第一篇：中國石油企業(yè)海外經(jīng)營風(fēng)險及對策

學(xué) 年 論 文

中國石油企業(yè)海外經(jīng)營風(fēng)險及對策

學(xué) 院 年級專業(yè) 學(xué)生姓名 學(xué) 號 指導(dǎo)教師

完成日期

[摘要]

中國石油企業(yè)海外經(jīng)營不僅是確保國家石油安全的現(xiàn)實需要,也是企業(yè)提高國際競爭力和建立現(xiàn)代跨國石油集團的重要途徑。中國石油企業(yè)海外經(jīng)營面臨著地緣政治風(fēng)險、政策法律風(fēng)險、國際競爭風(fēng)險和跨文化管理風(fēng)險。對各種海外經(jīng)營風(fēng)險,中國石油企業(yè)應(yīng)做好分析預(yù)測,采用有效的應(yīng)變措施,規(guī)避和降低經(jīng)營風(fēng)險:積極開展石油外交,努力化解地緣政治風(fēng)險;了解和熟悉資源國法律,維護自身合法權(quán)益;加強國際合作,共同抵御海外經(jīng)營風(fēng)險以及發(fā)揮企業(yè)文化融合功能,營造國際化經(jīng)營和諧氛圍。

[關(guān)鍵詞] 石油企業(yè);海外經(jīng)營;風(fēng)險;對策

目錄

引言......................................................1

1、中國石油企業(yè)海外經(jīng)營現(xiàn)狀...................................1

1.1、石油企業(yè)海外經(jīng)營的簡要回顧.....................................1 1.1.1、探索起步階段(1993—1997年)...............................1 1.1.2、穩(wěn)步發(fā)展階段.............................................1 1.1.3、快速擴張階段(2006年至今)................................2

2、石油企業(yè)海外經(jīng)營存在的問題......................................2 2.1從投資地區(qū)來分析.............................................2 2.2從進入方式來分析.............................................2 2.3與國際石油大公司比較來分析...................................2

3、石油企業(yè)海外經(jīng)營面臨的風(fēng)險.................................2 3.1、地緣政治風(fēng)險...............................................3 3.2、政策法律風(fēng)險...................................................3 3.3、國際競爭風(fēng)險................................................3 3.4文化管理風(fēng)險.................................................4

4、石油企業(yè)應(yīng)對海外經(jīng)營風(fēng)險的對策..............................4 4.1積極開展石油外交,努力化解地緣政治風(fēng)險........................4 4.2了解和熟悉資源國法律,維護自身合法權(quán)益........................5 4.3加強國際合作,共同抵御海外經(jīng)營風(fēng)險............................5 4.4發(fā)揮企業(yè)文化融合功能,營造國際化經(jīng)營的和諧氛圍................6 結(jié)束語....................................................6 [參考文獻(xiàn)].................................................7

引言

近年來,中國在海外對石油經(jīng)營進行了大量投資。通過國際投資尋求海外石油資源,是中國未來石油戰(zhàn)略的重要步驟。2007年2月,國家發(fā)改委公布了《對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄》,科威特、卡塔爾、阿曼、摩洛哥、利比亞、尼日爾、挪威、厄瓜多爾、玻利維亞等9個國家的石油和天然氣海外投資被列入其中。顯而易見,隨著中國海外投資的快速增長,面對瞬息萬變的世界政治和世界經(jīng)濟,以及變化莫測的石油市場,海外石油經(jīng)營風(fēng)險也不斷加大。因此,分析風(fēng)險并構(gòu)建相應(yīng)的解決對策,已成為中國石油企業(yè)海外經(jīng)營的當(dāng)務(wù)之急。

正文

1、中國石油企業(yè)海外經(jīng)營的現(xiàn)狀

1.1、石油企業(yè)海外經(jīng)營的簡要回顧

1.1.1、探索起步階段(1993—1997年)

1993年3月5日,中國在泰國邦亞區(qū)塊獲得石油開發(fā)作業(yè)權(quán),這是中國石油公司首次在海外獲得油田開采權(quán)益。這一階段是中國石油企業(yè)跨國經(jīng)營的嘗試和起步階段,在大的跨國石油公司已牢牢控制富油區(qū)經(jīng)營的國際資源市場環(huán)境中,中國石油企業(yè)的跨國經(jīng)營之路必定會充滿艱辛。同時也應(yīng)看到石油企業(yè)在探索中學(xué)習(xí)了跨國經(jīng)營的管理經(jīng)驗,為進一步發(fā)展打下了基礎(chǔ)[1]。1.1.2、穩(wěn)步發(fā)展階段(1997—2006年)

這一階段主要通過經(jīng)營好現(xiàn)有海外項目,進一步積累經(jīng)驗和培養(yǎng)人才,規(guī)范海外項目和分支機構(gòu)的管理制度和管理模式,為更大規(guī)模的擴張階段的到來奠定基礎(chǔ)。截至2005年底,中國石化共有海外項目40個,分布在非洲、中亞、中東、東

南亞、俄羅斯和美洲,海外油氣資源戰(zhàn)略布局基本形成。與此同時,中石化海外工程項目開發(fā)和執(zhí)行能力也得以顯著提升,并逐步向大型化項目發(fā)展,海外市場擴展到26個國家,盈利能力持續(xù)提高。在這一階段,中國石油企業(yè)越來越傾向于采取參股或收購的方式獲取海外石油資源,在國際石油資源競爭中越來越顯示出積極主動的姿態(tài)。

1.1.3.快速擴張階段(2006年至今)

經(jīng)歷了十幾年的磨練之后,中國石油企業(yè)海外經(jīng)營現(xiàn)在已進入規(guī)?？焖贁U張階段。目前中國政府加大了對石油企業(yè)海外經(jīng)營的支持力度,中國石油外交的作 用也在日益顯現(xiàn),再加上中國石油企業(yè)實施海外經(jīng)營戰(zhàn)略的決心,石油企業(yè)海外擴張速度明顯加快。2006年,投資1000億美元的伊朗亞達(dá)瓦蘭合作項目是中石化2006年海外經(jīng)營的重頭戲。亞達(dá)瓦蘭油田位于伊朗南部,據(jù)測蘊藏有1180億桶原油和855億立方米天然氣,不僅是伊朗最大的未開采油田,同時也被公認(rèn)為世界上儲量最大的油田之一,一旦合同正式簽署,將大大鞏固中石化在中東地區(qū)的地位。2008年11月17日,中石油與哥斯達(dá)黎加國家石油公司簽署合資公司協(xié)議,這是中石油進入中美洲的第一個油氣合作項目。這一協(xié)議的簽署,對加強和鞏固中哥兩國的政治外交關(guān)系,促進中國石油集團在中美洲開展能源合作將發(fā)揮重要作用。近期,中海油和中石化收購美國MarathonOilCorp.所持安哥拉一油田股份的交易已接近達(dá)成協(xié)議,中方兩公司已同意支付18億美元。

2、石油企業(yè)海外經(jīng)營存在的問題

2.1從投資地區(qū)來分析

投資區(qū)位集中度過高,截止到2006年,中國的海外投資項目已達(dá)139個,其中中東占18%,非洲占27%,歐洲占15%,東南亞占22%,拉美占12%,其他地區(qū)占6%。不難看出接近60%處于政治敏感地區(qū)。2.2從進入方式來分析

大多是以股權(quán)并購的方式進入,整合風(fēng)險加大。2.3與國際石油大公司比較來分析

中國石油企業(yè)的盈利主要來源于上游業(yè)務(wù),對國際油價的依賴程度較高,結(jié)構(gòu)相對單一,抗風(fēng)險能力較弱。盡管已經(jīng)進行了10多年的國際化經(jīng)營,但與國際化大公司相比,在成本控制、經(jīng)營管理、研發(fā)、人力資源管理等方面仍存在較大差距;由于石油產(chǎn)品本身獨有的差異性較少,因此,中國企業(yè)在國際競爭方面會面臨更多風(fēng)險[2]。

3、石油企業(yè)海外經(jīng)營面臨的風(fēng)險

中國石油企業(yè)海外經(jīng)營風(fēng)險是指石油企業(yè)在其海外生產(chǎn)經(jīng)營過程中,受不確

定因素影響或經(jīng)營失誤,而遭受損失的程度與可能性。影響石油企業(yè)海外經(jīng)營的風(fēng)險因素有很多,既有外部環(huán)境因素,又有內(nèi)部環(huán)境因素。本文主要從以下幾個方面進行分析。

3.1、地緣政治風(fēng)險

從地緣政治來看,世界上自然資源最豐富的地區(qū)也是世界上最不穩(wěn)定和矛盾最為復(fù)雜的地區(qū),這些地區(qū)多次發(fā)生戰(zhàn)爭,比如中東戰(zhàn)爭、兩伊戰(zhàn)爭、科威特戰(zhàn)爭、伊拉克戰(zhàn)爭等。從石油發(fā)展的歷史不難看出,石油是導(dǎo)致沖突升級為戰(zhàn)爭的一個重要變量,將來圍繞石油資源的國際爭奪仍會存在。由于石油分布不均衡及民族

矛盾、宗教矛盾,中東、里海、北非這些富有石油的地區(qū)發(fā)生局部戰(zhàn)爭的可能性將長期存在[3]。隨著恐怖組織跨國化和恐怖活動全球化,以及中東、亞太等產(chǎn)油國成為恐怖分子滋生地,將使能源安全、尤其是能源設(shè)施和運輸安全問題更加突出。而東道國政府經(jīng)常性的更迭或重組,民族糾紛、宗教爭端引發(fā)的武裝沖突等政治環(huán)境的變更,往往給中國石油企業(yè)海外經(jīng)營帶來巨大的風(fēng)險,造成人員傷亡和經(jīng)濟損失。

3.2、政策法律風(fēng)險

主要是指資源國法律法規(guī)和政策體系不穩(wěn)定、不健全或執(zhí)行不規(guī)范給中國石油企業(yè)帶來的風(fēng)險。中國石油企業(yè)海外經(jīng)營的業(yè)務(wù)活動發(fā)生在多個國家,每個國家又有各自的法律體系,這種多重司法管轄最終導(dǎo)致企業(yè)法律風(fēng)險成倍增長。在通常情況下,當(dāng)中國石油企業(yè)的經(jīng)營與資源國的國家利益目標(biāo)不一致時,為了使石油收益最大化,資源國往往會動用外貿(mào)、財政、國際收支與匯率等政策手段,甚至不惜對法律法規(guī)進行更改,以限制中國石油公司的經(jīng)營,剝奪石油利潤[4]。目前,世界上已有60%的國家制定了反托拉斯法并成立了相關(guān)的管理機構(gòu),但是各國管理重點、標(biāo)準(zhǔn)及程序各不相同,為此,中國石油企業(yè)往往需要花費高額的法律費用,這大大增加了經(jīng)營成本。此外,除了受資源國法律調(diào)整的影響外,石油企業(yè)的海外經(jīng)營有時還會受到國際法或第三國政策與法律的約束。中化國際曾經(jīng)擬以5.6億美元獨資收購韓國仁川煉油公司,在簽署排他性的諒解備忘錄時,中方?jīng)]有意識到應(yīng)該增加附加條款,以便用法律手段限制對方再提價,結(jié)果韓國仁川煉油公司的最大債權(quán)人美國花旗銀行在債權(quán)人會上提出要抬價至8.5億美元,大大超出了中化國際的承受能力,最終導(dǎo)致收購失敗。

3.3、國際競爭風(fēng)險

近年來國際競爭出現(xiàn)了干預(yù)主體的多元化特點,世界石油進口大國、石油公司、東道國利益集團等紛紛對中國的石油跨國經(jīng)營進行干涉。美國通過政治、經(jīng)濟和外交等手段,控制了世界約70%的石油資源。中國與美國、日本、印度和韓國等的油氣爭奪尤為激烈[5]。此外,中國海外石油經(jīng)營還受到國際石油公司和東道國石油公司的排擠。目前全球超過80%的優(yōu)質(zhì)油氣資源的開采權(quán)已經(jīng)落入?？松梨?、BP、殼牌等英美跨國石油公司之手,中國海外石油業(yè)務(wù)拓展中所能得到的是開采殆盡的地區(qū)、高風(fēng)險或者戰(zhàn)亂地區(qū)。國際石油公司與中國石油企業(yè)展開全面爭奪,對中國石油企業(yè)的跨國經(jīng)營百般阻撓。除了跨國石油公司的擠壓,東道國的石油公司常常通過游說政府、操縱輿論等非市場手段排擠中國石油企業(yè)的進入。

3.4、文化管理風(fēng)險

在組織管理和人力資源管理風(fēng)險上,與發(fā)達(dá)國家的石油跨國企業(yè)不同,中國石油企業(yè)面臨一個尷尬的困境是:走出國門,必須按照當(dāng)?shù)厥袌鼋?jīng)濟規(guī)則運行,而中國石油企業(yè)自身還沒有建立符合市場經(jīng)濟規(guī)則的現(xiàn)代企業(yè)制度,思維方式、治理結(jié)構(gòu)、管理水平等還有種種不完善之處;再加上中國石油企業(yè)海外經(jīng)營目標(biāo)常常局限在短期利潤最大化,很少考慮東道國民族主義勢力影響,很少實施本土化經(jīng)營戰(zhàn)略,這樣很難得到當(dāng)?shù)卣凸姷恼J(rèn)同,很容易引起排華情緒,甚至引發(fā)嚴(yán)重的民族主義風(fēng)險。在跨文化風(fēng)險管理上,中國石油企業(yè)缺乏對文化差異的識別和認(rèn)同,難與當(dāng)?shù)叵M者溝通,在企業(yè)內(nèi)部從高層管理者到普通員工都存在溝通的障礙,從而加大了中國石油企業(yè)文化管理的風(fēng)險[6]。

4、石油企業(yè)應(yīng)對海外經(jīng)營風(fēng)險的對策

對各種海外經(jīng)營風(fēng)險,中國石油企業(yè)應(yīng)做好分析預(yù)測,采取有效的應(yīng)變措施規(guī)避和降低經(jīng)營風(fēng)險及其損失,以提高石油企業(yè)的國際競爭力。

4.1、積極開展石油外交,努力化解地緣政治風(fēng)險

從油氣地緣政治角度出發(fā),加強資源國與消費國的合作,充分利用“上海合作組織”的作用,加強與俄羅斯、中亞五國的油氣資源合作,重視與東北亞的日本、韓國合作,在合作中增進了解、減少矛盾,在信任中解決雙邊問題。中國的能源外交戰(zhàn)略重點應(yīng)著眼于亞洲地區(qū)。這一地區(qū)既是中國的近鄰,又有地緣政治優(yōu)勢,而且,亞洲地區(qū)集中了世界上最豐富的油氣資源儲藏,應(yīng)是中國能源外交的重點地區(qū)[7]。中國政府應(yīng)及時提出亞洲石油輸出國和進口國共同研究中長期亞洲能源國際合作的總體構(gòu)想和基本框架,適時建立亞洲能源合作平臺和協(xié)調(diào)機制,帶頭發(fā)起

亞洲能源合作行動。目前,中國的石油進口有1/2來自中東地區(qū),1/4來自非洲,其他來自俄羅斯、中亞等地。能源進口多元化戰(zhàn)略是保證中國石油安全的一項重要舉措。為了今后減少對從中東地區(qū)進口石油的依賴,中國政府應(yīng)積極嘗試從中亞、俄羅斯、拉丁美洲和非洲尋找新的石油資源。國際能源專家們認(rèn)為,中國政府目前開展的一系列能源外交活動從整體上符合中國的能源策略,這些努力正在試圖盡可能實現(xiàn)其利益多元化,以防止任何類似俄烏天然氣之爭的能源危機。

4.2、了解和熟悉資源國法律,維護自身合法權(quán)益

首先,要了解國內(nèi)法律與相關(guān)條約,熟悉資源國有關(guān)石油企業(yè)經(jīng)營方面的法律;要妥當(dāng)設(shè)計中國石油海外經(jīng)營的企業(yè)組織形式,中國石油海外經(jīng)營的企業(yè)組織形式應(yīng)該屬于投資資源國的主權(quán)管轄范圍,從控制法律風(fēng)險和減少經(jīng)濟責(zé)任看,石油企業(yè)有限責(zé)任公司的法律形式無疑是最佳的方式[8]。嚴(yán)格遵守海外經(jīng)營業(yè)務(wù)所在國家和地區(qū)的法律法規(guī)并同當(dāng)?shù)卣凸ど探缃⒘己玫年P(guān)系,以保障石油企業(yè)海外經(jīng)營業(yè)務(wù)的利益得到合法保障。其次,要加強用法律保護自身利益的維權(quán)

意識,在資源國政府正式啟用征用或國有化政策時,中國石油企業(yè)要尋求法律的保 護,以期維護其合法權(quán)力。如果在資源國無法得到合理結(jié)果,中國石油企業(yè)可以向國際仲裁法院等申請國際商事仲裁,也可以通過解決工業(yè)糾紛國際中心(ICSID)、國 際商會(ICC)和多邊投資保證機構(gòu)(MIGA)的仲裁,以解決與資源國之間的爭議。再次,中國石油企業(yè)在開始海外經(jīng)營之前,要分析該資源國法律的效力和該國政府的態(tài)度,以保證利益能得到保護。加入雙邊投資協(xié)定和參與一些有聲望的國際機構(gòu),可以保證中國石油企業(yè)的海外經(jīng)營業(yè)務(wù)得到保護和公平的待遇。近年來許多國際石油公司已加入主要的國際投資公約,這種公約比依據(jù)資源國提供的協(xié)議更可靠,因為資源國的協(xié)議容易被單方面修改。

4.3、加強國際合作,共同抵御海外經(jīng)營風(fēng)險

在經(jīng)濟全球化日益發(fā)展的今天,石油國際供給安全靠一國的努力難以實現(xiàn),開展國際合作是最有效的措施。在解決國內(nèi)石油需求方面,一味地主張與其他石油大國開展競爭,只會導(dǎo)致兩敗俱傷。因此,風(fēng)險互擔(dān),降低成本才是中國與其他石油消費大國開展國際合作的發(fā)展方向[9]。中國石油企業(yè)可與有經(jīng)驗的國際大石油

公司聯(lián)合投標(biāo)或組隊施工,這種方式既可以分散風(fēng)險,獲得利潤,又可以學(xué)到國際大石油公司先進的生產(chǎn)技術(shù)與管理經(jīng)驗,培養(yǎng)鍛煉自己的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理以及作業(yè)隊伍,這也有利于積累海外項目的運作經(jīng)驗,擴大對外影響。這種相互依存和合作的關(guān)系,不僅保護了投、融資雙方利益,也促進中國石油企業(yè)的有效經(jīng)營,增強抵御競爭風(fēng)險以及市場風(fēng)險的能力。

4.4、發(fā)揮企業(yè)文化融合功能,營造國際化經(jīng)營的和諧氛圍

“相互尊重、促進和諧”是中國石油企業(yè)文化融合原則。在海外經(jīng)營中,外籍員工數(shù)量很多,如何使他們真正融入公司,成為公司的一員,是企業(yè)文化建設(shè)中的一個突出問題。引導(dǎo)中國員工形成雇員本地化和國際化是公司長遠(yuǎn)發(fā)展必由之路的共識,向員工傳遞“尺有所短,寸有所長,不分國籍,不分崗位,人人都是人才”的理念;嚴(yán)格招聘,甄選高素質(zhì)人才,提升外籍員工的業(yè)務(wù)素質(zhì),使他們認(rèn)同中國石油的企業(yè)文化理念;經(jīng)常征求外籍員工意見,尊重外籍員工的文化差異、宗教信仰和風(fēng)俗習(xí)慣,關(guān)心外籍員工的工作和生活,增強外籍員工的歸屬感。在海外經(jīng)營中應(yīng)始終以尊重職工為出發(fā)點,建立健全了解人、關(guān)心人、激勵人的工作制度;建立比較完善的應(yīng)急管理體系,落實安全責(zé)任,完善應(yīng)急預(yù)案,通過組織開展豐富多彩的教育、文體活動,緩解員工長期在海外、遠(yuǎn)離親人的孤寂和緊張情緒,創(chuàng)造團結(jié)和諧、積極向上的精神環(huán)境。

5、結(jié)束語

隨著中國石油對外依存度日益升高,石油安全問題日漸嚴(yán)峻,中國需致力于在海外尋找資源。海外經(jīng)營本身是一項很復(fù)雜的系統(tǒng)工程,尤其是石油行業(yè)的海外經(jīng)營,更具有高風(fēng)險、高技術(shù)等特征。因此,中國石油企業(yè)的海外經(jīng)營,僅僅依靠資金和低成本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,還要在風(fēng)險規(guī)避方面有充足的準(zhǔn)備和高質(zhì)量的運作。在競爭異常殘酷的國際石油市場中,中國石油企業(yè)只有積極應(yīng)對海外經(jīng)營面臨的各種風(fēng)險,努力提高石油企業(yè)的核心競爭力,才能在國際市場竟中立于不敗之地。

[參考文獻(xiàn)]

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第二篇：中國石油企業(yè)海外經(jīng)營風(fēng)險及對策 文檔

中國石油企業(yè)海外經(jīng)營風(fēng)險及對策

字?jǐn)?shù)：3336字號:大 中 小

[摘要]中國石油企業(yè)海外經(jīng)營不僅是確保國家石油安全的現(xiàn)實需要,也是企業(yè)提高國際競爭力和建立現(xiàn)代跨國石油集團的重要途徑。中國石油企業(yè)海外經(jīng)營面臨著地緣政治風(fēng)險、政策法律風(fēng)險、國際競爭風(fēng)險和跨文化管理風(fēng)險。對各種海外經(jīng)營風(fēng)險,中國石油企業(yè)應(yīng)做好分析預(yù)測,采用有效的應(yīng)變措施,規(guī)避和降低經(jīng)營風(fēng)險:積極開展石油外交,努力化解地緣政治風(fēng)險;了解和熟悉資源國法律,維護自身合法權(quán)益;加強國際合作,共同抵御海外經(jīng)營風(fēng)險以及發(fā)揮企業(yè)文化融合功能,營造國際化經(jīng)營和諧氛圍。

[關(guān)鍵詞]石油企業(yè);海外經(jīng)營;風(fēng)險;對策

[中圖分類號]F407.2

2[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

[文章編號]1673-5595(2009)04-0001-(04)

近年來,中國在海外對石油經(jīng)營進行了大量投資。通過國際投資尋求海外石油資源,是中國未來石油戰(zhàn)略的重要步驟。2007年2月,國家發(fā)改委公布了《對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄》,科威特、卡塔爾、阿曼、摩洛哥、利比亞、尼日爾、挪威、厄瓜多爾、玻利維亞等9個國家的石油和天然氣海外投資被列入其中。顯而易見,隨著中國海外投資的快速增長,面對瞬息萬變的世界政治和世界經(jīng)濟,以及變化莫測的石油市場,海外石油經(jīng)營風(fēng)險也不斷加大。因此,分析風(fēng)險并構(gòu)建相應(yīng)的解決對策,已成為中國石油企業(yè)海外經(jīng)營的當(dāng)務(wù)之急。

一、中國石油企業(yè)海外經(jīng)營的現(xiàn)狀(一)石油企業(yè)海外經(jīng)營的簡要回顧1.探索起步階段(1993—1997年)

1993年3月5日,中國在泰國邦亞區(qū)塊獲得石油開發(fā)作業(yè)權(quán),這是中國石油公司首次在海外獲得油田開采權(quán)益。這一階段是中國石油企業(yè)跨國經(jīng)營的嘗試和起步階段,在大的跨國石油公司已牢牢控制富油區(qū)經(jīng)營的國際資源市場環(huán)境中,中國石油企業(yè)的跨國經(jīng)營之路必定會充滿艱辛。同時也應(yīng)看到石油企業(yè)在探索中學(xué)習(xí)了跨國經(jīng)營的管理經(jīng)驗,為進一步發(fā)展打下了基礎(chǔ)[1]。

2.穩(wěn)步發(fā)展階段(1997—2006年)

這一階段主要通過經(jīng)營好現(xiàn)有海外項目,進一步積累經(jīng)驗和培養(yǎng)人才,規(guī)范海外項目和分支機構(gòu)的管理制度和管理模式,為更大規(guī)模的擴張階段的到來奠定基礎(chǔ)。截至2005年底,中國石化共有海外項目40個,分布在非洲、中亞、中東、東南亞、俄羅斯和美洲,海外油氣資源戰(zhàn)略布局基本形成。與此同時,中石化海外工程項目開發(fā)和執(zhí)行能力也得以顯著提升,并逐步向大型化項目發(fā)展,海外市場擴展到26個國家,盈利能力持續(xù)提高。在這一階段,中國石油企業(yè)越來越傾向于采取參股或收購的方式獲取海外石油資源,在國際石油資源競爭中越來越顯示出積極主動的姿態(tài)。

3.快速擴張階段(2006年至今)

經(jīng)歷了十幾年的磨練之后,中國石油企業(yè)海外經(jīng)營現(xiàn)在已進入規(guī)?？焖贁U張階段。目前中國政府加大了對石油企業(yè)海外經(jīng)營的支持力度,中國石油外交的作用也在日益顯現(xiàn),再加上中國石油企業(yè)實施海外經(jīng)營戰(zhàn)略的決心,石油企業(yè)海外擴張速度明顯加快。2006年,投資1000億美元的伊朗亞達(dá)瓦蘭合作項目是中石化2006年海外經(jīng)營的重頭戲。亞達(dá)瓦蘭油田位于伊朗南部,據(jù)測蘊藏有1180億桶原油和855億立方米天然氣,不僅是伊朗最大的未開采油田,同

時也被公認(rèn)為世界上儲量最大的油田之一,一旦合同正式簽署,將大大鞏固中石化在中東地區(qū)的地位。2008年11月17日,中石油與哥斯達(dá)黎加國家石油公司簽署合資公司協(xié)議,這是中石油進入中美洲的第一個油氣合作項目。這一協(xié)議的簽署,對加強和鞏固中哥兩國的政治外交關(guān)系,促進中國石油集團在中美洲開展能源合作將發(fā)揮重要作用。近期,中海油和中石化收購美國MarathonOilCorp.所持安哥拉一油田股份的交易已接近達(dá)成協(xié)議,中方兩公司已同意支付18億美元。

(二)石油企業(yè)海外經(jīng)營存在的問題

中國石油企業(yè)海外經(jīng)營呈現(xiàn)以下不足:一是從投資地區(qū)來看,投資區(qū)位集中度過高,截止到2006年,中國的海外投資項目已達(dá)139個,其中中東占18%,非洲占27%,歐洲占15%,東南亞占22%,拉美占12%,其他地區(qū)占6%。不難看出接近60%處于政治敏感地區(qū)。二是從進入方式來看,大多是以股權(quán)并購的方式進入,整合風(fēng)險加大。三是與國際石油大公司比較來看,中國石油企業(yè)的盈利主要來源于上游業(yè)務(wù),對國際油價的依賴程度較高,結(jié)構(gòu)相對單一,抗風(fēng)險能力較弱。盡管已經(jīng)進行了10多年的國際化經(jīng)營,但與國際化大公司相比,在成本控制、經(jīng)營管理、研發(fā)、人力資源管理等方面仍存在較大差距;由于石油產(chǎn)品本身獨有的差異性較少,因此,中國企業(yè)在國際競爭方面會面臨更多風(fēng)險[2]。

二、石油企業(yè)海外經(jīng)營面臨的風(fēng)險

中國石油企業(yè)海外經(jīng)營風(fēng)險是指石油企業(yè)在其海外生產(chǎn)經(jīng)營過程中,受不確定因素影響或經(jīng)營失誤,而遭受損失的程度與可能性。影響石油企業(yè)海外經(jīng)營的風(fēng)險因素有很多,既有外部環(huán)境因素,又有內(nèi)部環(huán)境因素。本文主要從以下幾個方面進行分析。

(一)地緣政治風(fēng)險

從地緣政治來看,世界上自然資源最豐富的地區(qū)也是世界上最不穩(wěn)定和矛盾最為復(fù)雜的地區(qū),這些地區(qū)多次發(fā)生戰(zhàn)爭,比如中東戰(zhàn)爭、兩伊戰(zhàn)爭、科威特戰(zhàn)爭、伊拉克戰(zhàn)爭等。從石油發(fā)展的歷史不難看出,石油是導(dǎo)致沖突升級為戰(zhàn)爭的一個重要變量,將來圍繞石油資源的國際爭奪仍會存在。由于石油分布不均衡及民族矛盾、宗教矛盾,中東、里海、北非這些富有石油的地區(qū)發(fā)生局部戰(zhàn)爭的可能性將長期存在[3]。隨著恐怖組織跨國化和恐怖活動全球化,以及中東、亞太等產(chǎn)油國成為恐怖分子滋生地,將使能源安全、尤其是能源設(shè)施和運輸安全問題更加突出。而東道國政府經(jīng)常性的更迭或重組,民族糾紛、宗教爭端引發(fā)的武裝沖突等政治環(huán)境的變更,往往給中國石油企業(yè)海外經(jīng)營帶來巨大的風(fēng)險,造成人員傷亡和經(jīng)濟損失。

(二)政策法律風(fēng)險

主要是指資源國法律法規(guī)和政策體系不穩(wěn)定、不健全或執(zhí)行不規(guī)范給中國石油企業(yè)帶來的風(fēng)險。中國石油企業(yè)海外經(jīng)營的業(yè)務(wù)活動發(fā)生在多個國家,每個國家又有各自的法律體系,這種多重司法管轄最終導(dǎo)致企業(yè)法律風(fēng)險成倍增長。在通常情況下,當(dāng)中國石油企業(yè)的經(jīng)營與資源國的國家利益目標(biāo)不一致時,為了使石油收益最大化,資源國往往會動用外貿(mào)、財政、國際收支與匯率等政策手段,甚至不惜對法律法規(guī)進行更改,以限制中國石油公司的經(jīng)營,剝奪石油利潤[4]。目前,世界上已有60%的國家制定了反托拉斯法并成立了相關(guān)的管理機構(gòu),但是各國管理重點、標(biāo)準(zhǔn)及程序各不相同,為此,中國石油企業(yè)往往需要花費高額的法律費用,這大大增加了經(jīng)營成本。此外,除了受資源國法律調(diào)整的影響外,石油企業(yè)的海外經(jīng)營有時還會受到國際法或第三國政策與法律的約束。中化國際曾經(jīng)擬以5.6億美元獨資收購韓國仁川煉油公司,在簽署排他性的諒解備忘錄時,中方?jīng)]有意識到應(yīng)該增加附加條款,以便用法律手

段限制對方再提價,結(jié)果韓國仁川煉油公司的最大債權(quán)人美國花旗銀行在債權(quán)人會上提出要抬價至8.5億美元,大大超出了中化國際的承受能力,最終導(dǎo)致收購失敗。

(三)國際競爭風(fēng)險

近年來國際競爭出現(xiàn)了干預(yù)主體的多元化特點,世界石油進口大國、石油公司、東道國利益集團等紛紛對中國的石油跨國經(jīng)營進行干涉。美國通過政治、經(jīng)濟和外交等手段,控制了世界約70%的石油資源。中國與美國、日本、印度和韓國等的油氣爭奪尤為激烈[5]。此外,中國海外石油經(jīng)營還受到國際石油公司和東道國石油公司的排擠。目前全球超過80%的優(yōu)質(zhì)油氣資源的開采權(quán)已經(jīng)落入?？松梨?、BP、殼牌等英美跨國石油公司之手,中國海外石油業(yè)務(wù)拓展中所能得到的是開采殆盡的地區(qū)、高風(fēng)險或者戰(zhàn)亂地區(qū)。國際石油公司與中國石油企業(yè)展開全面爭奪,對中國石油企業(yè)的跨國經(jīng)營百般阻撓。除了跨國石油公司的擠壓,東道國的石油公司常常通過游說政府、操縱輿論等非市場手段排擠中國石油企業(yè)的進入。

(四)跨文化管理風(fēng)險

在組織管理和人力資源管理風(fēng)險上,與發(fā)達(dá)國家的石油跨國企業(yè)不同,中國石油企業(yè)面臨一個尷尬的困境是:走出國門,必須按照當(dāng)?shù)厥袌鼋?jīng)濟規(guī)則運行,而中國石油企業(yè)自身還沒有建立符合市場經(jīng)濟規(guī)則的現(xiàn)代企業(yè)制度,思維方式、治理結(jié)構(gòu)、管理水平等還有種種不完善之處;再加上中國石油企業(yè)海外經(jīng)營目標(biāo)常常局限在短期利潤最大化,很少考慮東道國民族主義勢力影響,很少實施本土化經(jīng)營戰(zhàn)略,這樣很難得到當(dāng)?shù)卣凸姷恼J(rèn)同,很容易引起排華情緒,甚至引發(fā)嚴(yán)重的民族主義風(fēng)險。在跨文化風(fēng)險管理上,中國石油企業(yè)缺乏對文化差異的識別和認(rèn)同,難與當(dāng)?shù)叵M者溝通,在企業(yè)內(nèi)部從高層管理者到普通員工都存在溝通的障礙,從而加大了中國石油企業(yè)文化管理的風(fēng)險[6]。

三、石油企業(yè)應(yīng)對海外經(jīng)營風(fēng)險的對策對各種海外經(jīng)營風(fēng)險,中國石油企業(yè)應(yīng)做好分析預(yù)測,采取有效的應(yīng)變措施規(guī)避和降低經(jīng)營風(fēng)險及其損失,以提高石油企業(yè)的國際競爭力。

(一)積極開展石油外交,努力化解地緣政治風(fēng)險

從油氣地緣政治角度出發(fā),加強資源國與消費國的合作,充分利用“上海合作組織”的作用,加強與俄羅斯、中亞五國的油氣資源合作,重視與東北亞的日本、韓國合作,在合作中增進了解、減少矛盾,在信任中解決雙邊問題。中國的能源外交戰(zhàn)略重點應(yīng)著眼于亞洲地區(qū)。這一地區(qū)既是中國的近鄰,又有地緣政治優(yōu)勢,而且,亞洲地區(qū)集中了世界上最豐富的油氣資源儲藏,應(yīng)是中國能源外交的重點地區(qū)[7]。中國政府應(yīng)及時提出亞洲石油輸出國和進口國共同研究中長期亞洲能源國際合作的總體構(gòu)想和基本框架,適時建立亞洲能源合作平臺和協(xié)調(diào)機制,帶頭發(fā)起亞洲能源合作行動。目前,中國的石油進口有1/2來自中東地區(qū),1/4來自非洲,其他來自俄羅斯、中亞等地。能源進口多元化戰(zhàn)略是保證中國石油安全的一項重要舉措。為了今后減少對從中東地區(qū)進口石油的依賴,中國政府應(yīng)積極嘗試從中亞、俄羅斯、拉丁美洲和非洲尋找新的石油資源。國際能源專家們認(rèn)為,中國政府目前開展的一系列能源外交活動從整體上符合中國的能源策略,這些努力正在試圖盡可能實現(xiàn)其利益多元化,以防止任何類似俄烏天然氣之爭的能源危機。

(二)了解和熟悉資源國法律,維護自身合法權(quán)益

首先,要了解國內(nèi)法律與相關(guān)條約,熟悉資源國有關(guān)石油企業(yè)經(jīng)營方面的法律;要妥當(dāng)設(shè)計中國石油海外經(jīng)營的企業(yè)組織形式,中國石油海外經(jīng)營的企業(yè)組織形式應(yīng)該屬于投資資源

國的主權(quán)管轄范圍,從控制法律風(fēng)險和減少經(jīng)濟責(zé)任看,石油企業(yè)有限責(zé)任公司的法律形式無疑是最佳的方式[8]。嚴(yán)格遵守海外經(jīng)營業(yè)務(wù)所在國家和地區(qū)的法律法規(guī)并同當(dāng)?shù)卣凸ど探缃⒘己玫年P(guān)系,以保障石油企業(yè)海外經(jīng)營業(yè)務(wù)的利益得到合法保障。其次,要加強用法律保護自身利益的維權(quán)意識,在資源國政府正式啟用征用或國有化政策時,中國石油企業(yè)要尋求法律的保護,以期維護其合法權(quán)力。如果在資源國無法得到合理結(jié)果,中國石油企業(yè)可以向國際仲裁法院等申請國際商事仲裁,也可以通過解決工業(yè)糾紛國際中心(ICSID)、國際商會(ICC)和多邊投資保證機構(gòu)(MIGA)的仲裁,以解決與資源國之間的爭議。再次,中國石油企業(yè)在開始海外經(jīng)營之前,要分析該資源國法律的效力和該國政府的態(tài)度,以保證利益能得到保護。加入雙邊投資協(xié)定和參與一些有聲望的國際機構(gòu),可以保證中國石油企業(yè)的海外經(jīng)營業(yè)務(wù)得到保護和公平的待遇。近年來許多國際石油公司已加入主要的國際投資公約,這種公約比依據(jù)資源國提供的協(xié)議更可靠,因為資源國的協(xié)議容易被單方面修改。

(三)加強國際合作,共同抵御海外經(jīng)營風(fēng)險

在經(jīng)濟全球化日益發(fā)展的今天,石油國際供給安全靠一國的努力難以實現(xiàn),開展國際合作是最有效的措施。在解決國內(nèi)石油需求方面,一味地主張與其他石油大國開展競爭,只會導(dǎo)致兩敗俱傷。因此,風(fēng)險互擔(dān),降低成本才是中國與其他石油消費大國開展國際合作的發(fā)展方向

[9]。中國石油企業(yè)可與有經(jīng)驗的國際大石油公司聯(lián)合投標(biāo)或組隊施工,這種方式既可以分散風(fēng)險,獲得利潤,又可以學(xué)到國際大石油公司先進的生產(chǎn)技術(shù)與管理經(jīng)驗,培養(yǎng)鍛煉自己的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理以及作業(yè)隊伍,這也有利于積累海外項目的運作經(jīng)驗,擴大對外影響。這種相互依存和合作的關(guān)系,不僅保護了投、融資雙方利益,也促進中國石油企業(yè)的有效經(jīng)營,增強抵御競爭風(fēng)險以及市場風(fēng)險的能力。

(四)發(fā)揮企業(yè)文化融合功能,營造國際化經(jīng)營的和諧氛圍

“相互尊重、促進和諧”是中國石油企業(yè)文化融合原則。在海外經(jīng)營中,外籍員工數(shù)量很多,如何使他們真正融入公司,成為公司的一員,是企業(yè)文化建設(shè)中的一個突出問題。引導(dǎo)中國員工形成雇員本地化和國際化是公司長遠(yuǎn)發(fā)展必由之路的共識,向員工傳遞“尺有所短,寸有所長,不分國籍,不分崗位,人人都是人才”的理念;嚴(yán)格招聘,甄選高素質(zhì)人才,提升外籍員工的業(yè)務(wù)素質(zhì),使他們認(rèn)同中國石油的企業(yè)文化理念;經(jīng)常征求外籍員工意見,尊重外籍員工的文化差異、宗教信仰和風(fēng)俗習(xí)慣,關(guān)心外籍員工的工作和生活,增強外籍員工的歸屬感。在海外經(jīng)營中應(yīng)始終以尊重職工為出發(fā)點,建立健全了解人、關(guān)心人、激勵人的工作制度;建立比較完善的應(yīng)急管理體系,落實安全責(zé)任,完善應(yīng)急預(yù)案,通過組織開展豐富多彩的教育、文體活動,緩解員工長期在海外、遠(yuǎn)離親人的孤寂和緊張情緒,創(chuàng)造團結(jié)和諧、積極向上的精神環(huán)境。

四、結(jié)束語

隨著中國石油對外依存度日益升高,石油安全問題日漸嚴(yán)峻,中國需致力于在海外尋找資源。海外經(jīng)營本身是一項很復(fù)雜的系統(tǒng)工程,尤其是石油行業(yè)的海外經(jīng)營,更具有高風(fēng)險、高技術(shù)等特征。因此,中國石油企業(yè)的海外經(jīng)營,僅僅依靠資金和低成本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,還要在風(fēng)險規(guī)避方面有充足的準(zhǔn)備和高質(zhì)量的運作。在競爭異常殘酷的國際石油市場中,中國石油企業(yè)只有積極應(yīng)對海外經(jīng)營面臨的各種風(fēng)險,努力提高石油企業(yè)的核心競爭力,才能在國際市場競爭中立于不敗之地。

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[責(zé)任編輯:張巖林]

第三篇：中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險及防范對策

中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險及防范對策

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，中小企業(yè)不僅是市場經(jīng)濟的主體，也是市場經(jīng)濟活力的源泉，從各國經(jīng)濟的發(fā)展表明，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占據(jù)了相當(dāng)大的比重，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會和技術(shù)創(chuàng)新成果。尤其是我國人口眾多，就業(yè)壓力極大，為解決十三億人口的溫飽和就業(yè)問題，黨和政府加大力度扶持和發(fā)展中小企業(yè)。由于中小企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨著各種風(fēng)險，特別是經(jīng)營風(fēng)險，潛伏在整個經(jīng)營過程之中，制約著企業(yè)的發(fā)展，因而非常有必要研究影響經(jīng)營風(fēng)險形成的各種因素，及其表現(xiàn)形式，從而尋求經(jīng)營風(fēng)險的防范對策，以達(dá)到降低風(fēng)險的目的，增強企業(yè)的盈利能力，延長企業(yè)的生命力

摘要：在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，中小企業(yè)不僅是市場經(jīng)濟的主體，也是市場經(jīng)濟活力的源泉，從各國經(jīng)濟的發(fā)展表明，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占據(jù)了相當(dāng)大的比重，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會和技術(shù)創(chuàng)新成果。尤其是我國人口眾多，就業(yè)壓力極大，為解決十三億人口的溫飽和就業(yè)問題，黨和政府加大力度扶持和發(fā)展中小企業(yè)。由于中小企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨著各種風(fēng)險，特別是經(jīng)營風(fēng)險，潛伏在整個經(jīng)營過程之中，制約著企業(yè)的發(fā)展，因而非常有必要研究影響經(jīng)營風(fēng)險形成的各種因素，及其表現(xiàn)形式，從而尋求經(jīng)營風(fēng)險的防范對策，以達(dá)到降低風(fēng)險的目的，增強企業(yè)的盈利能力，延長企業(yè)的生命力。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 經(jīng)營風(fēng)險 防范對策

一、研究中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險及防范對策的必要性

1、經(jīng)營風(fēng)險的概念

中小企業(yè)從創(chuàng)立之初到走向成熟，其過程中面臨著各種風(fēng)險，由于中小企業(yè)自身的經(jīng)營規(guī)模小，抵御風(fēng)險的能力弱，因此風(fēng)險對于中小企業(yè)來說影響力大大超過了大企業(yè)，而中小企業(yè)的任何一種風(fēng)險都會帶來危機，甚至于會提早結(jié)束企業(yè)的生命。中小企業(yè)存在的風(fēng)險概括起來主要有經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和投資風(fēng)險，在這里著重研究中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。因為每個企業(yè)都是在從事經(jīng)營活動，相對于財務(wù)和投資風(fēng)險而言，經(jīng)營風(fēng)險在企業(yè)中是最常見的，形式是多樣的。所謂經(jīng)營風(fēng)險主要是指企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到企業(yè)內(nèi)部、外部因素的影響，給企業(yè)的發(fā)展帶來不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險。

2、研究經(jīng)營風(fēng)險及防范對策的必要性及其意義

中小企業(yè)是中國經(jīng)濟的主流，中國中小型企業(yè)比率達(dá)到99.6%，數(shù)量達(dá)360萬多家，個體經(jīng)營戶2300多萬家（如果計算大量未曾注冊的個體工商戶，總計數(shù)量可能會達(dá)到5000萬家）。國家對中小企業(yè)的關(guān)注和支持力度也越來越大，2002年6月29日第九屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第二十八次會議通過了《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，自2003年1月1日起施行，各地相繼出臺了《〈中華人民共和國中小企業(yè)促進法〉實施辦法》，中小企業(yè)的良性發(fā)展成為中國經(jīng)濟的重要增長力量和不可缺少的條件。因此研究中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險及防范對策是有必要的，意義也是重大的。

（1）可使經(jīng)營者在認(rèn)識經(jīng)營風(fēng)險的同時，正確看待經(jīng)營風(fēng)險，不要忽略了經(jīng)營風(fēng)險隨時隨地存在著。

（2）可使經(jīng)營者防患于未然，控制風(fēng)險的發(fā)生，將可能出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險扼殺在搖籃里，降低企業(yè)的經(jīng)營成本，增加企業(yè)利潤。

（3）加強中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的理論研究，增強對中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險防范實踐措施的指導(dǎo)，使此項研究更加系統(tǒng)和完善，進一步提高中小企業(yè)防范經(jīng)營風(fēng)險水平。

（4）有利于為中小企業(yè)創(chuàng)造一個相對安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境。企業(yè)對經(jīng)營風(fēng)險不重視、防范意識差、各種經(jīng)營風(fēng)險都會帶來危機。只有加強經(jīng)營風(fēng)險防范，建立相應(yīng)管理機制，才能為企業(yè)創(chuàng)造安全的生存環(huán)境。

（5）有利于中小企業(yè)全面、經(jīng)濟和有效地防范經(jīng)營風(fēng)險。中小企業(yè)要想在激烈的市場競爭中取得一席之地，就要細(xì)分市場，確定自己的市場定位。在此基礎(chǔ)上，認(rèn)真地研究經(jīng)營風(fēng)險管理，降低經(jīng)營風(fēng)險，實則是降低了經(jīng)營的成本，從而全面、經(jīng)濟和有效地防范風(fēng)險。

二、影響經(jīng)營風(fēng)險的因素

每個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都受著許多因素影響，要研究企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，就必須先了解并分析影響生產(chǎn)經(jīng)營的因素。這些因素概括起來分企業(yè)內(nèi)部影響因素和外部環(huán)境影響因素。

1、企業(yè)內(nèi)部影響因素

企業(yè)內(nèi)部影響因素主要是經(jīng)營資源，經(jīng)營資源是企業(yè)競爭優(yōu)勢的根本源泉。經(jīng)營資源不僅是保證企業(yè)獲得最大限度的利潤，而且可以左右企業(yè)的成長及其未來命運。而如果一個企業(yè)能駕馭好經(jīng)營資源，那么必能將經(jīng)營風(fēng)險降到最低。經(jīng)營資源即包括那些看得見、摸得著的有形資源，如企業(yè)雇員、廠房、設(shè)備、資金等，也包括那些看不見、摸不著的無形資源，如專利權(quán)、品牌、企業(yè)文化等。企業(yè)經(jīng)營資源的具體分類如下：

（1）人力資源，企業(yè)的經(jīng)營過程是由職工來完成的，職工的教育水平以及專業(yè)技術(shù)水平?jīng)Q定企業(yè)的技術(shù)水平；職工的忠誠和貢獻(xiàn)決定企業(yè)維持競爭優(yōu)勢的能力。所以職工的能力、態(tài)度影響著企業(yè)的經(jīng)營，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險受人力資源的影響。

（2）財務(wù)資源，企業(yè)的貸款能力和內(nèi)部資金的運轉(zhuǎn)能力決定企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，有很多中小企業(yè)就是由于資金鏈斷了之后陷于倒閉局面。

（3）物質(zhì)資源，企業(yè)的廠房、設(shè)備及獲得原材料的可能性限制著企業(yè)的生產(chǎn)，并決定著生產(chǎn)費用與品質(zhì)優(yōu)勢。

（4）組織資源，由于企業(yè)的經(jīng)營活動是人的活動，人與人之間，人與崗位之間都需要合理的分工組織，只有良好的組織才是精銳之旅，才會使企業(yè)的經(jīng)營有高效率。

（5）技術(shù)資源，企業(yè)技術(shù)資源的充足程度決定企業(yè)的工藝水平、生產(chǎn)能力以及產(chǎn)品品質(zhì)等多個方面，是決定企業(yè)是否具有競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。

（6）商譽，商譽的高低反映了企業(yè)內(nèi)部、外部對企業(yè)的整體評價水平，決定著企業(yè)的生存環(huán)境。

2、企業(yè)外部影響因素

企業(yè)外部影響因素則包括了宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境和外在競爭對手等的影響因素。具體說來如下：

（1）宏觀環(huán)境有政治法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境。政治環(huán)境主要包括政府制度與體制，政局的穩(wěn)定性及政府對企業(yè)的態(tài)度等因素。最近幾年，政府對中小企業(yè)出臺了許多優(yōu)惠政策，這有利于中小企業(yè)的經(jīng)營，當(dāng)然也有些政府決策影響著中小企業(yè)的經(jīng)營。法律環(huán)境主要包括政府制定的對企業(yè)經(jīng)營具有剛性約束力的法律、法規(guī)，如《反不正當(dāng)競爭法》、《稅法》、《環(huán)境保護法》等，而法律環(huán)境對企業(yè)經(jīng)營的影響有直接的，也有間接的，有積極的，也有消極的，這消極的就有可能使企業(yè)形成經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)濟環(huán)境是指一個國家的經(jīng)濟制度、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局、資源狀況、經(jīng)濟發(fā)展水平以及未來的經(jīng)濟走勢等。構(gòu)成經(jīng)濟環(huán)境的關(guān)鍵要素包括：GDP的發(fā)展趨勢、利率水平的高低、財政貨幣政策的松緊、通貨膨脹程度及其趨勢、失業(yè)率水平、居民可支配收入等，這些因素都對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展有著重要的影響。社會文化環(huán)境是指企業(yè)所在社會中成員的民族特征、文化傳統(tǒng)、價值觀念、教育水平等，社會文化環(huán)境強烈地影響著人們的購買決策和企業(yè)的經(jīng)營行為。技術(shù)環(huán)境是引起時代革命性變化的發(fā)明，還有與企業(yè)生產(chǎn)有關(guān)的新技術(shù)、新工藝、新材料的出現(xiàn)和發(fā)展趨勢以及未來前景。技術(shù)環(huán)境可能會給企業(yè)經(jīng)營帶來有利的發(fā)展機會，也可能給企業(yè)經(jīng)營帶來生存威脅。

（2）產(chǎn)業(yè)環(huán)境主要是指產(chǎn)業(yè)的競爭狀態(tài)，包括潛在進入者威脅，現(xiàn)有企業(yè)之間的競爭，替代品的壓力，供方的討價還價能力，買方的討價還價能力，利益相關(guān)者的影響。

（3）競爭對手環(huán)境指企業(yè)面臨著的所有競爭對手。競爭對手越多，企業(yè)的經(jīng)營壓力就越大，形成的經(jīng)營風(fēng)險也就越大。

三、中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的表現(xiàn)

由于經(jīng)營受著不同因素的影響，從而風(fēng)險帶著不確定性的特點，因而中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的表現(xiàn)也是不同的。

1、不同時期經(jīng)營風(fēng)險的表現(xiàn)形式

每個企業(yè)都會經(jīng)歷四個時期，創(chuàng)業(yè)時期、成長時期、成熟時期、衰退時期。企業(yè)處于不同時期其經(jīng)營風(fēng)險的表現(xiàn)形式也不同，大致有開業(yè)風(fēng)險，授權(quán)風(fēng)險，領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險，持續(xù)發(fā)展風(fēng)險，接班風(fēng)險。

（1）開業(yè)風(fēng)險：有些失誤容易在開業(yè)階段發(fā)生，稱為開業(yè)風(fēng)險，它屬于創(chuàng)業(yè)時期的風(fēng)險，有兩個特征：一是在所有風(fēng)險之中最早到來；二是它是許多企業(yè)最終倒閉的根源。最易出現(xiàn)的開業(yè)風(fēng)險有：經(jīng)營者在沒有對市場需求和自身經(jīng)營能力進行嚴(yán)密分析下，對市場上冒出的暫時需求匆忙做出反應(yīng)，或者看到別人賺了大錢，也盲目跟著上。其共同特點是：對所上項目或產(chǎn)品的市場潛力缺乏深入調(diào)研；吃不透國家的政策；中小企業(yè)無力聘請專業(yè)齊全的管理人員；要求經(jīng)營者當(dāng)“多面手”，而事實上多數(shù)經(jīng)營者缺乏全面管理的能力，難免顧此失彼；沒有建立必要的財務(wù)會計的管理系統(tǒng)，使企業(yè)的重大決策缺乏可靠依據(jù)；草率估算或低估企業(yè)的資金需求；錯誤選擇設(shè)備和技術(shù)。就拿我一個朋友開辦水泥廠來說，前幾年重慶基礎(chǔ)建設(shè)加快，我朋友本是作水泥配件生意的，看到開水泥廠很賺錢，就在萬州承包了一個小水泥廠，但是由于他根本不熟悉水泥行業(yè)，加之管理不善，使得生產(chǎn)能力低，虧損日漸嚴(yán)重，最終承包沒多久又低價轉(zhuǎn)讓。

（2）授權(quán)風(fēng)險：企業(yè)在達(dá)到一定經(jīng)營規(guī)模，逐漸成長時，經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)由他一個人管理全部業(yè)務(wù)的局面難以為繼，必須向他人授權(quán)。有人將授權(quán)僅僅理解為將某些責(zé)任分給別人負(fù)責(zé)。但有效的授權(quán)必須是權(quán)責(zé)利相結(jié)合的。還有將授權(quán)視為對經(jīng)營者個人事業(yè)或權(quán)力的威脅，擔(dān)心授權(quán)后自己在企業(yè)中的地位不穩(wěn)。此外，還顧慮授權(quán)后別人會掌握自己的經(jīng)營策略和商業(yè)秘密，以致被競爭對手利用，等等。另一個重要問題是沒有合適人材接受授權(quán)。授權(quán)風(fēng)險的主要表現(xiàn)有：缺乏組織上的準(zhǔn)備，不能有計劃地在關(guān)鍵崗位上培養(yǎng)擬授權(quán)的對象；存在心理障礙，認(rèn)為“只有我才能干好”，對下級缺乏信任感；業(yè)務(wù)發(fā)展，責(zé)任增加，但經(jīng)營者的時間并沒有增加，其后果是企業(yè)工作受損，由興旺轉(zhuǎn)為衰落。其實管理之道就在于知人善用，懂得收放權(quán)利，作為經(jīng)營者是不可能事事都親力親為，只要懂得授權(quán)放權(quán)，經(jīng)營者才會有更多的時間去思考公司的未來，發(fā)展方向及戰(zhàn)略目標(biāo)等。

（3）領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險：當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)?；蜻M入成長階段時容易出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險。有些經(jīng)營者不能敏銳察覺這種變化，同時又不愿放棄***慣。其結(jié)果是使工作受損，管理失控，甚至經(jīng)營虧損。領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險的表現(xiàn)主要有：經(jīng)營者無法承擔(dān)企業(yè)的管理責(zé)任；不授權(quán)別人分擔(dān)責(zé)任，也不注意建立一個管理班子；不采用有效的領(lǐng)導(dǎo)和管理方式，工作不論輕重，都要親自動手。經(jīng)營者容易出現(xiàn)的領(lǐng)導(dǎo)問題有：愛管瑣碎事務(wù)；熱衷于召開會議；異想天開，不從實際出發(fā)；提意見不考慮對方是否能夠接受；拒絕聽取別人意見；擺架子，圖虛名，刻意抬高自己。

（4）財務(wù)風(fēng)險：當(dāng)企業(yè)走向成熟，到達(dá)一定規(guī)模時，創(chuàng)辦人已無力單獨提供所需發(fā)展資金。尤其是進入成長階段后，往往面臨資金不足的財務(wù)風(fēng)險。中小企業(yè)籌措資金的渠道大致有向銀行貸款，找私人籌措等幾種，銀行貸款對中小企業(yè)的門檻設(shè)置較高，而找私人籌措利率成本較大。所以每種融資渠道都會各有利弊，如果經(jīng)營者不善于趨利避害，為我所用，便會陷入困境。而不自量力，盲目擴張，往往是中小企業(yè)陷入財務(wù)危機的主要原因。我公司是華能國電珞璜電廠粉煤灰的代理商，代理的產(chǎn)品利潤率比較高，有段時間我公司在利潤驅(qū)使下不斷擴張市場，發(fā)展客戶，在銷售額不斷成倍上漲的同時，應(yīng)收款也不斷上漲，最終使得流動資金的緊缺。后來公司領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)過分析，決定對市場“抓大放小”，選擇績優(yōu)客戶，控制應(yīng)收款，才扭轉(zhuǎn)了流動資金緊缺的局面。重慶有多家商品混凝土公司，在外應(yīng)收欠款數(shù)額巨大，應(yīng)付款也大，造成財務(wù)危機，資金緊缺，最后導(dǎo)致有的商品混凝土公司處于倒閉現(xiàn)象。

（5）持續(xù)發(fā)展風(fēng)險：有些中小企業(yè)在度過了一段好時光后開始自滿，過分自信，急于求成或盲目“做大”，或者放棄了過去的踏實作風(fēng)，把精力和時間花在投機或其它個人事務(wù)上。這些企業(yè)的經(jīng)營者往往被持續(xù)發(fā)展風(fēng)險搞跨。持續(xù)發(fā)展風(fēng)險的主要表現(xiàn)：滿足于眼前成就；不注意競爭形勢、技術(shù)變革、原材料替代、新產(chǎn)品和消費者愛好等方面的變化；市場份額和利潤下降；在成績面前忘乎所以，盲目擴張。我有兩個朋友合資創(chuàng)辦了一家建筑機械修理廠。開始時，兩人親自動手做修理和外勤服務(wù)，夫人們也承擔(dān)辦公室事務(wù)。隨著營業(yè)額的增加，又招收了許多職工，如修理工場負(fù)責(zé)人、女秘書。而他們自已和夫人忙于出差和接待客戶，半年花掉了企業(yè)5年的積累。結(jié)果不得不將現(xiàn)有人員35名壓縮到8名，自己又重新堅持在企業(yè)里工作，企業(yè)得到了新生。

（6）接班風(fēng)險主要存在于企業(yè)衰退時期，它主要表現(xiàn)在：經(jīng)營者久病不愈、意外死亡或失去工作能力；在風(fēng)險降臨時沒有準(zhǔn)備好由誰來接替管理責(zé)任；二把手在企業(yè)里沒有占有必要的股權(quán)；沒有授權(quán)，缺少規(guī)劃。

2、不同經(jīng)營環(huán)節(jié)中經(jīng)營風(fēng)險的表現(xiàn)形式

通過企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)來研究經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營，它是由產(chǎn)、購、銷三個環(huán)節(jié)組成的經(jīng)營過程，在這三個環(huán)節(jié)中，任何一個環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生風(fēng)險，概括起來分為生產(chǎn)風(fēng)險、采購風(fēng)險、營銷風(fēng)險。

（1）生產(chǎn)風(fēng)險指在企業(yè)生產(chǎn)過程中，由于不確定或自身因素帶來的，使企業(yè)實際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定的偏差，從而有蒙受損失的可能性。主要是來自于災(zāi)害事故造成的事故風(fēng)險；有企業(yè)不注重質(zhì)量，偷工減料，想方設(shè)法降低成本以追求利潤最大化，而不顧企業(yè)的根本——質(zhì)量，造成質(zhì)量風(fēng)險；企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)上不進行研發(fā)，不與外界先進技術(shù)接軌，以至于生產(chǎn)出來的產(chǎn)品老化，沒有新意，脫離市場需求的軌道，造成生產(chǎn)上的風(fēng)險。

（2）采購風(fēng)險是指在采購過程中由于各種意外情況的出現(xiàn)，使采購的實際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)相偏離的程度和可能性。采購風(fēng)險主要是采購回來的產(chǎn)品質(zhì)量不符合要求，售后服務(wù)、廠商信用得不到保障，供貨商無法保證按時交貨影響正常生產(chǎn)，原材料價格的波動造成采購成本的上漲，采購人員與供應(yīng)商串通一氣吃回扣，預(yù)付原材料貨款等產(chǎn)生的采購風(fēng)險。

（3）營銷風(fēng)險就是指在企業(yè)營銷過程中，由于各種事先無法預(yù)料的不確定因素帶來的影響，使企業(yè)營銷的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定的偏差，從而有蒙受損失和獲得額外收益的機會或可能性。從市場角度而言，企業(yè)營銷有三大風(fēng)險。來自本企業(yè)營銷人員的風(fēng)險，主要有企業(yè)制度的不完善，不規(guī)范，以及營銷人員自身能力或素質(zhì)造成的失誤，給企業(yè)帶來的風(fēng)險；來自客戶的風(fēng)險，有些客戶不誠信，見利忘義，不斷地要求給予優(yōu)惠待遇，造成市場上價格混亂，還有惡意拖欠貨款，致使貨款不能按時回籠；來自競爭對手的風(fēng)險，由于競爭對手的競爭方式和手段不確定，造成經(jīng)營上的風(fēng)險，如有惡意殺價，不按市場規(guī)則辦事，致使市場混亂無序，惡性循環(huán)，再則競爭對手越來越多，導(dǎo)致利潤空間越來越小。

四、經(jīng)營風(fēng)險的防范對策

研究經(jīng)營風(fēng)險的目的就是防范經(jīng)營風(fēng)險的發(fā)生，經(jīng)營風(fēng)險雖然帶有不確定性，事實上某些經(jīng)營風(fēng)險是可預(yù)測和識別的，通過建立健全管理制度，建立靈敏的信息、預(yù)警系統(tǒng)可以降低經(jīng)營風(fēng)險，也可通過轉(zhuǎn)移、分散、控制經(jīng)營風(fēng)險，減少或避免經(jīng)營風(fēng)險的發(fā)生。

1、風(fēng)險預(yù)測和識別

中小企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)有經(jīng)營風(fēng)險的意識，首先根據(jù)企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營特點，要去分析和列出風(fēng)險清單,即通過對經(jīng)營政策、運營程序及以往事故的調(diào)查報告研究分析并結(jié)合與員工、顧客以及有關(guān)專家的廣泛交流，來確定自己企業(yè)所面臨的各種內(nèi)部和外部風(fēng)險因素，并通過在經(jīng)營過程中收集本企業(yè)的內(nèi)部各方面的信息和外部經(jīng)濟環(huán)境可能出現(xiàn)的變化趨勢的信息，提前對經(jīng)營作出風(fēng)險預(yù)測，以便隨時調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營方案，預(yù)防經(jīng)營風(fēng)險的發(fā)生。

2、建立健全管理制度防范風(fēng)險

一個健全的管理制度是可以對經(jīng)營風(fēng)險的防范起到?jīng)Q定性的作用。其中安全生產(chǎn)制度、會計控制制度、授權(quán)報批制度、資產(chǎn)負(fù)債比例控制制度、關(guān)鍵崗位的業(yè)務(wù)規(guī)程等關(guān)系風(fēng)險控制的基本制度都是關(guān)鍵。建立完整而嚴(yán)密的控制體系，從制度上保證每一種可能的風(fēng)險因素都有監(jiān)控，每一種業(yè)務(wù)都有管理規(guī)范。制定完善的各種制度，還要根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化進行修訂和改正，并確保各項規(guī)章制度落到實處，真正發(fā)揮其防范風(fēng)險的效能。

3、建立靈敏的信息、預(yù)警系統(tǒng)規(guī)避風(fēng)險

對預(yù)測可能發(fā)生的風(fēng)險在出現(xiàn)之前，或已有出現(xiàn)苗頭時，采取其他應(yīng)急對策來回避，使其減少或消除風(fēng)險侵害和避免損失。建立預(yù)警指標(biāo)體系，即對于反映經(jīng)營、資產(chǎn)狀況的重要指標(biāo)，如國內(nèi)外形勢、行業(yè)態(tài)勢、企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)負(fù)債比例等，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及與同行的比較，確定合理的警戒線。比如我公司客戶管理制度中，當(dāng)客戶的信用低于企業(yè)評估的信用度時，一般指付款信用度降低，那么我公司會采取相應(yīng)的對策，比如停止供貨，加急收款，找客戶的領(lǐng)導(dǎo)談話等對策，進行防范經(jīng)營風(fēng)險的發(fā)生。

4、轉(zhuǎn)移風(fēng)險

這是風(fēng)險防范中最常用也是運作復(fù)雜的對策。轉(zhuǎn)移風(fēng)險往往與只獲得最低利益或求得平均利益為前提，如積壓產(chǎn)品過多，為轉(zhuǎn)移風(fēng)險，只有降價處理；許多中小企業(yè)由多個人出資，或在經(jīng)營過程中與人聯(lián)營也是轉(zhuǎn)移風(fēng)險的手段。

5、分散風(fēng)險

分散風(fēng)險是從內(nèi)部減少風(fēng)險。常用的分散風(fēng)險主要有產(chǎn)品多樣化組合，經(jīng)營門路多樣化組合，資產(chǎn)運作多樣化，投資的多樣化，從而將風(fēng)險在不同的領(lǐng)域里分散了。

6、控制風(fēng)險

控制風(fēng)險是指企業(yè)在風(fēng)險發(fā)生前就采取的對策，控制風(fēng)險在具體運作上的難度很大，因此它要求企業(yè)管理者樹立牢固的風(fēng)險意識，隨時掌握企業(yè)的潛在風(fēng)險，從而盡量提前調(diào)整，并具有一定的快速反應(yīng)能力和防御風(fēng)險的手段。

五、結(jié)束語

長期以來，我國企業(yè)經(jīng)營者中，有些人依靠“鐵飯碗”，穩(wěn)坐“鐵交椅”辦企業(yè)，風(fēng)險意識淡薄，他們不懂得市場經(jīng)濟下辦企業(yè)的種種風(fēng)險。自從國務(wù)院確定了管理年，在國有企業(yè)建立嚴(yán)格的決策責(zé)任追究制度，要求樹立牢固的風(fēng)險意識和償債意識，凡決策失誤而使企業(yè)受到重大損失的，要追究有關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。隨著我國企業(yè)改革的深入，任何企業(yè)的經(jīng)營者都必須樹立強烈的風(fēng)險意識，克服盲目跟風(fēng)、圖虛名等老毛病，才能在市場經(jīng)濟中辦好企業(yè)。經(jīng)營風(fēng)險是直接影響到一個企業(yè)生死存亡的大事，市場經(jīng)濟下，對那些能控制風(fēng)險、抓住機遇的企業(yè)來說，將有良好的發(fā)展前景，對不重視風(fēng)險或無力控制風(fēng)險的企業(yè)來說，將可能**迭出，險象環(huán)生，甚至被清除出局。企業(yè)只有不斷提高管理水平，做好企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險防范，化解各種經(jīng)營風(fēng)險，才能有效避免各種損失，使企業(yè)的生命力更長更久。

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[5]劉運宏.化解經(jīng)營風(fēng)險.建議法律風(fēng)險防范系統(tǒng)，2008年11月

第四篇：企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分析

企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分析

一、經(jīng)營風(fēng)險識別：識別影響經(jīng)營有效性和效率的潛在風(fēng)險

1、經(jīng)營風(fēng)險識別程序、制度、責(zé)任、資源支持

2、明確經(jīng)營目標(biāo)：目標(biāo)與戰(zhàn)略一致性、目標(biāo)之間邏輯關(guān)系、目標(biāo)與環(huán)境關(guān)系

3、經(jīng)營風(fēng)險范圍：

A、人力資源風(fēng)險，包括招不到合格員工、培訓(xùn)不足、流動率高、人才不足、崗位能力過剩等。

B、產(chǎn)品設(shè)計風(fēng)險，設(shè)計周期過慢、脫離工藝能力、脫離顧客需求、設(shè)計結(jié)構(gòu)不合理、設(shè)計材料成本過高等。

C、采購風(fēng)險，包括采購周期達(dá)不到生產(chǎn)要求、質(zhì)量要求，采購成本過高等。

D、生產(chǎn)風(fēng)險，包括效率過低、延遲交貨期、成本過高等。

E、銷售風(fēng)險，包括客戶流失、市場份額下額、營銷過度、回款延期等。F、質(zhì)量風(fēng)險，包括客戶退貨、投訴、返工、報廢、質(zhì)量折讓、產(chǎn)量過剩等。G、服務(wù)風(fēng)險，包括客戶投訴、承諾過度、營銷過度、服務(wù)質(zhì)量等。

H、財務(wù)風(fēng)險，包括利率、匯率、資金使用率、投資回報率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等

4、績效考核、評估、激勵機制

5、經(jīng)營風(fēng)險信息庫

二、銷售與收款業(yè)務(wù)流程

1、經(jīng)營風(fēng)險：由于產(chǎn)品銷售與收款業(yè)務(wù)流程設(shè)計不合理或控制不當(dāng)，可能導(dǎo)致產(chǎn)品銷售及價格、信用政策等與目標(biāo)要求不一致，或出現(xiàn)舞弊和差錯。

2、客戶資源

3、信用管理

4、計劃管理

5、合同管理

6、對帳開票

7、折讓、傭金

8、退貨

1、業(yè)務(wù)費用訂單受理與編制銷售計劃

市場信息

訂單評審

2、審定銷售方案和信用政策

銷售政策

客戶資源

信用管理

生產(chǎn)訂單

6、簽訂銷售合同

7、組織銷售與收款

8、財務(wù)開票與記帳

9、銷售折讓或退貨

10、盤點對賬

清理、終止

三、采購與付款

1、經(jīng)營風(fēng)險：業(yè)務(wù)流程設(shè)計不合理或控制不當(dāng)，可能導(dǎo)致采購物資及價格偏離目標(biāo)要求，或出現(xiàn)舞弊和差錯。

2、供應(yīng)商管理

3、采購計劃

4、采購價格

5、投標(biāo)管理

6、發(fā)票、付款管理

7、質(zhì)量、數(shù)量驗收入庫

四、生產(chǎn)進度控制

1、經(jīng)營風(fēng)險：交貨期、成本控制

2、PMC3、材料庫存

4、在制品庫存

5、產(chǎn)成品控制

企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)在經(jīng)營管理過程中可能發(fā)生的危險。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險通常主要包括以下五種：

1,政策風(fēng)險：是指國家政策的變化對行業(yè)、產(chǎn)品的影響（宏觀經(jīng)濟調(diào)控及產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向）

2,市場風(fēng)險：是指本企業(yè)產(chǎn)品在市場上是否適銷對路，有無市場競爭力（技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)、銷售渠道及方式等）,財務(wù)風(fēng)險：是指企業(yè)因經(jīng)營管理不善，造成資金周轉(zhuǎn)困難、甚至破產(chǎn)倒閉（資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收應(yīng)付款及現(xiàn)金流問題等）

4,法律風(fēng)險：是因簽定合同不慎，陷入合同陷阱，造成企業(yè)嚴(yán)重經(jīng)濟損失（違約、欺詐、知識產(chǎn)權(quán)侵害）

5,團隊風(fēng)險：是指核心團隊問題及員工沖突、流失和知識管理等。建議：在企業(yè)經(jīng)營過程中，牢固樹立風(fēng)險意識，切實采取防范措施，最大限度地防止經(jīng)營風(fēng)險。

每個企業(yè)都是在風(fēng)險中經(jīng)營的，相對而言，風(fēng)險對小企業(yè)來說遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大企業(yè)。小企業(yè)雖然“船小好掉頭”，但它由于“本小根基淺”，故只能“順?biāo)?，不能“逆水”，不能左右風(fēng)險的發(fā)生。從實際情況看來，小企業(yè)消化吸收虧損的能力十分有限。小企業(yè)經(jīng)營會遇到什么風(fēng)險？小企業(yè)更應(yīng)了解在經(jīng)營中可能遇到的風(fēng)險，以求未雨綢繆，防患于未然。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險

這類風(fēng)險主要在企業(yè)創(chuàng)業(yè)的初始時期容易發(fā)生。它的主要特征有三個：一是在企業(yè)的所有經(jīng)營風(fēng)險之中最早到來；二是它有相當(dāng)?shù)碾[蔽性，業(yè)主不易覺察或無暇顧及；三是它是小

企業(yè)其它經(jīng)營風(fēng)險的根源。這類風(fēng)險尤其值得創(chuàng)業(yè)者防范。小企業(yè)容易出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險有：業(yè)主過分注意產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)而忽視了事關(guān)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的問題，如企業(yè)產(chǎn)權(quán)的明晰、管理體制的規(guī)范等；對市場的潛在需求研究不透徹；對市場變化趨勢沒有預(yù)見性；對宏觀行業(yè)形勢的估計過于樂觀；經(jīng)營者缺乏全面管理的能力；沒有建立必要的財務(wù)帳目；設(shè)備和技術(shù)選擇不當(dāng)；低估所需資金，忽視稅務(wù)。

現(xiàn)金風(fēng)險

這種風(fēng)險主要表現(xiàn)為損益表上利潤的期末余額巨大，但實際上企業(yè)現(xiàn)金表中的期末數(shù)額卻小到幾乎為零甚至是負(fù)數(shù)。經(jīng)營者以為，帳面上的利潤就是現(xiàn)金，事實上這是一種誤解。這是因為賒銷雖然也計入收益，但銷售時并沒有收到現(xiàn)金。另一方面，賒銷增加了銷售／存貨的成本，但并沒有立即支出現(xiàn)金。這種誤解往往使企業(yè)的現(xiàn)金狀況發(fā)生假象，經(jīng)營者因而在企業(yè)擴張或新項目上馬時忽視了對現(xiàn)金供需的平衡核算?，F(xiàn)金是企業(yè)的血液，從日常經(jīng)營活動看，只有提供足夠的現(xiàn)金，企業(yè)才能正常運轉(zhuǎn)。

沒有充足的現(xiàn)金，將給企業(yè)帶來嚴(yán)重后果，影響企業(yè)的盈利能力和償債能力。因而降低了企業(yè)在市場競爭中的信用等級，最終使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，甚至資不抵債，走向破產(chǎn)?，F(xiàn)金風(fēng)險主要表現(xiàn)在：業(yè)主只對企業(yè)的主要財務(wù)指標(biāo)如資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率等感興趣，而忽視了指標(biāo)掩蓋下的問題；過分注意利潤和銷售的增長，而忽視手中掌握的現(xiàn)金；固定資產(chǎn)投資過多，使企業(yè)的變現(xiàn)能力降低，導(dǎo)致資金沉淀；企業(yè)規(guī)模盲目擴張，缺乏相應(yīng)的短、中、長期計劃。

授權(quán)風(fēng)險

許多成功的小企業(yè)，在達(dá)到一定的規(guī)模后，業(yè)主或經(jīng)理發(fā)現(xiàn)由他一個人唱“獨角戲”管理企業(yè)全部業(yè)務(wù)的局面難以為繼。此時就需要將部分管理工作授權(quán)其他人承擔(dān)而由自己抓主要工作。一般認(rèn)為，生產(chǎn)過程比較簡單的企業(yè)，職工人數(shù)達(dá)25人以上便會產(chǎn)生這種需要。

如果生產(chǎn)工藝和銷售職能較為復(fù)雜，即使職工人數(shù)達(dá)不到25人，僅靠經(jīng)理和業(yè)主個人也難以有效地經(jīng)營企業(yè)。授權(quán)風(fēng)險的主要表現(xiàn)有：人員選擇的不確定性；不能授權(quán)別人分擔(dān)沉重的責(zé)任和繁雜的決策事務(wù)；存在心理障礙，授權(quán)者認(rèn)為“只有我才能干好”，缺乏選拔和指導(dǎo)別人的能力；對下級缺乏信任感；業(yè)務(wù)發(fā)展，責(zé)任增加，但業(yè)主或經(jīng)理用于經(jīng)營管理企業(yè)的時間并沒有增加。

領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險

當(dāng)小企業(yè)發(fā)展到有職工150到250人的水平時，就會面臨企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險。處于擴張趨勢的企業(yè)一到這個階段，經(jīng)營者就需要一套新的管理體制和技巧。經(jīng)營者應(yīng)該放棄過去曾經(jīng)為自己帶來成功的老經(jīng)驗、老辦法，重新學(xué)習(xí)現(xiàn)代管理知識。領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險的主要表現(xiàn)有：僅業(yè)主或幾個合伙人無法承擔(dān)逐漸變大的企業(yè)的管理責(zé)任；不愿授權(quán)別人分工負(fù)責(zé)并建立一個管理班子；不采用有效的領(lǐng)導(dǎo)和管理方式，一切靠自己的老辦法；對具有領(lǐng)導(dǎo)才能的專門管理人才不能堅定不移地起用。

籌資風(fēng)險

當(dāng)企業(yè)經(jīng)營達(dá)到一定階段，原業(yè)主已無力繼續(xù)提供所需資金。尤其是發(fā)展迅速的增長型企業(yè)，往往會面臨資金不足的籌資風(fēng)險。它們便會從各種渠道籌措資金，例如，發(fā)起人增股；向公眾招股或?qū)で鬅o擔(dān)保貸款；請金融機構(gòu)認(rèn)股或給予定期貸款；從租賃公司租賃設(shè)備等。問題在于每種獲得資金的途徑都是各有利弊，如果經(jīng)營者不善于揚長避短，為我所用，便會陷入困境。

成就風(fēng)險

有些小企業(yè)在度過了一段好時光后開始自滿，過分自信，急于求成，企圖來個“大躍進”，但沒有做好躍進的準(zhǔn)備?；蛘叻艞壛诉^去獲得成績的踏實作風(fēng)，把精力和時間范在投機或其他事務(wù)上。許多事證明，這些發(fā)展前景充滿希望的企業(yè)經(jīng)營者被勝利沖昏了頭腦，驕傲自滿，結(jié)果還是被成就風(fēng)險所壓垮。成就風(fēng)險的主要表現(xiàn)：滿足于眼前成就，開始注重個人享受，對市場占有率和利潤的下降不以為然；不注意新的競爭形勢、技術(shù)變革、原材料替代、新產(chǎn)品和消費者愛好的變化。

持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險

隨著時間的延續(xù)，企業(yè)的原管理者會逐漸衰老，年齡的增大，事務(wù)的繁忙，會使其越來越無法像當(dāng)初那樣勝任自己的工作。而當(dāng)創(chuàng)辦人或業(yè)主死亡、長期生病或喪失工作能力時，持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險就會降臨。此時出現(xiàn)三個問題，首先是由誰來照看企業(yè)的管理；其次是解決表決權(quán)或控制權(quán)的分散，推動統(tǒng)一的控制，尤其是家族制企業(yè)，家屬間在企業(yè)一控制上的意見分歧，將為企業(yè)帶來災(zāi)難。

最后一個問題是接班人要求獲得其他所有者(股東)、職員、雇員的擁護和支持，還要獲得金融機構(gòu)、客戶和供應(yīng)商的信任。深謀遠(yuǎn)慮的企業(yè)所有者從企業(yè)一開始就能認(rèn)識到遲早都會遇到這一問題。但是許多小企業(yè)所有者不愿考慮自己離開這個世界時出現(xiàn)的問題，而企業(yè)則要為此付出沉重的代價。持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險主要表現(xiàn)在：在風(fēng)險降臨時沒有準(zhǔn)備好由誰來接替管理責(zé)任；二把手在企業(yè)里沒有占有必要的股份；沒有授權(quán)，缺少規(guī)劃，過分自信；遺產(chǎn)稅產(chǎn)生的債務(wù)。創(chuàng)業(yè)謀生

第五篇：(畢業(yè)論文)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險及控制

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險及控制

一、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的概念及特點

1、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的概念

從會計學(xué)上說，負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計量、在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟責(zé)任。而負(fù)債經(jīng)營，是指企業(yè)在一定量的自有資金基礎(chǔ)上，為了擴展生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、開展技術(shù)創(chuàng)新等，通過向外籌集資金，來開展正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。只有通過借入方式取得的債務(wù)資金才構(gòu)成負(fù)債經(jīng)營的內(nèi)涵。資金是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件。企業(yè)創(chuàng)建，開展日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，購置設(shè)備、材料等生產(chǎn)要素，不能沒有一定數(shù)量的生產(chǎn)經(jīng)營資金；擴大生產(chǎn)規(guī)模，開發(fā)新產(chǎn)品，提高技術(shù)水平，更要追加投資。負(fù)債經(jīng)營能給公司的所有者帶來收益上的好處，對于企業(yè)的所有者來說，負(fù)債經(jīng)營的優(yōu)勢是明顯的。

2、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的特點（1）融資速度快，容易取得；

（2）融資富有彈性，舉借債務(wù)取得資金的限制性相對寬松，資金使用較為靈活，富有一定的彈性；

（3）融資成本較低；

（4）融資風(fēng)險高，負(fù)債融資到期償還本金，若企業(yè)屆時資金安排不當(dāng)，就會陷入財務(wù)危機。

（特點闡述過于簡單，應(yīng)對每一特點最好通過例子做進一步說明）

3、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的表現(xiàn)形式

根據(jù)借債動機的不同，企業(yè)的負(fù)債形式可以簡單分為如下三種：

（1）積極負(fù)債。積極負(fù)債是指企業(yè)為了搞活經(jīng)濟，拓展市場，增加產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，而采取的籌資行為。例如企業(yè)為了向市場投放新產(chǎn)品，就需要加大投入研發(fā)經(jīng)費作為支撐。在企業(yè)經(jīng)營中，很多企業(yè)將產(chǎn)品的研發(fā)視為可發(fā)展的生命，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的前提。

（2）消極負(fù)債。消極負(fù)債是指一種企業(yè)信用缺失的舉債行為，由于到期無法還本付息，或者由于較高的負(fù)債率，給企業(yè)信譽帶來了許多負(fù)面影響，致使企業(yè)信譽受損、經(jīng)營合作伙伴遠(yuǎn)離，企業(yè)進入一種消極的經(jīng)營狀態(tài)中的一種舉債行為。

（3）被動負(fù)債。被動負(fù)債是指由于企業(yè)自身經(jīng)營不善，盲目投資，無法收回成本，到期無力還本付息的舉債行為。即由于投資的失敗，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，無法承受短期負(fù)債，以借新債還舊債，陷入被動的負(fù)債惡性循環(huán)之中。

二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的意義與作用

1、負(fù)債經(jīng)營有利于企業(yè)迅速籌集所需資金

在激烈的市場競爭中，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，企業(yè)必須不斷開拓進取，才能求得生存和發(fā)展。而企業(yè)單靠自身的資金積累，很難滿足擴大再生產(chǎn)的需要，利用負(fù)債經(jīng)營，就可以補足自身資金的缺陷，爭取先發(fā)制人，搶占市場先機，以獲取較大收益。

2、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營能夠有效降低企業(yè)加權(quán)平均資本成本

這種效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，對投資者來說，債權(quán)收益率固定，除非企業(yè)資不抵債破產(chǎn)清算外，一般都能到期收回本金，其風(fēng)險要比股權(quán)投資小，相應(yīng)地要求報酬率也低，而且債務(wù)籌資費用也較股權(quán)籌資為低。因此，債務(wù)資金成本較股權(quán)資金成本為低。另外，負(fù)債經(jīng)營可以從“減稅效應(yīng)”中獲益。由于債務(wù)的利息支出是稅前支付，能使企業(yè)獲得減少交納所得稅的好處。在這兩方面因素影響下，當(dāng)資金總額一定時，一定比例的負(fù)債經(jīng)營能有效降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。

3、負(fù)債經(jīng)營可以給企業(yè)帶來“財務(wù)杠桿效應(yīng)”

由于對債權(quán)人的利息支付是一項與企業(yè)贏利水平高低無關(guān)的固定支出，當(dāng)企業(yè)的資金利潤率高于債務(wù)資金成本時，企業(yè)收益將會以更大程度增加，即財務(wù)杠桿效應(yīng)。同時，企業(yè)可利用負(fù)債節(jié)省下來的自有資金創(chuàng)造新的利潤。因此，一定程度負(fù)債經(jīng)營對提高企業(yè)收益率有著重要作用。

4、負(fù)債經(jīng)營能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益

在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值，物價上漲，而企業(yè)債務(wù)償還仍然以其賬面價值為準(zhǔn)而不考慮通貨膨脹因素。這樣，企業(yè)實際償還款項真實價值低于其借入款項的真實價值，使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。

5、負(fù)債經(jīng)營有利于企業(yè)控制權(quán)的保持 在企業(yè)籌集資金時，如果以發(fā)行股票方式籌集資本，勢必帶來股權(quán)分散，影響到現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌集在增加企業(yè)資金來源的同時又不影響企業(yè)控制權(quán)，有利于現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制。

6、負(fù)債經(jīng)營同時也是公司改善治理機制的一種外在監(jiān)督因素的引入

企業(yè)負(fù)債不僅是一種融資手段，而且通過資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，可以引入債權(quán)人的監(jiān)督來減少股東與經(jīng)理人員的代理成本。債權(quán)人為了保證自己資本的回收和增值，必定會對企業(yè)的運營狀況進行關(guān)注，這無形中就起到了對經(jīng)理人員的監(jiān)督，從而減少股東對經(jīng)理人員的監(jiān)督成本。負(fù)債不僅是企業(yè)融資的一種手段，也是公司改善其治理機制的一種外在監(jiān)督因素的引入。

三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的存在的風(fēng)險及其成因分析

1、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的存在的風(fēng)險

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的存在的風(fēng)險是由于“財務(wù)杠桿效應(yīng)”的負(fù)面作用而引起的。財務(wù)杠桿是一個應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財務(wù)杠桿呢？從西方的理財學(xué)到我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解，有以下兩種觀點：一種觀點將財務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用”。因而財務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營。另一種觀點認(rèn)為財務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務(wù)杠桿；如果負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負(fù)財務(wù)杠桿。兩者相比較，筆者傾向于第二種觀點，因為第一種觀點只是強調(diào)了對債務(wù)資本的利用，而第二種觀點則強調(diào)了對利用債務(wù)資本所引起的結(jié)果，下面的分析就是建立在第二種觀點基礎(chǔ)之上的。

只要企業(yè)投資收益率大于債務(wù)利率，負(fù)債經(jīng)營就會增加企業(yè)的資本收益，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)資本／權(quán)益資本）越高，財務(wù)杠桿利益越大，所以財務(wù)杠桿利益的實質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，由負(fù)債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補負(fù)債所需負(fù)擔(dān)的利息，甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。

財務(wù)杠桿作用通常是用財務(wù)杠桿系數(shù)來衡量的，所謂財務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動相對稅前利潤變動率的倍數(shù)。其理論公式為：

財務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動率／息稅前利潤變動率 通過數(shù)學(xué)變形后公式可以寫成：

財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤／(息稅前利潤－負(fù)債比率×利息率)=息稅前利潤率 ／（息稅前利潤率－負(fù)債比率×利息率）

根據(jù)這兩個公式計算的財務(wù)杠桿系數(shù)，后者揭示負(fù)債比率、息稅前利潤以及負(fù)債利息率之間的關(guān)系，前者可以反映出主權(quán)資本收益率變動相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高主權(quán)資金的收益率，而且也能使主權(quán)資金收益率低于息稅前利潤率，這樣財務(wù)杠桿的系數(shù)越大，其財務(wù)的風(fēng)險就越大，就有可能導(dǎo)致財務(wù)利益的損失。

2、成因分析

當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)濟發(fā)展低潮或者其他原因帶來的經(jīng)營困境時由于固定額度利息的負(fù)擔(dān)，在資金利潤率下降時，投資者收益率將會以更快速度下降。

（1）資金流動性差

負(fù)債的本息一般要求以現(xiàn)金（貨幣資金）償還，因此，即使企業(yè)的盈利狀況良好，但其能否按合同、契約的規(guī)定按期償付本息，還要看預(yù)期現(xiàn)金流入量是否足額及時和資產(chǎn)的整體流動性如何。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動性較弱，其財務(wù)風(fēng)險就較大。

（2）債務(wù)規(guī)模過大帶來的風(fēng)險

因為債務(wù)資本不僅要支付固定的利息，而且還要按約定條件償還本金，無財務(wù)彈性可言，對企業(yè)是一項固定的財務(wù)負(fù)擔(dān)，一旦出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險而無法償還到期債務(wù)時，企業(yè)將面臨較大的財務(wù)危機，甚至破產(chǎn)倒閉。

（3）企業(yè)造血功效不健全

近年國家為進一步增強企業(yè)的“造血機制”，采用了一系列措施，如稅前還貸，稅后留利補充流動資金，調(diào)劑折舊方法等措施。但這幾年來企業(yè)的運行機制一直采用經(jīng)營承包責(zé)任制的方法。重要考核指標(biāo)是以利潤為中心，造成部分經(jīng)營者急功近利的短期行動，涌現(xiàn)了該應(yīng)用的政策不到位，該補充的資本金未補充，造成企業(yè)資本金嚴(yán)重不足等一系列問題。

（4）負(fù)債經(jīng)營規(guī)模的過度

負(fù)債經(jīng)營規(guī)模必須適度，過度擴張會引起財務(wù)杠桿的失衡。過度的高額負(fù)債，不僅需要支付巨額利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競爭能力，降低了企業(yè)的再籌資能力，嚴(yán)重影響企業(yè)的生存和發(fā)展。

四、控制企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的策略

1、適度利用財務(wù)杠桿的作用。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小主要取決于財務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率上升，則主權(quán)資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么主權(quán)資本利潤率會以更快的速度下降，從而風(fēng)險也越大；反之，財務(wù)風(fēng)險就越小。財務(wù)風(fēng)險存在的實質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。下面試舉一例來說明財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系。

假定企業(yè)的所得稅率為35%，資本總額為1000萬元，稅息前利潤為150萬元，在負(fù)債比率分別為0，50%，80%時的權(quán)益資本凈利潤率的計算如下（表一）：

項目

行次

負(fù)債比率

0%

50%

80% 資本總額

①

1000 1000 1000 其中：負(fù)債

②＝①×負(fù)債比率 0 500 800 權(quán)益資本

③＝①－②

1000 500 200 息稅前利潤

④

150 150 利息費用

⑤＝②×10%

0 50 80 稅前利潤

⑥＝④－⑤

100 70 所得稅

⑦＝⑥×35% 52.5 35 24.5 稅后凈利

⑧＝⑥－⑦

97.5 65 45.5 權(quán)益資本凈利潤率

⑨＝⑧÷③

9.75％ 13％ 22.75％ 財務(wù)杠桿系數(shù)

⑩＝④÷⑥

1.5

2.14 假定企業(yè)沒有獲得預(yù)期的經(jīng)營效益，息稅前利潤僅為90萬元，其他其他條件不變，則權(quán)益資本凈利潤率計算如表二：

項目

負(fù)債比率

0% 50%

80% 息稅前利潤

90 90 利息費用

0 50 80 稅前利潤

40 10 所得稅

31.5 14 3.5 稅后凈利

58.5 26 6.5 權(quán)益資本凈利潤率5.85% 5.2% 3.25% 財務(wù)杠桿系數(shù) 1 2.25 9 對比表一和表二可以發(fā)現(xiàn)，在全部息稅前利潤率為15%（稅息前利潤為150萬元除以資本總額為1000萬元）的情況下，負(fù)債比率越高，所獲得財務(wù)杠桿利益越大，權(quán)益資本凈利潤越高。在企業(yè)全部資本息稅前利潤率為9%（稅息前利潤為90萬元除以資本總額為1000萬元）的條件下，情況則相反。以負(fù)債比率80%為例，全部資本息稅前利潤率比負(fù)債成本每提高一個百分點，權(quán)益資本凈利潤率就會提高2.6個百分點〔（22.75%－9.75%）÷（15－10）〕，全部資本息稅前利潤率比負(fù)債成本每降低一個百分點，權(quán)益資本凈利潤率則下降2.6個百分點。如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時（以全部資本息稅前利潤等于負(fù)債成本為轉(zhuǎn)折點），財務(wù)杠桿作用就會從積極轉(zhuǎn)化為消極。此時，使用財務(wù)杠桿，反而降低了在不使用財務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收益水平，而且越是較多使用財務(wù)杠桿，損失越大。在息稅前利潤為90萬元，負(fù)債比率80%的條件下，財務(wù)杠桿系數(shù)高達(dá)9，就是說，如果息稅前利潤在90萬元的基礎(chǔ)上每降低1%，權(quán)益資本凈利潤將以9倍的速度下降，可見財務(wù)風(fēng)險之高。如果不使用財務(wù)杠桿，就不會產(chǎn)生以上損失，也無財務(wù)風(fēng)險而言，但在經(jīng)營狀況好時，也無法取得杠桿利益。

2、加強對營運資金的管理。

借入資金的投資結(jié)構(gòu)不同，產(chǎn)生效益的時間和水平也不同。一般來說負(fù)債投資，一類用于企業(yè)長期投資，如固定資產(chǎn)投資；一類用于日常經(jīng)營性投資，首先在決策長期投資時我們要用投資凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法等相關(guān)決策方法認(rèn)真分析項目的可行性。凈現(xiàn)值是一項投資的未來報酬的總現(xiàn)值超過投資額。內(nèi)含報酬率是指一項長期投資方案在其壽命周期內(nèi)按現(xiàn)值計算的實際投資報酬率?，F(xiàn)值指數(shù)是投資方案的未來報酬的總現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值之比。如果凈現(xiàn)值大于零，說明方案可行，凈現(xiàn)值小于零，則說明不可行；內(nèi)含報酬率高于資金成本方案可行，否則,方案應(yīng)舍棄；現(xiàn)值指數(shù)大于1說明未來報酬大于原投資額，故方案可以接受，如果其指數(shù)小于1，說明方案不可取。綜上所述，“現(xiàn)值指數(shù)法”與“凈現(xiàn)值法”一樣,都考慮了貨幣的時間價值，但后者以絕對數(shù)表示，不便于在不同投資額的方案之間進行比較，而前者以相對數(shù)表示，便于在不同投資額的方案之間進行對比。因而在決策分析中，把這兩種方法最好結(jié)合起來應(yīng)用。除此以外還應(yīng)對有關(guān)不確定因素進行定量和定性分析。首先要對未來的經(jīng)濟環(huán)境作定性分析。經(jīng)濟的增長、發(fā)展總是遵循一定規(guī)律運動。如預(yù)測到未來的經(jīng)濟環(huán)境是短缺經(jīng)濟，那么投資成功的概率要大一些，如果未來經(jīng)濟是通貨膨脹經(jīng)濟就意味著產(chǎn)品的價格和產(chǎn)品的成本同時可能上揚，如未來經(jīng)濟可能進入衰退期或平穩(wěn)期，投入后產(chǎn)品的實際銷量可能低于預(yù)期的生產(chǎn)量，產(chǎn)品的價格可能呈下跌趨勢，所以在決策時應(yīng)充分考慮未來經(jīng)濟環(huán)境可能會出現(xiàn)的變化，修正投資方案。提高投資成功率降低風(fēng)險。短期負(fù)債決策主要是對日常經(jīng)營業(yè)務(wù)的決策，大宗原材料，商品的采購預(yù)付貨款，聯(lián)購分銷等業(yè)務(wù)的活動，在進行此類決策時應(yīng)充分考慮市場風(fēng)險，價格走向等。

如果舉債不當(dāng)，經(jīng)營不善，到了債務(wù)償還日無法償還，就會影響企業(yè)信譽。因此，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營加速發(fā)展，必須從加強管理、加速資金周轉(zhuǎn)上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高生產(chǎn)效率，降低應(yīng)收賬款，增強風(fēng)險防范意識，使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債。同時為化解風(fēng)險，應(yīng)建立一套行之有效的抵御風(fēng)險機制。

3、按需舉債，量力而行。

權(quán)益資金與借入資金的根本區(qū)別在于：借入資金是要償還的，由于負(fù)債取得與償還在時間上的先后分離，極易造成企業(yè)樂于舉債，不思償還。目前，我國很多企業(yè)陷入債務(wù)危機，均與人們抱有此種思想認(rèn)識有關(guān)。因此，企業(yè)舉債，進行負(fù)債經(jīng)營時，應(yīng)充分考慮以下幾方面的因素：（1）宏觀經(jīng)濟環(huán)境

在經(jīng)濟衰退、蕭條階段，企業(yè)應(yīng)盡可能壓縮負(fù)債，甚至“零負(fù)債”，以減少損失，避免破產(chǎn)。在經(jīng)濟繁榮、復(fù)蘇階段，市場供求趨旺，企業(yè)可適當(dāng)增加負(fù)債，抓住有利投資機會迅速發(fā)展。此外，在政府鼓勵投資時，可適當(dāng)提高負(fù)債比率，充分利用債務(wù)資金進行投資和經(jīng)營。

（2）行業(yè)因素

如處于壟斷地位的企業(yè)，經(jīng)營利潤穩(wěn)中有升，可適當(dāng)提高負(fù)債比率，利用債務(wù)資金提高生產(chǎn)能力，獲得規(guī)模效益。如處于所得稅率較高的行業(yè)中的企業(yè)，由于債務(wù)利息是稅前利潤扣除，增加負(fù)債可減少所得稅，可適當(dāng)提高負(fù)債額，但對那些高風(fēng)險，需要大量科研經(jīng)費，產(chǎn)品試制期較長的企業(yè)，不應(yīng)過多使用債務(wù)融資。

（3）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況包括企業(yè)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營收入多變性以及企業(yè)的贏利性。生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，產(chǎn)品有廣闊發(fā)展前景，可適當(dāng)擴大企業(yè)負(fù)債規(guī)模，企業(yè)規(guī)模擴大可進行多樣化經(jīng)營，有效分散經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營收入變化過大會增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，相應(yīng)地減少負(fù)債能力，而企業(yè)贏利能力是其負(fù)債能力的標(biāo)志與保證，贏利能力較低，則負(fù)債規(guī)模將受到限制。

（4）償債能力

在確定企業(yè)負(fù)債規(guī)模時應(yīng)對其償債能力進行分析，以期確定一個合理的負(fù)債規(guī)模，避免舉債過多給企業(yè)帶來的風(fēng)險。企業(yè)償債能力指標(biāo)包括短期償付能力分析、長期償付能力分析、償付能力與現(xiàn)金流量分析，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)這些指標(biāo)分析，確定自己的償債能力后相應(yīng)舉債。

4、采取多種途徑，增加企業(yè)籌資能力。

一是我國金融市場的現(xiàn)狀，決定了企業(yè)的融資環(huán)境，影響著企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)也就是說，我國企業(yè)的負(fù)債能力有多大，不能與別國，甚至是別的行業(yè)和企業(yè)無條件地類比，而只能是根據(jù)其自身的情況及融資環(huán)境加以斷定。企業(yè)應(yīng)首先斷定進行負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)是否有利,一旦斷定應(yīng)改良負(fù)債經(jīng)營,隨之要斷定舉債額度，合理控制負(fù)債比例。二是要考慮借入資金的起源結(jié)構(gòu)。企業(yè)在舉債籌資時，必須考慮合適的舉債方法和資金類別。隨著改革的深入，舉債方法由過去單一向銀行借款,發(fā)展到可多渠道籌集資金,企業(yè)應(yīng)根據(jù)借款的多少,應(yīng)用時間的長短,可承擔(dān)利率的大小來選擇不同的籌資方法：

（1）向銀行借款。這仍然是企業(yè)借款的主渠道。但由于銀行是我國進行宏觀調(diào)控的主戰(zhàn)場，銀行貸款既要受資金頭寸的限制，又有貸款額度的制約，雙向鉗制，所以貸款難度較大。如果國家緊縮銀根，最先遭到調(diào)控的就是那些借債大戶。

（2）向資金市場拆借。它是通過金融機構(gòu)組織，對某些企業(yè)的閑散資金，通過資金市場集中起來，然后再借給那些短期內(nèi)急需資金的企業(yè)。這種渠道得到的資金，一般應(yīng)用時間不長而且資金成本較高。

（3）發(fā)行企業(yè)債券。向企業(yè)內(nèi)部發(fā)行債券,可以把職工緊緊團結(jié)起來,為企業(yè)的興衰存亡而共同奮斗,但能籌集到的資金十分有限。向社會公開集資,雖然可以籌集到數(shù)額較大的資金，資金成本高，但是，資金起源于千家萬戶，債券到期必定要按期償還，稍有不慎，會帶來很大風(fēng)險。

（4）穩(wěn)妥的應(yīng)用商業(yè)信用。它是當(dāng)今商品經(jīng)濟較為發(fā)達(dá)的國家廣泛采用的一種籌集融資方法，不僅成本低，而且十分機動，在交易運動中，它可以背書轉(zhuǎn)讓；在資金緊張急需現(xiàn)款時，可以在銀行貼現(xiàn)取款。它是解開債務(wù)三角的最佳選擇。但應(yīng)用商業(yè)信用，要有健全的經(jīng)濟法規(guī)和良好的商業(yè)道德，即商業(yè)信用好，才干穩(wěn)妥地為我所用。否則，最好的措施，對商譽太差的人來說也是一紙空文。

（5）引進外資，即通過種種渠道從國外引進資金。但必定要考慮匯兌風(fēng)險。目前雖然國家利率政策宏觀把持較嚴(yán)，但社會折資成本化存在著較大差別，所以在選擇籌資渠道時不能有病亂投醫(yī)，努力降低資金成本。同時要考慮借入資金的期限結(jié)構(gòu)。企業(yè)借入資金的應(yīng)用期限短，企業(yè)不能還本付息的風(fēng)險就大；應(yīng)用期限長，風(fēng)險小，但資金成本高。所以企業(yè)對不同期限的借入資金要搭配合理，以保持每年還款相對均衡，避免還款過于集中。

5、選擇穩(wěn)健的籌資模型，合理控制負(fù)債規(guī)模。

企業(yè)在確定適度負(fù)債的規(guī)模時，應(yīng)正確把握如下幾個方面：

（1）控制財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于利用財務(wù)杠桿（即負(fù)債經(jīng)營），而使企業(yè)可能喪失償債能力，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險，或者使得股東收益發(fā)生較大變動的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險只發(fā)生在負(fù)責(zé)企業(yè)，就其產(chǎn)生的原因來看，負(fù)債風(fēng)險具有兩種表現(xiàn)形式：

①現(xiàn)金性財務(wù)風(fēng)險，即在特定時日，現(xiàn)金流出量超過現(xiàn)金流入量產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險。

②收支性財務(wù)風(fēng)險，即企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險。企業(yè)如果一味追求獲取財務(wù)杠桿的利益，便會加大企業(yè)的負(fù)債籌資。負(fù)債增加使公司的財務(wù)風(fēng)險增大，債權(quán)人因此無法按期得到利息的風(fēng)險相應(yīng)增大，債權(quán)人將要求公司對增加的負(fù)債提供風(fēng)險溢酬，這就導(dǎo)致企業(yè)定期支出的利息等固定費用增加，同時企業(yè)投資者也因企業(yè)風(fēng)險的增大而要求更高的報酬率，作為對可能產(chǎn)生風(fēng)險的一種補償，便會使企業(yè)發(fā)行股票、債券和借款籌資的籌資成本大大提高。所以，企業(yè)的負(fù)債比應(yīng)當(dāng)保持在總資金平均成本攀升的轉(zhuǎn)折點，而不能無限度地擴張。

（2）降低破產(chǎn)成本。破產(chǎn)成本又稱財務(wù)拮據(jù)成本，是指企業(yè)出現(xiàn)支付危機的成本，它只會發(fā)生在有負(fù)債的企業(yè)中。負(fù)債越多，所需支付的固定利息越高，就越難實現(xiàn)財務(wù)上的穩(wěn)定，發(fā)生財務(wù)拮據(jù)的可能性就越高。如果公司破產(chǎn)，可能被迫以低價拍賣資產(chǎn)，還有法律上的支出。企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)拮據(jù)，即使沒有導(dǎo)致破產(chǎn)，也會對企業(yè)在原材料供應(yīng)、產(chǎn)品出售等方面受到嚴(yán)重影響，最終提高企業(yè)股本的要求收益率和加權(quán)平均資本成本率。研究表明，破產(chǎn)成本、破產(chǎn)概率與公司負(fù)債水平之間存在非線性關(guān)系，在負(fù)債較低時，破產(chǎn)概率和破產(chǎn)成本增長極為緩慢，當(dāng)負(fù)債達(dá)到一定限度之后，破產(chǎn)成本與破產(chǎn)概率加速上升，因而增加了公司的財務(wù)拮據(jù)成本，也就是說，財務(wù)拮據(jù)成本是企業(yè)不能無限制擴大負(fù)債的重要屏障。

（3）協(xié)調(diào)非負(fù)債節(jié)稅。現(xiàn)代西方學(xué)者認(rèn)為折舊抵稅和投資減稅與負(fù)債融資的抵免稅有替代作用，這類因素稱之為非負(fù)債節(jié)稅。它們的存在會減少公司負(fù)債的節(jié)稅作用，影響公司負(fù)債經(jīng)營的決策。與投資相關(guān)的非負(fù)債避稅所產(chǎn)生抵免公司稅替代效應(yīng)的結(jié)論是在假定投資變量外生化條件下得出的，但將投資變量內(nèi)生化之后，非負(fù)債節(jié)稅會刺激投資總量的增加，也會使公司現(xiàn)金流入量增加。這種效應(yīng)為一種補償性的收入效應(yīng)，因此，非負(fù)債節(jié)稅對公司最優(yōu)負(fù)債水平的實際影響決定于替代效用和收入效用的合并效果。非負(fù)債節(jié)稅高的公司不一定要降低負(fù)債水平，要看收入效應(yīng)對負(fù)債水平的影響，若收入效應(yīng)效果強，仍能保持一定的負(fù)債水平。

（4）注意代理成本。

①負(fù)債的代理成本。債權(quán)人由于享有固定利息收入的權(quán)利，并無參與企業(yè)經(jīng)營決策的權(quán)利。所以，當(dāng)貸款或債權(quán)投入企業(yè)后，企業(yè)經(jīng)營者或股東就有可能改變契約規(guī)定的貸款用途進行高風(fēng)險投資，從而損害了債權(quán)人的利益，使債權(quán)人承擔(dān)了契約之外的附加風(fēng)險而沒有得到相應(yīng)的風(fēng)險報酬補償。因此，債權(quán)人需要利用各種保護性合同條款和監(jiān)督貸款正確使用的措施來保護其利益免受公司股東的侵占。但是，增加條款和監(jiān)督實施會發(fā)生相應(yīng)的代理成本，這些成本隨公司負(fù)債規(guī)模上升而增加，債權(quán)人一般以提高貸款利率等方式將代理成本轉(zhuǎn)移給公司，所以公司在選擇負(fù)債比例進行資本結(jié)構(gòu)決策時要考慮這些負(fù)債代理成本。

②股權(quán)代理成本。股權(quán)代理成本是指與公司外部股權(quán)相關(guān)聯(lián)的代理成本。對于內(nèi)部股權(quán)并存的公司，內(nèi)部股權(quán)在公司經(jīng)營決策，公司資產(chǎn)的使用與分配，信息的獲取等方面占有一些便利。若內(nèi)部股東利用這些便利謀取自身利益的最大化，將導(dǎo)致公司的盈利水平下降，擠占了外部股東利益，出現(xiàn)內(nèi)、外部股東的利益沖突，公司外部股東將不得不采取必要的措施，監(jiān)督公司按照使公司全體股東利益極大化目標(biāo)行事。這方面支出的費用也是一種代理成本。它隨外部股權(quán)比例的增大而增加?？偞沓杀臼沁@兩類代理成本的迭加，因為這兩種代理成本與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系正好相反，所以在不考慮稅收和財務(wù)拮據(jù)成本的情況下，對應(yīng)于最小的總代理成本的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)的。此時的負(fù)債規(guī)模較為適度。

（5）其它因素。除以上幾種主要因素，公司規(guī)模、公司經(jīng)營收入的易變性、公司的盈利性以及公司產(chǎn)品和生產(chǎn)的獨特性都對公司負(fù)債規(guī)模可能產(chǎn)生不同程度的影響。首先，公司規(guī)模的擴大可以使公司進行多樣化經(jīng)營，有效地分散經(jīng)營風(fēng)險，破產(chǎn)概率較低。因此，大公司具備更高的負(fù)債能力，而小公司則傾向于使用銀行的短期借款；其次，企業(yè)的經(jīng)營收入變化過大會增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，相應(yīng)減少負(fù)債能 力；再次，當(dāng)一家公司處于破產(chǎn)狀態(tài)時，生產(chǎn)獨特專用品的公司在破產(chǎn)清算時會發(fā)生較高成本，一個遭清算的企業(yè)其有特殊技能的工人及專用資產(chǎn)，公司的供給商和客戶將難以迅速找到新的服務(wù)，所以獨特性與負(fù)債規(guī)模相關(guān)；最后，一個公司的盈利能力往往是其負(fù)債能力的保證與標(biāo)志，盈利能力較高的企業(yè)享有高的信譽，因此容易從債權(quán)人處籌措到所需的資金，而盈利能力較低的企業(yè)則信譽較低，負(fù)債規(guī)模就要受到限制。

（最后加上總結(jié)，這樣論文結(jié)構(gòu)較為完整）