷地創(chuàng)造更多的資產(chǎn)。

獲勝方式
這個(gè)游戲的獲勝的要求是：在“老鼠賽跑”中盡快獲得資產(chǎn)收入，當(dāng)你的資產(chǎn)收入 超出你的總支出的時(shí)候，你就跳出了“老鼠賽跑”的陷阱，并進(jìn)入了快車道，如果你能 在快車道實(shí)現(xiàn)你的夢(mèng)想或者月現(xiàn)金流增加五萬(wàn)以上，你就獲得了比賽的勝利。當(dāng) 然了，在具體的游戲中，還有很多其他的規(guī)則，有些規(guī)則純粹是為了娛樂(lè)，有些規(guī)則 卻能折射出我們的現(xiàn)實(shí)。關(guān)于如何了解這些規(guī)則，以及玩現(xiàn)金流游戲的步驟，請(qǐng)參考 我的帖子，這里不再贅述。

關(guān)于現(xiàn)金流游戲的一些總結(jié)
1． 一個(gè)人想“老鼠賽跑”還是乘快車飛奔首先是自己的選擇，或者說(shuō)是我們的目 標(biāo)。我們每一個(gè)人都可以進(jìn)入快車道，但首先你必須打破固有的思維模式，甘愿付出 必須的代價(jià)（當(dāng)然了，這種代價(jià)你最終會(huì)認(rèn)為是值得的。，不斷地創(chuàng)造自己的資產(chǎn)。）這樣有耐心地去做，當(dāng)你的被動(dòng)收入超過(guò)你的總支出的時(shí)候，你就跳出了老鼠賽跑的 陷阱。在游戲之外，我們就會(huì)主動(dòng)的考慮，我們?nèi)绾尾拍芴鋈松小袄鲜筚惻堋钡南?阱呢？ 2.機(jī)會(huì)到處都有。我們經(jīng)常抱怨自己機(jī)會(huì)太少，其原因是因?yàn)槲抑挥米?己的眼睛去尋找機(jī)會(huì)，而不是用我們的大腦去發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，因而也就看不見機(jī)會(huì)了。其 實(shí)你只要瞟一眼現(xiàn)金流的游戲盤，你就能發(fā)現(xiàn)，游戲格子里最多的就是機(jī)會(huì)，“老鼠 賽跑”中的小生意和大買賣都被注明為機(jī)會(huì)，快車

道中綠色的游戲格子全是屬于每一 位玩家的機(jī)會(huì)。既然機(jī)會(huì)如此之多，為什么在現(xiàn)實(shí)生活之中我們總是見不到機(jī)會(huì)呢？ 3.機(jī)會(huì)不會(huì)自動(dòng)來(lái)找你，它雖然廣泛存在，但它是被動(dòng)的，你必須自己去找。另外 機(jī)會(huì)的形式非常多樣化，有股票、基金、房地產(chǎn)、購(gòu)買和創(chuàng)辦各種企業(yè)等等。每一種 機(jī)會(huì)都有他獨(dú)立的規(guī)律和一些共通的原則，如果你想尋找某種投資工具或機(jī)會(huì)，你就 必須學(xué)會(huì)這種機(jī)會(huì)的規(guī)律。

現(xiàn)金流的“人生內(nèi)容 現(xiàn)金流的 人生內(nèi)容” 人生內(nèi)容
1.現(xiàn)金流游戲折射了我們的人生 現(xiàn)金流游戲還包含了許多與金錢相關(guān)的人 雖然現(xiàn)金流游戲中的上述規(guī)則

生內(nèi)容，如生孩子、離婚、失業(yè)、破產(chǎn)、慈善事業(yè)、稅務(wù)審計(jì)、官司等。在游戲中我 們可以清晰地看見這些內(nèi)容與金錢的密切關(guān)系。不一定與現(xiàn)實(shí)完全吻合，但卻從另一個(gè)側(cè)面反映出人生與金錢的關(guān)系，所以這個(gè)游戲 不僅讓你學(xué)到關(guān)于金錢的知識(shí)，也能讓你學(xué)到人生的知識(shí)。有 2.金錢不能使你富 現(xiàn)金流游戲最大的功能在于讓你看清金錢及金錢的規(guī)律，當(dāng)游戲開始時(shí)，我

們都得到了不同數(shù)量的“金錢”，用生活必須支出后剩下的錢參與金錢的游戲。這時(shí)候 你會(huì)發(fā)現(xiàn)錢只不過(guò)是具有某些特殊意義的“紙”而已，它不能讓你富有。要想跳出“老 鼠賽跑”，靠你手上的錢哪怕錢再多也不能使你進(jìn)入富裕狀態(tài)。玩這個(gè)游戲，你可以 更清楚地理解這一點(diǎn)。當(dāng)你在“老鼠賽跑”的時(shí)候，并非你就掙不到錢，你甚至 而真 可以掙很多錢，但錢不能使你富有，因?yàn)槟銢](méi)有資產(chǎn)，當(dāng)然也沒(méi)有資產(chǎn)給你帶來(lái)的金 錢，你的錢全部來(lái)自于你的工資，當(dāng)你不工作的時(shí)候你就變得一無(wú)所有。正的富裕是動(dòng)態(tài)的，是現(xiàn)金流源源不斷地流向你的口袋。要達(dá)到此目的，你必須從小 規(guī)模的投資開始不斷地創(chuàng)造你的資產(chǎn)，再用資產(chǎn)帶來(lái)的錢創(chuàng)建更多的資產(chǎn)。當(dāng)你的錢 越來(lái)越多的時(shí)候，你不一定是富裕的，因?yàn)槟愕腻X有可能是來(lái)自于你的加薪。而當(dāng)你 的資產(chǎn)越來(lái)越多的時(shí)候你肯定是富有的，因?yàn)槟愕腻X來(lái)自于屬于你的資產(chǎn)，無(wú)論這些 資產(chǎn)是房地產(chǎn)、企業(yè)、還是“紙”的資產(chǎn)如：股票、手稿、存款等等。們富有，因?yàn)榻疱X不能使你富有。所以請(qǐng)記 ?。含F(xiàn)金流游戲最主要是教我們?nèi)绾谓⑽覀兊馁Y產(chǎn)，而不是通過(guò)掙更多的金錢讓我

現(xiàn)金流游戲的一點(diǎn)感受
關(guān)于游戲本身
現(xiàn)金流游戲是真實(shí)生活的演繹,真實(shí)生活其實(shí)就是這個(gè)樣子,如果玩過(guò)這個(gè)游戲后, 站起來(lái)說(shuō):”游戲嗎,別當(dāng)真."那我認(rèn)為,白玩了.202相比101,有很大的不同,其中最 重要的 增加了 很多 風(fēng)險(xiǎn) 因素 ,同時(shí) 考慮 了市場(chǎng) 波 動(dòng),比如房 價(jià)不 會(huì)一直 漲 ,如 果你沒(méi) 買 保險(xiǎn)
,那么房子發(fā)生了災(zāi)害,他就一文不值.這些在開始玩的時(shí)候都沒(méi)太在意,結(jié)果2個(gè)小 房子因?yàn)榛馂?zāi)完全損失,還有一個(gè)因?yàn)榻ㄔO(shè)工廠而房?jī)r(jià)大跌.直接結(jié)果是,破產(chǎn).202的股票,我沒(méi)怎么涉及,因?yàn)楣善辈荒軒?lái)被動(dòng)收入,并且這個(gè)游戲里面的股票好像 涉及很多期權(quán)方面的,我搞不太懂.101是入門級(jí)的,只要你掌握了被動(dòng)收入,控制 好凈現(xiàn)金流,其他不用考慮太多就能達(dá)到快車道,但202不一樣,他讓人考慮很多其他因 素,其中,房?jī)r(jià)也會(huì)下跌這點(diǎn)我看是最重要的.現(xiàn)在北京上海這些地方,房?jī)r(jià)漲的沒(méi)譜,是 不是一直會(huì)這樣?我沒(méi)有水晶球,不知道啥時(shí)候能跌.不過(guò),也許,5年后或者10年后就會(huì) 跌,從現(xiàn)在開始,做好一切準(zhǔn)備,到時(shí)候馬上出手.我看中國(guó)美國(guó)沒(méi)什么區(qū)別,只要市場(chǎng)發(fā) 生波動(dòng),人們就會(huì)象受驚的牛群一樣到處瘋跑,所過(guò)之處一片狼藉.我認(rèn)為2010或 者2015那個(gè)時(shí)候房 價(jià)會(huì) 跌,主要 原因是 ,那個(gè)時(shí) 候 ,60歲以上 退休人口 ,美 國(guó)是7600萬(wàn),

但中國(guó),是 這個(gè)數(shù)字的幾 倍.50年代很 大一部分人 要大規(guī)模領(lǐng)取養(yǎng)老 金了,而中國(guó)目前 的養(yǎng)老金帳戶已經(jīng)虧空了8000億(網(wǎng)上有相關(guān)新 聞,大家可以去找),每4個(gè) 現(xiàn)在的年輕 人所繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)金,只能負(fù)擔(dān)一個(gè)老年人每月養(yǎng)老退休收入.那么到了我們這些70 年代退休時(shí)候,也就是2030左右,那時(shí)候會(huì)發(fā)生什么?我不敢想,只能現(xiàn)在馬上著手盡快 建個(gè)自己的方舟.202沒(méi)有揭示這些問(wèn)題,他講的還是被動(dòng)收入,關(guān)注自己的業(yè)務(wù)!建立自 己的業(yè) 余公 司,關(guān) 注自己 的版權(quán) 和著 作權(quán) ,他們都 是能帶 來(lái)被 動(dòng)收 入的好 東西 , 還有一些價(jià)格高昂的機(jī)會(huì),比如在有限公司早期投資,當(dāng)然對(duì)于工薪層,這些早期投資, 價(jià)格實(shí)在太貴,經(jīng)過(guò)202洗禮,我越來(lái)越明白:有錢人,為什么越來(lái)越有錢,他們的財(cái)富是 指數(shù)增長(zhǎng)而不是線性增長(zhǎng)!

關(guān)于游戲難度
玩了很多次,總的來(lái)說(shuō)越來(lái)越順手,資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p益表越來(lái)越清晰,難度不是很大, 這2天每次都沒(méi)有破產(chǎn)過(guò),就是轉(zhuǎn)圈圈時(shí)間長(zhǎng)短不一,有朋友說(shuō)202怎么玩都贏,我還是 相信的,因?yàn)槿魧?duì)股票很熟悉,完全可以采取買空賣空,資金積累非?？?你可以買任何 好項(xiàng)目.但我不熟悉股票,每次上來(lái)無(wú)論什么職業(yè),看著價(jià)格差不多馬上清倉(cāng),積累資金 買房子.游戲中給 我的角色都是普通人和高收入者,但高收入者真的很難,202要 求 被 動(dòng) 收入 要 達(dá)到 支 出的 2倍 ,高收 入 者支 出 8000或 者 9000,暈?zāi)?剛 結(jié)束 的游 戲 是這 樣,我和我家 LD,當(dāng)然都是我一個(gè)人操作了,她要準(zhǔn)備明年律考,游戲的好處我只能跟她 說(shuō),參與進(jìn)來(lái)恐怕還要時(shí)間(我選了2次律師都破產(chǎn),難道是對(duì)我們未來(lái)的某種預(yù)言?!怕 怕).我們2個(gè)人 總 共用了 1小時(shí) 脫離 的圈 圈 進(jìn)入快 車道 ,這 次是 出奇 的順利 ,買了

不久的一個(gè)小房子,市場(chǎng)上就有買家高價(jià)買,賺了一筆后,我們遇到 heavy hitter charity, 拍到了 大機(jī)會(huì) ,從此后 就 不為現(xiàn) 金發(fā)愁 了 ,不知 道 游戲這 么設(shè)計(jì) 的初 衷是 什么 ,一路 順 利,同時(shí)進(jìn)入快車道.做吧,我相信自己能成功.確實(shí)沒(méi)感覺很難,理解了富爸爸的思路后,回到現(xiàn)實(shí)也去這么 總的來(lái)說(shuō)現(xiàn)金流游戲是一個(gè)模擬操盤,很多實(shí)物需要我

們?nèi)チ私?我開始關(guān)注地產(chǎn)市場(chǎng)了,這方面哪位是專家?

關(guān)于銀行家
現(xiàn)金流游戲一般3到6個(gè)人都可以玩，但必須有一個(gè)人做銀行家，銀行家在游戲中 的作用非常重要，可以說(shuō)游戲的效果50%以上都取決于銀行家的表現(xiàn)。的作用如下： 游戲的來(lái)源和規(guī)則； 銀行家 1 游戲的講解。有人可能是第一次玩游戲，需要銀行家詳細(xì)了解 2 游戲秩序的維護(hù)。玩現(xiàn)金流游戲的目的是測(cè)試財(cái)商和訓(xùn) 3 錢的收取和

練財(cái)商，測(cè)試在先，訓(xùn)練在后，所以游戲中應(yīng)該要求每個(gè)玩家獨(dú)立做判斷，對(duì)卡片有 問(wèn)題問(wèn)銀行家，玩家之間除了交易外不允許討論和相互給建議； 發(fā)放。要求銀行家反應(yīng)迅速，快速結(jié)算相關(guān)款項(xiàng)； 同表現(xiàn)做出得當(dāng)點(diǎn)評(píng)。4 玩家表現(xiàn)的記錄和點(diǎn)評(píng)。

這條是最為重要的，只有詳細(xì)記錄才能有的放矢；只有知識(shí)豐富才能針對(duì)每個(gè)人的不

關(guān)于電子版和紙牌版
現(xiàn)金流游戲有電子版和紙牌版。電子版的優(yōu)勢(shì)在于隨時(shí)隨地，不需要場(chǎng)地，不需

要玩伴，一個(gè)人就可以玩，缺點(diǎn)是自己玩自己，沒(méi)有紙牌版和其他玩家一起玩更有現(xiàn) 場(chǎng)感更可以從別 人的投 資上學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)吸 取教訓(xùn) ；紙牌版的缺點(diǎn) 就是要 有伙伴和銀行 家，優(yōu)點(diǎn)也是因?yàn)橛辛嘶锇楹豌y行家才能更有氣氛更有收獲。個(gè)人建議用電子版訓(xùn)練 對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的填寫和學(xué)到的理財(cái)知識(shí)的理解，更多還是要通過(guò)紙牌學(xué)習(xí)

第三篇：基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)指標(biāo)

基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)

現(xiàn)金流量表分析是指對(duì)現(xiàn)金流量表上的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究，從而了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力和經(jīng)營(yíng)成果，以便發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量狀況，為企業(yè)的科學(xué)決策提供依據(jù)。

現(xiàn)金流量表分析的方法很多，和其他財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法大致相同，主要有：結(jié)構(gòu)百分比分析法、變動(dòng)趨勢(shì)分析法和財(cái)務(wù)比率分析法。其中：結(jié)構(gòu)百分比分析法在于幫助報(bào)表使用者、投資者了解和掌握企業(yè)現(xiàn)金流入量的主要來(lái)源和現(xiàn)金流量的主要去向，進(jìn)一步分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的形成過(guò)程、變動(dòng)過(guò)程及其變動(dòng)原因；變動(dòng)趨勢(shì)分析法則通過(guò)現(xiàn)金流量的趨勢(shì)分析，使報(bào)表使用者、投資者可以了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)過(guò)程及其變動(dòng)原因i并在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)的決策提供依據(jù)；財(cái)務(wù)比率分析法主要是通過(guò)計(jì)算現(xiàn)金流量表中不同類但具有一定的依存關(guān)系的兩個(gè)項(xiàng)目的比例，來(lái)揭示它們之間的內(nèi)在結(jié)構(gòu)關(guān)系，反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)狀況、償債能力和獲利能力，以此考慮企業(yè)現(xiàn)金流量所能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資與償債需要的程序，在現(xiàn)金流量表分析中具有更廣泛，更深

遠(yuǎn)的意義?，F(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)比率分析是各種分析方法中最簡(jiǎn)便而揭示能力最強(qiáng)的方法，與其他分析方法相比，財(cái)務(wù)比率分析的突出特點(diǎn)在于能將現(xiàn)金流量表同資產(chǎn)負(fù)債表、損益表有機(jī)地聯(lián)系起來(lái)，對(duì)那些不能直接對(duì)比的財(cái)務(wù)報(bào)表不同性質(zhì)的項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)算分析，以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。為了綜合分析，評(píng)價(jià)企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的內(nèi)在關(guān)系及其數(shù)值對(duì)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的影響程序，就必須使用財(cái)務(wù)比率分析

法。

現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)比率分析主要從流動(dòng)性、償債能力、資本支出能力和獲利能力四個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析。

(一)流動(dòng)性比率分析

流動(dòng)性比率分析是現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)比率分析的主要內(nèi)容之一，主要是衡量企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的高低。其分析比率主要有：現(xiàn)金流動(dòng)比率、現(xiàn)金速動(dòng)比率和流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率

1、現(xiàn)金流動(dòng)比率

現(xiàn)金流動(dòng)比率主要衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量

現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物(或短期投資、應(yīng)收票據(jù))

現(xiàn)金流動(dòng)比率

=-------------------

流動(dòng)資產(chǎn)

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物(或短期投資、應(yīng)收票據(jù))=現(xiàn)金期末余額+銀行存款期末余額+其他貨幣資金期末余額+短期投資期末余額+應(yīng)收票據(jù)期末款

現(xiàn)金流動(dòng)比率越高，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)損失越少，對(duì)短期債權(quán)來(lái)說(shuō)越安全。但現(xiàn)金流動(dòng)比率過(guò)高，則說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金存在閑置，這必然影響企業(yè)的獲利能力?，F(xiàn)金流動(dòng)比率一般應(yīng)為1.5~2。

2、現(xiàn)金速動(dòng)比率

企業(yè)的存貨由于變現(xiàn)能力很弱，單純按照現(xiàn)金流動(dòng)比率還不能真實(shí)地反映企業(yè)的實(shí)際支付能力和資產(chǎn)的變現(xiàn)能力?，F(xiàn)金速動(dòng)比率則能彌補(bǔ)現(xiàn)金流動(dòng)比率的不足。現(xiàn)金速動(dòng)比率一般在0．9~1．1為宜。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末

余額

現(xiàn)金速動(dòng)比率=

流動(dòng)資產(chǎn)

-存貨

公式中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額可以通過(guò)現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額”來(lái)確定，而“流動(dòng)資產(chǎn)”、“存貨”、的數(shù)額則來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表中的“流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)”項(xiàng)目和“存貨項(xiàng)目”的期末數(shù)。

3、流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率

流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率是現(xiàn)金速動(dòng)比率的進(jìn)一步分析，該比率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越有保

障。

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物

期末余額

流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=-

流動(dòng)負(fù)債

+或有負(fù)債

公式中的或有負(fù)債包括對(duì)外擔(dān)?？赡苄纬傻呢?fù)債、商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)等。(二)償債能力比率分析

現(xiàn)金流量表的償債能力比率分析，利于債權(quán)人掌握能否按期取得利息，到期收回本金；投資者能否把握有利的投資機(jī)會(huì)，創(chuàng)造更多的利潤(rùn)；經(jīng)營(yíng)者能否減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增

強(qiáng)債權(quán)人、投資者對(duì)企業(yè)的信心。

反映現(xiàn)金流量表的償債能力比率主要有：到期債務(wù)本息支付比率，短期債務(wù)現(xiàn)金流量比率及己獲現(xiàn)金利息保險(xiǎn)倍數(shù)。

1、到期債務(wù)本息支付比率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

到期債務(wù)本息支出比率：------

(短期借款+長(zhǎng)期借款+借款到期利息支出)

公式中的“短期借款、長(zhǎng)期借款及借款到期利息支出”來(lái)自于現(xiàn)金流量表中的“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”一欄。分母剔除了其他現(xiàn)金來(lái)源的償債情況，便于反映企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)再舉債能力。當(dāng)?shù)狡趥鶆?wù)本息支付比率小于1時(shí)，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以償付到期債務(wù)本息。

2、短期債務(wù)現(xiàn)金流量比率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 短期債務(wù)現(xiàn)金流量比率

=---

流動(dòng)負(fù)債+或有負(fù)債-定額負(fù)債

公式中的定額負(fù)債指暫時(shí)可以延期支付的款項(xiàng)，主要包括歷年應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)結(jié)余、預(yù)提費(fèi)用等。只有當(dāng)短期債務(wù)現(xiàn)金流量比率大于或等于1時(shí)，債權(quán)人的全部流動(dòng)負(fù)債才有現(xiàn)金保障。

3、已獲現(xiàn)金利息保障倍數(shù) 已獲現(xiàn)金利息保障倍數(shù)= 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息費(fèi)用+所得稅付現(xiàn)-----------------------現(xiàn)金利息費(fèi)用

公式中的現(xiàn)金利息費(fèi)用和所得稅付現(xiàn)兩項(xiàng)金額均已在現(xiàn)金流量表中得到揭示。(三)資本支出能力的分析

資本支出能力的分析是在對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表中的投資活動(dòng)的現(xiàn)金支出及對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行處置的現(xiàn)金流入的基礎(chǔ)上

進(jìn)行揭示的。資本支出能力的分析主要包括投資活動(dòng)融資比率和現(xiàn)金再投資比率兩部分。l、投資活動(dòng)融資比率

投資活動(dòng)融資比率主要用以衡量企業(yè)全部投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出的資金來(lái)源。其計(jì)算公式為： 現(xiàn)金再投資比率= 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量-現(xiàn)金股利

-------------------------(固定資產(chǎn)凈值+長(zhǎng)期投資+在建工程+無(wú)形資戶+遞延資產(chǎn))+〔流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)

投資活動(dòng)融資比率原則上應(yīng)為o.2~o.5，如果大于1，企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)性將會(huì)受到嚴(yán)重影響。

2、現(xiàn)金再投資比率 投資活動(dòng)融資比率= 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

----------------------7

---經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量+籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金再投資比率的分子為保留在企業(yè)內(nèi)部供再投資的現(xiàn)金凈流量，分母為總資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債，一般認(rèn)為，該比率達(dá)到7．5％~11．5％為理想水平。(四)獲利能力分析

現(xiàn)金流量表獲利能力的分析在很大程度上彌補(bǔ)了權(quán)責(zé)發(fā)生制下主觀估計(jì)、判斷等人為因素對(duì)利潤(rùn)的影響?，F(xiàn)金流量表獲利能力分析一般包括利潤(rùn)變現(xiàn)比率、資本金現(xiàn)金流量比率、總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率和現(xiàn)金流量投資利潤(rùn)比率四個(gè)部分。

1、利潤(rùn)變現(xiàn)比率＝

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

-------------------銷售收入-銷售成本-銷售費(fèi)用-銷售稅金及附加

利潤(rùn)變現(xiàn)比率顯示了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與利潤(rùn)間的差異程度，它可以有效地防范企業(yè)人為操作帳面利潤(rùn)，造成虛盈實(shí)虧的可能性。

2、資本金現(xiàn)金流量比率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

=---------(實(shí)收資本期末余額+實(shí)收資本期初金額)／2

資本金現(xiàn)金流量比率反映了企業(yè)對(duì)所有者的回報(bào)能力，這一比率越高，所有者投入資本的回報(bào)能力越強(qiáng)。

3、總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率= 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

-------(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)／2

這一指標(biāo)，綜合反映了企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，旨在衡量企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。

4、現(xiàn)金流量投資利潤(rùn)比率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

=-應(yīng)付利潤(rùn)或應(yīng)付股利貸方發(fā)生額

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量

=--------------------------(應(yīng)付利潤(rùn)或應(yīng)付股利期初余額+應(yīng)付潤(rùn)或應(yīng)付股利的期末余

額)／2

一般而言，現(xiàn)金流量投資利潤(rùn)比率越高，所有者獲得投資利潤(rùn)的保障系數(shù)越大。

(五)現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)注意的問(wèn)題

1、對(duì)現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金等價(jià)物的確認(rèn)必須同時(shí)具備四個(gè)條件：期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于變現(xiàn)、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小。

2、在分析企業(yè)的現(xiàn)金獲利能力時(shí)，應(yīng)排除：投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量；已經(jīng)或者將要停止的項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量；重大事項(xiàng)或法律變更等特別項(xiàng)目引起的現(xiàn)金凈流量；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和重要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度變更帶來(lái)的累積影響。

第四篇：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流解讀

現(xiàn)金流量表的快速解讀

在現(xiàn)金流量表中,企業(yè)的凈現(xiàn)金流量是由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流、投資現(xiàn)金凈流、融資現(xiàn)金凈流三者合計(jì)組成。由于現(xiàn)金是企業(yè)賴以生存的發(fā)展基礎(chǔ),通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的各個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)金狀況的構(gòu)成分析,我們可以得到很多關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有價(jià)值的信息,這種分析對(duì)深入了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況很重要。

我們把企業(yè)的現(xiàn)金流大致分為以下幾種類型:

1、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為“＋”,投資現(xiàn)金凈流為“＋”,融資現(xiàn)金凈流為“＋”。這種公司主營(yíng)業(yè)務(wù)在現(xiàn)金流方面能自給自足,投資方面收益狀況良好,這時(shí)仍然進(jìn)行融資,如果沒(méi)有新的投資機(jī)會(huì),會(huì)造成資金浪費(fèi)。

2、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為“＋”,投資現(xiàn)金凈流為“＋”,融資現(xiàn)金凈流為“-”。這種公司經(jīng)營(yíng)和投資良性循環(huán),融資活動(dòng)的負(fù)數(shù)是由于償還借款引起,不足已威脅企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

3、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為“＋”,投資現(xiàn)金凈流為“-”,融資現(xiàn)金凈流為“＋”。這種公司經(jīng)營(yíng)狀況良好,通過(guò)籌集資金進(jìn)行投資,企業(yè)往往是處于擴(kuò)張時(shí)期,這時(shí)我們應(yīng)著重分析投資項(xiàng)目的盈利能力。

4、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為“＋”,投資現(xiàn)金凈流為“-”,融資現(xiàn)金凈流為“-”。這種公司經(jīng)營(yíng)狀況雖然良好,但企業(yè)一方面在償還以前的債務(wù),另一方面要繼續(xù)投資,所以應(yīng)隨時(shí)關(guān)注經(jīng)營(yíng)狀況的變化,防止財(cái)務(wù)狀況惡化。

5、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為“-”,投資現(xiàn)金凈流為“＋”,融資現(xiàn)金凈流為“＋”。這種公司靠借錢維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,財(cái)務(wù)狀況可能惡化,應(yīng)著重分析投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入是來(lái)自投資收益還是收回投資,如果是后者,企業(yè)的形勢(shì)將非常嚴(yán)峻。

6、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為“-”,投資現(xiàn)金凈流為“＋”,融資現(xiàn)金凈流為“-”。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已經(jīng)發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào),如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要來(lái)自收回投資,則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣,需要高度警惕。

7、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為“-”,投資現(xiàn)金凈流為“-”,融資現(xiàn)金凈流為“＋”。企業(yè)靠借債維持日常經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,財(cái)務(wù)狀況很不穩(wěn)定,如果是處于投入期的企業(yè),一旦度過(guò)難關(guān),還可能有發(fā)展,如果是成長(zhǎng)期或穩(wěn)定期的企業(yè),則非常危險(xiǎn)。

8、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為“-”,投資現(xiàn)金凈流為“-”,融資現(xiàn)金凈流為“-”。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況危急,必須及時(shí)扭轉(zhuǎn),這樣的情況往往發(fā)生在擴(kuò)張時(shí)期,由于市場(chǎng)變化導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況惡化,加上擴(kuò)張時(shí)投入了大量資金,會(huì)使企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。

第五篇：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分析

公司客戶經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分析

金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)和維護(hù)，不僅必須依靠誠(chéng)信的企業(yè)，同時(shí)需要高素質(zhì)的信貸經(jīng)營(yíng)人員。銀行在貸款發(fā)放的過(guò)程中，從貸前調(diào)查、審批、發(fā)放到貸后管理，如何正確分析和識(shí)別企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、發(fā)展?jié)撡|(zhì)？如何選擇和培植優(yōu)質(zhì)客戶，確認(rèn)優(yōu)質(zhì)貸款，進(jìn)行貸后風(fēng)險(xiǎn)分析及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警？確保信貸資金安全高效，為經(jīng)營(yíng)帶來(lái)穩(wěn)健的收益，創(chuàng)建和諧健康的金融生態(tài)環(huán)境。這都是考驗(yàn)一個(gè)客戶經(jīng)理的判斷、分析問(wèn)題和解決問(wèn)題及綜合利用能力。下面從研究分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的角度來(lái)解決以上的問(wèn)題，從而確保金融生態(tài)環(huán)境的長(zhǎng)久平衡和健康發(fā)展。

一、分析研究企業(yè)經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金流的作用

（一）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分析的優(yōu)點(diǎn)

1、它是反映客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否正常的“晴雨表”。能夠較真實(shí)地反映出客戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。

2、是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)。現(xiàn)金到期債務(wù)比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等均利用經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，從企業(yè)的償債能力、獲取現(xiàn)金能力等角度進(jìn)行分析。

3、可以采取較簡(jiǎn)捷的方法獲得信息。由于目前部分客戶不能夠提供現(xiàn)金流量表，從而制約了現(xiàn)金流分析的作用。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流數(shù)據(jù)可以采用間接法取得，利用客戶的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和其他一些補(bǔ)充信息，近似計(jì)算出經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，為我們實(shí)現(xiàn)對(duì)其進(jìn)行分析提供了可能。

（二）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分析的可靠性

1.凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)×100%

說(shuō)明凈利潤(rùn)能夠得到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支持的程度,便于分析企業(yè)的收益質(zhì)量，有利于培植優(yōu)質(zhì)客戶。

2.現(xiàn)金充足率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/(現(xiàn)金投資+存貨增加+股利支付+償付債務(wù))×100%

該指標(biāo)主要用于分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金支付的保障程度,便于分析企業(yè)在擴(kuò)張條件下的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高低。其比率越高,則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越低，有利于掌握信貸規(guī)模。3.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金股利支付能力比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利×100%

有利于進(jìn)行正確判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

4.現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債總額，有利于分析判斷企業(yè)的承債能力。

二、如何解讀企業(yè)經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金流量表

要分析企業(yè)的還債能力，關(guān)鍵是看企業(yè)的變現(xiàn)能力。我們來(lái)做如下分析：

1、如果現(xiàn)金凈流量主要來(lái)自于投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，說(shuō)明企業(yè)在長(zhǎng)期投資和固定資產(chǎn)投資方面具有一定的投資經(jīng)驗(yàn)，但畢竟不是主營(yíng)業(yè)務(wù)，有坐吃山空的嫌疑，企業(yè)的前景不容樂(lè)觀。

2、如果現(xiàn)金凈流量主要來(lái)自于籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，一方面可能是企業(yè)的信譽(yù)好，可借雞下蛋獲取利潤(rùn)，另一方面說(shuō)明企業(yè)是在靠籌集資金過(guò)日子，早晚有一天會(huì)因?yàn)榻璨坏藉X而破產(chǎn)。

3、如果現(xiàn)金凈流量主要來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，則說(shuō)明該企業(yè)真正是一個(gè)有發(fā)展前景的、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的好企業(yè)，只有這樣的企業(yè)，才是銀行可以放心支持的企業(yè)。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是負(fù)數(shù),要分析其產(chǎn)生的原因。如果是企業(yè)生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品產(chǎn)量嚴(yán)重大于銷量、或者生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品是滯銷產(chǎn)品、或者是應(yīng)收賬款余額過(guò)大且時(shí)間過(guò)長(zhǎng)、或者應(yīng)收賬款已形成大量的呆賬，這種情況下出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量負(fù)數(shù)，說(shuō)明該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)確實(shí)出現(xiàn)了問(wèn)題，必須加以關(guān)注，必要時(shí)可提前收回全部或部分貸款本息，使信貸風(fēng)險(xiǎn)降至最低；如果企業(yè)生產(chǎn)出來(lái)的是質(zhì)量好、適銷對(duì)路的暢銷商品，而只是企業(yè)的資金安排與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的周期不匹配，形成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)不是因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，只是資金安排不妥當(dāng)，這種情況下，我們不必急于抽回資金，可通過(guò)幫助其調(diào)整好資金計(jì)劃，甚至可以再追加一定量的貸款，以便使企業(yè)度過(guò)難關(guān)，同時(shí)也可以使我行獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。

如果企業(yè)的每個(gè)部分的現(xiàn)金凈流量都是負(fù)數(shù)，那么，該企業(yè)無(wú)論是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，還是投資或籌資都出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的問(wèn)題。就必須提示企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，給本行報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告。企業(yè)不能在短期內(nèi)采取較強(qiáng)的措施，銀行的信貸資金就存在回收無(wú)望的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量表分為主表和補(bǔ)充資料兩部分。補(bǔ)充資料中的“將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量”部分運(yùn)用間接法進(jìn)行編制。

1、“計(jì)提的資產(chǎn)損失準(zhǔn)備”項(xiàng)目。應(yīng)在凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)增。即壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備用兩科目的年末余額減年初余額填列。

2、“固定資產(chǎn)折舊”項(xiàng)目。因固定資產(chǎn)折舊會(huì)影響凈利潤(rùn)，而實(shí)際沒(méi)有現(xiàn)金流出，故應(yīng)在凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)增。該項(xiàng)目按“累計(jì)折舊”的本年貸方發(fā)生額合計(jì)數(shù)。

3、“無(wú)形資產(chǎn)攤銷和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷”項(xiàng)目。對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)攤銷需分析“無(wú)形資產(chǎn)”科目的貸方發(fā)生額，按該科目貸方中的攤銷發(fā)生額合計(jì)進(jìn)行填寫?！伴L(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷”項(xiàng)目，應(yīng)填列“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用”的貸方發(fā)生額合計(jì)數(shù)。

4、“待攤費(fèi)用減少 ”項(xiàng)目。本項(xiàng)目按“待攤費(fèi)用”科目的期末余額與期初余額的差額填列。

5、“預(yù)提費(fèi)用增加 ”項(xiàng)目。按“預(yù)提費(fèi)用”科目的期初余額與期末余額的差額填列。

6、“遞延稅款貸項(xiàng) ”項(xiàng)目。當(dāng)遞延稅款為借方發(fā)生額時(shí)，企業(yè)的凈利潤(rùn)不變，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流將減少；反之，遞延稅款為貸方發(fā)生額時(shí)，企業(yè)的凈利潤(rùn)減少，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不變。

7、“存貨的減少 ”項(xiàng)目。本項(xiàng)目屬于現(xiàn)金與存貨之間的轉(zhuǎn)換，應(yīng)在凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上調(diào)增存貨的減少數(shù)，或調(diào)減存貨的增加數(shù)。

8、“經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少 ”項(xiàng)目。本項(xiàng)目的增減不會(huì)影響凈利潤(rùn)，屬于經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的增減變動(dòng)，故應(yīng)在凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上調(diào)增其減少數(shù)，調(diào)減其增加數(shù)。

9、“經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加 ”項(xiàng)目。本項(xiàng)目與經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增減含義相同，也屬于不會(huì)影響凈利潤(rùn)但會(huì)影響現(xiàn)金的業(yè)務(wù)。

（二）、根據(jù)現(xiàn)金收入比率進(jìn)行盈利質(zhì)量分析

（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率：該比率接近1，說(shuō)明銷貨未形成應(yīng)收賬款；大于1，說(shuō)明收回了前期的應(yīng)收賬款或預(yù)收了一部分貨款；小于1，說(shuō)明應(yīng)收賬款多，存在收不回的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低企業(yè)盈利質(zhì)量；如果小于1的幅度大，說(shuō)明企業(yè)的盈利質(zhì)量很低，有虛增收入可能。（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)應(yīng)于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，該指標(biāo)有較強(qiáng)的配比性。該比率一般應(yīng)大于1，因?yàn)榉歉冬F(xiàn)費(fèi)用(如折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷)減少了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而增加了經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量。該比率若小于1，說(shuō)明其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量不高。

（3）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率。該指標(biāo)反映凈利潤(rùn)中經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收益的比重，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1，說(shuō)明企業(yè)盈利主要來(lái)源于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；小于1說(shuō)明企業(yè)盈利質(zhì)量不高。

（4）經(jīng)營(yíng)凈收益與凈收益的比率。該指標(biāo)反映凈利潤(rùn)中經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的比重。該指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)的收益質(zhì)量越好；否則越差。

（5）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金的比率。該指標(biāo)值應(yīng)接近1或大于1，說(shuō)明收益質(zhì)量較好；該指標(biāo)值小于1。說(shuō)明收益質(zhì)量不夠好，應(yīng)收款增加、應(yīng)付款減少、存貨增加等。

三、客戶經(jīng)理如何根據(jù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流確認(rèn)優(yōu)質(zhì)客戶

現(xiàn)金流量表全面、系統(tǒng)地描述了企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的歷史、現(xiàn)狀和結(jié)果，它具有歷史性和概括性特點(diǎn)。在掌握客戶以往經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)上，推斷和把握其經(jīng)營(yíng)的前景和未來(lái)現(xiàn)金流量的情況，從而確認(rèn)優(yōu)質(zhì)客戶。

具體的分析流程如圖1所示：（略：傳不上來(lái)呀）

（一）、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比率分析

常用的比率指標(biāo)有：

(1)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。這是衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力的一個(gè)重要指標(biāo)?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金÷流量負(fù)債×100％，它比速動(dòng)比率反映企業(yè)償債能力更準(zhǔn)確。從評(píng)價(jià)償債能力看，比率越高越好。但如果過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金在使用方面不夠充分，處于閑置的現(xiàn)金過(guò)多。

(2)現(xiàn)金到期債務(wù)比率。它是分析企業(yè)償還本期到期債務(wù)的能力的指標(biāo)?，F(xiàn)金到期債務(wù)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷到期債務(wù)額×100％，“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~”可排除用其他現(xiàn)金來(lái)源（如借款）償還債務(wù)的情況，從而反映企業(yè)獨(dú)立的償債能力?！暗狡趥鶆?wù)額”指即將到期而必須用現(xiàn)金償還的債務(wù)，一般包括應(yīng)付票據(jù)、短期借款以及到期債務(wù)和長(zhǎng)期借款等。該比率越大，說(shuō)明企業(yè)償債能力越好。

(3)現(xiàn)金負(fù)債總額比率。它是分析衡量企業(yè)用本年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額償還全部債務(wù)的能力?，F(xiàn)金負(fù)債總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~÷全部負(fù)債×100％，這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。如果將該指標(biāo)連續(xù)幾年的比率加以比較分析，可看出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否穩(wěn)定。(4)凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率。它是分析企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是否能充分用于支付其他各項(xiàng)資本性支出，存貨凈投資及發(fā)放現(xiàn)金股利。為避免重復(fù)計(jì)算，通常以五年的總數(shù)為計(jì)算單位。凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率=五年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量÷五年的（資本支出＋存貨增加額＋現(xiàn)金股利），如果該比率等于或大于1，說(shuō)明企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中取得的現(xiàn)金足以應(yīng)付各項(xiàng)資本性支出、存貨凈增加額和支付股利的需要；反之，如小于1，說(shuō)明企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金不足以應(yīng)付目前營(yíng)運(yùn)水平和支付股利的需要。

(5)現(xiàn)金再投資比率。現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~－現(xiàn)金股利）÷（固定資產(chǎn)總額＋長(zhǎng)期投資＋其他資產(chǎn)＋營(yíng)動(dòng)資產(chǎn)），該指標(biāo)比率越高，說(shuō)明企業(yè)可用于再投資在各項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金越多；反之，則說(shuō)明企業(yè)可用于再投資的現(xiàn)金越少。一般認(rèn)為該比率達(dá)到8－10％，是理想的比率。

(6)現(xiàn)金循環(huán)周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金循環(huán)周轉(zhuǎn)率=360÷現(xiàn)金循環(huán)平均天數(shù)；現(xiàn)金循環(huán)平均天數(shù)=存貨轉(zhuǎn)換天數(shù)＋存貨倉(cāng)儲(chǔ)天數(shù)＋應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移天數(shù)－應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)移天數(shù)?，F(xiàn)金循環(huán)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)的管理效率，管理效率越高，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率越好。

(7)資本金現(xiàn)金流量。資本金現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~÷期末資本金總額。一般來(lái)說(shuō)，比率越高，回報(bào)能力越強(qiáng)，效果也越好。

（二）、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流趨勢(shì)分析

（1）分析客戶經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金流入和發(fā)生的流出。如果客戶連續(xù)幾年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金流入是穩(wěn)定或呈上升趨勢(shì)的，而流入的現(xiàn)金主要是靠銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)取得的，可初步判定該客戶主業(yè)突出、產(chǎn)品適銷對(duì)路，企業(yè)的應(yīng)收賬款管理和回收工作有力，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量較好，企業(yè)的發(fā)展有一定后勁。

（2）分析現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額大，說(shuō)明客戶在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中有足夠的現(xiàn)金可調(diào)配，應(yīng)付突發(fā)事件的能力強(qiáng)，企業(yè)有一定的主動(dòng)權(quán)，同時(shí)也表明其短期償債能力較強(qiáng)。但如果數(shù)額過(guò)大，則說(shuō)明客戶經(jīng)營(yíng)理念較為保守，對(duì)企業(yè)最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的利用不充分。

（三）、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析

從現(xiàn)金流入來(lái)看，來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入越多越好，如能達(dá)到70－75％，而另外的現(xiàn)金靠銀行貸款來(lái)補(bǔ)充，這一比例較為適宜。如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)自商品銷售、提供勞務(wù)的現(xiàn)金如能占到全部現(xiàn)金流入的55－60％，完全有理由相信該客戶經(jīng)營(yíng)良好。

從現(xiàn)金流出來(lái)看，支付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的現(xiàn)金流出一般會(huì)占全部現(xiàn)金流出的大部分，一般以50％左右為宜。相對(duì)于穩(wěn)定的、高比例的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出越少越好。購(gòu)建固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的流出占總流出的比例，應(yīng)特別引起注意。如果客戶當(dāng)年購(gòu)建固定資產(chǎn)支出較多，而現(xiàn)金流入中又有很大比例是來(lái)自銀行貸款，此時(shí)必須認(rèn)真分析研究客戶這種巨額投資的可行性和回收期，判斷固定資產(chǎn)給企業(yè)帶來(lái)的效益是否象客戶自己論證的那樣。

從動(dòng)態(tài)來(lái)看，將客戶連續(xù)若干縱向結(jié)構(gòu)分析的現(xiàn)金流量表匯總在一起，做橫向比較，就可以觀察各個(gè)結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)，從而使結(jié)構(gòu)分析也帶有動(dòng)態(tài)的特點(diǎn)，使貸款決策具有可靠的依據(jù)。通過(guò)對(duì)公司客戶現(xiàn)金流的分析和研究，對(duì)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，資金安全是一個(gè)有力保障，同時(shí)也是培植優(yōu)質(zhì)客戶、儲(chǔ)備客戶資源的有效手段。在金融市場(chǎng)生態(tài)化建設(shè)的今天，需要我們每一個(gè)金融衛(wèi)士不斷歷練個(gè)人業(yè)務(wù)技能，提高業(yè)務(wù)水平，加強(qiáng)學(xué)習(xí)和研究，深入分析和判斷借貸企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展趨勢(shì)。提高貸款質(zhì)量，降低不良率，切實(shí)維護(hù)金融生態(tài)環(huán)境的健康持續(xù)的發(fā)展。

-----------------------1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析。2008年至2010年，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~均為正值，以2010年現(xiàn)金流量指標(biāo)和同行業(yè)上市公司相比，公司銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占營(yíng)業(yè)收入的比例為82.29%，優(yōu)于行業(yè)平均水平67.82%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)纛~占凈利潤(rùn)的比例為84.27%，優(yōu)于行業(yè)平均水平58.83%。

2.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。2008年至2011年6月，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，主要是公司為滿足市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、擴(kuò)大生產(chǎn)能力而進(jìn)行的固定資產(chǎn)投資。

3.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。報(bào)告期內(nèi)，除2009年外，其他期間籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額均為正，這主要是為籌集項(xiàng)目建設(shè)資金，增加了銀行借款。2009年，銀行債務(wù)現(xiàn)金凈增量為500.00萬(wàn)元，但該年派發(fā)現(xiàn)金紅利1,043.42萬(wàn)元，增加了籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出，使得本年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)。

公司目前各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)良好，相信未來(lái)仍會(huì)保持較好的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。而隨著公司產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)，未來(lái)公司仍會(huì)有較大的投資現(xiàn)金流支出。為支持公司發(fā)展，公司未來(lái)的籌資現(xiàn)金流也仍然會(huì)保持正值。