第一篇：投資銀行學(xué)-收購案例分析

案例：

雀巢收購徐福記

糖果大亨徐福記國際集團(tuán)12月7日在新交所發(fā)布公告稱，商務(wù)部已于12月6日批準(zhǔn)瑞士食品巨頭雀巢集團(tuán)以17億美元收購其60%股權(quán)的交易。雀巢計(jì)劃把徐福記從新加坡交易所摘牌，在本月內(nèi)，徐福記將從新加坡交易所退市。

徐福記新聞發(fā)言人表示，目前已將商務(wù)部的批文遞交至開曼法庭，等待法庭給出最后答復(fù)。雀巢謀劃已久的收購即將完成，現(xiàn)計(jì)劃將徐福記從新加坡交易所摘牌。發(fā)言人透露，目前公司獨(dú)立董事均已通過收購方案，預(yù)計(jì)徐福記將在12月內(nèi)從新加坡交易所退市。

此次出讓股份，市場人士認(rèn)為，徐氏家族或是想借助雀巢高端品牌平臺(tái)，進(jìn)入日本、歐美等國家。另外，雀巢除了高端品牌平臺(tái)外，其資金和研發(fā)能力也剛好彌補(bǔ)徐福記自身的不足。

2010年2月，雀巢收購云南山泉70%股權(quán);2011年4月，收購銀鷺60%股權(quán)。此次雀巢收購徐福記于7月11日正式公布。雀巢公司提出通過計(jì)劃安排方案收購徐福記獨(dú)立股東所持有該公司43.5%的股權(quán)，此外，將再從徐氏家族目前持有的56.5%的股權(quán)中購得16.5%的股份，剩余40%股份，仍將由徐氏家族持有。

雀巢的巧克力和糖果業(yè)務(wù)在新興市場的份額落后于卡夫、聯(lián)合利華等競爭對手，這使得雀巢急于通過收購來擴(kuò)大市場份額。2010年2月，雀巢收購云南山泉70%股權(quán)；2011年4月，收購銀鷺60%股權(quán)。

雀巢是全球銷售額最大的食品公司，去年全球總銷售額為8407億元，但其巧克力和糖果業(yè)務(wù)只占總銷售額的11%。面對瑪氏、卡夫等對手，它在競爭中也一直居于下風(fēng)。而資料顯示，1998年至今，徐福記糖果的銷售額已經(jīng)連續(xù)13年居市場首位，在中國市場占有率為6.6%。

此次交易完成后，雀巢在中國糖果市場的份額將大大得到提升。中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬表示，雀巢收購徐福記將對糖果行業(yè)格局造成巨大的影響。

根據(jù)雀巢首席執(zhí)行官保羅-巴爾克的計(jì)劃，新興市場對該公司總體營業(yè)收入的貢獻(xiàn)率在2020年之前要達(dá)到45%，而目前這一比例僅約為31%。

近年來，雀巢加速在國內(nèi)布局。1998年收購國內(nèi)雞精行業(yè)第一品牌上海太太樂80%股權(quán)；1999年收購廣東最大冰淇淋品牌廣州五羊97%股權(quán)；2001年收購國內(nèi)第二大雞精生產(chǎn)商四川豪吉60%股權(quán)；2010年收購云南礦泉水第一品牌云南大山70%股權(quán)；2011年4月收購國內(nèi)最大八寶粥和花生牛奶生產(chǎn)商銀鷺60%股權(quán)，等等。

徐福記國際集團(tuán)發(fā)言人孫天珍說，在正式達(dá)成收購協(xié)議后，雙方只是在股份占比上發(fā)生一些變化，其他方面并沒有太多改變。包括徐福記的產(chǎn)品標(biāo)識(shí)和渠道上都不會(huì)有變化，徐福記將繼續(xù)沿用原有的產(chǎn)品包裝，產(chǎn)品線也不會(huì)變動(dòng)。而徐福記現(xiàn)任首席執(zhí)行官兼董事長徐乘將繼續(xù)帶領(lǐng)新的合資公司。

評(píng)論分析：

徐福記由來自臺(tái)灣的徐氏兄弟創(chuàng)立，總部位于廣東東莞，專注于糖果、糕點(diǎn)和果凍等休閑糖點(diǎn)，是中國最大的糖果品牌和糖點(diǎn)企業(yè)之一。于1992年在中國廣東省東莞市注冊創(chuàng)立東莞徐福記食品有限公司”。憑借16年成功的市場銷售經(jīng)驗(yàn)，開拓新局，快速獲得成長擴(kuò)展。1997年徐福記與新加坡匯亞集團(tuán)（TRANSPAC）及仲華海外投資基金共同合資，為集團(tuán)帶來嶄新思維及理念，共同成立BVI徐福記國際集團(tuán)，并注冊成立東莞徐記食品有限公司，專事經(jīng)營徐福記品牌在中國糖點(diǎn)領(lǐng)域的永續(xù)發(fā)展。2000年，徐福記正式涉足現(xiàn)代渠道的經(jīng)營管理。為集團(tuán)在中國零售市場的大步拓展，扎下厚實(shí)的根基。2006年徐福記在中國擁有56家銷售分公司，超過13000個(gè)直接管控的終端零售點(diǎn),成為中國最大的糖果品牌和糖點(diǎn)企業(yè)之一。徐氏兄弟希望將“徐福記”打造成百年老店品牌。家族企業(yè)發(fā)展到一定階段，其營業(yè)額和規(guī)模均積聚到一定的時(shí)候，經(jīng)營者希望尋求進(jìn)一步發(fā)展。

雀巢公司雀巢公司，由亨利·內(nèi)斯特萊（Henri Nestle)于1867年創(chuàng)建，總部設(shè)在瑞士日內(nèi)瓦湖畔的沃韋(Vevey)，是世界最大的食品制造商。擁有138年歷史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生產(chǎn)嬰兒食品起家。年銷售額達(dá)到477億美元以上，其中的大約95%來自食品的銷售，因此雀巢可謂是世界上最大的食品制造商，也是最大的跨國公司之一。公司以生產(chǎn)巧克力棒和速溶咖啡聞名遐邇，目前擁有適合當(dāng)?shù)厥袌雠c文化的豐富的產(chǎn)品系列。

雀巢在五大洲的60多個(gè)國家中共建有400多家工廠，所有產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售由總部領(lǐng)導(dǎo)下的約200多個(gè)部門完成。雀巢銷售額的98%來自國外，因此被稱為“最國際化的跨國集團(tuán)”。

目前，徐福記品牌旗下產(chǎn)品主要包括糖果、新年巧克力、糕餅點(diǎn)心、沙琪瑪及果凍布丁等，徐福記2010年的銷售額為43億元人民幣，稅前利潤率為17.3%，稅后凈利6億元人民幣。雀巢在華現(xiàn)有產(chǎn)品線主要包括烹飪產(chǎn)品、速溶咖啡、瓶裝水、奶粉和餐飲服務(wù)業(yè)產(chǎn)品等，雙方的此次合作將會(huì)在產(chǎn)品線上形成充分的互補(bǔ)。

雀巢目前更加集中于大城市和大賣場，而徐福記則在中小城市乃至鄉(xiāng)村有廣闊的市場。此次并購對雀巢而言，最大的收獲是徐福記的渠道資源，目前雀巢在中國的糖果業(yè)務(wù)市場占比非常小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于卡夫、聯(lián)合利華等競爭對手，而徐福記則是國內(nèi)整個(gè)糖果行業(yè)中營業(yè)額最大的企業(yè)，此項(xiàng)收購將令雀巢獲得徐福記在中國近1.8萬條散裝柜資源，以及徐福記龐大的二三線渠道資源，因此，雀巢將借助徐福記銷售網(wǎng)絡(luò)向中國二三線市場延伸，將利用徐福記的渠道優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，而徐福記一直在尋求與跨國公司合作，在此次雀巢提出并購前，徐福記先后與世界著名糖果商美國Sunkist公司、英國EBL公司等簽約達(dá)成策略連盟。徐福記將受益于雀巢的品牌影響力、資金實(shí)力、研發(fā)能力、管理體系等。雙方合作過程中必然會(huì)共享資源。

國際市場調(diào)研公司的數(shù)據(jù)顯示，徐福記糖果業(yè)務(wù)在國內(nèi)排名第一，占6.6%的市場份額，糖果和巧克力加在一起在國內(nèi)占4.2%，排名第二；跨國公司瑪氏糖果業(yè)務(wù)在國內(nèi)排名第二，其糖果和巧克力業(yè)務(wù)合在一起在國內(nèi)占第一的位置。雀巢的糖果業(yè)務(wù)占雀巢總銷售額的約12%，在國內(nèi)市場占第五的位置，第一名的徐福記和第五名的雀巢在聯(lián)合后，不僅是原有市場份額簡單加減，其二者從渠道、團(tuán)隊(duì)以及客戶群等的互補(bǔ)、分享，將給行業(yè)帶來不容小覷的影響。早在2008年，瑪氏以230億美元完成對箭牌的收購，使得在全球市場占有率達(dá)14.4%；去年1月，卡夫并購吉百利后擁有約500億美元營收，成為全球最大的休閑食品、糖果公司，占近15%市場份額。雀巢在糖果領(lǐng)域一直處于劣勢，在新興市場的份額已落后于聯(lián)合利華等競爭對手，這使得雀巢急于通過收購來擴(kuò)大市場份額。收購新興市場優(yōu)秀品牌對雀巢來說無疑是一條捷徑，2010年底雀巢擁有160多億瑞士法郎的現(xiàn)金，這為其全球并購提供資金保障。此次收購徐福記成功，雀巢將有望超越瑪氏，躍升為國內(nèi)糖果行業(yè)和巧克力行業(yè)老大，國內(nèi)糖果行業(yè)格局也將引來一場革命性的巨變，中國消費(fèi)品即將邁入寡頭割據(jù)時(shí)代。

在此之前，全球最大的烈酒集團(tuán)帝亞吉?dú)W并購水井坊、雀巢收購云南山泉最終獲得成功，還批準(zhǔn)了美國百勝餐飲集團(tuán)(Yum Brands Inc.)收購火鍋店運(yùn)營企業(yè)小肥羊集團(tuán)有限公司(Little Sheep Group Ltd.)的計(jì)劃。這表示中國現(xiàn)在對外資企業(yè)的收購是開放的。外資目光瞄向越來越多的成功國內(nèi)餐飲食品企業(yè)是未來的趨勢，可能會(huì)有更多的國內(nèi)餐飲食品企業(yè)被收購或者與外資形成戰(zhàn)略合作。外資并購頻發(fā)也使國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的生存和發(fā)展壓力顯著增加，民族品牌面臨沖擊。

第二篇：貨幣銀行學(xué)案例分析

案例分析題

一，分析海南發(fā)展銀行倒閉的原因及其啟示意義

海發(fā)行關(guān)閉原因：

1歷史遺留問題給海發(fā)行的經(jīng)營管理帶來沉重的債務(wù)壓力和虧損負(fù)擔(dān)。

2高息攬存使海發(fā)行背上高額的經(jīng)營成本。

3在資產(chǎn)管理方面，在短短三年又新增了大量壞賬。

4經(jīng)營管理混亂，違規(guī)違法問題嚴(yán)重。

海發(fā)行倒閉的啟示：

首先，在海發(fā)行關(guān)閉事件中，其表面原因包括經(jīng)營管理混亂、承擔(dān)接管問題信用社等，而在其背后，則是房地產(chǎn)泡沫崩潰可能導(dǎo)致金融失敗的殘酷事實(shí)，上世紀(jì)90年代，海南房地產(chǎn)市場崩盤，導(dǎo)致包括信用社在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了大量不良資產(chǎn)，海發(fā)行則不幸成為這輪房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)的“犧牲品”，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場與金融體系關(guān)聯(lián)更加復(fù)雜的情況下，給我們帶來了更多的警示。

其次，在海發(fā)行遺留問題的背后，可以看到我國金融機(jī)構(gòu)的退出制度尚未建立起來，這在客觀上阻礙了中國金融改革深化的步伐。長期以來，我國的金融機(jī)構(gòu)退出市場，往往都是行政性關(guān)閉，或者是關(guān)閉后走向行政性主導(dǎo)的破產(chǎn)，因此往往被人戲稱為“計(jì)劃性破產(chǎn)”。市場化破產(chǎn)機(jī)制的缺位，使金融運(yùn)行的規(guī)范化、程序化、市場化都難以完全建立起來。

再者，海發(fā)行關(guān)閉的直接原因，是儲(chǔ)戶因?yàn)榭只乓鸬臄D兌所造成的。擠兌的發(fā)生往往有兩方面原因，一是由于信息不對稱，儲(chǔ)戶在缺乏銀行的信息，二是由于存款缺乏安全保障，導(dǎo)致儲(chǔ)戶信息喪失，其中的教訓(xùn)，一是要求金融機(jī)構(gòu)不斷提高運(yùn)作規(guī)范性和透明度，使公眾能夠充分了解內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，二是要求盡快建立起我國的存款保障機(jī)制，成為挽救儲(chǔ)戶信心的“最終安全網(wǎng)”。

最后，無論金融發(fā)展到什么程度，都必須努力建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的防火墻，除了海發(fā)行以外，美國次貸危機(jī)同樣使我們看到，金融巨頭內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)失控，會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的積累和爆發(fā)，對混業(yè)經(jīng)營形成的金融控股集團(tuán)，既要有一道“風(fēng)險(xiǎn)防火墻”，強(qiáng)調(diào)講異業(yè)風(fēng)險(xiǎn)限制在各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，防止風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散和蔓延，又要有一道“咨詢隔離墻”，要求禁止或限制跨部門、跨領(lǐng)域的信息傳遞，借以防止濫用信息和內(nèi)部交易行為的發(fā)生，在當(dāng)前加快金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，這就需要政府不斷完善監(jiān)管，真正成為金融市場制度創(chuàng)新的“守夜人”

二，分析巴林銀行倒閉的原因及其啟示意義

巴林銀行倒閉原因：

1，巴林銀行內(nèi)部管理不善，缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制：里森既是清算部負(fù)責(zé)人，又是交易部負(fù)責(zé)人，身兼兩職，說明巴林銀行內(nèi)部管理極不嚴(yán)謹(jǐn)。同時(shí)巴林銀行也沒有風(fēng)險(xiǎn)控制檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)對其交易進(jìn)行審計(jì)。巴林銀行在管理上的問題有四個(gè)：①銀行內(nèi)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的職責(zé)必須明確并明示；②利益沖突業(yè)務(wù)的隔離是內(nèi)部控制有效性必不可少的環(huán)節(jié)；③必須建立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制以應(yīng)對可能的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；④內(nèi)部審計(jì)或稽核部門應(yīng)迅速將查悉的內(nèi)部控制漏洞，報(bào)告最高管理層和審計(jì)委員會(huì)，后者應(yīng)盡快采取措施解決上述問題。

2，新加坡國際金融交易所存在監(jiān)管漏洞。

3，過度從事期貨投機(jī)交易。

4，濫用金融衍生產(chǎn)品。

5，道德問題。

總之，巴林銀行的倒閉看起來像是因?yàn)閭€(gè)人的越權(quán)行為所致，實(shí)際不然，反映出現(xiàn)代跨國銀行管理和內(nèi)部控制體制的缺陷。巴林銀行的管理層可謂在各個(gè)層面，各個(gè)步驟都有實(shí)質(zhì)現(xiàn)象，外部審計(jì)師和監(jiān)管者對此也負(fù)有不可推卸的責(zé)任。巴林銀行倒閉的原因并不在于衍生業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，而主要在于業(yè)務(wù)人員的行為超出了管理層的控制范圍。

巴林銀行倒閉的啟示：

通過巴林銀行倒閉事件，我們應(yīng)當(dāng)更加充分認(rèn)識(shí)到金融衍生工具巨大利潤后面的風(fēng)險(xiǎn)。

1，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理。

2，合理運(yùn)用衍生工具，建立風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

3，擴(kuò)大銀行資本，進(jìn)行多方位經(jīng)營。

4，加強(qiáng)監(jiān)管。金融機(jī)構(gòu)的高負(fù)債特點(diǎn)要求對其進(jìn)行有效監(jiān)管；市場失靈的存在要求政府當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。

5，以前在同一國家內(nèi)以同一實(shí)體經(jīng)營的業(yè)務(wù)現(xiàn)在可以在多個(gè)金融中心以不同法律實(shí)體的形式，意味著以前僅受一國監(jiān)管機(jī)構(gòu)管轄的業(yè)務(wù)現(xiàn)在必須由多個(gè)監(jiān)管當(dāng)局聯(lián)合管轄。

6，銀行交易業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展使銀行的利潤來源日益多元化，同時(shí)也改變了銀行業(yè)務(wù)的性質(zhì)，使銀行的風(fēng)險(xiǎn)來源日益多元化。7，金融產(chǎn)品創(chuàng)新和信息技術(shù)的飛速發(fā)展使銀行內(nèi)舞弊和欺詐行為變得更加隱蔽和快捷，造成的損失也更大。

第三篇：貨幣銀行學(xué)案例分析

案例分析

（1）什么是名義利率、實(shí)際利率和負(fù)利率； 答：名義利率：是央行或其它提供資金借貸的機(jī)構(gòu)所公布的未調(diào)整通貨膨脹因素的利率，即利息（報(bào)酬）的貨幣額與本金的貨幣額的比率。即指包括補(bǔ)償通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險(xiǎn)的利率。

實(shí)際利率：是指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率。

負(fù)利率：是指在某些經(jīng)濟(jì)情況下，存款利率（常指一年期定期存款的利率）小于同期CPI的上漲幅度。這時(shí)居民的銀行存款隨著時(shí)間的推移，購買力逐漸降低?？雌饋砭秃孟裨凇翱s水”一樣，故被形象的稱為負(fù)利率。

（2）如何評(píng)價(jià)負(fù)利率在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的作用？

答：①負(fù)債讓公積金變成“活錢”；

②房貸變身“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”；

③適度負(fù)債“借雞生蛋”；

④存在銀行的錢所得的利息趕不上錢貶值的速度；

⑤負(fù)利率的惡果不僅導(dǎo)致人民幣貶值、投資過熱等一系列問題，客觀上也造成了國內(nèi)銀行永遠(yuǎn)難以學(xué)會(huì)真正的經(jīng)營；

⑥負(fù)利率是一種赤裸裸的財(cái)富掠奪。所謂負(fù)利率，是指通貨膨脹的速度即CPI漲幅超過一年定期存款利率，長期負(fù)利率，不僅市場資源會(huì)發(fā)生扭曲，容易造成資產(chǎn)價(jià)格泡沫騰飛，為經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下隱患，對存款居民而言，負(fù)利率更是一種財(cái)富掠奪。

（3）解決負(fù)利率的辦法由哪些？

答：①不對稱性信息；

②增加投資渠道；

③調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；

④完善我國的金融；

⑤加快利率市場化改革進(jìn)度，擴(kuò)大商業(yè)銀行貸款利率浮動(dòng)上限；

⑥加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)。

（4）什么是正確的負(fù)債觀？

答：適度負(fù)債未嘗不是一種不錯(cuò)的理財(cái)渠道，但融資有成本，一旦還款能力跟不上，倉促變現(xiàn)往往導(dǎo)致?lián)p失，增強(qiáng)對負(fù)債的責(zé)任感，量力而行。

第四篇：投資銀行學(xué)

復(fù)習(xí)題

? 單選題

? 1．現(xiàn)代意義上的投資銀行起源于（C）?

A．北美

B．亞洲 C．歐洲

D．南美 ? 2．項(xiàng)目融資的基本結(jié)構(gòu)中，處于核心地位的是（A）? A．融資結(jié)構(gòu)

B．投資結(jié)構(gòu)

C．資金結(jié)構(gòu)

D．擔(dān)保結(jié)構(gòu)

? 3．資產(chǎn)證券化中處于核心地位的是（B）? A．投資銀行

B．SPV C．評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

D．投資者 ? 4．只有利用內(nèi)幕信息才能獲得非正常的超額回報(bào)的市場稱為(C)? A．無效市場 B．弱式有效市場 ?

C．次強(qiáng)式有效市場 D．強(qiáng)式有效市場 ? 5．資產(chǎn)證券化的核心原理是(A)?

A．基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析 B．資產(chǎn)重組原理 ? C．風(fēng)險(xiǎn)隔離原理 D．信用增級(jí)原理

? 6．股票發(fā)行中，投資銀行采用余額包銷方式時(shí)，發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)主要由(B)?

A．發(fā)行人承擔(dān) B.投資銀行承擔(dān) ? C.發(fā)行人和投資銀行承擔(dān) D.都不承擔(dān)

? 7．按照我國《公司法》，如果一家優(yōu)勢公司Ａ兼并Ｂ公司并獲得控制權(quán)后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人資格），該方式稱為（B）? A.新設(shè)合并 B.吸收合并 C.公司分立 D.杠桿收購 ? 8．（B）是指只對某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場的價(jià)格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，而只對個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響 ? A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 9．與并購意義相關(guān)的三個(gè)概念不包括(C)?

A．合并 B．兼并 C．發(fā)行 D．收購

? 10．并購企業(yè)的雙方或多方原屬同一產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)同類產(chǎn)品，并購方的主要目的是擴(kuò)大市場規(guī)?；蛳麥绺偁帉κ郑@種并購方式稱為(B)? A．縱向并購 B.橫向并購 C.新設(shè)合并 D.混合并購 ? 11．投資銀行代表著買賣雙方，接受客戶委托代理買賣證券并收取適當(dāng)?shù)膫蚪鸬慕巧珵椋–）? A.證券做市商 B.證券交易商

? C.證券經(jīng)紀(jì)商 D.證券承銷商

? 12．在(C)融資方式中，通常是由項(xiàng)目東道國政府或它的某一機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目發(fā)起方或項(xiàng)目公司簽署協(xié)議，把項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營的特許經(jīng)營權(quán)移交給后者

? A．IPO新股發(fā)行 B．可轉(zhuǎn)換債券 C．BOT項(xiàng)目 D．金融租賃 ? 13.證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)也稱為（C）? A.證券交易業(yè)務(wù) B.證券做市業(yè)務(wù) ? C.一級(jí)市場業(yè)務(wù) D.二級(jí)市場業(yè)務(wù) ? 13．在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金的債券是(C)? A.復(fù)利債券 B.單利債券 C.零息票債券 D.記賬式債券 ? 14．在本國以外的資本市場上發(fā)行的以第三國貨幣為面值貨幣的國際債券稱為（C）

? A．武土債券 B．揚(yáng)基債券 C．歐洲債券 D．外國債券 ? 15．從組織形式上來看，證券交易所可分為（A）? A．公司制和會(huì)員制 B．公司制和契約制 ? C．會(huì)員制和契約制 D．契約制和合伙制 ? 16．投資銀行在一級(jí)市場擔(dān)任的主要角色是(A)?

A.承銷商 B.做市商 C.經(jīng)紀(jì)商 D.財(cái)經(jīng)顧問 ? 17．注重資本長期增值，投資對象主要集中于成長性較好、有長期增值潛力的企業(yè)，這種風(fēng)格的基金屬于(D)?

A．收入型基金 B．股票型基金

? C．平衡型基金 D．成長型基金 ? 18．以下不屬于基金當(dāng)事人的是（D）

? A．基金持有人 B．基金托管人 C．基金管理人 D．基金監(jiān)督者 ? 19．杠桿收購是一家公司主要通過（B）購買另一家公司的并購方式

? A．自有資金 B．借入資金 C．股票 D．其他有價(jià)證券 ? 20．下列不屬于投資銀行發(fā)展趨勢的是（B）? A.全能化

B.分業(yè)化

C.網(wǎng)絡(luò)化

D.國際化 ? 多選題

? 1.以下屬于投資銀行的功能的是(ABCD)? A．媒介資金供需 B．構(gòu)造證券市場 ? C．促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合 D．優(yōu)化資源配置 ? 2.金融衍生工具主要包括(ABC)? A．遠(yuǎn)期 B．期貨 C．期權(quán) D．債券 ? 3.企業(yè)并購按動(dòng)機(jī)分類，可分為兩類（AD）

? A．惡意并購 B．要約并購 C．杠桿并購 D.善意并購 ? 4.投資銀行與商業(yè)銀行的差別體現(xiàn)在（BCD）? A.前者屬于金融中介機(jī)構(gòu)，后者不屬于金融中介機(jī)構(gòu)

? B.前者的本原業(yè)務(wù)是證券承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，后者的本原業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù)

? C.前者主要以傭金收入為主，后者主要以存貸款利差收入為主 ? D.前者以直接融資為主，后者以間接融資為主 ? 5.投資銀行在二級(jí)市場中扮演的角色包括（ABCD）? A.作為證券經(jīng)紀(jì)商, 在證券承銷結(jié)束之后，代表買賣雙方按照其提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易 ? B.作為證券交易商，自營買賣證券

? C.作為證券做市商，為證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場，并維持市場價(jià)格的穩(wěn)定

? D.在二級(jí)市場上進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利等活動(dòng)

? 6.按照收購人在收購中所使用的手段，收購可以分為（AD）? A.要約收購 B.杠桿收購 C.管理層收購 D.協(xié)議收購 ? 7.作為證券做市商，投資銀行的主要作用是（AC）

? A.創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場 B.代理交易 ? C.維持市場價(jià)格的穩(wěn)定 D.證券包銷 ? 8.在采用有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，合伙人通常分兩類（AB）

? A.有限合伙人 B.普通合伙人 ? C.公司型合伙人 D.契約型合伙人

? 9.以下反收購策略中哪些是管理層反收購策略（ABC）? A．金降落傘

B．銀降落傘 C．錫降落傘 D．養(yǎng)老金降落傘 ? 10.以下與并購意義相關(guān)的幾個(gè)概念中表述正確的有（ABCD）? A.合并指兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)合成一個(gè)新的企業(yè)，特點(diǎn)是伴有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的轉(zhuǎn)移，多個(gè)法人變成一個(gè)法人

? B.兼并相當(dāng)于我國《公司法》中的“吸收合并”，即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司保留，而Ｂ公司解散（喪失法人地位）? C.收購指Ａ公司通過購買目標(biāo)公司的控股權(quán)，達(dá)到對目標(biāo)Ｂ公司的控制

? D.從經(jīng)濟(jì)意義上而不是法律意義上講，以上這三種方式通常并無大的差別，我們經(jīng)常討論的并購系指上述三個(gè)概念的全部或部分含義。企業(yè)并購的過程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程

? 11.按執(zhí)行時(shí)間的不同，期權(quán)主要可分為兩種（AC）? A.美式期權(quán) B.看漲期權(quán) C.歐式期權(quán) D.看跌期權(quán) ? 12.投資銀行與商業(yè)銀行的差別體現(xiàn)在(BCD)? A．前者屬于金融中介機(jī)構(gòu)，后者不屬于金融中介機(jī)構(gòu) ? B．前者主要以傭金收入為主，后者主要以存貸款利差收入為主 ? C．前者的本原業(yè)務(wù)是證券承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，后者的本原業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù)

? D．前者以直接融資為主，后者以間接融資為主 ?

? 13.公司收購后必須在以下哪些方面進(jìn)行重新整合才可能達(dá)到收購的真正目的（ABCD）

? A.公司治理 B.經(jīng)營戰(zhàn)略 C.資源配置 D.管理制度 ? 14.投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次，包括(ABCD)? A．直接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人 B.間接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人 ? C．為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供服務(wù) D.為風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù) ? 15.下列屬于固定收益證券創(chuàng)新方式的有（ABCD）? A.期限上

B.利息支付方式上

? C.附加權(quán)利上

D.交易方式上 名詞解釋

? 1.金融控股公司:

? 2.對沖基金:

? 3.市政債券：

? 4.杠桿收購：

? 5.項(xiàng)目融資：

? 6.買殼上市：

? 7.白衣騎士：

? 8.風(fēng)險(xiǎn)投資：

? 9.路演：

? 10.反收購：

? 簡答題

? 1.促進(jìn)金融工程發(fā)展的企業(yè)外部因素有哪些？

? 2.什么樣的公司不適宜用現(xiàn)金流估價(jià)法進(jìn)行估值？

? 3.公司型投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)有哪些？

? 4.風(fēng)險(xiǎn)投資基金的特點(diǎn)有哪些？

? 5.股票回購的動(dòng)因有哪些？

? 6.資產(chǎn)運(yùn)營的特點(diǎn)有哪些？

? 7.股票發(fā)行上市的主要程序有哪些？ ?

?

?

?

? 8.項(xiàng)目融資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有哪些？

? 9.試列舉五種反收購措施。

? 10.BOT融資模式的主要階段有哪些？

? 論述題

? 論述企業(yè)擴(kuò)張（收縮）的動(dòng)因；論述項(xiàng)目可行性分析的主要內(nèi)容。?

第五篇：投資銀行學(xué)

廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2013-2014學(xué)年第二學(xué)期

《投資銀行學(xué)》課程復(fù)習(xí)題

一、單項(xiàng)選擇題

1．（）是指一級(jí)市場上股權(quán)和債券的承銷，這是投資銀行的最基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。

A．證券承銷B．證券經(jīng)紀(jì)與自營買賣

C．私募發(fā)行D．企業(yè)并購

2．一般來說，債券承銷可以分為兩種方式，包銷和（）。

A．代銷B．承銷C．直銷D．轉(zhuǎn)銷

3．資產(chǎn)證券化對發(fā)起人的意義不包括（）。

A．增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性B．獲得低成本融資

C．提供更高的收益D．減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

4．（）是住房抵押擔(dān)保證券中最基本的形式，它代表對房屋抵押貸款組成的資產(chǎn)池的直接所有權(quán)。

A．抵押轉(zhuǎn)遞證券B．附擔(dān)保的抵押證券

C．簡單轉(zhuǎn)遞證券 D．資產(chǎn)支持證券

5．股票發(fā)行的（）原則的核心要求是市場具有充分的透明度。

A．公開B．公平C．公正D．平等

6．（）是已發(fā)行證券進(jìn)行交易和流通的場所，是有組織的專門經(jīng)營證券的固定市場，是證券交易市場的核心。

A．證券的場外交易市場B．證券交易所市場

C．柜臺(tái)交易市場D．店頭市場

7．（）又稱為信用交易賬戶，開戶手續(xù)極為嚴(yán)格，需要訂立“保證金契約”并繳納保證金。

A．現(xiàn)金賬戶 B．保證金賬戶C．聯(lián)合賬戶D．信托賬戶

8．（）業(yè)務(wù)是指同時(shí)買賣一種或等值的證券、票據(jù)或商品，利用它在空間、時(shí)間上價(jià)格的差異進(jìn)行頭寸的買賣賺取利潤。

A．交易所自營B．柜臺(tái)市場自營C．投機(jī)D．套利

9．按融資渠道來劃分，公司兼并分為（）和管理層收購兩種形式。

A．直接收購B．杠桿收購C．善意收購D．?dāng)骋馐召?/p>

10．對沖基金和套利基金均屬于（）基金。

A．低風(fēng)險(xiǎn)低收益B．低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)回報(bào)

C．高風(fēng)險(xiǎn)低收益D．高風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)回報(bào)

11．按照我國《證券投資基金管理暫行辦法》，基金主要發(fā)起人應(yīng)有（）以上從事證券投資經(jīng)驗(yàn)、連續(xù)盈利的記錄。

A．1年 B．2年C．3年D．5年

12．基金的（）是指投資基金所購買、持有的基金資產(chǎn)由于種種原因而出現(xiàn)升值。

A．利息收入B．股利收入C．資本利得D．資本增值

13．（）是由國家出資建立的投資銀行。

A．合伙制投資銀行B．股份制投資銀行

C．合資投資銀行 D．國有投資銀行

14．下面哪項(xiàng)不屬于證券交易所的主要職能？（）。

A．組織證券從業(yè)人員崗位培訓(xùn)B．提供證券交易的場所和設(shè)施

C．組織、監(jiān)督證券交易 D．管理和公布市場信息

15．我國（）是國家對證券市場、證券業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一宏觀管理的主管機(jī)構(gòu)。

A．證監(jiān)會(huì)B．銀監(jiān)會(huì)C．中國人民銀行 D．財(cái)政部

二、判斷題

1．投資銀行是在資本市場上從事證券及相關(guān)業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。（）

2．記賬式國債是從1993年開始在我國發(fā)行的一個(gè)上市券種。（）

3．1997年，美國投資銀行家瑞尼爾首次使用了“資產(chǎn)證券化”這個(gè)用語。（）

4．我國的股票發(fā)行實(shí)行注冊制。（）

5．目前，在我國的證券市場上股票發(fā)行實(shí)行保薦人制度。（）

6．證券市場上絕大多數(shù)的資金來源，都是由機(jī)構(gòu)投資者投資構(gòu)成的。（）

（）7．直接發(fā)行是指通過證券發(fā)行中介即承銷商向投資者銷售證券。

8．在我國，由于股權(quán)融資資本成本中的籌資費(fèi)用和資金占用費(fèi)用偏高，使得我國上市公司股權(quán)融資顯性成本較高。（）

9．傭金自由化是當(dāng)前各國已經(jīng)、正在或者即將采取的傭金制度改革措施。（）

10．一般而言，成長型基金易受到較保守的投資者及退休者的歡迎。（）

11．封閉式基金的投資者可以向基金管理公司申請贖回基金券。（）

12．風(fēng)險(xiǎn)資本的IPO退出主要是通過主板市場實(shí)現(xiàn)的。（）

13．投資決策是關(guān)于負(fù)債方面的決策，決定投資銀行獲得資本的方式。（）

14．投資銀行的資本金管理是個(gè)動(dòng)態(tài)管理過程，隨著投資銀行規(guī)模的擴(kuò)大，資本金比例應(yīng)不斷做出相應(yīng)的調(diào)整。（）

15．在投資銀行監(jiān)管體制方面，英國、荷蘭和愛爾蘭等西歐國家實(shí)行集中型監(jiān)管體制。（）

三、不定項(xiàng)選擇題

1．現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)范圍很廣，這些業(yè)務(wù)從大類上可以分為（）。

A．傳統(tǒng)業(yè)務(wù)B．創(chuàng)新業(yè)務(wù)C．承銷業(yè)務(wù)D．引申業(yè)務(wù)

2．債券發(fā)行市場的主要參與者包括（）。

A．發(fā)行者B．投資者C．中介機(jī)構(gòu)D．管理者

3．與其他融資方式相比，公司通過發(fā)行股票來融資具有以下優(yōu)點(diǎn)（）。

A．籌措永久性資本B．沒有固定的利息負(fù)擔(dān)

C．有利于公司增強(qiáng)信譽(yù)，拓展業(yè)務(wù)D．建立健全公司管理制度

4．按照基金發(fā)行的對象不同可以將證券投資基金劃分為（）。

A．封閉式基金B(yǎng)．開放式基金C．公募基金 D．私募基金

5．從公司法的角度可將公司兼并劃分為（）。

A．吸收合并B．橫向兼并C．縱向兼并D．新設(shè)合并

6．投資銀行的財(cái)務(wù)管理一般要遵循以下原則：（）。

A．盈利原則B．穩(wěn)健原則C．效益原則D．協(xié)調(diào)合作原則

7．投資銀行參與風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)過程中，會(huì)面臨各種不同的風(fēng)險(xiǎn)，包括（A．道德風(fēng)險(xiǎn) B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)D．退出風(fēng)險(xiǎn)

8．投資銀行的財(cái)務(wù)管理一般要遵循的原則包括（）。

A．盈利原則B．穩(wěn)健原則C．效益原則D．協(xié)調(diào)合作原則

9．按照套利行為中買賣之間的時(shí)間間隔，可以將套利分為（）。

A．無風(fēng)險(xiǎn)套利B．審時(shí)度勢套利C．滯后型套利D．風(fēng)險(xiǎn)套利

四、簡答題

1．請至少列舉投資銀行的三個(gè)特點(diǎn)。

2．簡述開展資產(chǎn)證券化的市場環(huán)境。

。）

3．簡述影響股票發(fā)行價(jià)格的因素。

4．簡述金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的目的。

5．在資本市場上，投資銀行開展做市業(yè)務(wù)的目的主要有哪三個(gè)？

6．一般來說，收購公司希望通過戰(zhàn)略性收購達(dá)到哪些目的？ 7．簡述公司發(fā)行股票的局限性。

8．在資本市場上，投資銀行開展做市商業(yè)務(wù)的目的有哪些？。

9．對投資銀行的證券承銷業(yè)務(wù)監(jiān)管主要包括哪些？